公司历史重大事件 - 2019年12月16日，公司完成重组，获得合伙企业控制权并成为其公开交易的继任者[25] - 2019年3月22日，公司以8920万美元现金收购Tioga Midstream Partners LLC 100%的会员权益，截至2020年12月31日，或有负债为700万美元[29] - 2019年3月1日，HIP以2.25亿美元现金收购Hess Water Services 100%的会员权益[30] - 2018年1月25日，公司与Targa Resources Corp.成立50/50合资企业，建设LM4天然气处理厂，该厂于2019年第三季度投入使用[31] 公司股权结构 - 截至2020年12月31日，公司持有合伙企业6.3%的控股权，赞助商持有93.7%的非控股经济权益[34] 公司各业务线设施情况 - 公司天然气收集系统约有1350英里管道，当前容量达450 MMcf/d，压缩容量约310 MMcf/d，2020年增加约70 MMcf/d压缩容量[38] - 公司原油收集系统约有550英里管道，当前容量达240 MBbl/d，鹰眼石油设施接收容量约75 MBbl/d [39][40] - 公司生产水收集系统约有270英里管道，截至2020年12月31日，有5个处理和处置设施投入使用，许可处置容量为70 MBbl/d，第三方设施许可处置容量约170 MBbl/d [41] - 蒂奥加天然气厂计划将天然气处理能力扩大150 MMcf/d，达到400 MMcf/d，截至2020年12月31日，设施建设完成，预计2021年增加处理能力[47] - 某工厂有4个NGL卡车装载架，丙烷总装载能力约10MBbl/d，有22个NGL子弹储存罐和5个NGL储存罐，丙烷、丁烷和天然汽油总储存能力分别约为35MBbls、20MBbls和35MBbls，NGL总生产能力约60MBbl/d，还有一个CNG终端，可压缩约2.5MMcf/d天然气，每天可为超100辆轻型CNG燃料汽车和最多10辆CNG气瓶拖车加气，总容量约40Mdge/d[50] - 公司与Targa的合资企业拥有Little Missouri 4工厂50%权益，该工厂于2019年第三季度投入使用，处理能力200MMcf/d，公司有权使用100MMcf/d处理能力，有天然气和NGL出口能力，分别约为135MMcf/d和40MBbl/d[51] - Mentor Storage Terminal位于明尼苏达州，占地约40英亩，总工作储存能力约330MBbls，地下洞穴和地上子弹储存罐工作储存能力分别约为325MBbls和5MBbls，洞穴和卡车装载架丙烷注入和提取能力约6MBbl/d[52] - Tioga Gas Plant天然气处理能力250MMcf/d，NGL分馏能力60MBbl/d，储存能力90MBbls，CNG压缩能力40Mdge/d[56] - Ramberg Terminal Facility位于北达科他州，原油管道和卡车接收能力约200MBbl/d，其中通过原油收集系统接收能力达130MBbl/d，卡车卸载能力约70MBbl/d，重新交付能力达285MBbl/d，总储存能力约280MBbls[59][60] - Tioga Rail Terminal是一个原油和NGL铁路装载终端，原油和NGL装载能力分别为140MBbl/d和30MBbl/d，有三个原油储存罐，总储存能力约290MBbls[63][64] - 公司拥有550辆原油铁路车厢，以100 - 110节车厢为一组运营，2020年平均往返时间约11天，总工作能力约32MBbl/d，每节车厢外壳容量728Bbls，有效装载能力约92%即670Bbls[68] - Johnson's Corner Header System位于北达科他州，原油交付能力约100MBbl/d，于2017年投入使用[69] 公司与Hess商业协议情况 - 公司自2014年1月1日起与Hess子公司签订多项基于费用的商业协议，2019年1月1日起签订长期基于费用的水服务协议，Hess有义务提供最低量的原油、水、天然气和NGLs[74] - 除水服务协议和特定收集子系统外，公司与Hess的商业协议初始期限为10年，特定收集子系统为15年，水服务协议为14年，部分协议有通胀调整和费用重新计算机制[76] - 公司可在初始期限到期前三年书面通知延长商业协议期限，部分原油相关协议已延长至2033年12月31日，部分水服务协议延长期为10年，特定采集子系统为5年[78] - 除存储和终端出口服务协议外，商业协议延长期采用基于通胀的收费结构，每年费用调整不超3%，且不低于上一年[79] - 商业协议延长期内，Hess最低交易量承诺为其各开发计划提名量的80%，按三年滚动计算[79] - 2021 - 2023年Hess天然气采集协议最低交易量分别为323、360、303MMcf/d，原油采集协议为130、117、98MBbl/d等[81] - 水服务协议中，Hess 2021年最低交易量承诺为提名量的100%，2022年起降至80%[81] 公司运营受法规影响情况 - 公司运营受环保法规影响，合规成本增加，违反法规会面临处罚和损失，目前无法确定潜在影响金额[84] - 公司运营受《清洁空气法》等法规约束，未来可能需支出费用以满足要求，法规变化或影响Hess运营，间接影响公司[85][86][87] - 公司可能因CERCLA承担环境清理费用，赞助商将在一定条件和限额内赔偿，免赔额为每笔索赔10万美元，限额450万美元[93] - 公司产生的固体和危险废物受RCRA法规约束，法规变化可能增加维护资本支出和运营费用[94] - 公司运营受《清洁水法》《1990年油污法》等法规约束，需制定应急和防泄漏计划，管道等项目可能受湿地法规影响[97][98][99] - 若设施不符合FERC监管豁免规定，可能减少收入、增加运营成本；违规时，FERC可对每次违规处以最高每日1307164美元的罚款并没收相关利润[103] - 2019年1月18日，北达科他工业委员会修订命令，要求巴肯石油系统的生产商在分离前将产出流体加热到指定最低温度或证明原油蒸汽压不超过13.7 psi[110] - 2019年10月，PHMSA向联邦公报提交三项主要规则，其中天然气传输规则于2020年7月1日生效[111] - 2011年管道安全法将违反管道安全法律法规的最高行政民事罚款提高到每天每违规20万美元，相关系列违规最高200万美元；2021年1月11日，因通货膨胀，最高民事罚款提高到每天每违规222,504美元，系列违规最高2,225,034美元[189] - FERC对违反NGA或NGPA的设施，有权对当前违规行为处以每天最高1,307,164美元的罚款，并没收与违规相关的利润[190] - 2014年12月，北达科他工业委员会发布第25417号命令，要求巴肯等油田生产商自2015年4月1日起，将产出流体加热到指定最低温度或证明原油蒸汽压不超过13.7 psi；2019年1月对该命令进行修订，给予运营商更多评估和证明合规的灵活性[191] - 不断演变的原油稳定和气候变化相关环境法律法规可能影响公司财务表现，增加运营成本、资本支出和管理成本[191][194] - 环保法规变化可能使公司合规成本、公用事业成本增加，业务运营受限，产品成本上升，影响财务状况和运营[197] - 水力压裂相关法规演变可能使客户成本增加、生产活动延迟或缩减，减少对公司中游服务的需求[199] - 原油铁路运输法规变化可能要求公司改造现有车厢、减少设施吞吐量，导致收入下降，影响财务状况[200] - 公司或客户可能无法获得或续签运营所需的许可证或批准，影响业务开展和财务表现[201] - 2020年4月，联邦地方法院撤销全国许可证（NWP）12；5月，法院缩小裁决范围，仅撤销和禁止将NWP 12用于新油气管道建设；7月，美国最高法院暂停下级法院命令，但适用于Keystone XL管道；2021年1月，美国陆军工程兵团发布更新12个NWP的最终规则，将NWP 12拆分为三部分[202] 公司运营风险及影响因素 - 若Hess产量下降或其客户减少采购，公司收入可能大幅减少[119] - 公司业务依赖Hess，Hess若改变战略或无法履行协议义务，公司收入、财务状况等将受重大不利影响[132] - 公司成功部分取决于Hess和其他生产商弥补产量下降及自身获取新油气来源的能力，否则业务和经营业绩将受不利影响[138] - 若Hess不维持钻井活动或公司不争取第三方客户合同，公司生产水处理服务需求可能减少，影响经营业绩和现金流[143] - 公司可能无法大幅增加第三方收入，受竞争等因素限制，会制约增长并延长对Hess的依赖[144] - Hess债务水平和条款及信用评级降低，可能影响公司业务增长、现金分配和未来信贷获取能力[146] - 新冠疫情及类似公共卫生事件和油气需求下降，已并可能继续对公司业务和运营产生不利影响[149] - 新冠疫情对美国和全球经济产生负面影响，严重影响石油和天然气需求，其持续或加剧可能导致经济进一步衰退，长期影响公司经营业绩[150] - 行业竞争激烈，部分竞争对手资产更靠近油气供应地且有闲置产能，可能影响公司续约或更换合同的能力，对公司业务和财务状况产生重大不利影响[153] - 季节性天气条件会影响公司客户的钻探活动和公司资产运营及设施建设，导致油气供应减少，影响公司业务和财务状况[155] - 公司资产主要集中在巴肯地区，该地区油气生产的不利发展会对公司财务状况和经营业绩产生重大影响[156] - 公司运营和Hess的巴肯生产运营面临多种风险和运营危害，可能导致业务中断和损失，且保险可能无法完全覆盖[157] - 公司商业协议的二级条款改为基于通胀的收费结构，未来可能增加对商品价格波动的敞口，影响公司收入和现金流[161] - 公司部分管道所在土地并非全部自有，失去土地使用权可能对公司业务和财务状况产生重大不利影响[162] - 公司使用合同运营商服务，未来终端服务成本可能增加，减少可分配给股东的现金[163] - 资本项目完成不一定带来收入增加，面临监管、环境、政治、法律和经济风险，可能影响运营和财务状况[176] - 恐怖袭击、网络攻击、军事活动升级等可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响，公司未针对此类风险购买专业保险[178] - 公司资产和运营受联邦、州和地方法律法规约束，违反规定可能导致责任和处罚，获取许可证延迟或失败可能影响业务[181] - 未来公司生产水设施相关义务可能增加，需提供更多财务担保，导致运营成本上升[203] - 某些动植物物种被列为濒危或受威胁物种，可能限制公司业务扩张或客户开发新井[205] 公司财务及融资情况 - 2020年12月31日止年度，公司绝大部分收入来自与Hess的收费商业协议，预计短期内仍将如此[133] - 截至2020年12月31日，Hess总合并债务约83亿美元，其中公司债务19亿美元，该债务对Hess无追索权[146] - 2019年12月公司签订高级担保信贷安排，包括10亿美元的5年期循环信贷安排和全额提取的4亿美元的5年期定期贷款安排A[164] - 截至2020年12月31日，公司有13.5亿美元的未偿还高级票据、1.84亿美元的高级担保循环信贷安排借款和4亿美元的高级担保定期贷款安排借款[168] - 公司未来增长和增加分红能力可能受限，因第三方中游资产剥离减少、难寻合适收购对象、融资困难、被竞争对手出价击败等原因[174] - 公司依赖外部融资进行未来收购，包括循环信贷安排借款、发行债务和股权证券，但融资条款可能限制向股东支付分红能力，发行额外合伙人权益可能导致股东权益稀释[174] - 为支撑每季度每股A类股0.3美元的最低季度分红（年化后为每股1.2美元），公司每季度需产生约8530万美元的可分配现金流，每年约3.413亿美元[206] 公司日常运营相关 - 公司通常在温暖月份用丙烷填充Mentor存储终端的存储洞穴，寒冷月份逐渐取出[120] - 公司通过Hess的公司保险政策获得保险，也有单独的保险政策[121] - 截至2020年12月31日，Hess Midstream GP LLC及其附属公司约有196名全职等效员工支持公司运营[122] - 公司主要办公室位于德克萨斯州休斯顿市麦金尼街1501号[123] - 公司在网站免费提供年度报告、季度报告等文件[124] 公司合伙协议相关 - 公司合伙协议要求公司分配所有可用现金，限制公司增长和收购能力，依赖外部融资可能增加风险[211] - 公司合伙协议指定特拉华州衡平法院为特定类型诉讼的专属法庭，但不适用于《1933年证券法》等规定的诉讼[213] - 公司股东不可撤销地放弃在州或联邦法律下任何索赔、诉讼的陪审团审判权，不影响股东索赔能力[214] - 股东就合伙协议相关事项起诉可能无资格获得陪审团审判，或限制和阻止诉讼[216] - 公司普通合伙人的关联方可能与公司竞争，且无义务向公司提供商业机会[217] - 公司合伙协议用合同标准取代普通合伙人对股东的信托义务[218] - 公司A类股股东投票权有限，目前未经普通合伙人同意不能将其移除[219] - 移除公司普通合伙人需有“原因”，且需至少66 2/3%的流通股股东投票同意[220] - 截至2020年12月31日，公司普通合伙人及其关联方共持有约94%的公司股份[220] - 持有任何类别流通股20%或以上的个人（特定情况除外）持有的股份无投票权[221] - 公司合伙协议限制股东召集会议、获取运营信息及影响管理方式的能力[222]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年调整后EBITDA为7.49亿美元，较2019年增长36%，杠杆率为调整后EBITDA的2.6倍，低于3倍的目标 [10][34] - 2020年第四季度净收入为1.32亿美元，第三季度为1.16亿美元；第四季度调整后EBITDA为1.99亿美元，第三季度为1.82亿美元 [35] - 预计2021年全年净收入为6.05亿美元，调整后EBITDA为8.75亿美元，较2020年增长约17%；调整后自由现金流为6.25亿美元 [47][48] - 预计2021年第一季度净收入为1.5 - 1.6亿美元，调整后EBITDA为2.15 - 2.25亿美元，较2020年第四季度中点增长约10% [51] 各条业务线数据和关键指标变化 天然气处理业务 - 2020年第四季度天然气处理量平均为3.17亿立方英尺/天，因Hess公司表现强劲、新增天然气收集能力及温和天气，结果超预期 [17] - 预计2021年全年天然气处理量平均为2.7 - 2.8亿立方英尺/天，包含第三季度计划开始的45天TGP维护检修，将使年天然气收集和处理量减少约3000万立方英尺/天 [23][24] 原油终端业务 - 2020年第四季度原油终端量为13.2万桶/天，符合指引 [18] - 预计2021年全年原油终端量平均为12 - 13万桶/天，第三方吞吐量预计占总原油量的15% [26] 水收集业务 - 2020年第四季度水收集量平均为8.1万桶/天，较第三季度略有增加 [19] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行战略，推动长期可持续增长，专注于天然气压缩、产能增加、系统优化和井垫互连等活动 [7][28] - 持续评估墨西哥湾资产的收购机会，同时关注政治环境影响；对企业收购不感兴趣，寻找战略上与重点领域契合的自然收购机会，特别是巴肯地区 [61][64] - 合同结构和财务实力使公司在中游行业具有差异化价值主张，收入受MVC保护，预计未来调整后EBITDA和调整后自由现金流将持续增长 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年在极具挑战的宏观环境下，公司运营表现强劲，各系统交易量实现同比两位数增长，完成多个战略项目，增强了天然气捕获能力 [8][10] - 随着Hess公司增加钻机和第三方活动增加，公司基础设施计划与客户发展计划相联系，预计未来有增长机会 [88][89] - 尽管存在DAPL监管不确定性和联邦土地风险，但公司合同结构提供保护，对收入增长有清晰预期，且资本成本降低，有能力在不确定环境中实现正向自由现金流 [83][84] 其他重要信息 - 2020年12月完成Tioga天然气厂扩建的建设活动，预计2021年第三季度维护检修时投入使用，将使巴肯总处理能力提高到5亿立方英尺/天 [11] - 过去12个月完成多个项目，使天然气收集能力增加7000万立方英尺/天，较2019年增长约30% [12] - 2020年12月30日，公司行使续约选择权，将与Hess的商业协议延长至2033年12月31日，条款无变化 [41] - 2020年底完成与Hess的提名流程，更新2021年及以后的关税税率，2021年关税因预期产量降低而增加 [42][43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2021年从Hess收购墨西哥湾资产的可能性，政治因素是否会暂停之前的讨论 - 公司继续评估墨西哥湾资产，认为其质量高，但会密切关注政治环境和拜登政府对行业的影响 [61][62] 问题2: 鉴于2021年的自由现金流状况，公司是否考虑Hess以外的增长机会，是否会向单位持有人返还资本 - 公司目前对企业收购不感兴趣，继续寻找巴肯地区的战略收购机会；在资本结构方面，会继续保持财务策略的纪律性，有多种返还资本的选择，会根据不同标准和时机做出决策 [64][69] 问题3: 考虑到DAPL监管不确定性和联邦土地风险，公司在巴肯地区的机会如何，以及目前河南北的第三方活动情况 - DAPL对公司影响不大，公司终端结构灵活，能为客户提供出口选择和灵活性；随着油价上涨，盆地活动增加，公司战略基础设施能为客户提供支持 [74][78] - 尽管存在不确定性，但公司合同结构提供保护，对收入增长有清晰预期，且资本成本降低，有能力在不确定环境中实现正向自由现金流 [83][84] - 巴肯地区联邦土地对Hess产量影响有限，仅约2%的产量受影响 [85] 问题4: 公司增加了天然气压缩能力，目前的机会有多大，是来自自有土地还是第三方资产 - 2020年天然气捕获是巨大成功，未来有很多机会；基础设施建设与Hess和第三方客户的发展计划相联系，随着Hess增加钻机和其他生产商可能增加活动，公司将继续寻找增长机会 [86][90] 问题5: Hess计划增加钻机并保持产量平稳，但盆地钻机恢复缓慢，何时需要钻机增加以维持或增长产量 - 公司对Hess和第三方客户的计划有清晰了解，有能力支持增长轨迹；Hess已宣布增加钻机，且有兴趣增加更多钻机 [96][97]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年9月30日，公司总资产为33.717亿美元，较2019年12月31日的32.777亿美元增长2.87%[10] - 2020年前三季度总营收为8.254亿美元，较2019年同期的5.948亿美元增长38.77%[13] - 2020年前三季度净利润为3.526亿美元，较2019年同期的2.426亿美元增长45.34%[13] - 2020年前三季度归属于Hess Midstream LP的净利润为1740万美元，较2019年同期的5400万美元下降67.78%[13] - 截至2020年9月30日，公司总负债为20.525亿美元，较2019年12月31日的19.456亿美元增长5.5%[10] - 2020年前三季度综合收益为3.522亿美元，较2019年同期的2.42亿美元增长45.54%[17] - 2020年前三季度归属于Hess Midstream LP的综合收益为1740万美元，较2019年同期的5400万美元下降67.78%[17] - 2020年前三季度，公司运营及维护费用为2.708亿美元，较2019年同期的1.841亿美元增长47.09%[13] - 2020年前九个月净收入为3.526亿美元，2019年同期为2.426亿美元[28] - 2020年前九个月折旧费用为1.169亿美元，2019年同期为1.05亿美元[28] - 2020年前九个月经营活动提供的净现金为4.672亿美元，2019年同期为3.344亿美元[28] - 2020年前九个月投资活动使用的净现金为2.459亿美元，2019年同期为3.86亿美元[28] - 2020年前九个月融资活动使用的净现金为2.216亿美元，2019年同期为0.506亿美元[28] - 2020年前九个月现金及现金等价物减少0.03亿美元，2019年同期减少1.022亿美元[28] - 2020年初现金及现金等价物为0.33亿美元，期末为0.3亿美元；2019年初为1.093亿美元，期末为0.71亿美元[28] - 2020年前九个月总营收为8.254亿美元，2019年同期为5.948亿美元[57] - 2020年三、九两个月分别获得最低量短缺费用780万美元和1190万美元，2019年同期分别为300万美元和650万美元[57] - 2020年前九个月第三方代垫成本为1.246亿美元，2019年同期为8750万美元[59] - 2020年前九个月，来自Hess的运营和行政服务费用总计5870万美元，2019年同期为4680万美元[62] - 2020年前九个月，与LM4协议相关的处理费为1820万美元，股权投资收益为720万美元，收到的分红为680万美元[63] - 截至2020年9月30日，公司物业、厂房及设备净值为31.033亿美元，2019年12月31日为30.101亿美元[64] - 截至2020年9月30日，公司应计负债为5780万美元，2019年12月31日为8870万美元[65] - 截至2020年9月30日，公司总债务账面价值为19.03亿美元，公允价值约为19.386亿美元[75] - 2020年第三季度和前9个月，公司净收入分别为1.158亿美元和3.526亿美元，2019年同期分别为0.874亿美元和2.426亿美元[81] - 2020年第三季度和前9个月，归属于Hess Midstream LP的净收入分别为0.056亿美元和0.0174亿美元，2019年同期分别为0.0191亿美元和0.054亿美元[81] - 截至2020年9月30日，公司应计负债和其他非流动负债中估计的环境修复负债储备分别为130万美元和300万美元，2019年12月31日分别为70万美元和210万美元[83] - 2020年第三季度，公司总收入和其他收入为2.648亿美元，净利润为1.158亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.816亿美元，资本支出为6640万美元[88] - 2019年第三季度，公司总收入和其他收入为2.149亿美元，净利润为8740万美元，调整后EBITDA为1.363亿美元，资本支出为1.121亿美元[88] - 2020年前九个月，公司总收入和其他收入为8.254亿美元，净利润为3.526亿美元，调整后EBITDA为5.497亿美元，资本支出为2.022亿美元[90] - 2019年前九个月，公司总收入和其他收入为5.948亿美元，净利润为2.426亿美元，调整后EBITDA为3.923亿美元，资本支出为3.08亿美元[90] - 截至2020年9月30日，公司总资产为33.717亿美元，较2019年12月31日的32.777亿美元有所增加[90] - 2020年第三季度，公司合并净收入为1.158亿美元[109] - 2020年第三季度，归属于Hess Midstream LP的净收入为560万美元，即A类股每股0.31美元[109] - 2020年第三季度，经营活动提供的净现金为1.496亿美元[109] - 2020年第三季度，调整后息税折旧摊销前利润为1.816亿美元[109] - 2020年第三季度，可分配现金流为1.562亿美元[109] - 2019年第三季度，公司总收入2.149亿美元，总成本和费用1.156亿美元，净收入8740万美元，归属于Hess Midstream Partners LP的净收入1910万美元[129] - 2020年前九个月，公司总收入8.254亿美元，总成本和费用4.036亿美元，净收入3.526亿美元，归属于Hess Midstream LP的净收入1740万美元[140] - 2019年前九个月，公司总收入为5.948亿美元，总成本和费用为3.085亿美元，净收入为2.426亿美元[142] - 2020年前三季度净利润为3.526亿美元，2019年同期为2.426亿美元[159] - 2020年前三季度调整后EBITDA为5.497亿美元，2019年同期为3.923亿美元[159] - 2020年前三季度可分配现金流为4.765亿美元[159] - 2020年前三季度经营活动现金流增加1.328亿美元，主要因收入和其他收入增加2.306亿美元及股权投资分配增加680万美元，部分被折旧、摊销和股权薪酬以外的费用增加1.046亿美元抵消[172] - 2020年前三季度投资活动现金流减少1.401亿美元，主要因先前收购减少及资本支出增加[173] - 2020年前三季度融资活动现金流增加1.71亿美元，主要因向股东和非控股股东分配增加3.049亿美元及借款减少2380万美元[174] - 2020年前三季度扩张资本支出为1.957亿美元，维护资本支出为650万美元，总资本支出为2.022亿美元[176] - 截至2020年9月30日，公司总债务账面价值为19.03亿美元，公允价值约为19.386亿美元[185] 公司股权及分红相关情况 - 2020年3月至9月，公司A类股分红分别为每股0.4258美元、0.4310美元和0.4363美元[21] - 截至2020年9月30日，公司A类股发行并流通1802.8308万股，较2019年12月31日的1796.0655万股略有增加[10] - 2019年第一季度至2020年第三季度，公司每季度向股东分配现金，分配金额从0.3833美元逐步增加至0.4417美元[76] - 2020年前9个月，公司授予175,888股，没收15,951股，归属67,653股，截至9月30日，未归属且未行权的股份为228,344股[77] - 2020年10月26日，公司普通合伙人董事会宣布2020年第三季度A类股每股现金分红0.4417美元，较2020年第二季度增长1.2%，按年率计算增长5%，将于2020年11月13日支付[91] - 2020年10月26日，公司宣布每股A类股季度现金分红0.4417美元，11月13日支付[163] 公司业务结构及运营情况 - 公司资产主要位于北达科他州威利斯顿盆地的巴肯和三叉页岩油区，业务分为集输、加工与储存、终端与出口三个可报告板块[32] - 公司业务分为三个可报告的业务部门：收集、加工和存储以及终端和出口[87] - 公司资产和运营分为集输、处理和储存、终端和出口三个可报告业务板块[102] 公司收购及重组情况 - 2019年12月16日公司完成对Hess Infrastructure Partners LP的收购、激励分配权简化以及从主有限合伙企业转变为“Up - C”结构[32] - 2019年3月1日，HIP以2.25亿美元现金收购Hess Water Services 100%会员权益，确认1.561亿美元超额对价作为对Hess的资本分配，2020年5月收到160万美元最终购买价格结算款[40][41] - 2019年3月22日，公司以8920万美元现金收购Tioga Midstream Partners LLC 100%会员权益，并确认1000万美元或有负债[43][44] - 2019年12月16日，公司完成重组，合伙企业收购HIP全部合伙权益，发起人持有89.8万股A类股和2.66416928亿股B类股，获得6.018亿美元现金对价[45] - 2019年第三季度，合伙企业此前报告的附属服务收入为1.954亿美元，收购HIP后合并结果为2.149亿美元[49] - 2019年前三季度，合伙企业此前报告的附属服务收入为5.421亿美元，收购HIP后合并结果为5.945亿美元[51] - 2019年第三季度，合伙企业此前报告的净收入为1.004亿美元，收购HIP后合并结果为8740万美元[49] - 2019年前三季度，合伙企业此前报告的净收入为2.866亿美元，收购HIP后合并结果为2.426亿美元[51] - 2019年第三季度和前三季度，有限合伙人持有的Hess Midstream Partners LP每股净收入（基本和摊薄），普通股和次级股均分别为0.33美元和0.93美元[49][51] - 2019年12月16日，公司完成重组，获得合伙企业控制权，合伙企业收购HIP，组织架构转变为“Up - C”结构，公共单位持有人以一比一交换获得公司新发行A类股[99][100] 各业务线数据关键指标变化 - 2020年第三季度与2019年同期相比，收集业务收入和其他收入增加3700万美元，运营和维护费用增加800万美元，折旧费用增加340万美元[130] - 2020年第三季度与2019年同期相比，加工和存储业务收入和其他收入增加1620万美元，运营和维护费用增加1110万美元[131][134] - 2020年第三季度与2019年同期相比，终端和出口业务收入和其他收入减少330万美元，运营和维护费用减少710万美元[135] - 2020年第三季度与2019年同期相比，利息和其他业务的一般和行政费用减少350万美元，净利息费用增加1080万美元，2020年所得税费用为180万美元[136] - 2020年前九个月，公司收集业务收入4.209亿美元，加工和存储业务收入2.74亿美元，终端和出口业务收入1.305亿美元[140] - 2020年前九个月，公司收集业务运营和维护费用1.24亿美元，加工和存储业务运营和维护费用8360万美元，终端和出口业务运营和维护费用6320万美元[140] - 2020年前九个月，Gathering业务收入和其他收入增加1.229亿美元，运营和维护费用增加2480万美元，折旧费用增加1170万美元[143][144] - 2020年前九个月，Processing and Storage业务收入和其他收入增加6600万美元，运营和维护费用增加3610万美元，一般和行政费用增加150万美元[147][148] - 2020年前九个月，Terminaling and Export业务收入和其他收入增加4170万美元，运营和维护费用增加2580万美元[149] - 2020年前九个月，Interest and Other业务一般和行政费用减少400万美元，净利息费用增加2710万美元，所得税费用为520万美元[150] - 2019年前九个月，Gas gathering吞吐量为2.59亿立方英尺/天，Crude oil gathering为11.3万桶/天，Gas processing为2.44亿立方英尺/天，Crude oil terminaling为12.5万桶/天，NGL loading为1.5万桶/天，Water gathering为3.8万桶/天[142] - 2020年前九个月，公司天然气收集量为3.2亿立方英尺/天，原油收集量为14.3万桶/天，天然气处理量为3.02亿立方英尺/天，原油终端量为14.9万桶/天，NGL装载量为1.4万桶/天，水收集量为6.6万桶/天[140] - 与上年同期相比，2020年第三季度各业务板块吞吐量均有增长，天然气处理增长14%，原油码头业务增长8%[109] - 2019年第三季度，公司天然气收集量为2.7亿立方英尺/天，原油收集量为11.9万桶/天，天然气处理量为2.59亿立方英尺/天，原油终端量为13万桶/天，NGL装载量为1.6万桶/天，水收集量为4.5万桶/天[129] 公司政策及风险相关情况 - 2020年1月1日，公司采用ASU 2016 - 13《金融工具 - 信用损失》，对合并财务报表无重大影响[38] - 新冠疫情期间，公司成立多学科应急响应团队，与Hess协调

财务数据和关键指标变化 - 公司将2020年全年净收入指引提高至4.65 - 4.75亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）预计在7.25 - 7.35亿美元，中点较2019年全年增长33%，较之前指引中点增长4%，预计2020年保持约75%的EBITDA利润率 [24] - 2020年全年维护资本和现金利息预计总计约1亿美元，可分配现金流预计在6.25 - 6.35亿美元，预计分配覆盖率约为1.3倍，预计年底杠杆率达到或低于保守的3倍调整后EBITDA目标 [25] - 第三季度净收入为1.16亿美元，第二季度为1.08亿美元；第三季度调整后EBITDA为1.82亿美元，第二季度为1.73亿美元 [28] - 第三季度维护资本支出约为400万美元，净利息（不包括递延融资成本摊销）为2200万美元，可分配现金流约为1.56亿美元，覆盖分配约1.2倍；第三季度扩张资本支出为6300万美元 [32] - 截至季度末，债务约为19亿美元，按过去12个月计算的杠杆率约为2.7倍调整后EBITDA，低于保守的3倍调整后EBITDA目标 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度天然气处理量平均为2.96亿立方英尺/天，原油终端处理量为14.1万桶/天，与第二季度大致持平；第三方贡献了约7%的天然气和9%的石油产量，与第二季度持平，略高于调整后EBITDA指引范围中点的预期 [11] - 第三季度水收集量平均为7.8万桶/天，较第二季度增长18% [11] - 公司提高了2020年全年天然气收集和处理的吞吐量指引，预计天然气收集量平均为3.15 - 3.2亿立方英尺/天，天然气处理量平均为3 - 3.05亿立方英尺/天，中点较之前指引增长8% [15] - 第四季度天然气吞吐量预计与第三季度大致持平，石油和水的产量预计下降，财务指引中点假设第三方活动与第三季度保持一致 [16] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于巴肯地区，寻求加强战略布局，有选择性地收购能融入系统并为Hess和第三方带来即时回报的资产 [41] - 公司对评估墨西哥湾资产感兴趣，因其合同结构与巴肯地区相似，能扩展与Hess的关系并进入新盆地实现多元化 [43] - 公司计划在2020年底完成蒂奥加天然气厂的扩建，预计2021年完成检修后增加该厂的总产能 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境充满挑战，但公司运营和财务表现强劲，再次提高产量指引，上调2020年全年调整后EBITDA指引 [19] - 重申2021年指引，预计调整后EBITDA将实现两位数增长，每股分配增加，蒂奥加天然气厂扩建将为未来几年的天然气捕获增长创造机会 [19] - 公司业务模式优势明显，财务指标可见性高，2020年调整后EBITDA预计增长约33%，2021年约增长20%，2021 - 2022年预计自由现金流为7.5亿美元，每股分配目标为每年增长5%，2021年全年杠杆率预计约为2倍调整后EBITDA [35] 其他重要信息 - 会议包含联邦证券法意义上的预测和前瞻性陈述，存在已知和未知风险，实际结果可能与陈述不同，风险见公司向美国证券交易委员会提交文件的风险因素部分 [4] - 会议可能讨论某些非公认会计原则（GAAP）财务指标，与最直接可比的GAAP财务指标的差异调节可在收益报告中找到 [5] - 因新冠疫情，会议远程进行，若有音频问题，公司将在网站上发布每位发言者的准备发言记录 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年的市场波动是否改变公司对并购的看法，是否更倾向于收购Hess的墨西哥湾资产而非巴肯地区的潜在附加资产 - 巴肯地区仍是公司的重点，公司会有选择性地寻找能融入系统并带来即时回报的战略资产；公司对评估墨西哥湾资产感兴趣，因其合同结构有吸引力，能扩展与Hess的关系并实现多元化 [41][43] 问题2: 蒂奥加天然气厂扩建项目2021年检修的时间安排 - 公司计划在2020年底完成建设，2021年进行检修，但具体时间取决于环境和新冠疫情情况，检修完成后将能够增加该厂的总产能 [45] 问题3: 考虑到Hess的钻机数量和成本服务（COS）合同结构，应如何看待Hess未来的产量以及下一份合同的设置 - 从运营角度看，Hess表示两台钻机可使产量稳定在18万桶油当量/天，公司预计产量在2023年及进入第二个合同期时保持稳定；从财务角度看，即使Hess长期保持一台钻机，公司合同结构仍能保证持续的自由现金流，2024年将转为固定价格合同，收入将随通胀上升，在低钻机数量下，公司仍能在分配后实现约1亿美元的自由现金流 [51][53][55] 问题4: 在自由现金流充足且流通股较少的情况下，公司如何考虑资金部署，是否有按比例回购Hess和GIP股份的方案 - 公司有能力直接从Hess和GIP回购股份，这对所有股东都有增值作用，也是利用财务灵活性的好方式；此外，公司还有墨西哥湾资产收购和巴肯地区潜在附加资产收购等机会，且不局限于单一选择，会以纪律性的方式进行决策 [61][62][63] 问题5: Hess对收购墨西哥湾资产进行了哪些尽职调查，如何看待联邦土地钻探禁令的影响 - 由于即将到来的选举存在不确定性，但公司预计无论政府是否更迭，都不会产生重大影响 [65] 问题6: 公司未来增长的资金来源，债务和股权的混合比例蓝图以及股权部分的来源 - 公司可通过分配后的自由现金流和债务来支持所有计划，预计明年杠杆率约为2倍EBITDA，远低于3倍的目标，且从明年开始分配后将实现自由现金流为正，因此无需股权融资来满足目标 [69][70][71] 问题7: 如果公司的赞助商Hess参与并购，对Hess Midstream有何潜在影响 - 从合同角度看，这种情况不太可能发生，即使发生，合同、资产专用性和治理结构也不会改变，公司仍能独立运营，拥有相同的基础合同和资产专用性 [72] 问题8: 第三季度天然气捕获和处理量高于最低体积承诺（MVC），增加压缩产能后，额外产量的驱动因素是什么，以及从第三季度的成果来看还有多少上行空间 - 公司在该地区的基础设施建设支持了天然气捕获量的增加，且公司通过优化基础设施，如在第四季度重新启用闲置设备和翻新遗留设施，增加了3000万立方英尺/天的压缩产能，这有助于抵消Hess钻机减少的影响并创造机会；就MVC而言，今年剩余时间大部分系统将接近或低于MVC，这是维持EBITDA的驱动因素之一，2021年MVC将随产量增加而增长，预计石油和天然气产量基本持平，水产量将相对2020年增长约25% [79][80][87] 问题9: 2021年20%增长的指引中包含哪些第三方活动，是否有上行空间 - 公司将2021年第三方业务保持在过去几个季度的水平，较为保守；第三方业务预计大多低于MVC，不会对收入产生影响；上行机会在于公司正在扩建天然气厂，且公司的战略资产基础有吸引产量的潜力；20%增长的大部分（约15个百分点）来自年底的费率重置，其余5%来自通胀调整和MVC增长 [88][91][92]

业绩总结 - 2020年调整后EBITDA预期为6.90亿至7.10亿美元，较2019年增长约25%[6] - 2020年总收入为848.3百万美元，较2018年的712.7百万美元增长约19.0%[38] - 2019年毛EBITDA利润率为77%，较2018年的80%下降3个百分点[38] - 2021年调整后EBITDA预期较2020年增长约25%[8] - 2020年调整后的EBITDA预计在690百万至710百万美元之间[33] 用户数据 - 预计2020年下半年约97%的收入受到最低量承诺(MVCs)保护[6] - 2020年天然气收集预期为29万至30万千立方英尺，原油收集预期为12.5万至13.5万桶[7] - 2020年水收集预期为5.5万至6万桶，预计自由现金流将超过4.3亿至4.5亿美元[7] - 2021年油气收集的最低交易量承诺为130千桶/天，较2020年的126千桶/天增长约3.2%[44] - 2022年气体处理的最低交易量承诺为345百万立方英尺/天，较2021年的292百万立方英尺/天增长约18.2%[44] 未来展望 - 2021年和2022年自由现金流预期为每年7.5亿美元[9] - 2021年和2022年分配覆盖率目标为约1.4倍[9] - Hess Corporation计划2020年的净产量约为185 MBoe/d[21] 资本支出与财务状况 - 2020年资本支出预期为2.6亿美元，较2019年减少约26%[6] - 资本支出计划已减少约2亿美元，约30%[9] - Hess Corporation截至2020年6月30日的总流动性为53亿美元，其中包括16亿美元现金和35亿美元未提取的循环信贷额度[21] 新产品与技术研发 - Hess Corporation的Tioga气体处理厂的处理能力为250 MMcf/d，计划扩展至500 MMcf/d[23] - Hess Corporation的原油终端能力约为385 MBbl/d，其中Ramberg终端设施的出口能力为285 MBbl/d[25] - Hess Corporation的水收集管道网络约为250英里，支持增量产量的增长[29] 环境与社会责任 - 公司在环境、社会和治理（ESG）方面表现优异，连续11年获得领导地位[40] - 公司致力于以环保和可持续的方式开发油气资源，减少气体燃烧[39]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年6月30日，公司总资产为33.236亿美元，较2019年12月31日的32.777亿美元增长1.4%[10] - 2020年第二季度，公司营收为2.698亿美元，较2019年同期的1.903亿美元增长41.8%[13] - 2020年上半年，公司营收为5.606亿美元，较2019年同期的3.799亿美元增长47.6%[13] - 2020年第二季度，公司净利润为1.078亿美元，较2019年同期的0.744亿美元增长44.9%[13] - 2020年上半年，公司净利润为2.368亿美元，较2019年同期的1.552亿美元增长52.6%[13] - 截至2020年6月30日，公司长期债务为18.227亿美元，较2019年12月31日的17.535亿美元增长4%[10] - 2020年第二季度，公司利息费用净额为0.233亿美元，较2019年同期的0.168亿美元增长38.7%[13] - 2020年上半年，公司利息费用净额为0.481亿美元，较2019年同期的0.318亿美元增长51.3%[13] - 2020年上半年净收入为2.368亿美元，2019年上半年为1.552亿美元[28] - 2020年上半年折旧费用为7740万美元，2019年上半年为6900万美元[28] - 2020年上半年经营活动提供的净现金为3.176亿美元，2019年上半年为2.51亿美元[28] - 2020年上半年投资活动使用的净现金为1.47亿美元，2019年上半年为3.013亿美元[28] - 2020年上半年融资活动使用的净现金为1.714亿美元，2019年上半年为4230万美元[28] - 2020年上半年现金及现金等价物减少80万美元，2019年上半年减少9260万美元[28] - 2020年6月30日现金及现金等价物期末余额为2500万美元，2019年为1670万美元[28] - 2020年Q2净利润1.078亿美元，2019年同期为7440万美元；2020年上半年净利润2.368亿美元，2019年同期为1.552亿美元[79] - 2020年上半年公司总收入和其他收入为5.606亿美元，2019年同期为3.799亿美元[88] - 2020年上半年公司净利润为2.368亿美元，2019年同期为1.552亿美元[88] - 2020年6月30日公司总资产为33.236亿美元，2019年12月31日为32.777亿美元[88] - 2020年Q2净利润1.078亿美元，2019年同期0.744亿美元；2020年H1净利润2.368亿美元，2019年同期1.552亿美元[153] - 2020年H1经营活动现金流较2019年同期增加6660万美元，主要因收入和其他收入增加1.807亿美元，部分被费用增加8600万美元和营运资金变动减少2810万美元抵消[168] - 2020年H1投资活动现金流较2019年同期减少1.543亿美元，主要因前期收购减少和资本支出增加[169] - 2020年前六个月融资活动所用现金流较2019年同期增加1.291亿美元，主要因向股东和非控股权益分配增加2.025亿美元、借款减少8430万美元[170] - 2020年上半年扩张资本支出为1.331亿美元，2019年为9480万美元；维护资本支出2020年为270万美元，2019年为180万美元；总资本支出2020年为1.358亿美元，2019年为9660万美元[172] - 2020年6月30日，公司总债务账面价值为18.277亿美元，公允价值约为18.205亿美元[181] 公司股权分红情况 - 2020年3月31日至6月30日，公司A类股每股分红0.4310美元[20] - 2020年1月1日至3月31日，公司A类股每股分红0.4258美元[20] - 2020年7月27日，公司宣布2020年第二季度A类股每股现金分红0.4363美元，较上一季度增长1.2%，按年率计算增长5%[89] - 2020年7月27日，公司宣布每股A类股派发现金股息0.4363美元，8月14日支付给8月6日登记在册股东[160] 公司合伙人资本总额变化 - 2018年12月31日公司合伙人资本总额为18.761亿美元，2019年3月31日为17.118亿美元，2019年6月30日为17.653亿美元[24] 公司收购与重组情况 - 2019年12月16日公司完成对Hess Infrastructure Partners LP的收购[32] - 2019年3月1日，HIP以2.25亿美元现金收购Hess Water Services LLC 100%会员权益，确认1.561亿美元收购净资产账面价值超出部分作为对Hess的资本分配，2020年5月收到160万美元最终购买价格结算款[39][40] - 2019年3月22日，公司以8920万美元现金收购Tioga Midstream Partners LLC 100%会员权益，并确认1000万美元或有负债[42][43] - 2019年12月16日，公司完成重组，合伙企业收购HIP全部合伙权益，赞助商持有89.8万股A类股和2.66416928亿股B类股，获得6.018亿美元现金对价[44] 公司收购前后财务数据对比 - 2019年第二季度，公司原报告附属服务收入1.727亿美元，收购HIP后为1.902亿美元；原报告净收入9090万美元，收购HIP后为7440万美元[48] - 2019年上半年，公司原报告附属服务收入3.467亿美元，收购HIP后为3.796亿美元；原报告净收入1.862亿美元，收购HIP后为1.552亿美元[50] - 2019年上半年，公司原报告经营活动净现金为2.744亿美元，收购HIP后为2.51亿美元；投资活动净现金原报告为 - 1.994亿美元，收购HIP后为 - 3.013亿美元；融资活动净现金原报告为 - 8040万美元，收购HIP后为 - 4230万美元[52] - 2019年第二季度，公司普通有限合伙人单位基本和摊薄每股净收入为0.29美元[48] - 2019年上半年，公司普通有限合伙人单位基本和摊薄每股净收入为0.61美元[50] - 2019年上半年末，公司原报告现金及现金等价物为1490万美元，收购HIP后为1670万美元[52] 公司与Hess业务合作收入及费用情况 - 2020年和2019年截至6月30日的三、六个月内，公司约100%的收入来自与Hess的收费商业协议[55] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，公司合同客户总收入分别为2.698亿美元和1.902亿美元；六个月分别为5.604亿美元和3.796亿美元[56] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，公司最低产量短缺费用分别为310万美元和70万美元；六个月分别为410万美元和350万美元[56] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，第三方转付成本分别为4600万美元和2640万美元；六个月分别为9530万美元和5270万美元[58] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，公司来自Hess的运营和维护费用及一般和行政费用总计分别为1880万美元和1550万美元；六个月分别为3810万美元和2970万美元[61] - 2020年6月30日和2019年同期，Hess约占公司总收入和应收账款的100%[80] 公司特定协议费用及收益情况 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，公司在LM4天然气加工协议下的费用分别为500万美元和1140万美元，股权收益分别为90万美元和360万美元，并收到380万美元的分红[62] 公司资产及负债情况 - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司物业、厂房及设备净值分别为30.686亿美元和30.101亿美元[63] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司应计负债分别为8930万美元和8870万美元[64] - 截至2020年6月30日，公司有8亿美元5.625%固定利率高级票据于2026年到期，5.5亿美元5.125%固定利率高级票据于2028年到期[66][67] - 截至2020年6月30日，公司高级担保信贷安排包括10亿美元5年期循环信贷安排和4亿美元5年期定期贷款A安排，已分别提取1.04亿美元和4亿美元[70] - 截至2020年6月30日，应计负债和其他非流动负债中估计的环境补救负债储备分别为50万美元和230万美元，2019年12月31日分别为70万美元和210万美元[81] - 截至2020年6月30日，公司有8亿美元5.625%固定利率优先票据2026年到期，5.5亿美元5.125%固定利率优先票据2028年到期[161][162] - 截至2020年6月30日，公司有10亿美元5年期循环信贷额度和4亿美元5年期定期贷款A额度，循环信贷额度已提取1.04亿美元，定期贷款A额度已提取4亿美元[165] 公司股份相关情况 - 2020年6月30日，A类股加权平均流通股数基本和摊薄后均为1800万股；2019年6月30日，普通单位加权平均流通股数基本为2730万股，摊薄后为275万股[79] - 2020年6月30日，A类股每股基本和摊薄后净利润分别为0.29美元和0.29美元；2019年6月30日，有限合伙人单位每股基本和摊薄后净利润均为0.29美元[79] - 2020年Q2和上半年，A类股加权平均流通股数分别包括77845股和65144股摊薄限制性股票；2019年同期，普通单位加权平均流通股数分别包括140757股和132492股摊薄限制性单位[79] 公司业务板块运营数据 - 2020年Q2公司运营分为三个可报告业务板块，总收入2.698亿美元，净利润1.078亿美元；2019年同期总收入1.903亿美元，净利润7440万美元[86] - 2020年Q2调整后EBITDA为1.728亿美元，2019年同期为1.266亿美元[86] - 2020年Q2资本支出为7880万美元，2019年同期为6920万美元[86] - 2020年第二季度，各业务板块吞吐量均有所增长，天然气处理量增长21%，原油终端业务增长17%[109] - 2020年Q2公司总营收2.698亿美元，总成本和费用1.38亿美元，净利润1.078亿美元，归属于Hess Midstream LP的净利润为5300万美元[124] - 2020年Q2天然气集输量3.07亿立方英尺/日，原油集输量14.1万桶/日，天然气处理量2.89亿立方英尺/日，原油终端量14.4万桶/日，NGL装载量1.4万桶/日，水集输量6.6万桶/日[124] - 2019年Q2公司总营收1.903亿美元，总成本和费用9910万美元，净利润7440万美元，归属于Hess Midstream Partners LP的净利润为1680万美元[126] - 2019年Q2天然气集输量2.58亿立方英尺/日，原油集输量10.9万桶/日，天然气处理量2.38亿立方英尺/日，原油终端量12.3万桶/日，NGL装载量1.5万桶/日，水集输量3.7万桶/日[126] - 2020年Q2与2019年Q2相比，总营收增长41.8%，总成本和费用增长39.3%，净利润增长44.9%[124][126] - 2020年第二季度，公司集输业务收入和其他收入增加3870万美元，运营和维护费用增加590万美元，折旧费用增加340万美元[127] - 2020年第二季度，公司加工和存储业务收入和其他收入增加1930万美元，运营和维护费用增加1390万美元[128][131] - 2020年第二季度，公司终端和出口业务收入和其他收入增加2150万美元，运营和维护费用增加1730万美元[132] - 2020年第二季度，公司一般和行政费用减少200万美元，利息费用（扣除利息收入）增加650万美元，所得税费用为170万美元[133] - 2020年上半年，公司集输业务收入和其他收入增加8590万美元，运营和维护费用增加1680万美元，折旧费用增加830万美元[140] - 2020年上半年，公司加工和存储业务收入和其他收入增加4980万美元，运营和维护费用增加2500万美元，一般和行政费用增加120万美元[141][145] - 2020年上半年，公司终端和出口业务收入和其他收入增加4500万美元，运营和维护费用增加3290万美元[146] - 2020年上半年，公司利息费用（扣除利息收入）增加1630万美元，所得税费用为340万美元[147] - 2020年上半年，公司集输业务天然气吞吐量为321百万立方英尺/天，原油吞吐量为145千桶/天[137] - 2020年上半年，公司加工和存储业务天然气处理量为305百万立方英尺/天，终端和出口业务原油吞吐量为153千桶/天[137] 公司业务发展计划 - 公司计划将Tioga天然气厂的天然气处理能力扩大1.5亿

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度净收入为1.08亿美元，第一季度为1.29亿美元；第二季度调整后EBITDA为1.73亿美元，第一季度为1.95亿美元 [29] - 上调2020年全年净收入指引至4.25 - 4.45亿美元，调整后EBITDA预计在6.9 - 7.1亿美元，较2019年全年增长约25% [25] - 2020年仍预计保持约75%的EBITDA利润率，维护资本和现金利息预计全年总计约1亿美元，可分配现金流预计在5.9 - 6.1亿美元，预计分配覆盖率约为1.2倍，年末杠杆率将达到或低于保守的3倍调整后EBITDA杠杆目标 [26] - 2020年第三季度预计净收入约为0.9 - 1亿美元，调整后EBITDA约为1.55 - 1.65亿美元，维护资本支出和净利息预计约为0.25亿美元，可分配现金流预计约为1.3 - 1.4亿美元，分配覆盖率约为1.1倍 [32] - 2021和2022年预计每年产生约7.5亿美元的自由现金流，分配覆盖率约为1.4倍 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第二季度天然气处理量平均为2.89亿立方英尺/天，较第一季度下降10%；原油码头吞吐量为14.4万桶/天，较第一季度下降12%；水收集量平均为6.6万桶/天，较第一季度增长22% [10][11] - 第三方在第二季度贡献了约11%的天然气和8%的石油产量 [11] - 2020年全年天然气处理量预计平均为2.75 - 2.85亿立方英尺/天，中点较之前指引增长12% [16] - 预计第三季度天然气处理量比第二季度低约10%，原油和石油码头吞吐量以及水收集量预计比第二季度低约5% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 优先关注巴肯地区的收购，通过附加收购加强业务布局，同时考虑通过与Hess的关系进入墨西哥湾新盆地，建立类似巴肯资产的合同结构 [55][56][58] - 保持财务纪律，利用股息后的自由现金流，确保杠杆率不超过3倍调整后EBITDA，有机会时进行资本配置，包括向股东返还资本和股票回购 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管环境动荡，但公司第二季度业绩超预期，降低了成本并上调了2020年运营和财务指引，重申2021年指引，包括调整后EBITDA较2020年全年增长25%，目标是每股年度分配增长5% [9] - 合同结构为公司提供了约97%的下半年预计收入的最低体积承诺（MVC）保护，使公司能够应对当前市场状况，在2020年及长期内实现强劲的运营和财务表现 [21][22] - 2021年预计调整后EBITDA将增长25%，MVC保护约为95%，有足够的自由现金流支持利息支出和分配增长，无需额外债务或股权 [22][28] 其他重要信息 - 原定于2020年第三季度的Tioga天然气厂维护检修推迟至2021年，以确保在疫情期间安全及时执行，目前准备工作为2021年完成检修奠定了良好基础 [14][15] - Tioga天然气厂扩建项目进展顺利，预计设施建设于2020年底完成，2021年检修完成后将提供增量天然气处理能力 [15] - 2020年全年资本指引更新为2.6亿美元，较之前指引减少0.15亿美元，主要是由于检修推迟和Tioga天然气厂扩建项目的最终连接工作推迟 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020和2021年EBITDA指引是否保守，为何假设剩余时间第三方产量为0 - 公司表示从保守角度制定指引，低、中、高端指引分别对应第三方产量约0、5%和10%，实际情况取决于生产商，且系统有能力处理第三方增加的产量 [39][40][41] - 指引变化的驱动因素包括强劲的第二季度业绩、检修推迟降低运营成本以及增加了一些项目，MVC提供了97%的保护，只有产量超过MVC水平才会有上行空间，这也为2021年的增长奠定了基础 [42][44][46] 问题2: 2021年EBITDA指引的上行因素，以及增加的运营成本如何影响 - 2021年有2000 - 3500万美元的成本增加，但公司仍预计调整后EBITDA增长25%，随着接近2021年将提供更多细节 [48][50] - 一些成本因素会相互抵消，如2021年互连资本支出可能下降，年底的费率重置机制会考虑成本增加，MVC的提高也支持收入增长，从而支撑2021年7500万美元的自由现金流 [51][52][53] 问题3: 2021和2022年产生7500万美元自由现金流后的资本分配策略 - 在并购方面，公司优先关注巴肯地区，寻找附加收购机会加强业务布局，也考虑通过Hess的墨西哥湾资产进入新盆地，建立类似合同结构 [55][56][58] - 财务上保持纪律，确保杠杆率不超过3倍调整后EBITDA，有机会时进行资本配置，包括向股东返还资本和股票回购，股票回购对所有股东具有增值机会 [59][60] 问题4: 墨西哥湾业务是否有足够可见性继续推进，选举对战略决策的影响 - 公司从未停止对墨西哥湾业务的评估，Hess在该地区拥有优质资产，公司认为是这些资产的长期自然所有者，将继续关注 [63][64][66] - 政治动态会考虑，但Hess对资产的管理良好，无论哪个政府决策，公司认为可以利用运营优势在墨西哥湾复制巴肯的中游模式 [65] 问题5: 与客户的讨论情况，以及对公司观点的影响 - 公司与客户保持良好关系，每周钻机数量波动，看到一些完井活动增加，之前削减的产量正在恢复，但情况因地区而异 [68][69] - 目前情况难以预测，公司认为设定的指引范围和目标合理，系统有能力在客户恢复生产时捕获产量，且很多系统处于或接近MVC水平，这会影响产量情况 [70][71][72] 问题6: 达科他接入管道（DAPL）关闭的潜在影响 - 公司表示Hess仍在使用DAPL运输，正在监测法院决定，公司一直为客户规划了高度的灵活性、容量和可选性，包括管道、铁路终端等 [77] - 即使DAPL关闭会给Hess带来一些额外成本，但公司的基础设施优势可以将这些成本降至最低，为Hess和第三方提供可靠的出口支持 [78]

财务数据关键指标变化 - 截至2020年3月31日，公司总资产为33.145亿美元，较2019年12月31日的32.777亿美元增长1.12%[10] - 2020年第一季度，公司总营收为2.908亿美元，较2019年同期的1.896亿美元增长53.38%[13] - 2020年第一季度，公司净收入为1.29亿美元，较2019年同期的0.808亿美元增长59.65%[13] - 截至2020年3月31日，公司总负债为19.741亿美元，较2019年12月31日的19.456亿美元增长1.46%[10] - 2020年第一季度，公司综合收入为1.288亿美元，较2019年同期的0.806亿美元增长59.80%[17] - 截至2020年3月31日，公司合作伙伴资本总额为13.404亿美元，较2019年12月31日的13.321亿美元增长0.62%[10] - 2020年第一季度，公司运营成本和费用为1.38亿美元，较2019年同期的0.938亿美元增长47.12%[13] - 2020年第一季度，公司利息净支出为0.248亿美元，较2019年同期的0.15亿美元增长65.33%[13] - 2020年第一季度，公司所得税费用为0.017亿美元，2019年同期无此项费用[13] - 2020年第一季度净收入为1.29亿美元，2019年同期为8080万美元[29] - 2020年第一季度经营活动提供的净现金为1.402亿美元，2019年同期为1.018亿美元[29] - 2020年第一季度投资活动使用的净现金为7810万美元，2019年同期为2.254亿美元[29] - 2020年第一季度融资活动使用的净现金为6230万美元，2019年同期为2020万美元[29] - 2020年第一季度现金及现金等价物减少20万美元，2019年同期减少1.034亿美元[29] - 2020年第一季度总营收为2.908亿美元，2019年同期为1.896亿美元[55] - 2020年第一季度第三方代垫成本为4930万美元，2019年同期为2630万美元[57] - 2020年第一季度来自Hess的运营和行政服务费用为1930万美元，2019年同期为1420万美元[60] - 2020年第一季度LM4天然气加工协议费用为640万美元，权益投资收益为270万美元，2019年同期无相关费用和收益[61] - 截至2020年3月31日，物业、厂房及设备净值为30.287亿美元，2019年12月31日为30.101亿美元[62] - 截至2020年3月31日，应计负债为8430万美元，2019年12月31日为8870万美元[63] - 2020年和2019年第一季度，公司约100%的收入来自与Hess的收费商业协议[54] - 2020年和2019年第一季度，公司分别获得100万美元和280万美元的最低产量短缺费用支付[55] - 截至2020年3月31日，公司总债务账面价值为18.146亿美元，公允价值约为14.487亿美元[72] - 2019年第一季度至2020年第一季度，公司每单位/每股的分红分别为0.3833美元、0.3970美元、0.4112美元、0.4258美元、0.4310美元[73] - 2020年第一季度，公司净收入为1.29亿美元，2019年同期为0.808亿美元[79] - 2020年第一季度，归属于Hess Midstream LP的净收入为0.065亿美元，2019年同期为0.181亿美元[79] - 2020年第一季度，基本每股收益为0.37美元，摊薄后每股收益为0.35美元[79] - 2020年第一季度，加权平均流通A类股数量为1800万股，其中包括52442股摊薄受限股[79] - 2020年第一季度和2019年同期，Hess约占公司总收入和应收账款的100%[80] - 截至2020年3月31日，公司环境补救负债储备在应计负债和其他非流动负债中分别为0.06亿美元和0.23亿美元[81] - 2020年第一季度公司合并净收入为1.29亿美元；归属于Hess Midstream LP的净收入为650万美元，即每股A类股0.37美元；经营活动提供的净现金为1.402亿美元；调整后EBITDA为1.953亿美元；可分配现金流为1.703亿美元；自由现金流为1.383亿美元；4月23日宣布每股A类股现金分红0.4310美元[109] - 2020年第一季度公司总收入2.908亿美元，2019年同期为1.896亿美元，同比增加53.4%[124][126] - 2020年第一季度公司净利润1.29亿美元，2019年同期为0.808亿美元，同比增加59.7%[124][126] - 2020年第一季度归属Hess Midstream LP的净利润为650万美元，2019年同期为1810万美元，同比减少64.1%[124][126] - 2020年第一季度一般及行政费用增加150万美元，净利息支出增加980万美元，所得税费用为170万美元[132] - 2020年第一季度净利润为1.29亿美元，2019年同期为8080万美元；调整后EBITDA为1.953亿美元，2019年同期为1.294亿美元；可分配现金流为1.703亿美元，2019年同期为2470万美元[140] - 2020年前三个月经营活动现金流增加3840万美元，主要因收入和其他收入增加1.012亿美元，被折旧、摊销和股权薪酬以外的费用增加4830万美元和营运资金变动提供的现金减少1450万美元所抵消[152] - 2020年前三个月投资活动现金流减少1.473亿美元，主要因之前收购Summit Midstream Partners的Tioga Gathering System和Hess Water Services，以及对LM4合资企业的投资支付减少，部分被资本支出增加1780万美元所抵消[153] - 2020年前三个月融资活动现金流减少8250万美元，主要因借款减少1.378亿美元和向股东及非控股股东的分配增加1.008亿美元[154] - 2020年扩张资本支出为5530万美元，2019年为2650万美元；维护资本支出为170万美元，2019年为90万美元；总资本支出为5700万美元，2019年为2740万美元[156] - 截至2020年3月31日，公司总债务账面价值为18.146亿美元，公允价值约为14.487亿美元[165] - 利率上升或下降15%，固定利率债务公允价值将分别减少或增加约8270万美元或9320万美元[165] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度公司各业务板块调整后EBITDA分别为：集输9920万美元、处理和存储7520万美元、终端和出口2470万美元，总计1.953亿美元[86] - 与上年同期相比，2020年第一季度天然气处理吞吐量增长36%，天然气集输增长35%，原油集输增长34%，原油终端处理增长34%，水集输增长64%[109] - 2020年第一季度集输业务收入和其他收入增加4720万美元，运营和维护费用增加1090万美元，折旧费用增加490万美元[127] - 2020年第一季度加工和存储业务收入和其他收入增加3050万美元[128] - 2020年第一季度终端和出口业务收入和其他收入增加2350万美元，运营和维护费用增加1560万美元[131] - 2020年第一季度天然气集输量为3.36亿立方英尺/日，原油集输量为15万桶/日，天然气加工量为3.22亿立方英尺/日[124] 公司收购与重组 - 2019年3月1日，HIP以2.25亿美元现金收购Hess Water Services 100%股权[40] - 2019年3月22日，公司以8920万美元现金收购Tioga Midstream Partners LLC 100%股权[43][44] - 2019年12月16日，公司完成对HIP的收购，Sponsors持有公司89.8万股A类股和2.66416928亿股B类股，获得6.018亿美元现金对价[45] - 2019年12月16日公司完成重组，交易完成后，发起人及其关联方获得公司总计89.8万股A类股和2.66416928亿股B类股、2.66416928亿个代表合伙企业非控股有限合伙人权益的B类单位，并获得总计6.018亿美元现金对价[98][99] 公司分红情况 - 2020年第一季度，公司向股东每股派发股息0.4258美元，总派息1.21亿美元[21] - 2020年4月23日，公司宣布2020年第一季度每股A类股现金分红为0.4310美元，较2019年第一季度增长1.2%[89] - 2020年4月23日，公司宣布每股A类股季度现金分红0.4310美元，将于2020年5月14日支付给2020年5月4日登记在册的股东[143] 公司业务协议相关 - 公司非控股权益代表Hess和GIP在合伙企业中约93.7%的权益[37] - 除水服务协议和特定集输子系统外，公司与Hess的商业协议初始期限为10年，公司有权单方面续约10年；水服务协议初始期限为14年，第二期限为10年[111] - 公司商业协议初始期限有年度费用重新计算机制，第二期限改为基于通胀的固定费用结构，有最低量承诺[135] 公司项目计划 - 2019年公司宣布将Tioga天然气厂天然气处理能力扩大15000万立方英尺/日，总处理能力达40000万立方英尺/日，预计资本支出约1.5亿美元，计划2021年年中投入使用[97] - 2020年资本支出主要用于Tioga天然气厂的计划扩建的土建施工和制造活动[158] 公司应对疫情和油价下跌措施 - 为应对疫情和油价下跌，Hess将Bakken地区钻机数量从6台减至1台；公司2020年扩张资本计划削减20%，2021年扩张资本计划削减55%；目标年化每股股息增长率从15%降至5%，并将增长期延长至2022年[104] - 2020年3月，Hess宣布将巴肯地区钻机数量从6台减至1台，预计5月底完成[134] 公司财务指标定义与作用 - 公司管理层使用多种财务和运营指标分析运营结果和盈利能力，包括交易量、运营和维护费用、调整后EBITDA、自由现金流和可分配现金流[113] - 公司定义调整后EBITDA为净收入（亏损）加回净利息费用、所得税费用（收益）、折旧和摊销以及权益联营公司折旧的比例份额，并调整消除某些不反映持续经营业绩的项目影响；自由现金流为调整后EBITDA减去资本支出（不包括收购资本支出）；可分配现金流为调整后EBITDA减去净利息（不包括递延融资成本摊销）、支付的联邦和州所得税以及维护资本支出[118] - 调整后EBITDA、自由现金流和可分配现金流是非GAAP补充财务指标，可用于评估公司运营表现、资产产生现金流能力、承担和偿还债务及为资本支出提供资金的能力以及收购和其他资本支出项目的可行性和投资回报[119][120] 公司风险与不确定性 - 公司的前瞻性陈述受已知和未知风险及不确定性影响，可能导致实际结果与预期有重大差异[159][160] 公司内部控制情况 - 公司首席执行官和首席财务官认为，截至2020年3月31日，公司的披露控制和程序有效[166] - 2020年第一季度，公司财务报告内部控制没有发生重大影响或可能重大影响的变化[167] 新冠疫情对公司的影响 - 公司业务和运营受到新冠疫情和近期油气需求下降的不利影响，可能继续受到影响[171] - 新冠疫情导致美国经济活动显著迅速减少，公司及其合作伙伴、供应商和客户的运营受到不利影响[171] - 新冠疫情对美国和全球经济产生负面影响，严重影响油气需求，导致价格波动[172] - 若公司业务伙伴受新冠疫情或当前市场环境影响，可能影响公司成本和业务开展[172] - 公司可能面临与新冠疫情相关的法规变化、诉讼风险和损失或有事项[172] - 当前环境可能使公司更难遵守债务协议中的契约和限制，导致资本获取困难和流动性降低[172]

企业价值与财务表现 - Hess Midstream的企业价值约为80亿美元，拥有100%的战略基础设施资产[5] - 2020年调整后EBITDA指导范围为5.51亿至7.5亿美元，预计年增长约为25%[6] - 预计2019年调整后EBITDA为550.7百万美元，2020年目标为710-750百万美元，显示出25%的年复合增长率[34] - 2019年净收入为317.7百万美元，预计2020年净收入为440-480百万美元[35] - 2020年自由现金流预计为3.6亿至4亿美元，较2019年显著增长[7] - 目标债务与EBITDA比率为约3.0倍，保持财务灵活性[8] 生产与运营数据 - 预计到2021年，Bakken净产量将达到约200 MBoe/d，年复合增长率约为20%[17] - 预计2020年Hess的Bakken净产量为约180 MBoe/d，资本支出约为14亿美元[16] - Hess的合同结构为100%基于费用，最大限度减少商品价格风险[9] - 预计到2021年，Hess的钻井和完井成本将降低至每口井600万美元[19] - 在未来的经济位置中，Hess公司在WTI价格为$60/bbl时，预计有超过1,900个经济位置可供开发[20] 资本支出与扩展计划 - 2020年资本支出和勘探支出总计约为30亿美元，其中Bakken占约50%[17] - Hess公司计划将Tioga气厂的处理能力从350 MMcf/d扩展到500 MMcf/d，预计在2021年中完成[25] - 2020年资本支出预计为350百万美元，主要用于压缩、气体处理扩展及与第三方的连接[32] - Hess公司在气体处理能力方面，计划在2021年中期进行150 MMcf/d的Tioga气厂扩展[25] 收集与处理能力 - Hess公司在原油收集能力方面，拥有约240 MBbl/d的原油收集能力，覆盖550英里的原油收集管道[28] - Hess公司在原油终端能力方面，Ramberg终端设施的出口能力为285 MBbl/d，Johnson's Corner Header System的出口能力为100 MBbl/d[27] - 预计到2020年底将有5个操作的盐水处置井上线[31] - 2020年气体收集量预计为300百万立方英尺/天，较2019年实际275百万立方英尺/天增长[42] - 2020年水收集量预计为55千桶/天，较2019年实际41千桶/天增长[42] - 2021年气体收集的最低量承诺为323百万立方英尺/天，油收集为130千桶/天[45] 社会责任与其他信息 - Hess公司在社会责任方面，致力于对运营社区产生积极影响，投资于教育和环境保护项目[23] - 预计2020年分配每股收益（DPS）目标年均增长15%[34] - 2019年总收入为848.3百万美元，预计2020年为632.2百万美元（不含通过收入）[40] - 2019年毛EBITDA利润率为77%，预计2020年保持在75%以上[41]

公司股权结构 - 公司持有合伙企业6.32%的控股权，赞助商持有93.68%的非控股经济权益；公众有限合伙人持有公司6.0%的投票权和95.0%的经济权益，间接持有合伙企业6.0%的经济权益；赞助商及其关联方持有公司94.0%的投票权和5.0%的经济权益，直接和间接共持有合伙企业94.0%的经济权益[34] 各业务线设施数据 - 天然气收集和压缩系统约有1350英里的高低压天然气和NGL收集管道，当前容量高达约450 MMcf/d，压缩容量约240 MMcf/d，其中鹰眼天然气设施压缩能力约50 MMcf/d[38] - 原油收集系统约有550英里的原油收集管道，当前容量高达约240 MBbl/d，鹰眼石油设施接收容量约75 MBbl/d，卡车卸载能力约30 MBbl/d，重新交付能力约75 MBbl/d，储存容量约10 MBbls[39][40] - 采出水收集系统约有250英里的管道，公司有2个水处理和处置设施，许可处置容量为20 MBbl/d，第三方运营的12个设施许可处置容量约170 MBbl/d[41] - 蒂奥加天然气厂有250 MMcf/d的低温处理设施和60 MBbl/d的分馏设施，计划到2021年年中扩建150 MMcf/d至400 MMcf/d，残渣气输出能力约190 MMcf/d，NGL生产能力约60 MBbl/d，CNG终端压缩能力约2.5 MMcf/d，容量约20 MGal/d[45][46][47][49] - 公司拥有LM4工厂50%的权益，有权使用100 MMcf/d的处理能力，天然气出口能力约100 MMcf/d，NGL出口能力约40 MBbl/d[50] - 门托存储终端工作存储容量约330 MBbls，丙烷注入和提取能力约6 MBbl/d[51] - Ramberg终端设施原油管道和卡车接收能力约200 MBbl/d，再交付能力达285 MBbl/d，壳牌总存储容量约40 MBbls，第三方额外存储容量240 MBbls[58][59][69] - Tioga铁路终端原油装载能力140 MBbl/d，NGL接收能力30 MBbl/d，壳牌总存储容量约290 MBbls[61][62][64][69] - 公司拥有550辆原油铁路车厢，2019年平均往返时长约12天，总工作能力约32 MBbl/d，每节车厢有效装载能力约为670 Bbls，占壳牌容量的92%[66][71] - Johnson's Corner集管系统原油交付能力约100 MBbl/d[67][69] 公司业务构成与规划 - 公司通过三个运营部门开展业务，分别是收集、处理和存储、终端和出口[32] - 公司计划扩大业务，包括利用巴肯地区的有机增长机会、增加赫斯和第三方吞吐量以及收购中游资产[33] - 公司终端和出口业务涵盖拉姆伯格终端设施、蒂奥加铁路终端、原油铁路车厢和约翰逊角集管系统[57] 与Hess的商业协议数据 - 2020 - 2022年天然气收集协议中Hess最低气量承诺分别为312、323、360 MMcf/d[77] - 2020 - 2022年原油收集协议中Hess最低原油量承诺分别为126、130、117 MBbl/d[77] - 2020 - 2022年天然气处理和分馏协议中Hess最低气量承诺分别为266、292、345 MMcf/d[77] - 2020 - 2022年终端和出口服务协议中Hess最低原油量承诺分别为143、153、145 MBbl/d[77] - 2020 - 2022年水服务协议中Hess最低水量承诺分别为69、84、67 MBbl/d[77] - 公司与Hess的商业协议除水服务协议和特定收集子系统外，初始期限为10年，可单方面延长10年；水服务协议初始期限14年，可延长10年；特定收集子系统初始期限15年，可延长5年[76][77][78][79] 法规政策相关 - 美国交通部2015年5月确定适用于“高危险易燃列车”的新规定，创建DOT - 117标准铁路车厢，公司认为所有原油运输铁路车厢符合新DOT - 117标准[101] - 若公司设施被认定不符合《天然气法》豁免规定，可能减少收入、增加运营成本，影响运营结果和现金流；若违反相关法规，FERC有权对每次违规处以最高每日1291894美元的罚款并没收相关利润[103] - 2016年4月，PHMSA发布拟议规则制定，将扩大完整性管理要求并对当前受监管的天然气传输管道施加新的压力测试要求，还将大幅扩大对天然气集输管道的监管[106] - 2019年1月18日，北达科他州工业委员会发布第29398号石油调节令，修订第25417号命令，要求相关油田生产商自2015年4月1日起加热产出液或证明原油蒸汽压不超过13.7 psi [110] - 2019年10月PHMSA提交三项重大规则，其中两项于2020年7月1日生效，一项于2019年12月2日生效[111][112] - 2011年PHMSA将管道安全法规违规的最高行政民事罚款提高到每次违规每天20万美元，相关系列违规最高罚款200万美元；2019年7月31日，因通货膨胀，最高民事罚款提高到每次违规每天21.8647万美元，系列违规最高罚款218.6465万美元[171] - 2015年4月1日起，北达科他工业委员会要求巴肯等地生产商加热产出流体至指定最低温度或证明原油蒸汽压不超过13.7 psi [173] - 2019年8月23日，桑迪亚国家实验室发布报告称所有研究的原油热危险距离相当，不支持根据蒸汽压区分原油[174] - 2015年10月，EPA最终确定一项规则，将温室气体报告规则扩大到包括天然气收集和增压系统以及天然气传输管道放空的排放[176] - 2016年4月，PHMSA发布拟议规则制定，将扩大完整性管理要求并对当前受监管的天然气传输管道施加新的压力测试要求[169] - 2019年10月，PHMSA向联邦公报提交三项主要规则，包括关注天然气传输管道安全、危险液体管道安全和增强紧急命令程序的规则[169] - 环保署2016年5月确定新法规，首次为油气生产、加工和传输设施制定甲烷排放标准，2017年4月宣布审查，2018年9月发布拟议规则减少监测要求等，2019年8月提出两种进一步撤销标准的方案，规则未来实施因法律挑战不确定[177] - 土地管理局2016年11月确定规则限制油气甲烷排放，2017年12月推迟部分规则合规日期，2018年9月撤销和修改部分规则，该规则未来在联邦法院受挑战[177] 公司运营相关信息 - 截至2019年12月31日，Hess Midstream GP LLC及其附属公司约有176名全职等效员工支持公司运营[123] - 2019年全年，公司绝大部分收入来自与Hess的收费商业协议[128] - 为支持每季度每股A类股0.30美元的最低季度分红（即年化每股1.20美元），公司每季度需产生约8530万美元的可分配现金流，每年约3.413亿美元[129] - 2014年末原油价格下跌，Hess到2016年底将巴肯地区钻机数量减至2台，2019年运营6台钻机[134] - 公司主要办公室位于德克萨斯州休斯顿麦金尼街1501号[124] - 公司通过网站免费提供相关报告，相关信息不纳入本报告引用范围[125] - 公司受Hess部分企业保险政策保障，也有独立保险政策[122] - 公司业务受季节性影响，但与Hess的协议可缓解部分影响[121] - 公司认为与Hess的合作使其在巴肯地区Hess相关业务上不会面临重大竞争[119] 公司财务与资本相关 - 公司在2019年12月签订高级有担保信贷安排，包括10亿美元的5年期循环信贷安排和全额提取的4亿美元5年期定期贷款A安排[156] - 截至2019年12月31日，Hess总合并债务约为71亿美元，其中公司债务为17亿美元[158] - 截至2019年12月31日，公司有13.5亿美元未偿还高级票据、3200万美元高级有担保循环信贷安排借款和4亿美元高级有担保定期贷款安排借款[160] - 若Hess债务评级被下调，其信贷利率和费用可能增加，公司借款成本或上升，进入资本市场难度或加大[159] - 2019年12月31日，公司长期债务账面价值为17.535亿美元，公允价值约为18.201亿美元[317] - 利率上升或下降15%，公司固定利率债务公允价值将分别减少或增加约5740万美元或6030万美元[317] - 公司按21%的企业税率缴纳美国联邦所得税，并按不同税率缴纳各州所得税[214] - 2019年12月31日，公司未使用任何衍生工具来对冲利率变动风险[316] 公司面临的风险 - 公司可能因温室气体减排要求增加运营、安装排放控制设备和管理项目的成本，影响业务、财务状况和运营结果，但影响程度无法准确估计[86][89] - 钻探活动减少可能导致公司系统吞吐量无法维持当前水平，进而减少收入和现金流[137] - 若Hess不维持钻探活动或公司不争取第三方客户合同，生产水处理服务需求可能降低，影响经营业绩和现金流[138] - 公司资产大多位于巴肯地区，该地区原油或天然气生产的不利发展会对公司财务状况和经营业绩产生重大影响[139] - 季节性天气条件会影响客户钻探活动和公司资产运营及设施建设，导致业务中断和财务受损[140] - 公司运营面临多种风险和运营危害，可能导致业务中断和财务损失，且保险可能无法完全覆盖[141] - 未来公司可能面临生产水设施关闭义务增加和财务担保要求提高的问题，导致运营成本上升[145] - 公司增加第三方收入可能受限，受竞争和其他因素影响，难以实现业务增长和客户多元化[146] - 公司资本项目存在风险，可能无法按计划完成或带来预期收入增长，影响经营和财务状况[148] - 若公司设施违反NGA或NGPA，FERC有权对每次违规处以最高每日129.1894万美元的罚款，并没收相关违规利润[166] - 温室气体潜在国内法规及国际减排框架或使公司合规、运营成本增加，业务受限，但影响程度无法准确估计[178] - 公司或无法获得或续签运营所需许可或批准，影响业务和财务表现，违规或文件不全可能导致罚款等[180] - 水力压裂相关法规演变可能使客户成本增加、业务延迟或缩减，减少对公司中游服务需求[181] - 动植物物种被列为濒危或受威胁物种可能限制公司业务扩张和客户开发新井能力[182] - 恐怖袭击、网络攻击等可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响，公司无相关专项保险[183] - 公司业务依赖计算机和电信系统，网络攻击等网络安全问题可能损害公司业务、声誉和竞争力，增加成本[184] - 公司业务增长依赖收购第三方资产，若无法收购，未来增长和分红能力受限，收购也可能减少现金流和分红[185][186][187] 公司治理与股东权益相关 - 公司普通合伙人及其关联方与公司和股东存在利益冲突，可能优先考虑自身利益，公司合伙协议对普通合伙人职责有限制[188][189][190] - 公司合伙协议指定特拉华州衡平法院为特定类型诉讼的专属管辖地，可能会阻止针对公司及普通合伙人董事和高管的诉讼[193] - 公司合伙协议规定股东不可撤销地放弃在州或联邦法律下的陪审团审判权，可能导致对股东不利的结果[195] - 普通合伙人及其关联方可能与公司竞争，且无义务向公司提供商业机会，可能对公司经营业绩和可分配现金流产生重大不利影响[198] - 截至2019年12月31日，普通合伙人及其关联方共持有公司94%的股份，股东需至少66 2/3%的已发行股份投票才能因特定原因（如实际欺诈或故意不当行为）移除普通合伙人[202] - 持有任何类别已发行股份20%或以上的个人（普通合伙人及其关联方等除外）持有的股份无投票权[203] - 普通合伙人可在未经股东同意的情况下将其权益转让给第三方，公司可能失去某些运营支持和行政服务以及使用某些商标的许可[205] - 当普通合伙人及其关联方持有的有限合伙人权益超过指定百分比（A类股和B类股合计为97%，逐步调整）时，有权要求非关联方股东出售股份，目前普通合伙人及其关联方持有约94%的A类股和B类股[206] - 截至2019年12月31日，赞助商及其关联方共持有898,000股A类股、266,416,928股B类股和266,416,928个合伙企业B类单位，B类单位可与B类股一对一兑换为A类股，出售这些A类股可能对股价产生不利影响[209] - 公司可随时在未经股东批准的情况下发行无限数量的股权权益，包括优先于A类股的权益，会稀释股东权益[210] - A类股市场价格可能大幅波动，股东可能损失部分或全部投资价值[208] - 公司Class A股在纽约证券交易所上市，作为公开交易的有限合伙企业，无需遵守部分公司治理要求[213] - 公司额外发行A类股份或其他同等或高级别的股权证券，会导致股东所有权比例、每股可分配现金、已发行A类股投票权和股价下降[212] 财务报表相关 - 独立注册会计师事务所认为，截至2019年12月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[321] - 独立注册会计师事务所认为，公司财务报表在所有重大方面公允反映了公司的财务状况、经营成果和现金流量[328] - 公司财务报表是管理层的责任，注册会计师事务所的责任是根据审计对公司财务报表发表意见[330] 公司业务收入模式 - 公司主要通过与Hess的长期商业协议收取费用来获得收入，Hess承担商品价格波动风险，公司对商品价格的直接风险敞口极小[315]