核心观点 - 公司凭借战略收购、高增长领域专注及运营效率提升 实现强劲增长前景 但面临宏观经济和汇率逆风挑战 [1][7] 财务表现与市场表现 - 过去一年股价上涨20% 远超行业下跌16.7%和标普500指数15.9%的涨幅 [2] - 市值达231.2亿美元 收益率为5.8% 高于行业4.2%的水平 [2] - 连续四个季度盈利超预期 平均超出幅度2.5% [2] - 2025年营收预期140亿美元 同比增长7.7% 每股收益预期增至16.30美元 近30天上调1.6% [13] 战略收购与合作伙伴关系 - 2025年第二季度投入2500万美元用于收购与合作 收购贡献收入增长3.5% [3] - 收购Incyte Diagnostics的临床和解剖病理学资产 拓展太平洋西北地区业务 [3] - 延长与迈阿密大学健康系统的长期协议 [3] - 收购BioReference Health的肿瘤和临床检测资产 预计2025年下半年完成 [3] - 收购北密西西比健康服务公司的门诊实验室业务 成为其七家医院和实验室的转诊实验室 [4] - 2024年通过收购Lab Works分子检测站点、Ballad Health实验室及MAWD Pathology资产强化全国布局 [4] - 收购Invitae增强肿瘤和罕见疾病基因检测能力 [4] 高增长领域发展 - 专注肿瘤学、女性健康、自身免疫疾病和神经学等专业检测领域 预计增速达其他治疗领域的3倍 [5] - 2025年第二季度推出Labcorp Plasma Detect液体活检检测结肠癌复发风险 [5] - 推出首个FDA授权的泛实体瘤液体活检检测PGDx elio plasma focus Dx [5] - 推出pTau-217/β淀粉样蛋白42比率检测 提升阿尔茨海默病诊断能力 [5] - 计划提供FDA批准的Fujirebio生物标志物检测 [5] - 通过Labcorp OnDemand平台推出消费者自主检测 包括皮质醇和瘦素水平检测 [8] - 升级Ovia应用 为女性提供健康管理一体化平台 [8] - 推出Labcorp Whole Health Solutions 提供超过1000种生物标志物的专业检测组合 [8] 运营效率提升 - LaunchPad计划在2024年底实现3.5亿美元节约目标 [9] - 每年通过设施与人员优化、技术升级及流程重组实现1-1.25亿美元节约 [10] - 2025年第二季度调整后运营利润率改善20个基点 抵消Invitae收购带来的30个基点逆风 [10] - 推出Labcorp Diagnostic Assistant和eClaim Assist数字平台提升边际利润 [10] 风险因素 - 宏观经济波动抑制诊断检测和药物开发服务需求 影响客户支付能力和公司盈利 [11] - 地缘政治紧张和报复性关税推高供应链与服务成本 [11] - 美元升值导致海外收入承压 2025年第二季度汇率对收入造成0.1%的负面影响 [12]

Zacks Premium服务功能 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新服务 帮助投资者提升决策信心 [1] - 包含Zacks第一排名清单完整访问权限 股票筛选工具及权益研究报告资源 [1] - 集成Zacks风格评分系统 作为选股策略的补充分析工具 [1][2] Zacks风格评分体系 - 采用A/B/C/D/F五级评级制度 依据价值 成长性和动量三大投资特性对股票分类 [3] - 价值评分侧重市盈率 PEG 市销率 现金流比率等估值指标 识别被低估标的 [3] - 成长评分分析财务健康度及未来展望 通过盈利预测 销售现金流数据筛选可持续增长企业 [4] - 动量评分追踪股价趋势及盈利预期变化 利用周价格波动与月度盈利预测调整捕捉交易时机 [5] - VGM综合评分整合三大风格评分权重 协同Zacks排名形成多维选股指标 [6] Zacks排名与风格评分协同机制 - Zacks排名依赖盈利预测修正数据 强买入评级股票自1988年起年均回报率达23.75% 超越标普500两倍以上 [7] - 每日超800只股票获买入级以上评级 风格评分可辅助投资者在同类高排名标的中进一步优选 [8] - 最佳组合为Zacks第1-2级评级且风格评分A/B的股票 持有级股票需搭配A/B评分以保障上行潜力 [9] - 即使风格评分优异 若属卖出/强力卖出级股票仍因盈利预期下行存在股价下跌风险 [10] Labcorp控股案例表现 - 该公司为医疗诊断行业领导者 提供临床实验室服务及药物研发支持 2015年收购科文斯药物研发服务商 [11] - 当前获Zacks持有评级 VGM综合评分A级 动量评分B级 近四周股价上涨9.4% [12] - 2025财年盈利预测获8位分析师60日内上调 共识预期提升0.25美元至每股16.30美元 历史盈余惊喜度达+2.5% [12][13]

医疗保健板块复苏信号 - 医疗保健板块近期显现初步复苏信号 此前该板块相对于标普500指数的估值折价幅度创下30年来新高 [1] - 自2024年9月3日创下历史高点以来 医疗保健股陷入持续下行通道 绝对走势和相对标普500表现均显疲弱 错过节后市场反弹推动多项指数创新高的行情 [1] - 8月成为该板块转折点 医疗保健股开始扭转此前弱势格局 [1] 复苏驱动因素 - 本轮复苏动力源于历史级的估值差距以及GDP增速降至1.5%或更低而通胀维持在3%或更高的经济环境 这种宏观背景历来有利于医疗板块跑赢大盘 [1] - 兼具估值吸引力与高市场情绪的股票在当前市场倍数极端高企的情况下能持续创造超额收益 [1] - 关注盈利预期上调趋势强劲的个股可帮助投资者规避价值陷阱 [1] 估值与投资机会 - 相较于目前市盈率达25.5倍的整体市场 医疗保健股的投资选项仍具诱人价格 [2] - 估值折价与情绪改善的双重效应为投资者在当前经济环境下将医疗保健股纳入投资组合提供有力依据 [2] - 潜在复苏被形容为史上最迅猛熊市反弹的组成部分 预示着更大规模的牛市行情有望延续至2026年 [2] 推荐个股 - Evercore ISI推荐兼具估值与情绪吸引力的医疗保健股包括Cencora(COR US) 拜玛林制药(BMRN US) 信诺(CI US) 卡地纳健康(CAH US) 哈门那(HUM US) 因赛特(INCY US) 徕博科(LH US) 辉瑞(PFE US) 奎斯特诊疗(DGX US) 泰利福(TFX US) 泰尼特(THC US) Universal Health Services(UHS US)及Viatris(VTRS US) [2]

行业估值与表现 - 医疗保健板块相对于标普500指数的估值折价幅度创30年来新高 [1] - 自2024年9月3日历史高点后板块持续走弱 绝对走势和相对表现均疲弱且错过节后市场反弹行情 [1] - 8月成为板块转折点 开始扭转此前弱势格局 [1] 复苏驱动因素 - 复苏动力源于历史级估值差距及GDP增速降至1.5%或更低而通胀维持在3%或更高的经济环境 [1] - 该宏观背景历来有利于医疗板块跑赢大盘 [1] - 兼具估值吸引力与高市场情绪的股票在当前极端高估值市场中持续创造超额收益 [1] 投资策略与标的 - 关注盈利预期上调趋势强劲的个股可规避价值陷阱 [1] - 医疗保健股市盈率显著低于整体市场的25.5倍 投资选项仍具诱人价格 [2] - 8-10月期间存在季节性逆风因素 [2] - Evercore ISI推荐13只医疗股包括Cencora、拜玛林制药、信诺、卡地纳健康、哈门那、因赛特、徕博科、辉瑞、奎斯特诊疗、泰利福、泰尼特、Universal Health Services及Viatris [2] 行情展望 - 潜在复苏被形容为史上最迅猛熊市反弹的组成部分 [2] - 预示着更大规模牛市行情有望延续至2026年 [2] - 估值折价与情绪改善双重效应为投资者纳入医疗保健股提供有力依据 [2]

Zacks Premium服务 - 提供每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank [1] - 包含Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级选股工具 [1] - 提供Zacks Style Scores帮助投资者筛选股票 [1] Zacks Style Scores - 根据价值、增长和动量特征对股票进行A-F评级 [2] - 评分越高股票跑赢市场的概率越大 [2] - 包含四个类别：价值评分、增长评分、动量评分和VGM综合评分 [3][4][5][6] 评分类别详解 - 价值评分：通过P/E、PEG等比率筛选低估股票 [3] - 增长评分：分析财务健康状况和未来前景筛选可持续增长股票 [4] - 动量评分：利用价格变动和盈利预测变化捕捉趋势机会 [5] - VGM评分：综合三种评分筛选最具吸引力股票 [6] Zacks Rank与Style Scores协同效应 - Zacks Rank 1(强力买入)股票1988年以来年均回报率达23.75% [8] - 建议优先选择Zacks Rank 1/2且Style Scores A/B的股票 [9] - 即使Zacks Rank 3(持有)股票也需确保Style Scores达到A/B级 [9] Labcorp Holdings案例 - 医疗诊断行业领先企业 提供全面实验室服务和药物开发支持 [11] - Zacks Rank 3(持有)但VGM评分A 增长评分A [12] - 2025财年盈利预测同比增长11.9% 60天内8位分析师上调预期 [12] - 每股收益共识预期上调0.25美元至16.30美元 平均盈利超预期2.5% [12]

公司新产品发布 - 公司宣布在全国范围内推出Lumipulse pTau-217/β淀粉样蛋白42比率检测 这是首个FDA批准的基于血液的体外诊断(IVD)测试 用于辅助诊断阿尔茨海默病[1] - 该检测通过早期发现与疾病相关的淀粉样斑块来帮助患者 由Fujirebio Diagnostics Inc开发[1] - 最新检测基于并取代了2025年4月推出的类似pTau-217/β淀粉样蛋白42比率检测[2] 产品性能与优势 - Lumipulse检测结果与当前诊断方法(通过腰椎穿刺获取的脑脊液测试和正电子发射断层扫描)相当 但仅需简单抽血 使其更经济、更易获取且侵入性更小[5] - 临床研究中 该检测显示阳性预测值为92% 阴性预测值为97%[5] - 检测专为50岁及以上在专业护理机构出现认知衰退迹象和症状的成年人设计 不是筛查或独立诊断测试 需结合患者其他临床信息解读[7] 市场与行业背景 - 全球阿尔茨海默病诊断市场2024年价值83.3亿美元 预计到2030年复合年增长率为11%[10] - 市场增长关键因素包括阿尔茨海默病患病率增加、个性化产品采用增多以及医学影像技术进步[10] - 检测发布紧随阿尔茨海默协会新临床指南 该指南支持在专业护理机构使用基于血液的生物标志物评估疑似阿尔茨海默病患者[6] 公司财务表现 - 公司市值224.7亿美元[4] - 根据Zacks共识预期 公司2025年收益预计增长11.9% 收入增长7.7%[4] - 过去四个季度 公司平均收益超出预期2.5%[4] 股价表现 - 公告后公司股价微涨0.04% 收于270.49美元[3] - 过去一年公司股价上涨19.8% 超过行业18.3%的涨幅[12] 其他发展 - 上月公司推出Test Finder 这是与亚马逊网络服务合作开发的首个生成式AI工具 用于简化实验室测试选择[11] - 该工具允许医疗保健提供者用简单语言提问或描述状况 并获得定制测试推荐 从而增强用户体验并腾出更多患者护理时间[11] 同业比较 - 公司目前Zacks排名为3(持有)[13] - 医疗领域排名更好的股票包括Envista(Zacks排名1-强力买入)、Boston Scientific和IDEXX Laboratories(均为Zacks排名2-买入)[13] - Envista过去30天2025年每股收益预期增长7.6% 过去一年股价上涨16.7% 收益率为5.4%[14] - Boston Scientific过去一年股价上涨31.3% 过去30天2025年每股收益预期增长2.4%至2.98美元[15] - IDEXX Laboratories过去30天2025年每股收益预期增长3.1%至12.55美元 过去一年股价上涨29.1%[16]

产品发布 - 公司宣布在全国范围内推出Lumipulse® pTau-217/β淀粉样蛋白42比率检测 该检测是美国食品药品监督管理局批准的首个基于血液的体外诊断方法 用于通过早期检测淀粉样斑块辅助诊断阿尔茨海默病[1] - 该检测由Fujirebio Diagnostics公司开发 通过公司遍布全国的实验室网络提供服务[1] 技术优势 - 检测结果与脑脊液测试和正电子发射断层扫描等现有方法相当 但仅需简单抽血 更具成本效益和可及性且侵入性更低[2] - 临床研究显示检测阳性预测值为92% 阴性预测值达97%[2] - 检测适用于50岁及以上出现认知衰退症状的患者 需在专业医疗机构使用并结合其他临床信息进行解读[4] 行业影响 - 新产品发布紧随阿尔茨海默病协会新临床指南 该指南支持在专业护理机构使用血液生物标志物评估疑似患者[3] - 检测可通过公司2200多个患者服务中心或医疗机构完成采样[4] - 此次FDA批准的检测是在2025年4月推出的类似检测基础上进行的升级和替代[5] 公司背景 - 公司是全球领先的创新性综合实验室服务提供商 在约100个国家为客户提供服务[5] - 公司拥有近70000名员工 2024年支持了FDA批准的新药和治疗产品中超过75%的产品 每年为全球患者执行超过7亿次检测[5]

Zacks Premium服务 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新服务 [1] - 包含Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级股票筛选工具 [1] - 提供Zacks Style Scores评分系统作为补充指标 [2][3] Zacks Style Scores评分系统 - 评分基于价值、增长和动量三大投资类型 [3] - 每只股票按A至F等级评分，A为最优 [4] - 评分分为四类：价值评分、增长评分、动量评分和VGM综合评分 [4][5][6][7] 评分分类详解 - 价值评分关注市盈率(P/E)、PEG比率、市销率等估值指标 [4] - 增长评分分析公司财务健康状况及未来盈利、销售和现金流预测 [5] - 动量评分利用一周价格变动和月度盈利预测变化识别趋势 [6] - VGM综合评分结合三大评分，筛选最具吸引力的股票 [7] Zacks Rank与Style Scores协同效应 - Zacks Rank 1(强力买入)股票自1988年平均年回报率达+23.75%，超标普500两倍 [9] - 建议选择Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票 [10] - 即使Rank 3(持有)股票也需具备A/B评分以保证上行潜力 [10] - 避免Rank 4(卖出)或5(强力卖出)股票，即使其评分较高 [11] 案例公司Labcorp Holdings (LH) - 公司为领先医疗诊断企业，提供临床实验室服务和药物开发支持 [12] - 2015年收购药物开发服务公司Covance [12] - 当前Zacks Rank 3(持有)，VGM评分A，价值评分B [13] - 前瞻市盈率16.64，60天内8位分析师上调2025财年每股收益预测至16.30美元 [13] - 历史平均盈利惊喜达+2.5% [13]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度公司总收入为35.273亿美元，同比增长9.5%，其中有机增长贡献5.4%，收购净贡献3.5%，有利汇率影响0.6%[118] - 2025年上半年公司总收入为68.724亿美元，同比增长7.4%，其中有机增长贡献3.7%，收购净贡献3.6%，有利汇率影响0.1%[119] - 公司收入增长主要驱动因素为有机增长和收购活动，分别贡献5.4%和3.5%[118] - 2025年上半年总收入为68.724亿美元，同比增长7.4%，其中Dx部门收入增长7.5%，BLS部门增长6.2%[140][142] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度营业成本24.811亿美元，同比增长8.1%，占收入比例从71.2%降至70.3%[127] - 销售、一般和管理费用在2025年第二季度为5.793亿美元，同比增长3.8%，占收入比例从17.3%降至16.4%[128] - 无形资产和其他资产摊销在2025年第二季度为6830万美元，同比增长9.7%[129] - 重组和其他费用在2025年第二季度为4100万美元，同比下降64.4%[130][131] - 利息支出在2025年第二季度为5710万美元，同比增长20.0%[132] - 股权投资净亏损在2025年第二季度为1700万美元，同比扩大477.1%[133] - 其他净收入在2025年第二季度为亏损3270万美元，同比下降268.3%[134] - 所得税费用在2025年第二季度为6640万美元，同比增长6.9%，有效税率从23.2%降至21.8%[136] - 公司2025年上半年所得税准备金为1.286亿美元，较2024年同期的1.312亿美元下降1.9%，有效税率从23.2%降至22.2%[153] 各条业务线表现 - 诊断业务(Dx)收入27.488亿美元，同比增长8.9%，有机增长4.5%，收购净贡献4.5%，不利汇率影响0.1%[124] - 诊断业务总检测量增长4.9%，其中有机检测量增长3.4%，收购贡献1.5%[125] - 生物实验室服务(BLS)收入7.848亿美元，同比增长11.0%，有机增长7.8%，有利汇率影响3.2%[126] - Dx部门营业收入在2025年第二季度为4.828亿美元，同比增长9.3%，营业利润率提高0.1个百分点至17.6%[137] - BLS部门营业收入在2025年第二季度为1.233亿美元，同比增长14.8%，营业利润率提高0.5个百分点至15.7%[138] - Dx部门2025年上半年营业利润为9.103亿美元，同比增长5.9%，营业利润率从17.2%降至16.9%[154] - BLS部门2025年上半年营业利润为2.302亿美元，同比增长11.0%，营业利润率从14.6%提升至15.3%[154][155] 现金流和资本活动 - 公司2025年上半年运营现金流为6.391亿美元，较2024年同期的5.313亿美元增长20.3%[158][160] - 公司2025年上半年资本支出为2.039亿美元，占收入的3.0%，较2024年同期的2.62亿美元下降22.2%[162] - 公司2025年上半年融资活动现金流出11.071亿美元，主要因偿还10亿美元3.60%优先票据及增加股票回购[163] - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物为6.473亿美元，较2024年同期的2.651亿美元增长144.2%[159] - 公司未使用循环信贷额度为10亿美元，2025年6月27日修订后有效期延至2030年[164] - 公司2025年上半年支付普通股股息1.215亿美元，并宣布每股0.72美元的季度股息，总额约6060万美元[166] 外汇和利率风险 - 公司外汇风险敞口：2025年上半年13.4%收入以非美元计价，持有名义价值6.7亿美元的外汇远期合约[179][180] - 公司长期借款和循环信贷采用浮动利率，除非通过利率互换或其他协议固定[183] - 2021年5月公司签订利率互换协议对冲2031年到期2.70%优先票据的公允价值变动风险，名义本金5亿美元[184] - 利率互换初始基于3个月LIBOR，2023年起调整为SOFR+1.0706%[184] 管理层讨论和指引 - 公司完成Fortrea分拆，相关过渡服务协议于2025年6月30日终止[121] - 美国《OBBBA法案》通过，可能影响医疗监管和联邦资金，部分条款2025年生效[122]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供多种投资工具帮助投资者提升决策能力 包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank 以及Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级选股筛选器 [1] - 该服务还包含Zacks Style Scores评分系统 作为Zacks Rank的补充指标 [2][3] Zacks Style Scores评分体系 - 评分基于价值、成长和动量三大投资方法论 采用A-F等级制 A级股票跑赢市场概率最高 [4] - 价值评分通过P/E、PEG等估值比率筛选被低估股票 [4] - 成长评分综合历史与预测的盈利、销售和现金流数据识别长期增长潜力股 [5] - 动量评分利用周价格变动和盈利预期月环比等因子捕捉趋势交易机会 [6] - VGM评分整合三大风格评分 形成综合选股指标 [7] Zacks Rank与Style Scores协同效应 - Zacks Rank 1(强力买入)股票自1988年来年均回报达23.75% 超标普500两倍以上 [8] - 每日约有200只1评级和600只2评级股票 配合A/B级Style Scores可优化选股 [9][10] - 需避免4(卖出)或5(强力卖出)评级股票 即使其Style Scores为A/B级 [11] Labcorp Holdings(LH)案例 - 该公司为医疗诊断行业龙头 2015年收购药物研发服务商Covance [12] - 当前Zacks Rank为3(持有)但VGM评分A级 动量评分A级且近四周股价上涨1.5% [13] - 过去60天内7位分析师上调2025财年每股收益预期0.22美元至16.27美元 平均盈利超预期+2.5% [13][14]