n e w s r e l e a s e Lisa Stoner Humana Investor Relations (502) 580-2652 e-mail: LStamper@humana.com Mark Taylor Humana Corporate Communications (317) 753-0345 e-mail: MTaylor108@humana.com Humana Reports First Quarter 2025 Financial Results; Affirms Full Year 2025 Adjusted Financial Guidance LOUISVILLE, KY (April 30, 2025) – Humana Inc. (NYSE: HUM) today reported consolidated pretax results and net earnings per share (EPS) for the quarter ended March 31, 2025 (1Q25) versus the quarter ended March 31, 202 ...

文章核心观点 - 医疗保健计划提供商Humana Inc.即将公布2025年第一季度财报，预计盈利和营收同比增长，虽有会员数量下降等不利因素但仍可能实现盈利超预期，同时还推荐了其他可能盈利超预期的医疗公司 [1][4] Humana Inc.财报预期 - 2025年第一季度财报将于4月30日开盘前公布，Zacks共识预计该季度每股收益9.98美元，营收322.2亿美元 [1] - 过去60天第一季度盈利预期两次上调，无下调，预计同比增长38%，营收预计同比增长9.8% [1] - 本年度Zacks共识预计营收1265.5亿美元，同比增长8%，每股收益16.36美元，同比增长约0.9% [3] - 过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为15.4% [3] Humana Inc.盈利预测 - 公司此次盈利可能超预期，因其盈利ESP为正且Zacks排名为3（持有） [4] Humana Inc.第一季度业绩影响因素 - 第一季度营收增长预计受保费增长支撑，Zacks共识预计保费307亿美元，同比增长8.6%，模型估计超305亿美元 [5] - Zacks共识预计医疗保险独立处方药计划（PDPs）营收17亿美元，同比增长110.8%，模型估计约11亿美元 [5] - 会员数量下降可能部分抵消上述利好，Zacks共识预计总医疗会员数同比下降3.8%，主要因个人医疗保险优势部门和ASO商业会员数减少 [6] - 保险部门总运营费用预计同比增长7.6%，因运营成本上升 [7] 其他值得关注的医疗公司 - Cencora Inc.盈利ESP为+0.91%，Zacks排名2（买入），预计本季度盈利同比增长7.1%，过去四个季度均超预期，平均超预期幅度4.9%，共识预计营收748.2亿美元 [8][9] - Acrivon Therapeutics Inc.盈利ESP为+1.02%，Zacks排名2（买入），预计本季度盈利同比增长21.9%，过去四个季度三次超预期一次未达预期，平均超预期幅度9.4% [9][10] - Addus HomeCare Corporation盈利ESP为+0.30%，Zacks排名2（买入），本季度盈利共识预计为每股1.33美元，过去一周未变，营收共识预计为3.4001亿美元 [10][11]

核心财务数据 - 预计季度每股收益为9 98美元 同比增长38% [1] - 预计总收入达322 2亿美元 同比增长9 8% [1] - 过去30天内分析师将每股收益预期上调3 4%至当前水平 [1] 收入细分预测 - 保费收入预计306 8亿美元 同比增长8 6% [4] - 服务收入预计12亿美元 同比增长12 8% [4] - 投资收入预计2 7511亿美元 同比下降4 5% [4] - 保险收入预计311 5亿美元 同比增长8 5% [5] 关键运营指标 - 综合赔付率预计87 7% 较上年同期88 9%有所改善 [5] - 医疗保险独立处方药计划会员预计245万 较上年235万增长 [6] - 州政府合约及其他医疗会员预计150万 较上年126万增长 [6] 会员数量预测 - 团体医疗保险优势会员预计55 722万 较上年55 15万微增 [7] - 医疗保险补充会员预计37 588万 较上年32 32万增长 [7] - 个人医疗保险优势会员预计520万 较上年555万下降 [7] - 总医疗保险会员预计821万 较上年845万下降 [8] - 军事服务会员预计532万 较上年596万下降 [8] 市场表现 - 公司股价过去一月微跌0 1% 同期标普500指数下跌4 3% [9]

文章核心观点 - 华尔街预计 humana 公司 2025 年第一季度收益和收入同比增长 实际结果与预期的对比或影响短期股价 投资者可关注公司的盈利预期偏差（Earnings ESP）和 Zacks 排名来判断是否投资 [1][2][15] 分组1：Humana 公司预期情况 - 公司预计 2025 年 4 月 30 日发布财报 若关键数据超预期 股价或上涨 反之则下跌 [2] - 公司预计本季度每股收益 9.98 美元 同比增长 38% 收入 322.2 亿美元 同比增长 9.8% [3] - 过去 30 天 本季度每股收益的共识预期上调 3.41% [4] 分组2：盈利预期偏差（Earnings ESP）相关 - Zacks Earnings ESP 模型通过比较最准确估计和 Zacks 共识估计 预测实际收益与共识估计的偏差 正的 Earnings ESP 结合 Zacks 排名 1、2、3 时 预测盈利超预期的能力较强 [6][7][8] - Humana 公司最准确估计高于 Zacks 共识估计 Earnings ESP 为 +0.57% 但 Zacks 排名为 4 难以确定其是否能超预期 [10][11] 分组3：Humana 公司盈利历史 - 上一季度 公司预期每股亏损 2.24 美元 实际亏损 2.16 美元 盈利惊喜为 +3.57% [12] - 过去四个季度 公司四次超预期 [13] 分组4：Centene 公司预期情况 - Centene 公司预计 2025 年第一季度每股收益 2.36 美元 同比增长 4.4% 收入 434.7 亿美元 同比增长 7.6% [17] - 过去 30 天 该公司本季度每股收益的共识预期下调 1.7% 但最准确估计较高 Earnings ESP 为 8.17% [18] - Centene 公司 Zacks 排名为 3 结合 Earnings ESP 表明其很可能超预期 过去四个季度三次超预期 [18]

文章核心观点 - 2024年医疗行业股票尤其是健康保险公司受医保优势计划成本上升影响利润受损 2025年健康保险公司股票表现良好 介绍了Humana和CVS Health两家公司情况及潜在投资机会 [1][2] 行业情况 - 2024年医疗行业股票尤其是健康保险公司受医保优势计划成本上升影响利润受损 成本上升体现在医疗福利比率等指标上 [1] - 医保与医疗补助服务中心规定最低医疗损失比率为85% 该比率越高利润越低 [2] - 2025年健康保险公司股票表现良好 因其不受关税影响且抗衰退 吸引投资者 [2][3] - 医保与医疗补助服务中心将2026年医保优势计划报销率提高5.06% 高于1月提议的2.23% 这将使医保优势计划提供商多获得260亿美元报销 [5] Humana公司情况 - Humana是第二大医保优势计划提供商 2024年股价下跌46% 截至2025年4月14日 年初至今上涨11.3% [2][3] - Humana曾下调两年预测 实际每股收益结果比预期差 但营收常超预期 [2] - 医保与医疗补助服务中心提高报销率消息使Humana股价上涨12% 预计2026年净医保优势计划收入增加34亿美元 但需考虑星级评级质量处罚 [5][6] - 2024年第四季度 Humana每股收益亏损2.16美元 营收同比增长10.4%至292.1亿美元 调整后福利比率同比上升120个基点至91.9% 预计医保优势计划会员减少55万或10% [7] - Humana正就星级评级下降在法庭上提出质疑 称存在计算错误 若胜诉可能挽回高达20亿美元罚款 [6][8] CVS Health公司情况 - CVS Health是多元化综合医疗服务提供商 截至2025年4月14日 年初至今股价上涨54% [9][10] - 2025年CVS计划在无利可图地区将医保优势计划会员减少高个位数百分比 其其他业务改善有助于减轻健康保险业务损失 [10][11] - 若医保优势计划会员数量持平 2026年报销率提高5.06%可能使报销额增加超30亿美元 2025年星级评级会员比例为88%高于Humana的25% [12] - 2024年第四季度 CVS Health每股收益为1.19美元 营收同比增长4.2%至977.1亿美元 医疗保健福利部门调整后运营亏损4.39亿美元 [13] - 亏损主要因医保优势计划利用率上升和星级评级下降 药房与消费者健康部门营收同比增长7.5% 医疗保健福利部门营收同比增长23.3% [14] - 2025年管理层发布的每股收益指引为5.75 - 6.00美元 运营现金流预计约65亿美元 公司计划收缩医保优势计划业务并提高星级评级以改善利润率 [16][17]

文章核心观点 - 美国健康保险领域两大公司UnitedHealth和Humana相比，UnitedHealth是当下更好的投资选择，因其多元化收入流、稳定盈利表现和前瞻性战略具有优势，而Humana多元化不足、近期成本承压且估值较高 [21][22] 行业动态 - 美国医疗保险和医疗补助服务中心宣布2026财年医疗保险优势支付提高5.06%，高于最初提议的2.23%，预计提升健康保险公司利润，但将使纳税人花费约250亿美元 [2] UnitedHealth情况 业务模式 - 市值4800亿美元，通过UnitedHealthcare和Optum两大核心部门运营，前者提供健康福利，后者提供数据驱动的医疗服务，双引擎模式是关键竞争优势 [3] 经营业绩 - 近几个季度表现超预期，2024年第四季度业绩超分析师预测，过去四个季度平均盈利惊喜为2.5% [4] 财务状况 - 2024年底现金及短期投资291亿美元，足以覆盖短期借款和长期债务当期部分46亿美元，总债务与资本比率为43.9%，处于健康范围 [5] 股东回报 - 2024年向股东支付160亿美元，其中股票回购90亿美元，股息75亿美元，股息收益率1.52%高于Humana的1.26%，2024年运营现金流达242亿美元 [6] 发展战略 - 通过Optum在技术和价值医疗方面的战略投资，使其成为医疗创新领导者，有助于提高成本效率和改善患者治疗效果 [7] 盈利预测 - Zacks共识估计其2025年销售额和每股收益同比分别增长12.7%和7.5%，过去一周每股收益估计呈上升趋势 [13] 估值情况 - 目前远期12个月市盈率为18倍，高于行业平均的15.55倍 [16] 股价表现 - 过去一个月股价表现优于Humana、行业和标准普尔500指数 [18] Humana情况 业务模式 - 市值307亿美元，专注政府赞助项目，尤其是医疗保险优势，是知名医疗服务提供商，截至2024年12月31日，保险部门覆盖1630万会员 [8] 经营业绩 - 过去四个季度盈利均超分析师预期，平均盈利惊喜为15.4% [9] 面临挑战 - 因老年受益人医疗利用率增加，医疗成本意外上升发布盈利预警，2024年福利费用比率同比上升250个基点至89.8%，盈利能力承压 [10] 局限性 - 业务多元化不足、规模较小，过度依赖医疗保险优势，易受政策和人口结构变化影响，缺乏相邻增长领域的风险对冲能力 [11] 评级事件 - 其主要医疗保险优势计划在政府星级评级系统中被降级，威胁到数十亿美元联邦奖金支付，已对联邦政府提起诉讼，法院判决对保险公司有利 [12] 盈利预测 - Zacks共识估计其2025年销售额和每股收益同比分别增长8%和0.9%，过去60天每股收益估计呈下降趋势 [14] 估值情况 - 目前远期12个月市盈率为18.27倍，高于UnitedHealth和行业平均 [16]

文章核心观点 - Humana股价因政府提高医保支付率上涨 需关注后续走势 同时提及同行业Select Medical情况 [1][2][4] Humana情况 - 上一交易日Humana股价收涨10.7%至281.95美元 成交量可观 过去四周累计涨幅1.4% [1] - 股价上涨主要因美国政府决定2026年将医保优势支付率提高5.06% 超最初提议的2.23% 预计为保险公司增加超250亿美元收入 [2] - 即将公布的季度报告预计每股收益9.95美元 同比增长37.6% 收入预计达322.2亿美元 同比增长9.8% [3] - 过去30天该季度的每股收益共识预期未变 股票目前Zacks排名为3（持有） [4] Select Medical情况 - 上一交易日Select Medical股价收涨0.6%至15.75美元 过去一个月回报率为 -10% [4] - 即将公布的报告每股收益共识预期过去一个月维持在0.45美元 较去年同期下降41.6% 目前Zacks排名为3（持有） [5]

文章核心观点 美国政府宣布2026年私人保险公司运营的医保优势计划政府报销率平均提高超5%，推动周二上午健康保险股飙升 [1] 关键事实 - 美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）称2026年联邦政府对医保优势计划的支付将增加5.06%，超1月提议增幅两倍多 [2] - 此次大幅增长预计为行业带来250亿美元额外收入 [2] - 周二上午晚些时候美国健康保险股反弹，联合健康集团涨7%，CVS健康涨8%，Humana涨10%，信安金融涨4% [3] - 白宫周一敲定的费率增幅比拜登政府1月提议的高2.83个百分点，CMS称是因最初提议时没有的额外医疗支出数据 [3] - 梅赫梅特·奥兹上周被参议院确认为CMS管理员 [4] 关键背景 - 平均报销率提高意味着保险公司每个医保优势计划受保人将获得更多资金，可提供更多服务并增加收入 [5] - 2026年报销增长及特朗普政府取消医保覆盖减肥药计划，让大型保险公司松了口气，此前一年该行业核心医保业务拖累利润 [5] - 去年政府提议2025年平均报销率下降0.2% [5] 进一步阅读 - 《特朗普政府取消医保覆盖减肥药计划》（福布斯） [6] - 《2026年医保支付率超预期，美国健康保险公司股价上涨》（路透社） [6] - 《特朗普大幅提高医保优势计划支付》（Axios） [6]

文章核心观点 Proactive作为金融新闻发布方，为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，在多领域有报道且善用技术辅助内容创作 [2][3][4] 公司介绍 - 公司为全球投资受众提供快速、易获取、有信息价值和可操作的商业与金融新闻内容，内容由经验丰富且合格的新闻团队独立制作 [2] - 新闻团队分布在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯等世界主要金融和投资中心 [2] - 公司是中小盘市场专家，也关注蓝筹公司、大宗商品和更广泛投资故事，内容吸引积极的个人投资者 [3] - 团队报道市场多领域新闻并提供独特见解，包括生物科技和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等 [3] 技术运用 - 公司积极采用技术，人类内容创作者经验丰富，团队借助技术辅助和优化工作流程 [4] - 公司偶尔使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有发布内容均由人类编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化最佳实践 [5] 作者介绍 - Emily Jarvie曾是澳大利亚社区媒体政治记者，后在加拿大报道新兴迷幻药领域商业、法律和科学发展，2022年加入Proactive，其作品发表于澳大利亚、欧洲和北美的报纸、杂志和数字出版物 [1]

文章核心观点 - 公司凭借保费收入增加、美国人口老龄化、收购活动和充足的现金生成能力，具备良好的增长态势，2025年的强劲前景强化了其股票的增长潜力 [1] 公司盈利表现 - 公司拥有出色的盈利惊喜记录，在过去四个季度均超过预期，平均惊喜率为15.35% [2] 公司2025年展望 - 公司2025年业务前景良好，预计收入在1260 - 1280亿美元之间，中点较2024年增长7.8% [3] - 保险业务收入预计在1210 - 1230亿美元之间，CenterWell业务收入预计在205 - 215亿美元之间 [3] - 调整后每股收益预计约为16.25美元，中点较2024年增长0.2% [4] 公司营收增长 - 公司收入增长主要得益于医疗补助和医疗保险业务中与稳定客户群相关的保费增加，2024年保费收入同比增长10.7% [5] - 公司通过保险业务提供经济高效的健康计划，在美国各地区稳步扩大业务范围，获得了联邦和州机构的多个合同和续约 [5] - 美国老年人口的增长预计将推动公司医疗保险计划的持续需求，公司于2022年推出CenterWell品牌以支持全国的老年护理 [6] 公司并购举措 - 公司进行了战略收购以增强能力和扩大全国业务范围，关键收购包括Family Physicians Group、Curo、Enclara、iCare和Inclusa [7] - 收购Enclara增强了公司的临终关怀药房服务，iCare交易扩大了其医疗保险业务范围，收购Inclusa进一步增强了其护理协调能力 [7] - 公司采取谨慎的投资组合优化方法，剥离非核心业务以提高盈利能力 [7] 公司财务状况 - 公司拥有充足的现金储备和现金生成能力，截至2024年12月31日，现金、现金等价物和投资证券总额达204亿美元，远超111亿美元的长期债务 [8] - 良好的经营现金流使公司能够通过股票回购和股息支付采取谨慎的资本配置策略，2025年公认会计准则下的经营现金流预计在24 - 29亿美元之间 [8]