业绩总结 - 第一季度销售额为32亿美元，同比增长31%[37] - 调整后的经营EBITDA为7.02亿美元；可比货币中性EBITDA增长9%[37] - 调整后的每股收益（不含摊销）为1.69美元[37] - 自由现金流为负1.36亿美元，受到增加的营运资本需求和更高资本支出的影响[37] - 运营现金流为负400万美元，自由现金流为负1.36亿美元[47] - 截至报告期末，现金及现金等价物为6.62亿美元，毛债务为116.95亿美元[47] 用户数据 - Nourish部门销售额为17亿美元，同比增长16%[45] - Health & Biosciences部门销售额为6.61亿美元，同比增长10%[45] - Scent部门销售额为5.85亿美元，同比增长6%[45] - Pharma Solutions部门销售额为2.49亿美元，同比增长10%[45] 未来展望 - 2022年销售预期修正为126亿至130亿美元，较之前的123亿至127亿美元有所上调[49] - 预计2022年货币中性可比增长为9%至12%[49] - 预计将实现去杠杆目标[38] 新产品和新技术研发 - 公司在可持续性、健康与保健及天然产品等行业特征中创造了有利于盈利增长的环境[29] 市场扩张和并购 - 正在推进微生物控制业务的剥离，推动增量机会[37] 负面信息 - 利润率受到通货膨胀压力[37] - 净债务与信用调整后的EBITDA比率为4.2倍[35][47]

收入和利润（同比环比） - 2022年第一季度销售额同比增长31%至32.26亿美元，其中N&B合并贡献了5.68亿美元增量销售额[159][164] - 毛利润同比增长52%至11.45亿美元，毛利率从30.6%提升至35.5%，N&B贡献1.79亿美元增量[160] - 调整后运营EBITDA增长23%至7.02亿美元，N&B贡献1.37亿美元增量[161] 成本和费用（同比环比） - 研发费用增长10%至1.57亿美元，N&B相关增量费用为2000万美元[172] - 2022年第一季度销售及行政费用(S&A)增至4.59亿美元（占销售额14.2%），同比增加800万美元，其中包含N&B合并带来的5100万美元增量员工相关费用[173] - 2022年第一季度摊销费用增至1.86亿美元，同比增加3400万美元，其中4700万美元来自N&B合并相关的无形资产摊销[175] - 2022年第一季度利息支出增至7200万美元，平均债务成本从2021年的3.8%降至2.5%，其中1300万美元与N&B合并新增债务相关[176] 各业务部门表现 - Nourish部门销售额增长32%至17.31亿美元，其中N&B贡献2.93亿美元增量[167] - Health & Biosciences部门销售额增长55%至6.61亿美元，N&B贡献2.02亿美元增量[168] - Scent部门销售额增长3%（汇率中性增长6%）至5.85亿美元[169] - Pharma Solutions部门销售额增长54%至2.49亿美元，N&B贡献7300万美元增量[170] - 2022年第一季度各业务部门调整后运营EBITDA：Nourish部门3.29亿美元（利润率19.0%），Health & Biosciences部门1.92亿美元（利润率29.0%），Scent部门1.16亿美元（利润率19.8%），Pharma Solutions部门6500万美元（利润率26.1%）[181][182][183][184][186] 地区表现 - 俄罗斯市场销售额占2022年Q1总销售额的2%，乌克兰市场占比不足1%[156] - 因俄乌冲突计提约2000万美元应收账款信用损失[157] 现金流和资本支出 - 截至2022年3月31日，公司现金及等价物为6.57亿美元，较2021年末减少5400万美元，其中部分留存于海外[187] - 2022年第一季度经营活动现金流为-400万美元（占销售额-0.1%），同比恶化3.62亿美元，主要受库存和应收款项变动影响[189] - 公司预计2022年资本支出将达销售额的5.0%（净额），高于2021年的3.4%[194] 债务和融资 - 2022年第一季度净债务/信用调整后EBITDA比率为4.18:1，符合债务契约要求[204] - 截至2022年3月31日，公司循环信贷额度未使用额度为8.42亿美元，总债务规模为116.95亿美元[202][206] - 截至2022年3月31日，公司拥有96.91亿美元未偿还高级无担保票据，其中14.41亿欧元（约合15.2亿美元）和82.5亿美元，利率范围从每年0.69%到5.12%，到期日从2022年9月到2050年12月[207] 税务和养老金 - 公司有效税率从2021年第一季度的25.9%降至2022年的13.7%，主要受益于收入结构优化和双边预约定价协议的一次性收益[178] - 公司预计2022年将向美国养老金计划贡献500万美元，向非美国养老金计划贡献3300万美元，2022年第一季度已向非美国养老金计划贡献700万美元，并向非合格美国养老金计划支付100万美元福利[208] - 公司预计2022年将向非养老金退休后福利计划贡献400万美元，2022年第一季度已贡献100万美元[208] 非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标，包括货币中性指标、调整后运营EBITDA和调整后运营EBITDA利润率，以及净债务指标[211] - 调整后运营EBITDA和调整后运营EBITDA利润率排除了折旧和摊销费用、利息费用、其他收入（费用）、重组费用和某些非经常性项目[213] - 净债务与信用调整后EBITDA的比率是公司信贷协议中使用的杠杆比率，定义为净债务除以信用调整后EBITDA[214] 风险和管理层指引 - 截至2022年3月31日，公司交叉货币互换协议的净负债公允价值为600万美元，假设美元对欧元价值变动10%，公允价值将变动约1.76亿美元[221] - 公司预计从Frutarom收购中获得1.45亿美元的协同效应[215] - 公司面临原材料、运输和能源价格上涨的通胀压力，以及供应链中断和地缘政治发展的风险[216] - 公司有能力通过定价行动抵消通胀影响，并推动成本纪律措施以恢复利润率至通胀前水平[215]

业绩总结 - 公司2021年销售额为117亿美元，合并销售增长10%，货币中性增长为8%[40] - 公司2021年调整后的营业EBITDA为24亿美元，调整后的EBITDA利润率为20.8%[17][40] - 公司2021年自由现金流为10亿美元，占销售额的约9%[40] - 公司在2021年调整后的每股收益（EPS）不包括摊销的影响[11] 用户数据 - 公司在全球拥有超过150个制造基地，服务于超过5万个客户[17] - 公司在全球运营超过65个国家，销售覆盖超过150个国家[17] - 公司在新兴市场的销售占比为50%[22] - 公司在北美的销售占比为30%，亚太地区为24%，拉丁美洲为11%[19] 未来展望 - FY 2022的收入预期为123亿至127亿美元，调整后营业EBITDA预期为25亿至26亿美元[42] - 预计FY 2022的EBITDA目标为25亿至26亿美元，年增长率为4%至8%[49] - 预计FY 2022的资本支出占销售额的约5%[42] - FY 2022的调整有效税率约为21%[41] 新产品和新技术研发 - 公司在研发上的年度支出为6.29亿美元，占销售额的5.4%[23] - 公司在2021年拥有超过12000项专利[24] 市场扩张和并购 - 公司计划通过优化制造运营和战略投资来提高盈利能力[2] - 计划通过加大供应链投资和实施广泛的定价措施来维持强劲的销售势头[50] 负面信息 - 预计由于外汇汇率，销售额将面临约2个百分点的压力，EBITDA将面临约4个百分点的压力[42] - FY 2021和FY 2022的总成本增加达到10亿美元[44]

☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (I.R.S. Employer Identification No.) 521 West 57th Street, New York, NY 10019-2960 For the fiscal year ended December 31, 2021 OR (Exact name of registrant as specified in its charter) ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) For ...

业绩总结 - 2021财年销售额为117亿美元，合并销售增长10%，货币中性增长为8%[19] - FY 2021总收入为116.56亿美元，同比增长9%[28] - 自由现金流为10.44亿美元，占销售额的约9%[19] - 调整后的EBITDA增长8%，EBITDA利润率为17.5%[33] - FY 2021运营现金流为14.37亿美元[47] 用户数据 - 北美地区销售增长8%，健康与生物科学部门表现尤为突出[21] - 拉丁美洲地区销售增长11%，几乎所有国家均实现双位数增长[21] - 欧洲、中东和非洲地区销售增长9%，香氛部门实现双位数增长[22] - 亚洲地区销售增长9%，印度和中国的双位数增长表现突出[23] - Nourish部门收入为63亿美元，同比增长9%[25] - 健康与生物科学部门收入为6.46亿美元，同比增长13%[39] - 香料部门收入为5.55亿美元，同比增长6%[42] - 制药解决方案部门收入为2.04亿美元，同比增长9%[45] 未来展望 - 预计FY 2022收入在123亿至127亿美元之间，调整后的EBITDA在25亿至26亿美元之间[52][56] - 2022年销售指导预计增长6%至9%，对应约5亿美元的可比增长[78] - 2022年EBITDA指导目标为25亿至26亿美元，预计增长4%至8%[81] - 预计FY 2022面临约2个百分点的外汇销售压力和约4个百分点的EBITDA压力[54] 新产品和新技术研发 - 公司计划通过增加供应链投资和创新来维持强劲的销售势头[82] - 公司将执行广泛的定价措施，以完全恢复总成本通胀[82] 负面信息 - 预计2022年将继续面临显著的通胀压力[88] - 利润率受到通货膨胀压力[19] 其他新策略 - 通过果品准备和微生物控制业务的剥离，推动了价值创造[19] - 成功实现了第一年的协同效应，推动了销售和利润的强劲增长[20] - 公司目标是恢复利润率至通胀前水平[88]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年销售额达117亿美元，增长10%，按固定汇率计算增长8%，主要由强劲的销量增长和适度的价格贡献推动 [17] - 全年调整后运营EBITDA增长3%，但持续的通胀和全球供应链挑战对利润率造成压力 [17] - 全年自由现金流达10.4亿美元，约占销售额的9%，公司财务基础强劲 [18] - 净债务与信贷调整后EBITDA的比率降至4.1倍，在去杠杆化方面取得显著进展 [18] - 2021年资本支出为3.93亿美元，约占销售额的3.4%，低于原计划 [41] - 2021年向股东支付了6.67亿美元的股息 [42] - 预计2022财年营收在123亿 - 127亿美元之间，调整后运营EBITDA在25亿 - 26亿美元之间 [44] - 预计外汇汇率将对2022年营收造成约2个百分点的逆风，对调整后运营EBITDA造成约4个百分点的逆风 [44] - 预计2022年成本增长约10%，主要来自原材料、能源和物流成本的上涨 [49] - 预计2022年可比EBITDA增长约4% - 8%，调整后运营EBITDA利润率将较2021年略有下降 [57][58] 各条业务线数据和关键指标变化 Nourish业务 - 2021年全年实现固定汇率销售额增长9%，各业务均有优势 [24] - 第四季度实现固定汇率销售额同比增长9%，但调整后运营EBITDA因通胀压力略有下降 [34][35] Health and Biosciences业务 - 2021年全年实现固定汇率增长6%，主要由家庭和个人护理、动物营养和谷物加工、培养物和食品酶等业务推动 [24] - 第四季度实现固定汇率销售额同比增长13%，调整后运营EBITDA增长4%，但利润率受通胀和物流成本压力 [36] Scent业务 - 2021年全年实现固定汇率增长8%，由精细香水、消费香水和原料业务带动 [24] - 第四季度实现固定汇率销售额同比增长7%，但调整后运营EBITDA增长受原材料成本上升影响 [37][38] Pharma Solutions业务 - 2021年全年实现固定汇率增长2%，工业业务需求推动增长，但受全球供应链问题影响利润率 [24] - 第四季度实现固定汇率销售额同比增长9%，调整后运营EBITDA和利润率受原材料和能源成本上升影响 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场2021年实现8%的增长，各细分市场表现良好，健康和生物科学领域实现高个位数增长 [22] - 亚洲市场2021年销售额增长9%，印度和中国市场持续两位数增长，Nourish、Scent和Pharma Solutions业务表现出色 [22] - 拉丁美洲市场2021年实现11%的增长，几乎所有国家都实现了两位数增长，Nourish部门实现强劲两位数增长 [23] - EMEA市场2021年实现9%的销售增长，精细香水业务两位数增长，Nourish业务也表现强劲 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与N&B合并后规模更大、更强、更多元化，成为全球高价值成分和解决方案的领导者 [9][10] - 持续推进整合计划，2021年实现约6000万美元的成本协同效应，超过了4500万美元的目标 [30] - 优化投资组合，成功剥离食品制备业务，并计划在2022年第二季度完成微生物控制业务的出售，预计这两笔交易将产生约14亿美元的总收益 [19][20] - 未来将探索更多投资组合优化机会，进一步聚焦核心业务，通过快速去杠杆提升股东价值 [20] - 2022年将重点关注四个方面：延续2021年的销售势头，实现6% - 9%的固定汇率销售增长；采取广泛的定价行动以抵消通胀；加速协同效应和提高生产力；加快非核心业务的剥离 [60][62][64][66] - 行业面临通胀、全球供应链挑战和疫情等不确定性，公司和同行都受到影响，且都在采取定价行动应对通胀 [45][80][81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是变革性的一年，公司在复杂的全球运营环境中取得了巨大进展，对未来充满信心 [9] - 尽管面临通胀和供应链挑战，但公司业务仍实现了强劲增长，是客户不可或缺的合作伙伴 [21] - 2022年将继续面临复杂的市场环境和不确定性，但公司采取的定价行动将推动销售和利润增长，长期来看有信心恢复利润率 [44][45][46] - 新的领导团队将带领公司进入下一个增长阶段，公司具备实现长期增长的条件 [70] 其他重要信息 - 2022年2月14日，Frank Clyburn将加入公司担任首席执行官，他拥有丰富的领导经验 [12] - 公司最近任命Barry Bruno为独立董事，他在领导创新消费品牌方面经验丰富 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年营收指引高低端的影响因素以及价格上涨的销量弹性 - 营收指引高低端的变量可能更多是销量而非价格，公司对已实施的价格措施有信心，若有额外通胀压力可能会进一步提价，预计销量增长2% - 3%，低于历史市场水平 [73][74][75] - 目前未看到明显的销量弹性，1月销量与第四季度持平，预计竞争对手也会实施类似的定价措施 [75][76] 问题2: 如何看待竞争对手的定价反应以及2022年后的定价情况 - 公司已实施大部分定价措施，且效果良好，预计这些措施将在第一和第二季度生效，目前未看到销量和客户流失的显著变化 [80][83] - 竞争对手也面临类似的通胀压力，正在采取类似的定价行动，公司会根据不同类别和市场情况进行有针对性的定价 [81][82] - 预计2023年将获得额外2亿美元的净定价收益，以弥补2021 - 2022年的通胀影响，若有额外通胀压力，公司将迅速做出反应 [84][85] 问题3: 2023年绝对EBITDA目标是否仍可实现 - 公司将在新首席执行官Frank加入后，重新审视长期目标 [88] - 预计2023年有2亿美元的增量定价和至少1亿美元的协同效应和生产力提升，但仍有差距需要进一步努力 [89] - 基于平台的收入增长机会和提高生产力及运营利润率的潜力，对2023年的业绩持乐观态度 [90][91] 问题4: 外汇对EBITDA的影响以及成本和收入的货币构成 - 合并N&B后，货币篮子发生了变化，约50%的收入以美元计价，25%以欧元计价，从盈利角度看，欧元收入占25%，盈利占20% [95] - 由于欧洲成本基数较高，欧元汇率是风险关注的重点，公司按欧元兑美元1.13的汇率进行规划 [96] 问题5: 2022年成本和能源的捕获情况以及2023年的利润率潜力 - 2021年实现协同效应6021万美元，原计划2022年达到1.8亿美元并逐步增至3亿美元，但实际将短缺，预计2022年再实现9000万美元 [100] - 公司更广泛地关注整体生产力，目标是实现2亿美元的成本节约，净成本效率约为1亿美元 [64][101] - 预计2023年通过2亿美元的定价和1.5亿美元的协同效应，EBITDA将达到28 - 29亿美元 [102] 问题6: 2022年经营现金流与EBITDA的比率以及正常比率预期 - 公司需要进一步研究长期的现金生成目标 [105] - 2022年将增加约3亿美元的库存和资本支出，两者合计增加约5亿美元，但整体现金流预计相对中性 [106][109] 问题7: 为何公司覆盖通胀的定价时间比竞争对手短，以及N&B业务部分的弹性可见性 - 目前未看到因定价导致的销量大幅下降，在需求较高的环境下，公司能够推动价格上涨 [113] - 定价存在滞后性，2亿美元的收益将在今年晚些时候体现并延续到明年，主要是由于合同重新谈判和指数调整需要时间 [113][114] - 公司将在18个月内弥补8亿美元的通胀影响，剩余部分将在2023年实现 [115][116] 问题8: 2022年销量指引较低的限制因素 - 公司在规划过程中保持谨慎，考虑到定价水平较高，销量将取决于消费者需求，目前年初销量表现良好，但全年仍有不确定性 [118][119] - 公司正在进行有意义的投资，包括资本支出和库存，以解决去年遗留的产能问题，特别是N&B业务的问题 [120] 问题9: 对渠道库存的假设以及通胀轨迹的预测 - 从规划角度看，各业务单元的销量差异不大，预计全年销量增长2% - 3%，且市场环境将更加正常化，产能问题也将得到有效解决 [125] - 预计第一季度利润率同比下降超过300个基点，第二季度降至约150个基点，下半年将回升，全年指引同比下降约80个基点，这反映了定价与通胀的关系 [127][128] 问题10: 对收入协同效应的积极看法以及投资组合优化的进一步信息 - 公司对收入协同效应的长期前景持乐观态度，尽管目前进度落后于原计划，但由于去年专注于解决供应链和通胀问题，商业和研发团队有更多合作机会，形成了强大的机会管道 [131][132] - 收入协同效应的主要机会在于Nourish部门，例如植物蛋白产品和家庭护理产品的酶和香料业务，同时研发方面也有协同机会，如绿色胶囊项目 [133][134][135] - 公司在处理非核心业务方面表现出色，已出售食品制备业务，将在第二季度完成微生物控制业务的出售，预计总收益14亿美元，还有三到四个业务正在筹备出售，预计18个月内完成交易，收益在15 - 17亿美元之间，目标是利用这些收益实现去杠杆化 [137][138]

财务数据和关键指标变化 - 2021年前9个月，公司实现销售额86亿美元，同比增长10%，按固定汇率计算增长7% [9] - 调整后运营EBITDA利润率为22%，合并EBITDA增长5% [10] - 实现自由现金流8.84亿美元，约占过去9个月销售额的10% [10] - Q3公司产生约31亿美元销售额，同比增长12%，调整后运营EBITDA增长4%，毛利率下降210个基点，每股收益（不包括摊销）为1.47美元 [33][34][35] - 全年目标总收入115.5亿美元，约增长8.5%，调整后EBITDA利润率略低于21%，目标低个位数EBITDA增长 [47][48][49] 各条业务线数据和关键指标变化 Nourish - 前9个月货币中性销售额增长9%，Q3实现17%的同比销售增长（固定汇率下15%），调整后运营EBITDA增长19%，利润率扩大30个基点 [17][35] Scent - 前9个月货币中性销售额增长8%，Q3实现10%的同比增长（固定汇率下9%），调整后运营EBITDA增长10%，利润率因原材料和物流成本略降 [17][38][39] Health & Bioscience - 前9个月关键领域需求强劲，Q3同比销售增长7%（固定汇率下5%），运营EBITDA下降12% [17][36][37] Pharma Solutions - 前9个月销售额持平，Q3固定汇率销售额下降2%，调整后运营EBITDA利润率受成本影响 [18][40][41] 各个市场数据和关键指标变化 北美 - 前9个月实现7%的增长，Nourish和Scent部门呈高个位数增长 [13] 亚洲 - 前9个月销售额增长7%，印度持续两位数增长，中国低个位数增长，Nourish、Scent和Pharma Solutions带动增长 [14] 拉丁美洲 - 前9个月是表现最强的地区，销售增长12%，Nourish和Scent部门两位数增长 [14] EMEA - 前9个月销售额增长7%，第三季度Scent和Nourish部门两位数增长，预计势头将持续 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续优化投资组合，已完成食品制备业务剥离，计划2022年第二季度完成微生物控制业务剥离 [11] - 应对通胀压力，实施广泛的定价行动，提高采购效率，加速运营改进，实现协同效应 [47] - 增强核心财务流程和指标，确保实现合并协同效应，加速可持续生产力提升 [31] - 行业具有有机增长特征，受益于消费者对健康、天然和可持续产品的关注，规模将成为竞争优势 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球通胀和供应链挑战持续影响公司，但公司销售势头强劲，对实现去杠杆目标有信心 [10][44] - 第四季度开局良好，有望实现全年销售增长，接近协同目标 [51] - 公司处于有利地位，有信心维持和加强财务状况，为股东和客户创造价值 [50] 其他重要信息 - 公司正在寻找新CEO，预计2022年初到位 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待IFF的长期目标率 - 公司在营收和去杠杆目标上进展良好，但长期利润率目标需努力，受通胀和运费影响，目前距目标差500个基点，公司对实现长期协同目标有信心，将关注定价和长期生产力 [55][56][57] 问题2: 如何理解利润率收缩和成本预算情况，能否通过提价抵消物流成本 - 今年公司业务受材料成本影响大，通胀超预期，目前提价只能覆盖约50%的通胀，预计2022年通胀持续，公司将相应规划定价行动，部分业务合同可与客户重新讨论价格，物流成本方面公司会尝试提价或增收附加费，并增加产能以降低成本 [64][65][67][69] 问题3: 如何看待2022年通胀情况，何时提价能覆盖通胀，以及美元与利润率恢复的时间关系 - 公司正在制定2022年计划，提价与通胀曲线交叉时间可能在第二季度末到下半年 [73] 问题4: 请从第三季度和第四季度角度分析区域和业务销售趋势，以及有机销售指导、定价情况和协同效应实现节奏 - Q2和Q3增长约为价格因素，第四季度价格可能略有增加，销售开局良好，成本协同已实现4000万美元，很可能超额完成目标，销售协同也进展顺利，精细香水业务表现良好 [77][78] 问题5: 之前提到的原材料百分比变化是包含在全年指引中还是当前运行率，Q3定价占销售额2%，能否分享Q3的退出运行率、10月情况以及预计的进一步提价幅度 - Q4定价运行率与Q3一致，约2个百分点且略高于Q3，通胀压力将再次略超提价，全年利润率指引中约200个基点与成本相关，其中约2/3是纯费率，约1/3（60个基点）与更高的运费使用有关，这部分问题需到2022年解决产能限制后才能缓解 [81][82] 问题6: 客户面临大量原材料成本增加，是否有更多产品重新配方，这是否为公司带来更多业务机会 - 重新配方情况未大幅增加，但项目规模变大，数量减少，公司有望赢得更多项目，降低平均项目成本，与客户采购人员沟通良好，客户需求强劲，公司在整合阶段市场份额增加，整合进展顺利 [84][85] 问题7: 提到的投资组合优化是否意味着有5 - 10亿美元的收入可以货币化，能否描述2022和2023年的资本支出情况、支出趋势和优先事项 - 公司拥有约5%的销售额相关业务正在进行优化，更多信息可能明年初公布，2022年资本支出预计增加，主要集中在高利润率和高增长业务，解决产能瓶颈问题，还有一部分用于IT集成活动 [87][88][89] 问题8: 本季度运营费用（SG&A和R&D）下降，能否评论其可持续性，以及制药业务需求旺盛但产能受限，需求去向如何，恢复产能后重建市场份额是否有挑战 - R&D支出符合计划，SG&A费用下降是因为商业团队和后台行政团队整合后效率提高，制药业务客户群稳定，需求可预测，目前制造方面的产能问题部分是由于CB收获问题，新的挪威种植区域将有助于提高产量，不存在产能过剩风险 [94][95][96] 问题9: 从价格成本角度看，遗留的IFF业务和杜邦业务情况如何，两者历史价格成本追赶期是多久，各业务部门或地区是否有显著差异 - 遗留N&B业务的通胀率高于IFF业务，前者为低两位数，后者为中个位数，追赶期一般为3 - 6个月，H&B等部分业务可能因合同类型原因追赶较慢 [100] 问题10: 根据收购的N&B资产某些部分的增长前景，未来几年是否需要增加产能 - 健康与生物科学领域（特别是酶业务）将有最大的产能扩张，制药业务也有一定产能增加，但程度不如前者，香水和营养业务主要是维持而非新建工厂 [103] 问题11: 定价过程中，收购的N&B业务和遗留业务是否有显著差异，N&B业务提价是否更困难 - 遗留N&B业务通胀压力更大，提价实施难度更大 [106]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 1-4858 INTERNATIONAL FLAVORS & FRAGRANCES INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) New York 13-1432060 (State or other j ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年上半年公司实现销售额56亿美元，同比增长8%，按固定汇率计算增长5%；综合EBITDA增长6%，综合EBITDA利润率为22.5%；自由现金流为5.33亿美元 [10] - 净债务与经信贷调整EBITDA的杠杆率从第一季度的4.3倍降至第二季度的4.2倍 [11] - 第二季度公司销售额约31亿美元，同比增长13%，按固定汇率计算增长9%；调整后运营EBITDA增长7%；调整后每股收益（不包括摊销）为1.50美元 [25] - 预计2021年全年总收入约114亿美元，增长约7%；调整后EBITDA利润率约为22.5% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 Nourish业务 - 上半年按固定汇率计算增长6%，EBITDA同比增长约7% [16][17] - 第二季度销售额同比增长15%，按固定汇率计算增长11%；调整后运营EBITDA增长7% [27] Health & Biosciences业务 - 上半年恢复增长，第二季度同比增长9%，按固定汇率计算增长5%；调整后运营EBITDA增长5% [16][28] Scent业务 - 上半年按固定汇率计算增长8%，运营EBITDA利润率提高170个基点，绝对EBITDA增长近20% [16][18] - 第二季度销售额5.5亿美元，同比增长16%，按固定汇率计算增长13%；调整后运营EBITDA增长34%，利润率扩大300个基点 [29] Pharma Solutions业务 - 上半年实现增长，第二季度按固定汇率计算销售额持平，两年期增长约3.5%；调整后运营EBITDA承压，利润率下降 [16][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场各业务板块均实现增长，由Scent、Nourish和H&B业务的个位数增长引领 [13] - 亚洲市场销售额增长5%，由印度的两位数增长和中国的中个位数表现带动 [13] - 拉丁美洲市场销售额增长12%，各业务板块几乎均实现两位数增长 [14] - EMEA市场第二季度强劲反弹至高个位数增长，上半年销售额增长2% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于积极的投资组合管理，推进食品制备业务的剥离，预计在第三季度末或第四季度初完成 [11] - 公司持续推进与N&B业务的整合，预计今年实现2000万美元的收入协同效应，2024年达到约4亿美元的运行率收入协同效应；预计全年实现至少4500万美元的成本协同效应，三年运行率成本协同效应目标为3亿美元 [19][23] - 在Nourish业务上，公司表现优于部分同行，如Sivanto和Symrise [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在充满挑战的全球环境中运营，面临原材料成本和供应链物流的重大逆风，但仍实现了强劲的销售增长 [10] - 随着全球疫苗接种率的提高和欧美地区的持续复苏，预计各地区的增长将持续到今年剩余时间 [15] - 公司对全年业绩充满信心，预计销售增长将持续到第三季度及以后 [32] 其他重要信息 - 公司将提高季度股息，这是连续第12年提高股息 [32] - 公司正在进行产能扩张项目，预计2022年上线，届时负面的航空货运影响将消除 [63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何不进一步提高销售指引？第二季度是否提前透支了下半年的销售？如何看待定价增加及其对DB组合和传统业务弹性的影响？ - 公司表示第二季度没有提前透支下半年的销售，强劲表现得益于高胜率、强劲需求、卓越技术和良好的研发管道；不进一步提高指引是因为考虑到新冠Delta变种带来的不确定性，要设定现实的销售目标 [40][41] - 下半年公司将确保实现定价以弥补原材料和物流成本，预计定价平均贡献约2.5个百分点的增长，销量贡献类似水平 [42] 问题2: 销售协同效应在2022年及今年下半年的贡献潜力是否有变化？ - 公司对今年实现销售协同效应目标充满信心，目前团队表现出色，但现在提高明年的预测还为时过早，可能在下一次电话会议上详细评估 [44] 问题3: Health & Biosciences业务的增长是否受产能限制？下半年增长是否会加速？ - 该业务需求强劲，产能受限，公司正努力消除制造瓶颈，增加产能，大部分产能提升将在2022年实现，部分在第四季度 [46][47][50] 问题4: 是否有更多重大剥离计划以加速债务削减？如何看待高级管理团队的人员流动？ - 目前公司正在努力评估投资组合，但现在透露更多细节还为时过早 [52] - 公司对管理团队的人员流动表示关注，但目前整体情况可控，各业务单元表现良好，预计第三季度也将如此 [53] 问题5: 原材料供应谈判情况如何？Nourish业务增长的可持续性如何？与同行相比，增长的驱动因素是什么？ - 公司预计原材料通胀接近5.5%，目前未看到通胀减速迹象；Nourish业务增长强劲，得益于良好的胜率、强劲的需求和交叉销售策略，且第三季度开局良好 [56][57][58] 问题6: 今年的成本压力和通胀对中期目标（如2023年的收入增长、EBITDA利润率）有何影响？对协同效应的实现时间有何影响？ - 公司调整了协同效应的实现方式，计划明年从采购中获得更多协同效应，2023年进一步增加；成本压力虽会压低运营利润率，但随着产能扩张项目上线，负面影响将消除，公司仍致力于实现三年目标 [60][61][63] 问题7: 为何Scent业务利润率同比上升，而Nourish业务利润率下降？水果制备业务规模有多大？ - 大部分原材料成本增加影响了Nourish业务，而Scent业务的影响相对较小且在下半年才更明显；水果制备业务规模较小，不足1亿美元 [66][67] 问题8: 预计传统IFF业务下半年实现两位数增长，是否意味着N&B业务将大幅减速？ - 第二季度传统IFF业务按固定汇率计算为低两位数增长，N&B业务为中个位数增长；下半年制药业务将有所恢复，Health & Bioscience业务受制造产能和高基数影响，但趋势向好，第三季度N&B业务开局良好 [68][69][70] 问题9: N&B业务是否存在前期投资不足的情况？是否需要多年进行产能投资？ - 需求强劲和酶业务的大量订单带来了产能需求，并非前期投资不足，而是受疫情影响；公司已调整资本支出计划，未来15个月将解决产能短缺问题；预计还将投入约4.5亿美元进行产能投资 [71][72][73] 问题10: 随着全球流动性改善和CPG公司销量放缓，这些动态对IFF的销售增长有何影响？ - 不同业务表现不同，Fine Fragrances需求强劲，Consumer Fragrance市场有一定放缓但公司表现较好，Active cosmetics增长强劲，Health & Bioscience部分业务受自身优势驱动，Nourish业务需求未放缓 [76][77][78] 问题11: 新冠疫情重新开放的机会和风险有哪些？ - 若再次关闭，食品服务和Fine Fragrance业务可能受影响，但Consumer Fragrances的健康和卫生产品以及健康业务可能增长，公司机会与风险相当 [80] 问题12: Fine Fragrance业务是否恢复到疫情前水平？是否存在库存积压？ - Fine Fragrance业务表现优于2019年，目前未发现明显库存积压，第三季度开局强劲 [82][83] 问题13: 制药成本问题的原因是什么？如何改善？100个基点的利润率下降中，原材料能源通胀和IFF特有因素各占多少？ - 制药成本问题源于2月的停电以及供应商的不可抗力情况，导致工厂临时关闭和产能利用率不足；约85%的利润率下降来自原材料成本增加，15%来自运费；原材料成本通胀约5%，运费率增长约8% [86][87] 问题14: Scent业务强劲的利润率与产品组合向Fine Fragrance和Active倾斜的关系如何？下半年趋势如何？为何对销量增长如此谨慎？ - Scent业务利润率扩张主要由产品组合和销量增长、生产率提高共同驱动，下半年将面临更多成本压力，但规模小于Nourish业务；下半年公司专注于定价以弥补原材料成本，销量指引是为了管理业绩、风险和定价需求 [89][91]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 OR INC. ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 1-4858 INTERNATIONAL FLAVORS & FRAGRANCES Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, ...