财务数据和关键指标变化 - 2022年全年调整后EBITDA为5620万美元 [4] - 2022年银行债务减少2650万美元，年末银行债务为8520万美元，净银行债务为8220万美元，杠杆率为2.05倍 [4] - 2022年净利润为1810万美元，基本每股收益为0.57美元，摊薄后每股收益为0.55美元 [14] - 2023年资本支出预算为6900万美元，其中3500万美元为维护性资本支出 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 煤炭业务 - 2022年煤炭平均销售价格从2021年的每吨39.51美元提高到每吨45.64美元，2023年预计约为每吨58.7美元 [6] - 2022年煤炭平均成本从2021年的每吨33.16美元增加到每吨37.28美元，第四季度成本略高于每吨40美元 [42] - 2022年第四季度煤炭利润率为每吨10.41美元，全年利润率为每吨8.35美元，2021年利润率为每吨7.35美元 [6] - 2021年煤炭年产量约为600万吨，2023年产能将提升至750万吨 [41] 电力业务 - 2022年第四季度Merom发电厂对EBITDA的贡献约为550万美元 [30] - 2022年电力业务收入为6600万美元，记录收入为3100万美元 [73] 各个市场数据和关键指标变化 - MISO市场在2016年前无Maxgen事件，过去12个月出现了11次，极端事件下电价可达每兆瓦时数千美元 [59] - 美国能源市场因乌克兰冲突和欧洲能源危机受到影响，天然气价格波动，煤炭市场交易清淡 [68] - 可再生能源在极端天气下表现不佳，导致容量市场趋紧，价格上升 [64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2024年将最多300万吨煤炭运往Merom发电厂，转化为电力出售 [7] - 公司将评估新矿坑的生产力，根据市场情况确定运营平衡 [16] - 公司将继续减少银行债务，目标是在2024年第一季度末实现净债务为零，并保持约1亿美元的信贷额度和现金 [26] - 行业内传统发电方式被可再生能源和天然气替代，公司认为自身煤炭和电力业务具有优势 [35] - 美国计划在未来10年内淘汰一半的煤炭发电产能，这将改变电力市场的格局 [123] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于通胀、运营挑战和新员工培训等因素，公司生产成本上升，但预计2023年成本将趋于稳定或改善 [6][42] - 电力市场价格波动较大，公司将平衡远期销售和现货市场销售，以实现利润最大化 [36] - 公司认为电力市场将保持高位，Merom发电厂将为公司带来新的收入增长点 [8] - 公司预计未来盈利潜力将显著提高，但由于更多地参与现货市场，盈利将更加不稳定 [124] 其他重要信息 - 2022年10月21日，公司完成对1吉瓦Merom发电厂的收购 [17] - 按照GAAP会计处理，Merom收购产生了1.85亿美元的PPA合同负债调整和3400万美元的煤炭采购合同和库存资产调整 [21] - 为使Merom发电厂在2025年后继续运营，需在2025年底前投资超过4500万美元用于环境控制 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司业务所需的流动性如何规划，现金生成应如何分配用于偿债和留存现金？ - 公司目标是在2024年第一季度末实现净债务为零，并在资产负债表上保留约1亿美元的信贷额度和现金 [26] 问题2: 2024年煤炭销售策略是否会改变，预计运往Merom的煤炭量是多少？ - 2024年公司预计将尽可能多的煤炭运往Merom，最多可达300万吨，将其转化为电力出售 [27] 问题3: 2024年电力市场的远期价格是多少？ - 该价格为专有信息，公司不对外披露 [29] 问题4: Merom在2022年第四季度对EBITDA的贡献是多少？ - Merom在2022年对EBITDA的贡献约为550万美元 [30] 问题5: 2023年和2024 - 2027年的合同煤炭量中，有多少指定运往Merom？ - 2023年和2024 - 2027年的合同煤炭量均为第三方销售，暂无运往Merom的煤炭 [77] 问题6: 2024年以后煤炭价格是否会下降，合同中超出2023年的330万吨煤炭平均价格约为每吨46美元是否合理？ - 公司认为该计算大致合理，但如果将40%的煤炭运往Merom，情况会有所不同 [79] 问题7: 公司是否能完全参与即将到来的容量拍卖？ - 公司发电厂的容量有不同季节的认证，部分会出售给第三方，未售出部分将参与MISO拍卖，拍卖结果将在一周左右后公布 [85] 问题8: Merom在第四季度的容量因子是多少，未来预期如何？ - 第四季度有计划内停机，该数据不具代表性，目前两台机组均在运行，未来情况取决于市场需求 [90] 问题9: 公司是否考虑收购更多的发电厂？ - 公司会考虑其他发电厂的收购机会，但需根据具体情况进行评估 [94] 问题10: 如何看待Merom发电厂在2024年的正常化自由现金流？ - 由于市场价格波动和极端事件的影响，公司目前无法提供具体的指导数据，但认为发电厂的价值会随着市场变化而增加 [102] 问题11: 公司在煤炭运输方面是否存在问题？ - 2022年存在运输短缺问题，但2023年情况有所缓解，公司对当前的运输情况较为乐观 [110] 问题12: 2023年成本预期如何，是否能给出具体数字和成本变化节奏？ - 公司预计随着供应商商品对冲合约的重新定价，生产成本将在2023年得到改善或至少保持稳定 [112] 问题13: 电力购买协议的具体情况，是否与披露的信息一致？ - 公司需向Hoosier出售至少70%的已交付电量，这是合同的最低要求 [144] 问题14: 公司是否保留了Merom发电厂的员工，是否招聘了额外人员来优化生产和成本？ - 公司保留了发电厂的所有员工，未收购卖方公司总部的约12名员工，聘请了CAMs作为独立承包商来协助管理发电厂 [134]

煤炭开采消费税政策变化 - 截至2022年1月1日，地下开采煤炭生产消费税最高为每吨0.50美元，露天开采最高为每吨0.25美元，不超过适用销售价格的2%；自2022年10月1日起，地下开采煤炭消费税提高到每吨1.10美元，露天开采提高到每吨0.55美元，不超过总销售价格的4.4%[29] 煤矿粉尘标准变化 - 2016年8月，煤矿可吸入粉尘水平从每立方米2.0毫克降至1.5毫克[21] 公司煤炭开采方式占比 - 公司约96%的生产能力涉及地下房柱式开采，约4%涉及露天开采[33] 煤炭开采复垦费政策 - 自2021年11月15日起至2034年9月30日，露天开采和地下开采煤炭的复垦费分别为每吨0.224美元和每吨0.096美元[35] 煤炭行业监管影响 - 煤炭开采和发电行业受联邦、州和地方当局广泛监管，不遵守环境法律法规可能面临制裁，监管负担增加企业经营成本并影响盈利能力[12] 采矿许可情况 - 采矿作业需大量政府许可或批准，许可过程可能持续数年，且可能面临行政和司法挑战[15][16] 采矿安全与健康法规 - 《1977年联邦矿山安全与健康法》及其相关法规对采矿作业多方面规定了详细安全和健康标准，MSHA严格执行[18] - 《2006年联邦矿山改进和新应急响应法》对《1977年联邦矿山安全与健康法》进行重大修订，提高合规标准和处罚力度[20] 黑肺病福利法规 - 《黑肺病福利法》要求公司为患黑肺病的矿工及其幸存者支付福利，并向信托基金缴费[29] 采矿运营、复垦和关闭标准法规 - 《1977年联邦露天采矿控制与复垦法》及类似州法规为露天和地下采矿制定运营、复垦和关闭标准[33] 温室气体减排目标 - 2021年4月，美国宣布到2030年将全经济范围内的净温室气体排放量在2005年的基础上减少50 - 52%[42] - 美国和欧盟在COP26上宣布全球甲烷承诺，目标是到2030年将全球甲烷排放量在2020年的基础上至少减少30%[43] EPA关于汞和空气有毒物质标准（MATS）规则变化 - 2022年2月，EPA发布拟撤销2020年5月关于汞和空气有毒物质标准（MATS）规则的决定，最终规则待定[40] - 2020年5月，EPA发布最终规则，推翻了2000年和2016年关于根据MATS规则监管燃煤发电机组有害空气污染物的决定[40] - 2018年12月，EPA发布拟议的补充成本认定以及《清洁空气法》要求的“风险和技术审查”[40] - 2016年4月，EPA发布最终补充认定支持MATS规则[40] - 2013年3月，EPA最终确定对MATS规则中关于新发电厂的重新审议，主要调整排放限值[40] EPA关于清洁电力计划（CPP）及相关规则变化 - 2019年6月，EPA发布最终规则废除清洁电力计划（CPP）并颁布负担得起的清洁能源（ACE）规则[45] - 2017年10月，EPA提议废除CPP[45] - 2015年8月，EPA发布最终的CPP规则，确立发电厂的碳排放污染标准[45] 可再生能源相关政策 - 超三十个州已采用“可再生能源标准”或“可再生能源组合标准”，部分州宣布可再生能源占发电组合达100%，拜登2021年12月发布行政命令，目标2035年全国电力部门无碳污染排放[47] 区域温室气体倡议协议 - 2005年十个美国东北部州达成区域温室气体倡议协议，2008年9月开始二氧化碳排放配额拍卖，后续有其他州和加拿大省份加入或退出[49] 美国环保署对煤矿开采许可证审查情况 - 2009年美国环保署开始审查美国陆军工程兵团为阿巴拉契亚地区煤矿开采发放的404号许可证，2011年1月环保署首次行使否决权撤回或限制西弗吉尼亚州斯普鲁斯一号露天煤矿的许可证[52][53] 煤燃烧副产品处置法规变化 - 2015年4月17日美国环保署根据《资源保护与回收法》敲定煤燃烧副产品处置法规，2020年8月28日发布最终修订规则，要求2021 - 2028年启动无衬里蓄水池关闭工作，预计2023年6月敲定解决特定条款的额外规则[58] 废水排放限制准则和标准规则变化 - 2015年11月3日美国环保署发布最终规则《废水排放限制准则和标准》，2016年1月4日生效，2019年11月提议修订，2020年10月发布最终规则，2021年8月启动补充规则制定，预计2023年夏季发布征求公众意见的提议规则[59] 栖息地监管定义规则变化 - 2021年10月拜登政府提议撤销特朗普政府颁布的新规则，2022年6月美国鱼类和野生动物管理局和国家海洋渔业局发布最终规则，撤销2020年“栖息地”的监管定义[60] 近期法案及相关规则 - 2021年11月《基础设施投资和就业法案》签署成为法律，2022年3月美国证券交易委员会提议制定与气候相关披露的强化和标准化规则，2022年8月《降低通胀法案》签署成为法律，美国环保署提议针对石油和天然气行业的甲烷法规[64] - 《基础设施投资和就业法案》能源相关条款包括未来五年为电网基础设施和弹性投资提供新的联邦资金等，《降低通胀法案》包含气候和能源条款，包括为电力部门脱碳提供资金[64] 《国家环境政策法》法规变化 - 2022年4月美国环境质量委员会发布最终规则，撤销上届政府对《国家环境政策法》法规的部分修改，重新纳入对重大联邦行动直接、间接和累积影响的考虑，2023年1月发布指导意见[48] “美国水域”定义规则变化 - 2022年12月美国环保署和美国陆军工程兵团发布“美国水域”的最终修订定义，基于2015年前的定义并纳入最高法院现有裁决的更新内容，该规则可能面临法律挑战[55] 伊利诺伊盆地煤炭需求及开采情况 - 20世纪90年代初美国电力行业新规使伊利诺伊盆地年煤炭需求减少超5000万吨，2000年年中后该盆地重新成为重要燃料来源[66] - 伊利诺伊盆地煤炭开采作业覆盖超5万平方英里，位于四大煤炭消费区中心且交通便利[67] 公司开采技术 - 公司采用连续开采技术，矿柱最多占煤层总煤量的50%[70] 公司员工情况 - 截至2022年12月31日，公司及子公司有980名全职员工和临时矿工，其中930人直接参与煤炭开采或洗煤过程[72] 公司安全指标情况 - 2021年公司在受伤严重程度、每次检查日违规次数和重大违规引用方面达到或低于全国平均水平[73] 公司总部信息 - 公司总部及子公司办公室位于印第安纳州特雷霍特，距印第安纳波利斯约70英里，联系电话为812.299.2800[76] 公司报告公布情况 - 公司的10 - K年报、10 - Q季报、8 - K当期报告及修正案会在提交SEC后尽快在公司网站免费公布[77]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入160万美元，合每股0.05美元；年初至今净亏损1190万美元，合每股0.38美元 [5] - 第三季度调整后EBITDA为1840万美元，年初至今为3250万美元 [5] - 第三季度银行债务减少1700万美元，年初至今净借款200万美元；9月底银行债务为1.137亿美元，净债务（扣除现金）为1.067亿美元；过去四个季度债务与EBITDA比率为3.5倍，处于4.5倍的契约范围内 [5] - 若所有可转换票据转换为股票，股份数量将从第二季度初的3080万股增加到3610万股，增幅约17% [9] - 第三季度末银行债务降至1.137亿美元，10月22日进一步降至8700万美元，总债务减少4400万美元，降幅34% [10][11] - 预计第四季度末债务与EBITDA比率低于2.5倍，明年第一季度末接近低于1倍 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 煤炭业务 - 第三季度签订220万吨新煤炭销售合同，平均价格约125美元/吨，部分交付于第三季度开始，持续至2025年，大部分从今年第四季度开始交付至2023年 [6] - 第三季度煤炭发货量170万吨，平均销售价格49.01美元/吨，较上一季度每吨提高8.78美元；预计第四季度价格相似，2023年平均价格将提高至约58美元/吨 [7] - 为满足新订单，扩大煤炭生产，员工数量同比增加24%，资本支出同比增加约2000万美元 [7] - 第三季度运营成本升至37.46美元/吨，预计2022年采矿成本仍将居高不下，2023年可能略有降低 [8] 电力业务 - 10月21日完成收购1吉瓦的Merom发电站，收购时收到3400万美元净付款，用于偿还2700万美元银行债务 [10][11] - 2024年，Sunrise Coal子公司可灵活向Merom销售多达300万吨煤炭（占年产量43%），或根据市场情况将部分煤炭销售给第三方 [14] - 2024年，预计向外部销售400万吨煤炭，同时利用剩余煤炭在Merom发电，实现高达650万兆瓦时的年发电量 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 煤炭市场价格上涨，公司认为市场价格上涨足以证明承担增加的成本和投资是合理的 [8] - 电力市场容量持续收紧，容量价格良好，MISO意识到未来几年存在容量短缺问题，并试图调整拍卖流程以激励市场 [29][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是去杠杆化资产负债表，创造多个不相关的收入流，利用在能源市场的独特地位 [13] - 收购Merom发电站是重要一步，可通过容量和能源销售将煤炭生产货币化，为未来投资提供平台，包括新能源和储能 [13] - 公司在煤炭和电力市场具有灵活性，可根据市场情况调整煤炭销售和发电策略 [14][15] - 行业面临从化石能源向可再生能源转型的挑战，可再生能源接入电网困难，传统发电能力减少，导致电网平衡难度增加 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度是过渡且积极的季度，新签订的煤炭合同有望在2023年产生高达1.6亿美元的EBITDA，推动公司明年实现净债务为零 [6] - 公司认为Merom发电站在当前市场环境下具有重要价值，未来可能成为转型平台，如用太阳能和电池重新供电 [54] - 尽管面临一些挑战，如煤炭运输依赖客户、成本上升等，但公司对实现2023年底基本净债务为零的目标充满信心 [48] 其他重要信息 - 为增加资本支出和改善流动性，公司出售2900万美元可转换票据，其中1000万美元已转换为公司股票 [9] - 公司预计未来煤炭资本支出在3500 - 4000万美元之间，Merom发电站的常规可靠性维护资本支出在1500 - 2000万美元之间，满足废水排放限制指南（ELG）的资本支出在未来三年约4000 - 4500万美元，明年预计约1700 - 1800万美元 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年达到净债务目标后，资本配置目标是什么？并购或资本回报是否会发挥作用？ - 公司可能在2024年再做决策，目前主要关注利用资本进行远期能源销售，锁定利润并定位公司；虽未进行并购讨论，但合适机会会考虑；首要目标是去杠杆化资产负债表，创造不相关收入流 [19][20] 问题2: Merom发电站的盈亏平衡价格是多少？ - 公司未公布具体盈亏平衡价格，但认为该发电站具有最低分散成本，处于良好运营状态 [22] 问题3: Merom发电站2023年5月后煤炭供应是否紧张，是否会影响其在下半年的运营和参与容量拍卖？ - 目前预计2023年6 - 12月该发电站运营不多，但会努力增加煤炭生产、从第三方采购煤炭，认为可完全参与2023 - 2024年及以后的容量拍卖 [26][28] 问题4: Hoosier的3900万美元提前容量付款是否有现金成本，未来是否会有更多容量付款？ - 出售容量需每天将发电站投标到日前市场，有一定规则和市场监管；Hoosier未来会支付容量付款，但2023年因购买容量减少而降低；市场容量持续收紧，容量价格良好，公司认为容量未来更有价值 [29][30][32] 问题5: 未来资本支出情况如何，Merom发电站的正常化资本支出是多少？ - 预计煤炭资本支出在3500 - 4000万美元之间，Merom发电站常规可靠性维护资本支出在1500 - 2000万美元之间，满足ELG的资本支出未来三年约4000 - 4500万美元，明年预计约1700 - 1800万美元 [35] 问题6: 公司能否锁定未来兆瓦时销售价格，相当于多少煤炭吨数？ - 公司有能力通过日前市场或双边协议出售兆瓦时，价格需协商且每天变化；一吨Oaktown煤炭在Merom发电站可产生约2.2兆瓦时，每兆瓦时可变成本约5美元 [39] 问题7: 公司债务在2023年底降至零的确定性有多大？ - 公司认为已签订煤炭合同，预计平均销售价格将显著提高，虽生产成本略有增加，但历史上有生产能力，且客户运输是唯一不可控因素，因此预计2023年底基本净债务为零 [48] 问题8: 公司在评估项目时的纪律和决策依据是什么，如何看待储能项目？ - 2023年重点是去杠杆化资产负债表，为2024年实现盈利的电力、容量和燃料销售做准备；对于储能项目，因《降低通胀法案》相关技术规则未最终确定，需等待规则确定后评估回报率 [52][53] 问题9: 若新英格兰等地出现停电等情况，立法或监管是否会更有利于公司？ - 公司认为电力对经济至关重要，当电网接近30%可再生能源时易崩溃，如德州曾发生大规模停电并改变规则；目前市场信号表明Merom发电站应继续运营并投资 [57][59] 问题10: 出售容量的含义是什么，有哪些义务和价格标准？ - 公司作为批发电力发电机，将容量出售给公用事业公司，使其满足向MISO购买电力的义务；出售容量后，公司需每天将发电站投标到MISO，投标价格有一定参数限制，最高可达成本的三倍，最低可亏损投标；若投标被接受则需交付电力，并按市场最高价格获得报酬 [63][64][65] 问题11: 2023年的资本支出预测是多少，ELG是什么？ - 2023年煤炭资本支出3500 - 4000万美元，发电站可靠性维护资本支出1500 - 2000万美元，ELG相关支出约1700 - 1800万美元；ELG是美国环保署发布的废水排放限制指南，公司需在2025年前合规 [69][70] 问题12: 2023年预计的1.5亿美元EBITDA是否包括Merom发电站的容量付款，容量付款能否使发电站收支平衡？ - 包括Merom发电站的容量付款，但2023年大部分EBITDA仍来自煤炭生产；2023年容量收入预计可覆盖发电站大部分固定成本，但因燃料有限，预计发电站盈利不多，2024年有望改善 [75][78][79] 问题13: 即使不运营发电站，是否仍需支出1500 - 2000万美元，Merom发电站对公司的意义是什么？ - 是的，需支出一定维护费用和满足ELG的费用；收购Merom发电站提高了公司收入流的流动性，可通过发电每天销售电力，增加了销售渠道 [80][81] 问题14: 公司未来是否会考虑更多可转换票据融资，还是会寻找其他资金来源？ - 目前公司资产负债表正在去杠杆化，认为债务资本市场足以满足需求，现阶段不考虑更多可转换票据融资，将专注于去杠杆化和为股东创造现金流 [92][93] 问题15: 煤炭交付执行情况是否改善，与运输供应商的讨论进展如何？ - 不同客户的交付执行情况不同，公司与客户保持沟通，目前执行情况与之前相似 [94]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number:001-34743 "COAL KEEPS YOUR LIGHTS ON" "COAL KEEPS YOUR LIGHTS ON" HALLADOR ENERGY COMPANY (www.halladorenergy.com) Colorado (State of incorporation) 84-101461 ...

财务数据和关键指标变化 - 本季度净亏损340万美元，即每股亏损0.11美元；年初至今亏损350万美元，即每股亏损0.44美元 [8] - 本季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1150万美元，年初至今为1410万美元 [8] - 本季度债务增加1070万美元，年初至今增加1900万美元；6月30日银行债务为1.307亿美元，净债务为1.219亿美元，杠杆率（债务与调整后EBITDA之比）为3.27倍 [8][9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 煤炭业务：本季度发运煤炭160万吨，平均销售价格为每吨40.23美元，较第一季度每吨低1.17美元，预计未来几年本季度将是最低销售价格季度；第三和第四季度预计每吨上涨约8美元，明年涨幅更大；第二季度生产成本为每吨31.83美元，较第一季度每吨降低7.71美元，主要因矿山生产率大幅提高 [13][14] - 电力业务：预计2022年和2023年Merom电厂利润微薄，因仍受燃料限制；若能缓解燃料限制，2023年调整后EBITDA将有进一步提升空间 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 煤炭市场：当前煤炭价格处于高位，市场呈现远期贴水状态，即2022年煤炭比2023年更有价值，2023年比2024年更有价值；预计9、10月公用事业公司将进行招标采购，关注市场价格和铁路运输表现；由于天然气价格高企、欧洲市场供应中断、美国煤炭产量供应响应不显著等因素，预计煤炭价格将维持高位，未来平均价格将从目前的约50美元/吨提升至明年的58美元/吨 [56][57][63] - 电力市场：欧洲电力价格高，如明年8月预计达600美元/兆瓦时；美国电力市场容量价格从几乎为零涨至法定上限，部分已宣布退役的燃煤电厂延长运营时间 [33][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略：成功将运营成本结构恢复到历史水平，签订220万吨远期煤炭销售合同，平均价格超过125美元/吨，大幅提高未来销售价格；第二和第三季度共筹集2900万美元以增加流动性；推进Merom电厂收购，预计未来几个月完成交易，待获得最终政府和金融批准 [11][12][22] - 行业竞争：受益于天然气价格高企、欧洲市场供应中断等因素，煤炭市场需求增加，价格上涨，公司通过签订高价合同和收购电厂提升竞争力 [62][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：天然气价格持续高位，欧洲市场供应中断，美国煤炭产量供应响应不显著，铁路和运输面临挑战，但公司与CSX等合作伙伴合作良好，运输情况有所改善 [33][58][69] - 未来前景：公司对未来充满信心，新销售合同将大幅提高平均销售价格和利润率，预计2023年调整后EBITDA达1.6亿美元，有望在明年年底前实现净债务为零；若能缓解Merom电厂燃料限制，利润还有进一步提升空间 [20][21][51] 其他重要信息 - 公司在第二季度发行1000万美元可转换债券，第三季度发行1900万美元可转换债券，其中1000万美元在第二季度转换为股权 [15] - 公司成功与银行修改第三季度债务与EBITDA契约和债务偿还契约，预计未来将完全符合所有契约要求 [16] - 为重新开放印第安纳州Freelandville的露天矿坑，公司增加约650万美元资本支出，并增加一些露天设备，预计本季度第四季度和明年产出约60万吨煤炭 [31][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 1.6亿美元EBITDA对产量和成本的假设分别是多少？ - 第四季度成本为34 - 35美元/吨，明年为36美元/吨 [27][28] 问题2: 1.6亿美元EBITDA是否需要Merom交易完成？ - 该预期独立于电厂收购；若2023年能为电厂确保更多煤炭供应，利润潜力将超过1.6亿美元 [28] 问题3: 达到1.6亿美元目标是否需要对矿山基础设施设备进行投资、招聘劳动力？ - 招聘方面已取得进展，目标招聘200多名员工，目前已招聘约190名；设备方面，为重新开放露天矿坑增加了资本支出和设备，以在本季度第四季度和明年产出约60万吨煤炭 [30][31] 问题4: 新增资本支出的具体金额是多少？ - 露天矿的增量资本支出约为650万美元 [37] 问题5: 本季度销售的220万吨煤炭，客户是否有减少或增加吨位的选择权？ - 这220万吨是固定吨位，无增减量选项，价格固定且客户无法退出合同 [42][43] 问题6: 2024 - 2027年的合同量中，有多少会受到“陈旧定价”下增加产量的影响？ - 2024 - 2027年披露的700万吨销售量中，2026 - 2027年的遗留合同未定价，有数量承诺但无价格承诺；约20 - 30万吨可上下浮动20 - 30万吨，其余部分要么未定价要么固定 [44][45][47] 问题7: 假设Merom电厂按预期完成收购，明年情况如何？ - 电厂已有部分燃料采购，将用于发电并已设定价格，但预计运行产能利用率较低，会有少量利润；公司看到获取更多煤炭供应的机会，但交易尚未敲定；若成功获取更多燃料，利润将有提升空间 [49][50][52] 问题8: 220万吨定价在125 - 200美元/吨的煤炭交易背景是什么？ - 与五家不同客户进行交易；市场呈远期贴水状态；公用事业公司9、10月将进行招标采购；天然气价格高企、市场供应中断等因素推动煤炭价格上涨，预计价格将维持高位 [56][57][63] 问题9: 2022年第三季度活动中提到运输物流可能导致所有煤炭交付延迟，能否详细说明？ - 所有运输方式（铁路、卡车）都面临挑战，客户负责将货物运至公司，公司需与合作伙伴（主要是CSX和运输公司）合作确保产品流向客户；并非所有煤炭都会延迟交付，每个客户都可能有部分煤炭延迟或结转，但运输情况正在改善 [67][69][73] 问题10: 已招聘的190名员工是针对Oaktown的，是否与Prosperity和Freelandville的招聘分开？ - 是分开的，Oaktown目标招聘210名员工，目前已招聘约185 - 190名；公司在招聘露天矿工方面相对容易，而招聘和留住地下矿工较困难；随着Ace矿开采结束，部分员工将转移至Prosperity和Freelandville，同时也会有新招聘 [74][76][77] 问题11: 2023年逐步实现净债务为零后，董事会对现金流有何规划（如股息、回购等）？ - 目前公司主要筹集资金以确保有足够流动性执行高价合同，完成Merom电厂收购；明年将评估电厂额外投资机会、其他收购计划或股票回购的可能性，并与董事会讨论，目前暂无股票回购计划 [79]

财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度净亏损340万美元[80] - 2022年第二季度公司运营成本每吨下降7.71美元，至31.83美元，利润率较第一季度每吨提高超6美元[82] - 2022年前六个月资本支出为2290万美元，预计剩余时间资本支出预算为1500万美元[91] - 2022年上半年公司销售297.2万吨，平均价格40.77美元/吨；2021年上半年销售257.7万吨，平均价格38.99美元/吨[94] - 2020年第三季度至2022年第二季度每股收益（亏损）：2020年第三季度基本和摊薄后为0.06美元，2020年第四季度为 - 0.15美元，2021年第一季度为 - 0.03美元，2021年第二季度为 - 0.10美元，2021年第三季度为0.26美元，2021年第四季度为 - 0.25美元，2022年第一季度为 - 0.33美元，2022年第二季度为 - 0.11美元[102] - 截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月，公司有效税率（ETR）分别约为 - 2%和25%[103] - 公司预计2023年调整后EBITDA将增长至超1.6亿美元，高于传统的5000万美元[87] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年第二季度发货160万吨，平均销售价格为40.23美元/吨，2022年剩余待发货吨数预计平均价格超49美元/吨[82] - 2022年第二季度新增220万吨新煤炭合同，价格超125美元/吨，将于2022年下半年至2025年交付[83] - 2022年第二季度产量为180万吨，是2019年以来的最高水平，预计2022年第四季度和2023年总采矿成本结构将分别提高至34 - 35美元/吨和36美元/吨[84] - 2022年第三季度至第四季度合同量为400万吨，平均价格49美元/吨；2023年合同量为670万吨，平均价格58美元/吨[86] 人员数据变化 - 2022年6月30日，公司Sunrise Coal员工和承包商总数为836人，2021年6月30日为716人[98] 关键会计估计相关 - 公司认为煤炭储量、利率互换、资产报废义务负债、递延税项账户、存货估值、减值分析所用估计以及管理层持续经营评估相关计划是关键会计估计[106] - 储备估计用于折旧、损耗和摊销计算及内部现金流预测，若估计有重大偏差，相关费用和减值测试可能受影响[107] - 利率互换和资产报废义务负债的公允价值通过基于预期未来利率和相关信用调整考虑的折现未来现金流模型确定[108] - 存货按平均成本或可变现净值（NRV）孰低估值，Ace in the Hole矿低硫、高成本煤炭的预期使用可能因估计需求变化产生NRV调整[110] - 管理层对持续经营的评估是一种估计，无法保证提高生产和销售价格的计划能完全实现，或Merom发电站收购按计划进行[111] 税务相关 - 公司确定联邦纳税申报和印第安纳州纳税申报为“主要”税务管辖区，认为所得税申报立场和扣除项在审计中能得到支持[109] 合规与市场风险相关 - 截至2022年6月30日，公司认为与合规事项相关的客户未报销成本不重大[104] - 市场风险披露与2021年10 - K年度报告相比无重大变化[112]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number:001-34743 "COAL KEEPS YOUR LIGHTS ON" "COAL KEEPS YOUR LIGHTS ON" HALLADOR ENERGY COMPANY (www.halladorenergy.com) Colorado (State of incorporation) Registrant ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年净亏损380万美元，合每股亏损0.12美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5030万美元；银行债务减少2600万美元，年末银行债务为1.117亿美元；净债务（含资产负债表上的现金）为1.092亿美元；杠杆比率（债务与EBITDA之比）为2.34倍 [5] - 2021年产生4800万美元的运营现金流，第四季度调整后EBITDA为630万美元，银行债务减少2600万美元，截至2021年12月31日，银行债务为1.117亿美元，流动性为3590万美元，杠杆比率为2.34倍，处于3倍的契约范围内 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 煤炭业务 - 2021年煤炭发货量为620万吨，产量为580万吨；2022年预计生产和发货总量达700万吨，上半年产量未达目标，预计下半年发货量多于上半年；2022年平均销售价格较2021年上涨37%，预计全年平均约为每吨31美元；2022年煤炭业务资本支出预计为2500万美元 [7][10] - 公司已为2022 - 2026年签订了总计580万吨的远期销售合同，其中450万吨将在未来三年内交付 [8] 电力业务 - 2022年2月15日，公司宣布全资子公司Hallador Power Company将收购Hoosier Energy的1吉瓦Merom发电站，交易包括一份3.5年的电力购买协议，预计7月中旬完成交易，需获得政府和金融机构批准 [10] - 2022年Hallador Power因燃料限制预计贡献很少的电力利润，从2023年开始，随着有更多燃料供应给电厂，预计将使Hallador Energy的调整后EBITDA翻倍 [11] - 2023年Hallador Power的维护资本支出预计为1600万美元；为使电厂在2025年后继续运营，需在环境控制方面投入资金，公司正在评估最佳方案 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第一季度新业务煤炭定价糟糕，随着市场在年内显著增强，公司签订了2022 - 2026年的远期销售合同 [7][8] - 俄罗斯入侵乌克兰后，全球能源市场发生变化，能源价格普遍上涨，电力价格也随之上升，公司自2023年6月起有大量电厂产能和能源的敞口 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划增加流动性，以满足增加的营运资金需求并开展远期电力销售；3月25日，公司对信贷安排进行了修订，将杠杆契约维持在3倍，并预计在7月中旬收购Merom发电站前增加资产负债表上的流动性 [12] - 全资子公司Sunrise Coal未来产量将增长超20%，新的全资子公司Hallador Power将产生与Sunrise Coal相当或更高的调整后EBITDA，公司正朝着成为更大规模的公司发展 [13] - 行业内公用事业公司都希望向可再生能源转型，但面临高额定容量发电设施替换和大量输电线路建设的难题，转型时间不确定 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是经济重启年，2020年是收购发电站的筹备和整合年，2023年及以后对公司股东来说可能非常好 [7] - 公司认为目前市场对其过剩产能需求强劲，电厂的运营寿命将由市场决定，从供应角度看有很长的寿命，但市场每天都在变化，对2025年后延长电厂寿命持乐观态度 [17][18] - 公司认为当前通胀和供应压力较大，但预计这些压力将在年内缓解；虽然成本结构有所增加，但随着人员增加和生产率提高，公司正朝着正确方向发展，未来几年的潜力巨大，股东的投资回报率有望非常出色 [22][23] 其他重要信息 - 公司定义的调整后EBITDA为运营现金流加上PPP贷款清偿收益加上当期所得税费用减去某些子公司和权益法投资的影响加上银行利息减去营运资金变化的影响加上其他摊销 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 收购Merom发电站的初始3.5年期限结束后会怎样？ - 公司与Hoosier签订合同，到2023年5月出售全部产能和能源，之后到2025年12月产能降至约30%，能源降至21%或20%；到2025年无需对电厂进行环境升级，之后需在环境控制方面投入资金，公司将在明年评估最佳方案和成本结构，目前认为在当前市场价格下进行投资是合理的 [16] 问题2: 如果进行环境投资，电厂的运营寿命会有多长？ - 电厂运营寿命很大程度上取决于经济因素，目前市场上发电容量不足，电网运营商MISO储备率大幅下降，曾宣布紧急状态，预计到2050年电网可再生能源占比达80%，但转型时间不确定；自2月中旬宣布交易以来，市场对公司过剩产能需求强劲，电厂运营寿命将由市场决定，从供应角度看有很长寿命，公司对2025年后延长寿命持乐观态度 [17][18] 问题3: 公司如何看待再融资机会和目前考虑的选择？ - 交易完成需获得银行集团许可，将Merom电厂纳入抵押品范围；公司信贷安排年底到期，希望增加流动性以满足营运资金需求，并在市场提供合适机会时进行套期保值；俄罗斯入侵乌克兰后，能源价格上涨，公司可选择将煤炭用于发电或出售，目前认为将煤炭用于发电更有利可图，但也有一些义务需要考虑，公司对未来发展感到兴奋，认为这将对股价产生积极影响 [19][20] 问题4: 收购交易中信贷安排的到期日是否会重新协商？ - 是的，信贷安排的到期日正在重新协商，公司希望延长期限、增加流动性并将电厂纳入抵押品范围，相关对话正在进行中，公司对此感到乐观 [21] 问题5: 公司对现金成本的指导以及如何看待成本压力对运营的影响？ - 公司面临通胀和供应压力，预计今年成本结构会增加，原本预计全年平均每吨成本31美元；公司增加了人员，生产率正在提高，但速度未达预期，每天都有改善；公司认为随着从550万吨产量提升到700万吨产量的工作逐步推进，成本问题会得到解决，今年情况将好于去年，未来几年潜力巨大，股东投资回报率有望出色 [22][23]

煤炭开采相关法规及标准变化 - 2019年1月1日起，地下开采煤炭信托基金消费税最高为0.5美元/吨，露天开采为0.25美元/吨，不超适用销售价格2%；2020年1月1日起，深矿开采最高1.1美元/吨，露天开采0.55美元/吨，不超总销售价格4.4%；2022年1月1日起，恢复到2019年标准[33] - 2016年8月，煤矿可吸入粉尘水平从2.0毫克/立方米降至1.5毫克/立方米[26] - 《联邦矿山安全与健康法》及相关法规对采矿作业安全和健康标准要求严格，《矿山改进和新应急响应法》进一步提高合规标准和处罚力度[21][23] - 《黑肺福利法》要求公司为患黑肺病矿工等支付福利，信托基金由煤炭生产消费税资助，税率有调整[33] - 《地表采矿控制与复垦法》及类似州法规为地表和地下采矿设定运营、复垦和关闭标准，公司需遵守环境和复垦要求[38][39] - 2015年4月美国环保署敲定煤炭燃烧残余物规则，但未涉及煤矿场地相关使用问题[42] - 2011年6月美国环保署敲定跨州空气污染规则以替代清洁空气州际规则[46] - 2012年2月美国环保署通过汞和空气有毒物质标准规则[47] - 2015年8月美国环保署发布最终清洁电力计划规则[51] - 2016年2月美国最高法院暂停清洁电力计划实施[51] - 2017年10月美国环保署提议废除清洁电力计划[51] - 2019年6月美国环保署最终废除清洁电力计划并颁布经济适用清洁能源规则[51] - 2015年4月17日，美国环保署根据《资源保护和回收法》最终确定煤炭燃烧副产品处置法规，2020年8月28日发布最终修订规则，要求在2021 - 2028年期间关闭无衬里蓄水池[67] - 2015年11月3日，美国环保署发布最终规则《废水排放限制指南和标准》，2016年1月4日生效，2019年11月提议修订，2020年10月发布最终规则，2021年8月启动补充规则制定[68] 公司开采业务基本情况 - 公司约98%的生产能力涉及地下房柱式开采，约2%涉及露天开采[38] - 伊利诺伊盆地煤炭开采作业覆盖面积超过5万平方英里，位于四个主要煤炭消费地区之间，有充足铁路和水路运输路线[75] - 连续开采中，巷道开口宽20英尺，煤柱为40英尺×40英尺的矩形，煤柱最多可占煤层总煤量的50%[78] - 截至2021年12月31日，公司及其子公司雇佣805名全职员工和临时矿工，其中760人直接参与煤炭开采或洗煤过程[81] - 公司在伊利诺伊盆地开采煤炭，美国煤炭行业竞争激烈，公司与皮博迪能源公司、联盟资源伙伴公司等大型生产商竞争[76][80] 公司财务相关数据 - 2021年公司95%的收入来自五家客户（10个发电厂），每家客户至少占煤炭销售额的10%[94] - 2021年公司债务服务覆盖率为1.11，杠杆率为2.34，符合信贷协议中的两个关键比率[102] - 2021年12月31日，公司银行债务为1.117亿美元[104] - 公司信贷协议规定最低债务服务覆盖率为1.05:1，最大杠杆率不超过3.00:1，且未来最大杠杆率将进一步降低[102] - 公司于2020年获得1000万美元薪资保护计划（PPP）贷款，并于2021年7月获得全额贷款豁免，但审计存在不符合资格及违规风险[105] 公司安全相关情况 - 2021年公司在工伤严重程度、每次检查日违规次数和重大违规引用三项安全数据上达到或低于全国平均水平[82] - 2021年公司子公司Sunrise Coal有三名员工在印第安纳州矿山救援队，一名团队培训师，数量超过印第安纳州其他矿山[82] 公司员工福利情况 - 公司为员工提供全面负担得起的健康保险、免费健康诊所和继续教育机会[83][84] 公司融资及风险情况 - 公司计划用现有现金、运营现金流、信贷借款和发行债务或股权为增长项目融资，但可能面临资金获取困难[98] - 公司面临疫情、经济、客户、融资、网络攻击等多种风险，可能对业务和财务产生不利影响[87][88][91][98][100] - 投资者和贷款方对ESG事项的关注可能对公司业务、财务结果和股价产生负面影响[106] - 煤炭价格大幅或持续下跌可能对公司经营业绩产生负面影响[110] - 煤炭行业竞争可能影响公司销售煤炭的能力，行业产能过剩可能对煤炭价格造成下行压力[111] - 税收、关税和其他贸易措施的变化可能对公司经营业绩、财务状况和现金流产生不利影响[112][113] - 公用事业公司煤炭消费模式的变化影响公司煤炭销售能力，天然气发电可能在短期内取代大量煤炭发电[115] - 未来对温室气体排放的环境监管可能加速公用事业公司使用煤炭以外的燃料，减少煤炭需求[116] - 公司运营面临一系列气候变化带来的风险，包括监管、政治、诉讼和财务风险[119] - 金融机构对化石燃料能源公司的投资和融资限制可能对公司煤矿开采业务产生不利影响[123] - 气候变化可能导致设施受损、生产下降，影响运营成本和收入[125] - 公司或客户可能面临与气候变化相关的政府调查和私人诉讼风险[127] - 与客户的合同纠纷可能导致成本增加、收入损失[128] - 无法以可接受的费率获得商业保险或未充分预留自保风险敞口，会增加费用并影响业务[131] - 公司受众多煤炭开采相关法律法规约束，合规成本高且可能影响运营和盈利[132] - 无法获得或续期运营所需的许可证，会降低生产、现金流和盈利能力[133] - 运输成本波动和运输服务的可用性或可靠性问题，会减少收入[137] - 未来收购可能无法成功，且整合过程存在风险，影响盈利能力[140][141] - 无法获得足够的可竞争成本开采的煤炭储量，会导致盈利能力下降[143] - 煤炭储量估计可能不准确，导致成本高于预期和盈利能力下降[144] - 钢铁、石油产品等原材料价格未来波动会影响公司运营费用和盈利能力[148] - 无法按可接受条款获取或续签担保债券会影响公司开采或租赁煤炭的能力[149] - 未来立法可能取消煤炭开采和生产的某些联邦所得税扣除，影响公司财务报表和经营业绩[150] - 熟练劳动力短缺降低公司生产率、增加成本，可能影响盈利能力[151] - 供应链中断会降低公司产量或增加生产成本，影响盈利能力[152] - 通胀或通缩压力会影响公司经营业绩，通胀还可能降低煤炭需求[153] 行业政策及目标 - 2021年4月拜登宣布到2030年全经济范围净温室气体排放量较2005年水平减少50 - 52%[48] - 2021年11月美国和欧盟在COP26上宣布发起全球甲烷承诺，目标到2030年全球甲烷排放量较2020年水平至少减少30%[48] - 2021年12月拜登发布行政命令，设定到2035年全国实现无碳污染电力部门的目标[54] - 西部区域气候行动倡议目标是到2020年将该地区温室气体排放量降至2005年水平以下15%[57] - 2005年美国东北部10个州签署区域温室气体倡议协议，2008年9月开始二氧化碳排放配额拍卖[56] - 美国计划到2030年将全经济范围内的温室气体净排放量比现有水平降低50 - 52%，美欧联合承诺到2030年将全球甲烷排放量较2020年水平减少至少30%[120][121] 行业历史事件 - 20世纪90年代初，美国电力行业转向低硫煤，使伊利诺伊盆地每年减少超过5000万吨煤炭需求，2000年年中开始大规模投资安装洗涤器，伊利诺伊盆地重新成为重要燃料来源[74] - 2011年1月，美国环保署行使否决权撤回或限制西弗吉尼亚州云杉一号露天煤矿的许可证，2013年该否决被华盛顿特区巡回上诉法院维持[62] 费用相关政策 - 2021年9月30日到期的废弃矿山土地复垦费，经2021年11月15日签署的法案重新授权至2034年9月30日，露天和地下开采煤炭费用分别为0.224美元/吨和0.096美元/吨[40] 公司合同相关情况 - 公司长期合同包含价格重新协商、客户暂停或终止合同等条款，可能影响运营利润率和业务[92][93] 公司保险保障情况 - 公司通过自我保险计划为工伤赔偿和黑肺相关索赔提供保障，精算计算基于多种假设[35]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为800万美元，即每股0.26美元；前九个月净收入为400万美元，即每股0.13美元 [8] - 第三季度自由现金流为1460万美元，前九个月为2640万美元 [8] - 第三季度调整后EBITDA为2050万美元，前九个月为4320万美元 [8] - 第三季度偿还银行债务1520万美元，全年偿还2280万美元 [8] - 9月30日银行债务为1.15亿美元，净债务为1.1亿美元，债务与EBITDA杠杆比率为2.29倍，处于契约范围内 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年上半年发货260万吨，预计下半年发货360万吨，全年总发货量约620万吨 [11] - 第三季度收入同比增长22%，发货量同比增长29%，煤炭库存减少2100万美元 [12] - 预计2021年生产570 - 580万吨煤炭，2022年和2023年将提高产量至700万吨 [12] - 第三季度煤炭生产成本为每吨33.15美元，较上一季度增加2.95美元，较2020年第三季度增加3.85美元 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 天然气价格大幅上涨，2020年NYMEX天然气平均价格低于2美元，2021年4月平均价格为3美元，8月涨至3.70美元，11月攀升至4.43美元，预计到2024年价格都将保持强劲 [18] - 煤炭出口价格迅速上涨，2021年第三季度API4（亚洲市场）价格为每吨86美元，10月涨至102美元，目前已涨至108美元，亚洲和欧洲市场价格均走强 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来两到四个月内再招聘110名员工，以提高产量 [13] - 公司预计2022年价格将有所上涨，利润率将略有改善，发货量将增长13% - 15%，达到约700万吨；2023年将保持700万吨的销量，并实现利润率的大幅提升 [20] - 公司目标是在未来三年内实现无债务或接近无债务状态 [22] - 行业市场供应响应将比过去几年更为温和，新的竞争对手进入市场将面临高成本、劳动力和设备获取困难等问题 [80][81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年开局缓慢，但公司将在年底实现强劲收尾 [11] - 市场对煤炭的需求将持续很长时间，因为MISO独立系统运营商警告称，未来三个月内可能会出现紧急情况，需要煤炭发电来保障电力供应 [23][24] - 公司认为未来三年市场将非常强劲，有望实现正现金流 [22] 其他重要信息 - 公司定义自由现金流为净收入加递延所得税、折旧、损耗和摊销、复垦增值、套期保值公允价值变动和股票补偿，减去维护资本支出和权益法投资的影响 [6] - 公司定义调整后EBITDA为息税折旧及摊销前利润加股票补偿、复垦增值和套期保值公允价值变动，减去权益法投资的影响 [7] - 公司Ace In The Hole煤矿将于2021年11月开采完毕，预计2022年将开设新矿坑 [16] - 公司正在建设的员工和物资提升机预计今日投入使用，将大幅降低劳动力成本 [14] - 公司于2021年6月2日宣布收购杜克能源的互连权，预计2023年开始使用，该资产有望支持高达30亿美元的投资 [61][94] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年的市场价格及客户是否延长合同期限 - 市场价格大幅上涨，公司有少量明年的开放头寸正在与客户谈判，有信心完成交易；预计2022年利润率略有改善，2023年利润率将大幅提升；公司业务在未来三年将显著改善，现金流和偿债能力将更清晰 [27][28][31] 问题2: 目前的现货价格 - 公司正在进行谈判，未过多关注现货价格；市场煤炭供应短缺，预计冬季价格将更强劲，煤炭资产将长期运行 [32][33] 问题3: 2023年未售出的300万吨煤炭价格是否会比目前高出50% - 100% - 公司仍在谈判中，无法确定具体价格，但预计平均价格将上涨10% - 15% [34] 问题4: 第四季度每吨3美元的价格上涨以及2022年平均合同价格下降的原因 - 第四季度有更多高价现货煤炭发货，而2022年第一季度将有2021年和2022年的煤炭混合发货，且有新合同开始，导致价格结构不同 [41] 问题5: 2022年还有多少吨煤炭待售 - 公司正在努力确定，目标是生产700万吨煤炭，但招聘速度不确定，将影响待售煤炭数量 [42][44] 问题6: 待售煤炭数量是取决于扩大产能还是与客户的谈判价格 - 价格足以支持招聘额外员工，市场强劲，客户冬季煤炭供应短缺，预计2022 - 2023年才有机会建立库存；公司目前专注于招聘员工，以提高现金流和销售量 [47][49][50] 问题7: 新员工融入矿山的情况以及对生产率的影响 - 公司正在招聘员工，预计新员工需要一到两个季度才能达到高效；招聘速度不确定，受假期和劳动力市场紧张影响 [52][53][54] 问题8: 公司是否有明确目标实现无债务 - 公司目标是实现无债务，董事会和管理层都非常重视降低债务；公司通过煤炭业务现金流偿还债务，未来将评估资本的最佳用途，包括股票回购、分红或投资太阳能和电池平台 [59][63][70] 问题9: 3亿美元交易的历史是否会影响未来交易，以及董事会对公司当前估值的看法 - 董事会的首要任务是偿还债务，目前未讨论收购现有股东股份；未来将评估资本的最佳用途 [69][70] 问题10: 2023年已预订的380万吨煤炭价格未反映市场改善的原因 - 2023年报告的吨数是遗留吨数，未在之前报告；未售出部分的业务价格将有所改善；预计2022年利润率略有改善，2023年将实现利润率和销量的显著提升；2024年销售情况尚不明朗，但天然气市场强劲 [77][78][79] 问题11: 2023年已预订的380万吨煤炭之外的部分是否不受现有合同约束 - 这些将是新销售，不受现有合同定价机制约束 [88][89] 问题12: 是否了解竞争对手在2022年或2023年自由谈判交易中出售的煤炭价格 - 公司有市场观察，但不了解竞争对手的谈判情况和条款 [90][92] 问题13: 2023年中期接入电网的可再生能源业务是遗留权益还是近期收购 - 这是公司与收购方的合资开发关系，非遗留资产，公司获得了在对方从电网断开后接入的权利 [93] 问题14: 何时收购该权利 - 公司于2021年6月2日宣布该交易 [94] 问题15: 该交易是否有对价，以及为何被选中 - 交易未支付前期款项；公司不想透露被选中的原因，认为这可能具有可重复性 [96][97]