财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收5.47亿美元，较2020年第二季度增加9600万美元，增幅21% [9] - 归属于普通股股东的净利润为2600万美元，摊薄后每股收益0.27美元 [9] - 总核心收入较2020年第二季度增加8100万美元，增幅41%，接近2019年水平 [9] - 季度末现金为7.85亿美元，高级信贷安排定义的总杠杆率为3.92倍 [10] - 广播现金流为1.83亿美元，较2020年第二季度增加6000万美元，增幅49% [10] - 2021年第二季度调整后EBITDA为1.7亿美元，较2020年第二季度增加6200万美元，增幅57% [10] - 2020年全年自由现金流为5.59亿美元，约每股5.84美元；预计2021年全年自由现金流在3 - 3.25亿美元之间，不包括昆西或梅雷迪思带来的增量自由现金流以及预计支付的3100万美元股息 [25][26] - 2019 - 2020年平均自由现金流为4.58亿美元，每股4.78美元；预计2021年平均自由现金流在4.3 - 4.42亿美元之间，每股4.49 - 4.61美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 广告业务 - 除汽车类别外，几乎所有广告类别表现强劲，第二季度总核心收入接近2019年同期水平；若汽车类别与2019年持平，第二季度总核心收入将比2019年第二季度高6.5%，今年上半年总核心收入将比2019年上半年高4.3% [9][12] - 服务集团（包括金融、法律和医疗）在今年前6个月占总核心收入约28%，全年表现相对良好 [22] 转播业务 - 第二季度转播收入为2.42亿美元，比季度指引少约200万美元，与第一季度超出指引的金额相同，波动是由于用户报告和付款的时间问题 [18] - 预计第三季度转播收入约为2.55亿美元，全年总转播收入约为10亿美元，不包括昆西和梅雷迪思的电视台 [18] 昆西收购业务 - 第三季度预计昆西将增加2200 - 2400万美元净收入、1400 - 1500万美元增量费用，带来800 - 900万美元增量广播现金流 [23] - 预计第四季度昆西将提供3200 - 3500万美元广播收入、2200 - 2400万美元广播运营费用，产生1000 - 1100万美元现金流（未计协同效应） [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第一季度所有付费平台的市场内四大电视台用户总数比2020年第一季度约低1%，用户流失率低于许多付费电视提供商和频道 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 完成昆西媒体的收购，并将重叠市场的昆西电视台剥离给拜伦·艾伦的艾伦媒体广播公司；预计第四季度完成梅雷迪思公司的收购 [8][17] - 持续关注疫情对员工、客户和社区的影响，看好经济快速复苏，认为核心收入和转播收入年底将处于强势地位，且明年政治收入将强劲 [11] - 投资土地用于建设工作室，预计12 - 13个月内产生大量自由现金流 [33] 行业竞争 - 公司认为在转播权方面被严重低估，将缩小提供价值与获得价值之间的差距；公司的本地新闻是可靠的信息来源，具有竞争力 [41] - 政治广告市场持续增长，公司在政治广告市场具有优势，完成梅雷迪思收购后，将在2022年获得大量政治广告支出 [44][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对经济快速复苏持乐观态度，认为这将推动消费者支出和广告增加，核心收入和转播收入年底将表现强劲，且明年政治收入将可观 [11] - 预计汽车类别在第四季度和2022年反弹；若汽车供应链稳定，公司总核心收入将进一步提升 [12][14] - 对完成梅雷迪思交易有信心，认为交易完成后公司在政治广告市场的地位将增强，2022年政治广告收入将大幅增加 [11][46] 其他重要信息 - 公司网站为www.gray.tv，会在网站公布非GAAP财务指标与GAAP指标的对账信息 [5] - 公司体育和娱乐部门正在复苏，Raycom Sports推出OTT平台Origin Sports；RTM和Swirl预计今年取得创纪录业绩；Tupela Honey与World Chase Tag合作带来新业务机会 [15] - 公司国家调查部门的新闻报道产生积极影响，如促使国会关注汽车安全和公平问题，推动医疗资源向落后地区分配 [15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：非转播费用的走势如何？土地收购的情况及潜在现金流如何？昆西收购的协同效应何时体现？ - 转播的后收购条款立即生效，其余协同效应将逐月逐步体现 [32] - 土地收购资金来自多拉维尔参议院决选，预计工作室建成后12 - 13个月内产生大量自由现金流 [33] - 第三季度有1000 - 1300万美元的交易相关成本，给员工的年中基本工资增长使每个季度工资支出增加数百万美元，反向补偿费用在第三季度和第四季度会有适度增加 [35][36] 问题2：CBS谈判有无更新？如何看待转播权市场的谈判和价值？政治广告在第四季度及明年的情况如何？ - CBS谈判暂无更新 [38] - 目前没有转播权谈判，上一轮谈判完成的400份合同结果良好；公司认为转播权价值被低估，将缩小差距 [40][41] - 今年已出现为明年选举进行的政治广告投放，政治广告市场持续增长，预计2022年政治广告支出将很大，完成梅雷迪思收购后公司将受益 [44][46] 问题3：OTT和有线电视卫星用户是否仍保持净平衡？公司数字业务的现状、增长领域及合作情况如何？ - 公司对用户来源不做区分，只要用户付费即可；不同OTT和MVPD用户的价值不同 [50] - 公司还有约3%的市场空间未达到上限；目前专注于与Premion的合作，利用现有业务提升业绩，有机会时会考虑其他合作 [51][55] 问题4：汽车广告类别能否在第四季度好转？是否会重回领先地位？Delta变种病毒对广告合作伙伴有无影响？ - 汽车广告类别不会重回领先地位，广告类别将更加均衡；汽车广告部分流向数字媒体，但公司电视业务可捕捉部分数字广告收入 [58][59] - 目前未看到Delta变种病毒对广告业务产生影响，但公司会密切关注 [60] 问题5：收购的土地是否用于自制节目？与艾伦媒体有无持续合作？华盛顿方面有无影响行业运营的优先事项？ - 公司旗下的Swirl Films将使用该土地，也可能供其他制作公司使用，目前未确定是否与其他方合作 [63] - 与艾伦媒体没有持续的正式合作关系 [65] - FCC的主要优先事项是网络中立性和宽带建设，对公司无影响；可能会审查广播所有权规则；政治广告市场持续增长，今年上半年政治收入接近2019年同期的两倍 [68][69] 问题6：网络转播协议的时间安排？收购对反向补偿有无好处？新增电视台对政治支出每户数据有无影响？ - CBS协议今年年底到期，ABC和NBC协议2022年底到期，FOX协议2023年底到期 [72] - 未重新计算每户政治支出数据，但有信心合并后的公司在政治广告市场仍将保持领先 [73][74] 问题7：今年和明年的现金税大致情况如何？2021年自由现金流指引是否包含所有7300万美元成本协同效应？假设条件是否为无更多股票回购？第一季度用户下降1%的统计时间范围？转播净利润率是否接近底部？ - 今年至今现金税为3800万美元，预计全年约500万美元；明年现金税可能因政治广告收入增加而大幅上升 [77][78] - 2021年自由现金流指引不包括梅雷迪思和昆西的影响以及3100万美元普通股股息；考虑梅雷迪思和昆西的影响及协同效应后，2021 - 2022年自由现金流每股预计增长45% - 50% [79][81][83] - 基于目前9580万股的流通股数量进行计算，假设无更多股票回购 [84] - 用户下降1%是第一季度与第一季度的比较，因报告延迟，目前第一季度数据较全 [85] - 希望转播净利润率已达底部，但难以判断，与CBS的谈判结果未知 [86]