财报业绩表现 - 季度每股收益为1.3美元，超出市场预期的1.09美元，超出幅度为19.27% [1] - 季度营收为31.8亿美元，超出市场预期的1.79%，去年同期为29.9亿美元 [2] - 在过去四个季度中，公司四次超出每股收益预期，三次超出营收预期 [2] 近期股价与市场表现 - 公司股价年初至今上涨约3.5%，同期标普500指数上涨17.2% [3] - 财报发布前，公司盈利预期修正趋势好坏参半，当前Zacks评级为第三级（持有） [6] 未来业绩预期 - 对下一季度的普遍预期为每股收益1.55美元，营收29.8亿美元 [7] - 对本财年的普遍预期为每股收益5.95美元，营收115.3亿美元 [7] 行业比较与同业信息 - 公司所属的食品-糖果行业在250多个Zacks行业中排名后6% [8] - 同业公司Dole预计季度每股收益为0.17美元，同比下降10.5%，预计营收为22.5亿美元，同比增长9% [9][10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总净销售额增长6.5%，有机固定汇率净销售额增长6.2%，超出预期 [8][21] - 第三季度调整后毛利率为31.8%，同比下降850个基点 [25] - 第三季度利息支出为5100万美元，符合预期 [26] - 第三季度调整后税率为26.7%，高于去年同期的15.2% [27] - 第三季度资本支出为8600万美元，比去年同期减少4200万美元 [27] - 第三季度向股东支付股息总额为2.71亿美元 [27] - 公司未在第三季度回购任何股票，根据2023年12月授权的5亿美元回购计划，剩余4.7亿美元额度 [27] - 将全年净销售额增长展望上调至约3%，高于此前预期的至少2% [19][28] - 全年调整后每股收益预计下降36%-37%，处于此前预期区间的上半部分 [19][28] - 全年净价格实现预计在5-6个百分点之间 [28] - 全年关税费用预期范围调整为1.6亿至1.7亿美元，减少了1000万美元 [28] - 全年调整后毛利率预计下降约675-700个基点 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美糖果业务部门净销售额同比增长5.6% [22] - 北美咸味零食业务部门净销售额增长10% [23] - 国际业务部门净销售额和有机固定汇率净销售额均增长12.1% [23] - 北美糖果业务净价格实现约7%，销量下降约1% [22] - 北美咸味零食业务销量增长约11%，净价格实现下降约1% [23] - 国际业务净价格实现约7%，销量增长约6%，其中约5个百分点受益于发货时间安排 [24] - 好时糖果、薄荷、口香糖零售额在截至9月28日的12周内同比增长5.4% [9] - 非季节性业务零售额增长从上一季度的4.7%加速至6.6% [9] - 好时旗下Better For You产品组合本季度增长8.5% [10] - 咸味零食零售额第三季度同比增长14% [15] - Skinny Pop即食爆米花和Dots Pretzels是前20大咸味品牌中增长最快的两个品牌，零售额分别增长7%和13% [15] - Pirate's Booty零售额本季度同比增长11% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西和欧洲市场固定汇率净销售额实现两位数增长 [18] - 墨西哥市场面临经济和监管挑战，影响整体品类增长 [18] - 好时在墨西哥巧克力市场获得份额 [18] - 国际业务2025年展望维持低个位数固定汇率增长 [18] - 全球Reese's品牌净销售额第三季度实现两位数增长 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过所有杠杆长期管理成本通胀 [14] - 2026年计划增加技术投资，以加强消费者数据洞察、需求预测、商业投资和供应链敏捷性方面的能力 [14] - 好时产品在美国糖果十大创新中占据五席 [10] - Reese's Oreo是第三季度该品类排名第一的新品，试用和复购率非常强劲 [10] - Reese's Oreo在Z世代和千禧一代买家中的指数过高 [11] - 计划通过TikTok、Instagram和现场活动的新创意和合作伙伴关系来维持参与度和提升Reese's Oreo的知名度 [11] - Jolly Rancher ropes、冻干糖果和Shackalicious软糖也是该品类的主要创新产品 [11] - 明年将采用2025年成功重振Skinny Pop的策略来更新Pirate's Booty品牌 [17] - 公司专注于实现其成为多品类零食领导者的愿景 [7] - 北美糖果定价计划仍在按计划进行 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国糖果、薄荷、口香糖类别的需求继续表现出韧性和通过创新及新消费场景的可扩展性 [9] - 万圣节季节开始慢于预期，可能受天气温暖和节日在周五导致季节性购买集中在最后一周等因素影响 [12] - 季节性传统对消费者仍然重要，万圣节参与率预计与2024年一致 [12] - 基于当前情况，可可价格仍比2023年水平上涨超过70% [14] - 可可金融市场开始对改善的基本面做出反应，公司感到鼓舞 [29] - 对科特迪瓦和加纳最近宣布的提高农民价格感到乐观，这将进一步鼓励农场投资 [29] - 公司内部模型继续预测2025和2026作物季全球供应盈余将比前一季节更大 [29] - 第三季度全球可可研磨量同比下降13%，这是连续第十个季度出现中个位数或更大幅度的下降 [29] - 基于当前所知，公司继续预测2026年可可通胀 [29] - 公司预计在2026年实现算法性的顶线和底线增长 [19] - 公司对业务的潜在轨迹充满信心 [19] 其他重要信息 - 新任总裁兼首席执行官于8月加入公司 [4] - 公司拥有超过19000名员工 [5] - 米尔顿好时学校是公司引以为傲的一点 [6] - 年初至今，团队已将好时巧克力零售额增长恢复至4%，而2024年此前下降了1% [7] - 通过创新和品牌建设，糖果渗透率提高了65个基点 [7] - 推动了美国主流糖果、薄荷、口香糖市场份额扩张超过15个基点 [7] - 通过新包装、营销和价格包架构重振了Skinny Pop，实现了6%的零售额增长 [7] - 凭借Dots获得了美国椒盐卷饼市场份额领导地位 [7] - 在大多数主要国际市场扩大了份额 [7] - 收购和剥离的净影响是30个基点的收益，主要由收购Sour Strips驱动 [8] - Sour Strips收购对北美糖果部门净销售额有40个基点的收益 [22] - 消费增长在五大顶级品牌中的四个超过品类增长：Reese's增长7%，好时增长11%，吉百利增长10%，Jolly Rancher增长近30% [10] - 零糖平台和Brookside实现两位数增长 [10] - 广告及相关消费者营销支出同比下降5% [26] - 公司有望在今年实现AAA计划带来的1.5亿美元净节约增量 [26] 问答环节所有的提问和回答 - 无相关内容

公司业绩 - 公司报告第三季度利润下降 [1] 行业与成本 - 西非歉收导致可可投入成本上升 [1] - 关税导致可可投入成本上升 [1]

净销售额表现 - 第三季度合并净销售额为31.814亿美元，同比增长6.5%[5] - 第三季度净销售额为31.814亿美元，相比去年同期的29.874亿美元增长6.5%[44] - 第三季度净销售额为31.81亿美元，同比增长6.5%[47] - 前三季度净销售额为86.02亿美元，同比增长3.4%[47] - 前九个月净销售额为86.016亿美元，报告净收入为5.632亿美元，相比去年同期的83.147亿美元和14.246亿美元下降[44] - 公司将2025全年净销售额增长预期从至少2%上调至约3%[7] 利润指标 - 第三季度报告净利润为2.763亿美元，同比下降38.2%；调整后每股摊薄收益为1.30美元，同比下降44.4%[5] - 第三季度报告营业利润为4.346亿美元，非GAAP营业利润为4.225亿美元，相比去年同期的6.132亿美元和6.54亿美元大幅下降[33][44] - 第三季度报告营业利润率为13.7%，非GAAP营业利润率为13.3%，相比去年同期的20.5%和21.9%下降[36][44] - 第三季度报告净收入为2.763亿美元，非GAAP净收入为2.637亿美元，相比去年同期的4.463亿美元和4.742亿美元下降[33][44] - 第三季度报告摊薄后每股收益为1.36美元，非GAAP摊薄后每股收益为1.30美元，相比去年同期的2.20美元和2.34美元下降[33][44] - 第三季度营业利润为4.35亿美元，同比下降29.1%[47] - 前三季度营业利润为9.97亿美元，同比下降49.1%[47] 毛利率 - 第三季度报告毛利率为32.6%，同比下降870个基点；调整后毛利率为31.8%，同比下降850个基点[14] - 第三季度报告毛利率为32.6%，非GAAP毛利率为31.8%，相比去年同期的41.3%和40.3%显著下降[36][44] 成本和费用 - 第三季度销售、营销和管理费用为6.005亿美元，相比去年同期的5.919亿美元略有增加[44] - 第三季度业务重组成本为220万美元，相比去年同期的2760万美元显著减少[44] 税负 - 第三季度有效税率为25.7%，非GAAP有效税率为26.7%，相比去年同期的14.0%和15.2%大幅上升[36][44] 北美糖果业务表现 - 第三季度北美糖果业务净销售额增长5.6%，其中价格实现贡献约7个百分点，销量下降约1个百分点[10][21] - 北美糖果业务第三季度分部收入为5.71亿美元，同比下降21.2%[47] 北美咸味零食业务表现 - 第三季度北美咸味零食业务净销售额增长10.0%，其中销量增长贡献约11个百分点[10][24] 国际业务表现 - 第三季度国际业务净销售额增长12.1%，其中价格实现贡献约7个百分点，销量增长贡献约6个百分点[10][26] - 第三季度国际业务部门亏损1360万美元，部门利润率为-5.6%，同比下降1210个基点[27] - 国际业务第三季度分部亏损1360万美元，同比下降195.8%[47] 财务预测与计划 - 2025年预计关税支出约为1.6亿至1.7亿美元[9] - 公司预计2025年资本支出约为4.25亿美元，并通过"推进敏捷与自动化倡议"节省约1.5亿美元[9]

公司业绩概览 - 好时公司公布2025年第三季度财报，净销售额和盈利表现超预期，并上调2025年全年业绩指引 [1][2] - 第三季度净销售额增长6.5%至31.814亿美元，有机恒定汇率净销售额增长6.2% [8][10] - 报告每股收益稀释后为1.36美元，同比下降38.2%；调整后每股收益稀释后为1.30美元，同比下降44.4% [8] 2025年全年业绩指引 - 公司将净销售额增长指引从至少2%上调至约3% [3][4] - 报告每股收益增长指引为下降48%至50%，调整后每股收益增长指引收窄至下降36%至37% [4] - 全年指引未包含拟议收购LesserEvil的影响 [3] 第三季度分部业绩 - 北美糖果业务净销售额增长5.6%至26.156亿美元，有机恒定汇率净销售额增长5.2%，主要由约7个百分点的净价格实现驱动，销量下降约1个百分点 [16] - 北美咸味零食业务净销售额增长10.0%至3.210亿美元，销量增长约11个百分点，净价格实现下降约1个百分点 [19] - 国际业务净销售额增长12.1%至2.448亿美元，价格实现约7个百分点，销量增长约6个百分点 [23] 盈利能力与成本 - 报告毛利率为32.6%，同比下降870个基点；调整后毛利率为31.8%，同比下降850个基点，主要受大宗商品和关税成本上升以及不利的产品组合影响 [11][28] - 报告营业利润下降29.1%至4.346亿美元，报告营业利润率为13.7%，同比下降680个基点 [13] - 销售、营销和行政费用增长1.5%，广告及相关消费者营销费用下降5.0% [12] 其他财务指标 - 公司预计2025年关税支出约为1.6亿至1.7亿美元，利息支出约为1.95亿美元，资本支出约为4.25亿美元 [9] - 报告实际税率为25.7%，调整后实际税率为26.7%，主要由于可再生能源税收抵免同比减少 [14] - 未分配公司费用增长38.9%至1.931亿美元，主要受激励性薪酬和咨询费用增加驱动 [25]

公司定价策略 - 由于关税和可可通胀导致成本上升 公司已提高产品价格 [1] - 美国零售商在万圣节前对好时商品提供更多折扣 [1]

好时公司2025年第三季度业绩前瞻 - 公司预计于10月30日公布2025财年第三季度财报，预计营收为31.2亿美元，同比增长4.3% [1] - 市场对每股收益的共识预期为1.08美元，但较去年同期报告的业绩下降53.9% [2] - 公司在过去四个季度的每股收益平均超出市场预期8.5% [2] 影响好时业绩的关键因素 - 公司的转型举措和一体化运营模式预计将支持稳健的销售增长 [3] - 供应链优化、新ERP平台的应用以及营销组织的强化已产生切实效益 [3] - 近期定价行动（特别是美国糖果产品组合的广泛提价）和“推进敏捷与自动化”（AAA）项目预计将推动营收增长并释放成本效率 [4] - 强大的品牌资产和创新力维持了各零售渠道的销量增长势头 [4] - 创纪录的可可价格、关税以及增加的品牌投资预计将继续对利润率构成压力，调整后毛利率预计将收缩60个基点至35.3% [5] 其他可能超出盈利预期的公司 - Vital Farms（VITL）预计第三季度营收1.911亿美元，同比增长31.8%，每股收益0.29美元，同比增长81.3% [7][8] - Corteva（CTVA）预计第三季度营收24.9亿美元，同比增长近7%，市场预期每股亏损0.49美元，与去年同期持平 [9][10] - Monster Beverage（MNST）预计第三季度营收21亿美元，同比增长11.9%，每股收益0.48美元，同比增长20% [11][12]

文章核心观点 - 当前市场波动加剧 部分顶级消费品牌因面临短期宏观压力导致股价下跌 从而提供了具有吸引力的股息收益率和买入机会 [1][3][5] - 精选的三家消费品牌公司（Constellation Brands、Hershey）业务根基稳固 股息支付有盈利支撑 适合作为被动收入来源 [1][7] 公司分析：Constellation Brands (STZ) - 公司股价较近期高点下跌49% 主要受宏观经济逆风影响 [3] - 旗下拥有Modelo和Corona等顶级墨西哥啤酒进口品牌 其中新品牌Corona Sunbrew已迅速成为美国市场排名第一的新啤酒品牌 [3] - 预计全年经调整销售额将出现个位数百分比下降 但季度股息1.02美元受到预计全年经调整每股收益11.51美元的支撑 远期股息收益率为2.91% [4] 公司分析：Hershey (HSY) - 公司股价较前期高点下跌33% 主要受可可价格创纪录和收成不佳导致的成本上升影响 [5] - 旗下拥有Reese's和Hershey等知名品牌 构成一个价值110亿美元的零食巨头 在2025年第二季度 公司销售额表现强劲 在美国糖果、薄荷糖和口香糖市场份额有所增长 [6] - 公司已连续派发股息95年 显示出财务稳定性和韧性 季度股息1.37美元受到预计全年经调整每股收益5.49美元的支撑 预计2026年收益将反弹至6.80美元 当前远期股息收益率为2.97% [7][8]

公司概况 - 公司是美国领先的糖果零食制造商 拥有标志性品牌如Hershey's Milk Chocolate、Reese's Peanut Butter Cups和Kit Kat [1] - 公司业务已扩展至全球约85个国家 市值约为373亿美元 [1] - 公司预计于10月30日周四市场开盘前公布2025财年第三季度财报 [1] 近期及未来财务预期 - 分析师预计公司2025财年第三季度每股收益为108美元 较去年同期234美元下降539% [2] - 在过去四个季度中 公司三次盈利超出华尔街预期 一次未达预期 [2] - 对于整个2025财年 分析师预计每股收益为593美元 较2024财年937美元下降367% [3] - 预计2026财年每股收益将反弹至665美元 同比增长121% [3] 股价表现与市场对比 - 公司股价在过去52周内小幅上涨 表现落后于标普500指数145%的涨幅 但优于Consumer Staples Select Sector SPDR Fund同期28%的跌幅 [4] - 过去一年股价表现疲软 主要原因是原材料成本急剧上升 特别是可可价格飙升挤压了利润率并限制了提价效果 在高价环境下维持需求也是一项挑战 [5] 分析师观点 - 分析师对股票的整体共识评级为"持有" 在22位覆盖该股票的分析师中 3位建议"强力买入" 16位建议"持有" 3位建议"强力卖出" [6] - 分析师平均目标价为19067美元 意味着有35%的温和上行潜力 [6]

AI在人才招聘中的应用 - AI是SPARK Talent 2025活动的首要主题 [1] - 越来越多的人才招聘专业人士开始认同AI能为其工作和组织带来招聘效率提升和成本节约 [1] 高管支持面临的挑战 - 向最高管理层证明AI的价值是人力资源领导者面临的常见挑战 [1] - 好时公司全球人才招聘负责人在活动中讨论了如何影响高管对AI及支持平台的认可 [2]