财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入11.4亿美元，同比下降4%，受美元走强影响约减少7000万美元，排除该影响收入同比增长约2% [8] - 毛利率58.8%，同比增加40个基点，得益于有利的业务板块组合、新台币走弱及运费成本下降 [9][10] - 运营费用增长4%，研发和销售、一般及行政费用增长部分被广告效率提升抵消，运营收入2.39亿美元，同比下降15%，运营利润率21% [10] - 预计全年收入约48.5亿美元，同比下降3%，上调全年每股收益指引至4.95美元，因毛利率提高、费用结构效率提升和全年有效税率降低 [11] - 第三季度GAAP每股收益1.09美元，非GAAP每股收益1.24美元 [28] - 第三季度末现金及有价证券约27亿美元，应收账款同比持平且环比降至6.41亿美元，库存余额同比增至约15亿美元 [31][32] - 2022年第三季度产生自由现金流1.04亿美元，较上一季度减少1亿美元，预计全年自由现金流约4.5亿美元，资本支出约2.5亿美元 [33] - 第三季度有效税率4.3%，低于上一季度的5.9%，主要因不同税收管辖区的收入组合、美国税收扣除和抵免增加 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 健身业务 - 收入2.8亿美元，下降18%，主要因高级健康可穿戴设备和室内自行车产品销售下降，毛利率和运营利润率分别为53%和15%，运营收入4100万美元 [13] - 推出Index BPM智能血压监测仪和Venu Sq 2智能手表，预计全年收入下降25% [13][14] 户外业务 - 收入3.4亿美元，增长5%，受冒险手表和InReach设备及服务增长推动，毛利率和运营利润率分别为65%和36%，运营收入1.21亿美元 [15] - 推出InReach Messenger通信设备，预计全年收入同比增长17% [16][17] 航空业务 - 收入1.88亿美元，增长4%，主要由售后产品线增长驱动，毛利率和运营利润率分别为73%和26%，运营收入4800万美元 [18] - 宣布G3000集成飞行甲板被选中用于现代化F - 5战斗机，调整全年收入增长预期至7% [19][22] 海洋业务 - 收入1.97亿美元，下降5%，该业务季节性强，第三季度通常是全年最低季度，毛利率和运营利润率分别为56%和23%，运营收入4500万美元 [23] - 开始交付LiveScope XR系统和推出LiveScope冰钓套装，降低全年收入增长预期至3% [24][25] 汽车业务 - 收入1.36亿美元，下降2%，消费者产品线下降抵消了OEM项目增长，毛利率40%，运营亏损因对汽车OEM项目投资而大幅收窄至1600万美元 [26] - 宣布Tread导航仪被选中作为标准设备，预计全年收入下降7% [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区收入下降2%，EMEA地区受外汇汇率负面影响，排除该影响后销售表现与美洲地区更接近，APAC地区同比增长10%，排除约1600万美元外汇汇率影响后同比增长19% [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过推出新产品、拓展新市场和提升运营效率来应对市场变化和竞争，如在各业务线推出新产品，在航空业务中拓展军事应用，在汽车业务中加强OEM项目合作 [13][19][26] - 健身业务面临苹果Ultra和谷歌Pixel等竞争，但公司认为自身产品在电池续航和满足用户活动及冒险需求方面有独特优势，能保持市场份额 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境存在不确定性，如COVID - 19大流行的持续时间和影响、外汇汇率波动、供应链限制和零售库存情况等，公司将密切关注市场动态并灵活调整策略 [6][8][52] - 尽管面临挑战，但公司对各业务线的长期发展仍有信心，通过调整全年业绩指引和推出新产品来适应市场变化，追求可持续增长 [11][13] 其他重要信息 - 公司的收益新闻稿和相关幻灯片可在Garmin投资者关系网站获取，网络直播和相关文字记录也将在网站提供 [3] - 本次财报电话会议包含前瞻性陈述，实际结果可能因影响公司的风险因素而与预期有重大差异，相关风险因素信息包含在向美国证券交易委员会提交的Form 10 - K文件中 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 航空业务产品组合、市场份额、定价权、新产品及运营利润率展望 - 公司通过自动驾驶系统等新产品线填补ADS - B指令带来的收入空缺，在自动驾驶仪领域获得市场份额，独立指示器和GPS NAVCOM产品表现强劲 [38][39] - 对于2023年的指导尚未准备好，运营利润受投资和销售 volume 影响 [40] 问题2: 健身业务利润率恢复情况、竞争及市场份额 - 利润率改善主要因产品组合变化，跑步类别产品表现强劲，第三季度运营利润率处于历史目标区间，会因促销和产品周期波动 [44][45] - 尽管面临苹果和谷歌竞争，但公司产品在电池续航和满足用户特定需求方面有优势，不认为会失去市场份额 [46] 问题3: 全年自由现金流与库存关系及年末库存目标 - 全年自由现金流预计4.5亿美元，库存是重要驱动因素，预计年末库存较第三季度环比下降约10%，同比增长中个位数 [49] 问题4: 各业务线渠道库存情况 - 总体渠道库存处于合理水平，室内自行车训练器除外，因疫情后需求从室内转向室外，市场仍在消化库存 [50][51] 问题5: 2023年宏观环境不利时运营费用的灵活性 - 公司在广告和部分可自由支配领域有一定运营费用灵活性，但研发承诺调整较难，目前持谨慎观望态度，谨慎控制支出和人员增长 [53][54] 问题6: 设备更新情况及COVID期间的变化 - 多数客户是首次购买Garmin产品，有部分客户购买第二台设备或二手设备，但新客户仍占多数 [58] 问题7: 去年库存情况对零售商承诺的影响及今年合作伙伴对假日及以后库存和订单的看法 - 去年虽有供应优势，但部分交付较晚可能错过假日季，今年情况更正常，需观察客户在第四季度的购买反应 [61] - 零售商有大量库存，会根据销售预期平衡进货，今年更注重销售合适产品 [62] 问题8: 血压监测仪产品系列拓展计划及其他产品想法 - 公司一直关注新类别机会，Index系列的血压监测仪反响良好，会持续寻找新类别以拓展业务 [65] 问题9: 可穿戴设备中老客户购买新产品的比例及多设备使用情况 - 公司有跟踪相关数据，但暂无具体统计数据 [66] 问题10: 如何考虑地缘政治风险对制造布局的影响及潜在新产能地区 - 公司自成立以来一直应对地缘政治风险，有能力在新地区建立工厂，如波兰的汽车OEM工厂和中国的工厂，会持续评估需求 [71] 问题11: 下半年面向消费者业务中销量和定价对增长或减少的影响 - 公司试图平衡销量和定价以实现利润最大化，会考虑产品生命周期和促销策略 [73] 问题12: 本季度毛利率表现的驱动因素及成本中台币和美元的占比 - 毛利率的主要逆风因素是外汇对收入的影响，顺风因素包括新台币走弱降低成本、运费下降和业务板块及产品组合变化 [75][77][78] - 未提及成本中台币和美元的占比 [74]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度综合收入12.4亿美元，较2021年同期下降6%；运营利润2.93亿美元，同比下降21%；运营利润率23.6% [9] - 第二季度收入11.41亿美元，同比下降6%；毛利率58.7%，与上年同期持平；运营费用占销售额的35.1%，较上年同期增加230个基点；运营收入2.93亿美元，下降21%；运营利润率23.6%，下降440个基点；GAAP每股收益1.33美元，前值1.44美元 [27][28] - 预计全年收入约50亿美元，与上年持平；每股收益4.90美元，同比下降约16% [13] - 预计全年毛利率约56.7%，低于之前指引的57.5%；运营利润率约20%；预计全年有效税率8.5%，低于之前指引的10.5% [36][37] - 第二季度末现金及有价证券约29亿美元；应收账款增至6.99亿美元；库存余额增至约15亿美元 [31][32] - 2022年第二季度产生自由现金流500万美元，较上一季度减少1.15亿美元；资本支出7500万美元；预计全年自由现金流约5亿美元，资本支出约3亿美元 [33][34] - 第二季度有效税率7.6%，上年同期为14.8% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 健身业务 - 收入下降34%至2.72亿美元；毛利率和运营利润率分别为49%和9%，运营收入2300万美元 [14] - 预计全年健身收入下降25% [16] 户外业务 - 收入增长18%至3.82亿美元；毛利率和运营利润率分别为66%和40%，运营收入1.54亿美元 [17] - 维持全年收入增长20%的预期 [18] 航空业务 - 收入增长13%至2.05亿美元；毛利率和运营利润率分别为72%和30%，运营收入6200万美元 [19] - 维持全年收入增长10%的预期 [20] 海洋业务 - 收入下降7%至2.43亿美元；毛利率和运营利润率分别为57%和28%，运营收入6900万美元 [21][22] - 预计全年收入增长5% [23] 汽车业务 - 收入下降6%至1.39亿美元；毛利率40%，运营亏损1500万美元 [24] - 维持全年收入增长5%的预期 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度美洲地区收入持平，贡献约一半的收入；EMEA和APAC地区受外汇汇率影响收入下降 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 应对货币波动的策略是在可行的情况下提高价格，并在推出创新新产品时重新定价 [11] - 公司多元化的商业模式为各业务板块提供了增长机会，将专注于可控因素，灵活应对不断变化的宏观经济环境 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美元大幅走强对第二季度收入产生约5700万美元的不利影响，且在今年剩余时间仍将是重大阻力 [10][11] - 健身业务需求正常化，尤其是高级可穿戴设备和自行车类别；海洋和航空业务受供应链限制 [12][14] - 尽管面临各种挑战，但公司产品阵容强大，且有更多新产品即将推出 [26] 其他重要信息 - 第二季度研发费用同比增加1500万美元，主要是由于工程人员成本增加；SG&A费用同比增加1000万美元，主要是由于人员相关费用和信息技术成本增加；广告费用与去年同期基本持平 [30] - 第二季度支付股息1.29亿美元，回购3100万美元公司股票，截至2023年12月授权的股票回购计划还剩2.6亿美元 [34] 问答环节所有提问和回答 问题1: 健身业务中自行车产品的渠道库存水平、新产品需求反馈及剩余时间的季节性情况 - 自行车电脑方面，对新推出的Edge 1040反应良好，渠道库存水平正常；室内自行车训练器市场库存积压，影响公司产品销售，零售商需要时间消化库存；零售需求符合当前季节预期，北半球冬季来临后零售销售有望改善；Forerunner 955和Forerunner 255需求良好，公司正在处理积压订单 [40][41][42] 问题2: 航空业务的增长优势、产品组合、市场份额及下半年的利润率展望 - 该季度航空业务弥补了部分积压订单，OEM和售后市场均实现增长，预计下半年将继续增长；公司在活塞式单引擎飞机到中型公务机等领域市场份额强大，并不断赢得更多平台项目；航空业务毛利率在70%左右，运营利润率目标在20% - 30%之间 [44][45][46] 问题3: 户外业务中fenix系列的销售情况、渠道状态、新用户与升级用户比例 - fenix系列产品更新进展顺利，公司正在努力满足初始需求，仍有部分积压订单；渠道状况健康，销售和进货趋于平衡；约一半用户是新用户，升级用户来自不同产品 [48] 问题4: 公司对库存水平的看法及合作伙伴对假日销售季的库存计划 - 由于组件交货期延长和货运成本问题，公司增加了原材料库存周数和库存总量；公司认为现有库存质量良好，产品通用性强，生命周期长；目前关于合作伙伴对假日销售季的计划还处于早期阶段，部分业务显示出大力推广产品的强烈意愿 [53][55][56] 问题5: 户外业务中冒险手表业务到年底的表现及潜在风险与需求的平衡 - 公司预计全年户外业务收入增长20%，上半年表现强劲，下半年增速将放缓；公司产品阵容强大，且有新产品推出，有望推动增长 [58] 问题6: 海洋业务的供应限制情况、积压订单的可实现性 - 供应限制在某些方面没有明显改善，主要问题是海图绘图仪的关键组件；公司在第三季度已取得一定进展，预计业务将呈现更典型的季节性特征，因此将全年收入增长预期下调至5% [61][62] 问题7: 展望调整后运营费用的变化 - 公司将在招聘方面更加谨慎，确保收入增长与人员增长相匹配；同时关注运营费用的优先级和必要性，聚焦最重要的事项 [64] 问题8: 健身业务毛利率在当前环境下的走势 - 健身业务毛利率受外汇汇率和货运成本影响，预计下半年仍将面临这些不利因素；毛利率走势将取决于产品组合，短期内可能维持在当前水平 [65] 问题9: 推出柴油耳机后，是否有机会拓展到航空驾驶舱耳机市场 - 公司目前专注于卡车市场的机会，同时也在探索该技术在其他领域的应用 [69] 问题10: 公司在奥拉西的招聘和空间扩张计划是否意味着当前困难是短期的，以及更大的增长机会在哪里 - 公司希望经济形势是短期的，但会从长期角度管理业务；在奥拉西进行空间扩张是为了满足人员需求，特别是航空和部分消费领域；公司认为在空间方面为下一阶段的增长做好了准备 [71] 问题11: 今年或下半年将推出新产品的领域 - 公司计划在大多数业务板块推出新产品 [72] 问题12: 如何看待面向消费者业务的潜在市场规模（TAM） - 疫情使人们更加重视健康、 wellness和健身，这种观念的转变将为公司带来长期机遇，新客户使用产品后可能会寻求升级，从而形成持久的客户基础 [78] 问题13: 下半年毛利率和运营利润率下降的影响因素及量化情况 - 外汇汇率是主要影响因素，假设欧元与美元平价，下半年汇率同比变化将加速，对毛利率产生较大影响；货运成本也是影响因素之一，但公司通过调整库存和运输方式进行管理，且运费同比涨幅有所稳定，其影响程度小于外汇汇率 [80][81][82] 问题14: 外汇汇率和货运成本哪个是更主要的增量阻力 - 外汇汇率将是下半年更大的阻力，货运成本虽仍有波动，但影响程度相对较小 [82]

业绩总结 - 2022年第二季度总收入为12.41亿美元，同比下降6%[6] - 2022年第二季度GAAP每股收益为1.33美元，同比下降19%[5] - 2022年第二季度自由现金流为4758万美元，同比下降96%[18] - 2022年收入指导为50亿美元[10] 用户数据 - 健身部门收入为2.72亿美元，同比下降34%[6] - 户外部门收入为3.82亿美元，同比增长18%[6] - 航空部门收入为2.05亿美元，同比增长13%[4] - 海洋部门收入为2.43亿美元，同比下降7%[4] - 汽车部门收入为1.39亿美元，同比下降6%[5] 未来展望 - 2022年有效税率预计为8.5%[10]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度综合收入增长9%，达到11.7亿美元，创第一季度收入新高 [7] - 运营收入2.29亿美元，较去年下降8%；运营利润率为19.5%，受毛利率表现不佳影响 [8] - 毛利率为56.5%，较上一季度下降330个基点；运营费用占销售额的比例为37%，上升50个基点 [24] - GAAP每股收益为1.09美元，前值为1.11美元 [24] - 第一季度运营费用增加4200万美元，即11%；研发费用增加2000万美元；广告费用增加约300万美元；SG&A增加1900万美元 [26] - 本季度末现金和可交易证券约30亿美元；应收账款降至6亿美元；库存余额增至13亿美元 [27][28] - 2022年第一季度产生自由现金流1.26亿美元，较上一季度减少2.06亿美元；有效税率为10.3%，上一季度为12.2% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 健身业务 - 收入下降28%，至2.21亿美元；毛利率和运营利润率分别为48%和0% [11] - 所有产品类别收入均下降，自行车产品需求正常化是主要原因；健身可穿戴设备收入下降，但公司整体可穿戴设备收入强劲增长 [11] 户外业务 - 收入增长50%，至3.85亿美元；毛利率和运营利润率分别为64%和39%，运营收入为1.49亿美元 [13] - 冒险手表需求强劲，推动多个类别增长；公司宣布对冒险手表产品线进行全面更新 [13][14] 航空业务 - 收入增长1%，至1.75亿美元；毛利率和运营利润率分别为73%和23%，运营收入为4000万美元 [15] - OEM产品类别推动增长，供应限制影响售后市场产品销售，但情况在本季度有所改善 [15] 海洋业务 - 收入增长21%，至2.54亿美元；毛利率和运营利润率分别为51%和23%，运营收入为5900万美元 [17] - 多个产品类别实现广泛增长，以绘图仪为主；LiveScope Plus声纳系统提升了产品竞争力 [17][18] 汽车业务 - 收入增长11%，至1.38亿美元；毛利率为38%，运营亏损2000万美元，主要因汽车OEM项目投资 [19] - 消费者汽车方面，推出面向卡车司机的Instinct 2 dezl版智能手表；OEM方面，为下一代宝马计算模块平台的推出做准备 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - APAC市场增长21%，美洲市场增长13%，EMEA市场下降1%，受外汇汇率负面影响 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用多元化商业模式，专注于在各业务领域创造差异化产品，以实现综合增长目标 [21] - 董事会批准3亿美元股票回购计划，此外，即将召开的年度股东大会将审议每股2.92美元的股息提案 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链限制、俄乌冲突等挑战，但产品需求依然强劲，公司对未来持乐观态度 [9] - 维持2月份发布的2022年业绩指引，预计综合收入为55亿美元，每股收益为5.90美元 [22] 其他重要信息 - 本次财报电话会议包含对公司及其业务的预测和前瞻性陈述，实际结果可能因风险因素与预期存在重大差异，尤其是新冠疫情的持续时间和影响存在重大不确定性 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 户外业务年度更新、产品发布计划及季节性展望 - 公司认为目前处于年初，难以根据开局得出结论，但产品阵容强大，各业务领域全年都将有新产品推出，业务增长将围绕创新和新产品展开 [33] 问题2: 健身业务全年展望、本季度运营利润低的原因及后续反弹情况 - 健身业务表现弱于预期，自行车类别影响最大，主要因与去年强劲业绩对比；运营利润主要受外汇和运费成本影响，若情况正常，将处于该业务毛利率和运营利润率的正常范围 [34][35] 问题3: 自由现金流年度指引更新及股票回购计划的执行节奏和潜在规模 - 目前处于年初，自由现金流需考虑营运资金需求和库存增加情况，资本支出全年较为稳定，第二季度将提供更多指引；股票回购计划根据市场和业务情况评估，回购金额取决于当时的市场和业务状况 [36][37] 问题4: 健身业务除自行车外其他类别表现不佳的原因及竞争环境变化 - 该业务所有类别同比均表现较弱，一方面是与去年出色业绩对比，另一方面公司户外冒险可穿戴设备的推出可能产生了影响；公司认为市场和自身市场地位都很稳健 [41][42] 问题5: 欧洲市场实时采购趋势和需求变化 - 欧洲市场表现较弱，一是受俄乌冲突影响，产品注册量在冲突爆发初期下降，近期有所回升；二是高通胀和高油价影响消费者对经济的担忧；美洲和APAC市场增长强劲 [44][45] 问题6: 维持全年业绩指引的信心来源 - 目前处于年初，本季度是季节性低谷，公司希望观察全年发展情况后再调整展望；各业务领域有积极指标，业务多元化程度高，部分业务需求强劲，这些是维持指引的信心来源 [47][48] 问题7: 健身业务毛利率全年走势 - 运费和外汇是影响健身业务毛利率的主要因素，外汇影响更大；公司将努力应对这些挑战，如优化运输方式以缓解运费压力，但外汇情况需观察后续发展 [50][51] 问题8: 航空售后市场零部件供应改善情况及下半年展望 - 第一季度航空售后市场受供应链限制影响较大，3月起情况开始改善，预计下半年将进一步改善，公司采取了双源采购和增加现有供应商供应等措施 [52] 问题9: 零售划船需求放缓对海洋售后市场的影响 - 公司未观察到明显影响，热门产品需求依然强劲，尤其是实时声纳技术和显示系统；OEM合作伙伴仍有大量积压订单，需求周期强劲 [53][54] 问题10: 自行车业务渠道库存水平及终端客户需求展望 - 室内训练器库存方面，零售商和公司仓库都有较多库存，情况改善需要时间；其他类别库存水平因地区、零售商和产品线而异，总体合理 [56][57] 问题11: 汽车OEM业务运营利润率未来几个季度的走势 - 随着交付量增加，业务将实现规模效应，运营利润率将有所改善，但短期内预计不会转为正数 [59] 问题12: 健身和户外可穿戴设备业务新买家和老客户复购比例 - 从整体可穿戴设备业务来看，大部分客户是首次购买Garmin设备并注册Garmin Connect账户的新客户，但也有相当一部分老客户喜欢购买最新产品 [62] 问题13: 与宝马合作的收入确认方法及内容机会变化 - 收入确认方法预计与目前差异不大；新平台每辆车的内容价值比当前产品更高，部分车辆可能配备3个或更多模块 [63][64] 问题14: 自行车业务完全正常化的时间和正常水平的定义 - 预计从下半年开始，与去年的对比情况将有所改善，全年有望实现正常化；目前自行车产品的市场水平与过去两到三年的合理增长水平相符，复合年增长率约为5% - 10% [67][68] 问题15: 渠道库存水平的评论范围 - 评论涵盖公司所有在零售渠道受欢迎的产品线 [70] 问题16: 户外、航空、海洋市场的积极指标 - 户外市场新推出的冒险手表和部分高尔夫产品需求旺盛；海洋市场新的Panoptix LiveScope Plus系统非常受欢迎，带动了显示系统的需求；航空市场售后市场机会大，供应链情况逐步改善，积压订单较多 [71][72][73] 问题17: 户外业务第一季度表现出色是否因销售从第四季度推迟以及新产品渠道填充情况 - 新产品发布时间调整可能导致部分需求转移，但难以估计具体影响；公司按计划填充了渠道，且产品再订购需求强劲，仍在努力满足初始需求 [74][75][76]

业绩总结 - 2022年第一季度总收入为11.73亿美元，同比增长9%[6] - 第一季度运营收入为2.29亿美元，同比下降8%[5] - 第一季度GAAP每股收益为1.09美元，同比下降4%[5] - 自由现金流为1.26亿美元，同比下降62%[9] - 现金及可市场证券余额为30.3亿美元[9] 部门收入表现 - 健身部门收入为2.21亿美元，同比下降28%[6] - 户外部门收入为3.85亿美元，同比增长50%[6] - 航空部门收入为1.75亿美元，同比增长1%[6] - 海洋部门收入为2.54亿美元，同比增长21%[6] - 汽车部门收入为1.38亿美元，同比增长11%[6]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度营收13.9亿美元，同比增长3%，创历史新高；与2019年第四季度相比，复合年增长率为12% [7] - 2021年全年营收近50亿美元，同比增长19%；营业利润超12亿美元，同比增长16% [8] - 2021年第四季度营业利润3.15亿美元，同比下降15%；毛利率55.5%，同比下降300个基点；营业利润率22.6%，同比下降80个基点 [26][27] - 2021年全年毛利率58%，同比下降130个基点；营业利润率24.5%，同比下降70个基点 [27][28] - 2021年第四季度GAAP每股收益1.48美元，调整后每股收益1.55美元，同比下降10%；全年GAAP每股收益5.61美元，调整后每股收益5.82美元，同比增长13% [27][28] - 2021年第四季度末现金及有价证券约31亿美元，应收账款较上一季度增加8.43亿美元，与去年同期基本持平 [31] - 2021年库存同比增至12亿美元；全年自由现金流约7.05亿美元，同比减少2.45亿美元 [32][33] - 预计2022年营收约55亿美元，同比增长10%；毛利率约57.5%；营业利润率约22.8%；调整后有效税率约10.5%，调整后每股收益约5.90美元 [35] - 预计2022年自由现金流约7.25亿美元，资本支出约3.10亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 健身业务 - 2021年全年营收增长16%，营业利润率24%，营业利润同比增长17%；第四季度营收与去年同期持平 [12] - 预计2022年营收与去年持平，上半年营收将下降，下半年随着自行车市场企稳和新产品推出将恢复增长 [14][15] 户外业务 - 2021年全年营收增长14%，毛利率65%，营业利润率38%，营业利润同比增长9%；第四季度营收下降8%，年末积压订单较多 [16] - 预计2022年营收增长约20% [18] 航空业务 - 2021年全年营收增长14%，毛利率73%，营业利润率27%，营业利润同比增长40%；第四季度营收增长13%，年末积压订单较多 [19] - 预计2022年营收增长10%，下半年增长将更强 [20] 海事业务 - 2021年全年营收增长33%，营业利润率28%，营业利润同比增长39%；第四季度营收增长14% [21] - 预计2022年营收增长15%，将突破10亿美元 [22] 汽车业务 - 2021年全年营收增长26%，毛利率39%，营业亏损7100万美元；第四季度营收增长21% [23] - 预计2022年汽车业务整体营收增长约5%，汽车OEM业务营业亏损与2021年大致相当 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，亚太地区营收增长8%，美洲地区增长5%，欧洲、中东和非洲地区下降2% [29] - 2021年全年，亚太地区营收增长21%，美洲地区增长19%，欧洲、中东和非洲地区增长18% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略注重多元化，通过推出新产品和把握市场趋势推动增长 [10][11] - 在健身业务中，产品差异化是竞争关键，如Lily吸引了大量新客户 [13] - 收购Vesper Marine以增强海事业务中VHF无线电系统的设计能力 [22] - 持续投资汽车OEM项目，预计2023年下一代宝马计算平台将实现更有意义的量产 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境面临电子元件供应挑战，但公司垂直整合业务模式和团队努力有效应对了这一情况 [9] - 疫情对部分产品需求的推动开始回归正常水平，但公司多元化战略带来了增长机会 [11] - 对2022年前景感到鼓舞，新产品推出和市场趋势将推动营收增长，公司提议将股息提高9% [10] 其他重要信息 - 2022年第一季度及之前期间的报告将对某些费用的分类和分配方法进行调整，以更准确反映研发活动成本和各业务部门营业利润 [36][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在哪些类别或业务线提高了价格以缓解成本上升压力，以及价格调整的节奏如何？ - 公司业务多元化，各业务线和产品类别在定价方面有不同考虑，会进行更广泛的价格上调，并在推出新产品时重新设定价格，这些调整效果需要时间显现 [40][41] 问题2: 公司如何应对组件供应限制，特别是航空业务中组件生命周期结束和重新设计活动对利润率的影响？ - 垂直整合使公司能够使用替代组件和进行重新设计，并与供应商保持良好关系；航空业务中组件生命周期结束问题并非新问题，公司通过重新设计和安全库存来应对 [42][43][44] 问题3: 基于当前报告基础，2022年运营费用占销售额的百分比将如何变化？ - 预计运营费用占销售额的百分比同比增加约120个基点，其中广告费用占比将略有上升，研发费用占比预计上升约40个基点，销售、一般和行政费用占比预计上升约70个基点 [46][47] 问题4: 能否量化利润率指引中货运成本带来的逆风影响？ - 公司未提供货运成本在毛利率中的具体占比，但预计供应链成本同比上升，货运成本在年初面临较高基数，外汇汇率也会带来逆风，整体毛利率预计下降约50个基点 [51][52] 问题5: 户外业务中手持和宠物产品订单推迟到2022年，是否会减少第一季度的季节性影响，以及对户外业务增长指引的信心来源和fnix系列更新产品的市场反馈如何？ - 手持和宠物产品订单虽推迟，但在户外业务中占比小，不会对季节性产生明显影响；新推出的冒险手表市场反馈良好，是预计户外业务全年增长20%的主要驱动力 [53][54][55] 问题6: 航空业务收入指引高于2019年ADS - B授权时的纪录水平，增长驱动力是什么，产品组合如何演变，2022年运营利润率能否接近或超过30%？ - 公司通过强大的产品线，特别是飞行控制系统，恢复了ADS - B授权后流失的收入；OEM飞机制造商订单强劲，公司有望随市场增长；未提及运营利润率能否接近或超过30% [56][57][58] 问题7: 汽车OEM业务的收入增长机会与对公司整体毛利率的影响如何权衡？ - 汽车OEM业务的机会在于大规模项目带来的收入增长，公司关注收入增长和规模机会，目前挑战是证明能够实现规模并盈利 [60] 问题8: 自行车业务未来发展如何，疫情前期需求拉动后，业务恢复正常增长需要多长时间？ - 公司室内自行车产品注重运动性能，与受健身房回归影响较大的动感单车业务不同；市场目前存在较高渠道库存，预计今年大部分时间市场将恢复正常 [61][62][63] 问题9: 2022年户外和健身业务增长指引差距较大的原因是什么，高端可穿戴设备市场是否存在长期变化影响两者增长差异？ - 产品生命周期差异、户外业务新产品推出节奏和自行车市场正常化是导致两者增长差异的原因 [67][68] 问题10: 汽车OEM业务在2023年后端实现正常化后，利润率可能是多少？ - 汽车业务中某些高产量产品线的利润率可能在中高个位数到十几的水平 [69] 问题11: 健身业务中可穿戴设备业务的信心和关键驱动因素是什么，Forerunner系列产品在疫情后能否增长？ - 公司对可穿戴设备业务有信心，先进可穿戴设备持续表现强劲，跑步产品有更新计划，赛事恢复将带动跑步产品需求 [73][74] 问题12: 海事业务是否存在需求提前拉动的影响，Vesper Marine收购对2022年指引有何影响？ - 海事市场因船只供应受限，存在大量旧设备改造需求，增长机会良好；Vesper Marine收购是技术和工程层面的，对收入和成本结构影响不大 [75][76][77] 问题13: 海事业务2022年实现15%增长的驱动因素与2021年相比有何变化？ - 2022年增长驱动因素与2021年相同，包括船只制造商增加生产和市场对新技术的热情持续 [81][82] 问题14: 各业务线毛利率是否普遍下降，运营成本压力主要来自汽车业务投资还是其他业务的投资增加？ - 预计整体毛利率会受到一定影响，各业务线情况不同，宝马项目和健身业务可能面临压力；各业务的研发和销售、一般及行政费用都有增加 [83][84][85] 问题15: 航空业务供应链如何应对潜在的需求增长，是否与OEM合作开发新平台？ - 公司有足够的工厂产能，一直注重航空业务供应链建设，能满足客户需求；公司一直与新客户和新平台合作，但无法提前透露具体信息 [91][92][95] 问题16: fnix 7和新EPIX产品的市场反馈如何，公司供应链能否满足需求？ - 两款产品市场反馈都很好，尤其是EPIX超出预期；公司有应对措施并正在增加供应 [96][97] 问题17: 公司复杂供应链的跨太平洋物流情况如何？ - 跨太平洋物流情况具有挑战性，公司在产品供应及时性和库存水平之间进行平衡，有多种应对手段 [98] 问题18: 零售渠道的销售和库存情况如何，公司是否从供应链问题中相对竞争对手受益？ - 零售渠道销售情况良好，除训练设备市场外，渠道库存无明显失衡；公司在库存、产能和产品设计方面的投资使其在多个业务线受益 [102][103][104]

业绩总结 - 2021财年总收入为49.83亿美元，同比增长19%[6] - 2021财年运营收入为12.19亿美元，同比增长16%[6] - 2021财年每股收益（GAAP EPS）为5.61美元，同比增长9%[6] - 2021年第四季度净销售额为13.92亿美元，同比增长3%[5] - 2021年第四季度运营收入为3.15亿美元，同比下降15%[5] - 2021年第四季度毛利率为55.5%，较2020年下降300个基点[5] 用户数据 - 健身部门2021年收入为15.34亿美元，同比增长16%[8] - 航空部门2021年收入为7.12亿美元，同比增长14%[8] 未来展望 - 预计2022年总收入将达到55亿美元[10] - 2022年每股收益（EPS）预期为5.90美元[10] 财务数据 - 2021年12月25日的GAAP净收入为286,135千美元，较2020年12月26日的333,547千美元下降约14.2%[22] - 2021年52周的GAAP净收入为1,082,200千美元，较2020年同期的992,324千美元增长约9.1%[22] - 2021年12月25日的基本GAAP每股净收入为1.49美元，较2020年12月26日的1.74美元下降约14.4%[22] - 2021年52周的基本GAAP每股净收入为5.63美元，较2020年同期的5.19美元增长约8.5%[22] - 2021年12月25日的自由现金流为49,277千美元，较2020年同期的387,489千美元下降约87.3%[25] - 2021年52周的自由现金流为704,782千美元，较2020年同期的949,866千美元下降约25.8%[25] - 2021年12月25日的经营活动提供的净现金为168,962千美元，较2020年同期的435,818千美元下降约61.2%[25] - 2021年12月25日的稀释GAAP每股净收入为1.48美元，较2020年12月26日的1.73美元下降约14.5%[22] - 2021年12月25日的净现金提供的经营活动为1,012,427千美元，较2020年同期的1,135,267千美元下降约10.8%[25] - 外汇收益和损失对2021年52周的稀释每股净收入影响为0.21美元[27]

产品特性与功能 - 部分Garmin产品可订阅接入铱星卫星网络，该网络由66颗低地球轨道卫星组成，提供全球100%覆盖的可靠卫星通信[24] - Garmin高尔夫设备的Approach系列部分产品可使用全球超42000个预加载的高尔夫球场[29] - 公司产品多利用GPS及其他全球导航卫星系统，部分产品结合多种系统提升导航精度[21][22][23] - 公司产品以价值、高性能、易用性、创新性和人体工程学著称[20] 业务领域与产品服务 - 公司提供涵盖健身、航空、航海等多领域的广泛产品和服务[25][26][31] - 健身板块提供冒险手表、跑步和多运动手表等多类产品及相关平台和应用开发平台[25] - 航空板块为各类航空市场提供航电解决方案、产品和软件即服务解决方案[26][27][28] - 航海板块是休闲船用电子设备领先制造商，提供多种产品类别[31] 信息获取与风险提示 - 公司财报等相关报告可在官网投资者关系板块免费获取[18] - 公司提醒不要过度依赖前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异[15] 客户销售占比 - 2021财年亚马逊占公司合并净销售额约10%，其他客户占比均未达10%[37] 知识产权情况 - 截至2022年1月4日，公司在全球获超1700项专利，持有超1000项商标注册[52] - 公司依靠专利等法律及保密协议保护知识产权，也常依赖知识产权许可开展业务[51] 人员规模与分布 - 截至2021年12月25日，公司全球约有18700名全职和兼职员工，其中美洲地区约6400人，亚太地区约9700人，欧洲、中东和非洲地区约2600人[60] - 截至2021年12月25日，公司全球工程和开发人员约5300人，制造人员约8200人[60] 销售渠道 - 公司产品销售通过全球独立零售商、在线零售商等多种渠道进行[36] 制造能力与认证 - 公司在台湾、中国、荷兰、波兰和美国等地拥有垂直整合制造能力[42] - 公司设计、制造等业务获ISO 9001认证，汽车业务获IATF 16949认证，航空业务获AS9100认证，健康和安全管理获ISO 45001认证[47] 销售季节性与影响因素 - 公司消费产品销售在第四季度因假期需求增加，第二季度因春夏需求有一定增长，航空和汽车OEM产品受飞机认证等因素影响[50] 市场竞争情况 - 公司认为自身在设计、功能等方面有竞争力，各产品线有不同主要竞争对手[39][40]

业绩总结 - 2021年第三季度净销售额为11.92亿美元，同比增长7%[5] - 第三季度毛利润为6.96亿美元，毛利率为58.4%[5] - 第三季度运营收入为2.83亿美元，同比下降11%[6] - 第三季度GAAP每股收益为1.34美元，同比下降18%[6] - 健身部门第三季度收入为3.42亿美元，同比增长4%[7] - 航空部门第三季度收入为1.80亿美元，同比增长19%[3] - 海洋部门第三季度收入为2.08亿美元，同比增长25%[4] - 美洲地区第三季度收入为5.73亿美元，同比增长10%[9] 未来展望 - 2021年收入指导上调至49.5亿美元，之前为49亿美元[2] - 预计2021年每股收益为5.60美元，之前为5.50美元[26] 现金流与资本支出 - 自由现金流为204,005千美元，较2020年同期的235,537千美元下降约13.3%[37] - 2021年39周的自由现金流为655,505千美元，较2020年同期的562,377千美元增长约16.6%[37] - 2021年第三季度的经营活动提供的净现金为245,423千美元，较2020年同期的274,339千美元下降约10.5%[37] - 2021年第三季度的资本支出为41,418千美元，较2020年同期的38,802千美元增加约4.1%[37] - 2021年39周的资本支出总额为187,960千美元，较2020年同期的137,072千美元增加约37.2%[37] - 2021年39周的经营活动提供的净现金总额为843,465千美元，较2020年同期的699,449千美元增长约20.6%[37] 其他信息 - 外汇收益和损失对2021年39周的稀释每股净收益影响为0.14美元[39] - 管理层无法合理估计未来外汇收益和损失的影响[39] - 管理层无法确定2021财年是否会发生重大离散税项[40]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达12亿美元，同比增长7%；运营收入降至2.83亿美元，运营利润率为23.7% [7] - 第三季度毛利率为58.4%，较去年同期下降180个基点；运营费用占销售额的34.7%，同比增加310个基点；运营收入2.83亿美元，下降11%；GAAP每股收益为1.34美元，调整后每股收益为1.41美元 [17] - 预计全年营收约49.5亿美元，增长18%；毛利率约58.2%；运营利润率约24%；调整后有效税率约11.5%，调整后每股收益约5.60美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 健身业务 - 营收增长4%至3.42亿美元，主要由自行车产品和先进可穿戴设备推动；Connect IQ开发平台正应用于更多设备；与Dexcom合作，通过Connect IQ应用程序在部分智能手表和自行车电脑上提供实时血糖信息 [11] - 该业务板块年初至今营收增长26%，维持全年17%的增长预期 [11] 户外业务 - 营收下降3%至3.24亿美元，因去年同期太阳能探险手表推出时销售活跃，且本季度传统手持设备和宠物产品供应有限 [12] - 本季度推出首款便携式高尔夫监测仪Approach R10；年初至今营收增长26%，维持全年17%的增长预期 [12] 航空业务 - 营收增长19%至1.8亿美元，OEM和售后市场产品类别均有增长 [13] - 连续第18年被《国际航空新闻》评为航空电子设备产品支持第一名；推出Smart Glide安全功能，宣布GFC 600H飞行控制系统在Bell 505直升机上获得认证；预计全年营收指引增长约12% [13] 海洋业务 - 营收增长25%至2.08亿美元，多个类别均有增长，以海图绘制仪为主 [14] - 连续第七年被美国国家海洋电子协会评为年度制造商，获得5项卓越产品奖；推出行业首个智能摄像头系统Surround View，与Malibu Boats合作；将全年营收增长预期上调至30% [14] 汽车业务 - 营收增长7%至1.38亿美元，主要由OEM项目推动 [15] - 开始从堪萨斯州奥拉西制造工厂生产并交付宝马计算模块，从波兰新制造工厂交付下一代宝马系统原型；推出新款Drive导航仪；将全年营收增长预期上调至17% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲和EMEA地区分别增长10%和9%，APAC地区下降2%；美洲地区贡献近一半营收，其余来自EMEA和APAC地区 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司垂直整合的商业模式和对安全库存的承诺是本季度营收增长的关键因素 [8] - 投资的台湾第四家生产工厂已投入运营，有助于在重要的假日销售季完成更多订单 [10] - 公司在各业务领域不断推出创新产品和功能，如航空的Smart Glide、海洋的Surround View等，以提升市场竞争力 [13][14] - 公司通过与其他企业合作，如与Dexcom、Malibu Boats等的合作，拓展业务领域和市场份额 [11][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 下半年财务与去年相比更具挑战性，因2020年疫情驱动的需求和零售中断；公司面临历史上最具挑战性的供应链环境，供应紧张，预计货运成本在假日销售季仍将居高不下 [8] - 对团队在艰难环境下维持供应连续性的工作表示满意和自豪 [9] - 看好各业务板块的增长潜力，预计全年各业务板块均实现两位数增长 [10] 其他重要信息 - 本季度末现金及有价证券为32亿美元；应收账款降至6.39亿美元；库存余额增至11亿美元，主要因旺季原材料需求 [20] - 2021年第三季度产生自由现金流2.04亿美元，较上一季度减少3200万美元；资本支出为4100万美元；预计2021年全年自由现金流约7.5亿美元，资本支出约3.25亿美元 [20] - 2021年第三季度有效税率为5.9%，低于去年的6.9%，主要因美国纳税申报相关的返还准备金调整 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 航空业务第四季度隐含指引显示环比下降，通常第四季度会上升，原因是什么？运营利润率在第三季度企稳，但仍远低于历史的低30%区间，这是未来的合理水平吗，还是近期有一些暂时的影响？ - 部分原因是年度间发货时间不同，以及航空设备的交货时间变长，公司在考虑这些可能影响第四季度营收的因素 [24] 问题2: 考虑到明年公务机需求强劲，航空业务会随行业增长还是更快增长？ - 公司拥有最具创新性的产品线，在售后市场和OEM方面，产品和平台都处于有利地位，预计会随着行业表现良好 [25] 问题3: 进入假日季，对供应组件和物流的信心如何？进入2022财年，如何看待营运资金，特别是库存，以及2022年的资本支出节奏？ - 库存是积极因素，公司已确保所需库存；将继续保持适当的库存水平以满足需求，年末库存会增加；预计2022年资本支出会增加，这些因素都将影响自由现金流 [27][28] 问题4: 如何看待健身和户外领域的先进可穿戴设备业务的短期和长期发展？疫情期间的需求提前释放有多显著，与更广泛的长期类别增长相比如何？如何看待进货库存与销售业绩，以及当前渠道库存与历史水平的对比？ - 过去近两年，疫情初期对这些产品的兴趣浓厚，目前兴趣依然强烈，行业报告显示可穿戴设备市场仍有很大增长潜力，公司围绕积极生活方式主题进行产品差异化定位；通过产品注册可以看到进货和销售趋势匹配良好，渠道库存状况比以往更好，但不同产品线可能存在局部不平衡 [33][34] 问题5: 今年第四季度与往年相比，零售商在为假期做准备时的承诺时间是否有显著变化？促销环境与往年相比如何？消费者行为是否有变化，是否比往年更早购物？ - 去年市场受疫情影响扭曲，零售商重新开业，库存和在线仓库耗尽，今年同比仍能看到疫情驱动的增长；促销环境感觉正在恢复正常，但仍有待观察；没有明显迹象表明消费者急于提前购物，业务季节性看起来更正常 [36] 问题6: 供应链问题的主要影响在哪些方面，特别是哪些业务板块？第四季度的整体影响与第三季度相比如何，是会恶化还是稳定？ - 供应链环境非常艰难，公司每天要处理数千个组件；第三季度户外业务受到影响，如宠物产品和传统手持设备；总体而言，公司在日常运营中能够应对 [40] 问题7: 对于汽车OEM业务，目前的利润率展望如何，从现在开始利润率的变化节奏如何？在消费端，运营利润率同比有所下降，是否与产品组合有关？ - 在OEM业务中，向一级制造机会转型时，毛利率会变薄，随着业务规模扩大和项目投产，会影响毛利率，但目标是实现盈利底线；消费端利润率受到影响，部分原因是运费和组件成本 [43] 问题8: 一些不利因素，如运费等，是否开始缓解，近期展望如何？ - 短期内这些问题仍将持续，直到系统中有更多产能和解决一些瓶颈问题 [48] 问题9: 这些不利因素是否会扰乱制造过程？ - 公司很好地应对了这种情况，对盈利能力很敏感，正在重新评估现有产品和新产品的定价以及促销活动 [49] 问题10: 资本支出用于研发、IT和营销，研发方面在哪些领域有投入，IT方面关注哪些领域进行投资和改进，未来有哪些营销举措？ - 第三季度研发投入增加的一个重要部分是汽车OEM项目，以推出下一代宝马系统；在各业务板块，为留住人才和拓展新产品类别和市场，人员成本增加；IT方面，公司业务依赖云服务和在线组件，正在投资支持业务的IT基础设施；营销方面，公司有令人兴奋的产品路线图，正在为推出新产品做准备 [50][51] 问题11: 对Dexcom合作很感兴趣，还有哪些领域有合作机会？ - Connect IQ是一个多功能平台，公司正在不断寻找新机会，通过设备展示Connect IQ应用程序 [52] 问题12: 海洋业务表现出色，与其他受疫情影响的业务板块相比，推动海洋业务增长的因素有哪些？ - 公司产品系列优越，通过一些标志性技术如Live Scope获得市场份额；供应链问题是全行业的，但海洋业务能够继续交付产品并抓住机会；在OEM方面，船艇制造商正在增加生产线以满足需求，订单积压甚至持续到2023年，公司正在支持这些客户和市场增长 [57] 问题13: 全年毛利率下调，但运营利润率上调，抵消因素是什么？ - 主要是通过有效利用运营费用来实现的 [58] 问题14: 目前对Garmin在假日季将产品上架的能力有信心吗？ - 有信心 [63] 问题15: APAC地区明显弱于北美和EMEA地区，原因是什么？ - 一是Delta变种病毒在该地区各国蔓延，疫情防控措施导致市场受到影响；二是产品推出时间的影响，特别是户外产品，APAC市场依赖产品推出，今年与去年第三季度推出的太阳能产品相比表现较弱 [66] 问题16: 船艇市场的OEM业务订单积压可能持续到2023年，是否意味着今年的淡季不会像去年那样疲软？ - OEM业务在整体业务中占比较小，即使波动较大，对整体业务的影响也较小；与去年相比，今年海洋业务的季节性更趋于正常，预计随着经济和商业活动围绕疫情常态化，海洋行业将恢复正常季节性，第三季度和第四季度已经有所体现 [67]