文章核心观点 公司宣布对Garmin Connect™应用程序和网站进行全面更新，提供更简化和个性化的主页体验，帮助用户实现健康和健身目标，更新的测试版今日开始向部分客户推出，预计今年晚些时候向所有人开放 [2][11] 产品更新内容 整体特点 - 重新设计的智能手机应用程序和网站采用现代、用户友好的设计，提供数据洞察 [1] - 提供简化外观和更相关的见解，专注于健康和健身指标，可跟踪个人目标 [2] 主页定制化功能 - 新主页有可定制部分，用户能深入了解数据 [4] 各板块功能 - “今日活动”板块可查看当天记录的活动、即将进行的锻炼以及未来两天内的活动 [5] - “重点关注”板块可深入了解特定健康和健身指标，如睡眠分数、身体能量监测等，还能查看可定制的活动趋势周视图 [6] - “一目了然”板块可从最广泛的统计数据中选择，如心率、强度分钟数等，并在一处快速查看 [7] - “赛事”板块提供赛事准备信息，如倒计时时钟和比赛日天气预报 [8] - “训练计划”板块可跟踪Garmin教练的跑步或骑行计划，监控进度并查看一周的训练安排和完成情况 [9] - “挑战”板块可查看远征、徽章、团体和家庭挑战的当前进度 [10] 产品推广计划 - 新版Garmin Connect测试版今日开始向使用Garmin智能手表、自行车电脑和配件的部分客户推出，预计今年晚些时候向所有人开放 [2][11] 公司介绍 - Garmin产品革新了航空、汽车、健身、海洋和户外市场，致力于帮助人们充分利用时间追求激情 [12] - Garmin International, Inc.是Garmin Ltd.的子公司，Garmin Ltd.在瑞士注册成立，主要子公司位于美国、中国台湾和英国 [15]

文章核心观点 - 佳明宣布推出专为女性设计的心率监测器HRM - Fit，该产品佩戴舒适且功能多样，有助于运动员突破极限 [2] 产品特点 设计适配 - HRM - Fit可直接夹在中高强度支撑运动文胸上，适配阿迪达斯、Athleta等品牌运动文胸，减少晃动并提升舒适度 [1][4] 性能表现 - 具备连接功能，能将心率和运动数据传输至兼容佳明智能手表、Edge自行车电脑、健身设备和Tacx Training应用等 [5] - 可捕捉多种活动的心率数据，若运动员摘下兼容智能手表超出范围，HRM - Fit会存储运动数据，回到范围内再发送至手表 [5] - 室内跑步时，能在兼容佳明智能手表上显示配速和距离 [5] - 不戴智能手表时，可捕捉步数、卡路里消耗、运动强度分钟数和全天心率，并通过Garmin Connect智能手机应用更新到所有兼容佳明设备 [5] - 与兼容佳明智能手表配对时，可提供跑步动态数据，帮助改善跑步姿势 [5] 产品其他信息 - 电池续航长达一年，建议零售价149.99美元，2024年国际消费电子展（CES）上可在佳明展位（LVCC西厅3519号）展示 [6] 公司信息 - 佳明国际公司是佳明有限公司的子公司，佳明有限公司在瑞士注册成立，主要子公司位于美国、中国台湾和英国 [9]

Garmin Lily® 2系列智能手表 - Garmin宣布推出Lily® 2系列智能手表，提供新的健康、健身和连接功能[2] - Lily 2系列智能手表设计精致时尚，配备金属表壳和隐藏式显示屏[4] - Lily 2系列智能手表具有多项健康功能，包括能量监测、睡眠评分、健身跟踪等[5]

Garmin健身报告 - Garmin今日发布了2023年Garmin健身报告，突出了全球客户的关键健身趋势和运动习惯[1] - 用户在Garmin Connect™中记录的几乎每项活动在2023年与前一年相比都有所增加，包括跑步、骑行、步行等，其中HIIT活动增长了112%[2] - Garmin产品革命性地改变了跑步者、骑行者、游泳者和各个级别和能力的运动员的生活，致力于开发帮助人们保持活跃并提高表现的技术[3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为12.78亿美元,同比增长12% [9] - 毛利率为57%,同比下降100个基点,主要由于业务结构变化和某些业务线产品组合变化 [30] - 营业利润为2.7亿美元,同比增长13%,营业利润率为21.2%,同比增加20个基点 [10][31] - GAAP每股收益为1.34美元,非GAAP每股收益为1.41美元,同比增长14% [10] - 公司预计全年收入约51.5亿美元,非GAAP每股收益约5.25美元 [10][38] 各条业务线数据和关键指标变化 健身业务 - 收入增长26%至3.53亿美元,创下第三季度新纪录,主要得益于可穿戴设备需求强劲 [12] - 毛利率和营业利润率分别为54%和21%,营业利润增长至7500万美元 [12] - 公司预计全年健身业务收入将增长约20% [13] 户外业务 - 收入增长7%至4.34亿美元,创下第三季度新纪录,多个品类均有增长,以探险手表为主 [14] - 毛利率和营业利润率分别为62%和31%,营业利润为1.36亿美元 [14] - 公司预计全年户外业务收入将下降约5% [16] 航空业务 - 收入增长5%至1.98亿美元,创下第三季度新纪录,主要得益于OEM产品类别 [17] - 毛利率和营业利润率分别为75%和25%,营业利润为4900万美元 [17] - 公司预计全年航空业务收入将增长约5% [20] 航海业务 - 收入下降7%至1.82亿美元,多个产品类别下降,部分被JL Audio贡献抵消 [21] - 毛利率和营业利润率分别为52%和13%,营业利润为2400万美元 [21] - 公司预计全年航海业务收入将基本持平 [24] 汽车OEM业务 - 收入增长59%至1.1亿美元,创下第三季度新纪录,主要得益于对宝马的域控制器出货增加 [25] - 毛利率为21%,营业亏损收窄至1400万美元 [25] - 公司预计全年汽车OEM业务收入将增长约40% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲和EMEA地区收入分别增长12%和15%,亚太地区增长8% [32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续专注于产品创新,推出多款新款可穿戴设备和航海电子产品 [12][15][21][22][23] - 公司完成收购JL Audio,拓展了在航海音频领域的能力 [24] - 公司在航空电子和航海电子领域持续保持行业领先地位 [18][23] - 公司看好汽车OEM业务的发展前景,预计2024年实现盈利 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,零售商对第四季度销售旺季持乐观态度,渠道库存水平适中 [59] - 管理层表示,尽管宏观环境存在挑战,但公司各业务线表现良好,有望在2024年保持良好发展 [67] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Erik Woodring 提问** 询问汽车OEM业务增长率大幅上调是否意味着提前实现2025年8亿美元收入目标 [41][42] **Cliff Pemble 回答** 表示汽车制造商的需求在年初并不确定,公司根据他们的预测进行估算,随着年内需求变化而调整,这并不意味着提前实现目标 [42][45] 问题2 **Joseph Cardoso 提问** 询问航海业务的表现是否符合之前的预期,以及JL Audio收购对毛利率的影响 [47][50] **Cliff Pemble 回答** 表示第三季度初期航海业务确实受到一定压力,但随后有所好转,JL Audio收购后毛利率预计仍会低于航海业务平均水平,但公司将通过协同效应等方式逐步提升 [48][49][51] 问题3 **George Wang 提问** 询问户外业务表现不及预期的原因,以及是否有新一代Fenix手表即将推出 [55][56] **Cliff Pemble 回答** 表示主要是由于去年Fenix 7和Epix系列产品表现出色,而今年新品推出时间晚于预期,导致同比增长受限,但公司未来将有更多强劲的新品发布 [56]

收购与组织架构调整 - 公司完成了对JL Audio的收购，并将其纳入合并财务报表[16][17] - 公司宣布了组织架构调整,将消费者汽车业务与户外业务合并[19] 收入确认 - 公司收入中有大部分在某一时点确认,少部分在一段时间内确认[22] - 截至2023年9月30日,公司有1.34亿美元的递延收入,预计未来3年内将有80%确认[22] 财务业绩 - 公司2023年第三季度实现净收入7.475亿美元,同比增长9.9%[23] - 公司2023年前三季度实现净收入74.75亿美元,同比增长9.9%[23] 可供出售证券 - 截至2023年9月30日,公司有13.55亿美元的可供出售证券,其中约99%处于未实现亏损状态[25][26] - 公司的主要投资目标是保护资本,维持适当的流动性,在低信用风险的前提下最大化收益[25] - 公司认为证券公允价值的变动主要是由于利率、基础抵押品表现和发行人信用表现等因素造成的[25] - 公司通过计提信用损失准备的方式确认可供出售证券的减值[25] 债券投资 - 截至2023年9月30日，公司持有的债券总未实现损失为1,141.28亿美元[27] - 公司未就上述债券计提信用损失准备，因为公司认为这些债券的信用质量并未显著恶化[27] 税率变动 - 公司2023年第三季度和前三季度的有效税率分别为8.0%和8.5%，主要由于管辖区域收入结构变化和美国州税递延资产重估所致[27] 股利和股票回购 - 公司2023年6月9日股东大会批准了每股0.73美元的四次股息支付[29] - 公司于2022年4月22日批准了最高300亿美元的股票回购计划，截至2023年9月30日已回购28.19亿美元[32] 分部信息 - 公司按照健身、户外、航空、海事和汽车OEM五个运营分部进行组织[36] - 公司的首席执行官作为主要决策者,主要使用营业利润作为评估分部业绩和分配资源的指标[36] - 各分部的净销售额、毛利润和营业利润数据已列示[36] - 按地区划分的净销售额数据已列示,包括美洲、EMEA和APAC地区[36] 市场风险 - 公司面临的市场风险包括通胀、外汇汇率风险和利率风险等,在本季度内未发生重大变化[65][66]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度合并收入为13.2亿美元,同比增长6% [8] - 毛利率为57.5%,同比下降120个基点,主要由于业务结构变化 [24] - 营业利润为2.84亿美元,同比下降3% [24] - 营业利润率为21.5%,同比下降210个基点 [24] - GAAP每股收益为1.50美元,非GAAP每股收益为1.45美元,同比增长1% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 健身业务 - 收入增长23%至3.35亿美元,各产品类别均实现增长 [10] - 毛利率和营业利润率分别为52%和16%,营业利润同比改善至5400万美元 [10] - 预计全年收入将增长约10% [10] 户外业务 - 收入下降3%至4.48亿美元,冒险手表增长未能抵消其他类别的下降 [11] - 毛利率和营业利润率分别为63%和31%,营业利润为1.38亿美元 [11] - 预计全年收入将与上年持平 [13] 航空业务 - 收入增长6%至2.17亿美元,OEM产品类别带动增长 [14] - 毛利率和营业利润率分别为74%和29%,营业利润为6300万美元 [14] - 预计全年收入将增长约5% [15] 海事业务 - 收入下降11%至2.16亿美元,主要由于促销时间的影响 [16] - 毛利率和营业利润率分别为56%和21%,营业利润为4600万美元 [16] - 预计全年收入将下降约7% [18] 汽车OEM业务 - 收入增长77%超过1亿美元,主要由于向宝马供货 [19] - 毛利率为24%,录得1800万美元的营业亏损 [19] - 预计全年收入将增长约35% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区收入下降1%,EMEA和APAC地区分别实现11%和22%的双位数增长 [25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续投资航空安全技术,推出Autoland和Autothrottle系统,并获得FLYING Magazine Editor's Choice Award [14][15] - 公司专注于增加订阅收入,如高尔夫应用程序、户外地图等 [70] - 公司正在建立生物指标实验室,持续研发创新 [67] - 公司谨慎看待人工智能技术,将其应用于提高生产力等方面 [68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对健身和户外业务的第二半年表现持乐观态度,预计将呈现正常的季节性 [35][47] - 公司认为航空和海事业务的订单量已经恢复正常,渠道库存也趋于健康水平 [53][54] - 公司对汽车OEM业务的盈利能力保持谨慎乐观,正在逐步提升 [41][42] - 公司认为海事市场正在经历正常的季节性变化,高端市场仍然健康,但中低端存在一定下行压力 [47][48] - 公司预计全年收入约50.5亿美元,EPS约5.15美元 [31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joseph Cardoso提问** 对于公司对健身和户外业务的全年指引,是否意味着公司预计这两个业务在下半年将呈现正常的季节性表现?[34] **Clifton Pemble回答** 是的,公司对健身和户外业务的预期是不同的。健身业务在上半年有很强的增长,主要是由于新产品的销售,下半年不会有同样的增长。而户外业务在去年同期表现出色,今年下半年有望随着新产品的推出而有所改善。总的来说,公司认为这两个业务在下半年都将呈现正常的季节性表现。[35] 问题2 **Benjamin Bollin提问** 公司能否分离汽车OEM业务的启动成本和一次性成本,以更好地反映该业务的盈利能力?[57] **Clifton Pemble回答** 公司内部也关注这一问题,但出于专注于GAAP财务数据的原则,并未在外部单独披露这些成本。公司的目标是让所有业务都能实现盈利。随着收入规模的增长,汽车OEM业务的盈利能力也在逐步提升。[58] 问题3 **David MacGregor提问** 公司是否会继续获得新的汽车控制器项目,还是仅依靠现有的项目?[61] **Clifton Pemble回答** 公司的设备正在被纳入宝马多个车型的生产中,这需要一定的时间和宝马自身的工程进度。公司的预测是基于宝马的生产计划。[62]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收11.47亿美元，同比下降2% [9] - 毛利率为56.9%，较上一季度增加40个基点，主要因运费成本降低 [9] - 运营费用占销售额的比例为39.7%，增加270个基点 [9] - 运营收入为1.97亿美元，下降14%；运营利润率为17.2%，下降230个基点 [9] - GAAP每股收益为1.05美元，调整后每股收益为1.02美元 [9] - 第一季度运营费用增加2200万美元，即5%；工程人员成本使运营费用同比增加约1200万美元；销售、一般和行政费用同比增加约1300万美元；广告费用减少约400万美元 [16] - 季度末现金及有价证券约27亿美元；应收账款同比增加但环比下降至6.11亿美元；库存同比增加但环比下降至约15亿美元，预计2023年末库存余额同比持平 [17] - 2023年第一季度产生自由现金流2.32亿美元，资本支出为4700万美元，较上年同期减少约1300万美元 [84] - 第一季度支付股息约1.4亿美元，回购4100万美元公司股票，季度末股票回购计划剩余约5300万美元，该计划授权至2023年12月 [84] - 有效税率为8.8%，低于上年同期的10.3%，主要因按税收管辖区划分的收入组合有利 [84] 各条业务线数据和关键指标变化 健身业务 - 收入增长11%，达到2.45亿美元，主要受先进可穿戴设备尤其是过去一年推出的跑步手表的强劲需求推动 [6] - 毛利率和运营利润率分别为49%和4%，运营收入同比增加1100万美元 [6] 航空业务 - 收入增长22%，达到2.14亿美元，OEM和售后市场产品类别均有贡献 [7] - 毛利率和运营利润率分别为72%和27%，运营收入为5800万美元 [7] 汽车原始设备制造商（Auto OEM）业务 - 收入增长11%，达到8100万美元，主要因向宝马交付的域控制器出货量增加 [8] - 毛利率为28%，因新项目投入生产的持续投资，记录了2000万美元的运营亏损 [8] 户外业务 - 收入下降27%，至3.29亿美元，主要因冒险手表类别同比下滑，去年成功推出的Phoenix 7 Epic和Instinct 2已过一周年 [13] - 毛利率和运营利润率分别为62%和23%，运营收入为7700万美元 [13] 海洋业务 - 收入增长10%，达到2.79亿美元，主要因春季促销活动的时机 [83] - 毛利率和运营利润率分别为54%和26%，运营收入为7200万美元 [83] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场增长7%，但亚太市场下降12%，欧洲、中东和非洲市场下降10%，后两者均受本季度外汇汇率的负面影响 [93] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略上专注于在产品线中创造经常性收入，为客户提供与产品相关的内容或服务的附加价值，如Plain Sync和GDL60，同时也在研究为Connect应用的用户提供更多价值和创收机会 [37] - 公司在航空市场取得了显著成就，供应链中断问题基本解决，新飞机和改装系统的需求依然强劲，还获得了Embraer和Airbus Helicopters的多项奖项，肯定了其在供应链危机期间的可靠表现和对客户的承诺 [3][14] - 在汽车OEM业务方面，公司预计未来2 - 3年从宝马等获得的业务将显著增长，今年下半年随着新车型推出和全球三个工厂向宝马扩大的产品线交付产品，业务增长将加速，预计该业务板块的毛利率将趋向19% - 20%，运营利润率将与中高个位数相符 [23] - 公司不断推出新产品，如健身领域的Forerunner 265和Forerunner 965，航空领域为GFC自动驾驶仪获得额外认证，汽车OEM领域开始交付2024款宝马X5和X6的域控制器，海洋领域推出ECHOMAP UHD2系列，户外领域推出GPSMAP 67系列和eTrex SE等，以满足市场需求并提升竞争力 [2][7][8][83][106] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第一季度的业绩感到满意，认为符合2月份传达的预期，因此维持全年营收50亿美元和每股收益5.15美元的指引，相信多元化的业务模式有助于实现目标 [105] - 虽然第一季度与去年出色的表现相比具有挑战性，但随着全年新产品的推出，预计这些趋势将得到缓和 [106] - 对于户外业务，尽管第一季度表现不佳，但从市场和渠道库存来看，没有令人担忧的情况，随着新产品推出，业绩有望改善 [21] - 在航空市场，订单强劲，积压订单较多，市场对新机型和近期机型的商务喷气机、涡轮螺旋桨飞机和活塞式飞机需求旺盛，公司对该市场的前景持乐观态度 [32] - 海洋市场的促销和零售活动取得成功，客户对最新技术充满热情，但OEM市场的低端船型领域开始放缓，库存趋于健康，而中高端市场仍有大量积压订单，需求依然强劲 [27] 其他重要信息 - 本季度推出了Forerunner 265和Forerunner 965，结合了先进的训练指标、恢复洞察和日常健康统计数据，配备阳光可读的AMOLED显示屏且不牺牲电池寿命 [2] - 宣布Phoenix 7将用于即将进行的Polaris Dawn太空飞行任务，为太空旅行对人体的影响提供洞察 [13] - 参加Embraer供应商大会，因G3000驾驶舱在Phenom 100EV和300E飞机上的表现，被评为系统以及服务和支持类别的最佳供应商，还被评为整个Embraer组织的最佳供应商，并获得Airbus Helicopters的卓越运营奖 [14] - 海洋业务的ECHOMAP UHD2系列引入，预加载了优质的Garmin Navionicsplus地图，并提供与船上其他绘图仪的无线数据共享功能，公司还被Best Marine Electronics and Technology评为导航和声纳类别的领导者，并连续第五年获得Boating Industry Magazine的2023年度顶级产品奖 [83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年各业务板块的指引是否有变化 - 公司重申2月份的指引，第一季度是季节性最低的季度，通常会在接近第二季度时重新评估 [20] 问题2: 如何看待与宝马的汽车OEM业务机会，以及该业务在今年的增长情况和毛利率、运营利润率的变化 - 预计未来2 - 3年从宝马等获得的业务将显著增长，今年下半年随着新车型推出和全球三个工厂向宝马扩大的产品线交付产品，业务增长将加速 [23] - 该业务板块的毛利率预计将趋向19% - 20%，运营利润率将与中高个位数相符 [23] 问题3: 海洋、航空等业务的渠道库存水平如何，以及小型市场合作伙伴的融资情况 - 随着供应链问题缓解，海洋和航空业务的渠道库存状况正在改善，过去的逾期订单减少，库存水平趋于健康 [87] - 小型合作伙伴的财务状况和营运资金方面没有明显担忧，总体业务健康 [87] 问题4: 海洋业务的订单模式、零售销售和补货情况如何 - 2023年的促销和零售活动很成功，客户对最新技术充满热情 [27] - OEM市场的低端船型领域开始放缓，库存趋于健康，而中高端市场仍有大量积压订单，需求依然强劲 [27] 问题5: 直接面向消费者业务的增长情况如何 - 直接面向消费者业务表现强劲，在线销售、订阅和服务均实现增长，公司将继续寻求差异化发展 [98] 问题6: 健身业务中965产品的客户反馈、需求情况，以及第一季度产品发布的收益和运营利润率下降的原因 - 965产品在高端市场出乎意料地受欢迎，需求比预期更强，第一季度看到了新产品的一些收益，进入第二季度收益应更强 [33] - 运营利润率下降主要是季节性因素，且仍在处理市场正常化过程中的一些过剩产能和原材料陈旧问题，目标是将该业务板块的运营利润率提升至中两位数 [33][55] 问题7: 公司是否有计划在产品线中创造更多经常性收入，以及对Connect IQ应用平台的标准化支付流程有何想法 - 公司战略上专注于在产品线中创造经常性收入，为客户提供与产品相关的内容或服务的附加价值，但会谨慎行事，确保为用户提供额外价值 [37] - Connect IQ应用平台有通过货币化和支付功能进一步发展的机会，公司正在研究将移动支付扩展到更广泛的支付平台，但还需要做一些工作 [91] 问题8: 健身业务全年的表现是否会受到阻碍，以及汽车OEM业务毛利率下降但运营利润率上升的原因 - 进入2023年，很难预测健身业务中室内训练器市场的持续影响，目前的表现好于预期，不预计情况会恶化，但需要更多时间来确定全年结果 [39] - 汽车OEM业务毛利率下降但运营利润率上升主要是由于汽车制造商在新车型年增加产量，业务量的变化导致季度间有所波动，公司会根据客户需求灵活调整 [47] 问题9: 航空业务第一季度的收入增长是否是全年的季度运行率，以及行业趋势、定价和市场份额的情况 - 第一季度航空业务的增长部分受益于去年第一季度部分订单推迟到第二季度，目前市场订单强劲，积压订单较多，对新机型和近期机型的商务喷气机、涡轮螺旋桨飞机和活塞式飞机需求旺盛 [32][52] - 关于定价和市场份额，文档未提供具体信息 [52] 问题10: 户外业务运营利润率下降的原因，以及是否能恢复到30%的水平 - 运营利润率下降主要是由于产品组合变化和销售额下降，随着今年晚些时候更多新产品推出，运营利润率有望改善 [74] - 公司目标是将该业务板块的运营利润率提升至中两位数，但未提及是否能恢复到30%的水平 [74] 问题11: 降低的运费成本对第二季度及未来的影响，以及欧洲和亚太地区的消费者行为和订单模式 - 运费成本降低主要是由于优化运输方式（更多采用海运而非空运）和运费率下降，预计运费费用占销售额的比例将在今年剩余时间内保持类似情况 [67] - 欧洲市场受地缘政治和宏观经济问题影响较大，但按固定汇率计算表现尚可，且受去年Phoenix Epic产品推出的同比影响比其他地区更大；亚太市场总体符合预期，受货币影响和产品推出周期的影响 [69] 问题12: 户外业务第一季度表现不佳是周期性还是结构性因素，以及渠道库存情况 - 第一季度户外业务表现不佳主要是由于与去年同期强劲的产品推出相比，属于比较困难的对比，随着新产品推出，业绩有望改善 [21][102] - 从市场和渠道库存来看，没有令人担忧的情况，库存水平似乎正常 [21]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度综合收入13亿美元，同比下降6%；全年收入48.6亿美元，同比下降2%；若排除美元走强影响，全年收入较上一年约增长2% [2][3][32] - 2022年毛利率为57.7%，较上一年下降30个基点；营业费用占销售额的比例为36.6%，较上一年增加300个基点 [23] - 2022年第四季度营业费用增加2100万美元，即5%；研发费用同比增加约1100万美元，SG&A较上一季度增加约1300万美元，广告费用减少约300万美元 [25] - 2022年公司回购2.07亿美元股票，年底时股票回购计划还剩约9300万美元，该计划授权至2023年12月 [26] - 2022年有效税率为8.6%，预计2023年全年综合收入将增长约3%至50亿美元，毛利率约为57.5%，营业利润率约为20.3%，预计每股收益约为5.15美元 [27][51] 各条业务线数据和关键指标变化 健身业务 - 2022年全年收入下降28%，各品类均有下滑；全年毛利率和营业利润率分别为50%和9%，营业利润为1.05亿美元 [12] 户外业务 - 2022年全年收入增长17%，达到近15亿美元创历史新高；全年毛利率和营业利润率分别为65%和37%，营业利润为5.56亿美元 [13] 海洋业务 - 连续10年实现收入增长，2012年约2亿美元，2022年超9亿美元创历史新高，复合年增长率达15%；2022年收入增长3%，多个品类均有增长，声纳系统需求强劲 [6] 航空业务 - 2022年全年收入增长11%，售后市场和OEM类别均有贡献；全年毛利率和营业利润率分别为72%和27%，营业利润为2.13亿美元 [35] 汽车业务 - 2022年全年收入下降4%，汽车OEM业务增长被消费汽车品类的下滑所抵消 [37] 汽车OEM业务 - 2022年收入增长11%至2.84亿美元，由新业务推动；全年毛利率为32%，营业亏损7900万美元，较上一年减少2900万美元 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 按地区划分，2022年美洲市场增长4%，但被EMEA地区17%的下降和APAC地区9%的下降所抵消；第四季度美洲和APAC市场均增长3%，但被EMEA地区12%的下降所抵消 [24][65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 将消费汽车业务与户外业务合并，汽车OEM业务从2023财年起作为独立业务报告 [10][16] - 汽车行业正经历重大变革，公司愿景是成为汽车行业领先的全球集成电子解决方案供应商，将利用技术组合、垂直整合业务模式和全球制造基地 [39][40] - 公司计划通过创新创造新机会，如在消费电子展上展示的统一座舱概念 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司面临诸多挑战，但表现稳健；2023年公司持谨慎乐观态度，预计综合收入将增长约3%，第一季度收入将延续近期趋势下降 [3][33] - 各业务板块中，健身业务预计2023年收入下降约5%；户外业务预计增长约2%，第一季度有挑战，第二季度有望恢复增长；海洋业务预计增长约5%；航空业务预计增长约5%；汽车OEM业务预计增长30%，第一季度与上一年基本持平，第二季度开始显著增长 [4][5][15][19][36] 其他重要信息 - 2022年第四季度末现金及有价证券约27亿美元，应收账款增至6.57亿美元，库存增至约15亿美元 [66] - 2022年第四季度产生自由现金流3.09亿美元，全年约5.44亿美元；预计2023年自由现金流约7亿美元，资本支出约2.75亿美元 [67] - 公司提议股息为2.92美元，与上一年一致，将在即将召开的年度股东大会上由股东审议 [34] - 公司直销渠道表现亮眼，包括garmin.com在内的直销渠道实现强劲两位数增长，占总净销售额的比例超过10% [122] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 户外业务2%增长指引的上行驱动因素 - 公司未考虑预测这些因素，主要参考该业务历史表现和产品推出节奏制定指引；消费汽车业务利润率将随产品向专业应用转型而提高 [69] 问题2: 2022年组件通胀、外汇和运费成本影响及2023年预期，以及毛利率和营业利润率的上行空间 - 2023年毛利率57.5%的指引考虑了供应链尤其是运费方面的利好，但被汽车OEM产品占比增加所抵消；预计2023年运费成本前期更有利，全年总营业费用将增加约60个基点 [54][71][72] 问题3: 渠道库存对健身业务增长的影响 - 公司的指引未考虑库存增减因素，主要基于2022年业绩和新产品推出情况来稳定业务前景 [74] 问题4: 公司在哪些产品类别取得市场份额 - 在可穿戴设备领域，公司难以量化市场份额，主要专注于提供独特创新产品；在航空领域，公司在售后市场和中型商务机及活塞飞机的集成驾驶舱系统中占据市场领先地位 [61][75] 问题5: 第四季度库存未按预期下降的原因及假日季消费业务的情况 - 库存未下降可能是因为部分新产品销售较好，需要建立库存；在一些面向大众消费者的产品类别中，特定价格区间的产品面临更大压力 [77][63] 问题6: 海洋业务订单情况 - 海洋市场已恢复到疫情前的典型季节性和增长模式，市场实现了软着陆 [79] 问题7: 户外业务第四季度负经营杠杆的原因 - 主要是因为公司持续在研发方面进行新投资，以提升新产品的创新能力 [81] 问题8: 可穿戴设备的更新周期及用户持有设备时间的变化 - 更新周期因产品线而异，高端产品如fnix的更新周期较长，低端产品如Vivoactive和Venu的更新周期较短；公司用户活跃度高且数量逐年增长 [83][84] 问题9: 汽车OEM业务到2025年实现40%复合年增长率的驱动因素 - 该预测基于OEM提供的前景和项目的预计销量，这些销量假设了消费者对各种功能的接受程度 [104] 问题10: 健身和户外业务结果差异大的原因及提升健身业务的措施，以及竞争因素的影响 - 健身业务受室内自行车和高级可穿戴设备市场竞争影响；公司认为自行车市场将企稳，且有积极的产品路线图 [88][89][107] 问题11: 航空业务的新批准和胜利对损益表的贡献时间和程度 - 公司宣布的进展通常对收入有即时影响，很少提前多年宣布 [116] 问题12: 与高通在SOS和卫星消息项目上的合作是否会在汽车OEM市场进一步拓展，以及在线销售增长的驱动因素 - 高通是汽车OEM业务的重要合作伙伴，合作主要在移动电话领域；在线销售增长一是由于订阅业务，二是因为第三方零售商库存控制导致部分需求转向公司官网 [111][118]

产品技术特点 - 部分Garmin产品可订阅接入由66颗低地球轨道卫星组成的铱星卫星网络，实现全球100%覆盖的可靠卫星通信[25] - 公司产品多利用GPS及GLONASS、Galileo、BDS等其他全球导航卫星系统，部分产品结合多种系统提升导航精度[22][23][24] - 公司产品还利用WAAS、MSAS、QZSS、EGNOS等基于卫星的增强系统[23] 业务线产品情况 - 健身板块中，跑步和多运动手表有Forerunner系列，骑行产品包括自行车电脑等，活动追踪和智能手表设备有vívomove等多个系列，健身和骑行配件多样，还有Garmin Connect和Connect IQ平台[27] - 户外板块中，冒险手表有fēnix等多个系列，户外手持设备有Rino等产品线，高尔夫设备有Approach系列且超43000个全球高尔夫球场可预装，还有狗追踪和训练设备[30] - 航空板块为各类飞机提供集成飞行甲板、电子飞行显示和仪表等多种产品及服务，包括Autoland等安全增强技术和FltPlan.com等服务产品[32][33] - 公司为商业航空、军事国防、电动飞机和先进空中交通等增长市场提供创新产品和软件即服务解决方案[31] - 公司是休闲船用电子设备领先制造商，为全球海洋板块消费者提供多种产品[34] 产品数据追踪与社交功能 - 公司健身板块产品可通过Garmin Connect和Garmin Connect Mobile平台追踪分析健身等数据，还能社交互动[27] 财报信息披露 - 公司财报等相关文件会在提交SEC后尽快在官网投资者关系板块免费提供[19] 销售渠道与占比 - 2022年公司通过直接分销渠道的净销售额占总净销售额的比例超过10%[42] - 公司产品通过多种间接分销渠道销售，也通过在线网店、订阅服务和自有零售店直接销售[42] 知识产权情况 - 截至2023年1月5日，公司在全球已获得超1800项专利，拥有超1080项商标注册[56] - 公司依赖专利、版权等法律及保密协议保护专有技术，也常依赖知识产权许可开展业务[55] 市场竞争情况 - 公司健身产品的主要竞争对手有亚马逊、苹果等；户外产品线的主要竞争对手有卡西欧、高驰等[44] 研发与制造情况 - 公司强调研发，产品由工程和开发人员创造，制造人员与设计工程师紧密合作[45] - 公司在多地拥有垂直整合的制造能力，认为这对产品成本、质量和上市时间有优势[46][47] 销售季节性波动 - 公司净销售额存在季节性波动，健身和户外产品四季度销售较高，海洋和消费汽车产品二季度销售较高[54] 环保合规情况 - 公司业务受环境法律约束，历史上环保合规对盈利能力无重大影响，但未来影响不确定[58][59] 员工管理情况 - 公司致力于吸引、培养和留住关键员工，提供职业发展机会、优厚薪酬福利和社区连接项目[62] - 截至2022年12月31日，公司全球约有19700名全职和兼职员工，其中美洲地区约6600人，亚太地区约10500人，欧洲、中东和非洲地区约2600人[63] - 截至2022年12月31日，公司全球工程和开发人员约5500人，制造人员约8900人[63] 财务数据 - 外汇损失 - 2022财年，公司净外汇损失为1130万美元[239] - 2022财年，美元兑澳元升值6.4%、兑波兰兹罗提升值7.1%、兑人民币升值8.5%、兑欧元升值5.4%、兑日元升值12.7%、兑英镑升值9.6%，分别造成损失890万美元、600万美元、580万美元、510万美元、370万美元和190万美元；美元兑新台币升值9.7%，带来收益2800万美元[239] 财务数据 - 汇率变动对综合收益影响 - 2022财年，汇率变动导致累计其他综合收益（损失）中的货币换算调整为1.494亿美元[239] 财务数据 - 汇率不利变动对税前收入影响 - 假设2022年12月31日和2021年12月25日新台币、欧元、波兰兹罗提、日元、瑞士法郎和澳元汇率不利变动10%，将分别对税前收入产生约8100万美元和6800万美元的不利影响[240] 财务数据 - 长期债务情况 - 截至2022年12月31日，公司无未偿还的长期债务[241] 财务数据 - 利率上升对证券投资组合影响 - 假设2022年12月31日和2021年12月25日所有证券利率均上升100个基点，公司有价证券投资组合的公允价值将分别下降约3100万美元和4000万美元[243]