公司业务风险 - 公司业务具有周期性，依赖客户资本投资和维护支出，经济放缓或行业变化会产生不利影响[71] - 公司大量收入来自设备租赁，建筑或工业活动下降、油气价格下跌会影响租赁需求和业务[73] - 市场疲软因素包括设备租赁预期减少、政府政策、美国政府停摆、建筑材料成本增加等[74] - 行业竞争激烈，竞争压力或未及时响应客户需求会导致市场份额和价格下降[77] - 新冠疫情导致客户延迟或取消项目，减少租赁设备和服务需求，影响公司运营和财务[79] - 公司依赖通信网络和集中式IT系统，存在信息安全风险，安全漏洞会损害声誉和业务[80] - 未能维护、升级或更换IT系统会对公司产生不利影响，包括运营效率和财务报告[84] - 公司可能无法充分响应技术和客户需求变化，影响运营结果、流动性和现金流[86] - 公司面临激烈竞争，包括来自供应商的竞争，可能导致价格下降和收入减少[88] - 公司成功依赖吸引和留住关键人才，人才流失或无法吸引人才会影响业务执行[91] - 公司业务受季节性影响，建筑行业在12月至春末业务水平较低，第三和第四季度至12月业务活动增加，旺季租赁活动受干扰会对公司产生不利影响[93][94] - 公司租赁车队存在残值风险，设备处置时的市场价值可能低于估计残值或折旧后价值[97] - 公司面临各种运营索赔和损失，保险可能无法覆盖全部或部分索赔，且保险费用和免赔额可能大幅增加[99][100] - 气候变化及其法律或监管应对措施可能对公司业务和经营业绩产生长期负面影响，投资者对ESG因素的重视也可能影响公司股价和业务[104][106] - 公司战略包括进行战略交易，但识别和实施交易可能困难，且会带来一系列风险，如管理注意力分散、业务中断等[107][108] - 截至2020年12月31日，公司约390名美国员工和150名加拿大员工受工会劳动合同覆盖，合同需定期重新谈判，谈判失败可能导致停工[112] 税务相关风险 - 截至2020年12月31日，公司未利用的美国联邦净营业亏损结转额约为3.026亿美元，若发生“所有权变更”，使用这些税收属性抵减未来应税收入和纳税义务的能力可能受限[95] - 若分拆交易被认定需缴纳美国联邦所得税，公司和股东可能承担重大税务负债[115] 公司财务数据关键指标变化 - 2020年公司总营收17.813亿美元，2019年为19.99亿美元，2018年为19.767亿美元，2017年为17.545亿美元，2016年为15.548亿美元[152] - 2020年公司净收入7370万美元，2019年为4750万美元，2018年为6910万美元，2017年为1.603亿美元，2016年亏损1970万美元[152] - 2020年基本每股收益2.53美元，2019年为1.66美元，2018年为2.43美元，2017年为5.66美元，2016年亏损0.70美元[152] - 2020年稀释每股收益2.51美元，2019年为1.63美元，2018年为2.39美元，2017年为5.60美元，2016年亏损0.70美元[152] - 截至2020年12月31日，公司现金及现金等价物为3300万美元，2019年为3300万美元，2018年为2780万美元，2017年为4150万美元，2016年为2400万美元[152] - 截至2020年12月31日，公司总资产为35.884亿美元，2019年为38.17亿美元，2018年为36.102亿美元，2017年为35.497亿美元，2016年为34.66亿美元[152] - 截至2020年12月31日，公司总债务为16.637亿美元，2019年为20.785亿美元，2018年为21.568亿美元，2017年为21.598亿美元，2016年为21.943亿美元[152] - 2020年净收入增至7370万美元，较2019年的4750万美元增长55.2%[161][168] - 2020年经营活动产生的现金比2019年减少2470万美元[181][182] - 2020年投资活动现金使用较2019年减少2.561亿美元[181] - 2020年投资活动所用现金较上一年度减少2.561亿美元[183] - 2020年融资活动所用现金较上一年度增加2.389亿美元，2020年循环信贷额度和证券化净还款3.967亿美元，上一年度为4.348亿美元[184] - 2020年、2019年和2018年公司总营收分别为17.813亿美元、19.99亿美元和19.767亿美元[265] - 2020年、2019年和2018年公司净利润分别为7370万美元、4750万美元和6910万美元[265] - 2020年和2019年公司总资产分别为35.884亿美元和38.17亿美元[263] - 2020年和2019年公司总负债分别为28.464亿美元和31.727亿美元[263] - 2020年和2019年公司总权益分别为7.42亿美元和6.443亿美元[263] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年设备租赁收入降至15.437亿美元，较2019年的17.018亿美元下降9.3%[160][168][169] - 2020年销售租赁设备收入降至1.985亿美元，较2019年的2.428亿美元下降18.2%[168][170] - 2020年直接运营费用降至6.892亿美元，较2019年的7.711亿美元下降10.6%[168][171] - 2020年销售、一般和行政费用降至2.574亿美元，较2019年的2.948亿美元下降12.7%[168][172] - 2020年利息费用净额降至9260万美元，较2019年的1.735亿美元下降46.6%[168][175] - 2020年、2019年和2018年公司设备租赁收入分别为15.437亿美元、17.018亿美元和16.583亿美元[265] - 2020年、2019年和2018年公司销售租赁设备收入分别为1.985亿美元、2.428亿美元和2.562亿美元[265] - 2020年、2019年和2018年公司销售新设备、零件和用品收入分别为2820万美元、4400万美元和4930万美元[265] - 2020年、2019年和2018年公司服务和其他收入分别为1090万美元、1040万美元和1290万美元[265] 公司资产及负债情况 - 截至2020年12月31日，公司租赁设备车队的平均使用年限约为46个月，设备老化可能增加维护和维修成本，并影响设备处置时的市场价值[98] - 截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司合并资产负债表“应计负债”中反映的环境负债应计总额分别为40万美元和20万美元，若发生未预见的环境合规或修复成本，可能对公司产生重大不利影响[102] - 公司承担设备租赁业务相关负债及15%的特定共享负债，新赫兹承担车辆租赁业务相关负债及85%的特定共享负债[113][114] - 截至2020年12月31日，公司总未偿债务约为17亿美元[118] - 公司大量债务使其面临多种风险，可能影响财务状况和运营结果[118] - 公司大部分资产为债务提供担保，可能影响业务和债权股权持有人[120] - 利率或借款利差增加会提高债务服务成本，降低盈利能力[122] - 截至2020年12月31日，公司流动性包括3300万美元现金及现金等价物和14亿美元ABL信贷安排下的未使用承诺[178] - 2020年12月31日止年度，租赁设备净资本支出较2019年减少2.626亿美元，2020年租赁设备支出为3.441亿美元，2019年为6.384亿美元[188] - 2021年公司预计租赁设备净资本支出在4亿 - 4.5亿美元之间[189] - 截至2020年12月31日，ABL信贷安排剩余容量为14.716亿美元，借款基数限制下的可用额度为13.803亿美元，AR安排无剩余容量和可用额度[192] - 截至2020年12月31日，ABL信贷安排下已发行并尚未使用的备用信用证为2340万美元，信用证子限额下可用额度为2.266亿美元[193] - 截至2020年12月31日，债务本金总额为16.3亿美元，其中2024 - 2025年到期4.3亿美元，2025年后到期12亿美元；债务利息总额为4.526亿美元[199] - 截至2020年12月31日，融资义务总额为1.509亿美元，融资租赁义务总额为4380万美元，经营租赁义务总额为3.147亿美元，采购义务总额为2190万美元[199] - 截至2020年和2019年12月31日，公司有已发行并尚未履行的担保（包括赔偿承诺）[205] - 租赁设备在2020年和2019年12月31日分别占公司总资产的63.0%和65.2%[213] 公司股权及股票相关情况 - 截至2020年12月31日，公司有2940万股流通普通股，约260万股已发行或预留用于股票激励计划和员工股票购买计划[125] - 2021年2月12日，公司普通股有1266名登记持有人[143] - 2014年3月，赫兹控股宣布10亿美元股票回购计划，截至2020年12月31日，该计划下约3.959亿美元仍可用于股票购买[144][146] - 2020年公司未支付普通股现金股息，且预计可预见的未来也不会支付[147] 公司会计政策及相关情况 - 员工养老金成本和义务取决于精算师计算时的假设，折现率和计划资产预期回报率是影响养老金费用的两个最重要假设[215] - 公司进行了收购，收购资产和承担负债按收购日公允价值入账，长期资产、商誉和其他无形资产是收购的主要组成部分[217] - 公司每年及必要时对商誉进行减值测试，2020年10月1日的分析显示商誉和无限期无形资产无减值[219][223] - 有限寿命无形资产包括技术、客户关系等，摊销年限为3至14年，长期资产在特定情况下进行减值审查[224] - 递延税项资产和负债根据财务报表账面价值与税基差异确认，公司对外国业务收益确认递延税[227][228] - 股票薪酬成本按授予日公允价值计量，在归属期内确认，期权公允价值用Black - Scholes模型估算[232][233] 公司风险敞口及管理 - 假设2020年12月31日ABL信贷安排、AR融资安排及现金等价物利率提高1个百分点，公司税前收益12个月内预计减少400万美元[240] - 公司有外汇风险，主要涉及加元，通过在当地产生运营和融资费用等方式管理风险[242] - 以2020年12月31日外汇远期汇率计算，外汇变动1个百分点对公司收入或收益无重大影响[244] 公司审计情况 - 审计机构对公司2019 - 2020年合并财务报表及2020年财务报告内部控制进行了审计[247] 公司所得税相关情况 - 截至2020年12月31日，公司记录所得税准备金2040万美元，递延所得税负债净额4.74亿美元[258] 公司运营地点情况 - 截至2021年2月12日，公司在美国和加拿大有277个运营地点[130] - 截至2020年12月31日，公司拥有约8%的设备租赁业务运营地点，其余为租赁[131] 分拆交易风险 - 分拆可能被债权人质疑为欺诈性转让或让与[116]

业绩总结 - 2020年第三季度总收入为4.567亿美元，同比下降10.1%[26] - 2020年第三季度净收入为3990万美元，同比大幅增长324.5%[26] - 2020年第三季度每股摊薄收益为1.35美元，同比增加321.9%[26] - 调整后EBITDA为1.967亿美元，同比下降6.1%[26] - 调整后EBITDA利润率为43.1%，同比增加190个基点[26] 用户数据 - 2020年第三季度的客户构成中，承包商占34%，工业客户占29%[20] - 2020年第三季度设备租赁收入同比下降12.5%，销售租赁设备收入增长28.0%至990万美元[56] 未来展望 - 预计设备租赁市场将从2020年的510亿美元增长至2024年的640亿美元，年均增长率约为5%[39] - 2020年调整后的EBITDA预期上调至655至675百万美元[41] 成本与费用 - 2020年第三季度的SG&A费用下降1780万美元，主要由于销售、差旅和坏账费用的减少[33] - 2020年截至9月30日的直接运营成本为503.3百万美元，较2019年的575.3百万美元下降了12.5%[73] - 2020年第三季度的销售、一般和行政费用为61.0百万美元，较2019年的76.2百万美元下降了19.2%[74] 资产与负债 - 2020年截至9月30日，总债务为18亿美元，较2019年12月31日减少约2.36亿美元，净杠杆率为2.5倍[34] - 截至2020年9月30日，公司的原始设备成本（OEC）为37.3亿美元，较2019年的39.4亿美元下降了5.3%[76] - 2020年第三季度的利息支出为22.4百万美元，较2019年的81.9百万美元下降了72.6%[74] 自由现金流 - 自由现金流为252.4百万美元，较2019年的65.5百万美元增长了284.4%[69] - 截至2020年9月30日，净现金来自经营活动为424.0百万美元，较2019年的441.2百万美元下降了3.1%[69] 市场扩张 - 公司在高增长城市市场开设了新地点，目标每年新增6到10个新地点[14]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度设备租赁收入4.023亿美元，较上年同期下降12.5%或5730万美元，但本季度内业务量逐周改善 [19] - 第三季度总收入4.567亿美元，较上年同期下降10.1%或5140万美元，主要因租赁收入降低 [20] - 第三季度调整后EBITDA为1.967亿美元，较上年同期下降6.1%，但较第二季度有所改善；调整后EBITDA利润率为43.1%，较上年同期提高190个基点 [20][21] - 第三季度净收入大幅增至3990万美元，摊薄后每股收益为1.35美元，而2019年同期为940万美元，摊薄后每股收益为0.32美元 [21] - 截至9月30日的9个月内，自由现金流为2.524亿美元；净杠杆率降至2.5倍，处于目标范围2.5 - 3.5倍的低端，而一年前为3倍 [60] - 截至9月30日，总债务为18亿美元，较2019年12月31日减少约2.36亿美元；总流动性为14亿美元 [61][62] - 公司上调2020年全年调整后EBITDA指引至6.55 - 6.75亿美元，此前为6.25 - 6.50亿美元；预计2020年净资本支出维持在1.9 - 2.1亿美元 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 - 专业解决方案（ProSolutions）业务第三季度租赁收入同比增长14%，实现两位数增长 [26] - 第三季度按主要客户细分的设备租赁收入中，承包商占34%，工业客户占29%，基础设施和政府占18%，其他客户占19% [36] - 第三季度全国账户收入约占总收入的44%，本地租赁收入占56% [38] - 截至第三季度末，ProSolutions和ProContractor业务的OEC车队价值达8.53亿美元，较去年同期增长约2%，占总车队的23% [32] - 第三季度OEC车队支出为9000万美元，远低于上年同期的1.72亿美元；OEC车队处置额为1.24亿美元，高于去年同期的8900万美元 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业预测机构ARA预计2020年北美租赁收入为505亿美元，2021年将略有改善，到2022年将接近2019年水平 [64] - Dodge Analytics预测2021年基础设施和医疗非住宅建设支出将增长9% - 10% [66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是服务北美的第三大租赁公司，过去四年对专业设备租赁业务进行战略投资，以扩大业务能力并应对疫情和天气相关事件 [13] - 公司致力于客户和车队多元化，以抵消业务中某些部分受疫情影响的放缓；全国账户客户占租赁收入的44%，平均合作关系超过27年 [14] - 公司计划通过开设新的绿地门店和在高增长地区增加特定车队来实现进一步增长，今年目标是开设6 - 10家门店 [30][31] - 公司专注于精简成本结构、提高利润率，并继续为多元化客户群体提供优质服务和租赁设备 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司应对了COVID - 19和众多自然灾害的挑战，团队在额外安全预防措施下仍实现了出色的成本节约和效率提升 [10][11] - 公司作为必要服务提供商，大部分门店保持营业，第三季度业绩好于预期，对今年剩余时间持谨慎乐观态度 [12] - 业务活动正在缓慢改善，第四季度预计将恢复正常季节性，预计第四季度车队出租率同比下降4% - 6%，租赁收入同比下降6% - 8% [39][41] - 行业具有韧性，在经济衰退时期，从所有权向租赁的长期趋势加速，公司有能力利用规模和客户服务优势扩大市场份额 [65][66] 其他重要信息 - 公司在第三季度应对了飓风劳拉和萨莉对墨西哥湾地区造成的破坏，ProSolutions团队在风暴过后迅速响应，为客户提供服务 [25] - 公司娱乐服务业务在9月初开始恢复正常，电影、电视和商业广告制作工作室在近六个月的停滞之后逐渐复苏 [38] - 公司在2020年采取行动大幅减少计划资本支出，预计2020年净资本支出约为2019年的一半 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度车队出租率环比增长的驱动因素及EBITDA指引中利润率压缩的原因 - 第三季度非住宅商业市场和应急响应市场的强劲复苏，以及工业制造业的回升是增长的驱动因素；第四季度，专业业务增长、商业市场改善和工业制造业的持续恢复将推动增长，同时娱乐业务也开始缓慢改善 [80][81][82] - 第三季度通常是利润率和租赁收入的季节性高峰，预计第四季度设备销售会出现亏损，影响EBITDA利润率，此外，经营环境仍存在不确定性，预测较为保守 [84] 问题2: 第四季度设备供应和需求情况以及对设备投资的影响 - 公司不提供利用率指引，目前仍在努力追赶去年的租赁需求水平，第四季度通常会调整车队规模，今年也在回归正常的车队管理 [90] - 公司希望尽快缩小与2019年的差距，增加租赁车队出租率，车队规模并非决定因素；预计2021年资本支出相对平衡，并可根据实际需求进行调整 [92] 问题3: 2021年北美设备租赁市场是否会与2020年持平 - 公司认为难以准确判断，美国经济今年受到的影响将波及2021年，但公司的终端市场相对更具韧性；公司将在第四季度正常调整车队，并准备应对2021年的市场活动 [94] 问题4: 第四季度车队出租率和租赁收入下降差异的原因、SG&A费用情况以及ProSolutions业务情况 - 差异主要是混合因素和其他影响，而非租金率侵蚀，公司在租金率方面有积极进展 [100] - 随着业务恢复正常，SG&A和运营费用会有所增加，但公司也会采用新方法控制成本；预计未来几年REBITA将提高100 - 200个基点 [102][104] - ProSolutions业务过去四年进行了大量投资，预计将继续比其他业务增长更快；在疫情和飓风等紧急情况下，该业务能迅速响应并解决问题；公司在疫情期间未削减该业务的资本支出 [106][107] 问题5: 娱乐业务的可见性和预期恢复情况 - 电视和电影业务的可见性较好，9月开始恢复，预计第一季度若没有其他干扰，将接近正常水平；现场活动业务的恢复可能较慢，需等待疫情和疫苗情况的进一步明朗 [113][116] 问题6: 第三季度排除特殊因素后租赁收入情况、特殊因素对第一季度的影响以及娱乐市场定价情况 - 公司认为该问题过于细致，难以准确回答；飓风和火灾相关收入仅占第三季度收入的1% [124][126] - 预计将遵循正常的季节性规律，冬季业务量会下降，春季开始回升 [127] - 第三季度各业务恢复时，定价相对稳定 [128] 问题7: 第三季度工业和非住宅客户业务收入下降的构成情况 - 工业业务方面，部分项目早期延迟，部分无限期延迟，后期延迟项目开始恢复；非住宅商业业务方面，全国客户表现好于本地客户，项目正在逐步恢复 [133][134] - 疫情导致建筑工人和技术工人供应不足，影响了项目进度 [135] 问题8: 车队老化后继续使用的能力、与OEM谈判时的资本支出态度 - 维护成本不会过高，车队质量和耐用性提高，可灵活根据市场情况调整；不反对将车队使用年限延长至50出头，但如果经济形势好转，会逐步降低车队平均年龄 [142][143][146] - 目前评论明年资本支出还为时尚早，但公司会在某些领域提前布局，制造商也能及时供应设备 [150] 问题9: 本季度SG&A费用控制情况以及成本结构中是否有一次性因素 - SG&A费用在第二和第三季度因停工有特殊节省，未来会有所回升，但预计占租赁收入的比例保持稳定 [157] - 公司一直在努力优化运营杠杆，预计各成本项目占租赁收入的比例将保持稳定；第四季度EBITDA利润率受设备销售亏损影响，REBITDA利润率不会出现同样下降 [159]

设备租赁业务数据变化 - 2020年第四季度公司预计机队出租量同比下降约4% - 6%，设备租赁收入下降约6% - 8%，且这一趋势可能延续到2021年第一季度[127] - 2020年第三季度与2019年同期相比，设备租赁收入减少5730万美元，降幅12.5%，主要因新冠疫情影响致业务量下降，再租赁收入减少890万美元，价格下降0.8% [131][132] - 截至2020年9月30日的九个月与上年同期相比，设备租赁收入减少1.284亿美元，降幅10.3%，再租赁收入减少1400万美元，价格上涨0.4%部分抵消了收入下降 [131][139] 租赁设备销售业务数据变化 - 2020年第三季度与2019年同期相比，租赁设备销售额增加990万美元，增幅28.0%，对应销售成本占相关收入的比例从103.7%降至102.2% [131][133] - 2020年前九个月，租赁设备销售额减少5510万美元，降幅32.1%，销售成本占收入比例从上年的99.1%升至101.4%[140] 新设备、零部件和用品销售业务数据变化 - 2020年第三季度与2019年同期相比，新设备、零部件和用品销售额减少380万美元，降幅38.0%，销售成本占相关收入的比例从72.0%降至71.0% [131][134] - 2020年前九个月，新设备、零部件和用品销售额减少1390万美元，降幅40.8%，第三季度销售成本占收入比例从2019年的75.7%降至72.3%[141] 直接运营费用变化 - 2020年第三季度与2019年同期相比，直接运营费用减少2830万美元，降幅14.3%，其中车队及相关费用减少1980万美元，人员相关费用减少820万美元 [131][135][136] - 2020年前九个月，直接运营费用减少7200万美元，降幅12.5%，其中车队及相关费用减少5360万美元[142] 销售、一般和行政费用变化 - 2020年第三季度与2019年同期相比，销售、一般和行政费用减少1520万美元，降幅19.9%，主要因销售、差旅等费用减少及收款改善 [131][136] - 2020年前九个月，销售、一般和行政费用减少3360万美元，降幅15.2%，信贷和收款费用减少850万美元[144] 净利息费用变化 - 2020年第三季度与2019年同期相比，净利息费用减少5950万美元，降幅72.6%，主要因2019年有债务清偿损失及2020年平均未偿余额降低 [131][137] - 2020年前九个月，净利息费用减少7630万美元，降幅52.1%[147] 所得税费用变化 - 2020年第三季度所得税费用为1170万美元，2019年同期为收益420万美元 [131][138] - 2020年前九个月，所得税费用为1090万美元，2019年同期为收益200万美元[148] 净利润变化 - 2020年第三季度净利润为3990万美元，2019年同期为940万美元；截至2020年9月30日的九个月净利润为3820万美元，2019年同期为1240万美元 [131] 其他费用变化 - 2020年前九个月，重组费用为70万美元，2019年同期为780万美元[145] - 2020年前九个月，减值费用为950万美元[146] 公司债务与流动性情况 - 截至2020年9月30日，公司总名义债务约18亿美元，流动性包括现金及现金等价物5380万美元和未使用授信额度13亿美元[149][150] 现金流量变化 - 2020年前九个月，经营活动现金流量减少1720万美元，投资活动现金使用减少2.041亿美元，融资活动现金使用增加1.732亿美元[153] 公司义务与风险情况 - 截至2020年9月30日，公司已知的合同义务、赔偿义务、市场风险信息与2019年12月31日年度报告相比无重大变化[167][168][173] 股息计划情况 - 截至报告日期，公司暂无支付普通股股息的计划[166] 财务报告内部控制情况 - 2020年9月30日季度内，公司财务报告内部控制无重大影响变化[175] 新冠疫情影响情况 - 2019年12月新冠疫情爆发，导致公司客户延迟或取消项目，设备和服务需求下降，客户财务状况可能恶化[180][181] 股票回购计划情况 - 2014年3月赫兹控股宣布10亿美元股票回购计划，截至2020年9月30日，该计划剩余约3.959亿美元可用于股票回购，2020年前九个月无股票回购[182] 公司披露控制和程序情况 - 公司高级管理层评估认为，截至2020年9月30日，公司披露控制和程序有效[174]

设备租赁业务数据关键指标变化 - 2020年下半年公司预计机队出租量同比下降约8% - 13%，设备租赁收入可能下降约10% - 15%[127] - 2020年第二季度与2019年同期相比，设备租赁收入减少8000万美元，降幅19.6%，定价下降0.3%[131][132] - 2020年上半年与2019年同期相比，设备租赁收入减少7110万美元，降幅9.1%，部分被1.1%的定价上涨抵消[131][143] 租赁设备销售业务数据关键指标变化 - 2020年第二季度与2019年同期相比，租赁设备销售额减少1990万美元，降幅38.8%，租赁设备销售成本占相关收入的比例从97.5%降至94.3%[131][133] - 2020年上半年租赁设备销售额减少6500万美元，降幅47.7%，销售成本占收入比例从2019年上半年的97.9%升至100.8%[144] 新设备、零部件和用品销售业务数据关键指标变化 - 2020年第二季度与2019年同期相比，新设备、零部件和用品销售额减少620万美元，降幅47.0%，销售成本占相关收入的比例从78.8%降至72.9%[131][134] - 2020年上半年新设备、零部件和用品销售额减少1010万美元，降幅41.9%，2020年第二季度销售成本占收入比例从2019年同期的77.2%降至72.9%[145] 直接运营费用关键指标变化 - 2020年第二季度与2019年同期相比，直接运营费用减少4380万美元，降幅23.2%，其中车队及相关费用减少2710万美元[131][135] - 2020年上半年直接运营费用减少4370万美元，降幅11.6%[147] 销售、一般和行政费用关键指标变化 - 2020年第二季度与2019年同期相比，销售、一般和行政费用减少1670万美元，降幅22.7%[131][138] - 2020年上半年销售、一般和行政费用减少1840万美元，降幅12.7%[147] 重组费用关键指标变化 - 2020年第二季度重组费用为70万美元，2019年同期为780万美元[131][139] - 2020年上半年重组费用为70万美元，2019年同期为780万美元[148] 减值费用关键指标变化 - 2020年第二季度减值费用为320万美元，2019年同期无此项费用[131][140] - 2020年上半年减值费用为950万美元[149] 净利息费用关键指标变化 - 2020年第二季度与2019年同期相比，净利息费用减少830万美元，降幅26.0%[131][141] - 2020年上半年净利息费用减少1680万美元，降幅26.3%[150] 所得税收益关键指标变化 - 2020年上半年所得税收益为80万美元，2019年同期为220万美元[151] 公司债务与流动性情况 - 截至2020年6月30日，公司总名义债务约20亿美元，流动性包括8320万美元现金及现金等价物和12亿美元未使用信贷承诺[152][153] - 截至2020年6月30日，ABL信贷安排剩余容量为11.474亿美元，AR安排为4500万美元；借款基数限制下可用额度分别为11.474亿美元和1340万美元[166] - 公司ABL信贷安排、AR安排和2027年票据包含多项契约，但无持续财务维护契约，截至2020年6月30日，流动性水平达标，相关契约不适用[167][168] 公司现金流量情况 - 2020年上半年经营活动现金流量增加780万美元，投资活动现金使用减少4630万美元，融资活动现金使用增加370万美元[157] 租赁设备资本支出情况 - 2020年上半年租赁设备资本支出为1.615亿美元，处置额为6790万美元，净支出较2019年同期减少3980万美元[163] 公司股息与股票回购情况 - 截至2020年6月30日，公司暂无计划支付普通股股息[170] - 2014年3月赫兹控股宣布10亿美元股票回购计划，2020年上半年无回购，截至2020年6月30日剩余3.959亿美元可用于回购[185] 公司义务与风险情况 - 截至2020年6月30日，公司已知的合同义务、赔偿义务、市场风险信息与2019年12月31日年度报告相比无重大变化[171][172][177] 公司内部控制情况 - 截至2020年6月30日，公司披露控制和程序有效，本季度财务报告内部控制无重大变化[178][179] 新冠疫情对公司的影响 - 新冠疫情导致公司客户延迟或取消项目，设备和服务需求下降，客户财务状况可能恶化[183][184]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 _______________________________________________________________________________ FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number 001-33139 HERC HOLDINGS INC. (Exact name of registrant as specified in its char ...

公司业务风险 - 公司业务具有周期性，依赖客户的资本投资和维护支出，经济放缓或行业变化会产生不利影响[62] - 公司大部分收入来自设备租赁，建筑或工业活动下降会导致需求减少和价格竞争加剧[64] - 市场疲软因素包括设备租赁与所有权预期变化、政府政策、美国政府停摆等[65] - 行业竞争激烈，若不能及时响应客户需求，可能导致市场份额下降或价格降低[68] - 公司依赖通信网络和集中式IT系统，存在信息安全风险，可能损害品牌和声誉[69] - 未能维护和升级IT系统会对公司产生不利影响，包括运营效率降低和财务报告受阻[73] - 公司可能无法充分应对技术和客户需求的变化，影响运营结果、流动性和现金流[75] - 公司面临来自传统租赁公司和供应商的竞争，可能导致价格下降或无法提价[76] - 公司成功依赖吸引和留住关键人才，人才流失或短缺会影响业务执行和财务结果[80] - 由于季节性，高峰时期租赁活动受干扰会对公司运营结果、流动性和现金流产生不利影响[82] - 公司业务主要在美国和加拿大开展，也有其他国际业务，面临国内外法律法规变化风险[89] - 公司国际业务面临遵守美国和外国反腐败法律和法规的风险[86] - 公司租赁车队处置时面临残值风险，市场价值可能低于估计残值或折旧后价值[93] - 公司运营面临各种索赔和损失，保险可能无法覆盖全部或部分索赔[98] - 公司运营受环境、健康和安全法律法规影响，合规或补救成本可能影响财务状况[101] 公司财务相关特殊事项 - 截至2019年12月31日，公司有未使用的美国联邦净运营亏损结转约5.091亿美元，2031年开始到期[83] - 若“5%股东”（按价值计算）对公司的所有权百分比较前三年最低百分比增加超过50个百分点，将发生所有权变更[83] - 公司承担特定共享负债的15%，新赫兹承担85%[110][111] - 公司历史财务信息中2016年7月1日前的数据来自赫兹控股合并报表，不能反映独立运营情况[117] - 重大收购可能需额外融资，但因负债和限制，融资或不可行，发行股权证券可能稀释普通股股东权益[106] - 重大剥离短期内会导致收入和利润损失，可能需修订或再融资债务，还面临收款、成本等风险[107] - 财务报告内部控制曾存在重大缺陷，虽已整改，但不能保证未来不再出现[108] - 若分拆交易被认定需缴纳美国联邦所得税，公司和股东可能承担巨额税负[112] - 若公司或新赫兹导致分拆交易需纳税，需赔偿对方相关税费和损失[113] - 若新赫兹未履行税务或协议义务，公司可能承担重大责任[115] - 分拆可能被债权人质疑为欺诈性转让或让与，法院可能撤销分拆或要求公司承担新赫兹债务[119] 公司财务数据关键指标（2015 - 2019年） - 2019 - 2015年公司总营收分别为19.99亿美元、19.767亿美元、17.545亿美元、15.548亿美元、16.782亿美元[162] - 2019 - 2015年公司净利润分别为4750万美元、6910万美元、1.603亿美元、 - 1970万美元、1.113亿美元[162] - 2019 - 2015年公司基本每股收益分别为1.66美元、2.43美元、5.66美元、 - 0.70美元、3.69美元[162] - 截至2019 - 2015年12月31日，公司现金及现金等价物分别为3300万美元、2780万美元、4150万美元、2400万美元、2470万美元[162] - 截至2019 - 2015年12月31日，公司总资产分别为38.17亿美元、36.102亿美元、35.497亿美元、34.66亿美元、33.97亿美元[162] - 截至2019 - 2015年12月31日，公司总债务分别为20.785亿美元、21.568亿美元、21.598亿美元、21.943亿美元、1.367亿美元[162] - 截至2019 - 2015年12月31日，公司总股本分别为6.443亿美元、5.727亿美元、5.104亿美元、3.177亿美元、23.02亿美元[162] 公司2019年财务数据关键指标变化 - 2019年总营收19.99亿美元，较2018年增加2230万美元，增幅1.1%，其中设备租赁收入17.018亿美元，增长4350万美元，增幅2.6% [172] - 2019年销售租赁设备收入2.428亿美元，较2018年减少1340万美元，降幅5.2%，对应销售成本占相关收入比例从2018年的95.4%升至2019年的100.2% [172][175] - 2019年直接运营成本7.711亿美元，较2018年减少1410万美元，降幅1.8%；销售、一般和行政费用2.948亿美元，减少1650万美元，降幅5.3% [172] - 2019年租赁设备折旧费用4.091亿美元，较2018年增加2160万美元，增幅5.6% [172] - 2019年利息费用净额1.735亿美元，较2018年增加3650万美元，增幅26.6% [172] - 2019年净收入4750万美元，较2018年减少2160万美元，降幅31.3% [172] - 2019年经营活动产生的现金为6.356亿美元，较2018年增加7650万美元；投资活动使用现金4.636亿美元，较2018年减少1.034亿美元；融资活动使用现金1.671亿美元，而2018年为420万美元 [172][187] - 2019年租赁设备资本支出6.384亿美元，较2018年的7.714亿美元减少；处置租赁设备2.242亿美元，较2018年的2.723亿美元减少；净租赁设备资本支出4.142亿美元，较2018年减少8490万美元 [193] 公司债务相关情况 - 截至2019年12月31日，公司总未偿债务约为21亿美元[122] - 公司大量债务使公司面临多种风险，可能对财务状况等产生重大不利影响[122] - 公司大部分资产为债务提供担保，可能对业务及债务和股权持有人产生重大不利影响[123] - 公司债务利率上升或借款利差增加会提高偿债成本，降低盈利能力[126] - 2019年公司发行12亿美元2027年到期的5.50%优先票据，赎回4.27亿美元2022年到期的7.50%优先担保二级抵押票据和4.375亿美元2024年到期的7.75%优先担保二级抵押票据 [173] - 截至2019年12月31日，新ABL信贷安排剩余容量和借款基数限制下可用性均为10.794亿美元，AR安排为0，总计10.794亿美元[199] - 2019年12月31日，公司AR安排下借款基数上限为1.75亿美元，之后降至1.694亿美元[199] - 截至2019年12月31日，公司中国子公司有未承诺信贷安排，其中480万美元可用于借款[200] - 截至2019年12月31日，新ABL信贷安排下已发行并未使用的备用信用证为2060万美元，信用证安排子限额下有2.294亿美元可用[200] - 截至2019年12月31日，债务本金总计20.302亿美元，其中2020年到期520万美元，2023 - 2024年到期8.25亿美元，2024年后到期12亿美元[207] - 截至2019年12月31日，债务利息总计6.135亿美元，其中2020年需支付9120万美元[207] - 截至2019年12月31日，融资义务总计1.582亿美元，其中2020年需支付940万美元[207] 公司股权相关情况 - 截至2019年12月31日，公司有2880万股流通普通股，约260万股已发行或预留发行[129] - 2020年2月21日，公司普通股有1266名登记持有人[153] - 2014年3月，赫兹控股宣布10亿美元股票回购计划，截至2019年12月31日，该计划下约3.959亿美元可用于股票购买[154] - 2019年公司未支付普通股现金股息，且预计可预见的未来也不会支付[155] - 公司普通股市场价格可能因多种因素大幅波动，且波动可能引发证券集体诉讼[134] 公司业务运营相关数据 - 2019年，公司关键全国账户客户合计占租赁收入的42%[92] - 截至2019年12月31日，公司租赁设备车队的平均使用年限约为45个月[94] - 截至2020年2月21日，公司约有275个地点，主要分布在美国、加拿大和中国[138] - 截至2019年12月31日，公司拥有约8%的设备租赁业务运营地点，其余为租赁[139] - 截至2019年12月31日，美国约420名和加拿大约150名员工受工会劳动合同覆盖，合同由约20个地方工会签订[109] 公司未来业务预期 - 2020年公司预计净租赁设备资本支出在4.1亿美元至4.5亿美元之间 [194] 公司法律诉讼情况 - 赫兹控股在证券诉讼案中，法院于2017年4月驳回诉讼，2018年9月维持原判，2019年9月再次驳回原告动议[141] - 赫兹控股与美国证券交易委员会的和解案中，被责令停止违反某些联邦证券法，并被处以1600万美元的民事罚款[141] 公司资产相关情况 - 截至2019年12月31日，公司商誉和 indefinite - lived 无形资产约占总资产的9.5%[91] - 截至2019年12月31日，租赁设备分别占公司2019年和2018年总资产的65.2%和69.4%[221] 公司会计政策及风险评估 - 公司执行涉及赔偿义务的合同，会定期评估相关成本发生概率并计提可能损失[213] - 公司每年及必要时对商誉进行可收回性测试，若报告单元商誉账面价值超过公允价值则存在减值[226] - 2019年10月1日对商誉和无限期无形资产进行减值分析，结论为无减值[231] - 有限寿命无形资产按直线法在3 - 10年的估计经济寿命内摊销[232] - 假设2019年12月31日新ABL信贷安排、应收账款融资安排及现金和现金等价物的利率假设性提高1个百分点，公司税前收益将在12个月内减少约800万美元[246] - 公司有加拿大元和人民币的外汇风险敞口，使用2019年12月31日的外汇远期汇率，假设外汇变动1个百分点，对公司收入或收益无重大影响[249][251] - 公司在2019年因采用Topic 842改变了租赁会计处理方式，使用修正追溯过渡法[257] - 公司对商誉减值测试可先评估定性因素，定量评估采用收益法和市场法结合[227][228] - 无限期无形资产（主要是商标）每年进行减值评估，若账面价值超过公允价值则确认减值损失[230] - 递延税项资产和负债根据财务报表账面价值与税基差异及适用税率确定，税率变化影响递延税项[233] - 股票薪酬成本基于授予日公允价值，在归属期内确认，绩效股票单位有额外归属条件[240] - 公司面临利率、外汇和燃料价格等市场风险，通过经营、融资活动及衍生品工具管理风险[245]

2019年第三季度设备租赁收入变化 - 2019年第三季度设备租赁收入增加1060万美元，增幅2.4%，归因于定价提高4.5%，部分被转租赁收入战略减少抵消[149][150] 2019年第三季度租赁设备销售变化 - 2019年第三季度租赁设备销售减少1470万美元，降幅29.3%，因设备组合和使用年限改善及二手设备租赁市场销售时机变化[149][151] 2019年第三季度直接运营费用变化 - 2019年第三季度直接运营费用增加330万美元，增幅1.7%，主要因车队及相关费用、人员相关费用和其他直接运营成本变化[149][152] 2019年第三季度租赁设备折旧变化 - 2019年第三季度租赁设备折旧增加440万美元，增幅4.5%，因资本支出使设备成本提高及旧设备出售[149][155] 2019年第三季度销售、一般和行政费用变化 - 2019年第三季度销售、一般和行政费用减少220万美元，降幅2.8%，因专业费用和分拆相关成本减少，部分被销售补偿增加抵消[149][156] 2019年第三季度净利息费用变化 - 2019年第三季度净利息费用增加4330万美元，增幅112.2%，因债务清偿损失增加，部分被ABL信贷安排利息费用减少抵消[149][157] 2019年前九个月设备租赁收入变化 - 2019年前九个月设备租赁收入增加3420万美元，增幅2.8%，归因于定价提高4.3%，部分被转租赁收入战略减少抵消[149][159] 2019年前九个月租赁设备销售变化 - 2019年前九个月租赁设备销售减少380万美元，降幅2.2%，因设备组合和使用年限改善及二手设备租赁市场销售时机变化[149][160] 2019年前九个月直接运营费用变化 - 2019年前九个月直接运营费用减少960万美元，降幅1.6%，主要因车队及相关费用、人员相关费用和其他直接运营成本变化[149][161] 2019年前九个月租赁设备折旧变化 - 2019年前九个月租赁设备折旧增加1500万美元，增幅5.2%，因资本支出使设备成本提高及旧设备出售[149][163] 2019年前9个月净利息支出变化 - 2019年前9个月净利息支出增加4340万美元，增幅42.1%[166] 2019年前9个月所得税收益变化 - 2019年前9个月所得税收益为200万美元，2018年同期为530万美元[167] 截至2019年9月30日公司总名义债务情况 - 截至2019年9月30日，公司总名义债务约为22亿美元[168] 2019年前9个月经营活动现金流量变化 - 2019年前9个月经营活动产生的现金比2018年同期增加6620万美元[172][173] 2019年前9个月投资活动现金流量变化 - 2019年前9个月投资活动使用的现金比上一年同期减少1.073亿美元[172][174] 2019年前9个月融资活动现金流量变化 - 2019年前9个月融资活动使用的现金比上一年同期增加1.447亿美元[172][175] 2019年前9个月租赁设备净资本支出变化 - 2019年前9个月租赁设备净资本支出比2018年同期减少7860万美元[177] 2019年7月公司债券发行情况 - 2019年7月，公司发行了12亿美元的2027年票据[180] 截至2019年9月30日新ABL信贷安排剩余借款能力和可用额度情况 - 截至2019年9月30日，新ABL信贷安排剩余借款能力和借款基数限制下的可用额度均为9.765亿美元[183] 截至2019年9月30日新ABL信贷安排备用信用证及可用额度情况 - 截至2019年9月30日，新ABL信贷安排下已发行并尚未使用的备用信用证为2150万美元，信用证安排子限额下可用额度为2.285亿美元[184] 2014年股票回购计划情况 - 2014年3月董事会批准10亿美元股票回购计划[204] 截至2019年9月30日九个月内股票回购情况 - 截至2019年9月30日的九个月内无股票回购[204] 截至2019年9月30日2014年股票回购计划剩余资金情况 - 截至2019年9月30日，2014年股票回购计划剩余可用资金约为3.959亿美元[204]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 _______________________________________________________________________________ FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number 001-33139 HERC HOLDINGS INC. (Exact name of registrant as specified in its chart ...

财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度总营收4.757亿美元，较2018年同期的4.313亿美元增加4440万美元，增幅10.3%[127] - 2019年第一季度净亏损670万美元，较2018年同期的1010万美元减少340万美元，减幅33.7%[127] - 2019年第一季度直接运营费用减少690万美元，减幅3.5%，主要因车队及相关费用减少870万美元[127][131] - 2019年第一季度经营活动产生的现金比2018年同期多200万美元，主要因运营亏损减少[143][144] - 2019年第一季度投资活动使用的现金比2018年同期减少1930万美元[143][145] - 2019年第一季度融资活动使用的现金比2018年同期增加2680万美元，主要是债务偿还增加[143][146] - 2019年第一季度租赁设备净资本支出为1300万美元，较2018年同期减少1660万美元，2019年预计净租赁设备资本支出在3.7亿至4.1亿美元之间[148][149] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度设备租赁收入3.776亿美元，较2018年同期增加850万美元，增幅2.3%，主要因定价提高3.8%[127][128] - 2019年第一季度租赁设备销售增加3780万美元，增幅79.9%，对应销售成本占相关收入的比例从2018年第一季度的88.8%升至98.1%[127][129] 债务与信贷相关情况 - 截至2019年3月31日，公司总名义债务约21亿美元[138] - 截至2019年3月31日，ABL信贷安排剩余额度为72590万美元，应收账款融资安排剩余额度为2350万美元，总计74940万美元；ABL信贷安排借款基数限制下可用额度为72590万美元，应收账款融资安排借款基数限制下可用额度为360万美元，总计72950万美元[153] - 截至2019年3月31日，公司中国子公司有未承诺信贷安排，其中600万美元可用于借款[153] - 截至2019年3月31日，ABL信贷安排下已发行并未使用的备用信用证金额为2460万美元，信用证安排子限额下有22540万美元可用，受借款基数限制[154] 股票回购计划情况 - 2014年3月，董事会批准了10亿美元的股票回购计划，截至2019年3月31日，该计划下剩余可用购买金额约为3.959亿美元[175] 公司义务与风险相关情况 - 截至2019年3月31日，公司已知合同义务与2018年年度报告相比无重大变化[161] - 截至2019年3月31日，公司赔偿义务与2018年年度报告相比无重大变化[162] - 截至2019年3月31日，市场风险相关信息与2018年年度报告相比无重大变化[166] - 公司风险因素与2018年年度报告相比无重大变化[174] 公司内部控制与程序情况 - 截至2019年3月31日，公司披露控制和程序有效[167] - 2019年第一季度完成了租赁系统模块的实施，以支持房地产和其他租赁的会计核算，该季度内财务报告内部控制无其他重大变化[170]