财务表现 - 公司第二季度营收为7 4534亿美元 同比增长184% [1] - 每股收益086美元 高于去年同期的075美元 [1] - 营收超出市场一致预期7417亿美元 超出幅度049% [1] - 每股收益超出市场预期076美元 超出幅度1316% [1] 业务分项数据 - 国际业务收入14456亿美元 超出分析师平均预期14052亿美元 同比增长11% [4] - 美国业务收入60078亿美元 超出分析师平均预期58671亿美元 同比增长203% [4] - 赋能技术产品销售额3516亿美元 低于分析师平均预期3743亿美元 同比下降44% [4] - musculoskeletal解决方案产品销售额71018亿美元 超出分析师平均预期67967亿美元 同比增长198% [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月下跌78% 同期标普500指数上涨12% [3] - 公司当前Zacks评级为4级(卖出) 预示短期内可能跑输大盘 [3]

公司业绩表现 - 公司季度每股收益为0.86美元 超出Zacks一致预期的0.76美元 同比增长14.67% [1] - 季度营收达7.4534亿美元 超出预期0.49% 同比增长18.37% [2] - 过去四个季度中 公司三次超过每股收益预期 三次超过营收预期 [2] 近期股价表现 - 公司股价年初至今下跌36.1% 同期标普500指数上涨7.9% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内表现将弱于市场 [6] 未来业绩预期 - 下季度预期每股收益0.81美元 营收7.3208亿美元 [7] - 当前财年预期每股收益3.17美元 营收28.4亿美元 [7] - 业绩电话会议的管理层评论将影响股价短期走势 [3] 行业状况 - 所属医疗器械行业在Zacks行业排名中处于后41% [8] - 同行业公司Electromed预计季度每股收益0.22美元 同比增长10% 营收1651万美元 同比增长11.3% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额达7 45亿美元 同比增长18 4% 非GAAP每股收益0 86美元 同比增长14 1% [14] - 自由现金流3130万美元 同比增长18% 基础业务营收6 51亿美元 同比增长3 3% [14] - 调整后EBITDA利润率32 3% 同比增长20个基点 运营现金流1 042亿美元 [36] - GAAP净利润2 028亿美元 包含1 106亿美元廉价购买收益和2880万美元并购相关成本 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国脊柱业务增长5 7% 连续19周实现增长 主要驱动力包括Sable植入物和RELINE C等产品 [16][17] - 创伤核心业务增长35% 但NSO生长棒业务因国际供应问题下滑 [24] - 神经监测业务符合预期 环比改善且同比降幅收窄 [29] - 赋能技术业务环比增长58%至3520万美元 但同比下降4% 主要受机器人系统销售周期延长影响 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场营收6 008亿美元 同比增长20 3% 基础业务增长3 8% [49] - 国际市场营收1 446亿美元 同比增长11% EMEA地区表现强劲 但拉美地区受巴西市场拖累 [21][23] - 日本和澳大利亚在亚太地区表现良好 但存在进一步增长空间 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新任CEO Keith Feil强调加速创新和运营卓越的战略框架 重点关注脊柱、创伤和介入疼痛领域 [12][37] - 通过收购Nevro进入神经调节市场 拓展肌肉骨骼疾病治疗范围 整合进展顺利 [30][31] - 推出Excelsius XR增强现实导航头显 计划与现有导航系统整合 [33] - 制造计划持续推进 目标将调整后毛利率提升至70%中段 [36][116] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 供应链挑战已基本解决 产品供应显著改善 为下半年增长奠定基础 [15][36] - 对赋能技术业务保持乐观 预计机器人手术将成为脊柱疾病治疗标准 [20] - 重申2025年营收指引28-29亿美元 非GAAP每股收益3-3 3美元 [61] - Nevro业务整合进展顺利 预计第二年实现盈利 [59][101] 其他重要信息 - 完成Nevro收购 交易价格2 525亿美元 使用现金储备支付 [41] - 获得1 415亿美元递延税项资产 预计在未来40-50年产生现金税节省 [44][140] - 扩大股票回购计划5亿美元 二季度回购2500万美元 [58] 问答环节所有的提问和回答 关于Nevro整合进展 - 管理层对整合进展表示谨慎乐观 已实施成本控制措施 销售团队士气高涨 [68][70] - 重点重塑产品开发策略 提供战略稳定性 预计长期增长 [93][94] 关于机器人业务 - 销售周期仍然较长 但未发现竞争性流失 主要对手为美敦力 [72][74] - 提供多种融资方案 管道强劲 预计下半年表现改善 [103][136] 关于财务指引 - 维持全年指引不变 美国脊柱业务和赋能技术表现强劲抵消国际业务疲软 [109][111] - Nevro业务预计全年贡献约2 25亿美元 但存在执行风险 [126][128] 关于制造计划 - 制造效率提升将在2026年体现 目标将毛利率提升至70%中段 [116][118] - 国际业务整合重点转向深度渗透而非广度扩张 [135] 关于领导层过渡 - 董事会强调领导层连续性 创始人David Paul仍深度参与研发 [87][90] - 新任CEO和CFO均为内部晋升 拥有丰富行业经验 [88]

各地区销售额表现 - 美国市场净销售额增长1.013亿美元，同比增长20.3%[157] - 国际市场净销售额增长1430万美元，同比增长11.0%[157][158] - 国际市场销售额占总销售额比例达19.2%[153] - 六个月总净销售额增长8.7%至13.43463亿美元，其中国内销售额增长10.4%至10.84641亿美元[169] - 国际销售额增长1.9%至2.58822亿美元，欧洲中东区域增长850万美元，亚太区域增长310万美元[170] 收入和利润变化 - 总净销售额达7.453亿美元，同比增长18.4%[157] - 公司因Nevro合并确认廉价购买收益1.10561亿美元，占净销售额14.8%[165][177] - 其他收入净额增加354万美元（173.7%），主因利息支出减少640万美元及外汇收益增加70万美元[165] - 所得税费用减少3049万美元（192.7%），有效税率从33.2%降至-7.8%，主因3480万美元估值备抵释放及非应税廉价购买收益影响[166][179] 成本和费用变化 - 销售成本下降1130万美元，降幅4.3%，主要受库存公允价值摊销减少4770万美元影响[159] - 研发费用增加230万美元，增幅6.0%，主要受Nevro相关费用增加690万美元推动[160] - 销售、一般及行政费用增加6417万美元，增幅26.8%，主要因Nevro并购产生6070万美元费用[161] - 无形资产摊销增加48万美元，增幅1.6%，主要来自Nevro无形资产摊销[162] - 销售成本下降5736万美元（11.4%），主因库存公允价值摊销减少1.013亿美元，部分被Nevro产品成本增加3170万美元抵消[171] - 研发费用减少2195万美元（23.1%），主因非Nevro员工相关费用减少1450万美元及收购知识产权研发减少1260万美元[172] - 销售及行政费用增长5828万美元（11.9%），主因Nevro相关费用增加6070万美元[173] 并购及重组相关成本 - 并购相关成本增加1942万美元，增幅141.4%，主要与Nevro并购相关[163] - 重组成本增加1411万美元，主要来自2024年协同计划和2025年战略整合计划[164] - 收购相关成本增长1806万美元（111.8%）至3421万美元，主因Nevro合并相关支出[175] - 重组成本减少502万美元（27.1%），主因员工终止福利费用降低[176] 现金流表现 - 2025年上半年经营活动产生净现金2.55165亿美元，较上年同期的1.06645亿美元增长1.4852亿美元[183] - 2025年上半年投资活动使用净现金1.67723亿美元，较上年同期的5696.2万美元增加1.10761亿美元[183] - 2025年上半年筹资活动使用净现金6.60333亿美元，较上年同期的1.07012亿美元增加5.53321亿美元[183] - 经营现金流增长主要因净利润增加2.537亿美元及应收账款有利变动1.446亿美元[184] - 投资现金流出增加主要因收购相关成本增加2.35亿美元[185] - 筹资现金流出增加主要因偿还4.5亿美元优先可转换票据及增加1.307亿美元A类普通股回购[186] - 外汇汇率变动对现金产生正影响1789.9万美元[183] - 现金及现金等价物减少5.54992亿美元[183] 融资活动 - 公司获得4亿美元的无担保循环信贷额度，期限至2028年9月27日，并可请求增加不超过2亿美元的额度[182] - 信贷协议适用利率为基准利率加0.125%-0.625%或SOFR利率加1.125%-1.625%[182]

财务表现 - 2025年第二季度全球净销售额达7.453亿美元，同比增长18.4%，其中国内销售额增长20.3%，国际销售额增长11.0%[2][7] - GAAP净利润为2.028亿美元，同比大幅增长538.7%，主要受1.106亿美元廉价购买收益和3480万美元税务收益驱动[3] - 非GAAP稀释每股收益为0.86美元，同比增长14.1%[3][7] - 公司重申2025年全年收入指引为28-29亿美元，非GAAP每股收益指引为3.00-3.30美元[5] 业务亮点 - 美国脊柱业务表现突出，报告增长5.7%，按日调整后增长7.4%，创2022年第二季度以来最高连续收入增长[2] - 赋能技术业务在第二季度出现适度反弹，公司正加速推进机器人辅助手术产品线[2] - 完成Nevro收购并开始执行协同行动，新增产品净销售额9459万美元[44][47] - 基础业务(不含Nevro)销售额达6.508亿美元，调整后EBITDA为2.100亿美元[44][47] 运营与战略 - 公司持续加大投资和产出，增加销售代表产品供应，同时加强与外科医生合作伙伴的互动[2] - 长期战略聚焦新产品发布、有机增长、销售团队扩张和机器人账户渗透[2] - 第二季度经营活动产生净现金流7790万美元，非GAAP自由现金流3130万美元[4][41] - 按固定汇率计算，全球净销售额增长17.6%，其中国际业务增长7.5%[7][42] 财务指标 - 毛利率为63.3%，调整后毛利率达67.4%[36] - 调整后EBITDA为2.087亿美元，占净销售额的28.0%[31] - 基础业务(不含Nevro)调整后EBITDA利润率为32.3%[47] - 现金及现金等价物为2.294亿美元，较年初下降5.550亿美元[19][27]

核心财务预测 - 华尔街分析师预计公司季度每股收益为0.76美元 同比增长1.3% [1] - 预计季度收入达7.417亿美元 同比增长17.8% [1] - 过去30天内共识每股收益预期下调0.7% 反映分析师重新评估 [2] 细分业务表现 - 赋能技术产品类别净销售额预计达3743万美元 同比增长1.8% [5] - 肌肉骨骼解决方案产品类别净销售额预计达6.7967亿美元 同比增长14.6% [5] - 国际地区收入预计达1.4052亿美元 同比增长7.9% [5] - 美国地区收入预计达5.8671亿美元 同比增长17.5% [6] 市场表现与预期 - 公司股价过去一个月下跌5.2% 同期标普500指数上涨0.5% [6] - 公司获Zacks第四级评级（卖出） 预计短期内将跑输整体市场 [6] - 盈利预期修订趋势与股票短期价格表现存在强相关性 [3]

高管变动 - Globus Medical原CEO Daniel Scavilla离职，将加入Dentsply Sirona担任CEO [1][2] - Scavilla在医疗行业拥有30年经验，2015年加入Globus Medical，历任CFO、CCO，2022年出任CEO [2] - Scavilla在强生工作28年，担任过多个财务和运营领导角色 [4] - 2025年7月18日起，Keith Pfeil被任命为Globus Medical新任总裁兼CEO [1][6] - Pfeil 2019年加入公司担任CFO，2024年晋升为EVP、COO兼CFO [8] 公司发展 - Scavilla领导了公司30亿美元收购NuVasive的交易，成功整合后成为全球第二大脊柱技术公司 [5] - 公司从传统植入物供应商转型为肌肉骨骼技术和解决方案提供商 [5] - 2023年2月以31亿美元收购NuVasive，交易完成后Globus股东拥有72%股份 [11] - 2025年初以2.5亿美元收购脊髓刺激公司Nevro，溢价27% [11] 财务表现 - 2025年第二季度销售额预计7.453亿美元，同比增长18.4%，超出华尔街预期 [8] - 重申2025年全年销售额预期28-29亿美元，调整后每股收益3-3.30美元 [8] - 美国脊柱业务同比增长7.4%，创合并后最高季度收入 [9] 业务布局 - 产品线涵盖脊柱、关节重建、生物制品和创伤系列 [11] - 新业务领域包括成像、导航和手术机器人解决方案 [11] - 主打产品为脊柱手术机器人ExcelsiusGPS和Excelsius3D智能术中三合一成像平台 [11]

管理层变动 - 2025年7月18日，Daniel T. Scavilla辞去公司董事会、总裁和首席执行官职务[6] - 2025年7月18日，Keith W. Pfeil被任命为总裁兼首席执行官，同时担任董事会成员和提名与公司治理委员会成员，任期至2026年公司年会[7][12] - 2025年7月18日，Kyle Kline被任命为首席财务官[9] 管理层薪酬与激励 - Keith W. Pfeil基本工资从476,100美元增至490,000美元，年度非股权激励计划目标金额从665,999美元增至900,000美元，获40,000股A类普通股期权[14] - Kyle Kline年薪为345,000美元，2025财年非股权激励补偿计划目标奖金为200,000美元，获20,909股A类普通股期权[16] 公司新闻发布 - 2025年7月21日，公司发布新闻稿，包含2025年第二季度初步销售结果等信息[4][17]

高管变动 - Keith Pfeil被任命为总裁兼首席执行官 接替因寻求其他机会而辞职的Daniel Scavilla [1] - Kyle Kline被任命为高级副总裁兼首席财务官 其拥有近10年德勤经验并于2017年加入公司担任助理财务总监 [2] - 原首席执行官Daniel Scavilla在过去10年领导公司从植入器械供应商转型为肌肉骨骼技术与解决方案提供商 [2] 财务表现 - 2025年第二季度初步销售额达7.453亿美元 较2024年同期增长18.4% [2] - 剔除Nevro收购贡献的基础业务销售额为6.508亿美元 较2024年同期增长3.3% 经销售日调整后增长4.8% [2] - 美国脊柱业务表现强劲 经销售日调整后同比增长7.4% 创下自2023年与NuVasive合并以来最高季度收入 [3] - 赋能技术销售额实现显著环比改善 [3] 业绩指引 - 重申2025年全年收入指引为28-29亿美元 [4] - 非GAAP全面摊薄每股收益指引维持在3.00-3.30美元 [4] 业务发展 - 公司致力于成为全球领先的肌肉骨骼技术企业 专注于脊柱、骨科创伤、关节重建、生物材料和赋能技术领域 [6] - 通过收购Nevro等战略举措持续扩大业务规模 [2]

公司动态 - 公司推出新一代振荡系统DuraPro，具备Excelsius导航功能，旨在通过安全特性和效率提升手术流程 [1] - DuraPro采用尖端振荡技术，可防止软组织缠绕并保留自然感觉，同时提供防偏斜钻孔和精确骨切除功能 [5] - 公司同期推出Verzera导航高速钻系统，与ExcelsiusGPS和ExcelsiusHub集成，增强手术中的骨切除导航能力 [6] 产品研发进展 - 2024年公司共推出18款新产品，包括ExcelsiusHub和ExcelsiusFlex手术导航系统 [3] - 2025年第一季度扩展Advanced Materials Science植入物组合，新增COHERE ALIF Spacer和Modulus ALIF Blades [3] 财务与市场表现 - 公司市值达75.6亿美元，2025年收入预计同比增长12.8% [4] - 过去四个季度平均盈利超预期10.1% [4] - 过去一年股价下跌23.2%，表现逊于行业13.7%的跌幅 [11] 行业前景 - 全球高速手术钻市场2025年规模为24.4亿美元，2025-2033年复合年增长率预计达7.8% [9] - 行业增长驱动力包括微创手术普及、技术进步和老龄化人口增加 [9] 战略布局 - 公司于4月签署协议以2.5亿美元全现金收购Nevro Corp，每股作价5.85美元，旨在强化肌肉骨骼技术领域领导地位 [10] 竞品对比 - Align Technology长期盈利增长率11.2%高于行业9.9%，过去一年股价下跌27.7% [13] - Boston Scientific盈利收益率2.8%显著高于行业0.6%，过去一年股价飙升129.7% [14] - Cencora盈利收益率5.4%优于行业3.8%，过去一年股价上涨25.9% [15]