量子计算股票表现 - 过去一年量子计算股票涨幅远超人工智能股票，D-Wave Quantum (QBTS) 和 Rigetti Computing (RGTI) 股价分别飙升2700%和3100%，Quantum Computing (QUBT) 上涨1100%，IonQ (IONQ) 上涨250% [1] - 同期热门人工智能股票中，Palantir (PLTR) 和 Applovin (APP) 上涨约300%，Nvidia (NVDA) 上涨约44% [1] - 与ChatGPT发布后一年内的人工智能股票相比，量子股票涨幅依然显著领先，例如Nvidia在那12个月内上涨206% [2] 量子计算技术进展与投资驱动 - 科技巨头的一系列技术突破和投资提升了量子计算的关注度，例如Google在去年12月发布Willow量子芯片，声称能在5分钟内解决一个超级计算机需10 septillion年才能完成的问题 [7] - Microsoft于2月推出自家量子芯片，Nvidia上月发布了专为连接量子计算机和AI加速计算芯片设计的硬件 [7] - 特朗普政府积极推动公私合作伙伴关系，据报道白宫正洽谈投资多家量子计算公司，尽管政府否认，但推动了股价上涨 [10] 量子计算商业应用与市场前景 - 量子计算预计将在药物发现、先进制造、网络安全、金融建模和物流等领域推动进步 [8] - 咨询公司McKinsey预测，量子计算市场规模到2035年可能达到970亿美元，到2040年接近2000亿美元 [13] - Bank of America分析师预计，量子计算将在2030年前对IBM的业绩产生实质性影响 [13] 量子计算行业挑战 - 量子计算机目前错误率较高，难以实现“量子优势”，IonQ宣布其计算精度（保真度）达到99.99%，但传统二进制计算机的错误率仅为每10 quintillion次计算一次错误，量子计算需达到99.9999%的保真度才能具备优势 [11][12] - 将量子计算机与现有数据中心和软件等数字基础设施整合可能存在困难 [12] - 由于投资的高度投机性，股票对市场情绪波动极为敏感，例如Rigetti股价因Nvidia CEO对实用量子计算机还需约20年的言论而在一天内暴跌45% [8]

公司技术与商业化进展 - 公司是采用 trapped-ion qubit 技术的纯量子计算公司 利用电磁场约束带电原子并通过精确激光脉冲进行操控 以实现高精度和稳定的量子计算 [1] - 公司的 Forte Enterprise 量子计算系统已可在主要云平台上使用 并正在为更多用例进行开发 这些商业化举措有望在未来几年转化为经常性收入流 [4] - 公司展示了其在量子技术领域的领先地位 其正在积极开发的 100-qubit Tempo 系统能够以极低的错误率执行量子计算 同时公司还与 Oxford Ionics 合作开发 256-qubit 系统 以加速迈向容错计算 [6] - 通过收购 Lightsync、ID Quantique 和 Capella Space 公司业务扩展至量子网络和安全领域 使其除了量子计算外 还具备安全传输量子数据至其他系统的能力 从而能够在数据中心提供安全的量子计算能力 [7] 财务表现与状况 - 2025财年第二季度收入同比飙升81.8% 达到2070万美元 [2] - 公司在第二季度末拥有17亿美元现金 且无债务 强劲的财务状况和现金余额为其提供了足够的财务灵活性 无需筹集资金即可投资于未来的增长计划 [2] - 公司股票目前以399.17倍的市销率交易 估值非常高 但该估值是基于其爆炸性的未来增长潜力以及对量子技术商业化的关注 [10] 客户基础与市场拓展 - 公司与政府和商业伙伴签订了多项量子计算协议 带来了较高的多年期收入可见性 [8] - 政府协议包括与美国空军研究实验室的7560万美元合同 与EPB的2200万美元美国项目 与日本AIST G-QuAT的国家级合作 以及被韩国KISTI选为主要量子计算机合作伙伴以建设国家量子卓越中心 政府协议总价值超过1亿美元 [8] - 在商业方面 公司与阿斯利康、亚马逊AWS和英伟达合作 在特定的药物发现工作流程中实现了20倍的性能提升 [9]

财务业绩 - 第三季度营收达3987万美元 同比增长221.5% 超出预期1288万美元 [1] - 第三季度净亏损11亿美元 调整后EBITDA亏损4890万美元 [1] - 调整后每股亏损为0.17美元 超出预期0.03美元 每股亏损3.58美元 [1] - 业绩公布后 该股盘后涨超5% [1] 业务运营与战略 - 公司在第三季度完成对Oxford Ionics和Vector Atomic的收购 旨在加速并加强其全栈量子平台 [1] - 公司目前预计2025年营收将在1.06亿美元至1.1亿美元之间 高于此前9133万美元的预期 也远高于此前8200万美元至1亿美元的预期范围 [1] - 公司同时重申其调整后EBITDA亏损的中值预期 亏损范围为2.06亿美元至2.16亿美元 [1] 财务状况 - 截至2025年9月30日 公司持有的现金、现金等价物和投资为15亿美元 [1] - 按2025年10月14日完成的20亿美元股权发行计算 预计现金、现金等价物和投资为35亿美元 [1]

财务业绩 - 三季度营收达3987万美元，同比增长221.5%，超出预期1288万美元 [1] - 三季度调整后每股亏损为0.17美元，超出预期0.03美元 [1] - 三季度净亏损11亿美元，调整后EBITDA亏损4890万美元，每股亏损3.58美元 [1] 业务运营与战略 - 三季度完成对Oxford Ionics和Vector Atomic的收购，旨在加速并加强公司的全栈量子平台 [1] 未来业绩指引 - 预计2025年营收将在1.06亿美元至1.1亿美元之间，高于此前9133万美元的预期，也远高于此前8200万美元至1亿美元的预期范围 [1] - 重申调整后EBITDA亏损的中值预期，亏损范围为2.06亿美元至2.16亿美元 [1] 流动性状况 - 截至2025年9月30日，公司持有的现金、现金等价物和投资为15亿美元 [1] - 按2025年10月14日完成的20亿美元股权发行计算，预计现金、现金等价物和投资为35亿美元 [1] 市场反应 - 业绩公布后，该股盘后涨超5% [1]

季度财务业绩 - 每股亏损为3.58美元，远高于市场预期的每股亏损0.44美元，也高于去年同期每股亏损0.24美元 [1] - 营收为3987万美元，大幅超出市场预期47.57%，较去年同期的1240万美元增长显著 [2] - 本季度每股亏损的意外幅度为-713.64%，上一季度为-438.46% [1] 近期股价表现与市场比较 - 公司股价自年初以来上涨约27.8%，表现优于同期标普500指数15.1%的涨幅 [3] - 在过去四个季度中，公司有四次营收超出市场预期，但每股收益仅有一次超出预期 [2] 未来业绩展望与行业地位 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股亏损0.28美元，营收3740万美元；本财年预期为每股亏损1.58美元，营收9267万美元 [7] - 公司所属的计算机集成系统行业在Zacks行业排名中位列前6%，研究表明排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势超过2比1 [8] - 业绩公布前，公司盈利预期修正趋势向好，Zacks评级为第2级（买入） [6] 同业公司比较 - 同业公司NCR Voyix预计在截至2025年9月的季度每股收益为0.22美元，同比增长191.7% [9] - NCR Voyix预计季度营收为6.685亿美元，较去年同期下降6% [10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度实现创纪录营收3990万美元 同比增长222% [5][24] - 营收超出指引区间高端37% 为公司史上最大季度营收超预期幅度 [5][24] - 第三季度调整后EBITDA亏损为4890万美元 [26] - GAAP每股亏损为358美元 其中与非现金权证公允价值变动相关的亏损为每股299美元 [27] - 调整后每股亏损为017美元 管理层认为该指标更能反映持续经营业绩 [27] - 截至2025年9月30日 现金及投资余额为15亿美元 10月完成20亿美元融资后 模拟现金余额增至35亿美元 [28] - 将2025年全年营收指引上调至106亿-110亿美元 同时重申全年调整后EBITDA亏损指引为206亿-216亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 量子计算业务保持强劲势头 第五代Tempo系统已提前三个月投入运行 其计算空间比当前完全商业化的Forte系统大约26亿倍 [6][8][9] - 量子网络 传感和网络安全产品家族通过收购Vector Atomic极大扩展了潜在市场 目前有超过10亿美元的提案正在进行中 [9][20][21] - 量子安全能力获得市场认可 采用其量子密钥分发系统的客户通常不会出现在数据泄露新闻中 [41] - 业务模式更加多元化 增加了订阅型经常性收入流 并能够提供集成解决方案而非单一产品销售 [33][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 业务国际化程度显著提升 最近一个季度约70%营收来自美国 30%来自国际市场 而一年前业务几乎全部在美国 [25] - 正在全球范围内寻找机会 包括澳大利亚 意大利 北欧 韩国 印度 日本等国家和地区 [25] - 在欧洲市场取得显著进展 包括参与瑞士日内瓦的首个城市级专用量子网络项目 该项目涉及CERN 劳力士 瑞士政府和学术机构 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略定位为全球首家量子平台公司 提供从量子计算 量子网络 量子传感到量子安全的完整解决方案 [10][16][23] - 通过收购牛津离子学和Vector Atomic加速技术路线图 并证明预期的协同效应 [9][18][20] - 拥有超过1100项已授权和申请中的专利 自首次公开募股以来知识产权护城河扩大了30倍 [11] - 在技术路线图上领先竞争对手五年以上 目标是2028年实现1600个逻辑量子比特 2030年实现80000个逻辑量子比特 而主要竞争对手的目标是到2033年仅实现2000个逻辑量子比特 [15] - 采用半导体制造方法 利用现有代工厂和成熟制程节点 实现更低的成本和更快的扩展速度 [19][29][56] - 全球供应链专家AT科尔尼验证了其200万量子比特机器的物料清单低于3000万美元 单位经济性无与伦比 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 量子技术现在就已具备实际应用价值 特别是在网络安全领域 因为当前经典加密技术已不足以应对威胁 [33][35][41] - 公司在国防和经济安全方面被视为美国和北约日益不可或缺的合作伙伴 [10][52] - 西方盟国决心在量子空间竞赛中获胜 公司在这方面的支持力度持续增强 [52] - 第四季度营收预计将比第三季度更强劲 打破了公司往年存在的季节性模式 [31] 其他重要信息 - 实现了历史性的世界纪录 两量子比特门保真度达到9999% 这是实现完全容错量子计算的关键里程碑 [11][19] - 完成了对牛津离子学和Vector Atomic的收购 并完成了20亿美元的股权融资 [6][11][28] - 成立了IonQ Federal 并任命了包括前国家地理空间情报局局长罗伯特卡迪略在内的高级安全审查人员组成领导团队 [6] - J雷蒙德将军加入董事会 他是自1947年以来唯一一位在两个军种担任四星上将的军官 并在特朗普总统第一任期内创立了太空军 [6] - 任命了新的关键领导层 包括来自摩根大通前全球量子计算负责人的马可巴斯托斯担任IonQ意大利首席执行官 以及拥有超过三十年技术 国防和公共服务经验的迪娜科斯塔担任首席企业事务和政府关系官 [17] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第三季度营收超预期的驱动因素是什么 核心量子计算业务与平台其他部分各贡献多少 - 营收增长得益于公司转变为提供解决方案的能力 而不仅仅是销售单一产品 所有产品整合在一个平台下使公司能够成为一站式商店 [33] - 增长是量子安全解决方案 经常性收入流和量子计算业务持续势头的累积效应 [34] - 量子计算业务势头继续保持过去四年的增长轨迹 公司并未停滞不前 第五代机器现已上市 第六代机器将于明年推出 [34] 问题: 对DARPA QBI项目B阶段选拔的信心如何 - IonQ团队和牛津团队都从DARPA团队获得了非常积极的反馈 但对选拔结果仍需等待DARPA领导层的正式宣布 [36] - 对技术工作感到非常满意 并获得了非常积极的技术反馈 [36] 问题: 目前哪些应用领域最受欢迎 哪些在2026年看起来最有前景 - 应用领域存在商业空间和政府空间的重叠 例如电网优化 Golden Dome项目等 [38] - 在国防领域 从物流 维护到量子网络化计算等多个方面都有应用 并且战略不仅针对美国 还包括五眼联盟和北约 [39][40] - 量子网络安全和QKD在今天极具相关性 因为黑客攻击正在发生 公司的安全客户通常不会出现在数据泄露新闻中 [41] - 公司的解决方案对于财富500强企业未来几年的路线图规划至关重要 [42] 问题: 关于潜在的数亿美元甚至十亿美元级别交易的实现时间表 - 解决方案的衡量方式与单一产品销售不同 公司现在能够提供集成解决方案 [43] - 这类机会需要几年时间执行 随着机会逐步形成并叠加 且公司是唯一具备条件抓住机会的企业 前景非常可观 [44][45] - 建议不要立即将其纳入财务模型 待2026年初提供指引时会进行更多说明 [44][45] 问题: 牛津离子学收购的时间线和技术细节 其芯片是否会用于2026年推出的第六代计算机 - 2026年技术开发路线图中的256量子比特设备基于电子量子比特控制架构 并在本季度早些时候的技术原型中演示了4992%的量子比特门保真度 [46] 问题: 运营费用趋势和已发行股份数量 - 公司计划继续增加研发和创新投入 以及市场进入投资 [47][48] - 还将投资于确保供应链 制造能力 代工厂和IT基础设施能够扩展 以支持巨大的客户解决方案机会 [49] - 到年底已发行股份数量预计在35亿股左右 这反映了在人才和技术方面的投资 [50] 问题: 政府停摆对即将到来的交易的影响 以及与QNext合作的进展 - 公司作为国家和经济安全的重要组成部分 未受到美国政府停摆的实质性影响 对继续作为大西洋两岸的优先合作伙伴充满信心 [51][52] - 当前所有项目均获得资金支持 工作 开票和付款照常进行 [53] - 关于QNext的问题建议线下讨论 [54] 问题: 自从讨论256量子比特计算机以来 客户群体是否有变化 - 客户对公司的路线图以及执行能力表现出极大兴趣 特别是能够以更低成本 更高计算能力和更低能耗提供解决方案的总拥有成本优势 [55] - 电子量子比特控制平台能够利用现有代工厂实现比其它技术更快的扩展 [56] - 由于公司的规模和地位 全球兴趣日益增长 赢得计算革命的关键在于以可承受的价格提供最大功率 最低能耗和最小空间占用 [57] - 公司将自身视为量子领域的英伟达 是技术领域的领导者 也是商业化领域的领导者 [58] 问题: 关于自有卫星及搭载技术的部署时间表 - 公司目前有一个量子陀螺仪正在轨道上运行 这些技术是近期的 产品化的 经过太空测试的 并正在尽快向全球客户部署 [60] 问题: 对竞争对手Quantinuum发布Helio系统的看法 - 应用性能的关键在于有效错误率 公司的物理量子比特性能现已显著高于任何竞争对手的逻辑量子比特性能 [61] - 公司的系统早已上云 并拥有丰富的实战经验 新的电子量子比特控制技术使用标准芯片半导体制造 提高了可靠性和可制造性 [62][63] 问题: 超越最强大超级计算机对收入增长的潜在影响 - 从技术和能力角度看 这将产生指数级增长 解锁的应用和用例基本上是无限的 [64] - 2026年的256量子比特产品 其原始计算能力相当于10^20个NVIDIA H100 GPU 功耗约为10亿太瓦 相当于地球总发电能力的10亿倍 这些系统将比人类未来数百年可能建造的最大超级计算机更强大 [65] - 从2026年到2030年 物料清单增长非常有限 关于收入增长的具体指导将在公布2026年全年业绩时讨论 [66] - 公司正处在历史的临界点 以实用 可靠 可交付且价格合理的方式实现这一愿景 [66] 问题: 收购牛津离子学对营收增长贡献的披露是法律要求还是实质性的 - 披露是法律要求的 但收购确实使公司的路线图加速了两年以上 使解决方案能更快上市 并能利用半导体生态系统 使用成熟的128纳米等节点 成本更低 产能更易获取 无需在台积电等争夺产能 [68] - 2026年营收的核心是第五代机器 256量子比特机器准备就绪后也会尽快部署 从第五代到256量子比特的过渡是无缝的 [69] - 解锁的潜力是无限的 公司将专注于最重要的应用 并与合作伙伴共同交付其他应用 [70]

业绩总结 - 2025年全年的收入指导范围为1.06亿至1.10亿美元，预计同比增长150%[24] - 2025年第三季度收入为3990万美元，同比增长222%[23] - 2025年预计收入为1.08亿美元，代表168%的复合年增长率[21] - 公司在2025年实现了429%的同比增长，显示出强劲的客户采纳率[21] - 2025年第三季度的收入规模是竞争对手的11倍以上[21] 研发与创新 - 2025年研发支出超过2亿美元，持续推动创新[7] - 公司拥有超过1100项专利，形成强大的知识产权护城河[13] - 公司在量子计算领域的2量子比特门保真度达到99.99%，创下世界纪录[8] - 预计到2030年将实现8万个逻辑量子位的目标[9] 财务状况 - 公司现金及投资总额为35亿美元，确保其在市场中的增长能力[25]

收入和利润表现 - 第三季度收入为3986.6万美元，同比增长222%，主要受专业量子计算硬件合同进展和收购推动[205] - 前九个月收入为6812.6万美元，同比增长117%[217] - 第三季度运营亏损为1.68813亿美元，去年同期为5313.5万美元[204] - 第三季度净亏损为10.55612亿美元，去年同期为5249.6万美元，主要因认股权负债公允价值变动产生8.81847亿美元损失[204][211] - 公司净亏损在2025年前九个月达到12.64亿美元，而2024年同期为1.296亿美元[186] - 截至2025年9月30日，公司累计赤字为19.478亿美元[186] 成本和费用 - 运营成本主要包括量子计算和网络硬件建造、人员相关费用及硬件成本[193] - 研发费用用于推进技术研究、平台基础设施开发和新产品迭代[195] - 销售和营销费用包括人员相关成本及直接广告营销支出[196] - 一般行政费用包括公司、财务等行政职能的人员相关成本和外部专业服务费[197] - 折旧和摊销费用来自公司财产设备及无形资产的折旧摊销[198] - 第三季度研发费用为6629.8万美元，同比增长100%，主要因人员相关费用增加2700万美元[207] - 第三季度一般行政费用为8250.5万美元，同比增长476%，主要因收购交易及整合成本增加1640万美元[209] - 第三季度折旧摊销费用为2418.2万美元，同比增长395%，主要与收购的无形资产摊销增加1300万美元有关[210] - 研发费用增至2.096亿美元，同比增长117%，主要由薪酬相关费用增加1.029亿美元（其中股权激励增加8260万美元）驱动[219] - 销售和市场费用增至3390万美元，同比增长74%，主要由薪酬相关费用增加1190万美元（其中股权激励增加830万美元）驱动[220] - 一般和行政费用激增至1.544亿美元，同比增长273%，主要由薪酬相关费用增加6110万美元（其中股权激励增加3810万美元）及专业服务费等增加4950万美元驱动[221] - 折旧和摊销费用增至4136万美元，同比增长215%，主要由收购无形资产摊销增加1730万美元及资本化量子计算系统折旧增加620万美元驱动[222] 非运营活动及损益 - 非运营成本包括公允价值调整、净利息收入和其他非运营费用[199][200][201] - 第三季度利息净收入为1443.7万美元，同比增长220%，主要因可供出售投资余额增加[212] - 第三季度认股权证发行成本为2284.7万美元，与发行A系列认股权证相关[213] - 第三季度所得税收益为443.8万美元，主要因部分联邦和州估值备抵转回[215][216] - 公司确认公允价值变动导致认股权负债损失8.829亿美元，主要与2025年第三季度发行的A类认股权证有关[223][224] - 净利息收入增至2647万美元，同比增长88%，主要得益于可供出售投资余额的增加[225] 业务模式与收入来源 - 公司通过亚马逊AWS、微软Azure和谷歌云三大平台提供量子计算服务[183] - 收入来源包括销售量子计算硬件、网络产品、QCaaS访问、咨询服务和卫星数据[189] 现金流与流动性 - 截至2025年9月30日，公司拥有现金、现金等价物和可供出售证券总计14.85亿美元，累计赤字为19.478亿美元[229] - 2025年前九个月经营活动所用现金净额为2.087亿美元，投资活动所用现金净额为8.736亿美元，筹资活动所获现金净额为13.774亿美元[234] - 2025年10月，公司完成股权发行获得总收益19.8亿美元，以支持流动性[229] - 截至2025年9月30日，公司总运营租赁承诺为3410万美元，其中900万美元在12个月内支付[232] 风险与会计政策 - 公司强调前瞻性业务和市场状况的估计具有固有不确定性，其变动可能对报告的无形资产、商誉和摊销费用产生重大影响[245] - 公司提及近期发布和采纳的会计准则，指引参考10-Q季度报告中的重大会计政策摘要[246] - 公司披露市场风险涉及利率变动和信用集中风险，并指出自2024年12月31日以来市场风险未发生重大变化[247]

行业技术突破 - 谷歌公司于2024年12月9日宣布其Willow量子芯片在特定基准任务上实现了可验证的量子优越性 该芯片运行算法的速度比世界上最快的经典超级计算机快13000倍 [1] - 这一突破被行业领袖评价为标志着量子计算技术开始变得相关 [3] 政府政策与投资 - 2025年1月 美国政府讨论以换取1000万美元联邦资助为条件 在多家量子计算公司中获取股权 涉及公司包括IonQ、Rigetti Computing和D-Wave Quantum等 [3] - 美国国防部副部长被发现其曾共同创立的Cerberus Capital Management公司持有IonQ公司价值1亿美元的仓位 共计240万股 而IonQ正与副部长所在的政府同事讨论联邦投资事宜 [4] 市场反应与表现 - 受技术突破和政府投资讨论推动 量子计算股票成为市场最热门的零售交易品种 [5] - IonQ公司股价从10月低点飙升超过400% Quantum Computing Inc股价暴涨1800% Rigetti和D-Wave股价也同步大幅上涨 [5] - 社交媒体出现大量关于哪家量子公司将成为下一个英伟达的投机性讨论 [5] 行业背景与现状 - 量子计算技术在过去数十年主要产出学术研究论文 但在2025年突然成为市场叙事的主角 [5] - 当前行业局面是真实的科学进步、战略性政府干预、潜在利益冲突以及脱离基本面的零售投机共同作用的结果 [5]

量子计算行业反弹 - 量子计算股票在经历数周大幅下跌后于周三早盘尝试反弹 [1] - 反弹由行业巨头IonQ、Rigetti Computing和D-Wave Quantum引领 这些公司股价在近期回撤后似乎因买家回归而获得支撑 [1] 美国政府资金支持 - 美国能源部宣布6.25亿美元资金承诺 用于支持五个国家量子研究中心未来五年的研发 [2] - 该投资旨在加速计算、量子传感和安全通信领域的突破 确立美国在该领域的全球领导地位 [2] - 上周有报道称美国商务部考虑以换取联邦资金方式获得多家量子公司股权 但商务部否认正在进行积极谈判 [3] 技术突破进展 - D-Wave宣布完成与巴斯夫合作的联合概念验证项目 使用混合量子应用优化制造工作流程 [4] - 谷歌的Willow芯片首次展示可验证的量子优势 其计算分子结构的速度远超传统超级计算机 [4] 即将到来的财报焦点 - 投资者焦点转向即将发布的财报 IonQ将于周三收盘后公布第三季度业绩 预计每股亏损44美分 营收2698万美元 [5] - D-Wave将于周四开盘前公布财报 Rigetti计划于下周一发布第三季度业绩 [5]