财报提交信息 - 可口可乐费尔萨于2025年4月9日向美国证券交易委员会提交2024财年20 - F表格年度报告[5] 股票代码信息 - 公司在墨西哥证券交易所的股票代码为KOFUBL，在纽交所（存托凭证）的代码为KOF，KOFUBL与KOF的比率为10:1[6] 业务覆盖信息 - 公司业务覆盖墨西哥、巴西等多个国家和地区[6] 消费者与员工信息 - 公司为超2.76亿消费者提供产品[6] - 公司拥有超9.3万名员工[6] 销售与运营信息 - 公司每年通过超220万个销售点销售约42亿单位箱产品[6] - 公司运营56家制造工厂和256个配送中心[6]

财务风险相关 - 截至2024年12月31日，可变利率资金在总债务中的占比约为28.6%，利率上升会增加公司可变利率资金成本，对财务状况产生不利影响[98] - 阿根廷过去三年累计通胀率超过100%，符合恶性通货膨胀经济的标准，持续的恶性通胀可能对公司财务状况和经营业绩产生不利影响[99] 股权结构与投票权相关 - 公司单位由3股B类股和5股L类股组成，以美国存托股份（ADS）形式在纽约证券交易所交易，每份ADS代表10个单位[110] - L类股仅在特定情况下有投票权，可选举最多21名董事中的3名，持有人无法对间接持有的L类股影响公司业务或运营[108][109] - ADS持有人可能无法及时收到L类股或B类股股东大会通知，从而无法及时向存托机构返回投票指示[110] 股东权益保护相关 - 墨西哥证券市场法对少数股东的保护与美国不同且可能更少，少数股东可能更难对公司、董事或控股股东行使权利[111] 法律执行相关 - 公司依据墨西哥法律组建，多数董事、高管和控股股东居住在美国境外，投资者可能无法在美国对这些人送达法律程序或在美国法院或其他司法管辖区法院执行对他们的判决[112] 市场价值影响相关 - 其他国家的经济和证券市场状况会不同程度影响墨西哥公司证券的市场价值，如俄乌军事冲突及制裁可能影响公司证券的市场价值[114] 股权稀释风险相关 - 根据墨西哥法律，公司发行新股进行增资时，一般需赋予股东优先购买权，但美国的单位或ADS持有人可能无法行使，除非公司向美国证券交易委员会提交注册声明或发行符合豁免条件，否则其股权将被稀释[115][117] 政治政策风险相关 - 2024 - 2025年，阿根廷、巴拿马、墨西哥和乌拉圭等公司运营所在国家举行或计划举行选举，新政府上台带来的政策变化可能给公司带来潜在风险[104]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入增长10.7%，达到MXN69.6亿，主要受益于收入管理措施和有利的产品组合效应 [6][20] - 毛利润增长11.3%，达到MXN32.1亿，毛利率扩展20个基点至46.1% [6][7] - 经营收入增长13.9%，达到MXN9.6亿，经营利润率扩展30个基点至13.8% [7][20] - 净利润增长8.9%，达到MXN5.9亿，主要受经营收入增长推动 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墨西哥业务量下降1.5%，受到降雨和经济活动放缓的影响 [8][10] - 中美洲业务量在危地马拉增长7.5%，得益于年轻人口和数字化采纳的推动 [11][12] - 南美洲业务量增长3.1%，巴西增长6.3%，阿根廷保持稳定 [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场面临50%降雨量增加和经济活动放缓的双重压力 [8][49] - 危地马拉市场的客户基础同比增长7%，数字客户数量翻倍 [12] - 巴西市场的可乐零糖销量增长59%，运动饮料和能量饮料也实现双位数增长 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于消除基础设施瓶颈，增加资本支出以支持长期可持续增长 [4][10] - 继续推进数字化转型，Juntos+平台的活跃用户达到120万，忠诚计划客户增长21% [3][15] - 在阿根廷采取以量取胜的策略，保持市场份额并逐步恢复销量 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对墨西哥市场的中期前景持乐观态度，预计基础设施项目和社会计划将推动消费增长 [10][50] - 对阿根廷的经济复苏持谨慎乐观态度，预计将是渐进式的恢复 [51] - 管理层指出，尽管面临挑战，整体业务的韧性和执行力仍然强劲 [3][19] 其他重要信息 - 公司在可持续发展方面取得进展，水使用效率比2016年提高21% [24] - 保险索赔的恢复对经营收入产生了积极影响，约为MXN340百万 [7][20] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于巴西市场的需求和成本 - 巴西市场的需求强劲，但由于工厂关闭，仍需从其他瓶装商采购产品，导致成本上升 [25][26] 问题: 关于南美洲的毛利率 - 南美洲的毛利率收缩主要由于甜味剂成本上升和促销活动的影响，预计未来会有所改善 [28][29] 问题: 关于阿根廷的恢复情况 - 阿根廷的恢复是渐进式的，尽管面临挑战，但公司采取的策略正在发挥作用 [51][56] 问题: 关于数字平台对定价的影响 - 数字平台的使用使得定价策略更加精准，能够根据客户需求进行个性化调整 [40][41] 问题: 关于市场份额动态 - 在墨西哥，尽管可乐品牌保持市场份额，但由于供货不足，其他口味的市场份额有所下降 [70]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度合并营收增长13.1%至695.5亿墨西哥比索,主要由于销量增长抵消了汇率不利影响 [13][14][15] - 毛利增长17.2%至320亿墨西哥比索,毛利率提升160个基点至46%,主要由于营收增长带来的规模效应、包装成本下降和套期保值策略 [16] - 营业利润增长13.8%至97亿墨西哥比索,营业利润率为14%,主要受益于营收增长和成本费用效率 [17][18] - 调整后EBITDA增长21.7%至139亿墨西哥比索,EBITDA利润率提升148个基点至20% [18] - 归属母公司净利润增长13.8%至56亿墨西哥比索,主要由于营业利润增长和财务费用下降 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墨西哥和中美洲业务销量增长8.1%至6.956亿标箱,收入增长15.3%至451亿墨西哥比索,毛利率提升100个基点至48.7% [44][45][46][47] - 南美洲业务销量增长6.5%至4亿标箱,收入增长9.2%至244亿墨西哥比索,毛利率提升240个基点至41.1% [49][50][51] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥销量增长7.9%至6亿标箱,创历史新高,主要受益于可持续增长模式和有利天气 [20][21] - 巴西销量增长12.1%,主要受益于天气有利和核心业务增长举措 [36] - 哥伦比亚受宏观环境和天气不利影响,销量增速有所放缓 [38][39] - 阿根廷销量下降9.9%,受消费者可支配收入下降31%影响 [40][41] - 乌拉圭销量下降12.1%,受去年干旱导致的高基数影响 [42] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在实施数字化转型,Juntos+平台在墨西哥和巴西的推广已覆盖超过50%客户 [8][9] - 公司正在增加产能,2024年将新增7条灌装线,以缓解产能瓶颈 [57][58] - 公司正在优化仓储布局,通过新建配送中心和优化布局来提高效率,预计今年可节省2500万美元资本支出 [57][58] - 巴西啤酒市场竞争激烈,公司市占率有所下降 [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对核心业务的增长势头和数字化转型进展感到鼓舞 [7][8] - 预计大部分市场的消费者环境将保持韧性 [43] - 对公司长期价值创造充满信心,将继续推进可持续增长模式 [43] - 对阿根廷和哥伦比亚等市场的宏观环境压力有所担忧 [38][40][41] 其他重要信息 - 巴西南部遭遇历史性洪灾,公司迅速采取措施确保员工和社区的安全,并捐赠100万美元用于救灾 [28][29][30][31][32][33][34][35] - 公司在墨西哥和巴西的数字化平台Juntos+取得进展,已覆盖超过50%客户 [22][23] - 公司正在增加产能,2024年将新增7条灌装线,以缓解产能瓶颈 [57][58][108][109] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Fernando Olvera 提问** 询问公司对2024年全年销量指引的看法,以及主要市场墨西哥和巴西的市场份额表现 [62][63] **Jorge Collazo 和 Gerardo Cruz Celaya 回答** - 公司维持全年中单位数增长的销量指引,对下半年保持乐观 [64][65] - 墨西哥市场受产能限制影响,市占率有所下降,但巴西市场整体表现良好 [65] 问题2 **Diego Aragao 提问** 询问公司原材料成本和套期保值策略,以及巴西啤酒业务的行业动态 [68][69][70] **Gerardo Cruz Celaya 和 Ian Craig Garcia 回答** - 公司已对2024年和2025年上半年的主要原材料价格进行了60%-90%的套期保值 [69] - 巴西啤酒市场竞争激烈,公司市占率有所下降 [70] 问题3 **Lucas Mussi 提问** 询问南美洲业务的毛利率大幅提升的原因,以及对全年毛利率的预期 [77][78] **Ian Craig Garcia 回答** - 南美洲业务毛利率提升得益于公司可持续增长模式带来的规模效应 - 公司维持全年毛利率与去年持平的指引,但也有望在下半年看到一定上行空间 [78][112]

文章核心观点 - 投资者需要密切关注Coca-Cola FEMSA, S.A.B. de C.V. (KOF)的股票，因为其2024年8月16日$80.00看涨期权的隐含波动性非常高，这表明市场预期该股票将会有大幅波动[1] 隐含波动性解释 - 隐含波动性显示市场对未来股价波动的预期，高隐含波动性意味着投资者预期股票将会有大幅波动，可能是由于即将发生的事件导致股价大幅上涨或下跌[2] 分析师观点 - 目前，Coca Cola FEMSA的Zacks排名为3（持有），在饮料-软饮料行业中排名位于我们Zacks行业排名的前24%。过去60天内，没有分析师提高当前季度的盈利预测，而有一位分析师下调了预测[3] - 因此，Zacks共识预测从每股盈利$1.57降至$1.55[4] 交易策略 - 分析师认为，高隐含波动性可能意味着有交易机会。经验丰富的交易者通常寻找高隐含波动性的期权来卖出溢价，这是一种捕捉衰减的策略。到期时，这些交易者的希望是股票的波动不如最初预期的那么大[5] 交易建议 - Zacks执行副总裁Kevin Matras提供了一种简单但高效的方法来捕捉近期双倍和三倍收益的交易，这些交易还能降低风险[6]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度总收入增长11.2%至637.8亿墨西哥比索,剔除汇率影响后同比增长17.7% [10][11] - 毛利增长11.7%至284亿墨西哥比索,毛利率小幅上升20个基点至44.6% [12] - 营业利润增长11.6%至86亿墨西哥比索,营业利润率保持在13.5% [13][14] - 调整后EBITDA增长13.5%至119亿墨西哥比索,EBITDA利润率扩大40个基点至18.7% [14] - 归属母公司净利润增长27.8%至50亿墨西哥比索 [15][16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墨西哥和中美洲业务量增长7.9%至5.798亿标箱,收入增长12.6%至378亿墨西哥比索 [39][40][41][42][43] - 南美洲业务量增长6.6%至4.288亿标箱,收入增长9.3%至259亿墨西哥比索 [44][45][46][47][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥业务量增长6.9%至4.904亿标箱,受益于经济和就业环境改善 [17][18][19][20][21][22][23] - 危地马拉业务量增长17%,持续强劲表现 [24][25] - 巴西业务量增长10.4%至2.882亿标箱,受益于宏观环境改善和天气因素 [26][27][28][29] - 哥伦比亚业务量增长9.7%至0.883亿标箱,尽管面临通胀压力 [30][31][32] - 阿根廷业务量下降16.9%,受消费环境恶化和不利天气影响 [33][34][35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司2024年重点包括:持续推动核心业务增长、将Juntos+4.0版本推广到更多市场、继续培养以客户为中心的企业文化 [8] - 公司正在各市场扩大产能以满足强劲需求,同时加快数字化转型 [20][29][32] - 公司在墨西哥、巴西等主要市场保持领先地位,并在危地马拉等市场持续扩大市场份额 [24][27] - 阿根廷市场受宏观环境恶化影响,公司正采取措施保护短期业绩,同时为长期发展做准备 [33][34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对墨西哥、巴西等主要市场的经营环境保持乐观,看好未来增长潜力 [17][26] - 阿根廷市场短期内仍面临挑战,但公司有信心通过提高效率和成本控制来应对 [33][34][35] - 公司整体对2024年的业务发展保持信心,将继续执行既定战略,与可口可乐公司合作推动长期可持续增长 [36] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Benjamin Theurer 提问** 询问公司在墨西哥和其他市场的强劲业绩增长是否主要来自于战略举措还是恢复市场份额 [58][59][60] **Ian Craig Garcia 回答** - 墨西哥市场受益于经济和就业环境改善带来的人均消费增长 - 公司在包装规格和定价策略方面的调整也带来了市场份额的提升 - 此外,天气因素也对本季度业绩产生了正面影响 [59][60] 问题2 **Rodrigo Alcantara 提问** 询问公司2024年的优先重点,以及是否考虑增加股息支付 [64][65][66] **Ian Craig Garcia 回答** - 2024年公司的主要重点仍是推动核心业务增长,以及将Juntos+4.0版本推广到更多市场 - 多品类业务虽然增长迅速,但目前在整体收入中占比仍较小 [65] **Gerardo Cruz Celaya 回答** - 公司当前的资本配置重点是投资于业务发展,包括产能扩张等 - 同时也在关注潜在的并购机会,但暂时没有关于股息支付的具体计划 [66] 问题3 **Felipe Ucros 提问** 询问公司在危地马拉市场持续高速增长的原因,以及在巴拿马的啤酒分销业务情况 [69][70][71][72][74][76] **Ian Craig Garcia 回答** - 危地马拉市场受益于经济和人口结构的有利因素,人均消费仍有较大提升空间 - 公司在该市场持续扩大市场份额,并不断增加产能以满足需求 - 在巴拿马,公司与Heineken合作的啤酒分销业务规模仍较小,占总收入约5% [70][76]

文章核心观点 - 投资者寻求增长型股票以利用其高于平均水平的财务增长，这些股票能够吸引市场关注并产生卓越回报。然而，找到优秀的增长型股票并不容易。Zacks Growth Style Score系统通过分析公司的真实增长前景，使得发现前沿增长型股票变得相对容易。Coca-Cola FEMSA（KOF）是当前被推荐的股票之一，具有良好的增长评分和顶级Zacks排名。研究表明，具有最佳增长特征的股票持续超越市场，特别是那些具有A或B增长评分和Zacks排名1（强买）或2（买）的股票，回报更佳。[1][3][4][5] 公司分析 盈利增长 - 盈利增长是投资者最关注的因素之一。对于增长型投资者，双位数的盈利增长非常受欢迎，因为它通常被视为公司强劲前景（和股价上涨）的标志。Coca-Cola FEMSA的历史EPS增长率为16.9%，但投资者应关注预测增长。公司本年度的EPS预计将增长25.1%，远超行业平均的13.3%。[7][8] 现金流增长 - 现金流是任何企业的生命线，但对于增长型公司来说，高于平均水平的现金流增长更为有利和重要。高现金流积累使这些公司能够进行新项目而不需要筹集昂贵的外部资金。Coca-Cola FEMSA的年度同比现金流增长为16.6%，高于许多同行，且远超行业平均的5.1%。此外，公司过去3-5年的年度化现金流增长率为10.2%，也高于行业平均的6.1%。[9][10][11] 盈利预测修正 - 通过观察盈利预测修正的趋势，可以进一步验证股票的优越性。Coca-Cola FEMSA的本年度盈利预测已向上修正，Zacks共识预测在过去一个月中上升了0.1%。[12][13] 结论 - Coca-Cola FEMSA不仅基于包括上述因素在内的多个因素获得了A级增长评分，还因其正面的盈利预测修正而持有Zacks排名2。这种组合表明Coca-Cola FEMSA是一个潜在的超越者，是增长型投资者的理想选择。[14][15]

货币单位及股利政策 - 本年度财报中，所有金额均以墨西哥比索为单位，根据国际财务报告准则（IFRS）编制[16] - 自2019年至2023年，每股股利分别为2.43至2.9墨西哥比索，相应的美元金额在0.102至0.167之间[17] 公司关键影响因素 - 公司主要销售可口可乐商标饮料，与可口可乐公司的关系对业务、财务状况和运营结果具有重要影响[20] - 可口可乐公司和FEMSA对公司业务具有重大影响，拥有对董事会和股东决策的决定权[21] - 公司的商标和知识产权维护对吸引和保留零售商和消费者至关重要，未能有效保护这些知识产权可能对业务产生重大不利影响[22] - 消费者偏好、竞争以及产品安全和质量问题可能影响公司产品需求[23] - 政府机构在一些经营国家采取措施，如增加税率、限制广告和加强产品标签销售等，可能对公司产品销售产生影响[23] - 公司产品销售受到塑料环境影响和税收影响的担忧，可能会影响消费者需求[25] - 竞争对手可能对公司的业务、财务状况和运营结果产生不利影响[27] - 全球或区域性健康危机和天气气候条件可能对公司的业务和财务状况产生不利影响[28] - 气候变化和法律或监管对策可能对公司业务产生不利影响[29] - 气候变化可能导致关键农产品生产力下降，影响公司产品原料供应[31] - 公司需遵守不断发展的隐私和数据保护法律，违规可能导致负面影响[33] - 社交媒体上的负面信息可能对公司声誉产生不利影响[34] - 水资源短缺或未能维持现有特许权或合同可能对公司业务产生不利影响[35] - 原材料价格上涨、供应链中断或原材料短缺可能增加成本并对公司业务产生不利影响[35] - 公司需遵守反腐败、反贿赂、反洗钱等法律法规，违规可能导致负面影响[38] 公司业务规模及运营情况 - 公司是世界上可口可乐商标产品最大的特许生产商，2023年销售量占全球可口可乐系统总销量的约12.2%[61] - 公司每天向约2.72亿消费者提供广泛品牌组合的可口可乐商标饮料[61] - 公司拥有超过8.6万名员工，通过超过210万个销售点每年销售约400万个单位箱[62] 公司销售及营销策略 - 公司主要生产、销售和分销可口可乐公司的品牌饮料组合，包括碳酸饮料、水和其他非碳酸饮料[79] - 可口可乐品牌及其低热量产品在2023年占据了公司总销售量的60.2%[81] - 2023年，公司总销售量为4047.8万个单位箱，同比增长7.8%[81] - 墨西哥和中美洲地区的销售量增长率为9.4%，哥伦比亚地区为5.5%，巴西地区为5.8%[81] - 公司在2023年的营销支出为46.91亿比索[85] - 公司通过广告、销售促销和零售支持计划来推广产品销售和消费[85] - 公司的销售量在所有经营国家都有季节性变化，夏季和年末假期是销售量增长的高峰期[83] - 公司致力于提高冷却器的覆盖率和数量，以确保产品得到良好展示[85] - 公司在各个市场实施多维分割策略，根据消费场合、竞争环境、收入水平和分销渠道类型来制定不同的产品、价格和包装策略[85] - 在2023年，墨西哥和中美洲地区拥有173个分销中心和1,097,318家零售商[86] - 在2023年，没有任何一个客户占据公司总销售额的10.0%以上[87] 原材料价格及税收影响 - 在2023年，PET树脂的平均价格以美元计价比2022年增长了32.5%[90] - 在2023年，公司购买的糖的平均价格以美元计价比2022年增长了约16.4%[91] - 在2023年，墨西哥的糖价格在当地货币中增长了约42.1%[93] - 哥伦比亚的糖价格以美元计算增长了11.0%，本地货币计算增长了12.2%[94] - 巴西的糖价格以美元计算增长了17.7%，本地货币计算增长了13.4%[94] - 乌拉圭的糖价格以美元计算增长了36.7%，本地货币计算增长了13.0%[95] - 墨西哥对添加糖和HFCS饮料征收每升1.5737比索的消费税[98] - 巴西对浓缩饮料征收的消费税在2021年2月至2022年4月间从4.0%增至8.0%[107] 税收及法规影响 - 巴西政府发布了2024年1月1日生效的新转让定价规则，旨在与经济合作与发展组织（OECD）的转让定价指导原则保持一致[107] - 巴西政府发布了2026年1月1日起逐步实施的广泛税制改革，将现行的间接税制替换为新的增值税（VAT）[108] - 巴西政府将于2027年开始对对健康和环境有害的服务或商品征收一次性的特别消费税（IS）[108] - 阿根廷政府自2021年6月起将所得税率提高至35.0%[109] - 墨西哥政府自2021年4月起修改了劳动法和税法，禁止人员外包[109] - 墨西哥发行人

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度营收增长8%,达到661亿墨西哥比索,主要由于销量增长抵消了汇率不利影响 [8][9] - 2023年全年营收达2451亿墨西哥比索,创历史新高 [14][15] - 2023年第四季度毛利增长12.6%,毛利率达46.1%,主要由于销量增长、包装成本下降和大多数经营货币兑美元升值 [10] - 2023年第四季度营业利润增长7.3%,营业利润率为14.6%,主要受销量增长带动但被运营费用增加如人工、营销和维护所抵消 [11][12] - 2023年全年营业利润达342亿墨西哥比索,创历史新高 [14][15] - 2023年第四季度调整后EBITDA增长10%,EBITDA利润率为19.9% [13] - 2023年全年调整后EBITDA达464亿墨西哥比索,创历史新高 [14][15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度墨西哥和中美洲地区销量增长6%,达5.81亿标箱 [28] - 2023年第四季度南美地区销量增长6.2%,达4.75亿标箱 [31] - 2023年全年墨西哥销量增长8.7%,达20.5亿标箱,创历史新高 [16][17] - 2023年全年危地马拉销量增长18.4%,达1.74亿标箱,连续6年实现两位数增长 [20] - 2023年全年巴西销量保持稳健增长,可口可乐零度糖增长28% [21] - 2023年全年哥伦比亚销量增长5.3%,达3.47亿标箱,创历史新高 [23] - 2023年全年阿根廷销量增长2.7%,但第四季度下降1% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥宏观环境持续向好,就业人数和平均工资均创新高 [16] - 墨西哥市场销量增长8.7%,主要由于核心业务增长和客户群扩大 [16][17] - 墨西哥可口可乐品牌和风味饮料品类市场份额均有所提升 [18] - 危地马拉市场连续6年实现两位数增长,增长空间广阔 [20] - 巴西市场可口可乐零度糖和新兴饮料品类如能量饮料、运动饮料和果汁表现出色 [21][22] - 哥伦比亚市场客户群扩大17,000户,达48万户,数字平台渗透率提升 [23] - 阿根廷市场消费环境挑战,但单罐装和可回收瓶装占比提升 [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司制定了6大战略重点,聚焦核心业务增长、数字化B2B平台等 [5][6] - 公司正在加强组织文化建设,培养以客户为中心的敏捷组织 [6][27] - 2024年公司将重点聚焦3大驱动力:核心业务增长、Juntos+4.0版本升级、客户中心文化建设 [25][26] - 公司正大幅增加产能投资,未来3年制造能力将增加15%,仓储能力增加30% [34][74][75] - 公司在墨西哥市场成功扭转可乐品类市场份额下滑趋势,并提升风味饮料份额 [18][77][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对短期和长期发展保持乐观,预计2024年整体销量增长将接近中单位数 [51][52][53] - 阿根廷市场预计2024年上半年仍将面临挑战,下半年将逐步改善 [53] - 公司将持续关注成本管控,特别是原料糖价格上涨的影响 [57][58] - 公司有信心通过执行战略,充分利用各地市场的增长动能 [24][25] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Felipe Ucros 提问** 询问数字化B2B平台Juntos+的发展情况,以及初期预期与实际表现的差异 [37][38][39][40] **Ian Craig 回答** 公司原计划未考虑使用前沿AI技术,但现已开发出3个AI引擎并将在今年部署,这是原计划未涉及的部分。整体而言,Juntos+的发展超出了初期预期,客户采用率和销售额增长都超预期 [38][39] 问题2 **Ãlvaro Garcà a 提问** 询问墨西哥市场现代渠道和传统渠道的表现情况,以及可回收瓶装的发展趋势 [43][44][45][46][47] **Ian Craig 和 Jorge Collazo 回答** 墨西哥现代渠道增长较快,但传统渠道也保持5.3%的增长,没有出现明显弱化。可回收瓶装是公司重要的收益管理策略,公司在不同细分市场和渠道保持了均衡的可回收瓶装占比 [45][46][47] 问题3 **Ulises Argote 提问** 询问2024年资本支出计划以及墨西哥市场竞争情况 [73][74][75][77][78] **Gerardo Cruz 和 Ian Craig 回答** 公司未来3年计划将制造能力增加15%,仓储能力增加30%,2024年资本支出占销售比重预计维持在8%-9%。在墨西哥市场,公司已成功扭转可乐品类和风味饮料的市场份额下滑趋势,未来将继续保持平衡、可持续的增长策略 [74][75][77][78]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入增长10.1%,剔除汇率影响后增长19.2% [10] - 毛利增长13.6%,毛利率扩大140个基点,主要受益于收入增长、单品包装占比提升、包装成本下降以及大部分经营货币兑美元升值 [11] - 营业利润增长15.3%,营业利润率扩大70个基点,主要受益于收入增长,部分被固定成本和费用增加所抵消 [12] - 调整后EBITDA增长11.3%至118亿墨西哥比索 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 碳酸饮料销量增长8.5%,主要受益于可口可乐品牌 [10] - 非碳酸饮料和瓶装水销量分别增长11%和24% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥和中美洲地区销量增长13.9%,剔除新收购的水业务后增长11% [25] - 南美洲地区销量增长8.1% [29] - 阿根廷市场消费环境恶化,销量增长放缓至2.6% [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在实施旨在增强核心业务和扩大客户群的各项举措 [7] - 公司正在投资以解决产能瓶颈,更好地服务客户,支持长期增长 [7] - 公司正在推进数字化转型,在墨西哥和巴西市场的数字化平台渗透率分别达到66%和260,000活跃买家 [14][19] - 公司在巴西和哥伦比亚等市场持续加强在新兴高增长品类如果汁、等渗饮料和能量饮料的市场地位 [18][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对拉丁美洲地区的增长前景保持乐观,将继续投资以捕捉该地区不断增长的需求 [17] - 公司对阿根廷市场的不确定性表示关注,但当地团队有丰富的经验应对不利环境 [22] - 公司有信心执行战略,与可口可乐公司密切合作,为股东创造可持续的长期价值 [23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Thiago Bortoluci 提问** 询问公司在墨西哥的定价和量的增长策略,以及现金流和资本配置计划 [43][44] **Gerardo Cruz 回答** 公司将继续执行平衡的收入管理策略,在增长和通胀调价之间保持平衡 [46][47][52][53] 公司正在通过改善营运资本管理和提高生产效率来提升现金流 [48][49][50][51] 问题2 **Ben Theurer 提问** 询问各地区未来的量增长趋势,以及公司在第三方配送试点方面的进展 [59][60][62][63] **Ian Craig 和 Jorge Collazo 回答** 除阿根廷和危地马拉外,其他地区的量增长趋势良好,公司将继续推进第三方配送试点,但核心业务仍是主要增长动力 [60][61][62][63] 问题3 **Ulises Argote 提问** 询问公司在墨西哥市场份额的变化情况,以及原材料价格对成本的影响 [67][70][71] **Ian Craig 和 Gerardo Cruz 回答** 公司在墨西哥的市场份额已经扭转下滑趋势,正在通过各项举措实现份额的恢复 [68][69] 公司已经建立了较好的原材料价格对冲头寸,但未来面临的主要挑战是糖价上涨 [70][71]