财务数据和关键指标变化 - 第四季度，摩托车业务板块运营亏损有所改善，主要因SG&A同比降低和制造优化计划产生积极影响，但部分被出货量降低、关税同比增加和不利的产品组合所抵消；金融服务业务运营收入下降7% [20] - 合并净利润同比增长，该季度每股收益为0.09美元，排除重组计划成本和近期欧盟及中国关税影响后，调整后每股收益为0.20美元 [21] - 第四季度全球新哈雷 - 戴维森摩托车零售销量同比下降1.4%，美国市场下降3.1%，国际市场增长0.5%；新兴市场零售销量持续增长，发达市场略有下降 [22] - 第四季度批发摩托车出货量下降7.0%，整体产品组合从旅行车转向巡洋舰摩托车 [27] - 第四季度摩托车业务板块收入下降8.5%，每辆摩托车平均收入下降504美元 [28] - 第四季度毛利率下降，运营利润率占收入的百分比相比去年有所提高 [28][29] - 金融服务业务板块第四季度运营收入为5890万美元，同比下降7.0% [30] - 第四季度零售贷款发放量同比下降5.9%，HDFS市场份额保持在63.7% [31] - 30天以上逾期率和信用损失率同比上升，年末零售摩托车贷款应收款30天逾期率为4.39%，全年零售信用损失率为2.0% [32] - 年末现金及可交易证券余额为8.339亿美元，全年运营现金流为8.683亿美元，同比下降 [33] - 2019年制造优化计划全年实现节省3220万美元，产生成本4300万美元，预计2020年后每年持续节省6500 - 7500万美元 [34] - 2020年，摩托车业务板块收入预计约为45.3 - 46.6亿美元，同比下降1%至增长2%；运营利润率占收入的百分比预计在7% - 8%之间 [35][37] - 2020年，预计欧盟和中国关税影响约为3000万美元，远低于2019年的9790万美元 [38] - 2020年，HDFS预计收入略有增长，但将被更高的信用损失拨备和利息成本所抵消；预计采用新会计标准CECL将使信用损失准备金一次性增加7000 - 1.1亿美元 [40] - 2020年资本支出预计在2.15 - 2.35亿美元之间，全年有效税率预计为24% - 25% [41] - 2020年第一季度，摩托车业务板块收入预计在10.9 - 1.17亿美元之间，同比下降2% - 9%；运营利润率占收入的百分比预计下降约2.5个百分点 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 摩托车业务 - 第四季度零售销量全球下降1.4%，美国下降3.1%，国际增长0.5%；新兴市场增长2.2%，发达市场下降0.5% [22] - 第四季度批发出货量下降7.0%，产品组合从旅行车转向巡洋舰 [27] - 第四季度收入下降8.5%，每辆摩托车平均收入下降504美元 [28] - 第四季度毛利率下降，运营利润率占收入百分比提高 [28][29] 金融服务业务 - 第四季度运营收入为5890万美元，下降7.0% [30] - 第四季度零售贷款发放量下降5.9%，市场份额63.7% [31] - 30天以上逾期率和信用损失率同比上升 [32] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第四季度零售销量下降3.1%，行业下降5.6%；全年行业下降率从2018年的8.7%改善至4.1%，哈雷 - 戴维森从10.2%改善至5.2% [22][24][25] - 第四季度新自行车注册市场份额为50.4%，上升1.0个百分点；旅行和巡洋舰细分市场份额上升3.9个百分点 [25] - 季度末美国零售库存减少约1500辆摩托车 [26] 国际市场 - 第四季度零售销量增长0.5%，新兴市场增长2.2%（东盟和中国市场增长，印度市场疲软），发达市场下降0.5%（日本、南欧和澳大利亚市场表现强劲，加拿大和北欧市场疲软） [22][26] - 全年欧洲市场份额为8.9%，下降1.4个百分点 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进“More Roads”计划，包括制造优化、产品开发转型、营销和市场进入能力全面改革，目标是成为以客户创造为核心的公司，到2021年实现显著增长 [5][6][9] - 计划推出新的中量级摩托车、小型排量摩托车、电动自行车等新产品，拓展业务模式，进行有针对性的收购和合作 [10] - 调整业绩衡量指标，以收入取代重型摩托车单位出货量作为主要业绩衡量标准；调整长期国际增长目标衡量方式，强化美国市场增长目标 [11][12] - 行业竞争激烈，面临美国新自行车行业下滑、消费者偏好转移、市场促销竞争等挑战，但公司通过提升品牌影响力、加强经销商合作等方式应对 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年业绩符合预期，业务稳定性增强，在“More Roads”计划推进方面取得显著进展 [5] - 2020年是关键一年，虽美国和发达国际市场仍面临挑战，但公司有信心通过专注于培养忠实骑手和执行“More Roads”计划克服困难 [23][24] - 长期来看，对2020年“More Roads”计划的里程碑充满期待，这些将巩固现有业务，实现可持续增长，为公司和股东创造价值 [42] 其他重要信息 - 2019年推出首款电动摩托车LiveWire和儿童电动摩托车IRONe，扩大泰国工厂以服务东盟市场，改善和拓展全球电子商务和数字能力 [15][16] - 参与美国经销商运营咨询项目的经销商，摩托车零售销量平均增长近6%；下半年在国际发达市场实施更强有力的经销商举措，零售销量显著改善 [17] - 公司有能力减轻关税影响，减少价值损耗的销售激励措施，并利用HDFS作为重要战略资产提升业务表现 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 约47.2万骑手离开品牌的原因是什么？总骑手数量增长是否会带动P&A销售增长？ - 离开的主要原因是早期骑手在头3年内因未建立足够信心成为忠实骑手而退出，公司正针对此推出特定项目；随着摩托车参与度增加，P&A和服装销售有望恢复增长 [43][44] 问题2: 与几年前推出的转型战略预期相比，公司目前进度如何？ - 2019年美国骑手净增量从2018年的2.6万增加到5.5万，但要实现到2027年美国骑手达到400万的目标，需加快步伐；文化转型是最具挑战性的部分，公司正采取措施推动 [46][47][48] 问题3: 2019年和2020年为降低骑手流失率采取了哪些具体项目？HDFS的逾期率是否会趋于平稳？ - 2019年开展了让新手初步体验骑行的项目，2020年增加了骑手招募、骑行支持、消除骑行障碍和强化骑手承诺等方面的项目；预计2020年HDFS信用损失会略有增加，但会被收入增长抵消 [50][51][53] 问题4: 如果2020年转型努力未达预期，管理层和董事会是否会考虑战略替代方案，包括出售公司？ - 董事会始终关注股东价值最大化和评估公司战略；除美国骑手增长外，公司还有中量级平台、电动车等增长平台，会继续评估战略 [54][55] 问题5: 2020年末推出的不同排量摩托车，是更侧重于第三季度还是第四季度？调整后的摩托车运营利润率展望如何？ - 中量级摩托车预计在年末推出，主要在美国有出货和零售销售；运营利润率指导为7% - 8%，虽有关税和制造优化带来的顺风因素，但不利产品组合和SG&A增加会产生逆风影响 [59][60][63] 问题6: 第四季度拍卖会上二手摩托车价格疲软情况近期趋势如何？2020年如何看待？ - 拍卖价格在连续9个季度改善后，Q2持平，Q3和Q4略有下降；定价服务数据有分歧；经销商网络中二手摩托车价格连续10个季度上涨，第四季度也在上涨，公司密切关注拍卖价格对经销商网络的影响 [65][67] 问题7: 品牌总裁Neil Grimmer离职后谁将接任？品牌发展战略是否有变化？ - 公司正在积极招聘新的品牌总裁，现有战略中包含了之前的工作成果，目前由CEO领导团队推进工作 [68][69] 问题8: 发达市场零售销售略有下降，是否是因为传统贷款机构信贷可用性变化导致增长受阻？ - 未看到发达市场或国际市场信贷可用性有变化，HDFS在这些市场的信贷获取中发挥关键作用，且与第三方合作良好，对下半年国际市场销售表现满意 [71][72] 问题9: 第四季度开展的促销活动，骑手反应如何？对未来促销活动有何指导意义？ - 第四季度促销活动很少，延长保修计划是长期项目；公司从第一季度开始减少促销活动和激励措施，将资金用于品牌建设，效果良好 [73][74][75] 问题10: 2019年3400万美元保修回收收益的时间安排是怎样的？欧盟豁免的时间和对出货量及利润率的影响如何？ - 2018年Q4两次召回共5500万美元，2019年Q1收到供应商回收款2800万美元，Q2释放其他召回准备金约600万美元，这些在2020年不会重复，Q1将产生逆风影响；欧盟延迟决策导致出货量调整和库存下降，2020年将补充库存，有收入驱动作用，延迟决策成本将被抵消，运营利润率指导已包含相关收益 [77][78][80] 问题11: LiveWire交付慢于预期，其销售势头、消费者和经销商热情如何？ - LiveWire已恢复计划生产速度，早期反馈良好，但因仍在处理预订单和冬季因素，难以判断潜在需求；公司建立了一对一服务流程，春季将有更多信息 [81][82]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度，摩托车部门营业收入受出货量下降、关税同比增加和产品组合不利影响，但被SG&A同比降低和制造优化计划的收益部分抵消；金融服务营业收入下降13.0%；综合净收入较上年下降；每股收益为0.55美元，排除重组计划成本和近期欧盟及中国关税影响后，调整后每股收益为0.70美元 [21] - 第三季度全球新哈雷戴维森摩托车零售销量同比下降1.2%；国际零售销量增长2.7%；美国第三季度零售销量同比下降3.6%，但销售率较近几个季度有所改善 [22] - 第三季度批发摩托车出货量下降5.8%，大致处于指引中点；摩托车部门收入下降4.9%，每辆摩托车平均收入基本持平；批发和厂商建议零售价加权平均定价上涨约0.5%，调整新内容成本后，定价上涨约0.2个百分点 [28][29] - 第三季度毛利率下降，受出货量、产品组合和货币因素影响，部分被有利的制造费用和略高的定价抵消；产品组合不利影响为1850万美元；不利货币影响为380万美元；收入因美元走强下降近1个百分点，大部分被对冲收益抵消；制造费用因制造优化计划节省成本，但被较低的吸收率、产量和出货量部分抵消；第三季度关税影响为2.16亿美元，较上年增加1.13亿美元 [29][30][31] - 第三季度营业利润率较去年下降，受毛利率降低影响，部分被较低的SG&A和重组费用抵消；SG&A低于上年，公司继续积极管理成本并将节省资金重新投入计划和营销；制造优化重组费用总计760万美元，较上年减少720万美元 [31] - 金融服务部门第三季度营业收入为7290万美元，同比下降13.0%；净利息收入增加110万美元，被较高的利息费用大部分抵消；零售摩托车贷款损失拨备为1140万美元，受较高信贷损失和储备率增加影响；运营费用较上年增加，因业务转移和新贷款管理系统投资导致折旧增加 [32] - 第三季度零售贷款发起量同比增长0.8%，受二手车贷款发起量增加推动；HDFS市场份额为67.6%；季度末HDFS现金及现金等价物为3.803亿美元，通过银行信贷和管道融资工具可获得13.3亿美元流动性；第三季度HDFS向公司支付5000万美元股息 [33] - 第三季度零售摩托车贷款应收款30天以上逾期率为3.75%，较去年第三季度高15个基点，但较2019年第二季度有所改善；年化零售信贷损失率为1.83%，较第二季度略高 [34] - 季度末现金和有价证券余额为8.624亿美元；年初至今经营现金流为8.486亿美元，较去年下降，受营运资金增加和净收入降低影响 [34] - 2019年全年资本支出预计为2.05 - 2.25亿美元，较之前指引降低2000万美元；2019年预计近期欧盟和中国关税影响约为1.05亿美元，较之前预期增加500万美元；2020年预计301关税影响约为2000万美元 [37] - 第四季度预计出货约3.85 - 4.35万辆摩托车；摩托车营业利润率预计为亏损约5.5%，较去年第四季度有所改善；第四季度业绩预计受出货量下降、产品组合不利、关税成本增加和货币因素影响，部分被有利的SG&A抵消 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 摩托车业务 - 第三季度零售销量全球下降1.2%，美国下降3.6%，国际增长2.7%；批发出货量下降5.8%；收入下降4.9%；毛利率和营业利润率下降 [22][28][29] 金融服务业务 - 第三季度营业收入为7290万美元，下降13.0%；零售贷款发起量增长0.8%；市场份额为67.6%；30天以上逾期率和信贷损失率受新贷款管理系统影响 [32][33][34] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第三季度零售销量下降3.6%，行业零售销量下降1.7%，为连续十四个季度以来最低同比降幅；年初至今行业下降3.9%，公司下降5.6%，较去年有所改善；市场份额为49.8%，下降1.1个百分点；在旅行和巡航车细分市场获得2.2个百分点市场份额 [22][23][24] 国际市场 - 第三季度零售销量增长2.7%，新兴市场增长4.7%，由东盟市场带动，部分被印度和墨西哥市场疲软抵消；发达市场增长1.8%，澳大利亚、加拿大和日本市场反弹，西欧市场略有下降但较第二季度改善；年初至今欧洲市场份额为8.9%，下降1.5个百分点 [26][27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将目标聚焦于在美国培养骑手，通过深入分析和洞察了解人们骑行参与和退出原因，设定到2027年在美国拥有400万哈雷戴维森骑手的目标 [7][8] - 增加“强化品牌”作为增长催化剂，第三季度营销支出增长超30%，开展多项营销活动，包括电视广告、品牌形象更新和赞助活动 [9][10] - 调整国际业务增长目标，以收入衡量，到2027年使国际业务占HDMC年收入的50%，注重全球市场研究和针对性行动 [11] - 推进摩托车电动化领导地位，首辆LiveWire摩托车下线并交付，推出儿童电动两轮车IRONe，展示全面培养下一代骑手的战略 [15][17] - 加强经销商能力建设，通过价值驱动的营销组合、数字项目和运营咨询等举措，提高经销商业务表现，包括新车和二手车销售、配件和服装销售以及服务收入和网站访问量 [18][19][20] - 全球竞争环境激烈，美国市场促销活动积极，全球新产品不断推出，公司将通过执行计划和培养忠诚骑手克服市场挑战 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度业绩超出预期，在培养骑手和执行计划方面取得显著进展，运营纪律和经销商努力带来业务稳定性 [6] - 尽管面临市场挑战，如美国和发达国际市场的逆风、全球竞争和关税影响，但公司对未来增长前景持乐观态度，相信计划将推动积极成果 [20][23] - 公司将继续平衡当前价值最大化和未来实力与增长投资，通过品牌驱动相关性、激发骑行热情，让骑行对更多人更有意义 [20] - 对国际市场潜力充满信心，计划支持品牌、产品和分销，实现国际可持续增长 [28] - 公司致力于为股东带来长期增长和强劲回报，通过投资决策和现金返还实现股东价值最大化 [35][36] 其他重要信息 - 公司制造优化计划预计2020年后每年持续节省现金6500 - 7500万美元，2019年预计节省2500 - 3000万美元，第三季度已实现1670万美元节省；全年预计产生4000 - 5000万美元运营费用，第三季度为1000万美元 [36] - 公司将按计划于10月底在泰国开始生产摩托车，供应欧盟市场，预计2020年第二季度初开始缓解欧盟关税影响 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：国际零售改善的驱动因素，除日本消费税外，欧洲和加拿大市场改善原因 - 回答：公司加强了经销商努力，如改变经销商销售激励措施、恢复试驾活动和增加品牌权益营销，这些举措在第三季度开始显现效果 [42][43] 问题2：第四季度调整后营业利润率情况 - 回答：调整后营业利润率将有所改善，但具体数字未提供，需剔除关税和制造优化支出影响 [45] 问题3：是否将促销环境纳入全年展望，对未来提价和收入的影响 - 回答：市场促销环境增强，公司减少销售激励，将资金转向更可持续的品牌权益营销，第三季度美国销售结果虽下降但降幅收窄 [48][49] 问题4：LiveWire零售销售预期 - 回答：公司不提供车型级别的出货或零售销售数据，9月最后一周开始发货，发货量较少 [51] 问题5：HDFS拨备增加的原因及未来拨备是否会减少 - 回答：拨备增加主要由信贷损失和储备金变化导致，与融资促销无关。信贷损失主要受LMS系统实施影响，预计第四季度影响将减弱 [54][55] 问题6：摩托车营业利润率高于预期的原因 - 回答：主要得益于较低的SG&A，员工提高了效率，在增加营销支出和计划投资的情况下，仍实现了成本控制 [58][59] 问题7：2020年毛利率情况及关税影响 - 回答：未提供2020年毛利率指引，中型摩托车对2020年影响不大。未来三年因新产品推出，毛利率将面临一些逆风，但运营利润率将通过SG&A杠杆作用提高。2019年关税预计为1.05亿美元，2020年欧盟关税预计在第二季度开始缓解，中国关税年初开始缓解，301关税预计为2000万美元 [62][63][64] 问题8：欧盟关税明年的分摊情况及对美国经济的看法 - 回答：第一季度关税情况将在1月底提供更详细信息，预计第二季度开始缓解。美国市场面临经济不确定性，但第三季度行业表现回升是积极信号，公司将谨慎应对，保持业务灵活性 [69][70][71] 问题9：HDFS受新骑手资产影响情况，是否为推动收入增长牺牲信贷质量 - 回答：公司对HDFS贷款组合质量满意，除LMS系统问题外表现良好。次级贷款占比在15% - 20%之间，虽会增加信贷损失和逾期率，但回报率高且能带动摩托车销售 [74][75] 问题10：HDFS信贷指标趋势，是否会分开披露 prime 和 subprime 损失，以及美国第三季度零售节奏 - 回答：今年 prime 信贷指标恶化程度大于 subprime，主要受LMS系统影响，预计第四季度改善。7月美国零售销售低个位数增长，8月中个位数下降，9月中高个位数下降。第三季度促销活动减少，9月有两周金融优惠以促进新车型销售和减少库存 [78][79] 问题11：关税影响及HDFS行动的整体回报看法 - 回答：2019年预计关税为1.05亿美元，较之前预期增加500万美元。HDFS整体运营利润率下降，受消费者行为变化和债务成本上升影响，但HDFS的净资产收益率达到22%，表现出色 [83][85][86]

财务数据关键指标变化 - 2019年第二季度公司净收入为1.956亿美元，摊薄后每股收益1.23美元，2018年同期分别为2.423亿美元和1.45美元[185] - 2019年全年发货量指导范围降至21.2万至21.7万辆，此前预期为21.7万至22.2万辆[192] - 2019年全年增量关税成本预计约为1亿美元，低于此前估计的1亿至1.2亿美元[193] - 2019年摩托车部门全年运营利润率指导降至6%至7%，此前为8%至9%[197] - 2019年第三季度预计发货4.3万至4.8万辆摩托车，运营利润率预计较2018年第三季度下降约3个百分点[198] - 2019年资本支出预计为2.25亿至2.45亿美元，其中约2000万美元用于支持制造优化计划[200] - 2019年全年有效税率预计约为24%至25%[201] - 2019年第二季度综合运营收入为2.56257亿美元，较去年同期下降6769万美元，降幅20.9%[209] - 2019年第二季度净利润为1.95631亿美元，较去年同期下降4670.7万美元，降幅19.3%[209] - 2019年第二季度摊薄后每股收益为1.23美元，较去年同期下降0.22美元，降幅15.2%[209] - 2019年第二季度净收入14.34亿美元，商品销售成本9.793亿美元，毛利润4.547亿美元；2018年同期净收入15.251亿美元，商品销售成本9.93亿美元，毛利润5.321亿美元[227] - 2019年上半年运营收入4.23369亿美元，同比下降24.4%；净收入3.23576亿美元，同比下降22.4%；摊薄后每股收益2.03美元，同比下降18.1%[235] - 2019年上半年公司有效所得税税率为24.1%，与2018年同期持平[236] - 2019年上半年摊薄加权平均流通股数量从2018年的1.682亿股降至1.597亿股，因公司回购普通股[237] - 2019年上半年净保修和召回成本比上一年上半年约低4000万美元[251] - 2018年年中实施的增量关税相关成本在2019年上半年为5540万美元[249] - 制造优化计划相关的临时低效率成本在2019年上半年比去年同期高450万美元[250] - 2019 - 2023年及以后债务本金支付分别为1160128美元、3578261美元、1967892美元、768700美元，总计7474981美元；利息支付分别为107733美元、295706美元、113011美元、336802美元，总计853252美元[259] - 截至2019年6月30日，公司现金及现金等价物为924638千美元，信贷和管道设施可用额度为1953614千美元，总计2878252千美元[275] - 2019年上半年经营活动提供净现金496232千美元，2018年同期为735859千美元；投资活动使用净现金364575千美元，2018年同期为367953千美元；融资活动使用净现金380946千美元，2018年同期为74342千美元[276] - 2019年前六个月资本支出为8320万美元，去年同期为6930万美元；2019年上半年应收融资款净现金流出比去年同期高920万美元；其他投资现金流入比去年同期高2650万美元[277] - 2019年上半年股票回购现金流出为1.046亿美元，去年同期为1.112亿美元；2019年前六个月包括9550万美元（270万股）的自由裁量股票回购和910万美元（20万股）员工为满足限制性股票单位归属的预扣税而交出的股票[279] - 截至2019年6月30日，董事会批准的股票回购授权剩余1370万股；2019年和2018年上半年每股股息分别为0.75美元和0.74美元，总计分别为1.208亿美元和1.247亿美元[279] - 2019年前六个月债务活动融资现金流净现金流出为1.563亿美元，2018年同期为净现金流入1.596亿美元[280] - 截至2019年6月30日，公司总债务为7452059千美元，2018年7月1日为7141116千美元[280] 各条业务线数据关键指标变化 - 摩托车业务 - 2019年第二季度全球哈雷戴维森新摩托车经销商零售销量同比下降8.4%，美国下降8.0%，国际市场下降8.9%[186] - 2019年第二季度哈雷戴维森摩托车全球零售销量为71846辆，较去年同期下降6582辆，降幅8.4%[212] - 2019年第二季度美国市场零售销量为42762辆，较去年同期下降3728辆，降幅8.0%[212] - 2019年第二季度国际市场零售销量为29084辆，较去年同期下降2854辆，降幅8.9%[212] - 2019年第二季度公司在美国601 + cc新摩托车市场份额为46.6%，较去年同期下降1.8个百分点[218] - 2019年第二季度公司全球摩托车发货量为68757辆，较去年同期下降3836辆，降幅5.3%[222] - 2019年第二季度末，美国新哈雷戴维森摩托车零售库存较去年同期减少约1350辆[223] - 2019年第二季度摩托车业务总营收为14.34004亿美元，较去年同期下降9111.7万美元，降幅6.0%[226] - 2019年上半年哈雷戴维森摩托车美国零售销量70853辆，同比下降6.5%；国际零售销量50144辆，同比下降6.6%；全球零售销量120997辆，同比下降6.6%[239] - 2019年上半年美国新摩托车行业下降4.8%，公司在美国601 + cc新摩托车市场份额为48.3%，较去年同期下降0.9个百分点[240][241] - 2019年上半年国际发达市场零售销量下降10.7%，新兴市场零售销量增长6.6%[242] - 2019年上半年公司全球哈雷戴维森摩托车发货量为127,648辆，较2018年同期下降6.5%[246] - 2019年上半年美国行业零售摩托车注册量为144,623辆，较2018年同期减少7,366辆，降幅4.8%；欧洲为267,212辆，较2018年同期增加14,556辆，增幅5.8%[245] - 截至2019年6月，公司在欧洲新601 + cc摩托车的市场份额为8.8%，去年同期为10.4%[244] - 2019年上半年摩托车业务总营收为26.30亿美元，较2018年同期减少2.59亿美元，降幅9.0%；运营收入为2.89亿美元，较2018年同期减少1.27亿美元，降幅30.5%[248] 各条业务线数据关键指标变化 - 金融服务业务 - 2019年第二季度金融服务部门利息收入1.67077亿美元，同比增长5.3%；其他收入3137.5万美元，同比增长7.6%；证券化和服务费用收入16.3万美元，同比下降46.4%；总营收1.98615亿美元，同比增长5.6%[230] - 2019年第二季度金融服务部门信贷损失拨备较2018年同期增加750.3万美元，零售摩托车拨备增加690万美元[231] - 2019年上半年金融服务业务总营收为3.87亿美元，较2018年同期增加0.21亿美元，增幅5.8%；运营收入为1.34亿美元，较2018年同期减少0.10亿美元，降幅6.8%[252] - 截至2019年6月30日，公司零售摩托车贷款的年化信贷损失率为1.82%，2018年7月1日为1.56%；30天逾期率为3.33%，2018年7月1日为3.09%[255] - 2019年上半年信贷损失拨备较2018年上半年增加1190万美元[254] 制造优化计划相关 - 制造优化计划预计总成本为1.42亿至1.52亿美元，较之前估计减少1000万美元[207] - 制造优化计划预计2019年节省2500万至3000万美元，2020年节省4500万至5000万美元[205] - 2019年第二季度公司因欧盟和中国关税产生3440万美元增量关税成本，制造优化计划相关临时低效率成本比去年同期高160万美元[228] 债务与融资相关 - 公司有1.95亿美元364天信贷安排2020年5月11日到期，7.8亿美元和7.65亿美元五年期信贷安排分别于2023年4月和2021年4月到期[281] - 截至2019年6月30日，公司可发行最高17.4亿美元无担保商业票据[282] - 2019年6月30日公司有多笔中期票据未偿还，本金从35万美元到60万美元不等，利率从2.15%到4.05%不等[284] - 2015年7月公司发行7.5亿美元高级无担保票据，4.5亿美元2025年7月到期利率3.50%，3亿美元2045年7月到期利率4.625%[285] - 公司与加拿大资产支持商业票据管道有协议，可获最高2.2亿加元资金，2019年6月28日续约[286] - 公司与美国资产支持商业票据管道有协议，2018年11月续约6亿美元，修订3亿美元为6亿美元，2019年5月可额外借款最高3亿美元[287][288] - 2019年第二季度公司通过资产支持证券化交易发行5亿美元和5.25亿美元有担保票据，扣除成本后为4.987亿美元和5.226亿美元[292] 公司协议与合作相关 - 公司与海军就约克工厂环境调查和修复活动费用达成协议，公司和海军分别承担47%和53%[265] - 公司与HDFS有支持协议，必要时为其提供财务支持维持固定费用覆盖率1.25和最低净资产4000万美元[293] 公司风险与应对相关 - 公司需应对多种因素以实现目标，如执行业务计划、管理关税影响、发展骑行人数等[298] - 公司运营可能因工作停工、罢工、自然灾害等因素出现延误或中断[300] - 公司产品销售依赖独立经销商的销售能力，经销商可能受天气、经济等因素影响[301] - HDFS近年零售信贷损失处于历史低位，但未来可能因消费者信贷行为变化等因素增加[302] - 公司面临外汇汇率、商品价格和利率变化带来的市场风险，通过衍生金融工具降低风险[304] - 公司主要外汇风险涉及欧元、澳元、日元等货币，利用外汇合约减轻汇率波动对收益的影响[305] - 公司使用衍生工具对冲部分商品价格，HDFS利用利率互换和上限降低利率波动对债务的影响[306] 公司内部控制与报告相关 - 截至本季度报告期末，公司披露控制和程序有效[309] - 2019年第二季度，公司财务报告内部控制无重大变化[310] - 第二部分第1项法律诉讼信息包含在第一部分第1项合并财务报表附注17中[312] 其他 - 2016年第二季度，公司向证券化可变利益实体出售本金余额为3.018亿美元的应收融资款，该交易符合会计销售标准[272]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度，摩托车业务运营收入受出货量下降、关税增加和产品组合不利影响，但SG&A和重组费用降低部分抵消了这些影响；金融服务运营收入下降6.2%；综合净收入较上年下降 [23] - 本季度每股收益为1.23美元，排除重组计划成本和关税影响后，调整后每股收益为1.46美元 [23] - 全球新哈雷戴维森摩托车第二季度零售销量同比下降8.4%，美国下降8.0%，前六个月下降6.5%；国际市场第二季度下降8.9%，前六个月下降6.6% [24][25] - 第二季度批发摩托车出货量下降5.3%，摩托车业务收入下降6.0%，平均每辆摩托车收入减少144美元，主要受汇率不利影响 [32] - 第二季度毛利率下降，产品组合不利影响达1430万美元，制造费用因关税和生产效率问题增加 [33] - 第二季度运营利润率较去年下降，主要受毛利率下降影响，但SG&A和重组费用降低部分抵消了这一影响 [37] - 金融服务部门第二季度运营收入为7550万美元，较上年下降6.2%，净利息收入增加770万美元，零售摩托车贷款损失拨备为690万美元 [34] - 第二季度零售贷款发放量下降1.8%，HDFS市场份额上升1.9个百分点至65.9%，季度末HDFS现金及现金等价物为3.642亿美元，可用流动性为19.3亿美元 [35] - 第二季度零售摩托车贷款应收账款30天以上逾期率为3.33%，较去年同期上升24个基点，年化零售信贷损失率为1.82%，较上季度上升26个基点 [36] - 季度末现金及现金等价物余额为9.246亿美元，略低于去年，年初至今运营现金流为4.962亿美元，较去年下降 [37] - 2019年全年出货量指导下调5000辆至21.2万 - 21.7万辆，全年运营收入利润率指导降至6% - 7%，原指导为8% - 9% [43][44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 摩托车业务：第二季度出货量下降，收入减少，毛利率和运营利润率下降，产品组合不利，制造费用增加 [32][33] - 金融服务业务：运营收入下降，净利息收入增加，贷款损失拨备增加，零售贷款发放量下降，市场份额上升，逾期率和信贷损失率上升 [34][35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：第二季度零售销量下降8.0%，前六个月下降6.5%，行业下降4.9%，新自行车注册市场份额为46.6%，下降1.8个百分点，但在旅行和巡洋舰细分市场份额上升2.0个百分点 [24][27][28] - 国际市场：第二季度零售销量下降8.9%，前六个月下降6.6%，新兴市场增长7.6%，发达市场下降13.6%，欧洲市场份额为8.8%，下降1.6个百分点 [25][30][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施制造优化计划，预计2019年节省2500 - 3000万美元，2020年后每年节省6500 - 7500万美元 [39] - 公司通过“More Roads”计划投资未来，旨在稳定美国核心业务，全球拓展骑手群体，进入新兴细分市场，如冒险旅行、街头霸王和电动摩托车 [13][26] - 公司与钱江摩托合作，计划明年在中国推出小排量摩托车，并拓展至其他亚洲市场 [15] - 公司积极应对关税挑战，利用泰国工厂降低关税，预计2020年第二季度初开始在欧洲实现关税优惠 [41] - 公司注重营销和经销商支持，通过增加营销投资和优化经销商运营提高销售和市场份额 [9][14] - 行业竞争激烈，美国市场新自行车需求向其他风格和小排量摩托车转移，欧洲市场冒险旅行细分市场竞争激烈 [27][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临关税、市场需求疲软和行业竞争等挑战，但对未来前景充满信心，预计2020年欧洲关税优惠将恢复约1亿美元的年化利润率 [22][45] - 公司认为“More Roads”计划将为美国行业复苏和国际市场增长奠定基础，推动长期可持续增长 [26] - 公司对LiveWire电动摩托车的市场反应感到满意，预计该业务将为经销商和公司带来盈利 [65][67] 其他重要信息 - 公司在6月完成制造优化计划的关键里程碑，包括宾夕法尼亚州约克工厂的扩建和新生产线的增加，招聘了400多名美国工人 [6] - 公司为LiveWire电动摩托车的推出做准备，培训经销商技术人员和销售人员，提供公共充电设施，并与全球合作伙伴合作支持充电基础设施建设 [16][17] - 公司参加Code Conference，展示了在电动汽车领域的进展和潜力，引发了对哈雷戴维森的新思考 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2020年与2019年相比的利润率改善预期 - 2019年预计有1亿美元的关税成本，中国关税将在年底下降，欧洲关税优惠预计在2020年第二季度初开始实现，大部分1亿美元的关税成本将在2022年减少 [48] 问题: 监管批准时间延长对下半年的影响以及5000辆指导调整中1800辆的相关情况 - 原计划今年第二季度在泰国开始生产，第四季度开始在欧洲实现关税优惠，但监管批准延迟，导致生产和库存计划调整，预计欧洲公司和经销商库存将减少约3200辆 [52][53] 问题: 美国骑手年龄分布数据以及未来三到五年的骑行水平和新自行车需求趋势 - 公司自2010年以来的策略有效，使现有骑手骑行时间更长，年轻骑手数量增加，但中年人群体受消费行为变化影响，难以准确建模，公司将在投资者日详细讨论 [59][60][62] 问题: LiveWire是否有计划推出低ASP车型，以及有多少经销商投资LiveWire基础设施、成本和趋势 - 公司推出LiveWire作为光环产品，展示电动技术潜力，未来计划进入中功率细分市场，推出价格和性能更易接受的产品；美国约有150家经销商投资，投资包括培训、设备和快速充电设施，预计随着产品线扩大，将有更多经销商参与 [66][67][68] 问题: 新的6% - 7%运营利润率指导下，排除其他成本的目标，以及HDFS针对年轻人群体时，未来损失率和逾期率是否会高于历史水平 - 运营利润率从8% - 9%降至6% - 7%，约60%是由于关税时间问题，40%是由于欧洲销量下降；排除重组和关税后，今年运营利润率预计同比下降约1个百分点；HDFS不会改变承保标准，预计不会因人口结构变化而影响整体利润率 [70][71][72] 问题: LiveWire的预订单情况、国际计划以及与钱江摩托在中国合作的经济情况和销售预期 - 预订单情况符合预期，随着发布临近和媒体报道增加，预订单数量有所上升；LiveWire将首先在美国推出，随后在国际市场推出；与钱江摩托的合作是合同关系，无股权交换，将在中国生产338cc摩托车，参与150 - 400cc细分市场，预计明年年底进入市场，并拓展至其他亚洲市场 [75][76] 问题: 欧洲市场前景，包括Street召回问题解决后的预期、宏观经济条件影响、品牌在贸易战中的影响以及欧洲客户对亚洲制造摩托车的接受度 - 欧洲市场历史上受产品驱动，今年因竞争和产品周期因素表现疲软，但公司预计随着电动车和中量级产品的推出，欧洲将成为增长引擎；公司从印度工厂向欧洲供应Street摩托车未收到客户负面反馈，且全球工厂标准一致，客户理解公司为提供实惠摩托车所做的努力 [79][80][81] 问题: 美国市场下半年是缓和下降还是同比增长 - 美国市场下半年预计将缓和下降，主要驱动因素是比较基数较低和经销商支持计划 [83] 问题: 如何缓解市场份额损失，特别是在坚持旅行和巡洋舰细分市场的情况下 - 公司在旅行和巡洋舰细分市场表现强劲，市场份额上升；计划在一年内推出中量级产品，参与其他增长细分市场，届时将参与全球可寻址重型摩托车市场的89%；在发达市场，公司将通过电动车战略满足小排量需求 [86][87][88] 问题: 本季度天气对零售的影响，以及促销和整体营销支出与去年第二季度相比的情况 - 第二季度天气在降水方面较去年更差，但对行业销售影响不大；行业促销水平处于高位，但公司第二季度销售激励措施大幅下降，品牌权益营销增长34%，销售激励支出同比下降80% - 90% [92][93][94]

财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度公司净收入为1.279亿美元，摊薄后每股收益0.80美元，而2018年同期分别为1.748亿美元和1.03美元[160] - 2019年第一季度摊薄后每股收益为0.80美元，较去年同期下降22.3%，摊薄加权平均流通股从2018年第一季度的1.692亿股降至2019年第一季度的1.6亿股[187] - 从2018年第一季度到2019年第一季度，净收入减少16.83亿美元，商品销售成本减少4.19亿美元，毛利润减少12.64亿美元[200] - 2019年第一季度与增量关税相关的成本为2100万美元，与制造优化计划相关的临时低效成本在2019年和2018年第一季度分别为360万美元和70万美元[201] - 2019年第一季度净保修和召回成本比上一年约低3500万美元[202] - 2019年第一季度运营费用较2018年增加710万美元[206] - 2019年第一季度经营活动提供的净现金为32,671,000美元，2018年同期为191,594,000美元[225] - 2019年第一季度投资活动使用的净现金为77,200,000美元，2018年同期为21,651,000美元[225] - 2019年第一季度融资活动使用的净现金为415,679,000美元，2018年同期为98,930,000美元[225] - 2019年第一季度资本支出为3530万美元，去年同期为2840万美元[226] - 2019年第一季度股票回购现金流出为6170万美元，去年同期为7300万美元[228] - 2019年第一季度支付股息总计6090万美元，2018年同期为6270万美元[228] - 2019年前三个月债务活动融资现金流净流出2.937亿美元，2018年前三个月净流入3510万美元[229] - 截至2019年3月31日，公司总债务为7,309,669,000美元，2018年4月1日为7,018,166,000美元[229] 摩托车业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度全球哈雷戴维森新摩托车经销商零售销量同比下降3.8%，美国下降4.2%，国际市场下降3.3%；排除Street摩托车后，2019年第一季度全球零售销量同比增长0.4%[161] - 公司预计2019年向经销商发货21.7万至22.2万辆摩托车，较2018年下降约3%至5%[165] - 公司预计2019年摩托车业务板块毛利率低于2018年，受关税、出货量和产品组合影响，不过有2500万至3000万美元的成本节约[166] - 2019年摩托车业务板块运营利润率预计在8.0%至9.0%，2020年运营收入预计比2019年增加约1.7亿至2亿美元[171] - 2019年第二季度公司预计发货6.55万至7.05万辆摩托车，较2018年第二季度下降约3%至10%，运营利润率预计下降约4个百分点[172] - 2019年第一季度美国哈雷戴维森摩托车零售销量为28,091辆，较2018年同期的29,309辆下降4.2%；全球零售销量为49,151辆，较2018年同期的51,086辆下降3.8%[189] - 2019年第一季度美国新601 + cc摩托车市场份额为51.1%，较去年同期上升0.6个百分点；在旅行和巡航细分市场，市场份额较去年同期上升2.5个百分点[192] - 2019年第一季度国际零售销量下降3.3%，发达市场下降6.2%，新兴市场增长5.2%；排除Street摩托车后，2019年第一季度国际零售销量较去年同期增长4.7%[192][193] - 2019年3月公司在欧洲新601 + cc摩托车市场份额为8.8%，去年同期为10.4%[194] - 2019年第一季度美国行业零售摩托车注册量为54,324辆，较2018年同期的57,026辆下降4.7%；欧洲为111,317辆，较2018年同期的93,217辆增长19.4%[196] - 2019年第一季度公司全球哈雷戴维森摩托车发货量为58,891辆，较2018年同期下降7.9%[197] - 2019年第一季度末美国新哈雷戴维森摩托车零售库存较2018年第一季度末减少约3,450辆[198] - 2019年第一季度摩托车业务总营收为11.95637亿美元，较2018年同期的13.63947亿美元下降12.3%；营业利润为1.08381亿美元，较2018年同期的1.72838亿美元下降37.3%[199] 金融服务业务线数据关键指标变化 - 公司预计2019年金融服务业务板块运营收入低于2018年，受债务成本和折旧增加影响[174] - 金融服务部门2019年第一季度利息收入为15980.4万美元，较2018年同期增加576.3万美元，增幅3.7%；其他收入为2875万美元，增加496.9万美元，增幅20.9%；证券化和服务手续费收入为18.9万美元，减少16.3万美元，降幅46.3%；金融服务收入为18874.3万美元，增加1056.9万美元，增幅5.9%[203] - 2019年第一季度信贷损失拨备较2018年第一季度增加440万美元，零售摩托车拨备增加490万美元[204] - 截至2019年3月31日，公司零售摩托车贷款的年化信贷损失率为2.22%，高于2018年4月1日的2.15%；30天逾期率为3.73%，高于2018年4月1日的3.31%[205] 资本支出与税率预计 - 2019年资本支出预计为2.25亿至2.45亿美元，其中约2000万美元用于制造优化计划[175] - 公司预计2019年全年有效税率约为24%至25%[176] 制造优化计划 - 制造优化计划预计到2019年消除约800个工作岗位，在约克增加约450个岗位，关闭澳大利亚阿德莱德的车轮业务消除约90个岗位[177] 债务相关情况 - 债务本金支付方面，2019年为19.12597亿美元，2020 - 2021年为31.04227亿美元，2022 - 2023年为15.64436亿美元，之后为7.5亿美元，总计73.3126亿美元；债务利息支付方面，2019年为1421.8万美元，2020 - 2021年为2729.95万美元，2022 - 2023年为1120.46万美元，之后为3367.5万美元，总计8639.71万美元[208] - 2019年2月，公司终止了将于2019年5月到期的2500万美元364天信贷安排[230] - 2019年第一季度，6亿美元2.25%和1.5亿美元浮动利率中期票据到期[234] - 全球信贷安排下，HDFS合并债务（不含担保债务）与合并股东权益（不含累计其他综合收益或损失）之比在任何财季末不得超过10.0比1.0；公司合并债务与合并债务和合并股东权益之比（各情况下公司合并债务不含HDFS及其子公司的，合并股东权益不含累计其他综合收益或损失）在任何财季末不得超过0.7比1.0[247] - 2019年3月31日，HDFS和公司遵守所有当时现有契约[248] 现金流与流动性 - 截至2019年3月31日，公司现金及现金等价物为7.496亿美元，可流通证券为100.03万美元，总计7.59603亿美元；信贷和管道设施可用额度为9.74186亿美元，总计17.33789亿美元[224] - 公司策略是通过现金、现金等价物和信贷额度可用性的组合，维持至少十二个月的预计流动性需求[224] 证券化交易 - 2016年第二季度，公司向证券化可变利益实体出售了本金余额为3.018亿美元的金融应收款，该交易符合会计上作为销售处理的标准[221] 公司经营风险与依赖因素 - 公司能否实现目标和预期取决于执行商业计划和战略、管理关税影响、发展骑行人数等多方面能力[249] - 公司销售摩托车及相关产品和服务并实现财务预期依赖独立经销商向零售客户销售的能力[250] - 近年来HDFS零售信贷损失处于历史低位，但未来可能因消费者信贷行为变化等因素增加[252] 市场风险与应对措施 - 公司面临外汇汇率、商品价格和利率变化带来的市场风险，通过选择性使用衍生金融工具降低风险[254] - 公司产品国际销售多以当地货币进行，收益受美元兑外币汇率波动影响，主要外币风险涉及欧元、澳元等，利用外汇合约减轻影响[255] - 公司收益受摩托车生产所用商品价格变化影响，有限使用衍生工具对冲部分商品价格；HDFS收益受利率变化影响，利用利率互换降低利率波动对债务的影响[256] - 有关公司市场风险的进一步信息可参考2018年12月31日结束年度的10 - K表格年度报告，自该报告以来市场风险信息无重大变化[257]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度财务结果强于预期，出货量和运营利润率高于计划 [19] - 摩托车运营收入受出货量下降、产品组合不利和关税增加影响，但SG&A和重组费用降低部分抵消了这些影响 [20] - 金融服务运营收入下降7.6% [20] - 合并净收入同比下降，主要由于运营收入降低 [20] - 第一季度每股收益为0.80美元，排除重组计划成本和关税影响后为0.98美元 [20] - 全球新摩托车零售销量同比下降3.8%，排除Street摩托车后增长0.4% [21] - 美国第一季度零售销量同比下降4.2%，市场份额上升0.6个百分点至51.1% [21][24] - 国际零售销量第一季度下降3.3%，排除Street摩托车后增长4.7% [25][26] - 批发摩托车出货量下降7.9%，但高于指导范围 [27] - 摩托车业务收入下降12.3%，主要由于出货量减少和平均每辆摩托车收入下降 [28] - 第一季度毛利率下降，主要由于出货量减少、制造成本增加和产品组合及汇率不利 [28] - 第一季度运营利润率低于去年，主要由于毛利率下降，但SG&A和重组费用降低部分抵消了影响 [29] - 金融服务部门第一季度运营收入为5870万美元，下降7.6% [30] - 第一季度末现金和可交易证券余额为7.596亿美元，与去年持平 [32] - 年初至今运营现金流下降1.589亿美元，主要由于营运资金增加和净收入降低 [32] - 2019年第一季度将季度股息提高至每股0.375美元，回购了5260万美元的股票 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 摩托车业务 - 第一季度零售销量受Street摩托车召回影响，排除后全球增长0.4%，美国市场份额上升 [21] - 批发出货量下降7.9%，Sportster出货量占比上升，Touring出货量占比下降 [27] - 收入下降12.3%，主要由于出货量减少和平均每辆摩托车收入下降 [28] - 毛利率下降，主要由于出货量减少、制造成本增加和产品组合及汇率不利 [28] - 运营利润率低于去年，主要由于毛利率下降，但SG&A和重组费用降低部分抵消了影响 [29] 金融服务业务 - 第一季度运营收入为5870万美元，下降7.6% [30] - 净利息收入增加190万美元，零售摩托车贷款损失拨备增加490万美元 [30] - 运营费用增加，主要由于业务转移和新贷款管理系统投资导致折旧增加 [30] - 第一季度新增贷款发放量增长5.4%，市场份额上升5.9个百分点至64.5% [31] - 第一季度末现金和现金等价物为3.652亿美元，可用流动性为9.521亿美元 [31] - 第一季度零售摩托车贷款30天逾期率为3.73%，较去年上升42个基点，年化零售信贷损失率为2.22%，较去年上升7个基点 [31] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第一季度零售销量下降4.2%，市场份额上升0.6个百分点至51.1% [21][24] - 美国行业新自行车市场受二手自行车价格疲软影响，但销售趋势有所改善 [23] - 二手哈雷戴维森自行车价格连续七个季度上涨 [24] - 在竞争的旅行和巡航细分市场，市场份额上升2.5个百分点 [25] - 季度末美国零售库存减少约3450辆摩托车 [25] 国际市场 - 第一季度零售销量下降3.3%，排除Street摩托车后增长4.7% [25][26] - 新兴市场零售销量增长5.2%，发达国际市场下降6.2% [26] - 日本和澳大利亚市场销售疲软，公司提供激励措施并开展全国试驾活动 [26] - 欧洲全年市场份额为8.8%，较去年下降1.6个百分点 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是在全球范围内培养下一代哈雷戴维森骑手，通过“More Roads to Harley - Davidson”计划加速进展 [6] - 加大针对性投资，提升品牌知名度和产品相关性，吸引新客户 [9] - 加强与经销商合作，提升零售能力和客户体验 [11] - 利用泰国制造投资，缓解关税影响，提高市场竞争力 [13] - 计划推出新的中量级摩托车，扩大市场份额 [14] - 推进与亚洲合作伙伴的合作，推出小排量高端产品 [14] - 收购StaCyc，拓展电动两轮车市场 [15] - 即将推出LiveWire电动摩托车，引领摩托车电动化 [15] - 聘请品牌总裁，整合全球面向消费者的团队，提升品牌影响力 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临全球摩托车行业的重大压力，包括贸易战的影响，但长期目标不变 [8] - 第一季度零售销售趋势改善，财务表现好于预期，展示了公司的韧性 [36] - 对2019年剩余时间的零售销售趋势持谨慎乐观态度，但面临美国市场竞争激烈和关税增加的挑战 [37] - 相信“More Roads to Harley - Davidson”计划将为美国行业复苏奠定基础，并推动国际市场增长 [22] 其他重要信息 - 公司预计2019年全年运营利润率为8% - 9% [39] - 第二季度预计出货65500 - 70500辆摩托车，同比下降3% - 10% [36] - 第二季度摩托车运营利润率预计下降约4个百分点，主要由于关税影响、计划出货量减少和产品组合不利 [36] - 多年度制造优化计划预计总运营成本在1.52亿 - 1.62亿美元之间，资本投资6500万美元，2020年后预计每年节省现金6500万 - 7500万美元 [34] - 第一季度发生运营优化成本1760万美元，预计第二季度约2000万美元 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度是否改变了对今年剩余时间的展望，第一季度销售改善的驱动因素在未来是否依然有效 - 第一季度未改变对全年的展望，预计全年运营利润率为8% - 9% [39] - 第一季度学到很多有效的方法，将在全年重复使用，对剩余时间有信心 [40] 问题2: 目标广告的促销费用是否在全年预期内 - 促销费用符合计划，已包含在8% - 9%的利润率指导范围内 [43] 问题3: 新增品牌总裁角色的目标和原因 - 品牌是第四大增长催化剂，新增该角色是为了更好地利用品牌力量，统一品牌形象，吸引现有和未来骑手 [45] 问题4: 政治关税背景对公司的影响 - 公司受贸易战多方面影响，主要是欧盟关税，目前欧盟关税为31%，2021年6月将增至56% [47][48] - 公司正通过国际制造布局进入欧盟市场，已向比利时当局提交申请，若被拒有其他计划 [48][49] 问题5: 替代计划是否指欧洲的组装工厂 - 欧洲一直是缓解欧盟报复性关税的选择之一，但不是首选，公司有多种替代方案 [52] 问题6: 未参与但未来将参与的细分市场对市场份额的影响 - 美国601 + cc市场由六个细分市场组成，公司目前参与三个，市场份额有所增长 [53] - 通过“More Roads”计划和新中量级摩托车，将在不到六个季度内参与所有细分市场，全球可触达市场将从41%增至超90% [54][55] 问题7: HDFS“三月疯狂”促销的驱动因素及对零售销售的加速程度 - 这是一项标准促销活动，去年第二季度也有开展，针对旅行和Softail车型，提供优惠金融利率 [58] 问题8: Street摩托车恢复发货后，损失的销售是否已完全计入第二季度展望 - 已完全计入第二季度指导范围，预计第二季度出货量同比下降3% - 10% [61] 问题9: 法国和英国市场情况是否有变化 - 法国第一季度销售增长，此前第四季度受“黄背心”抗议影响消费者信心下降 [64] - 英国第一季度零售销售两位数下降，受脱欧影响消费者信心不足，不确定性将持续到10月 [64] 问题10: 量化近期销售趋势，Street出货和股权营销促销对销售的影响，以及EagleRider的影响 - 第一季度销售势头增强，1月零售销售两位数下降，2月接近两位数下降，3月中个位数增长 [67] - 驱动因素包括对经销商增长催化剂的投资、营销和品牌支持增加 [67] - Street摩托车受影响约2100辆，比预期少400辆，因零件提前到货 [69] - EagleRider今年与授权租赁的出货节奏一致，对第一季度无影响 [70] 问题11: 股权营销促销对3月销售的影响程度 - 这是一种综合方法，包括销售组织重组、经销商绩效强化、销售和营销咨询、试驾推广等，多种因素共同作用取得了良好效果 [72][73] 问题12: 促销活动与去年相比是否有差异，HDFS逾期率在系统过渡后预计的稳定水平 - 融资优惠活动时间不同，今年提前开展，“Freedom Promise”活动与去年相同，利用HDFS正股权贷款是新举措 [75] - 团队在促销活动中更具针对性，利用数据和洞察吸引消费者 [76] - HDFS逾期率和信用损失率上升主要是由于新贷款管理系统实施，预计第二季度仍有一定效率问题，第三季度将恢复正常 [78][79] 问题13: SG&A是否有一次性因素或时间差异，今年关税增量是否仍为1 - 1.2亿美元 - SG&A受保修和召回费用有利、公司注重费用管理和营销支出增加的综合影响，全年营销支出预计两位数增长 [81][82] - 公司在“More Roads”增长催化剂下进行了大量资金重新分配 [83] - 由于近期贸易争端，关税增量预计仍为每年1 - 1.2亿美元，公司计划年底大部分生产来自泰国以避免关税 [84] 问题14: 3月面向消费者的优惠活动对损益表的影响 - 低于市场利率的融资优惠由摩托车公司向HDFS支付补贴，作为收入的抵减项计入第一季度结果 [86] - HDFS在贷款偿还过程中逐步确认收入 [87] - “Freedom Promise”活动根据预计成本在活动发布季度入账 [87] 问题15: LiveWire的推出节奏和今年预计有多少经销商获得产品 - 推出进展顺利，约100家经销商已签约，正在安装DC快速充电设施 [90] - 公司有培训计划，通过预订单和定金了解需求，以便更好地规划全球推出 [90] 问题16: 中量级新车型的预期盈利能力、与现有产品的比较以及达到目标利润率的爬坡过程 - 中量级摩托车利润率较高，但低于目前旅行和巡航摩托车的利润率 [93] - 与其他摩托车制造商相比，利润率具有吸引力，且随着销量增长，固定成本分摊将带来更多机会 [93] - 从一开始毛利率就已确定，无需大量爬坡时间，启动成本预计在明年临近推出时再详细讨论 [94]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2018年公司净收入为5.315亿美元，摊薄后每股收益3.19美元，2017年分别为5.218亿美元和3.02美元[135] - 2018年合并运营收入为7.13523亿美元，较2017年的8.82081亿美元下降19.1%[163] - 2018年有效所得税税率为22.6%，较2017年的39.6%下降，主要受2017年税法影响[165] - 2018年摊薄后每股收益为3.19美元，较2017年的3.02美元增长5.6%[163][166] - 2017 - 2018年净收入从49.15亿美元增至49.69亿美元，销售成本从32.72亿美元增至33.52亿美元，毛利润从16.43亿美元降至16.17亿美元[180] - 2017年综合营业收入较2016年下降15.7%，主要因摩托车业务板块营业收入减少1.64亿美元[188] - 2017年有效所得税税率为39.6%，高于2016年的32.4%，主要受2017年税法影响[189] - 2017年摊薄后每股收益为3.02美元，较2016年下降21.1%，受净收入下降24.6%和稀释加权平均流通股减少影响[190] - 2016 - 2017年净收入减少35700万美元，主要因出货量下降4.35亿美元，产品组合变化影响5500万美元等因素[198] - 2018 - 2016年持续经营业务经营活动净现金分别为12.05921亿、10.05061亿和11.74339亿美元；投资活动净现金分别为 - 6.62269亿、 - 5.62468亿和 - 3.92731亿美元；融资活动净现金分别为 - 0.14763亿、 - 5.50261亿和 - 7.77885亿美元[242] - 2018 - 2016年资本支出分别为2.135亿、2.063亿和2.563亿美元[245] - 2018 - 2016年公司分别支付股息2.458亿、2.519亿和2.523亿美元，每股股息分别为1.48、1.46和1.40美元[248] - 2018 - 2016年股票回购现金流出分别为3.906亿、4.653亿和4.653亿美元，分别回购940万、880万和990万股[249] - 2018 - 2016年债务活动融资现金流分别为6.181亿、1.555亿和 - 0.783亿美元，截至2018年12月31日总债务为75.99276亿美元[250] 各业务线数据关键指标变化 - 摩托车业务 - 2018年摩托车部门运营收入较2017年下降1.844亿美元，金融服务部门运营收入增长1590万美元，增幅5.8%[135][137] - 2018年全球独立经销商新哈雷摩托车零售销量下降6.1%，美国下降10.2%，国际市场增长0.4%[138] - 2019年公司预计向经销商发货21.7 - 22.2万辆摩托车，较2018年下降约3% - 5%[141] - 2019年摩托车部门运营利润率预计为8.0% - 9.0%，2020年运营收入预计较2019年增加约1.7 - 2亿美元[150] - 2019年第一季度公司预计发货5.3 - 5.8万辆摩托车，较2018年第一季度下降约9% - 17%[154] - 2018年摩托车及相关产品运营收入为4.22363亿美元，较2017年的6.06776亿美元下降30.4%[163] - 2018年美国新哈雷戴维森摩托车零售销量为132,868辆，较2017年的147,972辆下降10.2%[167] - 2018年国际新哈雷戴维森摩托车零售销量为95,183辆，较2017年的94,816辆增长0.4%[167] - 2018年哈雷戴维森摩托车批发发货量为228,665辆，较2017年的241,498辆下降5.3%[167][177] - 2018年摩托车业务总营收为49.68646亿美元，较2017年的49.15027亿美元增长1.1%[178] - 2018年公司在美国601 + cc新摩托车市场份额为49.7%，较2017年下降1.0个百分点[172] - 2017年美国哈雷 - 戴维森摩托车零售销量为147972辆，较2016年下降8.5%，公司在美国601 + cc摩托车市场份额为50.7%，较2016年下降0.5个百分点[191] - 2017年国际哈雷 - 戴维森摩托车零售销量为94816辆，较2016年下降3.9%[191] - 2017年美国601 + cc摩托车行业零售注册量为288802辆，较2016年下降7.3%；欧洲为390619辆，较2016年下降0.3%[193] - 2017年哈雷戴维森摩托车批发出货量为241,498辆，较2016年的262,221辆下降7.9%，美国市场出货量为144,893辆，下降10.5%，国际市场出货量为96,605辆，下降3.8%[195] - 2017年摩托车业务总营收为4,915,027千美元，较2016年的5,271,376千美元下降6.8%，运营收入为606,776千美元，下降21.3%[197] 各业务线数据关键指标变化 - 金融服务业务 - 2018年金融服务运营收入为2.9116亿美元，较2017年的2.75305亿美元增长5.8%[163] - 2018年金融服务部门利息收入6.45985亿美元，较2017年的6.33113亿美元增长2.0%；营业收入2.9116亿美元，较2017年的2.75305亿美元增长5.8%[182] - 2018年信用损失拨备较2017年减少2560万美元，零售摩托车拨备减少2710万美元，批发拨备增加190万美元[184] - 2018年公司零售摩托车贷款年度损失率为1.76%，低于2017年的1.90%；30天逾期率从2017年末的4.21%降至4.12%[185] - 2017年金融服务业务收入为732,197千美元，较2016年的725,082千美元增长1.0%，运营收入为275,305千美元，下降0.1%[200] - 2017年利息收入为633,113千美元，较2016年的628,432千美元增长0.7%，证券化和服务收入为1,933千美元，下降82.2%[200] - 2017年信贷损失拨备为132,444千美元，较2016年的136,617千美元下降3.1%，零售摩托车拨备减少650万美元，批发拨备增加100万美元[200][202] - 2017年公司零售摩托车贷款年损失率为1.90%，高于2016年的1.83%，30天逾期率从4.25%降至4.21%[203] - 2017年末零售应收账款信贷损失准备金为1.863亿美元，批发应收账款为620万美元，2016年末分别为1.668亿美元和650万美元[204] - 2018年金融应收款净现金流出比2017年高6350万美元，2017年比2016年低1.258亿美元[246] - 2018 - 2016年可交易证券买卖和到期现金（流出）/流入分别为 - 1000万、690万和4000万美元，2016年公司出售金融应收款获得3.126亿美元[247] - 2018年加拿大零售摩托车金融应收款季度转移总额8550万美元，收益7060万美元，2017年转移总额1.054亿美元，收益8700万美元[258] - 2018年美国零售摩托车金融应收款季度转移总额4.922亿美元，收益4.394亿美元，2017年转移总额4.297亿美元，收益3.833亿美元[259] 关税相关情况 - 2018年欧盟对美国出口的哈雷摩托车关税从6%提高到31%，2021年6月1日将增至56%；中国对美国出口的哈雷产品关税从30%提高到55%[136] - 2019年公司预计增量关税成本约为1 - 1.2亿美元[146] 制造优化计划相关 - 2019年资本支出预计为2.25 - 2.45亿美元，其中约2000万美元用于制造优化计划[152] - 制造优化计划预计到2019年关闭堪萨斯城工厂裁员约800人，约克工厂增员约450人，关闭澳大利亚阿德莱德车轮业务裁员约90人[156] 养老金和退休福利计划相关 - 公司有既定福利养老金计划和退休后医疗福利计划，美国公认会计原则要求确认养老金和退休福利计划的资产或负债[212][213] - 公司将养老金和SERPA义务的加权平均贴现率从2017年12月31日的3.71%提高到2018年12月31日的4.38%，将退休后医疗义务的加权平均贴现率从3.52%提高到4.23%，并将退休后医疗成本趋势率设定为6.75%，预计到2026年达到最终的5.00%[215] - 2018年养老金和SERPA的净定期福利成本为32,817千美元，退休后医疗为3,664千美元；养老金和SERPA的福利义务为1,984,708千美元，退休后医疗为286,574千美元[218] - 贴现率降低1%，养老金和SERPA净定期福利成本影响为28,330千美元，退休后医疗为1,196千美元；养老金和SERPA福利义务影响为319,213千美元，退休后医疗为23,298千美元[218] - 计划资产预期回报率降低1%，养老金和SERPA净定期福利成本影响为20,322千美元，退休后医疗为1,955千美元[218] - 医疗成本趋势率提高1%，退休后医疗净定期福利成本影响为1,556千美元，福利义务影响为8,613千美元[218] 债务相关情况 - 截至2018年12月31日，公司债务本金支付2019年为2,717,597千美元，2020 - 2021年为3,133,704千美元，2022 - 2023年为1,018,393千美元，之后为750,000千美元，总计7,619,694千美元[222] - 截至2018年12月31日，公司债务利息支付2019年为182,532千美元，2020 - 2021年为226,407千美元，2022 - 2023年为109,026千美元，之后为336,750千美元，总计854,715千美元[222] - 截至2018年12月31日，公司经营租赁付款2019年为20,416千美元，2020 - 2021年为29,897千美元，2022 - 2023年为15,675千美元，之后为7,988千美元，总计73,976千美元[222] - 截至2018年12月31日，公司未确认的税收利益为6140万美元，应计利息和罚款为2770万美元[226] 现金流相关情况 - 截至2018年12月31日，公司现金及现金等价物和有价证券总计12.13773亿美元，信贷和管道融资额度总计10.39633亿美元，两者合计22.53406亿美元[241] - 2018年经营现金流增加主要因营运资金有利变化和退休计划现金流出减少，2017年公司自愿向合格养老金计划和退休后医疗计划分别捐款2500万和1500万美元[243] 金融应收款转移相关 - 2016年第二季度，公司向证券化可变利益实体出售本金余额为3.018亿美元的金融应收款，实现930万美元收益[238] 信贷协议相关 - 2018年4月公司签订7.8亿美元五年期信贷安排，取代原6.75亿美元五年期信贷安排并终止1亿美元364天信贷安排[251] - 2018年11月30日，公司与第三方银行赞助的美国商业票据管道续签6亿美元循环信贷协议，修订3亿美元协议将总承诺增加到6亿美元[258] 财务契约相关 - 公司与HDFS有支持协议，必要时为其提供财务支持以维持固定费用覆盖率1.25和最低净资产4000万美元[264] - 根据全球信贷安排当前财务契约，HDFS合并债务（不包括有担保债务）与合并股东权益（不包括累计其他综合收益/损失）比率季度末不超10:1，公司合并债务与合并债务和股东权益比率季度末不超0.7:1[266] - 截至2018年、2017年和2016年12月31日，HDFS和公司遵守所有现有契约[267] 衍生金融工具相关 - 截至2018年和2017年12月31日，未到期欧元、澳元等外币合约名义美元价值分别为4.43亿美元和6.757亿美元，美元贬值10%，合约公允价值分别减少约3990万美元和6720万美元[274][276] - 截至2018年12月31日，商品套期保值工具名义价值610万美元，公允价值净负债50万美元，2017年名义价值540万美元，公允价值净资产30万美元[277] -