文章核心观点 MasterCraft Boat Company作为MasterCraft Boat Holdings子公司及畅销拖船品牌，将回归赞助2025年美国世纪锦标赛，展示优质拖船阵容并开展多项高影响力活动，包括设置高额奖品、举办抽奖活动、开展慈善倡议等，还将在赛事后进行水上活动 [1] 赛事赞助信息 - 公司将作为官方赞助商回归2025年美国世纪锦标赛，7月9日开始，这是其连续第6年赞助该赛事 [1] 现场活动 一杆进洞挑战 - 在12号洞设置135码的三杆洞挑战，奖品为价值超30万美元的2024款MasterCraft X24，该船配备多种先进设备和技术，性能卓越 [3][4] 抽奖活动 - 6月30日至7月20日，粉丝可参加Travis Mathew x Callaway x MasterCraft抽奖活动，有机会赢得2026年美国世纪锦标赛终极体验，关注相关品牌Instagram可获额外抽奖机会 [5] 慈善倡议 - 公司与圣裘德儿童研究医院合作的“Surf to Save Lives”慈善倡议回归，赛事期间名人及运动员在MasterCraft船后冲浪的时长将计入公司7.5万美元捐赠承诺，童年癌症幸存者Alexa Score将现场支持活动 [6][7] 产品展示 - 在17号洞展示全新XStar 23和XStar 25，以及雪佛兰Silverado，展示公司与通用汽车合作的性能基因，两款船具备行业首创的Z100塔、MAAX音频系统和SurfStar系统 [8][9] 赛事后水上活动 - 7月14日在湖滨码头举办“Rule the Water”贵宾演示日，属于全国60站巡回活动一部分，参与者可亲身体验最新船型 [13] - 7月15日举办“Let Her Rip”女子帆船课程，由Alexa Score指导，旨在增强女性在水上的技能和信心 [13] 公司介绍 - MasterCraft是世界知名的优质高性能运动船创新者、设计者、制造商和营销商，1968年成立，目标是继续打造世界最佳的滑雪、滑水、冲浪和豪华高性能动力艇 [11] - MasterCraft Boat Holdings总部位于田纳西州沃诺尔，通过MasterCraft、Crest和Balise三个品牌成为优质休闲动力艇的领先企业 [12]

投资背景与经验 - 在物流行业有近20年从业经验 在股票投资和宏观经济分析领域有近10年经验 [1] - 目前专注于东盟和纽交所/纳斯达克股票 重点覆盖银行 电信 物流和酒店行业 [1] - 自2014年起参与菲律宾股市交易 主要关注银行 电信和零售板块 [1] 投资组合策略 - 最初投资于知名蓝筹股 现已扩展至不同行业和市值规模的股票 [1] - 部分持仓为退休储备 部分用于短线交易获利 [1] - 2020年进入美国市场 持有美国银行 酒店 航运和物流公司股票 [1] 研究方法 - 2018年起利用Seeking Alpha平台分析报告 与菲律宾市场研究进行交叉验证 [1] - 通过撰写分析文章分享知识 同时提升对美国市场的理解 [1]

公司经营状况 - MasterCraft Boat Holdings面临疲软的销售环境 利率未下降且消费者信心减弱导致不确定性增加 [1] - 公司在经销商库存健康度方面取得良好进展 [1] 行业背景 - 当前高利率环境与消费者信心下滑对休闲船舶行业造成压力 [1] 投资方法论 - 通过理解公司财务驱动因素识别错误定价证券 常采用DCF模型进行估值 [1] - 该方法综合考量股票前景 不局限于传统价值/股息/增长投资分类 [1] （注：文档2和3均为披露声明，根据任务要求不予总结）

文章核心观点 MasterCraft Boat Company旗下畅销拖船品牌发起“Surf to Save Lives”慈善活动，联合水上运动社区为圣裘德儿童研究医院筹集资金，支持其拯救儿童生命的使命，2025年承诺捐赠7.5万美元，自2023年以来累计捐赠将达22.5万美元 [1] 活动介绍 - 活动已进入第三年，旨在联合水上运动社区为圣裘德儿童研究医院筹集资金，对抗儿童癌症和其他危及生命的疾病 [1] - 过去两年，公司每年向圣裘德儿童研究医院捐赠7.5万美元，共计15万美元 [2] - 2025年5月23日至9月30日，全国船民可通过MasterCraft Connect应用程序记录水上活动，公司将为每记录一分钟捐赠1美元，最高捐赠7.5万美元 [3] - 活动面向所有船民，非MasterCraft船主也可参与，只需下载应用程序并记录时间 [3] 各方表态 - 公司营销副总裁Krista Schipner表示很高兴继续与圣裘德合作开展活动，该活动对圣裘德家庭产生了积极影响 [4] - 活动代言人、儿童癌症幸存者Alexa Score称每年对活动的期待都在增加，很荣幸与公司合作支持圣裘德的使命 [6] 公司及相关方介绍 - 公司是世界知名的高级性能运动船的创新者、设计者、制造商和营销商，1968年成立，目标是继续打造世界上最好的滑雪、滑水板、尾波冲浪和豪华高性能动力艇 [8] - MasterCraft Boat Holdings, Inc.总部位于田纳西州沃诺尔，通过MasterCraft、Crest和Balise三个品牌设计、制造和销售高级休闲动力艇 [9] - 圣裘德儿童研究医院致力于治疗和战胜儿童癌症及其他危及生命的疾病，自1962年成立以来，将儿童癌症总体生存率从20%提高到80%以上，家庭无需支付治疗、旅行、住房或食物费用 [11]

业务出售与终止经营 - 2024年10月18日公司完成Aviara交易，12月23日完成Aviara设施出售，2023财年出售NauticStar业务，相关业务作为终止经营列报[81] 管理层变动 - 2025年4月7日，首席财务官Timothy M. Oxley宣布将于12月31日退休，6月30日卸任CFO，担任特别顾问，Scott Kent7月1日接任[82] 关税影响 - 美国近期加征关税未对第三季度业绩产生重大影响，但可能影响公司业务和财务业绩，公司预计2025财年成本受关税影响较小[83] 整体财务数据关键指标变化 - 2025财年第三季度净销售额同比减少801.7万美元，降幅9.5%；前九个月同比减少6334.5万美元，降幅23.6%[85] - 2025财年第三季度销售成本同比减少419万美元，降幅6.5%；前九个月同比减少3879.4万美元，降幅18.9%[85] - 2025财年第三季度毛利润同比减少382.7万美元，降幅19.5%；前九个月同比减少2455.1万美元，降幅39.0%[85] - 2025财年第三季度营业费用同比减少118.9万美元，降幅9.3%；前九个月同比减少178.6万美元，降幅5.1%[85] - 2025财年第三季度营业收入同比减少263.8万美元，降幅39.1%；前九个月同比减少2276.5万美元，降幅81.1%[85] - 2025财年第三季度持续经营业务收入同比减少190.6万美元，降幅33.3%；前九个月同比减少1767.5万美元，降幅77.1%[85] - 2025财年第三季度和前九个月毛利率分别下降250和470个基点[85] - 2025年3月30日，公司持续经营业务EBITDA为668.3万美元，利润率8.8%；调整后EBITDA为748.8万美元，利润率9.9%[99] - 2025年前九个月，公司持续经营业务EBITDA为1232.8万美元，利润率6.0%；调整后EBITDA为1485.6万美元，利润率7.3%[99] - 2025年3月30日，公司调整后净利润为502.6万美元，基本每股收益0.31美元，摊薄每股收益0.30美元[99] - 2025年前九个月，公司调整后净利润为874.3万美元，基本每股收益0.53美元，摊薄每股收益0.53美元[99] - 2025年3月30日和2024年3月31日摊薄后持续经营业务每股收益分别为0.23美元和0.34美元，九个月数据分别为0.32美元和1.34美元[100] - 2025财年和2024财年所得税费用对应的所得税率分别为18.0%和20.0%[101] MasterCraft部门业务线数据关键指标变化 - 2025财年第三季度MasterCraft部门净销售额减少560万美元，降幅8.0%；前九个月减少4350万美元，降幅19.9%[90][91] - 2025财年第三季度MasterCraft部门营业收入减少180万美元，降幅23.9%；前九个月减少1530万美元，降幅54.4%[90][92] - 2025财年第三季度MasterCraft部门设备采购额减少81.3万美元，降幅31.4%；前九个月减少74.8万美元，降幅12.1%[90] Pontoon部门业务线数据关键指标变化 - 2025财年第三季度Pontoon部门净销售额减少250万美元，降幅17.3%；前九个月减少1990万美元，降幅40.0%[93] - 2025财年第三季度Pontoon部门经营亏损增加80万美元，增幅94.2%；前九个月增加740万美元，增幅5584.2%[93][94] - 2025财年第三季度Pontoon部门设备采购额减少35.1万美元，降幅60.1%；前九个月减少61.4万美元，降幅34.9%[93] 资产与债务情况 - 截至2025年3月30日，现金及现金等价物为2850万美元，较2024年6月30日的740万美元增加2110万美元；可供出售证券为3800万美元，较2024年6月30日的7880万美元减少4080万美元；2024年6月30日总债务为4930万美元，2025年3月30日无未偿债务[103] - 截至2025年3月30日，循环信贷安排下无未偿金额，可用借款额度为1亿美元[104] 股票回购 - 2023年7月24日，公司董事会授权最高5000万美元的股票回购计划；2025年3月30日前九个月，公司以500万美元现金回购264310股普通股[105] 现金流量情况 - 2025年3月30日前九个月，经营活动提供现金1845.7万美元，投资活动提供现金3496万美元，融资活动使用现金5498.8万美元，持续经营业务现金及现金等价物净减少157.1万美元[106] - 2024年3月31日前九个月，经营活动提供现金2357.5万美元，投资活动提供现金181.3万美元，融资活动使用现金1678.7万美元，持续经营业务现金及现金等价物净增加860.1万美元[106] - 2025年3月30日前九个月，经营活动现金主要源于净收入和营运资本有利变化；投资活动现金含4160万美元可供出售证券净收益和660万美元资本支出；融资活动现金用于500万美元股票回购和4950万美元定期贷款还款[107][108][109] - 2024年3月31日前九个月，经营活动现金源于净收入但被营运资本使用部分抵消；投资活动现金含980万美元可供出售证券净变化和800万美元资本支出；融资活动现金用于340万美元长期债务净支付和1170万美元股票回购[110][111] 其他情况 - 截至2025年3月30日，公司无资产负债表外融资安排，关键会计政策和估计程序无重大变化，市场风险无重大变化[112][113][114]

财报表现 - 公司季度每股收益0.30美元，超出市场预期0.18美元，较去年同期0.37美元有所下降，经非经常性项目调整[1] - 本季度盈利超出预期66.67%，上一季度从预期亏损0.01美元转为盈利0.10美元，超出预期1100%[1] - 过去四个季度公司均超出每股收益预期[2] - 季度营收7596万美元，超出预期1.46%，但低于去年同期9571万美元[2] 股价与市场表现 - 公司股价年初至今下跌17.3%，同期标普500指数下跌4.7%[3] - 当前Zacks评级为3(持有)，预计未来表现与市场同步[6] 未来预期 - 下季度预期每股收益0.35美元，营收8063万美元[7] - 本财年预期每股收益0.75美元，营收2.843亿美元[7] - 行业排名处于Zacks 250多个行业中后32%位置[8] 同业比较 - 同业公司Malibu Boats预计季度每股收益0.67美元，同比增长6.4%[9] - Malibu Boats预期营收2.2338亿美元，同比增长9.8%[10] - 过去30天Malibu Boats每股收益预期下调4.2%[9]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为7600万美元，较上年同期减少800万美元，降幅10%，主要因单位销量下降，部分被有利的产品组合抵消 [17] - 第三季度毛利率为20.8%，上年同期为23.3%，较低的利润率是生产下降导致成本吸收减少所致，部分被有利的产品组合抵消 [18] - 第三季度营业费用为1170万美元，较上年同期减少120万美元，主要因一般和行政费用降低，上年同期包含CEO过渡成本 [18] - 第三季度调整后净收入为500万美元，即每股摊薄收益0.30美元，使用18%的税率计算；上年同期调整后净收入为850万美元，即每股摊薄收益0.50美元，使用20%的税率计算 [18] - 第三季度调整后EBITDA为750万美元，上年同期为1170万美元；调整后EBITDA利润率为9.9%，2024财年第三季度为13.9% [18] - 季度末公司拥有近1.67亿美元的总流动性，其中包括近6700万美元的现金和短期投资，以及循环信贷额度下1亿美元的可用资金，且无债务；年初至今，公司产生了近1900万美元的经营现金流 [19] - 2025财年，公司预计合并净销售额约为2.75亿美元，调整后EBITDA约为2000万美元，调整后每股收益为0.71美元，预计全年资本支出约为900万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 过去一年，公司各品牌经销商库存减少30%，与2019财年疫情前同期相比，经销商库存降低超过45%，公司有信心实现本财年减少600 - 1000个单位库存的目标 [10] - 第三季度公司盈利能力环比提高，主要因产量增加、运营效率提升和有利的产品组合，这主要得益于高端X Star型号产量的增加 [9] - 公司浮筒船业务板块（包括Crest和Valise品牌）经销商库存面临挑战，该板块产量同比减少40% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 春季船展结果较去年有所提升，为关键的夏季销售旺季带来了强劲动力 [9] - 零售方面，预计下降幅度接近10%，第四季度是最容易比较的季度，具体情况要到6月底才能明确 [27] - 4月和5月零售市场，公司认为第四季度是最容易比较的季度，6月是最容易比较的月份，预计仍会下降10%左右，经销商保持乐观，市场偏向高端产品，MasterCraft的高端X Star产品有零售动力，Crest和浮筒船业务的销售旺季更集中在夏季 [49][50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续专注于可控因素，包括严格的成本、现金和管道管理，重新聚焦产品开发，并在过去两年多进行了谨慎的去库存，使经销商为销售季节做好准备 [9] - 公司灵活的运营模式和在低产量下产生现金流的能力，加上强大的资产负债表，使其能够应对短期不确定性，同时为业务的可持续长期增长做好准备 [9] - 公司继续努力与主要供应商合作，以减轻关税风险，并密切监测更广泛的需求影响，意图保持经销商健康，确保库存与零售需求紧密匹配 [11] - 公司资本分配优先事项保持严格和一致，优先考虑股票回购计划以向股东返还资本，在无机增长方面保持机会主义和高度选择性 [12] - 公司继续在分销网络中寻找增长机会，加强了在达拉斯、犹他州南部和密苏里州奥扎克湖的经销商布局 [15] - 公司采取积极的生产规划和经销商激励措施，以利用即将到来的销售季节的零售需求 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业和宏观经济背景充满挑战，但公司第三季度业绩超出预期 [8] - 持续的宏观经济逆风以及关税不确定性继续给海洋行业带来压力，公司将继续监测并采取积极行动减轻这些外部因素的影响 [10] - 公司对实现本财年库存减少目标有信心，前提是夏季销售季节的零售预期能够保持 [11] - 公司认为其灵活的运营模式使其能够调整生产，以减轻短期风险并抓住潜在的上行机会，在动态环境中，公司专注于为利益相关者提供价值，同时为下一次市场复苏做好准备 [22][23] 其他重要信息 - 现任首席财务官Tim Oxley将于6月退休，7月1日起由Scott Kent接任，Tim Oxley在公司工作了18年，为公司发展发挥了关键作用 [5] - 2月，公司旗舰产品X Star在迈阿密国际船展上获得国家海洋制造商协会拖船类创新奖，MasterCraft和Crest在2024年获得海洋行业客户满意度指数奖，Crest已连续六年获此荣誉 [13] - 公司在本季度花费近75万美元回购了超过4.1万股普通股，预计第四财季将加速回购，截至第四财季目前已花费超过180万美元回购了超过11.5万股 [20] 问答环节所有提问和回答 问题1: 能否量化关税影响，并说明2026款车型的潜在价格涨幅 - 关税影响几乎每天都在变化，尚未确定对定价的影响，但预计会对价格产生一定的通胀影响，第四财季的适度影响已包含在公司的指引中 [26] 问题2: 之前提到零售下降5% - 10%，现在情况是否有变化 - 目前预计下降幅度接近10%，第四季度是最容易比较的季度，具体情况要到6月底才能明确 [27] 问题3: 公司在一些关键市场增加经销商的策略为何有效 - 公司从地理覆盖和区域内经销商密度两个方面考虑，在一些大市场取得了进展，如德克萨斯州和犹他州，这些市场对全国市场份额有重要影响，公司对与经销商的合作感到自豪 [35] 问题4: 公司经销商网络的资产负债表情况如何，是否有令人担忧的压力点 - 公司在艰难环境中成功避免了重大经销商倒闭情况，有多种工具来应对，对经销商的健康状况感到满意，并会继续与地板计划供应商密切监测 [37] 问题5: Belize产品的早期反馈如何，是否仍认为该产品能为本财年增加1000万美元的收入 - Belize产品处于有意识的低速率生产阶段，公司预计净销售额接近之前所说的1000万美元，已与前10大市场的经销商签约，目前有20多家新经销商，产品受到了高度关注和积极反馈，公司对其前景保持乐观 [42][43][44] 问题6: 能否谈谈2026财年的情况 - 目前还不适合谈论2026财年的情况 [47] 问题7: 考虑到宏观和关税环境，4月和5月零售市场有哪些趋势 - 第四季度是最容易比较的季度，6月是最容易比较的月份，预计仍会下降10%左右，经销商保持乐观，市场偏向高端产品，MasterCraft的高端X Star产品有零售动力，Crest和浮筒船业务的销售旺季更集中在夏季 [49][50] 问题8: 之前的指引上限从2.75 - 295万美元下调至2.75万美元，是因为之前的上限是基于情况改善的假设，还是情况自上次指引发布后有所恶化 - 如果零售趋势下降5%，那么上限会更合适，目前市场存在更多谨慎情绪，不仅来自零售方面，也来自经销商库存方面，所以下调了指引范围 [56] 问题9: 在本季度还剩近两个月的情况下，公司对从渠道中减少600 - 1000个库存单位有信心，什么因素会使减少数量达到上限而非下限 - 由于公司谨慎安排生产，预计更有可能达到上限1000个单位 [58] 问题10: 面对关税，公司的定价策略是怎样的，是会采取一致的价格上涨，还是会考虑不同的价格弹性 - 公司的目标是平衡销量、价格和成本，未来可能会进行传统的基于市场的价格调整，也可能转向更灵活的定价模式，目前正在积极建模，目标是覆盖投入成本，同时与供应商合作减轻成本影响 [63][64] 问题11: 公司是否已经与经销商讨论过更灵活定价的可能性 - 公司尚未公布2026年的完整定价模式，但已与经销商讨论过成本的可变性质，希望关税是暂时的，这使得公司更倾向于采用灵活的定价模式 [65][66]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为7600万美元，较上年同期减少800万美元，降幅10%，主要因单位销量下降，部分被有利组合抵消 [16] - 第三季度毛利率为20.8%，上年同期为23.3%，较低利润率是生产减少导致成本吸收降低所致，部分被有利组合抵消 [17] - 第三季度运营费用为1170万美元，较上年同期减少120万美元，主要因一般和行政费用降低，上年同期包含CEO过渡成本 [17] - 第三季度调整后净收入为500万美元，即每股摊薄收益0.30美元，上年同期调整后净收入为850万美元，即每股摊薄收益0.50美元 [17][18] - 第三季度调整后EBITDA为750万美元，上年同期为1170万美元，调整后EBITDA利润率为9.9%，2024财年第三季度为13.9% [18][19] - 季度末总流动性近1.67亿美元，包括近6700万美元现金和短期投资，以及循环信贷额度下1亿美元可用资金，季度末无债务，年初至今产生近1900万美元运营现金流 [19] - 2025财年，合并净销售额预计约2.75亿美元，调整后EBITDA约2000万美元，调整后每股收益0.71美元，全年资本支出预计约900万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度MasterCraft品牌旗舰X Star型号生产增加以满足需求，团队在关键船展支持经销商展示该产品，在全球产生积极影响，公司还加强在达拉斯、犹他州南部和密苏里州奥扎克湖的经销商布局 [13][14] - 浮桥船业务板块（包括Crest和Valise品牌）经销商库存仍面临挑战，该板块单位产量同比减少40%，2月任命Michael Connell为浮桥船业务总裁 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 春季船展结果好于去年，为关键夏季销售季节带来强劲动力，但宏观经济逆风持续对海洋行业造成压力 [8][9] - 零售方面，预计下降幅度接近10%，第四季度是最容易比较的季度，6月底才能更明确情况 [28] - 4月和5月零售情况，第四季度6月是最容易比较的月份，仍有望下降10%左右，经销商保持乐观，市场偏向高端买家，MasterCraft新高端X产品和Belize产品在夏季销售季有积极趋势 [50][51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于可控因素，包括严格的成本、现金和管道管理，重新聚焦产品开发和谨慎去库存，灵活运营模式和强大资产负债表使其能应对短期不确定性，为长期可持续增长定位 [8] - 资本分配优先事项保持严格和一致，优先考虑股票回购计划向股东返还资本，鉴于海洋环境低迷，对无机增长持机会主义和高度选择性态度 [11] - 公司密切关注贸易和关税环境，与关键供应商合作减轻风险，调整生产水平以匹配零售需求，保持经销商健康 [10][11] - 公司探索增强经销商网络的机会，从地理覆盖和区域内密度两方面考虑，对在得克萨斯州和犹他州等大市场的进展感到满意 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业和宏观经济背景动态变化，公司第三季度业绩超预期，盈利能力环比因销量增加、运营效率提高和有利组合而改善 [7][8] - 宏观经济逆风持续对海洋行业造成压力，公司修订全年指导以反映宏观条件和需求环境变化 [9] - 公司对实现本财年库存减少600 - 1000单位的目标有信心，前提是夏季销售季零售预期保持不变 [10] - 公司认为关税对2025财年成本有适度影响，正在努力减轻风险，密切关注需求影响 [10] - 公司对Belize产品乐观，预计本财年净销售额达1000万美元左右，已签约20多家新经销商，产品反响良好 [44][45] 其他重要信息 - 首席财务官Tim Oxley将于6月退休，7月1日起Scott Kent接任 [5] - 2月，MasterCraft旗舰X Star型号获国家海洋制造商协会创新奖，MasterCraft和Crest获2024年海洋行业客户满意度指数奖 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关税影响的量化及2026款车型潜在价格涨幅 - 公司未确定对定价的影响，预计会对价格有通胀影响，第四季度适度影响已包含在指导中 [26] 问题2: 零售下降幅度是否变化 - 目前预计接近10%而非5%，6月底才能更明确情况 [28] 问题3: 公司直接和间接关税暴露情况 - 公司与主要供应商讨论过，有电子表格确定成本，但不清楚管道和美国仓库中的具体情况，第四季度有适度影响，2026财年情况仍在变化 [33][34] 问题4: 公司在关键市场增加经销商的成功因素 - 从地理覆盖和区域内密度两方面考虑，在得克萨斯州和犹他州等大市场进展良好，经销商在动荡时期表现出色 [36][37] 问题5: 经销商网络资产负债表情况及是否有压力区域 - 公司在困难环境中未出现重大经销商失败情况，对经销商健康状况满意，会继续密切监控，特别是与库存融资供应商相关情况 [38] 问题6: Belize产品早期反响及是否仍能为本财年增加1000万美元收入 - 产品处于低速率生产阶段，预计本财年净销售额达1000万美元左右，已签约20多家新经销商，产品反响良好，公司对其乐观 [44][45] 问题7: 2026财年情况 - 公司目前不准备谈论2026财年情况 [48] 问题8: 4月和5月零售趋势 - 第四季度6月是最容易比较的月份，仍有望下降10%左右，经销商保持乐观，市场偏向高端买家，MasterCraft新高端X产品和Belize产品在夏季销售季有积极趋势 [50][51] 问题9: 指导范围下调原因 - 若零售下降5%，原指导范围高端更合适，目前零售和经销商库存方面更谨慎，所以下调范围 [57] 问题10: 达到库存减少目标高端或低端的因素 - 因生产谨慎，预计更可能达到高端目标（减少1000单位） [59] 问题11: 面对关税的定价策略 - 公司目标是平衡销量、价格和成本，未来可能进行传统市场价格调整，也可能转向可变定价模式，正在积极建模，目标是覆盖成本，同时与供应商合作减轻成本影响 [64][65] 问题12: 是否与经销商讨论过可变定价 - 公司未公布2026年完整定价，但已与经销商讨论过成本的可变性质，希望关税是暂时的，更倾向于可变定价模式 [66]

业绩总结 - 第三季度净销售额为7600万美元，同比下降10%[18] - 年初至今净销售额为2.047亿美元，同比下降24%[22] - 调整后EBITDA为750万美元，同比下降4.2百万美元[20] - 年初至今调整后EBITDA为1490万美元，同比下降2370万美元[22] - 第三季度调整后的净收入为0.37美元每股，较去年同期的0.63美元每股下降[41] - 第三季度的调整后净收入为0.30美元每股，较去年同期的0.50美元每股下降[43] - 第三季度的持续经营收入为5.26亿美元，持续经营收入利润率为22.9%[31] - 第三季度的持续经营收入为1.21亿美元，较去年同期的1.80亿美元下降[31] 用户数据 - 经销商库存同比下降约30%，较2019财年第三季度下降约45%[18] 未来展望 - 预计2025财年净销售额约为2.75亿美元[27] - 预计2025财年调整后EBITDA约为2000万美元[27] 资本结构 - 现金和投资总额约为6700万美元，且无债务[18] - 资本支出约为900万美元[27] 其他信息 - 第三季度的收入税费用率为18.0%，而2024财年的税率为20.0%[34] - 第三季度的调整后EBITDA为14.85亿美元，较去年同期的14.4%有所增长[31] - 第三季度的调整后EBITDA利润率为34.3%，较去年同期的12.8%有所增长[31]

合并净销售额情况 - 2025财年第三季度，公司合并净销售额为7600万美元，较2024财年第三季度减少800万美元，降幅9.5%[4][5] - 2025年第一季度和前九个月，公司合并净销售额分别为7.60亿美元和20.47亿美元，较2024年同期分别下降9.5%和23.6%[22] - 2025财年全年，公司预计合并净销售额约2.75亿美元，调整后EBITDA约2000万美元，调整后每股收益约0.71美元，资本支出约900万美元[10] 经销商库存情况 - 计划减产使经销商库存水平较上年降低约30%[5] 持续经营业务收入及每股收益情况 - 持续经营业务收入为380万美元，摊薄后每股收益0.23美元[5][7] - 2025年第一季度和前九个月，公司持续经营业务收入分别为382.1万美元和526.3万美元，占净销售额的比例分别为5.0%和2.6%[30] - 2025年3月30日，持续经营业务摊薄后每股收益为0.23美元，2024年3月31日为0.34美元[31] - 2025年前九个月（截至3月30日），持续经营业务摊薄后每股收益为0.32美元，2024年为1.34美元[31] 调整后净收入及每股收益情况 - 调整后净收入为500万美元，摊薄后每股收益0.30美元，上年同期分别为850万美元和0.50美元[5][7] - 2025年第一季度和前九个月，公司调整后净收入分别为502.6万美元和874.3万美元[30] - 2025年第一季度和前九个月，公司基本调整后每股净收入分别为0.31美元和0.53美元[30] - 2025年第一季度和前九个月，公司摊薄调整后每股净收入分别为0.30美元和0.53美元[30] - 2025年3月30日，调整后摊薄每股净收入为0.30美元，2024年3月31日为0.50美元[31] - 2025年前九个月（截至3月30日），调整后摊薄每股净收入为0.53美元，2024年为1.65美元[31] 调整后EBITDA情况 - 调整后EBITDA为750万美元，较上年同期减少420万美元，调整后EBITDA利润率为9.9%，上年同期为13.9%[5][8] - 2025年第一季度和前九个月，公司EBITDA分别为668.3万美元和1232.8万美元，占净销售额的比例分别为8.8%和6.0%[30] - 2025年第一季度和前九个月，公司调整后EBITDA分别为748.8万美元和1485.6万美元，占净销售额的比例分别为9.9%和7.3%[30] 毛利率情况 - 2025财年第三季度毛利率下降250个基点[6] - 2025年第一季度和前九个月，公司综合毛利率分别为20.8%和18.8%，较2024年同期分别下降250个基点和470个基点[22] 运营费用情况 - 2025财年第三季度运营费用减少120万美元[6] 运营现金流情况 - 年初至今，尽管生产周期产量较低，运营现金流仍达1850万美元[3] 现金及债务情况 - 公司现金及投资为6650万美元，循环信贷额度可用1亿美元，无未偿债务[5] 总资产情况 - 截至2025年3月30日和2024年6月30日，公司总资产分别为26.19亿美元和31.80亿美元[21] 合并销售单位情况 - 2025年第一季度和前九个月，公司合并销售单位分别为619个和1723个，较2024年同期分别下降19.2%和30.5%[22] 所得税费用及税率情况 - 2025年所得税费用影响摊薄每股收益0.06美元，2024年为0.10美元[31] - 2025年前九个月所得税费用影响摊薄每股收益0.09美元，2024年为0.40美元[31] - 2025财年所得税税率为18.0%，2024财年为20.0%[32] 收购无形资产摊销影响情况 - 2025年3月30日，收购无形资产摊销影响摊薄每股收益0.03美元，2024年3月31日为0.03美元[31] - 2025年前九个月（截至3月30日），收购无形资产摊销影响摊薄每股收益0.08美元，2024年为0.08美元[31] 股份支付影响情况 - 2025年3月30日，股份支付影响摊薄每股收益0.05美元，2024年3月31日为0.09美元[31]