业务运营 - 航运业务一季度TCE为6.2万美元，利用率达94%，调整后EBITDA较2019年一季度增长43%，收入积压达1.26亿美元[8][10] - FLNG业务Hilli保持100%商业正常运行时间，运营成本下降2%，调整后EBITDA稳定；Gimi因BP项目延迟，正与承包商协商[8] - 戈拉尔电力公司塞尔希培发电厂3月21日投入运营，装机容量1.5GW，一季度利用率12%，净可变收入5360万巴西雷亚尔[9][11][35] 财务状况 - 一季度总运营收入1.23亿美元，较上季度下降12%，较2019年一季度增长6%；净亏损1.04亿美元[12] - 调整后EBITDA为7600万美元，较上季度下降18%，较2019年一季度增长21%[12] - 净债务22.54亿美元，较上季度增加6%，较2019年一季度增加24%；无限制现金1.31亿美元，较上季度减少41%[12] 市场环境 - LNG市场有利于低成本生产商，在亚洲LNG是最便宜的碳氢化合物，在欧洲天然气发电优于煤炭发电[23][24][25] 战略重点 - 航运业务继续通过长期租船降低风险；FLNG业务推进Gimi相关讨论和Hilli的扩建/延期；戈拉尔电力公司拓展小规模LNG客户并推进终端投资决策；财务方面进行债务再融资；公司维持管理成本降低并简化集团结构[57] 风险因素 - 包括无法履行租赁和运营协议、合同不可抗力索赔、疫情影响、融资能力变化、市场趋势改变等因素可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异[3]

收入和利润（同比环比） - 2019年总营业收入为4.4875亿美元，2018年为4.30604亿美元，2017年为1.43537亿美元[24] - 2019年净亏损2.11956亿美元，2018年为2.31428亿美元，2017年为1.79703亿美元[24] 成本和费用（同比环比） - 2019年平均每日船舶运营成本为2.5562万美元，2018年为1.8955万美元[24] 业务线表现 - FLNG Hilli Episeyo仅50%产能（2/4液化生产线）被长期协议覆盖，剩余未签约[43] - Golar Power持有巴西公司Centrais Elétricas de Sergipe S.A. ("CELSE") 50%的股份，该公司负责建设和运营位于巴西塞尔希培州的Sergipe发电厂项目，该项目已于2020年3月21日获得巴西电力监管机构ANEEL的商业运营证书[56] - Golar Power获得了一份为期25年的电力购买协议，将在巴西Barcarena建设一座605兆瓦的联合循环热电厂，但无法保证该项目能获得最终投资决定[57] - Golar Power在2018年10月向Avenir LNG Ltd投资了2480万美元，作为与Stolt-Nielsen Ltd和Höegh LNG Holdings Ltd共同承诺的1.82亿美元的一部分，用于开发小型液化天然气(LNG)项目[61] - Golar Power与BR Distribuidora合作开发巴西LNG分销业务，计划将5000辆卡车替换为LNG动力[200] - Golar Power在巴西Sergipe的1.515GW发电站项目总成本估计为17亿美元，其中13亿美元为非追索债务融资[198] - Golar Power在巴西Barcarena的605MW发电站项目预计成本为4.3亿美元，计划2025年运营[199] - Avenir LNG拥有6艘小型LNG新造船及意大利Oristano港口LNG终端80%权益，公司持股22.5%[203] - FLNG Gimi项目预计年产约250万吨LNG，采用Black & Veatch "Prico"液化工艺[208] - 公司与LNG Hrvatska签订协议，将Golar Viking转换为FSRU并运营至少10年，资本支出主要由中国船厂关联方债务融资[210] - FSRU项目相比陆上设施建设周期缩短50%（2-3年 vs 4年以上），成本降低20%-50%[214] - Cool Pool旗下6艘LNG运输船（Golar Bear等）租约将于2020-2024年间陆续到期[216] - Golar Gandria（1977年交付）目前闲置，计划转换为FLNG，需满足付款条件和最终开工通知[216] - Golar Arctic（2003年交付）当前租给欧洲主要贸易公司，租约2021年到期[216] - Golar Tundra（2015年交付）是公司唯一运营中的FSRU，容量17万立方米[216] 管理层讨论和指引 - BP因COVID-19疫情通知Gimi GTA项目延迟约1年，原定2022年投产[37] - Gimi FLNG改装成本保持初始预估13亿美元，但延迟可能导致现金流问题[39] - BP因COVID-19疫情通知Gimi FLNG项目延迟约1年，原定2022年投产目标受影响[209] 财务风险 - 若信用证未延期，Hilli Corp可能面临高达1.25亿美元的终止费[46] - Golar Viking FSRU改装协议存在违约风险，可能影响未来FSRU业务[50][51] - Golar Power业务面临合作管理、项目融资等风险[55] - FLNG技术依赖少数承包商，转换延迟可能导致成本超支和交付风险[40] - Golar Power面临汇率波动风险，因为其主要收入和运营费用以巴西雷亚尔计价，而美元与雷亚尔之间的汇率波动可能影响其净收入和净收入[60] - 公司可能无法获得足够的融资来满足现有债务和未来项目的需求，这可能会影响其运营、财务状况和支付股息的能力[68] - 公司债务协议中的交叉违约条款可能会在关联实体违约时触发，导致公司债务加速到期，并可能影响其资产和财务状况[63] - LIBOR的不确定性和可能的淘汰可能增加公司的利息支出，并影响其未来融资的能力和成本[72][74] - 公司贷款协议要求维持特定财务比率，包括最低现金持有量和流动比率[82] - 公司贷款协议包含交叉违约条款，可能引发多重违约风险[85] - 公司面临的英国税务争议潜在风险敞口估计在0至1.211亿英镑之间[89] - 公司7艘LNG运输船和1艘FSRU在现货市场运营，面临价格波动风险[94] - 公司可能因英国税务租赁安排需支付额外款项，前期获得的现金收益约为4100万英镑（扣除费用前）[87] - 公司面临的英国税务争议潜在风险敞口估计在0至1.211亿英镑之间[89] - 公司面临英国税务当局对租赁结构的挑战，已提交上诉通知[89] - 公司养老金计划截至2019年底存在3760万美元资金缺口，需增加缴款[115] - 船舶运营成本受船员薪酬、保险、维修等不可控因素影响，燃料价格波动可能显著影响业绩[103] - 船舶事故可能导致单次最高5000万美元的保险免赔额累积，维修期间收入损失将影响现金流[104] - 反贿赂法规（如FCPA）违规可能导致数亿美元罚款，并损害商业声誉[108][109] - 船舶资产减值风险：二手船价值随租船费率波动，账面价值可能无法反映市场公允价值[118] - 外汇风险：30%运营成本以欧元、英镑等非美元货币计价，汇率波动影响净利润[120][121] - 船舶处置风险：低市价时期出售船舶可能导致亏损，高市价时期收购船舶可能推高成本[117] - 公司必须持续满足LNG行业客户日益提高的质量和合规标准，否则可能影响运营盈利[123][124] - 公司可能因客户违反美国或其他政府的制裁法律而面临业务风险[133][135] - 船舶可能因海事索赔被扣押，导致现金流中断，部分租约规定14天扣押即可终止合同[138] - 公司现有船队中有2艘LNG运输船未符合最新压载水管理标准，合规成本可能影响盈利能力[153] - 公司船队需每5年进行一次干船坞检验，未通过检验将导致船舶停运并损失收入[158] - 公司作为百慕大注册企业，股东对董事的追责权利受限，董事仅因欺诈或失信行为需承担责任[167][168] - 公司主要资产和子公司位于美国境外，美国投资者可能难以在美国法院提起诉讼或执行判决[171] - 公司需遵守百慕大和马绍尔群岛的经济实质法规，违规可能导致罚款、信息强制披露或注销注册[174][175] - 公司若被认定为被动外国投资公司（PFIC），美国股东将面临不利税务后果，包括超额分配税和利息[177][180] - 公司可能需就美国来源收入缴纳4%联邦所得税，除非符合《国内税收法典》第883条豁免条件[181][182] - 公司及其子公司可能面临4%的美国联邦所得税，影响运输到或来自美国的货物收入[183] 市场趋势和行业风险 - 全球LNG需求增长受多种因素影响，包括经济不确定性、天然气价格波动和替代能源发展[125][126] - 2020年COVID-19疫情导致能源价格大幅下跌，天然气和LNG价格达到2002年以来最低水平[127] - LNG基础设施项目成本高昂，新项目通常需要数十亿美元投资，且可能面临环境、安全和政治阻力[129][131] - 短期或现货LNG运输船租赁市场增长可能导致公司收入波动和下降[132] - 亚太地区经济放缓，特别是中国经济增速从2018年的6.5%降至2019年的6.1%，可能对公司业务产生重大影响[139] - 低油价可能通过影响天然气价格基准，进而影响LNG生产项目的经济性[130] - 2020年全球新增LNG供应预计达3000万吨，主要来自美国，但亚洲需求疲软导致部分转向欧洲运输[213] - 中国政府对经济的直接控制减少，资源分配、生产、定价和管理自由度提高，逐步转向“市场经济”和企业改革[140] - 国际运输公司在中国港口提供服务的利润可能需缴纳企业所得税，增加原材料进口成本[140] - 2020年1月1日起，船舶燃料硫含量上限从3.5%降至0.5%，可能导致低硫燃料成本上升[151] - 国际海事组织要求到2030年船舶碳排放强度比2008年降低40%，2050年降低70%[155] - 美国《船舶 incidental 排放法》（VIDA）要求2022年前制定新的压载水管理法规，可能增加设备安装成本[154] - 英国脱欧可能导致贸易壁垒，影响公司与欧洲市场的业务往来[146] - 中东地区政治不稳定可能影响霍尔木兹海峡通行，全球约30%石油供应经此通道[144] - 环境法规变化可能要求公司额外资本支出或运营费用以保持合规[148] 公司股价和股东相关 - Golar Partners普通单位价格从2019年12月31日的8.84美元跌至2020年4月16日的2.14美元[53] - Golar对Golar Partners的投资账面价值为2.143亿美元，2019年现金分红3680万美元[54] - 公司股价在2019年纳斯达克交易中最低为11.21美元（2019年9月3日），最高为24.38美元（2019年1月9日），2020年4月16日收盘价为5.67美元[163] - 公司股价波动受多种因素影响，包括季度业绩波动、COVID-19疫情、行业并购、LNG运输市场状况等[163] - 公司可能在不经股东批准的情况下增发普通股，导致现有股东持股比例稀释和股价下跌[165][166] - 公司股息支付能力完全依赖子公司和关联企业的经营表现及资金分配[161] - 分析师预期未达可能导致股价大幅下跌，影响因素多数超出公司控制范围[162] 运营数据 - 2019年平均每日时间租船等值收益(TCE)为4.44万美元，2018年为4.37万美元[24] - 2019年船队运营天数为3840天，2018年为3987天[24] - 截至2020年4月16日，公司及其附属公司运营27艘船舶，包括18艘LNG运输船、8艘FSRU和1艘FLNG[186] - 截至2020年1月1日，Golar集团拥有102亿美元的合同收益积压，其中66亿美元为公司份额[188] - 公司拥有12艘LNG运输船、1艘FSRU和1艘FLNG，其中8艘LNG运输船处于不同期租长度[189] - Golar Partners拥有6艘FSRU和4艘LNG运输船，多数处于不同长度合同[189] - Golar Power拥有1艘FSRU（长期租约）、2艘LNG运输船（参与Cool Pool）及巴西1.5GW发电站50%权益[189] - 截至2020年4月16日，公司船队包括1艘正在转换为FLNG的LNG运输船、1艘待转换的LNG运输船、1艘正在转换为FSRU的LNG运输船、9艘LNG运输船、1艘FSRU和1艘FLNG[211] COVID-19影响 - COVID-19疫情导致船员更换取消、设备维护延迟，并影响全球LNG需求[97] - 公司股价因COVID-19对经济活动和能源需求的影响而显著下跌[99] - COVID-19导致船员短缺风险，可能无法履行合同义务并面临补给运输限制[106]

收入和利润（同比环比） - 公司2018年总营业收入为4.306亿美元，2017年为1.435亿美元，2016年为8026万美元[25] - 2018年净亏损2.314亿美元，2017年净亏损1.797亿美元，2016年净亏损1.865亿美元[25] - 2018年每股基本亏损2.30美元，2017年每股亏损1.79美元，2016年每股亏损1.99美元[25] - 2018年总营业收入为4.306亿美元，其中液化服务收入1.276亿美元，船舶管理费2420万美元[28] - 2014-2018年净期租和航次租船收入波动明显，从2014年的9539万美元降至2016年的6603万美元后回升至2018年的2.787亿美元[28] 成本和费用（同比环比） - 2018年平均每日船舶运营成本为1.8955万美元，2017年为1.1374万美元，2016年为1.0359万美元[25] - 2018年航次及佣金费用为1.045亿美元，较2017年的4890万美元增长113.6%[28] 业务线表现 - 公司船队平均每日TCE费率为43,700美元，较2017年的17,500美元增长149.7%[28] - 2018年船队运营天数为4202天，2017年为3885天，2016年为4034天[25] - 2018年平均每日期租等价收益(TCE)为4.37万美元，2017年为1.75万美元，2016年为1.01万美元[25] - Gimi FLNG改装项目预计成本13亿美元，计划通过融资安排筹集资金，包括7亿美元的长期融资[33] - Gimi FLNG项目预计2022年投入运营，年合同收入扣除运营成本后约为2.15亿美元[33] - Hilli Episeyo FLNG目前仅50%产能（2个液化生产线）投入运营，剩余产能尚未签约[47] - 克罗地亚FSRU改装项目（Golar Viking）需满足融资条件等前提才能启动[50] 地区表现 - 喀麦隆Hilli Corp项目面临政治和安全风险，包括恐怖组织博科圣地的威胁及腐败问题[42] - 中国GDP增速从2017年的6.9%降至2018年的6.5%，亚太地区经济放缓可能影响公司港口业务[127] - 中国对非居民国际运输企业征收所得税及环境税，可能增加原材料进口成本并影响租船方支付能力[129] - 欧洲主权债务违约风险（如希腊）及人民币汇率改革可能削弱欧元需求，间接冲击公司业务[130] - 中东及南海地区政治不稳定、英国脱欧等地缘事件可能扰乱全球航运市场[131] 管理层讨论和指引 - Hilli Episeyo FLNG项目若信用证未展期，公司可能面临高达3亿美元的终止费用[49] - 公司需在2019年6月30日前为Golar Tundra找到替代租约，否则需对1.401亿美元租赁融资进行再融资，否则可能对运营和现金流产生重大不利影响[67] - 公司投资新建和资产转换项目预计在未来几年产生可观回报[202] 债务和融资 - 2018年长期债务为18.351亿美元，2017年为10.259亿美元，2016年为15.257亿美元[25] - 公司总债务为26亿美元，其中8亿美元为基于LIBOR的浮动利率债务，使用9.5亿美元利率互换进行对冲，但未采用套期会计可能导致收益波动[70] - 截至2018年12月31日，公司净债务达19亿美元，净债务与总资本比率为0.52[74] - 公司可能面临债务大幅增加的风险，未来偿债能力取决于经营业绩和市场条件[75] - 截至2018年12月31日，公司合并了8艘船舶的租赁方可变利益实体(VIEs)，这些VIEs的融资安排可能对财务结果产生不利影响[76] - 公司融资协议由船舶担保，并包含可能限制业务活动和股东分红的运营和财务限制条款[77] - 贷款协议要求公司维持特定财务水平和比率，如未能满足可能导致违约和船舶被收回[78] 税务风险 - 公司可能因英国税务租赁安排面临额外支付义务，初始现金收益约为4100万英镑[80] - 公司目前与英国税务海关总署(HMRC)就潜在税务责任进行协商，估计风险敞口范围为0至1.15亿英镑[83] - 公司及其子公司可能面临美国联邦所得税，涉及美国来源收入的50%的4%税率，除非符合豁免条件[166][167][168] - 如果被认定为被动外国投资公司(PFIC)，美国股东将面临不利的税收后果，包括普通收入加利息的税率[161][164] - 公司目前不认为自己是PFIC，但无法保证IRS或法院会接受这一立场[162][163] - 公司可能因百慕大税法变化而面临税务风险，目前享有免税至2035年的保证[169] - 公司需遵守百慕大经济实质要求，包括在百慕大维持实际经营和员工[170][171] - 百慕大被欧盟列为非合作税务管辖区可能对公司业务产生负面影响[173] - 公司及其子公司可能因经济实质法规不合规而面临罚款或注销风险[172] 市场与行业风险 - 全球LNG需求持续增长但增速波动，受全球经济衰退、天然气价格波动及北美非常规天然气产量增加等因素影响[114] - 新LNG项目成本高达数十亿美元，且面临基础设施限制及环保安全担忧[117] - 短期或现货LNG运输船市场扩张可能导致公司难以获得多年期租约，收入波动风险上升[118] - 公司部分租船方可能因美国对俄制裁（50%所有权规则）被列入SSI名单，业务合规风险增加[120][123] - LNG运输船、FSRU或FLNG数量过剩（如减少拆解或新建增加）可能导致市场租金下跌[121] - 新LNG船技术迭代可能降低现有船舶租约费率及资产价值[111][112] 运营风险 - 燃料成本波动可能显著影响运营业绩，尤其在航次租船期间燃料占最大支出[93] - 船舶维修成本不可预测且高昂，未投保部分及停运损失将直接削弱经营成果[92] - 技术船员短缺将增加人力成本，尤其影响FLNG船舶的交付与运营[94] - 船舶价值波动风险：低价抛售或高价收购均可能损害现金流及股东分配能力[107][108] - 公司运营的FSRU、FLNG和LNG运输船面临多种行业风险，包括海难、海盗和机械故障等[91] - 船舶可能因债务纠纷被扣押，若超过14天将触发租约终止条款，直接影响现金流[126] - 公司两艘LNG运输船(Gimi和Gandria)正在进行FLNG船舶改装，目前未获得ISM认证[145][146] - 船舶每五年必须进行一次干船坞检验，期间将无法运营并导致收入损失[147][148] 法规与合规 - 国际海事组织(IMO)规定2019年9月8日起船舶必须符合D-2压载水排放标准，合规成本可能显著影响公司收入[135] - 2018年12月4日美国签署《船舶 incidental 排放法案》(VIDA)，要求海岸警卫队在两年内制定压载水新规[136] - 2017年1月1日生效的《国际气体燃料船舶安全规则》(IGF Code)增加了使用液化天然气燃料船舶的合规成本[139] - 网络攻击可能导致运营中断、数据泄露，并产生重大合规成本[98][99] - 违反《反海外腐败法》等法规可能面临高额罚款及业务限制，影响多国运营[96][97] - GDPR等数据法规合规成本上升，违规罚款可达年营收4%或2000万欧元[99][101] 投资与子公司 - 公司持有Golar Partners 32%的所有权权益（包括2%的普通合伙人权益）和100%的激励分配权（IDRs），截至2018年12月31日的投资账面价值为2.712亿美元[52][53] - Golar Partners普通单位在2018年12月31日的市场价格为10.80美元，由于股价持续下跌，公司已对该投资进行减值，对运营结果产生重大非现金不利影响[53] - 公司从Golar Partners获得的现金分红在2018年达到4840万美元，管理费收入为1500万美元[54] - Golar Partners拥有10艘船舶，其中6艘处于中长期租约，若失去客户或租约可能对其业务和现金分配能力产生重大不利影响[55] - 公司对Golar Power的投资面临多种风险，包括与合作伙伴Stonepeak共同管理的能力、项目融资能力以及巴西Sergipe项目的建设风险[57][58] - 公司对Avenir LNG Ltd的投资额为2480万美元，作为1.82亿美元承诺的一部分，用于小型LNG项目，面临项目识别和融资风险[61] - 公司与Schlumberger合资的OneLNG因融资延迟已停止运营，公司将其投资减记至零[190] 资产与船队 - 公司拥有27艘船舶的联合船队，包括18艘LNG运输船、8艘FSRU和1艘FLNG[175] - 公司成功将一艘LNG运输船Hilli Episeyo转换为FLNG，并开始转换另一艘Gimi，同时与Keppel和Black & Veatch签订合同将Gandria转换为FLNG[177] - 公司拥有10艘LNG运输船，平均船龄6.4年，其中7艘在过去5年内交付[196] - 公司通过出售6艘船舶给Golar Partners获得19亿美元对价[202] - LNG通过冷却至零下162摄氏度使其体积缩小至气态的1/600[204] - 天然气液化后通过专用双壳LNG运输船进行海外运输[205] - LNG在接收终端通过再气化设施恢复为气态并通过管道输送至终端用户[205] 现金流与流动性 - 2018年经营活动现金流为1.167亿美元，2017年为-3509万美元，2016年为-1.154亿美元[25] - 2018年现金及现金等价物为2.178亿美元，2017年为2.149亿美元，2016年为2.242亿美元[25] - 2018年受限现金及短期存款为3.320亿美元，2017年为2.223亿美元，2016年为1.837亿美元[25] - 截至2019年3月15日，公司持有300万股自身股票的权益互换，面临股价下跌导致的抵押品要求增加风险[84] 地缘政治与宏观经济 - 美国政府2018年3月对进口钢铁和铝征收关税，可能对国际贸易产生负面影响[133] - 2019年1月美国对委内瑞拉实施制裁，可能影响其石油产量和全球石油供应[133] - 英国脱欧公投后，未来与欧盟的关系存在不确定性，可能持续至少两年谈判期[134] 技术与创新 - FLNG解决方案通过降低单位资本成本和缩短交付周期实现低成本、低风险开发[202] - FLNG技术使得许多原先不经济的天然气资源得以货币化[207] - 公司利用与Golar Partners的关联关系实现长期中游合同货币化[202] - LNG供应链的高单位成本促使行业追求更大规模的陆上设施以提升规模经济[207]