财务状况 - 截至2023年9月30日，公司总资产为9.15543亿美元，较2022年12月31日的8.30718亿美元增长约10.21%[9] - 截至2023年9月30日，公司库存为3.85329亿美元，较2022年12月31日的3.78881亿美元增长约1.69%[9] - 截至2023年9月30日，公司股东权益为2.6584亿美元，较2022年12月31日的2.37012亿美元增长约12.16%[9] - 截至2022年9月30日，公司普通股为13,924,792股，库存股为3,297,889股，库存股金额为55,734,000美元，股东权益总额为232,126,000美元[14] - 截至2023年9月30日，存货总计3.85329亿美元，2022年12月31日为3.78881亿美元[34] - 截至2023年9月30日，商誉账面价值为1.08385亿美元[39] - 截至2023年9月30日，无形资产净值为7616.6万美元，2022年12月31日为8166.5万美元[41] - 2023年9月30日和2022年12月31日，公司预提的退款准备金分别为840万美元和820万美元[59] - 截至2023年9月30日，2018年长期股权奖励计划下有160.7915万股普通股可发行[72] - 截至2023年9月30日，公司有30.0357万份永久不可赎回预融资认股权证流通，行权价为每股0.01美元[77] - 截至2023年9月30日的九个月，Level 3 PIPE认股权证负债从2022年12月31日的16.4万美元调整为0美元[88] - 截至2023年9月30日，公司总估计流动性为6780万美元，包括现金3290万美元等，另有约9550万美元未融资房地产，估计可提供8060万美元额外流动性[138] - 2023年9月30日新车库存供应天数为171天，较2022年12月31日减少79天；二手车库存供应天数为133天，较2022年12月31日增加55天[140] 营收与利润 - 2023年第三季度总营收为2.80682亿美元，较2022年同期的3.33758亿美元下降约15.90%；前九个月总营收为8.84718亿美元，较2022年同期的10.83471亿美元下降约18.34%[12] - 2023年第三季度净亏损为558.6万美元，而2022年同期净利润为766.5万美元；前九个月净亏损为230.1万美元，而2022年同期净利润为6779.3万美元[12] - 2023年第三季度新车辆零售收入为1.72898亿美元，较2022年同期的2.03456亿美元下降约15.02%；前九个月新车辆零售收入为5.32397亿美元，较2022年同期的6.40078亿美元下降约16.82%[12] - 2023年第三季度二手车零售收入为7505.9万美元，较2022年同期的9072.5万美元下降约17.27%；前九个月二手车零售收入为2.50825亿美元，较2022年同期的3.19655亿美元下降约21.53%[12] - 2023年第三季度车辆批发收入为205.6万美元，较2022年同期的662.2万美元下降约68.95%；前九个月车辆批发收入为548万美元，较2022年同期的1885万美元下降约70.93%[12] - 2023年第三季度金融和保险收入为1646.2万美元，较2022年同期的1857.4万美元下降约11.37%；前九个月金融和保险收入为5108.5万美元，较2022年同期的6159.1万美元下降约17.06%[12] - 2023年第三季度服务、车身、零部件及其他收入为1420.7万美元，较2022年同期的1438.1万美元下降约1.20%；前九个月服务、车身、零部件及其他收入为4493.1万美元，较2022年同期的4329.7万美元增长约3.77%[12] - 2023年前九个月净亏损2,301,000美元，2022年同期净利润为67,793,000美元[16] - 2023年前九个月经营活动提供的净现金为40,434,000美元，2022年同期使用的净现金为7,508,000美元[16] - 2023年前九个月投资活动使用的净现金为146,496,000美元，2022年同期为38,183,000美元[16] - 2023年前九个月融资活动提供的净现金为77,297,000美元，2022年同期为48,345,000美元[16] - 2023年前九个月现金净减少28,765,000美元，2022年同期增加2,654,000美元[16] - 2023年前九个月支付利息7,402,000美元，支付所得税净额221,000美元；2022年同期分别为10,481,000美元和23,920,000美元[17] - 2023年前九个月完成的收购带来的收入为17,912,000美元，运营收入为330,000美元，总收购对价为72,064,000美元[28] - 未经审计的备考财务信息显示，截至2023年9月30日的三个月，收入为2.80563亿美元，去年同期为3.53578亿美元；九个月收入为8.93916亿美元，去年同期为11.32833亿美元[32] - 2023年第三季度和前九个月，归属普通股股东的净亏损分别为679.6万美元和589.1万美元；2022年同期净利润分别为645.5万美元和6420.3万美元[65] - 2023年第三季度和前九个月，基本每股亏损分别为0.48美元和0.44美元；摊薄后每股亏损分别为0.48美元和0.49美元；2022年同期基本每股收益分别为0.38美元和3.57美元；摊薄后每股收益分别为0.35美元和2.39美元[65] - 2023年前九个月，公司每季度为优先股支付约120万美元股息，2023年9月30日应付股息120万美元于10月2日支付[69] - 2023年第三季度和前九个月，公司股票薪酬费用分别为42.8万美元和206.7万美元；2022年同期分别为83.1万美元和208.3万美元[70] - 截至2023年9月30日的三个月，总营收2.80682亿美元，较2022年同期的3.33758亿美元下降15.9%；九个月总营收8.84718亿美元，较2022年同期的10.83471亿美元下降18.3%[98] - 截至2023年9月30日的三个月，总毛利润5444.1万美元，较2022年同期的7556.4万美元下降28.0%；九个月总毛利润1.86056亿美元，较2022年同期的2.72997亿美元下降31.8%[98] - 截至2023年9月30日的三个月，新车零售销量2046辆，较2022年同期的2377辆下降13.9%；九个月新车零售销量6005辆，较2022年同期的7102辆下降15.4%[98] - 截至2023年9月30日的三个月，二手车零售销量1162辆，较2022年同期的1335辆下降13.0%；九个月二手车零售销量3854辆，较2022年同期的4410辆下降12.6%[98] - 截至2023年9月30日的三个月，新车零售平均售价84505美元，较2022年同期的85594美元下降1.3%；九个月新车零售平均售价88659美元，较2022年同期的90126美元下降1.6%[98] - 截至2023年9月30日的三个月，二手车零售平均售价64595美元，较2022年同期的67959美元下降5.0%；九个月二手车零售平均售价65082美元，较2022年同期的72484美元下降10.2%[98] - 2023年前三季度总营收7.91048亿美元，较2022年同期的10.26164亿美元下降2.35116亿美元，降幅22.9%；第三季度总营收2.45144亿美元，较2022年同期的3.10982亿美元下降6583.8万美元，降幅21.2%[103] - 2023年前三季度总毛利润1.65061亿美元，较2022年同期的2.58254亿美元下降9319.3万美元，降幅36.1%；第三季度总毛利润4631.1万美元，较2022年同期的6997万美元下降2365.9万美元，降幅33.8%[103] - 2023年前三季度新车辆零售营收4.72339亿美元，较2022年同期的6.01706亿美元下降1.29367亿美元，降幅21.5%；第三季度新车辆零售营收1.50103亿美元，较2022年同期的1.87323亿美元下降3722万美元，降幅19.9%[103] - 2023年前三季度新车辆零售毛利润5889.9万美元，较2022年同期的1.15661亿美元下降5676.2万美元，降幅49.1%；第三季度新车辆零售毛利润1569万美元，较2022年同期的3125.3万美元下降1556.3万美元，降幅49.8%[103] - 2023年前三季度零售新车辆5109辆，较2022年同期的6471辆下降1362辆，降幅21.0%；第三季度零售新车辆1683辆，较2022年同期的2121辆下降438辆，降幅20.7%[103] - 2023年前三季度零售二手车辆3404辆，较2022年同期的4098辆下降694辆，降幅16.9%；第三季度零售二手车辆1011辆，较2022年同期的1227辆下降216辆，降幅17.6%[103] - 2023年前三季度二手车辆零售营收2.27935亿美元，较2022年同期的3.05378亿美元下降7744.3万美元，降幅25.4%；第三季度二手车辆零售营收6650.7万美元，较2022年同期的8593.1万美元下降1942.4万美元，降幅22.6%[103] - 2023年前三季度二手车辆零售毛利润4610.9万美元，较2022年同期的7368.4万美元下降2757.5万美元，降幅37.4%；第三季度二手车辆零售毛利润1327.9万美元，较2022年同期的1908.6万美元下降580.7万美元，降幅30.4%[103] - 2023年第三季度和前九个月，同店二手车零售收入分别减少1940万美元（22.6%）和7740万美元（25.4%），主要因平均售价分别下降6.1%和10.1%，零售销量分别下降17.6%和16.9%[114] - 2023年第三季度和前九个月，同店二手车零售毛利润分别减少580万美元（30.4%）和2760万美元（37.4%），因销量减少和每单位毛利润下降[115] - 2023年第三季度和前九个月，金融和保险收入分别减少210万美元（11.4%）和1050万美元（17.1%），主要因零售总销量分别下降13.6%和14.4%，每单位平均毛利润分别下降2.7%和3.6%[117] - 2023年第三季度和前九个月，同店金融和保险收入分别减少340万美元（19.7%）和1330万美元（22.8%），主要因零售销量均下降19.5%，以及利率上升使现金买家增多[118] - 2023年第三季度和前九个月，服务、车身、零部件及其他收入分别下降1.2%和增长3.8%，毛利润分别下降5.3%和增长4.9%，第三季度下降因营地关闭，前九个月增长因收购、新店开业等[122] - 2023年第三季度和前九个月，折旧和摊销分别增加40万美元（9.5%）和112.6万美元（9.1%），主要因多次收购、经销商扩张和新店开业[124] - 2023年第三季度和前九个月，销售、一般和行政费用分别减少729.1万美元（13.1%）和2098.7万美元（12.1%），主要因营销费用减少、员工数量减少和销量下降导致佣金降低[126] - 2023年第三季度和前九个月，场地计划利息费用分别增加363.7万美元（138.8%）和1256.1万美元（248.1%），主要因利率上升、同店库存水平增加和收购量增加[130] - 2023年前九个月净亏损230.1万美元，2022年同期净利润6779.3万美元[139] 业务运营 - 公司运营21家休闲车（RV）经销商，分布于多个州[20] - 公司经营休闲车（RV）经销商业务，拥有约1500名员工，在20个经销点运营，提供超4000辆新旧RV，有超575个服务湾[95] - 2023年第二季度关闭佛罗里达州坦帕市的露营地设施，第三季度关闭玛丽维尔和伯恩斯港的经销点[93] - 公司认为同店比较是财务表现的重要指标

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收2.807亿美元，同比下降15.9% [16] - 新单位销售季度下降20.7%，每单位毛利润（不包括后进先出法）下降36.7%；与2023年第二季度相比，新单位销售下降8.3%，每单位毛利润降至9323美元，下降26.8% [16] - 二手单位销售（不包括批发单位）下降17.6%，每单位毛利润下降15.6%；与2023年第二季度相比，二手单位销售下降22.5%，每单位毛利润降至13135美元，下降3.2% [17] - 金融和保险收入季度下降19.7%，主要由于单位销量降低，每单位金融和保险收入同比持平，为4988美元 [17] - 服务、车身和零部件收入下降8.8%，毛利润下降6.9%，服务、车身和零部件的毛利率提高100个基点 [18] - 调整后净亏损为290万美元，去年同期为净利润1440万美元；调整后完全摊薄每股收益为亏损0.29美元，上年同期为摊薄后每股净利润0.54美元 [19] - 截至9月30日，现金及现金等价物为3290万美元，新的和二手的场地融资额度有3020万美元可立即使用，循环信贷额度有460万美元可用；还有约9500万美元未融资的房地产，估计可提供8000万美元的额外流动性；季度末，公司符合所有债务契约 [20] - 第三季度运营现金流近500万美元，年初至今近700万美元；考虑到今年二手库存增加超过3500万美元，但仅通过场地融资提供1500万美元资金，年初至今已产生超过2000万美元的运营现金流 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新单位销售业务：新单位销售季度和与二季度相比均有下降，每单位毛利润也下降 [16] - 二手单位销售业务：二手单位销售和每单位毛利润均下降，与二季度相比销售和利润降幅更大 [17] - 金融和保险业务：收入因单位销量降低而下降 [17] - 服务、车身和零部件业务：收入和毛利润下降，但毛利率提高 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务集中在南部地区，如佛罗里达州、亚利桑那州；10月流量较第三季度下降，进入11月和12月预计回升；与美国整体市场不同，公司业务在冬季有独特的季节性趋势 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有四大战略举措：一是执行和提高效率，库存健康，新单位供应天数从去年底的250天降至今年的171天，9月和10月二手库存采购量翻倍，第三季度整体销售、一般和行政费用（SG&A）下降超13%；二是成为原始设备制造商（OEM）的首选合作伙伴，今年完成三次收购并开设三个新场地，上个月宣布配股筹集1亿美元股权资本用于增长，认为当前运营环境下有大量收购机会，预计近期筹集和部署的资本可产生超6亿美元的收购收入；三是以所有者心态合理分配资本，对现有设施进行大量投资，获得长期抵押贷款融资；四是优化和发展组织，改善技术和营销部门基础设施 [7][8][9][10][11][13][14] - 行业竞争激烈，其他私人经销商对2022和2023年车型关注不足，导致市场上类似车型大幅折扣，公司为应对竞争也进行了相应折扣 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度经营困难，财务结果令人失望，但公司在四大战略举措上取得了显著进展 [7] - 尽管当前面临挑战，但公司将继续密切监测运营表现，随着季度内成本结构的重大调整，预计第四季度成本将进一步降低 [22] - 假设配股全额认购，筹集的1亿美元股权资本将加强资产负债表，待机会和市场条件允许时用于收购 [23] 其他重要信息 - 配股认购期目前开放，定于11月14日截止 [12][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈本季度及第四财季零售流量和需求趋势，以及如何区分季节性因素和一般变化率？ - 本季度单位交付量每月相似；公司业务集中在南部地区，冬季通常10月是淡季，11月和12月及第一季度业务会回升；10月流量较第三季度下降，原因有待观察，预计11月和12月会回升 [25] 问题2: 从库存角度看，高端机动房车和第五轮拖车以及低端旅行拖车是否接近理想水平？ - 公司一直在努力降低库存至合理水平，高端平均售价（ASP）和高端机动单位库存压力较大，但目前库存状况更健康；公司也在关注低端市场，与OEM合作引入入门级旅行拖车，市场对高端机动和拖挂式房车需求较稳定，中端产品需求受影响较大 [26][27][29] 问题3: 提到的6亿美元收入是稳态数据吗？稳态的定义是什么？ - 公司对收购的建模通常基于五年时间线；收购的三家经销商目前都盈利，但未达到最佳表现，有提升空间；OEM愿意与公司合作，收购后可增加品牌和产品线以提升收入；6亿美元可能是第三年的预期，假设在正常市场情况下，收购这些地点可带来该收入，相对1亿美元的筹资，在正常贡献利润率下，这是有吸引力的息税折旧摊销前利润（EBITDA）或税前收入 [31][32][33] 问题4: 本季度新单位销售毛利润承压，多少是由于清理旧库存的组合和意愿，还是更侧重于长期机会而减少对新单位毛利润的关注？这是暂时下降还是近期新的常态？ - 两者皆有；在车型年转换期间（通常4 - 7月），新单位销售毛利润会受到压缩，且市场竞争激烈，其他经销商大幅折扣影响公司；10月毛利润有所改善，随着2024年车型交付增加，毛利润仍有吸引力，第三季度的压力是暂时的；公司注重资本周转速度和投资回报率，优先发展金融和保险服务、二手业务，目前金融和保险业务占平均售价的5%，提升空间大 [35][36][38] 问题5: 新车辆毛利润在本季度的情况如何？季度末的情况怎样？ - 本季度内，2023年车型逐渐过渡，竞争对手对2023年车型大幅折扣，公司也积极折扣以周转库存；公司47%的库存是2024年车型，库存状况良好；2023年的机动房车中部分车型稀缺，仍有较好的毛利润；10月毛利润有所提高，预计第四季度毛利润会略有上升，明年情况会继续改善 [39][40][42] 问题6: 综合考虑已宣布的几次收购、部分门店关闭以及今年新开的一个新场地，对收入的年化影响是多少？ - 三次收购的门店预计带来1.25亿美元收入，今年新开的四个新场地预计带来1.25亿美元收入；关闭的两个门店年化收入约5000 - 6000万美元，部分收入可能转移到市场内的其他门店；总体而言，预计增长2.5亿美元，关闭门店影响约5000万美元，其中约2500万美元可能仍留在公司业务范围内；但整体市场有15% - 20%的下降，公司也失去了一些市场份额，且公司不涉足超低端市场，而市场增长主要在该领域 [44] 问题7: 上述提到的数字是稳态正常行业需求下的数字，还是2024年实际会看到的数字？ - 这些数字是基于正常情况下每年45万辆的市场规模，对公司门店收入的预期；无法预测2024年的具体情况 [45]

财务数据总体情况 - 截至2023年6月30日，公司总资产为8.57326亿美元，较2022年12月31日的8.30718亿美元增长3.20%[12] - 2023年第二季度总营收为3.0838亿美元，较2022年同期的3.73552亿美元下降17.44%[17] - 2023年上半年总营收为6.04036亿美元，较2022年同期的7.49713亿美元下降19.43%[17] - 2023年第二季度净利润为356万美元，较2022年同期的3184.4万美元下降88.82%[17] - 2023年上半年净利润为328.4万美元，较2022年同期的6012.8万美元下降94.54%[17] - 2023年上半年净收入为3,284千美元，2022年同期为60,128千美元[22] - 2023年上半年经营活动提供的净现金为10,705千美元，2022年同期使用的净现金为31,745千美元[22] - 2023年上半年投资活动使用的净现金为66,042千美元，2022年同期为12,712千美元[22] - 2023年上半年融资活动提供的净现金为17,823千美元，2022年同期为51,696千美元[22] - 2023年上半年现金净减少37,514千美元，期末现金为24,173千美元；2022年上半年现金净增加7,239千美元，期末现金为105,359千美元[22] 业务收入细分 - 2023年第二季度新车辆零售收入为1.82752亿美元，较2022年同期的2.19186亿美元下降16.62%[17] - 2023年上半年新车辆零售收入为3.59499亿美元，较2022年同期的4.36622亿美元下降17.66%[17] - 2023年和2022年，佛罗里达州在三个月和六个月内的收入占比分别为39%、42%、45%、47%；田纳西州为16%、15%、13%、14%[59] - 2023年第二季度和上半年，佛罗里达州收入占比分别为39%和45%，田纳西州分别为16%和13%[59] 费用情况 - 2023年第二季度地板计划利息费用为583.5万美元，较2022年同期的146.6万美元增长298.02%[17] - 2023年上半年地板计划利息费用为1136.6万美元，较2022年同期的244.2万美元增长365.44%[17] - 2023年上半年支付的利息为267.2万美元，2022年同期为311.4万美元[23] - 2023年上半年支付的所得税净额为4000美元，2022年同期为1991万美元[23] - 2023年第一季度，公司记录了60万美元的资产减值费用，与决定不使用的IT项目资本化软件有关[45] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，无形资产摊销费用分别为366.7万美元和361.5万美元[44] - 2023年第二季度和上半年的基于股票的薪酬分别为84.2万美元和163.9万美元，2022年同期分别为72.9万美元和125.2万美元[75] 股权与股东权益 - 截至2023年6月30日，公司普通股股数为17,328,483股，库存股股数为3,412,222股，股东权益总额为271,570千美元[18] - 截至2023年6月30日，普通股数量为1732.8483万股[18] - 截至2023年6月30日，库存股数量为341.2222万股，金额为 - 5712.8万美元[18] - 截至2023年6月30日，额外实收资本为1.62211亿美元[18] - 截至2023年6月30日，股东权益总额为2.7157亿美元[18] - 2023年和2022年，三个月和六个月内，归属于普通股股东的净利润分别为328.4万美元、2002.8万美元、90.4万美元、5774.7万美元[66] - 2023年和2022年，三个月和六个月内，基本每股收益分别为0.05美元、1.76美元、无、3.14美元；摊薄后每股收益分别为无、0.81美元、无、1.98美元[66] - 2023年上半年归属普通股股东和参与性证券的净收益为90.4万美元，2022年同期为5774.7万美元；基本每股收益为0.05美元，2022年同期为3.14美元[66] - 2023年上半年，董事会为优先股每季度宣布了120万美元的股息支付[71] - 2023年董事会宣布在截至6月30日的六个月里，每个季度支付优先股股息120万美元，并于7月3日支付[71] - 截至2023年6月30日，股票回购计划累计回购341.2万股，均价14.16美元，2023年回购9433股，均价11.56美元，剩余6340万美元可用于未来回购[72][73] - 2021年和2022年董事会分别授权回购最高2500万美元和5000万美元的普通股，截至2023年6月30日累计回购341.2万股，均价14.16美元，剩余6340万美元可用于未来回购[72][73] - 2023年第一季度，公司收到重大股东违规交易的短线利润0.6万美元，计入额外实收资本[74] - 2023年第一季度，公司收到某大股东违规短线交易利润0.6万美元，计入额外实收资本[74] 公司业务布局 - 公司在二十个地点经营休闲车（RV）经销商，包括佛罗里达州两个、科罗拉多州两个等[24] - 自2020年初起，公司在德克萨斯州休斯顿附近运营一个专用服务中心，并于2022年第四季度将其扩展为包含销售中心[25] - 公司销售和维修新旧休闲车，销售相关零部件和配件，还通过第三方安排融资和延长服务合同[25] - 公司为客户提供过夜露营地和餐厅等辅助服务[25] - 公司在20个地点经营房车经销商，2020年初在德克萨斯州休斯顿附近开设服务中心，2022年第四季度扩展为销售中心[24][25] 公司收购情况 - 2023年2月16日完成对Findlay RV的收购，收购后至6月30日，三个月营收548.3万美元，运营收入37万美元；六个月营收774.8万美元，运营收入30万美元[33] - 收购Findlay RV的现金支付净额为1973万美元，收购资产包括678.7万美元存货、745.2万美元财产和设备等，商誉547.9万美元[34] - 2023年2月16日完成对拉斯维加斯Findlay RV的收购，收购后至6月30日的三个月和六个月收入分别为548.3万美元和774.8万美元，经营收入分别为37万美元和30万美元[33] - Findlay RV收购的现金支付净额为1973万美元，收购的净资产为1973万美元[34] - 假设2022年对Dave's Claremore RV和2023年对Findlay的收购于2022年1月1日完成，2023年上半年和2022年上半年的收入分别为6.13353亿美元和7.79255亿美元[38] 资产相关情况 - 截至2023年6月30日，公司库存为3.89832亿美元，较2022年12月31日的3.78881亿美元增长2.89%[12] - 截至2022年12月31日，存货总计3.78881亿美元，包括3.42415亿美元新休闲车、504.57万美元二手休闲车等[41] - 截至2023年6月30日，商誉账面价值为8912.8万美元，相比2022年12月31日的8346万美元有所增加[41] - 截至2023年6月30日，现金为2417.3万美元，较2022年12月31日的6168.7万美元减少；应收账款净额为2846.8万美元，较2022年12月31日的2505.3万美元增加；存货为3.89832亿美元，较2022年12月31日的3.78881亿美元增加[12] - 截至2023年6月30日，应付账款为1458.7万美元，较2022年12月31日的1084.3万美元增加；应计费用和其他流动负债为3059.5万美元，较2022年12月31日的2787.5万美元增加[14] - 截至2023年6月30日，总负债为5.30773亿美元，较2022年12月31日的5.38723亿美元减少；股东权益为2.7157亿美元，较2022年12月31日的2.37012亿美元增加[14] - 截至2022年12月31日，存货总计3.78881亿美元，其中新休闲车3.42415亿美元，二手休闲车5045.7万美元，零部件及其他683.1万美元[41] - 截至2023年6月30日，商誉余额为8912.8万美元，相比2022年12月31日的8346万美元有所增加[41] - 无形资产方面，截至2023年6月30日，可摊销无形资产净值4789.9万美元，不可摊销无形资产净值3010万美元[43] 信贷与债务情况 - 2023年2月21日，公司修订与M&T银行的3.69亿美元高级担保信贷安排，将库存融资信贷额度从3.27亿美元提高到5.25亿美元，循环信贷额度从2500万美元提高到5000万美元[48][49] - 2023年第一季度，公司还清了抵押贷款安排的540万美元未偿余额和定期贷款安排的670万美元未偿余额[50] - 截至2023年6月30日，库存信贷额度未偿还余额为3.461亿美元，利率7.13%；循环信贷安排未偿还余额为4500万美元，利率7.36%[51] - 截至2023年6月30日，Floor Plan Line of Credit未偿还金额为3.461亿美元，利率7.13%；Revolving Credit Facility未偿还金额为4500万美元，利率7.36%[51] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司的退款准备金分别为880万美元和820万美元[58] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司的回扣应计额分别为880万美元和820万美元[58] 股票相关情况 - 截至2023年6月30日，未确认的股票薪酬为40万美元，预计在1.6年内确认[76] - 截至2023年6月30日，流通在外的股票期权为59.4747万份，加权平均行权价格为8.60美元，合计内在价值为175.8万美元；受限股票单位为45.2809万份，加权平均授予日公允价值为12.62美元[78] - 截至2023年6月30日，有30.0357万份永久不可赎回的预融资认股权证流通在外，行权价格为每股0.01美元[79] - 2023年第一季度，公司剩余的PIPE认股权证全部行权或到期[83] - 截至2023年6月30日，2018年长期股权奖励计划下有168.4481万股普通股可供发行[77] - 截至2023年6月30日，流通在外的股票期权为59.4747万股，受限股票单位为45.2809万个，PIPE认股权证已全部行使或到期[78] - 截至2023年6月30日，Level 3 PIPE认股权证负债余额为0，较2022年12月31日的16.4万美元减少16.4万美元[88] 财务指标与准则 - 公司使用非GAAP财务指标，如调整后毛利和调整后毛利率，以提高核心业务运营结果的透明度和可比性[90] - 财报包含非GAAP财务指标，如调整后毛利和调整后毛利率，需结合最直接可比的GAAP指标一同考虑[90] - 调整运营现金流以纳入非贸易场地计划债务的变化，提高车辆融资现金流的可见性[90] - 非GAAP财务指标可提高披露透明度、展示核心业务运营结果、增强核心业务运营结果的可比性[90] - 2023年1月1日采用ASU 2021 - 08，对简明合并财务报表无影响；ASU 2020 - 06将于2023年12月15日后的财年生效，公司正在评估其影响[31][32] - 公司按两类法计算每股收益，有净收入时考虑优先股参与股息分配，有净亏损时不使用两类法[64][65] 风险与挑战 - 可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的因素包括未来市场状况、行业趋势、经济状况变化等[91] - 未来市场状况和行业趋势受全国新休闲车批发发货量影响[91] - 公司运营结果受美国或全球经济状况变化影响[91] - 公司需根据消费者需求采购和管理库存水平[91] - 公司需寻找增值收购机会[91] - 公司需关注收购经销商和新建门店的整合、成功和增长情况[91] - 公司预期流动性受现金、信贷额度和未融资房地产的影响[91] - 公司需遵守信贷额度和其他债务协议下的财务和限制性契约[91]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度总营收3.084亿美元，同比下降17.4% [17] - 新单位销售季度下降25.2%，每单位毛利润（不包括后进先出法）下降29%；与2023年第一季度相比，新单位销售相对稳定，每单位毛利润增长5%至12744美元 [18] - 二手单位销售（不包括批发单位）下降18.3%，每单位毛利润下降24.8%；与2023年第一季度相比，二手单位销售增长4.5%，每单位毛利润增长1.5%至13566美元 [18][19] - 金融和保险收入季度下降22.7%，主要由于单位销量降低和融资渗透率降低；每单位金融和保险收入为5020美元，下降1% [19] - 服务车身和零部件收入下降3.4%，毛利润增长约0.5%，毛利率增加180个基点 [23] - 总销售、一般和行政费用（SG&A）占毛利润的比例为74.5%（不包括后进先出法影响），调整后的SG&A为73.7%，比第一季度改善600个基点 [24] - 调整后净收入为390万美元，低于去年的2350万美元；调整后完全摊薄每股收益为0.14美元，低于去年的0.87美元 [24] - 截至6月30日，现金及现金等价物为2420万美元，新的和二手的Floorplan额度有5640万美元可立即使用，循环信贷额度有460万美元可用；约有7200万美元未融资的房地产，估计可提供约6100万美元的额外流动性 [25] - 季度末，公司轻松遵守所有债务契约；季度内，调整后的运营现金流约为210万美元，资本支出3200万美元，主要用于绿地项目建设 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新单位销售业务：季度下降25.2%，每单位毛利润（不包括后进先出法）下降29%；与2023年第一季度相比，新单位销售相对稳定，每单位毛利润增长5%至12744美元 [18] - 二手单位销售业务：二手单位销售（不包括批发单位）下降18.3%，每单位毛利润下降24.8%；与2023年第一季度相比，二手单位销售增长4.5%，每单位毛利润增长1.5%至13566美元 [18][19] - 金融和保险业务：收入季度下降22.7%，主要由于单位销量降低和融资渗透率降低；每单位金融和保险收入为5020美元，下降1% [19] - 服务车身和零部件业务：收入下降3.4%，毛利润增长约0.5%，毛利率增加180个基点 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年车型定价与2023年车型相比持平或略有下降，因为OEM合作伙伴努力使投入成本正常化并提高制造运营效率 [21] - 经销商继续去库存，批发产量仍远低于当前零售销量 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括在执行和效率上保持不懈努力，成为OEM合作伙伴首选经销商，像所有者一样负责地分配资本并具有长期思维，以及发展和利用基础设施以实现高于平均水平的绩效指标和卓越的投资资本回报率 [15] - 行业竞争激烈，市场动态困难，疫情提前拉动需求，供应链压力导致成本通胀，利率上升影响融资成本和可用性，但潜在零售需求稳定，消费者和批发信贷仍可获得，挑战性的运营环境催生了大量收购机会 [8][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境困难，市场动态具有挑战性，但潜在零售需求稳定，未进一步恶化，公司在战略举措上取得显著进展，为未来增长和成功奠定基础 [7][9] - 公司对未来前景充满信心，认为已为分析师和投资者在未来几个季度可观察到的成果奠定了重要基础 [11] 其他重要信息 - 公司通过严格的成本控制改善了SG&A费用，库存数量和账龄更健康，并通过抵押贷款融资释放了部分房地产中绑定的资本 [12] - 公司在增长和规模扩张方面积极行动，包括收购内华达州拉斯维加斯的业务、开设爱荷华州康瑟尔布拉夫斯的门店、重新推出明尼苏达州蒙蒂塞洛的门店为明尼阿波利斯Airstream店，本周完成田纳西州诺克斯维尔的Buddy Gregg RVs收购；本季度计划开设俄亥俄州威尔明顿和佛罗里达州皮尔斯堡的绿地项目，第四季度计划开设亚利桑那州惊喜市的绿地项目；预计下半年收购活动活跃 [13][14] 问答环节所有提问和回答 问题：季度内每月趋势以及7月情况 - 单位销量每月有一定波动，新单位销售相对稳定，有正常波动，受周末时间等因素影响；二手业务方面，公司努力从消费者处采购更多二手产品，减少批发销售；服务业务相对稳定，主要机会在于增加技术人员产能以满足未满足的需求；总体趋势较为一致，未出现重大拐点 [28][29][30] 问题：玛丽维尔门店关闭的收益、Buddy Gregg收购成本及财务净影响 - 玛丽维尔门店尚未关闭，田纳西州交通部扩建高速公路，原计划关闭该门店并将业务迁至诺克斯维尔东侧现有门店，后决定收购Buddy Gregg；玛丽维尔门店有一定收入，部分收入将转移至Buddy Gregg，但不会完全叠加，具体侵蚀程度难以量化；州政府的援助相对较少，且搬迁会产生成本；重要的是保持门店数量，为员工提供就业选择 [33][34][35] 问题：蒙蒂塞洛Airstream专卖店的客户认知、OEM分配和支持折扣情况以及其他门店复制可能性 - Airstream客户群体相对独特，专注于该品牌，与传统RV经销商客户不同；公司与Airstream合作开设专卖店，增加了产品分配，为客户创造了沉浸式体验；附近有Airstream露营地，合作前景良好，该店有望成为全国销量前五的门店，公司对合作感到兴奋 [36][38][39] 问题：库存去化过程中的折扣情况以及对未来库存状况的信心 - 与去年相比，今年随着夏季和2024年车型推出，2023年车型会有更积极的折扣，但这是正常的年度车型更替现象，不会像去年那样严重；行业数据显示今年批发交付约30万辆，零售交付约35万辆，意味着有5万辆的去库存需求；公司已较好处理2022年车型库存，目前占比不到5%；预计底线每笔交易毛利润不会大幅波动，2024年车型将有助于平衡产品组合，保持毛利润更稳定 [43][45][47] 问题：毛利润率的可能走向 - 公司更注重销售更多单位而非追求更高毛利润，因为每销售一个单位都有金融和保险机会，且客户未来可能成为服务部门的潜在客户，形成飞轮效应；公司认为在金融和保险以及服务部门有提升空间，这对整体毛利率的影响比提高新或二手单位销售利润更有意义 [48][49][51] 问题：考虑当前流动性和扩张计划，公司进一步回购股票的能力和意愿 - 公司优先将资本分配到房地产回购和通过收购进行扩张；如果市场和股价情况合适，会考虑回购股票，但更倾向于向房地产和收购分配资金 [53] 问题：新车辆业务平均销售价格（ASP）同比上升的原因 - 公司更关注毛利润和单位销售，对ASP关注较少；直觉上认为ASP上升是通货膨胀导致，批发和零售价格整体上涨，2023年车型在第二季度占比增加，提高了整体交易价值，但毛利润和利润率未相应增长 [55][56] 问题：如何看待RV市场的可承受性以及价格反弹的最佳点 - 2024年车型发票成本大多持平或下降；消费者在可承受性困难时会自然转向二手需求；融资渗透率从美联储加息前的70%以上降至60%多，高端或富裕消费者倾向于现金支付；2024年车型价格适度调整将有帮助，消费者需要时间适应非零利率环境，长期来看，人们会逐渐接受当前利率水平，绝对支付金额变化不大，主要是心理上的冲击 [58][60][61] 问题：公司核心收购标准 - 优先考虑规模较大的经销商，因其盈利潜力更高；注重拥有房地产所有权，以获得场地控制权；优先选择与部分OEM合作伙伴建立和拓展关系；考虑地理因素，既注重经销商集群的网络效应，也注重多元化布局，以建立全国性网络 [65][67][69] 问题：下半年对新库存和二手库存的采购意愿 - 新库存方面，公司会谨慎行事，适度降低库存天数供应，考虑到坦帕超级展会的需求，需要提前订购产品；二手库存方面，公司已增加1500万美元的二手库存，认为该市场有更健康的潜在需求，会根据市场情况决定是否进一步增加库存 [72][74][76] 问题：二手市场库存可用性和竞争情况 - 二手市场竞争激烈，大家都意识到其机会；部分疫情期间购买RV的非传统用户可能出售产品，但一些长期RV用户可能因购买价格和融资利率因素选择持有；公司看到二手交易数量有个位数百分比的增长，情况健康且可控 [80][81][84]

公司资产情况 - 截至2023年3月31日，公司总资产为8.78141亿美元，较2022年12月31日的8.30718亿美元增长5.71%[14] - 截至2023年3月31日，公司库存为4.19136亿美元，较2022年12月31日的3.78881亿美元增长10.62%[14] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，LIFO存货的当前重置成本分别超过其账面价值2210万美元和2080万美元[43] - 截至2023年3月31日，商誉余额为8912.8万美元，较2022年底增加547.9万美元[44] - 截至2023年3月31日，公司应付账款为13485千美元，较2022年12月31日的10843千美元增长24.37%[16] - 截至2023年3月31日，公司股东权益为268100千美元，较2022年12月31日的237012千美元增长13.11%[16] 公司营收与成本 - 2023年第一季度总营收为2.95656亿美元，较2022年同期的3.76161亿美元下降21.40%[19] - 2023年第一季度总成本为2.31765亿美元，较2022年同期的2.77344亿美元下降16.43%[19] - 2023年第一季度毛利润为6389.1万美元，较2022年同期的9881.7万美元下降35.34%[19] - 2023年第一季度运营收入为595.6万美元，较2022年同期的3862.9万美元下降84.58%[19] - 2023年第一季度和2022年第一季度的预估合并收入分别为2.97224亿美元和3.91857亿美元[40] - 2023年第一季度，佛罗里达州和田纳西州分别占收入的50%和11%，2022年同期分别为52%和13%[61] 公司利润与亏损 - 2023年第一季度净亏损为27.6万美元，而2022年同期净利润为2828.4万美元[19] - 2023年第一季度基本每股亏损为0.12美元，2022年同期基本每股收益为1.44美元[19] - 2023年第一季度稀释每股亏损为0.17美元，2022年同期稀释每股收益为1.17美元[19] - 2023年第一季度净亏损27.6万美元，2022年同期净利润2828.4万美元[24] - 2023年第一季度和2022年第一季度的预估合并净亏损/净利润分别为39.4万美元和2884.6万美元[40] - 2023年第一季度归属于普通股股东的净亏损为146万美元，2022年同期净利润为2710万美元[68] - 2023年第一季度基本每股亏损0.12美元，摊薄后每股亏损0.17美元；2022年同期基本每股收益1.44美元，摊薄后每股收益1.17美元[68] 公司现金流情况 - 2023年第一季度经营活动净现金使用量为2883.2万美元，2022年同期为1743.3万美元[24] - 2023年第一季度投资活动净现金使用量为3364.4万美元，2022年同期为789.6万美元[24] - 2023年第一季度融资活动净现金提供量为4183.8万美元，2022年同期为1676.7万美元[24] 公司收购情况 - 2023年2月16日收购内华达州拉斯维加斯的Findlay RV，收购后至3月31日收入226.4万美元，运营亏损7.1万美元[35] 公司经营地点 - 公司在19个地点经营房车经销商，自2020年初在德克萨斯州休斯顿附近运营服务中心，并于2022年第四季度将其扩展为销售中心[26][27] 公司费用情况 - 2023年第一季度无形资产摊销费用为183.3万美元，2022年同期为180.7万美元[46] - 2023年第一季度记录资产减值费用60万美元，其中50万美元已记录在2022年12月31日的预付及其他资产中[47] - 2023年第一季度股份支付费用为79.7万美元，2022年同期为52.3万美元[76] - 2023年第一季度A类优先股股息为120万美元，已于4月3日支付[72] 公司信贷安排 - 2023年2月21日，公司修订与M&T银行的3.69亿美元高级有担保信贷安排，增加信贷额度、移除部分贷款安排、延长信贷期限、降低利率并移除部分担保人[50][51] - 截至2023年3月31日，Floor Plan Line of Credit未偿还金额为3.833亿美元，利率6.82%；Revolving Credit Facility未偿还金额为3000万美元，利率7.06%[53] 公司回扣应计额 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司的回扣应计额分别为830万美元和820万美元[60] 公司采购情况 - 2023年第一季度，Thor Industries、Winnebago Industries和Forest River分别占公司房车和替换零件采购总额的38%、34%和24%，2022年同期分别为49.8%、29.1%和17.2%[63] 公司股份回购 - 董事会授权在2024年12月31日前回购最多7500万美元普通股，截至2023年3月31日已回购3412222股，均价14.16美元，剩余6340万美元可用于未来回购[73][74] 公司违规收入 - 2023年第一季度，因大股东违规交易，公司获得60万美元短线交易利润上缴款[75] 公司股权计划与权证 - 截至2023年3月31日，2018年长期激励股权计划下有941088股普通股可供发行[77] - 截至2023年3月31日，有300357份永久不可赎回预融资认股权证流通在外，行权价为每股0.01美元[80] - 截至2023年3月31日，未确认的股份支付费用为60万美元，预计在1.5年内确认[81] - 2023年3月，PIPE认股权证全部行权或到期[85] - 2023年第一季度末，3级PIPE认股权证负债余额为0美元，2022年末为16.4万美元[90]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度总营收2.957亿美元，同比下降21.4%，反映出该季度销量持续疲软以及2022款车型库存打折销售的情况 [15] - 季度末新车库存供应天数为207天，较去年年底减少43天；二手车库存供应天数为77天，较去年年底减少1天 [15] - 新车销售数量在该季度下降18.9%，每辆车的毛利润（不包括后进先出法）下降38.6%，降至每辆12132美元 [16] - 二手车销售数量（不包括批发车辆）下降15.6%，每辆车的毛利润下降30%，降至每辆13359美元 [16] - 金融和保险收入在该季度下降25.4%，主要是由于销量下降和融资渗透率降低 [16] - 服务、车身和零部件业务收入增长6.3%，达到1500万美元 [16] - 总销售、一般和行政费用（SG&A）占毛利润的比例在该季度为82%，不包括后进先出法的影响，调整后的SG&A为79%，较2022年第四季度有所改善 [17] - 调整后净收入为120万美元，低于去年的2820万美元；调整后完全摊薄每股收益为零，而2022年为1.27美元 [18] - 截至3月31日，公司现金及现金等价物为4100万美元，新的和二手的库存融资额度有6250万美元可立即使用，循环信贷额度有2000万美元可用 [19] - 公司拥有约6100万美元未融资的房地产，预计可提供5160万美元的额外流动性 [20] - 第一季度调整后的运营现金流约为收支平衡，同时从认股权证行使中获得了超过3000万美元的收益 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新车销售业务：销量下降18.9%，每辆车毛利润下降38.6%至12132美元 [16] - 二手车销售业务：销量（不包括批发车辆）下降15.6%，每辆车毛利润下降30%至13359美元 [16] - 金融和保险业务：收入下降25.4%，每辆车的金融和保险收入为5007美元，下降10.4% [16] - 服务、车身和零部件业务：收入增长6.3%至1500万美元 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于改善运营和盈利能力，对未来表现持乐观态度 [11] - 公司继续在企业发展方面取得进展，本周在爱荷华州的康瑟尔布拉夫斯开设了新门店，这是今年继2月收购拉斯维加斯门店后的第二家新店 [11] - 公司专注于增加运营门店数量，以扩大在新市场的覆盖范围，实现运营的规模经济，并利用Lazydays门店集群的网络效应 [11] - 公司有三个在建门店将在今年第三季度完工，并积极寻求收购机会 [11] - 公司优先发展数字能力，以提升客户体验和促进业务增长，新聘请的营销副总裁Jake Baron将带来丰富经验和知识 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不利因素，但公司第一季度的整体收入、销售情况、调整后的SG&A以及服务、车身和零部件业务均较去年第四季度有所改善，1月至4月运营情况逐月改善 [10] - 虽然难以预测今年剩余时间的市场走向，但公司将继续致力于改善运营和盈利能力，对未来表现持乐观态度 [11] - 公司认为信贷仍然可用，尽管利率上升影响了部分客户贷款购车的意愿，但贷款机构仍愿意开展业务 [7] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中讨论的前瞻性信息存在风险和不确定性，实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异 [3] - 公司将讨论某些非公认会计原则（non - GAAP）的财务指标，具体定义和与公认会计原则指标的调整关系可参考公司网站上的财报新闻稿 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第一季度的月度趋势以及4月情况，今年第一季度是否仍为旺季 - 第一季度到4月情况逐步改善，3月明显好于1月和2月，4月表现优于3月 [25] - 公司在坦帕的大型经销商约占公司业务的三分之一，1月的超级展会使其销售强劲，但公司其他部分1月表现不佳 [26] - 2月受天气影响销售放缓，随着天气转暖，特别是中西部地区，有望实现季节性增长，但难以确定今年的季节性是否与以往不同 [26][27] 问题2：二手车库存成本、销售价格及库存组合情况 - 二手车需求旺盛，部分消费者因利率上升和新产品成本通胀而选择购买二手车，公司二手车销售速度有所提高 [28] - 公司第一季度批发量显著减少，有意增加零售量，并提醒门店在二手车翻新时要谨慎，以平衡价格 [29] - 与传统汽车行业相比，房车行业的以旧换新比例较低，公司正在努力寻找从消费者处直接采购车辆的渠道 [31] 问题3：以旧换新比例以及公司与行业的比较情况 - 管理层无法确定公司与行业的比较情况，但传统汽车行业的以旧换新比例通常约为70%，而公司的这一比例明显较低 [32] 问题4：硅谷银行事件对房车行业库存融资的影响 - 房车行业的信贷获取通常比汽车行业更难，目前公司未看到参与房车库存融资的银行有重大变化 [33][34] - 公司新修订了信贷安排，参与银团贷款的银行将按合同提供库存融资直至项目到期，且没有迹象表明有银行退出 [34] - 随着公司规模扩大，需要更多的融资参与者，公司认为即使有银行退出，通常也会有其他银行进入市场 [35] 问题5：2023款车型的消费者需求趋势以及促销支持情况 - 2022款车型需要大幅折扣，前端毛利润逐月下降，而2023款车型目前仍能带来较好的收益，但随着夏季到来和部分OEM推出2024款车型，情况可能会发生变化 [37][39] - 公司与制造商合作，谨慎规划车型更替时间，避免2023款和2024款车型同时到货，以避免重蹈2022款车型的覆辙 [40] - 部分经销商2022款车型库存不健康，可能会对新款车型市场产生影响，但目前2023款车型的毛利率仍较好 [43] 问题6：公司目前订购更多库存的意愿 - 公司仍有订购库存的意愿，每月销售1100 - 1200辆车，3月销量更高，库存供应天数显著减少，公司将继续订购库存，并愿意与OEM合作批量采购以获得更多支持 [45] 问题7：OEM在2023款车型上的定价策略（回扣和折扣）是否有变化 - 管理层认为OEM在定价策略上没有实质性变化，他们一直通过各种计划帮助经销商，这与往年情况类似 [46]

公司门店情况 - 截至2022年12月31日，公司在11个州运营18个门店，代理超30家原始设备制造商的产品[35] - 公司计划开设4个新的绿地门店，分别位于爱荷华州的康瑟尔布拉夫斯、佛罗里达州的皮尔斯堡、俄亥俄州的威尔明顿和亚利桑那州的惊喜市[40] - 公司通过收购和绿地项目扩大实体门店网络，以提高市场份额和盈利能力[39][40] - 2021年公司收购俄克拉荷马州一家经销商，未来打算通过收购或建设新的零售或服务地点进行扩张[83] 市场与客户情况 - 约1100万户美国家庭拥有房车[43] - 2022年房车批发总出货量为493,268辆，较2021年的600,240辆下降17.8%；拖挂式房车出货量为434,858辆，较2021年的544,028辆下降20.1%；房车出货量为58,410辆，较2021年的56,212辆增长3.9%[45] - 公司拥有超250万房车车主和潜在客户的细分营销数据库[48] - 2022年全年公司网站总访问量约为2810万次，约2760万独立访客[49] - 公司网站展示超6000辆新的和二手房车[49] 社会责任 - 自成立以来，Lazydays员工基金会已向佛罗里达州、亚利桑那州、科罗拉多州、明尼苏达州和田纳西州的弱势儿童捐赠超250万美元[42] 公司运营管理 - 公司集中许多行政职能以提高运营效率，减少门店行政职能，使本地团队专注于面向客户的业务[41] 员工情况 - 截至2022年12月31日公司有超1400名员工，几乎全是全职员工[62] - 公司自2020年起为员工医疗保险福利进行自保，相关负债部分通过考虑精算报告等因素估算[61] 财务信贷情况 - 2021年7月14日公司与M&T银行达成3.691亿美元的修订和重述信贷协议，其中承诺的最低库存融资增加到3.27亿美元；截至2022年12月31日，M&T最低库存融资项下有3.491亿美元未偿还，M&T定期贷款项下有720万美元未偿还[74] - 公司的定期贷款需每月支付0.242百万美元本金加应计利息直至到期，到期时需支付2.6百万美元本金气球款加应计利息[111] - 截至2022年12月31日和2021年12月31日，在途合同分别为1540万美元和2420万美元[121] - 投资者以9480万美元进行PIPE投资并获注册权，相关转售注册声明有效[132] - 截至2022年12月31日，公司有多种未行使权益工具，包括可购买普通股的股票期权、认股权证等[135] - 若优先股转换为普通股，现有普通股股东持股比例和股息分配将被稀释[137][138] - 截至2022年12月31日，A类优先股持有人按转换后基准持有公司约34.9%投票权[141] - 2021年9月董事会批准最高2500万美元股票回购计划，2022年12月15日批准将剩余1370万美元额度延期至2024年12月31日，并新增5000万美元回购额度[144] - 截至2023年2月24日，公司普通股有40名登记持有人，A类优先股有4名登记持有人，认股权证有12名登记持有人[164] - 2022年1月5日、12月6日，机构投资者行使认股权证，分别发行24276股、496894股普通股[167] - 2022年10 - 12月，公司分别回购90200股、0股、14700股普通股，均价分别为12.31美元、无、11.91美元[169] - 公司董事会授权股票回购计划，可回购至多2500万美元普通股，后又授权额外5000万美元回购，并将计划延长至2024年12月31日[170] - 2022年公司净收入为6640万美元，摊薄后每股2.42美元；2021年净收入为8200万美元，摊薄后每股3.93美元[174] - 2022年总营收为13.27亿美元，较2021年增长7.4%；总毛利为3.29亿美元，较2021年增长1.6%[175] - 2022年新车零售收入增长7.3%，毛利增长5.2%；同店新车收入下降5.9%，毛利（不含LIFO）下降9.5%[175][183] - 2022年二手车零售收入增长5.9%，毛利下降1.6%；同店二手车零售收入下降3.3%，毛利下降11.8%[175][185] - 2022年金融与保险收入增长3.9%，同店收入下降6.8%；金融渗透率从63%提升至64.3%[175][187] - 2022年新车零售平均售价增长11.3%，二手车零售平均售价增长3.4%[175] - 2022年销售、一般和行政费用（SG&A）增至2.222亿美元，较2021年增长20.1%，占毛利润比例从57.2%升至67.6%[190][191] - 2022年基于股票的薪酬因新限制性股票单位奖励增加210万美元[192] - 2022年场地计划利息费用增至860万美元，较2021年增加约670万美元，其他利息费用增至800万美元，较2021年增加约140万美元[193] - 2022年和2021年认股权证负债公允价值变动分别为1250万美元和 - 1170万美元[194] - 2022年所得税费用降至1920万美元，较2021年减少900万美元[195] - 2022年和2021年EBITDA分别为1.18926亿美元和1.33174亿美元，调整后EBITDA分别为1.13921亿美元和1.44909亿美元[201] - 截至2022年12月31日，公司现金为6170万美元，估计总流动性为1.65亿美元[207] - 2023年2月21日，公司新信贷协议将场地计划容量增至5.25亿美元，循环信贷额度增至5000万美元，协议期限延长至2027年2月21日[208] - 2022年经营活动净现金使用7196万美元，投资活动净现金使用5454.2万美元，融资活动净现金提供9006.9万美元[209] - 2022年经营活动使用现金约7200万美元，2021年产生现金280万美元；2022年净收入较2021年减少约1560万美元[210] - 2022年非现金费用调整从2021年的1940万美元降至900万美元，减少1030万美元；非现金调整包括认股权证公允价值变动带来的净收入增加1250万美元[210] - 2022年经营资产和负债变动约为 - 1.474亿美元，2021年使用现金9860万美元；2022年库存增加1.276亿美元[210] - 2022年调整后经营活动提供的净现金为7620万美元，2021年为7586.8万美元，增加35.2万美元[212] - 2022年投资活动使用现金约5450万美元，2021年约为8410万美元；2022年主要用于收购支付1470万美元及购买房地产2450万美元[214] - 2022年融资活动产生现金9010万美元，2021年约为1.16亿美元；2022年主要因M&T Floor Plan Line of Credit净增加1.482亿美元等[215] - 2021年7月14日新M&T Facility信贷协议生效，总额约3.691亿美元，2024年7月14日到期[217] - 截至2022年12月31日，M&T Floor Plan Line of Credit未偿还金额为3.483亿美元，M&T Term Loan为720万美元，M&T Mortgage为540万美元[223] 供应商情况 - 2022年Thor Industries、Winnebago Industries和Forest River分别供应公司新房车库存采购量的49.1%、29.1%和18.3%[78] - 公司新车销售核心品牌来自Thor Industries、Winnebago Industries和Forest River，占2022年新车销量的96.6%[181] 业务风险因素 - 公司业务受环境、健康和安全法律法规合规成本影响，但目前预计不会产生重大不利影响[60] - 公司业务受季节性和天气影响，上半年和春季车辆销量通常较高[63] - 公司部分认股权证按负债核算，其公允价值变动可能对财务结果产生重大影响[68] - 截至2022年12月31日，公司信息技术系统内部控制存在重大缺陷，已制定并实施整改计划[71] - 公司业务受融资可得性影响，批发融资减少或成本增加、消费者信贷市场条件恶化都可能影响销售和收入[74][75] - 2022和2021财年，公司分别在第一和第二财季（含冬季旺季）产生了58%和51%（不计收购影响）的年收入[99] - 公司租赁18处运营地产中的12处，租期3至20年，无法续租或找到替代地点会影响业绩[102] - 品牌维护不力、库存管理不善、经济环境不佳、竞争加剧等因素会对公司业务和财务状况产生不利影响[88][89][91][95] - 公司业务具有周期性和季节性，销售和业绩会随之波动，旺季风险影响更大[97][98][100] - 无法执行知识产权权利或被指控侵权，会对公司业务和财务状况产生不利影响[103][105] - 扩展服务合同相关法规、州经销商法律变化会影响公司业务和业绩[106][108] - 控制权变更可能导致公司无法履行债务义务，影响业务和财务状况[110] - 公司运营和扩张依赖充足资本，无法获得足够现金流或信贷额度时需额外融资[111][113] - 信贷安排包含限制条款，可能影响公司获取资本和运营业务的能力[114] - 债务违约事件可能导致公司资产被处置，对业务和财务状况产生重大不利影响[116] - 与第三方服务提供商关系中断可能对公司业务和经营成果产生不利影响[117] - 保险项目依赖承保公司获批和合规，否则可能影响业务[118] - 第三方融资提供商停止或减少融资服务，可能对公司业务造成重大不利影响[119] - 公司业务受众多联邦、州和地方法规监管，合规成本高且复杂[122] - A类优先股持有人对特定债务融资有优先拒绝权，可能影响公司债务融资能力[143] - 公司依赖信息技术系统运营，需遵守PCI标准，系统中断或安全漏洞会产生不利影响[148][149][150] - 公司可能面临产品责任索赔和制造商安全召回，影响品牌形象和声誉[155] - 截至2022年12月31日，休斯顿房产抵押贷款余额为540万美元[159] 业务目标与策略 - 公司未来成功取决于吸引和留住客户的能力，客户数量增长影响盈利能力[147] - 公司二手车业务目标是达到新旧车销售比例1:1，策略包括减少批发销售、直接从消费者处采购等[184] 服务业务情况 - 服务、车身和零部件业务有575个服务站，超300名技术人员，2022年营收和毛利润分别增长14.5%和22.1%，同店营收和毛利润分别增长3.0%和10.0%[188][189] 库存情况 - 2022年底公司约65%的库存为当前车型年[183] - 截至2022年12月31日，新车库存供应天数为250天，较2021年增加166天；二手车库存供应天数为78天，较2021年增加20天[213] 法律相关 - 公司修订后的公司章程规定，特拉华州衡平法院为某些法律诉讼的专属管辖地[145][146] 自然灾害影响 - 2022年9月29日飓风伊恩登陆佛罗里达州，公司财产和库存未受损，但电话和互联网能力受影响，部分销售和服务活动推迟到第四季度[228]

分组1 - 会议将讨论前瞻性信息，包括潜在未来财务表现，但存在风险、不确定性和假设，可能导致实际结果与前瞻性陈述和信息有重大差异 [3] - 此类风险、不确定性、假设和其他因素在公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的收益报告和其他定期文件以及公司网站的投资者关系板块中均有提及 [4] - 前瞻性陈述不应作为实际结果的预测依据，公司无法保证未来表现，也无义务更新或修订前瞻性陈述 [4] - 会议将讨论某些非公认会计原则（non - GAAP）财务指标，具体定义和与最接近可比公认会计原则（GAAP）指标的对账可参考公司网站上的收益新闻稿 [5] 问答环节所有提问和回答 无相关内容

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日，公司总资产为797,066千美元，较2021年12月31日的698,128千美元增长约14.17%[13] - 截至2022年9月30日，公司总负债为509,957千美元，较2021年12月31日的437,019千美元增长约16.7%[15] - 截至2022年9月30日，公司股东权益为232,126千美元，较2021年12月31日的206,126千美元增长约12.61%[15] - 截至2022年9月30日，公司现金为100,774千美元，较2021年12月31日的98,120千美元增长约2.7%[13] - 截至2022年9月30日，公司存货为319,436千美元，较2021年12月31日的242,906千美元增长约31.5%[13] - 截至2022年9月30日，公司应付账款、应计费用和其他流动负债为46,223千美元，较2021年12月31日的58,999千美元下降约21.65%[15] - 截至2022年9月30日，公司即期应付票据净额为290,298千美元，较2021年12月31日的192,220千美元增长约51.02%[15] - 截至2022年9月30日，公司认股权证负债为4,109千美元，较2021年12月31日的15,293千美元下降约73.13%[15] - 截至2022年9月30日，公司库存股成本为55,734千美元，较2021年12月31日的12,515千美元增长约345.34%[15] - 截至2022年9月30日，公司留存收益为164,603千美元，较2021年12月31日的96,810千美元增长约69.82%[15] - 2022年第三季度总营收为333,758美元，2021年同期为318,728美元，同比增长4.71%[18] - 2022年前三季度总营收为1,083,471美元，2021年同期为912,512美元，同比增长18.73%[18] - 2022年第三季度净收入为7,665美元，2021年同期为30,969美元，同比下降75.25%[18] - 2022年前三季度净收入为67,793美元，2021年同期为65,125美元，同比增长4.10%[18] - 2022年9月30日基本每股收益（EPS）为0.38美元，2021年同期为1.69美元，同比下降77.51%[18] - 2022年前三季度基本每股收益为3.57美元，2021年同期为3.58美元，同比下降0.28%[18] - 2022年9月30日股东权益总额为232,126,000美元，2021年同期为179,689,000美元，同比增长29.29%[19][21] - 2022年前9个月净收入为67,793千美元，2021年同期为65,125千美元[24] - 2022年前9个月经营活动净现金使用为7,508千美元，2021年同期提供86,232千美元[24] - 2022年前9个月投资活动净现金使用为38,183千美元，2021年同期为79,804千美元[24] - 2022年前9个月融资活动净现金提供为48,345千美元，2021年同期使用2,913千美元[24] - 2022年前9个月现金净增加2,654千美元，2021年同期为3,515千美元[24] - 2022年前9个月支付利息10,481千美元，2021年同期为5,632千美元[25] - 2022年前9个月支付所得税净额23,920千美元，2021年同期为19,350千美元[25] - 2022年前9个月总营收为1,083,471千美元，2021年同期为912,512千美元[34] - 2022年前9个月净金融收入为61,591千美元，2021年同期为54,476千美元[37] - 截至2022年9月30日，LIFO存货的当前重置成本超过其账面价值16,667千美元，2021年12月31日为8,437千美元[39] - 2022年和2021年第三季度，分配给普通股的净收益分别为418.4万美元和1954.1万美元；前九个月分别为4261.9万美元和3990.3万美元[46] - 2022年和2021年第三季度，基本每股收益分别为0.38美元和1.69美元；前九个月分别为3.57美元和3.58美元[46] - 2022年和2021年第三季度，摊薄每股收益分别为0.35美元和1.16美元；前九个月分别为2.39美元和2.90美元[46] - 2022年9月30日公司股价为13.50美元，2021年12月31日为21.54美元；认股权证公允价值2022年9月30日为1.49美元，2021年12月31日为5.45美元[156] - 2022年9月30日预期寿命为0.45，波动率为50.0%，无风险利率为3.73%；2021年12月31日预期寿命为1.20，波动率为57.4%，无风险利率为0.46%[156] 各业务线数据关键指标变化 - 2022年前三季度新的和二手车辆收入为978,583美元，2021年同期为820,875美元，同比增长19.21%[18] - 2022年9月30日止三个月和九个月，公司毛金融和保险收入分别为2061.4万美元和6774.6万美元，扣除回扣津贴后净金融收入分别为1857.4万美元和6159.1万美元；2021年同期毛收入分别为2219.3万美元和6011.3万美元，净收入分别为2013万美元和5447.6万美元[37] - 2022年9月30日和2021年同期，三个月新车收入分别为2.03亿美元和1.81亿美元，九个月分别为6.4亿美元和5.5亿美元；二手车收入三个月分别为9734.7万美元和1.04亿美元，九个月分别为3.39亿美元和2.71亿美元[34] - 2022年第三季度，三家主要制造商分别占房车采购的50.5%、28.0%和19.1%；前九个月分别占47.9%、30.9%和17.9%[55] - 2021年第三季度，三家主要制造商分别占房车采购的46.7%、31.8%和18.0%；前九个月分别占46.3%、30.3%和19.4%[56] - 2022年和2021年第三季度，佛罗里达地区收入占比分别为35%和44%；前九个月分别为43%和49%[57] - 2022年第三季度，佛罗里达、田纳西、科罗拉多和亚利桑那地区收入占比分别为35%、16%、11%和<10%；前九个月分别为43%、15%、10%和<10%[57] - 2021年第三季度，佛罗里达、田纳西、科罗拉多和亚利桑那地区收入占比分别为44%、16%、10%和10%；前九个月分别为49%、14%、11%和11%[57] 库存股相关数据 - 截至2022年9月30日，库存股数量为3,297,889股，金额为55,734,000美元[19] - 截至2021年9月30日，库存股数量为141,299股，金额为499,000美元[21] - 2022年1 - 9月，公司因股票回购使库存股增加3,297,889股，成本为55,734美元[15][19] 公司重大事件 - 2020年4月，公司将员工数量减少25%，临时削减高级管理人员工资，暂停年度加薪和401k匹配[59] - 公司获得870.4万美元薪资保护计划贷款，截至2022年9月30日，共获贷款减免662.6万美元[60] - 2020年5月至2021年12月销售增长或与消费者户外旅行休闲需求增加有关，但无法保证后续销售持续增长[61] - 2021年10月FASB发布ASU 2021 - 08，2022年12月15日后开始的财年及其中期适用，公司正评估影响[64] - 公司于2021年1月1日采用ASU 2016 - 13，对合并财务报表无重大影响[66] - 公司于2022年1月1日采用ASU 2020 - 04，对合并财务报表无重大影响[67] - 2022年10月4日董事会任命Kelly Porter为首席财务官，11月15日上任，现任CFO Nicholas Tomashot同日卸任[71] - 2022年10月10日公司位于德克萨斯州休斯顿附近的新销售中心开业[72] - 2021 - 2022年公司完成多项经销商收购，2021年总收购净资产44005美元，2022年为18071美元[73][74][75][76][77] - 收购产生商誉33316美元，2022年第三和前九个月分别对商誉进行631美元和 - 1533美元的计量期调整[78] - 2022年7 - 9月收购相关收入约67357美元，税前收入约5394美元；前九个月收入约125404美元，税前收入约17437美元[80] 租赁相关数据 - 截至2022年9月30日，经营租赁的加权平均剩余租赁期限为7.0年，加权平均折现率为5.0%[88] - 2022年截至9月30日的九个月，经营租赁成本为4,868美元[89] - 截至2022年9月30日，租赁负债的总租赁付款额为33,860美元，现值为28,431美元[90] 债务相关数据 - 2022年7月14日，公司与M&T签订新信贷协议，总信贷额度约3.691亿美元[98] - 截至2022年9月30日，公司可支付的现金股息最高限额为20,179美元[101] - 截至2022年9月30日，抵押贷款余额为5,471美元，利率为5.01%[102] - 截至2022年9月30日，M&T Floor Plan Line of Credit的利率约为5.16%，净应付票据为290,298美元[103][104] - 截至2022年9月30日，M&T Term Loan未偿还金额为7,917美元，利率为5.2%[105] - 2022年截至9月30日的三个和九个月期间，M&T Revolver无未偿还借款[106] - 公司子公司申请PPP贷款总额为8704美元，利率为1%，截至2022年9月30日，部分贷款6626美元已获豁免[108] - 长期债务未来到期情况为2022年1073美元、2023年3575美元、2024年9762美元、2025年400美元，总计14810美元[110] 所得税相关数据 - 2022年和2021年前三季度联邦和州所得税拨备分别为19388美元和22299美元，有效税率约为22.2%和25.5%；2022年和2021年第三季度分别为3032美元和7326美元，有效税率约为28.3%和19.1%[111] 公司管理层薪酬相关数据 - 前CEO初始基本工资为540美元，目标奖金为基本工资的100%；临时CEO月基本工资为37.5美元，一次性过渡付款为25美元；新CEO基本工资为600美元，最高奖金可达300美元[113][116][118] - 公司非员工董事会成员担任董事会职务的年度现金补偿为50美元，担任委员会成员为5美元，担任委员会主席为10美元[121] 优先股及认股权证相关数据 - 公司完成私募配售，出售可转换优先股、普通股和认股权证，总价94800美元，发行600000股A类优先股，总收益60000美元[123] - A类优先股初始股息率为8%，按季度复利，若公司高级债务减去无限制现金超过EBITDA的2.25倍，股息率将提高到11%[125] - 与A类优先股一起发行了596273股普通股的五年期认股权证，行权价为11.50美元/股[129] - 考虑认股权证公允价值后，A类优先股有效转换价格为9.72美元/股，发行时市场价格为10.29美元/股，记录了3392美元的有利转换特征[131] - 2022年前三季度，A类优先股相关折扣未进行摊销，董事会宣布支付2022年第三季度股息1210美元[132] - 截至2022年1月1日，公司有3,419,105份认股权证对应的普通股；截至9月30日，有3,361,962份，期间行使57,143份，行使价格均为11.50美元[138] - 截至2022年9月30日，PIPE认股权证负债公允价值3,647美元，为一级计量；私人认股权证负债公允价值462美元，为三级计量；总认股权证负债4,109美元；2021年12月3

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度总营收3.34亿美元，较2021年增长4.7%；同店总营收下降1520万美元 [23] - 除批发单位外，总单位销量为3712辆，增加103辆，增幅2.9%；同店单位销量减少274辆，降幅7.6% [24] - 新车平均售价上涨3.4%，二手车平均售价下降4.8% [24] - 金融与保险（F&I）收入降至1860万美元，降幅7.7%；同店F&I收入下降15.5% [25] - 服务、车身、零部件及其他业务营收为1440万美元，较2021年增长12.2%；同店营收为1330万美元，增长3.5% [26] - 剔除非现金后进先出（LIFO）调整后，毛利润为7970万美元，较2021年减少990万美元；毛利率降至23.9%，2021年为28.1% [26] - 第三季度销售、一般及行政费用（SG&A）为5580万美元，较上年增加740万美元；Q3 SG&A占毛利润的比例从53%升至73% [27][28] - 调整后净利润为1110万美元，低于去年的2880万美元；调整后摊薄每股收益为0.54美元，2021年为1.16美元 [28] - 截至9月30日，现金及现金等价物为1.008亿美元，较2021年12月31日增加270万美元；循环信贷额度未提取，非最低库存计划债务为1480万美元 [29] - 公司估计总可用流动性为1.775亿美元；2022年初至11月3日，已回购约270万股普通股，平均价格为16.54美元，回购股份占已发行股份的18%以上 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务受库存供应改善、零售销售放缓和利率上升影响，单位销量、融资渗透率、毛利润和SG&A费用杠杆均受到影响 [11] - F&I业务收入下降，同店F&I收入降幅更大，主要因利率上升导致现金买家增多，融资附加率降低 [25] - 服务、车身、零部件及其他业务营收增长，同店营收也有所增加 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场下滑反映了消费者需求和产品供应的正常化，以及为改善库存组合和减少2022款车型库存而进行的折扣活动 [27] - 行业新车可比单位销量在第三季度下降约3%，而行业整体下降近20%，公司表现优于行业 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是实现盈利性增长，利用自由现金流增加业务规模和网络效应，目标是开设100家或更多门店 [15] - 注重提升运营绩效，成为原始设备制造商（OEM）的首选合作伙伴，多元化收入结构，减少对新车销售、二手车、金融与保险业务的依赖，尤其重视固定运营业务 [16] - 与过去战略不同，公司希望拥有自有房地产，认为抵押贷款融资可提供足够资金支持增长，并在长期内获得结构性成本优势 [18] - 未来将关注收购现有运营中的企业，同时继续进行绿地开发项目 [38] - 公司认为自身文化优势明显，规模和专业性使其在与供应商关系、共享服务功能优化以及技术和营销等领域具备优势，可实现更高的净利润和现金流 [9][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第三季度公司运营环境回归正常，但团队积极应对，努力改善库存、提高运营效率并提升各业务线表现 [11][12] - 管理层对公司未来充满信心，认为公司拥有独特品牌、盈利的门店网络和丰富的市场机会，有望实现增长 [14] - 行业似乎比过去更加理性，OEM在库存管理方面表现更好，10月市场情况好于预期，消费者需求保持稳定 [50] 其他重要信息 - 公司欢迎Kelly Porter加入团队，同时感谢即将退休的CFO Nick Tomashot的辛勤工作 [20] - 公司强调运营透明度，提供详细财务披露，以便利益相关者客观评估公司表现 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 上任头几个月的观察和未来1 - 2年的机会 - 公司认为汽车零售行业过去15 - 20年的发展经验适用于此，应关注最大化二手车F&I和服务业务，以减少收入和盈利能力的波动 [36] - 未来将继续进行绿地开发，同时优先考虑收购现有运营中的企业，市场的动荡可能带来更多机会 [37][38] 问题2: 未来资本配置的优先事项和策略 - 公司过去积极回购股票，未来将继续根据股价情况进行回购，认为当前股价被低估，回购可实现资本增值 [41][42] - 公司希望扩大组织规模，获得网络效应和规模效益，同时继续投资有机业务，改善现有门店的运营 [43] 问题3: 库存情况及同店销售数据 - 公司强调库存健康的重要性，不仅要减少库存数量，还要确保库存结构合理，目前正努力处理旧款车型库存，二手车业务存在机会 [47][48] - 公司在新闻稿中提供了较为详细的同店销售数据披露，希望提高透明度和可理解性 [46] 问题4: 第三季度新车单位销量优于行业的原因 - 公司运营团队专注于改善库存健康状况，提高批发单位销量，减少二手车业务优先级，通过折扣促销推动新车销售，为冬季销售和特定活动做好准备 [55][56] 问题5: 如何看待库存周转率，与疫情前相比的变化 - 由于公司门店分布广泛，季节性和流量模式差异较大，难以一概而论 [58] - 总体而言，公司预计库存水平将有所上升，周转率可能会下降，但认为这是必要的，以满足不同客户需求和提供更多支付选项，同时给予门店更多自主权 [59][60][61] 问题6: 在休斯顿服务设施增加销售部门的原因及所需营运资金 - 汽车经销商业务通常需要销售、服务和融资业务协同发展，休斯顿的尝试是公司之前的实验，公司认为增加销售业务可带来更多机会 [64][65] - 公司为此投入了一定资金改善设施，二手车库存需要一定营运资金，新车库存可100%融资，总体投入为低七位数 [66]