业绩总结 - 第一季度2023销售额为30亿美元[14] - 第一季度2023可比货币中性销售额同比增长1%[15] - 第一季度2023调整后的营运息税折旧及摊销前利润（EBITDA）同比下降19%至5.03亿美元[16] - 1Q 22中，食品设计和风味增长抵消了成分下降[18] - 现金流从运营中总计为1.27亿美元[19] 公司高层参与 - 第一季度2023公司高层包括首席执行官、首席财务和业务转型官等参与电话会议[12] 财务指标 - 公司提供了非通用会计准则财务指标，包括可比货币中性销售额、调整后的营运EBITDA、自由现金流和净债务与信贷调整后EBITDA比率[7] - 调整后的营运EBITDA排除了折旧和摊销费用、利息费用、其他收入、非经常性或异常项目[8] - 净债务与信贷调整后EBITDA比率是公司信贷协议中使用的杠杆比率[9] - 公司的非通用会计准则措施旨在提供有关基础运营结果和可比年度绩效的额外信息[10] - 公司无法在不合理的努力下调和预期的调整后营运EBITDA[11] 展望 - 预计2023年第二季度销售额将为30亿至31亿美元，调整后的营运EBITDA²为5.4亿至5.9亿美元[20]

销售额 - 2022年销售额较2021年增长了7%，达到124.4亿美元[104] - Nourish部门2022年销售额较2021年增长了9%，达到68.29亿美元[107] - Health & Biosciences部门2022年销售额较2021年持平，为23.39亿美元[107] - Scent部门2022年销售额较2021年增长了2%，达到23.01亿美元[107] - Pharma Solutions部门2022年销售额较2021年增长了20%，达到9.71亿美元[107] 销售额增长原因 - Nourish部门2022年销售额增长9%，达到68.29亿美元，主要受益于价格上涨[111] - Health & Biosciences部门2022年销售额增长0.4%，达到23.39亿美元，主要受益于业务组合变化[112] - Scent部门2022年销售额增长2%，达到23.01亿美元，主要受益于香料化合物的价格和销量增加[113] - Pharma Solutions部门2022年销售额增长20%，达到9.71亿美元，主要受益于价格和销量增加[115] 资金流向 - 2022年投资活动提供的现金流为7.45亿美元，较2021年和2020年的投资活动现金流分别为1.8亿美元和1.87亿美元有所增加[133] - 2022年新增固定资产、厂房和设备投资为5.04亿美元，较2021年和2020年的1.93亿美元和1.92亿美元有所增加[134] - 2022年融资活动中使用的现金流为12.29亿美元，较2021年和2020年的13.04亿美元和5.12亿美元有所减少[135] - 2022年支付的股息总额为8.1亿美元，较2021年和2020年的6.67亿美元和3.23亿美元有所增加[135] 财务状况 - 截至2022年12月31日，公司总债务为109.87亿美元，净债务为10.45亿美元[143] - 公司在2022年支付的利息支出约为4.01亿美元，其中有2.58亿美元在12个月内到期[149] - 公司在2022年12月31日有1.87亿美元的商业票据未偿还，全部在12个月内到期[149] 风险和不确定性 - 公司列举了一系列可能影响业务的风险和不确定性，包括市场竞争、原材料价格波动、全球经济不确定性等[162] - 公司提醒投资者应该考虑到业务中存在的许多风险和不确定性，这可能导致实际结果与前瞻性声明中的结果有所不同[163] 其他信息 - 公司通常会聘请第三方估值专家协助估值重要的有形和无形资产[156] - 公司使用非GAAP财务指标，包括货币中性指标和调整后的营业EBITDA[160] - 公司提供了关于新会计准则的信息[159] - 公司提出了关于未来展望的前瞻性声明，包括全球供应链挑战的预期影响、2023财年销售和利润预期、通货膨胀压力的影响等[161] - 公司将商誉进行定期测试，确定是否存在减值迹象[157] - 由于俄罗斯和乌克兰业务的不确定性，公司录得了约1.2亿美元的长期资产减值损失[158] - 公司在2022年12月31日的外汇风险敏感性分析显示，外汇远期合约的公允价值在欧元汇率下降或上升10%的情况下，可能会增加约1800万美元[164] - 公司使用跨货币互换协议来减轻欧洲投资的外汇风险，截至2022年12月31日，这些互换协议处于净负债位置，总公允价值为3700万美元[164] - 公司在2022年12月31日的欧元固定利率债务的公允价值为12.93亿美元，在外汇汇率下降或上升10%的情况下，可能会变化约1.15亿美元[164]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年销售额为124亿美元，在可比货币中性基础上较上一年增长9%；调整后运营EBITDA约为25亿美元，可比货币中性调整后EBITDA较上一年增长4% [24] - 2022年全年通过战略提价收回超10亿美元收入，抵消全年原材料、能源和物流通胀；生产力举措带来近1.5亿美元效益 [25] - 2022年第四季度销售额为28亿美元，可比货币中性基础上增长4%；调整后运营EBITDA为4.41亿美元，可比货币中性调整后运营EBITDA下降5%，调整后运营EBITDA利润率同比下降约200个基点，Q4每股收益（摊销前）因调整后运营利润降低而下降12% [60] - 2022年全年运营现金流为3.45亿美元，资本支出为5.04亿美元，占销售额约4.1%，自由现金流为负1.59亿美元，包含约3亿美元整合和交易相关成本 [65] - 2022年底净债务与调整后EBITDA比率为4.1倍，现金及现金等价物为5.35亿美元，其中5200万美元为待售资产，全年总债务为110亿美元 [67] - 预计2023财年收入约为125亿美元，可比货币中性销售额增长约6%；调整后运营EBITDA约为23.4亿美元，可比货币中性调整后运营EBITDA与上一年持平；预计外汇对销售额增长无影响，对运营EBITDA增长有1%的负面影响 [73] 各条业务线数据和关键指标变化 Nourish业务 - 2022年全年实现11%的货币中性销售增长，净销售额达68亿美元，由食品设计和配料的两位数增长带动 [33] - 第四季度可比货币中性销售额同比增长约4%，受食品设计与配料业务持续增长推动 [72] Health and Bioscience业务 - 2022年因价格上涨实现4%的货币中性销售增长，主要由各细分市场强劲表现推动，尤其是培养物和食品酶以及动物营养领域 [30] - 第四季度可比货币中性销售额下降3%，动物营养、培养物和食品酶业务表现良好，但健康和谷物加工业务下滑 [72] Scent业务 - 2022年实现8%的货币中性增长，总净销售额达23亿美元，由精细香水的两位数增长和配料及消费细分市场的个位数增长带动 [30] - 第四季度实现6%的同比货币中性销售增长，精细香水两位数增长和消费香水个位数增长提供支撑，可比货币中性调整后运营EBITDA增长25% [63] Pharma Solutions业务 - 2022年实现15%的货币中性增长，受制药业务需求和工业业务个位数增长推动 [30] - 第四季度销售额达2.21亿美元，同比增长15%，核心制药业务连续两个季度实现两位数增长，但价格上涨和生产力提升被销量下降和能源成本上升抵消 [64] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场第四季度销售额下降约4%，仍面临疫情防控和重新开放带来的挑战 [116] - 北美市场全年增长5%，但第四季度下降4%，主要受Nourish业务和健康益生菌业务影响，与客户去库存有关 [118] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略转型的下一阶段包括聚焦业务盈利增长领域，投资研发以提高项目上市效率，提升端到端生产力，优化供应链，简化运营模式以契合三个核心终端市场，同时推进董事会变革 [14][15] - 新战略框架以成为卓越合作伙伴、构建未来和成为一体化IFF为三大支柱，注重客户卓越、成本降低、执行一致性和投资纪律性，将ESG+优先事项融入企业 [18][19] - 增长战略依赖供应链改进、商业执行增强、地理扩张和创新优势利用，同时注重提高生产力和效率，引入终端市场驱动的运营模式、加强人才培养和提升数字能力 [21][22] - 公司将继续优化投资组合，出售非核心业务以改善资本结构，如出售风味解决方案业务，并探索更多非核心资产剥离和优化机会 [17][26] - 公司致力于在2024年将净债务与信贷调整后EBITDA比率降至3倍以下，通过完成资产剥离部署收益等方式实现去杠杆目标 [7][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司在充满挑战的经营环境中取得了稳健的业绩，展示了全球团队的实力、产品需求和生产力举措的有效性 [23] - 尽管面临通胀和全球供应挑战，但公司通过定价行动和生产力举措抵消了部分影响，实现了调整后运营EBITDA的增长 [25][28] - 第四季度业绩受到销量下降、负制造固定成本吸收和库存增加的影响，主要归因于客户去库存和消费者需求疲软 [34][71] - 2023年是转型之年，公司将优先投资创新和研发，加速销售业绩提升，同时加强现金流和库存管理，预计下半年情况将有所改善 [53][76] - 管理层对公司未来充满信心，认为新的战略框架和运营模式将增强以客户为中心的能力，更好地适应市场，为股东和其他利益相关者创造长期价值 [79][80] 其他重要信息 - 公司宣布Mark Costa、Dawn Willoughby和Gary Hu加入董事会，感谢Dale Morrison、Michael Ducker、Ilene Gordon和Kare Schultz的贡献，并祝贺Roger Ferguson即将担任董事会主席 [8][9] - 公司计划在2023 - 2025年实现约3.5 - 4亿美元的净年度节省，包括在投资者日宣布的1亿美元运行率节省，以支持再投资和提高盈利能力 [6] - 公司将继续推进股息增长，并在债务降至净债务与信贷调整后EBITDA比率3倍以下时考虑重新启动股票回购计划 [67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何应相信全年指引，若在两个月内大幅下调指引？合并两年后是否有更多投资组合调整选项？ - 第四季度销量下降幅度超预期，12月部分业务出现两位数销量下降，主要因去库存和终端市场需求影响，公司重新审视2023年指引 [84][85] - 公司计划加速此前启动的项目以提高生产力，采取额外成本削减措施，预计实现1亿美元年化运行率节省，并将部分生产力收益再投资于战略增长计划 [86] - 公司将设定更细致的客户服务和库存目标，推出重新设计的销售、库存和运营规划流程，加速协同和生产力提升，专注于最大化现金流和资产负债表去杠杆化 [87][88] - 公司认为指引审慎合理，基于第四季度趋势做出调整；反向莫里斯信托交易使公司可审视整个投资组合，将继续评估以实现股东利益最大化和战略决策 [94] 问题2: 如何调和2022年调整后自由现金流与实际情况的差异，以及2023年改善的驱动因素和信心？ - 2022年GAAP自由现金流为负1.6亿美元，调整后约为正1.5亿美元，与此前沟通的6亿美元差异主要源于营运资金增加，其中库存增加导致营运资金增加近11亿美元 [102] - 2023年改善的主要驱动因素是关注营运资金，特别是库存管理，预计库存减少约2亿美元，其中价格因素增加1.5亿美元，销量因素减少约3亿美元 [103] 问题3: 公司在北美和中国市场的表现如何？ - 中国市场第四季度销售额下降约4%，仍面临疫情防控和重新开放带来的挑战，是公司需谨慎对待的市场 [116][117] - 北美市场全年增长5%，但第四季度下降4%，主要受Nourish业务和健康益生菌业务影响，与客户去库存有关 [118] 问题4: 2023年原材料通胀的假设，以及为何未看到价格成本动态改善，需关注哪些因素？ - 预计2023年通胀约为6%，其中70%为原材料，30%为能源，能源价格波动较大，但公司部分能源定价通过附加费对冲 [125] - 公司定价大多在年初确定或基于指数跟踪，价格风险相对较小，若下半年出现快速通缩，将与客户沟通并调整定价，对今年价格成本动态持稍乐观态度 [129] 问题5: 消费者价格弹性变化对客户价格或销量策略的影响，以及全球弹性动态差异？ - 许多客户预计上半年销量仍具挑战性，将继续提价，目前在欧洲和部分亚洲市场看到一定价格弹性，但不显著 [133] 问题6: 此前提及的两笔小资产剥离是否仍会进行，以及交易完成后每股收益的稀释或增厚情况？ - 预计一笔约2亿美元的交易将在本季度宣布，另外两笔较小交易将暂停，公司将对投资组合进行更全面审查，专注于更大的投资组合机会 [135][136] - 全年摊销前每股收益可能下降约15%，主要受第一季度与去年同期相比的动态影响，后三个季度将持平或略有上升 [136] 问题7: 2023年指引变化是否影响2024 - 2026年的销售和EBITDA增长预期，以及生产力计划是否会扩大？ - 公司仍坚持资本市场日提出的2024 - 2026年4% - 6%的销售增长和8% - 10%的EBITDA增长目标，认为该目标可实现 [150] - 公司正在加速生产力提升，提前实现成本削减，目前暂无扩大计划，但将继续寻找提高生产力的方法 [151] 问题8: 公司业务是否过大难以有效运营，何时考虑大规模资产剥离，销量趋势低于同行的原因及何时能与同行同步增长？ - 公司认为投资组合整体合适，目前专注于执行战略，在香水业务中部分领域与同行相当甚至获得市场份额，健康与生物科学业务部分细分市场表现良好，Nourish业务中调味料业务具有竞争力 [154][155][156] - 销量问题主要出现在部分业务的配料领域，此前产能受限影响了销量机会，公司将继续审视投资组合，简化业务以提高效率 [148][155] 问题9: 若2024年市场增长且营运资金库存改善，为何盈利增长不会更快？ - 公司认为2023年库存调整和成本吸收对损益表的影响是短期的，目前应专注于2023年的执行，将在完成2023年目标后再讨论2024年情况 [162] 问题10: 蛋白质解决方案业务的进展、假设和乘数，以及食品设计（不含风味）业务的更新？ - 公司将继续审视蛋白质解决方案业务，认为其是整体产品的重要组成部分，是吸引客户的切入点，同时将从投资回报率角度考虑改善该业务 [44][45] - 食品设计（不含风味）业务被视为投资组合的重要部分，随着向终端市场聚焦，该业务将为客户提供更多综合解决方案和机会 [46] 问题11: 为何原本预计在原材料价格上盈利2亿美元，但实际持平，以及2023年现金重组支出预期？ - 由于过去几年系统性通胀超出预期，实现原材料价格盈利的时间延长，但该假设仍合理 [171] - 公司有一项1亿美元的增量成本生产力计划，预计今年约7000万美元将影响损益表，估计与重组相关的一次性费用约为7000 - 7500万美元 [171]

业绩总结 - 2023财年调整后的经营EBITDA为23.7亿美元，同比增长[2] - 可比货币中性销售增长9%，达到124亿美元[38] - 实现超过10亿美元的价格上涨以抵消总通胀影响[38] - 调整后的经营EBITDA为25亿美元[38] - 净债务与信用调整后的EBITDA比率为4.1倍[38] - 2023财年的收入约为125亿美元[103] - 可比货币中性销售增长约为6%[103] - 调整后的运营EBITDA约为23.4亿美元[103] - 可比货币中性调整后的运营EBITDA增长约为0%[103] 用户数据 - FY 2022“营养”部门销售额为68亿美元，同比增长11%[67] - FY 2022“制药解决方案”部门销售额为9.71亿美元，同比增长15%[67] 未来展望 - 预计2023年外汇对销售增长无影响，但对调整后EBITDA增长有约1%的不利影响[93] - 公司在波动的市场环境中实现了稳健的业绩表现[38] 新产品和新技术研发 - 公司推出了以增长为中心的战略，强调对客户的承诺[106] 市场扩张和并购 - 完成微生物控制业务剥离，并宣布出售Savory Solutions[38] - 在运营效率和交易相关协同效应方面实现近1.5亿美元的成本效率[38] 负面信息 - FY 2022净收入为28.44亿美元，同比下降6%[57] - FY 2022调整后EBITDA为4.41亿美元，同比下降17%[57] - FY 2022每股收益（不含摊销）为0.97美元，同比下降12%[57] - FY 2022自由现金流为负1.59亿美元，现金及现金等价物为4.83亿美元[77] - FY 2022净债务与信用调整后EBITDA比率为4.1倍[77] - 2023财年的外汇市场影响约8500万美元[2]

财务数据和关键指标变化 - 年初自由现金流目标为10亿美元，现预计全年自由现金流缺口超5亿美元，主要因库存增加、通胀、盈利略逊预期及税收时间差异等因素 [60][64] - 第三季度记录了与健康与生物科学业务相关的22.5亿美元非现金商誉减值费用，主要由于利率上升、宏观经济对销量的不利影响、持续的成本通胀和不利的外汇汇率变动 [33] - 第三季度销售额约31亿美元，按可比货币中性基础计算同比增长10%，调整后每股收益（不包括摊销）为1.36美元，美元强势对业务造成不利影响，销售额受约7%影响，EBITDA受约8%影响 [28][32] - 前九个月销售额达96亿美元，可比货币中性增长11%，可比货币中性调整后运营EBITDA增长6%至20亿美元，运营产生现金1.89亿美元，资本支出3.44亿美元，自由现金流为负1.55亿美元 [18][43] - 调整全年销售指引至124 - 125亿美元，可比货币中性销售增长9% - 10%，确认调整后运营EBITDA指引为25 - 26亿美元，但预计结果处于该区间低端 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 营养业务（Nourish） - 第三季度实现两位数增长，食品设计和配料业务实现两位数增长，风味业务持续增长，按货币中性基础计算销售额同比增长10% [35][39] - 第三季度蛋白质解决方案业务出现客户去库存现象，导致销量下降，该业务是当季约三分之二销量下降的来源 [30] 健康与生物科学业务（Health & Biosciences） - 第三季度实现3%的可比货币中性销售增长，文化与食品酶、健康、家庭与个人护理以及动物营养产品实现中个位数增长，但可比货币中性调整后运营EBITDA分别下降4%和1% [40] 香料业务（Scent） - 第三季度实现9%的货币中性销售增长，精细香料和香料配料业务实现中两位数增长，消费香料业务实现高个位数增长，货币中性调整后运营EBITDA增长3% [41] 制药解决方案业务（Pharma Solutions） - 第三季度销售额增长28%，制药和工业领域均实现强劲两位数增长，货币中性调整后运营EBITDA增长76% [36][42] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和欧洲市场需求疲软，影响了健康与生物科学业务和家庭与个人护理业务的销量 [31] - 消费者从品牌产品转向自有品牌产品的趋势在欧洲和美国均有出现，但在欧洲更为明显 [130] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行战略刷新，评估投资组合，确定优化和剥离机会，以减少债务并重新投资于高绩效业务，同时确定有吸引力的终端市场和地区的额外增长机会 [14] - 公司正在完善运营模式和组织结构，以提高商业参与度，增强公司文化，加强关键岗位人才，并调整激励措施以确保问责制和所有权 [15] - 公司正在加速和扩大提高生产力的努力，包括优化供应链、采购和总成本结构，以支持增长战略并实现长期盈利增长 [19][21] - 公司将继续实施有针对性的定价行动，以抵消通胀压力并保持盈利能力 [38][49] - 公司将继续评估业务的盈利能力和潜力，探索非核心业务的剥离和其他优化机会，以改善资本结构并实现去杠杆化目标 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务和整个行业继续面临具有挑战性的运营条件，包括持续的外汇、通胀和其他经济压力，这些挑战自上一季度以来有所增加 [46] - 预计第四季度销量将进一步减速，外汇仍将是重大不利因素，这些因素也将对调整后运营EBITDA构成挑战 [46] - 2023年宏观经济环境使公司保持谨慎，预计将处于低销量增长环境，特别是明年上半年，同时预计原材料价格将同比上涨，能源市场将持续波动，需要采取额外的定价行动 [48] - 公司对2023年实现强劲的可比货币中性销售增长持乐观态度，增长将更多地由价格驱动，调整后运营EBITDA将实现适度增长，公司将继续投资于业务以加速销售势头并实现长期盈利增长 [50] 其他重要信息 - 公司欢迎Ralf Finzel加入执行团队，担任执行副总裁兼全球运营官，同时聘请Alex Turolla担任首席采购官 [22][24] - 公司已成功完成微生物控制业务的剥离，所得款项用于将净债务与信用调整后EBITDA的比率从第二季度末的4.4倍降至3.9倍 [25][26] - 公司将于12月7日在纽约市举行投资者日活动，届时将分享更多关于公司未来机会的信息 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供今年自由现金流的最新情况，以及未来改善现金转换的计划 - 今年自由现金流面临挑战，主要受库存余额影响，预计将从原目标10亿美元减少超5亿美元，其中约2亿美元的库存增加预计在明年上半年收回，此外还受通胀、盈利略逊预期和税收时间差异等因素影响，公司将实施一系列举措改善现金流，包括管理库存、减少资本支出和改善其他营运资金指标 [60][64][44] 问题2: 对H&B业务进行了减记，如何为其提供资金，2024年及以后业务的合理自由现金流生产率是多少，第四季度哪些类别导致销量下降，如何看待这些趋势在2023年上半年的发展 - 关于长期现金流目标将在资本市场日讨论，第四季度销量预计下降主要受健康业务终端市场需求放缓和去库存以及营养业务配料部门去库存影响，预计2023年上半年实现适度销量增长 [71][73][76] 问题3: 商誉减记似乎仅影响健康与生物科学业务，而较高的贴现率应会影响其他业务的商誉，为何健康与生物科学业务的长期宏观假设相对于其他业务似乎在恶化 - 商誉减记主要与分配给该业务的商誉和无形资产金额有关，且该业务的前瞻性预测因汇率、运营表现略低和贴现率上升而降低，制药业务有10%的缓冲，香料和营养业务受影响相对较小 [79][80][81] 问题4: 第四季度指引意味着约10%的定价，与第三季度相似，如何看待2023年定价和原材料成本的发展，较低的销量在多大程度上是由于价格上涨而非消费者需求下降或去库存 - 2023年物流成本有望持平或略有下降，能源市场波动大，原材料仍有通胀压力但预计为今年的一半，公司将进行新一轮定价行动以抵消原材料成本，公司认为定价行动未广泛影响销量，仅在配料业务中为保利润进行了价格与销量的权衡，销量下降主要是去库存导致 [85][87][92] 问题5: 同行未提及第四季度销量下降或重大去库存，市场趋势在最近几周是否显著恶化，公司谨慎的展望是更多受特定因素还是市场因素驱动 - 公司在9月和10月开始看到去库存现象，因此在第四季度指引中考虑了这些最新数据点，公司仍对全年业务增长9% - 10%（排除汇率影响）有信心，第四季度挑战主要是客户管理库存所致 [97][98][100] 问题6: 预计2023年去库存对业务的不利影响有多大，哪些终端市场和地区的去库存现象会更明显 - 难以预测去库存的持续时间，部分客户认为年底可完成库存调整，部分认为可能持续到明年第一、二季度，去库存和终端消费者需求下降是主要影响因素，在蛋白质解决方案和益生菌类别中最为明显 [102][103][104] 问题7: 如果2023年出现衰退，各业务板块的表现如何，对这些业务有何新认识 - 公司整体业务在衰退中具有韧性，营养业务在食品和饮料终端市场具有弹性，香料业务中的精细香料业务今年增长良好，健康与生物科学业务中的文化与食品酶、家庭与个人护理业务以及制药业务在衰退中表现较好，但公司也意识到未来面临挑战，将在资本市场日分享更多2023年展望 [108][109][111] 问题8: 公司有哪些内部举措可以应对2023年更严峻的宏观经济背景，进入衰退时业务的主要担忧是什么，是否已采取行动应对 - 公司今年在生产力举措上取得进展，主要集中在运营和供应链方面，进入衰退时将关注总成本基础，加速提高生产力，同时保持对创新的投资和与客户合作以推动增长，更多信息将在资本市场日分享 [115][117][118] 问题9: 请讨论香料业务第三季度的利润率情况，此前称该业务价格/成本追赶需要更长时间，第三季度有何变化，对未来几个季度的预期是否改变 - 香料业务第三季度取得进展，一是价格与通胀开始趋于正常，实施了新一轮定价；二是团队严格控制成本，预计毛利率将在明年上半年趋于正常 [121][122] 问题10: 尽管第三季度业绩稳健，但成本背景仍具挑战性，进入2023年，原材料、运输和物流以及一般运营成本情况如何 - 物流成本同比持平或略有下降，原材料仍有压力，预计为今年的一半，呈高个位数增长，这与合同到期、能源价格影响和全球供应链问题有关，公司需要在定价和成本管理上采取措施应对 [125][126] 问题11: 客户在公司产品组合内如何进行消费降级，是否有消费降级迹象，在 legacy DuPont 业务和较新业务中有何不同 - 消费者因通胀压力从品牌产品转向自有品牌产品，公司在两个市场均有业务且利润率相对稳定，客户还会通过重新配方节省成本，消费者也会减少产品使用剂量，导致市场销量下降，但公司仍看到客户对创新的高参与度 [130][131][133] 问题12: 营养业务每增加1美元收入就损失1美元EBITDA，与价格抵消原材料成本的说法不符，原因是什么，对第四季度利润率有何影响 - 第三季度营养业务为解决现金流和库存问题，生产产量降幅大于需求降幅，导致吸收问题影响边际收益，此外季度间还存在能源等通胀压力，难以进行季度间的直接比较，营养和健康与生物科学业务的销量下降更为明显 [136][137]

业绩总结 - 2022年第三季度可比货币中性销售额同比增长10%[23] - 2022年第三季度调整后的经营EBITDA为612百万美元，同比下降6%[24] - 2022年第三季度调整后的EBITDA利润率为20.0%，较上年下降110个基点[24] - 2022年第三季度调整后的每股收益（不含摊销）为1.36美元，同比下降7%[24] - 2022年截至9月的销售额为96亿美元，同比增长11%[22] 成本与效率 - 通过价格上涨，成功实现超过875百万美元的价格增加，以抵消总通货膨胀的影响[22] - 运营效率和交易相关协同效应带来了超过125百万美元的生产力节省[22] - 外汇对销售的负面影响约为7个百分点，对调整后的经营EBITDA的负面影响为8个百分点[23] 财务状况 - 净债务与信用调整后的EBITDA比率为3.9倍，微生物控制业务的出售收益用于降低债务[22] - 2022年第三季度的可比调整后的货币中性经营EBITDA同比增长3%，主要受价格行动和生产力提升的推动[23]

财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度报告基础上，销售额较2021年同期减少800万美元，即0.3%，降至30.63亿美元；按固定汇率计算，销售额增长6%，汇率变动对净销售额产生6%的不利影响[192] - 2022年第三季度报告基础上，毛利润较2021年同期减少8900万美元，即8%，降至10.01亿美元，占销售额的32.7%[193] - 2022年第三季度报告基础上，调整后运营EBITDA较2021年同期减少3600万美元，即6%，降至6.12亿美元，占销售额的20.0%；按固定汇率计算，调整后运营EBITDA增长2%，汇率变动对其产生8%的不利影响[194] - 2022年前三季度净销售额为95.96亿美元，较2021年的86.25亿美元增长11%；第三季度净销售额为30.63亿美元，较2021年的30.71亿美元下降0.3%[196][197] - 2022年前三季度毛利润为32.82亿美元，较2021年的27.54亿美元增长19%；第三季度毛利润为10.01亿美元，较2021年的10.90亿美元下降8%[196] - 2022年前三季度研发费用为4.60亿美元，较2021年的4.63亿美元下降1%；第三季度研发费用为1.45亿美元，较2021年的1.56亿美元下降7%[196] - 2022年前三季度销售及管理费用为13.28亿美元，较2021年的12.99亿美元增长2%；第三季度销售及管理费用为4.13亿美元，较2021年的4.36亿美元下降5%[196] - 2022年第三季度商誉减值为22.50亿美元，与健康与生物科学报告单元有关[196][208] - 2022年前三季度利息费用为2.32亿美元，较2021年的2.16亿美元增长7%；第三季度利息费用为0.83亿美元，较2021年的0.74亿美元增长12%[196] - 2022年前三季度有效税率为 -13.6%，2021年为22.1%；第三季度有效税率为 -7.9%，2021年为21.2%[196] - 2022年前九个月公司销售额增长9.71亿美元，即11%，达到95.96亿美元，各业务价格和销量增长，但业务组合变化部分抵消了增长[220] - 2022年前九个月商品销售成本增加4.43亿美元，达到63.14亿美元，占销售额的65.8%，主要因原材料成本和销量增加[226] - 2022年前九个月研发费用减少300万美元，至4.6亿美元，占销售额的4.8%，主要因员工相关费用和专业费用降低[227] - 2022年前九个月销售和管理费用增加2900万美元，至13.28亿美元，占销售额的13.8%，剔除N&B影响后因员工和专业费用降低而减少[228] - 2022年前九个月商誉减值为22.5亿美元，与Health & Biosciences报告单元有关[231] - 2022年前九个月长期资产减值为1.2亿美元，因俄乌运营不确定性[232] - 2022年前九个月有效税率为 - 13.6%，而2021年同期为22.1%，主要因微生物控制业务剥离和商誉减值的税务影响[235] - 2022年前九个月各业务板块调整后运营EBITDA：滋养业务9.81亿美元，同比增6000万美元或7%；健康与生物科学业务5.13亿美元，同比增4400万美元或9%；香料业务3.28亿美元，同比降4700万美元或13%；制药解决方案业务1.92亿美元，同比增6100万美元或47%[238][239][240][241][242] - 2022年前九个月经营活动产生的现金流为1.89亿美元，占销售额2.0%，低于2021年同期的11.26亿美元（占销售额13.1%）[245] - 2022年前九个月投资活动产生的现金流为8.87亿美元，高于上一年度同期的7500万美元[248] - 2022年前九个月融资活动使用的现金流为10.87亿美元，高于上一年度同期的10.22亿美元[250] 各条业务线表现 - 公司分为Nourish、Health & Biosciences、Scent和Pharma Solutions四个可报告运营部门[174] - 2022年前三季度营养业务净销售额为52.52亿美元，较2021年的46.38亿美元增长13%；第三季度为17.03亿美元，较2021年的16.62亿美元增长2%[196] - 2022年前三季度健康与生物科学业务净销售额为18.38亿美元，较2021年的16.83亿美元增长9%；第三季度为5.12亿美元，较2021年的6.18亿美元下降17%[196] - 2022年前三季度香味业务净销售额为17.56亿美元，较2021年的16.99亿美元增长3%；第三季度为5.91亿美元，较2021年的5.80亿美元增长2%[196] - 2022年前九个月各业务板块销售额变化：Nourish增长13%、Health & Biosciences增长9%、Scent增长3%、Pharma Solutions增长24%[221] - 2022年第三季度各业务板块调整后运营EBITDA：Nourish为2.87亿美元、Health & Biosciences为1.37亿美元、Scent为1.19亿美元、Pharma Solutions为6900万美元[214] - 2022年第三季度各业务板块调整后运营EBITDA利润率：Nourish为16.9%、Health & Biosciences为26.8%、Scent为20.1%、Pharma Solutions为26.8%[214] 各地区表现 - 2021年公司对俄罗斯客户的总销售额约占总销售额的2%，2022年第三季度和前九个月均约为2%；2021年对乌克兰客户的总销售额不到总销售额的1%，2022年第三季度和前九个月也均不到1%[186] - 2022年第二季度，公司记录约1.2亿美元与俄罗斯某些长期资产减值相关的费用，以及约1100万美元与俄罗斯和乌克兰客户应收账款预期信用损失相关的费用[187] - 公司在俄罗斯和乌克兰维持运营，因乌克兰事件限制对俄罗斯的原料生产和供应，仅满足食品、卫生和医药等基本需求[185] 管理层讨论和指引 - 前瞻性陈述涉及公司多方面预期，包括2022财年销售和利润等，但实际结果可能与预期有重大差异[270] - 影响前瞻性陈述结果的风险因素包括通胀趋势、供应链中断等[271] - 影响公司运营、财务状况和流动性的因素还包括营销能力、债务情况等众多方面[273] 其他没有覆盖的重要内容 - 2021年2月1日公司完成与N&B的合并，合并发行股份约占完全摊薄后公司普通股的55.4%[172] - 公司采用固定汇率计算以消除外汇汇率变化的影响，用于分析子公司和/或部门业绩以及与竞争对手的表现[179] - 2022年支付股息总计6.04亿美元，第三季度宣布每股现金股息0.81美元[251] - 截至2022年9月30日，修订后的循环信贷安排下无未偿还借款，可提取金额为14.89亿美元[255] - 截至2022年9月30日，净债务与信贷调整后EBITDA比率为3.93:1.0，低于财务契约规定水平[257] - 截至2022年9月30日，高级无担保票据未偿还本金总额为92.16亿美元，利率1.22% - 5.12%，到期日2023年5月1日至2050年12月1日[261] - 预计2022年向美国养老金计划和非美国养老金计划分别缴款500万美元和3300万美元，向退休后福利计划缴款400万美元[262] - 调整后的运营EBITDA和调整后的运营EBITDA利润率排除折旧和摊销费用、利息费用等多项费用[268] - 净债务与信贷调整后EBITDA之比是信贷协议中的杠杆比率，信贷调整后EBITDA计算或与调整后运营EBITDA不同[269] - 市场风险除交叉货币互换协议外，与2021年10 - K表提供信息相比无重大变化[276] - 公司使用衍生工具管理利率风险，截至2022年9月30日，交叉货币互换协议处于净资产头寸，总公允价值为1000万美元[277] - 假设美元兑欧元价值增减10%，交叉货币互换协议估计公允价值将变化约1.31亿美元[277]

财务数据和关键指标变化 - 上半年销售额达65亿美元，同比增长18%，按固定汇率计算增长12%；可比固定汇率调整后运营EBITDA增长8%至14亿美元 [40] - 第二季度销售额超30亿美元，按可比固定汇率计算同比增长11%；调整后运营EBITDA按报告基础同比增长3%，按可比固定汇率计算增长7%；每股收益（不包括摊销）同比增长3% [44][46] - 第二季度对俄罗斯某些实体计提1.2亿美元减值费用 [47] - 上半年自由现金流受库存价值上升影响，资本支出1.9亿美元，占销售额约3.6%，向股东支付4.02亿美元股息 [56] - 第二季度末现金及现金等价物为5.69亿美元，总债务为121.5亿美元，净债务与经信贷调整EBITDA比率为4.4倍 [57] - 董事会批准将季度股息提高3%至每股0.81美元，这是连续第13年增加股息支付 [41][59] - 全年预计销售额126 - 130亿美元，固定汇率销售额增长9% - 12%；调整后运营EBITDA 25 - 26亿美元，固定汇率运营EBITDA增长4% - 8% [60][62] - 第三季度预计销售额略高于30亿美元，调整后EBITDA 6 - 6.1亿美元 [64] 各条业务线数据和关键指标变化 - Nourish业务是最大增长驱动力，第二季度按可比固定汇率计算销售额增长15%，调整后运营EBITDA增长18% [49][53] - Scent业务第二季度按可比固定汇率计算销售额增长9%，但调整后运营EBITDA下降17% [49][54] - Health & Biosciences业务第二季度按可比固定汇率计算销售额增长4%，调整后运营EBITDA下降2% [49][53] - Pharma Solutions业务第二季度按可比固定汇率计算销售额增长10%，调整后运营EBITDA增长25% [50][55] 各个市场数据和关键指标变化 - 外汇汇率对第二季度销售和EBITDA产生不利影响，预计全年外汇压力将使销售额减少约5个百分点，运营EBITDA增长减少约6个百分点 [46][60][62] - 中国市场因疫情封锁在第二季度受到明显影响，中国是公司第二大市场 [113] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推进长期战略计划的更新，已完成基础阶段，将在12月7日的资本市场日分享更多细节 [11][13][14] - 战略重点包括资源分配、研发、生产力计划、投资组合评估和运营模式审查 [15] - 采用差异化管理策略，将业务分为投资增长、最大化效率和优化绩效三类 [21] - 推出多年期生产力和再投资计划，目标是在2023 - 2025年实现每年2.5 - 3亿美元的净损益影响 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济挑战，但公司上半年业绩强劲，对实现全年财务目标充满信心 [40][70] - 对整体市场环境持谨慎态度，将密切关注原材料和物流成本，采取措施应对通胀压力 [60][63] - 预计2023年仍将面临通胀压力，主要集中在原材料方面 [93] 其他重要信息 - 上半年实现超7000万美元的运营效率和交易相关协同效应，有望超过全年1亿美元的节省目标 [67] - 7月1日完成微生物控制业务的剥离，继续评估非核心资产的剥离机会 [42][68] - 上周主动修订现有定期贷款信贷协议和循环信贷协议，相关修订费用约80万美元 [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何平衡生产力计划中的利润率和销量增长，以及净节省与长期目标的关系 - 生产力计划对公司短期和长期都很重要，旨在建立持续的生产力思维，并用于投资增长机会，以实现可持续的盈利增长 [77][78] 问题: 第二季度固定汇率增长主要靠价格，为何销量未能增长，以及未上调全年指引的原因 - 部分核心业务销量表现良好，公司在平衡销量和盈利能力时，更注重利润率提升，且与年初策略一致；未上调指引是因为通胀压力在各业务传导有滞后，且考虑到宏观环境需保持谨慎 [81][82][85] 问题: Nourish业务第三季度的销量贡献、收入协同效应和集成解决方案情况，以及2022年和2023年的通胀预测 - Nourish业务中的香料业务表现良好，已看到收入协同效应和积极的客户反馈，但仍有工作要做；2022年通胀情况总体稳定，2023年预计仍会有有意义的成本增加，主要集中在原材料方面 [88][91][93] 问题: 第二季度自由现金流表现的细分情况，以及能否在下半年弥补差距 - 自由现金流低于预期主要是由于库存水平上升，全年目标可能比原计划少2亿美元左右，但公司正在采取措施提高效率，有望改善情况 [96][97][98] 问题: 如何平衡下半年的价格和成本，以及是否仍有机会在2023年弥补价格 - 成本失衡，还有缩短价格滞后的措施 - 今年价格与成本相比略领先，但下半年会落后一些；Scent业务价格滞后最严重；2023年可能仍需应对新一轮通胀，弥补失衡可能要到2023年底甚至2024年；公司通过与客户进行现实讨论和重新思考合同频率来应对 [101][102][105] 问题: 投资组合剥离目标是否仍合理，以及如何区分油价和结构性问题对库存的影响 - 预计通过3 - 4笔交易在明年年底前实现15 - 17亿美元的剥离收益目标仍然合理；约一半的库存增长与通胀有关，另一半与提高客户服务水平有关；公司正在实施改进的S&OP流程以降低库存，预计年底能提供更多可见性 [108][110][111] 问题: 哪些地区或业务出现需求疲软迹象，以及在经济衰退时会采取哪些措施 - 中国市场因疫情封锁在第二季度受到影响；公司认为整体投资组合具有一定弹性，但精细香水业务可能面临挑战；应对措施包括提高生产力、定价和与客户保持密切联系 [113][114][116] 问题: 新产品开发是否放缓，以及投资组合在宏观经济放缓时的表现和杠杆情况 - 部分客户可能会关注核心产品，但仍有客户希望与公司进行创新合作；公司认为投资组合在困难时期表现良好，精细香水业务可能会受到需求影响；业务具有较强的抗周期能力，定价弹性、生产力和现金流管理有助于应对经济放缓 [119][120][124] 问题: Nourish业务本季度利润率高于预期的原因，以及未来季度能否重现 - 本季度利润率较高与库存构建和销售流转匹配有关，预计原材料成本稳定后，这种情况不会持续 [126] 问题: 2023 - 2024年H&B业务的潜在组合优化和长期利润率机会 - 公司将在12月详细介绍投资组合，认为香料、健康和食品与文化酶业务有显著的盈利增长机会，同时会对非核心业务采取剥离策略 [129][130] 问题: Scent业务利润率从第一季度到第二季度下降的原因，以及递延税项现金流出的情况 - Scent业务第二季度有一次性费用，且通胀影响有滞后；递延税项每年会因全球税务状况和结算情况而波动，目前趋势符合预期 [135][136] 问题: 按投资、最大化和优化类别划分的业务销售额占比 - 公司目前不准备分享具体百分比，但表示投资增长类别有很好的机会，将在12月的投资者日详细介绍 [140]

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比环比） - 2022年Q2公司销售额同比增加2.18亿美元，即7%，达到33.07亿美元；按固定汇率计算，同比增长11%；汇率变动对净销售额产生了4%的不利影响[176][181] - 2022年Q2公司毛利润同比增加2.26亿美元，即25%，达到11.36亿美元，占销售额的34.4%[177] - 2022年Q2公司调整后运营EBITDA同比增加2100万美元，即3%，达到7亿美元，占销售额的21.2%；按固定汇率计算，同比增长7%；汇率变动产生了4%的不利影响[178] - 2022年Q2公司运营利润同比增长94%，达到2.13亿美元；H1达到5.54亿美元，上年同期为1.14亿美元[179] - 2022年Q2公司净利润同比增长263%，达到1.09亿美元；H1达到3.55亿美元，上年同期亏损1000万美元[179] - 2022年前六个月销售额增至65.33亿美元（增长18%），各业务板块中Nourish增长5.73亿美元（19%），Health & Biosciences增长2.61亿美元（25%），Scent增长4600万美元（4%），Pharma Solutions增长9900万美元（25%）[202][204][205][206][207] - 2022年前六个月各业务部门调整后运营EBITDA总计14.02亿美元，2021年同期为12.48亿美元[217] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比环比） - 2022年第二季度商品销售成本降至21.71亿美元（占销售额65.6%），较2021年减少800万美元（占销售额70.5%）[187] - 2022年第二季度研发费用降至1.58亿美元（占销售额4.8%），较2021年减少600万美元（占销售额5.3%）[188] - 2022年第二季度销售及管理费用增至4.56亿美元（占销售额13.8%），较2021年增加4400万美元（占销售额13.3%）[189] - 2022年第二季度重组及其他费用降至700万美元，较2021年减少1700万美元[190] - 2022年第二季度收购相关无形资产摊销费用降至1.84亿美元，较2021年减少1600万美元[191] - 2022年第二季度利息费用维持在7700万美元，平均债务成本降至2.6%，2021年为2.9%[192] - 2022年第二季度其他费用为600万美元，2021年为其他收入1100万美元，变化1700万美元主要因外汇损失[193] - 2022年第二季度有效税率降至16.2%，2021年为31.8%[194] - 2022年前六个月摊销费用从2021年同期的3.52亿美元增至3.7亿美元[212] - 2022年前六个月利息费用从2021年同期的1.42亿美元增至1.49亿美元，2022年平均债务成本为2.6%，2021年为3.3%[213] - 2022年前六个月其他净收入为1000万美元，2021年同期为1800万美元[214] - 2022年上半年有效税率为14.5%，2021年同期为0.0%[215] 各条业务线表现 - 2022年Q2公司Nourish业务净销售额同比增长9%，达到18.18亿美元；H1同比增长19%，达到35.49亿美元[179] - 2022年Q2公司Health & Biosciences业务净销售额同比增长4%，达到6.65亿美元；H1同比增长25%，达到13.26亿美元[179] - 2022年第二季度各业务板块销售额均有增长，Nourish增长1.5亿美元（9%）至181.8亿美元，Health & Biosciences增长2600万美元（4%）至6.65亿美元，Scent增长3000万美元（5%）至5.8亿美元，Pharma Solutions增长1200万美元（5%）至2.44亿美元[183][184][185][186] 各地区表现 - 2021年公司对俄罗斯客户的总销售额约占总销售额的2%，2022年Q2和H1分别约为1%和2%；2021年对乌克兰客户的总销售额不到总销售额的1%，2022年Q2和H1也均不到1%[171] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司合并 - 2021年2月1日公司完成与N&B的合并，合并发行的股份约占IFF摊薄后普通股的55.4%[161] 其他没有覆盖的重要内容 - 资产减值与信用损失 - 2022年H1公司记录了约1.2亿美元与俄罗斯某些长期资产减值相关的费用，以及约1100万美元与来自俄罗斯和乌克兰客户应收账款预期信用损失相关的费用[172] 其他没有覆盖的重要内容 - 现金流与资金状况 - 2022年6月30日现金及现金等价物为5.69亿美元，2021年12月31日为7.11亿美元[223] - 2022年上半年经营活动使用现金流量为1亿美元，占销售额的(1.5)%，2021年同期提供现金流量为6.98亿美元，占销售额的12.6%[225] - 2022年6月30日和2021年12月31日营运资本分别为30.1亿美元和33.54亿美元[226] - 2022年上半年投资活动使用现金流量为3.46亿美元，2021年同期提供现金流量为3000万美元[229] - 2022年上半年融资活动提供现金流量为3.77亿美元，2021年同期使用现金流量为4.27亿美元[231] - 截至2022年6月30日，公司总债务为1.215亿美元，现金及现金等价物为5.69亿美元，净债务为1.1581亿美元[242] - 截至2022年6月30日，公司高级无担保票据未偿还本金总额为96.17亿美元，其中13.67亿美元以欧元计价，82.5亿美元以美元计价，利率从每年0.69%到5.12%不等[243] 其他没有覆盖的重要内容 - 养老金缴款 - 2022年公司预计向美国养老金计划缴款500万美元，向非美国养老金计划缴款3300万美元，向退休后福利计划缴款400万美元[244] - 截至2022年6月30日的六个月，未向美国合格养老金计划缴款，向非美国养老金计划缴款1500万美元，非美国非合格养老金计划支付福利200万美元，向退休后福利计划缴款100万美元[244] 其他没有覆盖的重要内容 - 财务指标定义 - 公司使用非GAAP财务指标，包括货币中性指标、调整后运营EBITDA及调整后运营EBITDA利润率，净债务指标用于说明公司遵守债务契约情况[247] - 调整后运营EBITDA和调整后运营EBITDA利润率排除了折旧和摊销费用、利息费用等多项费用和非经常性项目[249] - 净债务与信用调整后EBITDA之比是信贷协议中的杠杆比率，定义为净债务除以信用调整后EBITDA[250] 其他没有覆盖的重要内容 - 前瞻性陈述 - 公司前瞻性陈述涉及COVID - 19影响、供应链挑战、销售和利润预期等多方面，存在诸多风险和不确定性[251] 其他没有覆盖的重要内容 - 市场风险 - 除交叉货币互换协议外，公司市场风险与2021年Form 10 - K提供的信息相比无重大变化[257] - 截至2022年6月30日，公司交叉货币互换协议处于净资产头寸，公允价值为5700万美元，假设美元兑欧元价值增减10%，互换协议公允价值将变化约1.6亿美元[258]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额32亿美元，同比增长31%，可比货币中性基础上增长13% [26] - 可比货币中性EBITDA增长9%，调整后息税前利润7.02亿美元 [33] - 第一季度调整后每股收益（不包括摊销）为1.69美元 [27] - 净债务与信贷调整后EBITDA比率为4.2倍，总债务117亿美元，现金及现金等价物6.62亿美元 [41] - 预计2022年全年收入从123 - 127亿美元上调至126 - 130亿美元，可比货币中性销售增长约9% - 12% [42] - 预计调整后运营EBITDA在25 - 26亿美元之间，可比货币中性调整后运营EBITDA增长约4% - 8% [43] - 预计外汇将使2022年销售额下降约4个百分点，调整后运营EBITDA下降约5个百分点 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - Nourish业务第一季度可比货币中性销售增长16%，调整后运营EBITDA增长14% [31][36] - Health & Biosciences业务第一季度可比货币中性销售增长10%，调整后运营EBITDA增长8% [37] - Scent业务第一季度可比货币中性销售增长6%，调整后运营EBITDA下降2% [37][38] - Pharma Solutions业务第一季度可比货币中性销售增长10%，调整后运营EBITDA增长10% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度发达市场（欧洲和北美）增长强劲，大中华区增长较慢 [106] - 预计全年大中华区（尤其是中国）面临挑战，欧洲可能放缓，对北美和拉丁美洲持乐观态度 [106] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加强企业文化建设，确保全球业务与战略卓越愿景一致，深入了解业务价值来源和驱动因素，以指导投资决策 [16][17] - 对业务组合进行诊断，高回报业务加大投资，中等回报业务优化资源管理，低回报业务优化资本决策或考虑退出 [20][21][22] - 调整长期激励计划，用投资回报率取代净债务比率作为绩效指标，提高资本效率 [23] - 四大运营重点：保持销售增长势头、实施广泛定价行动、实现协同效应和提高生产力、加速非核心业务剥离 [48] - 公司在行业中规模最大，产品组合深度和广度出色，研发平台领先，但也面临竞争，部分竞争对手在特定领域定价和利润率表现更好 [13][112] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境充满挑战，通胀和供应链限制影响盈利能力，但公司采取积极措施应对，对实现全年财务目标有信心 [26][55][56] - 俄乌战争、全球供应链问题和消费者需求疲软影响业务，预计全年销量为低个位数增长，价格贡献为高个位数 [44] 其他重要信息 - 公司对乌克兰人民表示支持，保障当地员工安全，限制对俄罗斯的原料供应，仅提供满足基本需求的产品 [10] - 微生物控制业务预计7月1日完成剥离，原计划6月1日，以完成分离工作并减少业务中断和风险 [29] - 公司计划在2022年下半年举行投资者活动，分享战略和财务展望 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 有机销售增长3个百分点，预计哪些业务价格涨幅最大，哪些业务需求会减少，以及今年和明年的成本通胀情况和收益回收预期 - 3亿美元的收入变化包括投资组合调整（收购Health Wright和微生物控制业务多一个月的价值约1.3亿美元）、外汇影响（抵消投资组合调整的收入）和增量定价（约3.7亿美元） [62] - 全年销量预计较原计划减少约1亿美元，各业务都受价格/销量影响，Nourish业务因原材料成本通胀影响更大 [63] - 成本通胀方面，难以确定最新一轮原材料成本对明年的影响以及定价动态，2021年通胀超过定价2亿美元，预计2023年才能完全弥补 [64][65] 问题2: 幻灯片6中关于产能和研发再投资的机会，以及公司的技术能力评估 - 行业长期趋势向好，公司业务多元化，在可持续性、健康和天然产品领域有机会 [68] - 再投资将是战略刷新过程的一部分，下半年会详细规划，早期关注数字、数据分析、商业努力和研发组合优化 [69] 问题3: 公司广泛提价时，客户的常见反对意见及原因，以及与1月相比现在的情况 - 团队与客户合作良好，有价值主张，但在小客户和新兴市场客户中遇到价格敏感的反对意见 [73][74] - 各行业都面临通胀，竞争对手也在提价，公司为客户提供高价值解决方案，客户理解提价需求，但部分行业（如Scent）存在价格恢复滞后问题 [75][76] 问题4: 全年剩余时间的销量预期，是否看到竞争对手提价，以及26%的EBITDA利润率目标是否现实 - 第一季度销量增长5%，预计剩余时间增长1%，销量下降原因包括俄乌战争影响、供应链和需求问题以及消费者需求疲软 [80][81] - 公司正在进行战略刷新，需要时间评估长期财务目标，目前专注于2022年目标，长期来看公司有价值创造潜力，但2023年无法实现26%的调整后EBITDA目标 [82][83] 问题5: 如何实现全年完全抵消通胀带来的美元逆风，考虑到部分业务（如Scent）存在价格滞后问题 - 公司仍落后2亿美元（2021年未弥补的通胀成本），今年将弥补大部分，但仍有滞后影响到2023年 [86][87] 问题6: 公司拥有较大的研发预算，但缺乏创新或活力指数和阶段门处理报告，研发流程是否需要改变 - 管理层对研发中心的创新工作感到鼓舞，关注吸引优秀人才、研发与商业团队紧密合作以及高效投入资本等方面，下半年投资者日将分享更多研发项目进展 [93][94] 问题7: 公司高级管理层更替频繁，新CEO如何解决团队经验不足的问题 - 管理层将专注于建立正确的企业文化和执行卓越，目前团队专注于为客户创造价值，通过四个优先事项推动公司发展 [96][97] 问题8: 杜邦收购和N&B整合后，如何衡量交易是否成功 - 公司将关注可持续、盈利增长，包括实现行业领先的营收增长、提高杠杆率、持续提高生产力以及为客户和股东创造价值，投资回报率已纳入团队绩效指标 [101][103] 问题9: 第一季度不同地区的增长情况，以及未来季度的销量增长预期，还有创新管道和产品重新配方活动情况 - 第一季度发达市场（欧洲和北美）增长强劲，大中华区增长较慢，预计全年大中华区（尤其是中国）面临挑战，欧洲可能放缓，对北美和拉丁美洲持乐观态度 [106] - 研发工作集中在健康与生物科学（酶、益生菌、洗衣洗碗项目）、植物蛋白和乳制品替代品、香料（可再生和可生物降解香料成分）以及营养（风味技术）等领域 [107][108] 问题10: 公司是否能充分捕捉产品价值，与竞争对手相比的优势和不足 - 公司的优势在于全球规模、产品组合多样性和与客户的合作能力，能够与客户共同创造解决方案 [112] - 部分竞争对手在特定领域的定价或利润率结构更好，公司将评估投资组合，优化资源配置 [112] 问题11: 公司在第一季度快速提价，在竞争格局中看到了什么，行业整体提价速度是否加快 - 公司在第四季度率先发出通胀信号并提价，竞争对手也面临相同通胀压力并采取类似行动，公司投资于基础设施以更密切监测市场并更快做出反应 [115][116] 问题12: 杜邦业务收购后的成本削减计划进展缓慢的原因，以及幻灯片8中约三分之一业务回报率不理想的结论 - 约三分之一的业务需要提高资本利用率，可通过优化投资组合和考虑资本投资及盈利能力来改善，同时将资源转移到高回报业务以加速增长 [120] - 成本节约目标3亿美元，约一半来自采购，受环境影响难以实现，另一半已完成一半；公司更关注广泛的生产力提升，包括运营、采购和共享服务，其中共享服务可能产生一次性重组费用 [121][122] 问题13: 原材料价格的可见性时长，定价指导是否考虑当前可见性或提前定价，以及指导是否意味着年底价格涨幅为低两位数 - 原材料价格可见性约为三到四个季度，能源和物流成本更难预测，公司每周监测市场，目前市场波动不大，仍需解决今年原材料成本和明年定价行动的遗留问题 [125][126][127] 问题14: 新CEO最看好的两到三个子业务 - 酶业务有增长和改善产品组合的机会，织物护理业务有改善现金流的潜力，公司也在关注表现不佳的业务并进行剥离（如微生物控制业务） [130][131] 问题15: 距离N&B交易超过一年，杠杆率与交易结束时基本相同，取消资产负债表指标后，对2024年初达到3.0倍杠杆率目标的信心，以及剥离业务的重要性和范围是否会扩大 - 取消资产负债表指标是因为推出了新的三年计划，管理层对达到3.0倍杠杆率目标非常有信心，微生物控制业务剥离将带来11亿美元净收益，还有三到四个额外交易预计带来15 - 17亿美元总收益，足以实现目标，公司将继续评估投资组合，但目前无需额外剥离来实现目标 [134][135][136]