季度业绩表现 - 公司季度每股收益为0.43美元 与Zacks一致预期持平 但较去年同期0.67美元下降35.8% [1] - 上季度实际每股收益0.60美元 较预期0.88美元低31.82% [1] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过每股收益预期 [2] - 季度营收16.3亿美元 超过预期5.13% 但较去年同期16.6亿美元下降1.8% [2] - 过去四个季度中 公司两次超过营收预期 [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价下跌29.4% 同期标普500指数上涨3.6% [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计未来表现与市场持平 [6] - 行业排名处于前35% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%行业超2倍 [8] 未来业绩预期 - 下季度预期每股收益0.66美元 营收17.4亿美元 [7] - 本财年预期每股收益2.42美元 营收68亿美元 [7] - 同行Alerus预计季度每股收益0.56美元 同比增长80.7% 营收6965万美元 同比增长35.6% [9] 行业动态 - 金融-综合服务行业当前处于Zacks行业排名前35%区间 [8] - 行业表现对个股有实质性影响 需关注行业前景变化 [8]

财务表现 - 公司Q2 FY 2025总营收16 3亿美元 同比下降1% 但超出市场预期 [1] - 调整后每股收益0 40美元 同比大幅下降38% 低于分析师预期0 03美元 [1][2] - 投行业务收入7 663亿美元 同比下降3% 其中顾问收入显著增长但股权承销业务大幅下滑 [1][3] - 资本市场收入7 042亿美元 与去年同期基本持平 股票业务表现良好但固定收益收入显著下降 [1][4] 业务动态 - 投行板块市场份额提升 并购活动增加推动顾问收入大幅增长 [3] - 欧洲和亚洲股票业务表现强劲 衍生品业务保持健康 [4] - 固定收益业务受市场波动影响 债券交易环境艰难导致收入下滑 [4] 市场反应 - 财报发布后股价在盘后交易中下跌近2% [5] - 尽管股价已从4月低点反弹42% 但2025年初至今仍累计下跌29% [6] 成本与展望 - 非利息支出显著增加 主要来自经纪清算费用上升及业务发展/技术通信开支增长 [7] - 管理层对前景保持乐观 理由包括全球经济韧性、强劲订单储备和良好客户关系 [8]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度归属于普通股股东的净利润为8801.7万美元，摊薄后每股持续经营收益为0.40美元，调整后有形股东权益回报率为5.5%[2] - 2025年前六个月归属于普通股股东的净利润为2.16亿美元，摊薄后每股持续经营收益为0.97美元，调整后有形股东权益回报率为6.9%[10] - 第二季度总净收入为16.34亿美元，投资银行净收入为7.66亿美元，资本市场净收入为7.04亿美元，资产管理净收入为1.55亿美元[2] - 前六个月总净收入为32.27亿美元，投资银行净收入为14.67亿美元，资本市场净收入为14.02亿美元，资产管理净收入为3.46亿美元[2] - 第二季度投资银行咨询、股权承销和债务承销净收入总计7.86亿美元，较上年同期增长6.4%，咨询业务增长61%，股权承销下降51%，债务承销持平[6] - 第二季度资本市场净收入为7.04亿美元，较上年同期略有下降，股票净收入增长24%，固定收益净收入下降37%[7] - 第二季度资产管理费用和投资回报收入为7100万美元，较上年同期增长43%[8] - 2025年第一季度投资银行收入为789,269千美元，2024年同期为738,584千美元[16] - 2025年前六个月投资银行收入为1,518,779千美元，2024年同期为1,417,649千美元[16] - 2025年第一季度总营收为2,494,315千美元，2024年同期为2,516,296千美元[16] - 2025年前六个月总营收为4,967,179千美元，2024年同期为5,068,238千美元[16] - 2025年第一季度净营收为1,634,447千美元，2024年同期为1,656,445千美元[16] - 2025年前六个月净营收为3,227,466千美元，2024年同期为3,394,648千美元[16] - 2025年第一季度持续经营业务税前收益为134,901千美元，2024年同期为227,754千美元[16] - 2025年前六个月持续经营业务税前收益为285,966千美元，2024年同期为447,996千美元[16] - 2025年第一季度归属于普通股股东的净收益为88,017千美元，2024年同期为145,736千美元[16] - 2025年前六个月归属于普通股股东的净收益为215,955千美元，2024年同期为295,377千美元[16] - 截至2025年5月31日的三个月，持续经营业务净收益为9.1395万美元，归属于普通股股东的基本每股收益为0.41美元，摊薄每股收益为0.40美元[18] - 截至2025年5月31日的六个月，持续经营业务净收益为22.8244万美元，归属于普通股股东的基本每股收益为1.01美元，摊薄每股收益为0.97美元[18] - 截至2025年5月31日的六个月，基本每股收益为1.01美元，摊薄每股收益为0.97美元[18] - 截至2025年5月31日的三个月，归属于普通股股东的净利润（GAAP）为88,017千美元，2024年同期为145,736千美元[20] - 截至2025年5月31日的六个月，归属于普通股股东的净利润（GAAP）为215,955千美元，2024年同期为295,377千美元[20] - 2025年，调整后有形股东权益回报率（非GAAP）为5.5%，2024年为9.2%[20] - 2025年，持续经营业务的调整后有形股东权益回报率（非GAAP）为5.5%，2024年为9.1%[20] 成本和费用（同比环比） - 第二季度薪酬和福利费用占净收入的比例为52.3%，非薪酬费用占比为39.4%，所得税税率为32.3%[9] - 前六个月薪酬和福利费用占净收入的比例为52.5%，非薪酬费用占比为38.6%，所得税税率为20.2%[9] 管理层讨论和指引 - 公司认为非GAAP财务指标有助于投资者从管理层角度看待公司业绩，并便于跨历史时期进行比较[19] 其他财务数据 - 董事会宣布每股0.40美元的季度现金股息，将于2025年8月29日支付给8月18日登记在册的股东[3] - 截至2025年5月31日，公司平均风险价值（VaR）为1.189亿美元[17] - 截至2025年5月31日，公司总资产为6.7285亿美元，现金及现金等价物为1.126亿美元，金融工具持有量为2.557亿美元[17] - 截至2025年5月31日，公司杠杆率为6.5，有形总杠杆率为7.9[17] - 截至2025年5月31日，加权平均基本普通股为21.5097万股，加权平均摊薄普通股为22.1897万股[18] - 2025年5月31日，账面价值（GAAP）为10,305,025千美元[22] - 2025年5月31日，调整后有形账面价值（非GAAP）为8,359,946千美元[22] - 2025年5月31日，完全摊薄后流通股数量（非GAAP）为254,564千股[22] - 2025年5月31日，每股账面价值为49.96美元[22] - 2025年5月31日，完全摊薄后每股调整后有形账面价值（非GAAP）为32.84美元[22] 其他重要内容 - 截至2025年5月31日的三个月，日均交易量为63天，交易亏损日为13天；六个月日均交易量为124天，交易亏损日为4天[17] - 截至2025年5月31日，公司员工总数为7671人，不包括OpNet、Tessellis和Stratos的员工数为5949人[17]

公司业绩预测 - 华尔街分析师预计Jefferies(JEF)即将公布的季度每股收益(EPS)为0.43美元，同比下降35.8% [1] - 预计季度营收为15.6亿美元，同比下降6.1% [1] - 过去30天共识EPS预测保持稳定，反映分析师对初始预测的集体重新评估 [1] 收益预测与股价关系 - 收益预测变化是预测投资者对股票反应的重要因素 [2] - 实证研究显示收益预测修正趋势与股票短期价格表现存在强相关性 [2] 关键业务指标预测 - 资产管理净收入预计1.2377亿美元，同比下降20.9% [4] - 投资银行和资本市场净收入预计14.3亿美元，同比下降4% [4] - 资产管理投资回报收入预计1157万美元，同比下降64.9% [5] 资本市场业务细分 - 总资本市场收入预计7.1846亿美元，同比增长3.9% [5] - 股票资本市场收入预计4.4068亿美元，同比增长8.3% [6] - 固定收益资本市场收入预计2.7779亿美元，同比下降2.3% [6] 投资银行业务细分 - 总承销和咨询收入预计3.9983亿美元，同比增长40.8% [7] - 其他投行业务收入预计1250万美元，同比下降80.7% [7] - 总投行业务收入预计7.1569亿美元，同比下降10.9% [8] 承销业务细分 - 债务承销收入预计1.7429亿美元，同比下降15.2% [8] - 股权承销收入预计1.2907亿美元，同比下降48.2% [9] - 总承销收入预计3.0336亿美元，同比下降33.3% [9] 股价表现 - 过去一个月Jefferies股价上涨10.1%，同期标普500指数仅上涨0.6% [9]

核心观点 - Jefferies预计在2025年5月结束的季度财报中，营收和盈利将同比下滑，市场普遍预期每股收益为0.43美元，同比下降35.8%，营收预计为15.6亿美元，同比下降6.1% [1][3] - 财报公布日期为2025年6月25日，实际业绩与市场预期的对比将影响股价短期走势 [2] - 尽管盈利超预期可能推动股价上涨，但股价长期表现还取决于管理层在财报电话会议中对业务状况的讨论 [2] Zacks共识预期 - 过去30天内，分析师对Jefferies的季度每股收益预期保持稳定，表明分析师集体重新评估了初始预测 [4] - 投资者需注意个别分析师的预期修正方向可能不会完全反映在整体变化中 [4] 盈利预期修正趋势 - Zacks盈利ESP模型通过比较最准确预期与共识预期来预测盈利意外，最准确预期是共识预期的更新版本，可能更准确 [7][8] - 正的盈利ESP理论上表明实际盈利可能高于共识预期，但该模型的预测能力仅对正的ESP读数有效 [9] - 正的盈利ESP与Zacks排名1-3结合时，预测盈利超预期的准确率接近70% [10] Jefferies的盈利前景 - Jefferies的最准确预期高于共识预期，盈利ESP为+8.24%，表明分析师近期对该公司盈利前景转为乐观 [12] - 但该公司当前Zacks排名为4，使得难以确定预测其盈利将超预期 [12] - 上一季度Jefferies实际每股收益为0.60美元，低于预期的0.88美元，意外幅度为-31.82% [13] - 过去四个季度中，Jefferies有两次盈利超预期 [14] 盈利意外的影响 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌的唯一因素，其他因素也可能导致股价波动 [15] - 尽管Jefferies目前看起来不是盈利超预期的有力候选，但投资者仍需关注其他可能影响股价的因素 [17]

人事变动 - 高盛顶级房地产银行家Todd Eagle已离职 将加入华尔街竞争对手Jefferies担任美国房地产银行业务主管 [1][2] - Todd Eagle将向Jefferies全球房地产、游戏和住宿业务主管Michael Bluhm汇报工作 [2] - Todd Eagle的FINRA监管档案尚未更新其离职信息 仍显示在高盛曼哈顿下城总部工作 [2] 职业背景 - Todd Eagle现年56岁 拥有哈佛MBA学位 1990年作为分析师加入高盛 [3] - 曾两次短暂离开高盛：1999年攻读商学院 2005年专注房地产投资机会 一年后以董事总经理身份回归 [5] - 哈佛毕业后回归高盛 加入房地产团队担任助理 在纽约工作四年后调往伦敦 [5] 职业成就 - 在伦敦任职期间 晋升为副总裁并领导高盛欧洲房地产投资银行业务四年 [6] - 为上市公司和私营房地产及酒店企业提供并购和融资咨询服务 [6] - 2019年参与高盛房地产团队为黑石集团187亿美元收购GLP物流资产组合提供咨询服务 [3] 个人特质 - 2020年接受采访时表示"优秀投资银行家的特质是能够站在客户角度思考" [3]

Jefferies Financial Group Inc.已启动招聘十几名交易员的流程，以把握华尔街资产管理领域的一项悄然转 变：买方交易员职能的外包趋势。这家总部位于纽约的金融机构已为该计划新招募了九名交易员，并计 划再招聘八人。借助新增人手，Jefferies计划在现有股票交易部门的基础上，拓展固定收益产品外包交 易服务。该公司只是众多争夺外包交易市场份额的华尔街机构之一。瑞银集团今年早些时候意外退出该 业务，为市场注入了新的动力。（彭博） ...

股票评级调整 - Westlake (WLK) 被列入Zacks Rank 5 (Strong Sell) List 该公司是全球材料和创新产品供应商 过去60天内其当年盈利的Zacks共识预期被下调60.6% [1] - TXO Partners LP (TXO) 被列入Zacks Rank 5 (Strong Sell) List 该公司是专注于北美地区常规油气和天然气液体储量的MLP 过去60天内其当年盈利的Zacks共识预期被下调29.7% [2] - Jefferies Financial Group (JEF) 被列入Zacks Rank 5 (Strong Sell) List 该公司是提供投行、资产管理、资本市场服务和直接投资等业务的金融服务公司 过去60天内其当年盈利的Zacks共识预期被下调19.6% [3] 盈利预期变化 - Westlake (WLK) 当年盈利预期在60天内遭遇大幅下调 幅度达60.6% [1] - TXO Partners LP (TXO) 当年盈利预期在60天内下调29.7% [2] - Jefferies Financial Group (JEF) 当年盈利预期在60天内下调19.6% [3]

【导读】多家国际金融巨头称美国资产面临风险，将目光投向中国等市场 当前，美国"对等关税"政策仍不明朗，美股等资产剧烈波动。相比过去两年的牛市，标普500指数年内 跌幅超过8%。 近日，桥水、德银、杰富瑞等多家国际金融巨头表示，美国资产面临风险，应更多将目光投向中国、中 东、印度和欧洲等市场。 桥水基金的三位联席首席投资官(CIO)表示，在特朗普政府突然转向以"美国优先"为原则的现代重商主 义背景下，美国资产面临异常风险。 理由有三点：第一，全球对美国"双赤字"融资意愿下降：赤字已升至GDP的4%以上。这一结构性缺陷 意味着未来美元升值的支撑减弱。第二，美国资产持有量的见顶和逐步减少：美元的升值伴随着对美国 资产(债券与股票)持有的高位，目前已出现减仓的迹象，国际资金对美元的需求减弱。第三，其他国家 更倾向于利用国内财政空间支持增长。 杰富瑞：美国股市鼎盛期已过 桥水：风险正在逼近美股资产 桥水基金CIO Bob Prince、Greg Jensen和Karen Karniol-Tambour预计，特朗普的政策将引发美国经济增 长放缓，并导致美国经济衰退的可能性上升。他们还指出，过去美股等资产从强劲的经济增长和 ...

"市场测试阻力位次数越多，突破概率就越大，"这位杰富瑞技术分析主管表示。一旦突破该点位，向 5800至6000点反弹"看起来完全可期"。 对于研判潜在下跌空间的交易者，4800点成为关键观察位，较4月年内低点还要低3.5%以上。 摩根大通策略师杰森·亨特认为市场可能下探该区间，甚至跌至4500点："我们怀疑这次回测或能构筑更 坚实的底部"。 智通财经APP注意到，近日美股剧烈震荡，行情反复主要受美国总统特朗普在关税问题上屡次立场逆转 影响，令华尔街众多投资者束手无策。 对杰富瑞技术分析师丹尼尔·基尔舍而言，这种剧烈波动使得通过图表研判关键点位变得尤为重要。在 他看来，当前需要紧盯的关键点位是5500——标普500指数必须突破该水平，才能收复2月历史高点以来 19%跌幅的一半。 该指数两周前收于5000点下方、几近跌入熊市后，目前已震荡回升至5376点。 若突破5500点(较周三收盘价涨幅仅需逾2%)，不仅能基本抹平4月全部跌幅，对基尔舍而言更意味着交 易策略正从"逢高抛售"转向"逢低买入"。 矛盾信号 交易员同时密切关注市场广度指标，参与反弹的个股数量增加往往意味着趋势更具持续性。当前标普 500成分股中31 ...