财务数据和关键指标变化 - 第三季度设备租赁收入为5.196亿美元，较去年同期增长29.2%（1.173亿美元），较2019年增长13.1% [10] - 调整后EBITDA较去年同期增长25%，较2019年增长17.4%，2021年第三季度调整后EBITDA利润率提高160个基点至44.7% [11] - 第三季度净收入为7230万美元，摊薄后每股收益为2.37美元，去年同期为3990万美元，摊薄后每股收益为1.35美元 [11] - 2021年前三季度，在收购前产生了1.15亿美元的自由现金流，截至9月30日，净债务增加约1.4亿美元至18亿美元，杠杆率为2.1倍，处于2 - 3倍目标范围的低端 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - ProSolutions业务在2021年第三季度同比增长约30%，过去四年实现了两位数的收入增长 [21] - 核心业务在第三季度需求正常回升，区域运营表现良好，收购整合按计划进行 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度美元利用率同比提高840个基点至46%，反映了销量、组合和价格的改善 [14] - 截至第三季度末，总车队价值为41亿美元，比2020年第三季度末的OEC高约9.4% [24] - 2021年第三季度OEC车队支出为2.1亿美元，高于2020年第三季度；车队处置额为4400万美元，而去年同期为1.24亿美元 [25] - 设备销售收益占OEC的比例从去年的37%升至今年的42%，第三季度处置设备的平均使用年限为86个月，车队平均使用年限约为48个月 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施“Shifting Into High Gear”战略，专注北美顶级MSA市场，通过绿地项目和收购提高城市密度 [17] - 自2020年12月以来，已完成五笔收购，总价2.8亿美元，并于本月早些时候宣布收购多伦多的Rapid Equipment Rental [15] - 公司计划继续扩大ProSolutions业务，提高市场份额，并关注气候控制、修复和娱乐等细分市场的增长机会 [27] - 行业呈现从设备所有权向租赁的长期转变趋势，规模较大、租赁车队广泛且客户基础多元化的租赁公司增长速度通常快于行业整体 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是设备租赁行业的关键一年，设备供应紧张和需求稳定为公司创造了有利环境，预计这种环境将持续到2022年，支持租金率的提高 [14][51] - 公司确认2021年调整后EBITDA指引范围为8.7 - 8.9亿美元，2022年为10.5 - 11.5亿美元，净车队资本支出为8.2 - 11.2亿美元 [13][54] - 预计2022 - 2024年保持两位数的收入增长势头，并将调整后EBITDA利润率提高到45% - 50%的目标范围 [53][55] 其他重要信息 - 公司宣布首次季度股息为每股0.50美元，记录日期为10月20日，支付日期为11月4日 [15] - 公司注重员工福利和安全，提供有竞争力的薪酬和福利，支持受飓风影响的员工家庭，并开展安全相关活动 [31][32][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 对2022年资本支出中供应商生产能力和成本增加的信心来源 - 公司已获得主要供应商的确认，2022年的订单和生产计划正常，预计能按约定时间收到设备，且在价格谈判中表现良好，成本涨幅为低个位数 [62][63] 问题: 2022年资本支出是否考虑低个位数成本通胀，以及设备通胀的会计处理方式 - 公司预计2022年设备成本有低个位数增长，会计上设备成本会在7 - 8年的折旧期内分摊，不会立即对折旧产生影响 [64] 问题: 2022年上半年的租金率环境是否有利，以及供应环境改善对租金率的影响 - 目前租金率有上升趋势，预计2022年仍将是有利的租金率环境，这种趋势不会消失 [68] 问题: 其他客户群体在Q3增长超70%的驱动因素 - 增长主要来自政府活动，而非娱乐行业，该市场从去年的低迷中反弹，逐渐恢复正常客户组合 [69][70] 问题: 运营费用是否已恢复正常，以及未来几个月的调整情况 - 运营费用已恢复正常水平，将在第四季度和2022年保持这一水平 [72] 问题: 已完成超2亿美元车队收购的增长空间和后续计划 - 收购为公司在大型MSA市场提供了城市密度，除一家加州的专业业务外，其余为核心租赁业务，公司将通过销售团队挖掘专业业务协同效应 [74] 问题: 从收购业务中可推动的专业业务车队规模 - 可根据收购业务的收入，按25%的专业业务比例推算可推动的车队规模 [76] 问题: 第三季度利用率是否已达上限，以及2022年第三季度的增长空间和旺季情况 - 仍有提高利用率的空间 [77] 问题: 现货市场价格高于月度和大客户合同价格的情况下，若按市场价格调整合同，价格涨幅及合同续签时间安排 - 现货市场的价格增长约为大客户合同的2 - 3倍，大客户合同每年续签一次，且续签时间分布较为均匀，公司会持续关注续签价格 [78] 问题: 未来几年利润率提升的驱动因素 - 主要是运营成本杠杆，通过在现有地点增加车队规模，可在一定程度上控制成本增长，实现60% - 70%的利润率目标 [81] 问题: IT支出是否会大幅增加，以及公司技术基础和IT机会 - IT支出已包含在未来三年的规划中，不会有额外的大幅增长 [84] 问题: 与小竞争对手相比，公司规模带来的优势和市场机会 - 行业高度分散，公司和少数同行在车队、IT和业务结构方面的资本投入使其具有明显优势，行业将进一步整合 [85] 问题: 量化季度内人员成本的影响，以及对2022年劳动力成本的预期 - 人员成本部分是从2020年的低水平恢复正常，部分受通胀影响，预计成本将增长5% - 10%，但在收入两位数增长的背景下可管理 [88] 问题: 如何看待客户或终端市场面临的劳动力挑战和潜在机会 - 公司不做过度预测，会对市场异常情况做出快速反应，目前认为劳动力问题不会构成重大挑战 [90][91] 问题: 本季度专业和核心车队租赁收入的增长情况，以及未来季度的增长趋势 - 本季度两者增长贡献较为平衡，未来预计也将保持相对平衡，尽管专业业务历史上增长较快，但随着核心业务的发展，两者将协同增长 [92] 问题: 目前设备交付延迟情况，以及延迟时间的变化 - 交付延迟情况与Q2财报电话会议或投资者日时相近，部分小供应商交付困难，公司会寻找替代供应商，大供应商虽有延迟但仍在努力满足需求 [93] 问题: 公司能源业务的现状、需求增长情况，以及上下游业务的占比 - 上游业务中，油价上涨但租赁设备需求增长较慢，公司专注于二叠纪地区的客户；下游业务预计将有更多的维护和检修活动，公司已投入新设备满足需求，预计从第四季度开始持续到明年；上游业务占比约3% - 4%，下游业务占比约5% - 6% [95][96][98] 问题: 设备零部件供应情况，以及对设备周转和出租的影响 - 零部件供应存在延迟，但公司有专门团队确保满足分支机构的需求，过去15个月运营模式未受明显影响，业务运营与疫情前相似 [100]

业绩总结 - 第三季度租赁收入达到5.20亿美元，同比增长近30%[17] - 总收入为5.50亿美元，同比增长20.5%[8] - 净收入为7,230万美元，同比增长75.6%[7] - 每股摊薄收益为2.37美元，同比增长75.6%[9] - 调整后净收入为7270万美元，同比增长82.7%[33] - 调整后每股摊薄收益为2.38美元，同比增长76.3%[33] - 调整后EBITDA为2.459亿美元，同比增长25.0%[33] - 调整后EBITDA利润率为44.7%，较2020年上升1.6个百分点[7] 用户数据 - 租赁利用率同比增加840个基点，达到46%[13] - 2021年第三季度设备租赁、服务及其他收入为5.252亿美元，较2020年同期的4.052亿美元增长29.6%[60] - 2021年前九个月设备租赁、服务及其他收入为13.815亿美元，较2020年同期的11.240亿美元增长23.0%[60] 未来展望 - 自2020年12月以来，公司完成了五项收购，总购买价格为2.8亿美元[13] - 2021年前九个月调整后每股收益为5.05美元，较2020年同期的1.65美元增长206.1%[54] 财务状况 - 截至2021年9月30日，净债务为18亿美元，较2020年12月31日增加约1.4亿美元[37] - 2021年第三季度净债务为17.753亿美元，较2020年第三季度的17.955亿美元下降了1.1%[64] - 2021年前九个月的自由现金流为1.146亿美元，较2020年同期的2.371亿美元下降了51.7%[67] - 2021年第三季度的自由现金流为1.146亿美元，较2020年第三季度的4.245亿美元下降了73.0%[67] 其他信息 - 公司宣布每季度派息0.50美元，支付日期为2021年11月4日[13] - 2021年第三季度设备处置额为4400万美元，处置收益约占原设备成本的42%[21]

设备租赁收入变化 - 2021年第三季度设备租赁收入较2020年同期增加1.173亿美元，增幅29.2%，主要因设备出租量增加16.0%和定价提升2.8%[133][134] - 2021年前九个月设备租赁收入较2020年同期增加2.516亿美元，增幅22.5%，主要因设备出租量增加11.3%和定价提升1.6%[133][141] 租赁设备销售收入变化 - 2021年第三季度租赁设备销售收入较2020年同期减少2870万美元，降幅63.4%，成本占收入比例从102.2%降至82.5%[133][135] - 2021年前九个月租赁设备销售收入较2020年同期减少2560万美元，降幅21.9%，成本占收入比例从101.4%降至84.3%[133][142] 直接运营费用变化 - 2021年第三季度直接运营费用较2020年同期增加5650万美元，增幅33.4%，主要因人员、交付、维护和转租费用增加[133][136] - 2021年前九个月直接运营费用较2020年同期增加1.086亿美元，增幅21.6%，主要因人员、交付、维护和转租费用增加[133][143] 销售、一般和行政费用变化 - 2021年第三季度销售、一般和行政费用较2020年同期增加2050万美元，增幅33.6%，主要因销售、工资福利和差旅费增加[133][137] - 2021年前九个月销售、一般和行政费用较2020年同期增加3340万美元，增幅17.8%，主要因销售、工资福利增加，部分被坏账费用减少抵消[133][144] 净利息费用变化 - 2021年第三季度净利息费用较2020年同期减少100万美元，降幅4.5%，因ABL信贷安排平均余额和利率降低[133][138] 减值费用变化 - 2021年前九个月减值费用为40万美元，2020年同期为950万美元[133][145] 所得税拨备变化 - 2021年前9个月所得税拨备为4670万美元，2020年同期为1090万美元[147] 公司总名义债务情况 - 截至2021年9月30日，公司总名义债务约为18亿美元[148] 公司流动性情况 - 截至2021年9月30日，公司流动性包括3520万美元现金及现金等价物和ABL信贷安排下约14亿美元未使用承诺[149] 经营活动现金流量变化 - 2021年前9个月经营活动产生现金5.032亿美元，2020年同期为4.24亿美元，增加7920万美元[151] 投资活动现金流量变化 - 2021年前9个月投资活动使用现金6.138亿美元，2020年同期为1.716亿美元，增加4.422亿美元[151] 融资活动现金流量变化 - 2021年前9个月融资活动提供现金1.129亿美元，2020年同期使用现金2.321亿美元，增加3.45亿美元[151] 租赁设备资本支出变化 - 2021年前9个月租赁设备资本支出为4.47亿美元，2020年同期为2.732亿美元，净资本支出增加2.018亿美元[159] ABL信贷安排可用性情况 - 截至2021年9月30日，ABL信贷安排剩余容量和借款基数限制下可用性均为13.673亿美元[162] 公司股息情况 - 2021年9月20日，公司宣布每股0.5美元季度股息，11月4日支付[166] 公司合同义务和或有事项情况 - 截至2021年9月30日，公司已知合同义务和或有事项无重大变化[167][168] 股票回购计划情况 - 2014年3月赫兹控股宣布10亿美元股票回购计划[180] - 截至2021年9月30日的9个月内公司无股票回购[180] - 截至2021年9月30日股票回购计划剩余可用资金约为3.959亿美元[180]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度设备租赁收入4.48亿美元，较上年增加36.8%（1.204亿美元），较2019年增加9.9%，主要因核心业务表现良好、ProSolutions业务市场份额扩大和娱乐业务投资增加 [14] - 调整后EBITDA较上年增长39%，较2019年增长18.8%；2021年第二季度调整后EBITDA利润率达42.3%，同比提高170个基点 [15] - 第二季度净收入4710万美元，摊薄后每股收益1.55美元，去年同期为200万美元，摊薄后每股收益0.07美元 [16] - 2021年第二季度美元利用率达42.1%，较2019年提高410个基点；与2020年相比，租赁量增长19.7%，费率增长1.9%，租赁收入增长36.8%，其中组合贡献12.7%，约四分之三来自娱乐业务 [46][47] - 第二季度调整后EBITDA为2.077亿美元，较2020年增加39%（5830万美元），较2019年增加18.8%；调整后EBITDA利润率创第二季度纪录，达42.3%，同比提高170个基点 [49][50] - 第二季度SG&A费用较2020年增加1720万美元，主要因销售费用增加，包括佣金、奖金激励、管理层股票激励和差旅费，但坏账减少 [52] - 上半年产生1.41亿美元自由现金流，净租赁资本支出1.68亿美元；预计全年净车队资本支出在5 - 5.5亿美元 [54] - 截至2021年6月30日，净杠杆降至1.9倍，低于去年同期的2.6倍，低于目标净杠杆范围（2 - 3倍）；总债务为15亿美元，较2020年12月31日减少约1.14亿美元 [55] - 截至2021年6月30日，总流动性超15亿美元，主要包括ABL信贷额度和3460万美元现金及现金等价物 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - ProSolutions业务在2021年第二季度同比增长约30%，过去四年实现两位数年度收入增长 [22] - 娱乐业务在2020年第二季度几乎为零，2021年受益于娱乐内容需求和2020年的投资，对今年业绩贡献显著；夏季和秋季租赁活动将继续受益于娱乐战略和经营杠杆，现场音乐和体育赛事活动的恢复将进一步推动业务发展 [23][24] - 核心业务在第二季度需求正常回升，区域运营表现良好 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - ARA预测2021年北美租赁市场仅增长4.1%，预计到2023年才能恢复到2019年水平；公司实际租赁收入较2020年同期增长18.8%，较2019年同期增长8%，表明公司可能在获取市场份额或行业预测不准确 [57][58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司决定在年底前增加车队投资，将2021年净车队资本支出指导提高1亿美元，至5 - 5.5亿美元；将全年调整后EBITDA指导第二次提高至8.4 - 8.7亿美元 [11] - 计划通过新的绿地项目和并购机会，在高增长城市市场扩大规模；多元化的客户、地理区域和终端市场将带来坚实的市场机会；长期来看，经营杠杆有望提高利润率 [68] - 公司将继续专注于为客户提供优质设备和服务，通过提高车队效率和运营精简成本结构来扩大利润率 [35] - 公司正在开发并购管道，预计并购活动将在下半年和2022年增加 [118] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业运营环境有利，设备供应紧张，租赁需求稳定，公司行业领先的费率管理取得了良好效果 [9][10] - 公司处于下一个建筑上升周期的早期阶段，即使在基础设施支出增加之前，需求也很稳定；设备供应商供应紧张，这有利于提高费率，公司拥有38亿美元的租赁车队，客户对车队可用性和服务承诺表示赞赏 [60][61] - 娱乐业务有望在未来几年成为增长引擎，工业工厂的维护和检修需求也将反弹，多数终端市场有足够需求支持公司在2021年剩余时间和2022年的增长 [62][63] 其他重要信息 - 公司于7月1日庆祝了作为上市公司的五周年纪念日；将于9月20日在纽约市举办现场投资者会议 [12][13] - 公司发布了2021年企业公民报告，首次符合全球报告倡议标准；为2030年设定了三个主要目标，包括将温室气体排放强度降低20% - 25%、将无毒垃圾填埋量减少25%、将目标TRIR降至0.49或更低 [17][18] - 公司实施了新的健康与安全管理系统，有助于安全工作；第二季度分支机构运营的“完美日”比例达到98% [27][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司未来资本配置思路，是否会更符合市场增长来扩充车队，对并购及大型交易的看法 - 公司正与董事会讨论资本配置，首要任务仍是业务投资，包括车队、绿地项目、人员、培训和技术；公司正在建立强大的并购管道，未来会更关注并购；之后会与董事会讨论股息、回购或其他资本配置事项 [75] 问题2: 1.9%的费率增长在通用租赁和专业业务中的细分情况 - 费率增长来自业务各层面，现货市场和即期费率有强劲的连续增长势头，同时也在努力提高合同费率 [76] 问题3: 假设今年剩余时间季节性正常，年底费率同比情况 - 费率环境有利，设备供应紧张、需求稳定、利用率高，费率将继续上升 [77] 问题4: 目前对长期和短期客户的定价策略，与前任管理层的差异，以及定价的连续节奏 - 合同每年更新，去年提供了保护，今年调整需要时间；公司积极利用工具在现货市场定价，同时管理合同以提高费率；定价在本季度内持续上升，预计Q3和Q4也会如此 [83][84] 问题5: 60% - 70%的增量利润率目标的驱动因素，即使2022年资本支出达到预期上限，且增长更多由销量而非价格驱动，是否仍能达到该目标 - 过去几年公司经营杠杆表现稳定，2021年受疫情基数效应影响；2022年租赁收入增长，规模效应将使利润率更容易提升；资本支出对利润率影响不大，车队增长和利用率提高可使2022年达到60% - 70%的目标 [85][87] 问题6: 在设备制造商面临制造挑战的情况下，公司如何提高净资本支出指引，是否希望进一步提高 - 公司去年底制定了今年的车队计划，预计到供应链延迟；业务表现良好，增加了资本投入；设备交付比正常年份晚约两个月，但目前每天都有新设备到货，对当前净资本支出有信心；车队部门与关键供应商沟通良好，为增加资本投入创造了机会 [92][93][94] 问题7: 资本支出增加和交付延迟是否表明对2022年需求和车队短缺的积极展望 - 这表明公司对2022年业务的供需动态有信心，有能力在市场中获取更多份额 [96] 问题8: 年中大幅增加资本支出的原因，是否为了更谨慎地管理定价动态，或终端市场发展与原计划不同 - 原因是多方面的，各终端市场表现良好，工业领域下半年和明年上半年有望回升；设备市场供应紧张，公司希望确保有足够车队满足客户需求，销售策略和客户关系的发展也支持增加资本支出 [104][105][106] 问题9: 与同行相比，公司在资本支出上更谨慎，是否会导致市场份额损失 - 从公司的增长率来看，明显高于市场，预计未来也将如此 [109] 问题10: 根据更新后的资本支出计划，2021年OEC的退出率与2019年相比如何 - 下半年车队将增长，2021年车队退出水平将高于2020年和2019年 [110] 问题11: 关于2022年资本支出与供应商的沟通情况，是否已确保生产份额，价格情况及供应限制 - 许多OEM已售罄至明年，公司已确保2022年计划采购量的60% - 70%；今年第二季度价格无大幅上涨，但几乎所有OEM都希望明年提价，公司正在与他们谈判 [112] 问题12: 紧张的市场购买条件是否使并购管道难以转化为实际交易，以及并购活动在下半年和2022年的节奏 - 供应紧张可能促使一些小型区域或地理玩家考虑与公司合作，因为他们可能无法像公司一样提前确保车队供应；预计并购活动在下半年和2022年将增加，但并购本身具有不确定性和阶段性 [117][118] 问题13: 美元利用率在下半年的进展，以及从第二季度到第三季度是否会有类似幅度的季节性增长 - 第三季度是最强劲的季度，目前利用率紧张，预计会有正常的连续改善，前期的增长势头将持续 [123] 问题14: 自公司独立以来，美元利用率线性改善，对2022年及未来的车队利用率预期 - 公司目标是实现美元利用率达到中40%水平 [125] 问题15: 设备租赁毛利率在下半年的扩张节奏，以及2022年60% - 70%的增量利润率目标在下半年的影响因素 - 2021年下半年仍受2020年基数效应影响，预计全年EBITDA利润率较2020年有所增长，但增幅小于往年 [126] 问题16: 佛罗里达州建筑坍塌事件可能导致更严格的建筑法规，对公司业务的影响 - 自1992年安德鲁飓风后，佛罗里达州建筑法规不断改善，近期建筑在结构完整性和安全性方面有显著提升；未来可能会对旧建筑的工程设计和40年认证进行重新关注 [130][131] 问题17: 加州干旱和森林火灾对公司专业租赁业务的影响 - 森林火灾发生频率增加，公司会响应相关需求，部分是合同业务，部分是应急设备的现货需求；未来如果基础设施改变，如将电力线埋入地下，将创造大量租赁设备需求，公司在西海岸有很多网点，能够定期响应森林火灾需求 [135][136] 问题18: 公司已确保明年设备需求的百分比，与正常年份同期相比情况 - 已确保约60%，与正常年份相当 [140] 问题19: 在二手设备销售方面，考虑到市场强劲，对销售渠道组合的看法，以及零售销售与历史低利润率渠道的转变情况 - 公司战略上希望更多通过零售和批发渠道销售二手设备，过去12 - 15个月已取得进展；目前约80%的销售通过批发和零售渠道，20%通过拍卖；12 - 18个月前，约60%以上通过拍卖，40%通过批发和零售渠道 [143][144]

业绩总结 - 2021年第二季度设备租赁收入为4.48亿美元，同比增长36.8%，较2019年增长9.9%[10] - 2021年第二季度净收入为4710万美元，较2020年增长235.5%，较2019年增长超100%[10] - 2021年第二季度总收入为4.909亿美元，同比增长33.4%，较2019年增长3.3%[10] - 每股摊薄收益为1.55美元，较2020年增长超200%，较2019年增长18.6%[10] - 调整后的EBITDA为2.077亿美元，同比增长39.0%，较2019年增长18.8%[10] - 调整后的EBITDA利润率为42.3%，较2020年提高170个基点，较2019年提高550个基点[11] - 2021年上半年设备租赁收入为8.484亿美元，同比增长18.8%[26] - 2021年第二季度的利用率从去年的30.8%提高至42.1%[16] - 2021年第二季度的设备处置金额为7100万美元，占原始设备成本的约41%[19] - 2021年上半年自由现金流约为1.41亿美元，净杠杆比率为1.9倍[32] 未来展望 - 2021年全年调整后的EBITDA预期上调至8.4亿至8.7亿美元[6] - 2020年到2025年，设备租赁市场预计将从490亿美元增长到610亿美元，年均增长率约为4%[37] - 2020年到2024年，基础设施领域预计年增长率为10%[34] 用户数据 - 2021年第二季度的平均租赁设备利用率为40.5%[30] - 2021年第二季度调整后的净收入为4760万美元，较2020年同期的730万美元增长了551.4%[53] - 2021年第二季度调整后的每股摊薄收益为1.57美元，较2020年同期的0.25美元增长了528%[53] 财务数据 - 2021年第二季度的EBITDA为199.9百万美元，较2020年同期的140.5百万美元增长了42.2%[57] - 2021年第二季度的调整后EBITDA为207.7百万美元，较2020年同期的149.4百万美元增长了39%[57] - 2021年第二季度的REBITDA为199.2百万美元，较2020年同期的145.7百万美元增长了36.6%[57] - 2021年第二季度的总收入为490.9百万美元，较2020年同期的368.0百万美元增长了33.4%[57] - 2021年第二季度的调整后EBITDA利润率为42.3%，较2020年同期的40.6%提高了1.7个百分点[57] - 2021年第二季度的REBITDA利润率为44.0%，较2020年同期的44.2%略微下降[57] - 2021年第二季度的净债务为15.21亿美元，较2020年第二季度的18.71亿美元减少了8.0%[60] - 2021年第二季度的净杠杆比率为1.9倍，较2020年第四季度的2.4倍有所改善[60] 现金流与支出 - 2021年上半年，经营活动提供的净现金为3.279亿美元，较2020年上半年的2.804亿美元增长了17.0%[63] - 租赁设备支出为2.393亿美元，较2020年上半年的1.615亿美元增长了48.0%[63] - 租赁设备处置收益为7100万美元，较2020年上半年的6790万美元增长了4.0%[63] - 自由现金流为1.411亿美元，较2020年上半年的1.635亿美元下降了13.8%[63]

设备租赁收入变化 - 2021年第二季度设备租赁收入较2020年同期增加1.204亿美元，增幅36.8%，主要因租赁设备数量增加和定价提高1.9%[116][117] - 2021年上半年设备租赁收入较2020年同期增加1.343亿美元，增幅18.8%，主要因租赁设备数量增加和定价提高0.9%[116][125] 租赁设备销售变化 - 2021年第二季度租赁设备销售较2020年同期减少110万美元，降幅3.5%，成本占收入比例从94.3%降至81.5%[116][118] - 2021年上半年租赁设备销售较2020年同期增加310万美元，增幅4.3%，成本占收入比例从100.8%降至84.7%[116][126] 直接运营费用变化 - 2021年第二季度直接运营费用较2020年同期增加5830万美元，增幅40.3%，主要因人员、运输、维护和再租赁费用增加[116][119] - 2021年上半年直接运营费用较2020年同期增加5210万美元，增幅15.6%，主要因人员、运输、维护和再租赁费用增加[116][127] 销售、一般和行政费用变化 - 2021年第二季度销售、一般和行政费用较2020年同期增加1720万美元，增幅30.3%，部分被坏账费用减少330万美元抵消[116][120] - 2021年上半年销售、一般和行政费用较2020年同期增加1290万美元，增幅10.2%，部分被坏账费用减少710万美元抵消[116][128] 减值费用变化 - 2021年第二季度减值费用为40万美元，2020年为320万美元[116][122] - 2021年上半年减值费用为40万美元，2020年上半年为950万美元[129] 净利息费用变化 - 2021年第二季度净利息费用较2020年同期减少230万美元，降幅9.9%，因平均未偿余额和加权平均利率降低[116][123] - 2021年上半年净利息费用减少530万美元，降幅11.1% [130] 所得税拨备变化 - 2021年上半年所得税拨备为2290万美元，2020年为收益80万美元[130] 公司总名义债务情况 - 截至2021年6月30日，公司总名义债务约为16亿美元[132] 现金流量变化 - 2021年上半年经营活动产生的现金比2020年同期增加4750万美元[135][136] - 2021年上半年投资活动使用的现金比2020年同期增加1.031亿美元[135][137] - 2021年上半年融资活动使用的现金比2020年同期减少670万美元[135][138] 租赁设备净资本支出变化 - 2021年上半年租赁设备净资本支出比2020年同期增加7470万美元[143] ABL信贷安排情况 - 截至2021年6月30日，ABL信贷安排剩余容量为15.802亿美元，借款基数限制下的可用额度为14.808亿美元[146] 公司披露控制和程序情况 - 截至2021年6月30日，公司披露控制和程序有效，本季度财务报告内部控制无重大变化[159][160] 股票回购计划情况 - 2014年3月，赫兹控股宣布10亿美元股票回购计划[165] - 截至2021年6月30日的六个月内，公司没有进行股票回购[165] - 截至2021年6月30日，股票回购计划下仍有3.959亿美元可用于股票购买[165]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度设备租赁收入为4.004亿美元，较上年增加3.6%或1390万美元 [18][36] - 调整后EBITDA较上年增长25%，达到1.846亿美元，调整后EBITDA利润率提高680个基点至40.7% [16][18][42] - 第一季度净收入为3290万美元，即摊薄后每股1.09美元，而去年同期亏损370万美元，即摊薄后每股0.13美元 [18] - 调整后净收入为3330万美元，即摊薄后每股1.10美元，而去年同期为110万美元，即摊薄后每股0.04美元 [37] - REBITDA为1.769亿美元，REBITDA利润率提高570个基点至43.8%，流穿率超过200% [37] - 第一季度产生7300万美元自由现金流，净租赁资本支出为5100万美元 [47] - 截至3月31日，净杠杆降至2.2倍，总债务为16亿美元，较2020年12月31日减少约6700万美元，总流动性超过140万美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - ProSolutions业务在过去四年收入实现两位数增长，2021年第一季度增长超30% [21][22][68] - 娱乐业务从逆风转为顺风，收入超过疫情前高点，占收入的5% - 6% [22][68][96] - 核心业务第一季度受正常需求和季节性影响，东北地区、卡罗来纳州和东南部市场提前走强，中南部地区成功整合12月收购的Champion Rentals [23] 各个市场数据和关键指标变化 - ARA预测2021年行业租赁收入增长约2%，公司第一季度接近该增长率的两倍 [49] - 非住宅开工略有上升，工业领域部分仍疲软，但有维护和检修的积压需求，预计2021年反弹 [50][52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于经营杠杆，为北美客户提供优质设备和服务，扩大市场份额，缩小与同行差距 [35][58][59] - 继续投资专业车队，包括ProSolutions和ProContractor，目前占OEC车队的23% [27] - 专注于高增长经济领域，多元化客户组合，包括全国性大客户和本地客户 [30][31] - 计划通过绿地项目和并购扩大业务版图，优先考虑在大城市市场进行绿地项目 [91][105][106] - 行业租赁市场规模大且分散，有规模和多元化客户基础的租赁公司通常比行业整体增长更快 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年全年调整后EBITDA指引从7.3亿 - 7.6亿美元提高到8亿 - 8.4亿美元，有望创历史新高 [17][55] - 预计2021年利率将转正并保持，租赁收入将加速增长，盈利能力也将提升 [39][41] - 认为行业可能处于新一轮设备更新周期的早期，供应紧张有利于租赁行业 [49] 其他重要信息 - 第一季度新增三个绿地项目，4月收购旧金山湾区两个独立地点，目前在美加运营282个地点 [14] - 公司致力于健康和安全，实施新的健康安全管理系统，第一季度分支机构运营96%的天数实现“完美日” [25][26] - 公司已完成2021年采购订单，未经历设备成本大幅增加，设备销售收益占OEC的比例恢复到疫情前的40% [29] - 年初以来，公司债务评级被S&P和Moody's上调 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 车队OEC下降5%，但出租车队仅下降1.7%，是否意味着时间利用率同比上升330个基点，以及今年利率是否会超预期上涨 - 时间利用率方向上是上升的，3月利率已转正，但2021年不太可能大幅上涨，后续利率受车队紧张程度和季节性影响 [61][62] 问题2: 为何不提高资本支出展望，能否及时获得更多车队 - 公司已提前安排资本支出，目前希望提高利用率，现在下单设备可能年底到货，且12月是设备出租淡季；同时公司改变二手设备处理方式，减少拍卖渠道，会减缓处置周期 [64][65][66] 问题3: 请介绍娱乐业务情况，以及ProSolutions业务第一季度是否同比增长30% - ProSolutions业务第一季度同比增长30%；娱乐业务在疫情期间几乎归零，第一季度强劲反弹，目前收入高于疫情前，主要是电视、电影和商业广告业务，公司会继续投资该业务 [67][68][69] 问题4: 今年车队紧张程度和设备可用性如何，夏季是否会更紧张 - 今年开局比往年更紧张，公司去年底处置部分车队以收紧规模，且ProSolutions和娱乐业务开局强劲；行业因供应和供应链问题导致车队紧张，但公司有36亿美元车队，能满足需求 [74][75][76] 问题5: 请说明定价的环比节奏，以及与正常季节性的比较 - 定价逐季提高几个基点，3月同比转正属正常Q1趋势；正常季节性在2Q和3Q每季度约150个基点，但行业近年未出现该价格趋势，2021年预计价格略有上涨 [78][79][80] 问题6: 如何考虑向客户推动价格上涨的幅度 - 目前仍处于需求季节性挑战阶段，经典业务有一定压力，公司会关注利率，在续约时争取提价，但仍受去年影响，需持续关注市场情况 [82][84] 问题7: 今年租赁毛利率季节性与正常年份相比如何，直接租赁成本和运营费用是否会异常上升 - 本季度利润率提升是真实且显著的，为新基线，预计Q2和Q3利润率会随收入增加而提高，可按DOE和SG&A占租赁收入的百分比并结合经营杠杆趋势来估算 [85][86][87] 问题8: 从成本节约角度看，哪些成本降低可能更持久 - 疫情期间公司在SG&A和DOE方面有新的经验，如物资交付、分支机构运营、客户服务等，这些经验将持续发挥作用，成本绝对值会随业务量增加而上升，但占收入百分比将保持平稳 [89] 问题9: 到年底杠杆率将低于2，收购增量场地的环境如何，投资时主要考虑什么 - 公司4月在旧金山湾区完成两笔收购，未来会继续关注绿地项目和并购机会，优先考虑绿地项目，且不会涉足核心业务以外或距离核心业务过远的领域 [90][91][92] 问题10: 德州天气事件对ProSolutions业务增长贡献是否显著；娱乐业务是否实现交叉销售，占收入比例多少 - 德州天气事件与正常天气事件无异，对业务影响不大；娱乐业务有大量交叉销售，如叉车、高空作业平台、气候设备和照明产品等；娱乐业务占收入的5% - 6% [94][95][96] 问题11: 拜登政府基础设施计划进展如何，公司能否为相关项目提供设备 - 该计划目前进展尚不足以产生实际影响，即使实施也需18个月后才有可执行项目，目前无可见性，但对业务有积极心理影响 [98][99] 问题12: 全国性客户和本地客户表现差异反映了什么市场情况，这种差异是否会持续，是否会成为定价逆风 - 2020年全国性客户业务波动较小，今年情况会有所转变，预计两者都将进入略积极的环境，且都有望实现轻微的利率改善，客户组合比例波动不大 [100][101][102] 问题13: 娱乐业务的量和收入是否都达到疫情前水平，定价是否恢复或即将恢复到疫情前水平 - 娱乐业务的量、收入、定价溢价均表现良好，已恢复到疫情前水平 [103][104] 问题14: 公司在人口密集地区的市场深耕策略是侧重于现有区域加密，还是通过绿地项目和并购开拓新市场 - 公司自2015年以来一直聚焦于人口超100万的大城市市场，主要策略是加密已有业务区域，同时也会考虑通过绿地项目或并购进入未充分渗透的市场 [105][106] 问题15: 行业反弹时公司获取市场份额的能力如何，小竞争对手是否受供应链紧张影响，行业车队利用率达到多高会影响市场份额获取 - 公司年初已完成车队订单，在业务旺季来临时处于有利地位；若小竞争对手未提前下单，今年可能面临设备获取困难 [107][108] 问题16: 指导中二手设备销售的预期如何，是否有新的销售范围 - 2021年二手设备销售从亏损转为盈利，OEC回收率提高，预计全年持续改善；销量预计持平或下降，公司会在价格上争取最大机会，在销量上控制机会 [109][110] 问题17: 如何看待当前周期下并购机会的规模，以及有机增长、绿地项目与并购的权衡 - 市场上大型可整合业务较少，主要是小型分支机构数量的公司；具体决策取决于市场上可售业务情况和交易意愿 [111][112] 问题18: 公司预计以较低车队实现创纪录租赁收入，指导中假设全年租赁利率为低个位数，是否意味着利用率将达到或接近纪录水平 - 第一季度美元利用率大幅提升，为全年奠定基础，随着业务旺季到来，美元利用率将继续提高，预计2021年将创纪录 [114][115] 问题19: 2022年业务增长需要满足什么条件，利用率能否在2021年纪录水平上进一步提升 - 随着行业周期从反弹走向强劲，公司将通过投资车队推动收入增长，业务量在周期后期将变得更重要 [116][117] 问题20: OEM供应紧张，公司如何看待2022年设备供应情况，今年如何进行2022年设备的订购和谈判 - 目前关注2022年还为时尚早，公司将在第二季度末和第三季度根据车队、利用率和市场情况进行评估；预计2022年主要制造商供应线将恢复正常，有足够产能满足需求；公司与OEM保持日常沟通，车队团队在应对市场变化方面表现出色 [118][119][122] 问题21: 公司在第二季度和第三季度评估2022年情况的方式与以往规划流程相比如何 - 与去年类似 [120][121]

设备租赁业务收入情况 - 2021年第一季度设备租赁收入4.004亿美元，较2020年同期增加1390万美元，增幅3.6%[117] 租赁设备销售成本比例情况 - 2021年第一季度租赁设备销售成本占相关收入的比例为86.9%，2020年同期为106.0%[119] 各项费用情况 - 2021年第一季度直接运营费用1.83亿美元，较2020年同期减少620万美元，降幅3.3%[117] - 2021年第一季度销售、一般和行政费用6550万美元，较2020年同期减少430万美元，降幅6.2%[117] - 2021年第一季度净利息支出2140万美元，较2020年同期减少300万美元，降幅12.3%[117] 公司债务情况 - 截至2021年3月31日，公司总名义债务约16亿美元[126] 公司流动性情况 - 截至2021年3月31日，公司流动性包括3290万美元现金及现金等价物和ABL信贷安排及应收账款安排下约14亿美元未使用承诺[127] 现金流量情况 - 2021年第一季度经营活动产生的现金流量为1.347亿美元，较2020年同期增加3320万美元[129] - 2021年第一季度投资活动使用的现金为6220万美元，较2020年同期减少10万美元[129] - 2021年第一季度融资活动使用的现金为7280万美元，较2020年同期增加5700万美元[129] 租赁设备资本支出情况 - 2021年第一季度租赁设备资本支出为9090万美元，处置额为4030万美元，净支出为5060万美元，较2020年同期增加220万美元[136] ABL信贷安排及相关额度情况 - 截至2021年3月31日，ABL信贷安排剩余容量为15.366亿美元，借款基数限制下可用额度为14.16亿美元，AR安排剩余容量和借款基数限制下可用额度均为0 [140] - 截至2021年3月31日，ABL信贷安排下有2340万美元备用信用证已发行且未使用，信用证安排子限额下有2.266亿美元可用，受借款基数限制 [140] 股票回购计划情况 - 2014年3月赫兹控股宣布10亿美元股票回购计划，截至2021年3月31日，该计划下约3.959亿美元仍可用于股票购买，2021年第一季度无股票回购 [156] 债务回购情况 - 公司可能不时回购债务，包括票据、债券、贷款或其他债务，以减少未来现金利息支付和到期或赎回金额 [134] 契约限制情况 - ABL信贷安排、AR安排和2027年票据包含多项契约，限制公司处置资产、产生额外债务等能力 [141] 股息支付情况 - 公司支付普通股股息由董事会决定，金额受债务协议限制，截至报告日期无支付股息计划 [144] 合同义务情况 - 截至2021年3月31日，公司已知合同义务和赔偿义务无重大变化 [145][146] 市场风险及管理情况 - 公司面临利率、外汇汇率和燃料价格波动等市场风险，通过运营、融资活动和衍生品工具管理风险 [149] 内部控制情况 - 截至2021年3月31日，公司披露控制和程序有效，本季度财务报告内部控制无重大变化 [151][152]

业绩总结 - 2020年总收入为17.813亿美元，同比下降10.9%[13] - 2020年设备租赁收入为15.437亿美元，同比下降9.3%[13] - 2020年调整后EBITDA为6.894亿美元，同比下降7.0%[13] - 2020年净收入为7370万美元，同比增长55.2%[13] - 2020年每股摊薄收益为2.51美元，同比增长54.0%[13] - 2020年全年自由现金流约为4.25亿美元[34] - 2020年第四季度总收入为5.204亿美元，同比下降3.6%[27] - 2020年第四季度设备租赁收入为4.273亿美元，同比下降6.5%[27] - 2020年第四季度调整后EBITDA为1.956亿美元，同比下降8.8%[27] - 2020年第四季度净收入为3550万美元，同比增长1.1%[27] 用户数据 - 2020年第四季度的REBITDA利润率同比下降80个基点，降至45.8%[33] - 2020年第四季度的调整后EBITDA利润率为37.6%，较2019年第四季度的39.7%下降了2.1个百分点[63] 未来展望 - 2020年设备租赁市场预计将从510亿美元增长到2024年的620亿美元[40] - 截至2020年12月31日，总债务为17亿美元，较2019年12月31日减少约4150万美元，净杠杆率为2.4倍[34] 新产品和新技术研发 - 截至2020年12月31日，设备组合中，Aerial - Booms占比16.4%，较2019年的17.1%有所下降[73] - 截至2020年12月31日，ProSolutions®占比17.4%，较2019年的15.9%有所上升[73] 市场扩张和并购 - 2020年全年设备租赁支出为3.441亿美元，较2019年的6.384亿美元下降了46%[69] - 2020年资产处置总额为$551M，Q2处置为$83M，Q4处置为$234M[70] 负面信息 - 2020年第四季度的设备租赁收入下降了6.5%，主要由于COVID-19疫情的影响[53] - 调整后的EBITDA在2020年第四季度下降了8.8%，即1880万美元，主要由于租赁收入和交易量的减少[33] 其他新策略和有价值的信息 - 2020年全年经营活动提供的净现金为6.109亿美元，较2019年的6.356亿美元下降了3.9%[69] - 2020年初始资产余额为$3.822B，年末资产余额为$3.589B，减少了$233M[70]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年设备租赁收入15.4亿美元，较上年下降9.3%或1.581亿美元；调整后EBITDA为6.894亿美元，超出预期；调整后EBITDA利润率为38.7%，为分拆以来最佳年度水平；全年净收入为7370万美元，摊薄后每股收益为2.51美元 [18][19] - 2020年第四季度设备租赁收入从4.57亿美元降至4.273亿美元，下降6.5%；总收入下降3.6%至5.204亿美元；调整后净收入为4020万美元，摊薄后每股收益为1.35美元；调整后EBITDA为1.956亿美元，下降8.8%；调整后EBITDA利润率为37.6%，较2019年下降200个基点；REBITDA为1.97亿美元，REBITDA利润率下降80个基点至45.8% [41][43][44][45] - 2020年产生约4.25亿美元自由现金流，第四季度末流动性增至14亿美元；净租赁设备资本支出为1.52亿美元，远低于指引范围；应收账款余额健康，销售未结清天数仅为52天；净杠杆率降至2.4倍，低于此前目标范围，将目标范围下调至2 - 3倍；总债务为17亿美元，较2019年减少约4.15亿美元 [16][53][54][55][56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 专业解决方案（ProSolutions）业务第四季度租赁收入同比增长22%，得益于天气相关和应急响应活动 [11][23] - 第四季度OEC车队处置额为2.34亿美元，高于去年同期的1.88亿美元，处置设备平均使用年限为85个月；约51%的车队通过拍卖出售，零售和批发渠道占另一半；截至2020年12月31日，车队平均使用年限为46个月 [31][32] - 第四季度OEC车队租赁量同比下降6%，较第二季度谷底持续改善 [33] - 第四季度全国账户收入约占总收入的44%，本地租赁收入占56% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - ARA对2021年北美租赁收入的预测为510亿美元，较2020年略有增长，预计到2024年将提高到620亿美元，2021年租赁行业收入将恢复到2017年水平，2023年回到此前峰值水平 [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过在主要大都市市场开设新地点和提高车队利用率来加速营收增长，2021年计划开设10 - 20个新地点；继续投资专业业务；保持精简成本结构和提高利润率；提供优质客户服务和设备 [15][37] - 公司是北美领先的租赁公司之一，拥有规模和资本优势，致力于扩大市场份额，缩小与最大竞争对手的差距 [10][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着新冠疫苗的普及，希望2021年情况会有所改善；公司在2020年克服了疫情带来的挑战，实现了超出预期的业绩；行业正在从疫情影响中恢复，公司有望在经济增长中加速发展 [9][13][14] - 对2021年持谨慎乐观态度，预计租赁量将继续增长，有机会超过2019年的盈利能力；调整后EBITDA指引范围为7.3 - 7.6亿美元；净租赁设备资本支出预计在4 - 4.5亿美元之间 [62][63] 其他重要信息 - 公司安全记录良好，2020年总可记录事故率降至0.86，分支机构运营报告98%的天数为“完美日”，全年开展了超过5.8万小时的安全培训 [24][25] - 2020年公司在劳德代尔堡、多伦多、丹佛和达拉斯开设了新的绿地门店，并于12月完成了对休斯顿Champion Rentals的收购，其4个地点服务于休斯顿大都会地区的承包商和工业客户 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年设备收入增长预期及资本支出情况 - 2021年租赁量将继续缩小与去年的差距，第二、三季度实现同比增长，第四季度实现更强增长，但租赁收入难以达到2019年水平；有机会提高EBITDA利润率；资本支出介于2019年和2020年之间，可利用自由现金流投资增长领域和设备类别 [71][72][75] 问题2: 未来3 - 5年哪些业务垂直领域有更大渗透机会及对资本部署和业务战略的影响 - 公司业务多元化，对所涉足的所有行业和市场都持乐观态度，相信有增长机会，无论是行业自身增长还是公司获取市场份额 [80] 问题3: 谈谈Champion交易及2021年并购市场机会和资本部署优先级 - Champion交易扩大了公司在休斯顿服务本地承包商的能力和地理覆盖范围；公司主要是有机增长型企业，会寻找并购机会填补覆盖空白、进入新垂直领域或推出新产品，但优先考虑绿地项目 [83][84][85] 问题4: 休斯顿恶劣天气的影响及长期机会 - 德州和俄克拉荷马州的部分分支机构受停电影响关闭1 - 2天，目前正在恢复运营；专业解决方案业务在应对此类需求方面表现活跃，预计会迅速恢复 [87][88] 问题5: 新EBITDA指引中是否有成本恢复行动及EBITDA利润率的预期 - 2020年第二季度削减的成本将在年底逐步恢复正常，如差旅费和工资成本；预计2021年设备销售损失将减少，REBITDA利润率将保持平稳，EBITDA利润率的传导率可能低于正常环境下的60% - 70% [90][91] 问题6: 2021年EBITDA指引中隐含的价格涨幅及第一季度价格走势 - 公司未具体提及价格涨幅，但在价格管理方面表现出色，过去两个季度价格仅下降80个基点，自第二季度以来呈逐步改善趋势；第一季度受季节性因素影响价格环境具有挑战性，预计2021年将恢复正价格增长 [93][94][95] 问题7: 如何看待ProSolutions业务在2021年的持续增长潜力 - 公司将继续投资ProSolutions和专业业务，预计该业务在正常季度将实现强劲的两位数同比增长，在遇到自然灾害等事件时可能实现更高增长率 [96] 问题8: 开设新分支机构和收购Champion对2021年SG&A和DOE费用的影响 - 开设新分支机构和收购Champion对收入百分比和实际美元金额的影响均不显著，预计2021年DOE和SG&A费用将实现中到高个位数增长，且低于2019年水平 [98] 问题9: 降低净杠杆率目标的原因，尤其是在增加绿地开设和更倾向于并购的情况下 - 主要是由于公司自由现金流状况持续改善，2020年净资本支出减少，中期内无需大量使用现金；预计将保持在新的杠杆率指引范围内，有能力在市场好转时进行车队扩张、绿地项目和机会性并购 [99][100] 问题10: 是否有意愿在当前水平回购股票 - 目前公司认为将自由现金流用于公司增长是最佳投资方式，包括车队、新分支机构开设或小规模并购，将继续保持这一做法 [103] 问题11: 对2021年EBITDA指引乐观的信心来源及与客户沟通的项目前景 - 2020年业绩逐季增强，预计2021年将继续改善；部分去年推迟的项目将在2021年上线，包括工业领域的计划停机、预防性维护和周转项目，大型建筑项目持续推进且有新项目出现，娱乐业务正在复苏，替代能源和可再生能源领域需求旺盛，数据中心和医疗保健等领域也有机会 [109][110][111] 问题12: 若基础设施法案通过，公司的资本部署行动 - 公司未将基础设施法案或支出纳入2021年计划，即使法案通过，资金也不会在2021年进入市场，预计要到2022年；若法案通过，将视情况处理 [113][114]