公司概况 - 属于Capitala Group，是一家20亿美元的SEC注册资产管理公司[8] - 管理层持有8.2%的CPTA流通股，市值440万美元[8][17] 投资策略 - 为EBITDA在450万至3000万美元的中低端市场公司提供首 lien和unitranche债务融资及股权/认股权证共同投资，投资规模最高7500万美元[11] - 投资集中在美国和加拿大，涉及商业服务、医疗保健等多个行业[11][12] 投资组合 - 投资组合约2.58亿美元，商业服务占33%，医疗保健占18%，IT占13% [13] - 债务投资组合中首 lien占78%，第二 lien占22%，约1.77亿美元[15] 近期投资 - 近期投资首 lien占95.8%，金额7780万美元，股权占4.2%，金额340万美元[16] 资本结构 - 拥有独特多元化资本结构，包括利率2.62%固定的SBA债券、利率5.75%固定的可转换票据等[19][20][21] - 投资组合固定利率占46%，可变利率占54%，CPTA借款固定利率占100% [24] 财务表现 - 2021年第一季度净投资收入为负78.3万美元，净投资资产增加1235.4万美元[27] - 截至2021年3月31日，投资公允价值为2.582亿美元，净资产为1.213亿美元[28][30]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度每股资产净值（NAV）为44.74美元，较上一季度增长11%，连续四个季度实现改善 [6] - 季度末总债务与权益比率为1.6:1，较去年年底的近2:1显著下降；监管债务与权益比率为1:1 [7] - 2021年第一季度总投资收入为490万美元，2020年第一季度为710万美元 [12] - 2021年第一季度总费用为570万美元，较2020年第一季度减少140万美元 [13] - 2021年第一季度净实现损失总计1400万美元，即每股5.17美元，2020年同期为净实现收益100万美元 [14] - 2021年第一季度净未实现增值总计2720万美元，2020年第一季度为净未实现贬值4340万美元 [15] - 2021年第一季度运营导致的净资产净增加总计1240万美元，即每股4.56美元，2020年同期为净减少4240万美元 [15] - 2021年3月31日，净资产为1.213亿美元，即每股44.74美元，2020年12月31日为1.089亿美元，即每股40.19美元 [16] - 2021年3月31日，公司总债务与权益比率为1.6:1，上一年年底为1.98:1 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年3月31日，投资组合包括35项投资，公允价值为2.582亿美元，成本基础为2.34亿美元 [18] - 2021年3月31日，第一留置权债务投资按公允价值计算占投资组合的53.5%；第二留置权投资占15.2%；股权/认股权证投资占31.3% [18] - 2021年3月31日季度末，有三项投资处于非应计状态，成本基础和公平市场价值分别为2130万美元和1660万美元 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年4月，公司宣布董事会已选定Mount Logan Management LLC作为新的投资顾问，计划在5月下旬召开特别股东大会寻求新投资咨询协议的批准 [8] - 公司认为与Mount Logan的合作将为恢复分红和使股价更接近资产净值提供最佳途径 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计投资组合将在接下来的几个报告期内继续从当前的债务和股权头寸中轮换出来 [6] - 公司预测作为交易的一部分将偿还所有SBA债务 [7] 其他重要信息 - 2021年第一季度，公司偿还了2000万美元的SBA债券，其中600万美元于2021年3月1日到期，1400万美元原定于2022年3月1日到期 [7] - 自2020年6月30日以来，公司已偿还7900万美元的SBA担保债券和220万美元的6%票据，资金均来自投资组合活动和变现产生的现金 [7] - 2021年3月31日，公司有5970万美元的现金及现金等价物，与KeyBank N.A.的高级有担保信贷安排未提取且有2500万美元可用额度 [16] - 公司有未偿还的SBA债券，总计7100万美元，加权平均年利率为2.62%；7280万美元的固定利率票据，利率为6%；5210万美元的可转换票据，利率为5.75% [17] 总结问答环节所有的提问和回答 本次财报电话会议未设置问答环节 [5]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2021年第一季度总收入为492.6万美元，较2020年同期的707.4万美元下降214.8万美元或30.4%[290][294] - 公司2021年第一季度净投资损失为78.3万美元，而2020年同期为1.3万美元[290] - 公司2021年第一季度投资净实现损失为1402.3万美元，而2020年同期为实现收益96.8万美元[290][296] - 公司2021年第一季度投资净未实现增值为2716万美元，而2020年同期为未实现贬值4339.5万美元[290][297] - 公司2021年第一季度运营导致的净资产变动为净增加1235.4万美元，而2020年同期为净减少4244万美元[290][299] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 公司2021年第一季度运营费用为570.9万美元，较2020年同期的708.7万美元下降137.8万美元或19.4%[290][295] 投资组合表现 - 截至2021年3月31日，公司投资组合公允价值约为2.582亿美元，包含35家投资组合公司[268] - 2021年第一季度无新投资，还款和出售总额约为2990万美元，导致净还款和出售约2990万美元；而2020年同期投资额约为830万美元，还款和出售约780万美元，净投资约50万美元[272] - 截至2021年3月31日，债务投资组合占总投资组合公允价值的68.7%，加权平均年化收益率约为9.5%，其中46.3%为固定利率；对比2020年12月31日，占比75.2%，收益率10.0%，固定利率占比48.9%[273] - 截至2021年3月31日，第一留置权贷款中last-out贷款的公允价值占比为16.4%，高于2020年12月31日的14.5%[269] - 截至2021年3月31日，三家公司债务投资处于非应计状态，摊余成本总额2130万美元，公允价值1660万美元，分别占投资组合的9.1%和6.4%；对比2020年12月31日，四家公司非应计，摊余成本3750万美元，公允价值2080万美元，占比分别为13.5%和7.6%[277] - 按公允价值计算，第一留置权债务占比53.5%，第二留置权债务占比15.2%，股权及认股权证占比31.3%[278] - 按内部投资评级，评级1（表现优于预期）的资产占比55.0%，显著高于2020年12月31日的35.2%[283] 投资组合行业分布 - 投资组合按行业分布，前三大为商业服务（14.9%）、医疗保健（9.4%）和销售与营销服务（8.4%）[279] 投资组合地域分布 - 投资组合按地域分布，南部占56.1%，西部占18.4%，中西部占12.8%，东北部占12.7%[280] 融资与资本结构 - 公司首次公开募股以每股20.00美元的价格出售了4,000,000股普通股，净筹资额为7425万美元[222] - 首次公开募股的承销费用和佣金总额为400万美元，发行费用总额为175万美元[222] - 截至2021年3月31日，公司KeyBank信贷额度未使用额度为2500万美元[303] - 截至2021年3月31日，公司2022年票据未偿还本金总额约为7280万美元[304] - 截至2021年3月31日，公司2022年可转换票据未偿还本金总额约为5210万美元[305] - 公司于2019年12月31日签订市场销售协议，可通过ATM计划发行和出售最高5000万美元普通股[308] - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为5970万美元，净资产总额为1.213亿美元[310] - 截至2021年3月31日，公司重大合同支付义务总额为1.95921亿美元，其中一年内到期4600万美元，1-3年内到期1.49921亿美元[314] 股息分配政策与历史 - 2021年3月4日，公司董事会因COVID-19疫情影响决定不宣布2021年第一季度股息[315] - 2020年股息总额为每股1.50美元，2019年股息总额为每股6.00美元[320] - 2020年股息总额410万美元中，约70万美元来自普通收入，340万美元来自资本返还；2019年股息总额1610万美元中，约1340万美元来自普通收入，270万美元来自资本返还[320] - 公司可进行股票股息分配，但现金分配总额须至少占宣布分配总额的20.0%[263] 税务相关事项 - 公司必须将至少90%的普通净收入和已实现净短期资本收益分配给股东以维持RIC税务待遇[220] - 公司选择作为受监管投资公司处理，需将至少90.0%的投资公司应税收入分配给股东以避免联邦所得税[258] - 若公司未在任何日历年分配至少98.0%的普通收入和98.2%的资本利得净额，将需缴纳4.0%的联邦消费税[259] - 截至2021年3月31日，公司递延所得税资产的估值备抵为360万美元，较2020年12月31日的460万美元减少100万美元[262] - 2021年第一季度公司估值备抵减少100万美元，而2020年同期为增加80万美元[262] - 截至2021年3月31日，公司未确认任何不确定的税务状况[264] 投资策略与标准 - 公司主要投资于过去十二个月EBITDA在450万美元至3000万美元之间的公司[218] - 公司必须将至少70%的总资产投资于合格资产[220] 估值方法 - 公司采用公允价值三层级结构对金融工具进行计量，包括基于活跃市场报价的Level 1、基于可观察输入的Level 2和基于重大不可观察输入的Level 3[238][240][241][242] - 公司对CSLF II的股权投资采用资产净值作为公允价值的实际便捷方法[246] - 公司使用多种估值方法，包括基于EBITDA倍数的企业价值瀑布法、基于贴现现金流的收益法和基于抵押品价值的资产法[247][248][249] 收入确认政策 - 收入确认政策包括：应计制下的利息收入和实物支付利息收入，贷款逾期90天或回收存疑时可能转为非应计状态[250][251] 利率风险与敏感性 - 截至2021年3月31日，公司持有19项可变利率证券，占债务投资总公允价值的53.7%[331] - 所有可变利率证券的收益率均达到设定的利率下限，比率为100.0%[331] - KeyBank信贷额度未提取余额为0美元，利率为1个月LIBOR + 3.5%，最低利率为4.25%[331] - 其他计息负债包括7100万美元SBA担保债券、7280万美元2022年票据和5210万美元2022年可转换票据，均为固定利率[331] - 利率上升300个基点时，公司净收入预计增加155.1万美元[333] - 利率上升200个基点时，公司净收入预计增加64万美元[333] - 利率上升100个基点时，公司净收入预计增加13.5万美元[333] - 利率下降100、200或300个基点时，对公司净收入无影响[333] - 在低利率环境下，计息资产总收入与计息负债总支出之间的利差可能收窄，影响净利息收入[332] 公司成立交易时财务状况 - 公司成立交易时投资组合价值约为3.263亿美元[223] - 公司成立交易时现金、应收利息及其他资产总额约为6710万美元[223] - 公司成立交易时应付SBA担保债券负债约为2.022亿美元[223] 公司治理与重大事件 - 公司于2020年8月21日生效了1比6的逆向股票分割[226] - 公司与Trinity共同管理CSLF II合资企业，双方承诺提供2500万美元股本，其中公司出资2000万美元[284] - CSLF II于2020年6月清盘，公司收回剩余资本1310万美元[285] - 截至2021年3月31日，公司对现有投资组合的未出资债务承诺总额为980万美元，涉及四家公司[325] - 2021年4月1日及14日，公司退出两项投资，分别获得280万美元和340万美元的股权投资回报，以及820万美元的第一留置权债务投资按面值偿还[327] - 2021年4月21日，公司董事会批准Mount Logan Management LLC作为新投资顾问，但需股东批准新投资咨询协议[329] 资产覆盖率 - 公司资产覆盖率为197.1%[220] - 截至2021年3月31日，公司资产覆盖率为197.1%[309]

公司概况 - 属于Capitala Group，是一家20亿美元的SEC注册资产管理公司，总部位于北卡罗来纳州夏洛特[8] - 与三井物产建立战略伙伴关系，管理层持有8.2%的CPTA流通股[8] 投资策略 - 为EBITDA在450万至3000万美元的中低端市场公司提供首 lien和unitranche债务融资及相应股权/认股权证共同投资，投资规模可达7500万美元[11] - 投资集中在美国和加拿大，涉及商业服务、医疗保健等多个行业[11][12] 投资组合 - 资产类型上，首 lien占61%，股权占25%，第二 lien占14%；行业分布上，商业服务占29%，医疗保健占17%等，总投资组合约2.75亿美元[13] - 债务投资组合中，首 lien占81%，约2.07亿美元[15] 近期投资 - 近期投资多为首 lien，金额达7780万美元，占比95.8%，股权共投资340万美元，占比4.2%[17] 管理团队 - 管理团队持有221,628股，市值370万美元，自2015年第四季度以来，外部经理自愿放弃400万美元的激励费用[18] 资本结构 - 97.2%的现有票据和债券在2021年后到期，包括8500万美元的SBA担保债券和1.249亿美元2022年到期的可转换和固定利率票据[25] - 投资组合固定利率占49%，可变利率占51%；CPTA借款固定利率为100%[26] 财务表现 - 2020年第四季度投资收入为5678000美元，净投资收入为 - 62000美元[30] - 截至2020年12月31日，投资公允价值为2.74692亿美元，净资产为1.08947亿美元[31]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度总投资收入为570万美元，2019年第四季度为960万美元；利息和费用收入减少320万美元，股息收入减少40万美元 [12] - 2020年第四季度总费用为570万美元，较2019年第四季度减少200万美元；利息和融资费用减少140万美元 [13] - 2020年第四季度净实现收益总计60万美元，合每股0.23美元，2019年同期为120万美元；净未实现折旧总计1.2万美元，2019年第四季度为310万美元；运营导致的净资产净增加总计50万美元，合每股0.20美元，2019年第四季度为净减少10万美元 [14] - 2020年12月31日，净资产总计1.089亿美元，合每股40.19美元，9月30日为每股39.99美元；年末现金及现金等价物为4990万美元；高级担保信贷额度未提取且有2500万美元可用；SBA债券未偿还总额为9100万美元，固定利率票据为7280万美元，可转换票据为5210万美元 [15] - 2020年12月31日，公司总债务与权益比率为1.98:1，3月31日为2.72:1；年末后，公司偿还了2000万美元SBA担保债券 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年末投资组合包括36项投资，公允价值为2.747亿美元，成本基础为2.777亿美元；第一留置权债务投资占比60.9%，第二留置权债务投资占比14.3%，股权认股权证投资占比24.8% [17] - 年末有四项债务投资处于非应计状态，成本基础和公允价值分别为3750万美元和2080万美元 [18] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2020年春季开始，公司专注于投资组合流动性、降低投资组合杠杆，并支持受疫情影响的小企业，以稳定公司净资产价值 [6] - 公司希望在BDC获得后续SBIC许可证，用SBA低成本、长期资本进行杠杆操作以增加收益 [25] - 2020年秋季，公司私人基金有活跃的部署季度，完成七笔交易，部署超过2亿美元，交易类型多样 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球疫情对公司小企业投资组合产生负面影响，尤其是面向消费者的企业；自疫情爆发以来，公司净资产价值已稳定，且连续三个季度实现稳定和增值 [5][6] - 目前市场对小企业来说很活跃，公司希望获得后续SBIC许可证，重新开始对小企业进行投资 [34] 其他重要信息 - 公司获得SBA批准提交额外SBIC许可证以取代现有许可证 [10] - 公司目前持有超过5000万美元现金及未提取的高级担保信贷额度，并预计在未来几个季度将部分较大投资变现 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来几个季度变现投资中股权投资的占比 - 公司有几笔较大的BDC投资正在或即将聘请投资银行进行出售或再融资，预计2021年将变现相当一部分股权 [21][22] 问题2: 债务偿还的优先级，是否考虑赎回2022年票据 - 所有债务偿还都是优先事项，偿还更多SBA债务有助于获得后续SBIC许可证；公司回购计划仍有空间，会考虑回购票据和可转换债券，也在评估部分或全部赎回6%票据的替代方案 [23][24] 问题3: 变现投资组合和恢复股息哪个更优先 - 股息很重要，但公司需要先解决债务到期问题；公司认为在BDC重新获得SBIC许可证，利用SBA资本增加收益是增长盈利的最佳方式 [25] 问题4: 信贷方面，非应计项目增加，能否说明投资组合在收入和EBITDA增长方面的表现及与年初的比较 - 很多投资组合公司正在市场上寻求退出机会，业绩有所改善，预计未来几个季度将出售大部分投资组合 [32] 问题5: 对当前新发行交易环境的看法 - 公司原希望2020年秋季在BDC获得SBIC许可证但未成功；2020年秋季公司私人基金有活跃的部署季度，市场对小企业很活跃，公司希望获得后续SBIC许可证重新投资小企业 [34]

投资组合公允价值与评级分布 - 投资组合按公允价值评级分布：1级（35.2%，9.67亿美元），2级（51.0%，1.4亿美元），3级（6.2%，1711万美元），4级（7.6%，2077万美元），5级（0%）[66] - 截至2020年12月31日，投资组合总公允价值为2.747亿美元，相比2019年12月31日的3.625亿美元有所下降[66] - 公司内部投资评级系统使用1-5级，1级为最低违约概率，5级为最高违约概率[63][64] - 所有新投资初始评级均为2级[64] - 投资组合中大部分投资的估值需由第三方独立评估，但若投资价值低于前一季度总资产的1.0%则可免于年度独立审查[106] - 投资组合按公允价值计量，董事会负责监督、审查和最终批准估值，但非公开交易证券的估值存在不确定性[174] - 公允价值确定具有主观性，可能导致资产净值高估或低估，影响投资者买入或卖出价格[175] - 截至2020年12月31日，Fund III投资组合公司占公司总资产组合公允价值的62.5%[258] 管理费与激励费结构 - 基础管理费按总资产年化1.75%的费率计算，按季度支付[70] - 激励费第一部分基于季度净投资收入计算，需超过2.0%的季度门槛费率（年化8.0%）[72] - 激励费第二部分基于累计已实现资本收益的20%计算，按年支付[73] - 激励费计算示例：净投资收入为3.50%时，扣除管理费（0.50%）及其他费用（0.20%）后，激励费为0.56%[82] - 资本利得激励费计算基于已实现资本收益的20%，例如出售A投资获得3000万美元收益后产生600万美元激励费[84][85] - 年度化最低预期回报率（hurdle rate）为8.0%，年度化管理费为总净资产的2.00%[84] - 激励费"追赶"条款规定当季度净投资收入超过2.5%时，投资顾问可获得20%的激励费[84] - 第4年资本利得激励费为20万美元，计算方式为3100万美元累计已实现收益的20%减去已支付的600万美元[85] - 示例中年化净投资收入为4000万美元，超过最低回报率，年度收入相关激励费为800万美元[91][93] - 第3年因50万美元未实现资本折旧，资本利得激励费计算为累计净资本收益2500万美元的20%减去已支付费用[93] - 投资顾问自愿放弃部分激励费，以确保公司净投资收入不低于董事会宣布的分配支付额[75] - 投资顾问收取管理费和激励费，其费用基于资产价值和投资收益，可能产生与股东利益冲突[186] - 投资顾问无义务退还基于公司最终未收到的应计收入所计算的激励费[250] 投资组合监控与运营 - 投资组合监控要求被投公司提供经审计的年度财报、未经审计的季度及月度财报[59] - 公司运营费用包括债务利息、第三方投资费用、董事费用等，由公司自身承担[95] - 投资顾问协议每年需经董事会批准，可提前60天书面通知终止[95][96] - 投资顾问团队由3名投资委员会成员和18名额外投资专业人士组成，共21人[104] - 公司依赖投资顾问Capitala Investment Advisors管理资本，其投资团队需同时为其他基金提供协助，可能分散精力[176][177] - 公司成功依赖关键人员Joseph B. Alala III、M. Hunt Broyhill和John F. McGlinn等，若流失可能对财务状况产生重大不利影响[179] - 投资顾问团队可能同时服务其他竞争实体，存在时间分配冲突[180] - 公司与关联基金Fund IV、Fund V和CSLC共同投资，需遵守SEC豁免令条件[187][188] - 非公开投资估值由董事会（含关联董事）最终确定，而投资顾问费用与资产规模挂钩，存在利益冲突[191] - 投资顾问协议和行政管理协议非第三方公平谈判，条款可能不利于公司[192] 资本结构与杠杆 - 截至2020年12月31日，公司总资产为3.28亿美元，债务总额为2.159亿美元，净资产为1.089亿美元[211] - 公司未偿还债务包括9100万美元SBA担保债券、7280万美元2022年到期利率6.0%票据、5210万美元2022年到期利率5.75%可转换票据[203] - KeyBank信贷额度提供最高2500万美元循环借款能力，可增至1亿美元[203] - 杠杆效应假设：投资组合回报率-10%时普通股净回报为-39.5%，回报率10%时净回报为20.7%[211] - 平均资金成本为4.76%，包含约定利率和SBA年费[211] - 公司可能发行优先股，其资本结构等级高于普通股并具有单独投票权[203] - 公司获准以低于资产净值价格发行不超过流通股25%的普通股，有效期至2021年4月29日[205] - 公司SBA担保债券已全额提取，截至2020年12月31日未偿还总额为9100万美元[217] - 截至2020年12月31日，2022年票据和2022年可转换票据未偿还金额分别为7280万美元和5210万美元[217] - KeyBank信贷额度最高可循环借款2500万美元，可增至1亿美元，截至2020年12月31日未使用[217] 监管要求与合规风险 - 公司必须将至少90%的投资公司应税收入作为股息分配给股东，以满足年度分配要求[118] - 为避免4%的联邦消费税，公司需及时分配至少98%的年度普通收入以及98.2%的资本利得净收入[120] - 为保持RIC资格，公司每个季度末至少50%的资产价值需由现金、政府证券等构成，且对单一发行人的投资不超过资产价值的25%[122] - 公司资产覆盖率要求从200%降至150%，即债务不得超过总资产的66.7%[140] - 合格资产必须至少占公司总资产的70%[144] - 公司多数董事必须为独立董事[139] - 变更业务类型或退出BDC身份需至少50%或67%的流通有表决权证券批准[138] - 公司一般不得以低于每股净资产的价格发行普通股[143] - 1940年法案要求BDC保持至少150%的资产覆盖率，资产价值下跌可能导致被迫出售投资[202] - 若未能满足90%收入测试或多元化测试，可能丧失RIC资格并承担公司层面联邦所得税[135][136] - 公司必须每年将至少90%的投资公司应税收入（即净普通收入加上已实现净短期资本收益超过已实现净长期资本损失的部分）分配给股东以维持RIC资格[241] - 如果公司不符合RIC税收待遇，将对其全部收入缴纳公司级美国联邦所得税，从而可能大幅减少其净资产和可分配收入[238] - 公司可能因未分配收益而需缴纳不可抵扣的4%美国联邦消费税，除非其每年分配至少（i）该日历年普通收入的98%，（ii）截至10月31日一年期间资本利得超过资本损失的98.2%，以及（iii）任何前期未分配的收入[241] - 公司可能通过"溢出股息"规则将当前年度收入的分配延迟至下一年度12月31日，但需就部分或全部分配额缴纳4%的美国联邦消费税[242][243] - 公司可能以自有普通股支付股息，但要求分配给所有股东的现金总额至少占已宣布分配总额的20%[251] - 未能维持有效的财务报告内部控制可能导致财务报告重述，并产生补救费用，可能对普通股市场价格产生不利影响[254] - 对非银行信贷扩张的监管加强可能对公司运营、现金流或财务状况产生负面影响[257] - 投资相关法律法规的变更可能导致公司改变投资策略[256] 市场与利率风险 - 公司面临来自其他BDC、私募基金和银行的激烈竞争，可能被迫接受更低回报或更高风险的条款[181] - 实物支付(PIK)利息会增加管理资产规模，导致支付给投资顾问的基本管理费和激励费增加[197] - 利率普遍上涨可能使投资顾问更容易达到季度激励费门槛率，而不需要业绩提升[196] - 市场利率上升可能使公司更容易达到激励费门槛率，增加投资顾问费用[218] - 公司投资顾问对利率风险管理技术经验有限，未在投资组合中大规模应用[212] - 欧洲主权债务危机及英国脱欧可能导致货币波动和英国主权信用评级进一步下调[229] - 新冠疫情导致借款人增加信贷额度提取、修改协议请求及违约风险上升[220] - 若资产公允价值大幅下降，公司可能无法维持1940年法案要求的资产覆盖率[216] 税收与分配策略 - 公司可能因持有原始发行折扣债务而需确认未收到现金的应税收入，并为此进行股息分配[125] - 若投资于被动收入占比超75%或相关资产占比超50%的外国公司，可能面临高达35%的预扣税[132][133] - 特定情况下，长期资本利得可能被重新定性为短期资本利得[130] - 公司费用扣除受限，若超过投资公司应税收入则产生不可结转的净经营亏损[131] - 为维持现金流和灵活性，公司可能减少或延迟股息支付，并选择承担4%的美国联邦消费税[240][243] - 如果公司无法获得现金以满足分配要求，可能被迫在不合时宜的情况下出售投资，从而导致重大损失[236][247][249] - 公司可能确认收入但未收到相应现金（如实物支付利息），这可能导致难以满足RIC的年度分配要求[248][249] SBIC子公司与监管 - 公司依赖基金III的现金分配以满足RIC分配要求，但可能受SBA限制[128] - 公司临时投资中70%的资产为合格资产[147] - 单一交易对手的回购协议不得超过公司总资产的25%[148] - 发行优先证券时资产覆盖率必须至少达到150%[149] - 公司可临时借款最高达总资产价值的5%[149] - 子公司Fund III投资组合占公司投资组合公允价值的约62.5%[161] - 截至2020年12月31日Fund III有9100万美元SBA担保债券未偿还[161] - 合格小型企业的有形资产净值不超过1950万美元且平均净收入不超过650万美元[163] - 更小型企业的有形资产净值不超过600万美元且平均净收入不超过200万美元[163] - 小型企业投资公司对单一公司的投资不得超过其监管资本的约30%[165] - 附属小型企业投资公司的最大杠杆额度为3.5亿美元[167] - Fund II的SBIC许可证于2019年3月1日被放弃，此前公司预付了所有相关SBIC债务[258] - 公司目前有一个全资子公司（Fund III）持有SBIC许可证并受SBA监管[258] - SBA法规要求SBIC定期接受检查并由独立审计师进行审计[258] - SBA当前SBIC计划的任何变更都可能对公司获得低成本融资的能力产生重大影响[256] 宏观经济与法律环境 - 美国《经济增长、监管救济和消费者保护法》将SIFI资产门槛从500亿美元提高至2500亿美元[226] - 联邦债务上限预计于2021年8月1日重新生效，除非国会采取立法行动延期[231]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度偿还5900万美元SBA债券，回购约220万美元6%票据，9月30日总债务与股权比率降至1.99，较6月30日的2.64和3月31日的2.72显著下降，自2020年第一季度末以来杠杆率降低超27% [4][5][16] - 9月30日每股资产净值增至39.99美元，较上一季度增长3%，自3月31日以来增长6% [5] - 2020年第三季度总投资收入为670万美元，较2019年第三季度减少340万美元；净投资收入为70万美元或每股0.27美元，而2019年同期为300万美元或每股1.11美元 [12][13] - 2020年第三季度净实现损失总计1230万美元，净未实现增值总计1480万美元或每股5.46美元，运营导致的净资产净增加总计340万美元或每股1.24美元，而2019年同期净未实现折旧为130万美元，净资产净增加为170万美元 [14][15] - 9月30日净资产总计1.084亿美元或每股39.99美元，现金及现金等价物为4370万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 9月30日投资组合包括36项投资，公允价值为2.802亿美元，成本基础为2.832亿美元；第一留置权债务投资占比66.7%，第二留置权债务占比13.4%，股权/认股权证投资占比19.9% [17][18] - 9月30日有3项债务投资处于非应计状态，公允价值总计1800万美元，低于6月30日的2390万美元 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划利用部分现金对SBIC子公司进行股权化，以获取低成本长期固定利率资本，用于对低端市场进行投资并增加净投资收入 [7] - 后续关闭了一项高级有担保信贷安排，为新投资活动和一般营运资金提供流动性 [7] - 公司直接发起平台和承销团队正在审查低端市场的投资机会，预计第四季度将是多年来最活跃的一个季度 [10][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 从流动性角度看公司处于有利地位，年末公司杠杆率降低，拥有高级有担保债务组合，每股资产净值稳定，正努力在2021年恢复季度分红 [10] - 公司对获得后续SBIC子公司充满信心，尽管无法控制时间安排，这将有助于增加收益和产生分红 [22] 其他重要信息 - 2020年第四季度分红仍暂停，利用资金进行新投资，包括对SBIC子公司进行股权化，将有助于增加净投资收入和产生未来分红 [8][9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 除美国油井服务公司转换外，实现损失的驱动因素是什么 - 主要是加州披萨厨房 [21] 问题: 未来战略是否是进一步去杠杆化 - 公司已成功将GAAP杠杆率降至2倍以下，认为通过另一个SBIC子公司进行投资是增长和创造收益的最佳方式，目标是在2020年第四季度获得后续SBIC子公司，虽无法控制时间安排，但对此充满信心 [22] - 9月1日还款后，3月1日到期的SBA债券仅剩余600万美元，是否偿还剩余债券有待决定 [23] 问题: 是否考虑进行股票回购 - 目前不考虑，公司会每季度与董事会讨论此事 [27] 问题: 管道中的交易在利差和条款方面如何，与疫情前相比如何 - 交易定价总体上更好，除少数行业外，第一留置权收益率接近两位数，部分交易还能获得认股权证；公司已完成两到三笔交易，预计到年底或明年年初还将完成三到七笔；BDC预计通过新的SBIC子公司开始投资后，可立即参与这些交易的联合投资 [32] 问题: 就向SBIC的部署而言，目前净投资收入的运行率是否合理，与第三季度相比有哪些阻力或动力 - 考虑到所有因素，目前的运行率是合理的；短期内，从建模角度看这是一个合理的假设；长期来看，净投资收入的真正增长来自于利用低成本资本对低端市场进行投资 [33]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2020年第三季度总投资收入为669.4万美元，同比下降340万美元或33.9%[305] - 2020年前九个月总投资收入为2076.7万美元，同比下降1360万美元或39.6%[306] - 2020年第三季度利息收入为600.3万美元，较去年同期的812万美元下降26.1%[305] - 2020年前九个月利息收入为1850.9万美元，较去年同期的2823.7万美元下降34.4%[306] - 2020年前九个月股息收入为2.5万美元，较去年同期的289万美元大幅下降99.1%[306] - 2020年前九个月，公司总投资收益为20,767千美元，总费用（扣除激励费豁免后）为20,647千美元，导致投资净收入仅为120千美元[300] - 2020年前九个月公司录得投资净实现亏损2470万美元[311] - 2020年前九个月公司录得投资净未实现贬值1160万美元[312] - 2020年前九个月，公司投资净实现亏损为24,661千美元，投资净未实现折旧为11,599千美元[300] - 2020年第三季度，公司投资净未实现增值为14,802千美元，而2019年同期为未实现折旧1,279千美元[300] - 2020年前九个月，公司因运营导致的净资产净减少额为35,985千美元，而2019年同期为净减少27,578千美元[300] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2020年第三季度总运营费用为595.2万美元，同比下降120万美元或16.7%[309] - 2020年前九个月总运营费用为2064.7万美元，同比下降260万美元或11.2%[310] 投资组合表现 - 截至2020年9月30日，公司投资组合公允价值约为2.802亿美元，涵盖36家投资组合公司[272] - 公司投资组合价值约为3.263亿美元[229] - 截至2020年9月30日，债务投资组合占总投资组合公允价值的80.1%，加权平均年化收益率约为10.6%[277] - 截至2020年9月30日，债务投资组合中45.9%按固定利率计息，而2019年12月31日该比例为37.2%[277] - 截至2020年9月30日，三家公司债务投资处于非应计状态，摊余成本总额2200万美元，公允价值总额1800万美元，分别占投资组合的7.8%和6.4%[282] - 截至2020年9月30日，第一留置权债务占投资组合公允价值的66.7%，其中最后出贷部分占第一留置权贷款公允价值的14.1%[273][283] - 2020年第三季度，公司新增投资约30万美元，还款和出售约1030万美元，净还款和出售约1000万美元[275] - 2020年前九个月，公司新增投资约2110万美元，还款和出售约6920万美元，净还款和出售约4810万美元[276] - 截至2020年9月30日，公司投资组合按公允价值计算为280,249千美元，其中评级为2的投资占比最高，达64.0%（179,355千美元）[288] - 与2019年12月31日相比，2020年9月30日评级为3的投资占比从15.7%（56,989千美元）大幅下降至2.0%（5,561千美元）[288] - 截至2020年9月30日，公司投资组合中新增评级为4的投资，占比6.4%（18,019千美元），而2019年12月31日该评级项目为零[288] 投资组合构成：行业与地域分布 - 按行业划分，截至2020年9月30日，投资组合前三大行业为商业服务（10.9%）、金融服务（10.7%）和医疗保健（8.6%）[284] - 按地域划分，截至2020年9月30日，投资组合主要分布在美国南部（47.4%）、西部（22.2%）和中西部（17.0%）[284] 投资策略与标准 - 公司主要投资于过去十二个月息税折旧摊销前利润在450万美元至3000万美元之间的企业[223] - 公司必须将至少70%的总资产投资于“合格资产”[225] 融资与资本活动 - 公司初始公开募股以每股20.00美元的价格出售了4,000,000股普通股，净筹资额为7425万美元[227] - 初始公开募股的承销费用和佣金总额为400万美元，发行费用总额为175万美元[227] - 公司于2020年8月21日生效了一股拆六股的反向股票分割[231] - 公司于2019年12月31日签订市场发售协议，可发行和出售最多5000万美元普通股[324] - 2020年10月30日，公司子公司获得KeyBank信贷协议，初始授信额度为2500万美元，可增至1亿美元[346] 股息政策与分配 - 公司必须将至少90%的普通净收入和已实现净短期资本收益（超过已实现净长期资本损失的部分）进行分配[225] - 公司需将至少90.0%的投资公司应税收入分配给股东以满足RIC资格要求[262] - 若未在日历年分配至少98.0%的普通收入及在10月31日结束的一年期内分配98.2%的资本利得净收入，公司将面临4.0%的不可扣除联邦消费税[262] - 对于在2020年4月1日至12月31日期间宣布的股息，以股票形式支付股息的现金选择权最低比例已暂时从20.0%降至10.0%[267] - 2020年第一季度后，公司因新冠疫情影响未宣布第二、三、四季度股息[331] - 2020年已宣布和分配的股息总额为每股1.50美元[335] - 2019年已宣布和分配的股息总额为每股6.00美元[337] - 2018年已宣布和分配的股息总额为每股6.00美元[338] - 截至2020年9月30日的九个月内，公司约410万美元股息中，约50万美元来自普通收入，360万美元来自资本返还[338] 资产与负债状况 - 公司现金、应收利息及其他资产总额约为6710万美元[229] - 公司负债约为2.022亿美元的美国小企业管理局担保应付债务[229] - 截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物为4370万美元，净资产总额为1.084亿美元[326] - 公司合同义务总额为2.15921亿美元，其中1年内到期600万美元，1-3年内到期2.09921亿美元[330] - 截至2020年9月30日，公司拥有约7280万美元的2022年票据未偿还本金[320] - 截至2020年9月30日，公司资产覆盖率为186.8%[225] - 截至2020年9月30日，公司资产覆盖率为186.8%[325] - 公司董事会于2018年11月1日批准将资产覆盖率要求从200%修改为150%，并于2019年11月1日生效[325] 表外承诺与关联投资 - 截至2020年9月30日，公司表外未提取债务投资承诺总额为430万美元（Rapid Fire Protection）、350万美元（J5 Infrastructure Partners）、100万美元（Freedom Electronics）和100万美元（U.S. BioTek Laboratories）[344] - 截至2019年12月31日，公司表外未提取债务和股权投资承诺总额为1140万美元（CSLF II）、450万美元（Rapid Fire Protection）、350万美元（J5 Infrastructure Partners）、260万美元（BigMouth）、100万美元（Freedom Electronics）、100万美元（U.S. BioTek Laboratories）和50万美元（Jurassic Quest Holdings）[344] - 公司对CSLF II的初始股权投资承诺为2,000万美元，而Trinity的承诺为500万美元[289] - 2020年6月，CSLF II清算后向公司返还剩余资本1,310万美元，向Trinity返还330万美元[291] - 截至2019年12月31日，CSLF II的投资组合包含5家投资组合公司，第一留置权贷款总额为28,396千美元，加权平均当前利率为6.4%[297] 会计政策与税务事项 - 公司采用三级公允价值层级对金融工具进行分类，其中第一级基于活跃市场中相同资产的未经调整报价[244] - 公司使用企业价值瀑布法、收益法和资产法等多种估值技术来确定投资的公允价值[251][252][253] - 当贷款逾期90天或以上，或对本金利息收回存在合理怀疑时，管理层会审查并将其置于非应计状态[255] - 公司收入确认政策包括应计利息收入、实物支付利息收入以及在交易完成时确认的发起费、修改费等[254][259] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司递延所得税资产的估值备抵分别为500万美元和320万美元[266] - 在截至2020年9月30日的三个月和九个月内，公司估值备抵分别增加100万美元和180万美元[266] - 在截至2019年9月30日的三个月和九个月内，公司估值备抵分别增加70万美元和270万美元[266] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司均未确认任何不确定的税务状况[268][271] 利率风险与敏感性分析 - 截至2020年9月30日，公司持有20项可变利率证券，占债务投资公允价值的54.1%[348] - 截至2020年9月30日，公司100%的可变利率证券的收益率均达到了设定的利率下限[348] - 截至2020年9月30日，公司固定利率付息负债包括9100万美元SBA担保债券、7280万美元2022年票据和5210万美元2022年可转换票据[348] - 利率上升300个基点时，公司年化净收入预计增加216.5万美元（不考虑激励费影响）[350] - 利率上升200个基点时，公司年化净收入预计增加99.5万美元[350] - 利率上升100个基点时，公司年化净收入预计增加25.4万美元[350] - 利率下降100、200或300个基点时，由于利率下限，公司年化净收入预计无变化[350]

财务表现：收入与利润 - 在截至2020年6月30日的三个月内，公司的总投资收入为699.9万美元，较2019年同期的1159万美元下降460万美元，降幅39.6%[289][295] - 公司2020年第二季度利息收入为633.7万美元，较2019年同期的1009.6万美元下降，主要因未偿还债务投资平均余额下降及不良贷款增加[290][295] - 公司2020年第二季度费用收入为9.1万美元，较2019年同期的30.8万美元下降，主要因新部署投资产生的融资费用减少[290][295] - 公司2020年第二季度净投资亏损为60.9万美元，而2019年同期为净投资收入402.2万美元[289] - 截至2020年6月30日的六个月，总投资收入减少1020万美元，降幅42.0%[296] - 截至2020年6月30日的六个月，利息收入从2019年同期的2010万美元降至1250万美元[296] - 截至2020年6月30日的六个月，公司录得投资净实现损失1230万美元[300] - 截至2020年6月30日的六个月，投资净未实现贬值2640万美元，主要归因于COVID-19疫情的负面经济影响[301] - 截至2020年6月30日的六个月，公司录得因运营导致的净资产减少3930万美元，每股减少2.42美元[303] 财务表现：成本与费用 - 截至2020年6月30日的六个月，运营费用减少140万美元，降幅8.8%[299] 投资组合构成与规模 - 在成立交易时，公司投资组合包括约3.263亿美元的投资[225] - 公司投资组合包括优先留置权贷款、次级留置权贷款和股权证券[221] - 截至2020年6月30日，公司投资组合包含37家投资组合公司，公允价值约为2.873亿美元[264] - 截至2020年6月30日，董事会批准的投资组合公允价值约为2.873亿美元，较2019年12月31日的3.625亿美元有所下降[271][274] - 按公允价值计算，第一留置权债务是公司最大的投资类别，截至2020年6月30日占比67.4%，摊余成本为2.032亿美元[274] - 截至2020年6月30日，公司债务投资组合占总投资组合公允价值的80.7%，加权平均年化收益率约为10.3%[269] - 截至2020年6月30日，公司债务投资组合中44.8%按固定利率计息，较2019年12月31日的37.2%有所上升[269] - 截至2020年6月30日，公司第一留置权贷款中last-out贷款的公允价值占比为14.2%，低于2019年12月31日的18.1%[265] - 按公允价值计算，截至2020年6月30日，评级为1的投资占比27.5%，评级为2的投资占比53.7%，评级为3的投资占比10.5%，评级为4的投资占比8.3%[278] - 业务服务（11.1%）、金融服务（10.7%）和医疗保健（8.4%）是截至2020年6月30日按公允价值计算的前三大行业投资分布[275] 投资活动 - 2020年第二季度，公司投资额约为1250万美元，还款和出售额约为5110万美元，净还款和出售额约为3860万美元[267] - 2020年上半年，公司投资额约为2080万美元，还款和出售额约为5890万美元，净还款和出售额约为3810万美元[268] - 公司主要投资于过去十二个月息税折旧摊销前利润在450万美元至3000万美元之间的公司[220] 投资组合信用状况 - 截至2020年6月30日，公司有5家投资组合公司的债务投资处于非应计状态，摊余成本总计3450万美元，公允价值总计2390万美元，分别占投资组合的11.3%和8.3%[273] 合资企业活动 - Capitala Senior Loan Fund II (CSLF II) 由公司与Trinity共同出资2500万美元成立，公司出资2000万美元（80%），Trinity出资500万美元（20%）[279] - 截至2019年12月31日，公司已向CSLF II投入股本资本1360万美元，Trinity投入340万美元[281] - 截至2019年12月31日，CSLF II的投资组合总额为2839.6万美元，全部为首置留置权贷款，加权平均当前利率为6.4%[286] - 2020年6月1日，CSLF II出售其资产，公司与Trinity各按面值购买约50%的债务投资；2020年6月12日，CSLF II向公司返还剩余资本1310万美元，向Trinity返还330万美元[280] - 截至2019年12月31日，CSLF II信贷融资项下有1270万美元未偿还借款[283] - 在2020年第二季度，CSLF II的总投资收入为23.1万美元，但净投资亏损为83.7万美元[288] 融资与资本结构 - 公司首次公开募股以每股20.00美元的价格出售了4,000,000股普通股[224] - 首次公开募股扣除总计400万美元的承销费和175万美元的发行费用后，净收益为7425万美元[224] - 在成立交易时，公司负债约为2.022亿美元的美国小企业管理局担保应付债务[225] - 截至2020年6月30日，公司总合同支付义务为2.77088亿美元，其中一年内到期的为6500万美元[316] - 公司于2020年6月19日单方面终止了信贷安排[307] - 截至2020年6月30日，公司固定利率计息的负债总额为2.771亿美元[334] 流动性状况 - 在成立交易时，公司拥有约6710万美元的现金、应收利息和其他资产[225] - 截至2020年6月30日，公司现金及现金等价物为9520万美元，净资产总额为1.051亿美元[313] 监管要求与税务状况 - 公司必须将至少70%的总资产投资于合格资产[222] - 公司必须将至少90%的净普通收入和已实现净短期资本收益分配给股东以维持RIC地位[222] - 为符合RIC资格，公司需将每个财政纳税年度至少90.0%的投资公司应税收入分配给股东[253] - 若公司未能在任何日历年分配至少98.0%的普通收入，将需缴纳4.0%的不可扣除美国联邦消费税[253] - 自首次公开募股以来，公司尚未计提或支付消费税[254] - 截至2020年6月30日，公司记录的净递延所得税资产为0.0美元[257] - 截至2020年6月30日，公司递延所得税资产的估值备抵为400万美元，而2019年12月31日为320万美元[257] - 在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，公司记录的税收拨备分别为0.0美元和0.0美元[257] - 在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，公司估值备抵分别增加（减少）了-2.7万美元和80万美元[257] - 在截至2019年6月30日的三个月和六个月内，公司记录的税收拨备分别为-70万美元和-60万美元[257] - 在截至2019年6月30日的三个月内，公司估值备抵增加了200万美元[257] 股息政策与分配 - 公司2020年第二季度和第三季度因COVID-19大流行对预期净投资收入的影响，董事会决定不派发股息[317] - 2020年上半年已宣布和分配的股息总额为每股0.25美元[321] - 2019年全年已宣布和分配的股息总额为每股1.00美元[322] - 2018年全年已宣布和分配的股息总额为每股1.00美元[323] - 2018年总股息分配额为1600万美元，100%为普通收入[323] - 2019年总股息分配额为1610万美元，其中约1340万美元为普通收入，270万美元为资本返还[323] - 2020年上半年总股息分配额估计为410万美元，被归类为资本返还[323] 杠杆与资产覆盖率 - 公司资产覆盖率为182.7%[222] - 截至2020年6月30日，公司资产覆盖率为182.7%[312] 表外安排 - 截至2020年6月30日，公司表外未出资承诺总额为1980万美元，涉及多项债务投资[328] 利率风险敏感性 - 截至2020年6月30日，可变利率债务投资占债务投资总公允价值的55.2%[334] - 利率上升300基点时公司净收入预计增加224.5万美元[336] - 利率上升200基点时公司净收入预计增加105.1万美元[336] - 利率上升100基点时公司净收入预计增加27.5万美元[336] - 利率下降100、200或300基点时公司净收入预计无变化[336] - 美联储降息及LIBOR下降压缩公司净息差[335] - 长期低利率环境可能导致公司净利息收入减少[335] - 公司部分投资通过借款融资受利率变动影响[335] 市场风险 - 市场波动加剧导致公司持有证券价值普遍下降[335]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2020年第一季度，公司总投资收入为707.4万美元，较2019年同期的1268.4万美元下降44.2%[302][306] - 2020年第一季度利息收入为617万美元，较2019年同期的1002.1万美元下降，主要受非应计贷款增加影响[303][306] - 2020年第一季度股息收入为2.5万美元，较2019年同期的130.6万美元大幅下降，主要因2019年收到一次性股息[306] - 截至2020年3月31日的三个月，公司净投资亏损，导致运营产生的净资产减少4240万美元，每股亏损2.62美元[312] - 截至2020年3月31日的三个月，公司投资净实现收益为100万美元，而去年同期为净亏损580万美元[309] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 截至2020年3月31日的三个月，公司总运营费用为708.7万美元，同比下降146.2万美元，降幅17.1%[308] - 2020年第一季度，非应计贷款对净投资收入的影响约为减少160万美元[281] - 2020年第一季度CSLF II产生利息及融资费用20万美元，而2019年同期为零[291] 投资组合表现 - 截至2020年3月31日，公司投资组合的公允价值约为3.212亿美元，较2019年12月31日的3.625亿美元下降11.4%[278][282] - 截至2020年3月31日，债务投资组合占总投资组合公允价值的81.7%，加权平均年化收益率约为9.9%，低于2019年12月31日的11.5%[276] - 按公允价值计算，第一留置权债务占投资组合的65.7%，第二留置权债务占16.0%，股权及认股权证占14.0%[281] - 截至2020年3月31日，有8家投资组合公司的债务投资处于非应计状态，摊余成本为6800万美元，公允价值为4290万美元，分别占投资组合的19.1%和13.4%[280] - 截至2020年3月31日，评级为4的投资（预计将出现部分或全部本金损失）占投资组合公允价值的15.9%，而2019年12月31日该评级投资占比为0%[287] - 2020年第一季度，公司投资活动产生的净投资约为50万美元，远低于2019年同期的960万美元[275] 投资组合行业与地理分布 - 投资组合按行业分布，商业服务（10.3%）、金融服务（8.8%）和医疗保健（6.6%）是前三大行业[282] - 投资组合按地理区域分布，南部占43.9%，西部占20.4%，东北部占18.5%，中西部占17.2%[283] 关联投资实体CSLF II表现 - 公司在Capitala Senior Loan Fund II, LLC的股权投资为1378.6万美元，并有640万美元的未缴股本承诺[288][289] - 截至2020年3月31日，CSLF II投资组合中第一留置权贷款总额为2235.8万美元，加权平均当前利率为6.5%[295] - 截至2020年3月31日，CSLF II投资组合公司数量为4家，较2019年12月31日的5家减少[295] - 2020年第一季度CSLF II总投资收益为424,000美元，总费用为231,000美元，净投资收入为193,000美元[301] - 截至2020年3月31日，CSLF II信贷额度未偿余额为1420万美元，较2019年12月31日的1270万美元有所增加[291] 财务状况与流动性 - 截至2020年3月31日，公司现金及现金等价物为5640万美元，净资产总额为1.02亿美元[323] - 截至2020年3月31日，公司信贷额度下无未偿还借款，可用额度为6000万美元，但因违反某些债务契约而无法借款[315][316] - 截至2020年3月31日，公司重大合同支付义务总额为2.77088亿美元，其中一年内到期的SBA债券为6500万美元[326] - 截至2020年3月31日，公司信贷安排项下无未偿还余额，SBA担保债券、2022年票据和2022年可转换票据等固定利率负债总额为2.771亿美元[345] - 公司资产覆盖率为180.2%，若因投资组合市场价值下跌导致该比率低于150%，其筹集额外债务的能力将受到限制[322] 融资活动 - 公司首次公开募股以每股20.00美元的价格出售了4,000,000股普通股，净筹资额为7,425万美元[226] - 首次公开募股的承销费用和佣金总计为400万美元，发行费用总计为175万美元[226] - 截至2020年3月31日，公司自首次公开募股以来通过股权发行筹集了约1.36亿美元的净收益[314] 税务相关事项 - 截至2020年3月31日，公司递延所得税资产的估值备抵为400万美元[264] - 截至2019年12月31日，公司递延所得税资产的估值备抵为320万美元[264] - 2020年第一季度，公司确认估值备抵增加80万美元[264] - 2019年第一季度，公司记录的税收优惠为6.6万美元[264] - 自首次公开募股以来，公司尚未计提或支付消费税[261] 股息政策与分配 - 公司宣布自2020年第二季度起，股息（如有）将按季度派发，而非此前截至2020年3月31日的月度派发[327] - 2020年第一季度宣布并支付的总股息为每股0.25美元[331] - 2019年全年宣布并支付的总股息为每股1.00美元[331] - 2018年全年宣布并支付的总股息为每股1.00美元[332] - 2019年总股息分配额为1610万美元，其中约1340万美元为普通收入，270万美元为资本返还[332] - 由于COVID-19对预期净投资收入的影响，公司董事会决定2020年第二季度不宣布股息[342] 监管与投资要求 - 公司必须将至少70%的总资产投资于“合格资产”[223] - 公司必须将至少90%的普通收入及已实现净短期资本利得（超过已实现净长期资本损失的部分）进行分配以维持RIC税务待遇[223] - 公司需将至少90.0%的投资公司应税收入分配给股东[260] - 若未分配至少98.0%的普通收入及98.2%的资本利得净额，公司将面临4.0%的联邦消费税[260] 利率风险敞口 - 浮动利率投资占债务投资总公允价值的58.4%，其中41.0%的浮动利率证券收益率处于设定的利率下限[345] - 利率上升300个基点时，公司年化净收入预计增加363.4万美元（不考虑激励费影响）[347] 表外安排与承诺 - 截至2020年3月31日，公司表外未出资承诺总额为1140万美元（CSLF II）等，合计约2600万美元[339] - 截至2020年3月31日，对CSLF II的担保协议的最大信用风险敞口为1020万美元[337] - Capitala和Trinity承诺向CSLF II提供2500万美元次级票据，其中Capitala提供500万美元，Trinity提供2000万美元[292] - CSLF II循环信贷额度借款上限为6000万美元，利率为1个月LIBOR + 2.25%，将于2024年9月2日到期[290] 公司成立时财务状况 - 在成立交易时，公司投资组合价值约为3.263亿美元[227] - 在成立交易时，公司拥有约6,710万美元的现金、应收利息及其他资产[227] - 在成立交易时，公司负债约为2.022亿美元的美国小企业管理局担保应付债务[227] 投资策略与组合构成 - 公司主要投资于过去十二个月息税折旧摊销前利润在450万美元至3,000万美元之间的公司[221] - 公司投资组合包括优先级贷款、次级贷款及股权证券[222] - 截至2020年3月31日，公司投资组合包含41家公司，公允价值约为3.212亿美元[271] - 截至2020年3月31日，公司一级贷款中后偿贷款（last-out loans）的公允价值占比为15.6%[272] - 截至2019年12月31日，公司一级贷款中后偿贷款（last-out loans）的公允价值占比为18.1%[272]