公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年3月31日，公司总资产为468,424,000美元，较2020年12月31日的443,998,000美元增长5.5%[10] - 2021年第一季度，公司总营收为270,993,000美元，较2020年同期的190,854,000美元增长41.9%[15] - 2021年第一季度，公司净收入为8,844,000美元，较2020年同期的3,399,000美元增长160.2%[15] - 截至2021年3月31日，公司现金为79,469,000美元，较2020年12月31日的63,512,000美元增长25.1%[10] - 截至2021年3月31日，公司应收账款净额为29,917,000美元，较2020年12月31日的19,464,000美元增长53.7%[10] - 2021年第一季度，公司基本每股收益为0.54美元，较2020年同期的0.12美元增长350%[15] - 2021年第一季度，公司摊薄每股收益为0.32美元，较2020年同期的0.12美元增长166.7%[15] - 截至2021年3月31日，公司总负债为298,206,000美元，较2020年12月31日的303,499,000美元下降1.7%[13] - 截至2021年3月31日，公司股东权益为115,235,000美元，较2020年12月31日的85,516,000美元增长34.7%[13] - 2021年第一季度净收入为884.4万美元，2020年第一季度（重述后）为339.9万美元[22] - 2021年第一季度经营活动提供的净现金为2482.3万美元，2020年第一季度为1612.7万美元[22] - 2021年第一季度投资活动使用的净现金为616.7万美元，2020年第一季度为 - 315.8万美元（提供净现金）[22] - 2021年第一季度融资活动使用的净现金为269.9万美元，2020年第一季度为747.4万美元[22] - 2021年第一季度现金净增加额为1595.7万美元，2020年第一季度为1181.1万美元[22] - 2021年第一季度期初现金为6351.2万美元，2020年第一季度为3145.8万美元[22] - 2021年第一季度支付的利息现金为180.2万美元，2020年第一季度为259.2万美元[24] - 2020年第一季度重述后净收入为339.9万美元，较之前披露的298.7万美元增加41.2万美元[30][32] - 2020年第一季度重述后其他费用为 - 208.5万美元，较之前的 - 249.7万美元增加41.2万美元[32] - 2021年第一季度净收入为7660美元，2020年第一季度（重述后）为1755美元[45] - 2021年第一季度基本每股收益为0.54美元，摊薄后每股收益为0.32美元；2020年第一季度基本和摊薄后每股收益均为0.12美元[45] - 2021年第一季度总营收为270993美元，2020年第一季度为190854美元[36] - 2021年第一季度未审计的预计收入277326美元，2020年为219055美元；2021年税前收入21082美元，2020年为3952美元；2021年净收入9151美元，2020年为3231美元[81] - 截至2021年3月31日，存货总计112533美元，2020年12月31日为116267美元[83] - 截至2021年3月31日，应付账款、应计费用和其他流动负债总计44618美元，2020年12月31日为38781美元[84] - 2021年第一季度和2020年第一季度，公司联邦和州所得税拨备分别为5477美元和1300美元，有效税率分别约为37.6%和28%[102] - 2021年3月31日，股票价格为17.81美元，2020年12月31日为16.25美元；行权价格均为11.50美元；预期寿命分别为1.96年和2.20年[141] - 2021年3月31日，波动率为81.5%，2020年12月31日为81.2%；无风险利率分别为0.16%和0.14%；股息收益率均为0.00%；认股权证公允价值分别为4.95美元和4.45美元[143] - 2021年第一季度总营收2.71亿美元，较2020年同期的1.909亿美元增长约8010万美元，增幅42.0%[178] - 毛利润（不计折旧和摊销）6410万美元，较2020年同期的4150万美元增长约2260万美元，增幅54.6%[184] - 销售、一般和行政费用3770万美元，较2020年同期的3110万美元增长660万美元，增幅21.2%[187] - 利息费用190万美元，较2020年同期的250万美元减少约60万美元[188] - 2021年第一季度所得税费用550万美元，2020年同期为130万美元[189] - 2021年第一季度调整后EBITDA为2782.2万美元，2020年同期为952.3万美元[198] - 2021年第一季度调整后EBITDA利润率为10.3%，2020年同期为5.0%[199] - 2021年第一季度经营活动产生的现金约为2480万美元，2020年同期约为1610万美元[201] - 2021年第一季度净收入较2020年同期增加约540万美元[201] - 2021年第一季度非现金费用调整较上期增加700万美元至990万美元[201] - 2021年第一季度投资活动使用现金约620万美元，2020年同期投资活动提供现金约320万美元[202] - 2021年第一季度融资活动使用现金约270万美元，2020年同期约为750万美元[203] - 截至2021年3月31日，公司现金流动性约为7950万美元，营运资金约为5460万美元[205] - 2021年第一季度公司资本支出约为190万美元[205] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度，三家主要制造商分别占房车采购的45.9%、27.7%和21.8%；2020年第一季度，四家主要制造商分别占28.8%、23.7%、18.4%和17.1%[53] - 2021年第一季度，佛罗里达、科罗拉多、亚利桑那和田纳西州的营收占比分别为61%、11%、12%和12%；2020年第一季度，佛罗里达和科罗拉多州的营收占比分别为75%和11%，亚利桑那和田纳西州占比均低于10%[56] - 2021年和2020年第一季度，新车销售占比分别为61.8%和53.7%，二手车销售占比分别为28.6%和33.9%，其他收入占比分别为9.6%和12.4%[166] - 2021年和2020年第一季度，毛利润分别为6410万美元和4150万美元，毛利率分别为23.7%和21.7%，后进先出调整分别为190万美元和20万美元[168] - 2021年第一季度，新车和二手车销售毛利率（不考虑后进先出影响）从2020年第一季度的14.3%增至18.6%[169] - 2021年和2020年第一季度，销售、一般和行政费用占毛利润的比例分别为58.8%和75.0%[171] - 新售和二手车辆营收2.449亿美元，较2020年同期的1.672亿美元增长约7770万美元，增幅46.5%[179] - 其他营收2610万美元，较2020年同期的2370万美元增长约240万美元，增幅10.3%[181] 公司业务运营相关 - 公司在十二个地点经营房车经销商，2020年2月在德克萨斯州休斯顿附近开设了服务中心[27] - 2020年4月公司采取多项措施应对疫情，包括与贷款方协商暂停还款、获8704美元PPP贷款，截至2021年3月31日一笔478美元贷款已获豁免，2021年6月另有四笔2136美元贷款获豁免[59] - 2020年公司削减25%的劳动力，临时降低高管工资、暂停年度加薪和401k匹配、推迟非关键资本项目[60] - 2020年5月起销售有所改善，但无法保证销售持续增长，若销售趋势逆转，公司流动性可能受负面影响[61] - 2021年1月1日公司采用ASU 2016 - 13标准，对合并财务报表无重大影响[65] - 2020 - 2021年公司完成多项经销商收购，2021年收购净资产2161美元，2020年为12137美元；2021年商誉2141美元，2020年为6116美元[71][72][74][75][76][77] - 2021年1 - 3月与收购相关的收入约30118美元，税前净收入2610美元[79] - 2020年5月19日，公司签订新租赁协议，记录使用权资产4015美元及等额融资负债[88] - 截至2021年3月31日，经营租赁加权平均剩余租赁期限为5.0年，加权平均折现率为5.0%[88] - 2021年第一季度经营租赁成本为970美元[89] - 截至2021年3月31日，租赁负债现值为14993美元[90] - 2018年3月15日，公司与M&T银行签订200000美元高级担保信贷安排[92] - 截至2021年3月31日，抵押贷款余额为5931美元，利率为2.375%[93] - 截至2021年3月31日，公司可支付的最大现金股息为41631美元[95] - 截至2021年3月31日，M&T Floor Plan Line of Credit净应付票据为92822美元，利率约为2.1085%[96][97] - 截至2021年3月31日，M&T Term Loan未偿还金额为12025美元，利率为2.375%[98] - 2021年6月10日公司四笔PPP贷款2136美元获豁免，6月14日与M&T银行签署协议将信贷工具到期日延长至9月15日[70] - 公司于2018年3月15日完成首次业务合并，Lazy Days' R.V. Center及其子公司业务成为公司业务[150] - 公司在多地拥有经销商，最大的位于佛罗里达州坦帕市外126英亩土地上，提供超3000辆新旧房车，有超400个服务车位、超700个露营地，约900名员工[154][155] - 2021年1月4日，公司在田纳西州默弗里斯伯勒的新经销商开始销售和服务运营；2月13日和6月14日，公司两次与M&T银行延长20万美元高级有担保信贷安排到期日至9月15日；3月23日，公司完成对Chilhowee Trailer Sales的资产收购[157][158] - 2020年4月，公司为应对疫情采取多项措施，包括裁员25%、临时减薪、暂停年度加薪、暂停401k匹配、延迟非关键资本项目等[160][165] - 公司获得870万美元薪资保护计划贷款，2021年3月一笔478美元贷款获豁免，其余六笔贷款豁免申请预计在二季度有回复[161] - M&T信贷安排包括1.75亿美元的M&T库存信贷额度、2000万美元的M&T定期贷款和500万美元的M&T循环信贷[207] - M&T库存信贷额度可用于为新车库存融资，其中4500万美元可用于为二手车库存融资，450万美元可用于为租赁单位融资[208] - M&T库存信贷额度的利率为30天LIBOR浮动利率加2.00% - 2.30%的适用利差，或基准利率加1.00% - 1.30%的适用利差，未使用承诺将按0.15%的费率收费[208] 公司股权与激励相关 - 2018年3月15日公司完成私募配售，总购买价94,800美元，发行600,000股A系列优先股，总收益60,000美元[109] - A系列优先股初始股息率为每年8%，按季度复利，若公司高级债务减去无限制现金在任何财季末的过去十二个月内大于EBITDA的2.25倍，股息率将提高到每年11% [111] - 公司授权发行1亿股普通股和500万股优先股，A系列优先股股东有权按转换后股份数投票并参与分红[120] - 2018年长期激励股权计划预留最多13%的完全摊薄后普通股，后因特定条件增加授权股份，截至2021年3月31日，激励计划下有299,557股普通股可发行[121] - 2019年员工股票购买计划预留900,000股普通股，参与者购买价格不低于购买期首日或末日普通股公平市场价值的85%，2021年第一季度记录了102美元的基于股票的薪酬[123] - 截至2021年1月1日有4,632,087份认股权证，行使价11.50美元，2021年第一季度行使1,035,258份，截至3月31日有3,596,829份[124] -

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2.71亿美元，较2020年增长8010万美元，增幅42% [9] - 第一季度毛利润（不包括非现金后进先出LIFO调整）为6600万美元，较2020年增长2430万美元，增幅58.4%；毛利率从2020年的21.7%增至24.4% [11] - 第一季度毛利润（包括非现金LIFO调整）为6410万美元，较2020年增长2260万美元，增幅54.6% [11] - 第一季度销售、一般和行政费用（SG&A，不包括交易成本、基于股票的薪酬以及折旧和摊销）为3770万美元，较上一年增加660万美元 [11] - 第一季度基于股票的薪酬摊销减少30万美元，折旧和摊销增加60万美元 [13] - 第一季度净利润（在SPAC认股权证会计变更影响之前）为1560万美元，2020年为300万美元，增长1260万美元 [13] - 第一季度调整后EBITDA为2780万美元，较2020年增长1830万美元，增幅192%；调整后EBITDA利润率从2020年的5%增至10.2%，增加520个基点 [14] - 截至3月31日，公司现金为7950万美元，净营运资金为5460万美元，现金较12月31日增加1600万美元 [15] - 第一季度末库存为1.125亿美元，较12月31日减少370万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 休闲车（RV）销售业务 - 第一季度RV销售收入为2.449亿美元，较2020年增长7770万美元，增幅46.5% [9] - 第一季度新RV销售收入为1.674亿美元，较2020年增长6500万美元，增幅63.4%；新RV销量为2125辆，较2020年增加758辆，增幅55.4%；新RV平均售价为7.84万美元，较2020年增加4000美元，增幅5.4% [9] - 第一季度二手RV销售收入为7750万美元，较2020年增长1280万美元，增幅19.7%；二手RV销量（不包括批发单位）为1072辆，较2020年增加23辆，增幅2.2%；二手RV平均售价为6.78万美元，较2020年第一季度增长14.9% [10] 其他业务 - 第一季度其他业务（包括零部件、配件及相关服务、金融和保险F&I收入、露营地及杂项收入）收入为2610万美元，较2020年增长240万美元，增幅10.3% [10] - 第一季度F&I收入增长330万美元，增幅29.6%，达到1460万美元；零部件和服务收入下降4.7%，即50万美元；露营地和杂项收入下降40万美元 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划在未来12 - 18个月内增加许多新的RV经销商，包括收购和新建经销商，预计到2022年底至少有20家完全运营的经销商，目前运营着12家经销商和1个专用服务中心 [19] - 公司宣布有意收购俄勒冈州波特兰和华盛顿州温哥华市场的B. Young RV经销商，符合其在顶级市场收购最强RV经销商的战略 [18] - 公司注重提升客户体验和服务质量，投入大量人力和财力资源用于人员、流程和技术 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司持续面临强劲的RV需求，库存持续紧张，这种供需不平衡将持续约一年，有助于公司在2021年及可能到2022年维持较高的利润率 [17][18] - 4月是公司历史上最强劲的月份之一，5月同样强劲，预计这种强劲需求在可预见的未来将持续 [17] - OEM生产水平正在从疫情影响中恢复，但预计公司库存水平在今年夏季过后才会有所改善，经销商库存最早要到2022年下半年才能恢复正常 [17][18] 其他重要信息 - 公司将对两类认股权证（PIPE认股权证和私人SPAC认股权证）的会计处理进行重述，从将其作为权益核算改为作为负债核算，按市值计价；预计重述不会影响2018 - 2020年的营收、毛利润、运营收入和经营活动提供的净现金，也不会影响此前公布的这些期间的调整后EBITDA [6][7] - 公司无法在完成2020年重述、审计调整并提交重述后的10 - K文件之前提交第一季度的10 - Q文件，预计这一过程需要4 - 6周 [8] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何描述当前RV市场的平均客户特征 - 与过去类似，平均客户的年龄有所下降，有很多40岁及以下的新进入者进入市场，但65岁及以上的婴儿潮一代仍然是重要的购买群体，且由于疫情，他们的购买可能有所加速，整体市场在各年龄段都表现强劲 [23] 问题2: 到明年年底计划增加的经销商中，预计有多少是新建的，多少是收购的；类似收购的规模倾向如何 - 新建和收购的经销商比例约为50 - 50；公司通常在宣布新建经销商之前会进行较长时间的筹备；公司倾向的经销商营收规模在4000万 - 1亿美元之间，希望随着时间推移能将规模提升至7500万 - 1亿美元 [25] 问题3: 休斯顿独立服务中心的早期回报如何，与预期相比怎样，未来是否有机会增加此类服务中心 - 休斯顿服务中心带来了很多有益的经验教训，前期在推广方面不够积极，导致吸引客户较慢，但目前已经有了很强的订单积压；公司认为该服务中心会取得成功，未来可能会增加此类服务中心，但仍需时间验证这一策略的可行性 [26][27] 问题4: 结合4月和5月的销售强劲情况，如何看待此前设定的同店销售增长目标，是否认为今年剩余时间仍能实现同店销售增长 - 实现同店销售增长仍是公司的目标，不同市场情况不同，在市场份额较大的市场增长难度更大，但公司希望每个经销商都能继续扩大市场份额；认为实现目标的可能性与之前相同 [30][31] 问题5: 目前OEM产品的流入和流出情况如何 - 过去几个月库存持续下降，第一季度较第四季度下降，最近几个月也在下降，这表明目前需求强于发货量；很多进货产品已经有订单与之关联；公司的待售订单积压没有明显下降，销售速度似乎比进货速度快 [32][34] 问题6: 销售线索的转化率、订单取消情况以及有购买意向的客户是否仍会提货等方面是否有变化 - 没有明显变化 [36]

公司业务规模与布局 - 公司在全国范围内有超3000辆房车可供销售，近500个服务车位，超200名技术人员[23][35] - 公司坦帕的房车度假村有300个配备50安培全连接的房车营地[40] - 公司在7个州运营11家经销商和服务点，其所在关键市场占美国年度新RV销售的很大比例[53] - 公司运营的经销商场地面积约14,000至384,000平方英尺，占地11至126英亩[55] - 公司网站展示超3000辆新的和二手的RV[72] 公司品牌与市场认可度 - 公司核心品牌销售的新车占2020年新车销售总量的94.7%[31] - 超85%的公司客户和超80%的潜在客户认为公司是行业领先品牌之一[22] - 2017年11 - 12月报告显示，超70%的公司客户和超60%的潜在客户认为公司提供高质量客户体验[71] 公司社会责任 - 自成立以来，员工基金会已向佛罗里达州、亚利桑那州、科罗拉多州和明尼苏达州的贫困儿童捐赠超200万美元，近期又捐赠约40万美元[26] 公司收购情况 - 2020年公司收购了位于亚利桑那州凤凰城附近的Korges Enterprises、印第安纳州埃尔克哈特的Total Value Recreational Vehicles和伯恩斯港的Camp - Land [42] 行业数据 - 2020年全美房车批发发货量为430412辆，较2019年的406070辆增长6%；拖挂式房车增长8.4%，达到389613辆；房车发货量下降12.5%，为40799辆[50] - 约1100万户美国家庭拥有房车[48] 客户特征与消费趋势 - 公司预计房车车主每四到五年会置换一辆新车[49] - 房车年均行驶里程在3000到5000英里之间[51] - 公司车辆销售上半年销量通常略高，部分因消费趋势和佛罗里达、亚利桑那冬季气候适宜，科罗拉多、田纳西、明尼苏达和印第安纳北部春季销量略高[93] 公司人员情况 - 典型的经销商约有30至100名全职员工[59] - 公司副总裁、全国总经理在RV行业有超40年经验，为公司工作超7年[58] - 截至2020年12月31日，公司约有1000名员工，几乎全为全职员工，无工会代表，无劳动相关停工[92] 公司营销与信息渠道 - 公司目前拥有超390万RV车主和潜在客户的细分营销数据库[71] - 2020年12月31日结束的年度，公司网站总访问量约780万次，约760万独立访客[72] - 公司网站为www.lazydays.com，根据1934年《证券交易法》提交的报告可在网站投资者关系 - 财务信息板块免费获取，也可在SEC网站查看[97] 公司知识产权 - 公司拥有包括Lazydays等多种注册商标和服务标记，以及众多域名[80] 公司监管与合规 - 公司运营受联邦、州和地方法规的不同程度监管，涉及销售、融资、营销等多方面[81] - 公司目前预计遵守环境、健康和安全法律法规的成本不会对业务、财务状况或经营成果产生重大不利影响，且无重大已知环境承诺或或有事项[90] 公司风险管理 - 公司利用保险应对多种潜在责任，2020年起员工医保福利实行自保[91] 公司面临的风险 - 公司最大的房车经销商位于佛罗里达坦帕附近，恶劣天气如飓风可能损坏财产和库存，减少经销商客流量[95] 公司行政信息 - 公司主要行政办公室位于佛罗里达州塞夫纳市Lazy Days大道6130号，电话(813) 246 - 4999[96] 公司披露要求 - 公司就市场风险定量和定性披露项目选择适用于小型报告公司的简化披露要求[295]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收1.966亿美元，同比增长5170万美元，增幅35.7%；全年营收8.171亿美元，同比增长1.722亿美元，增幅26.7% [6][12] - 第四季度RV销售收入1.766亿美元，同比增长5010万美元，增幅39.6%；全年RV销售收入7.299亿美元，同比增长1.628亿美元，增幅28.7% [6][12] - 第四季度总RV单位销量（不含批发单位）2129辆，同比增加544辆，增幅34.3%；全年总RV单位销量（不含批发单位）10020辆，同比增加2429辆，增幅32% [6][12] - 第四季度毛利润（不含非现金后进先出LIFO调整）4560万美元，同比增长1550万美元；全年毛利润（不含LIFO调整）1.789亿美元，同比增长4430万美元 [9][12] - 第四季度毛利润率（不含LIFO调整）从2019年的20.8%增至23.2%；全年毛利润率（不含LIFO调整）从2019年的20.9%增至21.9% [9][12] - 第四季度净利润650万美元，2019年同期净亏损50万美元；全年调整后EBITDA为5900万美元，同比增长3100万美元，增幅111% [11][14] - 第四季度调整后EBITDA利润率从2019年的2.3%增至7.9%；全年调整后EBITDA利润率从2019年的4.3%增至7.2% [11][14] - 截至2020年12月31日，公司现金6350万美元，净营运资金2970万美元，现金较2020年9月30日减少1820万美元 [15] - 截至2020年12月31日，公司库存1.163亿美元，包括9240万美元新车、2300万美元二手车和450万美元零部件库存，加上360万美元LIFO储备 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度新RV销售收入1.174亿美元，同比增长4310万美元，增幅57.9%；新RV单位销量1337辆，同比增加463辆，增幅52.9%；平均售价8.7万美元，同比增长2500美元，增幅3% [7] - 第四季度二手RV销售收入5920万美元，同比增长710万美元，增幅13.5%；二手RV单位销量（不含批发单位）792辆，同比增加81辆，增幅11.4%；平均售价7.1万美元，同比增长4% [7] - 第四季度其他业务线（包括零部件、配件、相关服务、金融和保险F&I收入、露营地及杂项收入）收入1990万美元，同比增长150万美元，增幅8.4%，主要因F&I收入增加180万美元，增幅22.1%至1000万美元，部分被零部件和服务收入减少10万美元、露营地及杂项收入减少20万美元所抵消 [8] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续扩张，2020年完成对Lazydays RV of Phoenix、Lazydays RV of Elkhart和Lazydays RV of Chicago的收购，2021年1月开始运营Lazydays RV of Nashville；近期宣布收购Chilhowee RV和Sprad's RV，预计分别于本月和下季度完成交易；还宣布在明尼阿波利斯、诺克斯维尔和纳什维尔开设新的Airstream专卖店 [20][22] - 公司目前正在评估众多新的收购机会和新的绿地经销商选址，预计2021年和2022年将增加更多新门店 [23] - 公司注重提升客户体验和服务质量，实施多项新举措，并投入大量人力和财力资源 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司持续面临强劲的RV需求，库存仍然紧张，供需不平衡将持续至明年，有助于公司在2021年及可能到2022年维持较高利润率 [18][19] - 公司待售积压订单处于历史高位，是未来单位销量和收入的积极指标 [20] - 公司增长管道健康活跃，新收购的门店有望为公司带来显著增长 [20][21] 其他重要信息 - 公司在讨论中包含前瞻性陈述，实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异，相关风险因素可参考2021年3月18日提交给美国证券交易委员会的8 - K表格 [4] - 公司将讨论非GAAP财务指标，如EBITDA和调整后EBITDA，相关指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账可参考公司收益报告 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 需求是否存在地区差异，Q1是否仍是季节性最强的季度 - 需求在各地都很强劲，没有地区显著领先；目前一些北方经销商需求比平时略强，随着公司网络的扩张，未来季度收入将更加均衡，不会过度依赖Q1 [28] 问题2: 2021年并购的节奏和倍数情况 - 并购节奏预计与近期相似；支付的倍数略高，但由于盈利改善，是基于更高的盈利流支付相似的倍数 [29] 问题3: 专用零部件和服务中心的业务情况及是否会在其他地点复制 - 公司会考虑在其他地点开设；目前德州的服务中心面临吸引客户和增加产能的挑战，正在努力打破客户倾向于回到购买产品的经销商处的习惯；冬季德州的风暴对业务有不利影响，但公司对其进展感到满意，服务中心是未来战略的重要组成部分 [30] 问题4: 库存公告中语言变化的原因 - 交付方面仍存在问题，供应链困难持续存在；需求强劲，待售订单持续增长，是两者共同作用的结果 [34] 问题5: 今年业务节奏的预期 - 公司内部目标是在去年的基础上继续增长，通过增加销售和服务资源，在整个网络实现增长，但处理客户的销售和服务需求可能是2021年的更大挑战 [36] 问题6: 是否能实现底线同比增长，成本结构是否有变化 - 成本结构没有变化，公司从成本结构中获得了更多杠杆；如果能增加销售和服务资源，公司认为有足够的潜在客户来实现同店增长 [40] 问题7: 2020年和2021年已完成并购的新地点的年收入运行率，以及竞争对手的大型交易情况 - 公司不披露运行率或单个经销商的情况，也不评论收购或谈判；公司在收购方面采取谨慎态度，不会为了收购而支付过高价格 [44] 问题8: 新、旧车库存情况 - 公司希望有更多二手车库存，二手车库存相对于新车的下降幅度较小；公司正在积极寻找产品，二手车的交易比率有所上升，情况比新车略好 [49][50] 问题9: 二手车是较旧产品还是较新车型 - 主要是较新车型，公司只购买10年以内的产品，车型组合与历史情况相似 [51] 问题10: 税收政策潜在变化是否会促使更多经销商出售 - 难以判断这是否会影响经销商的决策，这不是决策的主要驱动因素，但可能在一定程度上存在影响 [53]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司总资产分别为397,905千美元和406,636千美元[9] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司总负债分别为248,707千美元和270,313千美元[12] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司股东权益分别为94,215千美元和75,430千美元[12] - 2020年和2019年第三季度，公司总营收分别为215,723千美元和158,402千美元[14] - 2020年和2019年前三季度，公司总营收分别为620,538千美元和500,005千美元[14] - 2020年和2019年第三季度，公司净收入（亏损）分别为11,599千美元和 - 2,486千美元[14] - 2020年和2019年前三季度，公司净收入（亏损）分别为22,654千美元和1,216千美元[14] - 2020年和2019年第三季度，归属于普通股和参与性证券的净收入分别为9,854千美元和 - 4,067千美元[14] - 2020年和2019年前三季度，归属于普通股和参与性证券的净收入分别为17,581千美元和 - 3,074千美元[14] - 2020年和2019年第三季度，基本和摊薄每股收益（亏损）分别为0.55美元和 - 0.41美元[14] - 2019年1月1日至9月30日股东权益期末余额为7678.8万美元[17] - 2020年前九个月净收入为2265.4万美元，2019年同期为121.6万美元[19] - 2020年前九个月经营活动提供的净现金为1.41901亿美元，2019年同期为6675.6万美元[19] - 2020年前九个月投资活动使用的净现金为700.5万美元，2019年同期为1043.8万美元[19] - 2020年前九个月融资活动使用的净现金为8470万美元，2019年同期为4939万美元[19] - 2020年前九个月现金净增加5019.6万美元，2019年同期为692.8万美元[19] - 2020年前九个月期末现金为8165.4万美元，2019年同期为3353.1万美元[19] - 2020年前九个月支付利息648.3万美元，2019年同期为780.5万美元[21] - 2020年前九个月支付所得税净额为548.6万美元，2019年同期为106.1万美元[21] - 2020年前九个月总营收为6.20538亿美元，2019年同期为5.00005亿美元[31] - 2020年和2019年前9个月，公司总营收分别为620,538,000美元和500,005,000美元[14] - 2020年和2019年前9个月，公司净收入分别为22,654,000美元和1,216,000美元[14] - 2020年和2019年前9个月，归属于普通股和参与性证券的净收入分别为17,581,000美元和 - 3,074,000美元[14] - 2020年和2019年前9个月，基本和摊薄每股收益分别为1.00美元和 - 0.31美元[14] - 2020年和2019年前9个月，加权平均流通股数（基本和摊薄）分别为10,747,370股和9,772,907股[14] - 2020年1月1日至9月30日，公司普通股从8,506,666股增至9,593,150股，股东权益从75,430千美元增至94,215千美元[15] - 2019年1月1日至9月30日，公司股东权益从76,450千美元变为76,788千美元[17] - 2020年前九个月净收入为22,654千美元，2019年同期为1,216千美元[19] - 2020年前九个月经营活动提供的净现金为141,901千美元，2019年同期为66,756千美元[19] - 2020年前九个月投资活动使用的净现金为7,005千美元，2019年同期为10,438千美元[19] - 2020年前九个月融资活动使用的净现金为84,700千美元，2019年同期为49,390千美元[19] - 2020年前九个月现金净增加50,196千美元，2019年同期为6,928千美元[19] - 2020年前九个月支付利息6,483千美元，2019年同期为7,805千美元[21] - 2020年前九个月支付所得税净额5,486千美元，2019年同期为1,061千美元[21] - 2020年和2019年第三季度总收入分别为2.15723亿美元和1.58402亿美元，前九个月总收入分别为6.20538亿美元和5.00005亿美元[31] 金融和保险业务线数据关键指标变化 - 2020年和2019年第三季度毛金融和保险收入分别为13073美元和10395美元，九个月分别为39573美元和32082美元；2020年和2019年第三季度净金融收入分别为11073美元和9253美元，九个月分别为35108美元和28505美元[34] - 2020年和2019年第三季度毛金融和保险收入分别为1307.3万美元和1039.5万美元，前九个月分别为3957.3万美元和3208.2万美元[34] 存货相关数据关键指标变化 - 2020年9月30日和2019年12月31日，后进先出法存货的当前重置成本分别超过其账面价值2239美元和3719美元[36] - 截至2020年9月30日，存货总计71,546美元，较2019年12月31日的160,864美元有所减少[74] - 2020年9月30日和2019年12月31日，LIFO库存的当前重置成本分别超过其账面价值223.9万美元和371.9万美元[36] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司存货分别为71,546美元和160,864美元[74] 合同负债相关数据关键指标变化 - 截至2019年12月31日的1898美元合同负债在2020年9月30日结束的九个月内确认为收入[35] - 2020年和2019年前九个月，分别有189.8万美元和0美元的合同负债确认为收入[35] 每股收益相关数据关键指标变化 - 2020年和2019年第三季度基本每股收益分别为0.55美元和 - 0.41美元，九个月分别为1.00美元和 - 0.31美元；稀释每股收益与基本每股收益相同[41] - 2020年9月30日和2019年9月30日，分配给普通股的未分配收益分别为599.1万美元和 - 406.7万美元，前九个月分别为1075.1万美元和 - 307.4万美元[41] - 2020年9月30日和2019年9月30日，基本每股收益分别为0.55美元和 - 0.41美元，前九个月分别为1.00美元和 - 0.31美元[41] - 2020年9月30日和2019年9月30日，稀释每股收益分别为0.55美元和 - 0.41美元，前九个月分别为1.00美元和 - 0.31美元[41] 优先股股息相关数据关键指标变化 - 截至2020年9月30日，公司已宣布其A类可转换优先股股息为10983美元，该股息于2020年10月7日支付[42] - 公司董事会宣布截至2020年9月30日的9个月内，A类优先股股息支付为10,983美元，于2020年10月7日支付给持有人，自2020年10月1日起股息率恢复至8% [113] - 截至2020年9月30日，公司已宣布A类可转换优先股股息1098.3万美元，该股息于2020年10月7日支付[42] 广告和促销成本相关数据关键指标变化 - 2020年和2019年第三季度广告和促销成本分别约为2139美元和2656美元，九个月分别为9229美元和9946美元[43] - 2020年和2019年第三季度广告和促销成本分别约为213.9万美元和265.6万美元，前九个月分别为922.9万美元和994.6万美元[43] 房车采购相关数据关键指标变化 - 2020年第三季度，四家主要制造商分别占房车采购的29.4%、26.8%、20.4%和20.2%；九个月分别占26.8%、24.1%、23.3%和19.4%[47] - 2019年第三季度，五大制造商占房车采购的比例分别为30.5%、21.1%、18.4%、16.9%和10.9%；前九个月，四大制造商占比分别为35.7%、19.4%、18.7%和14.8%[48] - 2020年第三季度，四大制造商占房车采购的比例分别为29.4%、26.8%、20.4%和20.2%；前九个月占比分别为26.8%、24.1%、23.3%和19.4%[47] 地区收入占比相关数据关键指标变化 - 2020年和2019年第三季度，佛罗里达地区收入占比分别为56%和62%，九个月分别为64%和67%；科罗拉多地区第三季度分别为17%和19%，九个月分别为15%和15%；亚利桑那地区第三季度分别为12%和6%，九个月分别为9%和7%[49] - 2020年第三季度和前九个月，佛罗里达地区收入占比分别为56%和64%，2019年为62%和67%；科罗拉多地区2020年为17%和15%，2019年为19%和15%；亚利桑那地区2020年为12%和9%，2019年为6%和7%[49] 公司业务运营相关事件 - 2020年5月起公司新的和二手车辆销售显著改善，高级管理层于5月底恢复正常工资[52] - 公司裁员25%[53] - 公司因疫情在2020年4月6日采取行动，包括削减25%的劳动力、临时降低高管薪酬等[53] - 公司旗下Lazydays RV在八个地点经营房车经销商，2020年2月在德克萨斯州休斯顿附近开设服务中心[24] - 公司在佛罗里达州和亚利桑那州的门店冬季车辆销售略高，科罗拉多州、田纳西州和明尼苏达州的北部门店春季车辆销售略高[46] 租赁相关数据关键指标变化 - 2020年1月1日采用新租赁标准，产生约17,800美元的总经营租赁负债和经营租赁资产[59] - 2020年5月19日，公司签订新租赁协议，记录使用权资产4,015美元及等额融资负债[80] - 截至2020年9月30日，经营租赁的加权平均剩余租赁期限为5.4年，加权平均折现率为5.0%；2020年第三季度和前九个月的经营租赁成本分别为938美元和2,894美元[80][81] - 截至2020年9月30日，租赁负债的现值为1.6005亿美元，2020年经营租赁的经营现金流为2894万美元[82] - 截至2020年9月30日，经营租赁加权平均剩余租赁期限为5.4年，加权平均折现率为5.0%[80] - 2020年截至9月30日的三个月和九个月，经营租赁成本分别为938美元和2,894美元[81] - 截至2020年9月30日，租赁负债到期情况：2020年剩余三个月988美元，2021年3,838美元，2022年3,520美元，2023年3,317美元，2024年2,586美元，之后4,118美元，租赁付款总额18,367美元，租赁负债现值16,005美元[82] - 2020年截至9月30日的九个月，经营租赁的经营现金流为2,894美元，经营租赁和融资租赁获得使用权资产分别为756美元和4,015美元[82] - 2020年3月10日，公司以4,921美元出售土地并与买家签订租赁协议，预计租赁于2020年第四季度开始[82] 信贷安排相关数据关键指标变化 - 2018年3月15日，公司用2亿美元的高级有担保信贷安排取代美国银行信贷安排，该安排将于2021年3月15日到期[83] - 2018年3月15日，公司用M&T信贷安排的收益偿还美国银行应付票据9.674亿美元和定期贷款8820万美元[84] - 2020年3月6日，公司对M&T信贷安排进行第三修订，新增抵押信贷安排，最高借款额为6136万美元，截至9月30日，抵押余额为6136万美元，利率为2.4375%[85] - 2020年4月15日，公司对M&T信贷安排进行第四修订，暂停4月15日至6月15日定期贷款和抵押贷款的本金还款[86] - 截至2020年9月30日，M&T Floor Plan Line of Credit的利率约为2.14663

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收2.157亿美元，同比增长5730万美元，增幅36% [6] - 第三季度RV销售收入1.946亿美元，同比增长5570万美元，增幅40%；新RV销售收入1.303亿美元，同比增长4350万美元，增幅50%；二手RV销售收入6420万美元，同比增长1220万美元，增幅23% [6] - 第三季度除批发单位外，RV总销量2595辆，同比增加731辆，增幅38%；新RV销量1645辆，同比增加397辆，增幅32%；二手RV销量950辆，同比增加263辆，增幅38% [7] - 第三季度新RV平均售价76900美元，同比增长7800美元，增幅11%；二手RV平均售价62900美元，同比下降2600美元，降幅4% [8] - 第三季度其他渠道收入2110万美元，同比增长160万美元，增幅8%；F&I收入1110万美元，同比增长180万美元，增幅20%；零部件和服务收入950万美元，同比增长70万美元，增幅8%；露营地、租赁及其他杂项收入减少90万美元 [9] - 第三季度总毛利润（不含非现金后进先出LIFO调整）4790万美元，同比增长1650万美元，增幅53%；毛利率（不含LIFO调整）从2019年的19.9%增至22.2%；含LIFO调整后，毛利润4930万美元，同比增长1880万美元，增幅62% [10] - 第三季度SG&A（不含交易成本、基于股票的薪酬以及折旧和摊销）2860万美元，同比增加300万美元；SG&A占毛利润的比例从2019年第三季度的83.7%降至2020年的58%；基于股票的薪酬摊销同比下降110万美元；折旧和摊销约持平，下降3万美元 [11] - 第三季度净利润1160万美元，而2019年第三季度净亏损250万美元；每股收益从2019年第三季度的亏损0.41美元提升至0.55美元；调整后EBITDA为1900万美元，同比增长1370万美元，创季度EBITDA新高；调整后EBITDA利润率增加540个基点至8.7% [11] - 截至9月30日，公司现金8170万美元，净营运资金3900万美元，现金较2019年12月31日增加5020万美元 [12] - 截至9月30日，公司宣布支付A类优先股股息1100万美元，该股息于10月7日支付 [13] - 截至9月30日，公司库存约7150万美元，较去年同期减少约8900万美元 [14] - 截至9月30日，公司有1350万美元定期贷款未偿还，Floorplan融资安排下应付票据总额5920万美元，休斯顿M&T抵押贷款610万美元，500万美元循环信贷安排无借款，与收购相关的应付票据约570万美元，薪资保护计划贷款借款870万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - RV销售业务：第三季度RV销售收入1.946亿美元，同比增长40%；新RV销售收入1.303亿美元，同比增长50%；二手RV销售收入6420万美元，同比增长23%；除批发单位外，RV总销量2595辆，同比增加38%；新RV销量1645辆，同比增加32%；二手RV销量950辆，同比增加38%；新RV平均售价76900美元，同比增长11%；二手RV平均售价62900美元，同比下降4% [6][7][8] - 其他业务：第三季度其他渠道收入2110万美元，同比增长8%；F&I收入1110万美元，同比增长20%；零部件和服务收入950万美元，同比增长8%；露营地、租赁及其他杂项收入减少90万美元 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至9月，公司单位销量增长近30%，而统计调查显示市场截至8月约增长6%，公司表现优于市场 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续扩张地理版图，近期完成印第安纳州埃尔克哈特新经销商的收购，预计年底前完成芝加哥地区Camp - Land的收购，认为这些收购将为公司在印第安纳州、伊利诺伊州和密歇根州开拓市场，带来显著增长和回报 [19] - 公司正在增加新的经销商整合资源，计划到2021年第一季度将每年新增收购或新建经销商的能力从4家提高到8家；2021年，预计来自亚利桑那州凤凰城、印第安纳州埃尔克哈特、芝加哥地区和田纳西州纳什维尔4家新门店的增长，以及现有门店的计划增长；目前正在评估全国范围内众多收购机会和新的新建经销商选址，预计2021年和2022年将新增更多门店 [20] - 公司专注于提升提供一流客户体验和卓越服务的能力，实施多项新举措，并在人员、流程和技术方面投入大量人力和财力资源 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司持续经历对RV的强劲需求，认为这主要与疫情导致的生活方式改变以及人们享受允许社交距离的度假和休闲活动的选择有限有关；库存持续紧张，虽可能导致错过一些销售，但对利润率有积极影响；10月需求依然强劲，库存开始改善，预计到年底将继续改善，但仍远低于理想水平 [18] - OEM生产水平正从疫情影响中恢复，预计到年底将继续改善；有望在2021年年中某个时候库存水平开始正常化，但鉴于当前需求和生产的不确定性，仍需观望 [19] 其他重要信息 - 会议中提及的部分信息可能包含前瞻性陈述，实际结果或未来趋势可能因多种因素与前瞻性陈述存在重大差异；公司还将讨论非GAAP财务业绩指标，相关非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账请参考收益新闻稿 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：本季度各地区市场是否有显著差异？ - 公司在所有经销商所在地都看到持续强劲的需求，各经销商表现的差异似乎是可控因素导致，而非市场驱动，数据未显示某个市场表现明显不同 [25] 问题2：向拖挂式房车等低价产品的转变是否会持续，以及这种转变的可持续性如何？ - 这种转变在未来几年是可持续的，新进入市场的消费者通常寻找低价新产品或二手产品，且美国大量退休人员也是对公司和行业有利的人群；随着新增更多经销商，产品结构会更接近行业平均水平（约80%拖挂式、20%自行式）；公司仍看好自行式房车市场，其利润率高且周转快，将继续关注拖挂式和自行式房车市场 [26] 问题3：如何进行资本配置？ - 公司会密切管理现金，优先将现金投入到能带来最高回报的投资中；目前评估的众多投资机会中，包括股票回购和回购认股权证，都远不及新收购或新建经销商的回报；当前会将大部分可用现金投资于新收购或新建经销商，同时也会投资于提升客户销售或服务体验的人员、流程和技术，但这些投资与扩大经销商网络的投资相比规模较小 [28] 问题4：竞争对手称并购环境良好，公司情况是否一致？ - 公司认同该观点，认为自身并购管道非常强劲 [30] 问题5：新闻稿中提到OEM发货量略高于零售需求，这一变化的原因是什么？ - 是由于OEM发货量增加，公司在南方市场有较大业务，进入旺季可能会优先得到供应，且作为较大的参与者也可能获得优先供应，并非需求发生变化 [32] 问题6：供应链问题是否会在未来几个月得到解决，从而推动发货量更加正常化？ - 难以预测，公司相信OEM会解决供应链问题并在未来几个月继续提高产量，但没有确切把握 [33] 问题7：预计库存水平在2021年年中正常化，这一预测包含了哪些零售和批发假设？ - 预计明年需求依然强劲，且OEM发货量将持续增加，但无法确定具体时间，根据目前信息预计年中左右库存应开始恢复正常，不过情况可能会发生变化 [34] 问题8：如何在追求并购的同时考虑清理资本结构，以及为何不在当前EV - to - EBITDA倍数下减少稀释？ - 公司会谨慎考虑资本配置，评估资本回报；行业具有周期性，公司采取保守的债务策略；详细分析显示认股权证回购或交换计划对股东的回报为个位数，远低于新收购或新建经销商的回报，因此认为将可用现金投资于扩大经销商网络符合股东最佳利益 [38][39] 问题9：公司业绩出色，但股价反应不佳，公司在投资者关系方面将采取什么措施来缩小估值差距？ - 公司会尽力与股东沟通，但无法控制市场和投资者行为；公司能控制业务表现、新经销商开设和资本部署；相信只要持续表现良好，市场会给予回报，虽可能不会如期望的那么快，但过去6个月已证明市场会给予回报，公司会继续专注执行战略 [42] 问题10：是否可以将路演时的投资者演示文稿发布在网站上？ - 分析师建议公司将路演时的投资者演示文稿发布在网站上，以更广泛地传播公司情况 [43] 问题11：如何看待同行快速增长的高增长、低资本支出、高利润率、高倍数业务，如点对点租赁业务和RV租赁业务，以及如何提升公司估值？ - 公司考虑过这些投资机会，但租赁业务的回报远不及新收购或新建经销商，最好情况下资本回报率为低两位数；公司认为不应追逐可能是短期趋势的机会而分散精力，应专注于销售、服务、融资和维修RV的核心业务，专注核心业务能带来最佳结果 [45] 问题12：如果公司继续收购经销商、开设新门店并产生大量现金，但市场仍不给予合理估值，管理层和董事会何时会考虑更广泛的战略替代方案？ - 6个月时间太短，公司和董事会以及大多数股东持更长期的观点；认为估值会自行解决，如果多年后仍无法获得合理市场价值，会考虑其他替代方案；目前公司认为有机会创造价值，且原股东在2年内已获得不错回报，不会在6个月内考虑战略替代方案 [48]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收2.14亿美元，同比增长4550万美元或26.9% [8] - 第二季度RV销售收入1.915亿美元，同比增长4250万美元或28.5%；新RV收入1.294亿美元，同比增长3520万美元或37.3%；二手RV收入6210万美元，同比增长730万美元或13.3% [8] - 第二季度除批发单位外，总RV销量2950辆，同比增加858辆或41%；新RV销量1845辆，同比增加533辆或40.6%；二手RV销量1105辆，同比增加325辆或41.7% [9] - 新RV平均售价69500美元，同比下降1800美元或2.5%；二手RV平均售价52700美元，同比下降10000美元或16.2% [9] - 第二季度其他业务收入2250万美元，同比增长300万美元或15.2% [10] - 第二季度除LIFO调整外，总毛利4370万美元，同比增长790万美元；毛利率20.4%，低于2019年的21.3% [12] - 非现金LIFO调整较上年有60万美元的净利好，含LIFO的季度毛利4400万美元，同比增长850万美元或23.9% [13] - 除交易成本、股票薪酬和折旧摊销外，第二季度SG&A为2830万美元，同比增长310万美元 [13] - 股票薪酬摊销同比下降80万美元，折旧和摊销同比下降3万美元 [14] - 第一季度净利润810万美元，是2019年第二季度净利润190万美元的四倍多；每股收益从0.02美元增至0.39美元 [14] - 第二季度调整后EBITDA为1490万美元，增长500万美元，创季度EBITDA新纪录；调整后EBITDA利润率提高110个基点至7% [15] - 季度末现金6210万美元，净营运资金4710万美元，现金较2019年12月31日增加3060万美元 [16] - 截至2020年6月30日，库存约1.03亿美元，较上年同期减少约6060万美元 [17] - 截至2020年6月30日，有1420万美元定期贷款未偿还，9240万美元应付票据，500万美元休斯顿抵押贷款，无循环信贷额度借款，约520万美元收购相关应付票据，870万美元薪资保护计划贷款 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - RV销售业务：第二季度RV销售收入增长，新RV和二手RV收入均上升，销量增加，但平均售价下降 [8][9] - 其他业务：包括零部件、配件及相关服务销售、金融和保险收入、露营地及其他杂项收入，总收入增长，主要因F&I收入和零部件服务收入增加，部分被露营地租赁和杂项收入减少抵消 [10][11] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为因疫情导致的生活方式改变和社交距离要求，使RV需求强劲，且在多数市场份额增加 [22] - 增长渠道活跃，近期收购凤凰城新经销商，预计秋季初收购印第安纳州埃尔克哈特的Total Value RV，今年晚些时候将在田纳西州纳什维尔开设新经销商，预计2021年通过这些新经销商实现显著增长，并计划未来继续增加经销商 [25][26] - 服务是公司业务重点，认为行业需要优秀服务提供商，已在德克萨斯州休斯顿建立专用服务中心，未来计划增加更多专用服务中心 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情导致RV消费者需求和制造商产品供应大幅波动，公司提供更频繁财务更新，未来业务稳定后将恢复正常季度更新节奏 [20][21] - 7月需求持续强劲，预计7月调整后EBITDA至少520万美元，与2019年第三季度持平或更高 [23] - 产品开始流入门店，但需求仍强，库存紧张，预计短期内库存触底并保持稳定，希望秋季库存开始增长，2021年开始恢复正常，但仍需观望需求和OEM生产水平 [24] 其他重要信息 - 会议中部分信息为前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与陈述有重大差异，可参考2020年7月30日提交给SEC的8 - K表格中的风险因素 [4] - 公司将讨论非GAAP财务指标，如EBITDA和调整后EBITDA，可参考收益新闻稿中这些非GAAP指标与最直接可比GAAP指标的对账 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：7月需求强劲，正常季节性或节奏如何，今年是否会保持一致 - 通常7 - 9月需求较平稳，过去两三年该季度三个月需求较均衡；公司因情况特殊不做预测；第一季度因坦帕市场需求较强，第二季度因春季和北部其他经销商需求也较强，下半年需求较低且平稳 [32][33] 问题2：需求的人口统计学特征，是否有新买家、升级买家，需求可持续性如何 - 婴儿潮一代、X世代和千禧一代需求均显著增长，X世代和千禧一代增长快于婴儿潮一代，倾向于二手或低价产品，该趋势可能持续 [34][35] 问题3：收购渠道中，收购价格情况，市场情况对卖家的影响 - 价格未变，公司不会高价收购，但会为优质经销商支付合理价格；3月市场冲击可能使部分卖家觉得躲过一劫，因未来不确定，可能不想再冒险 [37][38] 问题4：新RV销售数量 - 新RV销量1845辆，同比增加533辆 [40] 问题5：公司通常的维护附加率，以及维护业务机会 - 未公布维护附加率；预计夏季结束或强使用活动持续时，维护业务将提升；服务是公司业务重点，行业缺乏优秀服务提供商，已建休斯顿服务中心，未来会有更多；预计秋季因RV销售和使用增长，维护业务将增加 [47][48] 问题6：专用服务中心的现金回报率，与其他投资的比较 - 未披露现金回报率；投资回报率应高于全功能经销商，因占地少且利润率高，预计20个维修工位的服务中心产生的EBITDA与5000万美元经销商相当 [49] 问题7：如何在行业增长、收购经销商和建设新经销商的情况下，优先考虑专用服务中心的支出 - 若有优质经销商或市场机会，会优先考虑；服务中心模式可在找不到优质经销商时填补增长缺口；收购经销商时会考虑RV销售和服务业务的平衡，如在明尼阿波利斯和凤凰城可能会扩大服务能力 [51][52][53] 问题8：2019年服务业务的产能利用率 - 未披露该数据；产能因技术人员数量波动，从服务产出看效率提高，未来可能披露该数据 [54] 问题9：2020 - 2021年同店服务业务能否提高产能 - 可以显著提高；公司正在完善系统、方法和流程，确保服务质量；部分设施有维修工位，只需增加技术人员，有较大增长空间 [55][56]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年6月30日，公司总资产为414,722,000美元，较2019年12月31日的406,636,000美元增长2.0%[10] - 截至2020年6月30日，公司总负债为266,359,000美元，较2019年12月31日的270,313,000美元下降1.5%[13] - 2020年第二季度，公司总营收为213,961,000美元，较2019年同期的168,546,000美元增长26.9%[15] - 2020年上半年，公司总营收为404,815,000美元，较2019年同期的341,603,000美元增长18.5%[15] - 2020年第二季度，公司净利润为8,068,000美元，较2019年同期的1,858,000美元增长334.2%[15] - 2020年上半年，公司净利润为11,055,000美元，较2019年同期的3,702,000美元增长198.6%[15] - 2020年第二季度，公司基本和摊薄后每股收益为0.39美元，较2019年同期的0.02美元增长1850%[15] - 2020年上半年，公司基本和摊薄后每股收益为0.48美元，较2019年同期的0.06美元增长700%[15] - 2020年上半年净收入为1.1055亿美元，2019年上半年为3702万美元[20] - 2020年上半年经营活动提供的净现金为8.361亿美元，2019年上半年为5.9047亿美元[20] - 2020年上半年投资活动使用的净现金为76.5万美元，2019年上半年为589.9万美元[20] - 2020年上半年融资活动使用的净现金为5225.3万美元，2019年上半年为4959.9万美元[20] - 2020年上半年现金净增加3059.2万美元，2019年上半年为354.9万美元[20] - 2020年上半年末现金为6.205亿美元，2019年上半年末为3.0152亿美元[20] - 2020年上半年支付利息471万美元，2019年上半年为548.8万美元[21] - 2020年上半年支付所得税净额6.6万美元，2019年上半年为88.6万美元[21] - 截至2020年6月30日，公司总资产为4.14722亿美元，较2019年12月31日的4.06636亿美元有所增加[10] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司总负债分别为266,359千美元和270,313千美元[13] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司股东权益分别为84,142千美元和75,430千美元[13] - 2020年和2019年第二季度，公司总营收分别为213,961千美元和168,546千美元，同比增长26.95%[15] - 2020年和2019年上半年，公司总营收分别为404,815千美元和341,603千美元，同比增长18.50%[15] - 2020年和2019年第二季度，公司净利润分别为8,068千美元和1,858千美元，同比增长334.23%[15] - 2020年和2019年上半年，公司净利润分别为11,055千美元和3,702千美元，同比增长198.62%[15] - 2020年第二季度和上半年，基本和摊薄后每股收益分别为0.39美元和0.48美元[15] - 2019年第二季度和上半年，基本和摊薄后每股收益分别为0.02美元和0.06美元[15] - 2020年1月1日至6月30日，公司通过股票回购减少库存股499千美元[17] - 2020年1月1日至6月30日，公司净收入使留存收益增加8,068千美元[17] 各业务线数据关键指标变化 - 2020年上半年新车收入为2.31842亿美元，2019年上半年为1.92046亿美元[31] - 2020年上半年金融和保险净收入为2403.5万美元，2019年上半年为1925.2万美元[34] - 2020年截至6月30日的三个月，四大制造商占房车采购的比例分别为35.0%、22.5%、21.5%和16.9%；六个月分别为31.5%、21.2%、20.2%和19.0%[47] - 2019年截至6月30日的三个月，四大制造商占房车采购的比例分别为36.1%、22.3%、17.0%和15.4%；六个月分别为40.0%、20.6%、16.7%和13.2%[48] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，佛罗里达地区收入占比分别为61%和64%；六个月分别为68%和69%[50] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，科罗拉多地区收入占比分别为17%和16%；六个月分别为14%和13%[50] 公司应对疫情措施 - 2020年4月6日起，公司为应对疫情采取行动，包括裁员25%、临时降低高管工资等[52] 公司租赁相关情况 - 2020年1月1日采用新租赁标准，产生约17800美元的总经营租赁负债和约17800美元的经营租赁资产[57][58] - 2020年5月19日新租赁物业确认为融资租赁，使用权资产和融资负债均为4015美元[77] - 截至2020年6月30日，经营租赁的加权平均剩余租赁期限为6.5年，加权平均折现率为5.0%[77] - 2020年6月30日，租赁负债到期情况显示，总租赁付款为24454美元，租赁负债现值为20780美元[79] 公司收购相关情况 - 2019年8月1日收购Alliance Coach Inc.，应付票据每月支付本金和利息134美元，年利率5.0%[63] - 2020年5月19日收购Korges Enterprises, Inc.，收购价格仅为现金支付[64] - 2020年和2019年收购经销商的净资产分别为2568美元和3254美元，商誉分别为181美元和2252美元[65][66] - 2020年4月1日至6月30日，收购相关收入约19735美元，税前净收入约1456美元；2020年上半年相关收入约33690美元，税前净收入约2197美元[67] 公司债务相关情况 - 2018年3月15日，公司用200000美元的M&T高级担保信贷工具取代BOA信贷工具[80] - 2020年6月30日，抵押贷款余额为5006美元，利率为2.4375%[82] - M&T Floor Plan Line of Credit额度为17.5万美元，其中4.5万美元用于融资二手车辆库存，4500美元用于融资租赁单位，截至2020年6月30日，利率约为2.27825%，未使用承诺费率为0.15%[85] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，Floor plan notes payable, net of debt discount分别为9.2256万美元和14.3949万美元[86] - M&T Term Loan额度为2万美元，每月等额偿还本金242美元加应计利息，截至2020年6月30日，未偿还金额为1.42万美元，利率为2.6875%[87] - M&T Revolver额度为5000美元，截至2020年6月30日的三个月和六个月期间，无未偿还借款，未使用承诺费率为0.25% - 0.50%[88] - 公司子公司获得PPP贷款总计870.3955万美元，利率为1%，部分或全部贷款可能根据CARES法案规定获得豁免[89] 公司税务相关情况 - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，联邦和州所得税拨备分别为2536美元和2099美元，有效税率约为25%和53%；六个月拨备分别为3836美元和3284美元，有效税率约为27%和47%[91] 公司高管薪酬相关情况 - 公司与CEO签订的雇佣协议规定初始基本工资为540美元，目标奖金为基本工资的100%[93] - 公司与CFO签订的录用函规定初始年薪为325美元，目标奖金为年薪的75%，最高可达目标奖金的150%[95] 公司股权相关情况 - 2018年3月15日，公司私募发行可转换优先股等，发行60万股A类优先股，总收益6万美元，股息初始年利率为8%[99][101] - 截至2020年6月30日的六个月，公司董事会未宣布支付A类优先股股息1684美元，此期间每股股息应为5.55美元，股息率目前为10%[110] - 公司获授权发行1亿股普通股（面值0.0001美元）和500万股优先股（面值0.0001美元）[111] - 2018年长期激励股权计划预留最多13%的完全摊薄后流通普通股，因特定条件授权奖励股份最多增加至18%，2019年修订计划新增60万股，截至2020年6月30日有424,557股可发行[112] - 2019年员工股票购买计划预留90万股供参与者购买，参与者购买价格不低于购买期首日或末日公平市值的85%，2020年3月和6月分别记录33美元和71美元的基于股票的薪酬[114] - 截至2020年1月1日和6月30日，认股权证对应的普通股数量均为4,677,458股，加权平均行使价格为11.50美元，另有1,339,499股行使价格为0.01美元的永久不可赎回预融资认股权证[115] - 截至2020年6月30日，股票期权对应的普通股数量为4,000,009股，加权平均行使价格为10.41美元，剩余合约期限为3.09年[116] - 2018年3月16日授予的激励性股票期权，根据不同股价条件分阶段归属，30%在VWAP超过13.125美元时归属，30%在超过17.50美元时归属，30%在超过21.875美元时归属，10%在超过35.00美元时归属[117] - 2020年3月和6月，有市场条件的奖励费用分别为220美元和774美元，2019年同期分别为1,059美元和2,529美元[120] - 2020年6月30日止六个月，向员工和董事会成员发行38万份股票期权，行使价格为7.91美元或8.50美元，期权有效期五年，归属期四年，奖励公允价值为762美元[125] - 截至2020年6月30日，所有未归属奖励的未记录薪酬成本为1,699美元，预计在约2.62年的加权平均服务期内摊销，2020年上半年授予奖励的加权平均授予日公允价值为每股2.33美元[127] - 2020年6月30日，A系列可转换优先股可转换为6880741股普通股[42] - 截至2020年6月30日，计算摊薄每股收益时排除的普通股等价股数为8671217股（2020年三个月和六个月）和8355038股（2019年三个月和六个月）[42] 公司其他费用相关情况 - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，广告和促销费用分别约为2862美元和3013美元；六个月分别约为7221美元和6933美元[43] 公司库存及流动负债情况 - 截至2020年6月30日，公司库存为100,280,000美元，较2019年12月31日的160,864,000美元下降37.7%[10] - 截至2020年6月30日，公司应付账款、应计费用和其他流动负债为31,553,000美元，较2019年12月31日的23,855,000美元增长32.3%[13] - 2020年6月30日和2019年12月31日，存货分别为100280美元和160864美元[71] - 2020年6月30日和2019年12月31日，应付账款、应计费用和其他流动负债分别为31553美元和23855美元[72] 公司股息支付限制情况 - 截至2020年3月31日，公司可向股东支付的最大现金股息为15105美元[84]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年3月31日，公司总资产为42.813亿美元，较2019年12月31日的40.6636亿美元增长5.29%[9] - 2020年第一季度，公司总营收为1.90854亿美元，较2019年同期的1.73057亿美元增长10.28%[14] - 2020年第一季度，公司净利润为298.7万美元，较2019年同期的184.4万美元增长61.98%[14] - 2020年第一季度，公司经营活动产生的净现金为1612.7万美元，较2019年同期的2890.4万美元下降44.19%[19] - 2020年第一季度，公司投资活动使用的净现金为315.8万美元，而2019年同期为使用310.8万美元[19] - 2020年第一季度，公司融资活动使用的净现金为747.4万美元，较2019年同期的2133.9万美元下降65.91%[19] - 截至2020年3月31日，公司现金为4326.9万美元，较2019年12月31日的3145.8万美元增长37.54%[9] - 2020年第一季度，公司基本和摊薄后每股收益为0.08美元，较2019年同期的0.04美元增长100%[14] - 截至2020年3月31日，公司总负债为2.88285亿美元，较2019年12月31日的2.70313亿美元增长6.64%[12] - 2020年第一季度和2019年第一季度，归属于普通股股东的净利润分别为799千美元和409千美元，归属于参与性证券的净利润分别为544千美元和251千美元[42] - 2020年第一季度和2019年第一季度，基本和摊薄后每股收益分别为0.08美元和0.04美元[42] - 2020年3月31日和2019年3月31日止三个月，稀释每股收益计算中排除的普通股等价股份分别为8476276股和8500879股[43] - 2020年和2019年3月31日止三个月，广告和促销成本分别约为4359美元和3920美元[44] - 2020年第一季度，公司联邦和州所得税拨备为1,300美元，有效税率约为30%；2019年同期为1,185美元，有效税率约为39%[89] - 2020年3月31日现金为43269千美元，较2019年12月31日的31458千美元增长约37.54%[9] - 2020年3月31日总流动资产为216071千美元，较2019年12月31日的211672千美元增长约2.08%[9] - 2020年3月31日总资产为428130千美元，较2019年12月31日的406636千美元增长约5.28%[9] - 2020年第一季度总营收为190854千美元，较2019年第一季度的173057千美元增长约10.28%[14] - 2020年第一季度净收入为2987千美元，较2019年第一季度的1844千美元增长约61.98%[14] - 2020年第一季度归属于普通股和参与性证券的净收入（亏损）为1343千美元，较2019年第一季度的660千美元增长约103.48%[14] - 2020年第一季度基本和摊薄每股收益为0.08美元，较2019年第一季度的0.04美元增长100%[14] - 2020年3月31日库存股数量为122729股，成本为459千美元，较2019年12月31日的78000股和314千美元有所增加[12] - 2020年3月31日股东权益总额为77308千美元，较2019年12月31日的75430千美元增长约2.49%[12] - 2020年第一季度净收入为2987000美元，2019年同期为1844000美元[19] - 2020年第一季度经营活动提供的净现金为16127000美元，2019年同期为28904000美元[19] - 2020年第一季度投资活动使用的净现金为3158000美元，2019年同期为3108000美元[19] - 2020年第一季度融资活动使用的净现金为7474000美元，2019年同期为21339000美元[19] - 2020年第一季度现金净增加额为11811000美元，2019年同期为4457000美元[19] - 2020年第一季度末现金余额为43269000美元，2019年同期为31060000美元[19] - 2020年和2019年第一季度归属于普通股股东的净收益分别为79.9万美元和40.9万美元，基本和摊薄每股收益分别为0.08美元和0.04美元[42] - 2020年和2019年第一季度广告和促销费用分别约为4359美元和3920美元[44] - 2020年第一季度收入190854美元，2019年同期为186076美元；2020年第一季度税前收入4287美元，2019年同期为3729美元；2020年第一季度净收入2987美元，2019年同期为2397美元[70] - 2020年第一季度联邦和州所得税拨备为1300美元，有效税率约为30%；2019年同期为1185美元，有效税率约为39%[89] 公司库存相关数据关键指标变化 - 截至2020年3月31日，公司库存为1.53284亿美元，较2019年12月31日的1.60864亿美元下降4.70%[9] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司冲销准备金分别为4694千美元和4221千美元[35] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司后进先出法存货的当前重置成本分别超过其账面价值3910千美元和3719千美元[37] - 2020年3月31日和2019年12月31日，公司存货分别为153284美元和160864美元[72] - 截至2020年3月31日，存货总计153284美元，较2019年12月31日的160864美元有所减少[72] - 2020年3月31日和2019年12月31日，公司的LIFO存货的当前重置成本分别超过其账面价值3910000美元和3719000美元[37] 各业务线收入数据关键指标变化 - 2020年第一季度和2019年第一季度，公司新车辆收入分别为102444千美元和97812千美元，二手车辆收入分别为64744千美元和54822千美元[31] - 2020年第一季度和2019年第一季度，公司配件、附件及相关服务收入分别为10765千美元和8775千美元，金融和保险收入分别为11272千美元和9715千美元[31] - 2020年第一季度和2019年第一季度，公司露营地、租赁及其他收入分别为1629千美元和1933千美元，总营收分别为190854千美元和173057千美元[31] - 2020年第一季度和2019年第一季度，公司毛金融和保险收入分别为12583千美元和10678千美元，冲销准备金增加额分别为1311千美元和963千美元，净金融收入分别为11272千美元和9715千美元[35] - 2020年第一季度新车辆收入为102444000美元，2019年同期为97812000美元[31] - 2020年第一季度预提车辆收入为64744000美元，2019年同期为54822000美元[31] - 2020年第一季度金融和保险收入为11272000美元，2019年同期为9715000美元[31] 公司业务地区占比数据关键指标变化 - 2020年和2019年3月31日止三个月，四大制造商占房车采购的比例分别为28.8%、23.7%、18.4%、17.1%和43.6%、19.0%、16.4%、11.0%[48] - 2020年和2019年3月31日止三个月，佛罗里达和科罗拉多地区收入占比分别为75%、11%和75%、10%[51] - 2020年第一季度四大制造商分别占房车采购的28.8%、23.7%、18.4%和17.1%，2019年第一季度占比为43.6%、19.0%、16.4%和11.0%[48] - 2020年和2019年第一季度佛罗里达地区收入占比均为75%，科罗拉多地区占比分别为11%和10%[51] 公司应对疫情措施 - 2020年4月6日起，公司采取系列行动调整资源和成本，包括裁员25%、高管降薪25%等[55] - 2020年4月28日、4月30日和5月4日，公司子公司获得PPP贷款分别为6831250美元、1236040美元和636665美元，年利率均为1%[56] - 2020年4月6日起公司采取多项措施应对疫情，包括裁员25%、高管降薪25%等[55] - 2020年4月28日公司子公司获得683.125万美元薪资保护计划贷款，利率1.0%，2022年4月28日到期[56] 公司租赁相关数据 - 2020年1月1日采用新租赁标准，产生总经营租赁负债和资产均为17800美元[61] - 截至2020年3月31日，经营租赁的加权平均剩余租赁期限为5.8年，加权平均折现率为5.0%[77] - 2020年第一季度经营租赁成本为90万美元，无短期租赁[78] - 截至2020年3月31日，租赁负债到期情况显示，总租赁付款额为20,336美元，租赁负债现值为17,569美元[79] - 2020年1月1日公司采用新租赁标准，产生17800美元的经营租赁负债和经营租赁资产[60][61] - 截至2020年3月31日，经营租赁加权平均剩余租赁期限为5.8年，加权平均折现率为5.0%；2020年第一季度经营租赁成本为90万美元[77][78] - 截至2020年3月31日，租赁负债现值为17569美元[79] 公司收购相关数据 - 2019年8月1日收购Alliance Coach Inc.，购买价格为5506美元，产生商誉2252美元[65][66][67] - 2020年1月1日至3月31日，收购Alliance相关业务产生约1400万美元收入和70万美元税前净收入[68] - 2019年8月1日公司完成对Alliance Coach Inc.的资产收购，购买价格包括现金和应付票据，票据年利率5.0%，每月支付本金和利息134美元[65] - 收购Alliance Coach Inc.时，初步分配的资产公允价值为1493.1万美元，负债为1167.7万美元，净资产为325.4万美元，购买价格为550.6万美元[66] - 2019年收购Alliance产生的商誉达2252美元，总对价为5506美元，收购净资产为3254美元[67] - 2020年1月1日至3月31日，收购相关收入约1400万美元，税前净收入约70万美元[68] 公司负债相关数据 - 截至2020年3月31日，应付账款、应计费用和其他流动负债总计25,649美元，较2019年12月31日的23,855美元有所增加[73] - 截至2020年3月31日，M&T Floor Plan Line of Credit净负债为133425美元，较2019年12月31日的143949美元有所减少，利率约为2.989%[85][86] - 截至2020年3月31日，M&T Term Loan未偿还金额为14200美元，利率约为3.25%[87] - 截至2020年3月31日，应付账款等流动负债总计25649美元，较2019年12月31日的23855美元有所增加[73] 公司股权及薪酬相关数据 - 公司与CEO签订的雇佣协议规定，初始基本工资为540美元，目标奖金为基本工资的100%[91] - 公司与CFO签订的录用函规定，初始年薪为325美元，目标奖金为年薪的75%，最高可达目标奖金的150%[93] - 2020年4月6日起，因疫情影响，高级管理层选择放弃25%的工资以降低成本[94] - A类优先股初始股息率为每年8%，按季度复利计算，若公司高级债务减去无限制现金在任何财季末的过去12个月内超过息税折旧摊销前利润（EBITDA）的2.25倍，股息率将提高至每年11% [99] - 若A类优先股发行两周年后，公司普通股的成交量加权平均价格连续30个交易日等于或超过每股25美元，公司可强制转换A类优先股；发行八周年后，公司可赎回全部A类优先股；发行九周年后，股东有权要求公司赎回其持有的全部A类优先股 [100] - 发行A类优先股时，同时发行了596,273股普通股的五年期认股权证，行权价格为每股11.50

客户与营销数据库 - 公司拥有超390万RV车主和潜在客户的细分营销数据库[66] 网站数据 - 2019年12月31日止年度公司网站总访问量约940万，其中约510万为独立访客[67] - 公司网站展示超3000辆新旧RV[67] - 公司网站为www.lazydays.com，相关报告可在网站和SEC网站免费获取[92] 客户体验评价 - 2017年11 - 12月调查显示超70%公司客户和超60%潜在客户认为公司提供高质量客户体验[66] 员工情况 - 截至2019年12月31日，公司约有935名员工，其中约922名为全职员工[88] 业务监管 - 公司业务受联邦、州和地方法规监管，涵盖销售、融资、营销、保险等多方面[77] 保险应对 - 公司利用保险应对多种潜在责任，结果可能受索赔和费用影响[87] 业务运营规律 - 公司业务运营通常上半年车辆销售略高[89] 公司行政信息 - 公司主要行政办公室位于佛罗里达州塞夫纳市Lazy Days大道6130号，电话(813) 246 - 4999[90]