业绩总结 - HubSpot在2020年第四季度的收入为3亿美元，同比增长40%[20] - 2020年非GAAP毛利为716,067千美元，毛利率为81%[31] - 2020年运营损失为50,818千美元，运营损失率为6%[31] - 2020年第四季度的非GAAP运营利润率为9.8%，相比2014年第三季度的-32%有显著提升[24] - HubSpot在2020年第四季度实现正的自由现金流，达到1000万美元[25] 用户数据 - HubSpot的总客户数超过103,000，覆盖120多个国家[3] - 国际收入在2020年第四季度达到1.2亿美元，占总收入的22%，较2014年第三季度的4%显著增长[22] 财务目标与支出 - HubSpot的长期财务目标是将运营利润率提升至20%-25%[28] - HubSpot的研发费用占收入的19%，目标为18%-20%[28] - HubSpot的销售与营销费用占收入的45%，目标为30%-35%[28] 市场与产品发展 - HubSpot的总可寻址市场（TAM）持续扩大，产品开发推动了这一增长[10] - 2020年非GAAP订阅收入为123,937千美元，占总收入的14%[31] 历史数据对比 - 2019年毛利为544,902千美元，毛利率为81%[31] - 2019年非GAAP订阅收入为92,182千美元，占总收入的14%[31] - 2018年第三季度的毛利为106,061千美元，毛利率为80%[33]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收同比增长32%（按固定汇率）和35%（按报告汇率），全年营收增长30%（按固定汇率）和31%（按报告汇率） [17] - 第四季度订阅收入同比增长36%，服务收入同比增长9%；全年订阅收入增长32%，服务收入增长5% [17] - 第四季度新增8400个净客户，年底客户总数近104000个，同比增长42% [18] - 第四季度国内营收增长27%，国际营收同比增长40%（按固定汇率）和47%（按报告汇率），国际营收占比升至44% [19] - 截至12月底递延收入为3.17亿美元，同比增长35%；第四季度计算账单为3.09亿美元，同比增长38%（按固定汇率）和43%（按报告汇率） [20] - 第四季度和全年毛利率均为82%，订阅毛利率为85%，服务毛利率为 - 20%；第四季度营业利润率为10%，全年为8% [21] - 第四季度末员工数为4225人，同比增长25% [23] - 第四季度净利润为2000万美元，每股摊薄收益0.40美元；全年净利润为6400万美元，每股摊薄收益1.32美元 [23] - 第四季度资本支出为1500万美元，占营收6%；全年为5900万美元，占营收7% [23] - 第四季度自由现金流为4600万美元，占营收18%；全年为7900万美元，占营收9%；12月底现金及有价证券总额为13亿美元 [24] - 2021年第一季度预计总营收2.6 - 2.65亿美元，同比增长32%（中点）；非GAAP营业利润1700 - 1900万美元，非GAAP每股摊薄净收益0.28 - 0.30美元 [26] - 2021年全年预计总营收11.6 - 11.7亿美元，同比增长32%；非GAAP营业利润9800 - 1.02亿美元，非GAAP每股摊薄净收益1.51 - 1.59美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度各业务线需求强劲，新业务增长加速，客户美元和净收入留存率创纪录 [18] - 企业级业务增长强劲，营销、CMS、销售等企业版产品表现良好，多家公司购买多个业务线产品 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度国内营收增长27%，国际营收同比增长40%（按固定汇率）和47%（按报告汇率），国际营收占比升至44% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司从营销应用向CRM平台转型，目标市场扩大，竞争优势增强 [49] - 持续投资业务，推动创新，提升产品和服务，满足市场需求 [22] - 关注B2B电商领域，认为该领域有机会 [119] - 公司CRM产品采用内部打造、消费者级UI与可扩展企业后端结合的方式，与传统企业CRM不同，市场反响良好 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情加速了经济数字化转型，市场对B2B软件的期望改变，公司平台能满足企业需求，市场需求强劲且将持续 [11][48] - 公司处于发展早期，市场空间大，将继续改进产品、提升市场推广和执行能力，加大投资和创新 [45] - 对2021年增长有信心，预计上半年营收增长35%，下半年增长30%，运营利润率保持平稳 [28] 其他重要信息 - 公司被G2 Crowd评为2021年全球第二大最佳软件销售商 [14] - 被Glassdoor评为2021年第四大最佳工作场所，被Comparably评为女性最佳工作场所和家长最佳工作场所之一 [30][31] - 公司承诺2000万美元用于与霍华德大学的社会影响投资合作，建立数字商业中心 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司被G2 Crowd排名靠前，是否意味着营销预算将转向数字和入站营销，是否与入门级客户增长有关 - 公司产品表现出色，客户满意度高，各层级产品和各地区业务都有良好势头 [36][37] 问题2: 疫情后房地产成本和差旅费是否有结构性变化，是否会带来利润率提升 - 公司认为未来机会大，将继续对业务进行再投资，差旅费在2021年有恢复预期，但对全年运营利润率影响不大 [38] 问题3: 突破10亿美元ARR，净留存率和新客户预订如何影响 - 留存率创纪录，客户美元留存和升级率表现良好，净推荐值上升，客户忠诚度提高 [41][42] 问题4: 从10亿到20亿美元，公司飞轮模式是否需要改变 - 公司处于发展早期，将继续改进产品、市场推广和执行，加大投资和创新 [45] 问题5: 宏观环境如何影响2021年营收增长 - 疫情加速数字化转型，市场需求强劲且持续，目标市场扩大，竞争优势提升 [48][49][50] 问题6: 入门级套餐促销定价到期后，留存和转化率如何 - 套餐简化购买流程，升级和使用率表现良好，公司有运营计划以提高续约成功率 [51] 问题7: 如何投资国际市场以推动增长，国际营收占比长期趋势如何 - 国际和国内市场均表现良好，产品和价值主张提升，预计国际营收占比将继续增加 [54][56] 问题8: 新客户对产品的采用情况如何 - 产品从应用向平台转型顺利，新客户对全套件尤其是入门级套件的采用情况良好，现有客户也有购买其他业务线产品 [59] 问题9: 高净留存率能否持续 - 过去几年净留存率逐步提升，近几个季度表现良好，有信心保持在100%或以上 [60] 问题10: 公司在收集其他系统数据方面的进展如何 - 公司将HubSpot视为CDP，目前在收集内部数据方面表现出色，未来将投资于整合前端办公应用数据 [64] 问题11: 每位客户的订阅收入是否已触底，2021年能否增长 - 客户增长在各层级较为平衡，不同季度客户新增情况不同会影响每位客户的订阅收入，但各层级业务都在扩张 [65][66] 问题12: 销售中心的最大部署规模及未来3 - 5年的潜力如何 - 销售中心企业版需求强劲，交易规模增大，公司在不同规模市场都有投资和进展 [68][69][70] 问题13: 2021年营收增长指引的结构性差异是什么 - 过去几年的投资开始产生回报，市场从营销应用转向CRM平台，竞争优势和价值主张提升 [73][74] 问题14: 新客户增长趋势能否持续，入门级增长套件是否有新机会 - 公司已达到新的增长水平，有信心维持，但季度间会有波动 [76] 问题15: 市场向前端办公平台转变，公司认为有吸引力的相邻领域有哪些 - 公司采用与传统不同的方式打造CRM产品，未来还有更多业务线待开发 [84][85] 问题16: 新业务线作为新的业务入口，是否吸引了新类型客户 - 新业务线表现良好，类似销售中心早期发展阶段，未来有望成为大业务 [87][88] 问题17: 公司在消息传递和聊天机器人领域的进展如何 - 公司对此领域投资大，有相关产品且受客户欢迎，能实时处理沟通信息 [90][91] 问题18: 公司在市场推广和研发方面的投资重点是什么 - 研发方面将继续投资现有产品和开发新业务线；市场推广方面将满足市场需求，在不同市场层级进行投资 [94][95] 问题19: CMS和服务中心产品达到销售中心的成熟度还需做什么 - 这些产品仍有改进空间，需要持续投入和创新 [97] 问题20: 公司更注重增长还是利润率 - 公司优先投资业务以推动长期增长，长期会遵循一定框架，但短期内利润率不会线性变化 [99] 问题21: 现有客户净扩张和新客户高价加入，哪个因素更重要 - 新客户销售和交叉销售表现都较好，各因素相对平衡 [101][102] 问题22: 本季度账单是否有期限顺风因素 - 本季度有期限顺风因素，专业和企业级新增业务表现好，部分客户恢复正常账单，且整体预订强劲 [103][104][105] 问题23: 收购Hustle的战略理由是什么 - Hustle有优质资产和人才，符合公司入站营销理念，将有助于提升营销优势 [108][109] 问题24: 公司在初创企业和成熟企业市场的表现有何不同 - 在初创企业中通常是首个CRM系统；在成熟企业中，常因原有CRM使用不佳而被采用，公司的市场推广方式受认可 [112][113] 问题25: 公司业务是否已从疫情影响中恢复 - 公司已基本度过疫情影响阶段 [115] 问题26: 2021年新客户新增的组合对模型有何影响，公司在电商领域的机会如何 - 2020年新客户新增情况受定价和功能变化影响，季度间会有差异；公司关注B2B电商领域，认为有机会 [118][119] 问题27: 新客户对平台概念的关注度是否增加 - 越来越多客户倾向于购买整个平台，相关投资开始见效，但平台仍有改进空间 [122][123] 问题28: 专业和企业级业务的组合转变受哪些因素影响 - 部分是疫情期间给予客户的优惠到期影响，但主要是新客户中专业和企业级层级表现更强 [126] 问题29: 渠道合作伙伴是否向更广泛的平台方法转变 - 部分营销代理合作伙伴向CRM合作伙伴转变，新加入的合作伙伴中CRM实施者增多，渠道有发展机会 [129][130]

业绩总结 - 2020年第三季度的收入为2.4亿美元，较2014年同期增长了40%复合年增长率（CAGR）[28] - 国际收入在2020年第三季度达到了7500万美元，占总收入的44%[30] - 2020年第三季度的毛利率为82%，与2019年持平[37] - 2020年第三季度的运营利润率为7%，较2014年同期的-4%显著改善[37] - 自2014年IPO以来，公司的自由现金流从-500万美元增长至750万美元[35] - 2020年第三季度的GAAP净现金流为75,878千美元[45] - 2020年第三季度的自由现金流为57,602千美元[45] 用户数据 - 公司在全球拥有超过95,000个客户，覆盖120多个国家[3] 未来展望 - 公司致力于在未来实现30%以上的收入增长[36] - 预计长期目标的毛利率在81%至83%之间[37] 研发与费用 - 研发费用占收入的比例为19%，目标在18%至20%之间[37] - 销售与营销费用占收入的比例为46%，目标在30%至35%之间[37] - 2020年第一季度的研发费用为46,202千美元，占总收入的23%[40] - 2020年第二季度的研发费用为49,372千美元，占总收入的24%[40] - 2020年第三季度的研发费用为54,456千美元，占总收入的24%[40] - 2020年第一季度的销售和营销费用为102,528千美元，占总收入的51%[40] 历史对比 - 2016年第三季度的毛利为54,777千美元，毛利率为78%[41] - 2019年第三季度的毛利为140,358千美元，占收入的81%[42] - 2019年第三季度的GAAP净现金流为104,193千美元[44]

公司人员与客户规模 - 截至2020年9月30日，公司有3981名全职员工和95634名不同规模的客户，分布在120多个国家[102] - 截至2020年9月30日，总客户数量从2019年9月30日的68803个增长至95634个[116][118] - 总客户数量从2019年9月30日的68,803增长至2020年9月30日的95,634[124][125] 收入占比情况 - 2020年第三季度、前九个月及2019年同期，订阅收入分别占总收入的97%、96%、96%[103] - 2020年第三季度、前九个月及2019年同期，专业服务及其他收入分别占总收入的3%、4%、4%[105] 总营收情况 - 2020年前三季度总营收为6.30961亿美元，2019年同期为4.88674亿美元，同比增长29%；第三季度总营收为2.28385亿美元，2019年同期为1.73621亿美元，同比增长32%[114][115] 订阅收入情况 - 2020年前三季度订阅收入为6.08702亿美元，2019年同期为4.6718亿美元，同比增长30%；第三季度订阅收入为2.21058亿美元，2019年同期为1.67078亿美元，同比增长32%[114][115] 专业服务及其他收入情况 - 2020年前三季度专业服务及其他收入为2225.9万美元，2019年同期为2149.4万美元，同比增长4%；第三季度专业服务及其他收入为732.7万美元，2019年同期为654.3万美元，同比增长12%[114][115] - 专业服务及其他收入增长4%，主要源于总客户数量增加和新售订阅服务的入职服务交付[119] 净亏损情况 - 2020年前三季度净亏损6961.5万美元，2019年同期为4344.4万美元；第三季度净亏损2249.8万美元，2019年同期为1498.7万美元[114] 总客户平均订阅收入情况 - 2020年第三季度，总客户平均订阅收入从2019年同期的9992美元降至9669美元[116] - 2020年前九个月，总客户平均订阅收入从2019年同期的9921美元降至9568美元[118] 总营收成本情况 - 截至2020年9月30日的三个月和九个月，总营收成本分别为42,603千美元和119,664千美元，较2019年同期分别增长9,340千美元（28%）和25,681千美元（27%）[120] 毛利润情况 - 截至2020年9月30日的三个月和九个月，毛利润分别为185,782千美元和511,297千美元，较2019年同期分别增长45,424千美元（32%）和116,606千美元（30%）[120] 订阅营收成本情况 - 截至2020年9月30日的三个月和九个月，订阅营收成本分别为33,181千美元和93,316千美元，较2019年同期分别增长7,510千美元（29%）和22,766千美元（32%）[123] 研发费用情况 - 截至2020年9月30日的三个月和九个月，研发费用分别为54,456千美元和150,026千美元，较2019年同期分别增长14,609千美元（37%）和34,546千美元（30%）[130] 销售和营销费用情况 - 截至2020年9月30日的三个月和九个月，销售和营销费用分别为119,299千美元和324,230千美元，较2019年同期分别增长28,016千美元（31%）和73,963千美元（30%）[133] 一般及行政费用情况 - 截至2020年9月30日的三个月和九个月，一般及行政费用分别为27,488千美元和80,228千美元，较2019年同期分别增长4,188千美元（18%）和12,451千美元（18%）[136] 利息收入情况 - 截至2020年9月30日的三个月和九个月，利息收入分别为958千美元和7,150千美元，较2019年同期分别减少4,227千美元（82%）和7,633千美元（52%）[140] 利息费用情况 - 截至2020年9月30日的九个月，利息费用为29,823千美元，较2019年同期增加12,877千美元（76%），主要因提前赎回2022年票据损失1050万美元[140][142] 所得税费用情况 - 2020年前三季度所得税费用为2603000美元，较2019年的1675000美元减少928000美元，降幅55%；2020年第三季度所得税费用为926000美元，较2019年的251000美元减少675000美元，降幅269%[144] 有效税率情况 - 2020年和2019年前三季度有效税率均为4%，2020年第三季度为4%，2019年第三季度为2%[144] 现金及现金等价物与营运资金情况 - 2020年9月30日现金及现金等价物为124895000美元，2019年为225770000美元；2020年营运资金为986442000美元，2019年为800321000美元[149] 经营、投资、融资活动现金情况 - 2020年前三季度经营活动提供的净现金及现金等价物为27988000美元，2019年为71082000美元；2020年前三季度投资活动使用的净现金及现金等价物为398637000美元，2019年为309269000美元；2020年前三季度融资活动提供的净现金及现金等价物为217697000美元，2019年为356538000美元[149] - 2020年前三季度经营活动净现金主要受69600000美元净亏损等影响，2019年前三季度主要受43400000美元净亏损等影响[152][153] - 2020年前三季度投资活动现金使用主要包括14亿美元投资购买等，2019年前三季度主要包括9.68亿美元投资购买等[156][157] - 2020年前三季度融资活动现金提供主要包括4.501亿美元2025年票据发行净收益等，2019年前三季度主要包括3.426亿美元普通股发行净收益等[159][160] 票据发行与回购情况 - 2017年5月发行4亿美元2022年可转换优先票据，2020年6月回购2.721亿美元；2020年6月发行4.6亿美元2025年可转换优先票据[169] 股价变动对票据公允价值影响情况 - 假设2020年9月30日公司股价上涨10%，2022年票据公允价值增加38012美元，涨幅10%；2025年票据公允价值增加48604美元，涨幅8%[172][173] - 假设2020年9月30日公司股价下跌10%，2022年票据公允价值减少40523美元，降幅10%；2025年票据公允价值减少30135美元，降幅5%[172][173]

公司人员与客户情况 - 截至2020年6月30日，公司有3769名全职员工和86672名不同规模的客户，分布在120多个国家[100] - 2020年6月30日总客户数量从2019年同期的64836个增至86672个，三个月平均订阅收入从9913美元降至9466美元，六个月平均订阅收入从9871美元降至9651美元[114][116] 业务收入结构占比 - 2020年和2019年三、六个月内，订阅收入分别占总收入的96%和95%，专业服务及其他收入分别占4%和5%[101][103] 各时间段业务收入金额 - 2020年3 - 6月，订阅收入19641.5万美元，专业服务及其他收入719.3万美元，总收入20360.8万美元；2019年同期分别为15587.6万美元、737.9万美元和16325.5万美元[112] - 2020年1 - 6月，订阅收入38764.3万美元，专业服务及其他收入1493.2万美元，总收入40257.5万美元；2019年同期分别为30010.2万美元、1495.1万美元和31505.3万美元[112] 业务收入同比增长情况 - 2020年三、六个月订阅收入较2019年同期分别增长26%和29%，专业服务及其他收入分别下降3%和0%，总收入分别增长25%和28%[113] 运营与净亏损情况 - 2020年三、六个月运营亏损分别为1362.5万美元和2772.8万美元，2019年同期分别为1572.5万美元和2476.1万美元[112] - 2020年三、六个月净亏损分别为2940.1万美元和4711.7万美元，2019年同期分别为1735.7万美元和2845.7万美元[112] 公司业务调整措施 - 2020年3月公司临时关闭全球办公室，员工居家办公，调整定价结构，包括降低入门级产品价格等[105][106] 公司业务发展计划 - 公司计划继续投资销售和营销、研发、数据中心基础设施等支持业务增长，近期不期望盈利[108] 总营收成本情况 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，总营收成本分别为38777千美元和77061千美元，较2019年同期分别增加7635千美元（25%）和16341千美元（27%）[118] 毛利润情况 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，毛利润分别为164831千美元和325514千美元，较2019年同期分别增加32718千美元（25%）和71181千美元（28%）[118] 订阅营收成本情况 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，订阅营收成本分别为30400千美元和60135千美元，较2019年同期分别增加6822千美元（29%）和15256千美元（34%）[119] 专业服务及其他营收成本情况 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，专业服务及其他营收成本分别为8377千美元和16926千美元，较2019年同期分别增加813千美元（11%）和1085千美元（7%）[123] 研发费用情况 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，研发费用分别为49372千美元和95573千美元，较2019年同期分别增加8916千美元（22%）和19940千美元（26%）[126] 销售和营销费用情况 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，销售和营销费用分别为102600千美元和204928千美元，较2019年同期分别增加18521千美元（22%）和45944千美元（29%）[129] 一般及行政费用情况 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，一般及行政费用分别为26484千美元和52741千美元，较2019年同期分别增加3181千美元（14%）和8264千美元（19%）[133] 利息收入情况 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，利息收入分别为2135千美元和6192千美元，较2019年同期分别减少3289千美元（61%）和3406千美元（35%）[137] 利息费用情况 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，利息费用分别为16809千美元和22761千美元，较2019年同期分别增加11136千美元（196%）和11575千美元（103%）[137] 其他费用情况 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，其他费用分别为91千美元和1143千美元，较2019年同期分别增加581千美元（86%）和459千美元（67%）[137] 所得税费用情况 - 2020年Q2所得税费用为 - 101.1万美元，较2019年的 - 71.1万美元减少30万美元，降幅42%；2020年上半年为 - 167.7万美元，较2019年的 - 142.4万美元减少25.3万美元，降幅18%[140] 现金及现金等价物与营运资金情况 - 2020年6月30日现金及现金等价物为2.01086亿美元，2019年为2.3808亿美元；营运资金2020年为9.62873亿美元，2019年为8.09963亿美元[142] 各活动净现金及现金等价物情况 - 2020年上半年经营活动提供的净现金及现金等价物为 - 1067.9万美元，2019年为5141.3万美元；投资活动使用的净现金及现金等价物2020年为 - 2.77154亿美元，2019年为 - 2.73153亿美元；融资活动提供的净现金及现金等价物2020年为2.13577亿美元，2019年为3.50426亿美元[142] 境外账户现金情况 - 2020年6月30日公司5130万美元现金及现金等价物存于美国境外账户[143] 经营活动净现金影响因素 - 2020年上半年经营活动净现金主要受4710万美元净亏损、4870万美元2022年票据债务折扣还款等影响；2019年主要受2850万美元净亏损等影响[146][147] 投资活动净现金用途 - 2020年上半年投资活动净现金主要用于9.67亿美元投资购买等；2019年主要用于5.978亿美元投资购买等[149][150] 融资活动现金来源 - 2020年上半年融资活动现金主要来自4.506亿美元2025年票据发行等；2019年主要来自3.426亿美元普通股发行等[152][153] 票据发行与回购情况 - 2017年5月发行4亿美元2022年可转换优先票据，2020年6月回购2.721亿美元；2020年6月发行4.6亿美元2025年可转换优先票据[163] 股价变动对票据公允价值影响 - 假设2020年6月30日公司股价上涨10%，2022年票据公允价值增加1893.1万美元，增幅6%；2025年票据增加2345.1万美元，增幅5%[166][167] - 假设2020年6月30日公司股价下跌10%，2022年票据公允价值减少3861.2万美元，降幅13%；2025年票据减少2908.1万美元，降幅6%[166][167]

公司人员与客户情况 - 截至2020年3月31日，公司有3578名全职员工和78776名不同规模的客户，分布在120多个国家[78] - 2020年第一季度总客户数从2019年3月31日的60814增长至78776；总客户平均订阅收入从2019年第一季度的9811美元增至2020年第一季度的10018美元[91] 收入结构变化 - 2020年第一季度订阅收入占总收入的96%，2019年同期为95%；专业服务及其他收入占比分别为4%和5%[79][81] 营收数据变化 - 2020年第一季度总营收为1.98968亿美元，2019年同期为1.51798亿美元，同比增长31%；其中订阅收入增长33%，专业服务及其他收入增长2%[89][90] 成本与利润数据变化 - 2020年第一季度总成本为3828.5万美元，2019年同期为2957.8万美元，同比增长29%；毛利润为1.60683亿美元，2019年同期为1.2222亿美元，同比增长31%；毛利率均为81%[93] - 2020年第一季度订阅成本为2973.4万美元，2019年同期为2130.1万美元，同比增长40%，占订阅收入的比例从15%升至16%[94] - 2020年第一季度专业服务及其他收入成本为855.1万美元，较2019年同期增加27.4万美元，增幅3%[96] 成本增加原因 - 订阅和托管成本增加主要因客户总数从2019年3月31日的60814增长至2020年3月31日的78776[95] - 员工相关成本增加是由于客户支持团队人数增加以支持客户增长和提升服务水平[95] - 资本化软件开发成本摊销增加是因为开发新产品和功能的开发人员数量增加[95] - 分配的间接费用增加是由于业务增长和员工扩张导致租赁空间和基础设施扩大[95] 费用数据变化 - 2020年第一季度研发费用为4620.2万美元，较2019年同期增加1102.5万美元，增幅31%[98] - 2020年第一季度销售和营销费用为1.02328亿美元，较2019年同期增加2742.3万美元，增幅37%[100] - 2020年第一季度一般及行政费用为2625.5万美元，较2019年同期增加508.1万美元，增幅24%[102] 利息、所得税费用数据变化 - 2020年第一季度利息收入为405.7万美元，较2019年同期减少11.7万美元，降幅3%；利息费用为595.3万美元，较2019年同期增加44万美元，增幅8%；其他费用为105.2万美元，较2019年同期增加104万美元，增幅8667%[104] - 2020年第一季度所得税费用为66.6万美元，较2019年同期减少4.7万美元，降幅7%[107] 现金及现金等价物数据变化 - 截至2020年3月31日，现金及现金等价物为2.29133亿美元，较2019年同期的2.85126亿美元减少[109] - 2020年第一季度经营活动提供的净现金及现金等价物为2301.1万美元，较2019年同期的3771.6万美元减少[109] - 2020年第一季度投资活动使用的净现金及现金等价物为7288.1万美元，较2019年同期的2.10127亿美元减少[109] - 2020年第一季度融资活动提供的净现金及现金等价物为588.3万美元，较2019年同期的3.47227亿美元减少[109] 公司风险情况 - 公司净亏损会因以外币计价的资产和负债重估产生的交易损益而波动，目前各期确认的外币损益金额不重大，正评估开展外汇套期保值项目的成本和收益[126] - 公司现金、现金等价物及短长期投资组合包含多种证券，利率大幅上升可能对部分证券公允价值产生不利影响，目前未对利率风险进行套期保值[127] - 公司认为通胀目前未对业务产生重大影响，但人员、销售营销和托管成本若面临显著通胀压力，可能无法通过提价完全抵消[128] 可转换优先票据情况 - 2017年5月公司发行4亿美元本金的0.25%可转换优先票据，2020年第一季度以现金结算2000美元[129] - 可转换优先票据公允价值受利率、市场和其他因素影响，普通股股价上升其公允价值通常增加，反之则减少，利率下降其公允价值增加，反之则减少[129] 可转换优先票据公允价值与股价关系 - 截至2020年3月31日，假设公司股价上涨10%，2022年票据公允价值为647088美元，增加49280美元，增幅8%[131] - 截至2020年3月31日，假设公司股价无变化，2022年票据公允价值为597808美元[131] - 截至2020年3月31日，假设公司股价下跌10%，2022年票据公允价值为548936美元，减少48872美元，降幅8%[131]

财务数据关键指标变化 - 公司2019年净亏损5370万美元，2018年净亏损6380万美元，2017年净亏损3970万美元，截至2019年12月31日累计亏损3.981亿美元[76] - 截至2019年12月31日，公司有联邦和州净运营亏损结转，联邦的2027年开始过期，州的2023年开始过期；若发生所有权变更，使用净运营亏损结转或其他税收属性的能力可能受限，所有权变更指至少持有5%公司股票的股东或股东群体在滚动三年内所有权增加超过50个百分点[138] - 公司因发行2022年到期的可转换优先票据产生4亿美元债务，利率为0.25%[151] - 2019年公司以现金结算约8000美元的2022年票据本金余额[154] - 截至2019年12月31日的日历季度末，连续30个交易日中至少20个交易日公司普通股的最后报告销售价格等于或高于适用转换价格的130%，2022年票据可由持有人选择转换[154] - 公司普通股于2014年10月首次公开募股，发行价为每股25美元，截至2019年12月31日，股价范围为25.79美元至207.98美元[159] - 若2022年票据持有人要求回购，回购价格为票据本金的100%加上应计未付利息[152] - 2017年5月公司发行4亿美元本金总额、利率0.25%的可转换优先票据，2022年到期[302] - 截至2019年12月31日，假设公司股票价格上涨10%，2022年票据公允价值增加61,572美元，增幅9%[304] - 截至2019年12月31日，假设公司股票价格无变化，2022年票据公允价值为693,180美元[304] - 截至2019年12月31日，假设公司股票价格下跌10%，2022年票据公允价值减少62,452美元，降幅9%[304] 人员与组织发展 - 截至2019年12月31日公司有3387名全职员工，2018年12月31日为2638名，自2013年以来开设了8个国际办事处[84] - 公司近期经历快速增长和组织变革，若不能有效管理增长，可能无法执行商业计划[84] - 公司自2013年以来开设了8个国际办事处，未来还计划开设更多[103] 盈利与经营风险 - 公司有亏损历史，未来可能无法实现盈利，需提高并维持收入水平才可能盈利[76] - 公司依赖客户续约、新增客户、现有客户增加收入以及增长平台市场的持续增长[77] - 公司订阅续约率可能下降，会损害未来收入和经营业绩[78] - 公司面临来自成熟和新兴公司的激烈竞争，可能影响新增客户、留存客户和业务增长[79] - 若不能有效发展和拓展营销、销售及客户服务能力，可能影响增加客户群和平台市场接受度[86] - 公司业务增长依赖解决方案合作伙伴的持续参与和服务水平[87] - 公司未来成功依赖于适应和创新增长平台，若不能适应技术、行业标准和客户需求变化，平台可能失去竞争力[91] - 吸引和留住合格人员困难，可能影响业务战略执行，股票价格下跌或波动会影响吸引和留住关键员工的能力[93] - 无法提供高质量客户支持，会损害业务和声誉，且扩大业务时对高质量客户支持的需求会增加[94] - 业务扩展可能面临困难，无法及时满足客户需求会损害经营业绩，且扩展成本高、复杂[96] - 研发资源不足会影响新产品和功能推出，进而影响竞争力和经营业绩[97] - 客户购买平台的业务规模和类型变化，可能导致毛利率下降和经营业绩受影响[98] - 收购可能分散管理层注意力、未达预期、增加成本、稀释股权、扰乱运营和损害经营业绩[99] - 国际业务面临多种风险，包括文化、法规、汇率、经济等方面，有限的国际运营经验增加扩张失败风险[103][104] - 平台部分功能依赖第三方数据，第三方政策或算法改变可能影响公司收集和提供数据的能力，进而影响业务和收入[112] - 隐私问题和终端用户对互联网行为跟踪的接受度可能限制平台的应用、使用和采用，还可能导致成本增加或罚款[113] - 公司受政府监管和法律义务约束，尤其是隐私、数据保护和信息安全方面，不遵守可能损害业务和减少收入[114] - 美国和外国政府对个人信息的收集、使用等有限制，公司不遵守可能面临政府执法行动、诉讼等[115] - 隐私、数据保护和信息安全相关法律不断演变，如CCPA可能要求公司修改数据处理实践和政策并产生成本[116] - 欧盟的GDPR生效可能增加公司义务和风险，英国脱欧可能导致立法和监管变化，影响公司业务和收入[119] - 公司虽获欧盟 - 美国隐私盾认证，但该框架存在不确定性，可能影响公司业务和吸引客户的能力[120] - 公司或客户的安全措施受损可能导致平台被认为不安全，损害声誉、业务并产生重大责任[122] - 行业安全妥协可能损害公司声誉、影响业务和运营结果，且保险可能无法充分覆盖相关责任[123][124] - 公司可能面临知识产权侵权指控，应对这些指控会耗费资源、影响声誉和业务，若无法解决可能影响收入[125] - 公司云平台大量采用开源软件，若被指控未遵守开源许可证条件，可能产生高额法律费用和损失，还可能面临诉讼[130] - 公司作为云服务提供商，可能因客户活动、网站内容或存储数据面临潜在责任，损害声誉[131] - 《数字千年版权法案》《通信规范法》《言论保护法》等法规虽一定程度保护公司，但法院裁决可能缩小保护范围，国际法规不稳定，公司可能卷入纠纷增加成本[132][133] - 公司可能需承担额外销售税等税收义务，可能面临过去销售的税收责任，影响业务[134] - 税法变化可能增加公司和客户成本，影响公司业务和财务表现[135] - 公司作为跨国组织，面临复杂税务问题，适用税法变化可能大幅增加税收，影响流动性和经营业绩[136] - 公司业务受多方面政府机构监管，违规可能面临调查、制裁等处罚[137] - 私人实体对电子邮件使用的监管标准可能干扰公司平台有效性和业务开展，公司IP地址可能被列入黑名单[139][140] - 现有法律法规对互联网跟踪软件、商业邮件等的监管可能影响公司平台使用，使公司面临监管执法或私人诉讼[141] - 公司季度经营业绩受客户营销等软件支出变化、定价策略、客户续约率等多种因素影响，难以预测[146][147] - 公司面临政府出口管制和经济制裁法律风险，不遵守可能导致民事或刑事处罚及声誉损害[145] - 公司面临法律法规风险，违反可能导致民事和刑事制裁，影响财务表现和声誉[144] - 公司面临汇率波动风险，国际业务扩张使风险增加，可能影响收入和经营业绩[157] - 全球经济疲软可能影响公司客户订阅意愿和续约率，损害经营业绩[158] 公司收购情况 - 2019年公司收购了PieSync[99] 产品运营问题 - 2019年3月，公司因支持平台多部分的基础设施系统故障而出现产品停机[107] 证券市场与法律限制 - 特拉华州普通公司法第203条限制持有公司超过15%已发行有表决权股票的股东在某些情况下与公司合并或联合[168] - 证券市场极端的价格和成交量波动影响众多科技公司的股票价格[161] - 过去市场波动期间股东曾提起证券集体诉讼，若公司卷入此类诉讼，将面临巨额成本并分散管理层精力[162] 其他风险因素 - 公司面临外汇风险，主要涉及欧元、英镑、澳元、新加坡元、日元和哥伦比亚比索[298] - 公司现金及现金等价物和短期、长期投资组合包含多种证券，利率大幅上升可能对部分证券公允价值产生不利影响[300] - 公司认为通胀目前未对业务产生重大影响，但成本若面临显著通胀压力，可能无法通过提价完全抵消[301]

公司人员与客户规模 - 截至2019年9月30日，公司有3204名全职员工和68803个来自100多个国家的客户[88] - 截至2019年9月30日，总客户群从2018年的52,505增长至68,803[106][107] 收入结构占比 - 2019年和2018年第三季度及前九个月，订阅收入分别占总收入的96%和95%，专业服务及其他收入分别占4%和5%[89][91] 总营收情况 - 2019年第三季度总营收1.73621亿美元，2018年同期为1.31826亿美元，同比增长32%；前九个月总营收4.88674亿美元，2018年同期为3.68958亿美元，同比增长32%[96][98] 订阅收入情况 - 2019年第三季度订阅收入1.67078亿美元，2018年同期为1.25478亿美元，同比增长33%；前九个月订阅收入4.6718亿美元，2018年同期为3.50646亿美元，同比增长33%[96][98] - 订阅收入增长主要因客户总数从2018年9月30日的52505个增至2019年9月30日的68803个，以及客户平均订阅收入增加[99][101] 专业服务及其他收入情况 - 2019年第三季度专业服务及其他收入654.3万美元，2018年同期为634.8万美元，同比增长3%；前九个月专业服务及其他收入2149.4万美元，2018年同期为1831.2万美元，同比增长17%[96][98] 成本情况 - 2019年第三季度总成本3326.3万美元，2018年同期为2576.5万美元，同比增长29%；前九个月总成本9398.3万美元，2018年同期为7299.3万美元，同比增长29%[96][104] - 截至2019年9月30日的三个月和九个月，订阅收入成本分别为25,671千美元和70,550千美元，较2018年同期分别增长7,894千美元（44%）和20,574千美元（41%）[105] - 截至2019年9月30日的三个月和九个月，专业服务及其他收入成本分别为7,592千美元和23,433千美元，较2018年同期分别减少396千美元（-5%）和增加416千美元（2%）[108] 毛利润与毛利率情况 - 2019年第三季度毛利润1.40358亿美元，2018年同期为1.06061亿美元，同比增长32%；前九个月毛利润3.94691亿美元，2018年同期为2.95965亿美元，同比增长33%[96][104] - 2019年和2018年第三季度及前九个月，毛利率均为81%和80%[97][104] 净亏损情况 - 2019年第三季度净亏损1498.7万美元，2018年同期为1866.3万美元；前九个月净亏损4344.4万美元，2018年同期为5233.6万美元[96] 各项费用情况 - 截至2019年9月30日的三个月和九个月，研发费用分别为39,847千美元和115,480千美元，较2018年同期分别增长9,086千美元（30%）和29,882千美元（35%）[111] - 截至2019年9月30日的三个月和九个月，销售和营销费用分别为91,283千美元和250,267千美元，较2018年同期分别增长19,990千美元（28%）和53,783千美元（27%）[114] - 截至2019年9月30日的三个月和九个月，一般及行政费用分别为23,300千美元和67,777千美元，较2018年同期分别增长4,243千美元（22%）和13,468千美元（25%）[117] 利息与其他费用情况 - 截至2019年9月30日的三个月和九个月，利息收入分别为5,185千美元和14,783千美元，较2018年同期分别增长2,769千美元（115%）和8,451千美元（133%）[121] - 截至2019年9月30日的三个月和九个月，利息费用分别为-5,760千美元和-16,946千美元，较2018年同期分别增长-367千美元（7%）和-1,053千美元（7%）[121] - 截至2019年9月30日的三个月和九个月，其他费用分别减少188千美元（-68%）和314千美元（-29%）[121] 所得税费用情况 - 截至2019年9月30日的三个月和九个月，所得税费用分别为-251千美元和-1,675千美元，较2018年同期分别增长108千美元（30%）和减少413千美元（33%）[124] 现金及营运资金情况 - 截至2019年9月30日，公司现金及现金等价物为225,770千美元，2018年同期为96,112千美元；营运资金为800,321千美元，2018年同期为455,172千美元[127] 现金流量情况 - 2019年前九个月经营活动提供的净现金及现金等价物为71,082千美元，2018年同期为51,740千美元；投资活动使用的净现金及现金等价物为309,269千美元，2018年同期为51,702千美元；融资活动提供的净现金及现金等价物为356,538千美元，2018年同期为10,244千美元[127] - 2019年前九个月经营活动净现金主要受4340万美元净亏损和1090万美元债券折价增值影响，被2120万美元折旧和摊销、7370万美元股份支付等非现金费用抵消[129] - 2019年前九个月投资活动使用的净现金主要包括9.68亿美元投资购买、2120万美元物业和设备购买等，被6.896亿美元投资到期收回抵消[133] - 2019年前九个月融资活动提供的现金主要包括3.426亿美元普通股发行净收益和1890万美元股票计划下普通股发行收益，被480万美元员工税款支付和20万美元资本租赁义务偿还抵消[136] 租赁准则影响 - 2019年1月1日公司采用新租赁准则，假设估计的增量借款利率降低100个基点，经营租赁负债将增加约740万美元[139][141] 外汇风险情况 - 公司面临外汇风险，主要涉及欧元、英镑等货币，目前未进行外汇交易套期保值[145][146] 利率风险情况 - 公司现金及现金等价物和投资组合受利率影响，利率大幅上升可能对部分证券公允价值产生不利影响，目前未进行利率风险套期保值[147] 可转换优先票据情况 - 2017年5月公司发行4亿美元0.25%可转换优先票据，其公允价值受利率、市场等因素影响[149] 股票价格对票据公允价值影响 - 假设2019年9月30日公司股票价格上涨10%，2022年票据公允价值将增加56,608美元，涨幅8.6%；下跌10%，公允价值将减少56,616美元，跌幅8.6%[151]

公司人员与客户情况 - 截至2019年6月30日，公司有2924名全职员工和64836名不同规模的客户，分布在100多个国家[86] 营收结构占比情况 - 2019年和2018年截至6月30日的三、六个月里，订阅收入占总营收的95%，专业服务及其他收入占5%[87][89] 订阅收入数据变化 - 2019年Q2订阅收入1.55876亿美元，2018年同期为1.16566亿美元，增长3931万美元，增幅34%；2019年上半年订阅收入3.00102亿美元，2018年同期为2.25168亿美元，增长7493.4万美元，增幅33%[93][95] - 订阅收入增长主要因客户总数从2018年6月30日的48091个增至2019年6月30日的64836个，平均订阅收入下降主要因“免费增值”模式吸引低成本产品客户[96][98] - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，订阅收入成本分别为2357.8万美元和4487.9万美元，较2018年同期分别增加661.4万美元和1268万美元，增幅均为39%[101] 专业服务及其他收入数据变化 - 2019年Q2专业服务及其他收入737.9万美元，2018年同期为601万美元，增长136.9万美元，增幅23%；2019年上半年专业服务及其他收入1495.1万美元，2018年同期为1196.4万美元，增长298.7万美元，增幅25%[93][95] - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，专业服务及其他收入成本分别为756.4万美元和1584.1万美元，较2018年同期分别减少32.3万美元（降幅4%）和增加81.2万美元（增幅5%）[104] 总营收数据变化 - 2019年Q2总营收1.63255亿美元，2018年同期为1.22576亿美元，增长4067.9万美元，增幅33%；2019年上半年总营收3.15053亿美元，2018年同期为2.37132亿美元，增长7792.1万美元，增幅33%[93][95] 成本数据变化 - 2019年Q2总成本3114.2万美元，2018年同期为2485.1万美元，增长629.1万美元，增幅25%；2019年上半年总成本6072万美元，2018年同期为4722.8万美元，增长1349.2万美元，增幅29%[100] 毛利润与毛利率数据变化 - 2019年Q2毛利润1.32113亿美元，2018年同期为9772.5万美元，增长3438.8万美元，增幅35%；2019年上半年毛利润2.54333亿美元，2018年同期为1.89904亿美元，增长6442.9万美元，增幅34%[100] - 2019年和2018年三、六个月的毛利率分别为81%和80%[100] 净亏损数据变化 - 2019年Q2净亏损1735.7万美元，2018年同期为1822.5万美元；2019年上半年净亏损2845.7万美元，2018年同期为3367.3万美元[93] 各项费用数据变化 - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，研发费用分别为4045.6万美元和7563.3万美元，较2018年同期分别增加1197.1万美元（增幅42%）和2079.6万美元（增幅38%）[107] - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，销售和营销费用分别为8407.9万美元和15898.4万美元，较2018年同期分别增加1879.8万美元（增幅29%）和3379.3万美元（增幅27%）[110] - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，一般及行政费用分别为2330.3万美元和4447.7万美元，较2018年同期分别增加529.2万美元（增幅29%）和922.5万美元（增幅26%）[113] - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，利息收入分别为542.4万美元和959.8万美元，较2018年同期分别增加333.2万美元（增幅159%）和568.2万美元（增幅145%）[117] - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，利息费用分别为567.3万美元和1118.6万美元，较2018年同期分别增加34.7万美元（增幅7%）和68.6万美元（增幅7%）[117] - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，其他费用分别为67.2万美元和68.4万美元，较2018年同期分别减少14.5万美元（降幅28%）和增加12.6万美元（降幅16%）[117] - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，所得税费用分别为71.1万美元和142.4万美元，较2018年同期分别增加29.9万美元（增幅73%）和52.1万美元（增幅58%）[120] 公司流动性来源情况 - 公司主要的流动性来源包括现金及现金等价物、应收账款净额、普通股发行和可转换债券发行[121] 现金及现金等价物与营运资金数据变化 - 2019年6月30日现金及现金等价物为238,080千美元，2018年为98,426千美元；营运资金2019年为809,963千美元，2018年为448,775千美元[122] 各活动净现金及现金等价物数据变化 - 2019年上半年经营活动提供的净现金及现金等价物为51,413千美元，2018年为40,223千美元[122] - 2019年上半年投资活动使用的净现金及现金等价物为273,153千美元，2018年为35,108千美元[122] - 2019年上半年融资活动提供的净现金及现金等价物为350,426千美元，2018年为7,150千美元[122] 各活动净现金影响因素情况 - 2019年上半年经营活动净现金主要受2850万美元净亏损和680万美元债券折价增值影响，被多项非现金费用和营运资金变动部分抵消[124] - 2019年上半年投资活动净现金主要用于5.978亿美元投资购买等，被3.424亿美元投资到期收回部分抵消[126] - 2019年上半年融资活动净现金主要来自3.426亿美元普通股发行净收益等，被270万美元员工税款支付部分抵消[129] 经营租赁负债假设情况 - 假设2019年1月1日估计的增量借款利率降低100个基点，公司的经营租赁负债将增加约740万美元[134] 可转换优先票据情况 - 2017年5月公司发行4亿美元本金的0.25%可转换优先票据，其公允价值受多种因素影响[142] 可转换优先票据公允价值与股价关系情况 - 2019年6月30日假设公司股价10%上涨，2022年票据公允价值增加66,868美元，增幅9.0%；10%下跌，公允价值减少66,908美元，降幅 -9.0%[144]

公司人员与客户情况 - 截至2019年3月31日，公司有2745名全职员工和60814名来自100多个国家的客户[88] 营收结构占比情况 - 2019年和2018年第一季度，订阅收入占总营收的95%，专业服务及其他收入占5%[89][91] 总营收数据变化 - 2019年第一季度总营收1.51798亿美元，较2018年的1.14556亿美元增长3724.2万美元，增幅33%[96][98] 订阅收入数据变化 - 2019年第一季度订阅收入1.44226亿美元，较2018年的1.08602亿美元增长3562.4万美元，增幅33%[96][98] 专业服务及其他收入数据变化 - 2019年第一季度专业服务及其他收入757.2万美元，较2018年的595.4万美元增长161.8万美元，增幅27%[96][98] 总成本数据变化 - 2019年第一季度总成本2957.8万美元，较2018年的2237.7万美元增长720.1万美元，增幅32%[101] 毛利润数据变化 - 2019年第一季度毛利润1.2222亿美元，较2018年的9217.9万美元增长3004.1万美元，增幅33%[101] 订阅成本数据变化 - 2019年第一季度订阅成本2130.1万美元，较2018年的1523.5万美元增长606.6万美元，增幅40%[102] 专业服务及其他成本数据变化 - 2019年第一季度专业服务及其他成本827.7万美元，较2018年的714.2万美元增长113.5万美元，增幅16%[104] 净亏损数据变化 - 2019年第一季度净亏损1110万美元，2018年同期净亏损1544.8万美元[96] 研发费用数据变化 - 2019年第一季度研发费用为35177000美元，较2018年同期增加8825000美元，增幅33%，主要因员工相关成本增加7926000美元和分摊间接费用增加899000美元[107] 销售和营销费用数据变化 - 2019年第一季度销售和营销费用为74905000美元，较2018年同期增加14995000美元，增幅25%，主要因员工相关成本增加10051000美元、合作伙伴佣金增加2281000美元等[109][111] 一般及行政费用数据变化 - 2019年第一季度一般及行政费用为21174000美元，较2018年同期增加3933000美元，增幅23%，主要因员工相关成本增加2698000美元、分摊间接费用增加805000美元等[113] 利息收入、费用及其他费用数据变化 - 2019年第一季度利息收入为4174000美元，较2018年同期增加2350000美元，增幅129%；利息费用为 - 5513000美元，较2018年同期增加 - 339000美元，增幅7%；其他费用为 - 12000美元，较2018年同期增加271000美元，降幅96%[115] 所得税费用数据变化 - 2019年第一季度所得税费用为 - 713000美元，较2018年同期增加 - 222000美元，增幅45%，有效税率从3%升至7%[119] 现金及现金等价物与营运资金数据变化 - 2019年3月31日现金及现金等价物为285126000美元，较2018年同期的154031000美元增加；营运资金为814827000美元，较2018年同期的427173000美元增加[121] 经营活动现金流量情况 - 2019年第一季度经营活动提供的净现金及现金等价物为37716000美元，主要反映净亏损11100000美元和债券折价 accretion 2800000美元，被多项非现金费用和营运资金变动部分抵消[123][124] 投资活动现金流量情况 - 2019年第一季度投资活动使用的净现金及现金等价物为 - 210127000美元，主要包括386500000美元的投资购买等，被183500000美元的投资到期收回抵消[127] 融资活动现金流量情况 - 2019年第一季度融资活动提供的净现金及现金等价物为347227000美元，主要来自342700000美元的普通股发行净收益等，被1100000美元的员工税款支付抵消[130] 新租赁准则影响 - 2019年1月1日公司采用新租赁准则，假设估计的增量借款利率在采用日降低100个基点，经营租赁负债将增加约7400000美元[134][136] 外币交易风险情况 - 公司净亏损会因以外币计价的资产和负债重估产生的交易损益而波动，目前各期确认的外币损益金额不重大，正评估开展外汇套期保值项目的成本和收益[141] 利率风险情况 - 公司现金、现金等价物及短长期投资组合包含多种证券，利率大幅上升可能对部分证券公允价值产生不利影响，目前未对利率风险进行套期保值[142] 通胀影响情况 - 公司认为通胀目前未对业务产生重大影响，但如果人员、销售和营销及托管成本面临显著通胀压力，可能无法通过提价完全抵消成本上升[143] 可转换优先票据情况 - 2017年5月公司发行4亿美元本金、利率0.25%的可转换优先票据，2022年到期，其公允价值受利率、市场等因素影响[144] 可转换优先票据公允价值随股价变动情况 - 2019年3月31日，假设公司股价上涨10%，2022年票据公允价值为774,264美元，增加62,728美元，增幅8.8%[146] - 2019年3月31日，假设公司股价无变化，2022年票据公允价值为711,536美元[146] - 2019年3月31日，假设公司股价下跌10%，2022年票据公允价值为648,800美元，减少62,736美元，降幅8.8%[146]