文章核心观点 公司是全球比特币挖矿及综合挖矿服务的领导者，于2025年4月21日向美国证券交易委员会提交了2024财年的20 - F年度报告 [1] 公司概况 - 公司是全球比特币挖矿及综合挖矿服务的领导者，为客户提供包括云挖矿在内的一站式解决方案 [1][2] - 公司获得了全球领先的数字资产挖矿硬件制造商比特大陆的早期投资，是比特大陆在比特币挖矿和挖矿服务领域的战略合作伙伴 [2] - 公司致力于打造安全、合规、透明的区块链基础设施，为全球客户提供各种稳定、智能的数字资产挖矿解决方案 [3] - 公司利用不断扩大的全球挖矿设施网络和与比特大陆的战略合作伙伴关系，使机构客户和数字资产爱好者能够高效地挖掘数字资产 [3] 报告信息 - 公司于2025年4月21日向美国证券交易委员会提交了截至2024年12月31日财年的20 - F年度报告 [1] - 年度报告可在美国证券交易委员会网站www.sec.gov和公司投资者关系网站https://ir.bitfufu.com/上查阅 [1] 联系方式 - 投资者咨询联系副总裁Charley Brady，邮箱charley.b@bitfufu.com [5] - 一般咨询联系BitFuFu Investor Relations，邮箱ir@bitfufu.com [5] - 媒体咨询联系BitFuFu Media Relations，邮箱pr@bitfufu.com [5]

文章核心观点 公司在市场波动中加速自有机组通电，增加高效自采算力，凭借高效矿机和垂直整合战略降低运营成本、增强竞争力，同时公布了比特币持有与生产、算力管理、电力设施、云挖矿服务等方面的运营更新及即将参加的会议活动信息 [3][8][9] 比特币持有与生产 - 截至2025年3月31日持有1847枚比特币，较2月底增加47枚 [8][9] - 3月生产234枚比特币，其中自采58枚，为云挖矿客户生产176枚 [8] - 自采产量58枚比特币，与2月持平；云挖矿产量176枚比特币，较2月增长9% [9] 算力管理 - 截至2025年3月31日，管理的总算力为20.6 EH/s [9] - 自有算力4.2 EH/s，较上月增加1.1 EH/s，增幅35% [9] - 云挖矿和联合托管算力16.4 EH/s [9] - 2024年11月订购的2000台S21 XP矿机和12月订购的4000台S21+矿机，除部分售予客户外，大部分于2025年3月在美国安全数据中心完成通电 [8][9] 电力与设施 - 管理的电力总托管容量为478 MW [5] 挖矿服务 - 截至2025年3月31日，云挖矿注册用户达607377人 [6] 即将参加的会议活动 - 2025年4月16日，公司将在Jefferies Power x Coin虚拟会议上展示 [10] - 2025年5月27 - 29日，公司将参加并在拉斯维加斯的Bitcoin 2025活动中展示 [10] - 2025年5月29日，公司将在Lytham Partners 2025年春季投资者虚拟会议上展示 [10] 公司介绍 - 公司是比特币挖矿和综合挖矿服务的全球领导者，提供包括云挖矿的一站式解决方案，是比特大陆的战略合作伙伴 [11] - 公司致力于构建安全、合规、透明的区块链基础设施，为全球客户提供稳定智能的数字资产挖矿解决方案 [12]

公司业绩表现 - 2024年营收同比增长63%至4.633亿美元，净利润飙升五倍多至5400万美元 [2] - 比特币挖矿业务收入增长57%至1.575亿美元，云挖矿服务收入增长52% [2] - 自2020年成立以来始终保持盈利记录，包括2021年加密货币崩盘期间 [4] 行业与市场环境 - 比特币价格过去六个月涨幅超过30%，首次突破10万美元大关 [2] - 比特币新供应量减半事件及特朗普当选美国总统后对数字资产有利的政策迹象推动牛市行情 [2] - 加密货币服务提供商的命运与虚拟资产市场波动紧密相连 [2] 业务模式与战略 - 灵活的商业模式可在自营挖矿与客户云挖矿服务之间调配算力，并在租赁设备与自有设备间灵活配置 [5] - 计划逐步增加自有矿机与数据中心，认为虚拟资产牛市可能长期持续 [5] - 2024年10月签署在埃塞俄比亚收购矿场协议，2025年2月完成美国俄克拉荷马州挖矿数据中心多数股权收购 [5] - 与比特大陆签订合约，两年内采购最多80,000台加密矿机 [5] 成本控制与运营效率 - 通过将矿机从美国迁移至埃塞俄比亚数据中心，2024年平均托管成本降低25% [6] - 云挖矿服务注册用户数较上年同期翻倍至约592,000，现有客户留存率77% [6] 股价与估值 - 过去一年股价上涨约4%，当前市销率（P/S）为1.58倍，落后于竞争对手Riot Platforms（6.03倍）和Mara（5.46倍） [6] - 市值差距表明投资者对公司的了解不足，存在潜在上行空间 [6]

公司业绩表现 - 2024年营收同比增长63%至4 633亿美元 净利润飙升五倍多至5 400万美元 [1] - 比特币挖矿业务收入增长57%至1 575亿美元 云挖矿服务收入增速为52% [2] - 2021年以来每年保持盈利记录 包括2022年市场低谷期仍实现每股正收益 [4] 行业与市场环境 - 比特币价格过去六个月涨幅超过30% 2023年末首次突破10万美元大关 [1] - 比特币新供应量减半事件及美国政策利好推动加密货币牛市行情 [1] - 云挖矿服务注册用户数同比翻倍至592 000 现有客户留存率达77% [6] 战略布局与运营优化 - 快速拓展自营挖矿业务 计划增加自有矿机与数据中心 [5] - 2023年10月收购埃塞俄比亚矿场 2024年2月完成美国俄克拉荷马州数据中心多数股权收购 [5] - 与比特大陆签订两年采购协议 最多采购80 000台加密矿机 [5] - 通过矿机迁移策略使2024年平均托管成本降低25% [6] 商业模式优势 - 采用自营挖矿与云挖矿服务的灵活算力调配模式 [5] - 云挖矿业务降低用户进入门槛 比特币减半后成本控制优势凸显 [6] - 固定资产投入虽增加折旧成本 但可免除第三方服务费用实现降本 [6] 资本市场表现 - 过去一年股价上涨约4% 市销率1 58倍低于竞争对手Riot Platforms(6 03倍)和Mara(5 46倍) [7] - 当前市值仅为Mara的五分之一 显示潜在估值提升空间 [7]

文章核心观点 - 比特富富公司被升级为Zacks排名第一（强力买入），反映其盈利预期呈上升趋势，可能带来买盘压力和股价上涨 [1][3] 各部分总结 影响股价的强大力量 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期波动强相关，机构投资者会根据盈利和盈利预期计算股票公允价值并买卖，进而导致股价变动 [4] 利用盈利预期修正的力量 - 盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，跟踪修正情况做投资决策可能有回报，Zacks排名股票评级系统能有效利用这一力量 [6] - Zacks排名系统根据四个与盈利预期相关因素将股票分为五组，排名第一的股票自1988年以来平均年回报率达25% [7] 比特富富公司的盈利预期修正 - 公司预计在2025年12月结束的财年每股收益0.24美元，同比变化-29.4% [8] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了50% [8] 总结 - Zacks评级系统对超4000只股票的“买入”和“卖出”评级比例均衡，只有前5%的股票获“强力买入”评级，前20%的股票盈利预期修正表现优越，有望短期跑赢市场 [9][10] - 比特富富公司升级为Zacks排名第一，处于前5%，暗示股价近期可能上涨 [10]

文章核心观点 - 新加坡比特币挖矿全球领先企业BitFuFu Inc.公布2024年全年财务结果，公司自2020年成立后销售显著增长且获早期投资 [1] 公司情况 - BitFuFu Inc.是新加坡比特币挖矿全球领先企业，2020年成立，自成立后销售显著增长并获早期投资 [1] - 公司于近期公布2024年全年财务结果 [1]

文章核心观点 - BitFuFu作为近期崛起的矿商，展现出令人瞩目的增长和不断扩大的市场影响力，已在成熟比特币矿商中站稳脚跟 [1] 公司情况 - BitFuFu（NASDAQ: FUFU）是近期上市的矿业股票，已在比特币矿商中巩固地位 [1] 分析师情况 - Mandela自2017年起成为加密货币爱好者和交易者，擅长编码、撰写加密货币及投资策略相关内容，深入了解分布式账本技术、Web3技术栈和加密投资，喜欢研究分析加密货币项目、Web3趋势和安全代币，还是Seeking Alpha分析师James Foord的撰稿人 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年总营收4.633亿美元，较2023年的2.841亿美元增长63.1% [11][31] - 2024年净利润5400万美元，调整后EBITDA为1.175亿美元，均创历史新高，2021 - 2024年营收和调整后EBITDA的复合年增长率分别为65%和177% [11] - 2024年毛利率为6.6%，较2023年的4.5%有所提升 [41] - 2024年销售、营销、一般及行政和研发费用总计3830万美元，较2023年增加3100万美元 [42] - 2024年实现比特币公允价值非现金收益4430万美元，数字资产销售收益超3100万美元 [43][44] - 2024年调整后EBITDA为1.175亿美元，较2023年的4170万美元增长超两倍 [46] - 截至2024年底，公司净现金流动性为7780万美元，现金、现金等价物、数字资产及数字资产抵押应收款总计2.355亿美元，较2023年底的7600万美元增加 [47] - 截至2024年底，公司拥有1720个比特币，债务资产比率为57% [47][48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云挖矿业务：2024年云挖矿收入2.71亿美元，同比增长52.2%，现有客户重复业务贡献2.084亿美元，占比约77%，新客户贡献6260万美元，占比23% [32][33][34] - 自挖矿业务：2024年自挖矿业务收入5110万美元，同比增长57.2%，平均哈希率同比增长77.2%，比特币年产量下降约29%至2537个 [35] - 矿机销售业务：2024年第四季度恢复矿机销售业务，全年收入3050万美元，预计2025年将继续贡献收入 [24][36] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年公司成功在纳斯达克上市，扩大托管和比特币挖矿产能，并在第四季度开始向拥有数据中心资产转型 [9] - 公司计划在未来两年实现1GW的安全电力容量扩张，主要聚焦北美地区，也会考虑北美以外低成本电力和稳定挖矿环境的地区 [17] - 2025年公司的主要目标是在比特币挖矿价值链上进行双向扩张，横向继续发展云挖矿业务并拓展相关服务，纵向降低成本、提高效率并积累比特币 [25][26][27] - 公司通过研发和创新，推出先进的挖矿工具和应用，构建会员体系，增强用户参与度和忠诚度 [21][22] - 公司的BitFuFu Pool佣金率低至0.4%，具有行业竞争力，BitFuFuOS可使挖矿整体收益提高达20% [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司和比特币挖矿行业的关键一年，尽管比特币减半事件带来挑战，但公司仍实现了强劲的同比收入增长 [8][10] - 公司对未来发展充满信心，预计到2025年底挖矿容量达到约33 EH/s，托管容量在650 - 800 MW之间 [28] - 公司认为自身业务模式具有盈利能力和韧性，不受比特币价格周期影响 [12] 其他重要信息 - 2024年公司根据市场情况动态调整哈希率采购结构和数量，下半年减少采购，优化成本结构 [13][14] - 2024年公司将部分矿机从美国高成本设施迁至埃塞俄比亚低成本运营地，收购埃塞俄比亚80 MW矿场多数股权，与美国两个设施签订长期租赁协议，使平均托管成本较2023年底降低25% [15][16] - 2025年2月，公司收购俄克拉荷马州51 MW设施多数股权，电价为每千瓦时0.03美元 [17] - 公司与比特大陆签订为期两年的框架协议，可购买多达8万台矿机，协议包含灵活付款条款 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未进行问答环节，但公司表示可将问题发送至ir@bitfufu.com，将在24小时内回复 [6]

文章核心观点 公司2024年财务表现强劲，营收和净利润显著增长，业务从纯轻资产模式向混合模式转型，对2025年发展充满信心 [3][4] 2024年财务亮点 - 总营收4.633亿美元，同比增长63.1% [7][11] - 云挖矿解决方案营收2.71亿美元，同比增长52.2% [7][12] - 比特币自营挖矿业务营收1.575亿美元，同比增长57.2% [7][13] - 净利润5400万美元，同比增长414.3% [7][24] - 调整后EBITDA为1.175亿美元，同比增长181.8% [7][25] - 现金、现金等价物和数字资产合计余额1.751亿美元，同比增长130.4% [7][26] 2024年运营亮点 - 托管容量增至551兆瓦，2023年为515兆瓦 [8][9] - 总挖矿容量增至23.5 EH/s，同比增长2.6% [8][9] - 云挖矿注册用户增至591,751人，同比增长94.5% [8][9] - 自营挖矿业务比特币产量降至2537个，同比减少29.1% [8][9] - 云挖矿解决方案客户比特币产量降至4947个，同比减少26.8% [8][9] - 公司持有的比特币数量增至1720个，同比增长45.8% [8][9] - 自营挖矿业务比特币平均挖矿成本为每枚47,496美元，2023年为28,200美元 [8] 2024年财务回顾 营收 - 总营收增长得益于云挖矿和自营挖矿业务增长 [11] - 云挖矿解决方案营收增长源于老客户重复购买和新客户增加，以及平均售价提高，老客户营收占比76.9%，新客户占比23.1%，净美元留存率117.1% [12] - 比特币自营挖矿业务营收增长因平均哈希率和比特币年均价格上涨，但部分被每太哈希比特币产量下降抵消，比特币产量下降因区块链难度增加和矿机迁移 [13][15] - 2024年有3050万美元矿机销售营收，2023年无此项收入 [16] - 托管服务及其他营收430万美元，同比下降27.1%，因部分客户终止服务 [17] 成本 - 营收成本4.336亿美元，同比增长59.8%，与总营收增长一致，源于业务扩张和矿机销售恢复 [18] 运营费用 - 销售和营销费用750万美元，2023年为190万美元，含450万美元股份支付费用 [19] - 一般及行政费用2530万美元，同比增长583.8%，因股份支付费用、法律及咨询费用增加和上市相关费用 [20] - 研发费用560万美元，同比增长229.4%，含390万美元股份支付费用 [21] 其他收益 - 公司确认比特币非现金公允价值收益4430万美元 [22] - 数字资产销售收益3130万美元，2023年为1820万美元 [23] 净利润和调整后EBITDA - 净利润5400万美元，较2023年显著增加 [24] - 调整后EBITDA为1.175亿美元，较2023年显著增加 [25] 流动性和资本资源 - 截至2024年12月31日，公司现金、现金等价物和数字资产为1.751亿美元，较2023年增加，主要因业务合并和上市募资、挖矿所得比特币及比特币价值升值 [26][27] 未来展望 - 2025年有望实现强劲营收增长，预计年底挖矿容量达33 EH/s，托管容量在650 - 800兆瓦 [4] - 计划通过收购电价有竞争力的数据中心和升级矿机优化成本结构 [4] 会议安排 - 公司管理团队将于2025年3月25日美国东部时间上午8点举行财报电话会议，需提前注册，会议直播和存档可在公司投资者关系网站查看 [28][29] 公司简介 - 公司是全球比特币挖矿和综合挖矿服务领导者，提供云挖矿等一站式解决方案，获比特大陆早期投资，是其云挖矿领域唯一战略合作伙伴 [30] - 致力于构建安全、合规、透明的区块链基础设施，为全球客户提供稳定智能的数字资产挖矿解决方案 [31]

文章核心观点 公司将在2025年3月25日美国市场开盘前公布2024年全年财务结果，并于同日美国东部时间上午8点举行财报电话会议 [1] 财务结果公布 - 公司将在2025年3月25日美国市场开盘前公布2024年全年财务结果 [1] 财报电话会议 - 公司管理层将于2025年3月25日美国东部时间上午8点（新加坡时间同日晚上8点）举行财报电话会议 [1] - 所有参会者需提前通过指定链接注册，注册后将收到包含拨入号码和唯一访问PIN的确认邮件 [2] - 电话会议将在公司投资者关系网站进行直播和存档 [2] 公司介绍 - 公司是比特币挖矿和综合挖矿服务的全球领导者，提供包括云挖矿在内的一站式解决方案 [3] - 公司获得了全球领先的数字资产挖矿硬件制造商比特大陆的早期投资，是其在比特币挖矿和服务领域的战略合作伙伴 [3] - 公司致力于打造安全、合规、透明的区块链基础设施，为全球客户提供稳定、智能的数字资产挖矿解决方案 [4] - 公司利用不断扩大的全球挖矿设施网络和与比特大陆的战略合作，使机构客户和数字资产爱好者能够高效地挖掘数字资产 [4] 联系方式 - 投资者咨询联系副总裁Charley Brady，邮箱charley.b@bitfufu.com [6] - 一般咨询联系BitFuFu Investor Relations，邮箱ir@bitfufu.com [6] - 媒体咨询联系BitFuFu Media Relations，邮箱pr@bitfufu.com [6]