文章核心观点 公司因延迟提交财报收到纳斯达克不符合继续上市要求通知，有60天提交整改计划，若被接受可有180天时间恢复合规，公司正努力完成财报 [1][2][3] 公司情况 - 公司是领先的从农业废料直接生产石墨和石墨烯的专利技术开发商，2019年在马来西亚成立，拥有世界首个利用棕榈仁壳生产单层石墨烯和人造石墨的专利技术 [1][4] 通知情况 - 2月28日公司收到纳斯达克通知，因其延迟提交2024年第三季度10 - K表季报和2024年第四季度10 - Q表年报，不符合继续上市要求 [1] - 通知对公司普通股在纳斯达克全球市场的上市和交易无即时影响，公司有60天（至4月29日）提交恢复合规计划，若计划被接受，公司可有180天（至7月14日）恢复合规 [2] 公司行动 - 公司正努力完成10 - K表和10 - Q表财报 [3] 联系方式 - 投资者联系邮箱：GraphjetIR@icrinc.com [7] - 媒体联系邮箱：GraphjetPR@icrinc.com [7]

文章核心观点 - 马来西亚种植业与商品部副部长参观Graphjet Technology绿色石墨工厂，双方认可其在可持续石墨供应链及绿色能源转型中的作用，公司计划全球推广技术 [1][2] 公司情况 - 公司2019年在马来西亚成立，是创新的石墨烯和石墨生产商，拥有世界首个将棕榈仁壳回收生产单层石墨烯和人造石墨的专利技术，其可持续生产方法将改变全球石墨和石墨烯供应链 [3] - 公司绿色石墨工厂可持续且经济高效地回收马来西亚丰富的农业废弃物棕榈仁壳，为电动汽车、半导体等行业生产电池级石墨 [2] 政府态度 - 马来西亚种植业与商品部副部长认为农业商品领域前景广阔，期待更多参与者为供应链增值，部门致力于营造有利于行业创新的生态系统以促进经济增长，期待与公司继续合作 [2] 公司规划 - 公司CEO表示此次参观体现马来西亚政府对绿色技术的支持，公司将支持马来西亚当地就业，与政府持续对话合作，并计划在全球大规模推广技术 [2]

文章核心观点 - 马来西亚种植业与商品部副部长参观Graphjet Technology位于马来西亚的绿色石墨工厂，双方认为该工厂对支持全球石墨供应链可持续发展及马来西亚棕榈油产业有重要意义，公司计划全球推广技术 [1][2][7] 公司情况 - Graphjet Technology于2019年在马来西亚成立，是创新的石墨烯和石墨生产商，拥有世界首个将棕榈仁壳回收生产单层石墨烯和人造石墨的专利技术，其可持续生产方法将改变全球石墨和石墨烯供应链 [3] - 公司绿色石墨工厂可持续且经济高效地回收棕榈仁壳，生产电动汽车、半导体等行业用的电池级石墨 [7] - 公司需筹集额外资金执行商业计划，技术商业化初期对未来资本支出和收入估算可能不准确，在开发和制造产品方面也存在不确定性 [4] 各方观点 - 公司CEO兼联合创始人Aiden Lee表示接待副部长凸显公司在全球石墨供应链可持续发展中的作用，体现马来西亚政府对绿色技术的支持及公司对该国棕榈油产业的价值，期待支持当地就业并与政府持续合作 [2] - 马来西亚种植业与商品部副部长YB Datuk Chan Foong Hin称看到公司将棕榈生物质转化为碳和石墨的过程，认为农业商品领域前景广阔，期待更多参与者为供应链增值，将继续与公司就扩张计划保持接触 [6] 联系方式 - 媒体联系邮箱GraphjetPR@icrinc.com [5] - 投资者联系邮箱GraphjetIR@icrinc.com [9]

公司动态 - Graphjet Technology宣布将现任研究主管兼首席科学官刘宇提升为首席运营官兼首席科学官 [1] - 刘宇在Graphjet Technology自成立以来一直担任研究主管和首席科学官，拥有超过20年的经验，并深刻理解公司及其业务机会 [1] - 刘宇的新职责包括监督公司的生产运营、业务发展和客户支持，同时继续领导所有技术项目 [1] 高管背景 - 刘宇在加入Graphjet之前，曾于2018年9月至2022年2月担任Zhonghe Industries Sdn Bhd的董事会成员，该公司专注于将废润滑油再生为基础油 [2] - 刘宇自2018年起担任Zhonghe Tiancheng北京技术开发有限公司的董事会成员 [2] - 刘宇曾于2011年2月至2017年9月担任北京安达世纪投资咨询有限公司的总经理，该公司涉及投资和贸易 [2] - 刘宇曾于2005年9月至2010年5月担任赤峰拓业工业有限公司的副总经理，该公司专注于矿产品开发和矿山调查 [2] - 刘宇曾于2002年4月至2005年8月担任北京安家宝有限公司的经理，该公司专注于房地产和物业经纪及销售 [2] - 刘宇曾于2000年6月至2002年3月担任北京首都金网房地产公司的销售主管，该公司专注于房地产和物业开发 [2] - 刘宇于1999年毕业于北京科技与管理学院 [2] 公司介绍 - Graphjet Technology Sdn Bhd成立于2019年，总部位于马来西亚，是一家创新的石墨烯和石墨生产商 [3] - 公司拥有全球首个专利技术，可将棕榈仁壳回收利用，生产单层石墨烯和人造石墨 [3] - Graphjet Technology的可持续生产方法利用棕榈仁壳，这是一种在马来西亚常见的农业废弃物，将改变全球石墨烯和石墨供应链 [3] 联系方式 - 投资者联系邮箱：GraphjetIR@icrinc.com [6] - 媒体联系邮箱：GraphjetPR@icrinc.com [6]

公司动态 - 公司将于2024年12月12日美国东部时间上午9点举办网络直播和电话会议，提供业务更新 [1] - 网络直播可通过指定链接参与，建议提前5-10分钟登录 [2] - 电话会议接入号码：美国境内(877) 407-9208，国际(201) 493-6784 [2] - 会议录音将在两周内提供回放，美国境内(844) 512-2921，国际(412) 317-6671，会议ID为13750405 [3] - 网络直播存档将在公司官网投资者关系板块提供 [3] 公司概况 - 公司成立于2019年，总部位于马来西亚，是创新石墨烯和石墨生产商 [4] - 拥有全球首个专利技术，可将棕榈籽油生产过程中产生的棕榈仁壳回收制成单层石墨烯和人造石墨 [4] - 采用可持续生产方法，利用马来西亚常见的农业废弃物棕榈仁壳 [4] - 该技术有望改变全球石墨和石墨烯供应链格局 [4] 联系方式 - 投资者关系邮箱：GraphjetIR@icrinc.com [5] - 媒体联系邮箱：GraphjetPR@icrinc.com [5]

技术突破 - 公司成功实现99.99%的石墨纯度和98.8%的石墨化率 这两项关键指标验证了其技术的成熟度和规模化可行性 [1] - 该技术是目前所有生物质石墨生产工艺中纯度最高 石墨化程度最高的 [1] - 第三方权威机构测试证实 公司生产的绿色人造石墨纯度达99.99% 石墨化率达98.8% 均超过高质量石墨标准 [2] 生产工艺 - 公司拥有专有催化剂配方 能够以经济高效的方式生产最高质量的石墨 [4] - 生产工艺需要高质量设备来控制温度 压力 时间和石墨化气体等参数 这些因素对石墨化程度和性能至关重要 [4] - 石墨化程度取决于石墨化过程中的温度 压力 时间和石墨化气体等关键因素 [5] 应用领域 - 高质量石墨是锂离子电池 热管理和石墨电极等行业的理想材料 [3] - 人造石墨具有良好的导热性 稳定性和化学性能 可用于锂离子电池 石墨电极 热管理和高性能陶瓷等行业 [6] - 随着科技进步 人造石墨的应用领域将进一步扩大 需求将持续增长 [6] 产能与环保 - 公司在马来西亚投产了全球首个也是最大的绿色石墨工厂 年产能达3000吨电池级石墨 [7] - 该产能每年可支持约4万辆电动汽车的电池生产 [7] - 每生产1公斤石墨仅排放2.95公斤二氧化碳 远低于中国天然石墨(16.8公斤)和合成石墨(17公斤)的碳排放量 [8] 行业地位 - 公司是全球首家利用棕榈仁壳生产单层石墨烯和人造石墨的专利技术持有者 [9] - 该技术利用马来西亚常见的农业废弃物棕榈仁壳 将改变全球石墨和石墨烯供应链格局 [9] - 公司的技术成果已获得中国第三方实验室的验证 [4]

股票发行与财务 - 公司拟发售718,390股A类普通股，每股面值0.0001美元，发行价2.088美元/股，发售持续180天[9][10] - 发售为“尽力而为”式，无承销商，公司高管和董事负责销售且无佣金[10][11] - 截至2024年10月31日，A类普通股收盘价为2.14美元/股[11] - 发售净收益约145万美元，用于营运资金和一般公司用途[10][14] - 截至2024年6月30日，有146,741,306股A类普通股已发行和流通在外，发行后将有147,459,696股[33][38] - 投资者购买A类普通股将立即产生每股2.04美元的摊薄[105] - 股权激励计划已预留1380万股A类普通股用于未来发行[110] - 公开发行预计募集资金150万美元，预计发行费用5万美元[137][138][139] - 截至招股说明书日期，A类普通股有37名登记持有人[166] 业绩情况 - 截至2024年6月30日，公司净亏损14,157,000美元，流动资产超过流动负债7,687,000美元，自成立以来未记录任何收入[47] - 2024年第二季度末三个月，公司一般及行政费用从42.7万美元增至213.3万美元，增幅400%[190] - 2024年第二季度末三个月，公司净亏损从43.3万美元增至213.9万美元，增幅394%[190] - 2024年6月30日止九个月，公司一般及行政开支从141.1万美元增至1413.9万美元，增幅902%[194][195] - 2024年6月30日止九个月，公司总运营开支从141.1万美元增至1413.9万美元，增幅902%[194] - 2024年6月30日止九个月，公司运营亏损从141.1万美元增至1413.9万美元，增幅902%[194] - 2024年6月30日止九个月，公司净亏损从142.9万美元增至1415.7万美元，增幅891%[194][196] - 2024年6月30日止九个月，公司经营活动所用现金从21.7万美元增至434.6万美元，增幅1903%[197] - 2024年6月30日止九个月，公司投资活动所用现金为127.2万美元，2023年同期为0[197] - 2024年6月30日止九个月，公司融资活动所得现金为570.5万美元，2023年同期为0[197] - 2024年6月30日止九个月，公司现金净增加8.7万美元，2023年同期净减少21.7万美元[197] - 2024年6月30日公司现金约为8.8万美元，2023年6月30日约为0.8万美元[198] 未来展望 - 预计建造马来西亚关丹碳化厂，每年用30,000吨干棕榈仁废料生产10,000吨石墨和60吨石墨烯[42] - 计划在内华达建造商业人造石墨生产设施，每年回收30,000公吨棕榈仁材料，生产10,000公吨电池级人造石墨，支持100,000辆电动汽车电池生产[42] - 关丹工厂预计2025财年第一季度投产，年产出10,000吨石墨、60吨石墨烯，处理30,000吨干燥棕榈仁废料[183] 新产品和新技术研发 - 公司制造人造石墨烯和石墨，与马来西亚两所大学合作开发技术[28] - 利用棕榈壳生产人造石墨烯和石墨，已获棕榈基合成石墨专利，棕榈基石墨烯专利申请待批[28] - 公司专利技术生产石墨成本约4,500美元/吨，石墨烯售价15美元/克，节省超80%成本[181] 市场扩张和并购 - 2024年3月14日公司完成业务合并，收购Graphjet全部已发行股份，更名为Graphjet Technology[30] - 2023年12月20日，向特定投资者发行250,000股Graphjet交易前股份，每股10美元，总收益约250万美元[31] - 业务合并完成日，向Arc Group Limited发行2,760,000股A类股份作为财务顾问补偿[31] - 与丰田三轮公司签订3000万美元石墨和石墨烯供应协议，但2023年因无法从中国出口石墨未产生收入[81] 其他新策略 无 风险提示 - 公司独立注册会计师报告对其持续经营能力表示重大怀疑[47] - 发展石墨烯/石墨制造业务面临法规、商业模式实施、未预期负债等风险[48][49] - 石墨烯和石墨行业竞争激烈，可能致公司市场份额等下降[51] - 若无法在2023 - 2027年每年确保销售至少60吨石墨烯的客户合同，财务表现将受重大影响[57] - 公司资本有限，制造风险可能导致基础设施和生产设施受损及经济损失[58] - 工厂和机械设备故障可能影响业务运营和财务状况[59] - 失去关键人员可能损害公司业务，且留住关键人员可能增加成本[60] - 与第三方合作商业化等存在风险[61] - 保护知识产权困难且成本高，专利申请可能无法获批[66] - 可能需应对知识产权侵权索赔，若败诉将面临停产、赔偿等后果[67] - 依赖第三方提供服务，若第三方未履行义务，可能影响生产和交付[74][75] - 国际市场风险可能对公司销售和经营业绩产生重大不利影响[76] - 运营面临多种危险，保险可能无法覆盖所有风险[77] - 遵守健康、安全和环境法规复杂且成本高，不遵守可能导致成本和责任增加[78] - 业务可能受国际不稳定等事件影响，导致成本增加或收入减少[80] - 计划建设制造工厂，但面临诸多风险和不确定性，可能影响生产和业务发展[84] - 若无法扩大制造设施或有效管理增长，可能对公司财务状况和经营业绩产生负面影响[85][86] - 若无法吸引和留住关键员工和合格管理人才，可能损害公司竞争力和业务增长[87] - 面临股东关于代理声明误导性披露的索赔诉讼[92] - 不利诉讼结果或索赔和解可能对公司财务状况和经营业绩产生重大不利影响[93] - 网络攻击或信息技术系统故障可能导致业务运营中断和数据损失[94] - 依赖棕榈油行业获取原材料，价格波动会影响公司业务[96] - 国际业务面临经济、政治、法律等多方面风险[97] - 进行收购可能分散管理注意力、影响业务整合和收益[99] - 使用本次发行净收益的方式不确定，可能影响业务[104] - 证券分析师负面报告或停止覆盖可能导致公司股价和交易量下降[108] - A类普通股价格可能下降，投资者可能损失部分或全部投资[112] - 短期内无支付现金股息计划，投资者或需高价卖出股票获利[114] - 未及时提交2024年3月31日季度的10 - Q表，未来或无法及时报告[121] - 若不再是新兴成长公司，需独立审计师对财务报告内部控制有效性发表意见[122] - 季度经营业绩可能因季节等因素波动，或低于分析师和投资者预期[129] - 若证券或行业分析师不发布等情况，公司股价和交易量可能下降[129] - 未来可能需额外融资，但无法保证能获得可接受的融资[131] - 股东未来可能面临股权稀释风险[116] - 法律法规变化或不遵守规定，可能对公司业务、投资和经营结果产生不利影响[117]

业绩总结 - 截至2024年3月31日，公司净亏损1159.4万美元，流动资产超过流动负债37.8万美元，自成立以来未录得任何收入[46] - 截至2024年6月30日，公司净有形账面价值为 - 770万美元，即每股 - 0.05美元[143] - 2024年第二季度末三个月与2023年同期相比，一般及行政费用从42.7万美元增至213.3万美元，增长400%[189] - 2024年第二季度末三个月与2023年同期相比，净亏损从43.3万美元增至213.9万美元，增长394%[189] - 2024年前六个月与2023年同期相比，一般及行政费用从141.1万美元增至1413.9万美元，增长902%[193] - 2024年前六个月与2023年同期相比，净亏损从142.9万美元增至1415.7万美元，增长891%[193] - 2024年6月30日止九个月经营活动现金使用量约为4346千美元，2023年同期约为217千美元，变动为减少4129千美元，增幅1903%[196] - 2024年6月30日止九个月投资活动现金使用量约为1272千美元，2023年同期为0，变动为增加1272千美元，增幅100%[196] - 2024年6月30日止九个月融资活动现金流入约为5705千美元，2023年同期为0，变动为增加5705千美元，增幅100%[196] - 2024年6月30日现金净增加87千美元，2023年同期现金净减少217千美元，变动为增加304千美元，增幅 - 140%[196] 用户数据 - 无 未来展望 - 公司计划公开发行A类普通股，预期筹集150万美元，但不保证能全额筹集[136] - 公司计划在马来西亚关丹区建设首座碳化厂，每年用30000吨干棕榈仁废料生产10000吨石墨和60吨石墨烯[41] - 公司计划在内华达州建设商业人造石墨生产设施，每年可回收多达30000公吨棕榈仁材料，生产多达10000公吨电池级人造石墨，支持生产超100000辆电动汽车电池[41] 新产品和新技术研发 - 公司制造人造石墨烯和石墨，与马来西亚国立大学和马来西亚马六甲技术大学合作开发技术[28] - 公司于2022年9月22日获批棕榈基合成石墨及其制备方法专利，还有棕榈基石墨烯制备工艺专利申请待批[28] - 公司生产棕榈基石墨烯技术使成本比当前市场价格降低约80%（市场价格200 - 450美元/克）[176] - 公司待批专利技术生产石墨成本约4500美元/吨，销售石墨烯价格为15美元/克，节省超80%成本[180] 市场扩张和并购 - 2024年3月14日公司完成业务合并，Graphjet成为公司全资子公司，公司更名为Graphjet Technology[30] - 公司与丰田三轮公司签订3000万美元的石墨和石墨烯供应协议，2023年未因该协议产生收入[80] 其他新策略 - 公司拟发售A类普通股，发行无最低数量限制，发售将在注册声明生效后立即开始，持续180天[9] - 发售为“尽力而为”式，公司高管和董事将负责销售，不设承销商，无佣金[10][11] - 公司拟将此次发行所得款项用于营运资金和一般公司用途[37]

发售计划 - 公司拟发售A类普通股，发售将在注册声明生效后开始，持续180天，预计筹集150万美元[8][134] - 发售为“尽力而为”式，无承销商参与，公司高管和董事负责销售，无销售佣金[9][10] - A类普通股在纳斯达克全球市场上市，代码“GTI”，认股权证在OTC上市，代码“GTIW”[10] 财务数据 - 截至2024年6月30日，已发行和流通的A类普通股为146,741,306股[32][37] - 截至2024年3月31日，公司净亏损11,594,000美元，流动资产超过流动负债378,000美元，自成立以来未录得任何收入[45] - 截至2024年6月30日，公司净有形账面价值为 - 770万美元，即每股 - 0.05美元[141] - 2024年第二季度末三个月，公司一般及行政费用从42.7万美元增至213.3万美元，增幅400%[189][190] - 2024年第二季度末三个月，公司净亏损从43.3万美元增至213.9万美元，增幅394%[189][191] - 2024年截至6月30日的九个月内，多项费用及亏损大幅增加，经营、投资、融资活动现金有变化[193][196] 业务合作与收购 - 公司与马来西亚国立大学和马来西亚马六甲技术大学合作开发技术[27] - 2024年3月14日公司完成业务合并，收购Graphjet全部已发行和流通的交易前股份，Graphjet成为全资子公司，公司更名为Graphjet Technology[29] 技术研发 - 公司于2022年9月22日获批棕榈基合成石墨及其制备方法专利，还有棕榈基石墨烯生产工艺专利申请在审[27][70] 生产计划 - 公司计划在马来西亚关丹区建造碳化厂，预计2025财年第一季度投产，每年用30,000吨干棕榈仁废料生产10,000吨石墨和60吨石墨烯[40][182] - 公司计划在内华达州建造商业人造石墨生产设施，每年可回收30,000公吨棕榈仁材料，生产10,000公吨电池级人造石墨，支持100,000辆电动汽车电池生产[40] 合作协议 - 公司与丰田三轮株式会社签订3000万美元的石墨和石墨烯供应协议，2023年因无法从中国出口石墨未产生收入[80] 风险因素 - 公司面临新业务法规、商业模式实施、产品特性及客户吸引等风险[46] - 业务扩张面临意外负债、资本资源需求及竞争等风险[47] - 若无法确保销售合同、应对行业竞争等，财务表现将受影响[49][55] - 公司知识产权、依赖第三方服务、国际市场等存在多种风险[63][72][74] - 公司运营面临多种危险，遵守法规复杂且成本高[75][77] - 公司业务受国际不稳定、股东索赔、网络攻击等影响[79][90][92] - 公司证券市场、未来融资、内部控制等方面存在风险[104][125][128]

公司发售与上市 - 公司拟发售A类普通股，无最低数量要求，发售持续180天[8] - A类普通股每股面值0.0001美元，“尽力而为”式发售，无承销商[8][9][10] - A类普通股在纳斯达克以“GTI”交易，认股权证在OTC以“GTIW”交易[10][32] - 发售扣除费用后，公司净收益预计为150万美元[13] 业务与技术 - 公司制造人造石墨烯和石墨，与马来西亚高校合作开发技术[27] - 已获批棕榈基人造石墨专利，棕榈基石墨烯生产工艺专利待批[27][70] - 用棕榈壳生产，成本低、质量高[28] 并购与更名 - 2024年3月14日完成业务合并，收购Graphjet，更名为Graphjet Technology[29] 股份发行与流通 - 2023年12月20日向特定投资者发行250,000股Graphjet交易前股份，收益约250万美元[30] - 业务合并完成日向Arc Group Limited发行2,760,000股A类股份[30] - 截至2024年6月30日，已发行和流通A类普通股146,741,306股[32] 产能建设计划 - 计划在马来西亚关丹建碳化厂，年用30,000吨干棕榈仁废料生产10,000吨石墨和60吨石墨烯[40] - 计划在内华达州建工厂，年回收30,000公吨棕榈仁材料，生产10,000公吨电池级人造石墨[40] 业绩情况 - 截至2024年3月31日，净亏损11,594,000美元，流动资产超流动负债378,000美元，自成立未收入[45] - 2024年第二季度末三个月，总运营费用从42.7万美元增至213.3万美元，增幅400%[189] - 2024年第二季度末三个月，净亏损从43.3万美元增至213.9万美元，增幅394%[189][191] - 2024年截至6月30日九个月，一般及行政费用从1411美元增至14139美元，增幅902%[193][194] - 2024年截至6月30日九个月，总运营费用从1411美元增至14139美元，增幅902%[193] - 2024年截至6月30日九个月，运营亏损从1411美元增至14139美元，增幅902%[193] - 2024年截至6月30日九个月，净亏损从1429美元增至14157美元，增幅891%[193][195] - 2024年截至6月30日九个月，经营活动使用现金从217美元增至4346美元，增幅1903%[196][198][199] - 2024年截至6月30日九个月，投资活动使用现金从0增至1272美元，增幅100%[196][200] - 2024年截至6月30日九个月，融资活动现金流入从0增至5705美元，增幅100%[196] - 2024年截至6月30日九个月，现金净增加87美元，2023年同期净减少217美元[196] - 2024年6月30日现金约88美元，2023年6月30日约8美元[197] - 利息费用在2024年和2023年截至6月30日九个月均为18美元[193] 合作与市场 - 与丰田三轮株式会社签订3000万美元供应协议[80] 成本优势 - 生产棕榈基石墨烯成本比市场价格低约80%[175] - 待批技术生产石墨成本约4500美元/吨，石墨烯可15美元/克出售，节省超80%成本[180] 投产计划 - 关丹首座制造厂预计2025财年第一季度投产，年产出10000吨石墨、60吨石墨烯[182] 新兴成长型公司 - 公司作为新兴成长型公司，持续至最早满足四个条件之一[34] - 最早不再为新兴成长型公司时间：2026年12月31日等[121] 风险提示 - 开展业务面临法规、商业模式等多种风险[46][47] - 若无法确保石墨烯销售合同，财务表现可能受重大影响[55] - 行业竞争激烈，可能影响市场份额等[49] - 扩大产能、适应技术进步等存在风险[50][51] - 销售、营销等计划未有效实施影响经营[52] - 缺乏长期客户合同致销售和财务不确定[53] - 失去关键人员、知识产权等存在风险[58][63] - 依赖第三方、国际市场等存在风险[72][74] - 运营面临多种风险，保险可能无法覆盖[75] - 遵守法规复杂且成本高[77] - 业务受国际不稳定等因素影响[79] - 建设工厂面临风险和不确定性[83] - 无法有效管理增长影响业务[85] - 面临法律诉讼等不利影响[87] - 股东索赔、网络攻击等存在风险[90][92] - 依赖棕榈油行业、国际业务等存在风险[94][95] - 收购面临分散注意力等风险[97] - 发行证券或承担债务收购有风险[100] - 使用发行净收益不确定有风险[102] - 投资者购买A类普通股面临稀释风险[103] - A类普通股价格可能下跌，投资者可能损失[110] - 现有股东持股百分比可能被稀释[114] - 作为上市公司合规困难且成本高[115] - 因外部因素资产减记等有负面影响[117] - 季度经营业绩可能大幅波动[126] - 可能需额外融资但无法保证[128] - 内部控制可能无效影响业务和声誉[130]