公司财年信息 - 公司财年于每年4月30日结束[11] 前瞻性陈述说明 - 年报中包含符合1995年《私人证券诉讼改革法案》等法规定义的前瞻性陈述，可用特定术语识别[12] - 前瞻性陈述基于当前预期等因素，但存在已知和未知风险与不确定性[13] 公司面临风险 - 新冠疫情的负面影响可能加剧其他风险[14] - 公司面临供应链中断、产品短缺和关键供应商关系丧失的风险[14] - 公司面临吸引和留住关键员工的挑战[17] - 公司面临客户信用风险[17] 公司市场与竞争情况 - 公司依赖商业和住宅建筑以及住宅维修和改造市场[14] - 公司行业高度分散，面临激烈竞争[14] 公司战略举措 - 公司战略举措包括通过收购和新建分支扩张实现增长，以及成本降低和提高生产力[14]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年第四季度净销售额增长20.9%至9.322亿美元，有机净销售额增长17.1%，剔除收购和外汇因素后，净销售额和有机净销售额按每日计算分别增长19.1%和15.3% [20][22] - 2021财年全年净销售额增长1.8%至33亿美元，调整后EBITDA增长6.5%至3.194亿美元，调整后EBITDA利润率提高50个基点至9.7% [14] - 第四季度调整后EBITDA为9120万美元，增长43.5%，调整后EBITDA利润率提高160个基点至9.8% [29] - 第四季度自由现金流为7280万美元，占调整后EBITDA的80%，全年自由现金流占调整后EBITDA的40%，公司维持自由现金流占调整后EBITDA 40% - 50%的目标 [31] - 财年末净债务杠杆从第三季度末的2.9倍降至2.5倍，4月30日现金为1.67亿美元，循环信贷额度可用4.538亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墙板销售额3.769亿美元，同比增长6.6%，有机净销售额增长13.3%，其中销量增长9.8%，价格和组合提高3.5%，第四季度平均价格为每千平方英尺329美元，较第三季度上涨5.3% [24][25] - 天花板销售额1.213亿美元，增长9.1%，有机增长7%，销量增长1.8%，价格和组合提高5.2% [26] - 钢框架销售额1.433亿美元，增长24.2%，有机增长21.4%，销量增长7%，价格组合提高14.4%，实现的钢价较第三季度上涨16.8% [26] - 互补产品销售额2.907亿美元，同比增长31.4%，有机增长25.4% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国住宅销售表现强劲，量价双升呈两位数增长；商业销售因价格上涨和去年同期基数低，实现个位数增长，但销量仍疲软 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于扩大核心产品份额、发展互补产品、平台扩张以及提高生产力和盈利能力 [38] - 扩大核心产品份额方面，在住宅建设资源重新部署，提高墙板销量；加强天花板分销网络，扩大市场份额 [39] - 发展互补产品方面，美国和加拿大的多项举措取得成果，该业务板块2021财年同比增长10.6%，连续四个季度正增长 [40] - 平台扩张方面，2021财年在美国开设6个新绿地项目，收购DL建筑材料公司进入加拿大市场；5月宣布收购Westside建筑材料公司，预计下月完成 [41][42] - 提高生产力和盈利能力方面，2021财年电子商务平台部署取得进展，业务智能能力进一步提升，调整后SG&A利润率提高100个基点，调整后EBITDA提高50个基点 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021财年公司有效应对动态经营环境，尽管面临商业市场疲软、供应限制和通胀等挑战，但凭借执行能力取得良好业绩 [10] - 预计2022财年第一季度销售额同比增长约20%，毛利率与第四季度的31.5%相近，调整后EBITDA利润率增量在10% - 15%之间 [44] - 2022财年后期通胀压力和供应限制影响难以预测，但住宅建设有望保持强劲，商业建设有改善迹象 [45] 其他重要信息 - 电话会议中管理层发言和问答可能包含前瞻性陈述，公司不承担更新义务，听众可查阅SEC文件了解相关风险 [4] - 会议讨论了非GAAP指标，定义和调整在新闻稿和演示幻灯片中提供 [5] - 预计2022财年现金资本支出在3000万 - 3500万美元之间，预计利息支出约5500万美元，正常化现金税率在24% - 25%之间 [32][35][36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 商业需求积极迹象何时在发货量上体现 - 大型项目可能要到2022年，公司三分之二业务是改造项目，可能在本财年第四季度看到改善迹象 [49] 问题2: Westside收购对7月季度收入的影响 - 目前提供的是不包含Westside的季度数据，收购可能为20%的收入增长贡献约一个月的销售额 [50][52] 问题3: 应收账款同比大幅增加的原因 - 主要是业务整体增长，收款情况良好，坏账费用得到控制，与需求端情况相关，整体营运资本占销售额比例保持在17%左右 [54][56] 问题4: 今年利润率展望及各因素影响，SG&A能否抵消压力使毛利率上升 - 公司成本控制良好，虽面临通胀压力，但团队生产力高且有技术投入；钢价走势不确定，墙板价格持续上涨，公司需追赶制造商提价速度；长期目标是EBITDA突破10% [62][63][65] 问题5: 下季度20%销售增长的驱动因素 - 约75%来自价格和组合，剩余部分来自销量和外汇，其中销量约占三分之二 [66] 问题6: 住宅墙板定价传导情况及客户接受度 - 定价传导情况尚可，但公司希望更快，相信价格稳定后能恢复以往毛利率；公司在定价方面领先且与客户保持良好合作 [71][73] 问题7: 住宅与商业销售组合对毛利率的影响及商业复苏的好处 - 一般以EBITDA作为住宅和商业市场的更好指标，商业复苏可能使毛利率有所改善，但第一季度影响不大，后期会有一定提升，同时运营成本也会增加 [77] 问题8: SG&A杠杆效应的演变 - 第一季度价格因素的杠杆效应会更明显，运营方面费用控制仍较严格，虽有燃料、薪酬等成本增加，但价格杠杆效应仍为正向 [83][84] 问题9: 产品供应情况是否改善 - 钢铁供应夏季可能恶化，秋季有望缓解；墙板供应情况与之前相当；公司凭借规模优势能较好应对供应问题 [86][87] 问题10: 未来几个季度墙板定价趋势 - 目前价格持续上涨，未来趋势难以预测，但市场接受度和供应方提价动力仍在，预计价格将延续上涨趋势 [94] 问题11: 互补产品的优势领域和市场份额增长情况 - 加拿大和美国的木材、防火处理木材、商业木材包装表现良好；绝缘材料业务持续增长但供应受限；加拿大屋顶业务表现出色；工具和配件业务发展良好 [97][98][99] 问题12: 非住宅类别供需动态及需求趋势假设 - 商业市场短期内销量可能有低个位数波动，价格尤其是钢价将大幅上涨且交货期延长；天花板方面公司库存充足，能满足客户需求 [104][105] 问题13: 价格成本压力下，商品价格稳定多久能恢复毛利率 - 除墙板外其他业务毛利率基本正常，墙板价格传导商业需三个月，住宅需四到六个月，价格停止上涨后三到四个月有望恢复正常毛利率；钢和木材价格波动较大，钢价短期内不会回落 [107][108]

业绩总结 - 第四季度净销售额增长20.9%，有机净销售额增长17.1%[3] - 净收入为3370万美元，每股摊薄收益为0.77美元；调整后净收入为4690万美元，每股摊薄收益为1.07美元[3] - 调整后EBITDA为9120万美元，同比增长43.5%；调整后EBITDA利润率提高160个基点，达到9.8%[4] - 全年净销售额为33亿美元，同比增长1.8%；有机净销售额增长0.4%[8] - 全年净收入为1.056亿美元，每股摊薄收益为2.44美元；调整后净收入为1.533亿美元，每股摊薄收益为3.54美元[8] 用户数据 - 2021年第四季度每个营业日的净销售额为14.3万美元，较2020年第四季度的12.0万美元增长19.2%[26] - 2021年第四季度的总运营费用为2.36亿美元，较2020年第四季度的2.87亿美元下降了17.8%[26] 未来展望 - 自由现金流约为调整后EBITDA的80%[5] - 截至2021年4月30日，净债务杠杆为2.5倍，为公司上市以来的最低水平[10] - 现金余额为1.67亿美元，信用设施下可用资金为4.538亿美元[10] 新产品和新技术研发 - 公司通过收购和新建地点进一步扩展平台，包括收购D.L. Building Materials和四个新建地点[7] 财务状况 - 2021年第四季度毛利率为31.5%，较2020年第四季度下降0.8个百分点[26] - 2021年第四季度运营收入为5800万美元，较2020年第四季度的亏损3500万美元有所改善[26] - 2021年第四季度的现金流来自经营活动为8480万美元，较2020年第四季度的1.68亿美元有所减少[27] - 2021年第四季度的自由现金流为7280万美元，较2020年第四季度的1.63亿美元下降了55.4%[27] - 2021年第四季度的总资产负债率为54.2%，较2020年第四季度的56.5%有所改善[26] 其他新策略 - 2021财年净收入为105,560千美元，较2020财年的23,381千美元增长了351.5%[29] - 2021财年调整后的EBITDA为319,371千美元，较2020财年的299,759千美元增长了6.4%[29] - 2021年有效税率为22.5%[35] - 2021年SG&A费用为763,600,000美元，占净销售的22.7%[39] - 2021年第四季度调整后的每股收益为1.09美元，较2020年的0.57美元增长了91.2%[36]

收入和利润表现 - 净销售额为23.666亿美元，较去年同期24.705亿美元下降4.2%[18] - 净利润为7181.4万美元，较去年同期6483.7万美元增长10.8%[18] - 营业利润为1.326亿美元，较去年同期1.349亿美元下降1.7%[18] - 公司净收入在截至2021年1月31日的九个月内为7181.4万美元，相比2020年同期的6483.7万美元增长10.8%[23] - 公司2021财年第三季度净销售额为7.51191亿美元，同比下降1.3%（2020年同期为7.61352亿美元）[115][120] - 2021财年前九个月净销售额为23.6662亿美元，同比下降4.2%（2020年同期为24.70457亿美元）[115][120] - 2021财年第三季度调整后EBITDA为6258.7万美元，较同期略降0.2%（2020年同期为6269.7万美元）[115][116] - 2021财年前九个月净利润为7181.4万美元，同比增长10.8%（2020年同期为6483.7万美元）[116][123] - 基本每股收益2021财年第三季度为0.38美元，同比增长46.2%（2020年同期为0.26美元）[123] - 公司截至2021年1月31日的九个月净销售额为23.666亿美元，同比下降4.2%[136] - 公司截至2021年1月31日的九个月净利润为7180万美元，同比增长10.8%[136] - 公司截至2021月31日的九个月调整后EBITDA为2.282亿美元，同比下降3.4%[136] - 公司截至2021年1月31日的九个月调整后EBITDA利润率保持9.6%[136] - 公司2021年第一季度净销售额7.512亿美元，同比下降1.3%[138][140] - 公司总净销售额下降4.2%至23.666亿美元（2020年：24.705亿美元）[153] - 毛利润下降5.3%至7.689亿美元（2020年：8.116亿美元），毛利率降至32.5%（2020年：32.9%）[157] - 公司2021财年第三季度净收入为1612.6万美元，同比增长48.2%[186] - 第三季度调整后EBITDA为6258.7万美元，同比微降0.2%[186] - 第三季度调整后EBITDA利润率为8.3%，同比提升0.1个百分点[186] - 九个月累计净销售额23.666亿美元，同比下降4.2%[186] - 九个月累计净收入7181.4万美元，同比增长10.8%[186] - 九个月累计调整后EBITDA为2.282亿美元，同比下降3.4%[186] 成本和费用 - 毛利率为32.5%，较去年同期32.8%下降0.3个百分点[18] - 折旧和摊销费用为7990.4万美元，相比2020年同期的8821.5万美元减少9.4%[23] - 股权激励费用为1031.8万美元，相比2020年同期的634.5万美元增长62.6%[23] - 存货增加2439.1万美元，相比2020年同期的增加31.7万美元显著扩大[23] - 应付账款减少5810.4万美元，相比2020年同期的减少3042万美元扩大91%[23] - 无形资产摊销费用2021年前九个月为4300万美元，较2020年同期的5030万美元减少730万美元[60] - 销售及行政费用下降5.5%至5.563亿美元（2020年：5.885亿美元），占销售额比例降至23.5%[158] - 利息支出下降21.5%至4106万美元（2020年：5231万美元）[162] - 公司2021年第一季度毛利率32.4%，同比下降0.9个百分点[147] - 公司2021年第一季度利息支出1345万美元，同比下降18.3%[151] - 九个月累计利息支出4106万美元，同比下降21.5%[186] - 股权激励费用630万美元（2021年九个月）和480万美元（2020年九个月）[90] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流为6849.6万美元，相比2020年同期的1.35367亿美元下降49.4%[23] - 投资活动使用的现金流为1667.5万美元，相比2020年同期的4038.8万美元减少58.7%[23] - 融资活动使用的现金流为1.14652亿美元，相比2020年同期的1.01371亿美元增加13.1%[23] - 现金及现金等价物期末余额为1.50573亿美元，相比期初的2.10909亿美元下降28.6%[23] - 公司截至2021年1月31日的九个月经营活动产生现金流6850万美元[136] - 经营活动现金流下降49.4%至6849.6万美元（2020年：1.3537亿美元）[170][171] 资产负债和债务 - 现金及现金等价物为1.506亿美元，较去年同期2.109亿美元下降28.6%[17] - 总资产为22.518亿美元，较去年同期22.888亿美元下降1.6%[17] - 长期债务为9.426亿美元，较去年同期10.473亿美元下降10.0%[17] - 股东权益为7.610亿美元，较去年同期6.340亿美元增长20.0%[17] - 库存净额为3.277亿美元，较去年同期2.998亿美元增长9.3%[17] - 应收账款净额截至2021年1月31日为3.928亿美元，较2020年4月30日的3.936亿美元略有下降[52] - 贸易应收账款总额2021年1月31日达3.988亿美元，与2020年4月30日的3.987亿美元基本持平[53] - 预期信用损失准备金从2020年4月30日的286.1万美元增至2021年1月31日的330.8万美元，九个月内增加44.7万美元[53][55] - 商誉账面价值从2020年4月30日的5.5307亿美元增至2021年1月31日的5.6220亿美元，主要受汇率调整影响增加929万美元[56] - 无形资产净值从2020年4月30日的3.0052亿美元降至2021年1月31日的2.7240亿美元，减少2812万美元[57][58] - 长期债务总额从2020年4月30日的10.9748亿美元降至2021年1月31日的9.9415亿美元，减少1.0333亿美元[64] - 定期贷款额度从2020年4月30日的8.769亿美元降至2021年1月31日的8.6943亿美元，减少746万美元[64] - 资产抵押贷款额度可用借款能力达3.835亿美元，总承诺额度为4.45亿美元[66][68] - 公司循环信贷额度总额为2350万美元（3000万加元），截至2021年1月31日可用借款能力约为2350万美元[71] - 长期债务到期总额为10.04亿美元，其中2022年到期5036.1万美元，2023年到期4513.3万美元，2024年到期3556.3万美元[72] - 融资租赁债务总额12.202亿美元，经营租赁债务总额12.496亿美元[80] - 股票增值权、递延薪酬和可赎回非控股权益负债总额从3426.5万美元增至3719.6万美元[96] 业务线表现 - 墙板产品2021财年第三季度销售额为3.11122亿美元，占销售总额41.4%[120] - 墙板销售额下降3.7%至9.696亿美元（2020年：10.066亿美元）[153] - 天花板销售额下降10.4%至3.269亿美元（2020年：3.647亿美元）[153] - 钢框架销售额下降15.8%至3.257亿美元（2020年：3.868亿美元）[153] - 其他产品销售额增长4.5%至7.443亿美元（2020年：7.124亿美元）[153] - 基础业务净销售额（有机增长）下降4.8%至23.531亿美元[155] 地区表现 - 美国市场2021财年第三季度净销售额为6.37568亿美元，加拿大市场为1.13623亿美元（同比增长13.8%）[121] 管理层讨论和指引 - 预计未来无形资产摊销费用2021年剩余三个月为1308.8万美元，2022年达4734.6万美元[62] - 公司2021财年第三季度折旧与摊销费用为2556.2万美元，同比下降13.1%（2020年同期为2942.2万美元）[115][116] - 公司2021年第一季度有效税率26.1%，同比上升5.5个百分点[152] - 有效所得税率24.7%（2021年九个月）和22.0%（2020年九个月），高于美国联邦法定税率21.0%[81] - 估值准备金1070万美元（2021年）和1020万美元（2020年）针对递延税资产[82] - 公司实施股票回购计划，三个月共回购296.58万股[196] - 截至1月31日，尚可回购股票金额为5648万美元[196] 其他重要事项 - 保险负债总额为2429.8万美元，其中医疗自保险377.8万美元，一般责任险、汽车和工伤补偿2052万美元[33] - 九个月期间总租赁成本为6792.9万美元（2021年）和6968.8万美元（2020年），其中经营租赁成本3193万美元[78] - 九个月期间支付租赁现金：经营租赁3220.8万美元，融资租赁867.3万美元（经营现金流）和2266.2万美元（融资现金流）[79] - 九个月期间回购8万股普通股，金额200万美元，剩余回购授权5650万美元[87] - 累计其他综合损失1949.2万美元，其中外币折算损失76.4万美元，衍生金融工具损失1872.8万美元[88] - 股票期权未偿还数量从148.7万股增至156.5万股，内在价值从389.5万美元大幅增长至1493.3万美元[91] - 已授予限制性股票单位数量从28.6万股增至36.2万股，未确认薪酬成本为520万美元[94] - 员工持股计划以每股21.78美元价格购买10万股公司普通股[95] - 利率互换合约名义金额5亿美元，将浮动利率转换为2.46%固定利率[103] - 利率互换公允价值从3221.8万美元降至2456.6万美元，九个月期间确认税后损失650万美元[103][106] - 九个月期间确认与关联方SWP的库存采购金额为730万美元[109] - 因集体诉讼和解获得140万美元收益[111] - 运营分部从7个增至8个，新增西南分部[113] - 九个月期间确认经营租赁使用权资产减值损失100万美元[108] - 公司于2021年2月1日以3910万美元收购D.L. Building Materials公司[124] - 2021财年前九个月因疫情产生70万美元增量成本（已扣除政府补贴）[132] - 公司2021年2月以3910万美元收购D.L. Building Materials公司[134] - 公司涉及1019起石棉相关诉讼，目前36起待决[194]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额7.512亿美元，同比下降1.3%，调整后每日净销售额同比增长0.3%，有机净销售额和每日净销售额分别下降1.9%和0.3% [15] - 毛利润2.433亿美元，同比下降4%，毛利率32.4%，下降90个基点 [21] - 调整后SG&A费用占净销售额的比例为24.2%，同比改善100个基点 [22] - 第三季度调整后EBITDA为6260万美元，与去年基本持平，调整后EBITDA利润率为8.3%，同比提高10个基点 [23] - 第三季度自由现金流为3840万美元，占调整后EBITDA的61%，同比降低 [24] - 资本支出600万美元，与去年持平，预计2021财年现金资本支出约为2500万美元 [25] - 截至2021年1月31日，现金为1.506亿美元，循环信贷额度下可用流动性为4.07亿美元 [25] - 第三季度净债务减少3430万美元，净债务杠杆率为2.9倍，低于上季度末的3倍和去年同期的3.3倍 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墙板销售额3.111亿美元，下降1%，有机基础上下降1.4%，每日销售额增长0.6% [16] - 天花板销售额1.019亿美元，同比下降9.6%，每日净销售额同比下降8.1% [17] - 钢框架销售额1.04亿美元，同比下降12.5%，每日净销售额下降11.1% [18] - 其他产品销售额2.342亿美元，增长8.7%，有机基础上增长7.5%，每日净销售额增长10.5% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅市场持续强劲，商业市场持续疲软，预计第四季度这种分化仍将持续 [9][35] - 外部预测显示2021年商业建筑将出现低至高个位数的下降 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 扩大核心产品份额，特别是在渗透率较低的地区，提高墙板在住宅建筑中的渗透率 [29] - 多元化并盈利性地扩展产品供应，专注于核心产品之外的其他产品机会 [30] - 通过增值收购和绿地项目发展平台，同时平衡债务削减 [31] - 提供一流的客户体验，利用规模优势，采用技术和最佳实践提高生产力和盈利能力 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境充满活力，住宅市场强劲与商业市场疲软形成鲜明对比，产品定价活跃且部分产品供应紧张 [9] - 第四季度预计报告销售额将实现低两位数的同比增长，毛利率预计同比下降，调整后EBITDA利润率预计在10% - 20%之间 [37][38] - 对解决COVID - 19问题的进展感到鼓舞，相信最终将促使商业需求恢复增长 [36] 其他重要信息 - 2021年是公司成立50周年 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 平台扩张方面，如何看待未来并购与绿地项目的选择，以及此次开展多个绿地项目的决策驱动因素 - 这些绿地项目多为过去经营困难的现有业务，并非传统意义上的绿地项目，公司能更快在这些市场开展业务，战略上没有改变，未来仍会平衡并购和绿地项目，下一年度计划有6 - 8个新绿地项目，下一季度可能还有1 - 2个 [46][48] 问题2: 随着更多价格上涨，目前毛利率面临的逆风是否会加大 - 价格上涨实施和实际销售存在滞后，公司需帮助客户推动价格进入市场，预计第四季度毛利率同比下降情况与第三季度相似，各产品类别价格持续上涨，公司会尽力将价格上涨传导至市场 [51][53] 问题3: 目前供应商的交货期情况以及是否遇到墙板短缺问题 - 作为行业最大参与者，公司库存状况较好，但部分市场库存水平低于预期，德州天气影响了墙板供应，预计会在几周内加剧供应问题，但公司总体能获得所需墙板；钢材交货期长达8 - 12周，公司已增加库存；其他产品供应情况不一，保温材料和屋顶材料供应紧张但不严重 [58][60][61] 问题4: 其他产品业务未来增长情况以及增长中价格和销量的贡献占比 - 难以精确区分价格和销量的贡献，但价格因素占比不超过一半，公司在加拿大和美国的保温材料和木材业务取得成功，工具源仓库业务表现出色，预计该类别未来将实现良好的个位数增长 [62][63][64] 问题5: 关于毛利率指引，是指美元金额同比下降相似百分比还是销售百分比下降相同幅度 - 指的是毛利率，今年与去年相比下降约90个基点，第四季度预计也在这个幅度左右 [68] 问题6: 导致毛利率出现这种结果的驱动因素是什么 - 一是商业和住宅业务的产品组合差异，住宅产品对毛利率有一定负面影响；二是价格成本动态，公司预计在通胀环境下持续追赶价格上涨，最终毛利率会趋于稳定 [69][70] 问题7: 2022财年能否恢复到正常的贡献利润率，甚至更好 - 这取决于产品成本的通胀环境，如果成本通胀稳定，公司可能在一段时间内表现优于之前10% - 15%的增量销售贡献，目前第四季度预计在10% - 20%的范围内 [72] 问题8: 德州天气对供应链的影响是否会带来有意义的增量需求 - 会有一些需求，但多为住宅改造需求，公司在德州的住宅改造业务规模不大，不会像之前休斯顿洪水那样产生重大影响 [75] 问题9: 孟菲斯和纳什维尔市场扩张的模式以及两个市场如何相互补充，是否是未来的重要推动因素 - 孟菲斯是公司之前未进入的重要市场，属于空白区域，纳什维尔和孟菲斯有一定客户交叉，公司认为自身的差异化服务模式和创业文化能吸引客户，此次扩张让公司进入新市场并快速开展业务 [77][78] 问题10: 非经常性收入方面，商业业务是否有实际的拐点，投标活动、项目延迟或取消情况如何 - 大部分取消的项目已取消，仍存在一些延迟情况，投标活动相对平稳，目前租户工作和短期商业改造业务较少，随着疫情好转有望回升，第四季度预计商业状况与第三季度相似 [85][86][87] 问题11: 第四季度收入预计实现低两位数增长的构成因素是什么 - 去年4月因疫情全面停工，公司损失约6000万美元的销售额，今年在第三季度有机业务表现基础上，加上加拿大的收购业务增量，以及通胀因素，可实现低两位数增长 [89][90][91] 问题12: 从月度节奏来看，第四季度收入增长情况如何 - 2月和3月预计为低个位数增长，与第三季度末情况相似，4月将恢复较大的销售额，但2月受天气影响有一定挑战 [92]

业绩总结 - 第三季度净销售额下降1.3%，按日计算净销售额增长0.3%[3] - 净收入为1610万美元，同比增长48.2%；调整后净收入为2590万美元，同比增长16.4%[4] - 调整后EBITDA利润率为8.3%，较上年提高10个基点[4] - 有机净销售额下降1.9%，按日计算下降0.3%[7] - 2021年第三季度的毛利为2.65亿美元，毛利率为32.6%[24] - 2021年第三季度的每股收益为0.16美元[26] 用户数据 - 墙板销售额下降1.4%，天花板销售额下降9.7%，钢材销售额下降12.8%[7] - 2021年第三季度的其他产品销售额为2.342亿美元，同比增长8.7%[27] - 2021年第三季度钢架销售额为1.040亿美元，同比下降12.5%[27] 财务状况 - 报告的SG&A占销售额的24.6%，较去年同期的25.4%有所改善[11] - 调整后SG&A改善100个基点，主要得益于成本控制和生产力提升[11] - 自由现金流因提前库存建设而同比下降[17] - 截至2021年1月31日，公司现金余额为1.506亿美元，循环信贷额度可用为4.07亿美元[17] - 净债务在第三季度减少3430万美元[17] - 2021年第一季度的总债务为1,069百万美元，较2020年第四季度的996百万美元增长了7.3%[41] - 2021年第一季度的净债务为1,028百万美元，较2020年第四季度的878百万美元增长了17.1%[41] 未来展望 - 2021年第三季度的税前收入为21,835,000美元，较2020年第三季度的13,695,000美元增长了59.5%[36] - 2021财年调整后的净收入为106,415,000美元，较2020财年的102,471,000美元增长了3.9%[36] 其他信息 - 2020财年的总净销售额为32.41亿美元[24] - 2021年第一季度的自由现金流为3,270万美元[25] - 2021年第二季度的经营活动现金流为3,980万美元[25]

财务数据关键指标变化 - 2020年前六个月净销售额为16.15429亿美元，较2019年同期的17.09105亿美元下降5.5%[18] - 2020年前六个月毛利润为5.25529亿美元，较2019年同期的5.58147亿美元下降5.8%[18] - 2020年前六个月营业利润为9972.3万美元，较2019年同期的1.04266亿美元下降4.4%[18] - 2020年前六个月净利润为5568.8万美元，较2019年同期的5395.8万美元增长3.2%[18] - 2020年前六个月综合收益为7.8931亿美元，较2019年同期的5.5742亿美元增长41.6%[18] - 2020年前六个月基本每股收益为1.30美元，与2019年同期持平[18] - 2020年前六个月摊薄每股收益为1.29美元，较2019年同期的1.27美元增长1.6%[18] - 2020年6个月内净利润为5568.8万美元，2019年同期为5395.8万美元[22] - 2020年6个月内经营活动提供的现金为2404.8万美元，2019年同期为6992.7万美元[22] - 2020年6个月内投资活动使用的现金为1117.6万美元，2019年同期为2421.4万美元[22] - 2020年6个月内融资活动使用的现金为1.06895亿美元，2019年同期为5700.5万美元[22] - 2020年6个月内现金及现金等价物减少9274.1万美元，2019年同期减少1106.9万美元[22] - 2020年和2019年截至10月31日的三个月，确定使用寿命的无形资产摊销费用分别为1450万美元和1690万美元；六个月分别为2880万美元和3380万美元[60] - 2020年和2019年截至10月31日的六个月，租赁总费用分别为4548.5万美元和4622.4万美元[76] - 2020年和2019年截至10月31日的六个月，持续经营业务的有效所得税税率分别为24.3%和22.3%，与美国联邦法定税率21.0%的差异原因不同[79] - 2020年和2019年截至10月31日六个月，基于股票期权和限制性股票单位的股权薪酬费用分别为460万美元和340万美元[88] - 2020年和2019年10月31日止三个月从SWP采购库存商品金额分别为380万美元和370万美元，六个月分别为730万美元和730万美元[109] - 2020年10月31日止三个月，地理部门净销售额为8.05074亿美元，毛利润为2.62534亿美元，调整后EBITDA为8216.9万美元；2019年同期净销售额为8.54853亿美元，毛利润为2.819亿美元，调整后EBITDA为8917.1万美元[115] - 2020年10月31日止六个月，地理部门净销售额为15.99546亿美元，毛利润为5.20372亿美元，调整后EBITDA为1.64673亿美元；2019年同期净销售额为16.9501亿美元，毛利润为5.53254亿美元，调整后EBITDA为1.72254亿美元[115] - 2020年10月31日止三个月，调整后EBITDA为8252.2万美元，2019年同期为8990.5万美元；2020年10月31日止六个月，调整后EBITDA为1.65576亿美元，2019年同期为1.73493亿美元[117] - 2020年10月31日止三个月，墙板净销售额为3.30515亿美元，天花板为1.11293亿美元，钢框架为1.11293亿美元，其他产品为2.59755亿美元；2019年同期分别为3.50618亿美元、1.22807亿美元、1.36159亿美元和2.52345亿美元[120] - 2020年10月31日止六个月，墙板净销售额为6.58512亿美元，天花板为2.24995亿美元，钢框架为2.2178亿美元，其他产品为5.10142亿美元；2019年同期分别为6.92213亿美元、2.51917亿美元、2.67988亿美元和4.96987亿美元[120] - 2020年10月31日止三个月，美国净销售额为6.84131亿美元，加拿大为1.28725亿美元；2019年同期分别为7.44134亿美元和1.17795亿美元[121] - 2020年10月31日止六个月，美国净销售额为13.63452亿美元，加拿大为2.51977亿美元；2019年同期分别为14.75477亿美元和2.33628亿美元[121] - 2020年10月31日止三个月净销售8.129亿美元，较2019年同期减少4910万美元，降幅5.7%，有机净销售降5510万美元，降幅6.4%[137] - 2020年10月31日止三个月，墙板销售降2010万美元，降幅5.7%；天花板销售降1150万美元，降幅9.4%；钢框架销售降2490万美元，降幅18.3%；其他产品销售增740万美元，增幅2.9%[139] - 2020年10月31日止三个月毛利2.651亿美元，较2019年同期减少1940万美元，降幅6.8%，销售毛利率降至32.6%[141] - 2020年10月31日止三个月销售、一般和行政费用1.884亿美元，较2019年同期减少1210万美元，降幅6.0%，占净销售比例为23.2%[142] - 2020年10月31日止三个月折旧和摊销费用2720万美元，较2019年同期减少230万美元，主要因无形资产摊销减少和折旧费用增加[143] - 2020年10月31日止三个月利息费用1350万美元，较2019年同期减少410万美元，主要因债务余额和利率下降[144] - 2020年10月31日止三个月所得税费用830万美元，2019年同期为790万美元，有效税率分别为22.5%和21.4%[145] - 2020年10月31日止三个月净利润2850万美元，较2019年同期减少60万美元，主要因营业收入减少和利息费用降低[146] - 2020年10月31日止三个月调整后EBITDA为8250万美元，较2019年同期减少740万美元，降幅8.2%[147] - 2020年10月31日止六个月净销售额为16.154亿美元，较2019年同期减少9370万美元，降幅5.5%[153] - 2020年10月31日止六个月毛利润为5.255亿美元，较2019年同期减少3260万美元，降幅5.8%，毛利率从32.7%降至32.5%[156] - 2020年10月31日止六个月销售、一般和行政费用为3.715亿美元，较2019年同期减少2360万美元，降幅6.0%[157] - 2020年10月31日止六个月折旧和摊销费用为5430万美元，较2019年同期减少450万美元[158] - 2020年10月31日止六个月利息费用为2760万美元，较2019年同期减少823万美元[159] - 2020年10月31日止六个月净收入为5569万美元，较2019年同期增加173万美元[161] - 2020年10月31日止六个月调整后EBITDA为1.656亿美元，较2019年同期减少790万美元，降幅4.6%[162] - 2020年10月31日止六个月，经营活动提供的现金为2405万美元，较2019年同期减少4588万美元[169] - 2020年和2019年10月31日止三个月，公司调整后EBITDA分别为8252.2万美元和8990.5万美元，调整后EBITDA利润率分别为10.2%和10.4%[184] - 2020年和2019年10月31日止六个月，公司调整后EBITDA分别为1.65576亿美元和1.73493亿美元，调整后EBITDA利润率均为10.2%[184] - 2020年和2019年10月31日止三个月，公司净收入分别为2846.9万美元和2913.8万美元[184] - 2020年和2019年10月31日止六个月，公司净收入分别为5568.8万美元和5395.8万美元[184] 各条业务线表现 - 2020年10月31日止三个月，墙板净销售额为3.30515亿美元，天花板为1.11293亿美元，钢框架为1.11293亿美元，其他产品为2.59755亿美元；2019年同期分别为3.50618亿美元、1.22807亿美元、1.36159亿美元和2.52345亿美元[120] - 2020年10月31日止六个月，墙板净销售额为6.58512亿美元，天花板为2.24995亿美元，钢框架为2.2178亿美元，其他产品为5.10142亿美元；2019年同期分别为6.92213亿美元、2.51917亿美元、2.67988亿美元和4.96987亿美元[120] - 2020年10月31日止三个月，墙板销售降2010万美元，降幅5.7%；天花板销售降1150万美元，降幅9.4%；钢框架销售降2490万美元，降幅18.3%；其他产品销售增740万美元，增幅2.9%[139] 各地区表现 - 2020年10月31日止三个月，美国净销售额为6.84131亿美元，加拿大为1.28725亿美元；2019年同期分别为7.44134亿美元和1.17795亿美元[121] - 2020年10月31日止六个月，美国净销售额为13.63452亿美元，加拿大为2.51977亿美元；2019年同期分别为14.75477亿美元和2.33628亿美元[121] - 2020年10月31日，美国物业和设备净值为2.65941亿美元，加拿大为3420.3万美元；4月30日，美国为2.70855亿美元，加拿大为3461.2万美元[121] 管理层讨论和指引 - 2021财年上半年净销售因疫情下降，天花板和钢框架产品降幅更明显，还产生160万美元增量成本，偿还8720万美元借款[130][131][132] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司在美加运营约260个配送中心[23] - 公司自保某些医疗索赔损失，有止损保险，一般责任、工伤赔偿和汽车保险的免赔额分别为30万美元、50万美元和100万美元[28] - 公司保险的主要层覆盖范围从一般责任、工伤赔偿和汽车责任的免赔额到500万美元[28] - 公司自保500万美元至1000万美元的缓冲层，伞形和超额层覆盖1000万美元至1亿美元的索赔[31] - 截至2020年10月31日和4月30日，医疗自保总负债分别为420万美元和380万美元[32] - 截至2020年10月31日和4月30日，一般责任险、汽车险和工伤赔偿准备金分别约为2010万美元和1940万美元[32] - 截至2020年10月31日和4月30日，医疗自保、一般责任险、汽车险和工伤赔偿的预期回收金额分别约为800万美元和600万美元[32] - 截至2020年10月31日和4月30日，客户合同应收账款净额（扣除备抵）分别为4.183亿美元和3.936亿美元[54] - 2020年10月31日和4月30日，贸易应收款分别为423603千美元和398739千美元，其他应收款分别为16506千美元和11656千美元[55] - 截至2020年10月31日和4月30日，预期信用损失备抵分别为2490千美元和2861千美元[55][56] - 2020年4月30日至10月31日，预期信用损失备抵变动：期初余额2861千美元，计提 -40千美元，回收 -250千美元，核销 -81千美元，期末余额2490千美元[56] - 截至2020年10月31日和4月30日，商誉账面价值分别为557486千美元和553073千美元[58] - 2020年10月31日和4月30日，确定使用寿命的无形资产净值分别为278551千美元和300517千美元[59] - 截至2020年10月31日和4月30日，公司无限期无形资产（商标）账面价值为6140万美元[62] - 截至2020年10月31日，定期贷款工具未偿还本金总额为8.719亿美元，需每季度支付250万美元（占本金的0.25%），余额在2025年6月到期，利率为LIBOR加2.75%（最低0%），当时适用利率为2.90%[64] - 资产支持贷款工具提供4.45亿美元的循环承诺（含4450万美元同日摆动贷款），截至2020年10月31日，可用借款额度约为3.929亿美元，2024年9月30日到期[66][68] - 加拿大循环信贷工具提供2250万美元（3000万加元）的循环承诺，截至2020年10月31日，可用借款额度约为2250万美元，

财务数据和关键指标变化 - 净销售总额为8.129亿美元，同比下降5.7%，有机净销售下降6.4%；每日净销售和有机净销售分别下降4.2%和5% [14][15] - 毛利润为2.651亿美元，同比下降6.8%，毛利率为32.6%，同比下降40个基点 [20] - 调整后的SG&A费用占净销售的22.5%，改善了20个基点 [21] - 第二季度调整后的EBITDA为8250万美元，调整后的EBITDA利润率为10.2%，同比下降20个基点 [22] - 第二季度产生了3270万美元的自由现金流，占调整后EBITDA的40% [23] - 资本支出为710万美元，同比下降160万美元，预计2021财年现金资本支出约为2500万美元 [24] - 截至2020年10月31日，公司手头现金为1.182亿美元，循环信贷额度下可用流动性为4.154亿美元；第二季度净债务减少2700万美元，净债务杠杆率为3.0倍 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墙板销售额为3.305亿美元，下降5.7%，有机基础上下降6%，每日净销售下降4.3%，价格略有下降，销量仅下降约1% [16] - 天花板销售额为1.113亿美元，同比下降9.4%，每日净销售同比下降8%，主要因销量下降，价格和组合上升部分抵消 [17] - 钢框架销售额为1.113亿美元，下降18.3%，每日净销售下降17%，因销量和价格下降 [18] - 其他产品销售额为2.598亿美元，增长2.9%，有机基础上增长1.2%，每日净销售增长4.5% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场受疫情影响销售有压力，加拿大市场销售增长，加拿大销售额同比增长约9.3%，美国市场下降约8% [14][91] - 住宅市场表现强劲，同比和环比均上升；商业建筑市场仍面临挑战，相关产品类别（天花板和钢框架）销售下降更明显 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于四大战略增长优先事项，包括扩大核心产品份额、多元化并盈利性扩展产品、通过收购和绿地项目发展平台、提供一流客户体验并提升生产力和利润 [28] - 在住宅市场竞争中，公司起步更平衡，有服务全产品组合、处理库存和获取供应商库存的优势，能在合理价格下保持竞争力，通胀定价或更有利 [49][51] - 在天花板市场，公司通过努力与供应商建立关系、增加销售和工程能力等，在矿物纤维和建筑特色细分市场获得份额，主要来自新项目而非租户改进项目 [103][105] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体经营环境仍具挑战性，特别是商业建筑领域，但受益于强劲的住宅市场和加拿大环境的逐步改善 [9] - 预计住宅建设将持续强劲，商业建筑仍面临挑战，实际近期走势取决于疫情发展和对更广泛经济的影响 [36] - 预计第三季度销售额同比下降幅度将比第二季度略有改善，毛利率与本财年上半年相似，调整后的EBITDA利润率将在10% - 20%范围内 [37][38] 其他重要信息 - 公司维持增强的运营协议，以符合公共卫生要求，员工、商业伙伴和社区的健康与安全是首要任务 [12] - 10月穆迪对公司债务评级进行了上调，大部分债务要到2025年才到期 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍第二季度每月趋势及11月趋势，以及住宅与商业销售同比情况 - 第二季度每月同比趋势逐渐改善，11月延续此趋势；住宅市场持续走强，商业市场持续下降，但下降速度似在趋缓，第三季度情况稍好是因住宅持续加强且商业未大幅恶化，业务比例约为55%商业、45%住宅 [45][46][47] 问题2: 从竞争角度看，墙板业务竞争动态有无重大变化及未来定价考虑 - 公司起步更平衡，在住宅市场有先发优势，能服务全产品组合、处理库存和获取供应商库存，可在合理价格下保持竞争力，通胀定价或更有利 [49][51][52] 问题3: 如何看待10 - 11月墙板价格下降情况，是否会持续，以及1月后其他制造商是否会跟进提价，市场能否接受 - 目前处于价格调整执行阶段，需求情况可能使市场有定价空间，但不确定；建筑产品领域都在经历价格上涨，具体多少能落实还需时间观察 [60][62][63] 问题4: 钢价上涨对疲软市场有何影响，能否转嫁价格，对毛利率有无影响 - 公司定价有轻微上涨，会根据采购价格调整，对长期项目设置价格调整条款；市场需求下降给价格带来额外压力，但公司服务优势有助于维持毛利率 [66][68][69] 问题5: 历史上公司在墙板产能比需求高10%的情况下，能否实现积极定价 - 目前情况较紧张，若需求确认增长，特别是住宅市场持续增长，产能利用率提高，行业价格有望上涨，但需确认需求情况 [73][74][76] 问题6: 复苏期间公司的贡献利润率和毛利率的长期情况 - 复苏初期，基于低成本基础和团队纪律性，公司预计在确认增长阶段前不增加成本，会有一定杠杆效应；历史上毛利率季度间差异不大，公司会根据EBITDA指导业务，维持10% - 20%的增量EBITDA利润率 [79][80][81] 问题7: 未来一两个季度，墙板价格通胀是否会带来毛利率压力 - 存在一定滞后和产品组合变化影响毛利率，但公司会密切关注并通过服务获取溢价；与去年同期相比，Q2和Q3基数较高，预计Q3与Q2表现相似 [85][86][87] 问题8: 其他产品业务中最大的产品类别有哪些 - 最大的产品类别是保温材料，其次是与墙板相关的产品（如接缝处理和紧固件），木材重要性增加，还有工具、灰泥和EIFS等，防水产品处于起步阶段 [88][89][90] 问题9: 加拿大市场与本季度平均收入变化相比表现如何 - 加拿大市场是公司的优势来源，销售额同比增长约9.3%，而美国市场下降约8% [91] 问题10: 库存增加是为应对10月还是1月的制造商提价，是否意味着公司认为市场今年更能接受价格上涨 - 库存增加是为应对两者，且公司重视服务业务，库存周转快，即使价格不涨也能销售库存，不代表对市场接受价格有更强看法 [96][97] 问题11: 后端商业建筑方面，客户的前瞻性指标有无改善迹象，有无特定垂直领域或地区近期可能出现拐点 - 报价处于较低水平但稳定，新项目管道似已触底并可能上升；目前商业领域最大问题是各地区租户改进项目减少 [99][100] 问题12: 公司在天花板市场份额增加的原因，是否加速，与租户改进或新建设项目的关系 - 份额增加源于公司致力于成为各市场天花板分销第一，与供应商关系强，增加了销售和工程能力，主要来自新项目而非租户改进项目 [103][104][105] 问题13: 单户住宅墙板业务是否存在交付延迟，需求是否好于近期收入表现，能否支持未来季度销售 - 公司未发现交付延迟数据，但如果建房其他环节时间延长，会影响公司产品交付；目前从供应端看，部分产品交付时间有延长但不显著 [108][109][110] 问题14: 进入2021年，如何看待天花板价格，市场需求背景下价格走势 - 除商品矿物纤维外，市场可能接受价格；建筑特色产品价格将继续上涨，高端和优质矿物纤维及吸音天花板能承受制造商定价，商品端竞争激烈价格仍有压力 [117][118] 问题15: 天花板业务中商品类与吸音等其他类别的大致比例 - 管理层没有相关数据，无法提供准确比例 [119] 问题16: 若商业市场触底，住宅市场持续向好，公司业务何时会出现收入或销量增长 - 目前难以预测，11月商业仍比10月稍差，预计商业在2021年末前不会成为推动力；天花板业务会有自然的财务数据改善，住宅市场的强劲表现应会带来积极影响，但具体情况还需观察 [121][122][123] 问题17: 公司战略中的平台扩张方面，在当前周期和不确定前景下的具体情况 - 公司有五六个绿地项目正在推进，已在俄勒冈州开设一个，后续还有四五个项目将在本财年或之后完成；收购管道良好，未来一两个季度可能有相关消息 [128][129][130] 问题18: 本季度少量回购股票的原因及后续资本分配考虑 - 回购股票是为抵消股权补偿计划的稀释影响，是适度的股份回购；目前自由现金流预期在低40%左右，正常情况下约为50% [137][138]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended July 31, 2020 OR (800) 392-4619 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______________ to _______________. COMMISSION FILE NUMBER: 001-37784 GMS INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Del ...

财务数据和关键指标变化 - 第一财季净销售额8.026亿美元，同比下降5.3%，有机净销售额下降5.7%，主要因美国市场受疫情影响下滑，部分被加拿大销售额增长抵消 [9][12] - 净收入和调整后净收入有所提高，毛利润2.605亿美元，下降4.8%，毛利率32.5%，提高20个基点 [9][13] - 调整后SG&A费用占净销售额比例为22.2%，提高40个基点，调整后EBITDA为8310万美元，略降至8360万美元，调整后EBITDA利润率提高40个基点至10.3% [14] - 第一财季经营活动和自由现金流分别为1570万美元和2050万美元，较上年略有增加，预计第二财季产生大量正自由现金流 [15] - 资本支出470万美元，同比减少110万美元，预计2021财年现金资本支出约2500万美元 [16] - 截至2020年7月31日，现金1.397亿美元，循环信贷额度下可用流动性3.725亿美元，净杠杆率为3倍，与上一财季末的2.9倍基本一致 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墙板销售额3.28亿美元，下降4%或有机基础上下降4.1%，主要因价格和产品组合变化，以及销量略有下降 [12] - 天花板销售额1.137亿美元，下降11.9%或有机基础上下降12.5%，受销量和产品组合影响，部分被价格上涨抵消 [13] - 钢框架销售额1.105亿美元，下降16.2%或有机基础上下降16.4%，主要因销量和价格下降，部分被产品组合抵消 [13] - 其他互补产品销售额2.504亿美元，增长2.3%或有机基础上增长1.5%，得益于收购、战略增长举措和加拿大的有机增长 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场受疫情影响，销售额持续下降，加拿大市场销售额有所增长 [12] - 住宅市场虽同比仍下降，但在本季度及8月持续改善，商业市场需求环境相对更具挑战，天花板和钢框架等与商业建筑活动相关的产品类别销售下滑更明显 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于战略增长举措，包括扩大核心产品份额、发展其他产品机会、通过收购和绿地项目拓展平台、降低债务、利用规模和技术提升客户体验和盈利能力 [19] - 在收购和新市场拓展方面采取积极态度，执行这些策略带来规模、技术、产品、地理和终端市场组合优势，增强公司在当前环境下的表现 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一财季在具有挑战性的商业环境中取得良好开端，团队积极应对，与客户和供应商合作良好 [11] - 外部对住宅和商业建筑的预测不一，住宅建筑前景改善，商业活动共识预测变化不大，仍面临困难环境 [21] - 预计第二财季商业市场进一步疲软，销售同比比较更具挑战性，建议将第二财季调整后EBITDA利润率目标定在10% - 20% [21][22] - 预计第三和第四财季住宅开工数量改善将带来销售同比比较压力减小，对下半年销售情况持乐观态度 [22] 其他重要信息 - 公司在健康和安全方面保持增强运营协议，遵守公共卫生要求，员工、商业伙伴和社区的健康安全是首要任务 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 假设住宅市场继续跑赢商业市场，是否会对利润率产生重大影响 - 墙板方面会有一定影响，但住宅和商业的盈利能力相似，住宅毛利率略低，天花板和钢框架的产品组合影响预计会持续，其他产品类别表现良好，趋势有望延续 [27] 问题2: 租户改善情况如何，是否有改善迹象 - 目前尚未改善 [28] 问题3: 如何看待商业市场进一步疲软的评论，是否意味着天花板和钢框架有机销量将进一步减速 - 商业市场在今年剩余时间可能会更弱，可能要到2021年晚些时候才会加强，住宅市场前景更乐观，预计天花板和钢框架在第二季度会略有恶化，后续情况需进一步观察 [35] 问题4: 如何看待SG&A费用的可持续性，在第二季度业务量面临挑战的情况下，应如何考虑SG&A费用 - 公司将继续保持业务纪律，在物流、仓库和交付方面表现良好，G&A方面会保持对差旅、娱乐、会议等非必要开支的控制，预计下一季度不会有太大杠杆效应，但有能力应对销售下滑 [37] 问题5: 住宅市场在本季度有所改善，能否提供更多关于其发展轨迹的信息 - 本季度初住宅销量为低个位数下降，季度末下降幅度更小，目前同比几乎持平，随着开工数量增加，预计趋势将持续并最终转正 [39] 问题6: 其他产品类别增长的驱动因素是什么，是否有望持续增长 - 增长主要源于公司对其他产品的持续推动和内部组织的良好表现，与住宅相关的产品表现良好，预计趋势将持续 [44] 问题7: 加拿大市场增长的驱动因素是什么，第二季度是否可持续 - 加拿大西部业务类似家居中心环境，受益于家居改善趋势，且此前加拿大经历住房低迷，需求积压，目前有反弹迹象，短期内趋势良好 [45] 问题8: 去城市化是否会改变公司未来的收购和绿地项目战略 - 公司业务较为平衡，收购主要与空白市场相关，服务住宅市场对公司未来很重要，围绕住宅市场的收购有意义 [47] 问题9: 7月和8月的有机增长情况如何 - 同比略有减速，但7月环比持续改善，4 - 8月各月同比降幅在4.5% - 6%之间，较为稳定，7月较上月略有下降 [52][53] 问题10: 钢框架价格下跌是否结束 - 短期内仍有通缩，但幅度减小，价格似乎正在触底，预计未来会有所改善，但同比改善幅度不大，环比来看通缩可能结束 [56][58] 问题11: 预计未来几个季度的毛利率是否会比7月季度更好 - 预计今年剩余时间的毛利率将与第一季度更一致，而非达到去年较高水平 [65] 问题12: 并购和绿地项目的情况如何，并购管道和绿地项目前景怎样 - 已确定6 - 8个绿地项目，均为优质市场和互补机会，将继续推进；并购管道在疫情前良好，暂停后现已恢复，预计未来2 - 4个季度会有活动 [67] 问题13: 关于住宅开工对收入趋势的评论是否仅针对住宅市场 - 主要针对住宅市场，预计第二季度可能是底部，若7 - 9月开工数量持续，第三和第四财季收入将更好 [74] 问题14: 本季度天花板价格下降的原因是什么，是暂时现象还是中期逆风 - 主要是格栅价格下降，而非瓷砖价格 [76] 问题15: 请提供第二至第四财季的销售天数 - 第二财季减少一天，第三财季增加一天，第四财季减少一天，全年净减少一天 [78][80] 问题16: 如何看待下一季度调整后EBITDA利润率目标为10% - 20% - 主要因营收略有恶化、销售天数减少以及毛利率正常化与去年高基数对比困难，SG&A费用将得到控制 [84] 问题17: 能否分析商业市场恶化情况，新建和翻新市场的表现及前景如何 - 目前商业市场各方面都面临挑战，新建和翻新项目均受影响，传统的办公室翻新等活动未开展，长期来看，随着人们返回工作岗位，翻新市场可能会有所回升 [85]