业绩总结 - GMS在2022财年第三季度的净销售额为11.5亿美元，同比增长53.6%[23] - 调整后的EBITDA增长7250万美元，增幅为115.8%[23] - 2022财年第三季度的净收入为230,692千美元，较2021财年第三季度的105,560千美元增长118.5%[41] - 2022财年第三季度EBITDA为479,741千美元，较2021财年第三季度的303,525千美元增长58.0%[41] - 2022财年第三季度的调整后EBITDA为503,881千美元，较2021财年第三季度的319,371千美元增长57.7%[41] 用户数据 - 2021财年的净销售额为43亿美元，调整后的EBITDA为5.039亿美元[4] - 2021财年，住宅市场占净销售额的约45%，商业市场占约55%[9] - 2022年第三季度的有机净销售增长率为41.5%[39] - 墙板、天花板和钢框架的有机销售均增长超过25%[14] - 互补产品的净销售增长35.9%[14] 财务状况 - GMS的市场资本为22亿美元，拥有290多个分销地点[4] - 2022年1月31日，GMS的现金余额为8700万美元，额外可用信贷为1.832亿美元[19] - GMS的长期净债务与调整后EBITDA比率为2.3倍，显示出良好的资本结构[18] - 2022年第三季度的总债务为1,326百万美元，较2021年10月31日的1,108百万美元增加19.7%[53] - 2022年1月31日的净债务为1,239百万美元，较2021年10月31日的1,049百万美元增加18.1%[53] 未来展望与市场扩张 - 2021年完成了对AMES Tools的收购，成为自动贴合和修整工具的领先供应商[14] - 2022年已投资超过3.5亿美元收购五家公司并开设七个新地点[14] - 自2014年5月以来，已完成70多项收购和新建项目，覆盖85个美国地点[30] - 2021年美国住房开工量的年均增长率为3%，预计2022年至2023年将下降6%[7] 负面信息 - 自由现金流为(20.5)百万美元，较上年同期的32.7百万美元下降[37] - 现金流入（用于）经营活动为(15.7)百万美元，较上年同期的39.8百万美元下降[38] - 2022年第二季度的现金及现金等价物减少了123.4百万美元[38] - 2022财年第三季度的SG&A费用为241,000千美元，较2021财年第三季度的184,800千美元增长30.3%[49] 其他新策略 - 2022年第三季度毛利率为31.9%[35] - 2022财年第三季度的有效税率为24.5%，较2021财年第三季度的22.5%有所上升[45] - 2022财年第三季度的调整后净收入每股基本收益为1.78美元，较2021财年第三季度的0.61美元增长191.8%[44]

☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______________ to _______________. UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended January 31, 2022 OR 100 Crescent Centre Parkway, Suite 800 Tucker, Georgia 30084 (Address of principal executive offices) (ZIP Code) (800) 392-4619 (Re ...

财务数据和关键指标变化 - 第三财季净销售额超11亿美元，净利润6100万美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.35亿美元，创财年第三季度纪录 [7] - 净销售额同比增长53.6%至11.5亿美元，有机销售额增长41.5%，按每日计算，净销售额增长51.1%或有机增长39.2% [15] - 毛利润3.678亿美元，同比增长51.1%，毛利率为31.9%，去年同期为32.4% [21] - 调整后销售、一般和行政费用（SG&A）占净销售额的比例同比改善380个基点至20.4% [23] - 第三季度调整后EBITDA为1.351亿美元，同比增长115.8%，调整后EBITDA利润率同比提高340个基点至11.7% [23] - 季度末现金8700万美元，循环信贷额度下可用流动性1.832亿美元，净调整后EBITDA杠杆率从去年的2.9倍降至2.3倍 [24] - 第三季度经营活动现金流为5720万美元，去年同期为4440万美元，自由现金流为4020万美元，去年同期为3840万美元 [25] - 第三季度资本支出为1700万美元，去年同期为600万美元，预计2022财年现金资本支出约为4500万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 墙板业务 - 销售额4.151亿美元，增长33.4%，按每日计算增长31.3%，其中价格和组合上涨27.3%，销量增长4%，有机增长28.1%，价格和组合上涨26.1%，销量增长2% [16][17] - 多户住宅销量呈高个位数增长，超过单户住宅，商业墙板销量季度环比增加，平均实现价格连续五个季度环比上涨，本季度为每千平方英尺400美元，较上季度上涨6.4%，较去年同期上涨28.1% [18][19] 天花板瓷砖和网格业务 - 第三季度销售额1.399亿美元，同比增长34.9%，按每日计算增长32.7%，价格和组合贡献22.3%，销量增长10.4%，有机销售增长26.8%，价格和组合增长21.8%，销量增长5% [19] 钢框架业务 - 销售额2.828亿美元，增长172%，按同日计算增长167.6%，钢价和组合上涨155.4%，销量增长12.2%，有机增长151%，价格和组合贡献145.1%，销量增长5.9% [20] 互补产品业务 - 销售额增长35.9%，按每日计算增长33.7%，有机增长17.1%，增长主要来自价格和组合，也有销量增加 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国住宅和商业销售同比有机增长均超40% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 扩大核心产品份额，本季度墙板销量实现中个位数增长，天花板和钢框架实现两位数增长，各产品类别有机收入同比增长超25% [11] - 发展互补产品，本季度互补产品销售增长35.9%，连续七个季度同比增长，占总销售组合近30% [11] - 扩大平台，本财年截至第三季度末，投资约3.5亿美元收购五家公司，开设七个新绿地门店 [12] - 利用规模、技术和最佳实践提高生产力和盈利能力，以抵消成本通胀 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 供应链中断导致项目周期延长且不可预测，但市场动态良好，住宅需求强劲，商业活动有改善迹象 [10] - 预计单户和多户住宅需求持续强劲，商业有改善迹象，第四季度有机销售同比增长约25%，总净销售额增长近35% [31][32] - 未来几个月钢价预计下降，墙板价格成本动态仍有压力，预计毛利率环比略有下降，但与2021财年第四季度持平 [33] - 预计实现有利的运营费用覆盖，第四季度实现中个位数的增量EBITDA利润率，对2023财年产品需求和战略执行能力持乐观态度 [34] 其他重要信息 - 去年12月中旬至1月底，公司约三分之一员工感染新冠，客户和供应商也有类似情况，目前奥密克戎对团队和业务影响不大 [29][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于墙板毛利率，能否谈谈供需环境和竞争格局 - 住宅方面价格传导到市场较慢，商业方面通常能提前应对价格变化，墙板市场近70%是住宅，公司占比60%，所以价格上涨稍有滞后，但各产品类别毛利润都在显著增长 [40][41][42] 问题2: 下一财年如何进行预算规划 - 先为每个核心产品类别制定商业和住宅的销量预测，再应用预期价格，今年钢价变量多，预测较难，预计墙板需求和价格将保持强劲，同时需考虑燃料、天然气成本上升带来的通胀影响 [44][45] 问题3: 展望今年剩余时间，住宅和商业需求环境如何，商业需求有无可能超过住宅 - 美国建筑师协会（AIA）商业预测差异大，最近商业建筑和私人建筑支出增长超7%，建筑账单指数（ABI）连续12个月增长，商业正在复苏，但预计明年商业不太可能超过住宅增长，住宅预计有中个位数销量增长，商业可能有低个位数增长 [49][50][51] 问题4: 在通胀环境下，能否实现中高个位数的增量EBITDA利润率 - 部分取决于钢价，若钢价大幅下跌可能影响管理费用杠杆，考虑到燃料、劳动力通胀等因素，目前来看可以实现中个位数的增量EBITDA利润率 [52][53][54] 问题5: 第四季度增量利润率指引降至中个位数，是数学问题还是有其他原因 - 毛利率略有下降，运营费用因燃料价格等上涨，存在一定保守因素，但收入和毛利润相对于运营成本仍有较好表现，只是较前几个季度略有下降 [60][61] 问题6: 提到的弹性具体指什么，哪些类别因价格上涨出现销量逆风 - 过去几个季度市场受通胀影响，与客户就通胀现实进行了持续讨论，市场存在弹性和价格动态的接受问题，墙板方面因价格传导时间有一定压力，但在商业等领域通过报价活动能提前应对 [62][63][64] 问题7: 奥密克戎是否有财务影响 - 未将其视为重大财务因素，未在财务部分提及，个别场地因员工感染关闭多日，工地延迟，但大部分影响已在本季度消化，目前财务方面影响不大 [65][66][67] 问题8: 互补产品能否在商业市场缓慢时取得战略进展，商业复苏时增长是否会加速 - AMES业务平衡了商业和住宅需求，核心GMS互补业务更倾向商业，过去两年在商业市场份额增加，也在平衡商业和住宅业务，长期目标是使互补业务收入增长两倍于核心业务，商业复苏时若住宅不崩溃，互补产品增长可能加速 [71][72][75] 问题9: 年初至今资本支出翻倍，全年4500万美元，增长驱动因素是什么，未来资本支出范围如何 - 去年市场不确定和疫情影响使支出受限，今年进行了一些房产购买以锁定战略市场，还有收购和绿地业务活动，目前预算正在进行中，这些数字可作为明年的参考方向 [75][76] 问题10: 第四季度指引中，销售增长35%和中个位数EBITDA增量利润率下，EBITDA仅较本季度增长几个百分点，是什么抑制了正常季节性增长 - 预计SG&A通胀持续，燃料成本高，且未来几个季度钢价预计下降，这两个因素是主要原因，但第四季度的季节性因素仍然存在 [80][81][82] 问题11: 毛利率降至31.5%，为实现25%的有机销售增长，钢价仍有同比增长，钢价走势如何，未来几个季度毛利率是否会进一步下降 - 钢价同比仍会上涨，但本季度环比下降，预计下一财年也会下降，乌克兰局势可能有影响，公司持保守态度，钢价下降会有一定压力，但总体毛利率预计仍在正常范围内 [84][85][86] 问题12: 展望2023财年，利润率轨迹如何，能否维持当前盈利能力 - 除非钢价有较大波动，否则墙板需求和价格将保持强劲，商业复苏将增加销量，天花板业务也将受益，互补产品业务良好，SG&A可控，预计EBITDA利润率不会下降，若无通胀大幅反转，预计明年低两位数EBITDA利润率可维持 [90][91][93] 问题13: 下一财年SG&A中固定和可变部分各占多少，固定部分通胀影响如何 - 通常认为固定和可变部分各占50%，但通胀和销量情况使其有所变化，固定部分影响不大 [94]

业绩总结 - 2022年第三季度净销售额为11.5亿美元，同比增长53.6%[3] - 2022年第三季度净收入同比增长280.6%，达到61.4百万美元[22] - 调整后的EBITDA增长72.5百万美元，增幅为115.8%[3] - 2022年第三季度毛利润为368百万美元，毛利率为31.9%[21] - 自由现金流为4020万美元，较去年同期的3840万美元有所增加[15] 用户数据 - 2022年第三季度的有机净销售额为1,063.0百万美元，同比增长41.5%[23] - 2022年第三季度的钢架产品销售额为282.8百万美元，同比增长171.0%[23] 未来展望 - 预计2022财年第四季度净销售额同比增长约35%[18] - 预计2022财年第四季度的调整后EBITDA增量为中位数十几百万美元[18] 成本与费用 - 报告的SG&A占销售额的20.9%，较去年同期的24.6%改善370个基点[13] - 2022年第三季度的SG&A费用为241,000,000美元，占净销售的20.4%[31] 资本结构 - 截至2022年1月31日的总债务为1,326,000,000美元，较2021年10月31日的1,108,000,000美元增加了19.7%[34] - 2022年1月31日的净债务为1,239,000,000美元，较2021年10月31日的1,049,000,000美元增加了18.1%[34] 并购与市场扩张 - GMS于2021年12月1日以2.125亿美元收购AMES Taping Tools Holding LLC[35] - AMES的业务将继续在现有管理团队的领导下运营，进一步扩展GMS在工具和紧固件市场的存在[35]

收入和利润（同比环比） - 2021年三季度净销售额为1,150,551千美元，同比增长41.5%（2020年同期为812,856千美元）[19] - 2021年三季度净利润为74,361千美元，同比增长161.2%（2020年同期为28,469千美元）[19] - 2021年前六个月净利润为135,563千美元，同比增长143.4%（2020年同期为55,688千美元）[19] - 基本每股收益从0.67美元增至1.72美元，增长156.7%[19] - 公司六个月内净收入为1.355亿美元，相比去年同期的5568万美元增长143%[24] - 2021年第三季度，公司净销售额为11.50551亿美元，同比增长41.5%（2020年同期为8.12856亿美元）[91] - 2021年第三季度，公司调整后EBITDA为1.49539亿美元，同比增长81.2%（2020年同期为8252.2万美元）[91] - 2021年前六个月，公司净销售额为21.92627亿美元，同比增长35.7%（2020年同期为16.15429亿美元）[91] - 公司2021年第三季度每股基本收益为1.72美元，同比增长156.7%（2020年同期为0.67美元）[95] - 公司2021年前六个月净利润为1.356亿美元，同比增长143.4%（2020年同期为5569万美元）[95][110] - 公司2021年前六个月净销售额为21.926亿美元，同比增长35.7%（2020年同期为16.154亿美元）[110] - 公司2021年前六个月调整后EBITDA为2.776亿美元，同比增长67.7%（2020年同期为1.656亿美元）[110] - 公司2021年第三季度总净销售额增长41.5%，达到11.505亿美元[112] - 公司2021年10月31日止三个月净销售额为11.50551亿美元，同比增长31.2%，其中基础业务净销售额为10.66082亿美元[114] - 公司2021年10月31日止六个月净销售额为21.92627亿美元，同比增长35.7%，其中基础业务净销售额为20.54828亿美元[124][126] - 调整后EBITDA在2021年10月31日结束的六个月内为2.776亿美元，同比增长67.7%，调整后EBITDA利润率从10.2%提升至12.7%[154] 成本和费用（同比环比） - 折旧和摊销费用为5711万美元，较去年同期5434万美元增长5%[24] - 公司2021年10月31日止三个月毛利润为3.7187亿美元，同比增长40.3%，毛利率为32.3%，同比下降0.3个百分点[116] - 公司2021年10月31日止三个月销售、一般及行政费用为2.30531亿美元，同比增长22.4%，占净销售额比例下降至20.0%[119] - 公司2021年10月31日止三个月折旧和摊销费用为2940万美元，同比增长7.9%[120] - 公司2021年10月31日止六个月毛利润为7.07703亿美元，同比增长34.7%，毛利率为32.3%，同比下降0.2个百分点[128] - 公司2021年10月31日止六个月销售、一般及行政费用为4.44612亿美元，同比增长19.7%，占净销售额比例下降至20.3%[129] - 公司2021年10月31日止三个月利息支出为1474万美元，同比增长9.0%[121] - 折旧和摊销费用在2021年10月31日结束的六个月内为5711.7万美元，同比增长5.1%，其中折旧费用增长4.3%至2662.8万美元，摊销费用增长5.8%至3048.9万美元[131] - 利息费用在2021年10月31日结束的六个月内为2840.1万美元，同比增长2.9%，主要由于平均债务余额增加和利率上升[132] - 公司2021年10月31日结束的六个月的股权激励费用为480万美元，较2020年同期增加20万美元[78] - 公司2021年10月31日结束的六个月的股票增值权、递延薪酬和可赎回非控制权益相关费用为280万美元[83] 现金流 - 经营活动产生的现金流为-7709万美元，去年同期为2404万美元，同比下降420%[24] - 投资活动产生的现金流为-1.406亿美元，主要由于收购业务支出1.25亿美元[24] - 融资活动产生的现金流为1.101亿美元，主要来自循环信贷额度借款5.832亿美元[24] - 现金及现金等价物期末余额为5931万美元，较期初1.670亿美元下降64%[24] - 存货增加导致现金流减少1.685亿美元，去年同期仅为95万美元[24] - 应付账款增加1660万美元，去年同期减少1989万美元[24] - 公司2021年10月31日结束的六个月，公司经营性租赁现金流出为22,727千美元，财务性租赁现金流出为4,424千美元[71] - 经营活动现金流在2021年10月31日结束的六个月内为净流出7709.5万美元，同比恶化，主要由于营运资金变动导致现金减少1.955亿美元[140] - 投资活动现金流在2021年10月31日结束的六个月内为净流出1.406亿美元，同比增加主要由于收购支出增加1.249亿美元[141] 业务线表现 - 按产品划分，2021年第三季度钢框架产品销售额为2.72亿美元，同比增长144.3%（2020年同期为1.11293亿美元）[93] - 公司2021年前六个月钢铁框架产品销售额增长144.4%，达到2.72亿美元[112] - 公司2021年10月31日止六个月钢铁框架销售额为4.68276亿美元，同比增长111.1%[124] - 公司2021年前六个月开设6个新绿色场地分支机构[109] 收购活动 - 公司收购Westside Building Material，初步对价为1.396亿美元[46] - 公司于2021年7月1日以1.396亿美元收购Westside Building Material[105] - 公司于2021年12月1日以2.125亿美元现金收购AMES Taping Tools Holding LLC[96][107] - 公司收购的初步会计处理显示，商誉为13,351千美元，客户关系估值为51,500千美元，商标估值为11,300千美元[50] - 2021年7月1日收购Westside Building Material后，公司正将其财务报告内控体系纳入整体系统，2022财年评估中将豁免该收购标的[160] 债务和融资 - 长期债务（扣除流动部分）从932,409千美元增至1,062,291千美元，增长13.9%[18] - 2021年10月31日长期债务总额为1,108,373千美元，其中定期贷款为507,168千美元，高级票据为350,000千美元[59] - 定期贷款设施利率为LIBOR加2.50%，截至2021年10月31日实际利率为2.59%[60] - 高级票据利率为4.625%，到期日为2029年5月1日[61] - 资产借贷设施（ABL Facility）提供445,000千美元的循环承诺，截至2021年10月31日可用借款能力为278,000千美元[62][64] - 加拿大循环信贷设施提供24,200千美元的循环承诺，到期日为2026年1月12日[68] - 2025年4月30日到期的长期债务为163,659千美元，其中140,600千美元来自ABL Facility[69] - 公司ABL信贷额度从4.45亿美元增加至5.45亿美元，截至2021年12月1日可用借款额度为1.495亿美元[98] - 公司于2021年11月30日将ABL信贷额度从4.45亿美元增至5.45亿美元，截至2021年10月31日可用借款额度为2.78亿美元[134] - 截至2021年10月31日，加拿大循环信贷设施可用借款额度为2420万美元（3000万加元）[135] - 公司ABL信贷额度于2021年11月30日修订，承诺金额从4.45亿美元增至5.45亿美元，并将LIBOR利率条款改为SOFR利率条款[168] - 截至2021年10月31日，公司高级票据的账面价值为3.5亿美元，公允价值为3.47375亿美元[88] 股票回购和股权激励 - 公司2021年三季度回购并注销195,000股普通股，金额为9,269千美元[22] - 公司在2021年10月31日结束的六个月回购了约280,000股普通股，金额为1,310万美元[76] - 公司在2021年10月31日结束的六个月内回购28万股普通股，金额1310万美元，剩余授权回购金额4120万美元[137] - 公司于2021年8月至10月期间共回购195,415股普通股，平均价格分别为8月49.34美元/股、9月47.39美元/股、10月45.92美元/股[165] - 公司股票回购计划剩余授权额度：8月末4756.7万美元，9月末4453.1万美元，10月末4119.6万美元（初始总额7500万美元）[165] - 公司2021年10月31日的股票期权未确认补偿成本为590万美元，预计将在2.2年内确认[79] - 公司2021年10月31日的限制性股票单位未确认补偿成本为860万美元，预计将在2.1年内确认[81] 租赁活动 - 公司总租赁成本在2021年10月31日结束的三个月和六个月分别为23,630千美元和46,459千美元，同比2020年略有增长[70] - 公司2021年10月31日结束的六个月，公司经营性租赁现金流出为22,727千美元，财务性租赁现金流出为4,424千美元[71] - 公司2021年10月31日的加权平均剩余租赁期限为：经营性租赁4.6年，财务性租赁3.2年[71] - 公司2021年10月31日的加权平均贴现率为：经营性租赁5.1%，财务性租赁4.5%[71] 税务 - 公司2021年10月31日止三个月所得税费用为2377万美元，同比增长187.2%，有效税率为24.2%[123] - 所得税准备金在2021年10月31日结束的六个月内为4374万美元，同比大幅增长144.6%，有效税率从24.3%微增至24.4%[132] - 公司2021年10月31日的递延所得税资产估值备抵为1,220万美元，较2021年4月30日的1,180万美元有所增加[73] 利率互换合约 - 公司利率互换合约的公允价值在2021年10月31日为1404.9万美元，相比2021年4月30日的2100.4万美元有所下降[84] - 利率互换合约的名义金额为5亿美元，用于将部分定期贷款的可变利率转换为固定1个月LIBOR利率2.46%[84] - 2021年10月31日，利率互换负债中的1120万美元被分类为其他应计费用和流动负债，290万美元被分类为其他负债[85] - 公司在截至2021年10月31日的三个月和六个月内分别确认了净亏损230万美元和450万美元，与利率互换相关[85] - 公司预计在未来12个月内将有约1120万美元的税前净亏损从累计其他综合收益重新分类至收益[85] 其他财务数据 - 公司总资产从2021年4月30日的2,483,898千美元增长至2021年10月31日的2,824,983千美元，增长13.7%[18] - 现金及现金等价物从167,012千美元下降至59,310千美元，减少64.5%[18] - 存货净额从357,054千美元增至552,180千美元，增长54.6%[18] - 留存收益从274,535千美元增至410,098千美元，增长49.4%[18] - 医疗自保险负债为352万美元，一般责任险及工伤保险负债为1914万美元[35] - 公司商誉净额从2021年4月30日的576,330千美元增至2021年10月31日的589,561千美元，主要由于收购新增14,839千美元[55] - 公司无形资产净值为320,965千美元，其中客户关系占262,252千美元，商标占56,029千美元[56] - 截至2021年10月31日，公司贸易应收账款为732,272千美元，较2021年4月30日的558,661千美元增长31.1%[54] - 公司截至2021年10月31日遵守所有ABL信贷设施和高级票据契约条款[145][146] - 截至2021年10月31日，公司未决石棉相关人身伤害诉讼案件为35起，历史累计已驳回981起案件且未支付赔偿，仅和解10起且未对财务状况产生重大影响[163]

财务数据和关键指标变化 - 第二财季净销售额达11.5亿美元，同比增长41.5%，有机销售额增长31.2% [8][19] - 净收入7440万美元，调整后EBITDA为1.495亿美元，调整后EBITDA利润率从去年的10.2%提升至13% [8] - 毛利润3.719亿美元，同比增长40.3%，毛利率为32.3%，较去年同期低30个基点 [26] - 调整后SG&A费用占净销售额的比例同比改善310个基点至19.4% [28] - 运营活动使用现金200万美元，自由现金使用1130万美元 [30] - 截至2021年10月31日，现金5930万美元，循环信贷额度下可用流动性3.022亿美元，净债务杠杆降至2.4倍 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墙板销售额4.145亿美元，增长25.4%，有机增长19.7%，平均实现价格为每千平方英尺376美元，环比上涨5.4%，同比上涨21.9% [20][22] - 天花板瓷砖和网格销售额1.409亿美元，同比增长25.6%，有机增长17.4% [23] - 钢框架销售额2.72亿美元，增长144.4%，有机增长122.2% [24] - 互补产品销售额增长24.8%，有机增长12.6% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国住宅和商业销售额有机同比增长超35% [20] - 商业建筑的建筑账单指数自2月以来保持在50以上，道奇动量指数创14年新高 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注扩大核心产品份额，销售团队努力争取更多客户业务，在关键产品类别中保持或扩大份额，钢框架增长显著 [11] - 发展互补产品，本季度销售额增长24.8%，完成对AMES的收购，其利润率超公司平均水平 [12][18] - 进行平台扩张，完成对DK&B建筑专业公司EIFS部门的收购，在田纳西州开设新工厂 [13] - 利用规模优势，应用技术和最佳实践提高生产力和盈利能力，自动化交易流程，提升客户体验并降低服务成本 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 住宅市场健康，单户和多户住宅基本面良好，现有房屋销售数据超预期，住房开工与完工之间的差距将推动需求 [36][37] - 商业建筑虽未完全复苏，但积极指标显示有理由谨慎乐观，预计第三财季有机销售额同比增长约40%，总净销售额增长近50% [38][41] - 对2022年和2023财年产品需求前景乐观，公司资产负债表强劲，有并购机会，专注为利益相关者创造价值 [42] 其他重要信息 - 公司预计2022财年现金资本支出在4000万 - 4500万美元之间 [32] - 收购AMES带来行业领先的品牌和电商平台，通过三种渠道分销产品，有望提升公司长期盈利能力 [16][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三财季总营收和有机营收增长高于二季度的原因 - 预计本季度销量会有所改善，商业领域有反弹迹象，钢铁销量通常是商业墙板销售的领先指标，且产品价格将持续同比上涨 [45] 问题2: 库存同比大幅增加，墙板块的单位库存情况及满足客户订单的能力 - 增加库存是为满足客户订单，目前服务状况良好，库存增加主要因交货时间延长，预计明年供应链问题缓解后，库存将恢复正常水平 [47][49] 问题3: 从制造商获取供应时，哪种产品交货时间最长 - 钢铁交货时间仍较长，但情况在改善，墙板供应也不如几年前容易，这是维持市场价格的关键因素之一 [52] 问题4: 第三财季贡献利润率指引为15% - 20%，而非更高的原因 - 销量增加会带来额外的交付成本，且预计毛利率与去年持平，不会有太多额外贡献 [59][60] 问题5: 未提及内部劳动力或物流问题，是否意味着情况改善或稳定 - 某些类型的劳动力仍然难以获取且存在通胀压力，但与第一财季情况相同，预计不会变得更困难，公司在控制成本方面表现良好 [61] 问题6: 毛利率是否会一直维持在32%左右，商业复苏对毛利率的影响 - 目前毛利率水平在当前定价和成本环境下较为强劲，墙板成本传导时间长仍是主要拖累因素，商业毛利率会稍强，但商业销量增长幅度不大 [65][66] 问题7: 当前收购环境是否更具吸引力或更具挑战性 - 公司收购管道强劲，但在当前环境下需要更深入了解目标公司的财务表现和未来机会，需更谨慎和努力 [70] 问题8: 若能成功推动价格上涨并缩小价格成本差距，毛利率是否会改善 - 本季度墙板毛利率因价格上涨有所改善，若明年价格上涨节奏更正常，公司有时间传导成本，毛利率可能会有所提升，但竞争环境会限制毛利率提升空间 [74][76] 问题9: 1月宣布的30%墙板价格上涨能否成功 - 该涨幅较大可能是为弥补10月未成功的涨价，实际涨幅取决于需求、制造商成本和供应情况，目前仍存在很多不确定性 [79][80] 问题10: AMES收购的利润率情况及销售分类 - 从估值倍数看，公司收购AMES的成本比自身估值低1 - 1.5倍，短期内不会公开利润率数据，该业务销售将归类为互补产品 [86] 问题11: 第三财季指引中钢铁价格通胀的情况 - 总体增长中约75%由价格因素驱动，其余为销量因素 [89] 问题12: AMES收购的收入协同效应 - 公司将更积极地分销AMES产品，也可将自身产品拓展到其电商平台，同时支持其原有业务模式和战略计划 [94][95] 问题13: 墙板价格上涨的阻力来源 - 主要来自大型住宅客户，他们需要稳定的价格来销售房屋，商业客户也有阻力，因为长期项目投标存在不确定性 [97][98] 问题14: 其他业务板块的顺序定价情况 - 墙板和钢铁在季度末价格均高于平均水平，钢铁价格环比上涨约25% [102][104] 问题15: 钢铁价格上涨的可持续性 - 由于旧技术和旧熔炉的淘汰、废钢价格高、进口配额和关税等因素，预计钢铁价格将在一段时间内保持高位，但作为大宗商品，价格仍可能受多种因素影响 [105][107]

业绩总结 - 2022财年第二季度净销售额为11.5亿美元，同比增长41.5%[3] - 毛利润为3.719亿美元，毛利率为32.3%[4] - 净收入为7440万美元，同比增长161.2%[3] - 调整后EBITDA增长81.2%，调整后EBITDA利润率提高280个基点[4] - 2022财年第二季度的有机销售增长为31.2%[27] - 2022年第二季度净收入为8775.4万美元，相较于2021年第二季度的4021.3万美元增长了118.5%[34] - 2022年第二季度的调整后EBITDA为1.49539亿美元，较2021年第二季度的6258.7万美元增长了138.0%[30] 用户数据 - 钢材产品销售增长超过140%[3] - 钢架产品的销售额为2.72亿美元，同比增长144.4%[27] - 补充产品销售增长24.8%，有机销售增长12.6%[5] 未来展望 - 2022财年第三季度预计净销售年增长约为50%[8] - 2022财年第三季度预计有机销售年增长约为40%[8] - 2022财年第三季度预计毛利率与2021财年第三季度持平，为32.4%[8] - 自由现金流的长期目标为产生40%至50%的调整后EBITDA[8] 成本与费用 - SG&A费用占销售额的20.0%，较去年同期的23.2%改善320个基点[14] - 2022财年预计利息支出为5500万美元[8] - 2022财年预计资本支出为4000万至4500万美元[8] - 2022年第二季度的有效税率为24.5%，相比2021年第二季度的22.5%有所上升[34] 现金流与财务状况 - 现金流使用情况：运营现金流为200万美元，较去年同期的3980万美元下降[17] - 截至2021年10月31日，公司现金余额为5930万美元，循环信贷额度可用302.2百万美元[18] - 2021年第四季度总债务为10.63亿美元，较第三季度增加8.7%[41] - 2021年第四季度净债务为10.19亿美元，较第三季度增加25.7%[41] 收购与并购 - AMES Taping Tools的收购价格为2.125亿美元[6]

收入和利润（同比环比） - 净销售额从2020年同期的802,573千美元增长至2021年7月31日的1,042,076千美元，同比增长29.8%[18] - 净利润从2020年同期的27,219千美元增长至2021年7月31日的61,202千美元，同比增长124.8%[18] - 公司2021年第三季度净销售额达10.42076亿美元，同比增长29.8%，主要受益于住宅市场强劲和产品价格上涨[92][106] - 调整后EBITDA为1.28079亿美元，同比增长54.2%，EBITDA利润率从10.3%提升至12.3%[92][106] - 净利润6120万美元，同比增长124.9%，基本每股收益1.42美元[96] - 公司2021年第三季度净销售额为10.42亿美元，同比增长29.8%，其中钢铁框架销售额增长77.6%至1.96亿美元[109][113] - 调整后EBITDA为1.28亿美元，EBITDA利润率从10.3%提升至12.3%[107] - 调整后EBITDA为1.28079亿美元，较去年同期的8305.4万美元增长54.2%[142] - 调整后EBITDA利润率为12.3%，较去年同期的10.3%提升200个基点[142] - 净销售额为10.42076亿美元，较去年同期的8.02573亿美元增长29.8%[142] 成本和费用（同比环比） - 毛利润增长28.9%至3.36亿美元，但毛利率从32.5%略微下降至32.2%[112] - 销售、一般及行政费用增长16.9%至2.14亿美元，占净销售额比例从22.8%降至20.5%[116] - 折旧和摊销费用增长2.3%至2771万美元，主要由于Westside收购带来的资产增加[117] - 利息支出下降3.0%至1366万美元，主要由于平均债务减少和利率下降[118] - 所得税费用增长107.9%至1997万美元，有效税率从26.1%降至24.6%[120] - 2022财年剩余九个月的无形资产摊销费用预计为4582万美元[56] - 租赁总成本为2277万美元，其中经营租赁成本1101万美元，财务租赁成本789万美元[68] - 2021年7月31日止三个月，公司股票期权和限制性股票单位的股权激励费用分别为170万美元（2020年同期为140万美元）[78] - 2021年7月31日止三个月，股票增值权、递延薪酬和可赎回非控制权益相关总费用为120万美元（2020年同期为100万美元）[84] 各地区表现 - 美国市场销售额8.6279亿美元，加拿大市场销售额1.79286亿美元，分别占净销售额的82.8%和17.2%[95] - 公司在2021年第三季度新增5个绿色分支机构，分别位于北卡罗来纳州、安大略省等地[105] - 公司运营超过280个分销中心，覆盖美国和加拿大[25] - 公司运营超过280个分销中心，覆盖美国和加拿大市场[99] 各条业务线表现 - 钢铁框架产品销售额同比增长77.6%至1.96276亿美元，增速显著高于其他产品线[94] - 公司2021年第三季度净销售额为10.42亿美元，同比增长29.8%，其中钢铁框架销售额增长77.6%至1.96亿美元[109][113] 管理层讨论和指引 - 公司2021年7月以1.396亿美元收购Westside Building Material，新增10个分销网点[103] - 2021年7月1日完成对Westside Building Material的收购，正在整合其财务报告内部控制体系[149] - 公司董事会授权7500万美元的普通股回购计划，截至2021年7月31日已回购85,000股（价值390万美元），剩余授权额度为5050万美元[74][76] - 公司回购8.5万股普通股，金额390万美元，剩余回购授权5050万美元[124] - 2021年7月31日止三个月股票回购总量为85,035股，平均价格在42.88美元至46.36美元之间[154] - 截至2021年7月31日，公司遵守所有债务契约条款[132][133][134] 现金流和融资活动 - 现金及现金等价物从2021年4月30日的167,012千美元下降至2021年7月31日的43,590千美元，降幅达73.9%[17][23] - 经营活动现金流为净流出75,077千美元，较2020年同期的净流出15,711千美元恶化378%[23] - 公司通过股票期权行使获得863千美元现金[20] - 公司回购并注销85,000股普通股，支出3,855千美元[20] - 公司收购业务净支出123,049千美元[23] - 公司以1.396亿美元初步收购Westside Building Material，包括1.226亿美元现金对价和1700万美元暂扣款[46] - 经营活动现金流为负7508万美元，主要由于库存和应收账款增加[127][128] - 公司可用信贷额度为3.355亿美元(ABL Facility)和1910万美元(加拿大信贷)[122] - 投资活动现金支出增加，主要由于收购活动现金支出增加1.228亿美元，资本支出增加210万美元[129] - 2021年7月31日止三个月净借款9220万美元，而去年同期净偿还4370万美元[131] - 2021年7月31日止三个月回购普通股390万美元，去年同期无回购[131] 资产和负债 - 公司总资产从2021年4月30日的2,483,898千美元增长至2021年7月31日的2,664,081千美元，增幅为7.3%[17] - 存货从2021年4月30日的357,054千美元增长至2021年7月31日的470,249千美元，增幅为31.7%[17] - 长期债务从2021年4月30日的932,409千美元增长至2021年7月31日的1,016,036千美元，增幅为9%[17] - 医疗自保负债为373.6万美元（2021年7月31日），较4月30日的385.2万美元下降3.0%[32] - 一般责任、汽车和工伤赔偿负债为1814.6万美元（2021年7月31日），较4月30日的1980.7万美元下降8.4%[32] - 保险负债预期回收额为320.8万美元（2021年7月31日），与4月30日基本持平[32] - 贸易应收账款从4月30日的4.880亿美元增长至5.636亿美元（增幅15.5%）[49] - 其他应收账款从7694万美元增长至1.003亿美元（增幅30.4%）[49] - 商誉总额从5.763亿美元增至5.873亿美元，主要由于收购新增1306万美元[51] - 应收账款预期信用损失准备从325.4万美元微增至334.5万美元，新增计提53万美元[50] - 公司无形资产净值为3.3428亿美元，其中客户关系类资产净值最高，为2.7408亿美元[52] - 2021年7月31日长期债务总额为10.627亿美元，其中定期贷款5.084亿美元、高级票据3.5亿美元、ABL设施8710万美元[57] - 定期贷款设施利率为LIBOR+2.50%，截至2021年7月31日实际利率为2.59%[58] - 高级票据固定年利率为4.625%，2029年5月到期[59] - ABL设施总承诺额度4.45亿美元，2021年7月31日可用额度为3.355亿美元[60][62] - 加拿大循环信贷设施总承诺额度2400万美元，可用额度1910万美元，利率为加拿大最优惠利率加边际利率[66] - 财务租赁加权平均剩余期限3.5年，加权平均贴现率4.6%[70] - 非可取消经营租赁未来最低付款总额为1.5717亿美元，财务租赁为1.2504亿美元[70] - 截至2021年7月31日，公司针对递延税资产的估值准备金为1190万美元，较2021年4月30日的1180万美元略有增加[72] - 截至2021年7月31日，未确认的股票期权补偿成本为320万美元，预计在1.6年内摊销完毕[79][82] - 其他综合收益中，外币折算损失823.3万美元，金融衍生工具损失28.7万美元（均含税影响）[77] - 利率互换合约名义金额为5亿美元，用于将部分定期贷款浮动利率锁定为2.46%的1个月LIBOR利率，2021年7月31日公允价值为1.8405亿美元[86] - 公司高级票据2021年7月31日的账面价值为3.5亿美元，公允价值为3.5525亿美元，采用二级市场输入值估算[89] 税务相关 - 公司2021年7月31日止三个月的有效所得税税率为24.6%，较2020年同期的26.1%有所下降，主要受州税和外国税率影响[71] - 所得税费用增长107.9%至1997万美元，有效税率从26.1%降至24.6%[120] 收购和商誉 - Westside收购案中确认商誉1290万美元，客户关系价值5150万美元（摊销期12年），商标价值1130万美元（摊销期15年）[47] - 商誉总额从5.763亿美元增至5.873亿美元，主要由于收购新增1306万美元[51] - 折旧与摊销费用合计2771.4万美元，其中企业部门占比71.4%（198万美元）[92] - 存货公允价值调整产生非现金销售成本影响173.1万美元[93] 法律和合规事项 - 公司目前涉及1,025起石棉相关人身伤害诉讼，其中980起已驳回，35起待决，10起已和解[152] - 首席执行官根据《证券交易法》第13a-14(a)或15d-14(a)条规则提交了认证[159] - 首席财务官根据《证券交易法》第13a-14(a)或15d-14(a)条规则提交了认证[159] - 首席执行官根据《萨班斯-奥克斯利法案》第906条提交了18 U.S.C. Section 1350认证[159] - 首席财务官根据《萨班斯-奥克斯利法案》第906条提交了18 U.S.C. Section 1350认证[159] - 公司提交了内联XBRL实例文档，包含XBRL标签[159] 公司治理和文件提交 - 公司提交了第三修正和重述的公司注册证书，参考2020年10月23日提交的8-K表格中的3.1号附件[159] - 公司提交了第二修正和重述的公司章程，参考2020年10月23日提交的8-K表格中的3.2号附件[159] - 公司提交了普通股股票样本证书，参考2016年5月16日提交的S-1表格修订版中的4.1号附件[159] - 公司提交了GMS Inc. 2020年股权激励计划下的非合格股票期权协议表格[159] - 公司提交了GMS Inc. 2020年股权激励计划下的限制性股票单位协议表格[159]

业绩总结 - Q1 FY22净销售额达到10.42亿美元，同比增长29.8%[3] - Q1 FY22毛利润为3.358亿美元，毛利率为32.2%[4] - Q1 FY22净收入为6120万美元，同比增长124.9%[3] - 调整后EBITDA同比增长54.2%，调整后EBITDA利润率提高200个基点[17] - Q1 FY22有机净销售额增长23.2%，按日计算增长27.5%[6] - Q1 FY22的SG&A费用占销售额的20.5%，较去年同期的22.8%改善230个基点[15] - 预计Q2 FY22净销售额同比增长约30%[20] - 预计Q2 FY22毛利率约为32%[20] 现金流与负债 - Q1 FY22现金流使用为7510万美元，较去年同期的1570万美元增加[18] - 截至2021年7月31日，公司持有4360万美元现金，另有354.6百万美元可用的循环信贷额度[19] - 截至2021年7月31日，总债务为1,063百万美元，较2021年4月30日的978百万美元增加了8.7%[45] - 截至2021年7月31日，净债务为1,019百万美元，较2021年4月30日的811百万美元增加了25.7%[45] - 截至2021年7月31日，现金及现金等价物为44百万美元，较2021年4月30日的167百万美元大幅下降[45] 收入与费用 - 2022年第一季度的经营收入为9400万美元，较2021年第一季度的5000万美元增长88%[27] - 2022年第一季度的自由现金流为-8190万美元，较2021年第一季度的-2050万美元有所恶化[27] - 2022年第一季度的利息支出为1400万美元，较2021年第一季度持平[30] - 2022年第一季度的销售、一般和行政费用为2.14亿美元，占总销售额的20.5%[27] EBITDA与利润 - 2022年第一季度的调整后EBITDA为364,396,000美元，较2021年第一季度的319,371,000美元增长了14.1%[33] - 2022年第一季度的调整后EBITDA利润率为10.3%，较2021年的9.7%有所提升[33] - 2022年第一季度的调整后净收入为73,255,000美元，调整后的有效税率为24.5%[38] 资产与负债比率 - 截至2021年7月31日，总债务与调整后EBITDA的比率为2.8倍，较2021年4月30日的3.0倍有所改善[45] - 截至2021年7月31日，净债务与调整后EBITDA的比率为2.7倍，较2021年4月30日的2.5倍有所上升[45]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额增长29.8%，达10亿多美元，有机增长23.2%；调整后日均净销售额增长31.9%，日均有机净销售额增长25.2% [25] - 毛利润3.358亿美元，同比增长28.9%，毛利率32.2%，比去年低30个基点 [32] - 调整后SG&A费用占净销售额的比例同比改善200个基点至20.2% [33] - 第一季度调整后EBITDA为1.281亿美元，同比增长54.2%，调整后EBITDA利润率同比提高200个基点至12.3% [33] - 经营活动现金流和自由现金流分别为7510万美元和8190万美元 [34] - 资本支出680万美元，上年同期为470万美元，预计2020财年全年现金资本支出约为3000 - 3500万美元 [36] - 截至2021年7月31日，现金4360万美元，循环信贷额度下可用流动性3.546亿美元 [36] - 季度末净债务杠杆率为2.7倍，低于去年的3倍，但略高于2021财年末 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墙板销售额3.901亿美元，增长18.9%，有机增长14%；每1000平方英尺平均售价356美元，较上一季度增长8.4%，较去年第一季度增长14.5% [27][28] - 天花板瓷砖和网格销售额1.381亿美元，同比增长20.4%，有机增长16.8% [29] - 钢框架销售额1.963亿美元，增长77.6%，有机增长68.7% [30] - 互补产品销售额从27.4%增至3.176亿美元，有机增长18.1%，日均净销售额增长29.4% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国住宅销售增长超30%，商业销售虽价格上涨但销量仍低迷 [26] - 建筑账单指数连续六个月账单增加，询价增长，但非住宅支出自2020年3月疫情开始以来同比尚未增长 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 扩大核心产品，各核心产品本季度净销售额和销量均实现增长 [18] - 发展互补产品，本季度互补产品销售增长27%，连续五个季度增长 [19] - 平台扩张，本季度开设五个新绿地门店，完成两项重要收购；未来将保持强大的并购管道 [20][22] - 利用规模优势，应用技术和最佳实践提高生产力和盈利能力 [23] - 建筑材料行业高度分散，公司凭借规模优势在获取和交付产品方面具有竞争力 [17][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 住宅市场持续强劲，未来增长指标大多积极；商业市场部分领域有积极活动，但大型办公和酒店项目仍低迷 [12][13][14] - 预计第二季度净销售额同比增长约30%，毛利率降至32%左右，调整后EBITDA边际利润率在15% - 20%之间 [40][41][42] - 对公司持续增长有信心，将灵活调配资源，专注执行四大战略目标 [43] 其他重要信息 - 电话会议中管理层的发言和回答可能包含前瞻性陈述，公司不承担更新义务 [4][5] - 本次介绍涉及非GAAP指标，定义和调整在新闻稿和演示幻灯片中提供 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度墙板销量增长1.5%的原因 - 从采购角度看，公司市场份额与市场相符；每日3.3%的增长反映出住宅市场强劲、商业市场疲软；去年同期商业项目在关闭后有一定反弹，而本季度住宅销量因部分建筑商调整建设方式而略有波动 [48][49] 问题2: 从中期来看，价格成本方面的情况 - 墙板价格上涨传导至市场需三到六个月，公司会公平对待客户，待价格上涨停止后，墙板利润率将恢复正常 [52] 问题3: 公司为团队提供数据以支持业务决策的具体方式 - 公司在FP&A方面进行投资，使用Microsoft Power BI为销售团队提供商业智能工具，使其能了解业务组合、客户组合、定价和利润率等情况；运营方面，公司实时收集车队运输成本数据，为运营和报价团队提供决策依据 [56][58] 问题4: 展望下一季度，钢铁价格的动态和预期 - 行业在原材料通胀方面滞后数月，预计下一季度钢铁价格将继续上涨，可能持续一到两个季度，短期内不会出现通缩 [60][61] 问题5: 价格上涨是否会遭到客户抵制，住宅和商业客户的定价权是否有差异 - 价格上涨总会遭到抵制，墙板市场尤为明显；商业项目因可设置价格调整条款，相对容易应对价格上涨，而住宅建筑商每日采购，应对价格上涨更困难，抵制也更多 [64][65] 问题6: 产品供应和库存限制方面的改善情况 - 墙板供应情况有所改善，但特种产品仍供应困难；钢铁供应的交货期仍较长；互补产品中，安装服务受限，木材供应有所缓解；天花板和网格产品供应良好 [67][70][71] 问题7: 当前墙板价格与第一季度平均价格的对比 - 本季度末墙板价格为每1000平方英尺370美元，高于上季度末的330美元，8月价格略有上涨 [74][76][77] 问题8: 第二季度预计30%的增长中，有机销量的增长情况 - 增长包括销量、价格和收购三个因素，收购贡献约7000 - 7500万美元，销量增长相对较少，主要增长来自价格 [79] 问题9: 第二季度哪些产品类别销量会增长，哪些不会 - 住宅市场仍将是销量增长的主要驱动力，商业市场在第二季度不会复苏；天花板和钢铁产品与商业市场关联较大，墙板在住宅和商业市场的表现与上季度相似 [80][81] 问题10: 本季度天花板价格组合较高的原因及是否为短期现象 - 建筑特色销售表现强劲，有一定的产品组合影响；此外，网格价格通胀和高价值瓷砖项目的转移也有影响；公司预计在建筑特色天花板领域将继续表现良好 [84] 问题11: 互补产品有机增长中，价格和销量的贡献比例 - 从数量级来看，价格贡献约70% - 80% [87] 问题12: 第一季度SG&A杠杆的驱动因素及未来保持的措施 - 主要是产品通胀覆盖了产品成本，运营成本的增长主要与燃料、销售激励和轻微的通胀压力有关；公司将继续保持运营纪律，预计产品通胀将继续覆盖运营成本 [90] 问题13: 公司注重价格公平是否有助于获得市场份额 - 公司认为为客户提供优质服务能赢得客户忠诚度，但无法确定竞争对手的做法；在墙板市场，各方都在努力平衡价格上涨和客户承受能力 [91][92] 问题14: 第一季度毛利率高于预期的原因及第二季度预计下降的原因 - 主要是钢铁价格通胀及其相关的库存动态影响了毛利率；钢铁价格通胀在本季度较高，是导致毛利率变化的主要因素 [96] 问题15: 本季度库存增长67%中，单位和价格的贡献情况 - 难以精确确定，但公司认为库存仍在17% - 18%的范围内，短期内会有小幅上升，随后会在未来几个月内趋于平衡 [97] 问题16: 价格上涨对毛利率的影响，是否能带来额外利润 - 公司长期毛利率目标约为32.5%，随着价格上涨趋于平稳，毛利率有望逐渐恢复；钢铁业务方面，团队与客户沟通良好，价格已接近峰值；公司认为长期毛利率不会大幅高于32.5%，但有其他业务可继续提升 [101][102] 问题17: 公司电子商务的进展及在供应链受限背景下的效率情况 - 公司电子商务战略是实现客户与公司关系的自动化，包括订单录入、支付等环节；目前，客户在订单跟踪和支付环节的使用情况良好，但大型客户对重新录入订单兴趣不大，更倾向于使用系统管理账户 [103][104]