财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收约4.17亿美元，较去年第二季度增长9% [3] - 总毛利润约9400万美元，较去年第二季度增长13% [3] - 市场业务调整后EBITDA年运行率约为1亿美元 [4] - 第二季度市场业务交易量增至34.4万辆，总商品交易价值约64亿美元，这是自2021年初以来首次实现同比交易量增长 [14] - 第二季度调整后EBITDA为8400万美元，其中市场业务4400万美元，金融业务4000万美元，包含与终止合同协议相关的一次性收益2000万美元 [15] - 第二季度经营活动产生的现金流为4700万美元，公司资产负债表强劲，杠杆率低，流动性充足 [16] - 第二季度总SG&A较去年第二季度下降1300万美元，降幅为10% [21] - 剔除一次性收益后，合并调整后EBITDA为6400万美元，较去年第二季度增长14%；市场业务调整后EBITDA为2400万美元，较去年第二季度改善1900万美元 [35] - 与去年相比，第二季度市场业务收入（不包括购买车辆销售）增长5%，达到2.59亿美元，占合并净收入的73% [76] - 每笔贷款交易收入为243美元/单位，较去年增加14美元/单位，增幅为6% [80] - 第二季度信贷损失拨备率为2% [81] - 上半年SG&A符合公司近期预期 [82] - 商标在未来六年将产生约1600万美元的额外年度摊销费用，从今年下半年开始 [83] - 第二季度现金流为4700万美元，年初至今为1.43亿美元 [84] - 公司股票回购授权剩余1.27亿美元 [85] - 拍卖费用同比增长4%，市场服务收入增长6% [98] - 不包括购买车辆收入，市场业务收入改善使毛利润增长17%，较去年第二季度提高250个基点，较今年第一季度提高120个基点 [99] - 剔除一次性项目后，市场业务调整后EBITDA为2400万美元，较去年第二季度增加1900万美元 [100] - 金融业务本季度收入为9800万美元，较去年增长6%，约占合并净收入（不包括购买车辆）的27% [101] - 金融业务调整后EBITDA为4000万美元，去年为5100万美元，减少1100万美元，主要是信贷损失拨备增加1200万美元 [122] - 确认调整后EBITDA指引为2.5 - 2.7亿美元，预计接近上限 [127] - 提高每股运营调整后净收入至0.6 - 0.7美元/股，此前为0.37 - 0.47美元/股 [128] 各条业务线数据和关键指标变化 市场业务 - 交易量和总商品交易价值增长，实现自2021年初以来首次同比交易量增长 [14] - 收入（不包括购买车辆销售）增长5%，占合并净收入的73% [76] - 毛利润增长17%，调整后EBITDA有改善 [99][100] 金融业务 - 收入增长6%，占合并净收入（不包括购买车辆）的27% [101] - 调整后EBITDA较去年减少1100万美元，主要因信贷损失拨备增加 [122] 各个市场数据和关键指标变化 - 二手车价格在第一季度意外强劲上涨后，第二季度大部分时间下跌，预计2023年剩余时间价格仍有下行压力 [87] - 第二季度租赁渗透率明显高于去年同期，对商业卖家交易量是积极信号 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将美国商业和经销商公开销售库存整合到单一OPENLANE品牌市场，计划于今年第四季度完成；年底前对欧洲市场进行品牌重塑 [18] - 引入自动化AI驱动的谈判工具，提高转化率和客户满意度 [19] - 增强检查流程，提供车辆特定指导，降低仲裁费用和其他直接成本，提高毛利率 [8][20] - 推进全球共享服务模式，提高技术投资杠杆，减少维护分散销售技术的支出，增加创新投资 [21][22] - 公司认为处于从实体向数字的长期转变有利位置，作为纯数字市场领导者，将专注于为客户打造最佳数字市场 [54][93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业交易量已触底反弹，特别是商业卖家交易量；新车库存增加，OEM激励支出增加，推动新租赁业务量增长 [11][12] - 预计2024年及以后批发总量将稳步改善，商业交易量将复苏，公司市场份额和商业关系将带来更多租赁商业车辆 [67][68] - 金融业务预计将保持强劲交易量和收入，市场条件指向更正常的风险环境 [69] - 公司战略和市场条件支持未来几年调整后EBITDA每年增长15% - 20% [70] 其他重要信息 - 公司成功将品牌重塑为OPENLANE，整合市场平台，提高客户体验，增强工程资源杠杆，加速创新 [5][7] - 完成向单一云服务提供商的技术迁移，对客户无干扰 [49] - 加拿大OPENLANE品牌市场成功推出，客户参与度高，交易量持续，部分客户购买量增加 [6] - 公司降低2023年资本支出预期，从6500万美元降至6000万美元，预计未来持续产生正经营现金流 [107] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 随着交易量在下半年和2024年恢复，如何考虑增量EBITDA/单位的经验法则 - 公司认为数字业务模式具有可扩展性，边际成本相对较小，目前重点是优化毛利润结构、直接成本和SG&A等 [108][111] 问题2: 随着下半年二手车价格下跌，如何考虑ARPU或拍卖ARPU的走势 - 部分ARPU与车辆价值相关，二手车价格下跌可能带来下行压力，但卖方价格更固定；若租赁车辆交易量大幅回升，其ARPU较低但毛利率较高 [135][136] 问题3: 客户迁移到单一平台的情况及是否有客户流失或新增 - 迁移过程顺利，先迁移TradeRev经销商，再迁移ADESA客户，加拿大市场表现良好，客户受益于车辆集中；美国市场迁移风险较低，功能不变 [117][144] 问题4: 预计交易量触底回升，关键恢复渠道有哪些 - 下半年交易量将高于去年同期，2024 - 2026年有望加速增长；租赁业务方面，虽第二季度租赁返还量未增加，但租赁发起量增加，预计未来租赁车辆交易量将回升 [119][120] 问题5: 在行业交易量疲软的情况下，如何衡量平台整合的成功 - 关注交易量、挂牌量、转化率、参与卖家、参与买家和客户留存率等指标；目前客户参与度增加，挂牌量上升，转化率较强 [153][154] 问题6: 拍卖费用中较低费用商业场外车辆组合变化的驱动因素及未来趋势 - 期待租赁到期车辆数量改善，过去几年租赁车辆数量大幅减少，未来有望回升，带来交易量和组合改善 [156][157] 问题7: 未来两三年租赁返还量的节奏及返还比例 - 长期来看，租赁业务将是车辆投放市场的重要方式，预计每年租赁量在300 - 400万辆；目前租赁车辆权益状况良好，消费者返还率低，未来返还率有望提高 [182][183] 问题8: 核心独立二手车经销商的健康状况及2%信贷损失拨备的未来展望 - 公司更注重风险管理，平衡业务增长和风险控制，确保对风险环境有良好把控 [187] 问题9: 贷款发放前景 - 公司看好AFC业务，采取保守市场观点，希望在控制风险的前提下继续发展业务 [188] 问题10: 随着交易量增加，市场业务SG&A是否会增加，以及SG&A市场利润率的未来走势 - 公司认为数字业务模式具有可扩展性，随着交易量增加，SG&A有望实现更高杠杆 [198] 问题11: AFC贷款发放前景 - 预计业务将继续增长，AFC仍将是贡献者，但大部分增长预计来自市场业务 [199][200]

业绩总结 - 2023年第二季度持续经营收入为1.669亿美元，较2022年同期的1.842亿美元下降了9.4%[4] - 2023年第二季度总运营收入为4.169亿美元，较2022年同期的3.842亿美元增长了8.5%[18] - 2023年第二季度调整后EBITDA为8380万美元，较2022年同期的5610万美元增长了49.0%[18] - 2023年第二季度毛利为1.943亿美元，占总收入的46.6%，较2022年同期的44.8%有所上升[18] - 2023年第二季度销售、一般和行政费用为1.112亿美元，较2022年同期的1.241亿美元下降了10.4%[18] - 2023年第二季度每股持续经营损失为1.87美元，较2022年同期的0.10美元有所增加[18] - 2023年第二季度的有效税率为9.1%，较2022年同期的64.7%显著下降[18] - 2023年第二季度的净亏损为2194万美元，较2022年同期的3630万美元亏损有所改善[47] - 2023年持续经营的净亏损为1.938亿美元，较2022年的净亏损540万美元显著增加[59] - 2023年调整后的持续经营净收入为3680万美元，相较于2022年的660万美元有显著增长[59] 用户数据 - 2023年第二季度的贷款交易数量为402,000笔，较2022年同期的401,000笔略有增长[11] - 2023年第二季度的贷款交易单位为402个，较第一季度的420个略有下降[49] - 2023年第二季度的管理融资应收账款为24.183亿美元，较第一季度的24.064亿美元略有上升[49] 新产品和新技术研发 - 2023年第二季度的利息收入为6190万美元，较2022年同期的4640万美元增长了33.3%[49] - 2023年第二季度的总融资收入为9750万美元，较2022年同期的9190万美元增长了6.1%[49] 财务状况 - 2023年第二季度的净债务为1.56亿美元，较现金及现金等价物242百万美元后净债务为156百万美元[23] - 2023年加计摊销费用为980万美元，较2022年的820万美元有所上升[59] - 2023年商誉及其他无形资产减值为2508万美元，2022年无此项费用[59] - 加权平均稀释股份数在2023年为145.3百万，较2022年的155.2百万有所减少[59] 未来展望 - 2023年调整后的每股净收入（稀释后）为0.25美元，而2022年为0.04美元[59] - 2023年调整后的净收入为3680万美元，较2022年的2.233亿美元大幅下降[59]

公司业务板块及市场情况 - 公司是二手车数字市场领导者，业务分市场和金融两个可报告业务板块[110] - 美加批发二手车行业潜在市场约2000万辆，公司支持北美多数商业卖家[113] - 2022年AFC北美经销商客户约15200家[114] 持续经营业务收入情况 - 2023年Q2公司持续经营业务收入4.169亿美元，较2022年Q2的3.842亿美元增长9%[122][123] - 2023年上半年持续经营业务总收入8.375亿美元，较2022年上半年的7.536亿美元增长11%[155][156] 折旧和摊销情况 - 2023年Q2折旧和摊销为2680万美元，较2022年Q2的2590万美元增加90万美元，增幅3%[122][124] - 2023年上半年折旧和摊销为4980万美元，较2022年上半年的5190万美元减少210万美元，降幅4%[157] 商誉减值及递延税情况 - 2023年Q2公司记录非现金商誉减值费用，美国经销商对经销商报告单元2.189亿美元，欧洲报告单元640万美元[126] - 美国经销商对经销商报告单元商誉减值产生递延税收益5250万美元[126] - 截至2023年6月30日，美国经销商对经销商和欧洲报告单元剩余商誉账面价值分别为8730万美元和1.194亿美元[128] - 2023年第二季度公司对ADESA商标进行减值评估，产生2550万美元非现金减值费用和650万美元递延税收益，剩余9730万美元账面价值将在约6年内摊销[129] - 2023年第二季度公司记录了与美国经销商对经销商报告单元相关的2.189亿美元和与欧洲报告单元相关的640万美元的非现金商誉减值费用[160] - 2020年公司对ADESA U.K.报告单元进行定量减值评估，商誉减值2550万美元[231] - 2022年公司出售ADESA U.S.实体拍卖业务，分配约11亿美元与ADESA拍卖业务部门相关的商誉至处置组[232] - 2022年第四季度公司对市场部门的报告单元进行商誉减值审查，除美国经销商对经销商报告单元超出账面价值约4%外，其他报告单元的公允价值大幅超过账面价值[233] - 2023年第二季度公司进行年度商誉减值测试，美国经销商对经销商报告单元和欧洲报告单元分别产生2.189亿美元（税后1.664亿美元）和640万美元的商誉减值费用[234] - 截至2023年6月30日，美国经销商对经销商和欧洲报告单元的商誉账面价值分别为8730万美元和1.194亿美元[234] - 2023年第二季度公司对ADESA商标进行定量减值测试，产生2550万美元（税后1900万美元）的减值费用，剩余账面价值9730万美元将在约6年内摊销[235] 净亏损及净收入情况 - 2023年Q2公司持续经营业务净亏损1.938亿美元，2022年Q2净收入2.102亿美元[122] 利息费用情况 - 2023年第二季度利息费用增加1290万美元，增幅50%，达3880万美元，AFC平均利率从约3.1%升至约7.3%[131] - 2023年上半年利息费用为7710万美元，较2022年上半年的5150万美元增加2560万美元，增幅50%[158] 其他收入情况 - 2023年第二季度其他收入为2130万美元，而2022年同期为费用400万美元，主要因提前终止合同获2000万美元收入等[132] - 2023年上半年其他收入为1420万美元，而2022年上半年其他费用为520万美元[165] 债务清偿损失情况 - 2023年6月公司预付1.4亿美元高级票据，产生70万美元债务清偿损失，还因循环信贷安排产生约40万美元损失[133] - 2023年6月公司提前偿还1.4亿美元高级票据，产生0.7百万美元债务清偿损失[166] - 2023年6月23日，公司签订信贷协议，产生非现金债务清偿损失40万美元[193] 有效税率情况 - 2023年第二季度有效税率为9.1%，2022年同期为64.7%，2023年受商誉等减值及递延税影响[135] - 2023年上半年有效税率为6.2%，2022年上半年为51.4%[168] 终止经营业务收入情况 - 2023年和2022年第二季度终止经营业务收入分别为0和2.156亿美元[136] - 2023年和2022年上半年公司财务报表中终止经营业务收入分别为0和2.237亿美元[169] 市场业务收入情况 - 2023年第二季度市场业务收入增加2710万美元，增幅9%，达3.194亿美元，车辆销售数量增长不到1%，GMV约64亿美元[140][141] - 2023年上半年市场细分业务收入为6.404亿美元，较2022年上半年的5.775亿美元增长6290万美元，增幅11%[171][172] 拍卖费用情况 - 2023年第二季度拍卖费用增加410万美元，增幅4%，达1.033亿美元，每辆车拍卖费用增加12美元，增幅4%，达301美元[142] 金融业务收入情况 - 2023年第二季度金融业务收入增加560万美元，增幅6%，达9750万美元，每笔贷款交易收入增加14美元，增幅6%[150][151] - 2023年上半年金融业务板块收入为1.971亿美元，较2022年同期的1.761亿美元增加2100万美元，增幅12%[182] 金融业务信用损失拨备情况 - 2023年第二季度金融业务信用损失拨备从0增至平均管理应收账款的2%，预计全年在2%或以下[152] 市场业务板块毛利润及费用情况 - 2023年上半年市场业务板块毛利润为2.265亿美元，较2022年同期的1.86亿美元增加4050万美元，增幅22%，占收入比例从32.2%提升至35.4%[177] - 2023年上半年市场业务板块销售、一般和行政费用为1.941亿美元，较2022年同期的2.189亿美元减少2480万美元，降幅11%[179] 金融业务板块毛利润及费用情况 - 2023年上半年金融业务板块毛利润为1.642亿美元，较2022年同期的1.449亿美元增加1930万美元，增幅13%，占收入比例从82.3%提升至83.3%[186] - 2023年上半年金融业务板块销售、一般和行政费用为2510万美元，较2022年同期的2410万美元增加100万美元，增幅4%[187] 现金及资金相关情况 - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为2.424亿美元，受限现金为3010万美元，营运资金为4.379亿美元，循环信贷额度可用金额为1.05亿美元[189] - 截至2023年6月30日，循环信贷额度已提取1.62亿美元，相关未偿还信用证总额为5800万美元[196] - 截至2023年6月30日，高级票据未偿还金额为2.1亿美元[200] - 截至2023年6月30日，循环信贷安排已提取1.62亿美元，归类为流动债务[202] - 截至2023年6月30日，公司现金总计2.424亿美元，循环信贷安排下还有1.05亿美元可用借款额度[203] - 截至2023年6月30日，AFC Funding Corporation美国金融应收款承诺流动性为20亿美元[205] - 截至2023年6月30日，AFCI承诺信贷额度为3亿加元，较2023年3月的2.25亿加元有所增加[206] AFC管理相关情况 - 2023年6月30日和2022年12月31日，AFC管理的总金融应收款分别为24.183亿美元和24.166亿美元[207] - 2023年6月30日和2022年12月31日，AFC的损失准备金分别为2100万美元和2150万美元[207] 调整后EBITDA情况 - 2023年第二季度，公司调整后EBITDA为8380万美元，2022年同期为5610万美元[213] - 2023年上半年，公司调整后EBITDA为1.427亿美元，2022年同期为1.052亿美元[214] 业务活动净现金情况 - 2023年6月30日结束的六个月，持续经营业务经营活动净现金为1.426亿美元，2022年同期为使用现金2920万美元[216] - 2023年6月30日结束的六个月，持续经营业务投资活动净现金使用为5160万美元，2022年同期为1.932亿美元[219] - 2023年6月30日结束的六个月，持续经营业务融资活动净现金使用为1.119亿美元，2022年同期为9.219亿美元[220] - 2023年6月30日结束的六个月，已终止经营业务经营活动净现金使用为10万美元，2022年同期为3.101亿美元[221] - 2023年6月30日结束的六个月，已终止经营业务投资活动净现金为700万美元，2022年同期为20.664亿美元[222] - 2023年6月30日结束的六个月，已终止经营业务无融资活动，2022年同期融资活动净现金为1080万美元[223] 资本支出情况 - 2023年和2022年6月30日结束的六个月资本支出分别约为2690万美元和3150万美元，2023财年持续经营业务资本支出预计约为6000万美元[224] 优先股股息情况 - 2023年6月30日结束的六个月，A系列优先股股东获得现金股息2220万美元，2022年同期获得实物股息价值约2160万美元，A系列优先股股息率为7%[225] 普通股股息情况 - 公司已暂停普通股季度股息，未来股息决策受多种因素影响[226] 公司债务变动情况 - 公司2022年8月预付6亿美元优先票据，2023年6月预付1.4亿美元优先票据[201] - 自2022年12月31日以来，公司提前偿还1.4亿美元高级票据本金，支付1500万美元与先前收购相关的或有对价，签订信贷协议，经营租赁义务正常变动[229] 外汇损失及货币换算情况 - 2023年3个月和6个月截至6月30日，公司因外币贷款产生的外汇损失分别约为30万美元和40万美元，2022年同期分别约为330万美元和450万美元[239] - 2023年3个月和6个月截至6月30日，加拿大货币换算分别使净收入减少约90万美元和200万美元，2022年同期分别减少约50万美元和60万美元[239] 固定利率互换协议情况 - 2020年1月公司签订三份名义金额总计5亿美元的固定利率互换协议，加权平均利率为1.44%，期限5年[241] - 2022年5月公司偿还Term Loan B - 6并终止互换协议，获得1670万美元结算收益[242] 车辆销售情况 - 公司销售车辆中约1%为已购车辆，按总售价计为收入[118] - 2023年上半年售出车辆数量较2022年上半年减少3%，车辆总销售商品总值约为124亿美元[173] - 2023年上半年购买车辆销售额为1.159亿美元，较2022年同期的9210万美元增加2380万美元，增幅26%[176] 公司业务出售情况 - 公司出售美国实体拍卖业务获得约22亿美元毛收入，2022年5月交易完成[201]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收约4.21亿美元，较去年第一季度增长14% [52] - 运营调整后每股收益为0.12美元，是去年同期的两倍多 [53] - 市场业务毛利润同比增长27%，占营收的35%，较去年第一季度提高400个基点 [54] - 调整后EBITDA为5900万美元，较去年第一季度增长20%，若排除1100万美元一次性费用，调整后EBITDA为7000万美元，同比增长42% [61] - 金融业务调整后EBITDA为4500万美元，较去年第一季度减少500万美元 [65] - 第一季度市场业务收入（不包括购买车辆销售）增长11%至2.66亿美元，占合并收入（不包括购买车辆销售）的约73% [70] - 金融业务收入较上年增长18%，占合并收入（不包括购买车辆）的27% [72] - 第一季度合并SG&A为1.08亿美元，比2022年第一季度减少1100万美元 [73] - 总毛利润为1.96亿美元，较上年第一季度增长24%，毛利润占收入（不包括购买车辆）的54% [92] - 金融业务第一季度收入为1亿美元，较去年第一季度增长18% [96] - 第一季度总SG&A较去年第一季度下降1100万美元或9% [97] - 第一季度经营活动产生的现金流为9600万美元 [100] - 季度末流动性超过4亿美元，包括1.93亿美元可用现金和2.41亿美元可用循环信贷额度 [107] - 未改变之前调整后EBITDA 2.5 - 2.7亿美元的指引，预计该盈利水平将产生摊薄后每股运营调整收益0.37 - 0.47美元 [109] - 商品交易总额为230亿美元 [114] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市场业务服务收入增长20%，得益于回收、再营销、运输和技术服务的增加 [71] - 拍卖费用下降1%，主要因总车辆销售量下降6%，但每单位拍卖费用增长约5%至303美元 [103] - 市场业务毛利润较2022年第一季度增长27%，不包括购买车辆收入的毛利率提高520个基点 [104] - AFC信贷损失拨备增至季度平均管理应收账款的2%，长期信贷损失拨备预计每年为2%或更低 [105] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第一季度新车产量增加，经销商库存增加，新车销量增加 [66] - 未看到租赁返还车辆供应有显著增加，但部分客户预计下半年会增加，且预计新车销售激励措施增加将导致租赁发起量增加 [67] - 二手车价格在春季市场出现升值，但周环比涨幅已趋于平稳，预计随着时间推移价格可能面临下行压力 [98] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将更名为OPENLANE，品牌重塑不涉及AFC业务，仍将以KAR为股票代码交易 [1] - 作为纯数字市场领导者，在商业和经销商领域有深厚实力，是北美商业租赁返还市场的行业领导者，在经销商间市场的交易量和份额持续增长 [2] - 整合技术，淘汰旧平台，以控制成本并专注于为客户打造最佳数字市场 [4] - 美国市场正在创建简化的OPENLANE市场和客户体验，整合平台和品牌 [5] - 整合后的OPENLANE市场的灵活格式和大量买家将为数字销售库存提供更多机会，租赁返还业务的优势将继续是公司业务的差异化因素 [6] - 公司在北美和欧洲有庞大的潜在市场，计划通过整合平台，专注于创新和投资，以扩大市场份额并挖掘数字机会 [7] - 计划在年底前将经销商库存与租赁返还、租赁和其他商业库存整合到美国的单一OPENLANE品牌市场中 [117] - 公司将继续追求打造世界上最伟大的二手车数字市场的愿景，为买家提供最大的库存选择，为卖家提供最佳市场价格 [140] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度在行业环境仍具挑战性的背景下表现良好，市场业务和金融业务均有改善 [39] - 相信数字渠道将继续扩大市场份额，公司有能力获得更多份额，且商业交易量将随着时间推移恢复，从而增加市场交易量 [99] - 对公司以OPENLANE品牌发展的未来感到兴奋，认为品牌变革不仅是名称和标志的改变，更是公司运营和发展方式的转变，将为客户和股东创造价值 [112] - 认为OPENLANE作为一个整体比分散的部分更强大，能够简化客户体验，提高市场效率，扩大服务范围并降低运营成本，为增长和股东价值创造提供坚实基础 [113] - 公司有独特的差异化产品、引人注目的财务状况和合理的增长战略，是纯数字市场领导者，在商业和经销商业务方面实力不断增强 [118] - 预计未来几年调整后EBITDA将实现15% - 20%的复合年增长率 [145] - 公司的差异化优势将推动未来增长，去年销售130万辆汽车，未来计划增加这一数字 [168] 其他重要信息 - 因平台整合，不再单独提供市场业务数字经销商间车辆销售交易量，但会继续提供总经销商交易量和总商业交易量 [102] - 公司偶尔会投资早期汽车相关企业，第一季度因对一家早期汽车公司的投资产生1100万美元费用 [106] - 因去年出售ADESA美国实体拍卖业务，需根据高级票据和契约条款进行资产处置要约，季度末有1.4亿美元高级票据被归类为流动负债 [108] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 品牌重塑的原因、是否有一次性影响及相关现金成本 - 品牌重塑不影响公司指引和预测，平台整合是正在进行的工作，额外的品牌成本相对较低，预计对交易量也无重大影响 [121] 问题: 经销商招募工作的成功情况及是否有地域基础 - 公司专注于可控因素，这些努力体现在业绩中。第一季度卖家为获取最佳价格而持有车辆，市场强劲，卖家活动良好。进入第二季度，市场情况有所正常化，需求略有减弱，价格趋于平稳，买家和卖家增长更加平衡 [152] 问题: 本季度与去年第一季度和去年第四季度的转化率情况 - 公司不提供具体转化率，转化率因不同渠道而异。与去年第四季度相比有显著改善，与去年第一季度大致相当，某些领域可能略高，且在3月初达到高峰 [156] 问题: 春季销售季节转化率提高的原因及市场份额情况 - 基于公司掌握的行业数据，本季度市场份额有所增加 [157] 问题: 区域银行等减少对经销商的信贷支持对AFC战略的影响 - 公司看到的风险环境与去年不同，与疫情前正常情况一致，会谨慎管理风险，与竞争对手相比更为保守 [165] 问题: 按细分市场划分的市场份额数据 - 公司未提供相关数据 [176]

业绩总结 - 2023年第一季度总运营收入为4.206亿美元，较2022年同期的3.694亿美元增长13.8%[4] - 毛利润为1.964亿美元，占收入的46.7%，相比2022年同期的1.586亿美元和42.9%有所提升[4] - 调整后EBITDA为5,890万美元，较2022年同期的4,910万美元增长19.9%[4] - 继续经营业务的净收入为1,270万美元，而2022年同期为亏损840万美元[4] 用户数据 - 财务部门的总收入为9960万美元，较2022年同期的8420万美元增长18.9%[8] - 财务部门的贷款交易数量为420,000笔，较2022年同期的372,000笔增长12.9%[8] - 市场部门的总收入为3.210亿美元，较2022年同期的2.852亿美元增长12.6%[20] - 市场部门的毛利润为1.132亿美元，占收入的35.3%，相比2022年同期的8940万美元和31.3%有所提升[20] 财务状况 - 资本支出为1200万美元，较2022年同期的1350万美元有所减少[4] - 有效税率为36.5%，略高于2022年同期的35.9%[4] - 2023年第一季度，合并的可用现金为1.93亿美元，净杠杆比率为0.5[34] 未来展望 - 2023年第一季度，Marketplace的收入为3.21亿美元，Finance的收入为9960万美元，合并收入为4.21亿美元[31] - 2023年第一季度，调整后的EBITDA为Marketplace 1.43亿美元，Finance 4460万美元，合并58.9百万美元，调整后EBITDA利润率为14.0%[31] 新产品与技术研发 - 2023年第一季度，Marketplace的净收入（损失）为-3,940万美元，Finance的净收入为3,100万美元，合并净收入为-840万美元[41] - 2023年第一季度，Marketplace的利息支出为1320万美元，Finance的利息支出为1230万美元，合并利息支出为2550万美元[41] 其他信息 - 2023年第一季度，Marketplace的非现金股票补偿费用为440万美元，Finance的非现金股票补偿费用为80万美元，合并为520万美元[41] - 2023年第一季度，合并的调整后EBITDA为4910万美元，调整后EBITDA利润率为13.3%[41] - 2023年第一季度，Marketplace的折旧和摊销费用为2390万美元，Finance的折旧和摊销费用为210万美元，合并为2600万美元[41] - 2023年第一季度，合并的加回项总额为1070万美元，Marketplace的加回项为1630万美元，Finance的加回项为-560万美元[41]

市场规模与客户数量 - 美国和加拿大批发二手车行业潜在市场约为2000万辆[92] - 2022年AFC北美经销商客户约为15200家[93] 车辆销售结构 - 公司销售的车辆中，购买车辆销售约占总销量的1%[97] 持续经营业务收入变化 - 2023年第一季度持续经营业务收入为4.206亿美元，2022年同期为3.694亿美元，增长14%[102][103] 折旧和摊销变化 - 2023年第一季度折旧和摊销为2300万美元，2022年同期为2600万美元，减少300万美元，降幅12%[102][104] 利息费用变化 - 2023年第一季度利息费用为3830万美元，2022年同期为2560万美元，增加1270万美元，增幅50%，AFC平均利率从2.3%升至6.6%[102][105] 其他费用变化 - 2023年第一季度其他费用为710万美元，2022年同期为120万美元[102][106] 有效税率变化 - 2023年第一季度有效税率为36.5%，2022年同期为35.9%[107] 终止经营业务收入变化 - 2023年第一季度终止经营业务收入为0，2022年同期为810万美元[102][108] 汇率对财务指标的影响 - 2023年第一季度与2022年同期相比，加元汇率变化使收入减少600万美元、营业利润减少170万美元、净利润减少100万美元；欧元汇率变化使收入减少300万美元、营业利润减少20万美元、净利润减少10万美元[109] - 2023年和2022年3月31日结束的三个月，外汇贷款的外汇损失分别约为0.01亿美元和0.12亿美元[167] - 2023年3月31日结束的三个月，加元换算对净收入的负面影响约为0.1亿美元，2022年同期无影响[167] - 2023年3月31日月末加元汇率变动1%，将影响外汇贷款的外汇损失0.08亿美元和净收入0.05亿美元[167] - 2023年和2022年第一季度公司内部公司贷款的外汇损失分别约为10万美元和120万美元[167] - 2023年第一季度加元换算使净收入减少约100万美元，2022年第一季度无影响[167] - 2023年3月31日月末加元汇率变动1%，将使内部公司贷款外汇损失变动80万美元，净收入变动50万美元[167] - 2023年3月31日月末欧元汇率变动1%，将使内部公司贷款外汇损失变动70万美元，净收入变动50万美元[167] - 2023年第一季度加元平均汇率变动1%，将使净收入变动约20万美元[167] 市场业务板块收入变化 - 市场业务板块本季度收入3.21亿美元，同比增长13%，主要因服务收入和采购车辆销售增加[111] 车辆销售数量变化 - 本季度车辆销售数量33万辆，同比下降6%，主要受行业批发二手车供应不足影响[112] 拍卖费用变化 - 拍卖费用本季度为9990万美元，同比下降1%，每辆车拍卖费用为303美元，同比增长5%[113] 服务收入变化 - 服务收入本季度为1.656亿美元，同比增长20%，主要因各项费用和收入增加[114] 采购车辆销售收入变化 - 采购车辆销售本季度为5550万美元，同比增长20%，主要因采购车辆销售数量和欧洲平均售价增加[115] 金融业务板块收入变化 - 金融业务板块本季度收入9960万美元，同比增长18%，主要因贷款交易数量增加13%和每笔贷款收入增加5%[120] 信用损失拨备比例变化 - 本季度信用损失拨备占平均管理应收账款的比例从0.2%升至2%，预计全年不超过2%[122] 现金及营运资金情况 - 截至3月31日，公司现金及现金等价物为2.196亿美元，营运资金为4.086亿美元[126] 信贷安排情况 - 公司有9.5亿美元的定期贷款B - 6和3.25亿美元的循环信贷安排，循环信贷安排将于2024年9月19日到期[129] - 截至3月31日，循环信贷安排已提取6500万美元，欧洲业务的信贷额度已提取2080万美元[132] 净杠杆比率情况 - 信贷协议规定综合高级有担保净杠杆比率不得超过3.5，2023年3月31日该比率为负[134] 优先票据情况 - 2017年5月31日发行9.5亿美元5.125%优先票据，2022年8月预付6亿美元，产生950万美元损失[136] - 2022年5月出售美国实体拍卖业务获约22亿美元，用于偿还定期贷款和预付优先票据，2023年需赎回或偿还约1.4亿美元优先票据[137] - 2023年3月31日，1.4亿美元优先票据和6500万美元循环信贷分类为流动负债，现金2.196亿美元，循环信贷可用2.41亿美元[138][139] 证券化协议情况 - AFC融资应收款证券化协议2026年1月31日到期，2023年3月31日承诺流动性20亿美元[141] - AFCI应收款证券化协议2026年1月31日到期，2023年3月31日承诺额度3亿加元，较之前增加7500万加元[142] 融资应收款及相关情况 - 2023年3月31日和2022年12月31日，AFC管理的融资应收款分别为24.064亿美元和24.166亿美元，损失准备分别为2100万美元和2150万美元[143] - 2023年3月31日和2022年12月31日，融资应收款分别为23.736亿美元和23.966亿美元，担保债务分别为16.382亿美元和16.776亿美元，未摊销证券化发行成本分别约为1830万美元和1940万美元[144] EBITDA变化 - 2023年第一季度综合EBITDA为8.04亿美元，调整后EBITDA为5.89亿美元；2022年同期综合EBITDA为3.84亿美元，调整后EBITDA为4.91亿美元[148][149] 契约遵守情况 - 公司在2023年3月31日遵守信贷协议、优先票据契约和证券化协议的契约规定[135][145] 持续经营业务经营活动净现金变化 - 2023年3月31日结束的三个月，持续经营业务经营活动产生的净现金为9.61亿美元，2022年同期为使用2.26亿美元[152] 持续经营业务投资活动净现金变化 - 2023年3月31日结束的三个月，持续经营业务投资活动使用的净现金为1.36亿美元，2022年同期为24.67亿美元[155] 持续经营业务融资活动净现金变化 - 2023年3月31日结束的三个月，持续经营业务融资活动使用的净现金为11.65亿美元，2022年同期为提供27.67亿美元[156] 资本支出情况 - 2023年和2022年3月31日结束的三个月，资本支出分别约为1.2亿美元和1.35亿美元，2023财年持续经营业务资本支出预计约为6.5亿美元[160] 优先股股息情况 - 2023年3月31日结束的三个月，A系列优先股股东获得现金股息总计1.11亿美元，2022年同期获得实物股息价值约1.07亿美元，A系列优先股股息率为7%[161] 普通股股息情况 - 公司已暂停季度普通股股息，未来股息决策受多种因素影响[162] 利率互换协议情况 - 2020年1月，公司签订三份名义总额为5亿美元的支付固定利率的利率互换协议，加权平均利率为1.44%，期限五年，2025年1月23日到期[169] - 2020年1月公司签订三份名义金额总计5亿美元的固定利率掉期协议，加权平均利率为1.44%，期限五年，2025年1月23日到期[169] 掉期终止协议情况 - 2022年2月公司停止套期会计，5月偿还定期贷款B - 6并签订掉期终止协议，收到1670万美元结算并终止掉期，确认为2022年上半年已实现收益[170] 利率变动对利息费用的影响 - 假设2023年第一季度短期利率（LIBOR）提高100个基点，公司可变利率公司债务工具的利息费用将增加约30万美元[171] 财务报告内部控制情况 - 2022年第四季度公司发现财务报告内部控制存在重大缺陷，2023年第一季度完成整改测试[174] 披露控制和程序情况 - 截至本季度报告期末，公司披露控制和程序有效[173]

业务出售与收益 - 2022年2月公司与Carvana达成协议，5月以约22亿美元现金出售ADESA美国实体拍卖业务，交易产生约5.218亿美元税前处置收益，2022年相关交易成本约3710万美元[177][178] - 2022年10月，公司出售蒙特利尔多余土地，获得3390万美元收益[195][212][223][240] - 公司出售美国实体拍卖业务产生了约22亿美元的总收益，交易于2022年5月完成，所得款项用于偿还债务[260] - 2022年出售ADESA美国实体拍卖业务后，约11亿美元与ADESA拍卖业务部门相关的商誉被分配至处置组[301] - 公司于2022年5月出售ADESA U.S.实体拍卖业务，分配约11亿美元商誉至该业务[327] 车辆销售业务数据 - 2022年BacklotCars（含CARWAVE）和TradeRev在北美数字经销商对经销商市场销售约48.7万辆汽车，2021年约为55万辆；2022年和2021年第四季度分别销售约10.7万辆和13.5万辆[184] - 2022年市场业务板块收入减少1790万美元，即2%，降至11.435亿美元，2021年为11.614亿美元；车辆销售数量减少19%，其中商业车辆销量下降30%，经销商寄售车辆销量下降2%[204][205] - 2022年第四季度售出车辆数量为28.9万辆，较2021年的34.2万辆减少15%[231][233] 金融业务客户与交易数据 - 2022年AFC北美经销商客户约1.52万家，贷款交易约160万笔[185] 公司整体财务数据变化 - 2022年公司持续经营业务收入15.194亿美元，2021年为14.506亿美元，增长5%；自2021年第四季度以来收购业务使收入增加5010万美元，占收入的3%[192][193] - 2022年拍卖费用收入3.703亿美元，2021年为3.992亿美元；服务收入5.903亿美元，2021年为5.413亿美元；采购车辆销售收入1.829亿美元，2021年为2.209亿美元；金融相关收入3.759亿美元，2021年为2.892亿美元[192] - 2022年服务成本8.343亿美元，2021年为7.925亿美元；毛利润6.851亿美元，2021年为6.581亿美元[192] - 2022年销售、一般和行政费用4.451亿美元，2021年为4.207亿美元；折旧和摊销1.002亿美元，2021年为1.099亿美元[192] - 2022年营业利润1.737亿美元，2021年为1.275亿美元；利息费用1.192亿美元，2021年为1.257亿美元[192] - 2022年持续经营业务税前收入3860万美元，2021年为1430万美元；所得税1000万美元，2021年为1510万美元[192] - 2022年持续经营业务收入2860万美元，2021年亏损80万美元；终止经营业务净收入2.126亿美元，2021年为6730万美元；净收入2.412亿美元，2021年为6650万美元[192] - 2022年折旧和摊销减少970万美元，即9%，降至1.002亿美元，2021年为1.099亿美元[194] - 2022年利息费用减少650万美元，即5%，降至1.192亿美元，2021年为1.257亿美元；AFC证券化义务平均利率从2021年的约2.4%升至2022年的约4.0%[196] - 2022年公司有效税率为25.9%，2021年为105.6%[199] - 2022年和2021年公司财务报表中，终止经营业务收入分别为2.126亿美元和6730万美元[200] - 2022年第四季度公司持续经营业务总收入3.728亿美元，较2021年的3.577亿美元增长4%[221] - 2022年第四季度折旧和摊销为2400万美元，较2021年的2820万美元减少420万美元，降幅15%[222] - 2022年第四季度利息费用为3540万美元，较2021年的3200万美元增加340万美元，增幅11%[224] - 2022年第四季度公司其他收入为770万美元，2021年为其他费用800万美元[225] - 2022年第四季度公司有效税率为29.9%，2021年为320.3%[227] - 2022年12月31日，现金及现金等价物为2.257亿美元，受限现金为5200万美元，营运资金为3.792亿美元，循环信贷额度可用金额为1.61亿美元，全年经营活动提供的现金为410万美元[248] - 2022年12月31日，公司外国子公司持有约1.641亿美元可用现金[250] - 2022年5月，公司用交易所得款项提前偿还了9.262亿美元的定期贷款B - 6未偿还余额，产生了770万美元的非现金债务清偿损失[251] - 截至2022年12月31日，循环信贷额度已提取1.45亿美元，2021年12月31日无借款；2022年和2021年12月31日，未偿还信用证总额分别为1900万美元和2760万美元[254] - 2022年8月，公司进行现金要约收购，提前偿还了6亿美元的优先票据，产生了950万美元的债务清偿损失[259] - 2022年全年持续经营业务的经营活动净现金为410万美元，2021年为2.339亿美元[275][276] - 2022年全年持续经营业务的投资活动净现金为7000万美元，2021年为使用11.864亿美元[275][279] - 2022年全年持续经营业务的融资活动净现金为使用16.219亿美元，2021年为提供2.04亿美元[275][280] - 2022年全年已终止经营业务的经营活动净现金为使用4.591亿美元，2021年为提供1.793亿美元[275][281] - 2022年全年已终止经营业务的投资活动净现金为提供20.774亿美元，2021年为使用3220万美元[275][282] - 2022年全年已终止经营业务的融资活动净现金为提供1080万美元，2021年为640万美元[275][283] - 2022年和2021年资本支出分别约为6090万美元和6420万美元，2023财年持续经营业务资本支出预计约为6500万美元[284] - 截至2022年12月31日，公司总合同现金义务为6.731亿美元，1年及以内需支付3.446亿美元，超过1年需支付3.285亿美元[285] - 2022年因应付账款和应计费用变动使用经营现金2.408亿美元，其中约9000万美元与AFC相关；2021年AFC应付账款和应计费用变动提供现金约1.27亿美元[276][277] - 2022年调整后EBITDA为2.56亿美元，其中持续经营业务为2.312亿美元，已终止经营业务为2480万美元[275] - 2022年总运营收入为15.194亿美元，2021年为14.506亿美元，2020年为13.269亿美元[332] - 2022年总运营费用为13.457亿美元，2021年为13.231亿美元，2020年为12.577亿美元[332] - 2022年净利润为2.412亿美元，2021年为6650万美元，2020年为50万美元[332] - 2022年综合收益为2.164亿美元，2021年为7450万美元，2020年亏损120万美元[335] - 2022年12月31日现金及现金等价物为2.257亿美元，2021年为1.776亿美元[339] - 2022年12月31日贸易应收款净额为2.707亿美元，2021年为3.813亿美元[339] - 2022年12月31日金融应收款净额为23.951亿美元，2021年为25.06亿美元[339] - 2022年12月31日总资产为51.198亿美元，2021年为74.507亿美元[339] - 2022年总流动负债为26.432亿美元，2021年为30.093亿美元，同比下降12.16%[342] - 2022年总非流动负债为3.458亿美元，2021年为23.375亿美元，同比下降85.21%[342] - 2022年A类可转换优先股为6.125亿美元，2021年为5.909亿美元，同比增长3.66%[342] - 2022年股东总权益为15.183亿美元，2021年为15.130亿美元，同比增长0.35%[342] - 2022年负债、临时权益和股东权益总计为51.198亿美元，2021年为74.507亿美元，同比下降31.28%[342] - 2022年发行和流通的普通股股数为1.08914678亿股，2021年为1.2116305亿股，同比下降10.09%[342] - 2022年净收入为2.412亿美元[345] - 2022年其他综合损失为2480万美元[345] - 2022年基于股票的薪酬费用为1630万美元[345] - 2022年优先股股息为4380万美元[345] - 2022年净收入为0.5百万美元，2021年为66.5百万美元，2020年为241.2百万美元[348] - 2022年折旧和摊销为109.1百万美元，2021年为109.9百万美元，2020年为100.2百万美元[348] - 2022年净现金（使用）提供的经营活动 - 持续经营业务为205.3百万美元，2021年为179.3百万美元，2020年为 - 459.1百万美元[348] - 2022年净现金（使用）提供的投资活动 - 持续经营业务为 - 288.9百万美元，2021年为 - 1186.4百万美元，2020年为70.0百万美元[348] - 2022年净现金（使用）提供的融资活动 - 持续经营业务为213.6百万美元，2021年为204.0百万美元，2020年为 - 1621.9百万美元[348] - 2022年现金、现金等价物和受限现金期末余额为784.3百万美元，2021年为203.4百万美元，2020年为277.7百万美元[348] - 2022年现金支付的利息（扣除利率衍生品收益）为106.4百万美元，2021年为112.7百万美元，2020年为116.6百万美元[349] - 2022年持续经营业务现金支付的税款（扣除退款）为25.6百万美元，2021年为24.8百万美元，2020年为16.6百万美元[349] - 2022年终止经营业务现金支付的税款（扣除退款）为378.1百万美元，2021年为1.2百万美元，2020年为0[349] 市场业务板块数据 - 2022年第四季度市场业务板块收入为2.721亿美元，较2021年的2.785亿美元减少640万美元，降幅2%[232] - 2022年第四季度，市场业务持续经营业务收入为5800万美元，金融业务为3.61亿美元，合并为4.19亿美元[273] - 2022年第四季度，市场业务EBITDA为4.46亿美元，金融业务为7.41亿美元，合并为11.87亿美元[273] - 2022年第四季度，市场业务调整后EBITDA为7700万美元，金融业务为4.88亿美元，合并为5.65亿美元[273] - 2021年第四季度，市场业务持续经营业务亏损为1.38亿美元，金融业务为2.9亿美元，合并为1.52亿美元[273] - 2021年第四季度，市场业务EBITDA为1800万美元，金融业务为5.12亿美元，合并为5.3亿美元[273] - 2021年第四季度，市场业务调整后EBITDA为1.17亿美元，金融业务为5.26亿美元，合并为6.43亿美元[273] - 2022年全年，市场业务持续经营业务亏损为10.57亿美元，金融业务为13.43亿美元，合并为2.86亿美元[274] - 2022年全年，市场业务EBITDA亏损为3800万美元，金融业务为25.91亿美元，合并为25.53亿美元[274] - 2022年全年，市场业务调整后EBITDA为2.94亿美元，金融业务为20.18亿美元，合并为23.12亿美元[274] 金融业务板块数据 - 2022年金融业务板块收入增加8670万美元，即30%，升至3.759亿美元，2021年为2.892亿美元；每笔贷款交易收入增加37美元，即18%，贷款交易数量增加10%[214] - 2022年金融业务板块毛利润增加7900万美元，即34%，升至3.128亿美元，占收入的83.2%，2021年为2.338亿美元，占收入的80.8%[217] - 2022年第四季度金融业务板块收入为1.007亿美元，较2021

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，公司实现营收3.73亿美元，较上年同期增长4%；全年营收超15亿美元，较2021年增长5% [108][99] - 2022年第四季度，公司总毛利润为1.71亿美元，较上年同期增长4%；全年总毛利润为6.85亿美元，较上年同期增长4% [30][99] - 2022年第四季度，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5650万美元；全年调整后EBITDA为2.31亿美元，低于2.45亿美元的指引区间下限 [30][99] - 2022年第四季度，金融业务营收为1.01亿美元，较上年同期增长27%；全年金融业务营收为3.76亿美元，较2021年增长30% [4] - 2022年第四季度，综合毛利率（不包括采购车辆销售）从2021年第四季度的54%降至52% [95] - 2023年，公司预计调整后EBITDA在2.5亿 - 2.7亿美元之间，资本支出约6500万美元，公司债务现金利息约3500万 - 4500万美元，现金税约2500万 - 3000万美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 市场业务 - 2022年第四季度，市场业务板块（不包括采购车辆销售）营收与上年同期持平，为2.271亿美元，约占综合营收的69% [38] - 2022年第四季度，市场业务车辆销量下降15%，至28.9万辆；全年销量为130万辆 [90] - 2022年第四季度，每辆车拍卖费用下降约5%，至280美元；服务收入增长16% [38] 金融业务 - 2022年第四季度，金融业务营收为1.01亿美元，较上年同期增长27%，主要得益于交易量增长15%和每笔交易收入增长11% [4] - 2022年全年，金融业务营收为3.76亿美元，较2021年增长30%，主要得益于交易量增长10%和每笔交易收入增长18%，达到241美元 [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年下半年二手车价格大幅下跌，预计2023年春季市场价格跌幅将有所缓解，但下半年可能会再次面临下行压力，这可能会对转化率造成短期压力，但从长远来看将推动批发交易市场的交易量增长 [7] - 新车产量仍低于正常水平，预计2023年将有适度增长；批发交易市场的交易量预计在2023年仍将低于正常水平 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 简化业务，整合多个平台和运营，以提高公司在2023年及以后的业绩 [3] - 实施成本管理，2022年实现了降低成本3000万美元的目标，并计划在2023年及以后继续实现类似规模的成本节约 [5] - 创新产品组合，计划在2023年将BacklotCars的拍卖模式推广到美国所有市场 [6] - 整合商业车辆和经销商自有车辆到一个数字市场平台，预计在年底前完成 [111] 行业竞争 - AFC在行业中排名第二，过去几年市场份额有所增加，主要通过增加经销商客户数量实现，其差异化优势在于优质服务和产品组合的拓展 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 2022年行业面临挑战，新车产量低于正常水平，批发交易市场交易量受限，二手车价格下跌 [3][9] - 2023年市场仍存在挑战，新车产量虽有适度增长但仍低于正常水平，批发交易市场交易量预计仍将低于正常水平，二手车价格下跌和高利率环境可能给金融业务带来更高风险 [9] 未来前景 - 公司预计2023年调整后EBITDA在2.5亿 - 2.7亿美元之间，管理层有信心实现这一目标 [14][74] - 公司认为未来几年有机会实现综合调整后EBITDA 15% - 20%的复合年增长率 [75][105] - 随着行业向数字化转型，公司作为数字市场领导者将受益，数字平台市场份额有望继续增加 [86][101] 其他重要信息 - 2022年公司完成重大资产剥离，简化了业务，利用所得款项偿还债务、投资业务和以有吸引力的价格回购KAR股票 [10] - 公司偶尔会投资一些早期汽车相关企业，2021年部分投资企业上市并变现了部分投资，未来短期内不计划变现剩余投资 [13] - 公司将不再提供市场业务板块的场内和场外车辆销售数据，因为已转向数字业务模式，认为该细分数据不再必要 [116] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度每单位毛利润环比下降幅度超过每单位收入下降幅度的驱动因素是什么，以及如何看待2023年的发展趋势？ - 车辆价值下降对收入产生负面影响，进而影响每单位毛利润；第四季度还有一些非经常性的会计项目影响了毛利润；较低的转化率也给毛利润带来压力，因为每销售一辆车需要检查更多车辆 [146] 问题2：如何看待公司未来的增长机会和SG&A费用的变化？ - 公司认为有机会实现15% - 20%的综合调整后EBITDA增长，且将通过有机增长实现；对2022年SG&A费用的改善感到满意，这是更大计划的一部分，预计SG&A占总收入或净收入的百分比将随时间下降；数字业务的SG&A更倾向于固定成本，随着业务量增加，利润表现会更好 [18][19][40] 问题3：AFC业务的市场地位和增长驱动因素是什么，以及如何看待2023年的发展？ - AFC在行业中排名第二，过去几年市场份额有所增加，主要通过增加经销商客户数量实现；其差异化优势在于优质服务和产品组合的拓展；预计2023年AFC业务仍将是重要贡献者，但贡献略低于2022年，预计业务量增长，但车辆价值可能低于去年，每用户平均收入（ARPU）可能与去年持平或略低，且面临一定风险 [52][67] 问题4：数字经销商对经销商平台在特许经销商市场的渗透情况如何？ - 行业已度过早期采用阶段，进入广泛市场，许多经销商正在使用这些平台和渠道，但从经销商委托车辆的总体交易量来看，实体拍卖的交易量仍约为数字渠道总和的三倍；数字渠道在过去几年市场份额有所增加，预计未来将继续增长 [43] 问题5：不同类型拍卖模式适用于哪些车辆，以及开放车道业务的市场情况如何？ - 24/7市场模式在低价值车辆（尤其是低于1.5万美元，特别是低于1万美元的车辆）上表现出色，具有较高的转化率和价格达成率；在高价值车辆上也表现良好；开放车道业务目前交易量与去年水平相似，但车辆组合略有改善，流向市场更深处的车辆比例增加，预计今年晚些时候商业卖家的交易量将显著增加，但公司持谨慎态度 [59][62][63] 问题6：如何看待2023年市场业务和金融业务的发展节奏，以及金融业务是否仍将是利润的主要驱动力？ - 市场业务方面，商业交易量预计与去年相似，可能略有下降但组合更好；经销商对经销商业务预计有小幅增长，且利润率较高，SG&A费用总体较低；金融业务预计仍将是重要贡献者，但贡献略低于2022年，增长主要来自市场业务 [78][67] 问题7：随着租赁车辆回归，公司如何应对这些车辆的处理，以及对转化率有何影响？ - 数字业务具有良好的扩展性，随着业务量回归，公司在技术平台方面无需额外建设；租赁车辆转化率在疫情前约为55%，疫情期间及过去几年提高到80%左右，且均未进行翻新；预计随着租赁车辆业务量回归，转化率会从80%下降，但不会回到疫情前水平，卖家希望提高上游转化率并降低再营销成本 [81][82][70] 问题8：公司对2023年的业绩指引基于哪些假设，以及可能的上行和下行风险是什么？ - 业绩指引基于与去年相似的市场交易量；上行风险包括商业交易量恢复速度快于预期和经销商对经销商交易量加速增长；下行风险包括批发供应进一步收缩低于去年水平和AFC业务风险超出预期 [36] 问题9：公司如何看待SG&A费用的固定和可变性质，以及未来的变化趋势？ - 随着业务发展，SG&A结构将逐渐更倾向于固定成本，可变成本占比减少，但从长远来看，所有成本都是可变的，公司将为业务建立合适的成本结构 [149] 问题10：公司在衡量业务进展时关注哪些关键绩效指标（KPIs）？ - 在市场业务中，每季度的车辆销售量是关键驱动因素，而车辆销售量取决于车辆供应量和转化率；车辆供应量又与参与的卖家和买家数量有关，因此公司关注卖家和买家在数字市场的参与度 [151]

业绩总结 - 2022年第四季度的利息收入为5970万美元，同比增长50.4%[6] - 2022年第四季度的费用收入为4470万美元，同比增长22.8%[6] - 2022年第四季度的总金融收入为1.007亿美元，同比增长27.1%[6] - 2022年第四季度的EBITDA为7410万美元，同比增长44.8%[6] - 2022年第四季度的净收入为4190万美元，较2021年第四季度的1520万美元显著增长[57] - 2022年第四季度的有效税率为29.9%，较2021年第四季度的320.3%大幅下降[57] - 2022年全年调整后的EBITDA为2.018亿美元，同比增长8.4%[16] 用户数据 - 2022年第四季度的贷款交易数量为392,000笔，同比增长14.7%[6] - 2022年第四季度每笔贷款交易收入为257美元，同比增长10.8%[6] - 2022年末的管理应收款为24.166亿美元，同比持平[6] - 2022年末的以金融应收款为担保的义务为16.776亿美元，同比持平[6] 新产品和新技术研发 - 2022年第四季度，Marketplace的收入为2.715亿美元，Finance的收入为7560万美元，合计收入为3.471亿美元[47] - 2022年第四季度，Marketplace的调整后EBITDA为1060万美元，Finance的调整后EBITDA为5600万美元，合计调整后EBITDA为6660万美元[47] - 2022年第四季度，Marketplace的调整后EBITDA利润率为3.9%，Finance的调整后EBITDA利润率为74.1%[47] 市场扩张和并购 - 2022年全年，Marketplace的收入为15.194亿美元，Finance的收入为14.506亿美元[57] - 2022年全年，Marketplace的毛利为6.851亿美元，占收入的45.1%[57] - 2022年第四季度市场总收入为2.721亿美元，同比下降2.3%[84] - 2022年全年市场总收入为11.435亿美元，同比下降1.5%[84] 负面信息 - 2022年全年，调整后EBITDA为2.312亿美元，较2021年的2.702亿美元有所下降[57] - 2022年第四季度销售的商业车辆数量为151,000辆，同比下降6.1%[84] - 2022年全年销售的总车辆数量为1,297,000辆，同比下降18.9%[84] - 2022年第四季度每辆车拍卖费用为280美元，同比下降4.8%[84] - 2022年第四季度SG&A费用为8280万美元，同比下降11.0%[84] 其他新策略和有价值的信息 - 2022年第四季度资本支出为1510万美元，较2021年第四季度的1660万美元有所减少[57] - 2022年第四季度预计EBITDA在3.14亿到3.51亿美元之间[81] - 2022年调整后EBITDA预期在2.5亿到2.7亿美元之间[81] - 公司当前的企业信用评级为S&P B，穆迪B1[62]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司增加了收入、总毛利和调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA），每辆车的毛利增至320美元，较去年第三季度增长14% [5] - 第三季度外汇对公司财务结果产生负面影响，收入减少1200万美元，净收入减少约100万美元，调整后EBITDA减少150万美元 [16] - 第三季度调整后的销售、一般和行政费用（SG&A）运行率从第二季度的1.04亿美元和第一季度的1.02亿美元降至9600万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 市场业务 - 市场业务第三季度每辆车的毛利增至320美元，较去年第三季度增长14% [5] 金融业务 - 金融业务第三季度收入为9900万美元，较去年第三季度增长31%，这得益于交易数量增长13%和每笔交易收入增长16%，每笔交易收入增至250美元 [5] - 金融业务第三季度利息收入占收入的54%，较去年第三季度增加700个基点 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度行业二手车价值持续稳步下降，且下降速度高于往年同期，预计至少到年底这种下降趋势将持续 [10][11] - 第三季度行业批发二手车供应仍然不足，实体拍卖成交量较去年第三季度下降8%，较2019年第三季度疫情前水平下降37%，2022年第三季度是疫情开始以来实体拍卖成交量第二低的季度 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 平台整合 - 在美国，公司成功将BacklotCars和CARWAVE市场合并为一个数字平台，并在BacklotCars平台上部署了新的拍卖格式，未来计划向美国所有剩余市场进行全国推广 [7] - 在加拿大，公司推出了TradeRev和ADESA市场合并后的测试版，反馈积极，并于10月开始向更广泛的经销商群体扩展 [8] 定价 - 第三季度公司对定价进行了一些调整，在经销商和商业业务中成功实施了多项费用增加和新的收入流，部分在第三季度产生积极影响，部分预计在第四季度生效 [8] 成本管理 - 公司承诺将年度SG&A运行率降低3000万美元，有望提前实现目标，预计年底年度SG&A运行率将低于4亿美元 [9] - 公司计划建立全球共享服务组织，预计每年节省成本超过1000万美元，将于2023年开始逐步实现 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 行业前景 - 新车生产和供应仍然是挑战，原始设备制造商（OEM）解决供应链问题的时间比预期长，预计生产复苏将比大多数专家预测的更缓慢 [10] - 新车产量增加、利率上升和经济疲软可能会对新车和二手车价格造成下行压力，二手车价格下降长期来看对公司业务有利，但短期内可能导致转化率降低，成为业务的逆风因素 [10][11] - 预计行业批发二手车成交量将逐渐增加，关键驱动因素是商业卖家提供的车辆供应情况，特别是租赁到期车辆的供应 [12] 公司前景 - 公司第三季度表现有所改善，随着行业动荡平息和数字战略推进，有望实现更强的业绩 [6] - 公司专注于成为数字市场，随着行业成交量恢复，有望实现更快增长 [12] - 尽管进入2023年金融业务可能面临一定风险增加，但预计不会回到疫情前水平，金融业务将在年底和明年继续取得良好业绩 [13] 其他重要信息 - 公司首席财务官Eric Loughmiller将于2022年底退休，公司正在进行全国范围内的继任者搜索 [24] - 公司在第三季度通过招标回购了6亿美元的高级票据，目前仍有3.5亿美元的高级票据未偿还 [14] - 自ADESA交易完成以来，公司已回购约1260万股KAR股票，总价1.82亿美元 [14] - 本周一公司完成了蒙特利尔57英亩多余土地的出售，预计产生约3500万美元的净现金收益，实现的收益将在第四季度财务报表中作为运营费用的单独项目体现 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 何时能获得2023年的展望，以及沟通时的主要焦点是什么 - 公司预计在明年2月初的下一次财报电话会议上提供2023年的详细预期，认为第三季度的业绩展示了在具有挑战性的环境下的潜在表现，金融业务表现良好，市场业务的成交量挑战预计将逐渐缓解，公司正在采取的平台整合、成本和定价行动将长期受益 [31] 问题2: 在批发成交量受限和新车供应受限的背景下，如何看待车辆定价和通过定价及其他行动获得增量收入和市场份额的机会 - 二手车价格在第三季度大幅下降，预计至少到年底将继续下降，但不会降至疫情前水平，价格下降将促使更多车辆流入公司渠道，特别是租赁到期车辆；对于公司服务定价，公司会考虑为客户提供更多服务以换取更高收入机会，并根据当前成交量确定合适的价格，对相关进展感到满意 [34][36] 问题3: OPENLANE业务的成交量前景如何，是否有进一步调整或重组该业务的机会 - 商业成交量在第三季度下降，但下降速度低于上一季度，预计将触底反弹；公司已对包括OPENLANE在内的业务采取了成本行动，并与客户就定价和服务进行了沟通；该业务未来表现的关键因素包括二手车价值下降速度和租赁到期车辆回流情况，以及新租赁业务的发起情况，预计随着新车产量增加和制造商激励措施的增加，租赁业务将有所改善 [39][40] 问题4: 第三季度每单位毛利（GPU）增加的原因是什么，以及如何看待第四季度和明年初的GPU趋势 - 第三季度市场业务的GPU为320美元，高于分析师日设定的目标范围；成交量低时，与车辆销售无关的服务收入会推动GPU增加，定价行动也有积极影响；第三季度的强劲表现使公司有信心实现并维持分析师日设定的目标，但预计不会一直保持在320美元的水平 [41] 问题5: 第三季度转化率下降的程度如何，如果转化率与去年相同，对车辆销售量有何影响 - 转化率因渠道而异，大致比去年低10个百分点，这对销售量造成约18%的逆风影响；去年的转化率因二手车供应紧张和价格上涨而高于正常水平，今年则低于正常水平，正常转化率大致介于两者之间 [43] 问题6: 能否详细说明BacklotCars和CARWAVE的两种销售格式，以及买家在拍卖前是否有机会通过列表服务购买汽车，价格如何确定 - CARWAVE的销售格式是每周一和周四进行两到三小时的拍卖，车辆提前加载，经销商可以查看、研究并提前出价，但不能购买，拍卖结束时车辆出售；BacklotCars有现有的出价-询价市场，现在经销商可以选择将车辆加载到市场或下一次预定的拍卖中，如果拍卖未售出，可以将车辆转移到市场；目前公司专注于在CARWAVE现有市场进行整合，计划在2023年推广到其他48个州 [44][45] 问题7: 之前指导的EBITDA范围为2.45 - 2.65亿美元，当前情况是否会影响第四季度，该范围是否仍然适用 - 公司政策不提供季度指导，但表示2022年整体环境具有挑战性，第三季度业绩显示公司应对良好；第四季度通常成交量较弱，且外汇逆风预计将持续甚至加剧；不过，第四季度将受益于第三季度采取的成本节约和定价行动的全面影响，以及新的成本和定价行动，此外，出售蒙特利尔多余土地的收益将包含在内，公司对之前发布的指导范围感到满意 [46] 问题8: 预计未来一两年AFC的信贷损失拨备情况如何，趋势和驱动因素是什么 - 由于宏观环境变化，如利率上升和二手车价值下降，预计AFC的风险环境将有所增加，但幅度相对温和且可控；历史上AFC的风险约为未偿还贷款余额的1.5% - 2%，今年远低于该水平，随着数字化模式的发展和数据获取及控制能力的增强，新的正常水平可能低于历史范围；公司在初步的2023年预测中模拟了适度的风险增加，但认为可以被业务的增长所抵消 [49] 问题9: 排除二手车价值指数的影响，经销商市场的车辆组合趋势如何，Backlot、CARWAVE的最佳市场在哪里，与疫情前相比如何 - 公司所有市场的车辆价值自去年初开始上涨，今年3月左右达到峰值，5月至今开始下降，目前车辆价值仍比疫情前高约30%；BacklotCars主要关注低于15000美元的车辆，目前中位总商品价值（GMV）约为9000 - 10000美元，Trade Rev和CARWAVE的车辆组合更广泛，中位GMV约为15000 - 17000美元；合并BacklotCars和CARWAVE将提高中位GMV；经销商之间销售的大部分车辆在低于15000美元的类别中，公司在该市场定位良好，同时也在努力增加高价值车辆的销售 [52] 问题10: 服务收入线本季度有1200万美元的环比增长，能否说明原因，是否由Carvana服务协议驱动 - 服务收入增长的主要驱动因素包括回购车辆数量增加，资本金融公司和银行处理更多违约汽车贷款，以及运输收入增加，部分运输收入增长与Carvana商业协议有关，但主要是由于在经销商之间市场的渗透率提高和附加率增加 [55][56] 问题11: 随着明年成交量恢复，是否需要恢复临时减少的员工数量，离岸外包后台职能是否可以满足需求 - 数字模式具有可扩展性，公司认为业务将随着成交量恢复而良好扩展，不预计需要恢复员工数量；全球共享服务组织（GSS）计划将带来额外的成本节约 [57] 问题12: AFC的贷款成交量增长11%，而市场成交量下降12%，历史上AFC贷款成交量与拍卖成交量至少在方向上相关，为何近期出现脱钩，驱动其表现优于批发拍卖行业的因素是什么 - 过去AFC通过KAR平台产生的交易占比相对较小，约为30%或更少；AFC专注于扩大经销商客户群体，通过在经销商层面赢得业务并承诺为其购买提供资金，从而增加市场份额；此外，公司在现有数字市场上提高附加率的举措也取得了积极成果，但不是主要驱动因素 [60] 问题13: 请说明利率如何对AFC业务有利，以及贷款定价方式 - AFC的贷款定价通常是基于基准利率加上300 - 400个基点的利差，基准利率上升时，由于公司通过证券化融资约占总贷款的70%，约30%为股权融资，没有相应的成本增加，从而提高了业绩；此外，基准利率的增长超过了公司的资金成本，带来了利差扩大的好处；短期内利率上升可能是顺风因素，但也会给经销商带来压力，需要平衡风险 [62][63]