财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度摊薄后每股收益为1.1美元，去年同期为0.95美元 [5] - 公司重申全年摊薄后每股收益指导区间为5.65 - 5.85美元，预计爱达荷电力公司将使用6000万 - 7700万美元的额外税收抵免摊销 [5][36] - 公司第一季度净收入增加1140万美元，主要得益于爱达荷电力公司零售收入增加，但被基础设施项目的折旧和利息费用部分抵消 [19] - 公司预计全年运营和维护费用在4.65 - 4.75亿美元之间，2025年资本支出在10 - 11亿美元之间 [37] - 公司预计2025年水电发电量在700 - 850万兆瓦时之间 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 爱达荷电力公司客户群自去年第一季度增长2.6%，其中住宅客户增长2.9% [6] - 爱达荷电力公司零售销售五年预测增长率为每年8.3% [9] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推进多个项目以满足客户需求，包括电池项目、储能协议、风能项目、太阳能项目和输电项目等 [10][11] - 公司积极监测关税和行政命令情况，确保客户能源供应的可负担性 [13] - 公司计划提交全面的一般费率案，以收回资本投资并保持系统安全可靠 [14] - 公司预计未来五年资本支出将达到56亿美元，是前五年的两倍 [24] - 公司目标是保持资产负债表稳健，债务股权资本比率为50:50 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司所在地区客户持续增长，经济不断扩张，对电力需求旺盛 [6] - 公司冬季降雪充足，有利于水电项目的水库蓄水和发电 [18] - 公司认为目前的监管环境对业务发展有利，将继续与监管机构保持良好关系 [32] 其他重要信息 - 公司提交了在爱达荷州提交一般费率案的意向通知，预计该过程需约七个月，费率最早于2026年1月生效 [14] - 爱达荷州州长签署了野火标准护理法案，有助于公司开展野火缓解工作 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 野火立法是否会导致野火缓解计划或项目发生变化 - 公司不预计项目会有变化，目前正在部署计划，可能会对计划进行修改，但不会改变实际活动，未来会继续完善计划 [42] 问题: 费率案中可能会考虑哪些机制或跟踪器以提高净资产收益率 - 公司正在考虑多种选项，将采取行动请求委员会帮助减少监管滞后的负面影响，具体细节仍在确定中 [44][45] - 公司提到的赫尔斯峡谷AFUDC申请有助于减少现金流滞后，但对盈利影响不大 [46] 问题: 农业社区和旅游业是否受到影响 - 目前还难以判断，农业客户已确定本季种植作物，下一季情况有待观察，旅游业也需等待季节发展 [54][55] - 从种植角度看，本季相对正常，商品价格不佳，关税可能有影响，但今年不受影响，灌溉用水条件良好 [56][57] 问题: 费率案是否会按正常节奏进行 - 考虑到近期资本计划，这种说法合理，但新客户带来收入可能会延迟未来费率案，若费率案中有新机制，节奏可能改变 [58] 问题: 是否有能力提出多年机制 - 公司愿意与监管机构讨论创造性解决方案，考虑到监管机构处理文件工作量大，这是一个可考虑的选项，但目前不是重点 [60][61] 问题: 是否希望立法机构进一步明确野火责任限制 - 爱达荷州已有侵权改革，目前没有迫切追求的事项，该法案有助于定义护理标准，爱达荷州的损害赔偿上限对公司有利 [63][64] 问题: 何时需要下一个可调度资源 - 公司在综合资源规划中会考虑该问题，目前显示2029年和2030年需要可调度资源，未来几年也可能需要 [65][67] 问题: 是否看到更多大型负载客户寻求互联 - 公司仍看到类似数量的咨询，互联请求流程较靠后，目前咨询速度与过去相似，第二季度有很多发电资源出现以满足潜在负载增长 [68][70] 问题: 2028年和2029年的招标是否会涵盖新的大型负载客户 - 新负载客户的需求将根据具体情况确定，可能会在现有项目中满足，也可能需要额外招标 [76] 问题: 与另一个数据中心的合同谈判进展如何 - 谈判仍在进行中 [78] 问题: 如何考虑输电项目的及时成本回收 - 公司正在考虑费率案和其他机制以实现更及时的成本回收，减少监管滞后的努力正在进行中，所有选项都在考虑范围内 [81][82] 问题: 2028年招标入围名单中的容量是多少 - 具体数字不清楚，有几百兆瓦甚至更多，名单中还有一个闲置电力项目 [83] 问题: 野火立法中是否有公司希望但未包含的内容 - 公司对法案通过感到满意，认为它有助于定义护理标准，最终版本包含了大部分公司寻求的保护措施 [88][89] 问题: 公司未来是否会推动设立野火基金 - 公司曾讨论过，但爱达荷州规模小，设立基金难度大，可能会考虑多州安排，但存在支付和受益问题，目前有保险等其他策略 [90][91]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度摊薄后每股收益为1.1美元，去年同期为0.95美元 [4] - 公司重申全年摊薄后每股收益指导区间为5.65 - 5.85美元，预计爱达荷电力公司将使用6000万 - 7700万美元的额外税收抵免摊销 [4] - 公司第一季度净收入比去年同期增加1140万美元，主要得益于爱达荷电力公司零售收入增加，但被基础设施项目的折旧和利息费用部分抵消 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 爱达荷电力公司客户基数自去年第一季度增长2.6%，其中住宅客户增长2.9% [5] - 零售销售五年预测增长率为每年8.3%，推动公司对额外系统投资和电力采购的需求 [7] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推进多个项目以满足客户需求，包括电池项目、储能协议、风能项目、太阳能PPA项目和输电项目等 [8][10] - 公司积极监测关税和行政命令情况，致力于为客户提供经济实惠的服务 [12] - 公司提交了在爱达荷州进行全面一般费率案例的意向通知，预计该过程约需七个月，费率最早于2026年1月生效 [13] - 公司未来五年计划资本支出56亿美元，是前五年的两倍，融资计划注重保持资产负债表强劲，目标是50:50的债务股权资本比率 [22][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司所在地区客户持续增长，经济扩张，对电力需求增加，公司有信心满足客户需求 [5][7] - 冬季山区降雪量大，积雪量达正常水平的100 - 108%，有利于水电项目的可靠发电 [16] 其他重要信息 - 公司预计2025年运营和维护费用在4.65 - 4.75亿美元之间，资本支出在10 - 11亿美元之间，水电发电量在700 - 850万兆瓦时之间 [34][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 野火立法是否会导致野火缓解计划或项目发生变化 - 公司目前不预计项目会有变化，会审视现有计划并可能进行修改，但不一定改变实际活动，未来会持续改进计划 [38] 问题: 费率案例中可能考虑提交哪些机制或跟踪器以提高净资产收益率 - 公司正在准备案例，考虑采取行动请求委员会帮助减少监管滞后的负面影响，具体细节仍在变化中，未来一个月左右会有更多信息 [40] - 健康峡谷关于AFUDC的申请有助于从现金流角度减少监管滞后 [41] 问题: 农业社区和旅游业是否受到影响 - 目前难以判断，农业客户种植决策已在上季做出，下季情况有待观察，旅游业情况也需等待季节发展 [46] - 从种植角度看，本季相对正常，商品价格不佳，关税可能有影响，但今年影响不大，灌溉用水条件良好有助于农民 [48][49] 问题: 费率案例是否按正常节奏进行 - 鉴于近期资本计划规模，这种说法合理，但新客户带来收入可能延迟未来费率案例，若本费率案例有新机制，可能改变节奏 [51] 问题: 是否有能力提出多年机制 - 公司愿意与监管机构讨论创造性解决方案，考虑到监管机构处理文件工作量大，这是未来可能考虑的选项，但目前不是重点 [52][54] 问题: 是否希望立法机构进一步明确野火责任限制 - 爱达荷州已有侵权改革，目前没有迫切追求的事项，该立法有助于明确照护标准，公司认为处于较好位置 [55] - 爱达荷州有有利的损害赔偿上限，对野火诉讼中的非经济损害赔偿有限制 [56] 问题: 是否修订对下一个可调度资源需求时间的看法 - 公司在综合资源规划（IRP）中会考虑该因素，可调度资源已出现在投资组合中，目前显示2029年和2030年需要，未来几年可能也有需求，具体情况需进一步研究IRP确定 [57][59] 问题: 是否看到大型负载客户的互联请求增加 - 互联请求处于流程后期，目前咨询情况与过去类似，第二季度有很多发电资源出现在服务区域以满足潜在负载增长，需求仍然强劲 [61][62] 问题: 2028年和2029年的RFP是否会涵盖新的大型负载客户需求 - 新负载需求需根据开始时间确定，若现有项目能满足需求可签约，若超出则可能需要新的RFP，需根据实际情况决定 [67] 问题: 与另一个数据中心的合同谈判情况 - 谈判仍在进行中 [69] 问题: 输电项目的成本回收方式和及时性 - 公司正在考虑费率案例和其他机制以实现更及时的成本回收，相关方法正在内部开发和评估中，希望能成功减少监管滞后 [71] - 过去公司有过一次性案例，若输电线路的投入使用时间与一般费率案例或跟踪机制相匹配，也是一种途径，目前所有选项都在考虑中 [72] 问题: 2028年RFP入围名单中的容量是多少 - 具体数字不清楚，有几百兆瓦甚至更多，名单中还有一个闲置电力项目 [73] 问题: 野火立法中是否有公司希望但未包含的内容 - 公司对立法通过感到满意，认为该法案是定义照护标准的第一步，目前想不到希望但未包含的内容 [77] - 最终通过的法案包含了公司寻求的大部分保护措施，不同行业团体对最终版本也表示认可 [78] 问题: 公司未来是否会推动设立野火基金 - 公司曾讨论过，但爱达荷州规模小，设立基金资金压力集中在少数人身上，且多州安排存在付费和受益问题，目前认为不可行，但未来可考虑，同时公司有保险等其他策略 [79][80]

业绩总结 - 2025年第一季度，IDACORP净收入为59647千美元，较2024年第一季度的48173千美元增长了23.9%[13] - 每股稀释收益为1.10美元，较2024年第一季度的0.95美元增长15.8%[13] - 2025年IDACORP的经营活动提供的净现金为124.3百万美元，较2024年的109.7百万美元增长13.2%[37] - 2025年第一季度，IDACORP的非经营性费用净额为2.2百万美元的减少，反映出公司在成本控制方面的努力[30] 用户数据 - 截至2025年3月31日，IDACORP的客户增长率为2.6%[14] 市场展望 - 2025年IRP零售销售的年增长率预测为8.3%，相比2023年IRP的5.5%显著上升[20] - 预计到2029年，IDACORP的总系统费率基数将达到约97亿美元，2025-2029年复合年增长率为16.1%[36] 资本支出与投资 - 2025年资本支出预测为每年约1127百万美元，较过去五年的平均554百万美元增加约103%[32] - 2025年IDACORP的资本支出包括216百万至262百万美元用于分配，190百万至406百万美元用于高压传输[32] - 爱达荷电力公司的资本支出（不包括建设期间使用的资金津贴）预计为10亿至11亿美元，维持不变[43] 运营费用 - 爱达荷电力公司的运营和维护费用预计为4.65亿至4.75亿美元，维持不变[43] 其他信息 - IDACORP每股收益指导维持不变，预计为5.65至5.85美元[43] - 爱达荷电力公司额外的ADITC摊销预计为6000万至7700万美元，维持不变[43] - 爱达荷电力公司的水电发电量预计为700万至850万兆瓦时，较之前的650万至850万兆瓦时有所上调[43]

业绩表现 - 公司季度每股收益1 10美元 超出市场预期的1 03美元 同比增长15 8% [1] - 季度营收4 3246亿美元 低于市场预期5 65% 同比下滑3 7% [2] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [2] 市场反应 - 公司股价年初至今上涨8 1% 同期标普500指数下跌5 3% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] 行业动态 - 所属电力公用事业行业在Zacks行业排名中位列前14% 行业前50%平均表现是后50%的2倍以上 [8] - 同业公司NiSource预计季度每股收益0 9美元 同比增长5 9% 营收预期18 6亿美元 同比增长8 9% [9][10] 未来展望 - 下季度共识预期每股收益1 69美元 营收4 5906亿美元 本财年预期每股收益5 81美元 营收18 8亿美元 [7] - 管理层在财报电话会中的评论将影响股价短期走势 [3]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度，公司归属净收入为5960万美元，摊薄后每股收益1.10美元，2024年同期分别为4820万美元和0.95美元[1] - 公司重申2025年摊薄后每股收益指引在5.65 - 5.85美元之间，预计爱达荷电力公司将使用6000 - 7700万美元额外税收抵免[3] - 2025年第一季度与2024年同期相比，零售每兆瓦时净收入增加使运营收入增加1130万美元[6] - 截至2025年3月31日的12个月内，爱达荷电力公司客户数量增长约16500，即2.6%，使运营收入增加730万美元[7] - 2025年第一季度其他运营与维护费用比2024年同期高720万美元，部分与野火缓解计划及相关保险费用增加320万美元有关[8] - 2025年第一季度折旧费用比2024年同期增加580万美元，主要因在用设备增加[9] - 2025年第一季度其他运营收支净变化使运营收入增加190万美元，主要因净电力供应费用减少[10] - 2025年第一季度非运营净费用比2024年同期增加220万美元，长期债务余额和传输客户存款增加导致利息费用增加[12] - 2025年第一季度爱达荷电力公司记录额外累计递延投资税收抵免摊销1930万美元，2024年同期为1250万美元[13] 业务线数据关键指标变化 - 2025年爱达荷电力公司水电发电量指引为700 - 850万兆瓦时，之前为650 - 850万兆瓦时[14] 前瞻性陈述及影响因素 - 新闻稿包含有关未来事件和预期的前瞻性陈述，这些陈述不保证未来表现，可能与实际结果有重大差异[18] - 影响前瞻性陈述与实际结果差异的因素包括监管委员会决策、成本回收机制变化、资本支出和合同义务相关风险等[18] - 经济条件如通胀、衰退、利率等会对公司运营、资本投资、供应成本等产生影响[18] - 公司服务区域内的住宅、商业和工业增长及人口结构变化会影响负荷和负荷增长[18] - 员工劳动力因素包括工会化成本、吸引和留住熟练工人的能力等[18] - 遵守法律法规的变化、不遵守规定的成本及相关处罚会影响公司成本和收入回收[18] - 异常天气、自然灾害等会影响客户销售、水电发电、维修成本等[18] - 自发电、储能等技术的发展可能减少公司电力销售或带来电网运营漏洞[18] - 公司在获取设备、材料等资源时可能面临价格波动、供应中断等问题[18] 股息支付影响因素 - 公司能否继续支付股息并实现目标股息支付率受财务表现、资本要求等因素影响[19]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总运营收入为4.32457亿美元，较2024年的4.48936亿美元下降3.67%[24] - 2025年第一季度运营收入为5492.9万美元，较2024年的4959.6万美元增长10.75%[24] - 2025年第一季度净利润为5966.1万美元，较2024年的4826.8万美元增长23.60%[24] - 2025年第一季度基本每股收益为1.10美元，较2024年的0.95美元增长15.79%[24] - 2025年第一季度公司净收入为58127千美元，2024年同期为47302千美元[39] - 2025年第一季度经营活动产生的净现金为1.24287亿美元，较2024年的1.09685亿美元增长13.31%[34] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为1.83045亿美元，较2024年的2.34663亿美元减少21.14%[34] - 2025年第一季度融资活动提供的净现金为3.24388亿美元，而2024年使用的净现金为4486.8万美元[34] - 2025年和2024年第一季度，IDACORP所得税收益分别为-1246.6万美元和-554.6万美元，有效税率分别为-26.4%和-13.0%；爱达荷电力所得税收益分别为-1265.8万美元和-503.1万美元，有效税率分别为-27.8%和-11.9%[63] - 2025年和2024年第一季度，公司电力公用事业运营总收入分别为4.31952亿美元和4.48299亿美元[74] - 2025年和2024年第一季度，来自客户合同的收入分别为4.11142亿美元和4.17897亿美元[74] - 2025年和2024年第一季度，FCA机制收入分别为-223.6万美元和-74万美元，衍生品收入分别为2304.6万美元和3114.2万美元，替代收入计划和其他收入总计分别为2081万美元和3040.2万美元[78] - 2025年第一季度，IDACORP基本每股收益和摊薄每股收益均为1.10美元，2024年同期分别为0.95美元[98] - 2025年第一季度，养老金计划、SMSP和退休后福利计划的净定期福利成本分别为449.1万美元、193.1万美元和36.6万美元，2024年同期分别为420.9万美元、197.9万美元和39.2万美元[107] - 2025年第一季度，财务报告确认的净定期福利成本为1128.7万美元，2024年同期为1135万美元[107] - 2025年第一季度，“其他运营和维护”和“其他收入净额”分别确认净定期福利成本980万美元和150万美元，2024年同期分别为940万美元和200万美元[108] - 2025年第一季度，金融互换在运营收入、购电和燃料费用的损益分别为4.6万美元、 - 103万美元和 - 1220万美元，2024年同期分别为101.2万美元、95.3万美元和 - 2405.8万美元[114] - 2025年第一季度，远期合约在运营收入、购电和燃料费用的损益分别为36.6万美元、 - 44.4万美元和 - 60.3万美元，2024年同期分别为100.6万美元、 - 99.1万美元和 - 22.1万美元[114] - 2025年第一季度公司总收入4.32457亿美元，2024年同期为4.48936亿美元，同比下降3.67%[136] - 2025年第一季度公司净利润5964.7万美元，2024年同期为4817.3万美元，同比增长23.82%[136] - 2025年第一季度爱达荷电力公司留存收益期初余额20.96151亿美元，期末余额21.07583亿美元[143] - 2025年第一季度设定受益养老金项目期末余额为 - 1.3652亿美元，2024年同期为 - 1.69亿美元[138] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为111212千美元，2024年同期为107289千美元[49] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为176675千美元，2024年同期为233798千美元[49] - 2025年第一季度融资活动提供的净现金为326147千美元，2024年同期使用42777千美元[49] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加260684千美元，2024年同期减少169286千美元[49] 各条业务线表现 - IDACORP唯一可报告的业务部门是公用事业运营，主要收入来源是爱达荷电力的受监管业务[132] - IDACORP其他运营部门归入“所有其他”类别，包括IFS投资、Ida - West合资投资和控股公司费用[133] 各地区表现 - 公司主要运营子公司爱达荷电力是一家电力公用事业公司，服务区域覆盖爱达荷州南部和俄勒冈州东部约24000平方英里[51] 管理层讨论和指引 - 报告包含IDACORP和爱达荷电力公司的前瞻性陈述，涉及未来财务表现、发电、现金流等内容[16] - 前瞻性陈述受多种因素影响，如监管决策、成本回收机制变化、资本支出风险等[16] - 2025年4月，爱达荷电力向IPUC申请2025 - 2026年PCA收入净减少9480万美元[69] - 2025年3月，爱达荷电力向OPUC提交的预测若获批，2025年俄勒冈州辖区费率将减少110万美元[70] - 2025年3月，爱达荷电力向IPUC提交年度FCA更新，请求实施反映2024年FCA监管负债余额300万美元的费率，较2023年减少3980万美元，2025 - 2026年FCA费率将比当前费率每年减少4070万美元，即5.28%[71] - 2025年3月，爱达荷电力向IPUC申请自6月1日起将客户费率提高2970万美元，以收回与HCC重新许可项目相关的增量融资成本[72] - 2024年12月和2025年2月，爱达荷电力分别向OPUC和IPUC申请递延预计2025年新增的330万美元和2320万美元野火缓解成本用于未来回收[73] - 爱达荷电力公司预计2025 - 2029年资本支出（不包括AFUDC）分别为10 - 11亿美元、12.5 - 13.5亿美元、31 - 36亿美元[223] - 2025 - 2027年资源新增资本支出超11亿美元，以应对能源和容量赤字[225] - 公司有多项能源资产相关合同，包括330MW电池储能资产、300MW风力设施、250MW电池储能容量、200MW能源和容量市场购买权、300MW第三方风力设施PPA以及745MW第三方太阳能设施PPA，其中645MW太阳能PPA输出将售给大客户[231] - 2025年公司提交多项费率或收入变更申请，PCA - Idaho预计减少收入9480万美元，FCA - Idaho预计减少4070万美元，APCU - Oregon预计减少110万美元，HCC - Idaho预计增加2970万美元[250] - 公司2023年9月提交最新IRP，预计2025年6月提交下一份IRP[257] - 公司考虑向养老金计划最多贡献3000万美元[238] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司通过向美国证券交易委员会提交文件、新闻稿、公开电话会议和网络直播等方式公布重要信息[20] - IDACORP官网为idacorpinc.com，爱达荷电力公司官网为idahopower.com[20] - 投资者等可参考爱达荷公共事业委员会（IPUC）官网puc.idaho.gov和俄勒冈公共事业委员会（OPUC）官网oregon.gov/puc的相关文件[21] - 2024年1月1日公司对年度报告采用ASU 2023 - 07，2025年1月1日对中期报告采用[57] - 爱达荷电力公司每年在爱达荷州辖区收取880万美元，递延收入确认直至许可证颁发且累计许可成本获批投入使用[76] - 2025年2月3日，公司偿还1990万美元到期可变利率美国瀑布债券；3月13日，发行4亿美元5.70%的第一抵押债券[81] - 截至2025年3月31日，监管命令下公司还有5亿美元可用于债务发行[82] - 2025年第一季度，IDACORP发行57902股普通股，授予82344份受限股票单位奖励，向员工和董事会成员发行35319股和9273股普通股，通过股息再投资和股票购买计划发行13310股普通股[86] - 截至2025年3月31日，IDACORP通过ATM发行计划还有1.555亿美元普通股可发行，可通过交付1254170股普通股结算FSAs，获得1.433亿美元发行收入[88] - 截至2025年3月31日，IDACORP和爱达荷电力公司的杠杆比率分别为51%和53%，股息分别限制在15亿美元和12亿美元[93] - 2025年第一季度，IDACORP和爱达荷电力公司的合同义务与2024年年报相比无重大变化[99] - 截至2025年3月31日，公司为BCC复垦活动和义务提供的担保为5190万美元，占BCC总复垦义务1.556亿美元的三分之一[100] - 截至2025年3月31日，公司无重大金融工具信用风险敞口[116] - 截至2025年3月31日，具有信用风险相关或有特征且处于负债头寸的所有衍生工具的总公允价值为2800万美元，公司已存入10万美元现金抵押品[117] - 若2025年3月31日信用风险相关或有特征触发，公司需额外支付或存入215万美元现金抵押品[118] - 截至2025年3月31日，资产衍生品总公允价值为2963.5万美元，负债衍生品总公允价值为2554.1万美元；截至2024年12月31日，资产衍生品总公允价值为518.8万美元，负债衍生品总公允价值为3177.6万美元[119] - 2025年3月31日，电力购买合约量为22.3万兆瓦时，电力销售合约量为3.7万兆瓦时，天然气购买合约量为9536.3万百万英热单位；2024年对应数据分别为49.7万兆瓦时、20.6万兆瓦时、2829.8万百万英热单位[120] - 截至2025年3月31日，IDACORP货币市场基金和商业票据为15056.5万美元，爱达荷电力为42048.8万美元；截至2024年12月31日，对应数据分别为14630.8万美元和15899.9万美元[126] - 截至2025年3月31日，衍生品资产为1368.7万美元，负债为1600.4万美元；截至2024年12月31日，衍生品资产为0，负债为1625.9万美元[126] - 截至2025年3月31日，权益证券为3843.5万美元；截至2024年12月31日，为3977.2万美元[126] - 截至2025年3月31日，IDACORP按资产净值计量的资产为480.1万美元；截至2024年12月31日，为409.9万美元[126] - 截至2025年3月31日，IDACORP应收票据账面价值和估计公允价值均为215.5万美元，持有至到期证券账面价值为3246.6万美元，估计公允价值为3015.4万美元；长期债务账面价值为344700.8万美元，估计公允价值为322623万美元[130] - 截至2024年12月31日，IDACORP应收票据账面价值和估计公允价值均为215.5万美元，持有至到期证券账面价值为3215.1万美元，估计公允价值为2942.8万美元；长期债务账面价值为307366.2万美元，估计公允价值为280780.3万美元[130] - 2025年第一季度爱达荷电力公司现金资本支出（不包括AFUDC）为1.94亿美元[222] - 爱达荷电力公司在B2H输电线路项目中持股约45%，截至2025年3月31日已花费约4.31亿美元，已获2.25亿美元报销[227] - B2H输电线路项目总成本估计在15 - 17亿美元，爱达荷电力公司份额约5亿美元（不包括AFUDC）[230] - GWW输电线路项目，公司截至2025年3月31日已花费约7100万美元用于许可阶段，预计项目总成本在9亿至11亿美元之间[235] - 2025年2月，公司承诺成为SWIP - N输电线路项目约11%的部分所有者，预计2025年开工，约两年完成[236] - 2024年10月，公司参与开发Jackalope风电项目，预计2027年运营，包含两个约300MW发电项目[237] - 2025年第一季度，公司根据和解协议记录了1930万美元的额外ADITC摊销[251] - 截至2025年3月31日，公司递延（应计）净电力供应成本从2024年12月31日的1460万美元变为 - 5330万美元[256] - 公司最近一次爱达荷州一般费率案于2023年12月解决，2024年爱达荷州有限问题费率案于2024年12月解决，俄勒冈州一般费率案于2024年9月解决，2025年3月通知爱达荷州将在5月30日后提交一般费率案[245] - 2025年3月31日，HCC再许可成本5.07亿美元（含AFUDC）计入在建工程[267] - 截至报告日期，IPUC授权公司在爱达荷州辖区费率中每年计入约880万美元与HCC再许可项目相关的AFUDC [267] - 截至2025年3月31日，公司与HCC相关的AFUDC监管负债为2.57亿美元[26

公司长期投资与增长潜力 - 长期投资将加强基础设施并增加清洁能源资产组合 [1] - 2024年资本支出达9.43亿美元 2025年预计10-11亿美元 2026年12.5-13.5亿美元 2027-2029年规划31-36亿美元 [2] - 客户基数2024年同比增长2.6% 经济改善将持续推动客户增长 [3] 运营优势与成本控制 - 爱达荷州受监管电力业务提供稳定增长收入 [2] - 工业与居民电价显著低于全美平均水平 吸引商业投资 [4] - 持续成本控制维持低价优势 扩大发电组合满足需求增长 [4] 经营风险与挑战 - 水电许可证更新可能增加资本支出4.97亿美元 影响财务表现 [5] - 夏季不利天气或降低空调/灌溉用电需求 [6] 股价表现与同业对比 - 过去三个月股价上涨3% 跑赢行业1.7%涨幅 [7] - 同业推荐标的：Exelon(2025年EPS预期2.66美元+6.4%) WEC Energy(5.24美元+8.5%) OGE Energy(2.27美元+3.7%) [9][10]

文章核心观点 - 介绍公用事业股定义、投资者购买原因、发展机遇及筛选优质公用事业股方法，并给出推荐股票列表 [5] 公用事业股定义 - 公用事业股公司主营电力和水等必需品分销业务，按全球行业分类标准，该行业包括电力、天然气和水等公用事业公司，还有独立电力生产商、能源交易商及可再生能源发电和分销商 [6][7][8] 投资者购买公用事业股原因 - 公用事业涉及人们生活必需品，营收和盈利稳定，被视为防御性股票，经济困难时消费者也会优先支付账单，公司经济敏感度低，能产生稳定收入、利润和大量自由现金流，并以股息形式返还股东，且通常是高收益市场板块之一，在市场动荡时能提供一定安全保障和上涨潜力 [8][9][10] 公用事业股局限性 - 2020年新冠熊市和大衰退熊市中，公用事业股表现不佳，并非总能提供保护；受监管的公用事业公司虽可缓慢提价，但涨幅受限，且业务受地域限制，用户增长依赖当地人口增长，增长上限低 [11][12] 公用事业股发展机遇 - 人工智能兴起预计将大幅增加未来十年电力使用量，为电力生产商带来业务增长机会，可能推动行业发展 [13] 筛选优质公用事业股方法 - 从标准普尔综合1500指数中筛选，该指数涵盖不同规模股票，约占美国市值90% [16] - 长期每股收益预期增长率至少达5% [16] - 股息收益率至少为2.5%，高于市场平均水平 [17] - 过去一年股息增长至少5%，既能为投资者带来现金，也能体现公司财务质量 [18] - 至少有五位覆盖分析师关注，便于获取更多报告和见解 [19] - 获得分析师一致买入评级，在标准普尔全球市场情报评级体系中平均推荐得分不高于2.5 [19] 推荐的公用事业股 - IDACORP（IDA），股息收益率2.9%，预计年度股息每股增长率5.5%，长期每股收益增长率8.3%，分析师共识推荐1.75 [20] - NiSource（NI），股息收益率2.8%，预计年度股息每股增长率6.8%，长期每股收益增长率8.0%，分析师共识推荐1.53 [20] - DTE Energy（DTE），股息收益率3.1%，预计年度股息每股增长率6.9%，长期每股收益增长率8.0%，分析师共识推荐2.05 [20] - New Jersey Resources（NJR），股息收益率3.6%，预计年度股息每股增长率5.4%，长期每股收益增长率7.6%，分析师共识推荐2.22 [20] - CMS Energy（CMS），股息收益率2.9%，预计年度股息每股增长率5.8%，长期每股收益增长率7.3%，分析师共识推荐2.21 [20] - Sempra（SRE），股息收益率3.7%，预计年度股息每股增长率5.6%，长期每股收益增长率7.0%，分析师共识推荐2.11 [20] - Ameren（AEE），股息收益率2.6%，预计年度股息每股增长率6.3%，长期每股收益增长率6.9%，分析师共识推荐2.24 [20] - Public Service Enterprise Group（PEG），股息收益率3.1%，预计年度股息每股增长率5.7%，长期每股收益增长率6.6%，分析师共识推荐2.35 [20] - Essential Utilities（WTRG），股息收益率3.2%，预计年度股息每股增长率6.6%，长期每股收益增长率6.5%，分析师共识推荐1.46 [20] - FirstEnergy（FE），股息收益率4.1%，预计年度股息每股增长率5.6%，长期每股收益增长率5.7%，分析师共识推荐2.39 [21]

文章核心观点 - 长期投资优质股息增长股会有回报，因其背后公司盈利往往在增长 [1] 分析师相关信息 - 分析师Kody除在Seeking Alpha发文外，还是Sure Dividend、The Dividend Kings和iREIT+Hoya Capital的定期撰稿人 [1] - 分析师自2017年9月（20岁）开始投资，约2009年起对股息投资感兴趣 [1] - 自2018年7月起运营Kody's Dividends博客，记录通过股息增长投资实现财务独立的历程 [1] - 分析师因博客结识Seeking Alpha社区并成为分析师 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年IDACORP稀释每股收益为5.50%，去年为5.14% [7] - 2024年公司净收入较2023年增加2800万美元，主要因爱达荷电力公司1月提价和客户增长 [32] - 2024年总其他运营和维护（O&M）费用增加6110万美元，主要源于养老金相关费用增加约1800万美元和野火缓解及相关保险费用增加3000万美元 [34][35] - 2024年折旧费用增加2810万美元，源于系统投资增加 [36] - 2024年非运营费用净增加220万美元，主要因长期债务余额增加致利息费用增加 [38] - 2024年所得税费用相对增加1860万美元，因税前收入增加和流转税调整差异 [40] - 2024年公司经营现金流近6亿美元，较去年增加约3.25亿美元 [50] - 公司预计2025年稀释每股收益在5.65% - 5.85%之间，爱达荷电力公司将使用6000万 - 7700万美元的额外投资税收抵免摊销 [8][59] - 公司预计2025年全年O&M费用在4.65亿 - 4.75亿美元之间 [60] - 公司预计2025年资本支出在10亿 - 11亿美元之间 [61] - 公司预计2025年水电发电量在650万 - 850万兆瓦时之间 [61] 各条业务线数据和关键指标变化 - 爱达荷电力公司客户增长强劲，2024年底服务近65万客户，客户增长率为2.6% [12] - 爱达荷电力公司多数客户类别每户用电量相对平稳，灌溉客户用电量增加 [33] - 2024年爱达荷电力公司新增近200兆瓦太阳能和电池储能容量 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 爱达荷电力服务区域2025年GDP预计增长4.5%，2026年预计增长3.7% [12] - 西部区域批发天然气和电力市场价格更温和，爱达荷电力公司净电力供应费用去年下降 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划2025年在爱达荷州提交另一份全面费率案，预计费率2026年初生效 [19] - 公司为满足预计的负荷缺口，选定多个风能、太阳能和电池项目以及电力购买协议，还启动了2028年和2029年资源的全源招标 [22][23] - 公司继续推进博德曼至海明威项目，预计今年夏天破土动工，预计不早于2027年完工；继续与太平洋电力公司协调网关西项目下一步时间 [24] - 公司成为[SWIP - 北]高压线路部分所有者，预计今年初开始建设，约2年完成 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司连续17年实现盈利增长，尽管夏季炎热和能源需求增加，仍保持客户供电可靠性达99.96% [10][11] - 当地经济表现优于全国趋势，客户增长有望保持强劲，公司将继续满足客户能源需求并推进基础设施建设 [12] - 公司认为监管策略对融资运营、兼顾客户承受能力和为股东实现良好回报至关重要 [17] - 公司预计未来几年资本支出将增加，以满足服务区域的增长和可靠性要求 [41][42] - 公司预计在预测期内实现行业领先的盈利增长和盈利质量 [53] 其他重要信息 - 公司任命斯科特·麦迪逊为IDACORP和爱达荷电力公司董事会成员 [27] - 布朗利以上地区当前积雪量超过平均水平120%，其他重要流域也高于平均水平，有利于水电运营 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 补充ADITC机制的潜在流程是怎样的 - 公司可以将其包含在一般费率案请求中，也可以单独提交申请，具体细节仍在研究中 [64][65] 问题2: 从信用指标角度，公司年底情况如何，未来预计如何，与评级机构有何沟通 - 2024年穆迪方面，IDACORP现金流（扣除营运资金前）与债务比率接近18%，爱达荷电力公司略低；标普方面，FFO与债务比率约为14.5% [68][69] - 预计2025年信用指标会有所下降，因2024年经营现金流包含前期电力供应成本回收，不太可能重复，且2025年有债务融资需求 [69][70] - 公司下周将与评级机构会面更新情况，此前已就费率案结果与他们沟通，费率案结果良好，评级机构希望看到监管滞后问题改善 [71][72] 问题3: 未来是否有机会向委员会转变为期末费率基数框架，资本跟踪器是否是另一个可探索途径 - 公司正在探索所有选项，委员会对缩小监管滞后的机制或其他方式持开放态度，不排除期末费率基数的可能性，在更全面的费率案中可能有不同结果，也不排除提交一次性费率案 [76][77][79] 问题4: 能否详细说明看到的增量负荷增长情况，服务区域数据中心活动如何，哪些行业有强劲新项目 - 公司在多个行业看到增量负荷增长，如数据中心（如Meta数据中心在建，还有其他相关兴趣）、农业、采矿、医疗保健等，还有乳制品、生物消化器和基础制造业等方面也有不少咨询 [81][83][85] 问题5: 如何看待华盛顿的行政命令，是否会改变未来发电组合 - 公司正在积极监测行政命令，希望部分许可和选址流程能更简化，目前从成本和风险分析角度，暂未看到会改变规划，但税收抵免和相关资金情况可能影响综合资源规划（IRP） [89][91][92] 问题6: 能否描述第四季度天气情况 - 天气前期较暖和，后期变冷，感恩节后下雪，总体感觉类似正常的冬季和夏末 [97][98] 问题7: 20年2.7%的负荷增长预测是否包含一些合同负荷 - 公司在将预期负荷纳入负荷预测时非常保守，通常只有签订协议或接近签订协议的负荷才会纳入，在5 - 6年的20年周期末端会看到一些大型负荷影响，之后更多是负荷预测情况 [99][100][101] 问题8: 过去几年客户增长加速，能否区分客户增长中迁入和支持地区业务发展的新客户来源 - 客户增长主要来自大型商业和工业客户，部分来自州外，部分是现有客户扩张，居民客户迁入增长相对较小，五年内居民客户增长约1%或更少 [103][104][105] 问题9: 提到的财产税退款是在哪个特定时期，规模如何 - 是一个为期3年的历史财产税时期的一次性事件，公司就估值方法进行诉讼，2024年记录的税前金额约为1000万美元 [106][107] 问题10: 新的费率基数披露是否每年都是平均费率基数 - 2024年数据是费率案结果，采用平均方法，后续年份假设更保守地采用平均方法 [110][111] 问题11: 8.3%的负荷增长预测下，2028年和2029年的招标是否足够，是否会有2030年招标 - 2028年和2029年招标收到不少项目，结果令人满意，2030年仍在评估中，未来几个月会确定是否需要再次招标 [112][113] 问题12: 2029年招标中IDA的投标是否是基荷发电项目 - 2028年不是，2029年投标中有往复式发动机，属于调峰型设施 [114][115] 问题13: SWIP北项目开工前还有哪些里程碑，IDACORP何时有财务承诺，是否计入资本支出预测 - 项目已获得记录决定（许可证），希望今年晚些或明年初开始建设，按合同在项目投入使用时付款，该输电线路已计入资本支出预测 [116][117][119] 问题14: 博德曼至海明威项目是否有进一步延迟风险，如何缓解该线路提供容量的风险 - 若担心该项目延迟，可能会通过2028年和2029年招标获取额外资源，目前项目进展顺利，有望今年夏天开工 [120][122][124]