Southwest Airlines (NYSE: LUV ) reported Q3 earnings Thursday morning, with a non-GAAP EPS of $0.15, beating expectations by $0.11. The company also had $6.87B in revenue, rising 5.2% YoY and $80M above expectations. Although Southwest beat estimates, it onlyHarrison is a financial analyst who has been writing on Seeking Alpha since 2018 and has closely followed the market for over a decade. He has professional experience in the private equity, real estate, and economic research industry. Harrison also has ...

文章核心观点 - 西南航空与埃利奥特投资管理公司达成协议结束董事会纷争，将新增六名董事监督公司转型，公司三季度意外盈利，还公布了提升利润的举措 [1] 董事会变动 - 协议将使六名新董事加入西南航空董事会，董事会将有13名成员，其中五名来自埃利奥特提名，包括前维珍美国航空CEO大卫·库什等，此外前雪佛龙CFO皮埃尔·布雷伯也将加入 [1][3] - 首席执行官鲍勃·乔丹留任，执行董事长加里·凯利将于下月离职，提前结束在公司数十年的任期 [1][2] 公司经营情况 - 公司三季度意外盈利，得益于价格和需求改善以及7月全球网络故障滞留乘客的重新预订 [1] - 公司此前连续47年盈利，受波音飞机交付延迟、国内航空业运力过剩和疫情后旅行模式影响，盈利受到抑制 [4] - 公司已采取措施扭转业务，包括增加座位腿部空间、取消开放式座位系统，上月还推出多项举措提升利润，如合作、推出度假套餐和飞机售后回租 [4][5] 财务与业绩预期 - 公司股价下跌约3.5%至29.52美元，调整后每股盈利15美分，高于分析师预期 [5] - 预计四季度每可用座位英里收入将增长3.5% - 5.5%，预计运力减少约4%，今年仍预计从波音获得约20架新飞机 [5]

文章核心观点 - 西南航空2024年第三季度财报显示营收增长但每股收益下降，部分指标超华尔街预期，关键指标能更好洞察公司表现，其股价近一个月表现优于大盘且获Zacks买入评级 [1][3] 财务数据 - 2024年第三季度营收68.7亿美元，同比增长5.3%，高于Zacks共识预期的68亿美元，超预期1.08% [1] - 同期每股收益0.15美元，去年同期为0.38美元，超共识每股收益预期0.05美元，超预期200.00% [1] - 客运运营收入62.5亿美元，高于六位分析师平均预期的62.1亿美元，同比增长5.7% [2] - 其他运营收入5.77亿美元，低于六位分析师平均预期的5.8262亿美元，同比增长1.4% [2] - 货运运营收入4300万美元，低于六位分析师平均预期的4703万美元，同比下降2.3% [2] 关键指标表现 - 载客率81.2%，四位分析师平均预期为81.4% [2] - 每可用座位英里收入（RASM）15.19美分，三位分析师平均预期为15.07美分 [2] - 扣除燃油、石油费用、特殊项目和利润分享费用后的单位成本（CASM）11.91美分，三位分析师平均预期为11.98美分 [2] - 每收入客英里客运收入收益率17.01美分，三位分析师平均预期为16.75美分 [2] - 每可用座位英里客运收入（PRASM）13.82美分，三位分析师平均预期为13.67美分 [2] - 可用座位英里（ASMs）452.2亿，三位分析师平均预期为450.5亿 [2] - 收入客英里（RPMs）367.4亿，三位分析师平均预期为367.8亿 [2] - 扣除特殊项目后的单位成本（CASM）15.12美分，两位分析师平均预期为15.24美分 [2] - 每加仑燃油成本（含燃油税）2.55美元/加仑，两位分析师平均预期为2.65美元/加仑 [2] 股价表现与评级 - 西南航空股价过去一个月上涨8.2%，同期Zacks标准普尔500综合指数上涨1.5% [3] - 该股目前Zacks评级为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [3]

文章核心观点 西南航空与激进投资者Elliott Investment Management达成和解，新增六名董事，第三季度业绩超预期，还计划在第四季度回购2.5亿美元股票 [1][2][3] 和解协议 - 公司同意到2025年股东大会时将董事会席位减至13个，Elliott推荐的候选人将占据其中5个席位，第6个替换席位将由前雪佛龙首席财务官Pierre Breber担任 [2] - 新董事会成员将于11月1日替换六名退休成员，包括执行董事长Gary Kelly [2] - Elliott同意放弃12月召开特别股东大会的要求，认为航空公司已做好提升业务表现、推动运营执行和评估额外变革以创造长期股东价值的准备 [2] 第三季度业绩 - 公司报告总营收68.7亿美元，同比增长近6%，略好于Visible Alpha汇编的分析师预期 [3] - 净利润同比大幅降至6700万美元，低于去年的1.93亿美元，但降幅未达分析师预期的1980万美元 [3] 股票回购计划 - 公司计划在第四季度回购2.5亿美元股票，这是自上月宣布25亿美元股票回购计划后的首个“加速股票回购计划” [3] 股价表现 - 开盘前约一小时，西南航空股价在盘前交易中下跌近2% [3] - 截至周三收盘，该股在2024年迄今上涨6%，远落后于同期标准普尔500指数22%的涨幅 [3]

文章核心观点 - 西南航空本季度财报表现超预期，股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，当前盈利前景及行业排名显示股票有望近期跑赢市场，同行业冲浪航空移动公司即将公布财报 [1][2][3][4][5] 西南航空财报情况 - 本季度每股收益0.15美元，超扎克斯共识预期0.05美元，去年同期为0.38美元，本季度财报盈利惊喜达200% [1] - 上一季度预期每股收益0.50美元，实际为0.58美元，盈利惊喜为16%，过去四个季度公司三次超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年9月季度营收68.7亿美元，超扎克斯共识预期1.08%，去年同期为65.3亿美元，过去四个季度公司三次超共识营收预期 [1] 西南航空股价表现 - 自年初以来西南航空股价上涨约6.4%，而标准普尔500指数涨幅为21.5% [2] 西南航空未来展望 - 股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论，盈利前景可帮助投资者判断股票走向，实证研究表明近期股价走势与盈利预测修正趋势强相关 [2][3] - 财报发布前盈利预测修正趋势有利，当前扎克斯排名为2（买入），预计股票近期跑赢市场，未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.33美元，营收68.2亿美元，本财年共识每股收益预期为0.56美元，营收272.9亿美元 [3][4] 行业情况及同行业公司表现 - 扎克斯行业排名中，运输 - 航空业目前处于250多个扎克斯行业前7%，排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [5] - 同行业冲浪航空移动公司尚未公布2024年9月季度财报，预计本季度每股亏损1.05美元，同比变化+83.7%，过去30天本季度共识每股收益预期未变，预计营收2621万美元，同比增长19.3% [5]

文章核心观点 公司与Elliott达成合作和信息共享协议，进行董事会重组，任命新独立董事，原执行董事长加速退休，新董事会将选新独立主席，各方期望新董事会带领公司提升业绩创造股东价值 [1][2][3] 董事会人事变动 - 公司任命David Cush、Sarah Feinberg、Dave Grissen、Gregg Saretsky和Patricia Watson为独立董事，前雪佛龙首席财务官Pierre Breber也获任命，11月1日生效 [1] - 执行董事长Gary Kelly加速退休，11月1日生效，退休后将获名誉董事长头衔，原6位董事也将退休 [2] - 新董事会将任命新独立主席，2025年股东大会后董事会将减至13人 [2] 财务委员会调整 - 董事会已更新财务委员会，Saretsky、Cush和另外3位待任命董事将任职，Saretsky任主席 [2] 各方表态 - Gary Kelly称与Elliott合作达成决议，新董事将助力董事会，相信公司未来更好 [3] - Rakesh Gangwal感谢Gary Kelly等董事贡献，新董事会将与Bob Jordan合作推动公司发展 [3] - Elliott的John Pike和Bobby Xu认为新增董事将提升董事会，战略改变和治理改进将提升公司业绩创造股东价值 [3] 新董事背景 - Pierre Breber有超30年雪佛龙工作经验，曾任首席财务官，有金融专长，还在多家机构任职 [4] - David Cush有超30年航空经验，曾带领维珍美国航空度过危机并实现盈利和上市 [5] - Sarah Feinberg有丰富交通和安全监管经验，曾在多个交通部门任职 [6] - Dave Grissen是资深酒店高管，曾领导万豪国际部分品牌实现增长 [7] - Gregg Saretsky有40年航空领导经验，曾带领西捷航空提升股东回报 [8] - Patricia Watson是经验丰富的技术高管，曾在多家公司任职，还曾在美国空军服役 [9] 公司合作协议 - 公司与Elliott达成合作协议，Elliott同意相关条款并停止相关请求，还达成信息共享协议 [3] 公司概况 - 公司运营全球受赞赏和获奖励的航空公司，在11个国家117个机场提供服务，2023年运送超1.37亿乘客 [12] - 公司以员工为先，历史上无强制休假或裁员，连续47年盈利，目标是2050年实现净零碳排放 [12][13]

文章核心观点 - 西南航空第三季度利润同比下降但超华尔街预期，公司采取多种措施提升收入和应对投资者，同时行业呈现旅游需求强劲态势 [1][2] 公司业绩表现 - 第三季度调整后每股收益15美分，高于预期的零美分；营收68.7亿美元，高于预期的67.4亿美元 [2] - 第三季度营收68.7亿美元，同比增长超5%；净利润降至6700万美元，每股11美分，同比下降65%，但超预期；调整后净利润8900万美元，每股15美分，高于分析师预期 [2] 公司未来规划 - 预计第四季度单位收入同比增长3.5% - 5.5%，运力下降4%，非燃油成本可能最多上涨13% [1] - 制定三年计划，到2027年息税前收益增加40亿美元；授权25亿美元股票回购计划，将通过“加速”计划回购2.5亿美元股票 [2] - 削减亚特兰大表现不佳的航班以降低成本；放弃长期实行的开放式座位政策，改为对座位收费并提供高价的额外腿部空间选项 [2] 行业情况 - 2024年末旅游需求强劲，航空公司缩减无利可图的运力以提升机票价格，休闲旅游市场持续具有韧性 [1]

文章核心观点 西南航空公布2024年第三季度财务业绩，净利润和运营收入表现良好，公司正推进“西南航空，更上一层楼”计划，有望实现财务目标，还宣布了股票回购计划，并对第四季度及未来进行了展望 [1]。 各部分总结 财务业绩 - 第三季度净利润6700万美元，摊薄后每股收益0.11美元；剔除特殊项目后净利润8900万美元，摊薄后每股收益0.15美元 [1] - 第三季度运营收入达69亿美元创纪录，同比增长5.3%；客运收入63亿美元创纪录，同比增长5.7% [1][3] - 第三季度每可用座位英里运营收入（RASM）同比增长2.8%，在公司此前指引范围内 [3] 指导与展望 - 预计2024年第四季度RASM同比增长3.5% - 5.5%，可用座位英里（ASMs）同比下降约4% [2] - 预计2024年第四季度经济燃油成本每加仑2.25 - 2.35美元，燃油套期保值溢价费用每加仑0.07美元 [2] - 预计2024年第四季度每可用座位英里运营费用（CASM - X）同比增长11% - 13% [2] - 预计2024年第四季度计划偿债约500万美元，利息费用约6200万美元 [2] 收入情况 - 2024年第三季度运营和客运收入创新高，主要得益于行业运力调整带来的收益率提升和战术举措推进 [3] - 预计2024年第四季度单位收入同比增长3.5% - 5.5%，运力同比下降约4%，假日季旅行需求和预订情况良好 [3] 燃油成本 - 2024年第三季度经济燃油成本每加仑2.55美元，在公司此前指引范围内，燃油效率同比提高1.5% [4] - 截至2024年10月16日，公司燃油衍生品合约公允价值为1.44亿美元资产 [4] - 公司多年燃油套期保值计划可抵御能源价格飙升，提供不同油价下的经济燃油价格敏感性数据 [4][5] 非燃油成本 - 2024年第三季度运营费用同比增长6.6%至68亿美元，剔除燃油等费用后同比增长14.3% [6] - 2024年第三季度CASM - X同比增长11.6%，在公司此前指引范围内 [6] - 公司采取措施控制成本，预计成本计划节省额在未来三年逐步增加，2027年达到超5亿美元 [6] 运力、机队与资本支出 - 2024年第三季度运力同比增长2.4%，符合公司此前指引 [7] - 2024年第三季度接收9架737 - 8飞机，退役15架飞机，季度末机队规模为811架 [7] - 2024年第三季度资本支出5.17亿美元，主要用于飞机相关支出等 [7] - 预计2024年接收约20架737 - 8飞机，退役约41架飞机，年末机队规模约796架 [7] - 预计2024年第四季度运力同比下降约4%，2025年第一季度运力同比下降1% - 3%，2025 - 2027年年度运力增长1% - 2% [7] - 预计2024年资本支出约21亿美元，较之前指引减少，主要因波音飞机交付延迟 [7] 流动性与资本配置 - 2024年第三季度末公司现金及等价物和短期投资94亿美元，循环信贷额度10亿美元 [11] - 公司有大量未抵押资产，账面价值约171亿美元 [11] - 截至2024年9月30日，公司净现金头寸14亿美元，调整后债务与投资资本比率（杠杆率）为46% [11] - 截至2024年9月30日，公司通过分红向股东返还4.31亿美元 [11] - 公司将启动2.5亿美元股票回购计划下的首笔2.5亿美元加速股票回购计划 [11] 奖项与认可 - 登上《华尔街日报》最佳管理公司榜单 [12] - 西南航空快速奖励信用卡获J.D. Power 2024美国信用卡满意度研究中联名航空公司信用卡客户满意度前两名 [12] - 被评为残疾人士包容最佳工作场所 [12] - 西南航空“有目的的再利用”项目获2024 Skift IDEA奖社区类别变革者奖 [12] - 获丹佛商业杂志2024慈善合作伙伴奖 [12] - 获夏威夷旅游局Qurator认证 [12] 环境、社会与治理（ESG） - 西南航空可再生能源投资组合SAFFiRE Renewables在堪萨斯州破土动工建设试点工厂 [12] - 与Archer Aviation签署谅解备忘录，开发电动空中出租车网络运营计划 [12] - 庆祝2024年残疾骄傲月和西班牙裔传统月 [12] - 与国家公园基金会建立合作伙伴关系 [12]

财务表现 - 第三季度营业收入创历史新高达69亿美元，同比增长5.3%[1] - 第三季度客运收入创历史新高达63亿美元，同比增长5.7%[1] - 第三季度单位营收同比增长2.8%，处于公司此前指引范围的较好水平[3] - 第三季度经济燃油成本为每加仑2.55美元，在公司此前指引范围内[5] - 第三季度非燃油成本同比增长14.3%，单位非燃油成本同比增长11.6%[9] - 第三季度营业收入为68.7亿美元，同比增长5.3%[24] - 第三季度净利润为0.67亿美元，同比下降65.3%[24] - 第三季度每股收益为0.11美元，同比下降64.5%[24] - 前三季度营业收入为205.53亿美元，同比增长6.7%[24] - 前三季度净利润为2.04亿美元，同比下降71.5%[24] - 前三季度每股收益为0.34美元，同比下降70.4%[24] - 第三季度燃油费用为14.17亿美元，同比下降9.4%[25] - 第三季度剔除特殊项目的燃油费用为14.36亿美元，同比下降7.5%[25] - 第三季度剔除燃油费用和特殊项目的营业费用为53.84亿美元，同比增长14.3%[25] - 前三季度剔除燃油费用和特殊项目的营业费用为158.77亿美元，同比增长15.3%[25] - 公司三季度收益总计为2.69亿美元，同比下降70.5%[26] - 公司三季度营业收入为15.34美分/可用座公里，同比增长2.7%[27] - 公司三季度营业成本(不含燃油费、特殊项目和利润分享)为11.87美分/可用座公里，同比增长7.5%[27] - 公司三季度净利润为2.04亿美元，同比下降71.5%[26] - 公司三季度每股摊薄收益为0.34美元，同比下降70.4%[27] 运营数据 - 第三季度客座率为85.5%，同比下降1.1个百分点[28] - 第三季度每航段平均收益为14.11美分，同比增长3.2%[28] - 第三季度每可用座公里收益为13.89美分，同比增长2.6%[28] - 第三季度每可用座公里成本为15.34美分，同比增长2.7%[27] - 第三季度运营收益率为4.5%，同比下降5.1个百分点[28] - 三季度收入旅客人数为35,516,000人,同比增长0.5%[29] - 三季度可用座位英里数为45,219百万,同比增长2.4%[29] - 三季度平均客票价格为175.97美元,同比增长5.2%[29] - 三季度每可用座位英里收益为15.19美分,同比增长2.8%[29] - 三季度每可用座位英里成本为15.11美分,同比增长4.1%[29] - 三季度不含燃油和特殊项目的每可用座位英里成本为11.95美分,同比增长11.2%[29] - 三季度燃油成本(含税)为每加仑2.50美元,同比下降13.5%[29] - 截至2024年9月30日,公司共有811架飞机,同比下降0.7%[29] 财务状况 - 公司截至2024年9月30日拥有94亿美元的现金及现金等价物和短期投资，并有10亿美元的可用循环信贷额度[1] - 公司拥有价值约171.1亿美元的未抵押资产,其中包括142.2亿美元的飞机价值和29亿美元的非飞机资产[1] - 公司截至2024年9月30日的净现金头寸为14亿美元,杠杆率为46%[1] - 公司已于2024年9月30日前向股东支付4.31亿美元的股息[1] - 公司将启动2.5亿美元的加速股票回购计划,剩余25亿美元的回购额度[1] - 2024年第三季度经营活动产生的现金流为113百万美元[32] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流为-14百万美元[32] - 2024年第三季度资本支出为517百万美元[32] - 2024年前三季度资本支出为1,594百万美元[32] - 2024年第三季度支付的现金股利为216百万美元[32] - 2024年前三季度支付的现金股利为431百万美元[32] - 2024年9月30日现金及现金等价物余额为8,503百万美元[32] - 2024年9月30日调整后债务占投入资本的比率为46%[40] 未来展望 - 预计第四季度单位营收同比增长3.5%至5.5%，容量同比下降约4%[4] - 预计2024年全年资本支出约为21亿美元，主要由于波音交付延迟导致飞机采购支出下降[13] - 公司与波音就飞机交付延迟的财务影响进行持续沟通[13] - 公司计划2024年退役约41架飞机，主要为737-700型机[11] - 公司预计2025年至2027年年度容量增长将在1%至2%之间[12] 其他 - 公司获得《华尔街日报》最佳管理公司的称号[1] - 公司的联名信用卡被评为客户满意度最高的航空公司联名信用卡[1] - 公司的可再生能源投资组合公司SAFFiRE Renewables在堪萨斯州立项建设生产设施,标志着其将玉米秸秆转化为可再生航空燃料的重要一步[1] - 公司在2024年第三季度偿还了1100万美元的债务和融资租赁义务[1] - 公司获得多项ESG相关的认证和奖项[2][3][4] - 公司2024年前12个月的非GAAP税率为24.3%[30] - 公司2024年

文章核心观点 激进投资者埃利奥特投资管理公司与西南航空接近达成和解协议，埃利奥特将在西南航空董事会获得可观代表权，和解协议最快周四宣布 [1] 具体要点 - 2024年8月24日，一架西南航空波音737喷气式飞机从圣地亚哥国际机场起飞前往圣路易斯 [1] - 知情人士称激进投资者埃利奥特投资管理公司与西南航空接近达成和解协议，埃利奥特将在公司董事会获得可观代表权 [1] - 知情人士表示和解协议最快周四宣布，西南航空发言人未立即回应置评请求，埃利奥特发言人拒绝置评 [1]