Kyndryl与Google Cloud合作 - Kyndryl与Google Cloud合作开发负责任的生成式AI解决方案，加速客户采用[1] - Kyndryl将利用Google Cloud Cortex Framework提高客户企业资源规划（ERP）数据的业务价值[3] - Kyndryl将推出新的自定义LLM运营框架，以促进生成式AI的采用[4] Kyndryl的数据现代化服务 - Kyndryl将继续支持客户进行数据现代化服务，优化他们的数据基础以实现生成式AI解决方案[5] - Kyndryl将增加AI和数据分析技能基础，通过Google Cloud Academy为从业者提供培训和训练营[6] Kyndryl与iHub Solutions合作 - Kyndryl和Google Cloud合作帮助iHub Solutions推出生成式AI试点项目，以提升客户服务[7] - Kyndryl为iHub Solutions提供了所需的专业知识和端到端服务，以推出第一个生成式AI试点项目[8]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收39亿美元，按固定汇率计算下降10%，主要因主动退出负利润率和低利润率的收入流 [12] - 调整后EBITDA利润率同比增加210个基点至15.6%，调整后税前收入为6300万美元，同比利润改善6700万美元 [13] - 第三季度产生3.48亿美元的正调整后自由现金流，资本支出1.74亿美元，资产处置收入1500万美元 [16] - 预计2024财年调整后税前收入至少为1.5亿美元，此前预期至少为1.4亿美元 [20] - 第三季度调整后EBITDA增长6%至6.15亿美元，总签约额按固定汇率计算同比增长13%，本财年至今签约额增长4% [37] - 预计2024财年调整后EBITDA利润率至少为14.5%，较2023财年增加至少290个基点，营收预计下降6% - 7%，按近期汇率计算为159 - 161亿美元 [112] 各条业务线数据和关键指标变化 - 咨询业务收入同比增长11%，签约额增长更快，本财年至今咨询业务收入占比14%，本季度在15%左右，有望提升至20%以上 [104][116] - 安全与弹性、应用状态与AI业务增长强劲 [37] - 联盟业务第三季度确认超1亿美元与超大规模云计算相关的收入，本财年至今超3亿美元，将全年目标提高至4亿美元 [39] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略围绕联盟、先进交付和客户账户计划、Kyndryl Consult和Kyndryl Bridge展开，以实现盈利性增长 [3] - 与关键技术领导者建立联盟，扩大可寻址市场，持续发展合作关系 [4] - 客户账户计划中，已与约一半客户合作，重点客户的总利润率提高7个百分点 [5] - 利用Kyndryl Bridge推动Kyndryl Consult业务增长 [5] - 业务模式以向依赖技术并追求数字化发展的大型复杂组织提供关键任务服务为核心 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对战略和市场策略推动业绩表现充满热情，客户认可公司技术专长和服务 [6] - 2024财年是验证点，签约额增长，收益有望大幅提升，已产生正调整后自由现金流 [30] - 预计2025年恢复营收增长，中期实现显著的利润率扩张和自由现金流增长 [46] - 业务组合向更高利润率的分拆后签约业务转移，将改变盈利状况 [34] 其他重要信息 - 债务到期日从2024年末到2041年分布合理，循环信贷额度无借款，季度末净债务16亿美元，净杠杆率在目标范围内，被穆迪、惠誉和标普评为投资级，5亿美元定期贷款将于11月到期，计划在2024年上半年再融资 [41] - 过去12个月125亿美元签约额的预计平均毛利率为26%，积压订单增加超30亿美元预计毛利，同期报告毛利28亿美元 [42] - 账户计划将推动每年8亿美元或更多的税前收入 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度签约额同比增长13%，请谈谈Kyndryl Consult和联盟业务签约的潜在优势，以及这种优势的可持续性 - 公司在运行依赖关键任务基础设施的复杂应用方面有深厚底蕴，作为独立公司能迅速抓住独特机会，执行能力强 [28] - 通过Kyndryl Bridge扩展服务交付能力，每年执行超10亿次自动化操作，节省成本5亿美元 [29] - 成功为客户提供结合自身专业知识和联盟伙伴能力的解决方案，满足客户在AI、技术技能短缺、基础设施现代化和云迁移等方面的需求 [31] 问题2: 第三季度3.48亿美元自由现金流，提到营运资金收益多为时间性因素，资本支出集中在第四季度，第四季度自由现金流是否仍为正 - 预计全年自由现金流为正，但第四季度可能不是，第三季度营运资金收益使自由现金流强劲，资本支出集中在第四季度，3月季度通常是营运资金和自由现金流较困难的季度 [54] 问题3: 预计2025年开始的营收增长，哪些因素有助于实现增长，有多少在公司可控范围内，是否受宏观因素影响 - 联盟业务和Kyndryl Consult业务已证明能在期望领域实现增长，客户愿意扩大合作 [65] - 本财年业务下降幅度最大，下财年下降幅度减小，联盟业务和Kyndryl Consult业务的积极影响将增加 [65] 问题4: 对大于1的毛利润订单出货比的实现风险怎么看，如合同执行、定价、交付、能力等方面 - 公司在订单出货比实现方面经验良好，通过“实际与投标分析”衡量实际实现利润与预期的差异，多数合同平均差异在0.7个百分点左右，对签约和相关毛利润的实现有良好的可见性和信心 [68] 问题5: 咨询业务表现良好，与行业短期项目和可自由支配支出的情况不同，原因是什么，是否受需求影响 - 咨询业务围绕公司运营的基础设施展开，帮助客户保障数据安全、提高系统弹性、优化数据架构等，具有关键任务性质，不同于其他机会性或可变的咨询业务，因此能保持两位数的稳定表现 [69] 问题6: AI如何改变公司与客户的互动方式，在重点客户和蓝图客户方面是否有更高转化率，AI如何推动收入增长 - AI用于服务交付，Kyndryl Bridge的机器学习模型和大量数据帮助客户获得系统优化见解，带来咨询机会 [71] - 帮助客户思考AI和生成式AI的部署，涉及数据架构和组织工作，处于客户探索的前端，是长期增长趋势 [71] 问题7: 全球宏观环境对公司有何影响，与应用服务公司相比，负面影响程度如何 - 短期内受宏观环境影响较小，但长期来看，客户对业务的重新思考可能带来影响，公司需跟上客户对创新能力的需求 [73] 问题8: 如何看待毛利润订单出货比与税前利润率的时间关系 - 今年约三分之一的收入和利润来自分拆后签约业务，具有高个位数利润率，未来业务组合将向分拆后签约业务转变，到2027财年约85%的收入来自分拆后业务，有望实现高个位数的税前利润率 [82] - 进入下一年有软件成本增加的逆风，但也有分拆后积压订单释放、全年执行效益和汇率贬值等顺风因素 [83]

业绩总结 - GPA在巴西运营超过700家门店，拥有近40,000名员工[11] - GPA的客户数据库中有近3000万客户，提供了丰富的数据以改善客户旅程[11] - GPA的销售中，近80%是可识别的，能够追溯到实际消费者[46] 用户数据 - GPA通过个性化沟通和优惠，转化率比传统促销高出20%[13] - GPA的忠诚客户中，最高级别客户的数量增加了10%[49] - 每月收集的NPS调查反馈在40,000到60,000条之间，提供了客户体验的深入见解[52] - 超过70%的客户服务电话与电子商务相关，主要问题是订单缺失[56] 未来展望 - GPA的目标是通过数据驱动的文化来优化运营和客户互动[58] - GPA实施数据驱动文化，强调领导层支持对于文化变革的重要性[42] 新产品和新技术研发 - GPA在2023年7月或8月推出了一项专有方法，培训了100%的门店员工以提升客户服务[38] - GPA实施了强大的消费者数据平台，以解码每位消费者的购买历史，从而改善促销、定价和沟通[46] 市场扩张和并购 - GPA与Kyndryl合作，负责管理超过600台服务器和250个关键系统的迁移至Google Cloud[59] 负面信息 - GPA通过数据分析发现，客户体验问题比价格更影响客户流失[41] - GPA通过数据分析发现，定价并不是造成客户流失的主要原因[54] 其他新策略和有价值的信息 - GPA的定价策略定位为高端品牌，虽然价格较高，但强调优质服务是其价值主张[38] - GPA的高频客户每周访问商店超过3次，且消费金额较大[47]

文章核心观点 - 公司本季度财报有盈收表现，股价年初至今跑输大盘，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，当前Zacks Rank为3（持有），同行业另一公司Rackspace未公布财报 [4][5][8] 公司盈利情况 - 本季度每股亏损0.05美元，好于Zacks共识预期的0.10美元，去年同期每股亏损0.47美元，本季度盈利意外为 - 150% [1][2] - 上一季度预期每股亏损0.21美元，实际亏损0.05美元，盈利意外为76.19%，过去四个季度公司三次超出共识每股收益预期 [2] 公司营收情况 - 截至2023年12月季度营收39.4亿美元，超出Zacks共识预期1.25%，去年同期营收43亿美元，过去四个季度公司三次超出共识营收预期 [3] 公司股价表现 - 年初至今公司股价下跌约2%，而标准普尔500指数上涨3.6% [5] 公司盈利预期 - 盈利预期可帮助投资者判断公司股票走向，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6][8] - 下一季度共识每股收益预期为 - 0.21美元，营收35.9亿美元，本财年共识每股收益预期为 - 0.04美元，营收157.5亿美元 [9] 行业情况 - Zacks行业排名中，科技服务行业目前处于250多个Zacks行业前32%，排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [10] 同行业公司情况 - 同行业Rackspace尚未公布2023年12月季度财报，预计本季度每股亏损0.04美元，同比变化 - 166.7%，营收7.12亿美元，同比下降9.5%，过去30天本季度共识每股收益预期未变 [11][12]

公司业绩 - Kyndryl Holdings, Inc.在2023年12月31日结束的季度实现了3.9亿美元的营收，税前收入为5300万美元，净亏损为1200万美元[1] - 公司调整后的EBITDA为6.15亿美元，调整后的税前收入为6300万美元[1] - Kyndryl在2024财年调整税前收入展望至至少1.5亿美元，调整EBITDA利润率展望至少为14.5%[11] 公司发展 - Kyndryl的三大战略举措和Kyndryl Consult的增长推动了公司的发展，继续签署具有吸引力边际的合同[4] - 公司通过Alliances、Advanced Delivery和Accounts等举措取得了增长，实现了年化节省约5亿美元[6] 财务指标 - KYNDRYL HOLDINGS, INC.在2023年前九个月的经营活动现金流为309百万美元，较2022年同期的769百万美元有所下降[25] - KYNDRYL HOLDINGS, INC.在2023年第三季度的净现金流为436百万美元，前六个月为-127百万美元[26] 财务报告 - 公司提供非GAAP财务指标以提供有用的补充信息，以增强投资者对管理决策和运营绩效影响的可见性[27] - 常货币信息用于比较不同期间的结果，将汇率保持不变，以确定年度常货币收入增长[28] - 调整前税前收入不包括与交易相关的成本和收益、停止使用租赁/固定资产的费用、租赁终止费用等[29] - 调整后的EBITDA不包括净利息费用、所得税、折旧和摊销等[30] - 调整后的净收入不包括调整前税前收入减去报告的所得税准备金，以及影响报告的所得税准备金的非GAAP调整[31] - 调整后的每股收益是调整后的净收入除以稀释加权平均股份，以反映根据调整后的净收入确定的具有稀释或反稀释效果的股份[32] - 调整后的自由现金流定义为经营活动现金流（GAAP）减去交易相关支付、租赁终止费用、工作人员再平衡支付和重大诉讼支付，再减去净资本支出[34] 合同签约 - 签约是Kyndryl定义的客户承诺价值的初始估计，可以根据协议类型、持续时间和终止费用等多种考虑因素进行计算[36] - 签约是公司用来监测业务绩效的工具，包括业务吸引新客户和向现有客户销售额外范围的能力[37]

营收情况 - 2023年12月，公司营收为39.36亿美元，同比下降9%[1] - 2023年12月，美国市场营收为10.32亿美元，同比下降18%[2] - 2023年12月，日本市场营收为5.81亿美元，同比下降4%[3] - 2023年12月，主要市场营收为14.46亿美元，同比下降2%[4] - Strategic Markets在2023年12月的三个月内营收为8.77亿美元，同比下降9%[5] 盈利情况 - 2023年12月，公司净亏损为1.2亿美元，较去年同期改善9,400万美元[1] - Strategic Markets在2023年12月的三个月内调整后的EBITDA为1.44亿美元，与去年同期基本持平[5] - Corporate and Other在2023年12月的三个月内调整后的EBITDA亏损为2.5亿美元，较去年同期有所增加[6] 财务状况 - Total assets在2023年12月为110亿美元，较去年同期减少了4.95亿美元[7] - Working capital在2023年12月为-3.01亿美元，较去年同期减少了3.96亿美元[8] - Noncurrent assets在2023年12月为61亿美元，较去年同期减少了3.83亿美元[9] 资金情况 - 公司在2023年12月31日的九个月内，经营活动产生的净现金为3.09亿美元，较去年同期的7.69亿美元净现金提供有所下降[10] - 公司相信现有的现金和等价物以及2021年10月签订的循环信贷协议将足以满足未来至少12个月的现金需求[11] - 公司于2021年10月发行了24亿美元的无担保固定利率优先票据，用于准备分拆[12] - 公司于2021年10月签订了5亿美元为期三年的浮动利率贷款协议，并于2021年11月提取了全部5亿美元[13] 其他信息 - 公司与第三方金融机构签订协议，出售某些金融资产，主要是应收账款，且认定为真实销售[14] - 公司在财务报表中进行了关键会计估计，没有对关键会计政策和估计进行任何更改[15] - 公司提醒关于前瞻性声明，指出实际业务、财务状况或运营结果可能会因风险和不确定性而有所不同[16] - 公司可能会通过其网站和社交媒体渠道发布重要公司信息，投资者可以通过公司的网站和社交媒体获取相关信息[17]

文章核心观点 Kyndryl与思科合作推出两项新的安全边缘服务，助力客户提升安全控制并应对网络事件，双方合作基于此前成功经验，能帮助企业构建安全访问服务边缘架构以满足业务需求 [1][3] 合作背景 - 公司与思科有成功合作经验，双方共同投资并协作开发可扩展的安全产品 [3] 新服务介绍 - Kyndryl Consult Security Services Edge (SSE) with Cisco Secure Access：为咨询和实施SSE架构提供模块化和统一的方法 [1] - Kyndryl Managed SSE with Cisco Secure Access：引入新的网络安全服务类别，将安全集成到云交付服务模型中，还提供SSE解决方案的端到端过渡、实施和管理服务 [2] 合作意义 - 新服务与双方现有的SD - WAN服务结合，使企业能构建向安全访问服务边缘（SASE）架构过渡的坚实基础 [3] - 帮助客户在应用现代化、弹性网络和安全基础设施等领域满足业务需求，实现零信任网络和混合办公 [3] 相关人员观点 - 思科全球安全合作伙伴销售副总裁Brian Feeney表示，双方合作能为客户带来卓越用户体验和受保护的访问 [4] - Kyndryl全球安全与弹性产品副总裁Michelle Weston称，与思科的合作使公司能借助合适工具和能力，帮助客户更好地预测安全事件 [5] 公司能力 - 公司通过全球网络运营中心和安全运营中心提供的安全和弹性能力，为企业提供灵活性 [6] 公司简介 - 公司是全球最大的IT基础设施服务提供商，为60多个国家的数千家企业客户提供服务，设计、构建、管理和现代化改造关键信息系统 [7]

文章核心观点 - 2024年1月4日Clayton, Dubilier & Rice（CD&R）宣布任命Howard Ungerleider为CD&R基金运营顾问 ，他将与CD&R工业团队合作寻找新投资机会并支持相关投资组合公司管理团队 [1] 任命情况 - CD&R宣布任命Howard Ungerleider为CD&R基金运营顾问 ，他将与工业团队合作寻找新投资机会并支持相关投资组合公司管理团队 [1] - CD&R CEO Nate Sleeper认为Howard战略思维和运营能力将为投资和投资组合公司增值 ，其丰富经验和运营能力对识别和探索新投资机会有价值 [3] - Howard表示期待与CD&R合作支持投资工作和投资组合公司 ，认为CD&R有经验、专业知识和资源助企业发展 ，希望与管理团队合作推动成果、加速增长和创新 [4] Howard Ungerleider履历 - Howard有超30年化工、包装和特种材料行业经验 ，曾担任陶氏总裁兼首席财务官 ，是制定战略方向等的高级执行委员会成员 ，还曾担任陶氏杜邦首席财务官 [2] - 1990年加入陶氏 ，1997年管理欧洲总部特种聚烯烃品牌 ，2000年任全球电线电缆化合物业务总监 ，2004年任塑料等综合供应链全球总监 [5] - 2006年任陶氏60亿美元基础塑料业务北美商业副总裁 ，2008 - 2011年任投资者关系副总裁 ，负责投资者推广计划 [5] - 2011年任陶氏高性能塑料部门总裁 ，2012年任高级材料部门执行副总裁并加入最高执行团队 ，领导下该业务销售额超110亿美元 [6] - 2014年当选首席财务官 ，2015年任副董事长 ，2018年任总裁 [6] - 曾任陶氏公司基金会主席 ，在多家机构任职 ，拥有得克萨斯大学学士学位和加州大学洛杉矶分校工商管理硕士学位 [7] CD&R公司介绍 - CD&R成立于1978年 ，是领先私募投资公司 ，通过投资经验和运营能力结合打造强大可持续业务以获高投资回报 [8] - 与投资组合公司管理团队合作 ，注重长期价值创造、积极管理和影响 ，投资行业广泛 ，由合伙人私有 ，在纽约和伦敦有办公室 [8]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入为41亿美元,同比下降5%,主要是公司有意识地退出了一些低利润或亏损的业务 [53][54] - 公司调整后EBITDA增长34%至5.74亿美元,调整后EBITDA利润率为14.1%,同比提升3.9个百分点 [59] - 公司调整后税前利润为2500万美元,同比改善1.27亿美元 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司咨询服务(Kyndryl Consult)收入同比增长17%,签约额同比增长32% [56][57] - 公司各业务线中,除了核心企业业务外,其他业务线的签约额均实现单位数增长 [58] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未具体披露各个地区市场的数据变化情况 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加强与超大型云服务商的合作,相关收入和签约额均实现超过35%的增长 [40][65] - 公司正在推进"3A"举措,包括加强合作伙伴关系、提升交付效率和优化重点客户账户,这些举措正在推动公司的利润增长 [10][64][65][66][67] - 公司正在加大在人工智能、数据优化、云迁移等领域的投入和能力建设,以满足客户数字化转型的需求 [32][33][40][41] - 公司正在通过Kyndryl Consult和Kyndryl Bridge等新业务,为客户提供更高附加值的服务,推动业务转型 [22][23][25][26][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,公司正在受益于行业内的关键趋势,如企业对人工智能、数字化转型、云迁移等的需求增加,以及IT技能短缺等 [30][31][36][37][40] - 管理层对公司未来前景表示乐观,预计未来几年公司的利润率和自由现金流将显著提升 [47][48][77][97] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Divya Goyal提问** 客户在当前宏观经济和地缘政治环境下的需求情况如何,这对公司的业务发展有何影响? [104] **Martin Schroeter回答** 公司作为客户的关键合作伙伴,为客户提供关键的IT基础设施服务,因此客户的需求并未受到宏观环境的太大影响。客户更关注如何利用技术趋势,如人工智能、数字化转型、云计算等,来推动自身业务发展,公司正在积极帮助客户实现这些目标。[110][111][112] 问题2 **David Togut提问** 公司在应对日元兑美元汇率波动方面采取了哪些措施? [118] **Martin Schroeter回答** 公司正在采取多项措施应对汇率波动的影响,包括在客户合同中增加相关条款、调整软件采购合同的计价货币、进行汇率套期保值等。同时公司也在考虑调整资产负债的货币结构,使之更好地匹配。[118][119][120] 问题3 **James Friedman提问** 公司各业务线的利润贡献情况如何,哪些业务线的利润率最高? [147] **Martin Schroeter回答** 公司咨询服务(Kyndryl Consult)业务的利润率目前略高于公司的传统运营服务业务。但公司认为所有业务线都具有提升利润率的空间,尤其是通过Kyndryl Bridge等平台提升运营服务的利润率。未来随着公司业务结构的调整,利润率较高的业务线占比将进一步提高。[149][150][151]

营收和利润 - 2023年9月季度，公司营收为40.73亿美元，同比下降3%[59] - 2023年9月季度，公司净亏损为1.42亿美元，较去年同期改善了1.39亿美元[59] - 2023年9月季度，公司调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为5.74亿美元，较去年同期增长34%[61] - 2023年前6个月，公司营收为82.66亿美元，同比下降2%[60] - 2023年前6个月，公司净亏损为2.83亿美元，较去年同期改善了2.48亿美元[60] - 2023年前6个月，公司调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为11.86亿美元，较去年同期增长29%[61] 市场表现 - 美国市场2023年第三季度营收为11.08亿美元，同比下降4%[63] - 美国市场2023年第三季度调整后的EBITDA为1.76亿美元，同比增长6%[63] - 日本市场2023年第三季度营收为5.69亿美元，同比下降7%[65] - 日本市场2023年第三季度调整后的EBITDA为8400万美元，同比下降26%[65] - 主要市场2023年第三季度营收为14.65亿美元，同比持平[66] - 主要市场2023年第三季度调整后的EBITDA为1.85亿美元，同比增长227%[66] 财务状况 - 公司在2023年9月30日的三个月内，总资产为106亿美元，较2023年3月31日减少了8.62亿美元[79] - 公司在2023年9月30日的三个月内，流动资产为4593亿美元，较2023年3月31日减少了370亿美元[80] - 2023年9月30日的非流动资产为60亿美元，较2023年3月31日减少了492百万美元[81] - 2023年9月30日的非流动负债为50亿美元，较2023年3月31日减少了130百万美元[81] 财务活动 - 公司于2021年10月发行了24亿美元的无抵押定息票据，分别为2026年到期的20.5%票据、2028年到期的2.70%票据、2031年到期的3.15%票据和2041年到期的4.10%票据[85] - 公司于2021年10月签订了5亿美元为期三年的浮动利率贷款信贷协议和315亿美元的多币种循环信贷协议[86] - 公司与第三方金融机构签订协议，出售了某些金融资产，主要是应收账款，且公司确定这些是真实的销售[87]