黄金市场展望 - 黄金今年涨势仍有更多空间 潜在的美联储降息 各央行持续买入和ETF资金流入可能推动金价创下新高 [1] - 交易员预计美联储下个月会议降息概率为93% [1] - 第二季度各央行向全球官方黄金储备增加166吨 世界黄金协会数据显示央行购买保持稳健 [1] - 第二季度黄金ETF出现强劲投资 [1] 金价预测调整 - 第三季度金价预测从3200美元/盎司上调至3400美元/盎司 [1] - 第四季度金价预测从3200美元/盎司上调至3450美元/盎司 [1]

核心观点 - 欧洲银行业管理局(EBA)发布的2025年欧盟范围压力测试结果显示公司资本状况具有韧性 该测试未设置通过/失败阈值 而是作为监管评估流程(SREP)的重要信息源[1][2] - 在静态资产负债表假设下(截至2024年底) 公司过渡性CET1比率在基准情景和不利情景下分别为12.90%和10.63% 完全加载CET1比率分别为11.85%和10.41%[3] - 公司实际2025年6月末CET1比率为13.3% 高于压力测试结果 表明业务模式和资本水平具备抗压能力[3] 压力测试细节 - 测试由ECB/ESRB设计 覆盖2025-2027三年期 采用2024年末静态资产负债表假设 不考虑未来业务策略和管理行动[3] - 测试结果将帮助监管机构评估公司在压力情景下满足审慎监管要求的能力[2] 公司概况 - 全球性金融机构 在欧洲市场具有优势地位 通过ING Bank在100多个国家为零售和批发客户提供服务 员工超6万人[6] - 股票在阿姆斯特丹(INGA NA INGAAS)、布鲁塞尔和纽约证券交易所(ING US INGN)上市[6] ESG表现 - MSCI ESG评级连续五年维持"AA"级(2024年8月确认) Sustainalytics ESG风险评级18.0(低风险) 风险管理被评为"强劲"[7] - 被纳入Euronext STOXX Morningstar和FTSE Russell等主流ESG指数产品 正推动客户和自身向低碳经济转型[7][8]

金十数据8月1日讯，美国对加拿大所有输美产品征收35%的关税，加元兑美元跌至10周低位。荷兰国际 集团外汇策略师Francesco Pesole在一份报告中表示，加元可能进一步下跌，尤其是在墨西哥再次获得暂 停令延期的情况下。Pesole表示："我们认为市场继续低估了加拿大经济的下行风险。关税声明增加了 加拿大央行进一步降息的风险。"荷兰国际集团预计，美元兑加元近期可能达到1.40。 美元/加元 荷兰国际银行：加元可能进一步下跌 ...

美元走势分析 - 强劲的美国非农就业数据可能推动美元进一步上涨 [1] - 美元兑一篮子货币隔夜触及两个月高点 [1] - 就业数据为美元进一步上涨提供最佳机会 [1] 就业数据预测 - 《华尔街日报》调查预计7月非农就业人数增加10万 [1] - 荷兰国际银行预计增幅更大达11.5万 [1] - 市场传言称增幅可能达到12万左右 [1]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 2025年上半年IFRS-IASB净收入为39.15亿欧元，同比下降12%，2024年同期为44.56亿欧元[27] - 总收入为113.39亿欧元，同比增长0.3%[32] - 净利息收入为71.59亿欧元，同比下降6.5%[32] - 商业净利息收入为75.66亿欧元，同比下降3.2%[33] - 净费用和佣金收入为22.16亿欧元，同比增长11%[35] - 投资和其他收入为19.65亿欧元，同比增长19%[36] - 2025年上半年归属于母公司股东的净利润为39.15亿欧元，较2024年同期的44.56亿欧元下降12.1%[179] - 2025年上半年基本每股收益为1.29欧元，较2024年同期的1.35欧元下降4.4%[179] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 运营费用为62.34亿欧元，同比增长6%，其中监管成本为4.39亿欧元[37] - 贷款损失准备金增加6.12亿欧元，占平均客户贷款的18个基点[39] - 2025年上半年营业费用为14.36亿欧元，其中监管成本为1.36亿欧元（与去年同期持平），不包括监管成本和法律拨备的支出同比增长6.8%[76] - 2025年上半年包括9000万欧元的重组成本，其中8500万欧元与员工裁员有关[89] - 2025年上半年贷款损失准备增加6.12亿欧元，较2024年同期的5.59亿欧元增长9.5%[179] 零售银行业务表现 - 零售银行净核心贷款增长达199亿欧元，其中抵押贷款组合增加132亿欧元[48] - 净核心存款增长达259亿欧元，主要得益于德国促销活动和荷兰、西班牙及意大利的强劲贡献[49] - 净手续费及佣金收入增长15%至15.22亿欧元，主要由投资产品收入驱动[50] - 营业费用增长1.8%至40.93亿欧元，剔除监管成本后增长2.5%[51] - 贷款损失拨备净增加3.85亿欧元，占平均客户贷款的15个基点[52] - 荷兰零售业务税前利润下降3%至13.98亿欧元，净核心贷款增长85亿欧元[54] - 比利时零售业务税前利润下降37%至2.26亿欧元，净核心存款增长7亿欧元[60] - 德国零售业务税前利润下降17%至6.67亿欧元，净核心存款增长142亿欧元[67] - 其他零售市场税前利润增长17%至8.54亿欧元，净核心贷款增长64亿欧元[73] - 投资产品手续费收入显著增长，推动其他零售市场净手续费收入增长22%至3.56亿欧元[75] 批发银行业务表现 - 批发银行业务净利息收入同比下降19%至14.12亿欧元，净费用和佣金收入增长3%至6.96亿欧元，总投资和其他收入增长15%至13.44亿欧元[79] - 批发银行业务2025年上半年净结果为17.48亿欧元（IFRS-IASB），同比下降24%，调整后的IFRS-EU净结果为9.62亿欧元，同比下降19%[80][81] - 2025年上半年净核心贷款增长23亿欧元，净核心存款增长29亿欧元[79] - 金融市场收入增长6.5%至7.87亿欧元，主要受益于外汇、利率衍生品和非线性产品的强劲表现[87] - 贷款损失拨备净增加下降至2.27亿欧元（占平均客户贷款的24个基点），低于去年同期的2.95亿欧元[90] 各地区表现 - 荷兰零售业务税前利润下降3%至13.98亿欧元，净核心贷款增长85亿欧元[54] - 比利时零售业务税前利润下降37%至2.26亿欧元，净核心存款增长7亿欧元[60] - 德国零售业务税前利润下降17%至6.67亿欧元，净核心存款增长142亿欧元[67] - 其他零售市场税前利润增长17%至8.54亿欧元，净核心贷款增长64亿欧元[73] - 截至2025年6月，公司对俄罗斯交易对手的剩余信用风险敞口为7亿欧元（2024年12月为10亿欧元）[103] - 公司在乌克兰的信用风险敞口约为4.7亿欧元（2024年12月为5.5亿欧元）[106] 信用风险管理 - Stage 1投资组合占总账面金额的91.7%（2024年为91.1%），主要由投资级资产组成[116] - Stage 2投资组合占总账面金额的7.1%（2024年为7.6%），Stage 3占1.2%（2024年为1.3%）[116] - Stage 3账面金额从2024年12月的137亿欧元降至2025年6月的129亿欧元，减少8亿欧元[121] - Stage 3拨备减少3亿欧元，主要由于15亿欧元的资产终止确认和还款以及8亿欧元的核销和处置[121] - Stage 2账面金额从2024年12月的799亿欧元降至2025年6月的776亿欧元，减少23亿欧元[121] - Stage 2拨备增加1亿欧元至12亿欧元，主要受77亿欧元从Stage 1转入的影响[121] - 投资级资产（AAA至BBB）占总账面金额的81.6%（2025年6月数据），非投资级资产（BB至C）占18.4%[119] - 非 performing贷款（D级）账面金额为129亿欧元（2025年6月），拨备为42.59亿欧元[119] - 集体12个月ECL（Stage 1）和集体生命周期ECL（Stage 2）适用于低于100万欧元的金融工具组合[117] - 个别生命周期ECL（Stage 3）适用于超过100万欧元的信用受损金融工具[117] - 截至2025年6月30日，公司总贷款拨备金额为59.45亿欧元，较2024年12月31日的60.49亿欧元略有下降[123] - 2025年上半年新增贷款拨备6.12亿欧元，较2024年同期的11.94亿欧元显著减少48.7%[123] - 第三阶段（信用受损）贷款拨备覆盖率为4.259亿欧元，占该阶段贷款总额12.932亿欧元的32.9%[123] - 2025年上半年新发放或购买的金融资产规模达1349.66亿欧元，较2024年同期的2125.16亿欧元下降36.5%[123] - 2025年上半年贷款核销金额达5.56亿欧元，较2024年同期的10.17亿欧元下降45.3%[123] 经济展望与情景分析 - 公司采用三场景概率加权法计算预期信用损失（ECL），基准情景概率60%，上下行情景各20%[128] - 2025年全球GDP增长预期从2.0%（2025年）微升至2.1%（2026年），2027年预计达2.4%[130] - 美国2025年GDP增速预期为1.4%，2026年和2027年分别提升至1.5%和2.0%[131] - 基准情景假设全球经济增长放缓，通胀接近目标水平，住房市场持续增长[129] - 欧元区2025年经济增长预期仅为0.9%，2026年和2027年分别回升至1.1%和1.4%[132] - 波兰2025年经济增长预期为3.2%，2026年升至3.4%，2027年放缓至2.8%[134] - 土耳其2025年经济增长预期为2.9%，2026年和2027年分别升至3.3%和3.6%[134] - 俄罗斯2025年经济增长预期为1.6%，2026年放缓至1.3%，2027年稳定在1.4%[134] - 中国2025年GDP增长预期为4.5%，2026年和2027年降至4.1%[135] - 澳大利亚2025年经济增长预期为1.8%，2026年和2027年分别升至2.2%和2.5%[136] - 全球GDP 2025年增长预期为2.0%，2026年为2.1%，较此前预测分别下调0.4和0.3个百分点[137] - 荷兰2025年基准情景下实际GDP增长率为1.2%，失业率为4.0%，HPI为7.2%，未加权ECL为3.52亿欧元，概率权重60%，报告ECL为3.82亿欧元[153] - 德国2025年基准情景下实际GDP增长率为0.0%，失业率为3.6%，HPI为2.9%，未加权ECL为6.12亿欧元，概率权重60%，报告ECL为6.21亿欧元[153] - 比利时2025年基准情景下实际GDP增长率为0.9%，失业率为5.9%，HPI为3.4%，未加权ECL为5.72亿欧元，概率权重60%，报告ECL为5.83亿欧元[153] - 美国2025年基准情景下实际GDP增长率为1.4%，失业率为4.5%，HPI为4.3%，未加权ECL为1.11亿欧元，概率权重60%，报告ECL为1.26亿欧元[153] - 荷兰2025年上行情景下实际GDP增长率为1.6%，失业率为3.8%，HPI为9.8%，未加权ECL为2.75亿欧元，概率权重20%[153] - 德国2025年上行情景下实际GDP增长率为0.5%，失业率为3.3%，HPI为4.1%，未加权ECL为5.77亿欧元，概率权重20%[153] - 比利时2025年上行情景下实际GDP增长率为1.2%，失业率为5.4%，HPI为4.1%，未加权ECL为5.40亿欧元，概率权重20%[153] - 美国2025年上行情景下实际GDP增长率为1.7%，失业率为4.2%，HPI为4.7%，未加权ECL为0.82亿欧元，概率权重20%[153] - 公司2025年6月30日总报告集体拨备为31.62亿欧元，个体评估减值ECL为25.47亿欧元，管理层调整ECL为2.36亿欧元，总ECL为59.45亿欧元[156] - 公司2025年6月30日未加权ECL在上行情景下为29.11亿欧元，基准情景下为31.79亿欧元，下行情景下为38.87亿欧元，报告集体拨备为32.67亿欧元[156] 资本与风险管理 - 资本管理（Capital management）相关信息在第63页披露[5] - 潜在出售ING Bank (Eurasia) JSC的进展在第63页说明[5] - 法律诉讼（Legal proceedings）相关风险在第60页披露[5] - 后续事件（Subsequent events）更新在第64页说明[5] - 公司商业房地产组合管理调整为3200万欧元，较2024年12月的5000万欧元减少[143] - 抵押贷款组合调整为1.12亿欧元，与2024年12月持平[143] - 气候转型风险调整为4400万欧元，较2024年12月的2900万欧元增加[147] - 波兰WIBOR基准利率改革确定将于2027年12月31日前停止，由新基准利率POLSTR(原称WIRF)取代[175] 其他财务数据 - 公司2025年中期财务报表按照国际会计准则34号（IFRS-IASB）编制，与2024年度报告采用的会计政策一致[8] - 财务报表以欧元（EUR）为报告货币，美元（US$）数据需特别标注单位[10] - 零售银行（Retail Banking）和批发银行（Wholesale Banking）业务表现数据分别在第9页和第12页披露[4] - 信用风险（Credit risk）和其他风险（Other risks）管理细节在第16页和第25页列出[4] - 净利息收入（Net interest income）和手续费收入（Net fee and commission income）分析分别在第43页和第44页[4] - 按IFRS-EU和IFRS-IASB编制的股东权益及净利润差异在第33页基础准备说明中列示[14] - 2025年6月30日集团总资产为1.09万亿欧元，较2024年12月31日的1.02万亿欧元增长6.6%[177] - 2025年6月30日客户存款为7380.28亿欧元，较2024年12月31日的6916.61亿欧元增长6.7%[177] - 2024年上半年公司净利润为44.56亿欧元，综合收入总额为51.45亿欧元[185] - 2024年上半年公司支付股息24.97亿欧元，股票回购计划支出25亿欧元[185] - 2024年上半年公司经营活动净现金流为59.48亿欧元，投资活动净现金流为-65.32亿欧元[187] - 2024年上半年公司融资活动净现金流为109.48亿欧元，主要来自债务证券发行656.28亿欧元[187] - 2024年6月30日公司现金及现金等价物为1020.1亿欧元，较期初增加103.64亿欧元[187][189] - 2024年上半年公司利息收入289.58亿欧元，利息支出201.19亿欧元，净利息收入88.39亿欧元[191] - 2024年上半年公司收到股息6800万欧元，支付股息27.5亿欧元[191] - 2024年6月30日公司股东权益总额为555.05亿欧元，较2023年末减少12.3亿欧元[185] - 2024年上半年公司税前利润为63.73亿欧元，所得税支出13.07亿欧元[187] - 2024年上半年公司贷款损失拨备增加5.59亿欧元[187]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q2净利润为1,035,000,000 PLN，同比增长18%，上半年净利润为2,149,000,000 PLN，同比增长10% [26] - 风险成本同比下降39%，零售和公司业务分别贡献了19,000,000欧元和34,000,000欧元的准备金 [39] - 净手续费和佣金收入增长1%，其中信用卡业务增长11%，共同基金业务增长11% [36] - 成本收入比为76.3%，在行业中处于较高水平 [35] - 资本充足率为15.66%，较上一季度有所下降 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售客户数量增加80,000，公司客户增加20,000，年度总客户增长155,000 [3] - 抵押贷款市场占有率为21%，贷款组合市场占有率为14%，抵押贷款总额为5,000,000,000欧元 [5] - 现金贷款同比增长13%，创历史最佳季度之一 [6] - 公司贷款环比增长1.3%，同比增长3%，中小企业贷款增长较快，但大企业贷款未见增长 [7] - 共同基金销售表现强劲，总资本达到20,000,000,000欧元 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 波兰经济预计2025年增长3.5%，优于邻国匈牙利和罗马尼亚 [10] - 消费预计增长3%-3.5%，家庭储蓄率高于疫情前水平 [12] - 公共投资增长缓慢，主要受欧盟资金发放延迟影响 [14] - 工业部门持续两年停滞，但服务业表现强劲 [16] - 通胀预计降至2.8%，接近央行目标 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行长期战略，增加市场份额和活跃客户数量 [3][4] - 数字化流程提升了抵押贷款审批效率，市场份额连续两个季度增长 [5] - 公司计划在11月19日公布新战略，重点包括改善客户服务、减少实体网点依赖和加强私人银行业务 [51][52] - 面临来自BGK和其他基金的激烈竞争，尤其是在公司贷款领域 [8][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对零售银行业务和抵押贷款表现满意，但对公司贷款增长缓慢表示担忧 [7][8] - 预计2026年经济将加速增长，尤其是德国经济改善将带来积极影响 [19][63] - 利率下降对净利息收入产生影响，但公司通过有效的利率风险管理降低了敏感性 [46][47] - 行业竞争加剧，尤其是在公司贷款领域，利润率降至20年来最低水平 [64] 其他重要信息 - 不良贷款率(NPL)为3.9%，低于行业平均水平 [41] - 第二阶段贷款占比从11%降至3.8%，主要由于重新分类至第一阶段 [42] - 固定利率抵押贷款占比从80%降至60%，反映出客户对利率下降的预期 [49] - 公司积极参与制定标准抵押贷款合同，以简化流程并提高产品安全性 [69][70] 问答环节所有的提问和回答 问题: 未来利息资产盈利能力的变化 - 公司不评论前瞻性数据，但利率下降对净利润有一定影响，公司通过利率风险管理降低了敏感性 [46][47] 问题: 强制性准备金对业绩的潜在影响 - 预计对整个银行业的影响在1,500,000,000至2,000,000,000 PLN之间，各银行按市场份额分摊 [48] 问题: 固定利率抵押贷款兴趣高的原因 - 固定利率抵押贷款占比从80%降至60%，反映出客户对利率下降的预期，两种类型贷款成本相近 [49][50] 问题: 衍生品和外汇业务大幅增长的原因 - 外汇汇率波动和有效的交易头寸管理是主要原因，交易团队充分利用了市场机会 [56] 问题: 对冲成本持平的原因及影响持续时间 - 应从长期角度分析对冲策略的影响，本季度准备金下降1,000,000,000 PLN [58] 问题: 抵押贷款是否仍是好产品 - 抵押贷款是银行基本产品，公司将继续提供，尽管存在人口结构变化等挑战 [59][60] 问题: 公司贷款业务何时会好转 - 预计今年会有所改善，但目前增长低于预期，受法规和竞争影响，等待大型基础设施项目启动 [63][67] 问题: 是否使用标准抵押贷款合同 - 公司积极参与制定标准合同，以简化流程并提高产品安全性，支持通过法律形式确定 [69][70]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净利润为10.35亿波兰兹罗提，同比增长18%，上半年净利润为21.49亿波兰兹罗提，同比增长10% [26] - 风险成本同比下降39%，零售和公司银行业务分别贡献1900万和3400万波兰兹罗提的正向拨备释放 [27][39] - 净手续费和佣金收入增长1%至5400万波兰兹罗提，其中信用卡业务增长11%，共同基金销售增长11% [36] - 资本充足率(TCR)为15.66%，较上一季度有所下降 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售客户数量增加8万，企业客户增加2万，全年客户总数增加15.5万 [3] - 抵押贷款市场占有率达21%，贷款组合市场占有率达14%，第二季度抵押贷款总额达50亿欧元 [5] - 现金贷款同比增长13%，创历史最佳季度表现之一 [6] - 企业贷款环比增长1.3%，同比增长3%，中小企业贷款增长较快，但大企业贷款未见增长 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 波兰经济预计2025年增长3.5%，高于邻国匈牙利和罗马尼亚 [10] - 家庭储蓄率高于疫情前水平，消费预计增长3%-3.5% [12][13] - 公共投资开始缓慢增长，主要集中在建筑、铁路等专业领域 [14] - 抵押贷款需求预计2025年达805亿欧元，2026年达860亿欧元 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续实施长期战略，重点关注客户数量增长和市场份额提升 [3][4] - 数字化转型取得成效，贷款审批流程高效，支持业务快速增长 [5] - 面临来自BGK等政府基金和外资银行的激烈竞争，特别是在企业贷款领域 [8][24] - 计划在11月19日公布新战略，重点包括优化客户服务流程和加强私人银行业务 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计波兰经济将继续领先地区增长，主要驱动力为消费和公共投资 [10][15] - 通胀预计将回落至2.8%，接近央行目标水平 [19] - 工业部门持续两年停滞，但服务业增长强劲，特别是商业服务和专业服务领域 [16][17] - 企业贷款需求存在但转化率低，预计2026年随着大型基础设施项目启动将有所改善 [64][68] 其他重要信息 - 不良贷款率(NPL)连续三季度保持在3.9%，低于行业平均水平 [41] - 第二阶段贷款占比从11%降至3.8%，主要由于重新分类至第一阶段 [42] - 固定利率抵押贷款占比从80%下降至60%，反映市场对利率下降的预期 [49] - 正在积极参与波兰银行业协会的标准化抵押贷款合同制定工作 [70][71] 问答环节所有的提问和回答 问题: 下半年净利息收益率的演变趋势 - 公司不提供前瞻性预测，但指出利率下降对净利息收益有一定影响，敏感性约为1亿波兰兹罗提/100基点 [46] - 通过有效的利率风险管理，公司对利率变化的敏感性较低 [46] 问题: 强制性拨备的潜在影响 - 预计对整个银行业影响在15-20亿波兰兹罗提之间，将按市场份额比例分摊 [48] 问题: 固定利率抵押贷款趋势 - 固定利率抵押贷款占比从80%降至60%，反映客户对利率下降的预期 [49] - 两种类型贷款成本相近，客户选择主要基于月供金额考虑 [50] 问题: 衍生品和外汇业务大幅增长的原因 - 汇率波动和有效的交易头寸管理是主要驱动因素 [56] - 交易团队经验丰富，能够充分利用市场波动机会 [56] 问题: 企业贷款市场前景 - 预计2026年随着大型基础设施项目启动将有所改善 [64][68] - 当前企业贷款利润率是20年来最低水平，公司将选择性参与 [65] 问题: 标准化抵押贷款合同进展 - 公司积极参与制定工作，预计将简化流程并提高产品安全性 [70][71] - 希望合同能通过立法形式确定，特别是关于提前还款的定义 [73]

财务数据和关键指标变化 - 公司总收入环比增长 商业净利息收入(NII)受客户存款重新定价和持续规模增长支撑 欧元走强对商业NII产生3700万欧元负面影响 [2] - 费用收入显著增长 同比增长12% 其中保险产品费用收入增长8%至近7000万欧元 [9][10] - 核心一级资本比率下降 主要由于20亿欧元股票回购计划 部分被8亿欧元季度净利润抵消 [14][15] - 风险成本为2.99亿欧元 占平均客户贷款的17个基点 低于周期平均水平 [13] - 2025年中期股息为每股0.35欧元 将于8月11日支付 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售银行业务表现强劲 净核心贷款增长超过110亿欧元 抵押贷款和大多数市场贷款组合均实现增长 [3] - 批发银行业务净核心贷款增长 主要来自流动资金解决方案和短期贸易融资 长期企业贷款需求仍然疲软 [3][4] - 零售银行业务资本配置占比已从50%提升至53% 目标2027年达到55% [6][7] - 批发银行费用收入达3.6亿美元 创季度纪录 主要来自贷款、日常银行和贸易融资费用 [9] - 零售银行移动主要客户持续增加 推动日常银行费用增长 投资产品表现强劲 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 比利时、荷兰和波兰的商业贷款组合有所增加 [3] - 德国储蓄促销活动在第一季度带来160亿欧元存款流入 预计第三季度将有部分流出 [42][43] - 西班牙推出针对14-17岁客户的数字银行账户 [12] - 荷兰抵押贷款市场份额稳定在17%左右 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点是将更多资本配置到利润更高的零售银行业务 目标2027年零售与批发资本分配比例达到55:45 [6][7] - 通过数字化和人工智能提升运营效率 已在六个零售市场部署统一应用 并在多个国家推出生成式AI聊天机器人 [12] - 批发银行进行重组 涉及230个职位 预计2026年起每年节省4000万欧元 [12][117] - 公司批评欧洲银行业监管不统一 指出德国和法国银行在相同业务上资本要求更低 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管地缘政治和宏观经济动荡 公司仍实现持续商业增长 预计下半年商业NII将增长 [17] - 预计2025年费用收入增长将处于5%-10%区间的高端 2027年达到50亿美元目标 [10][18] - 预计2025年总支出将处于125-127亿欧元区间的低端 全年ROE约为12.5% [18] - 对贷款质量保持信心 预计2026年贷款利润率将从125个基点提升至125-130个基点 [97] 其他重要信息 - 公司现持有Van Lanschott Kempen银行20.3%股份 [11] - 首席财务官Tanate Phutrakul将于2026年股东大会后退休 [64][72] 问答环节所有的提问和回答 关于外汇敏感性 - 欧元兑美元贬值8%对NII产生3700万欧元负面影响 总收入影响约6000-7000万欧元 [25] - 公司考虑在未来披露中提供更多外汇敏感性细节 [27] 关于企业贷款需求 - 企业长期贷款需求仍然疲软 短期贸易融资和流动资金解决方案表现较好 [22][23] - 目前判断需求是否恢复还为时过早 [24] 关于存款策略和并购 - 德国储蓄促销活动预计将有三分之二资金留存 [43] - 公司重点是通过细分客户群体和填补市场空白来多元化业务 而非大规模并购 [44][45] 关于费用收入增长 - 费用收入增长主要来自移动主要客户增加、交易账户增长和保险产品扩张 [79][80] - 保险产品季度收入达6900万欧元 [83] 关于数字业务银行 - 德国终止与亚马逊的合作后直接面向客户 业务规模虽小但逐步增长 [87] - 中小企业业务主要通过数字化方式开展 中端企业结合数字化和关系经理支持 [86] 关于资本要求和总部位置 - 公司批评荷兰银行业监管环境 指出将总部迁至德国边境可降低资本要求和税负 [33][34] - 强调欧洲需要更统一的监管以提升竞争力 [35] 关于2026年NII展望 - 预计2026年贷款利润率改善来自批发银行业务恢复、消费贷款和商业银行业务增长 [97] - 复制组合将带来3亿欧元收入减少 但储蓄重新定价将带来13亿欧元收入 [98] 关于费用管理 - 公司正在通过KYC数字化、AI客服和生成式AI编码等措施优化成本 [116] - 批发银行重组预计2026年起每年节省4000万欧元 [117]

财务数据和关键指标变化 - 公司总收入环比增长 商业净利息收入(NII)受客户存款重新定价和持续规模增长支撑 抵消了欧洲央行存款利率下降和欧元走强的影响 欧元走强对商业NII产生3700万欧元负面影响 [1] - 费用收入显著增长 同比增长12% 其中大部分为结构性增长 [1] - 其他收入(包括投资收入等)受金融市场和国库业务良好表现支撑 对Van Lanschott Kempenbank持股带来额外收入 [1] - 核心贷款净额增长154亿欧元 主要由零售银行业务推动(增长超110亿欧元) [2] - 核心存款本季度增长超60亿欧元 零售银行业务表现强劲 [3] - 风险成本为2.99亿欧元 占平均客户贷款的17个基点 低于周期平均水平 [12] - 核心一级资本比率较上季度下降 主要由于20亿欧元股票回购计划 部分被本季度8亿欧元净利润抵消 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 零售银行业务 - 零售银行业务表现强劲 核心贷款增长超110亿欧元 抵押贷款业务在多数市场增长 [2] - 零售银行费用收入增长 主要来自移动端主要客户增加 带动日常银行费用增长 投资产品表现强劲 投资账户数量和资产管理规模增加 [7] - 保险产品费用收入增长8% 本季度达近7000万欧元 [8] - 零售银行资本配置占比已达53% 超过2027年55%的目标进度 [6] 批发银行业务 - 批发银行业务核心贷款增长 主要来自营运资金解决方案和短期贸易融资 长期企业贷款需求仍受经济不确定性抑制 [2] - 批发银行费用收入达3.6亿美元 创季度纪录 主要来自贷款、日常银行和贸易融资费用 [7] - 批发银行进行重组 产生8500万欧元费用 涉及约230名员工裁员 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 比利时、荷兰和波兰的商业贷款组合增长 [2] - 德国储蓄促销活动对负债NII产生影响 该活动在第一季度推出 [4] - 在西班牙推出针对14-17岁客户的数字银行账户 [11] - 荷兰抵押贷款市场份额稳定在17%左右 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本配置战略进展顺利 零售银行资本占比已达53% 接近2027年55%的目标 [5][6] - 费用收入目标为2027年达到50亿欧元 预计今年增长率在5%-10%区间高端 [8] - 持续数字化服务 已在六个零售市场部署统一应用 并在多个国家推出生成式AI聊天机器人 [11] - 公司批评欧洲银行业监管不统一 指出德国和法国银行在相同业务上资本要求更低 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临地缘政治和宏观经济动荡 公司仍实现持续商业增长 [16] - 预计2025年ROE约为12.5% 盈利能力前景改善 [17] - 对贷款质量保持信心 第三阶段比率进一步下降 [13] - 预计2025年总费用将处于之前给出的125-127亿欧元区间的低端 [17] 其他重要信息 - 2025年中期股息为每股0.35美元 将于8月11日支付 [15] - 公司持有Van Lanschott Kempenbank 20.3%股份 [10] - 首席财务官将在2026年股东大会后卸任 已任职7年 [72][73] 问答环节所有的提问和回答 FX敏感性和企业贷款需求 - 提问：要求披露收入和成本结构以评估FX敏感性 并询问企业贷款需求是否可能改善 [20][21] - 回答：欧元兑美元贬值8%对NII影响3700万欧元 总收入影响约6000-7000万欧元 企业长期贷款需求仍低迷 尚难判断何时改善 [25][26] 商业NII趋势和总部搬迁可能性 - 提问：询问商业NII潜在趋势和总部搬迁可能性 [30][32] - 回答：德国总部搬迁言论是举例说明欧洲监管不统一 强调需要更公平的竞争环境 [33][35] 存款策略和并购重点 - 提问：询问存款收集活动和并购策略 [42] - 回答：德国存款活动约三分之二资金留存 并购重点是填补现有市场空白 如中小企业业务 [43][46] 抵押贷款市场份额和负债利润率 - 提问：询问抵押贷款市场份额和负债利润率前景 [51][66] - 回答：荷兰抵押贷款市场份额约17% 负债利润率长期维持在100-110个基点 [52][76] 费用收入增长动力 - 提问：询问费用收入增长动力和结构性证据 [79] - 回答：增长来自移动端主要客户增加、交易账户增长和保险产品扩张 本季度保险收入6900万欧元 [81][84] 数字商业银行发展 - 提问：询问数字商业银行发展情况 [86] - 回答：德国结束与亚马逊合作 直接服务客户 数字商业银行仍处于早期发展阶段 [88] 2026年NII展望 - 提问：询问2026年NII驱动因素 [92] - 回答：预计贷款利润率从125升至125-130个基点 复制组合影响3亿欧元 但储蓄重新定价将部分抵消 [97] 德国存款活动影响 - 提问：询问德国存款活动对第三季度影响 [102] - 回答：预计第三季度仍有资金流出 季节性因素也会影响 [103] 费用管理措施 - 提问：询问费用管理措施细节 [114] - 回答：正在数字化KYC和客服中心 批发银行重组年化收益4000万欧元 2026年开始显现 [117] 贷款利润率提升原因 - 提问：询问贷款利润率提升原因 [121] - 回答：主要来自批发银行商业贷款恢复和更高利润率业务占比提升 [123]

业绩总结 - 2025年第二季度的总收入为57.02亿欧元，扣除波动项目后的收入为58.12亿欧元[85] - 2025年第二季度的净利润为16.75亿欧元[85] - 2025年上半年核心贷款年化增长6%，达到154亿欧元[8] - 2025年上半年核心存款年化增长8%，达到62亿欧元[10] - 2025年手续费收入为11.22亿欧元，同比增长11%[11] - 预计2025年全年的股本回报率将提高至约12.5%[81] 用户数据 - 移动主要客户增长30.9万，超过4000万客户中37%为移动主要客户[5] - 移动主要客户年增长目标为100万[41] - 活跃投资产品客户增长9%，达到490万[66] - 2024年第二季度至2025年第二季度，客户存款总额从693亿欧元增长至738亿欧元，增长幅度为6.5%[103] 收入与费用 - 手续费收入持续强劲增长，约75%为阿尔法驱动，手续费占总收入的约20%，较2024年的18%有所上升[66] - 2025年第二季度的运营费用（不包括监管成本）为29.56亿欧元[85] - 2025年总收入预计保持稳定，手续费收入增长在5-10%之间[41] 贷款与存款 - 2025年客户负债年增长7%，主要由零售和批发银行推动[29] - 零售银行的客户存款中，约70%来自个人客户，其中约85%为存款保障计划（DGS）覆盖[106] - 2024年第二季度，零售银行的贷款余额为5590亿欧元，占总贷款的69%[111] - 批发银行的贷款余额为2520亿欧元，占总贷款的31%[111] 风险与损失准备金 - 风险成本为2.99亿欧元，占平均客户贷款的17个基点，低于周期平均水平约20个基点[75] - 2024年第二季度至2025年第二季度，零售银行的贷款损失准备金增加了145百万欧元，反映了宏观经济预测的更新[107] - 2024年第二季度至2025年第二季度，批发银行的贷款损失准备金增加了306百万欧元，主要与宏观经济驱动的集体第三阶段准备金相关[107] 市场表现 - 零售银行手续费在各市场增长12%[66] - 资产管理和电子经纪业务增长13%，主要受客户流入推动[66] - 2025年第二季度交易总数增加24%[66] - 2024年第二季度，零售银行的抵押贷款占贷款组合的60%[115] - 2024年第二季度，零售银行的消费贷款占贷款组合的24%[115]