财务数据和关键指标变化 - 二季度合并收入同比下降4.3%，其中新冠影响约4%或1.1亿美元，包括 premium sports 收入减少3400万美元、滞纳金增加800万美元等 [31] - 调整后EBITDA下降0.4%，一季度下降3.6%，受新冠影响较小 [32][33] - 运营自由现金流增长强劲，Lightning建设前为6.78亿美元，同比增长12%；Lightning资本支出后为6.01亿美元，同比增长18.3% [33] - 集团流动性为98亿美元，季度末总债务为调整后EBITDA的5.3倍，净债务为3.8倍，平均债务期限超七年，平均成本4% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 英国和爱尔兰 - 上半年收入下降2.1%，调整后EBITDA下降2.5%，Lightning建设前运营自由现金流7.49亿美元，之后为5.73亿美元 [37] 比利时 - 上半年收入下降2.8%，调整后EBITDA增长2.2%，运营自由现金流4.28亿美元，确认自由现金流指引在4.15 - 4.35亿欧元下限 [37] 瑞士 - 上半年调整后EBITDA下降12.9%，期间运营自由现金流1.4亿美元，预计全年实现1.7亿美元归属自由现金流 [38][39] VodafoneZiggo - 上半年收入增长2.6%，调整后EBITDA增长8.1%，运营自由现金流增至5.62亿美元，重申全年指引，包括EBITDA正增长和4 - 5亿美元自由现金流用于股东分配 [39][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲宏观环境受新冠挑战，但整体应对较好，欧元区GDP二季度下降40%，环比下降12%，核心运营市场成功平缓疫情曲线，每日确诊病例较3、4月峰值下降75% - 95%，死亡率降至接近零 [9] - 欧元自5月中旬以来兑美元升值约10%，消费者和投资者信心上升 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自2015年完成或宣布六笔移动合并交易，总价值超80亿美元，通过出售有线电视业务或与移动运营商合作，实现固定移动融合，驱动规模、协同效应、可持续现金流和更高估值 [14][15][16] - 在比利时、荷兰和英国创建固定移动冠军企业，在固定BDC服务、宽带和电视领域表现出色，移动市场份额增加，融合比率超40%且不断增长 [17] - 固定移动交易产生超12亿欧元协同效应，已实现且可持续，未错过协同目标，在比利时超预期，预计荷兰也将如此 [19] - 固定移动合并带来稳定自由现金流和增长，投资者对固定移动平台给予更高估值，公司考虑在合适情况下进行公开上市 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务表现良好，宽带净增用户为2017年第三季度以来最高，客户新增为两年多来最佳，确认2020年原指引，有望实现目标 [11] - 英国与Telefonica的合资企业进展顺利，预计带来62亿英镑协同效应，Liberty预计获得14亿英镑收益 [12] - 尽管受新冠影响，但公司在二季度实现创纪录的NPS水平，客户新增为正，对下半年财务状况乐观 [41] 其他重要信息 - 公司董事会成员JC Sparkman去世，他在有线电视行业是传奇人物，为公司做出重要贡献 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何公司在Telenet和VodafoneZiggo的股权未获得高市值，董事会是否满意现状，如何解决估值差距 - 公司认为继续推进固定移动融合战略，提升底层业务表现，如将VodafoneZiggo、O2 UK或Virgin Media上市，有助于缩小估值差距，同时需完成与Telefonica的交易，展示业务强劲表现和现金流，合理运用资金 [44][45][46] - 管理层认为公司估值被低估，与KPN、Proximus相比不合理，可能存在技术原因，如股票流动性、股东分配清晰度等，正在与相关方讨论Telenet估值问题 [47][49] 问题: 英国市场表现出色的驱动因素，以及Openreach 6月增加安装量后公司业务趋势 - 公司在疫情期间持续安装客户，提供高质量高速服务，推出慷慨计划提升NPS，员工满意度增加，加快数字化转型，销售渠道数字化占比从Q1到Q2增长50%至68%，同时竞争对手Openreach停止安装，公司客户流失率连续三个季度下降 [54][55][56] - 从销售角度，公司业务加速增长，未感受到竞争对手回归市场；客户流失率在4、5月上升后有所回落，但仍低于以往水平 [58] 问题: 固定移动融合对客户的吸引力，以及体育赛事缺失对电视业务的长期影响和盈利能力 - 固定移动融合不仅提供折扣，还提供更高速度、更多移动数据套餐和专属客服热线，如Oomph套餐，与O2合作后有巨大市场机会，80%的O2客户使用其他宽带服务，三分之二对融合套餐感兴趣 [64][65] - 公司电视业务毛利率较高，可达60% - 75%，对EBITDA有重要贡献，正在降低成本，整合OTT应用，确保体育赛事以溢价形式提供，多数客户只是暂停体育套餐，损失基本为零毛利损失，娱乐产品对宽带客户购买决策有重要影响 [60][61][62] 问题: 英国超60%宽带客户合同到期，公司是否会在下半年解决 - 合同到期通知影响小于预期，客户对额外折扣要求低于计划，公司认为速度对客户更重要，平均速度是市场平均的2.5倍且在提升，NPS和客户流失率表现良好，目前不担心客户流失，未计划过度提供折扣挽留客户 [68] - 合同到期通知在新冠前开始，期间暂停，近期重新与客户沟通，第三季度结果将提供更多信息 [69] 问题: 瑞士业务运营改善但EBITDA仍下降，何时能实现收入和EBITDA增长 - 公司瑞士业务转型计划包括推进1 gig网络、提高电视盒渗透率、保持高NPS、推动固定移动融合和数字化转型，但市场竞争激烈，需谨慎定价和提供套餐，未明确实现EBITDA盈亏平衡和增长的时间，但对计划有信心 [72][73] - 瑞士市场商业势头正在建立，6月销售好于5月，5月好于4月，运营自由现金流利润率回升至28%，核心B2B业务增长2%，消费者宽带业务趋势改善，NPS创历史新高 [74][85] 问题: 公司能否从网络创新和投资中获取更多价值，是否有更强定价能力 - 公司网络战略是持续提升速度，从1 gig到10 gigs，5G和1 gig是强大组合，长期增长是有目的的，通过降低成本、实现协同效应、减少客户流失、提高NPS和创新产品，可实现可持续EBITDA增长和高自由现金流，有机会利用基础设施和零售关系实现价值 [76][77] - 通过结合固定、移动、语音、宽带和视频产品，利用数据了解客户，提供合适套餐，提高客户粘性，成功后可增加利润率和定价能力 [79] 问题: 瑞士业务战略选择，以及市场竞争、ARPU趋势和下半年展望 - 公司认为瑞士市场需要合理化，已与Swisscom达成体育协议，有强大的MVNO协议，将继续推广网络和产品优势，关注自由现金流，目前客户新增情况良好，市场改善需要时间，但发展趋势乐观 [82][83][84] - 本季度自由现金流确认全年1.7亿美元目标，核心B2B业务增长2%，消费者宽带业务趋势改善，NPS创历史新高，业务有增长势头，是稳定的自由现金流平台 [85] 问题: 英国业务是否调整战略更具价格竞争力，以及合同到期和最佳套餐通知对ARPU的影响 - 公司未调整价格战略，不追求单纯的客户净增，目标是成为长期运营自由现金流增长的供应商，市场收购价格下降，公司做出反应以获取公平份额，但不会改变价值价格定位 [92] - 合同到期和最佳套餐通知对ARPU影响小于预期，ARPU增长下降主要是价格上涨推迟一个月导致，第三季度将提供更多信息 [88][91]

业绩总结 - 2020年上半年公司收入为3,153百万美元，同比下降2.1%[34] - 2020年上半年调整后EBITDA为1,310百万美元，同比下降2.5%[34] - 2020年上半年自由现金流（Adjusted FCF）为139百万美元[36] - 2020年上半年OFCF（运营自由现金流）为749百万美元，占收入的24%[34] - 2020年6月30日的调整后EBITDA为1,188.5百万美元，较2019年6月30日的1,190.7百万美元略有下降[72] 用户数据 - Q2 2020的客户净增加为8千，同比减少36千[6] - 固定客户的重基准ARPU为57.35美元，同比下降1.3%[6] - 固定线客户数量为5966千，较去年同期增加24千[17] - 总后付费用户数量达到2.8百万，后付费用户净增加55,000[22] - 每月每个固定线路客户的平均收入（ARPU）通过将住宅有线和SOHO服务的平均月收入除以该期间的平均固定线路客户关系数量计算得出[48] 财务数据 - 重基准收入为27.2亿美元，同比下降4.3%[6] - 重基准调整后的EBITDA为11.9亿美元，同比下降0.4%[6] - 调整后的自由现金流（FCF）为4.56亿美元[6] - 2020年上半年资本支出强度（Capital Intensity）为19%[31] - 2020年上半年公司流动性为2,178百万美元[34] 未来展望 - 预计2020年IFRS指导：收入同比下降2%，调整后的自由现金流（FCF）预计在4.15亿至4.35亿欧元之间[20] - 预计2020年调整后的EBITDA增长稳定至适度[22] - 预计2020年调整后自由现金流将达到约10亿[37] 新产品和技术研发 - 平均基础速度为186Mbps，1Gbps服务已全面推出[22] - 在与Telefonica的合资企业中，已完成超过40亿美元的融资[9] 负面信息 - COVID-19导致的收入影响约为1.1亿美元，主要为低利润业务[24] - 由于COVID-19影响，广告、手机和互联收入下降，导致收入减少[20] - 2020年3月31日的持续经营损失为1,017.7百万美元，而2019年6月30日的持续经营损失为503.8百万美元[70] 其他新策略 - 95%的2.1亿欧元协同效应目标已实现[22] - 2020年2月24日至7月31日，公司回购约7.5亿美元的股票[10] - 现金流强劲增长，优化成本和资本支出，推动运营现金流（OCF）和运营自由现金流（OFCF）展望积极[20]

财务数据关键指标变化 - 截至2020年6月30日，公司现金及现金等价物为43.606亿美元，较2019年12月31日的81.424亿美元有所下降[5] - 2020年6月30日贸易应收款净额为4.984亿美元，低于2019年12月31日的14.048亿美元[5] - 2020年6月30日短期投资为26.508亿美元，2019年12月31日无此项[5] - 2020年6月30日公司总资产为473.402亿美元，较2019年12月31日的490.463亿美元略有减少[5] - 截至2020年6月30日，公司应付账款为4.1亿美元，低于2019年12月31日的9.639亿美元[6] - 2020年6月30日流动负债总额为43.497亿美元，少于2019年12月31日的86.517亿美元[6] - 2020年6月30日长期债务及融资租赁义务为103.759亿美元，低于2019年12月31日的243.053亿美元[6] - 2020年6月30日公司总负债为347.897亿美元，较2019年12月31日的358.477亿美元有所降低[6] - 2020年6月30日Liberty Global股东权益总额为129.34亿美元，低于2019年12月31日的136.062亿美元[6] - 2020年6月30日公司总股本为125.505亿美元，少于2019年12月31日的131.986亿美元[6] - 2020年营收为55.987亿美元，2019年为57.184亿美元[9] - 2020年运营成本和费用为47.913亿美元，2019年为54.642亿美元[9] - 2020年运营收入为8.074亿美元，2019年为2.542亿美元[9] - 2020年非运营收入（费用）为 - 3.714亿美元，2019年为 - 8.461亿美元[9] - 2020年持续经营业务税前收益（亏损）为4.36亿美元，2019年为 - 5.919亿美元[9] - 2020年持续经营业务收益（亏损）为5.139亿美元，2019年为 - 6.465亿美元[9] - 2020年净收益（亏损）为5.139亿美元，2019年为0.982亿美元[9] - 2020年综合收益（亏损）为0.713亿美元，2019年为 - 0.431亿美元[11] - 2020年归属于Liberty Global股东的综合收益（亏损）为 - 0.103亿美元，2019年为 - 0.817亿美元[11] - 2019年1月1日调整后权益总额为41.495亿美元[12] - 2019年6月30日公司权益余额为36.707亿美元[14] - 2020年1月1日调整后公司权益余额为131.685亿美元[16] - 2020年3月31日公司权益余额为129.122亿美元[17] - 2020年6月30日公司权益余额为125.505亿美元[19] - 2020年上半年持续经营业务经营活动净现金提供为15.919亿美元，2019年为16.285亿美元[20] - 2020年上半年投资活动净现金使用为36.344亿美元，2019年为8.934亿美元[20] - 2020年上半年净收益为5.139亿美元，2019年为0.982亿美元[20] - 2020年上半年持续经营业务收益为5.139亿美元，2019年亏损6.465亿美元[20] - 2020年上半年股份回购和注销导致权益减少7.002亿美元[15] - 2020年上半年股份支付导致权益增加1.156亿美元[15] - 2020年上半年持续经营的融资活动净现金使用为17.213亿美元，2019年为15.954亿美元[23] - 2020年上半年现金及现金等价物和受限现金净减少37.742亿美元，2019年为2.045亿美元[23] - 2020年上半年末现金及现金等价物和受限现金为44.067亿美元，年初为81.809亿美元[23] - 2020年上半年持续经营支付的利息为6.625亿美元，2019年为7.389亿美元[23] - 2020年上半年持续经营支付的税款为5720万美元，2019年为2.606亿美元[23] - 公司于2020年1月1日采用ASU 2016 - 13，记录了3030万美元的累计影响调整[33] - 2020年6月30日和2019年12月31日，贸易应收款坏账准备分别为2140万美元和4280万美元[36] - 2020年6月30日和2019年12月31日，合同资产分别为1370万美元和3060万美元[37] - 2020年6月30日和2019年12月31日，递延收入分别为3.328亿美元和8.671亿美元[38] - 2020年6月30日和2019年12月31日，与合同增量成本相关的资产分别为2230万美元和9260万美元[39] - 2020年6月30日，公司持有的待售资产总计190.305亿美元，负债总计181.333亿美元[49] - 2020年6月30日，公司总投资为73.822亿美元，较2019年12月31日的47.82亿美元有所增加[61] - 截至2020年6月30日，ITV Collar公允价值为9.699亿美元净资产，ITV Collar Loan未偿还本金为13.399亿美元[64] - 截至2020年6月30日，Lionsgate Forward公允价值为4370万美元净资产，Lionsgate Loan未偿还本金为5530万美元[65] - 2020年第二季度，公司出售债务证券所得款项为25亿美元，实现净收益70万美元[70] - 截至2020年6月30日，债务证券摊销成本为29.813亿美元，未实现收益为520万美元，公允价值为29.865亿美元[69] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，VodafoneZiggo JV欠款分别为5030万美元和1930万美元[73] - 截至2020年6月30日，衍生工具资产当前和长期合计为16.005亿美元，负债当前和长期合计为8.733亿美元[77] - 2020年Q2，公司衍生工具实现和未实现净收益（损失）为 - 3.197亿美元，2019年同期为1.529亿美元；2020年上半年为9.176亿美元，2019年同期为7010万美元[81] - 2020年上半年，公司衍生工具净现金流出为9810万美元，其中经营活动2310万美元，融资活动7500万美元；2019年同期为2.586亿美元，其中经营活动1.651亿美元，融资活动9350万美元[82] - 截至2020年6月30日，公司衍生工具的交易对手信用风险敞口包括公允价值总计1.033亿美元的衍生资产[84] - 截至2020年6月30日，公司按公允价值计量的资产总计55.212亿美元，负债总计8.733亿美元[102] - 2020年6月30日与2019年12月31日相比，衍生工具资产从18.275亿美元降至16.005亿美元，负债从15.827亿美元降至8.733亿美元[102][103] - 2020年1月1日至6月30日，使用重大不可观察输入值（Level 3）计量的净资产从10.635亿美元增至15.597亿美元[104] - 截至2020年6月30日，公司物业和设备净值为61.726亿美元，较2019年12月31日的138.434亿美元有所下降[107] - 2020年和2019年上半年，公司因供应商融资安排对物业和设备的非现金增加额分别为7.029亿美元和9.263亿美元[107] - 2020年上半年，公司商誉从140.521亿美元减至63.792亿美元，主要因英国合资企业相关商誉重新分类[108] - 截至2020年6月30日，公司无形资产（需摊销）净值为3.814亿美元，较2019年12月31日的5.721亿美元有所下降[110] - 2020年6月30日，客户关系无形资产的净账面价值为1.153亿美元，较2019年12月31日的2.903亿美元下降[110] - 2020年6月30日，其他无形资产的净账面价值为2.661亿美元，较2019年12月31日的2.818亿美元略有下降[110] - 若公司股权价值下降或经营业绩、现金流低于预期，未来可能对商誉和其他长期资产计提减值[109] - 截至2020年6月30日，公司总债务（未计递延融资成本、折扣和溢价）为1.17775亿美元，加权平均利率为2.97%；2019年12月31日为2.76481亿美元[111][113] - 2020年6月30日，考虑递延融资成本、折扣和溢价后，债务总账面价值为1.17292亿美元，2019年12月31日为2.75654亿美元[113] - 2020年6月30日，公司债务及融资租赁义务总计1.22436亿美元，其中流动到期部分为1867.7万美元，长期部分为1.03759亿美元；2019年12月31日分别为2.81825亿美元、3877.2万美元和2.43053亿美元[113] - 2020年6月30日，公司债务（不包括英国合资企业实体）估计公允价值为116亿美元，2019年12月31日为284亿美元[120] - 2020年上半年和2019年上半年，非现金借款和还款分别总计35亿美元和0[121] - 2020年上半年，公司回购了9000股A类普通股，平均每股价格为16.33美元；回购了3882.31万股C类普通股，平均每股价格为18.03美元，总购买价格为7.002亿美元。2020年2月，董事会授权额外10亿美元用于股票回购，截至6月30日，剩余授权金额为3.7亿美元[152] - 2020年第二季度，公司基于绩效的激励奖励费用为2160万美元，2019年为3800万美元；非绩效激励奖励费用为4780万美元，2019年为2900万美元；其他费用为600万美元，2019年为1260万美元。2020年上半年，基于绩效的激励奖励费用为4930万美元，2019年为6790万美元；非绩效激励奖励费用为6610万美元，2019年为5100万美元；其他费用为1220万美元，2019年为2250万美元[154] - 2020年第二季度，因延长2013年授予的股票增值权（SARs）和董事期权的到期日，公司确认了1890万美元的增量股份支付费用[155] - 截至2020年6月30日，公司员工持有的A类未行使期权、SARs和PSARs对应的股份数量为2423.6156万股，加权平均行使或基准价格为27.34美元；C类为5319.8176万股，加权平均行使或基准价格为26.20美元。可行使的A类为1164.1307万股，加权平均行使或基准价格为32.54美元；C类为2736.7784万股，加权平均行使或基准价格为30.51美元[158] - 截至2020年6月30日，公司前员工持有的A类未行使期权、SARs和PSARs对应的股份数量为116.2767万股，加权平均行使或基准价格为35.57美元；C类为234.2852万股，加权平均行使或基准价格为34.29美元。可行使的A类为112.9898万股，加权平均行使或基准价格为35.57美元；C类为227.7127万股，加权平均行使或基准价格为34.27美元[158] - 截至2020年6月30日六个月，公司重组负债期初为3.19亿美元，重组费用3.66亿美元，现金支付3.93亿美元，重新分类9400万美元，外币折算调整等700万美元，期末为1.91亿美元[160] - 2020年上半年重组费用中，瑞士员工遣散和终止成本1270万美元，英国/爱尔兰910万美元，中部和公司层面560万美元[162] - 2020年6月30日，持续经营业务基本每股收益计算中，分子亏损5.038亿美元，分母加权平均普通股6.12681648亿股；稀释每股收益计算中，分母加权平均普通股6.12681648亿股[164] - 2019年6月30日，持续经营业务基本每股收益计算中，分子亏损3.396亿美元，分母加权平均普通股7.35442543亿股；稀释每股收益计算中，分母加权平均普通股7.35442543亿股[164] - 2020年上半年，5810万份期权、SARs和RSUs以及1520万份PSARs和PSUs因反稀释或未达绩效标准未纳入稀释每股收益计算[164] - 2020年6月30日和2019年，分别有7720万和6570万份期权、SARs、RSUs和RSAs，以及2030万和2780万份PSARs和PSUs因反稀释或未达绩效标准未纳入稀释持续经营亏损每股收益计算[165] - 截至2020年6月30日，网络和连接承诺总计10.229亿美元，编程承诺4.7

财务数据和关键指标变化 - 一季度营收下降0.3%，较前四个季度有所改善，OCF增长较2019年最后3个季度有所提升，与疫情前预期相符 [44] - OFCF持续改善，排除闪电建设资本支出后为5.93亿美元，高于去年同期的5.69亿美元，资本支出强度持续降低，占销售的比例降至19.4%，低于前四个季度 [44] - 流动性极强，现金（含20亿美元独立管理账户投资）达74亿美元，集团整体流动性为103亿美元，季度末杠杆率为5.2倍增长和3.7倍净EBITDA，债务成本降至4.1%，平均期限超7年 [45] - 一季度调整后自由现金流在排除闪电建设资本支出前为负2.18亿美元，之后为负3.17亿美元，符合预期 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 英国业务 - 营收略有下降0.6%，OCF下降3.5%，排除闪电建设资本支出前OFCF增加1800万美元至3.72亿美元，本季度在闪电项目上投资9900万美元，释放9.3万户 [41] 比利时业务 - 营收略有下降9.4%，OCF增长0.6%，OFCF同比下降1000万美元至1.87亿美元，预计全年经调整OFCF增长1% - 2%，调整后自由现金流处于此前4.15亿 - 4.3亿欧元指导区间低端 [41][42] 瑞士业务 - 受价格竞争影响，消费者和SOHO客户ARPU加速下降，营收下降2.7%，OFCF降至5500万美元，预计全年产生约1.7亿美元自由现金流 [43] 荷兰业务 - 表现强劲，营收增长3.3%，OCF增长4.9%，OFCF为2.58亿美元，预计全年OCF稳定至适度增长，维持4亿 - 5亿欧元自由现金流指导 [43][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 固定宽带网络轻松应对下游20%以上、上游50%以上的带宽增长，销售基本稳定但低于危机前水平，客户流失率大幅下降，部分高端体育产品表现疲软 [9] - 移动业务方面，门店关闭影响手机销售，使用量因用户转向WiFi而略有下降，但多个市场正在重新开放和复苏，如荷兰三分之二的门店已恢复营业 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于在欧洲市场打造全国性固定移动融合（FMC）冠军，通过与其他运营商合作或出售业务实现规模扩张和协同效应，如与西班牙电信合并英国业务、与沃达丰在荷兰成立合资企业 [14][15] - 持续关注客户增长、客户ARPU和固定移动融合，扩大千兆宽带覆盖范围，提升网络速度和服务质量，以增强市场竞争力 [12][13] - 注重自由现金流的创造，考虑在合适时机进行公开市场上市，以提高资产透明度和价值 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前服务在疫情期间对消费者至关重要，受广告等行业干扰较小，但也认识到疫情可能对坏账、价格上涨、移动漫游收入和整体客户活动产生影响 [10] - 尽管面临不确定性，但公司对全年的运营和财务前景感到鼓舞，不打算暂停或改变指导，预计在第二季度财报电话会议上提供更全面的更新 [11][48] 其他重要信息 - 2月底公司授权10亿美元股票回购，截至4月底，已回购5亿美元股票，平均价格在16美元中段 [14] - 公司与西班牙电信达成协议，将英国业务维珍媒体和O2合并为50/50的合资企业，预计交易将在明年年中前完成，交易将带来显著协同效应，提升运营现金流和自由现金流 [14][17][20] - 维珍媒体客户基础基本稳定，近5个季度仅变动约2万户，第一季度客户ARPU同比增长1.2%，主要得益于价格上涨、交叉销售和产品创新 [34][35] - 公司在过去季度将超100万客户提升至100兆宽带速度，平均速度达140兆，远高于英国市场平均水平，计划在2021年实现全网1千兆覆盖 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何选择合资结构而非多数股权？是否受维珍媒体股权价值或光纤建设计划影响？ - 公司认为合资结构是最佳选择，有荷兰与沃达丰合作的成功经验，并非受上述因素驱动，且不影响对闪电项目和网络扩展的热情，反而增强战略和财务的激进性 [52][53][55] 问题2: 与沃达丰Ziggo交易相比，此次交易的运营策略、协同效应上行空间如何？英国后付费客户重新定价情况如何？ - 此次交易与沃达丰Ziggo交易有相似之处，采用类似策略，预计能实现类似或更好的结果，协同效应假设保守，公司有超预算完成协同目标的历史 [56][58][59] - 后付费客户重新定价方面，客户流失率符合计划，提供的折扣仅为计划的三分之一，目前情况略好于预期，但仍需谨慎 [60] 问题3: 英国合资企业的频谱成本由谁承担？闪电项目如何独立估值？ - 西班牙电信将承担频谱成本并提供给合资企业，具体情况尚不清楚 [63] - 闪电项目估值在交易中被考虑，但未进行详细讨论，双方更注重战略、运营和财务上的合理性 [65] 问题4: 如何有效管理现金余额？Liberty纤维公司和700万额外家庭的光纤项目有何进展？ - 公司将保持资金使用的纪律性，优先考虑核心市场，寻找区域内整合或类似融合战略的机会，谨慎考虑新的投资机会，股票回购也是选项之一 [69][70][72] - Liberty纤维公司相关项目可能通过合资企业共同推进，闪电项目可能超预算，具体资金安排将根据情况调整 [68] 问题5: 与O2的交易对税务有何影响？对其他业务的现金税有何影响？ - 对其他资产无税务影响，英国税务亏损仅在英国实体使用，合资企业税务结构高效，无税务泄漏问题 [75] 问题6: 维珍媒体的定价环境如何？竞争对手是否更理性？ - 2 - 3月市场竞争更激烈，折扣比去年深5% - 10%，疫情后销售下降但仍维持80%水平，客户流失率大幅下降，公司保持战略，专注高价值客户，服务收入和ARPU增长符合预期 [77][78] 问题7: 多数资产处于合资企业，如何跟踪其表现？是否考虑追踪股票等结构？ - 公司将广泛报告合资企业业务情况，确保透明度，未来可能有机会进行公开上市或创建追踪股票等结构，以更好地体现资产价值 [80][81] 问题8: 与O2的交易是否排除与天空电视台的有线电视批发或光纤合资交易？交易时机是否受疫情影响？ - 交易不排除其他明智的合作机会，法律、结构和监管方面无障碍，交易时机与疫情无关，是之前就有的机会 [84][86] 问题9: 瑞士业务ARPU疲软的原因是什么？是否会持续？ - 市场竞争激烈，公司在平衡销量和价值，预计今年产生1.7亿美元现金流，潜在趋势正在改善，且有重大简化计划将在未来几个季度发挥作用 [88] 问题10: 交易是否有分手费？品牌如何规划？ - 未披露分手费，也未达成相关协议，品牌问题需在公司合并后由管理团队进行讨论 [91] 问题11: 交易是否有重大不利变更条款（MAC）？若合并EBITDA大幅下降，是否会重新审视合资企业债务？能否从内容提供商获得体育版权费用减免？ - 预计合资企业杠杆率在4 - 5倍之间，接近上限，融资缺口较小，合作伙伴可随时协商调整债务 [95][100] - 公司可根据客户暂停体育套餐的情况，与内容提供商协商减免费用，目前处于协商中 [96][98] 问题12: 英国业务中，客户是否因居家办公升级宽带套餐？能否从竞争对手受限的安装服务中受益？ - 消费者客户因已有较高宽带速度，暂无额外升级需求，B2B客户有更高速度套餐需求 [106] - 公司目前是净受益者，销售维持80%且仅在线上，客户流失率降低，客户基础有所增长，但不能仅依赖竞争对手的弱点，还需采取进一步举措 [107] 问题13: 为何不收购全部O2业务？ - 公司会考虑所有选项，认为此次合资交易是最具增值性和创造价值的选择 [111] 问题14: 在大规模合并整合期间，是否有能力同时进行网络扩展？ - 公司会考虑该问题，确保战略决策不影响协同效应和业务整合，目前网络扩展工作独立进行，有加速的趋势，不受整合复杂性的太大影响 [114][116][117] 问题15: 英国电信的公告是否会促使公司加快网络扩展？增益主导交换的实施有何影响？ - 英国电信的公告未改变公司的战略，公司将按计划推进固定移动融合、网络扩展和提速等工作，未看到英国电信有意外加速的情况 [120][121]

业绩总结 - Q1 2020的Rebased收入为28.8亿美元，同比下降0.3%[7] - Q1 2020的Rebased OCF为11.5亿美元，同比下降3.6%[7] - Q1 2020的Rebased OFCF为4.96亿美元，同比下降2.4%[7] - Q1 2020的收入为16.21亿美元，同比下降0.6%[29] - Q1 2020的运营现金流（OCF）为6.55亿美元，同比下降3.5%[29] - Q1 2020的自由现金流（OFCF）为2.73亿美元[29] - Q1 2020的OFCF占收入的比例为23%[29] - Q1 2020固定客户数量为5,972,000，较Q1 2019持平[26] - Q1 2020的总后付费用户增加72,000，创下记录[26] 用户数据 - 固定客户的Rebased ARPU为59.59美元，同比增长0.6%[7] - 固定移动融合客户占比为23%，同比增长2%[7] - 95%的宽带用户使用100Mbps以上的速度[26] - UPC SWITZERLAND的固定线客户数量为1,092,000，后付费移动用户增加213,000，平均基带速度达到310Mbps[41] - TELENET的固定线客户数量为2,100,000，后付费移动用户增加34,000，客户ARPU同比增长4.4%[43] - VODAFONE ZIGGO的固定线客户数量为3,677,000，后付费移动用户增加13,000，客户ARPU同比增长4.0%[45] 未来展望 - 预计2020年调整后的自由现金流约为10亿美元，包括Lightning建设资本支出[37] - 2020年预计运营现金流将出现中个位数的下降[37] - 2020年预计自由现金流将实现中个位数的增长[37] - 预计Virgin Media与O2的合并交易将在2021年中期完成[12] - 合并后，预计将实现62亿英镑的协同效应现值[12] 新产品和新技术研发 - 截至目前，VIRGIN MEDIA的Lightning项目已建设2,182,000个家庭，ARPU为£45.75，较上季度的£46.48有所下降[40] - VODAFONE ZIGGO的1Gbps服务已准备就绪，覆盖率达到99%[45] 市场扩张和并购 - Virgin Media的企业价值为187亿英镑，O2的企业价值为127亿英镑[12] - 公司在2020年2月24日至4月30日期间回购了约5亿美元的股票[10] 负面信息 - 2020年第一季度中央和企业的OCF调整为-2.51亿美元[80] - 2020年第一季度的固定移动融合(Fixed-Mobile Convergence)渗透率为23%[7] 其他新策略和有价值的信息 - 在COVID-19期间，网络带宽下行流量增加超过20%，上行流量增加超过50%[6] - UPC SWITZERLAND的SOHO收入同比增长12.6%，而整体视频基础的渗透率为28%[41] - TELENET的重基收入增长为-2%，而重基OCF增长为1-2%[43] - VODAFONE ZIGGO的现金可用于潜在的股东分配，预计在€400-500百万之间[45]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2020年3月31日公司总资产472.56亿美元，较2019年12月31日的490.463亿美元下降3.65%[7] - 2020年3月31日公司总负债343.438亿美元，较2019年12月31日的358.477亿美元下降4.2%[9] - 2020年3月31日公司总股本129.122亿美元，较2019年12月31日的131.986亿美元下降2.17%[10] - 2019年1月1日调整后权益余额为414950万美元，2019年3月31日为384960万美元[16] - 2020年1月1日调整后权益余额为1316850万美元，2020年3月31日为1291220万美元[17] - 2020年第一季度净收益为10.177亿美元，2019年为1570万美元[18] - 2020年持续经营业务净收益为10.177亿美元，2019年亏损3.069亿美元[18] - 2020年经营活动提供的净现金为4.498亿美元，2019年为7.654亿美元[18] - 2020年投资活动使用的净现金为23.492亿美元，2019年为4.773亿美元[18] - 2020年第一季度基于股份的薪酬费用为5520万美元，2019年为6730万美元[18] - 2020年第一季度折旧和摊销为7.835亿美元，2019年为9.396亿美元[18] - 2020年3月31日止三个月，持续经营的融资活动净现金使用为7.832亿美元，2019年为7.375亿美元[21] - 2020年3月31日止三个月，现金及现金等价物和受限现金净减少26.988亿美元，2019年为5.353亿美元[21] - 2020年3月31日，现金及现金等价物和受限现金期末余额为54.821亿美元，期初为81.809亿美元；2019年期末为9.63亿美元，期初为14.983亿美元[21] - 2020年3月31日止三个月，持续经营支付的利息为3.897亿美元，2019年为5.161亿美元[21] - 2020年3月31日止三个月，持续经营净支付（收到）的税款为 - 0.47亿美元，2019年为2.713亿美元[21] - 2020年3月31日和2019年12月31日，贸易应收款坏账准备分别为4420万美元和4280万美元[35] - 2020年3月31日和2019年12月31日，合同资产分别为2360万美元和3060万美元[36] - 2020年3月31日和2019年12月31日，递延收入分别为7.902亿美元和8.671亿美元[37] - 2020年3月31日和2019年12月31日，与合同增量成本相关的资产分别为9050万美元和9260万美元[38] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，沃达丰托管账户的总余额为2.952亿美元[42] - 截至2020年3月31日，公司总投资分别为62.078亿美元和47.82亿美元[50] - 2020年3月31日和2019年12月31日，公司衍生工具资产的公允价值分别为30.783亿美元和18.275亿美元[68] - 2020年3月31日和2019年12月31日，公司衍生工具负债的公允价值分别为13.438亿美元和15.827亿美元[70] - 2019年12月31日按公允价值计量的资产为31.167亿美元，负债为16.283亿美元[98] - 2020年1月1日净资产（负债）余额为10.635亿美元，3月31日为14.775亿美元[99] - 2020年3月31日物业和设备净值为131.101亿美元，2019年12月31日为138.434亿美元[100] - 2020年前三个月，与供应商融资安排相关的物业和设备非现金增加额为3.709亿美元，2019年同期为5.089亿美元[100] - 2020年1月1日商誉账面价值为140.521亿美元，3月31日为134.245亿美元[101] - 2020年3月31日可摊销无形资产净值为4.897亿美元，2019年12月31日为5.721亿美元[103] - 2020年3月31日债务总额（未计递延融资成本、折扣和溢价）为268.863亿美元，2019年12月31日为276.481亿美元[104][106] - 2020年3月31日债务和融资租赁义务总额为273.985亿美元，2019年12月31日为281.825亿美元[106] - 2020年3月31日长期债务和融资租赁义务为234.557亿美元，2019年12月31日为243.053亿美元[106] - 2020年3月31日和2019年12月31日，与某些衍生工具相关的借款工具公允价值分别为4360万美元和4560万美元[115] - 2020年3月31日和2019年12月31日，公司债务的估计公允价值分别为257亿美元和284亿美元[117] - 2020年第一季度和2019年同期，非现金借款和还款分别为35亿美元和零[118] - 截至2020年3月31日，公司债务到期总额为268.863亿美元，其中流动部分为38.771亿美元，非流动部分为229.407亿美元[122] - 2020年3月31日，公司使用权资产总计10.064亿美元，较2019年12月31日的10.437亿美元有所下降；租赁负债总计11.055亿美元，较2019年12月31日的11.622亿美元有所下降[126] - 2020年第一季度，公司融资租赁使用权资产新增1110万美元，2019年同期为1220万美元；经营租赁使用权资产新增3390万美元，2019年同期为350万美元[126][127] - 2020年第一季度，公司总租赁费用为6870万美元，2019年同期为6700万美元[129] - 2020年第一季度，公司经营和融资租赁现金流出总计8620万美元，2019年同期为6190万美元[130] - 2020年，公司计算的“预期”税收利益（费用）为 - 1.921亿美元，2019年为5300万美元；总所得税费用为 - 8010万美元，2019年为 - 2780万美元[133] - 2020年适用的法定税率为17.5%，2019年为19.0%[133] - 截至2020年3月31日，公司未确认的税收利益为6.477亿美元，其中5.215亿美元若最终确认将对有效所得税税率产生有利影响[136] - 未来12个月，公司未确认的税收利益可能减少至多2.74亿美元，其中大部分将对有效税率产生积极影响[137] - 2020年第一季度，公司总营收28.758亿美元，2019年同期为28.68亿美元[13][184][197] - 2020年第一季度公司运营收入2.806亿美元，较2019年同期的1.055亿美元增长166%[13] - 2020年第一季度公司非运营收入8.172亿美元，较2019年同期的 - 3.846亿美元扭亏为盈[13] - 2020年第一季度公司持续运营业务税前收益10.978亿美元，较2019年同期的 - 2.791亿美元扭亏为盈[13][187] - 2020年第一季度公司持续运营业务收益10.177亿美元，较2019年同期的 - 3.069亿美元扭亏为盈[13] - 2020年第一季度公司净利润10.177亿美元，较2019年同期的1570万美元大幅增长[13] - 2020年第一季度公司综合亏损5550万美元，较2019年同期的1.193亿美元有所收窄[14] - 2020年第一季度，公司调整后OIBDA为11.503亿美元，2019年同期为11.833亿美元[186] - 2020年第一季度，公司物业及设备总增加额为6.544亿美元，2019年同期为6.986亿美元[189] - 2020年第一季度，公司净资本支出为3.478亿美元，2019年同期为3.313亿美元[189] - 2020年3月31日公司现金及现金等价物为54.405亿美元，2019年为81.424亿美元[7] - 2020年3月31日公司贸易应收款净额为12.502亿美元，2019年为14.048亿美元[7] - 2020年3月31日公司短期投资为16.402亿美元，2019年无此项[7] - 2020年3月31日公司应付账款为7.233亿美元，2019年为9.639亿美元[9] - 2020年3月31日公司递延收入为7.645亿美元，2019年为8.349亿美元[9] - 2020年3月31日公司流动负债总额为81.6亿美元，2019年为86.517亿美元[9] 公司业务处置及相关收入数据关键指标变化 - 2019年6月3日，公司以5250万欧元（交易日期价值5890万美元）收购De Vijver Media剩余50.0%股权[40] - 2019年7月31日，公司出售德国、罗马尼亚、匈牙利和捷克共和国业务给沃达丰，扣除相关调整后净现金收入为100亿欧元（适用汇率下为111亿美元）[41] - 2020年第一季度，公司因向沃达丰提供过渡服务录得收入3860万美元[43] - 2019年5月2日，公司出售UPC DTH给M7集团，扣除相关调整后净现金收入为1.289亿欧元（适用日期价值1.441亿美元）[44] - 2020年第一季度，公司因向M7提供过渡服务录得收入50万美元[45] - 2019年第一季度，沃达丰处置集团和UPC DTH的收入分别为8.587亿美元和2770万美元，总计8.864亿美元[47] VodafoneZiggo JV业务数据关键指标变化 - 2020年和2019年第一季度，公司从VodafoneZiggo JV获得的收入分别为4670万美元和4440万美元[63] - 2020年和2019年第一季度，公司代VodafoneZiggo JV购买资产的总成本分别为0和390万美元[63] - 2020年3月31日和2019年12月31日，VodafoneZiggo JV的欠款分别为5080万美元和1930万美元[64] - 2020年和2019年第一季度，VodafoneZiggo JV的收入分别为10.971亿美元和10.939亿美元，税前利润分别为1249万美元和亏损1888万美元，净利润分别为997万美元和亏损1503万美元[66] 公司衍生工具业务数据关键指标变化 - 2020年和2019年第一季度，交叉货币和利率衍生合约的信用风险估值调整净收益分别为6630万美元和亏损5810万美元[71] - 2020年和2019年第一季度，公司衍生工具的净损益分别为12.373亿美元和亏损8280万美元[73] - 2020年和2019年第一季度，公司衍生工具的净现金流出分别为2.411亿美元和1.426亿美元[76] - 2020年3月31日，公司对交易对手信用风险的敞口包括公允价值总计8.582亿美元的衍生资产[77] - 利率互换合约方面，截至2020年3月31日，维珍媒体名义金额2.36442亿美元，加权平均剩余期限3.3年；UPC Holding名义金额9449.4万美元，加权平均剩余期限4.0年；Telenet名义金额3164.6万美元，加权平均剩余期限5.0年[82] - 利率互换期权方面，截至2020年3月31日，维珍媒体英镑名义金额4743.5万美元，加权平均期权到期期限1.1年，加权平均执行利率2.36%；欧元名义金额252.3万美元，加权平均期权到期期限0.8年，加权平均执行利率1.84%[84] - 基差互换方面，截至2020年3月31日，维珍媒体名义金额4510.6万美元，加权平均剩余期限0.3年；UPC Holding名义金额700.0万美元，加权平均剩余期限0.8年；Telenet名义金额2295.0万美元，加权平均剩余期限0.8年[87] - 利率上限、下限和区间合约方面，截至2020年3月31日，公司无利率区间合约，购买的利率上限和下限名义金额分别为15.096亿美元和12.178亿美元[88] - 衍生品工具对借款成本影响方面，截至2020年3月31日，维珍媒体增加0.12%，UPC Holding增加0.13%，Telenet减少0.12%，总增加0.05%[89] - 外汇远期和期权合约方面，截至2020年3月31日，名义金额为9.001亿美元[90] - 按公允价值计量的资产方面，截至2020年3月31日，衍生品工具30.783亿美元，投资27.743亿美元，总计58.526亿美元[97] - 按公允价值计量的负债方面，截至2020年3月31日，衍生品工具13.438亿美元，债务4

财务数据和关键指标变化 - 2019年公司营收基本持平，客户ARPU正增长，但客户流失7.4万，基于费用的运营现金流为490万美元，同比下降3% [6] - 2019年资本效率优于预算，实现自由现金流7.7亿美元，同比增长近100%，超指导预期 [7] - Q4集团营收下降0.5%，运营现金流（OCF）下降4.1%，资本支出占销售额比例降至28.2%，运营自由现金流（OFCF）为4.43亿美元 [26] - 截至2019年底，公司总合并债务为263亿美元，合并债务与OCF比率为毛5.4倍、净3.7倍 [26] - 2019年净利息支付11亿美元，现金税3.58亿美元，荷兰合资企业贡献2.14亿美元自由现金流 [32] - 公司预计2020年自由现金流同比增长30%至约10亿美元，OCF呈中个位数下降，OFCF呈中个位数增长 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 英国业务（Virgin Media） - Q4实现最高营收和客户ARPU增长，约1.5%；全年移动后付费用户新增量创纪录，运营自由现金流增长26% [14] - Project Lightning已覆盖超200万家庭，服务超45万新客户，创收2.4亿英镑，运营现金流1.2亿英镑，每单位成本去年下降20% [15] 荷兰合资企业（VodafoneZiggo） - 2019年达到或超指导目标，固定RGU略有下降但市场份额从KPN获得显著增长，移动业务新增26.9万后付费用户，营收和EBITDA分别增长1%和4% [19] - 实现杠杆自由现金流4.7亿欧元，已达成85%的协同效应目标（2.1亿欧元） [20] 瑞士业务（UPC Switzerland） - 2019年实现所有内部目标，固定客户流失和RGU流失改善40%，营收和现金流符合计划 [21] - 产生3亿美元运营自由现金流和大量自由现金流，全国1G网络覆盖75%家庭，先进电视盒覆盖60%用户，移动用户新增改善70%，NPS翻倍 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场成熟，宽带增长放缓，视频业务在多数国家趋于平稳 [7] - 英国宽带市场竞争激烈、促销频繁，市场整体放缓；视频市场趋于平稳，Sky卫星用户流失，Virgin Media虽表现优于同行但仍流失视频音频用户 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司运营战略包括投资千兆宽带速度、数字化客户体验、优先发展盈利视频用户、推动固定移动融合 [8] - 2019年出售四个市场给Vodafone获210亿美元，凸显欧洲公私市场价值脱节，验证固定移动融合并购的力量 [10] - 公司持续探索核心市场战略机会，如扩大网络规模、基础设施相关举措，固定移动融合对核心有线电视平台有运营和财务增值作用 [12] - 英国市场，Virgin Media计划提升网络速度至1G、推进固定移动融合、切换至Vodafone MVNO、投资数字客户体验，并探索战略选项 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司首要关注应对英国市场逆风，实现稳定增长的自由现金流，同时探索核心市场战略机会以缩小价值差距 [24] - 管理层认为Virgin Media有健全运营计划，中期可保留和增长客户、推动营收和运营现金流适度增长、实现显著可持续自由现金流 [15] - 瑞士市场稳定，公司对拥有该业务感到满意，认为有巨大价值创造空间 [23] 其他重要信息 - 2019年公司总中央成本减少1.7亿美元（16%），2020年计划进一步降低 [9] - 公司与Infosys合作，确保与TSA合作伙伴的收入和成本在未来四到五年内完全匹配 [9] - 董事会批准10亿美元股票回购授权，该金额占市值8%，相当于2020年自由现金流指导的100% [11][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 英国市场前书、后书或忠诚度、罚款工作的预期影响 - 公司未提供具体细节，已提前实施相关计划以了解客户反应，整体假设影响时持保守态度 [37][38] - Virgin Media为低于100兆速度的客户提供免费提速，推动固定移动融合，提供更多内容，目前影响可控 [39][40] 问题2: 与Sky潜在合作的优点及英国和瑞士业务指导的含义 - 与Sky合作可扩大Virgin网络覆盖范围，提高网络利用率，创造价值，但需考虑对自身业务的影响 [44][45][47] - 公司不提供保留业务的具体指导，OCF下降部分是由于OpEx和CapEx的转移，公司在指导中持谨慎态度 [49] 问题3: 建立表外合资企业的可能性及引入批发运营商的可行性 - 公司正在考虑所有选项，认为引入批发运营商有意义，但这是一个长期过程，不会在短期内实现 [52][53] 问题4: 公司能否在中期内将建设速度翻倍 - 公司认为有能力增加建设速度，Virgin Media已确保资源供应，并与供应商建立良好关系 [56][57] 问题5: 选择10亿美元股票回购授权的原因 - 历史上公司的股票回购授权通常约等于自由现金流指导和市值的5% - 10%，此次为市值的8%和自由现金流指导的100%，是一种良好的纪律 [60] - 公司会明智地进行资本配置，不排除未来进行更多股票回购，也会关注战略机会 [61][62] 问题6: Virgin Media的Lightning项目自由现金流何时转正及英国市场脱欧后的经济影响 - 公司预计脱欧带来的不确定性和波动性减少，市场更乐观，对公司是积极因素 [63] - Lightning项目的负自由现金流已开始改善，2020年投资将减少，但仍为负投资 [63][64] 问题7: 2012年与Vodafone的固定MVNO协议与完全合并的差异及在英国或瑞士进行新合资或股权交易的可能性 - 与Vodafone的MVNO协议对双方都有利，可节省大量运营现金流，未来将带来显著好处 [69][70] - 公司在固定移动交易方面有经验，相信固定移动融合是市场趋势，会在交易结构和结果上保持灵活，以创造价值 [71][72] 问题8: 英国电视市场是否已过转折点、电视业务毛利及能否用宽带价格抵消电视用户流失 - 付费电视市场受流媒体和剪线影响，但公司视频业务有良好毛利，值得保护 [76][77] - 公司通过推出先进用户界面、集成应用等方式提升用户体验，认为视频业务是捆绑服务的重要组成部分，不会追逐低端客户 [77][79] 问题9: 实现价值的各种方式的相对优点 - 公司首先关注核心业务的可持续自由现金流，认为这是重要的估值指标 [83][84] - 公司会考虑通过创新方式货币化网络、进行无机组合、公开上市、分拆等方式缩小价值差距 [84][85] 问题10: 英国网络建设的资本分配及80亿美元流动性的使用方式，以及英国1亿英镑逆风对OCF的影响 - 公司不打算分配大量资产负债表资本用于英国网络建设，将主要依靠自由现金流和第三方融资 [92][93] - 资本分配顺序为资本结构、去杠杆、核心市场、新市场或风险投资，公司会谨慎对待资本配置 [94][96] - 1亿英镑逆风对OCF的影响约为正负持平，不包括一次性因素，Virgin Media表现与其他市场基本一致 [97] 问题11: VodafoneZiggo 2020年的分配方式及Project Lightning建设成本能否接近CityFibre水平 - VodafoneZiggo目前计划不偿还股东贷款，公司在指导中已考虑分配情况并持保守态度 [102] - Project Lightning目前成本为每户618英镑，采用PIA可降低成本，若扩大建设将利用PIA进一步降低成本 [103]

财务数据关键指标变化 - 资产相关 - 2019年投资为47.82亿美元，2018年为51.218亿美元，2017年为66.714亿美元，2016年为63.887亿美元，2015年为28.393亿美元[299] - 2019年物业及设备净值为138.434亿美元，2018年为138.789亿美元，2017年为141.49亿美元，2016年为122.354亿美元，2015年为156.766亿美元[299] - 2019年商誉达140.521亿美元，2018年为137.158亿美元，2017年为143.541亿美元，2016年为127.639亿美元，2015年为218.01亿美元[299] - 2019年总资产（含已终止经营业务）为490.463亿美元，2018年为531.536亿美元，2017年为575.968亿美元，2016年为686.841亿美元，2015年为676.452亿美元[299] - 截至2019年12月31日，公司合并现金及现金等价物余额为81.424亿美元，其中81.082亿美元由英国以外的实体持有[428][433] - 2019年12月31日，公司持有的用于使用的财产、设备和无形资产（包括商誉）的总账面价值占总资产的58.0%[467] 财务数据关键指标变化 - 负债与权益相关 - 2019年债务及融资租赁义务（含流动部分）为281.825亿美元，2018年为298.052亿美元，2017年为326.445亿美元，2016年为288.436亿美元，2015年为359.557亿美元[299] - 2019年总权益为131.986亿美元，2018年为41.483亿美元，2017年为63.93亿美元，2016年为147.32亿美元，2015年为101.743亿美元[299] - 截至2019年12月31日，公司合并债务与过去十二个月合并调整后OIBDA的比率为5.4倍，合并净债务与过去十二个月合并调整后OIBDA的比率为3.7倍[440] - 截至2019年12月31日，公司合并债务及融资租赁义务的未偿还本金总额为283亿美元，其中39亿美元在合并资产负债表中归类为流动负债，207亿美元要到2025年或更晚才到期[442] - 2020 - 2024年及以后债务（不含利息）到期金额分别为37.969亿、17.913亿、6.528亿、1.844亿、7.994亿和204.233亿美元，总计276.481亿美元[459] - 2020 - 2024年及以后预计债务和融资租赁义务的现金利息支付分别为12.26亿、11.475亿、10.952亿、10.763亿、10.367亿和29.472亿美元，总计85.289亿美元[459] 财务数据关键指标变化 - 营收相关 - 2019年公司总营收115.415亿美元，较2018年的119.579亿美元减少4.164亿美元，降幅3.5%，有机减少8720万美元，降幅0.7%[334] - 2019年英国/爱尔兰营收66.003亿美元，较2018年的68.751亿美元减少2.748亿美元，降幅4.0%，有机增加2890万美元，增幅0.4%[334] - 2019年比利时营收28.93亿美元，较2018年的29.936亿美元减少1.006亿美元，降幅3.4%，有机减少4690万美元，降幅1.5%[334] - 2019年瑞士营收12.588亿美元，较2018年的13.26亿美元减少6720万美元，降幅5.1%，有机减少4740万美元，降幅3.6%[334] - 2019年中东欧营收4.754亿美元，较2018年的4.922亿美元减少1680万美元，降幅3.4%，有机增加1350万美元，增幅2.7%[334] - 2019年中央及企业营收3.164亿美元，较2018年的2.742亿美元增加4220万美元，增幅15.4%，有机减少3610万美元，降幅9.8%[334] - 2019年公司总营收为1.15415亿美元，较2018年减少4.164亿美元，降幅3.5%，有机基础上减少8720万美元，降幅0.7%[366][371] - 2019年住宅收入为9142.9万美元，较2018年减少512.1万美元，降幅5.3%，有机基础上减少9690万美元，降幅1.0%[366] - 2019年B2B收入为1914.0万美元，较2018年减少69.5万美元，降幅3.5%，有机基础上减少50万美元，降幅3.3%[366][375] - 2019年其他收入为484.6万美元，较2018年增加165.2万美元，增幅51.7%，有机基础上增加1020万美元，增幅1.8%[366][376] 财务数据关键指标变化 - 成本与费用相关 - 2019年节目及其他服务直接成本为3238.7万美元，较2018年减少7.4万美元，降幅0.2%，有机基础上增加8120万美元，增幅2.5%[378][379] - 2019年其他运营费用（不包括股份支付费用）为16.374亿美元，较2018年的17.128亿美元减少7540万美元，降幅4.4%；有机基础上减少1160万美元，降幅0.7%[381][383] - 2019年销售、一般及行政费用（不包括股份支付费用）为18.059亿美元，较2018年的18.475亿美元减少4160万美元，降幅2.3%；有机基础上增加540万美元，增幅0.3%[386][388] - 2019年股份支付费用为3.058亿美元，较2018年的2.06亿美元增加9980万美元，增幅48.4%[390] - 2019年折旧和摊销费用为36.522亿美元，2018年为38.582亿美元；排除外汇影响，2019年较2018年减少3320万美元，降幅0.9%[394] - 2019年确认的减值、重组及其他运营项目净额为1.56亿美元，2018年为2.482亿美元[395] - 2019年英国/爱尔兰其他运营费用为9.04亿美元，较2018年的9.132亿美元减少920万美元，降幅1.0%；有机增长3360万美元，增幅3.7%[381] - 2019年比利时其他运营费用为3.891亿美元，较2018年的4.085亿美元减少1940万美元，降幅4.7%；有机减少110万美元，降幅0.3%[381] - 2019年瑞士其他运营费用为1.789亿美元，较2018年的1.863亿美元减少740万美元，降幅4.0%；有机减少570万美元，降幅3.0%[381] - 2019年英国/爱尔兰销售、一般及行政费用为8.375亿美元，较2018年的8.651亿美元减少2760万美元，降幅3.2%；有机增长1340万美元，增幅1.5%[386] - 2019年瑞士销售、一般及行政费用为1.861亿美元，较2018年的1.747亿美元增加1140万美元，增幅6.5%；有机增长1410万美元，增幅8.0%[386] - 2018年重组费用9640万美元，含员工遣散费4220万美元和比利时业务迁移费用405万美元，还有英国增值税诉讼准备金8310万美元[397] 财务数据关键指标变化 - 收益与损失相关 - 2019年和2018年利息费用分别为13.859亿美元和14.787亿美元，排除外汇影响，2019年利息费用减少3110万美元，降幅2.1%[400] - 2019年和2018年衍生品工具净损益分别为亏损1.92亿美元和盈利11.258亿美元[404] - 2019年和2018年外汇交易净损益分别为亏损9480万美元和盈利9040万美元[407] - 2019年和2018年特定投资和债务公允价值变动净损益分别为盈利7200万美元和亏损3.845亿美元[409] - 2019年和2018年债务修改和清偿净损失分别为2.167亿美元和6500万美元[411] - 2019年和2018年联营公司净收益分别为亏损1.985亿美元和亏损870万美元[413] - 2019年和2018年其他净收入分别为1.144亿美元和4340万美元[417] - 2019年和2018年所得税费用分别为2.53亿美元和15.733亿美元[418] - 2019年和2018年持续经营业务亏损分别为14.09亿美元和14.115亿美元[421] - 2019年和2018年，公司来自已终止经营业务的税后收益分别为7.303亿美元和11.634亿美元[424] - 2019年和2018年，公司归属于非控股股东权益的净收益分别为1.168亿美元和1.247亿美元[425] 财务数据关键指标变化 - 现金流相关 - 2019年经营活动提供的净现金为37.141亿美元，2018年为39.85亿美元，减少2.709亿美元[445] - 2019年投资活动提供的净现金为95.41亿美元，2018年为6.015亿美元，增加89.395亿美元[445] - 2019年融资活动使用的净现金为69.223亿美元，2018年为62.866亿美元，增加6.357亿美元[445] - 2019年资本支出从2018年的14.53亿美元降至12.431亿美元[446] - 2019年和2018年，公司的物业和设备添置分别占收入的25.0%和31.0%[450] - 2019年调整后自由现金流为6.313亿美元，2018年为1.078亿美元[455] - 2019年因出售终止经营业务获得的净现金收益增加91.449亿美元，为投资活动净现金增加的主要原因之一[446] - 2019年因回购Liberty Global普通股使用的现金增加12.095亿美元，为融资活动净现金使用增加的主要原因之一[452] 各条业务线数据关键指标变化 - 业务覆盖与拓展 - 截至2019年12月31日，公司网络覆盖2575.91万户家庭，服务2504.75万个创收单位，包括934.52万宽带互联网用户、828.12万视频用户和742.11万固网电话用户，另有629.52万移动用户[307] - 2019年公司通过网络扩展项目将约64.9万户住宅和商业场所（不含升级）接入网络，其中英国和爱尔兰的维珍媒体接入约50.5万户[315] 各条业务线数据关键指标变化 - 营收构成与变化 - 英国/爱尔兰住宅有线电视订阅收入因平均RGUs数量变化增加4240万美元，因ARPU变化增加1260万美元，非订阅收入减少1550万美元[336] - 比利时住宅有线电视订阅收入因平均RGUs数量变化减少7550万美元，因ARPU变化增加5420万美元，非订阅收入减少890万美元[341] - 2019年瑞士地区住宅有线电视收入减少8370万美元，住宅移动收入增加2880万美元，B2B收入增加930万美元，整体有机变化减少4740万美元，收购影响增加100万美元，外汇影响减少2080万美元，总计减少6720万美元[347] - 2019年中欧和东欧地区住宅有线电视收入增加610万美元，住宅移动收入增加10万美元，B2B收入增加660万美元，其他收入增加70万美元，整体有机增加1350万美元，外汇影响减少3030万美元，总计减少1680万美元[352] - 2019年住宅有线电视订阅收入为7324.5万美元，较2018年减少373.1万美元，降幅4.8%，有机基础上减少4240万美元，降幅0.6%[366][371] - 2019年住宅移动订阅收入为932.1万美元，较2018年减少51.4万美元，降幅5.2%，有机基础上减少730万美元，降幅0.7%[366][373] - 2019年住宅移动非订阅收入为688.2万美元，较2018年减少6.6万美元，降幅0.9%，有机基础上增加2550万美元，增幅3.7%[366][374] - 2019年B2B订阅收入为472.5万美元，较2018年增加26.1万美元，增幅5.8%，有机基础上增加4950万美元，增幅11.1%[366][375] - 2019年B2B非订阅收入为1441.5万美元，较2018年减少95.6万美元，降幅6.2%，有机基础上减少50万美元，降幅3.3%[366][375] 各条业务线数据关键指标变化 - OIBDA相关 - 2019年与2018年相比，英国/爱尔兰调整后OIBDA为28.005亿美元，减少1.95亿美元，降幅6.5%，有机减少7000万美元，降幅2.3%[357] - 2019年与2018年相比，比利时调整后OIBDA为13.861亿美元，减少9390万美元，降幅6.3%，有机减少3050万美元，降幅2.0%[357] - 2019年与2018年相比，瑞士调整后OIBDA为6.279亿美元，减少8

财务数据和关键指标变化 - 剔除瑞士业务后，本季度营收基本稳定，降幅为0.2%；包含瑞士业务时，降幅为0.6% [21] - 运营现金流（OCF）包含瑞士业务时下降4.1%，不包含时下降2.9% [22] - 运营自由现金流（OFCF）剔除瑞士业务后增长63%，包含时增长35% [22] - 流动性依然强劲，现金达74亿美元，总流动性约100亿美元 [12][23] - 杠杆率维持在约5倍毛杠杆和3.5倍净杠杆 [23] - 加权平均债务成本降至4.1%，平均期限从6.8年延长至7.3年 [24] - 第三季度运营和资本支出约2亿美元，公司目标是将公司成本降至约2.3亿美元，2020年降至约2亿美元 [24] - 预计2019年技术与创新（T&I）成本接近6.5亿美元，2020年降至6亿美元 [25] - 按指导口径，本季度自由现金流为 - 1600万美元，符合预期 [28] - 全年资本支出预计约27亿美元（不包含瑞士业务），预计全年自由现金流为7亿 - 7.5亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 英国业务（Virgin Media） - 年初至今，财务业绩喜忧参半，自由现金流增长，RGU增长放缓，收入稳定 [13] - 前9个月运营自由现金流增长超30%，第三季度客户ARPU略有上升，租赁ARPU同比增长1.7%，总ARPU增长约0.5% [14][15] - 英国移动业务表现出色，第三季度净增10.7万后付费用户 [15] - 与沃达丰达成新的MVNO协议，预计节省数亿英镑费用，并确保获得5G服务 [15] - 闪电项目接近覆盖200万家庭，过去4个季度客户和RGU净增表现最佳，收入和运营现金流增长，对自由现金流的负面影响逐渐减小 [16] 比利时业务（Telenet） - 本季度运营自由现金流增长45%，全年自由现金流预计为3.8亿 - 4亿欧元 [18] 荷兰合资企业（VodafoneZiggo） - 恢复正收入、OFCF和运营现金流增长，今年将向公司和沃达丰分红约6亿欧元 [18] 瑞士业务 - 年初至今产生约9000万美元自由现金流，预计全年约1.5亿美元 [29] - 新的高级电视机顶盒和用户界面按计划推出，预计到年底升级平台占比达50% [19] - FMC渗透率接近20%，NPS创历史新高，1G网络改善固定RGU流失情况 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场固定 - 移动融合趋势明显，已出现超1000亿美元的固移合并交易，多数涉及有线电视资产 [10] - 公司在所有市场推出千兆宽带，扩大速度领先优势，如在瑞士向约75%的地区推广1G网络，在英国未来24个月将使超半数地区覆盖千兆宽带 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于实现运营自由现金流和自由现金流目标，追求盈利性用户增长，加强速度领先地位，推进瑞士业务转型 [30] - 评估核心市场、核心领域的机会，优化资本结构，利用100亿美元流动性创造长期价值 [12][20] - 探索以表外方式与合作伙伴拓展英国市场光纤网络，平衡增长与盈利目标 [51] - 行业竞争激烈，尤其是英国市场的宽带和视频业务，公司聚焦高端产品和优质客户 [13][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营符合指导预期，自由现金流增长显著，成本控制取得进展 [5][6] - 瑞士业务出售交易因日出公司配股未获有利投票而受阻，但监管批准和股票购买协议在2月底前仍有效 [9] - 各市场固定 - 移动融合模式有效，固定宽带是关键驱动力，但市场竞争激烈 [10][11] - 英国市场潜力大，公司千兆网络优势明显，应有效利用该优势 [17] - 2020年是瑞士业务重要转折点，有望从投资期转向盈利期 [84] 其他重要信息 - 公司电话会议及网络直播受版权保护，未经书面同意不得重新分发 [3] - 本次展示可能包含前瞻性声明，存在实际结果与声明不符的风险 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：英国RGU增长及整体表现，以及2020年自由现金流改善的因素 - 闪电项目RGU增长稳定，现有业务受竞争和宏观因素影响，公司聚焦高端产品和盈利性用户增长 [33][34] - 2020年荷兰合资企业贷款还款将转化为现金用于分红，英国业务核心业务产生正自由现金流，闪电业务为负 [38][39] 问题2：价格上涨对英国RGU结果的影响，第四季度能否恢复RGU增长，以及是否推出针对低消费用户的侧翼品牌 - 价格上涨和战略决策导致RGU变化，市场竞争激烈，第四季度ARPU和收入有望改善 [36][42][43] - 公司正在研究推出侧翼品牌，但希望保持惊喜 [42] 问题3：荷兰合资企业的战略考虑，以及现有TSA到期后公司和T&I的净成本 - 公司对荷兰合资企业现状满意，预计继续持有50%股份 [45][46] - T&I成本预计未来4 - 5年持平或下降，公司成本2020年约2亿美元，此后保持稳定 [47][48] 问题4：英国光纤网络扩展计划的时间和结构 - BT推进光纤网络面临时间和资本挑战，公司探索表外方式与合作伙伴扩展网络，平衡增长与盈利 [50][51] 问题5：股东回报决策的障碍和时间线，以及中央和公司业务的收入增长情况 - 公司回购股票需谨慎考虑时机和价值创造，目前正在评估投资和回购机会 [57][58] - 中央业务为沃达丰Ziggo购买机顶盒，属于成本销售线，对现金流基本无影响 [60] 问题6：英国业务的客户流失率和电视RGUs流失的原因 - 公司未报告客户流失率，认为行业内报告情况不一致，且数据受价格上涨和战略决策影响 [62][63] - 电视RGUs流失主要是低端客户在折扣到期后因价格上涨而流失，高端套餐稳定 [65] 问题7：与沃达丰新MVNO协议的时间线和驱动因素 - 协议是为获得最佳技术和最低价格，确保5G接入并改善经济状况 [68][69] 问题8：能否提前迁移5G客户，瑞士交易是否可采用收益分成条款，以及是否向沃达丰客户提供批发接入 - 公司与沃达丰建立了更紧密合作，同时达成了暗光纤和移动回传协议 [72] - 目前未讨论向沃达丰客户提供端到端网络的批发接入 [74] 问题9：英国BAU业务的客户增长策略，以及价格上涨对客户流失率的影响 - 公司通过固定 - 移动融合、拓展SOHO业务、加强区域销售等策略促进客户增长，可能需要提供一定折扣 [78][79][80] - 价格上涨导致季度客户流失率上升，但预计会恢复正常 [76] 问题10：瑞士业务财务改善的时间 - 今年是投资年，预计2020年运营指标改善，财务状况将逐渐好转 [84][85]

现金及现金等价物变化 - 截至2019年9月30日，公司现金及现金等价物为73.82亿美元，较2018年底的14.805亿美元增长约398.6%[5] - 2019年前九个月现金及现金等价物和受限现金净增加59.115亿美元，2018年同期减少7.221亿美元[18] 应收账款净额变化 - 2019年9月30日，公司应收账款净额为12.211亿美元，2018年底为13.421亿美元，下降约9%[5] 总资产变化 - 2019年9月30日，公司总资产为481.786亿美元，较2018年底的531.536亿美元下降约9.4%[5] 流动负债变化 - 截至2019年9月30日，公司流动负债总计77.478亿美元，较2018年底的103.061亿美元下降约24.8%[6] 长期债务及融资租赁义务变化 - 2019年9月30日，公司长期债务及融资租赁义务为240.962亿美元，2018年底为261.9亿美元，下降约8%[6] 总负债变化 - 2019年9月30日，公司总负债为348.17亿美元，较2018年底的490.053亿美元下降约28.9%[6] - 截至2019年9月30日，公司总负债为16.193亿美元，较之前的16.035亿美元增加0.158亿美元[103] 股东权益变化 - 截至2019年9月30日，公司自由全球股东权益为137.873亿美元，2018年底为46.814亿美元，增长约194.5%[6] - 2019年9月30日，公司总股本为133.616亿美元，较2018年底的41.483亿美元增长约222.1%[6] - 2018年1月1日，调整前总权益为63.93亿美元，调整后为67.175亿美元[13] - 2018年3月31日，总权益为56.347亿美元[13] - 2018年6月30日，总权益为47.519亿美元[13] - 2018年9月30日，总权益为48.154亿美元[13] - 2019年1月1日，调整前总权益为41.483亿美元，调整后为41.495亿美元[15] - 2019年3月31日，总权益为38.496亿美元[15] - 2019年6月30日，总权益为36.707亿美元[15] - 2019年9月30日，总权益为133.616亿美元[15] 普通股发行及流通数量变化 - 2019年9月30日，A类普通股发行并流通1.81068554亿股，2018年底为2.04450499亿股[6] - 2019年9月30日，C类普通股发行并流通4.37877905亿股，2018年底为5.31174389亿股[6] 营收变化 - 2019年第三季度营收28.409亿美元，2018年同期为29.297亿美元；2019年前九个月营收85.593亿美元，2018年同期为90.088亿美元[9] - 2019年第三季度公司总营收为12.117亿美元，2018年同期为12.847亿美元[200] - 2019年前九个月公司总营收为35.857亿美元，2018年同期为38.499亿美元[200] - 2019年第三季度VodafoneZiggo JV营收为5.001亿美元，2018年同期为5.15亿美元[200] - 2019年前九个月VodafoneZiggo JV营收为14.815亿美元，2018年同期为15.347亿美元[200] 运营成本和费用变化 - 2019年第三季度运营成本和费用为26.321亿美元，2018年同期为27.245亿美元；2019年前九个月为80.963亿美元，2018年同期为84.219亿美元[9] 运营收入变化 - 2019年第三季度运营收入为2.088亿美元，2018年同期为2.052亿美元；2019年前九个月为4.63亿美元，2018年同期为5.869亿美元[9] 持续经营业务税前收益变化 - 2019年第三季度持续经营业务税前收益为5.164亿美元，2018年同期亏损1.181亿美元；2019年前九个月亏损7550万美元，2018年同期亏损1.991亿美元[9] - 2019年第三季度持续经营业务税前收益为5.164亿美元，2018年同期亏损1.181亿美元[201] - 2019年前九个月持续经营业务税前亏损7550万美元，2018年同期亏损1.991亿美元[201] 持续经营业务收益变化 - 2019年第三季度持续经营业务收益为5.872亿美元，2018年同期亏损3.994亿美元；2019年前九个月亏损5930万美元，2018年同期亏损10.976亿美元[9] 终止经营业务收益变化 - 2019年第三季度终止经营业务收益为9220万美元，2018年同期为3.272亿美元；2019年前九个月为7.303亿美元，2018年同期为7.973亿美元[9] 处置终止经营业务净收益变化 - 2019年第三季度处置终止经营业务净收益为122.057亿美元，2018年同期为10.981亿美元；2019年前九个月为123.123亿美元，2018年同期为10.981亿美元[9] 净利润变化 - 2019年第三季度净利润为128.851亿美元，2018年同期为10.259亿美元；2019年前九个月为129.833亿美元，2018年同期为7.978亿美元[9][11] 综合收益变化 - 2019年第三季度综合收益为123.451亿美元，2018年同期为8.147亿美元；2019年前九个月为123.02亿美元，2018年同期为1.148亿美元[11] 归属于Liberty Global股东的综合收益变化 - 2019年第三季度归属于Liberty Global股东的综合收益为123.079亿美元，2018年同期为7.608亿美元；2019年前九个月为122.262亿美元，2018年同期为1730万美元[11] 额外实收资本变化 - 2018年1月1日至2018年9月30日，额外实收资本从113.586亿美元降至96.237亿美元[13] - 2019年1月1日至2019年9月30日，额外实收资本从92.145亿美元降至60.941亿美元[15] 经营活动、投资活动、融资活动净现金变化 - 2019年前九个月持续经营业务经营活动提供的净现金为22.202亿美元，2018年同期为27.075亿美元[16] - 2019年前九个月投资活动提供的净现金为95.429亿美元，2018年同期为4.076亿美元[16] - 2019年前九个月融资活动使用的净现金为66.891亿美元，2018年同期为52.964亿美元[18] 支付利息和税款总额变化 - 2019年前九个月支付的利息总额为15.595亿美元，2018年同期为16.04亿美元[18] - 2019年前九个月支付的税款总额为4.242亿美元，2018年同期为2.712亿美元[18] 公司业务布局 - 公司通过维珍媒体在英国和爱尔兰、通过Telenet在比利时等多地提供通信服务，持有Telenet 60.3%的股份[20] - 公司拥有沃达丰和Liberty Global合资企业50%的非控股权益[20] 会计准则采用 - 公司于2019年1月1日采用ASU 2016 - 02会计准则[27] 采用会计准则后的影响 - 2019年1月1日采用ASU 2016 - 02后，持续经营业务记录与经营租赁相关的使用权资产5.451亿美元和租赁负债5.581亿美元，与融资租赁相关的使用权资产和租赁负债2620万美元，累计亏损减少120万美元，使用权资产净减少1420万美元[29] 贸易应收款坏账准备变化 - 2019年9月30日和2018年12月31日，贸易应收款坏账准备分别为4430万美元和4580万美元[33] 合同资产变化 - 2019年9月30日和2018年12月31日，合同资产分别为3440万美元和4430万美元[34] 递延收入变化 - 2019年9月30日和2018年12月31日，递延收入分别为7.422亿美元和8.779亿美元，2019年前九个月递延收入减少主要因确认了7.304亿美元的收入[35] 与合同增量成本相关的资产变化 - 2019年9月30日和2018年12月31日，与合同增量成本相关的资产分别为7840万美元和7300万美元，2019年前三个月和前九个月分别摊销2470万美元和7340万美元，2018年同期分别摊销2150万美元和7280万美元[36] 公司收购与出售业务 - 2019年6月3日，Telenet以5890万美元收购De Vijver Media剩余50%股权，偿还其6950万美元第三方债务，二季度确认2570万美元收益[38] - 2019年7月31日，公司出售Vodafone Disposal Group获得111亿美元净现金收益，确认122亿美元收益，包括8820万美元累计外币折算收益和1.17亿美元所得税，2019年前三个月过渡服务收入2550万美元[40][41][42] - 2019年5月2日，公司出售UPC DTH获得1.458亿美元净现金收益，确认1.066亿美元收益，包括1000万美元累计外币折算损失，2019年前九个月过渡服务收入90万美元[43][44][45] - 2018年7月31日，公司出售UPC Austria，2019年前九个月过渡服务收入3430万美元[46] 业务板块收入及利润情况 - 2019年第三季度，Vodafone Disposal Group收入2.903亿美元，营业利润1.561亿美元，税前利润1.274亿美元，所得税费用 - 3520万美元，归属于股东净利润9220万美元[50] - 2019年前九个月，Vodafone Disposal Group、UPC DTH和总计的收入分别为20.179亿美元、0.367亿美元和20.546亿美元，营业收入分别为11.656亿美元、0.0107亿美元和11.763亿美元[52] - 2018年前九个月，UPC Austria、Vodafone Disposal Group、UPC DTH和总计的收入分别为2.524亿美元、27.176亿美元、0.888亿美元和30.588亿美元，营业收入分别为1.39亿美元、12.638亿美元、0.006亿美元和14.088亿美元[54] 终止经营业务每股收益变化 - 2019年第三季度和前九个月，公司来自终止经营业务归属于Liberty Global股东的基本和摊薄每股收益分别为0.13美元和1.00美元，2018年同期分别为0.41美元和1.01美元[57] 股份购买协议相关 - 公司与Sunrise的股份购买协议修订后，Sunrise有义务按公司书面要求召开新的特别股东大会，协议终止时Sunrise需支付5010万美元终止费[58] 投资总额及分类变化 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司投资总额分别为47.28亿美元和51.218亿美元，其中权益法投资分别为36.076亿美元和39.47亿美元，公允价值计量投资分别为11.204亿美元和11.748亿美元[59] VodafoneZiggo JV应收票据变化 - VodafoneZiggo JV应收票据本金在2019年9月30日和2018年12月31日分别为8.722亿美元和9.161亿美元，利率5.55%，2019年前九个月应计利息3780万美元且已现金结算[61] 金融工具公允价值及负债情况 - 截至2019年9月30日，ITV Collar公允价值为6.971亿美元净资产，ITV Collar Loan未偿还本金为13.302亿美元；Lionsgate Forward公允价值为3920万美元净资产，Lionsgate Loan未偿还本金为5530万美元[62][63] 公允价值投资净损益变化 - 2019年第三季度和前九个月，公允价值投资实现和未实现净损益分别为5900万美元和 - 6520万美元，2018年同期分别为 - 8420万美元和 - 1.09亿美元[64] 权益法投资分享联营公司净结果变化 - 2019年第三季度和前九个月，权益法投资分享联营公司净结果分别为 - 3280万美元和 - 1.73亿美元，2018年同期分别为 - 1110万美元和 - 1.299亿美元[66] 公司从VodafoneZiggo JV获得收入变化 - 2019年和2018年第三季度，公司从VodafoneZiggo JV获得的收入分别为6610万美元和4450万美元；2019年和2018年前九个月，收入分别为1.561亿美元和1.328亿美元[67] 公司代VodafoneZiggo JV购买资产及欠款情况 - 2019年和2018年前九个月，公司代VodafoneZiggo JV购买资产的总成本分别为1550万美元和1230万美元；2019年9月30日和2018年12月31日，VodafoneZiggo JV的欠款分别为3760万美元和2440万美元[67] VodafoneZiggo JV收入、亏损情况 - 2019年和2018年第三季度，VodafoneZiggo JV收入分别为10.