财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收5600万美元，DTC营收2900万美元，批发营收2600万美元 [23][25] - 全球电子商务营收增长81%，加拿大在北美地区领先，增长率达70%以上，美国为40%以上，EMEA和APAC均有三位数低增长 [24] - DTC毛利率为73%，批发毛利率为35%，均略低于上次电话会议讨论的水平，预计全年与2021财年一致 [27] - SG&A总费用为7200万美元，较去年增长47%，部分计划支出转移至第二季度 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 DTC业务 - 营收2900万美元，全球电子商务营收增长81%，加拿大增长70%以上，美国增长40%以上，EMEA和APAC均有三位数低增长 [23][24] - 非派克大衣业务表现强劲，本季度约占DTC营收的一半 [28] 批发业务 - 营收2600万美元，增长原因是去年第一波疫情高峰时发货几乎完全停滞 [25] 各个市场数据和关键指标变化 加拿大市场 - 排除PPE影响后，营收增长126%，尽管九家加拿大门店损失了40%的营业时间，但重新开业后，门店生产率达到全球最佳水平之一 [26] 中国市场 - 中国大陆DTC营收增长188%，过去一个月新开三家门店，预计今年秋季再开三家 [10] APAC市场 - 第一季度与2019年相比有所增长，中国是重要贡献者 [100] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续在中国大陆扩张业务，计划开设更多门店 [10] - 计划今年秋季推出加拿大鹅鞋类产品，致力于在该领域取得成功 [13] - 持续创新产品系列，承诺推进可持续发展，今年12月停止购买毛皮，最迟明年12月停止使用毛皮制造产品 [15][16] - 集中更多业务与最佳合作伙伴合作，作为DTC的战略补充 [25] - 优先投资全渠道和数字消费者体验，提供个性化购物体验 [98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务已从复苏转向增长，本季度是一个富有成效的季度，对未来增长充满信心 [6][19] - 尽管疫情仍未结束，存在干扰和风险，但运营背景已大大改善，所有门店和八家加拿大制造工厂均已开业，有信心应对市场变化 [30][31] - 零售复苏是长期利润率提升的基础，预计调整后的EBIT利润率将以2开头，并呈现多年上升趋势 [35][36] 其他重要信息 - 本财年服装业务销售额预计超过4500万美元，非派克大衣业务整体表现强劲 [12] - 公司宣布将通过分阶段方式停止在产品中使用所有毛皮，这一决定是基于对可持续发展的承诺和非毛皮业务的增长 [16][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 停止使用毛皮对业务的影响及信心来源，以及对人造毛皮或毛皮替代品的看法 - 公司有信心在转型的同时保持高增长，非毛皮产品供应一直在快速增长，目前约占营收基础的一半，且这一趋势将持续 [45] - 公司绝对不会使用人造毛皮，认为其对环境不是可持续的替代品 [46] 问题: 停止使用毛皮对毛利率的影响，以及全年毛利率的其他影响因素 - 预计停止使用毛皮不会改变各渠道的毛利率，公司在产品上的广泛投资将维持毛利率稳定 [51] - 公司预计DTC毛利率为70% - 75%，批发毛利率为40% - 45%，全年不会有太大变化 [53] 问题: 与疫情前相比，下半年业绩显著变化的原因 - 公司更加以DTC为中心，预计该渠道今年将占营收的70%，自然会使更多营收集中在第三和第四季度，去年89%的年度DTC营收在下半年 [57] - 公司调整并重新聚焦了批发业务，该业务更侧重于第二季度 [58] 问题: 第二季度DTC业务保守估计的考虑因素，以及批发和DTC业务与2019年相比下降的原因 - 批发业务去年进行了调整，预计今年与去年水平相差不大，发货模式和业务规模与2020财年有所不同 [62] - 从批发转向DTC业务会有收入重新获取，但时间不同，批发业务通常在第二季度备货，而DTC业务主要在第三和第四季度确认收入 [63][64] - 对于DTC业务，公司认为目前的评论是适当的，大部分季度还未到来，且环境动态变化，从全年来看，DTC业务规模将超过去年和前年 [65] 问题: 批发业务第一季度表现良好，全年预期是否有更新，以及疫情后门店生产率的预期 - 批发业务第一季度的表现对全年预期没有影响，公司根据批发客户的需求发货 [70] - 当电子商务和门店都完全正常运营且客流量正常时，这将对公司业务有积极影响，但无法预测具体时间 [71] 问题: 调整后EBIT利润率以2开头的时间范围，以及对零售环境改善的依赖程度 - 难以确定具体时间，这取决于零售流量的恢复和零售生产率的增长，但公司相信世界会恢复到零售完全正常运营的状态，届时调整后EBIT利润率将以2开头并呈现增长趋势 [74][76] 问题: 2020财年业绩后端加载是否是时间问题，以及全年毛利率的预期 - 2020财年DTC业务占比远低于今年，预计今年DTC业务占比接近70%，这从根本上改变了业务的收入模式，批发业务规模变小，DTC业务变大且主要集中在下半年 [79] - 根据各渠道毛利率的预期，全年毛利率大致在提问者所说的范围内 [80] 问题: 鞋类产品的推出策略，中国门店的开业时间，以及是否利用冬奥会提升品牌知名度 - 鞋类产品将于秋季推出，公司对其充满期待，临近推出时间会分享更多信息 [83] - 目前已在中国开设三家门店，计划在秋季前再开三家 [84] - 公司不是冬奥会的官方参与者，但会与各种影响者合作进行营销 [84] 问题: 2022年公司正常的年度价格涨幅，SG&A费用的转移情况，以及八家制造工厂的产品效率表现 - 公司一直以中个位数的幅度提价，这在疫情期间也是如此，今年也不例外 [88] - 通过比较第一季度和第二季度的支出，可以了解SG&A费用的增长率，这与之前的假设一致 [89] - 公司看到了AUC的合理演变，预计毛利率算法将保持稳定，AUC的增长速度与AUR一致，这反映了某些产品类别的效率提升和其他类别的再投资 [90] 问题: 指导中中国和其他市场门店生产率的不同水平，以及实际情况与指导的差异 - 公司对加拿大、美国和中国的门店生产率表现满意，香港情况特殊，欧洲正在逐步重新开业，预计未来门店生产率将逐步提高 [93][94] 问题: 今年对品牌和消费者体验的投资情况，以及这些投资如何推动电子商务的发展 - 公司继续优先投资全渠道和数字消费者体验，旨在为消费者提供个性化的购物体验，有短期和长期的投资计划 [98] 问题: APAC市场第一季度增长是否意味着其他地区仍低于2019年，以及第二季度和下半年亚洲收入模式的情况 - 公司在中国市场的表现良好，香港情况特殊，依赖边境开放等因素 [101] - 亚洲其他地区主要是批发业务，日本和韩国作为分销市场有不同的动态 [102] - 公司认为APAC是一个巨大的增长机会，尽管疫情对不同市场有不同影响，但整体市场强劲健康且增长良好，公司有能力应对各种环境 [103]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收为2.088亿加元，较两年前增长33.7% [26] - 全球电子商务收入增长123.2%，各主要市场均有出色增长率，中国大陆和加拿大为高两位数，美国收入翻倍，欧洲的英国和德国接近三倍 [27] - 2021财年综合毛利率为61.3%，调整后息税前利润率为14.7%，自由运营现金流为2.229亿加元 [34] - 预计2022财年SG&A年度增长率为低30%，调整后息税前利润率有望改善，但完全恢复取决于国际客流量的恢复，预计今年仍将维持在中高个位数水平 [47][48] - 预计第一季度DTC收入约为去年的2.5倍，电子商务增长率约为54%，批发收入约为去年的两倍，其他业务无显著收入，DTC毛利率预计为中70%，批发毛利率预计为低40%，SG&A和D&A合计增长率为低70% [49][50][51][52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子商务引领增长，全球电子商务收入增长123.2%，各主要市场均有高增长 [27] - 零售业务尽管面临诸多不利因素，但仍表现出韧性，加拿大和欧洲的9家门店（占总门店数32%）在第四季度平均关闭8周 [29] - 中国大陆门店表现亮眼，批发业务在季节性较小的季度收入为3330万加元，超出预期下降水平，最终补货订单有所增加，春季系列表现令人鼓舞 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入增长59.3%，欧洲及其他地区收入增长46.7%，中国大陆市场在复苏初期是唯一的增长引擎，目前其他市场也在跟随其增长路径 [31] - 由于加拿大和大中华区零售门店长时间关闭，收入仅下降6.9%，这一结果令人鼓舞 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速数字战略，以应对消费者行为的转变，未来将继续更新该渠道的成果 [12] - 2022财年计划开设10家新门店，包括北美1家、欧洲3家、亚太6家，以扩大零售网络 [13] - 与NBA建立多年合作伙伴关系，成为NBA全明星赛的外套合作伙伴，未来将开展独家设计合作 [15] - 推出可持续产品，如Cypress和Crofton春季款式，采用回收面料，为可持续系列奠定基础 [17] - 计划在今年秋冬推出加拿大鹅鞋类产品，首年重点是提高知名度和需求，虽前期需大量投资且不会立即盈利，但公司认为这是长期商业和财务成功的关键一步 [20][40][41] - 持续投资营销，提高营销占收入的比例，回归正常投资水平，以推动品牌和需求增长 [35][36] - 不断改善数字消费者体验，同时重视实体零售模式，认为两者都很重要，将结合两者优势 [37][62] - 批发业务将继续与优质战略合作伙伴合作，控制业务量，预计2022财年批发收入与2021财年持平 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已从复苏阶段转向超越疫情前水平的增长阶段，对未来增长充满信心，预计2022财年将首次突破10亿加元的营收门槛 [10][22] - 尽管仍处于受干扰和动态变化的环境中，旅游业的恢复仍需时日，但公司相信在电子商务和实体门店方面都有坚实基础，能够满足消费者需求 [42][43] - 对各市场的发展持乐观态度，认为所有市场都有增长空间，亚洲市场可能引领增长，欧洲和北美市场也有持续增长潜力 [113] 其他重要信息 - 公司为员工提供带薪休假以接种新冠疫苗，致力于确保员工能够获得疫苗 [18] - 公司重视多样性和包容性，成立了包容性咨询委员会，并正在招聘多样性和包容性负责人，以推动相关战略和举措 [124] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 电子商务加速增长的驱动因素以及未来电子商务在直接面向消费者销售中的潜在渗透率 - 驱动因素包括疫情导致的购物行为转变、冬季购买时间推迟以及公司对数字平台的大量投资 [58][59][60] - 公司战略是推动整体DTC业务发展，不追求特定的数字渗透率，认为两种渠道都很重要，将结合两者优势 [61][62] 问题: 电子商务渗透率提高对DTC利润率的影响，以及如何量化投资领域和外部压力（如劳动力和运费）对利润率的影响 - 目前在线业务利润率高于门店业务，但整体DTC业务仍保持中40%的运营利润率，高于批发业务，DTC业务增长将推动利润率提升并为投资提供更多空间 [66][67] - 公司通过定价能力、高毛利率、库存管理和国内生产等措施，认为自身在应对运费和劳动力成本上升方面处于有利地位，目前能够保持平衡，但会密切关注情况变化 [69][70][71] 问题: 旅游业缺失对2021财年的影响，以及如果旅游业今年恢复，公司业务的潜在增长空间，以及加速增长投资的战略理由 - 公司预计2022财年旅游业不会恢复到疫情前水平，但旅游业恢复将为业务带来显著增长空间，目前公司在没有全球旅游业的情况下仍能实现增长，令人鼓舞 [74][75] - 加速投资的理由是全球需求强劲，前期投资已取得回报，数字转型推动了多年的数字增长，消费者期望提高，因此现在投资至关重要 [76] 问题: 多季节产品组合的未来发展方向，以及对季节性的影响，鞋类产品组合的演变和渠道策略 - 多季节产品中的春季产品是未来计划的重要组成部分，公司对其表现满意，希望继续实现有意义的增长 [80][81] - 鞋类产品经过多年战略规划，将于今年秋季推出，首年重点是提高知名度和需求，长期来看有望成为公司重要业务板块，但今年不会产生重大影响 [81][82] 问题: 品牌知名度的学习经验，以及与疫情前相比，北美地区（加拿大和美国）消费者对品牌的情感变化 - 公司看到品牌情感和信任度的积极转变，这得益于在“人性”平台上取得的进展以及对可持续发展的承诺，公司发布了2020年可持续发展报告，重申了到2025年实现净零排放的承诺，并增加了新的承诺 [85][86] 问题: 批发业务的合理化计划，以及对批发电商市场的看法和经济特许权模式的作用 - 公司一直对批发业务采取品牌优先的控制策略，不断优化分销渠道，2021财年分销点从2100个减少到略超过1900个，批发业务仍然是重要的战略组成部分 [91][92][93] - 公司关注电子商务和第三方合作的新业务模式，正在探索经济特许权等模式，但目前没有具体计划，将持续关注市场演变 [94][95] 问题: 增加营销投入的预期投资回报率 - 公司认为大部分营销投资将集中在数字领域，前期投资已推动业务增长，随着时间推移，投资回报率将增强信心 [97] 问题: 批发业务指导中，门店减少和订单量对收入持平的贡献，以及鞋类产品的价格定位和主要竞争对手 - 批发业务的分销点数量呈逐渐下降趋势，这有助于提高收益质量和品牌分销质量，未来这种趋势可能会持续 [101][102] - 目前谈论鞋类产品的价格定位和竞争对手还为时尚早，公司对鞋类产品的推出感到兴奋，首年重点是提高知名度和需求，未来将成为重要业务板块 [103] 问题: 公司的三年展望，以及何时能恢复到之前提到的26% EBITDA利润率 - 公司目前不提供中期指导，但认为2022财年是利润率恢复的开始，旅游业的恢复将是关键因素，它将推动零售门店的销售密度和盈利能力，从而带动利润率回升 [107][108] 问题: 2022财年超过10亿加元营收指导中，美国、加拿大和国际市场（包括中国）的假设情况，以及美国和加拿大市场的两年增长率 - 超过10亿加元的营收增长并非基于2020财年的9.03亿加元（包含PTA业务，该业务未来不具竞争力） [111] - 从第四季度的情况可以看出各市场的潜在品牌实力和业务发展方向，公司对所有市场的发展持乐观态度，认为亚洲市场可能引领增长，欧洲和北美市场也有持续增长潜力 [112][113] 问题: 供应链方面是否看到原材料成本上升，以及进入秋冬季节，如何看待定价环境和应对竞争对手可能的涨价 - 公司通过定价能力和强大的采购团队，能够应对原材料成本上升和其他不利因素，保持毛利率平衡，不会大幅提高售价或面临渠道利润率压力 [116][117] 问题: 2021财年轻质羽绒服的表现及其在不同地区（特别是中国）对品牌发展的启示，以及鞋类产品的增长模式更像春季雨具、针织品还是轻质羽绒服 - 轻质羽绒服在各地区都成为公司产品系列的重要支柱 [120] - 鞋类产品作为秋冬品牌推出，有潜力扩展到更广泛的鞋类产品组合，长期来看将成为重要业务板块 [122]

公司业务特征 - 公司业务具有季节性特征[162] 公司监管与贸易影响 - 公司受加拿大及其他运营地区的劳动、广告、隐私、数据安全、安全等法律法规监管，产品出口受关税、条约和贸易协定影响[163][164] 公司房产租赁情况 - 截至2021年3月28日，公司在加拿大租赁19处房产，美国7处，欧洲6处，亚洲12处，还额外执行了4处房产的租赁[167] 公司股权结构调整 - 公司在IPO时将A类普通股重新指定为多投票权股份，取消原有普通股和优先股系列，创建次级投票权股份[14] 年报财务报表信息 - 年报包含2019年3月31日、2020年3月29日和2021年3月28日财年的经审计合并财务报表，按国际财务报告准则编制[15] 公司商标情况 - 公司主要商标包括CANADA GOOSE、ARCTIC PROGRAM & DESIGN、BAFFIN等[18] 年报前瞻性陈述说明 - 年报中的前瞻性陈述基于当前信念、期望和假设，存在风险和不确定性，可能与实际结果有重大差异[20][21][23] 前瞻性陈述面临风险 - 前瞻性陈述面临的风险包括疫情影响业务运营、实施增长战略能力、维护业务关系能力等[22] 年报货币单位 - 公司以加元公布合并财务报表，除非另有说明，年报中货币金额均为加元[13] 财年定义 - 2019财年指截至2019年3月31日的52周，2020财年指截至2020年3月29日的52周，2021财年指截至2021年3月28日的52周[16]

总营收情况 - 2021财年第四季度总营收2.088亿美元，较2020财年同期的1.409亿美元增长33.7%，较疫情前2019财年同期也有所增长[6][7] - 公司预计2022财年总营收将超过10亿美元，第一季度总营收预计不到2021财年第一季度2610万美元的两倍[9][12] 各业务线及地区收入情况 - 全球电子商务收入增长123.2%，各主要现有市场均实现高两位数和低三位数的增长率[7] - 除加拿大外，各地区收入显著增长，加拿大仅下降6.9%，尽管其强制零售关闭情况比其他市场更严重[7] - 中国大陆地区DTC收入增长101.4%，此前该地区在对比季度受疫情影响严重[7] 利润相关指标情况 - 毛利润为1.386亿美元，毛利率66.4%，与2020财年同期持平[8] - 净利润为290万美元，摊薄后每股收益0.03美元，2020财年同期为250万美元，摊薄后每股收益0.02美元[6][8] - 非国际财务报告准则调整后息税前利润为540万美元，调整后息税前利润率2.6%，2020财年同期为亏损970万美元，利润率为 - 6.9%[8] - 2021年第四季度净利润为290万加元，2020年为250万加元；2021年全年净利润为7020万加元，2020年为1.517亿加元[17][18] - 2021年第四季度EBIT为780万加元，2020年为 - 1720万加元；2021年全年EBIT为1.169亿加元，2020年为1.921亿加元[17] - 2021年第四季度调整后EBIT为540万加元，2020年为 - 970万加元；2021年全年调整后EBIT为1.325亿加元，2020年为2.074亿加元[17] - 2021年第四季度调整后EBIT利润率为2.6%，2020年为 - 6.9%；2021年全年调整后EBIT利润率为14.7%，2020年为21.6%[17] - 2021年第四季度调整后净收入为110万加元，2020年为 - 1330万加元；2021年全年调整后净收入为8610万加元，2020年为1.472亿加元[18] 资产负债情况 - 年末现金为4.779亿美元，2020财年同期为3170万美元，未动用循环信贷额度有1.812亿美元可用借款额度[8] - 年末库存为3.423亿美元，2020财年同期为4.123亿美元，减少归因于成品库存计划减少7150万美元[8] - 2021年3月28日总资产为15.072亿加元，2020年3月29日为11.203亿加元[14] - 2021年3月28日总负债为9.071亿加元，2020年3月29日为6.001亿加元[14] 其他收支情况 - 2021年第四季度和全年分别确认政府补贴40万加元和2750万加元[19] - 2021年第四季度和全年新店开业前利息费用分别为20万加元和80万加元，2020年分别为30万加元和120万加元[21] 前瞻性声明情况 - 新闻稿包含前瞻性声明，受风险和不确定性影响[20]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收增长4.8%，达到4.74亿美元，实现增长且为最大季度，盈利能力和现金流表现强劲 [9] - 本季度调整后息税前利润率（Adjusted EBIT margin）为33.3%，自由运营现金流增加7510万美元，达到3.096亿美元 [10] - 摊薄后每股收益（Deducted EPS per diluted share）为1.01美元，去年同期为1.08美元 [34] - 库存较去年第三季度下降2.6%，较2020财年末下降17.8%，预计2021财年末库存将同比显著下降 [35] - 季度末现金增加4.69亿美元，未动用循环信贷额度还有2.56亿美元可用借款额度，流动性状况良好 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 电子商务业务 - 全球电子商务收入增长39.3%，第四季度持续加速增长，各主要市场均实现两位数强劲增长 [12] - 欧洲市场表现尤其突出，包括法国、德国、爱尔兰，英国数字业务近乎翻倍；中国大陆市场是亮点和强大渠道；加拿大和美国成熟站点收入贡献显著增加 [12] 中国大陆市场直营业务（DTC） - 过去一年门店数量翻倍，本季度DTC收入增长41.7%，现有门店接近疫情前水平 [13][27] 批发业务 - 批发收入增长2.7%，达到1.608亿美元，受发货时间推迟和更多当季补货模式需求推动 [30] 各业务利润率 - 综合毛利率为66.8%，DTC业务毛利率为77.9%，批发业务毛利率为51.5%，均高于典型水平 [31] - DTC业务运营利润率为55%，零售盈利能力受运营干扰但仍较强，电商增长起到积极部分抵消作用；批发业务运营利润率为42.9% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲及其他地区收入增长30%，但受旅游业影响较大 [45] - 美国市场本季度营收略有下降，但电子商务表现强劲，批发业务良好，门店受选举和交通等因素干扰 [95] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 持续投资电子商务业务，将其作为零售未来的基础组成部分，战略部署资源以满足全球旺季需求 [11] - 重点拓展中国大陆市场，在一线城市和二线城市扩张门店，配合线上渠道，挖掘市场潜力 [13][27] - 推进全渠道购物体验，让消费者随时随地购物并获取全系列产品 [14] - 坚持可持续发展，推出可持续发展平台HUMANATURE，将可持续理念融入运营各方面，推出更可持续产品 [15][17] - 通过与设计师合作推出胶囊系列等方式提升品牌影响力和消费者相关性 [19] 行业竞争 - 未提及行业竞争相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，全球疫情导致广泛闭店和运营限制，零售门店面临容量限制、闭店和国际客流量缺失等挑战，但电子商务业务增长强劲，一定程度上抵消了线下业务的不利影响 [9][28] - 未来前景方面，公司对电子商务业务持续加速增长感到鼓舞，认为尽管零售面临挑战，但通过数字业务能够缓解不利因素；批发业务第四季度预计同比低两位数下降；整体对未来发展充满信心，认为在充满挑战的运营环境中仍能实现增长和盈利，疫情结束后有更大发展潜力 [36][37][40] 其他重要信息 - 1月推出更可持续的标准探险派克大衣，消费者反响热烈，几乎售罄 [17][18] - 1月与上海设计师Angel Chen合作推出胶囊系列，受到消费者好评，未来计划开展更多此类合作 [19][68] - 欢迎22年行业资深人士Michael Armstrong加入董事会，其经验将为公司长期增长战略提供有价值视角 [21] - 按计划今年将投资4500万美元用于资本支出 [64] - 计划明年秋季推出鞋类产品，认为鞋类将是长期重要品类 [69][70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：旅游客流对业务的影响，各市场本地与游客业务占比，以及在中国市场是否有能力重新吸引流失的中国游客 - 目前北美和欧洲基本没有国际客流，但本地市场需求强劲，欧洲及其他地区收入增长30%；疫情前零售流量本地和国际消费者大致各占50%，今年战略重点是服务本地市场和让国际消费者在家乡消费；中国大陆市场本季度DTC收入增长41.7%，现有和新开门店进展良好，执行一二线城市战略效果佳 [44][45][46] 问题2：第四季度批发渠道订单情况，电子商务业务本季度增长情况，以及未来几年在中国的开店计划 - 批发订单情况通常在秋季讨论，目前进展良好；电子商务业务在第二季度末开始加速增长，这一趋势延续到第三季度和第四季度；开店战略不变，DTC是业务增长重要途径，后续会适时说明 [50][51][52] 问题3：第四季度电子商务业务加速增长的驱动因素，第三季度SG&A中品牌建设投资的性质，以及第四季度及未来各渠道的战略费用优先级 - 消费者心态转变为“即买即用”，公司产品功能性强、具有真实性，符合当下消费者需求，推动电子商务业务加速增长；品牌建设投资主要围绕品牌和需求建设，在市场旺季加大投资以提升品牌知名度、挖掘需求并转化业务，第四季度将继续投资 [58][59][60] 问题4：公司资产负债表上现金较多，资金使用和资本分配计划，以及第四季度DTC收入计划 - 资本分配首要任务是投资业务增长，今年计划投资4500万美元用于资本支出，目前进展顺利；第四季度线上业务增长势头良好，虽有部分门店供应问题，但去年同期业务也受较大影响，DTC业务表现良好 [63][64][65] 问题5：本季度及第四季度初各种合作的成效，未来合作计划，以及鞋类产品推出计划 - 与上海设计师Angel Chen的合作系列受到消费者好评，未来计划开展更多此类合作；鞋类产品按计划将于明年秋季推出，公司对鞋类业务长期发展充满信心 [68][69][70] 问题6：产品创新方面对轻量化产品和非常青款的关注，以及库存与销售增长的规划和生产利用率情况 - 核心业务模式仍很重要，但产品多元化趋势明显，轻量化羽绒、针织品和抓绒产品受到消费者欢迎；本季度库存适度下降，符合预期，作为垂直制造商，能够在不影响商业灵活性的情况下调整库存水平，预计全年库存同比显著下降 [73][74][76] 问题7：中国市场购物行为演变，除派克大衣外其他品类的销售情况，以及与其他地区销售组合的比较，对品牌在该市场建设的启示 - 中国市场派克大衣销售良好，其他品类也有进展，品牌在市场的覆盖更全面；中国南方冬季较暖，更倾向于轻量化产品，北方冬季寒冷，派克大衣渗透率更高；这表明品牌作为生活方式品牌，产品在多个品类被接受，未来有更多发展机会 [80][81][82] 问题8：2021年冬季生产制造的创新计划，第四季度批发业务指导的依据和上行机会，以及全面复苏后与批发渠道合作伙伴的合作情况 - 公司持续创新制造工艺，提高生产效率，在加拿大拥有八个制造工厂；第四季度是批发业务淡季，预计同比低两位数下降，尽管有闭店和限制，但对批发渠道持积极态度，将继续严格管理该渠道 [86][88][89] 问题9：批发业务结果好于低两位数下降预期的原因，是否召回大量批发合作伙伴，以及合作伙伴的分配和业绩情况 - 批发业务增长主要是因为完成订单交付，并满足了客户额外需求；公司多年来持续优化批发分销网络，未来将继续关注分销质量和数量 [92][93] 问题10：美国市场本季度营收情况，电子商务、批发和门店业务表现 - 美国市场电子商务业务表现出色，门店受选举和交通等因素干扰，批发业务良好，满足了订单需求，公司对美国市场潜力持乐观态度，当地消费者对产品的潜在需求强劲 [95][96][97]

财务数据和关键指标变化 - 总营收下降33.7%，至1.948亿美元；渠道营收下降45.7%，至1.185亿美元；DTC渠道营收下降37.7%，为4620万美元 [35][36] - 调整后EBIT利润率为8.1%；剔除非营利性PPE制造后，综合毛利率为55.8%，比去年高120个基点；DTC毛利率为76.8%，批发毛利率为47.6% [38] - 总SG&A下降15.1%，预计财年后期与去年持平；自由运营现金流与去年同期相同 [17][39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电商业务营收增长超10%，9月增长势头加快，Q3在线需求高峰时有望延续积极势头 [13][36] - DTC渠道中，电商是亮点，实现两位数营收增长；受疫情影响，北美和欧洲门店初期重开贡献较低，流量显著降低 [36] - 批发业务预计Q3降幅将好于Q2，公司采取积极措施，运营和财务风险仍存 [50] - 其他业务板块Q3营收预计降至Q2的三分之一多，因非营利性PPE制造活动接近完成当前合同义务 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国大陆市场是首个恢复增长的市场，DTC营收增长超30%，客流量已恢复正常，消费者消费意愿强烈，品牌势头强劲 [37] - 亚洲业务整体下降约15%，中国大陆业务增长，但香港业务面临困境，营收显著降低，出入境旅游近乎停滞 [55][56][47] - 北美所有门店目前均在运营；欧洲三家门店再次关闭，开放门店仍面临流量和容量压力，但当地顾客回流 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速电商业务和中国大陆市场的战略计划，持续投资拓展全资国际电商和全渠道解决方案 [11][14] - 采取灵活的费用管理方式，抓住机会进行战略营销投资，重点关注全球电商业务和中国大陆实体业务 [18][19] - 拓展新产品类别，承诺只生产一流产品，为明年秋季推出鞋类产品奠定基础 [26] - 建立更循环的商业模式，通过资源中心计划捐赠材料和翻新派克大衣，减少浪费并履行对北方社区的承诺 [28] - 优先发展DTC业务，同时与批发合作伙伴保持紧密合作，根据需求灵活调整业务重点 [50][81][95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在疫情环境中展现出纪律性、灵活性和强大的财务状况，战略方法取得成效，对加速发展轨迹有信心 [31] - 进入财年最旺季，虽仍存在不确定性，但对今年及未来持乐观态度 [32] - 消费者希望更多时间待在户外，对功能性、正宗和防护性服装的需求增加，公司品牌更具相关性和普遍性 [22] 其他重要信息 - 9月推出首款面向消费者的口罩系列，市场反应良好，公司正积极生产更多口罩以满足需求 [23][24] - 8月通过DTC渠道推出首个系列产品，消费者反应出色，新产品类别拓展得到验证 [25] - 与瑞安·雷诺兹合作，向努纳武特地区的因努贾克学校捐赠300多件加拿大鹅派克大衣和浴室靴 [27] - 完成多伦多约克戴尔门店的重要扩建，面积几乎翻倍，该门店自2016年开业以来一直是最具生产力的门店之一 [29] - 完成第三方物流过渡，提升全球配送和电商服务水平；数字跨境计划第一阶段完成，第二季度新增18个国家；美国零售店内全渠道购物功能上线 [44] 问答环节所有提问和回答 问题1: 中国大陆DTC业务表现与亚洲整体业务表现的对比，以及未来几个季度库存与销售的趋势和库存新鲜度现状 - 亚洲业务除中国大陆外，香港业务面临困境，批发业务存在时间差异，这些都是与中国大陆业务的差异；虽未提供库存指导，但预计到2021财年末库存将大幅下降，目前公司正朝着这一目标前进 [55][56][57] 问题2: 今年计划开设的七家门店是否全部开业，渠道合作伙伴的库存情况以及订单簿情况 - 大部分门店已开业，预计今年还将在中国开设三家门店；公司在本季对批发渠道供货非常谨慎，渠道库存非常干净，会根据情况处理批发补货订单，但优先考虑DTC业务 [60][61][62] 问题3: 香港业务的拖累持续时间、公司对香港市场门店基础和品牌定位的看法，以及未来渠道毛利率的变化 - 对香港业务持谨慎态度，难以预测何时重新开放，公司在香港仅有两家门店，风险有限；中国大陆业务的增长将在该地区表现中起主导作用；DTC毛利率预计在70%中期左右，批发毛利率预计在40%中高段，目前处于预期位置 [69][70][72] 问题4: 品牌热度在当前环境下，特别是在北美的情况，以及PPE业务的长期计划 - 公司对品牌充满信心，认为品牌比以往任何时候都更具相关性，消费者希望更多时间待在户外，这将对业务产生积极影响；PPE业务是事件驱动的，若有进一步需求，公司将提供支持 [74][75][77] 问题5: 批发合作伙伴的心态，批发业务更好的下降率是针对Q3还是H2，以及电商业务是否有新市场或新合作伙伴能积极影响H2销售 - 批发合作伙伴希望公司更快交付订单，公司与他们关系密切，业务有上升空间；本季度电商业务增长由北美、西欧和中国大陆等主要现有市场推动，一些较小的新市场将在今年剩余时间内加入 [80][81][82] 问题6: 中国业务因旅游和出行受限而流失的中国消费者业务情况，以及库存仍在增长的原因 - 公司在中国增加实体零售的战略有助于捕捉当地中国游客的需求，与全球电商业务的增长相互抵消了旅游人数减少的影响；Q2不是营收大季度，公司在Q2初重启生产是为冬季增加新品和深度，随着销售旺季到来，库存将自然下降，同时存在部分第三方CMT的过渡情况 [85][86][87] 问题7: 门店生产力水平的进展，特别是在仍面临流量压力的其他地区，是否有更好的转化率 - 中国市场的复苏模式为其他地区提供了参考，尽管流量受到挑战，但消费者购物意愿更强，转化率有所提高 [89][90][91] 问题8: 如果批发合作伙伴的需求在下半年上升，公司将在多大程度上做出回应 - 公司非常灵活，能够同时服务批发和DTC渠道，会确保DTC渠道有足够的库存，同时也能满足批发需求，公司会做出回应而非盲目追逐业务 [95][96] 问题9: 中国市场的品牌热度、销售进展、DTC加速趋势在10月的延续情况，以及成本方面是否存在逆风，政府补贴对毛利率的影响时长 - 公司认为品牌在当前环境下更具相关性，10月的加速趋势令人鼓舞；成本方面没有明显逆风，公司会在有机会和回报的地方进行投资；短期内政府补贴预计不会有实质性变化，补贴结束时公司业务将处于更稳健的环境 [98][99][100] 问题10: 北美店内全渠道举措的功能、推出速度以及未来向国际业务扩展的计划 - 该举措去年在加拿大试点，证明能显著提升业绩，目前正在美国推出，未来将推广到全球，它能为消费者提供更多库存选择，提高销售和转化率 [106]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收下降63.3%，至2610万美元 [33] - 调整后EBIT亏损4650万美元，去年为2590万美元；调整后净亏损每股0.35美元，去年为0.21美元 [38] - 运营活动使用的现金较去年同期减少1.104亿美元 [28] - 总SG&A费用下降15.5% [29] - 综合毛利率（排除按成本销售的PPE和430万美元临时关闭制造设施的净间接费用）为47.6%，报告基础上为18.4% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 全价D2C渠道 - 营收下降70%，至1000万美元，主要因临时关店、营业时间减少和客流量降低 [33] - 电商是该渠道在淡季的主要收入来源，与去年同期持平 [33] 批发渠道 - 营收下降75.6%，至870万美元，自3月以来该渠道基本关闭 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地域看，亚洲营收降幅最小，为45.3% [35] - 中国大陆DTC业务同比略有增长，香港两家门店受疫情影响严重，且整个地区批发发货量降低 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 应对不确定性的策略 - 设定减少9000万美元计划现金支出和投资的目标并成功实现，抵消了暂时失去收入来源对现金的影响 [11] - 疫情初期暂停批发业务，维护批发价格完整性，未来采取有目的的批发策略，预计批发收入年度降低，发货时间更接近销售季 [12][13] - 今年生产将受限、灵活且有针对性，专注增加核心款式深度和推出新款式及合作款，降低年末库存水平 [14] 抓住机遇的战略举措 - 加速投资内部全球电子商务平台和全渠道能力，今秋和冬季推出跨境电商解决方案，将移动全渠道能力扩展到美国门店 [16][17] - 今年在中国大陆新增四家门店，使零售业务规模翻倍，成都门店表现超预期 [18][19] - 任命Adam Meek为鞋类及配饰总经理，预计最早在21年秋冬在部分市场推出加拿大鹅鞋类产品，随后全面商业推出 [20][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情改变世界，公司业务曾全球近乎全面关闭，但目前工厂和除一家外的所有门店已恢复运营 [8] - 中国大陆市场复苏领先，消费者回归门店，非派克大衣产品受欢迎；香港市场仍面临挑战，旅游客流暂停，疫情限制影响本地客流；北美和欧洲零售门店因疫情客流量低，起步缓慢 [39][40] - 电商处于淡季后期，为旺季需求做准备，跨境解决方案和移动全渠道能力有潜力提升体验和转化率 [41] - 批发业务谨慎逐步恢复，合作伙伴在复苏，但运营和财务风险仍存，将继续谨慎并侧重DTC业务 [42] 其他重要信息 - 公司的加拿大鹅响应计划预计到今年秋季为一线工作人员提供超200万件个人防护装备，6月向纽约西奈山医疗网络捐赠2万套手术服 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年计划开设多少家门店，疫情是否改变对冬季订单簿的长期看法 - 21财年预计开设七家门店，四家在中国大陆，三家在其他地区（北美两家、欧洲一家） [47] - 实体门店仍是重要组成部分，但会根据情况持续评估，线上业务愈发重要，是DTC战略核心 [47] - 公司门店规模较小，全球仍有机会在优质地段开店，尤其看好在中国大陆开设四家新门店带来的发展势头 [48][49] 问题2: 对全年批发销售下降的预期，以及对分销或门店账户的预期 - 批发业务年初放缓发货，现谨慎逐步重启，有强大批发合作伙伴，将逐步应对各种情况，有多种手段管理该渠道 [53][54] - 批发业务将向更接近销售季的模式转变，预计上半年降幅小于下半年 [55] 问题3: 关于制造和供应链，今年产能降至三分之一，生产情况、新品情况及库存情况 - 重启生产后正在制造今年计划的新品，去年为今年生产的库存使公司处于良好库存位置，有灵活性调整产量，工厂还在为加拿大政府生产个人防护装备 [58] 问题4: 电商业务在二季度和三季度与去年同期相比的表现，以及广告削减和重新部署情况 - 随着旺季到来，电商业务将因跨境和全渠道举措成为更重要的收入来源 [62] - 公司电商业务保持业绩、维持全价，未参与促销，这是良好结果 [63] 问题5: 去年电商业务规模，二季度批发业务下降程度，以及有目的的批发增长的含义 - 批发业务将向更接近销售季的模式转变，目的是使批发业务对品牌有增值作用，覆盖关键地区或需要实体存在的地区 [66][67] 问题6: 未来一年半门店生产力重建的看法，以及对渠道利润率的信心 - 多数门店刚重新开业，销售轨迹符合预期，如中国大陆市场销售持续增长 [71] - 预计度过当前阶段后，渠道利润率将恢复到之前水平，基础模式未变，销售密度仍良好 [72] 问题7: D2C和批发业务毛利率在二季度和三季度的影响，以及鞋类市场规模和未满足需求 - D2C和批发业务毛利率受产品组合和会计调整影响，基础定价模式未变，利润率将恢复正常 [75][76] - 鞋类市场规模大，公司将打造持久业务，商业推出时专注建立拉动模式，创造持久成功的市场 [77][78] 问题8: 非派克大衣产品的消费者反应、对平均单位零售价和利润率的影响，以及跨境电商扩张的情况 - 春季和淡季产品表现良好，有机会增加在整体销售中的占比 [81] - 今年将向更多国家开放全资电商平台，有机会通过该渠道实现收入增长 [81] 问题9: 秋季新品情况，以及美国和加拿大业务的战略选择 - 今年计划了很多新品，包括新款式、合作款、客座设计师作品等，制造灵活性使公司能生产这些产品 [84] - 北美DTC业务尚处早期，将更多利用国内消费者需求，通过全渠道、款式和消费者推广计划发展业务，北美仍有强大的潜在市场 [85][86] 问题10: 为获取市场份额的投资举措，以及SG&A费用的永久减少情况 - 公司有利用电商平台和其他资产增加收入的计划，但不便透露具体内容，营销投资注重ROI [89][90] - SG&A费用同比下降趋势预计将持续，虽有一次性因素，但未来仍会显著下降，公司在费用支出上有较高灵活性 [93] 问题11: 对中国大陆运营合作伙伴的满意度，基础设施和运营的机会，以及营销方式的调整 - 公司在中国大陆有优秀团队和合作伙伴，业绩证明了这一点，中国大陆市场复苏领先，是全球最大奢侈品市场，为公司发展提供良好条件 [97] - 疫情期间很多人减少营销投入，公司认为这是建立品牌知名度的机会，会明智地进行营销投入 [98] 问题12: 奢侈品市场中期规模变化，以及加拿大和美国市场的情况 - 公司产品注重功能性和耐用性，适合人们户外活动需求，市场规模未缩小，反而可能增长 [102] - 未来奢侈品市场变化不确定，公司将专注服务本地消费者，北美地区加拿大和美国国内消费均有回升 [103] 问题13: 生产灵活性的含义，以及产能调整的幅度 - 公司有能力根据需求增加或减少产量，也能根据款式销售情况调整生产，这是公司的竞争优势 [106] - 虽无法具体说明产能调整幅度，但公司有信心应对各种情况，制造模式非常灵活 [107][109]

财务数据和关键指标变化 - 2020财年总营收增长15.4%，达到9.581亿美元，调整后息税前利润率为21.6%，摊薄后每股调整后收益为1.32美元 [27] - 第四季度，直接面向消费者（D2C）渠道营收下降6.7%，至1.142亿美元；批发渠道营收下降24.2%，至2500万美元 [28][29] - 2021财年第一季度，预计减少现金支出和投资约9000万美元，其中超三分之二来自营运资金，其余大致平均分配于运营成本降低和资本支出减少 [32][67] - 截至2020年6月1日，公司现金为1.197亿美元，未动用信贷额度为2.394亿美元，通过资产支持贷款（ABL）的先进先出（FIFO）机制，借款能力最多可增加5000万美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 D2C业务 - 第四季度营收下降6.7%，至1.142亿美元，门店数量近乎翻倍，但客流量受干扰，亚洲消费者全球采购量减少 [28] - 公司加大对D2C渠道投资，包括发展零售业务和在线业务，在线业务参与度和流量显著提升，交易趋势向好，但目前无法弥补其他业务的临时收入缺口 [20][42][43] 批发业务 - 第四季度营收下降24.2%，至2500万美元，自3月底以来，由于合作伙伴零售业务关闭，发货量几乎完全中断 [29][44] - 未来批发订单量将略低于去年，但仍会有大量发货，公司将对合作伙伴和发货量采取更严格的策略，同时加大对D2C渠道的重视 [53][55][57] 各个市场数据和关键指标变化 大中华区 - 除香港外，市场呈现逐步复苏迹象，上海、北京和沈阳等地门店客流量仍受影响，但转化率良好，春季系列产品反响不错，线上复苏更快 [37] - 香港市场因旅游限制，奢侈品市场客流量主要驱动力入境旅游受阻，本地消费者购买紧迫性降低，两家门店仍严重受损 [38] 北美和欧洲 - 3月16日，除大中华区外的所有零售店关闭，占总门店数的75%，5月20日巴黎门店率先重新开业，随后米兰和蒙特利尔门店也相继开业，公司将持续评估进一步的重新开业计划 [39] - 预计门店重新开业后将经历调整期，初期客流量恢复缓慢，但从长期来看，消费者仍会重视实体店体验 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划优先支持员工，使公司在疫情后更强大，并为业务强劲复苏做好准备 [11] - 加大对D2C渠道的投资，尤其是电子商务和全渠道能力，以适应消费者购物习惯的变化 [19][52] - 维持与批发合作伙伴的良好关系，但会更严格地管理合作伙伴和发货量，同时强调D2C渠道的重要性 [53][54][55] - 继续推进可持续发展战略，发布首份可持续发展报告，设定了碳排放和供应链关键原材料等方面的激进目标 [17][18] - 利用自身制造基础设施的优势，灵活调整生产，满足市场需求，包括生产个人防护装备（PPE） [15][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对整个服装行业、全球经济和社会产生了深远影响，公司面临前所未有的不确定性，但相信能够应对挑战，实现更强劲的复苏 [12][23] - 第一季度可能是受影响最严重的时期，但也是公司业务量最小的季度，随着零售业务重新开业，收入暂停的高峰期即将过去，为冬季销售旺季留出了较长的准备时间 [13] - 公司拥有强大的财务实力和灵活的财务状况，能够应对危机，保持现金流为正，并通过增加借款能力和减少现金支出等措施增强了财务稳定性 [14][31][36] - 公司的产品具有功能性和耐用性，在危机时期受到消费者青睐，品牌仍然具有高度相关性，即使出现第二波疫情，也有能力满足消费者需求 [16][20] - 公司在可持续发展和数字化领域处于领先地位，这些优势将有助于公司在疫情后实现长期增长 [17][19] 其他重要信息 - 公司目前每周为省和联邦合同生产约10万件防护服，且有能力根据需要增加产量 [22] - 公司对现有库存的数量和结构感到满意，2021财年上半年不计划进行重大库存投资，可根据需要灵活调整生产 [15][32] - 公司减少了零售和制造扩张的资本支出，计划将年度支出相对于2020财年的7520万美元减少30%，并保留进一步调整的灵活性 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司增加对D2C渠道的关注意味着什么，与批发合作伙伴关于秋季发货的讨论情况，以及如何结合现有库存进行规划 - 公司将继续发展零售业务和在线业务，在线业务是D2C渠道的核心部分 [52] - 批发渠道目前库存略多于正常水平，明年订单量会略低于去年，但仍会有大量发货，公司关注D2C渠道是因为消费者在当前环境下更倾向于在线购物 [53][55] - 目前难以确定批发渠道的具体情况，但预计会有健康的发货量 [57] 问题2：公司可变成本与固定成本的比例，以及如何看待未来一年的成本情况 - 公司成本主要分为直接成本、渠道成本、营销成本和间接成本，前两者通常可与收入同步管理，营销成本与收入比例相对稳定，间接成本相对固定，但公司会根据业务规模进行调整 [61] 问题3：9000万美元现金节省的主要构成以及如何在全年分配，库存管理对推出新产品的影响，以及生产PPE是否会限制常规产品的生产能力 - 超三分之二的现金节省来自营运资金，其余大致平均分配于运营成本降低和资本支出减少，公司在未来仍有进一步减少现金流出的灵活性 [67][68] - 公司对现有库存的数量和结构满意，有能力根据需要生产更多产品，2021财年的库存计划中包含了很多新产品，目前在大中华区推出的新产品取得了成功 [69] 问题4：公司对D2C渠道的投资情况，2021财年门店开业计划，以及如何看待门店生产力的恢复 - 公司将加大对D2C渠道的投资，包括发展网站功能和全渠道能力 [73] - 目前确定门店开业计划还为时尚早，公司有一些优质的门店位置已经确定，但会根据情况灵活调整，不会降低开店标准 [74] 问题5：中国消费者的最新情况 - 中国市场正在复苏，所有门店已重新开业，虽然预计明年旅游业会减少，但消费者购物行为的变化尚不确定，公司加大了对在线和电子商务能力的投资，以满足消费者需求 [77][78] - 外出购物的消费者转化率较高，表明他们有明确的购买意愿 [79] 问题6：公司品牌的经济敏感性，以及如何看待批发合作伙伴的健康状况和分销格局的变化 - 公司品牌能够经受住危机并实现增长，因为产品具有功能性和耐用性，被视为投资产品，在当前环境下更具相关性 [83] - 公司与批发合作伙伴关系良好，对品牌的全价定位有信心，批发格局的变化将为公司加大D2C渠道投入提供机会 [84] 问题7：羽绒服生产的恢复情况，目前合同制造与直接制造的比例，以及原材料是否主要来自中国/亚洲 - 目前八家工厂都在为政府合同生产PPE，可根据需要重新开始生产羽绒服，公司有足够的原材料，能够灵活调整生产 [88] - 目前大部分生产为内部制造，比例约为70% [89] 问题8：Jonathan提到的D2C渠道利润率是指毛利润率、四壁利润率还是息税前利润率 - 指的是零售业务的四壁利润率，即零售业务的底线利润率 [90] 问题9：公司的营销战略和品牌建设计划，以及在线流量趋势的区域分布和与封锁解除及消费复苏的关系 - 公司的营销理念以社交媒体和互联网为驱动，主要通过在线渠道进行，在当前时期，公司认为营销投入是明智的投资 [94] - 公司未按地区细分在线流量数据，但整体趋势积极，不过在当前不确定环境和业务淡季，难以将其作为领先指标 [96] 问题10：下半年能否通过D2C业务的增长弥补批发业务的不足 - 由于目前世界不确定性太大，公司无法提供具体指导，但对D2C业务的增长持乐观态度 [100] 问题11：公司生产PPE和可持续发展举措对品牌的影响，以及消费者和批发合作伙伴的反馈 - 公司生产PPE是出于社会责任，得到了政府的认可，消费者和批发合作伙伴对公司的品牌认可度仍然很高 [102] - 公司在可持续发展方面的努力符合社会需求，得到了消费者和零售合作伙伴的支持 [103] 问题12：第四季度D2C渠道毛利润率上升550个基点的原因，以及未来应如何看待这一指标 - 毛利润率上升得益于定价、采购和有利的产品及地理组合，公司的目标是保持D2C渠道利润率在70%左右 [109][110] 问题13：从多年角度看，公司实体门店的发展规划，以及是否接近拥有可复制的门店原型 - 预计明年将继续开设类似数量的门店，但不会开设数百家门店，公司希望在全球重要地点开设最好的门店 [111][112] - 实体零售对于公司这样的体验式品牌仍然重要，预计随着全球疫情的恢复，实体门店将具有独特的优势 [111] 问题14：如何量化中国市场的销售情况，以及全球销售按国籍的比例 - 目前销售水平处于自然低位，数据存在较多噪音，但中国大陆市场已出现早期复苏迹象，转化率较高，尤其是在线销售 [117][118] - 香港市场仍严重受损，但如果7月初解除14天强制隔离措施，将对零售业务有利 [119] 问题15：如何看待韩国市场的潜力 - 韩国是公司的重要市场，表现良好，预计今年将有不错的业绩，长期潜力巨大，该市场由经销商负责 [121][122]

公司业务特征 - 公司业务具有季节性特征[188] 公司监管环境 - 公司受加拿大及其他运营地区的劳动、广告、隐私、数据安全等法律和法规监管，产品在加拿大境外销售还受关税、条约和贸易协定等影响[189] 公司房产租赁情况 - 公司在加拿大租赁19处房产，包括9家零售店、1处办公及制造设施等；在美国租赁6处房产；在欧洲租赁4处房产；在亚洲租赁9处房产[193] 公司股权结构调整 - 公司在IPO时将A类普通股重新指定为多投票权股份，取消之前所有已发行的普通股和优先股系列并创建了次级投票权股份[13] 公司财务报告情况 - 公司年度报告包含2020年3月29日、2019年3月31日和2018年3月31日的经审计合并财务报表及相关附注，按国际财务报告准则编制[14] 公司商标情况 - 公司主要商标包括CANADA GOOSE文字商标、ARCTIC PROGRAM & DESIGN商标等[16] 公司前瞻性陈述情况 - 年度报告包含前瞻性陈述，其基于公司当前信念、期望和假设，涉及风险和不确定性[18] - 前瞻性陈述的风险和不确定性包括公司在疫情中运营能力、实施增长战略能力等[21] - 公司提醒实际结果和发展可能与前瞻性陈述有重大差异，不承担更新前瞻性陈述的义务[23][24] 公司业务风险 - 公司面临新店开业、拓展大中华区市场、营销计划等方面的成功风险[25]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长13.2%，达4.521亿美元，按固定汇率计算增长13.7%；调整后摊薄每股收益增长12.5%，至1.08美元 [11][35] - 批发业务营收下降8.4%，至1.503亿美元，按固定汇率计算下降8.1%；直接面向消费者业务（DTC）营收增长28.3%，至3.018亿美元，按固定汇率计算增长28.9% [35][36] - 综合毛利率从去年的64.4%提升至66%；批发业务毛利率同比持平，为47.7%；DTC业务毛利率为75.1% [53][55] - 批发业务运营收入为5650万美元，运营利润率为37.6%；DTC业务运营利润率为56.6% [57] - 未分配公司费用为6140万美元，未分配折旧从250万美元增至260万美元 [58] - 总运营收入为1.614亿美元，非国际财务报告准则（non - IFRS）调整后息税前利润（EBIT）为1.638亿美元，调整后利润率为36.2%；净利润为1.18亿美元，摊薄后每股收益为1.07美元；调整后净利润为1.197亿美元，摊薄后每股收益为1.08美元 [59] - 季度末净债务为2.965亿美元，包含2.197亿美元的租赁负债；过去12个月净债务与EBITDA之比为1.1倍；净营运资金为2.847亿美元 [60][61] - 修订2020财年指引，预计年收入增长13.8% - 15%，即9.45亿 - 9.55亿美元，假设批发业务增长9% - 11%；调整后EBIT利润率收缩280 - 330个基点，至21.6% - 22.1%；调整后摊薄每股收益增长 - 2.2% - 0.7%，即1.33 - 1.37美元 [69][70] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发业务：因订单发货时间调整，营收下降8.4%，但因季内补单需求强劲，表现超预期；年内批发业务营收同比增长11.2% [11][14][35] - DTC业务：增长28.3%，尽管香港门店受抗议活动影响严重；线上业务方面，中国大陆和美国市场增长显著 [12][45] - 针织品类：增长表现优于整体业务，销量显著增加且价格有所提升，在销售额和零售门店数量占比上首次达到两位数 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场：营收翻倍，达9470万美元，主要得益于大中华区DTC业务扩张带来的增量收入；日本市场因订单时间调整，本季度未作出积极贡献，但年初至今表现强劲 [47][48] - 欧洲及其他地区：营收按固定汇率计算增长11.9%，DTC业务表现良好并推动增长 [49] - 美国市场：营收按固定汇率计算增长10%，线上和门店业务的优势抵消了批发业务的负增长；年初至今，经调整后美国批发业务表现显著优于整体批发渠道 [49][50] - 加拿大市场：营收下降11.6%，主要受订单时间和零售环境挑战影响，批发业务已趋于成熟 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 产品策略：持续丰富产品种类，拓展轻量级羽绒服和针织品类等产品线，减少对派克大衣的依赖；推出高端新产品，提升产品价格 [16][17][143] - 零售策略：在多伦多推出创新零售概念“Journey”，反响良好，证明无库存门店模式具有商业可行性；计划在全球重要奢侈品零售市场开设更多门店，扩大品牌影响力 [18][20][41] - 供应链策略：逐步减少第三方制造产能约三分之二，将内部生产占比从目前的略超50%提升至明年的约70%；短期内增加自有工厂产能和库存，以满足未来增长需求，预计到2021财年第三季度库存与销售比例将恢复正常 [22][23][63] - 行业竞争：在多数户外品牌频繁打折促销的情况下，公司坚持全价销售，凭借品牌优势和独特产品吸引消费者，在市场中脱颖而出 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：新冠疫情对公司第四季度业绩产生重大负面影响，大中华区门店和天猫平台营收几乎为零，北美和欧洲主要购物目的地的门店也受中国游客减少影响；但公司认为这是短期干扰，不会影响品牌基本面和长期增长潜力 [27][28] - 未来前景：对公司长期发展充满信心，待疫情结束后，将继续在大中华区快速扩张；相信品牌和商业模式依然强劲，有能力应对短期挑战，实现长期增长目标 [30][73][97] 其他重要信息 - 公司向武汉慈善总会捐款100万元人民币，支持抗击疫情 [25] - 推出新的Project Atigi系列，收益将用于支持加拿大因纽特社区发展；同时启动全球春季营销活动，部分产品销售收入将用于北极熊保护研究和宣传 [76][79] - 计划近期发布首份可持续发展报告 [80] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 业绩指引修订幅度较大，中国消费者在销售中占比如何，中国游客在加拿大和美国的销售贡献怎样？ - 公司表示第四季度业绩指引修订主要受疫情影响，大中华区门店和天猫平台营收几乎为零，国际游客流量因旅行限制基本中断；中国消费者是奢侈品的主要购买群体，预计北美和欧洲市场营收也将大幅下降；历史上公司客户群体国内和国际需求各占50% [83][85][86] 问题2: 批发业务在加拿大的门店数量现状如何？ - 2019财年门店数量为2200家，公司正逐步调整至约2000家 [87] 问题3: 中国市场和新冠疫情影响相关问题，包括中国大陆和境外旅游业务是否在1月23日后急剧下降，修订指引暗示第四季度增长变化是否意味着中国消费者占比约30% - 40%，中国电商业务情况如何？ - 第四季度业绩指引变化主要与中国市场和中国游客旅行受限有关，消费者因健康原因减少购物；中国商场和购物目的地客流量在1月23日左右急剧下降，影响波及天猫平台和实体门店 [90][91][93] 问题4: 考虑到当前业务面临的挑战，如何调整2021财年增长计划，对长期增长前景的信心如何？ - 公司对业务长期前景充满信心，疫情是短期挑战，不影响长期增长轨迹；公司财务状况良好，尤其在中国市场有很大增长空间，待危机过去将继续扩张；品牌在2019年第四季度被评为全球最热门品牌之一，美国DTC业务也在持续增长，概念店的成功表明公司在重新定义体验式零售方面处于领先地位 [96][97][98] 问题5: 新冠疫情影响下，营收减少主要集中在全球DTC业务还是批发业务，第四季度是否降低了批发业务计划，批发合作伙伴是否近期削减订单？ - 此次影响主要集中在DTC业务，批发业务本季度规模较小，主要支持春季业务，按计划进行 [108][109] 问题6: 能否帮助理解DTC业务的相关指标，如老店同比增长情况、全球电商业务增长情况以及新店经济效益？ - 公司全球门店数量仅20家，仍有大量优质零售位置可供拓展；不同批次门店具有不同特点，今年新开的门店因位于旅游、度假或体验式地点，销售密度与现有门店有所不同；在线业务在全球表现强劲，美国和中国市场增长显著，全渠道发展将为DTC业务带来杠杆效应 [110][112][115] 问题7: 如果疫情在3月季度结束，2021年公司能否实现20%的多年营收增长？ - 公司认为业务规模远未达到最终规模，疫情影响是暂时的，不影响公司战略和品牌增长潜力 [116] 问题8: 如何考虑新冠疫情危机的持续影响，以及未来几个月和季度业务季节性变化、业务结构受影响情况，能否从成本或利润率角度做出反应？ - 公司在规划业务时会兼顾长期增长潜力和财务稳健性；长期来看，对业务未来充满乐观 [119][120][122] 问题9: 当前库存与90天前预期相比有何不同，现有库存风险如何？ - 公司对库存状况满意，通过建设自有产能积累了大量库存，目前正调整第三方承包商；超过80%的库存是为明年准备的，能够满足明年订单需求 [124][125] 问题10: 从长期来看，毛利率是否会受运费成本通胀和进入新类别带来的负面组合影响？ - 公司认为毛利率管理策略不变，会平衡将更多生产转移到内部、定价效率等积极因素与投入成本通胀和产品开发成本之间的关系，毛利率不会大幅波动 [128] 问题11: 如何规划新类别产品的库存，与核心高利润产品相比风险特征有何不同？ - 公司对新产品市场反馈感到兴奋，在新产品库存规划上较为保守，逐步增加库存，认为这是正确的做法，且新产品有很大发展空间 [129] 问题12: 是否考虑通过并购实现增长和协同人才？ - 公司表示目前没有相关计划 [131] 问题13: 在新冠疫情导致客流量下降之前，第四季度零售商订单执行方式是否有变化，是否有其他因素如天气影响第四季度业绩和指引？ - 没有其他因素影响，第三季度批发业务补单需求高于预期，实际下降幅度小于预期 [134][135][136] 问题14: 是否对品牌标志进行调整，如增加黑色标签或开发新标志？ - 公司尊重消费者选择，市场上提供多种颜色和标志的产品以满足不同消费者的口味和偏好 [137] 问题15: 本季产品组合的整体价格涨幅如何，特别是派克大衣、轻量级羽绒服和高端新产品的表现，以及2021财年提价的看法？ - 公司一直保持个位数的提价幅度，针对不同产品系列进行调整，并遵循全球定价指数；推出高端新产品的策略效果良好，将继续实施 [141][142][143] 问题16: 第四季度零售和批发渠道库存水平健康，未出现打折现象，与批发合作伙伴就库存水平的沟通情况以及未来发展预期如何？ - 公司与批发合作伙伴保持着牢固的战略关系，双方价值观一致，公司品牌能为门店吸引客流量，合作伙伴对库存水平感到满意 [144][145] 问题17: 在新冠疫情爆发前，基于第三季度业绩，是否计划重申或提高财年展望；第四季度及以后的毛利率影响如何？ - 第三季度公司业绩正常，疫情是业务变化的根本原因；公司认为批发业务毛利率应维持在40%以上，DTC业务毛利率应在70%以上，未来不会有太大变化，可能会有季节性波动；第四季度毛利率与去年同期相比不会有实质性差异 [148][150][152] 问题18: 加拿大市场面临的挑战情况，是否未达季度预期；欧洲市场本季度新店表现如何，对欧洲市场机会的看法是否改变？ - 加拿大批发业务趋于成熟，零售环境较软，部分合作伙伴秋冬季节表现不佳，公司正在调整业务布局；同时，疫情对旅游和游客流量的影响将带来短期挑战，但不影响品牌健康和增长潜力；欧洲市场表现强劲，今年新开两家门店，该市场DTC业务占比低，有很大发展空间 [155][156][158]