财务数据和关键指标变化 - 本年度利润从1.07亿瑞士法郎降至790万瑞士法郎，股息收入下降，期权收入减少，交易组合中部分头寸未重复去年的收益 [7] - 管理费用比率为0.54%，即每投资100美元收取0.54美元，较去年的0.56%略有下降 [8] - 董事会决定将普通股股息维持在每股0.65欧元，配股发行的所有股票均有权获得6.5%的股息 [9] - 投资组合回报率为11.4%，而基准回报率为15.2% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资业务主要集中在澳大利亚和新西兰证券交易所的中小型公司，目标是通过持股提供长期投资回报并支付有吸引力的全额免税股息 [5] - 本年度交易组合中，Macquarie Technology和Medibank等头寸未重复去年的收益，导致整体表现受到影响 [7] - 新加入投资组合的股票包括Treasury Wine、Staix和Ramsey Healthcare等，公司采取了适度的初始头寸 [40] - 部分股票因表现不佳而减持，如IDP、Macquarie Technology和RACE等 [29][33] - 通过收购PSC Insurance和Dropsuite等公司退出投资组合，预计未来仍可能有一到两次收购 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场在过去六个月经历了较大波动，从2月到4月市场下跌17%，随后在4月到6月期间完全恢复，接近2月的高点 [61][62] - 市场上高增长公司的估值较高，公司对在该领域部署资金持谨慎态度 [69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是一家上市投资公司，专注于投资中小型公司，目标是提供长期投资回报和支付股息 [5] - 本年度进行了1比7的配股发行，筹集了8510万美元资金，以补充投资组合并降低管理费用比率 [16][21] - 公司采取耐心的投资策略，等待市场出现有吸引力的机会时再部署资金 [63][64] - 公司注重与创始人高度一致的公司，关注具有长期良好业绩记录的企业 [32] - 市场上存在较多收购机会，公司预计未来一年可能会有一到两次收购 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场波动较大，但公司作为上市投资公司，具有固定资本和忠实的股东基础，能够在波动中保持耐心并做出长期决策 [62][63] - 公司认为市场上高增长公司的估值较高，难以在该领域部署大量资金 [69] - 公司对未来市场的走势持谨慎态度，将密切关注市场动态并寻找有吸引力的投资机会 [64] 其他重要信息 - 公司的前20大持仓股票中，Life360和Property and Estates等股票表现出色，进入了前20大持仓 [59][60] - 公司在选择投资时，会考虑公司的可持续竞争优势、管理层质量、现金流和资本回报率等因素 [74] 问答环节所有提问和回答 问题: 假设当前处于牛市，澳大利亚市场在哪些方面发展？ - 推动股价的因素包括盈利和估值，近年来牛市中市场整体经济增长不明显，更多是股票估值上升 难以预测估值未来的走势，目前市场上高增长公司的估值较高，公司对在该领域部署资金持谨慎态度 [67][69] 问题: 投资组合收入中来自全球来源的百分比估计是多少？ - 前20大股票中约35%的收入来自海外，整个投资组合中约三分之一的收入来自海外 [72][73] 问题: 为什么不投资Technology One？ - 主要是因为估值问题，尽管该公司具有良好的所有权、粘性经常性收入、良好的现金流和资本回报率，但公司认为其增长受到客户群体的限制，难以实现足够快的增长以支撑估值 [74][75] 问题: 为什么仍然持有IDP？ - 公司认为IDP仍然是其所在领域的市场领导者，尽管行业面临压力，但相信其能够在竞争中保持优势 公司将在8月与管理层沟通，进一步了解市场份额情况 [30][76] 问题: Macquarie Technology获得潜在土地购买开发批准的前景如何？ - 该问题是公司需要协商的关键问题，尽管不确定土地购买的具体位置和负责审批的委员会，但公司对其有信心，认为其管理层会做出长期决策 [80][82] 问题: 为什么退出Sigma？ - 由于与Chemist Warehouse的合并，公司的头寸价值迅速翻倍，但该公司规模较大，已超出公司的投资范围，且估值较高，因此公司决定退出 [84][85] 问题: 对Carr Group现任CFO接替Cameron McIntyre的看法？ - 公司对Will O'Hear有一定了解，认为公司具有良好的文化、员工任期长、管理稳定，内部继任是一个良好的起点，但最终结果仍有待观察 [87][88] 问题: 对Gentrack的看法？ - 该公司曾有出色表现，但目前需要一到两年的时间进行整合，以展示其继续通过赢得新客户实现增长的能力 [89][90] 问题: IPD Group是否会进行进一步收购？ - 该公司会进行收购，但不会是具有重大变革性或大规模的收购，主要是为了增加功能和产品组合，以促进增长 [93] 问题: 对Essential Infrastructure Service Providers如Genus Plus、Parenti和Duratec的看法？ - 公司认为服务提供商难以具有可持续的竞争优势，因此不太可能长期持有这些公司的股票，但不排除它们在短期至中期表现良好的可能性 [95][96] 问题: 是否认为Objective Core、PUB24、Netwealth和Life360等股票有价值增加头寸？ - 公司在4月市场下跌时增加了这些股票的头寸，但目前这些股票的估值较高，公司不会在当前估值下使用配股资金增加头寸 [98][99] 问题: Ordinance的投资 thesis在过去12个月是否发生变化？ - 该公司的投资 thesis发生了一些变化，其从市场宠儿转变为面临库存调整的公司，公司认为其不应获得过高的软件倍数估值，但仍然认为该公司是一家高质量的公司，并保留了一定的持仓 [101][103] 问题: HMC Capital是否具有吸引力？ - HMC Capital试图建立基金管理业务，但近期一些交易未能取得良好效果，动摇了资本提供者的信心 其投资案例具有一定的二元性，如果能够恢复信心，可能是一个投资机会，但目前公司尚未看到足够的可持续竞争优势 [104][106] 问题: 哪些具体迹象会促使公司将资金撤出市场进行风险规避？ - 预测市场走势往往不准确，公司更注重观察市场动态，以影响资金的部署 目前市场存在一些投机迹象，但公司不会大规模抛售股票，而是会耐心等待机会，利用手头的现金进行投资 [107][111] 问题: 近期增加Ramsay Healthcare到投资组合的具体触发因素是什么？是否期望该公司剥离海外资产？是否期望其成功竞购Healthscope的特定资产？ - 公司增加Ramsay Healthcare的投资是因为观察到其澳大利亚资产质量良好，但受到周期性压力，同时竞争对手Healthscope陷入困境 公司对该公司是否会剥离海外资产或成功竞购Healthscope的资产没有特别的见解，目前只是持有适度的头寸并观察情况 [112][113]

业绩总结 - Mirrabooka Investments Limited在2025财年成功筹集了8510万美元，新的股份认购率约为119%[17] - 截至2025年6月30日，Mirrabooka的投资组合年回报率为+127%（Temple & Webster）和+93%（Hub 24）等[18] - 2025财年，Mirrabooka支付了总计8100万美元的现金股息和资本利得税[16] - Mirrabooka的最终股息为每股6.5美分[17] - Mirrabooka的前20大持股中，最大持股占投资组合的5.6%[23] 投资组合表现 - Mirrabooka的投资组合中，IDP Education的表现为-75%[19] - Mirrabooka的投资组合中，Netwealth的表现为+52%[18] - Mirrabooka的投资组合在管理费用、所得税和资本利得税后计算[15] 现金流与持有量 - Mirrabooka的现金持有量占投资组合价值的11%[25] 投资策略 - Mirrabooka的投资策略强调在市场波动中寻找买入机会[26]

股价表现 - Mirion Technologies（MIR）过去三个月股价上涨59.2%，表现优于BWX Technologies（BWXT）的53.4%，但落后于Cameco Corporation（CCJ）的100.2%涨幅 [1][7] - MIR股价高于50日均线，技术指标显示其动量评分为A，表明市场对其前景持乐观态度 [5][6] 行业驱动因素 - 人工智能数据中心能源需求激增，美国能源部预测到2028年数据中心的能源使用量将翻倍或翻三倍 [8] - 美国政府计划到2050年将核能发电能力从100吉瓦提升至400吉瓦，并优先发展靠近军事设施和AI数据中心的小型模块化反应堆 [9] 公司业务进展 - 核能业务占Mirion 2024年收入的40%，公司预计2025年收入增长5.3%，盈利增长14.6% [11] - 公司与Westinghouse Electric达成战略合作，提供数字化核仪器系统，其proTK技术已在全球部署400多个模块，累计运行超过4000年 [10] - 公司加入德克萨斯核能联盟，并致力于解决下一代核能的测量、安全和安保挑战 [10] 财务展望 - 公司预计2025年总收入同比增长5-7%，有机收入增长5.5-7.5%，调整后EBITDA为2.15-2.3亿美元 [12] - 调整后自由现金流预计为8500万-1.1亿美元，每股收益预期为45-50美分 [12] 估值与风险 - MIR的12个月前瞻市销率为5.33倍，高于行业平均的3.31倍，价值评分为D，显示估值较高 [17] - 公司面临外汇风险，预计汇率波动将对收入增长造成40个基点的影响 [15] - 供应链问题和美国关税政策可能对业务造成干扰，贸易紧张局势增加了不确定性 [16]

市场表现 - 上周道琼斯工业平均指数、纳斯达克综合指数和标普500指数分别下跌1.32%、0.94%和0.48%，主要受中东地缘政治紧张局势升级影响 [1] - 5月CPI和PPI环比均增长0.1%，同比分别增长2.4%和2.6%，显示通胀向美联储2%目标迈进 [2] - 5月美国新增就业13.9万，低于去年同期的19.3万，失业率稳定在24.8万，工资同比增长3.9% [2] Zacks投资组合表现 - Zacks Rank 1股票组合2025年5月回报+6.51%，跑赢标普500指数(+4.47%)和等权重指数(+4.12%) [4] - 该组合自1988年以来年化回报+23.5%，显著高于标普500指数的+11% [6] - Focus List组合2025年前五个月回报+2.9%，优于标普500指数(+1.07%)和等权重指数(-7.74%) [11] 个股表现 - Mirion Technologies自4月16日评级上调至Zacks Rank 2后股价上涨42.8%，同期标普500仅涨11% [3] - Oatly Group同期上涨37%，标普500涨幅为11.7% [4] - Avino Silver & Gold Mines自4月22日评级上调后暴涨81.6%，远超标普500的16.2%涨幅 [7] - Quanta Services作为Focus List成分股过去12周上涨37.4%，同期标普500下跌6.1% [10] 行业趋势 - 中东地缘冲突导致油价飙升，可能引发后续通胀压力 [2] - 投资者在波动市场中倾向优质分红股，Fastenal和Quest Diagnostics过去12周分别上涨12.1%和5.9% [19] - ECAP防御性组合2025年一季度回报+3.2%，显著跑赢标普500指数(-4.3%) [16] 长期业绩 - Top 10组合自2012年以来累计回报+1832.3%，远超标普500的+434.2% [24] - Focus List组合长期年化回报+11.6%，高于标普500的+10.22%和等权重指数的+9.41% [15] - ECDP分红组合2024年回报+6.95%，与标普500的+24.89%相比表现稳健但落后 [21]

核能行业趋势 - 科技巨头和美国政府全力支持核能扩张，以推动经济增长和满足人工智能革命的能源需求，同时减少对化石燃料的依赖 [1] - 美国政府推出多项举措支持核能复兴，目标是在2050年前将核能产能提升至目前的三倍 [2] - 全球清洁能源技术和基础设施投资预计将在2025年达到2.5万亿美元，核能投资是其中的重要组成部分 [5] 科技巨头与核能 - Meta与Constellation Energy达成20年核能协议，以支持其高耗能的AI业务并减少对化石燃料的依赖 [3] - 微软、亚马逊等AI巨头在过去一年中纷纷签署核能协议，支持现有核能发展并探索小型模块化反应堆等下一代技术 [4] - 亚马逊、微软、Alphabet和Meta预计将在2025年合计投入3250亿美元用于AI资本支出，进一步推动核能需求 [5] 核能相关公司 - Mirion Technologies专注于辐射安全与测量技术，其核能与安全部门为核设施、研发及下一代核反应堆提供关键技术支持 [7] - 公司2024年核能业务收入占比约40%，预计2025年销售额增长5%至9.065亿美元，调整后每股收益增长15%至0.47美元 [14] - Mirion股价在过去一年上涨95%，过去三年上涨150%，近期创下19.94美元的历史新高 [12] Rolls-Royce的核能布局 - Rolls-Royce利用其在核推进系统方面的专业知识，设计小型模块化核反应堆和微反应器技术 [18] - 公司2024年运营利润增长55%，营收增长16%，并提前完成多项关键目标 [18] - 预计2025年调整后收益增长31%，2026年增长19%，营收分别增长20%和8% [21] - 股价过去三年上涨900%，但仍比历史高点低45% [16][17]

趋势投资策略 - 短期投资或交易中趋势跟踪是最盈利的策略但确认趋势可持续性具有挑战性[1] - 趋势反转可能导致短期资本损失需通过基本面良好、盈利预测上调等因素确认股票动能[2] - "近期价格强度"筛选器基于独特短期交易策略可筛选具有基本面支撑且处于52周高位的股票[3] Mirion Technologies投资亮点 - 过去12周股价上涨29%反映投资者对潜在上涨空间的持续认可[4] - 过去4周股价上涨23.6%显示趋势延续当前交易于52周高-低区间98.7%位置接近突破点[5] - Zacks评级为2(买入)位列4000多只股票前20%盈利预测修正趋势和EPS意外是关键驱动因素[6] 评级系统与经纪商观点 - Zacks评级系统将股票分为5组1(强力买入)股票自1988年以来年均回报率达+25%[7] - 平均经纪商推荐评级为1(强力买入)显示机构对短期价格表现高度乐观[7] 其他投资工具 - 除MIR外"近期价格强度"筛选器还识别出其他符合标准的股票[8] - Zacks提供超过45种定制筛选工具可根据个人投资风格选择以跑赢市场[8] - Zacks Research Wizard可回溯测试策略有效性并加载成功选股策略[9]

公司表现 - Mirion Technologies Inc (MIR) 年内回报率达8%，显著高于商业服务行业平均1.7%的回报率 [4] - Mitie Group PLC (MITFY) 年内回报率高达50%，远超行业平均水平 [5] - MIR所属的技术服务行业年内平均涨幅1.6%，公司表现优于行业 [6] - MITFY所属的商业服务行业年内涨幅达16.8% [6] 行业排名 - 商业服务行业在Zacks行业排名中位列第3，包含270家公司 [2] - MIR所在的技术服务行业包含129家公司，行业排名第51 [6] - MITFY所在的商业服务行业包含26家公司，行业排名第33 [6] 财务指标 - MIR全年盈利共识预期在过去90天内上调2.6% [4] - MITFY当前年度EPS共识预期在过去三个月上调4.6% [5] 投资评级 - MIR目前获得Zacks买入评级(2) [3] - MITFY同样获得Zacks买入评级(2) [5]

趋势投资策略 - 短期趋势投资是盈利性最强的策略 但趋势可持续性难以判断 [1] - 趋势反转可能导致短期资本损失 需结合基本面因素确认盈利机会 [2] - "近期价格强度"筛选策略可识别具有基本面支撑且处于52周高位的股票 [3] Mirion Technologies投资亮点 - 过去12周股价上涨4% 反映投资者持续看好潜在上涨空间 [4] - 过去4周股价涨幅达23.7% 显示趋势仍在延续 [5] - 当前交易价格处于52周高-低区间的80.8% 接近突破点位 [5] 基本面评级 - 获Zacks排名2(买入) 位列4000多只股票前20% [6] - Zacks排名1股票自1988年以来年均回报率达25% [7] - 平均经纪商推荐评级为1(强力买入) 显示机构高度看好 [7] 筛选工具应用 - 除MIR外 还有多只股票通过"近期价格强度"筛选标准 [8] - Zacks提供超过45种专业筛选工具 可基于不同投资风格选择 [8] - 研究向导工具可回溯测试策略历史表现 验证有效性 [9]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为1.858亿美元，较2024年12月31日的1.752亿美元增长5.9%[16] - 2025年第一季度，公司总营收为2.02亿美元，较2024年同期的1.926亿美元增长4.9%[18] - 2025年第一季度，公司毛利润为0.961亿美元，较2024年同期的0.871亿美元增长10.3%[18] - 2025年第一季度，公司运营收入为0.087亿美元，而2024年同期运营亏损0.049亿美元[18] - 2025年第一季度，公司净收入为0.004亿美元，而2024年同期净亏损0.265亿美元[18] - 2025年第一季度，归属于公司的基本和摊薄每股收益均为0.00美元，2024年同期均为亏损0.13美元[18] - 2025年第一季度，公司综合收入为0.147亿美元，而2024年同期综合亏损0.357亿美元[20] - 截至2025年3月31日，公司总资产为26.256亿美元，较2024年12月31日的26.36亿美元略有下降[16] - 截至2025年3月31日，公司总负债为10.689亿美元，较2024年12月31日的10.769亿美元略有下降[16] - 截至2025年3月31日，公司股东权益为15.567亿美元，较2024年12月31日的15.591亿美元略有下降[16] - 2025年第一季度净收入为0.4亿美元，而2024年同期净亏损为2.65亿美元[27] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为3.56亿美元，2024年同期为0.6亿美元[27] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为0.76亿美元，2024年同期为1.29亿美元[27] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为2.12亿美元，2024年同期提供的净现金为0.02亿美元[27] - 2025年第一季度现金、现金等价物和受限现金净增加1.06亿美元，2024年同期净减少0.88亿美元[27] - 2025年3月31日现金、现金等价物和受限现金期末余额为18.62亿美元，2024年同期为12.17亿美元[27] - 2025年第一季度总营收2.02亿美元，2024年同期为1.926亿美元，同比增长4.88%[129][132] - 2025年第一季度合并税前收入为60万美元，2024年同期合并税前亏损为2530万美元[125] - 2025年第一季度归属公司股东的净收益为0.3百万美元，2024年同期净亏损为25.8百万美元[146] - 2025年第一季度公司收入为202.0百万美元，2024年同期为192.6百万美元；医疗业务分别占34.0%和34.7%，核与安全业务分别占66.0%和65.3%[167] - 2025年第一季度净利润为40万美元，2024年同期净亏损2650万美元[174] - 2025年第一季度EBITA为3660万美元，2024年同期为2000万美元[174] - 2025年第一季度EBITDA为4490万美元，2024年同期为2730万美元[174] - 2025年第一季度调整后EBITDA为4670万美元，2024年同期为3950万美元[174] - 2025年第一季度营收2.02亿美元，2024年同期为1.926亿美元，增长940万美元[186][188] - 2025年第一季度毛利润9610万美元，2024年同期为8710万美元，增长900万美元[186] - 2025年第一季度净利润40万美元，2024年同期净亏损2650万美元[187] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用为7870万美元，2024年同期为8410万美元，减少540万美元[192] - 2025年第一季度研发费用为870万美元，2024年同期为790万美元，增加80万美元[195] - 2025年第一季度有效所得税税率为33.3%，2024年同期为 - 4.7%[200] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司现金及现金等价物分别为1.862亿美元和1.756亿美元[212] 公司股权结构变化 - 截至2024年12月31日，A类普通股股份为225,915,767股，B类普通股股份为6,504,885股，库存股股份为288,013股，股东权益总额为15.591亿美元[24] - 截至2025年3月31日，A类普通股股份为225,202,704股，B类普通股股份为6,372,385股，库存股股份为1,558,387股，股东权益总额为15.567亿美元[24] - 2024年赎回时，约1807.6416万份公开认股权证被行使，占已发行公开认股权证的约96%，行使后发行了397.8418万股A类普通股[48] - 2024年6月4日，公司通过认股权证交换协议，用176.8万股A类普通股交换了850万份私募认股权证[49] - 2021年综合激励计划初始预留19,952,329股A类普通股用于发行奖励，2025年1月1日增至45,269,801股[110] - 2025年第一季度公司授予207,999份受限股票单位（RSUs）和625,550份绩效受限单位（PSUs），2024年同期授予548,939份RSUs和453,560份PSUs[111] - 前赞助商持有的18,750,000股B类普通股在业务合并完成时自动转换为A类普通股，2024年第四季度全部满足归属条件[116] - 前赞助商以1700万美元购买850万份私募认股权证，2024年第二季度交换为公司A类普通股[117][118] - 2024年第一季度公司有未行使的认股权证可购买多达27,249,779股A类普通股，2024年第二季度所有认股权证被行使、赎回或兑换[152] - 18,750,000股创始人股份在2024年第四季度满足归属条件，2025年第一季度计算每股收益时视为已发行[153] - 截至2021年交易完成日，公司拥有IntermediateCo 100%的A类投票股和约96%的B类非投票股；截至2025年3月31日，公司对6,372,385股（占2.7%）非投票B类股确认了非控股权益[158] - 截至2025年3月31日，非控股权益为52.9百万美元[159] 公司各业务线数据关键指标变化 - 公司通过医疗和核与安全两个运营和可报告部门提供产品和服务[30] - 2025年第一季度医疗和核与安全业务收入分别为6860万美元和1.334亿美元，总计2.02亿美元；2024年同期分别为6680万美元和1.258亿美元，总计1.926亿美元[125] - 2025年第一季度医疗业务营收6860万美元，2024年同期为6680万美元，运营收入分别为670万美元和140万美元[186][187][203] - 2025年第一季度核与安全业务营收1.334亿美元，2024年同期为1.258亿美元，运营收入分别为2170万美元和1260万美元[186][187][205] 公司资产与负债项目变化 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，坏账准备分别为550万美元和520万美元[37] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，预付费用和其他流动资产分别为4100万美元和4130万美元[39] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，资产弃置义务（ARO）负债均为310万美元[40] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，所有未完成客户合同剩余履约义务的交易价格分别约为8.135亿美元和8.119亿美元，预计2025 - 2028年分别确认47%、22%、9%和5% [44] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，未完成建筑类合同的成本和收益净额分别为6280万美元和5540万美元[58] - 2025年第一季度，公司确认与2024年12月31日合同负债余额相关的收入为1170万美元[61] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，存货分别为1.435亿美元和1.332亿美元[62] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，物业、厂房及设备净值分别为1.482亿美元和1.463亿美元[63] - 2025年第一季度和2024年第一季度，计入收入成本和运营费用的总折旧费用分别为8300万美元和7300万美元[64] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，应计费用和其他流动负债分别为1.139亿美元和1.028亿美元[65] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，商誉账面价值分别为14.396亿美元和14.262亿美元[72] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，无形资产净值分别为3.907亿美元和4.116亿美元[75] - 2025年第一季度和2024年第一季度，无形资产摊销费用分别为2.54亿美元和3.15亿美元[76] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，第三方债务分别为6.969亿美元和6.974亿美元[77] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，定期贷款未偿余额约为6.946亿美元[82] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，循环信贷可用额度分别约为1.57亿美元和7210万美元[84] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司可出售的合格应收账款分别高达1350万美元和1300万美元[91] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司已使用的信用证额度分别为5880万美元和5820万美元，利率在0.5%至2.0%之间[93] - 截至2025年3月31日，第三方借款的合同本金支付总额为6.969亿美元，扣除未摊销的债务发行成本后为6.866亿美元[94] - 截至2025年3月31日，无条件采购义务总额为7890万美元[101] - 2025年3月31日，现金、现金等价物和受限现金公允价值为1.862亿美元，2024年12月31日为1.756亿美元[136] - 2025年3月31日，交叉货币利率互换负债公允价值为1.75亿美元，2024年12月31日为0.81亿美元[136][139] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，净投资对冲工具交叉货币利率互换名义金额均为2.388亿欧元[144] - 2025年3月31日，物业、厂房及设备净值为1.482亿美元，2024年12月31日为1.463亿美元[132] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，积压订单分别为813.5百万美元和811.9百万美元[167] 公司费用与成本相关指标变化 - 2024年第一季度，公司因认股权证负债公允价值变动确认了570万美元的收益[47] - 2025年和2024年第一季度，递延融资成本摊销费用分别约为90万美元和70万美元[89] - 2025年和2024年第一季度，经营租赁成本分别为160万美元和270万美元[98] - 2025年和2024年第一季度，有效所得税税率分别为33.3%和 - 4.7%[105] - 2025年和2024年第一季度，支付的利息分别为1180万美元和1480万美元，支付的所得税分别为310万美元和280万美元[107] - 2025年第一季度记录330万美元基于股票的薪酬费用，其中20万美元与非员工董事相关；2024年同期记录260万美元，其中20万美元与非员工董事相关[113] - 2025年第一季度公司为董事以A类普通股形式支付季度保留费记录10万美元基于股票的薪酬费用，2024年同期相同[114] - 2024年第一季度记录90万美元基于股票的薪酬费用[115] - 2025年第一季度资本支出总计850万美元，2024年同期为1240万美元；2025年第一季度折旧和摊销总计3370万美元，2024年同期为3870万美元[127] - 2025年第一季度，利率互换在其他综合收益中确认损失0.1亿美元，2024年同期确认收益0.8亿美元[142] - 2025年第一季度，利率互换通过利息费用从其他综合收益中重新分类确认收益0.1亿美元，2024年同期为0.3亿美元[142] - 2025年第一季度，净投资对冲工具在累计其他综合损失中确认损失940万美元，2024年同期

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后自由现金流为2900万美元，调整后EBITDA转化率为62% [6] - 第一季度订单增长11.5%，主要受核电订单推动 [6] - 第一季度有机收入同比增长6%，调整后EBITDA总计4700万美元，同比增长18.2%，利润率提高260个基点至23.1% [8] - 第一季度回购120万股，花费1860万美元，调整后每股收益为0.10美元，同比增长67% [9] - 企业收入为2000万美元，比2024年第一季度增长4.9%，有机收入增长6%，受约110个基点的外汇逆风影响 [22] - 调整后EBITDA为4670万美元，比2024年第一季度增长18%，调整后EBITDA利润率为23.1%，同比提高260个基点 [23] - 核安全部门第一季度收入为1.334亿美元，比2024年第一季度增长6%，有机收入增长7.6%，调整后EBITDA为3920万美元，同比增长18.4%，利润率提高310个基点至29.4% [24][26] - 医疗部门第一季度收入为6860万美元，比2024年第一季度增长2.7%，有机收入为3%，调整后EBITDA为2320万美元，同比增长13.2%，利润率提高310个基点至33.8% [27][29] - 维持2025年有机收入增长、调整后EBITDA、调整后每股收益和调整后自由现金流指引，总营收增长上调至5 - 7%，调整后EBITDA预计在2.15 - 2.30亿美元之间，调整后每股收益指引在0.45 - 0.50美元之间 [32][33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核电业务订单增长显著，第一季度核电订单同比增长中79%来自现有核舰队，预计全年核电市场呈高个位数增长 [15][25] - 实验室和研究业务第一季度收入下降约19%，主要因2024年同期增长15%以及可能受到DOGE的影响 [25] - 医疗部门中，RTQA业务第一季度订单增长约12%，核医学业务有积压订单，激光业务关闭和ERP系统安装等因素导致该部门第一季度有100万美元的收入逆风 [22][28][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球核电市场需求增长，2024年美国核能公众意见调查显示超75%的美国人支持使用核能，连续四年创纪录 [12] - 中国市场方面，医疗设备出口受反腐计划影响，辐射治疗业务增长放缓，公司预计若部分产品获关税豁免，中国市场环境可能从0%关税变为20%关税 [61][62][64] - 日本市场核工业业务占公司总收入不到2%，主要涉及科学仪器和医疗市场，随着日本重启核反应堆，该市场有增长机会 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购OncoSpace软件业务，增强癌症护理产品组合和市场战略，并购交易管道有吸引力，但市场不确定性影响估值和执行，公司将保持谨慎 [6][7] - 公司致力于到2028年实现30%的调整后EBITDA利润率，通过运营杠杆、采购节省和成熟的业务系统等举措创造价值 [8][15] - 建立区域化供应链，减轻潜在关税影响，采取替代采购策略、生产转移、提价和成本管理等措施应对关税问题 [16][19] - 公司在17个主要产品类别中处于领先地位，是电离辐射检测、测量和分析领域的领导者，超70%的收入具有经常性或重复性，约80%的核电收入与安装基数相关 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局良好，财务和运营表现出色，对核电和癌症护理市场的结构性顺风充满信心 [5] - 尽管市场存在不确定性和关税挑战，但公司业务模式具有韧性，有能力应对宏观经济环境变化 [13] - 对3 - 4亿美元的大型一次性合同机会持乐观态度，预计大部分合同将在2025年授予 [10][11][47] - 认为核电市场需求增长趋势将持续，现有核舰队的资本支出将在未来多年保持健康 [67][70] 其他重要信息 - 公司2025年资本支出计划较2024年减少18%，第一季度资本支出较去年改善400万美元 [31] - 第二季度将是全年现金流最淡的季度，主要受现金税支付时间和营运资金季节性使用的影响 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 中国关税潜在缓解情况及明确时间 - 公司大部分中国关税风险来自美国生产的医疗设备，目前有迹象表明部分产品分类代码可能获报复性关税豁免，仍需20%的基本关税，情况动态变化，需时间确定 [38] 问题: 3 - 4亿美元订单管道中受政府采购流程影响的比例及情况 - 订单管道包含政府和商业项目，分布全球，目前未看到明显影响，仅实验室业务订单可能受DOGE影响，项目整体环境积极，公司会密切关注 [39][40] 问题: 公司在日本的业务情况 - 公司在日本核工业的业务占比不到2%，主要涉及科学仪器和医疗市场，随着日本重启核反应堆，该市场有增长机会 [42] 问题: 3 - 4亿美元订单管道的决策时间是否推迟及项目规模情况 - 公司认为大部分合同将在2025年授予，可能有部分延迟到年底，项目规模通常为八位数以上，目前进展符合预期 [47][48] 问题: 下半年各业务板块增量利润率情况 - 公司坚持年度指引，第一季度增量利润率强劲，第二季度有加薪周期，预计第三季度利润率扩张最佳，各业务板块和季度的增量利润率有波动，公司对全年利润率扩张有信心 [50][51][53] 问题: 第二季度自由现金流情况及营运资金展望 - 第二季度是全年现金流最淡的季度，但不一定为负，与过去两年第二季度情况类似，公司在收款和采购付款方面有改善空间，预计第三和第四季度营运资金将回升 [54][55][56] 问题: 中国医疗市场潜在需求趋势及反美情绪风险 - 中国医疗市场受反腐计划影响，辐射治疗业务增长放缓，公司对中国市场持谨慎态度，若部分产品获关税豁免，市场环境可能从0%关税变为20%关税，公司有应对风险的计划 [61][62][65] 问题: 核业务现有客户升级周期及资本投资持续性 - 核业务中现有核舰队是最重要的部分，占核收入约80%，随着全球电力需求增长，核电厂运营商有动力提高产能利用率、延长电厂寿命和增加产能，预计现有舰队的资本支出将在未来多年保持健康 [67][69][70] 问题: 收购OncoSpace的情况 - 收购OncoSpace是一项专有交易，有助于完善公司旗舰RTQA工作流软件平台Sunshine的功能，交易规模较小，今年收入不足100万美元，可能盈亏平衡，采用“边赚边付”模式，公司并购管道良好，将保持谨慎 [72][73][75] 问题: 公司在哪些产品或服务上有较强定价权 - 公司认为基于长期关税情景，整体竞争优势将增强，从而获得定价权，可实现份额增长和利润率扩张 [78][79] 问题: 土耳其1亿美元订单积压情况及近期积压订单增长预期 - 公司不评论季度订单和积压情况，团队正在努力争取部分订单，随着3 - 4亿美元订单管道的推进，预计年底积压订单将增长，4月欧元走强和美元走弱对积压订单有利 [83][84] 问题: 3 - 4亿美元一次性订单的具体时间 - 订单主要集中在下半年，但公司不讨论具体时间 [86] 问题: 积压订单项目延迟风险 - 积压订单中的大型项目周期长，存在项目延迟风险，但公司在制定预测时已考虑该因素，对全年预测有信心 [87][88]