公司收购与业务规模 - 公司预计收购Meredith电视台后将成美国第二大电视广播公司，服务113个市场，覆盖约36%美国家庭[95] - 2021年8月2日，公司以9.3亿美元收购Quincy全部股权，同日以3.98亿美元出售其7个市场电视台，产生4800万美元非现金损失[99] - 公司拟以每股16.99美元现金，总价28亿美元收购Meredith全部流通股，预计2021年第四季度完成交易[100] - 公司拟以28亿美元收购Meredith剩余运营部门，预计2021年第四季度完成交易[140] - 2021年4月7日，公司以约8000万美元现金收购佐治亚州土地；9月13日，以2700万美元现金完成Third Rail收购[103] 营收数据 - 2021年和2020年前九个月，公司营收分别为17亿美元和16亿美元[95] - 2021年第三季度总营收6.01亿美元，较2020年减少300万美元，主要因政治广告收入减少1.19亿美元[113] - 2021年九个月期间总营收增至17亿美元，较2020年同期增加1.03亿美元，增幅6% [121] 广播广告业务数据 - 2021年和2020年前九个月，公司汽车行业广播广告收入分别占总广播广告收入（不含政治广告）的18%和21%[107] 费用数据 - 2021年第三季度广播费用3.84亿美元，较2020年增加5800万美元，增幅18%[114] - 2021年第三季度公司及行政费用3200万美元，较2020年增加1700万美元，增幅113%[116] - 2021年三个月期间利息费用增至4800万美元，较2020年同期增加300万美元，增幅7% [119] - 2021年和2020年三个月期间所得税费用分别为3500万美元和4300万美元，有效所得税税率分别为194%和26% [120] - 2021年九个月期间广播费用增至11亿美元，较2020年同期增加1.14亿美元[122] - 2021年九个月期间公司及行政费用增至7500万美元，较2020年同期增加2800万美元，增幅60% [124] 资产处置与收益数据 - 2021年三个月期间资产处置净损失5100万美元，2020年同期为收益1000万美元[118] 经营活动现金数据 - 2021年和2020年九个月期间经营活动提供的净现金分别为2.83亿美元和4.88亿美元[131] 长期债务数据 - 截至2021年9月30日，长期债务包括2019年高级信贷安排下的债务、7亿美元2026年到期的高级票据等[137] 资本支出数据 - 2021年和2020年九个月期间资本支出（含重新打包）分别为1.54亿美元和7000万美元[138] 所得税相关数据 - 2021年前九个月，公司支付联邦或州所得税1.29亿美元，其中与昆西资产剥离相关的为7200万美元[143] - 2021年剩余时间，公司预计支付所得税（扣除退款后）约1800万美元，其中与弗林特资产剥离相关的为1700万美元[143] - 截至2021年9月30日，公司约有2.04亿美元的联邦经营亏损结转，将在2023年至2037年到期[143] - 公司约有5.67亿美元的各种州经营亏损结转，预计约一半将被利用[143] - 2020年，公司因结转某些净经营亏损获得2100万美元的退款[144] 养老金缴款与表外安排数据 - 2021年前九个月，公司向设定受益养老金计划缴款400万美元[145] - 公司的表外安排与2020年10 - K表格中披露的相比无重大变化[145] 关键会计政策与市场风险数据 - 公司认为无形资产和所得税相关的会计政策为关键政策[146] - 公司认为2021年9月30日金融工具的市场风险自2020年12月31日以来无重大变化[148] 收购融资安排 - 为完成Meredith交易，公司将进行融资，包括15亿美元增量定期贷款、将循环信贷额度从3亿美元提高到5亿美元，以及发行13亿美元5.375%高级无抵押票据[101]

业绩总结 - 2021财年第四季度广告相关收入为3.384亿美元，同比增长30%[17] - 2021财年第四季度消费者相关收入为3.545亿美元，同比增长7%[17] - 2021财年第四季度总收入为7.179亿美元，同比增长17%[17] - 2021财年调整后EBITDA为1.236亿美元，同比增长55%[17] - 2021财年调整后EBITDA占总收入的比例为17%，较上年增加4个百分点[17] - 2021财年自由现金流为3.634亿美元，同比增长45%[17] - 2021财年净杠杆比率从前一年的5.3倍降低至3.7倍[15] - 2021年第四季度总收入为5.149亿美元，同比增长16%[22] - 2021年第四季度调整后EBITDA为9310万美元，同比增长95%[22] - 2021年6月30日三个月内，Meredith公司的总收入为718.7百万美元[45] 用户数据 - 2021财年政治广告相关收入达到1.92亿美元，推动了整体业绩增长[15] - 数字广告收入首次超过杂志广告收入，标志着公司历史性的转变[15] - 收入同比增长17%，达到1.07亿美元，广告收入强劲增长，部分被杂志收入下降抵消[18] - 2021财年收入同比增长5%，达到1.29亿美元，广告收入受数字和政治需求强劲推动[19] 未来展望 - 2021财年调整后EBITDA同比增长25%，为1.35亿美元，受数字和政治需求强劲及成本杠杆影响[19] - 2021年6月30日的调整后EBITDA为682.9百万美元，较2020年同期的548.2百万美元增长24.5%[51] 新产品和新技术研发 - 2021年第一季度的经营活动提供的净现金为60.8百万美元，较2020年同期的76.0百万美元下降20.7%[55] - 2021年第一季度的自由现金流为51.2百万美元，较2020年同期的68.3百万美元下降25%[55] 市场扩张和并购 - 2021年6月30日的长期债务为2,791.3百万美元，较2020年6月30日的3,045.4百万美元减少8.3%[51] - 2021年6月30日的净债务为2,551.1百万美元，较2020年同期的2,913.0百万美元减少12.4%[51] 负面信息 - 2021财年第四季度自由现金流为5120万美元，同比下降55%[17] - 自由现金流同比下降55%，为6300万美元，前一年因COVID-19相关波动表现异常强劲[18] - 2021年第一季度对物业、厂房和设备的新增投资为9.6百万美元，较2020年同期的7.7百万美元增加24.7%[55]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收5.47亿美元，较2020年第二季度增加9600万美元，增幅21% [9] - 归属于普通股股东的净利润为2600万美元，摊薄后每股收益0.27美元 [9] - 总核心收入较2020年第二季度增加8100万美元，增幅41%，接近2019年水平 [9] - 季度末现金为7.85亿美元，高级信贷安排定义的总杠杆率为3.92倍 [10] - 广播现金流为1.83亿美元，较2020年第二季度增加6000万美元，增幅49% [10] - 2021年第二季度调整后EBITDA为1.7亿美元，较2020年第二季度增加6200万美元，增幅57% [10] - 2020年全年自由现金流为5.59亿美元，约每股5.84美元；预计2021年全年自由现金流在3 - 3.25亿美元之间，不包括昆西或梅雷迪思带来的增量自由现金流以及预计支付的3100万美元股息 [25][26] - 2019 - 2020年平均自由现金流为4.58亿美元，每股4.78美元；预计2021年平均自由现金流在4.3 - 4.42亿美元之间，每股4.49 - 4.61美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 广告业务 - 除汽车类别外，几乎所有广告类别表现强劲，第二季度总核心收入接近2019年同期水平；若汽车类别与2019年持平，第二季度总核心收入将比2019年第二季度高6.5%，今年上半年总核心收入将比2019年上半年高4.3% [9][12] - 服务集团（包括金融、法律和医疗）在今年前6个月占总核心收入约28%，全年表现相对良好 [22] 转播业务 - 第二季度转播收入为2.42亿美元，比季度指引少约200万美元，与第一季度超出指引的金额相同，波动是由于用户报告和付款的时间问题 [18] - 预计第三季度转播收入约为2.55亿美元，全年总转播收入约为10亿美元，不包括昆西和梅雷迪思的电视台 [18] 昆西收购业务 - 第三季度预计昆西将增加2200 - 2400万美元净收入、1400 - 1500万美元增量费用，带来800 - 900万美元增量广播现金流 [23] - 预计第四季度昆西将提供3200 - 3500万美元广播收入、2200 - 2400万美元广播运营费用，产生1000 - 1100万美元现金流（未计协同效应） [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第一季度所有付费平台的市场内四大电视台用户总数比2020年第一季度约低1%，用户流失率低于许多付费电视提供商和频道 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 完成昆西媒体的收购，并将重叠市场的昆西电视台剥离给拜伦·艾伦的艾伦媒体广播公司；预计第四季度完成梅雷迪思公司的收购 [8][17] - 持续关注疫情对员工、客户和社区的影响，看好经济快速复苏，认为核心收入和转播收入年底将处于强势地位，且明年政治收入将强劲 [11] - 投资土地用于建设工作室，预计12 - 13个月内产生大量自由现金流 [33] 行业竞争 - 公司认为在转播权方面被严重低估，将缩小提供价值与获得价值之间的差距；公司的本地新闻是可靠的信息来源，具有竞争力 [41] - 政治广告市场持续增长，公司在政治广告市场具有优势，完成梅雷迪思收购后，将在2022年获得大量政治广告支出 [44][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对经济快速复苏持乐观态度，认为这将推动消费者支出和广告增加，核心收入和转播收入年底将表现强劲，且明年政治收入将可观 [11] - 预计汽车类别在第四季度和2022年反弹；若汽车供应链稳定，公司总核心收入将进一步提升 [12][14] - 对完成梅雷迪思交易有信心，认为交易完成后公司在政治广告市场的地位将增强，2022年政治广告收入将大幅增加 [11][46] 其他重要信息 - 公司网站为www.gray.tv，会在网站公布非GAAP财务指标与GAAP指标的对账信息 [5] - 公司体育和娱乐部门正在复苏，Raycom Sports推出OTT平台Origin Sports；RTM和Swirl预计今年取得创纪录业绩；Tupela Honey与World Chase Tag合作带来新业务机会 [15] - 公司国家调查部门的新闻报道产生积极影响，如促使国会关注汽车安全和公平问题，推动医疗资源向落后地区分配 [15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：非转播费用的走势如何？土地收购的情况及潜在现金流如何？昆西收购的协同效应何时体现？ - 转播的后收购条款立即生效，其余协同效应将逐月逐步体现 [32] - 土地收购资金来自多拉维尔参议院决选，预计工作室建成后12 - 13个月内产生大量自由现金流 [33] - 第三季度有1000 - 1300万美元的交易相关成本，给员工的年中基本工资增长使每个季度工资支出增加数百万美元，反向补偿费用在第三季度和第四季度会有适度增加 [35][36] 问题2：CBS谈判有无更新？如何看待转播权市场的谈判和价值？政治广告在第四季度及明年的情况如何？ - CBS谈判暂无更新 [38] - 目前没有转播权谈判，上一轮谈判完成的400份合同结果良好；公司认为转播权价值被低估，将缩小差距 [40][41] - 今年已出现为明年选举进行的政治广告投放，政治广告市场持续增长，预计2022年政治广告支出将很大，完成梅雷迪思收购后公司将受益 [44][46] 问题3：OTT和有线电视卫星用户是否仍保持净平衡？公司数字业务的现状、增长领域及合作情况如何？ - 公司对用户来源不做区分，只要用户付费即可；不同OTT和MVPD用户的价值不同 [50] - 公司还有约3%的市场空间未达到上限；目前专注于与Premion的合作，利用现有业务提升业绩，有机会时会考虑其他合作 [51][55] 问题4：汽车广告类别能否在第四季度好转？是否会重回领先地位？Delta变种病毒对广告合作伙伴有无影响？ - 汽车广告类别不会重回领先地位，广告类别将更加均衡；汽车广告部分流向数字媒体，但公司电视业务可捕捉部分数字广告收入 [58][59] - 目前未看到Delta变种病毒对广告业务产生影响，但公司会密切关注 [60] 问题5：收购的土地是否用于自制节目？与艾伦媒体有无持续合作？华盛顿方面有无影响行业运营的优先事项？ - 公司旗下的Swirl Films将使用该土地，也可能供其他制作公司使用，目前未确定是否与其他方合作 [63] - 与艾伦媒体没有持续的正式合作关系 [65] - FCC的主要优先事项是网络中立性和宽带建设，对公司无影响；可能会审查广播所有权规则；政治广告市场持续增长，今年上半年政治收入接近2019年同期的两倍 [68][69] 问题6：网络转播协议的时间安排？收购对反向补偿有无好处？新增电视台对政治支出每户数据有无影响？ - CBS协议今年年底到期，ABC和NBC协议2022年底到期，FOX协议2023年底到期 [72] - 未重新计算每户政治支出数据，但有信心合并后的公司在政治广告市场仍将保持领先 [73][74] 问题7：今年和明年的现金税大致情况如何？2021年自由现金流指引是否包含所有7300万美元成本协同效应？假设条件是否为无更多股票回购？第一季度用户下降1%的统计时间范围？转播净利润率是否接近底部？ - 今年至今现金税为3800万美元，预计全年约500万美元；明年现金税可能因政治广告收入增加而大幅上升 [77][78] - 2021年自由现金流指引不包括梅雷迪思和昆西的影响以及3100万美元普通股股息；考虑梅雷迪思和昆西的影响及协同效应后，2021 - 2022年自由现金流每股预计增长45% - 50% [79][81][83] - 基于目前9580万股的流通股数量进行计算，假设无更多股票回购 [84] - 用户下降1%是第一季度与第一季度的比较，因报告延迟，目前第一季度数据较全 [85] - 希望转播净利润率已达底部，但难以判断，与CBS的谈判结果未知 [86]

公司业务规模与收购预期 - 公司预计收购Meredith电视台后将成美国第二大电视广播公司，服务113个市场，覆盖约36%美国家庭[82] 公司收入情况 - 2021年和2020年上半年，公司分别实现收入11亿美元和9.85亿美元[82] - 2021年第二季度，公司总收入增至5.47亿美元，增长9600万美元，增幅21%[101] - 2021年上半年总营收增长1.06亿美元，即11%，达到11亿美元，主要因新冠疫情影响减弱及转播权费用增加，政治广告收入减少4200万美元[108] 公司收购与出售交易 - 2021年1月31日，公司以9.25亿美元现金收购Quincy全部流通股[87] - 2021年4月29日，公司以3.8亿美元现金出售Quincy在7个市场的电视台[88] - 2021年5月3日，公司拟以每股16.99美元现金，总价28.25亿美元收购Meredith全部流通股[89] - 2021年4月7日，公司以约8000万美元收购佐治亚州多拉维尔土地[93] - 公司拟以每股16.99美元现金，总价28.25亿美元收购Meredith剩余运营部门，预计2021年第四季度完成交易；为促成交易，公司同意以7000万美元现金出售电视台WJRT[123] 公司债务融资安排 - 2021年6月2日，公司为Meredith交易安排债务融资，包括14.5亿美元定期贷款、14.75亿美元过桥贷款，循环信贷额度增至4.25亿美元[91] 公司业务线广告收入占比 - 2021和2020年上半年，公司汽车行业广播广告收入分别占非政治广告总收入的19%和20%[95] 公司广播费用情况 - 2021年第二季度，公司广播费用增至3.54亿美元，增长3000万美元，增幅9%[102] - 2021年上半年广播费用增加5600万美元，即8%，达到7.15亿美元，主要因转播费用和专业服务等费用增加[109] 公司行政费用情况 - 2021年上半年公司行政费用增加1100万美元，即34%，达到4300万美元，主要因交易相关费用增加[111] 公司折旧与摊销费用情况 - 2021年上半年折旧费用为5000万美元，2020年同期为4200万美元；无形资产摊销费用增加100万美元，即2%，达到5300万美元[112] 公司利息费用情况 - 2021年上半年利息费用减少300万美元，即3%，降至9500万美元，主要因定期贷款平均利率降低[114] 公司所得税费用情况 - 2021年上半年所得税费用为3000万美元，2020年同期为2400万美元；有效所得税税率分别为28%和27%[115] 公司现金流情况 - 2021年上半年经营活动提供的净现金为2.38亿美元，2020年同期为3.07亿美元，减少6900万美元；投资活动使用的净现金为1.77亿美元，2020年同期为5900万美元；融资活动使用的净现金为4900万美元，2020年同期为8100万美元[116] 公司资本支出情况 - 2021年和2020年上半年资本支出分别为1.21亿美元和5100万美元，不包括重新打包费用分别为1.19亿美元和3700万美元；预计2021年全年不包括重新打包的资本支出在1.85 - 1.9亿美元之间[122] 公司所得税支付与亏损结转情况 - 2021年上半年公司支付联邦或州所得税3800万美元，预计2021年剩余时间支付约1200万美元；截至2021年6月30日，公司有2.04亿美元联邦经营亏损结转，预计可全部利用；有5.67亿美元州经营亏损结转，预计约一半可利用[126] 公司退税情况 - 2020年公司因《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》（CARES Act）将某些净营业亏损（NOL）进行追溯，获得2100万美元退税[127] 公司养老金计划缴款情况 - 2021年上半年公司未向设定受益养老金计划缴款，预计2021年剩余时间向该计划缴款400万美元[128] 公司金融工具市场风险情况 - 截至2021年6月30日，公司金融工具的市场风险自2020年12月31日以来无重大变化[132]

收购与市场扩张 - Gray Television通过收购Quincy Media和Meredith Local Media Group，预计将其转变为美国第二大广播公司，覆盖36%的美国电视家庭市场[3] - 收购Quincy Media的交易金额为9.25亿美元，预计将增加8个新市场，收购价格相当于2019/2020年EBITDA的6.9倍[6] - 收购Meredith Local Media Group的交易金额为27亿美元，预计将增加11个新市场，收购价格相当于2019/2020年运营现金流的7.9倍[7][8] - 合并后，Gray Television的市场覆盖率将达到113个市场，占总电视家庭的36.2%[9] - 合并后，Gray Television将拥有101个市场的第一或第二排名电视台，占比89%[10] 财务表现 - 2020年Gray Television的总收入为21.22亿美元，较2019年增长了约6%[22] - 2020年Gray Television的净收入为4.78亿美元，较2019年增长了约12%[24] - 2020年Gray Television的自由现金流为9.42亿美元，占运营现金流的59%[25] - 合并后，Gray Television的调整后EBITDA预计为12.3亿美元，较2019/2020年增长32%[9] - 2020年Gray Television的广播现金流为5.52亿美元，占总收入的26%[13] 用户数据与广告收入 - 2020年Gray Television的数字平台用户增长37%，达到11亿月活跃用户[19] - 2020年Gray Television的政治广告收入为4.30亿美元，较2019年增长532%[30] - 2020年Gray Television的重传收入为8.67亿美元，较2019年增长了约5%[18] - 2020年Gray Television的政治广告收入为3.97亿美元，较2018年的2.62亿美元增长52%[9] 未来展望与负债情况 - 2021年Gray Television的净杠杆比率预计为5.3倍，假设不进行其他并购[26] - 截至2021年3月31日，公司总债务为40亿美元[27] - 2021年第一季度总收入为5.44亿美元，较2020年增长2%[29] - 2021年3月31日的调整后总负债为4,035百万美元[35] - 2021年3月31日的总负债比率（扣除现金）为3.88[35]

财务数据和关键指标变化 - 公司2021年第一季度总收入为5.54亿美元，同比增长1000万美元或2% [9] - 归属于普通股股东的净利润为2600万美元，摊薄后每股收益为0.27美元 [9] - 核心广播收入（不包括政治广告）同比增长约4% [9] - 公司第一季度末现金储备为8.19亿美元，杠杆率为3.88倍 [10] - 第二季度核心收入预计增长38%至40%，达到2.72亿至2.77亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本地和全国广播收入（不包括政治广告）同比增长4% [13] - 汽车广告类别同比增长48%，但仍受芯片短缺影响 [14] - 生产公司因COVID-19相关原因失去部分篮球比赛，预计将在2021年下半年恢复 [14] - 数字业务收入增长良好，OTT和联网电视广告销售将成为今年数字产品增长的重要贡献者 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在多个市场的广告需求恢复，尤其是金融、家居装修、健康、法律和超市类别 [13] - 汽车广告类别在第二季度表现强劲，但受供应链问题影响 [14] - 公司在OTT领域的新闻产品受众增长显著，尤其是在Amazon Fire、Roku和Apple TV等平台 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成了对Quincy Media的收购，并计划在2021年完成对Meredith Corporation的收购 [18][19] - 公司预计2022年政治广告将大幅增长，尤其是在关键州如乔治亚州、亚利桑那州和内华达州 [28][41] - 公司计划通过股息和股票回购向股东返还资本，同时继续长期增长目标 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对经济快速复苏持乐观态度，预计消费者支出和广告需求将继续增长 [11] - 公司预计2022年政治广告将大幅增长，尤其是在关键州如乔治亚州、亚利桑那州和内华达州 [28][41] - 管理层认为赌博广告将成为今年增长最快的核心广告类别 [13] 其他重要信息 - 公司在第一季度恢复了自大衰退以来的首次季度股息支付 [11] - 公司在多个市场获得了57个地区性Edward R Murrow新闻奖 [29] - 公司预计2021年总转播收入将达到至少10亿美元，同比增长15%至17% [21] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于转播收入的增长节奏 - 公司预计2021年总转播收入将达到至少10亿美元，同比增长15%至17% [21] - 公司预计2021年转播收入（扣除网络补偿）将增长12%至13% [21] 问题: 关于2022年政治广告周期的预期 - 公司预计2022年政治广告将大幅增长，尤其是在关键州如乔治亚州、亚利桑那州和内华达州 [28][41] - 公司预计2022年政治广告收入将接近2020年的水平，尤其是参议院和众议院的竞争将非常激烈 [40][41] 问题: 关于核心广告的恢复情况 - 公司预计第二季度核心广告收入将接近2019年的水平 [24] - 公司认为广告需求的恢复受到供应链问题的拖累，尤其是汽车行业 [49] 问题: 关于体育博彩广告的增长潜力 - 公司认为体育博彩广告将成为今年增长最快的核心广告类别 [13] - 公司预计随着更多州合法化体育博彩，广告支出将进一步增加 [59] 问题: 关于新广播标准的收入机会 - 公司认为新广播标准（3.0）将为行业带来新的收入增长机会，但目前难以量化 [87] - 公司计划在2022年加速新广播标准的部署 [89]

业务覆盖情况 - 公司拥有和运营的电视台及数字资产覆盖94个电视市场，覆盖约24%的美国家庭，2020年70个市场全天平均收视率排名第一，86个市场排名第一或第二[87] - 2021年1月31日，公司拟9.25亿美元现金收购Quincy Media，完成后将覆盖102个电视市场，超25%的美国家庭[93] 财务数据关键指标变化 - 2021年和2020年第一季度收入分别为5.44亿美元和5.34亿美元[87] - 2021年第一季度总营收增加1000万美元，即2%，达5.44亿美元，主要因转播同意收入增加3400万美元和地方与国家收入增加1000万美元，政治广告收入减少2700万美元[108] - 2021年第一季度广播费用增加2600万美元，即8%，达3.61亿美元，转播费用增加2300万美元[109] - 2021年第一季度制作公司运营费用约1700万美元，较2020年减少200万美元[110] - 2021年和2020年三个月期间，物业及设备折旧分别为2500万美元和2100万美元[112] - 2021年和2020年三个月期间，无形资产摊销均为2600万美元[113] - 2021年三个月期间利息费用降至4800万美元，较2020年的5200万美元减少400万美元，平均利率降低约1.6% [114] - 2021年和2020年三个月期间，所得税费用分别为1500万美元和1800万美元，有效所得税税率分别为28%和25% [115] - 2021年和2020年三个月期间，经营活动提供的净现金分别为1.47亿美元和1.31亿美元，投资活动使用的净现金分别为7300万美元和2400万美元，融资活动使用的净现金分别约为2800万美元和2300万美元[116][117][118] - 2021年和2020年三个月期间，资本支出（包括重新打包）分别为1300万美元和2700万美元，不包括重新打包分别为1200万美元和2100万美元[123] - 2021年剩余时间，公司预计所得税付款（净额）约2800万美元，向养老金计划缴款400万美元[130][132] 业务收购与出售 - 2021年1月31日，公司拟9.25亿美元现金收购Quincy Media，完成后将覆盖102个电视市场，超25%的美国家庭[93] - 2021年4月29日，公司拟3.8亿美元现金出售Quincy在7个市场的电视台，预计第三季度完成交易[95] - 2021年4月7日，公司以8300万美元收购佐治亚州多罗维尔的土地用于未来工作室生产设施[96] - 2021年5月3日，公司拟14.5美元/股，总价27亿美元现金收购Meredith Corporation，同时获得14.5亿美元定期贷款和13.5亿美元过桥贷款融资[97][98] - 2021年1月31日，公司拟9.25亿美元现金收购Quincy全部流通股，4月29日拟3.8亿美元现金剥离Quincy电视台[124][125] - 2021年5月3日，公司拟约27亿美元收购Meredith全部流通股，已获得2.8亿美元债务融资承诺[127][128] 行业收入占比 - 2021和2020年第一季度，汽车行业分别占公司总广播广告收入（不含政治广告收入）的22%和23%[102] 长期债务情况 - 截至2021年3月31日，长期债务包括2019年高级信贷安排下的债务、7亿美元2026年到期的高级票据、7.5亿美元2027年到期的高级票据和8亿美元2030年到期的高级票据[114][122]

业绩总结 - 2021财年第三季度总收入为6.645亿美元，同比下降5%或3700万美元[13] - 调整后EBITDA为1.117亿美元，同比下降26%或4000万美元[13] - 自由现金流为6830万美元，同比下降32%或3200万美元[13] - 2021年截至3月31日的九个月，Meredith公司的总收入为2,263.5百万美元[36] - 2021年截至3月31日的九个月，净收益为269.9百万美元[36] - 2021年截至3月31日的九个月，经营利润为486.3百万美元[36] - 2021年截至3月31日的九个月，调整后的EBITDA为559.3百万美元，调整后的EBITDA利润率为19.8%[36] - 2021年截至3月31日的九个月，自由现金流为174.3百万美元，较2020年同期的68.3百万美元增长了99.8%[46] 用户数据 - 广告相关收入为3.036亿美元，同比下降9%[13] - 订阅和新闻摊位收入同比下降12%，达到1.726亿美元[16] - 核心非政治广告收入同比增长5%[10] - 数字广告收入增长21%，达到1.024亿美元[16] - 非政治性广告收入为7450万美元，同比增长5%[19] - 政治性广告收入为430万美元，同比下降59%[19] - 转播收入为9780万美元，同比增长6%[19] - 数字、第三方及其他收入为2390万美元，同比增长10%[19] 财务状况 - 截至2021年3月31日，净债务为26亿美元，自2020年12月31日以来减少2.51亿美元[10] - 净债务杠杆比率为4.0倍[10] - 现金余额为4.15亿美元，未使用的循环信贷额度为726万美元[25] - 截至2021年3月31日，Meredith公司的长期债务为2,792.3百万美元，净债务为2,561.6百万美元[42] 未来展望 - 截至2021年3月31日，净债务杠杆比率为4.0倍，长期目标为约2.0倍[24] - 自由现金流与收益保持一致，资本支出为800万美元[23] 其他信息 - 2020年截至3月31日的九个月，Meredith公司的总收入为2,239.0百万美元，净亏损为240.5百万美元[39] - 2020年截至3月31日的九个月，经营亏损为117.2百万美元，剔除特殊项目后的经营利润为292.6百万美元[39] - 2020年截至3月31日的九个月，调整后的EBITDA为468.2百万美元，调整后的EBITDA利润率为28.6%[39] - 折旧和摊销费用为134.4百万美元[36]

收购与市场扩张 - Gray Television, Inc. 计划以9.25亿美元收购Quincy Media, Inc.[4] - 收购后，Gray的市场覆盖将达到102个市场，占美国电视家庭的25.4%[4] 财务业绩 - 2020年Gray的净收入为23.18亿美元，预计2021年将达到24.71亿美元[5] - 2020年Gray的EBITDA为8.08亿美元，预计2021年将达到8.80亿美元，EBITDA利润率为36%[5] - 2020年总收入为23.81亿美元，较2019年的21.22亿美元增长12%[19] - 2020年净收入为4.10亿美元，较2019年的1.79亿美元增长129%[19] - 2020年自由现金流为5.59亿美元，较2019年的2.73亿美元增长105%[19] - 2020年运营现金流(OCF)为8.26亿美元，较2019年增长[16] - 2020年广播现金流为9.99亿美元，较2019年的7.29亿美元增长37%[19] - 2020年总债务净额为32.62亿美元，较2019年有所减少[16] - 预计2021年净杠杆比率为4.8倍，较2020年有所下降[16] - 2020年总杠杆比率为3.95，净现金后调整总负债为32.62亿美元[23] 用户数据与增长 - 2020年Gray平台的用户增长率为37%，达到11亿月活跃用户[12] - 2020年Gray平台的会话数增长24%，视频播放量增长13%，页面浏览量增长13%[12] 广告收入 - Gray在2020年的总重传收入为8.67亿美元，按每个电视家庭计算为35.46美元[5] - 2020年Gray的政治广告收入为4.30亿美元，按每个电视家庭计算为17.57美元[8] - 2020年Gray的政治收入为4.30亿美元，较2019年的6800万美元增长532%[19] - Gray在2020年的广告收入中，地方广告占比36%，国家广告占比32%[6] 运营费用与现金流 - 2020年广播部门的运营费用为13.40亿美元，较2019年的13.25亿美元增长1%[19] - 企业和行政费用为6500万美元，较2019年的1.04亿美元下降38%[19] - 2020年自由现金流(FCF)占运营现金流的比例为59%[15] 未来展望与不确定性 - Gray在2021年将参与37个州的州长选举和34个州的参议院选举[7] - 公司在财报中提到，未来的重传收入和费用的估计存在不确定性，可能会对实际结果产生重大影响[27] - 公司未对完成交易的其他事件进行调整，除了“广播现金流”和“自由现金流”等指标[29]

财务数据和关键指标变化 - 公司2020年第四季度总收入为7.92亿美元，同比增长37%，较2019年第四季度增加2.13亿美元 [13] - 归属于普通股股东的净利润为2.11亿美元，同比增长174%，每股摊薄收益为2.22美元 [14] - 广播现金流（Broadcast Cash Flow）为4.24亿美元，同比增长85%，较2019年第四季度增加1.95亿美元 [14] - 调整后的EBITDA为4.04亿美元，同比增长88%，较2019年第四季度增加1.89亿美元 [14] - 公司2020年全年自由现金流为5.59亿美元，每股自由现金流为5.86美元 [56] - 2021年预计自由现金流在3亿至3.25亿美元之间，不包括Quincy收购的影响 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第四季度政治广告收入达到2.45亿美元，超过了2016年全年的政治广告收入 [27] - 2020年全年政治广告收入为4.3亿美元，较2016年增长82%，每户电视家庭的政治广告收入为17.57美元 [28][29] - 核心收入（不包括政治广告）在2020年第四季度同比下降8%，主要受政治广告的挤出效应影响 [31] - 赌博广告类别在2020年增长显著，预计2021年将增长超过250% [35] - 数字业务在2020年表现强劲，全年在线会话量增长24%，用户增长37%，页面浏览量和视频浏览量均增长13% [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司通过收购Quincy Media，将覆盖102个电视市场，覆盖25.4%的美国家庭 [17] - 在102个市场中，公司在77个市场拥有排名第一的电视台，在93个市场拥有排名第一或第二的电视台 [17] - 公司预计在2021年第一季度核心收入将持平或增长2%，转播收入将增长15%至16% [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过收购Quincy Media进一步扩大市场份额，预计交易将在2021年年中完成 [17][65] - 公司将继续专注于减少杠杆、回购股票和支付季度股息，同时保持对战略增长机会的关注 [23][24] - 公司预计未来将继续通过并购扩大业务，尤其是在市场占有率较低的地区 [75][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2021年的前景表示乐观，预计核心业务将在第二季度恢复到2019年的水平 [36] - 公司预计2021年自由现金流将保持在3亿至3.25亿美元之间，不包括Quincy收购的影响 [56] - 管理层认为，尽管流媒体服务对黄金时段收视率造成压力，但本地新闻仍然是公司收入的主要驱动力 [104][105] 其他重要信息 - 公司宣布恢复季度股息，每股0.08美元，年度股息为0.32美元 [21] - 公司在2020年第四季度回购了约97.3万股股票，平均价格为每股16.44美元 [15] - 公司预计2021年资本支出为8000万美元，现金利息支出为1.8亿美元，现金税支出为2000万美元左右 [61] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于自由现金流的详细说明 - 2020年自由现金流为5.59亿美元，2021年预计自由现金流在3亿至3.25亿美元之间，不包括Quincy收购的影响 [65] - Quincy收购预计将在2021年年中完成，具体自由现金流贡献将在交易完成后披露 [65] 问题: 关于转播收入的增长预期 - 2021年第一季度转播收入预计增长15%至16%，后续季度增长幅度将更大 [69] - 转播收入增长主要得益于合同重新定价和年度递增条款 [69] 问题: 关于流媒体对本地新闻的影响 - 尽管流媒体服务对黄金时段收视率造成压力，但本地新闻仍然是公司收入的主要驱动力，占公司总收入的50% [104][105] - 本地新闻的收视率在2020年表现强劲，年轻观众对本地新闻的兴趣增加 [110] 问题: 关于广告类别的表现 - 赌博广告类别在2020年增长显著，预计2021年将增长超过250% [35] - 汽车广告类别在2020年第四季度仍然疲软，但预计随着供应链问题的解决将逐步恢复 [95][96] 问题: 关于Quincy收购的协同效应 - Quincy收购预计将带来2300万美元的协同效应，其中三分之一来自转播收入提升，三分之一来自合同优势，三分之一来自成本削减 [133] - 协同效应预计在交易完成后的第一年内实现 [133]