公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度公司总营收17.20062亿美元，较去年同期的14.40892亿美元增长19%；上半年总营收31.18851亿美元，较去年同期的25.82630亿美元增长21%[128] - 2022年第二季度公司税前收入2.82870亿美元，较去年同期的1.73664亿美元增长63%；上半年税前收入4.60927亿美元，较去年同期的2.97215亿美元增长55%[128] - 2022年第二季度公司净利润2.10670亿美元，较去年同期的1.43364亿美元增长47%；上半年净利润3.44927亿美元，较去年同期的2.40415亿美元增长43%[128] - 2022年第二季度摊薄后每股收益2.32美元，较去年同期的1.50美元增长55%；上半年摊薄后每股收益3.79美元，较去年同期的2.52美元增长50%[128] - 2022年第二季度公司运营收入较去年同期增长62%，占收入的百分比提高410个基点至15.4%；上半年运营收入较去年同期增长57%，占收入的百分比提高320个基点至14.0%[138][139] - 2022年5月31日止三个月销售、一般和行政费用为1.68614亿美元，较去年同期增长16%，占住房收入的比例改善30个基点至9.8%[144][145] - 2022年5月31日止六个月销售、一般和行政费用为3.11094亿美元，较去年同期增长16%，占住房收入的比例改善40个基点至10.0%[144][146] - 2022年5月31日止六个月利息收入微不足道，2021年同期为90万美元[147] - 2022年和2021年5月31日止三个月和六个月的所有利息均已资本化，无利息费用[148] - 2022年3 - 5月和前6个月公司及其他非运营部门运营亏损分别为4330万美元和7800万美元，2021年同期分别为3790万美元和6830万美元[165] - 2022年5月31日止三个月和六个月，所得税费用分别为7220万美元和1.16亿美元，有效税率分别为25.5%和25.2%，较上年同期上升[184] - 2022年5月31日止三个月和六个月，有效税率上升主要因联邦税收抵免减少、股票薪酬超额税收优惠减少和不可扣除高管薪酬费用增加[185] - 2022年5月31日止三个月和六个月，GAAP住房毛利率分别为25.3%和24.0%，调整后住房毛利率分别为25.3%和24.0%[189] - 2022年第二季度末公司总流动性为9.256亿美元，其中现金及现金等价物和信贷安排下可用额度分别为2.44186亿美元和6.814亿美元[193] - 2022年6月22日公司完成3.5亿美元7.25%优先票据的承销公开发行，并于7月7日赎回3.5亿美元7.50%优先票据[193] - 截至2022年5月31日的六个月，公司土地和土地开发投资增至14亿美元，较上年同期增长24%[195] - 2022年5月31日和2021年11月30日公司现金及现金等价物分别为2.44186亿和2.90764亿美元，总流动性分别为9.25568亿和10.82146亿美元[200] - 2022年5月31日公司应付票据总额为20.85275亿美元，较2021年11月30日增加4.00248亿美元，债务与资本比率从35.8%升至38.8%[201] - 2022年2月18日公司信贷安排借款能力从8亿美元增至10.9亿美元，到期日延长至2027年2月18日，最高可增至12.9亿美元[203] - 截至2022年5月31日，公司在信贷安排下有4亿美元现金借款和860万美元信用证未偿还[203] - 2022年5月31日公司遵守信贷安排、优先票据、契约及其他贷款的契约和要求[211] - 截至2022年5月31日，公司未偿还抵押贷款和土地合同及其他应付贷款为490万美元，相关房产账面价值为2220万美元[212] - 2022年上半年，经营活动净现金使用3.14812亿美元，投资活动净现金使用3724.3万美元，融资活动净现金流入3.065亿美元，现金及现金等价物净减少4555.5万美元[213] - 2022年上半年，经营活动现金使用主要因存货净增加7.642亿美元和应收账款净增加1110万美元，部分被净收入3.449亿美元和应付账款等净增加8430万美元抵消[213] - 2022年上半年，投资活动现金使用包括购置物业设备2210万美元和对非合并合营企业出资1640万美元，部分被投资返还130万美元抵消[214] - 2022年上半年，融资活动现金流入主要来自信贷安排净借款4亿美元，部分被股票回购5000万美元、股息支付2710万美元等支出抵消[215] - 截至2022年5月31日，公司有16.9亿美元高级票据和4亿美元信贷安排借款未偿还，由担保子公司联合担保[218] 公司净订单相关数据变化 - 2022年第二季度公司净订单价值较去年同期增长4%，主要因整体平均售价上涨15%，但净订单数量下降9%[129] - 2022年5月31日止三个月净订单为3914份，较去年同期减少9%，净订单价值增长4%至21.24754亿美元[150][151][152] - 2022年各地区房屋交付量总计6337套，2021年为6368套；净订单2022年为8124套，2021年为8592套；2022年取消率为14%，2021年为10%[160] 房屋建筑业务线数据关键指标变化 - 2022年第二季度房屋建筑收入增长19%，主要因交付房屋的整体平均售价上涨21%至49.43万美元，交付房屋数量与去年同期基本持平[131] - 截至2022年5月31日，公司期末积压订单价值增长43%至约61.2亿美元，为历史第二季度最高水平[133] - 2022年第二季度房屋建筑运营收入同比增长62%至2.645亿美元，占收入的百分比提高410个基点至15.4%[131] - 2022年上半年房屋建筑收入同比增长21%至31.1亿美元，主要因交付房屋的整体平均售价上涨21%[137] - 2022年第二季度住房毛利润为4.331亿美元，较去年同期的3.08亿美元增长41%，住房毛利率同比上升390个基点至25.3%[140] - 2022年前六个月住房毛利润为7.451亿美元，较去年同期的5.442亿美元增长37%，住房毛利率增加290个基点至24.0%[141] - 2022年5月31日积压房屋数量较去年同期增加23%至12331套，积压房屋潜在未来住房收入增长43%至61.21233亿美元[150][153] - 2022年第二季度平均社区数量较去年同期增加3%，期末社区数量增加7%至214个[154] - 2022年各房屋建筑报告分部净订单价值有增有减，中部和东南部增长显著，西海岸和西南部有所下降[152][158][159] - 2022年积压房屋数量总计12331套，2021年为10034套，增长23%；积压房屋价值2022年为6121233美元，2021年为4294923美元，增长43%[161] - 2022年3 - 5月和前6个月各业务板块运营收入增长主要因房屋毛利增加，但部分被销售、一般及行政费用增加抵消[168][173][176] - 2022年5月31日止六个月，住房毛利率下降100个基点至21.9%，销售、一般和行政费用占住房收入的比例改善30个基点至8.7%[177] 各业务板块数据关键指标变化 - 某业务板块2022年3 - 5月和前6个月收入分别为761217美元和1420091美元，较2021年增长22%和25%；运营收入分别为137767美元和247668美元，增长80%和84%[167] - 该业务板块2022年3 - 5月和前6个月房屋交付量分别为1029套和1943套，较2021年增长2%和3%；平均售价分别为739800美元和730900美元，增长19%和21%[167] - 另一业务板块2022年3 - 5月和前6个月收入分别为290924美元和500691美元，较2021年增长13%和12%；运营收入分别为64691美元和100706美元，增长32%和23%[172] - 该业务板块2022年3 - 5月和前6个月房屋交付量分别为685套和1201套，较2021年下降4%；平均售价分别为424700美元和416900美元，增长18%和17%[172] - 中部业务板块2022年3 - 5月和前6个月收入分别为433046美元和788368美元，较2021年增长11%和13%；运营收入分别为66200美元和104316美元，增长18%和7%[174] - 该业务板块2022年3 - 5月和前6个月房屋交付量分别为1117套和2070套，较2021年下降9%和8%；平均售价分别为387700美元和380900美元，增长22%[174] - 2022年5月31日止三个月和六个月，该业务板块收入分别为2.29639亿美元和3.9983亿美元，同比增长42%和39%；运营收入分别为3906.3万美元和5932.9万美元，同比增长107%和92%[178] - 2022年5月31日止三个月和六个月，交付房屋数量分别为638套和1123套，同比增长16%和14%；平均售价分别为35.99万美元和35.6万美元，同比增长23%和22%[178] - 2022年第二季度，运营收入占收入的百分比从上年同期的11.7%升至17.0%，上升530个基点；六个月该比例从10.8%升至14.8%，上升400个基点[178] 金融服务业务数据关键指标变化 - 2022年5月31日止三个月和六个月，金融服务收入分别为523.6万美元和987.1万美元，税前收入分别为1868.1万美元和2711.7万美元，较2021年同期增长[180] - 2022年5月31日止三个月，金融服务税前收入同比增长75%；六个月同比增长42%[182][183] 公司未来业绩预测 - 2022年第三季度，预计住房收入18.2 - 19.2亿美元，平均售价约49.5万美元，房屋建筑营业利润率约16.9%，住房毛利率约26.5%[228] - 2022年全年，预计住房收入73 - 75亿美元，平均售价约50万美元，房屋建筑营业利润率16.0 - 16.6%，住房毛利率25.6 - 26.2%[229] - 2022年全年，预计有效税率约25%，期末社区数量约250个，较2021年末增长15%，净资产收益率超27%[230] 公司面临的风险与挑战 - 公司面临服务和供应限制、原材料价格上涨且波动的问题，供应链中断和生产挑战或在未来加剧[231] - 2022年公司房屋消费需求、规模、收入等增长可能受美国通胀、美联储加息等因素负面影响[231] - 报告中部分关于未来财务或运营表现等的陈述为前瞻性陈述，实际结果可能与预测有重大差异[233][234] - 影响公司实际表现与前瞻性陈述差异的重要风险因素包括经济、市场、成本、利率等多方面[234][235] 公司债务相关情况 - 公司长期债务面临利率风险，固定利率债务影响公允价值，可变利率债务影响未来收益和现金流[237] - 截至2022年5月31日，固定利率长期债务本金总计1690000千美元，加权平均有效利率为6.2%，公允价值为1633863千美元[239] - 截至2022年5月31日，可变利率长期债务本金总计400000千美元，加权平均有效利率为2.3%，公允价值为400000千美元[239] - 可变利率债务每100个基点的利率上升，每年将增加约4000000美元的利息支出[239] 公司金融服务非合并合资企业情况 - 公司金融服务非合并合资企业KBHS在贷款活动中面临利率风险，通过最佳努力远期销售承诺管理风险[241] - KBHS的所有贷款组合均为待售，并受最佳努力远期销售承诺约束[241]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收同比增长19%，房屋营收从上年同期的14.4亿美元增至17.1亿美元，预计2022年第三季度房屋营收在18.2 - 19.2亿美元，全年在73 - 75亿美元 [6][24] - 第二季度交付房屋的整体平均售价从上年同期的41万美元增至49.4万美元，预计第三季度为49.5万美元，全年约为50万美元 [25] - 房屋建筑营业收入同比增长62%至2.645亿美元，营业利润率提高410个基点至15.4%，预计第三季度营业利润率提高至约16.9%，全年在16.0% - 16.6% [26] - 第二季度房屋毛利润率扩大至25.3%，较上年同期提高390个基点，预计第三季度增至约26.5%，全年在25.6% - 26.2% [27][28] - 第二季度销售、一般和行政费用比率从2021年第二季度的10.1%改善至9.8%，预计2022年第三季度为9.6%，全年在9.3% - 9.7% [29] - 金融服务业务税前收入为1870万美元，同比增加800万美元，预计2022年下半年金融服务税前收益约为1200万美元 [30][31] - 第二季度所得税费用为7220万美元，有效税率为26%，预计2022年剩余季度及全年有效税率约为25% [31] - 第二季度净利润为2.107亿美元，摊薄后每股收益为2.32美元，上年同期分别为1.434亿美元和1.50美元 [31] - 第二季度平均社区数量为211个，同比增加3%，季度末为214个，同比增加7%，预计2022年末约有250个开放销售社区，较2021年末增加约15% [32] - 过去12个月土地收购和开发投资28亿美元，第二季度土地和开发投资7亿美元，上半年共投资14亿美元，其中约55%用于土地开发 [20][32] - 第二季度回购约150万股普通股，花费5000万美元，董事会授权下还有2.5亿美元可用于回购，季度末每股账面价值为37.76美元，同比增加21% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 房屋建筑业务：第二季度交付房屋数量比3月分享的指引中点多约200套，建造周期时间较第一季度改善两天，预计供应限制短期内无法使建造时间恢复到历史水平，但长期有望改善 [15][18] - 金融服务业务：第二季度税前收入同比增加800万美元，主要因KBHS房屋贷款的利率锁定承诺大幅增加，预计2022年下半年金融服务税前收益约为1200万美元 [30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业住房开工率较上周报告下降14%，预计市场开工整体节奏将放缓，有助于公司建造时间恢复到历史水平 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先将资本分配用于未来增长投资，坚持一致的承保标准，目标是中位数家庭收入，假设每个社区每月吸收4 - 6套房屋，关注能提供2 - 3年地块供应且地理位置靠近现有业务的社区 [19] - 公司采用平衡的资本分配方法，过去一年除土地投资外，还向股东返还近3亿美元，包括定期季度现金股息和股票回购，预计未来有机会继续向股东重新配置资本 [21] - 公司认为Built - to - Order模式适合应对市场变化，该模式提供客户选择，有助于提高客户满意度和行业领先的吸收率，吸引首次购房者和首次换房者 [10][11] - 行业订单率从2020年末以来的异常高水平有所缓和，高利率、房价上涨和通胀压力影响当前需求，但长期需求因素依然健康，包括人口结构、居家办公趋势、新房供应不足和现有房屋库存低 [8] - 市场上部分竞争对手在一些市场增加激励措施和降价，公司关注市场动态，但坚持以合理的基础价格和提供客户选择为重点，不参与激励游戏 [52][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司意识到市场条件和宏观经济因素对购房者的影响，但认为Built - to - Order模式的灵活性使其能够应对变化的环境 [22] - 公司对第二季度财务表现满意，预计全年将实现强劲的经营业绩，有信心实现全年财务预测，包括超过27%的股权回报率 [34] - 公司认为当前市场处于消化期，购房者在适应高利率和其他压力，目前消费者偏好未发生明显变化 [37][38] 其他重要信息 - 公司在电话会议中讨论的部分内容属于前瞻性陈述，实际结果可能与陈述或暗示的结果存在重大差异，公司不承担更新这些陈述的义务 [5] - 非GAAP指标与最直接可比的GAAP指标的对账可在今日新闻稿和公司网站投资者关系页面找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：近期市场变化下消费者是否转向小户型或设计工作室变化，以及对当前积压订单可见性之外盈利能力的影响 - 公司分析5月订单活动，消费者选择的房屋面积和设计工作室花费未发生变化，消费者有能力承受当前利率，订单放缓更多是在消化高利率，目前消费者偏好未改变；若消费者选择小户型，工作室收入会随基础价格降低，但利润率和回报率仍能保持，公司会关注趋势变化 [37][38][39] 问题2：季度内一半取消订单发生在未开工房屋上是否正常，以及对已开工或完工房屋取消订单的处理和利润影响 - 未开工房屋取消订单部分原因是消费者未锁定利率，对最终付款金额感到意外；公司更关注开工后取消率，多年来开工后取消率一直保持个位数，因为购房者在贷款获批和锁定利率后情感上更倾向于完成交易，且有一定房屋权益，公司无需额外激励措施来维持积压订单 [41][42][43] 问题3：公司是否进行利率买断，以及市场放缓是数学问题还是心理问题 - 理论上可以用400个基点买断一个百分点的抵押贷款利率，但公司目前未对Built - to - Order房屋进行利率买断，仅对少量库存房屋操作；公司认为当前市场处于消化期，购房者有能力承受当前房价和利率，只是对通胀、油价等因素感到担忧，并非单纯的数学问题 [47] 问题4：平均订单价格从第一季度的51.2万美元跃升至第二季度的54.3万美元的原因 - 这是持续的价格上涨，预计随着利率和其他因素带来的 affordability挑战增加，价格上涨趋势将趋于平稳，并非由地区因素驱动 [50] 问题5：市场上是否出现激励措施增加或降价情况，以及公司应对策略 - 市场上激励措施有所增加，主要针对能在本财年末交付的房屋，不同地区和子市场情况不同；公司坚持以合理基础价格和提供客户选择为重点，不参与激励游戏，认为自身有足够空间应对市场变化，保持竞争力和利润率 [56][57][54] 问题6：本季度将年末社区数量从255个略微下调至250个，对2023年社区数量增长幅度的预期 - 公司目前未对2023年进行详细指引，因市场存在不确定性；但公司一直在建立土地储备，预计2023年社区数量将进一步增长，具体幅度取决于市场情况和关闭情况，第三季度可能会提供更多信息 [59] 问题7：供应商价格上涨情况，以及是否有机会推动价格回调或抑制未来上涨 - 木材价格在过去几个月大幅下降，公司已在开工中受益，但要到2023年初才能在交房中体现；对于其他成本增加，公司预计随着销售端变化，成本下降会有滞后效应，未来会有成本方面的顺风因素 [63][64] 问题8：土地投资策略的变化，以及未来一年土地支出的走向 - 公司已拥有2023 - 2024年实现良好增长率所需的土地，在市场需求和土地卖家情况明确之前，将减少土地支出；目前土地卖家更愿意接受小额定金和延长交易时间，未来可能会转向贷款选项 [66][67] 问题9：第二季度每月订单节奏，以及6月情况 - 3月和4月订单节奏较为一致，5月出现疲软，取消订单增加，6月与5月情况相似；公司正在采取措施优化每个社区的销售节奏 [70] 问题10：7.5万美元的首付款在取消订单时的退还比例 - 通常情况下，公司保留定金，除非购房者无法获得贷款资格；对于7.5万美元的首付款，若购房者取消订单，公司不会全部保留 [75][76] 问题11：行业整体的竞争反应 - 市场出现调整，有库存的建筑商通过降价或提供激励措施来促进销售，但公司未看到激进的激励措施；公司一直专注于提供最佳价格和价值，相信客户更看重这一点 [78] 问题12：与上次财报电话会议相比，下半年指引是否考虑了放缓因素 - 本季度指引的主要变化是范围收紧，反映了时间缩短和公司对未来几个季度的信心增强；公司拥有大量积压订单，客户资质良好，很多已锁定利率，预计不会有太大波动；即使出现取消订单情况，公司也能成功转售房屋，且多数情况下售价更高 [80] 问题13：SG&A持续下降，能否持续改善以及未来趋势 - 公司在SG&A方面取得了进展，目前季度SG&A降至个位数；公司会根据宏观情况谨慎管理业务，决定是否减少增长投资；长期来看，公司认为SG&A将保持在个位数 [83] 问题14：未来股票回购的考虑和潜在节奏 - 公司采取平衡的资本分配方法，确保有足够资金运营业务；若有信心重新配置资本且估值合适，会进行更多股票回购，但目前没有具体的回购数量 [86] 问题15：6月是否仍有限制销售情况，以及是否会放开 - 由于供应链至少趋于稳定，建造周期时间有所改善，且市场略有疲软，多数限制销售的社区已减少；但仍有一些社区如奥斯汀和拉斯维加斯仍有限制 [89] 问题16：建造周期时间改善的原因 - 建造周期时间改善是多种因素的综合结果，包括COVID影响减弱释放了劳动力产能，供应链出现一些亮点，但仍存在不确定性；公司自身的努力，如与贸易伙伴的沟通、简化工作和团队找到解决办法等也起到了重要作用 [91]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度总营收13.98789亿美元，较2021年同期的11.41738亿美元增长23%，税前总收入1.78057亿美元，较2021年同期的1.23551亿美元增长44%，净利润1.34257亿美元，较2021年同期的0.97051亿美元增长38%，摊薄后每股收益1.47美元，较2021年同期的1.02美元增长44%[111] - 2022年前两个月所得税费用4380万美元，有效税率为24.6%；2021年同期所得税费用2650万美元，有效税率为21.4%[153] - 2022年2月28日结束的三个月，收入为1,316,340千美元，税前收入为169,920千美元，净收入为127,820千美元[191] 房屋建筑业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度房屋建筑收入13.94154亿美元，较2021年同期的11.38008亿美元增长23%，主要因交付房屋的整体平均售价增长22%至48.61万美元，交付房屋数量与去年同期基本持平[111][113][117][119] - 2022年第一季度房屋建筑营业收入同比增长49%至1.696亿美元，占收入的百分比提高220个基点至12.2%，税前收入利润率提高190个基点至12.7%[114] - 2022年第一季度住房毛利润3.12亿美元，较去年同期的2.362亿美元增长32%，住房毛利率同比上升160个基点至22.4%[121] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为1.4248亿美元，较去年同期的1.22005亿美元增长17%，占住房收入的百分比改善50个基点至10.2%[122][123] - 2022年第一季度净订单总值较去年同期增长15%，因整体平均售价增长17%，但净订单数量下降2%[111] - 2022年前三个月净订单4210个，较2021年的4292个下降2%，净订单价值21.53734亿美元，较2021年的18.69068亿美元增长15%[127][128][129] - 2022年前三个月取消率为11%，与2021年的10%接近[127][129] - 截至2022年2月28日，积压房屋数量为11886套，较2021年的9238套增长29%，积压房屋价值为57.11305亿美元，较2021年的36.94118亿美元增长55%[127][130] - 2022年第一季度平均社区数量为213个，较2021年的223个下降4%，期末社区数量为208个，与2021年的209个基本持平[127][131] - 四个房屋建筑报告板块中，西海岸、西南、中部和东南部板块净订单价值分别为8.45517亿美元、3.27569亿美元、6.18009亿美元和3.62639亿美元，同比变化分别为8%、 - 2%、12%和79%[134] - 四个房屋建筑报告板块中，西海岸、西南、中部和东南部板块积压房屋价值同比变化分别为38%、54%、54%和114%[135] - 2022年前三个月公司合并房屋建筑业务中，企业及其他非运营板块运营亏损为3470万美元，2021年为3040万美元[137] - 西海岸板块2022年前三个月收入为6.58874亿美元，较2021年的5.14516亿美元增长28%，运营收入为1.09901亿美元，较2021年的5820.3万美元增长89%[139] - 西南板块2022年前三个月收入为2.09767亿美元，较2021年的1.87685亿美元增长12%，运营收入为3601.5万美元，较2021年的3317.9万美元增长9%[141] - 中部板块2022年前三个月收入为3.55322亿美元，较2021年的3.09708亿美元增长15%，运营收入为3811.6万美元，较2021年的4099.2万美元下降7%[144] - 2022年前两个月该业务板块收入1.70191亿美元，较2021年同期的1.26099亿美元增长35%；运营收入2026.6万美元，较2021年同期的1211.4万美元增长67%[146] - 2022年第一季度住房收入同比增长36%，从1.254亿美元增至1.70191亿美元[146] - 2022年第一季度住房毛利率提高240个基点至22.3%，销售、一般和行政费用占住房收入的比例较上年同期增加20个基点至10.4%[148] - 2022年第一季度调整后住房毛利率为22.4%，2021年为21.1%[158] 金融服务业务线数据关键指标变化 - 金融服务业务2022年前两个月收入463.5万美元，较2021年同期的373万美元有所增长；税前收入843.6万美元，与2021年同期的850万美元基本持平[149] 公司运营相关数据变化 - 受供应链中断等因素影响，2022年第一季度建设周期较2021年第四季度延长约两周，交付房屋数量占期初积压订单的比例从去年同期的37%降至27%[112][119] 公司土地相关数据变化 - 2022年前两个月土地和土地开发投资增至7.047亿美元，较上年同期的5.56亿美元增长27%[163] - 截至2022年2月28日，公司拥有或控制的地块数量和账面价值较2021年11月30日有所增加，地块总数为88212块，账面价值为5.197833亿美元[165] - 截至2022年2月28日，公司通过土地期权合同和其他类似合同控制的地块占总地块的比例为42%，低于2021年11月30日的44%[165] - 若收购2022年2月28日土地期权合同及类似合同下的所有土地，估计剩余需支付的购买价格为2022年10.6亿美元、2023年4.499亿美元、2024年6620万美元、2025年7970万美元、2026年1500万美元，之后为0 [166] 公司资金流动性及负债相关数据变化 - 截至2022年第一季度末，公司总流动性为10.7亿美元，其中信贷安排下可用额度为8.314亿美元[161] - 2022年2月28日和2021年11月30日，公司现金及现金等价物分别为240688千美元和290764千美元，总流动性分别为1072070千美元和1082146千美元 [168] - 2022年2月28日和2021年11月30日，公司应付票据分别为1934948千美元和1685027千美元，财务杠杆（债务与资本比率）分别为38.2%和35.8% [169] - 截至2022年2月28日和2021年11月30日，公司LOC设施下未偿还信用证分别为3670万美元和3460万美元，履约保证金分别为11.5亿美元和11.1亿美元 [170] - 2022年2月18日，公司信用额度借款能力从8亿美元增至10.9亿美元，到期日从2023年10月7日延长至2027年2月18日，最高可增至12.9亿美元 [171] - 截至2022年2月28日，公司信用额度下现金借款2.5亿美元，信用证860万美元 [172] - 2022年2月28日，公司综合有形净资产要求大于等于21.6亿美元，实际为31亿美元；杠杆比率要求小于等于0.6，实际为0.386；利息覆盖率要求大于等于1.5，实际为8.009 [177] - 2022年2月28日，公司未偿还抵押贷款和土地合同及其他贷款为490万美元，相关房产账面价值为1850万美元 [179] - 2022年和2021年三个月内，公司经营活动净现金分别为 - 251035千美元和 - 79265千美元，投资活动净现金分别为 - 17876千美元和 - 11723千美元，融资活动净现金分别为219512千美元和 - 20582千美元 [180] - 截至2022年2月28日，公司有16.9亿美元未偿还优先票据本金和2.5亿美元信贷安排下的未偿还借款[185] - 截至2022年2月28日，现金为209,674千美元，较2021年11月30日的250,118千美元有所减少；存货为4,774,770千美元，较2021年11月30日的4,425,531千美元有所增加[189] - 截至2022年2月28日，应付票据为1,932,438千美元，较2021年11月30日的1,682,517千美元有所增加；总负债为3,013,568千美元，较2021年11月30日的2,755,817千美元有所增加[190] 公司未来业绩预测 - 2022年第二季度，预计住房收入在15.5亿 - 16.5亿美元之间，较2021年同期的14.4亿美元有所增加；预计平均售价约为49万美元，较2021年同期的40.98万美元有所增加[195] - 2022年第二季度，预计房屋建筑营业利润率在14.3% - 14.7%之间，较2021年同期的11.4%有所提高；预计住房毛利率在24.4% - 25.0%之间，较2021年同期的21.5%有所提高[195] - 2022年全年，预计住房收入在72亿 - 76亿美元之间，较2021年的56.9亿美元增长30%（区间中点）；预计平均售价在49万 - 50万美元之间，较2021年增长16% - 18%[196] - 2022年全年，预计房屋建筑营业利润率在16.0% - 16.6%之间，较2021年的11.8%有所提高；预计住房毛利率在25.5% - 26.3%之间，较2021年的21.8%有所提高[196][197] - 2022年全年，预计销售、一般和行政费用占住房收入的比例在9.2% - 9.8%之间，较2021年的10.1%有所降低；预计有效税率约为25%，2021年约为19%[196][197] - 2022年全年，预计期末社区数量约为255个；预计股权回报率超过27%，较2021年的19.9%提高超过700个基点[197] 公司风险相关 - 公司实际表现和未来事件可能与前瞻性陈述存在重大差异，受经济、人口、市场等多因素影响[202] - 俄乌军事冲突可能增加公司运营成本、加剧建材短缺、减少收入和收益[203] - 公司运营和投资集中在加州市场[203] - 公司需关注新或修订的财务会计准则及其相关指引和解释[203] - 公司面临所得税费用与股票薪酬相关的波动风险[203] - 公司需考虑购房者获得住宅抵押贷款和银行服务的能力[203] - 公司要应对信息技术故障和数据安全漏洞风险[203] - 疫情及相关防控措施可能显著扰乱公司业务运营[203] - 自2021年11月30日以来公司市场风险披露无重大变化[205] - 可参考2021年11月30日结束年度的10 - K表格年度报告及其他SEC文件了解更多风险和不确定性[204] 其他 - 2022年第一季度利息收入极少，去年同期为70万美元，两个时期均无利息支出[125] - 2022年和2021年第一季度，公司在非合并合资企业中的权益收入均极少[126] - 2022年和2021年三个月内，公司董事会宣布并支付普通股季度现金股息为每股0.15美元 [183]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度住房收入13.9亿美元，同比增长23%，主要因交付房屋整体平均售价上涨22%，交付房屋数量与去年同期基本持平 [19] - 第一季度稀释后每股收益1.47美元，同比增长44% [5] - 第一季度末积压订单价值57亿美元，同比增长55%，为15年来最高水平 [5] - 第一季度整体平均售价约48.6万美元，同比增长22%，预计第二季度约49万美元，全年在49 - 50万美元之间 [21] - 第一季度房屋建筑营业收入1.696亿美元，同比增长49%，营业利润率从10%提升至12.2%，剔除库存相关费用后，营业利润率同比增加180个基点 [21][22] - 第一季度房屋毛利率提升160个基点至22.4%，剔除库存相关费用后，毛利率从21.1%扩大130个基点 [23] - 第一季度销售、一般和行政费用率为10.2%，同比改善50个基点，预计第二季度在10% - 10.5%，全年在9.2% - 9.8% [24][25] - 第一季度所得税费用4380万美元，有效税率约25%，高于去年同期的21%，预计二季度和全年有效税率约25% [25] - 第一季度末股东权益31.3亿美元，每股账面价值同比增长18%至35.37美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住房业务第一季度收入增长显著，四个地区均有不同程度增长，西南地区增长12%，东南部增长36% [20] - 第一季度净订单4210份，较去年略有下降，但每月净订单量环比增加，第一季度月均每个社区吸收量为6.6份，高于去年同期的6.4份 [12][14] - 第一季度平均社区数量213个，较2021年同期下降4%，季度末为208个，与去年基本持平，预计年底达到约255个开放销售社区 [26][27] - 第一季度在土地和土地开发上投资7.05亿美元，其中土地收购投资同比增长33%至3.66亿美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售库存仅1.7个月，供应紧张，市场需求强劲，人口结构有利，就业和工资增长持续改善，居家办公趋势也支撑需求 [12] - 西海岸地区表现良好，净订单价值增长显著，体现了公司在加州业务的强劲 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于根据建设能力调整销售与开工，确保业务可持续增长 [5] - 持续投资土地和社区开发，通过严格流程增加社区数量，以满足市场需求和提升市场份额 [14][15] - 平衡销售节奏和价格，优化资产，提高回报率 [13] - 行业面临供应链挑战，公司积极应对，寻找替代供应商、提前订购材料等，以减轻影响 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链挑战、通胀压力、利率上升和疫情等变化因素，但住房市场健康且有韧性 [18] - 公司有望在2022年实现有意义的回报增长，预计收入达74亿美元，营业利润率超过16%，股本回报率超过27% [18] 其他重要信息 - 2022年1月标准普尔重申公司BBB信用评级，并将评级展望从稳定调为积极 [28] - 2月完成无担保循环信贷额度修订，借款能力增加2.9亿美元至10.9亿美元，到期日延长至2027年2月 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否预计需求放缓，会首先在哪些市场体现，是否看到可调整利率抵押贷款的增量使用 - 目前未看到需求放缓迹象，买家信用状况良好，有能力应对利率上升，暂未出现产品类型转变或借款人资格压力 [33][34] 问题2: 公司股票交易价格较账面价值有折扣，为何不大量回购股票 - 公司采取平衡的资本分配策略，首要任务是实现公司盈利增长和提高回报，同时会根据运营需求、市场情况和多余现金进行决策 [36][37] 问题3: 请分析加州市场3月的需求和流量情况 - 加州虽为价格最高、供应最紧张的市场，但需求远超供应，公司注重价格而非速度，沿海和内陆地区销售情况均良好 [40][41] 问题4: 社区层面订单与开工的节奏，以及开工后成本锁定的时长 - 通常在买家签订合同后30 - 60天开工，开工时或不久后成本锁定，大部分积压订单成本已锁定 [44] 问题5: 公司在积压订单和全年利润率展望中是否考虑为犹豫买家承担成交成本 - 公司成交成本同比下降，业务模式中很少使用激励措施，买家首付较高，成交成本影响不大，目前未听说市场上有通过成交成本促进销售的情况 [47][48] 问题6: 对当前积压订单中买家受利率上升影响的最新分析 - 买家信用状况良好，目前仍以固定利率贷款为主，若利率上升，买家可能会增加首付、选择可调整利率抵押贷款或调整购房选择，公司认为市场需求强劲，即使有买家不符合资格，也会有其他买家补上，若利率逐步上升，预计影响较小 [50][51][52] 问题7: 毛利率上升的驱动因素 - 主要是售价上涨超过成本上升，新社区表现良好，利息摊销持续改善，预计第二季度至年底毛利率将继续提升 [55][56] 问题8: 目前业主自住型购买和投资者购买的比例 - 公司不鼓励投资者活动，未向单户出租运营商销售，从运营和区域团队情况看，投资者购买比例为低个位数，绝大多数为业主自住 [58][59] 问题9: 本季度收购土地中通过期权和公开市场购买的比例，以及目前拥有土地中2020年初至年中定价的比例 - 大部分土地最终通过期权获得，但季度滚动期权收购比例较低，2020年部分土地交易延迟，部分交付土地价格在2020年锁定，目前土地组合状况良好，毛利率呈上升趋势 [62][63][64] 问题10: 如何平衡公司增长和利用市场对股票的错误定价进行回购 - 公司首要目标是为股东创造长期价值，增长是重要因素，同时也会关注市场错位并适时进行机会性回购，但不会在公开电话会议上讨论具体时机 [70][71] 问题11: 在高利率情景下，公司产品方面有哪些前瞻性措施 - 公司会关注家庭收入和市场供需及 affordability，已推出一些较小户型产品，若利率上升可快速调整产品和定价，同时买家在购房时有多种选择，具有较大灵活性 [74][75] 问题12: 从退出率角度看，第四季度毛利率是否能超过200万美元，以及下半年毛利率节奏 - 预计第三季度毛利率超过26%，第四季度约27%，全年平均约25.9%，积压订单支持这些利润率水平，公司对毛利率趋势有较强的可预测性 [77][78] 问题13: 去年春季木材价格峰值对本季度毛利率的影响，以及后续季度的情况 - 去年第四季度木材价格峰值对本季度毛利率有影响，第一季度仍有部分影响，第二和第三季度将有所缓解，同时售价上涨有助于抵消成本上升 [80][81] 问题14: 第一季度劳动力限制情况，以及3月的情况 - 第四季度至1月中旬约100名员工受疫情影响，1月中旬至2月初超过500名员工受影响，对运营产生较大影响，3月受影响员工降至25名，目前内外部劳动力可用性较上季度后半段有所改善 [83][84][85] 问题15: SG&A费用是否有继续改善的潜力，以及如何维持相关优势 - 预计随着住房收入增加，SG&A费用将继续改善，特别是下半年，公司目前处于增长阶段，投资增加，但预计全年SG&A费用率将达到个位数，并有望进一步降低 [88] 问题16: 在利率和房价上升环境下，如何平衡土地收购的可负担性、地理位置和风险，行业在土地方面是否过度激进 - 公司注重选择更理想的子市场，避免为追求低价而进入偏远地区，认为行业在土地收购方面较为谨慎 [90]

员工情况 - 2021和2020年11月30日公司全职员工分别约为2244和1752人，2021财年员工离职率为16%，其中自愿离职率15%，非自愿离职率1%[53] - 截至2021年11月30日，女性员工约占公司员工总数的40%，占管理人员的32%；少数族裔员工约占员工总数的35%，占管理人员的21%[57] - 2021年公司员工共完成超26000门课程，平均每人约12门[58] 业务数据季度占比 - 2021年净订单第一至四季度占比分别为26%、27%、25%、22%；2020年为26%、13%、32%、29%；2019年为21%、32%、26%、21%[52] - 2021年交付房屋第一至四季度占比分别为21%、26%、26%、27%；2020年为26%、23%、24%、27%；2019年为18%、23%、26%、33%[52] - 2021年住房收入第一至四季度占比分别为20%、25%、26%、29%；2020年为26%、22%、23%、29%；2019年为18%、23%、25%、34%[52] 绿色建筑成果 - 公司自2000年以来建造超160000套ENERGY STAR认证新住宅，过去三年美国仅约10%新住宅获此认证[64] - 公司目标是到2025年将平均每套房的温室气体排放量较2020年的6公吨/年减少0.5公吨/年，即减少8%[65] - 公司已交付超14000套带太阳能板电力系统的房屋，累计发电约5.57亿千瓦时[66] - 2021年公司在加州建造超3000套太阳能房屋，占该州当年建房量近80%，截至2021年11月30日，加州约72%样板房和销售办公室由太阳能供电[66] - 公司与Well Living Lab合作，2021年在亚利桑那州凤凰城建造概念住宅[67] - 自2021年年中起，公司在所有新社区标配MERV - 13等级空气过滤器[67] - 公司是首个加入EPA的WaterSense计划的全国性住宅建筑商，WaterSense标签产品比未贴标签产品至少节水20%[70] - 公司已建造超18000套WaterSense和Water Smart住宅，安装超900000个WaterSense标签装置，每年节水约16亿加仑[70] - 公司实施的新版WaterSense Labeled Homes Program要求住宅比典型新住宅节水至少30%[70] 公司荣誉 - 公司在2021年获得11个ENERGY STAR Partner of the Year – Sustained Excellence Award、25个ENERGY STAR Certified Homes Market Leader Awards、7个WaterSense Sustained Excellence Award[71] 公司治理 - 公司董事会92%的董事为独立董事，42%为女性或少数族裔[78] - 2021年公司年度会议上，批准高管薪酬的提案获得85%的支持[80] 长期固定利率债务情况 - 截至2021年11月30日，公司长期固定利率债务总额为1690000000美元，公允价值为1796500000美元[301] - 2022 - 2026年及以后，公司长期固定利率债务的加权平均有效利率分别为7.7%、7.5%、5.3%，总体为6.2%[301] - 2022年固定利率长期债务为800,000美元[302] - 2023年固定利率长期债务为350,000美元[302] - 2024 - 2025年固定利率长期债务为0美元[302] - 2025年之后固定利率长期债务为600,000美元[302] - 固定利率长期债务总计1,750,000美元[302] - 2020年11月30日固定利率长期债务公允价值为1,924,250美元[302] - 2022年加权平均有效利率为7.4%[302] - 2023年加权平均有效利率为7.5%[302] - 2025年之后加权平均有效利率为6.0%[302] - 固定利率长期债务加权平均有效利率总计为7.0%[302]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年营收增长超35%，每股收益增长超90%，净资产收益率提升超800个基点至20% [6] - 2021年第四季度总营收17亿美元，摊薄后每股收益1.91美元，同比增长超70% [7] - 2021年第四季度营业利润率接近12%，每单位营业利润增长28%至超5.6万美元 [8] - 2021年投入超25亿美元用于土地收购和开发，地块数量增至近8.7万个，较2020年末增长近30% [8] - 2021年通过股票回购和季度股息向股东返还超2.4亿美元现金，全年债务减少超6000万美元 [9] - 2021年第四季度净订单价值同比增长12%，积压订单价值增长超65% [10] - 2021年平均售价同比上涨约9% [14] - 2021年第四季度工作室收入和地块溢价合计每户约4.8万美元 [15] - 2021年第四季度购房者平均FICO信用评分达732，创历史新高 [15] - 2021年第四季度开工超3800套房屋，年末在建房屋超9100套，其中90%已售出 [16] - 2021年第四季度取消率为5% [16] - 2021年末积压订单超1.05万套房屋，价值50亿美元 [17] - 2022年预计营收约74亿美元，毛利率接近26%，净资产收益率将显著提高 [7] - 2022年第一季度预计住房营收在14.3 - 15.3亿美元之间 [24] - 2022年全年预计住房营收在72 - 76亿美元之间，同比增长超17亿美元或30% [24] - 2022年第一季度预计平均售价约47.2万美元，全年预计在48 - 49万美元之间 [25] - 2021年第四季度房屋建筑营业收入2.144亿美元，同比增长85% [25] - 2021年第四季度营业利润率12.8%，同比提高310个基点 [26] - 2022年第一季度预计房屋建筑营业利润率（不包括库存相关费用影响）约12%，全年预计在15.7% - 16.5%之间 [26] - 2021年第四季度住房毛利率22.3%，同比提高230个基点 [27] - 2022年第一季度预计住房毛利率在22.0% - 22.6%之间，全年预计在25.4% - 26.2%之间 [27][28] - 2021年第四季度销售、一般和行政费用率9.8%，同比改善50个基点 [28] - 2022年第一季度预计SG&A比率约10.4%，全年预计在9.4% - 9.9%之间 [28][29] - 2021年第四季度所得税费用4970万美元，有效税率约22% [29] - 2022年第一季度和全年预计有效税率约25%（不包括能源税收抵免的有利影响） [29] - 2021年第四季度净利润1.742亿美元，摊薄后每股收益1.91美元 [30] - 2021年全年住房营收增长37%至近57亿美元，营业利润率扩大400个基点至11.6%，摊薄后每股收益6.01美元，增长92% [30] - 2021年完成1.88亿美元股票回购， refinanced 3.9亿美元高级票据，每年节省利息1600万美元，年末杠杆率改善380个基点 [30] - 2021年末股东权益30.2亿美元，每股账面价值增长18%至34.23美元，全年净资产收益率提高至19.9%，同比扩大超800个基点 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度住房营收16.6亿美元，同比增长39%，各地区均显著增长，中部地区增长28%，东南部增长114% [24] - 2021年第四季度平均社区数量214个，同比下降9%，环比上升4%，年末社区数量217个，同比下降8%，环比上升3% [31] - 预计2022年第一季度末社区数量环比基本持平，为全年低点，全年社区数量预计增长20% - 25% [31] - 2021年第四季度为推动未来社区开放，在土地和土地开发上投资6.22亿美元，其中2.58亿美元（41%）用于土地收购 [32] - 2021年末总流动性约11亿美元，其中无担保循环信贷额度下可用额度7.91亿美元 [32] - 2021年末债务与资本比率降至35.8%，上年为39.6% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场条件保持健康，有利的人口结构、低贷款利率和有限的房屋供应持续推动需求 [19] - 2022年前六周净订单同比下降17%，预计第一季度末净订单同比下降个位数百分比 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是专注于回报增长，优先进行社区数量增长的投资，同时平衡资本分配 [8] - 目标是针对细分市场的中位数家庭收入，使房屋价格具有可承受性 [13] - 实施价格上涨和管理地块释放，以平衡节奏、价格和生产，优化资产 [9] - 预计2022年社区数量将增长超20%，达到约265个，支持营收增长和未来发展 [11] - 公司认为其社区位置、产品价格点和定制化能力对购房者有吸引力 [19] - 行业竞争方面，大型建筑商更易获得贸易伙伴资源，预计将继续抢占市场份额 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年尽管面临供应链挑战和市政延误，公司仍取得显著业绩 [7] - 2022年公司有望继续实现以回报为导向的增长，积压订单价值和社区数量增长将支持营收和利润提升 [7][11] - 市场需求强劲，购房者信用状况良好，预计春季销售旺季表现出色 [19][67] - 公司对2022年关键财务指标的改善充满信心，预计净资产收益率将超过26% [33][34] 其他重要信息 - 公司被评为美国最负责任的公司之一，也是美国250家管理最有效的公司之一 [20][21] - 公司跟踪多个内部关键指标，未发现购房者承受能力出现问题的迹象 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年毛利率提高至约26%，改善原因中定价超过成本和内部举措的贡献分别是多少？ - 主要驱动因素包括现有社区定价超过成本增长、2021年新社区表现良好以及利息摊销减少等 [37] - 公司已完成转型，运营结构改善，各方面表现提升，反映在2022年的指引中 [39][41] 问题2: Omicron对劳动力可用性的影响，以及是否反映在第一季度交房指引中；2021年底某些产品供应是否有改善？ - Omicron有小范围爆发，但公司有应对措施，对供应链的影响尚不确定 [43] - 公司在应对供应链问题上更有经验，部分领域有改善，但仍存在挑战，如车库门供应 [44][45] 问题3: 当前成本和定价环境下，公司定价能力是否足以抵消成本压力？ - 目前价格上涨幅度超过成本增长，公司能够应对成本压力 [49] 问题4: 社区数量增长方面，各MSA市场的竞争情况如何，2021年的吸收速度能否在社区数量增加后维持？ - 市场供应受限，公司内部目标是每年社区数量增长至少10%，今年将表现更好 [51] - 若市场保持现状，吸收速度有望维持；若市场放缓，速度可能下降，但目前公司对2023年的定位和市场表现满意 [52] 问题5: 利率上升环境下，住房需求能否保持强劲？ - 公司认为当前需求主要是刚需，即使利率上升，需求仍将保持强劲 [56] - 公司分析显示，利率上升1个百分点对积压订单影响不大，购房者有能力应对 [57] 问题6: 市场份额方面，小建筑商能否像公司一样加速生产？ - 大型建筑商更易获得贸易伙伴资源，预计将继续抢占市场份额，小建筑商面临更多困难 [59] 问题7: 2022年公司是否有多余资金用于更有利于股东的事项，如更有计划的股票回购？ - 公司采取平衡的资本分配方式，优先考虑盈利能力、质量增长和市场份额获取 [62] - 公司将根据全年发展情况和利润预测，决定如何使用现金，过去曾有机会主义的股票回购行为 [63][65] 问题8: 如何看待近期订单下降，是否意味着潜在需求减弱？ - 年初是行业销售淡季，目前未看到需求和购房者兴趣减弱的迹象，市场依然强劲，预计春季销售旺季表现良好 [67] 问题9: 减少设计中心SKU和结构选项的进展如何，对2022年的贡献如何考虑？ - 这是一个持续的过程，目的是在满足客户个性化需求的同时，提高供应链效率和缩短建造时间 [70][71] - 即使供应链问题解决，简化操作仍有助于提高运营效率 [73] 问题10: 请分析2022年第二、三季度毛利率的影响因素，以及利息摊销减少对毛利率的影响（以基点计）？ - 预计全年利息摊销改善带来的毛利率提升约50个基点，第二季度毛利率将有明显提升 [76] - 第二、三季度交付的房屋在销售和开工时木材价格较低，第四季度木材价格波动可能带来风险 [77] 问题11: 2021年第四季度有多少社区仍在限制销售以匹配生产能力，这对销售速度可持续性的信心有何影响？ - 公司根据不同社区情况管理地块释放，平均限制在不超过六个月的库存水平 [79] - 目前市场状况下，这种销售速度是可持续的，有助于实现规模效益和提高回报 [79] 问题12: 请说明全年毛利率的增长节奏，以及全年指引中嵌入的净通胀率是多少？ - 预计全年毛利率逐步提高，年末可能达到27% - 28%，但目前仍需观察春季销售情况 [82] - 积压订单中已锁定成本，不考虑进一步的成本通胀，不确定性主要在下半年，特别是第四季度新社区的定价和成本情况 [84][85] 问题13: 公司如何在春季和全年进行定价决策，同时关注购房者承受能力和利率变化？ - 公司每周评估每个社区的情况，根据库存和后续供应确定最佳运营节奏和利润率 [87] - 目前购房者信用良好，有能力应对利率变化，公司将根据实时反馈调整价格和销售节奏，预计春季销售旺季需求强劲 [87]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年前三季度，公司总营收40.49732亿美元，较2020年同期的29.88918亿美元增长35%；税前收入4.71412亿美元，较2020年同期的2.37952亿美元增长98%；净利润3.90512亿美元，较2020年同期的1.90152亿美元增长105%；摊薄后每股收益4.11美元，较2020年同期的2.02美元增长103%[137] - 2021年第三季度，公司税前收入利润率提高180个基点至11.9%，净利润和摊薄后每股收益分别增长91%和93%[138] - 2021年第三季度运营收入较去年同期增长91%，占收入的百分比提高270个基点至11.6%[147] - 2021年前三季度运营收入较去年同期增长123%，占收入的百分比同比增加440个基点至11.1%[148] - 2021年第三季度和前九个月营收分别为3.84532亿美元和10.84795亿美元，同比增长29%和25%；运营收入分别为5337.5万美元和1.50649亿美元，同比增长51%和77%[182] - 2021年第三季度和前九个月东南地区营收分别为1.78868亿美元和4.66696亿美元，同比增长86%和42%；运营收入分别为1997.9万美元和5095.6万美元，同比增长234%和234%[186] - 2021年第三季度金融服务税前收入同比下降3%，前九个月同比增长24%[192][193] - 2021年前九个月金融服务权益收入增长24%，贷款发放本金增加主要因交付房屋数量增加26%和平均售价上涨8%[193] - 2021年第三季度所得税费用为2.41亿美元，2020年同期为2.29亿美元；2021年前九个月所得税费用为8.09亿美元，2020年同期为4.78亿美元[195] - 2021年8月31日止三个月有效税率为13.8%，上年同期为22.6%；2021年前九个月有效税率为17.2%，2020年同期为20.1%[195] - 2021年8月31日止三个月联邦能源税收抵免增加1840万美元，前九个月增加2890万美元，使有效税率降低[195][196] - 2021年8月31日净债务与资本比率为34.7%，2020年11月30日为28.6%；假设2021年第三季度赎回剩余1.802亿美元高级票据，债务与资本比率为37.2%[205][206] - 2021年第三季度末总流动性为11.4亿美元，包括现金及现金等价物和信贷安排下7.914亿美元可用额度[208] - 2021年前九个月土地及土地开发投资增至19.1亿美元，较上年同期增长83%，其中约52%用于土地收购[209] - 2021年8月31日现金及现金等价物为3.50141亿美元，2020年11月30日为6.8119亿美元；总流动性2021年8月31日为11.41523亿美元，2020年11月30日为14.68761亿美元[212] - 截至2021年8月31日和2020年11月30日，公司债务与资本比率均为39.6%；2021年8月31日净债务与资本比率为34.7%，2020年11月30日为28.6%[213] - 2021年前九个月，公司经营活动净现金使用1.80225亿美元，主要因存货净增加7.604亿美元和应收账款净增加2250万美元；2020年前九个月，经营活动净现金提供3.29211亿美元[223][225] - 2021年前九个月，公司投资活动净现金使用2655.2万美元，包括2820万美元购置物业和设备、1110万美元对非合并合资企业出资，部分被1270万美元投资回报抵消；2020年前九个月，投资活动净现金使用1838.6万美元[223][226] - 2021年前九个月，公司融资活动净现金使用1.24407亿美元，包括偿还2.698亿美元7.00%优先票据、1.882亿美元股票回购等，部分被3.9亿美元4.00%优先票据公开发行和350万美元员工股票计划发行抵消；2020年前九个月，融资活动净现金使用4255.7万美元[223][227] - 2021年第三季度，公司董事会宣布并支付普通股季度现金股息为每股0.15美元；2020年第三季度为每股0.09美元；2021年前九个月和2020年前九个月，季度现金股息分别为每股0.45美元和每股0.27美元[228] - 2021年前九个月，公司收入为36.20746亿美元，税前收入为4.31977亿美元，净收入为3.58477亿美元[235] - 截至2021年8月31日，公司长期债务的合同义务总计18.742亿美元，利息总计4.982亿美元，合计23.724亿美元[240] 公司房屋建筑业务数据关键指标变化 - 2021年第三季度，公司净订单价值较2020年第三季度增长22%，主要因整体售价上涨26%，但净订单量下降3%[137] - 2021年第三季度，公司房屋建筑收入较上年同期增长47%，主要因交付房屋数量增长35%至3425套，房屋整体平均售价增长11%至42.68万美元[138] - 2021年第三季度，公司房屋建筑营业收入同比增长91%至1.699亿美元，占收入的百分比提高270个基点至11.6%[138] - 截至2021年8月31日，公司期末积压订单价值增长89%至约48.4亿美元，为2006年以来第三季度的最高水平[141] - 2021年第三季度，公司房屋建筑收入为14.61亿美元，较上年同期增长，主要因房屋收入增长49%，部分被土地销售收入下降所抵消[145] - 2021年前九个月，公司房屋建筑收入同比增长36%至40.4亿美元，反映了房屋收入的增长，部分被土地销售收入的下降所抵消[146] - 2021年第三和九个月期间，公司营业收入的同比增长主要反映了房屋毛利的增加，部分被销售、一般和行政费用的增加所抵消[146] - 2021年第三季度住房毛利为3.142亿美元，较去年同期增长61%，毛利率同比上升160个基点至21.5%[149] - 2021年前三季度住房毛利为8.584亿美元，较去年同期增长57%，毛利率同比增加280个基点至21.3%[150] - 2021年第三季度销售、一般和行政费用较去年同期增长34%，占住房收入的百分比改善110个基点[152] - 2021年前三季度销售、一般和行政费用同比增加18%，占住房收入的百分比改善160个基点至10.2%[153] - 2021年第三季度未合并合资企业权益亏损为20万美元，去年同期为收入190万美元；前九个月亏损微小，去年同期为收入1200万美元[156] - 2021年第三季度提前偿还债务损失为510万美元，与提前回购2.698亿美元本金的高级票据有关[157] - 2021年第三季度净订单较去年同期减少3%，但净订单价值增长22%，取消率从17%改善至9%[158][159][160][162] - 截至2021年8月31日，积压房屋数量较去年同期增加58%，潜在未来住房收入增长89%[163] - 2021年总净订单价值为2009192美元，较2020年的1643760美元增长22%[166] - 2021年三个月交付房屋总数为3425套，较2020年的2545套增长34.58%；净订单总数为4085套，较2020年的4214套下降3.06%[167] - 2021年九个月交付房屋总数为9793套，较2020年的7796套增长25.62%；净订单总数为12677套，较2020年的9467套增长33.91%[169] - 2021年总积压房屋数量为10694套，较2020年的6749套增长58%；积压房屋价值为4842467美元，较2020年的2567664美元增长89%[170] - 2021年第三季度和前九个月交付房屋数量分别为1174套和3417套，同比增长23%和19%；平均售价分别为32.75万美元和31.75万美元，同比增长6%和6%[182] - 2021年第三季度和前九个月东南地区交付房屋数量分别为590套和1576套，同比增长77%和40%；平均售价分别为30.27万美元和29.56万美元，同比增长6%和2%[186] - 2021年8月31日止三个月调整后住房毛利润为3.58445亿美元，2020年同期为2.3176亿美元；前九个月调整后住房毛利润为9.79252亿美元，2020年同期为6.57288亿美元[200] - 2021年8月31日止三个月调整后住房毛利率为24.5%，2020年同期为23.7%；前九个月调整后住房毛利率为24.3%，2020年同期为22.2%[201] - 2021年第三季度末，首次购房者占公司交付房屋的61%[242] - 2021年第四季度，公司预计住房收入在16.5 - 17.5亿美元之间，平均售价约为45万美元，同比增长9%[245] - 2021年全年，公司预计住房收入约为57.4亿美元，平均售价约为42.26万美元，房屋建筑营业收入占收入的比例约为11.5%[247] - 2022年全年，公司预计住房收入超过70亿美元，年末社区数量将增长约20%，平均数量将增长约10%[248] 公司不同地区业务数据关键指标变化 - 西海岸地区2021年三个月收入为663563美元，较2020年的379025美元增长75%；运营收入为93410美元，较2020年的32329美元增长189%[175] - 西海岸地区2021年九个月收入为1803769美元，较2020年的1195404美元增长51%；运营收入为228279美元，较2020年的83824美元增长172%[175] - 西南地区2021年三个月收入为234933美元，较2020年的223096美元增长5%；运营收入为46040美元，较2020年的39396美元增长17%[178] - 西南地区2021年九个月收入为680679美元，较2020年的589665美元增长15%；运营收入为128215美元，较2020年的96692美元增长33%[178] - 2021年第三季度西海岸地区住房毛利率提高410个基点至20.1%，销售、一般和行政费用占住房收入的比例改善150个基点至6.0%[176] - 2021年前九个月西海岸地区住房毛利率提高420个基点至19.1%，销售、一般和行政费用占住房收入的比例从7.9%改善至6.5%[177] - 2021年第三季度运营收入占收入百分比增长，住房毛利率提高100个基点至26.8%，销售、一般和行政费用占住房收入百分比改善60个基点至7.2%[180] - 2021年前九个月运营收入占收入百分比增长，住房毛利率提高150个基点至26.5%，销售、一般和行政费用占住房收入百分比改善90个基点至7.6%[181] - 2021年第三季度运营收入占收入百分比增长，销售、一般和行政费用占住房收入百分比改善210个基点至7.8%，住房毛利率基本持平于21.7%[183] - 2021年前九个月运营收入占收入百分比增长，住房毛利率提高210个基点至22.5%，销售、一般和行政费用占住房收入百分比改善190个基点至8.6%[184] 公司社区数量变化 - 与2021年第二季度相比，公司当前季度平均社区数量保持稳定，期末社区数量增长5%[137] 公司债务相关情况 - 2021年6月9日，公司完成3.9亿美元4.00%优先票据的公开发行，净收益3.852亿美元；用部分净收益以2.749亿美元购买2.698亿美元7.00%优先票据，记录510万美元债务提前清偿费用；9月15日按面值赎回剩余1.802亿美元7.00%优先票据[214] - 2021年8月12日，公司修订LOC信贷安排，信用证额度从5000万美元增至7500万美元，到期日从2022年2月13日延长至2025年2月13日；2021年8月31日和2020年11月30日，未偿还信用证分别为3500万美元和2970万美元[215] - 公司有8亿美元信贷安排，将于2023年10月7日到期；截至2021年8月31日，无现金借款，未偿还信用证为860万美元[216] - 截至2021年8月31日，公司有18.7亿美元未偿还优先票据，信贷安排下无借款；部分子公司对优先票据和信贷安排借款提供连带责任担保[230] - 若在2021年8月31日收购土地期权合同等相关土地，预计2021 - 2025年及以后每年11月30日需支付的剩余购买价格分别为5.172亿美元、7.182亿美元、1.87亿美元、0.495亿美元、0.809亿美元和0.017亿美元[238] - 公司长期固定利率债务2022年到期本金为530,171千美元，2023年为350,000千

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收14.7亿美元，较去年同期增长近50%，摊薄后每股收益1.60美元 [9] - 剔除库存相关费用后，营业利润率为12.1%，同比增长250个基点，每单位盈利能力增长40%至近5.2万美元 [9] - 相关毛利率为22%，住房毛利率为21.5%，较去年同期的19.9%上升160个基点 [9][22] - 销售、一般和行政费用率为9.9%，较2020年第三季度的11.0%改善110个基点 [23] - 有效税率约为14%，反映所得税费用2410万美元，净联邦能源税收抵免2150万美元 [23] - 第三季度净利润1.501亿美元，摊薄后每股收益1.60美元，去年同期为7840万美元，摊薄后每股收益0.83美元 [23] - 预计第四季度住房收入在16.5亿 - 17.5亿美元之间，整体平均售价约为45万美元，同比增长9% [20] - 预计第四季度住房毛利率在21.6% - 22%之间，营业利润率约为11.8%，SG&A费用率约为10%，有效税率约为24% [21][22][23] - 预计2022年住房收入超70亿美元，社区数量增长，毛利率和营业利润率将提升，净资产收益率将进一步提高 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度住房收入从去年同期的9.79亿美元增长至14.6亿美元，交付房屋数量增加35%，整体平均售价上涨11% [18] - 第三季度每月每个社区的净订单从去年同期的5.9个加速至6.6个，净订单为4085个，净订单价值同比增长超20% [13] - 第三季度开工超4000套房屋，去年同期约为3400套，目前约有9000套房屋正在建设中，其中93%已售出 [13] - 积压订单约为10700套房屋，代表未来收入超48亿美元，积压订单价值同比增长近90% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度平均社区数量为205个，较去年同期减少14%，季度末开放销售的社区为210个，去年同期为232个 [24] - 预计2021年底社区数量较第三季度略有上升，2022年底社区数量同比增长约20%，全年平均数量较2021年高约10% [24][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采取平衡的资本配置方法，优先进行有纪律的增长投资，同时通过定期季度现金股息和股票回购向股东返还现金 [10] - 实施以回报为导向的增长战略，扩大规模，提高净资产收益率，目标是将净资产收益率维持在20% - 25%的低至中区间 [10][17] - 创造双首席运营官结构，加速业务盈利增长，提高执行效率，Rob负责西海岸和西南地区，Matt负责中部和东南部地区 [11] - 采取积极措施应对供应链延迟，包括扩大分包商基础、与全国供应商合作、简化产品以稳定建设时间 [8] - 专注于服务首次购房者，其占第三季度交付量的61%，利用按订单建造的商业模式满足千禧一代和Z世代的需求 [15] - 注重可持续发展，获得25项能源之星市场领导者奖，推动环境计划，降低购房者的总体住房拥有成本 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 住房市场需求强劲，但行业面临供应链中断和市政延迟等挑战，导致建设时间延长，交付和收入受到影响 [7][8] - 预计未来市场条件健康，千禧一代和Z世代的需求未得到满足，公司的按订单建造商业模式和服务首次购房者的经验使其能够抓住需求 [15] - 公司对实现2021年第四季度和2022财年的目标充满信心，预计规模、吸收率、住房毛利率和营业利润率将显著提高 [29] 其他重要信息 - 第三季度投资约7.8亿美元用于土地收购和开发，扩大土地储备至近81000块土地 [10] - 第三季度回购约470万股普通股，总成本1.882亿美元，占总流通股的约5% [27] - 6月初发行3.9亿美元的4% 10年期高级票据，赎回约2.7亿美元的7%高级票据，提前赎回债务确认损失510万美元 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司目标杠杆率及近期趋势 - 公司目前杠杆率较第二季度末下降50个基点，对当前杠杆率感到满意，舒适区间为30% - 40%，未来将根据盈利和现金情况调整 [32][35] 问题2: 第四季度利润率指导较低的原因及木材成本影响，以及简化产品的含义 - 第四季度利润率受木材价格峰值、交付量减少和产品组合变化影响，预计未来利润率将改善 [36][45] - 简化产品包括在设计工作室减少约48%的SKU，减少约40%的结构选项，简化产品设计和供应链 [38][39] 问题3: 除简化产品外应对供应链问题的措施及建设周期稳定时间 - 主要通过分析贸易伙伴产能、增加约150个新贸易伙伴应对供应链问题，目前已稳定基础和框架建设时间，正在解决后半段生产问题，但难以确定建设周期稳定时间 [42][43] 问题4: 2022年利润率扩张指的是毛利率还是营业利润率 - 2022年毛利率和营业利润率都将扩张，第四季度是木材价格影响的高峰期，未来利润率将呈上升趋势 [44][45] 问题5: 公司开工能力是否受影响，以及对200个社区开业的信心和区域偏向 - 公司开工能力未受明显影响，过去12个月开工数量与销售数量基本一致，第三季度社区开业数量达到预期，对未来社区数量增长有信心，社区开业分布广泛，无区域偏向 [48][49][51] 问题6: 计入销货成本的固定费用金额及2022年是否会增加 - 第三季度计入销货成本的固定费用约为3800万美元，随着社区数量增长，2022年可能会增加 [54] 问题7: 2022年70亿美元以上收入指引对建设周期的假设，以及是否考虑放缓订单活动 - 收入指引已考虑建设周期延长的因素，目前销售、开工和建设节奏良好，若建设时间进一步受阻，会考虑放缓订单活动 [56][57] 问题8: 第四季度木材价格通缩情况及其他建筑产品类别的通胀影响 - 木材价格已逐渐下降，对毛利率有积极影响，其他建筑产品类别的通胀主要影响未来销售和积压订单，若木材价格趋势有利，公司有信心抵消未来成本增加 [60] 问题9: 第四季度定价能力及买家对价格的接受度 - 买家财务状况良好，购买能力强，公司按订单建造的模式下，若价格过高，买家可能会选择较小的房屋，但目前未出现这种情况，市场需求旺盛，供应有限，价格环境良好 [62][63] 问题10: 买家偏好是否因价格变化而改变 - 买家购买房屋的大小没有变化，设计工作室的消费略有增加，买家行为与前几个季度一致 [65] 问题11: 股份回购是否会成为更常用的工具 - 公司首要任务是支持盈利增长和提高回报，若有多余现金，会评估是否进行股份回购 [67] 问题12: 供应链挑战何时稳定，以及部分问题是否会在明年中期恶化 - 公司认为建设周期早期部分已稳定，但后期仍有很多变量和未知因素，难以确定问题是否会恶化，预计建设时间不会变得更糟，但也不会很快恢复到以前的水平 [70][72] 问题13: 第四季度木材对利润率的影响 - 难以给出木材对利润率影响的具体数字，第四季度利润率受木材价格峰值、交付量减少和产品组合变化影响，预计未来利润率将扩张 [75][76] 问题14: 新社区开业速度预期及与以往的差异 - 200个新社区开业是在5个季度内完成，公司对社区数量增长轨迹有信心，预计2022年关闭的社区数量将减少，有助于社区数量增长 [79][80] 问题15: 取消率下降的原因 - 取消订单的原因多样，包括买家工作调动、离婚等，公司对买家进行预筛选，贷款问题较少，取消率较低 [83] 问题16: 建设后半段是否包括最终检查，市政方面的问题及改善情况 - 建设后半段包括最终检查，市政方面的主要问题是COVID - 19和Delta变种导致检查员缺勤，若无此类情况，检查工作进展顺利 [86]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度总营收14.40892亿美元，较2020年同期的9.1397亿美元增长58%；上半年总营收25.8263亿美元，较2020年同期的19.89905亿美元增长30%[134] - 2021年第二季度税前收入1.73664亿美元，较2020年同期的6778.9万美元增长156%；上半年税前收入2.97215亿美元，较2020年同期的1.36637亿美元增长118%[134] - 2021年第二季度净利润1.43364亿美元，较2020年同期的5198.9万美元增长176%；上半年净利润2.40415亿美元，较2020年同期的1.11737亿美元增长115%[134] - 2021年第二季度摊薄后每股收益1.50美元，较2020年同期的0.55美元增长173%；上半年摊薄后每股收益2.52美元，较2020年同期的1.19美元增长112%[134] - 2021年公司总营收203.6837万美元，较2020年的68.8444万美元增长196%[160] - 2021年前六个月公司营业收入同比增长148%，占收入的百分比同比增加520个基点至10.8%[142] - 2021年第二季度利息收入为0.2百万美元，2020年同期为0.4百万美元；2021年前六个月利息收入为0.9百万美元，2020年同期为1.4百万美元[149] - 2021年第二季度公司在非合并合资企业的权益亏损为0.1百万美元，2020年同期权益收入为8.2百万美元；2021年前六个月权益收入降至0.2百万美元，2020年同期为10.1百万美元[151] - 2021年Q2公司总流动性为14.0亿美元，其中现金及现金等价物为6.08069亿美元，信贷安排可用额度为7.876亿美元[197] - 2021年前六个月公司土地和土地开发投资增至11.3亿美元，较去年同期增长79%，其中约47%用于土地收购[199] - 2021年Q2公司所得税费用为3.03万美元，有效税率为17.4%，较去年同期的23.3%有所下降[186] - 2021年前六个月公司有效税率较2020年同期略有上升，主要因税前收入增加及股票薪酬超额税收优惠减少[187] - 2021年公司调整后住房毛利率为24.2%（Q2）和24.1%（前六个月），高于GAAP计算的住房毛利率[191] - 截至2021年5月31日，公司净债务与资本比率为28.3%，较2020年11月30日的28.6%略有下降[195] - 2021年公司债务与资本比率为37.7%，较2020年11月30日的39.6%改善190个基点[195] - 2021年前六个月公司住房收入为25.73385亿美元，住房建设和土地成本为20.29195亿美元[191] - 2021年上半年，公司经营活动净现金使用1806.7万美元，投资活动净现金使用2206.8万美元，融资活动净现金使用3334.7万美元，现金及现金等价物净减少7348.2万美元[214] - 2021年上半年，公司用于购买物业和设备1830万美元，对非合并合资企业出资630万美元，收回投资250万美元[215] - 2021年上半年，公司支付普通股股息2780万美元，与股票薪酬奖励相关的税款850万美元，偿还抵押贷款和土地合同60万美元，发行普通股350万美元[216] - 2021年第一季度，公司董事会宣布并支付普通股季度现金股息每股0.15美元，2020年同期为每股0.09美元[217] - 截至2021年5月31日，公司有17.5亿美元未偿还优先票据，信贷安排下无借款，部分子公司对债务提供联合及个别担保[220] - 2021年第三季度，公司预计因提前偿还债务确认约500万美元的费用[234] - 2021年全年，公司预计有效税率约为20%，净资产收益率约为20%，较2020年提高超800个基点[236] 房屋建筑业务线数据关键指标变化 - 2021年第二季度房屋建筑营收14.36035亿美元，较2020年同期的9.1028亿美元增长58%；上半年房屋建筑营收25.74043亿美元，较2020年同期的19.82662亿美元增长30%[134] - 2021年第二季度交付房屋数量3504套，较2020年同期的2499套增长40%；上半年交付房屋数量6368套，较2020年同期的5251套增长21%[139] - 2021年第二季度房屋平均售价40.98万美元，较2020年同期的36.41万美元增长13%；上半年房屋平均售价40.41万美元，较2020年同期的37.74万美元增长7%[139] - 2021年第二季度房屋建筑营业利润1.62902亿美元，较2020年同期的5158.9万美元增长216%；上半年房屋建筑营业利润2.76996亿美元，较2020年同期的1.11784亿美元增长148%[138] - 2021年第二季度住房毛利为3.08亿美元，同比增长86%，毛利率同比上升320个基点至21.4%[143] - 2021年前六个月住房毛利为5.442亿美元，同比增长55%，毛利率同比增加330个基点至21.1%[145] - 2021年第二季度销售、一般和行政费用同比增长27%，占住房收入的百分比从12.6%改善至10.1%[147] - 2021年前六个月销售、一般和行政费用同比增长11%，占住房收入的百分比改善170个基点至10.4%[148] - 2021年第二季度净订单较上年同期增长145%，净订单价值增长196%，取消率从43%改善至9%[153][154][155][156] - 截至2021年5月31日，积压房屋数量较2020年同期增加98%，积压潜在未来住房收入增长126%[157] - 2021年第二季度平均社区数量较上年同期下降17%，期末社区数量为200个，上年同期为244个[158] - 2021年三个月交付房屋总数3504套，较2020年的2499套增长40.21%；净订单4300套，较2020年的1758套增长144.60%；取消率为9%，较2020年的43%下降34个百分点[161] - 2021年六个月净订单总数8592套，较2020年的5253套增长63.56%；取消率为10%，较2020年的27%下降17个百分点[163] - 2021年净订单总值39.05905亿美元，较2020年的20.71098亿美元增长89%[163] - 2021年积压房屋总数10034套，较2020年的5080套增长98%；积压房屋价值429.4923万美元，较2020年的190.3017万美元增长126%[164] - 2021年公司各地区交付房屋数量、净订单数量、营收和运营收入大多较2020年实现增长，主要得益于住房市场条件良好、交付房屋数量增加和平均售价提高[166,169,173] - 2021年第三季度，公司预计住房收入在15 - 15.8亿美元之间，平均售价约为42万美元，同比增长9%[233] - 2021年第三季度，公司预计房屋建筑营业收入占收入的比例在11.7% - 12.1%之间，住房毛利率将环比增长至约21.7%，销售、一般和行政费用占住房收入的比例约为9.8%[234] - 2021年全年，公司预计交付房屋数量在1.4 - 1.45万套之间[234] - 2021年全年，公司预计住房收入在59 - 61亿美元之间，平均售价在41.5 - 42.5万美元之间[235] - 2021年全年，公司预计房屋建筑营业收入占收入的比例在11.5% - 12.0%之间，住房毛利率在21.5% - 22.0%之间，销售、一般和行政费用占住房收入的比例在9.8% - 10.2%之间[235][236] 地区业务线数据关键指标变化 - 西海岸地区2021年三个月营收6.2569亿美元，较2020年的3.31882亿美元增长89%；运营收入7666.6万美元，较2020年的1950.9万美元增长293%[169] - 西海岸地区2021年六个月营收11.40206亿美元，较2020年的8.16379亿美元增长40%；运营收入1.34869亿美元，较2020年的5149.5万美元增长162%[169] - 西南地区2021年三个月营收2.58061亿美元，较2020年的1.75251亿美元增长47%；运营收入4899.6万美元，较2020年的2504.6万美元增长96%[172] - 西南地区2021年六个月营收4.45746亿美元，较2020年的3.66569亿美元增长22%；运营收入8217.5万美元，较2020年的5729.6万美元增长43%[172] 业务板块数据关键指标变化 - 2021年第一业务板块三个月和六个月住房收入同比分别增长37%和23%，运营收入分别增长109%和96%[176] - 2021年第一业务板块三个月和六个月住房交付数量同比分别增长29%和17%，平均售价分别增长7%和6%[176] - 2021年第一业务板块三个月和六个月住房毛利率分别提升270和170个基点至26.4%和26.3%[174][175] - 2021年第二业务板块三个月和六个月住房收入同比分别增长36%和24%，运营收入分别增长185%和235%[179] - 2021年第二业务板块三个月和六个月住房交付数量同比分别增长35%和24%，平均售价基本持平[179] - 2021年第二业务板块三个月和六个月住房毛利率分别提升300和330个基点至23.0%和22.9%[177][178] - 2021年金融服务板块三个月和六个月收入同比分别从369万美元和724.3万美元增至485.7万美元和858.7万美元[182] - 2021年金融服务板块三个月和六个月税前收入同比分别增长40%和43%[183][184] - 2021年金融服务板块三个月和六个月贷款发放本金同比分别从5.43005亿美元和11.01542亿美元增至8.10515亿美元和15.21439亿美元[182] - 2021年金融服务板块三个月和六个月使用KBHS的购房者比例分别为75%和77%[182] 公司土地与地块相关数据变化 - 截至2021年5月31日，期末积压订单价值同比增长126%，达42.9亿美元，为14年来第二季度最高水平[136] - 截至2021年5月31日，公司拥有或控制的地块数量和账面价值较2020年11月30日增加，地块控制比例从40%升至45%[200] - 若公司在2021年5月31日行使土地期权合同，预计2021 - 2025年每年11月30日结束时需支付的剩余购买价格分别为7.275亿美元、5.548亿美元、1.78亿美元、0.503亿美元、0.786亿美元[228] 公司资金与债务相关数据变化 - 公司通过内部现金流、债务证券发行、信贷安排借款等方式为业务活动提供资金[196] - 2021年6月9日，公司完成3.9亿美元4.00%优先票据的承销公开发行，用部分净收益回购2.698亿美元7.00%优先票据，预计2021年第三季度确认约500万美元债务提前清偿费用，交易将使优先票据期限延长超两年，加权平均借款利率降低约70个基点[205] - 2021年5月31日和2020年11月30日，公司LOC信贷安排下的未偿还信用证分别为4240万美元和2970万美元[206] - 公司有8亿美元的无担保循环信贷安排，将于2023年10月7日到期，截至2021年5月31日，无现金借款，未偿还信用证为1240万美元[207] - 截至2021年5月31日，公司合并有形净资产为28.5亿美元，杠杆比率为0.382，利息保障倍数为5.835，最低流动性为6.081亿美元，对合资企业和非担保子公司的投资为2.187亿美元，借款基数超出借款基数债务为19.7亿美元[209] 公司评级与展望相关 - 2021年2月，穆迪确认公司Ba3企业信用评级，展望从稳定上调至正面；5月，将公司评级从Ba3上调至Ba2，展望从正面改为稳定[213] - 公司认为长期住房市场需求基本面积极，超7000万千禧一代处于购房黄金年龄，Z世代也进入购房年龄[232] - 公司预计2022年全年社区数量将实现两位数同比增长[233] 其他数据 - 2021年第二季度首次购房者占交付房屋的64%[134]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收14.4亿美元，摊薄后每股收益1.50美元，营业利润率11.3% [5] - 住房营收同比增长40%，整体平均售价上涨13%，预计第三季度住房营收在15 - 15.8亿美元，全年在59 - 61亿美元 [21] - 第二季度房屋整体平均售价近41万美元，预计第三季度为42万美元，全年在41.5 - 42.5万美元 [22] - 房屋建筑营业利润从去年同期的5160万美元增至1.629亿美元，营业利润率提高560个基点至11.3%，预计第三季度在11.7% - 12.1%，全年在11.5% - 12.0% [23] - 住房毛利率从去年同期的18.7%扩大至21.4%，预计第三季度升至约21.7%，全年在21.5% - 22.0% [24][25] - 销售、一般和行政费用率从去年第二季度的12.6%降至10.1%，预计第三季度约为9.8%，全年在9.8% - 10.2% [26] - 第二季度所得税费用3030万美元，有效税率17%，预计全年约为20% [26][27] - 第二季度净利润1.434亿美元，摊薄后每股收益1.50美元，去年同期为5200万美元，摊薄后每股收益0.55美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 净订单达4.3万，为2007年以来最佳季度，同比增长145% [14] - 第二季度每月每个社区的净订单数升至7个，西海岸地区净订单增长最大 [10] - 设计工作室收入每单位在第二季度环比上升，平均约占基础价格的9%，与地块溢价合计平均每套房屋约4万美元 [15][16] - KBH的住房贷款合资企业为第二季度交付房屋的75%提供融资，买家平均首付约13%或超5万美元，平均FICO信用评分达727 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 二手房价在多数细分市场大幅上涨，新房价格也有所上升，但公司产品在部分市场仍低于二手房价中位数 [11][36] - 公司认为市场对住房的需求强劲，主要源于供应短缺和人口结构因素，千禧一代和Z世代形成大量潜在买家群体 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划扩大规模至约60亿美元营收，实现约20%的净资产收益率，优先考虑未来增长，同时通过季度股息向股东返还现金并减少债务 [5][7] - 假设较低的月度吸收率和无ASP或成本通胀，在首选细分市场进行适度规模的土地交易，定位新社区以接近当地家庭收入中位数 [8] - 近期增长主要来自现有市场，同时有选择性地进入新市场，如在博伊西开设新部门，目前控制超900块土地，预计第三季度完成首块土地交易 [9] - 致力于保持在第三方客户满意度调查中排名第一的全国房屋建筑商地位，注重服务和与买家的关系 [12] - 坚持按订单生产的商业模式，约80%的第二季度订单为个性化房屋，通过设计工作室和地块溢价创造额外收入 [15] - 发布第14份年度可持续发展报告，是行业内能源效率领先者，目标到2025年将平均HERS指数从50降至45 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营部门在需求强劲和供应链受限的环境中表现出色，通过平衡节奏、价格和开工量优化资产和管理生产 [5] - 尽管交付量处于预期范围低端，但有信心实现全年交付1.4 - 1.45万套房屋的目标 [6] - 预计市场对住房的需求在可预见的未来将保持强劲，供应短缺和人口结构因素将继续支撑新房销售 [13][14] - 随着地块供应增加和新社区开发，预计社区数量将实现连续增长，2022年有望实现两位数同比增长 [29] 其他重要信息 - 第二季度平均社区数量为205个，较去年同期减少17%，季度末为200个，较去年同期的244个减少 [27] - 过去12个月强劲的销售速度导致超150个销售社区关闭，但约80%的已售罄社区仍将在未来季度产生收入和利润 [28] - 本季度运营现金流良好，季度末总流动性约14亿美元，包括6.08亿美元现金和7.88亿美元无担保循环信贷额度 [30] - 本月完成3.9亿美元4%、10年期高级票据发行，用部分收益赎回约2.7亿美元7%、2021年12月15日到期的票据，预计第三季度产生约500万美元债务提前清偿费用，计划9月15日按面值赎回剩余1.8亿美元7%票据 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司产品与二手房在市场层面的定价比较 - 不同细分市场情况不同，但多数市场二手房价格大幅上涨，公司产品价格也有上升，且在很多情况下公司产品与二手房相比的市场地位有所提升，公司定价时会考虑可负担性和市场情况 [34][36] 问题2: 8500套的开工量是否代表公司持续的生产能力，以及销售节奏是否会受季节性影响 - 公司目前有能力按此水平建设，但销售节奏会根据市场情况调整，预计夏季销售可能会放缓，回归正常房屋销售环境，但公司会根据市场和利润情况把握机会 [37][39] 问题3: 公司销售房屋的时间点相对于开工的情况 - 从合同签订到开工平均45 - 60天，从开工到完工约5个多月，公司优先销售、获批贷款、让买家在工作室选择后再开工，认为这种模式能带来最佳回报和最低风险 [41][42] 问题4: 若下半年通胀水平下降，公司在新社区定价上的策略 - 社区开放时会根据市场机会定价，投资新社区时会考虑可负担性和家庭收入，按市场定价而非成本定价，有机会时会把握 [46][47] 问题5: 买家池的深度以及是否有买家因价格上涨而退缩 - 市场需求强劲，开盘前能积累大量等待名单，虽有个别买家因价格上涨放弃，但整体需求未明显下降，目前市场环境良好 [48][51] 问题6: 从合同到开工期间成本增加对利润的影响，以及公司是否采用成本 escalator 条款 - 公司未在合同中设置成本 escalator 条款，各部门在定价时会考虑应急情况，规模较大的业务受影响较小，预计下半年利润率将继续扩大 [53][54] 问题7: 公司进入新市场（如博伊西）的考虑和决策过程 - 以西雅图为例，公司在新市场有经验丰富的团队，目标是提供价格低于当地新房且有竞争力的产品，进入博伊西市场也是基于类似策略，认为是公司商业模式的良好机会 [55][57] 问题8: 有多少交付推迟到第三季度，以及市政延误和供应链问题的具体情况 - 推迟交付的数量不到100套，市政延误包括检查员未按时进行最终检查、公用事业公司安装延迟等，这些问题使建造时间增加了几天，但公司有信心完成全年交付目标 [59][61] 问题9: 设计工作室选项和地块溢价与历史情况的比较，以及未来的增长潜力 - 设计工作室收入占基础价格的比例保持在9%左右，随着基础价格上涨，工作室收入有望增加；地块溢价目标是达到基础价格的2.5%，目前未达到，未来有提升空间 [65][68] 问题10: 社区数量增长目标是否有上调空间 - 公司有足够的地块和社区储备，有实现高于10%增长的潜力，但具体增长受城市、价格点和销售速度等因素影响，目前公司有信心实现社区数量增长和收入增长 [69][71] 问题11: 销售节奏的月度趋势以及第三季度毛利率变化的因素 - 第二季度3 - 5月需求未减弱，目前需求良好；第三季度毛利率预计上升，虽面临木材价格上涨压力，但其他因素将克服这一挑战，公司已连续五个季度毛利率上升，预计再实现两个季度上升 [73][77] 问题12: 公司内部衡量可负担性的指标以及目前的情况 - 衡量指标包括需求与供应的深度、买家的首付和信用评分等，目前买家需求强劲，质量高，未出现可负担性压力，若出现问题公司将调整产品策略 [80][83] 问题13: 公司在进入新市场时对有机增长和并购的决策考量 - 并购是一种选择，但存在溢价和整合风险，公司目前在现有市场有良好的有机增长轨迹，有能力逐步发展新市场，同时也会关注并购机会 [84][86] 问题14: 今年价格大幅上涨的原因，以及外地买家的占比 - 价格上涨主要是由于市场需求强劲和供应短缺，外地买家的影响可能被高估，核心需求是主要驱动因素 [88][90] 问题15: 若木材成本下降和供应链问题解决，价格和利润率的变化趋势 - 价格和利润率的变化取决于各城市的竞争格局，公司希望将成本节约转化为利润率提升 [91][92] 问题16: 公司目前购买的土地预计何时投入使用，以及土地购买时对房价升值的假设 - 公司不假设房价升值，目前控制的土地可满足2022年和大部分2023年的需求，新购买的土地可能在2023年底或2024年投入使用 [94][95] 问题17: 公司提高开工能力与指导范围下限提高但未进一步上调的关系 - 开工增加的效益将在未来几个季度体现，公司每个季度都在提高收入指导，中点已提高1亿美元 [96][98]