公司合并信息 - 2023年9月1日公司完成与NuVasive的合并，NuVasive每股普通股转换为0.75股公司A类普通股及现金[141] 国际市场销售情况 - 2023年前9个月国际净销售额约占总净销售额的17.1%，产品和服务已销往约62个国家[147] 第三季度总净销售额情况 - 2023年第三季度总净销售额为3.83639亿美元，较2022年同期的2.54148亿美元增长51.0%，美国市场增长42.5%，国际市场增长100.2%[150] 第三季度成本及费用情况 - 2023年第三季度销售成本为1.3539亿美元，较2022年同期的6549.7万美元增长106.7%，占净销售额的35.3%[152] - 2023年第三季度研发费用为2932.9万美元，较2022年同期的1870.1万美元增长56.8%，占净销售额的7.6%[153] - 2023年第三季度销售、一般和行政费用为1.56206亿美元，较2022年同期的1.06576亿美元增长46.6%，占净销售额的40.7%[154] - 2023年第三季度诉讼准备金净额为292.4万美元，占净销售额的0.8%，包含一项法律和解费用[155] - 2023年第三季度无形资产摊销为1376.1万美元，较2022年同期的432.4万美元增长218.2%，占净销售额的3.6%[156] - 2023年第三季度收购相关成本为4562.5万美元，较2022年同期的 - 652000美元增长 - 7097.7%，占净销售额的11.9%[157] - 2023年第三季度所得税准备金为153.7万美元，较2022年同期的1403.4万美元下降89.1%，有效所得税税率为60.7%[159] 前三季度总净销售额情况 - 2023年前三季度总净销售额为9.51942亿美元，较2022年同期的7.48345亿美元增长2.03597亿美元，增幅27.2%，其中美国市场净销售额7.88924亿美元，增长1.50217亿美元，增幅23.5%，国际市场净销售额1.63018亿美元，增长0.5338亿美元，增幅48.7%[161] 前三季度成本及费用情况 - 2023年前三季度销售成本为2.82688亿美元，较2022年同期的1.93134亿美元增长0.89554亿美元，增幅46.4%，占净销售额的比例从25.8%升至29.7%[163] - 2023年前三季度研发费用为0.71758亿美元，较2022年同期的0.53508亿美元增长0.1825亿美元，增幅34.1%，占净销售额的比例从7.2%升至7.5%[164] - 2023年前三季度销售、一般和行政费用为3.98691亿美元，较2022年同期的3.14042亿美元增长0.84649亿美元，增幅27.0%，占净销售额的比例从42.0%降至41.9%[165] - 2023年前三季度诉讼准备金净额为0.00184亿美元，较2022年同期的0.02341亿美元减少0.02157亿美元，降幅92.1%，占净销售额的比例从0.3%降至0.0%[166] - 2023年前三季度无形资产摊销为0.22909亿美元，较2022年同期的0.13229亿美元增长0.0968亿美元，增幅73.2%，占净销售额的比例从1.8%升至2.4%[168] - 2023年前三季度收购相关成本为0.52693亿美元，较2022年同期的 - 0.001832亿美元增长0.54525亿美元，增幅 - 2976.3%，占净销售额的比例从 - 0.2%升至5.5%[169] - 2023年前三季度其他收入净额为0.17379亿美元，较2022年同期的0.0698亿美元增长0.10399亿美元，增幅149.0%，占净销售额的比例从0.9%升至1.8%[170] - 2023年前三季度所得税准备金为0.40799亿美元，较2022年同期的0.3256亿美元减少0.08239亿美元，降幅20.2%，有效所得税税率从23.2%升至22.6%[171] 前三季度现金流量情况 - 2023年前三季度经营活动提供的净现金为1.38825亿美元，较2022年同期的1.14493亿美元增加0.24332亿美元；投资活动使用的净现金为 - 0.17647亿美元，较2022年同期的 - 0.49878亿美元增加0.32231亿美元；融资活动提供的净现金为0.05449亿美元，较2022年同期的 - 1.23553亿美元增加1.29002亿美元；现金及现金等价物增加1.29154亿美元，较2022年同期的 - 0.58846亿美元增加1.88亿美元[176] 前瞻性陈述相关 - 季报包含前瞻性陈述，其基于公司当前假设、预期和对未来事件及趋势的估计[185] - 前瞻性陈述面临诸多风险和不确定性，可能使实际结果与预测有重大差异[185] - 风险和不确定性包括NuVasive业务整合风险与成本、疫情等[185] - 其他风险还涉及季度业绩影响因素、公司增长管理能力等[185] - 公司运营环境不断变化，难以预测和评估所有风险因素[185] - 提醒读者勿过度依赖前瞻性陈述[186] - 季报中的前瞻性陈述仅截至季报日期有效[186] - 公司无义务因新信息等因素更新前瞻性陈述[186]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度营收2.916亿美元，同比增长10.6%；净利润5770万美元，摊薄后每股收益0.57美元 [72] - 非GAAP每股收益0.63美元，同比增长12.3%；上半年非GAAP每股收益1.15美元，同比增长18% [11][4] - 调整后EBITDA为33%，低于上年同期的34.9% [31] - 有效所得税税率为22.7%，与上年同期的22.6%基本一致 [31] - 经营活动提供的净现金为3500万美元，自由现金流为1720万美元，自由现金流增加主要由于资本支出降低和营运资金投资增加 [32] - 第二季度毛利率为73.8%，上年同期为74%，毛利率下降主要因产品销售组合变化，但毛利额增长10.2% [96] - 销售、一般和行政费用（SG&A）为1.201亿美元，占销售额的41.2%，上年同期为1.067亿美元，占比40.5% [74] - 研发费用为2130万美元，占销售额的7.3%，上年同期为1740万美元，占比6.6% [10] - 公司将2023年全年独立净销售指引修订为11.25亿美元，独立摊薄后非GAAP每股收益指引维持在2.30美元/股不变 [75] 各条业务线数据和关键指标变化 脊柱业务 - 美国脊柱业务第二季度增长6%，生物制品、微创和椎弓根螺钉以及3D打印植入物等产品组合均有显著增长 [68] - 第二季度推出三款新产品REFLECT、MARVEL和Ossifuse [68] 使能技术业务 - 2023年第二季度收入为3480万美元，同比增长18.2%，主要由E3D成像系统和机器人系统在美国的持续渗透推动 [9] 创伤业务 - 创伤业务连续第14个季度实现环比增长，与2022年第二季度相比增长63%，环比增长12% [7] 国际业务 - 国际收入在第二季度为4610万美元，按报告值计算增长20.2%，按固定汇率计算增长22%，主要得益于植入物销售的扩大 [73] - 除日本外的国际脊柱业务在第二季度创下纪录，按固定汇率计算同比增长29%，多数市场实现两位数增长 [93] - 日本市场第二季度按固定汇率计算增长9% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 关键重点国家包括西班牙、英国、澳大利亚、印度、波兰和日本等实现销售增长，区域增长主要由欧洲、中东和非洲（EMEA）地区以及亚太地区（APAC）推动 [30] - 西班牙、英国、澳大利亚、爱尔兰、印度和波兰等市场第二季度均实现30%以上的增长 [93] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于长期可持续增长的核心要素，包括创新新产品推出、机器人成像系统销售、有竞争力的销售代表招聘和合并整合规划 [8] - 扩大对使能技术产品开发的投资，以增强生态系统服务，并为成像、导航和机器人当前及未来产品组合带来更多功能 [27] - 公司与NuVasive的合并，双方股东均以超过99%的投票支持该交易，公司收到美国联邦贸易委员会（FTC）的第二次请求，正专注于提供必要回复，预计2023年第三季度完成合并 [28][94] - 公司通过推出新产品来抵消价格侵蚀，如REFLECT、MARVEL和Ossifuse等 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度业绩感到满意，各业务板块表现良好，国际业务稳定增长，供应链状况较去年有所改善 [16][19] - 预计2023年下半年至2024年将有强劲的产品发布节奏 [26] - 市场对公司的先进技术兴趣浓厚，进入第三季度时拥有强大的产品管线 [70] - 公司认为自身有能力成为全球卓越的肌肉骨骼公司 [8] 其他重要信息 - 机器人手术持续加速，与上年相比增长41%，至今已完成超过54000例机器人手术，主要由椎弓根螺钉置入、椎间融合器置入和颅骨应用等手术的高采用率推动 [61] - REFLECT技术已在全球超过5000例手术中使用，正迅速成为家长和儿童避免或延迟融合手术的有吸引力选择 [91] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于FTC和交易完成的评论，以及下半年隐含指引是否有上行空间 - 公司表示除了与FTC合作外，没有其他障碍，预计第三季度完成合并，基于业务势头，认为给出的指引是合适的 [100][78] 问题2: 第二季度业绩是否符合预期，以及对第三季度的看法 - 公司认为第二季度表现稳健，各业务板块良好，国际业务稳定，供应链状况良好，进入第三季度时处于优势地位，未看到与以往明显不同的季节性变化 [16][36][39] 问题3: 日本市场增长的驱动因素 - 公司表示在日本的市场策略开始见效，通过销售代表控制区域的策略取得了增长，此前连续销售下滑的情况得到扭转 [85] 问题4: 美国市场近期的定价趋势 - 公司表示定价呈低个位数下降，与以往相比没有明显变化，通过推出新产品来抵消价格侵蚀 [53][112] 问题5: 外科医生培训量以及来自NuVa医生的兴趣提升情况 - 公司表示培训流量正常，对目前的培训 throughput 感到满意，与NuVasive合并获批后预计会有提升，目前专注于现有外科医生 [45] 问题6: 是否经历近期供应链挑战 - 公司表示对供应链状况满意，无论是外部还是内部供应链都很强劲，与去年相比情况更好 [36][19] 问题7: 是否看到市场资本放缓 - 公司表示对E3D系统和机器人的市场接受度感到满意，与去年同期相比没有看到放缓 [49] 问题8: 近期推出的儿科畸形产品是否有其他产品推出计划，以及如何看待该市场的吸引力 - 公司对REFLECT和MARVEL产品感到兴奋，认为这些产品将为治疗年轻患者提供更多选择，有望减少手术次数和切口 [104] 问题9: 是否看到销售团队因合并交易而产生担忧或流失，以及采取的销售团队保留措施 - 公司表示目前销售团队没有担忧，通过开发和推出产品、提供良好的薪酬和强大的供应链支持来留住团队，同时加强与销售团队的沟通，让他们了解公司的发展方向和承诺 [107]

公司合并计划 - 公司预计2023年第三季度完成与NuVasive的合并，需满足HSR法案等待期结束或终止等条件[116] 销售区域与占比情况 - 2023年上半年国际净销售额约占总净销售额的15.6%，产品已销往约51个非美国国家[126] 第二季度各区域及总净销售额变化 - 2023年第二季度美国净销售额为2.4549亿美元，较2022年同期增加2021万美元，增幅9.0%[130] - 2023年第二季度国际净销售额为4612.5万美元，较2022年同期增加775.7万美元，增幅20.2%[130] - 2023年第二季度总净销售额为2.91615亿美元，较2022年同期增加2796.7万美元，增幅10.6%[130] 第二季度各项成本及费用变化 - 2023年第二季度商品销售成本为7647.3万美元，较2022年同期增加800.3万美元，增幅11.7%[132] - 2023年第二季度研发费用为2134.7万美元，较2022年同期增加395.2万美元，增幅22.7%[133] - 2023年第二季度销售、一般和行政费用为1.20069亿美元，较2022年同期增加1335.1万美元，增幅12.5%[134] - 2023年第二季度无形资产摊销为454.7万美元，较2022年同期增加15.4万美元，增幅3.5%[137] 第二季度其他收入净额变化 - 2023年第二季度其他收入净额为846.2万美元，较2022年同期增加569.8万美元，增幅206.2%[139] 上半年各区域及总净销售额变化 - 2023年上半年总净销售额为5.68303亿美元，较2022年同期的4.94197亿美元增加7410.6万美元，增幅15.0%，美国和国际市场净销售额分别增加5790万美元和1620万美元，增幅为13.7%和22.3%[143] 上半年各项成本及费用变化及占比情况 - 2023年上半年商品销售成本为1.47298亿美元，较2022年同期的1.27637亿美元增加1966.1万美元，增幅15.4%，占净销售额的比例从25.8%升至25.9%[145] - 2023年上半年研发费用为4242.9万美元，较2022年同期的3480.7万美元增加762.2万美元，增幅21.9%，占净销售额的比例从7.0%升至7.5%[146] - 2023年上半年销售、一般和行政费用为2.42485亿美元，较2022年同期的2.07466亿美元增加3501.9万美元，增幅16.9%，占净销售额的比例从42.0%升至42.7%[148] - 2023年上半年诉讼准备金净额为 - 274万美元，较2022年同期的234.1万美元减少508.1万美元，降幅217.0%，占净销售额的比例从0.5%降至 - 0.5%[149] - 2023年上半年无形资产摊销为914.8万美元，较2022年同期的890.5万美元增加24.3万美元，增幅2.7%，占净销售额的比例从1.8%降至1.6%[150] - 2023年上半年收购相关成本为706.8万美元，较2022年同期的 - 118万美元增加824.8万美元，增幅 - 699.0%，占净销售额的比例从 - 0.2%升至1.2%[151] 上半年其他收入净额变化及占比情况 - 2023年上半年其他收入净额为1524.8万美元，较2022年同期的521.7万美元增加1003.1万美元，增幅192.3%，占净销售额的比例从1.1%升至2.7%[152] 上半年所得税准备金变化及税率情况 - 2023年上半年所得税准备金为2676.4万美元，较2022年同期的3102.2万美元减少425.8万美元，降幅15.9%，有效所得税税率从22.5%降至22.4%[153] 上半年各项活动净现金变化 - 2023年上半年经营活动产生的净现金为8834.1万美元，较2022年同期的8157.3万美元增加676.8万美元；投资活动产生的净现金为6321.4万美元，较2022年同期的1323.2万美元增加4998.2万美元；融资活动产生的净现金为402.4万美元，较2022年同期的 - 13671.5万美元增加14073.9万美元[156] 公司面临风险 - 公司面临遵守业务相关法律法规变化、保护知识产权、应对法律诉讼、医疗设备行业趋势和宏观经济状况等风险[166] - 公司运营环境不断变化，新风险因素和不确定性不时出现，难以预测和评估所有因素影响[166] 前瞻性陈述提醒 - 提醒读者勿过度依赖本季度报告中的前瞻性陈述[167] - 本季度报告中的前瞻性陈述仅截至报告日期，公司无义务因新信息等因素更新前瞻性陈述[167]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度美国营收2.341亿美元，同比增长19.2%；国际营收4260万美元，同比增长24.7%，按固定汇率计算增长31.5% [1] - 第一季度实现创纪录销售额2.77亿美元，按固定汇率计算增长21%，较2022年第一季度增长4600万美元 [5] - 非GAAP净利润5380万美元，摊薄后非GAAP每股收益0.53美元，较上年同期增长25.1% [21] - 第一季度肌肉骨骼业务营收2.516亿美元，同比增长15.7% [21] - 第一季度使能技术营收同比增长90.8% [22] - 研发费用2110万美元，占销售额的7.6%，与上年持平 [24] - 有效所得税税率为22.3%，略高于上年的22.1%，符合预期 [25] - 第一季度自由现金流3730万美元，较上年同期增加1260万美元 [26] - 第一季度营收2.767亿美元，按报告值计算增长20%，按固定汇率计算增长21%；净利润4910万美元，摊薄后GAAP每股收益0.48美元 [49] - 2023年第一季度毛利率为74.4%，与上年同期的74.3%基本持平 [52] - 2023年第一季度SG&A费用为1.224亿美元，占销售额的44.2%，上年同期为1.007亿美元，占比43.7% [53] - 第一季度调整后EBITDA为30.8%，与2023年第一季度预期基本一致 [54] - 第一季度末现金、现金等价物和有价证券为9.844亿美元，公司无债务 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国脊柱业务第一季度增长14%，可扩张产品、生物制品、MIS螺钉、3D打印植入物和颈椎产品组合均有显著增长 [12] - 国际脊柱植入业务（不包括日本）第一季度按固定汇率计算同比增长30%，多数市场实现两位数增长 [16] - 创伤业务连续第13个季度实现连续增长，第一季度增长53%，环比增长16% [45] - 使能技术销售额为2500万美元，按固定汇率计算较上年增长91%，创第一季度机器人销售新高 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 日本第一季度按固定汇率计算增长17%，公司预计全年在日本市场将实现增长 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于新产品创新推出、机器人和成像系统销售、有竞争力的销售代表招聘以及合并整合规划，以实现长期持续增长 [19] - 公司认为与NuVasive的合并将为外科医生和患者带来好处，正在全力解决FTC的问题以推动交易成功完成 [47] - 公司预计合并后短期内销售会有不协同效应，但互补产品的收入协同效应将部分抵消这一影响，同时预计实现1.7亿美元的成本协同效应 [56] - 公司将继续寻求有机和无机增长机会，内部开发新技术，同时利用现金进行互补性并购 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年公司独立业务开局强劲，有望实现创纪录销售、强劲现金流、30%以上的EBITDA和每股收益增长 [12] - 公司对第一季度业绩非常满意，展示了其在市场中的地位不断提升，各产品线和地区销售均实现强劲增长 [20] - 公司对业务发展充满信心，认为有能力实现成为全球卓越肌肉骨骼公司的使命 [48] 其他重要信息 - 本周公司收到联邦贸易委员会的第二次请求，交易预计完成时间从2023年年中推迟至第三季度，但不影响公司对交易的承诺 [18] - Globus Medical和NuVasive A类股东以超过99%的赞成票批准了合并交易，这是一个重要里程碑 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于合并，在允许的阶段，是否有新的协同效应和机会的见解？ - 随着合作深入，在各个价值流和工作流中看到了更多积极因素，两家公司文化差异被夸大，核心上更相似，NuVasive有强大的领导团队，双方推进业务的意愿和思路非常一致 [33][60] 问题2: 本季度业绩强劲的原因以及为何不提高全年业绩指引？ - 国际市场部分分销商的备货订单可能推动了业绩增长，但现在提高全年指引还为时过早，全年仍有很多不确定性，不过对本季度业绩很满意 [62] 问题3: 收到FTC第二次请求是否意外，是否有特定产品领域被关注，是否有潜在剥离情况？ - 第二次请求并不罕见，目前没有发现令人担忧的情况，都是一般性的数据搜索，公司会尽快提供所需信息以推进交易 [66][86] 问题4: 交易未完成对销售团队士气的影响，如何防止竞争对手挖角，与近期相比竞争招聘趋势如何？ - 销售团队对完成交易并推进业务充满期待，延迟并不受欢迎，但与销售领导层和代表沟通后发现大家仍保持兴奋，交易吸引了很多有竞争力的销售代表主动加入 [68][69] 问题5: 机器人在脊柱领域的渗透情况以及长期趋势如何？ - 机器人市场仍在增长，资本仍被市场接受，还有很大的增长空间，随着时间推移，机器人将成为脊柱手术的未来一部分，目前是一个逐步推进的过程，需要提高认知度和促进采用 [72][73] 问题6: 日本市场情况如何，团队是否已调整到位，国际分销商备货订单的收益能否量化？ - 公司对日本市场进行了调整，团队从第四季度开始恢复势头，未来会扩大团队规模以进一步渗透和增长；西班牙和巴西存在备货订单情况，这会使增长率略有下降，但不影响季度表现，预计国际市场全年将实现高个位数增长 [89][90] 问题7: 本季度SG&A费用高于预期的原因以及对全年的看法？ - 费用增加主要是由于人员相关费用增加，特别是销售补偿，以及会议、差旅和培训费用增加，今年全球销售会议在第一季度举行，而去年因疫情推迟 [53][77] 问题8: 本季度是否看到更多竞争客户账户的机器人安装，如何看待今年成像与机器人的销售组合？ - 不单独分析成像与机器人的销售组合，将继续推出一系列使能技术产品，这是产品组合中的一部分 [108] 问题9: 创伤业务是否会有更大增长，是否会加大投入？ - 第一季度创伤业务50%以上的增长已经是加大投入的结果，未来增长取决于招聘和增加产品线，公司有能力服务一级和二级创伤中心，目前增长也来自这些方面 [111] 问题10: 与非Globus和非NuVasive销售代表的招聘讨论有何变化？ - 讨论略有不同，但仍有不同类型的代表，随着人们了解合并交易的潜力，对公司长期发展感兴趣、希望有所作为的代表会主动寻求加入 [122] 问题11: 如何看待宏观逆风对客户资本支出的影响？ - 市场动态变化，去年机器人业务在美国未成熟，但进入第四季度和第一季度有强劲的业务管道和需求，未来仍需继续推广技术，虽然面临宏观经济逆风，但公司有多种销售方式应对，对市场有信心 [115][117] 问题12: Recon机器人项目的最新进展和时间线？ - 项目仍在测试中，尚未提交申请，若一切顺利，目标是在年底前推出 [125][134] 问题13: 竞争对手2024年推出脊柱机器人是否会影响公司2023年Excelsius系统的销售？ - 市场竞争加剧在意料之中，目前客户更关注公司现有技术，认为公司产品是最好的，公司将继续为客户增加价值 [135][136] 问题14: 美国和其他地区在机器人需求和客户购买行为上有何差异，如何看待2023年的发展轨迹？ - 不同市场情况不同，美国市场仍有很大的渗透和增长空间，目前主要是提高认知度、进行实践培训并将技术引入手术室 [128]

公司合并计划 - 公司预计2023年第三季度完成与NuVasive的合并，需满足HSR法案等待期结束或终止等条件[115] 业务销售区域数据 - 2023年第一季度国际净销售额占总净销售额的15.4%，产品已销往约45个国家[127] 业务销售金额及增长数据 - 2023年第一季度美国净销售额为2.3412亿美元，较2022年同期增长19.2%；国际净销售额为4256.8万美元，较2022年同期增长24.7%；总净销售额为2.76688亿美元，较2022年同期增长20.0%[132] 商品销售成本数据 - 2023年第一季度商品销售成本为7082.5万美元，较2022年同期增长19.7%，占净销售额的25.6%[133] 研发费用数据 - 2023年第一季度研发费用为2108.2万美元，较2022年同期增长21.1%，占净销售额的7.6%[134] 销售、一般和行政费用数据 - 2023年第一季度销售、一般和行政费用为1.22416亿美元，较2022年同期增长21.5%，占净销售额的44.2%[136] 诉讼准备金数据 - 2023年第一季度诉讼准备金为0，较2022年同期减少100.0%，2022年同期包含潜在法律和解应计费用[137] 无形资产摊销数据 - 2023年第一季度无形资产摊销为460.1万美元，较2022年同期增长2.0%，占净销售额的1.7%[138] 收购相关成本数据 - 2023年第一季度收购相关成本为136.1万美元，较2022年同期增长 -1890.8%，占净销售额的0.5%[139] 其他收入净额数据 - 2023年第一季度其他收入净额为678.6万美元，较2022年同期增长176.7%，占净销售额的2.5%[141] 所得税数据 - 截至2023年3月31日的三个月，所得税拨备为14060千美元，较2022年的10814千美元增加3246千美元，增幅30.0%；有效所得税税率为22.3%，与2022年的22.1%基本一致[142] 信贷协议数据 - 2020年8月公司与公民银行签订信贷协议，提供最高1.25亿美元的循环信贷额度，包括最高2500万美元的信用证子限额，截至2023年3月31日未借款[145] 现金流量数据 - 截至2023年3月31日的三个月，经营活动提供的净现金为53313千美元，较2022年的44690千美元增加8623千美元[148] - 截至2023年3月31日的三个月，投资活动提供的净现金为10992千美元，2022年为使用13894千美元，同比增加24886千美元[148] - 截至2023年3月31日的三个月，融资活动提供的净现金为2940千美元，较2022年的6047千美元减少3107千美元[148] - 截至2023年3月31日的三个月，外汇汇率变化对现金的影响为减少26千美元，较2022年的减少123千美元增加97千美元[148] - 截至2023年3月31日的三个月，现金及现金等价物增加67219千美元，较2022年的36720千美元增加30499千美元[148] 合同义务数据 - 截至2023年3月31日的三个月，公司合同义务无重大变化[153] 生产材料供应情况 - 公司虽在获取生产所需材料时遇到轻微延迟，但未造成有意义的销售订单积压[154] 前瞻性陈述风险提示 - 季报中的前瞻性陈述受诸多风险和不确定性因素影响，实际结果可能与预测有重大差异[156]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收达创纪录的12.3亿美元，首次突破10亿美元门槛，全年增长6.5亿美元，按报告口径增长7%，按固定汇率计算增长8%，高于2021年21%的增长 [4] - 第四季度营收2.75亿美元，按报告口径增长10%，按固定汇率计算增长12% [5] - 非GAAP每股收益为0.59美元，较上年第四季度增长20%；调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为33% [5] - 2022年货币影响使营收减少1400万美元；净利润为1.902亿美元，摊薄后每股收益为1.85美元；非GAAP净利润为2.116亿美元，摊薄后非GAAP每股收益为2.06美元；2022年调整后EBITDA为33.2%，全年自由现金流为1.044亿美元 [13] - 2022年第四季度美国营收为2.332亿美元，较上年同期增长9.5%；国际营收为4130万美元，按报告口径增长11.4%，按固定汇率计算增长24.2% [14] - 第四季度研发费用为1950万美元，占销售额的7.1%，上年同期为5100万美元，占销售额的20.4%；销售、一般和行政费用（SG&A）为1.181亿美元，占销售额的43%，上年同期为1.066亿美元，占销售额的42.6%；本季度所得税税率为19.4%，2021年第四季度为23.8%；2022年全年所得税税率为21.7%，上年为17.3% [15][16][17] - 第四季度非GAAP每股收益经调整后为0.55美元，上年同期为0.49美元，增长12.2%；2022年全年摊薄后每股收益为1.85美元，非GAAP摊薄后每股收益为2.06美元，2021年非GAAP每股收益为2.04美元 [18] - 2022年第四季度经营活动提供的净现金为6400万美元，全年为1.785亿美元；自由现金流为4560万美元，全年为1.044亿美元；公司无债务 [19] - 2022年第四季度毛利润为74.3%，上年同期为75.3%；全年毛利润为74.2%，2021年为75% [25] - 2022年全年研发费用为7300万美元，占销售额的7.1%，上年为9730万美元，占销售额的10.2%；全年SG&A费用为4.321亿美元，占销售额的42.2%，上年为4.081亿美元，占销售额的42.6% [26][27] - 公司预计2023年全年销售额为11亿美元，较2022年增长7.5%；预计全年摊薄后非GAAP每股收益为2.30美元，较2022年增长11.7% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国脊柱业务在第四季度增长10%，产品组合在可扩张产品、生物制品、微创螺钉、3D打印植入物以及颈椎和侧方产品方面均有显著增长 [5] - 创伤业务连续第12个季度实现环比增长，第四季度增长70%，全年增长71%，各产品线均实现高两位数增长 [8] - 使能技术（Enabling Tech）销售额为3000万美元，按固定汇率计算较上年增长20%，是自推出以来表现最好的季度，超过了上年第四季度40%的后疫情增长 [143] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际脊柱植入业务（不包括日本）在第四季度实现创纪录销售，按固定汇率计算较上年增长20%，多数市场实现两位数增长，英国和澳大利亚等关键市场增长在25% - 50%之间 [144] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年，公司计划与NuVasive进行全股票交易合并，创建一家专注于快速创新、满足未满足临床需求、改善对外科医生和患者服务的全球肌肉骨骼公司；合并将利用双方互补的商业组织，加速全球化战略，增加客户覆盖范围，加强与外科医生的关系；整合产品开发引擎，专注于从术前规划到术后监测的全流程创新解决方案开发；优化运营足迹，更好地利用制造和供应链资源，提高内部生产，减少资本投资，改善现金流 [10][11] - 公司将继续专注于长期增长的核心要素，包括推出创新新产品、销售机器人成像系统、招募有竞争力的销售代表以及进行合并整合规划 [12] - 公司计划将双方产品组合中的一流技术相结合，打造差异化和全面的程序解决方案，以满足未满足的临床需求，支持外科医生和患者 [147] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2022年的业绩反映了在业务各方面的持续投资，研发、销售和营销以及资本支出均有所增加；尽管面临货币逆风、通胀和疫情影响，但公司仍实现了创纪录的销售和盈利 [4][20][141] - 管理层对合并交易充满信心，预计交易完成后首个完整年度将实现20%以上的非GAAP每股收益增值，同时将实现1.7亿美元的成本协同效应，预计在第1年末实现50%，第2年末实现75%，第3年末实现100% [21][32] - 公司预计2023年业务将继续增长，尽管可能面临一些挑战，如经济衰退、使能技术业务的压力等，但公司认为有足够的业务杠杆来实现销售和盈利目标 [92][103] 其他重要信息 - 2022年公司推出了七款新产品，其中四款在第四季度推出；第四季度推出了Pro Lateral患者定位系统和AUTOBAHN EVO股骨钉系统 [141][142][145] - 公司在2022年进行了积极的竞争招聘，招聘水平超过了2020年和2021年，这通常是未来增长的领先指标 [142] - 公司正在准备哈特 - 斯科特 - 罗迪诺反垄断改进法案（HSR）申报和联合委托书声明，跨职能整合规划已加速，预计交易将在2023年年中完成 [149] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待公司与NuVasive合并交易中投资者看法与公司想法的差异，以及是否会提高交易条件 - 公司认为合并具有互补的全球规模、可扩大客户覆盖范围、开发综合创新产品组合、提升运营能力等优势，公司致力于创新产品开发和外科医生教育；对于是否改变交易条件需根据市场情况评估 [34][35][36] 问题2: 美国植入物销售中销售代表招聘、新产品推出和使能技术拉动的相对贡献，以及第四季度最终植入物和成像销售的细分情况 - 公司表示难以拆分各项因素的具体贡献，整体业务持续增长并大幅超越市场更为重要；合并双方产品组合将带来市场机会，虽短期可能有阵痛，但长期将使公司更强大 [36][37][38] 问题3: 合并协同效应目标中哪些是容易实现的，哪些较难实现 - 公司认为目前处于与团队合作了解业务的早期阶段，但对实现1.7亿美元的协同效应有信心，结合双方成本结构来看能够实现这些节省 [39] 问题4: 协同效应中未包含哪些内容，以及对明年利润率的看法 - 关于协同效应具体内容暂不详细说明，强调关注双方优势互补；明年独立运营时EBITDA利润率处于较低区间，主要因近期加大了研发和销售团队投资，同时通胀和差旅费用增加也有影响 [44][45][47] 问题5: 公司与NuVasive产品重叠情况以及可能剥离的资产，以及竞争对手2024年推出脊柱机器人应用对公司Excelsius系统销售的影响 - 目前不预计有重大资产剥离，需等待政府审批；公司认为市场会自然竞争，自身通过开发生态系统、关注全流程应用等保持领先地位 [50][66][67] 问题6: 即将推出的新机器人的战略、目标客户、定价、功能特点以及相关商业投资情况 - 目标客户包括门诊手术中心（ASCs）和医院；目前无法提供定价和功能特点等详细信息，已在投资计划中考虑相关商业投资 [70][71] 问题7: 公司战略是否是长期专注脊柱业务获取现金流后再投资骨科其他领域 - 合并后公司将更强大，现金流将增加，可用于未来更大规模的收购；同时也会继续进行有机创新和产品推出 [78][79] 问题8: 实现EBITDA利润率杠杆的逆风因素，以及2.30美元每股收益目标与营收的关系 - 产品组合中资本销售对整体盈利能力有一定逆风影响；2022年货币影响使EBITDA减少约90个基点 [82][83] 问题9: 日本商业团队情况 - 日本商业团队处于稳定阶段，比预期晚约一个季度，预计今年上半年业务将开始增长 [88] 问题10: 2023年销售指导的增长构成 - 公司通常不拆分具体业务增长情况，但对美国脊柱业务增长有信心，同时预计国际市场销售将增加 [92] 问题11: 交易完成前如何留住销售代表 - 通过与销售代表沟通，强调公司将提供有竞争力的薪酬、强大的产品组合和使能技术，以及未来的创新机会，让销售代表看到长期发展前景 [94][95] 问题12: 交易投票时间，以及如何说服投资者支持交易，是否会提高交易条件 - 目前首要任务是完成HSR申报和联合委托书，暂无确切投票时间；公司认为合并是经过深思熟虑的正确选择，会向投资者展示交易的合理性和长期收益 [110][111] 问题13: 使能技术业务美国和国际市场趋势，以及销售漏斗情况 - 公司在经济衰退和市场挑战下使能技术业务仍实现20%增长；国际市场经济复苏情况好于美国；目前难以判断医院对资本设备的需求是否会受经济衰退影响 [113][114][115] 问题14: 2023年是否有人会因交易分心，以及新产品推出顺序 - 目前未看到有人因交易分心，业务按计划推进；机器人将先推出膝关节应用，其他应用后续再推进 [116][117][118] 问题15: 合并交易模型中收入协同和反协同的弹性和风险所在 - 公司在预测反协同效应时较为激进，对协同效应预测较为保守，认为有能力在反协同效应方面表现更好，在协同效应方面如果聚焦销售领域可能会超预期 [120] 问题16: 定义公司与NuVasive最小客户重叠的阈值，以及对区域业务的影响 - 尽职调查按外科医生层面追溯数据，大部分情况是互补的，重叠定义可能是双方对同一外科医生的业务占比在50%及以下；目标是保留所有销售代表，认为这将减少交易对业务的干扰 [123][124][127] 问题17: 2023年计划推出的增强现实头戴设备产品情况 - 产品仍按计划推进，预计在今年下半年推出；该产品是公司重点项目，但不会影响公司实现整体业绩目标 [129][130][131] 问题18: 国际市场（包括日本）的详细数据和关键驱动因素 - 日本市场销售额下降，存在货币影响因素；进入2023年，预计该业务将开始增长 [134][135]

公司概况 - 公司总部位于宾夕法尼亚州奥登维尔，是一家医疗设备公司，致力于开发和商业化改善肌肉骨骼疾病患者生活质量的解决方案[8] - 公司在全球54个国家推出了超过230种产品，产品分为两大类：肌肉骨骼解决方案和赋能技术[8] - 公司拥有超过230种产品，涵盖脊柱、骨科和神经外科手术的广泛应用，包括植入设备、生物制剂、配件和独特的手术器械[18] - 公司通过全球独家销售团队销售产品，截至2022年12月31日，在美国和53个其他国家设有直接或分销销售点[23] - 公司在美国和国际市场上计划继续增加直接和分销销售代表的数量，以扩展新地理区域并在现有区域深化渗透[23] - 公司在美国的大多数手术中都有植入销售代表在场，负责确认手术所需的所有物品可用并符合无菌或可消毒要求[23] - 公司在美国的大多数新直接销售代表的薪酬安排主要基于工资，目标是让他们在熟悉产品并推动更高销售后转向完全基于佣金的薪酬模式[24] - 公司通过内部制造设施生产大部分植入产品，包括宾夕法尼亚州的Eagleville和Limerick工厂，以及德克萨斯州圣安东尼奥和宾夕法尼亚州Audubon的再生生物制品工厂[26] - 公司通过第三方供应商网络制造非内部生产的植入和仪器产品，供应商使用高精度计算机辅助制造设备[26] - 公司拥有1,527项已颁发的美国专利（1,493项实用专利；34项设计专利）和518项待批的美国专利申请，以及967项已颁发的外国专利和517项待批的外国专利申请[29] - 公司的商标组合包括304个注册商标和122个待批商标，涵盖国内和国外商标及其相关标志和标语[29] - 公司截至2022年12月31日拥有超过2,600名员工，包括销售和营销、产品开发、行政和会计人员[47] - 公司主要生产设施位于宾夕法尼亚州Audubon，地址为2560 General Armistead Avenue, Audubon, Pennsylvania 19403[48] 产品与技术 - 公司的赋能技术包括成像、导航和机器人辅助手术系统，如ExcelsiusGPS平台和Excelsius3D™，旨在提高手术精度、减少辐射暴露并缩短手术时间[20][21] - 公司通过集成团队方法进行产品开发，涉及外科医生、工程师、研究人员和监管人员的协作，以快速将产品从概念推向市场[22] - 公司内部设有多个实验室和研究设施，支持产品开发和商业化过程，包括机械测试实验室、脊柱运动学实验室、摩擦学实验室等[22] - 公司拥有广泛的脊柱产品线，涵盖退行性病变、畸形、肿瘤和创伤等多种脊柱疾病[19] - 公司自2018年开始推广骨科创伤产品，计划在该领域扩大市场份额[19] - 公司推出了ExcelsiusGPS平台，这是一个支持微创和开放手术的机器人导航系统，具有模块化设计，预计将成为未来临床应用的基础[21] - 公司在2022年推出了Excelsius3D™，与ExcelsiusGPS®机器人导航系统结合，提供更精确的植入物放置和降低辐射暴露[21] 市场与销售 - 2022年，国际销售额占公司总销售额的14.8%[9] - 公司计划通过增加销售人员和扩展销售网络，进一步巩固在美国市场的地位，并扩大国际市场的销售团队和产品商业化[9][10][13] - 公司通过全球销售团队销售产品，截至2022年12月31日，在美国和53个其他国家有直接或分销销售[23] - 公司在美国的大多数手术中都有植入物销售代表在场，确保手术所需的物品可用并保持无菌状态[24] - 公司主要竞争对手包括Medtronic、DePuy Synthes、Stryker、Zimmer Biomet、Smith and Nephew和NuVasive等[25] - 公司计划继续扩大国际市场，特别是在EEA、日本、巴西、加拿大等关键市场[123] - 公司面临国际扩张的风险，包括法律和监管标准差异、知识产权保护不足、进出口审批障碍等[125] - 公司预计随着业务扩展，销售、一般和行政费用将增加，可能对运营结果产生负面影响[129] - 公司未来资本需求不确定，可能需要通过股票发行、信贷设施或其他来源筹集资金[133] 财务表现 - 公司2022年净销售额为10.228亿美元[128] - 国际市场销售额占总净销售额的14.8%[126] - 公司面临外汇汇率波动的风险，尤其是日元、欧元区、英国和澳大利亚的货币[126] - 公司需显著增加销售额以维持盈利，收入或利润增长不及预期可能对运营结果产生重大不利影响[67] - 公司面临来自竞争对手和客户的定价压力，可能影响产品销售价格和利润率[73] - 公司产品销售依赖于第三方支付方的覆盖和报销，支付方拒绝覆盖或降低支付水平可能影响产品销售[74] - 公司需维持和扩展直销代表和独立分销商网络，以实现预期销售额[76] - 公司依赖少数第三方供应商，供应商的任何问题可能导致公司业务受损[79][80][81] - 公司不通过PODs（医生拥有的医疗设备分销商）销售产品，PODs的增长可能对公司业务造成压力[82] - 公司产品缺乏长期临床数据支持，可能影响销售和市场接受度[83] - 公司持续推出新产品，如Excelsius3D™成像系统，但新产品可能面临市场接受度挑战[84] - 公司计划通过并购和投资扩展业务，但整合和管理这些并购存在风险[85][86] - 公司需要维持高水平的库存，库存过时可能导致财务损失[87][88] - 公司依赖信息技术系统，系统故障或网络攻击可能对业务造成重大影响[89][90][91] - 公司需遵守数据隐私法律，违规可能导致重大责任[92][93] - 公司信息科技系统的中断可能对业务、运营结果和财务状况产生不利影响[96] - 公司面临合规和监管风险，包括FCPA和类似反贿赂法律的遵守[124] - 公司面临出口控制和制裁法规的风险，可能导致罚款、没收利润和出口特权被拒[124] - 公司面临临床研究和试验结果的不确定性，可能影响现有产品和开发中的产品[129] - 公司现有循环信贷协议包含限制性条款，可能限制公司运营灵活性[134] - 公司依赖专利、版权、商标和商业秘密法保护知识产权，但无法保证所有专利申请都能获批[135] - 公司在美国以外的国家缺乏广泛的专利保护，可能无法阻止竞争对手在无专利保护的国家销售类似产品[136] - 公司面临知识产权侵权诉讼风险，可能导致公司停止销售侵权产品、支付巨额赔偿或重新设计产品[137] - 公司可能因知识产权侵权诉讼承担高额法律费用，并可能被迫重新品牌化产品，导致品牌认知度下降[136] - 公司员工和独立分销商可能因使用或披露前雇主或竞争对手的商业秘密而面临诉讼，可能影响公司招聘和业务运营[141] - 公司面临产品责任风险，可能因产品缺陷或使用不当导致患者伤害，进而面临巨额赔偿[141] - 公司高管和董事持有大量股份，合计持有约74.5%的投票权，可能影响公司重大决策[142] - 公司执行主席及其家族成员控制约22.4%的股份，拥有约74.3%的投票权，可能影响公司控制权和决策[143] - 公司可能因客户或分销商的知识产权侵权诉讼承担赔偿责任，可能影响公司产品销售[140] 风险与挑战 - 公司面临联邦和州级的反回扣法、虚假索赔法等法律风险，违规可能导致重大民事和刑事处罚[40][41][42] - 公司需遵守美国《反海外腐败法》（FCPA）及类似国际反贿赂法律，违规可能导致重大罚款和刑事责任[43][44] - 公司需遵守医疗信息隐私保护法律，包括《患者保护与平价医疗法案》规定的报告和披露要求[44] - 公司生产和处理过程中涉及生物、危险和放射性材料，需遵守相关环境和健康保护法规[46] - 公司面临医疗行业整合风险，可能导致价格压力或市场 exclusion[58] - 公司依赖有限数量的第三方供应商，供应商问题可能对业务造成损害[53] - 公司面临的风险包括产品售后服务需求增加或保修索赔增多，可能导致成本上升[59] - 公司产品的资本销售周期较长且不稳定，可能影响销售[59] - 公司医疗设备产品受美国及海外广泛政府监管，产品修改可能需要新的510(k)或de novo clearance[60] - 公司及其供应商需遵守FDA的良好生产规范及类似国际法规，可能面临产品召回或安全问题[60] - 公司国际业务面临未能获得或维持外国市场准入批准的风险，可能影响国际扩张[65] - 公司国际业务受汇率波动影响，可能对盈利能力产生负面影响[66] - 公司面临来自竞争对手和客户的定价压力，可能影响产品销售价格和利润率[73] - 公司产品销售依赖于第三方支付方的覆盖和报销，支付方拒绝覆盖或降低支付水平可能影响产品销售[74] - 公司需维持和扩展直销代表和独立分销商网络，以实现预期销售额[76] - 公司依赖少数第三方供应商，供应商的任何问题可能导致公司业务受损[79][80][81] - 公司不通过PODs（医生拥有的医疗设备分销商）销售产品，PODs的增长可能对公司业务造成压力[82] - 公司产品缺乏长期临床数据支持，可能影响销售和市场接受度[83] - 公司持续推出新产品，如Excelsius3D™成像系统，但新产品可能面临市场接受度挑战[84] - 公司计划通过并购和投资扩展业务，但整合和管理这些并购存在风险[85][86] - 公司需要维持高水平的库存，库存过时可能导致财务损失[87][88] - 公司依赖信息技术系统，系统故障或网络攻击可能对业务造成重大影响[89][90][91] - 公司需遵守数据隐私法律，违规可能导致重大责任[92][93] - 公司信息科技系统的中断可能对业务、运营结果和财务状况产生不利影响[96] - 医疗行业的整合可能导致价格让步或某些供应商被排除在市场外，从而对公司业务产生负面影响[97] - 公司Enabling Technologies产品的售后服务或保修索赔超出预期，可能导致成本增加和财务结果受损[98] - 公司Enabling Technologies产品的销售周期长且不稳定，可能导致财务结果波动[99] - 公司医疗设备产品需遵守广泛的政府法规，未能遵守可能导致业务受损[101] - 公司医疗设备产品的510(k)清关过程通常需要3到12个月，PMA批准过程通常需要1到3年[102] - 公司医疗设备产品的修改可能需要新的510(k)或de novo清关、PMA或PMA补充，否则可能需要停止营销或召回产品[104] - 公司HCT/P产品需遵守广泛的政府法规，未能遵守可能导致业务受损[107] - 公司面临隐私和网络安全问题的政府调查或诉讼增加，可能导致成本增加和业务受损[95] - 公司面临GDPR、CCPA等隐私法律的合规风险，可能导致罚款、业务中断和负面宣传[94] - 公司收到FDA警告信，涉及2018年10月31日的HCT/P法规不合规问题[108] - 公司依赖少于五家第三方供应商提供所有同种异体移植物植入物和产品[110] - 公司面临供应链风险，包括定价、可用性、质量和交付时间的不确定性[112] - 公司需遵守FDA的QSR和CGTP要求，违规可能导致执法行动，包括警告信、罚款、召回等[108] - 公司在欧洲经济区需遵守欧盟医疗设备 vigilance 系统，要求采取现场安全纠正行动(FSCAs)[109] - 公司面临环境法规合规风险，涉及生物、危险和放射性材料的处理，违规可能导致严重罚款[115] - 公司可能因不合规的促销材料和培训方法面临FDA的执法行动，包括警告信和民事罚款[110] - 公司需遵守美国和国际的反回扣法和虚假索赔法，违规可能导致刑事和民事制裁[118] - 公司依赖有限的人体组织来源，季节性变化和死亡率可能导致某些稀缺组织的供应短缺[111] - 负面媒体报道关于组织恢复和捐赠组织筛选的方法可能减少对再生生物制品的需求[113] - 公司面临供应链中断的风险，COVID-19疫情导致的供应链问题可能影响产品制造和客户需求，进而影响公司运营结果[149] - 公司面临客户信用风险，尽管有系统监控和缓解风险，但未来可能出现超出预期的信用损失，影响财务状况和运营结果[147] - 公司面临保险成本和可用性波动的风险，保险成本的显著增加或保险覆盖的不可用可能导致运营结果受到不利影响[147] - 公司面临管理预期增长的压力，快速增长对管理和运营资源系统提出了挑战，管理不善可能导致基础设施投资不足或过度，影响公司发展目标[147] 监管与合规 - 公司产品在美国市场需要通过FDA的510(k) clearance、pre-market approval (PMA)或de novo classification request[34] - 公司产品在欧洲市场需要获得CE mark，且需遵守欧盟医疗设备指令（MDD）和即将实施的医疗设备法规（MDR）[38] - 公司面临FDA的监管审查，包括产品设计、测试、制造、安全、市场后监测和报告、标签、投诉处理等[33] - 公司因子公司Human Biologics of Texas的设施问题于2018年10月31日收到FDA的警告信，截至2022年12月31日，该警告信仍未解决[37] - 公司的人体细胞、组织和基于细胞和组织的产品（HCT/Ps）受FDA监管，需遵守FDA的捐赠者资格和筛选要求、当前良好的组织实践（CGTP）等[35] - 公司在欧洲市场的广告和促销活动受限于欧盟成员国的法律和行业规范，可能限制对公众的广告和与医疗专业人员的促销活动[39] - 公司在EEA的医疗设备需符合欧盟医疗器械指令（MDD），并在2027年5月前过渡到更严格的医疗器械法规（MDR）[38] - 公司在EEA的广告和促销活动受到严格限制，需遵守2017/745法规及各成员国的相关法律[39] - 公司面临联邦和州政府的反回扣法律和法规，禁止在联邦医疗计划（如Medicare和Medicaid）中提供或支付报酬以诱导 referrals 或购买[40] - 公司面临FDA的市场监督和检查，未能遵守适用法规可能导致多种制裁，包括罚款、产品召回、生产限制等[37] - 公司需遵守美国和国际的反回扣法和虚假索赔法，违规可能导致刑事和民事制裁[118] - 公司需遵守美国《反海外腐败法》（FCPA）及类似国际反贿赂法律，违规可能导致重大罚款和刑事责任[43][44] - 公司需遵守医疗信息隐私保护法律，包括《患者保护与平价医疗法案》规定的报告和披露要求[44] - 公司生产和处理过程中涉及生物、危险和放射性材料，需遵守相关环境和健康保护法规[46] - 公司面临环境法规合规风险，涉及生物、危险和放射性材料的处理，违规可能导致严重罚款[115] - 公司可能因不合规的促销材料和培训方法面临FDA的执法行动，包括警告信和民事罚款[110] - 公司需遵守FDA的QSR和CGTP要求，违规可能导致执法行动，包括警告信、罚款、召回等[108] - 公司在欧洲经济区需遵守欧盟医疗设备 vigilance 系统，要求采取现场安全纠正行动(FSCAs)[109] - 公司面临隐私和网络安全问题的政府调查或诉讼增加，可能导致成本增加和业务受损[95] - 公司面临GDPR、CCPA等隐私法律的合规风险，可能导致罚款、业务中断和负面宣传[94] - 公司收到FDA警告信，涉及2018年10月31日的HCT/P法规不合规问题[108] 战略与并购 - 公司通过战略收购增强技术实力，例如2017年收购KB Medical SA，2018年收购Nemaris Inc.，2020年收购Synoste Oy，2021

2022年前9个月国际净销售额占比及销售范围 - 2022年前9个月国际净销售额约占总净销售额的14.7%，产品已销往约50个美国以外的国家[118] 2022年第三季度各地区及总净销售额变化 - 2022年第三季度美国净销售额为2.17024亿美元，较2021年同期增加1885.2万美元，增幅9.5%[121] - 2022年第三季度国际净销售额为3712.4万美元，较2021年同期增加557.5万美元，增幅17.7%[121] - 2022年第三季度总净销售额为2.54148亿美元，较2021年同期增加2442.7万美元，增幅10.6%[121] 2022年第三季度成本及费用变化 - 2022年第三季度商品销售成本为6549.7万美元，较2021年同期增加694.3万美元，增幅11.9%[124] - 2022年第三季度研发费用为1870.1万美元，较2021年同期增加284.8万美元，增幅18.0%[125] - 2022年第三季度销售、一般和行政费用为1.06576亿美元，较2021年同期增加1013.2万美元，增幅10.5%[126] 2022年前9个月各地区及总净销售额变化 - 2022年前9个月美国净销售额为6.38707亿美元，较2021年同期增加3209.9万美元，增幅5.3%[133] - 2022年前9个月国际净销售额为1.09638亿美元，较2021年同期增加816.5万美元，增幅8.0%[133] - 2022年前9个月总净销售额为7.48345亿美元，较2021年同期增加4026.4万美元，增幅5.7%[133] 国际净销售额增加原因 - 国际净销售额增加820万美元，主要因脊柱产品销售增长[134] 截至2022年9月30日九个月成本及费用变化 - 截至2022年9月30日的九个月，商品销售成本为1.93134亿美元，较2021年增加1570万美元，增幅8.9%[134] - 截至2022年9月30日的九个月，研发费用为5350.8万美元，较2021年增加718.4万美元，增幅15.5%[135] - 截至2022年9月30日的九个月，销售、一般和行政费用为3.14042亿美元，较2021年增加1245.3万美元，增幅4.1%[136] 截至2022年9月30日九个月其他财务指标变化 - 截至2022年9月30日的九个月，诉讼准备金为234.1万美元，较2021年增加183万美元，增幅358.1%[138] - 截至2022年9月30日的九个月，无形资产摊销为1322.9万美元，较2021年减少74.1万美元，降幅5.3%[139] - 截至2022年9月30日的九个月，收购相关成本为 - 183.2万美元，较2021年减少1633.9万美元，降幅112.6%[140] - 截至2022年9月30日的九个月，其他收入净额为698万美元，较2021年增加15.4万美元，增幅2.3%[141] - 截至2022年9月30日的九个月，所得税准备金为4079.9万美元，较2021年增加1430.5万美元，增幅54.0%[142] 截至2022年9月30日九个月经营活动净现金变化 - 截至2022年9月30日的九个月，经营活动提供的净现金为1.14493亿美元，较2021年减少8552.8万美元[149] 季报前瞻性陈述相关 - 季报中的前瞻性陈述基于公司当前假设、预期和对未来事件及趋势的估计[159] - 前瞻性陈述面临诸多风险和不确定性，可能影响公司业务和运营，使实际结果与预测有重大差异[159] - 风险和不确定性包括疫情、影响季度业绩的因素、管理增长能力、维持盈利能力能力等[159] - 公司运营环境不断变化，新风险因素和不确定性不时出现，难以预测和评估其影响[159] - 提醒读者不要过度依赖前瞻性陈述[160] - 季报中的前瞻性陈述仅截至季报日期，公司无义务因新信息等因素更新陈述[160]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度营收达2.636亿美元，同比增长5%，按固定汇率计算增长6.5%，日调整后销售额也增长5% [23] - 二季度净利润为5460万美元，较上年同期增长31.4%；非GAAP净利润为5730万美元，摊薄后非GAAP每股收益为0.56美元，与上年持平，调整非运营项目后同比增长16% [24] - 二季度调整后EBITDA为34.9%，产生1310万美元自由现金流 [24] - 二季度毛利润为74%，上年同期为74.6%，下降因运费通胀和产品成本上升，部分被库存准备金减少抵消 [29] - 二季度研发费用为1740万美元，占销售额6.6%，上年同期为1550万美元，占6.2%，支出增加符合预期 [30] - 二季度SG&A费用为1.067亿美元，占销售额40.5%，上年同期为1.073亿美元，占42.7%，支出减少因薪酬和福利成本降低 [31] - 二季度有效所得税税率为22.6%，上年同期为15.1%，税率增加因上年股票期权行使税收优惠未在本期重复 [32] - 本季度公司花费1.445亿美元回购A类普通股，目前回购授权剩余1.508亿美元 [33] - 季度末公司拥有8.817亿美元现金、现金等价物和有价证券，经营活动提供净现金3690万美元 [34] - 公司重申2022年全年净销售额10.25亿美元和摊薄后非GAAP每股收益2.10美元的指引 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 美国脊柱业务 - 本季度创纪录，同比增长2.5%，主要驱动因素是竞争性销售代表转换和机器人拉动效应 [10] 赋能技术业务 - 销售额达2900万美元，按固定汇率计算同比增长44%，国内外销售均创季度新高 [11] - 机器人手术和植入物拉动效应持续加速，同比增长30%，自推出以来机器人手术超3.5万例 [11] 国际业务 - 脊柱植入业务按固定汇率计算同比增长8%，在比利时、巴西、印度和波兰等市场实现两位数增长，但日本市场持续下滑 [15] 创伤业务 - 本季度表现最佳，同比增长67%，环比增长5%，各产品系列均实现两位数增长，得益于销售团队扩张和新产品推出 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场二季度收入2.253亿美元，同比增长4.7%，反映美国脊柱市场份额增加、赋能技术机器人系统销售增长等 [25] - 国际市场二季度收入3840万美元，同比增长6.9%，按固定汇率计算增长17.3%，反映机器人产品全球扩张，但日本市场收入下降抵消部分增长 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年下半年公司专注于新产品推出、机器人成像设备投放和竞争性销售代表招聘，以实现长期增长 [18] - 公司致力于打造手术室生态系统，Excelsius3D成像系统是关键组成部分，市场兴趣高，有望成为主要增长驱动力 [14] - 公司将继续通过有机增长和互补性收购实现多元化发展，关注符合业务需求的收购机会 [81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 进入第三季度，公司面临通胀、劳动力短缺、供应链中断和潜在衰退等宏观风险，可能影响公司和客户采购周期，但公司将与客户合作应对挑战 [12] - 管理层对美国脊柱业务下半年增长持乐观态度，认为有望实现高个位数增长 [55] - 对国际业务长期增长持积极态度，尽管日本市场短期内仍面临挑战，但预计第四季度放缓趋势将得到缓解，2023年开始实现合理增长 [107] 其他重要信息 - 公司在供应链面临挑战情况下，通过调整订单模式和灵活采购团队，抵消供应商交货延迟和供应短缺影响，未对销售造成重大影响 [17] - 5月公司首次发货Excelsius3D成像系统，二季度完成超150例手术，该系统获外科医生好评 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q3手术量是否受COVID和人员短缺影响，Q2赋能技术中脊柱机器人和成像业务占比，以及宏观压力对指导的影响 - 截至目前，未发现手术量受显著影响，但情况可能变化 [40] - 暂不拆分机器人和成像业务占比，现阶段赋能技术业务大部分为机器人业务 [41] - 全年指导中考虑约0.09美元汇率影响，但股票回购等项目可抵消，因此仍维持2.10美元的每股收益指引 [43] 问题2: 资本环境趋势及成像系统是否受芯片短缺和供应链问题影响 - 资本环境受COVID不确定性影响难以预测，假设无重大疫情干扰，公司有望超越2021年业绩 [46] - 芯片短缺存在日常问题，但采购团队确保了生产所需材料，目前未受阻碍 [49] 问题3: 美国脊柱、国际脊柱和赋能技术业务与原预期相比情况 - 赋能技术业务一季度疲软，二季度机器人业务管道成熟，全年有望实现增长 [52] - 美国脊柱业务上半年增长较低，但下半年有望实现高个位数增长 [55] - 整体业务进展符合预期，对全年业绩有信心 [57] 问题4: 赋能技术是否成功销售组合生态系统，Q3订单情况，膝关节机器人推出时间和特点 - 二季度已看到组合销售机会，未来将继续推动生态系统建设 [61] - Q3通常是销售淡季，但订单正在积累，赋能技术业务活动仍活跃 [63] - 膝关节机器人正在开发中，未获批准，若进展顺利预计2023年上半年推出，具体特点待获批后公布 [64] 问题5: 关于再投资增长和调整EBITDA利润率的看法，以及股票回购是否意味着缺乏有吸引力的并购机会 - 公司注重长期增长，愿意为长期投资接受短期利润下降，但目前认为可在保持EBITDA利润率在中30%水平的同时进行投资 [68] - 股票回购不代表战略改变，公司将继续有机增长和进行互补性收购，当前利率上升和IPO市场放缓可能带来更多并购机会 [73] 问题6: 指导中对供应链的假设，资本销售中是否有向赚取租金租赁转变趋势，以及并购是否倾向于非核心资产 - 公司对全年实现指导目标有信心，虽供应链有挑战，但团队有效应对 [79] - 未看到资本销售向赚取租金租赁转变的压力 [98] - 并购关注符合公司使命和业务需求的资产，不限于非核心资产 [81] 问题7: 股票回购原因，创伤业务规模和是否达到临界规模，以及大型关节机器人推出时是否有配套植入物 - 股票回购是因为认为股价被低估，是机会性购买 [84] - 创伤业务接近临界规模，今年下半年推出的产品将助力其达到该水平 [85] - 预计大型关节植入物将在机器人推出时获批并配套提供 [87] 问题8: 赋能技术业务Q3节奏，脊柱业务增长的程序组合、地理区域差异 - Q2业务管道强于Q1，进入Q3管道更强，但受季节性影响，业务节奏可能与以往相似 [91] - 脊柱业务增长主要由销售代表招聘成果和机器人拉动效应驱动，无明显地理或程序类型差异 [95] 问题9: 骨科机器人安装是否从销售转向放置，医院资本支出意愿，以及2023年毛利率扩张和定价机会 - 公司未看到安装模式转变压力，仍以销售为主 [98] - 公司毛利率维持在中70%水平，2023年情况暂不明确；定价受合同限制，主要通过新产品推出提升价格 [99] 问题10: E3D销售对象、竞争优势、拉动效应和定价机会，以及日本市场未来预期 - E3D首批产品主要交付给现有客户，后续将拓展到竞争市场；该技术作为生态系统一部分，有望拉动其他设备销售和植入物使用 [103] - 预计日本市场第四季度放缓趋势缓解，2023年开始增长，未来5年有望成为重要市场 [107] 问题11: E3D和机器人组合使用比例，与同行相比的优势 - 目前无法预测组合使用比例，需更多数据支持 [110] - 公司的E3D和机器人系统从底层设计，具有技术先进、数据处理更优的优势，优于竞争对手 [111] 问题12: 美国核心脊柱业务下半年增长信心来源，以及脊柱市场手术恢复情况 - 基于去年上半年高增长后的基数效应，以及公司新产品推出和销售代表招聘等举措，对下半年增长有信心 [116] - 脊柱市场手术量未完全稳定，有波动情况，公司将持续监测 [117] 问题13: 销售代表招聘来源，以及赋能技术中枢纽产品情况 - 创伤和脊柱业务销售代表招聘主要来自竞争对手，按市场份额比例进行 [119] - 枢纽产品是导航系统，已获批，正在完成收尾工作，将作为生态系统一部分适时推向市场 [122]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2022年第二季度总净销售额为2.636亿美元，同比增长5.0%[121] - 2022年上半年总净销售额为4.942亿美元，同比增长3.3%[134] 各地区表现 - 美国市场净销售额为2.253亿美元，同比增长4.7%；国际市场净销售额为3837万美元，同比增长6.9%[121] - 2022年上半年国际市场净销售额占总净销售额的14.7%[118] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比） - 2022年第二季度销售成本为6847万美元，同比增长7.2%，占净销售额的26.0%[124] - 2022年第二季度研发费用为1739.5万美元，同比增长11.9%，占净销售额的6.6%[125] - 2022年第二季度销售、一般及行政费用为1.067亿美元，同比下降0.5%，占净销售额的40.5%[126] - 2022年第二季度无形资产摊销为439.3万美元，同比下降5.0%[128] - 2022年第二季度收购相关成本为负110.4万美元，主要由于业务收购负债公允价值变动[130] - 2022年第二季度所得税拨备为1595万美元，同比增长115.9%，有效所得税率为22.6%[132] 财务数据关键指标变化：成本和费用（上半年同比） - 销售成本同比增长876.4万美元（7.4%），占净销售额比例从24.9%升至25.8%，主要受销量增长、不利的生产差异和运费趋势推动[137] - 研发费用同比增长433.6万美元（14.2%），占净销售额比例从6.4%升至7.0%，主要由于对产品开发的人员相关投入增加[138] - 销售、一般及行政费用同比增长232.1万美元（1.1%），占净销售额比例从42.9%微降至42.0%[139] - 无形资产摊销同比下降49.2万美元（-5.2%），占净销售额比例从2.0%降至1.8%[141] - 收购相关成本同比下降1532.4万美元（-108.3%），占净销售额比例为-0.2%，主要由于业务收购负债公允价值变动[143] - 其他收入净额同比下降48.6万美元（-8.5%），占净销售额比例从1.2%降至1.1%[144] - 所得税拨备同比增加751.1万美元（39.0%），实际所得税率从18.1%升至22.4%[145] 其他财务数据 - 经营活动产生的净现金为8157.3万美元，同比减少4118.6万美元，主要受应收账款、存货及应计费用变动不利影响[150][151] - 公司拥有1.25亿美元循环信贷额度，截至2022年6月30日尚未使用[148] 管理层讨论和指引（风险因素） - 本季度报告包含前瞻性陈述，涉及未来事件和趋势的当前假设、预期和估计[159] - 前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，可能导致实际结果与预测存在重大差异[159] - 列示的风险和不确定性包括健康疫情、季度业绩影响因素、增长管理能力、维持盈利能力等[159] - 其他风险还包括产品需求、竞争能力、新产品开发、业务策略执行、法律法规遵守等[159] - 知识产权保护、法律诉讼辩护、医疗器械行业趋势及宏观经济状况也被列为风险因素[159] - 更多风险细节载于公司截至2021年12月31日年度的10-K年报特定章节[159] - 公司运营环境不断变化，新的风险因素和不确定性会不时出现[159] - 公司无法预测所有风险因素，也无法评估所有因素对业务的影响程度[159] 管理层讨论和指引（前瞻性陈述声明） - 提醒读者不要过度依赖任何前瞻性陈述[160] - 本季度报告中的前瞻性陈述仅截至报告发布之日，公司无义务因新信息或事件而对其进行更新[160] 其他没有覆盖的重要内容 - 诉讼拨备同比增加243.5万美元（-2590.4%），占净销售额0.5%，主要由于2022年包含一项法律和解[140]