财务表现 - 公司2025年第一季度非GAAP每股收益(EPS)为58美分 超出Zacks一致预期943% 同比上涨349% [1] - 季度总收入154亿美元 超出预期021% 同比增长138% 主要由服务与产品收入驱动 [2] - 产品收入同比增长123%至4591亿美元 硬件收入增速超越整体产品增长 FortiGate高低端型号表现强劲 本地时间软件许可收入增长超30% [3] - 服务收入108亿美元(占总收入70%) 同比增长144% 安全订阅收入增16% 支持服务收入增12% 服务账单金额增速达14%(近5季度最高) [4] 业务亮点 - 新增6300家客户 全球渠道合作伙伴投入持续扩大 [2] - 剩余履约义务(RPO)增长12%至65亿美元 总账单金额增长14%达16亿美元 AI驱动的SecOps和统一SASE实现两位数增长 [2] - 统一SASE业务账单增长18%(占总量25%) 其中安全服务边缘账单增速超110% [4] - AI安全运维账单增长29%(占业务量10%) 客户持续整合多安全供应商至AI增强型FortiFabric解决方案 [5] 利润率变化 - 总毛利率提升380个基点至819% 超指引上限90个基点 [6] - 产品毛利率677% 同比提升1200个基点 库存相关费用正常化贡献1300个基点 [6] - 服务毛利率878% 下降10个基点 因托管安全解决方案扩展成本增加 [6] - 运营利润率提升570个基点至342%(季度纪录) 超指引上限320个基点 受益于毛利率提升/成本效率优化 [7] 资产负债表与现金流 - 季度末现金及短期投资达478亿美元 较2024年第四季度末40亿美元增长 [8] - 2025Q1运营现金流8633亿美元 同比2024Q1的8304亿美元增长 [9] - 自由现金流7828亿美元 较2024年同期的6085亿美元显著提升 [9] 业绩指引 - 2025Q2收入指引159-165亿美元 账单预期1685-1765亿美元 非GAAP毛利率80-81% 运营利润率315-325% EPS 58-60美分 [10] - 2025全年收入预期665-685亿美元 服务收入预期4575-4725亿美元 账单指引72-74亿美元 非GAAP毛利率79-81% 运营利润率315-335% EPS 243-249美元 [11] 同业比较 - 行业计算机与科技板块中 Chegg(CHGG)年内下跌557% 预计5月12日发布季报 GCT半导体(GCTS)年内跌387% 5月14日发布季报 Magnachip(MX)年内跌202% 5月12日发布季报 [13]

财报表现 - 第一季度营收同比增长13.7%至15.39亿美元，符合市场预期 [1] - 净利润同比增长44.8%至4.334亿美元，每股收益0.56美元 [1] - 经调整后收益为4.523亿美元，每股收益0.58美元，超出分析师预期的0.53美元 [1] 市场反应 - 尽管财报超预期，盘后股价大跌12.25% [1] - 过去一年回报率达79.57%，但分析师目标价分歧较大（83-135美元） [1] 业绩展望 - 下一季度每股收益预期0.58-0.60美元，营收预期15.9-16.5亿美元（低于分析师预期的16.3亿美元） [1] - 全年每股收益预期2.43-2.49美元，全年营收预期66.5-68.5亿美元 [2] 管理层表态 - 非通用会计准则运营利润率同比提升570个基点至34%，创一季度历史新高 [2] - 订单额同比增长14%，重点投入统一安全访问服务边缘(SASE)和安全运营市场 [2] - 强调公司在网络与安全融合、AI驱动创新及FortiOS操作系统集成方面的技术优势 [2]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达15 4亿美元 同比增长13 8% [1] - 每股收益0 58美元 高于去年同期的0 43美元 [1] - 营收与市场预期一致 但每股收益超出预期9 43% [1] 市场反应 - 公司股价过去一个月上涨21 5% 跑赢标普500指数10 6%的涨幅 [3] - 目前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与大盘一致 [3] 关键业务指标 - 总账单金额16亿美元 超出分析师平均预期的15 7亿美元 [4] - 递延收入达64 2亿美元 略高于分析师预期的63 9亿美元 [4] 区域收入表现 - 美洲地区收入6 298亿美元 同比增长13 1% 略低于预期6 3509亿美元 [4] - 亚太及日本地区收入2 815亿美元 同比增长9 6% 低于预期的3 0833亿美元 [4] - 欧洲中东非洲地区收入6 284亿美元 同比增长16 5% 超出预期的6 0009亿美元 [4] 产品与服务收入 - 产品收入4 591亿美元 同比增长12 3% 超出预期的4 4339亿美元 [4] - 服务收入10 8亿美元 同比增长14 4% 略低于预期的10 9亿美元 [4] 毛利率表现 - 非GAAP产品毛利润31 1亿美元 高于预期的27 969亿美元 [4] - 非GAAP服务毛利润94 93亿美元 略低于预期的95 833亿美元 [4] - GAAP产品毛利润30 92亿美元 高于预期的27 411亿美元 [4] - GAAP服务毛利润93 74亿美元 略低于预期的95 603亿美元 [4]

核心财务表现 - 季度每股收益0 58美元 超出Zacks一致预期0 53美元 同比增长34 9% [1] - 季度营收15 4亿美元 超出预期0 21% 同比增长14 1% [2] - 过去四个季度均超预期 最近两季度盈利超预期幅度达9 43%和23 33% [1][2] 市场表现与估值 - 年初至今股价上涨13 4% 跑赢标普500指数18 1个百分点 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] - 下季度EPS预期0 58美元 营收预期16 2亿美元 全年EPS预期2 44美元 营收预期67 4亿美元 [7] 行业动态 - 所属网络安全行业在Zacks 250+行业中排名后31% [8] - 同业公司CyberArk预计季度EPS 0 79美元(同比+5 3%) 营收3 0566亿美元(同比+38%) [9][10] - CyberArk过去30天EPS预期上调3 7% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收增长14%，达到15.4亿美元；运营利润率达34.2%，创第一季度纪录；自由现金流达7.83亿美元，利润率为51% [7][13][17] - 总账单增长14%，达到16亿美元；RPO增长12%，达到65亿美元；当前RPO增长超15%，达到34亿美元 [14][15] - 统一SASE和SecOps的ARR分别增长26%和30%，合计达到16亿美元 [15] - 产品收入增长12%，达到4590万美元；服务收入增长14%，达到1.08亿美元，占总收入的70% [15] - 安全订阅收入增长16%，支持及相关服务收入增长12% [16] - 总毛利率提高380个基点，达到81.9%；产品毛利率提高1200个基点，达到67.7%；服务毛利率下降10个基点，为87.8% [16] - 运营利润率提高570个基点，达到34.2%，比指引范围上限高320个基点 [17] - 平均合同期限约27个月，同比基本持平，环比下降2个月 [18] - 4月回购约460万股，总计4000万美元，目前剩余股票回购授权约16亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 统一SaaS账单增长18%，占业务的25%；安全服务边缘计费增长超110% [7] - AI驱动的安全运营建设增长29%，占业务的10% [9] - 大型企业客户中，73%已采用SD - WAN解决方案，FortiSASI渗透率环比增长近10%，达到11% [8] - 大型企业客户细分市场表现最佳，增长约30%；超过100万欧元的交易数量增长30%，本季度有3笔8位数交易 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - EMEA是表现最佳的地区，国际新兴市场实现中两位数增长；金融服务和全球政府领域增长超20% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计未来五年OT安全和AI将成为关键增长驱动力，在OT安全领域被公认为领导者，拥有超500项已发布和待发布的AI专利 [10] - 推出面向中型企业和分布式企业的高性能防火墙FortiGate 700 gs系列，相比竞争对手有5 - 10倍的性能优势 [11] - 公司是唯一在单一操作系统中有机开发所有核心SASE功能的供应商，其SASE战略推动强劲增长，有望成为SASE市场的领导者 [7][8] - 公司的SSE解决方案获得强劲发展势头，ARR和账单增长均超100%，被认为是市场上规模化增长最快的SSE解决方案 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境不确定，但客户对公司解决方案的采用正在加速，公司凭借创新领导力和以客户为中心的理念获得竞争优势 [19] - 预计美国关税目前不会对运营利润率产生重大影响，未来若关税增加，影响也将限于对美国客户的硬件销售 [27] - 公司维持全年账单和营收指引范围，以应对地缘政治环境变化带来的潜在风险 [29] - 预计第二季度账单在16.85 - 17.65亿欧元之间，营收在15.9 - 16.5亿欧元之间；全年账单在72 - 74亿欧元之间，营收在66.5 - 68.5亿欧元之间 [31][32] - 公司有信心连续第六年实现45法则 [31] 其他重要信息 - CFO Keith Jensen将于5月15日卸任，Christiana Ohlgart将接任 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 维护和服务收入的动态及后续增长预期 - 第一季度服务收入环比略有下降，受第四季度比第一季度多两天影响，且收购实体及其收入流增长需要时间 [38][39] - 目前RPO仍然强劲，FortiGuard和FortiCare相关的当前RPO增长高于账单增长，将推动未来服务收入增长，同时公司也在FortiOS上增加更多服务 [40][41] 问题: 为何下一季度指引表现平淡，未体现需求提前的情况 - 公司在当前情况下不计划改变价格，由于地缘政治等因素存在不确定性，所以在指引上较为谨慎 [46] - 4月销售成交率和线性表现良好，但销售团队因各种因素对预期较为保守 [47] 问题: 销售团队与客户交流中客户犹豫购买的原因及解决方式 - 由于每天都有宏观新闻，在订单未确定前，客户可能会延迟购买，但公司举办的活动获得了良好反馈，渠道活动和项目积极，目前尚未看到交易延迟情况 [53][54] 问题: 对下半年业务表现有信心的原因及指引中体现的下半年强度 - 指引中已体现下半年的强度，公司有多款新一代产品发布，相比客户多年前购买的产品，在总成本和安全性上有显著提升，在企业领域业务活动活跃 [58][59] - 公司在安全网络、统一SaaS和安全运营三个支柱领域具有技术优势，持续获得市场份额，但整体市场增长情况存在不确定性 [60][61] 问题: 八位数交易的特点及主要驱动产品 - 大型交易的重要驱动因素是企业的SD - WAN部署，客户通常从SD - WAN开始，然后购买Fortinet的其他解决方案 [67] 问题: 大型交易是否在第一季度管道内，是否与之前的情况类似 - 这些交易在管道内并按预期完成，大部分在3月前完成，目前未看到交易推迟情况 [71] 问题: 关税对利润率的影响及供应链应对措施 - 第一季度和第二季度预计关税不会产生重大影响，因为只有少数产品受关税影响，且进口到美国供美国客户使用的部分占比小 [73] - 公司从ASIC芯片到系统和操作系统都自主设计，有一定库存缓冲，可通过调整制造地点应对 [75] 问题: 本季度渠道合作伙伴在关税前是否有购买行为变化 - 公司收到关于是否提价的询问，但未看到交易加速情况，目前关税对业务无实质影响，公司不会立即因关税提价 [77][79] 问题: FortiSASI通常替换的客户解决方案类型 - 既会替换传统的VPN硬件，也会替换其他SaaS竞争对手的产品，公司SaaS的三个关键差异化优势使其在市场中具有竞争力 [81][83] 问题: 服务收入本季度环比下降与以往不同的原因 - 与2021年类似，从第四季度到第一季度自然会因少两天出现约2%的下降 [92] - 公司在制定指引时较为谨慎，目前渠道合作伙伴和终端用户在升级周期上的进展与六个月前相比有很大改善，未看到客户改变设计架构或竞争对手取代公司的情况 [93][94] 问题: EMEA地区表现强劲的驱动因素及APAC地区OT或AI相关业务的情况 - EMEA地区特别是国际新兴市场，OT和政府领域有很多机会，在现代化方面也有良好表现和成功案例 [101] 问题: SaaS和SecOps增长中首次客户与现有客户扩展的占比情况 - 大多数新客户是较小的客户，很多从FortiGate开始 [103] 问题: 投资的渠道和直销支持措施进展及竞争对手对服务到期事件的应对情况 - 未看到竞争对手在服务到期客户群体中的竞争，公司有针对渠道合作伙伴的多产品激励措施，在低端市场扩展SASE等产品的机会大 [107][108] 问题: Linksys合并对财务趋势的影响 - 目前Linksys合并的影响 immaterial，公司让其按自身战略运营，同时正在为服务提供商制定内部整合计划，长期有增长潜力，但短期内影响不大 [110][113] 问题: 即将到来的防火墙刷新周期的假设及是否会向虚拟或SASE转变 - 小客户会购买更多产品，大客户则取决于其战略，可能会整合到更大的FortiGates或购买类似数量的下一代产品 [119] - 跟踪刷新情况存在挑战，因为客户除了替换旧产品，还会因其他用例购买产品，交易规模在变大 [120] 问题: NextDLP收购的早期反馈及公司对数据安全机会的看法 - NextDLP的DLP技术不仅可用于SASE，还可单独销售，增强大型企业的数据安全，目前已在大型企业中规模化推广 [125][127] 问题: CNAP市场的情况、竞争对手及公司的差异化策略 - 谷歌的发展对市场有重大影响，公司认为该市场有很大机会，Lacework解决方案不错，但公司需要完善销售方法 [132][133] 问题: 各业务板块支出的敏感性及是否会影响硬件刷新 - 在经济下行时，行业可能会放缓基础设施和硬件采购，但公司在各业务板块具有独特优势，即使整体市场增长放缓，也有机会获得更多市场份额 [139][140] - 上一季度账单增长表现良好，FortiGate增长更佳，公司将继续投资以推动长期增长 [141]

财务数据和关键指标变化 - 总营收增长14%至15.4亿美元，产品营收增长12%至4.59亿美元，服务营收增长14%至10.8亿美元，占总营收的70% [13][14] - 总账单增长14%至16亿美元，RPO增长12%至65亿美元，当前RPO增长超15%至34亿美元 [13][14] - 统一SASE和SecOps的ARR分别增长26%、30%，达到16亿美元 [14] - 总毛利率提高380个基点至81.9%，产品毛利率为67.7%，提高1200个基点，服务毛利率为87.8%，下降10个基点 [15] - 运营利润率提高570个基点至34.2%，自由现金流创纪录达7.83亿美元，利润率为51%，调整后自由现金流为8.39亿美元，利润率为54% [16] - 基础设施投资为6700万美元，较去年减少1.55亿美元，现金税为2700万美元 [17] - 平均合同期限为27个月，与去年基本持平，较上一季度减少2个月 [17] - 4月回购约460万股，总计4100万美元，剩余股票回购授权约为16亿美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 统一SaaS账单增长18%，占业务的25%，安全服务边缘账单增长超110% [6] - AI驱动的安全运营建设增长29%，占业务的10% [9] - FortiGate硬件营收呈中两位数增长，软件许可证营收呈中两位数增长，占总产品营收的高个位数百分比，基于本地时间的软件许可证营收增长超30% [14] - 安全订阅营收增长16%，支持及相关服务营收增长12%，服务账单增长14% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 大型企业是表现最佳的客户细分市场，增长约30%，超过100万欧元的交易数量增长30%，本季度有三笔八位数交易，去年同期为一笔 [23] - EMEA是表现最佳的地区，由国际新兴市场的中两位数增长推动，前五大垂直行业中，金融服务和全球政府领域领先，增长超20% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计OT安全和AI将成为未来五年的关键增长驱动力，在OT安全领域，公司是Westland咨询报告中唯一的领导者，在AI方面拥有超500项已发布和待发布的专利 [10] - 推出FortiGate 700 gs系列高性能防火墙，相比竞争对手有5 - 10倍的性能优势，有助于降低总体拥有成本和复杂性，减少能源消耗 [11] - 公司在防火墙、SD WAN和OT安全领域处于领先地位，其SASE战略推动了强劲增长，有望成为SASE市场的头号玩家 [6][18][19] - 公司通过FortiOS和FortiLink技术，实现从FortiGate防火墙向交换机和接入点的业务拓展，提高了市场渗透率 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境不确定，但客户对公司解决方案的采用正在加速，公司凭借创新领导地位和以客户为中心的理念，获得了强大的网络效应 [18] - 美国关税情况不断变化，但公司的网络安全解决方案需求依然强劲，管道持续增长，短期内未出现需求侵蚀迹象，预计关税对运营利润率的影响有限 [25][26] - 公司维持全年账单和营收指导范围，以应对地缘政治环境带来的潜在风险，预计防火墙升级周期将在2025年下半年加速 [28][29] - 由于美元走弱，预计第二季度运营利润率将面临约120个基点的逆风，全年面临约90个基点的逆风，但由于第一季度表现出色和业务效率提升，公司上调了全年运营利润率指导的中点 [29][30] 其他重要信息 - 首席财务官Keith将于5月15日卸任，Christiana将接任 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 维护和服务收入的动态及全年增长预期 - 第一季度服务收入环比略有下降，主要受第四季度比第一季度多两天的影响，同时收购实体及其收入流的增长需要时间，当前RPO仍然强劲，FortiOS上增加的服务将推动未来服务收入增长 [36][38] 问题: 为何下一季度的指导数据表现平淡，需求为何未提前释放 - 公司不计划在当前情况下改变价格，由于地缘政治等因素存在不确定性，公司持谨慎态度，4月第二季度的成交率和线性表现良好，但销售团队因各种因素对预期持谨慎态度 [44][45] 问题: 销售团队与客户沟通中，客户犹豫购买的原因及解决办法 - 宏观新闻带来的不确定性使客户在下达采购订单前会犹豫，但公司举办的活动获得了良好反馈，渠道活动和项目积极，有望解决客户的犹豫问题 [49][50] 问题: 对下半年业务表现强劲有信心的原因及指导数据中对下半年强度的体现 - 公司推出了下一代产品，相比客户多年前购买的产品，在总体拥有成本和安全性方面有显著改善，企业领域活动活跃，FortiGates增长快于其他产品营收，OT领域也表现良好，各业务支柱持续获得市场份额，但整体市场状况存在一定不确定性 [53][56] 问题: 八位数交易的特点及主要驱动产品 - 大型交易的重要驱动因素是企业的SD WAN部署，客户通常从SD WAN开始，然后购买Fortinet的其他解决方案 [63] 问题: 大型交易是否在第一季度的管道中，是否与之前的大型交易有类似的提前释放情况 - 这些交易在管道中并按预期完成，目前未看到交易推迟的情况，大部分交易在3月前完成 [67] 问题: 关税对硬件销售利润率的影响及供应链应对措施 - 第一季度和第二季度预计关税不会产生重大影响，因为只有少数产品受关税影响，且进口到美国供美国客户使用的产品占比小，公司从ASIC芯片到系统、操作系统和服务都有自主设计能力，能够重新安排生产地点，且库存相对较多，有一定缓冲 [68][71] 问题: 本季度渠道合作伙伴在关税前是否有行为变化 - 公司收到了关于是否会提价的询问，但未看到交易加速的情况，由于业务模式和定价优势，即使有关税也不会立即提价，关税对损益表的影响会延迟体现 [73][74] 问题: FortiSASI通常替换客户的哪些解决方案 - FortiSASI既能替换传统的VPN硬件，也能替换其他SaaS竞争对手的产品，其优势在于集成到单一操作系统平台、与运营商服务提供商合作以及全球基础设施带来的成本和安全优势 [76][79] 问题: 服务收入环比下降的原因及是否与客户刷新设备有关 - 服务收入环比下降主要是因为第一季度比第四季度少两天，这一情况在2021年也出现过，同时新渠道计划的效果需要时间显现，部分收购客户存在一定流失率 [83][91] 问题: EMEA地区表现强劲的驱动因素以及APAC地区在OT或AI SOG交易方面的情况 - EMEA地区在OT和政府领域有很多机会，在现代化方面也有良好表现，新客户中大部分是小客户，通常从FortiGate开始 [95][97] 问题: 为抓住刷新机会进行的投资进展以及竞争对手的应对情况 - 未看到竞争对手在服务到期客户群体中的竞争，公司有针对渠道合作伙伴的多产品激励措施，特别是在低端市场，拓展SASE和其他产品的机会很大 [101][102] 问题: Linksys合并对财务趋势的影响 - Linksys的影响不大，目前让其按照自身战略运营，公司正在为服务提供商制定内部整合计划，长期有增长潜力，但短期内影响不明显 [104][107] 问题: 即将到来的刷新周期的假设，包括防火墙数量和类型的变化 - 小客户会购买更多设备，大客户的策略因公司而异，可能会整合到更大的FortiGates或购买类似数量的下一代产品，交易规模在增大，但难以区分是旧产品替换还是新用例需求，公司会持续推出新产品 [113][116] 问题: NextDLP收购的早期反馈以及公司对数据安全机会的看法 - NextDLP的DLP技术不仅可用于SASE，还可单独销售，增强大型企业的数据安全，该解决方案在大型企业已大规模推广，效果良好 [118][120] 问题: CNAP市场的情况、竞争对手以及公司的差异化策略 - 谷歌的发展对市场产生了重大影响，公司认为这是一个机会，Lacework解决方案不错，但公司需要完善销售方法 [124][125] 问题: 未来几个季度各业务支出的敏感性，是否存在订阅业务影响硬件刷新的风险 - 经济低迷时，行业倾向于放缓基础设施和硬件采购，但公司在各业务支柱有独特优势，有机会在市场增长放缓时获得更多市场份额，客户倾向于采用混合模式，公司在各市场都有布局，有较好的市场定位 [130][135]

业绩总结 - 2025年第一季度账单总额为15.97亿美元，同比增长13.5%[35] - 2025年第一季度收入为15.40亿美元，同比增长13.8%[35] - 2025年第一季度产品收入为4.59亿美元，同比增长12.3%[35] - 2025年第一季度服务收入为10.81亿美元，同比增长14.4%[35] - 2025年第一季度毛利为12.60亿美元，毛利率为81.9%[36] - 2025年第一季度运营收入为5.26亿美元，运营利润率为34.2%[36] - 2025年第一季度净收入为4.52亿美元，稀释每股净收益为0.58美元[36] - 2025年第一季度递延收入为64.2亿美元[36] - 2025年第一季度剩余履约义务为64.9亿美元[36] - GAAP净收入在Q1'24为299.3百万美元，较Q1'23的247.7百万美元增长20.9%[40] 用户数据 - 2025年第一季度美洲地区收入为6.30亿美元，同比增长13.1%[39] - Q2'24的总账单为1,540.6百万美元，较Q2'23的1,540.5百万美元增长0.1%[46] - Q1'24的总收入为1,353.3百万美元，较Q4'23的1,415.1百万美元下降4.4%[49] 未来展望 - Q2'25的预计收入为1,590 - 1,650百万美元，较Q2'24的1,434.3百万美元增长11.0%至15.0%[46] - Q2'24的净收入每股为0.57美元，预计Q2'25为0.58 - 0.60美元[46] 现金流与财务状况 - Q2'24的GAAP现金流来自运营为342.0百万美元，较Q1'24的830.4百万美元下降58.8%[40] - 自由现金流在Q1'25达到782.8百万美元，较Q4'24的380.0百万美元增长105.8%[40] - Q1'25的现金、投资和可交易证券的变动为749.2百万美元，较Q4'24的365.8百万美元增长104.5%[40] 成本与费用 - GAAP研发费用在Q1'24为173.0百万美元，较Q4'23的152.5百万美元增长13.5%[51] - GAAP总运营费用在Q1'24为727.4百万美元，较Q4'23的713.8百万美元增长1.5%[52] - 非GAAP总运营费用占收入的比例在Q4'24为42.7%[52] 毛利与净收入 - Q1'24的毛利率为81.3%，较Q4'23的81.5%略有下降[46] - 非GAAP净收入在Q4'24达到571.5百万美元，较Q4'23的392.0百万美元增长45.9%[53] - Q4'24的每股稀释GAAP净收入为0.68美元，较Q4'23的0.40美元增长70%[53] 其他信息 - 非GAAP有效税率在Q1'25预计为18%，较Q4'24的17%有所上升[53] - Q1'24的股票基础补偿费用为63.0百万美元，较Q1'23的57.0百万美元增长10.5%[53]

总营收数据 - 2025年第一季度总营收15.4亿美元，同比增长13.8%[6] - 2025年第一季度，公司总营收为15.397亿美元，较2024年同期的13.533亿美元增长13.8%[29] - 2025年和2024年第一季度总营收分别为15.397亿美元和13.533亿美元，总账单分别为15.972亿美元和14.072亿美元[36] 产品营收数据 - 2025年第一季度产品营收4.591亿美元，同比增长12.3%[6] - 2025年第一季度，公司产品营收为4.591亿美元，较2024年同期的4.089亿美元增长12.3%[29] 服务营收数据 - 2025年第一季度服务营收10.8亿美元，同比增长14.4%[6] - 2025年第一季度，公司服务营收为10.806亿美元，较2024年同期的9.444亿美元增长14.4%[29] 账单金额数据 - 2025年第一季度账单金额16亿美元，同比增长13.5%[6] - 2025年第二季度预计账单金额在16.85 - 17.65亿美元之间[7] 剩余履约义务数据 - 截至2025年3月31日，剩余履约义务为64.9亿美元，同比增长11.7%[6] 运营利润率数据 - 2025年第一季度GAAP运营利润率为29.5%，Non - GAAP运营利润率为34.2%[7] - 2025年和2024年第一季度GAAP运营利润率分别为29.5%和23.7%，非GAAP运营利润率分别为34.2%和28.5%[33] 净利润数据 - 2025年第一季度GAAP净利润为4.334亿美元，Non - GAAP净利润为4.523亿美元[7] - 2025年第一季度，公司净利润为4.334亿美元，较2024年同期的2.993亿美元增长44.8%[29] - 2025年3月31日结束的三个月内，公司净利润为4.334亿美元，2024年同期为2.993亿美元[32] - 2025年第一季度非GAAP净收入为4.523亿美元，2024年同期为3.339亿美元；摊薄后非GAAP每股净收入分别为0.58美元和0.43美元[33] 营收预测数据 - 2025年第二季度预计营收在15.9 - 16.5亿美元之间[7] - 2025财年预计营收在66.5 - 68.5亿美元之间[13] 现金及现金等价物数据 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为35.966亿美元，较2024年12月31日的28.759亿美元有所增加[27] 总毛利润数据 - 2025年第一季度，公司总毛利润为12.466亿美元，较2024年同期的10.486亿美元增长18.9%[29] 运营收入数据 - 2025年第一季度，公司运营收入为4.538亿美元，较2024年同期的3.212亿美元增长41.3%[29] 每股收益数据 - 2025年第一季度，公司基本每股收益为0.56美元，较2024年同期的0.39美元增长43.6%[29] - 2025年第一季度，公司摊薄每股收益为0.56美元，较2024年同期的0.39美元增长43.6%[29] 非GAAP财务指标使用说明 - 公司使用非GAAP财务指标来分析财务结果，认为这些指标有助于评估持续运营表现[20] 经营活动净现金数据 - 2025年和2024年第一季度经营活动提供的净现金分别为8.633亿美元和8.304亿美元[32][35] 投资活动净现金数据 - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为1.108亿美元，2024年同期为2.703亿美元[32][35] 融资活动净现金数据 - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为3270万美元，2024年同期为3030万美元[32][35] 自由现金流数据 - 2025年和2024年第一季度自由现金流分别为7.828亿美元和6.085亿美元[35] 收益排除数据 - 2025年第一季度排除3990万美元的廉价购买收益和1080万美元的权益法投资收益[33][34] 非GAAP财务信息调整后有效税率数据 - 2025年和2024年第一季度非GAAP财务信息调整后的有效税率分别为18%和17%[34]

文章核心观点 Fortinet公布2025年第一季度财务结果，各项财务指标表现良好，非GAAP运营利润率同比大幅提升，公司将继续投资扩展市场并巩固在网络安全领域的领导地位 [2][3] 财务亮点 2025年第一季度整体财务数据 - 总收入15.4亿美元，同比增长14% [5] - 产品收入4.59亿美元，同比增长12% [5] - 账单金额16.0亿美元，同比增长14% [5] - 统一SASE ARR同比增长26%，安全运营ARR同比增长30% [5] - GAAP运营利润率达29%创第一季度纪录，非GAAP运营利润率达34%创第一季度纪录 [5] - 运营现金流8.63亿美元创纪录，自由现金流7.83亿美元创纪录 [5] 各项收入及指标详细对比 - 总收入15.4亿美元，较2024年同期13.5亿美元增长13.8% [6] - 产品收入4.591亿美元，较2024年同期4.089亿美元增长12.3% [6] - 服务收入10.8亿美元，较2024年同期9.444亿美元增长14.4% [6] - 账单金额16.0亿美元，较2024年同期14.1亿美元增长13.5% [6] - 剩余履约义务截至2025年3月31日为64.9亿美元，较2024年同期58.1亿美元增长11.7%，预计未来12个月确认约33.8亿美元收入，较2024年同期29.3亿美元增长15.4% [6] - 统一SASE ARR截至2025年3月31日为11.5亿美元，较2024年同期9.147亿美元增长25.7% [6] - 安全运营ARR截至2025年3月31日为4.345亿美元，较2024年同期3.335亿美元增长30.3% [6] - GAAP运营收入2025年第一季度为4.538亿美元，运营利润率29.5%；2024年同期为3.212亿美元，运营利润率23.7% [6] - 非GAAP运营收入2025年第一季度为5.262亿美元，运营利润率34.2%；2024年同期为3.861亿美元，运营利润率28.5% [6] - GAAP净利润2025年第一季度为4.334亿美元，2024年同期为2.993亿美元；GAAP摊薄后每股净利润2025年第一季度为0.56美元，2024年同期为0.39美元 [6][7] - 非GAAP净利润2025年第一季度为4.523亿美元，2024年同期为3.339亿美元；非GAAP摊薄后每股净利润2025年第一季度为0.58美元，2024年同期为0.43美元 [12] - 运营现金流2025年第一季度为8.633亿美元，2024年同期为8.304亿美元 [12] - 自由现金流2025年第一季度为7.828亿美元，2024年同期为6.085亿美元 [12] 业绩指引 2025年第二季度预期 - 收入在15.9 - 16.5亿美元之间 [12] - 账单金额在16.85 - 17.65亿美元之间 [12] - 非GAAP毛利率在80.0% - 81.0%之间 [12] - 非GAAP运营利润率在31.5% - 32.5%之间 [12] - 摊薄后非GAAP每股净利润在0.58 - 0.60美元之间，假设非GAAP有效税率为18%，摊薄股份数在773 - 777百万股 [12] 2025财年预期 - 收入在66.5 - 68.5亿美元之间 [12] - 服务收入在45.75 - 47.25亿美元之间 [12] - 账单金额在72.0 - 74.0亿美元之间 [12] - 非GAAP毛利率在79.0% - 81.0%之间 [12] - 非GAAP运营利润率在31.5% - 33.5%之间 [12] - 摊薄后非GAAP每股净利润在2.43 - 2.49美元之间，假设非GAAP有效税率为18%，摊薄股份数在769 - 779百万股 [12] 会议安排 财报电话会议 - 公司将于太平洋时间下午1:30（东部时间下午4:30）举行电话会议讨论财报结果，可通过公司网站收听直播和查看补充幻灯片，会议回放将存档 [13] 2025年第二季度会议参与计划 - 公司管理团队预计将在相关会议上介绍公司战略和举措，会议演示预计可通过公司网站网络直播获取 [14] 公司介绍 - 公司是网络安全和网络与安全融合领域的推动者，使命是保障全球人员、设备和数据安全，拥有超50种企业级产品的集成组合，超50万客户信赖其解决方案 [15] - 公司培训学院提供网络安全培训和职业机会，FortiGuard Labs利用机器学习和AI技术提供威胁防护和情报 [15] 非GAAP财务指标 指标定义及作用 - 账单金额定义为GAAP确认的收入加上递延收入变化减去业务合并中获得的递延收入余额，有助于衡量业务健康和现金流 [21] - 自由现金流定义为经营活动净现金减去财产和设备购买并排除重大非经常性项目，反映业务可用于战略机会的现金 [22] - 非GAAP运营收入为运营收入加上股票薪酬、无形资产摊销等调整项，非GAAP运营利润率为非GAAP运营收入除以GAAP收入，便于比较核心业务运营结果 [23] - 非GAAP净利润和摊薄后每股净利润在非GAAP运营收入基础上进一步调整，考虑收购相关收益和税务调整 [24] 指标局限性及应对 - 各非GAAP指标存在与GAAP指标相比的局限性，如包含未确认收入、计算方式可能与同行不同等，公司通过提供GAAP信息和综合评估来应对 [21][22][23] 财务报表 合并资产负债表 - 截至2025年3月31日与2024年12月31日对比，现金及现金等价物从28.759亿美元增至35.966亿美元，应收账款净额从14.634亿美元降至11.740亿美元等 [27] 合并利润表 - 2025年第一季度与2024年同期对比，总收入从13.533亿美元增至15.397亿美元，运营收入从3.212亿美元增至4.538亿美元等 [29] 合并现金流量表 - 2025年第一季度与2024年同期对比，经营活动净现金从8.304亿美元增至8.633亿美元，投资活动净现金使用从2.703亿美元降至1.108亿美元等 [31] 非GAAP与GAAP指标 reconciliation - 详细展示了GAAP运营收入、净利润等指标与非GAAP指标的调整过程和对比 [32]

文章核心观点 - 公司宣布推出FortiGate 700G系列下一代防火墙，具有高性能、节能、先进威胁检测等优势，助力企业应对网络安全挑战 [1] 产品介绍 FortiGate 700G系列防火墙 - 采用专有网络处理器7、安全处理器5 ASIC和统一操作系统FortiOS，防火墙吞吐量比竞品高7倍，威胁防护能力高4倍，功耗低7倍 [1] - 性能和安全方面，防火墙吞吐量达164 Gbps，威胁防护达26 Gbps，远超行业平均 [4][5] - 能源效率上，每Gbps功耗比行业平均少7倍，降低运营成本 [5] - 借助FortiGuard AI安全服务和FortiAI - Protect，可检测和阻断复杂威胁，评估GenAI应用风险，提升数据安全 [5] - 新FortiOS具备后量子加密能力，保护敏感数据免受量子时代威胁 [5] - 支持5GE到25GE网络接口，便于连接不同设备和拓扑 [5] - FortiSentry模块可监控文件系统，防止对关键系统文件的未授权访问 [5] Fortinet安全架构 - 以网络和安全融合为核心，基于通用操作系统和FortiGate 700G系列等技术构建，提供统一可扩展的网络安全平台 [7] - 实现集中管理、自动威胁情报和实时可见性，支持与第三方解决方案集成，助力企业扩展安全能力 [7] 公司概况 - 是网络安全和网络与安全融合领域的推动者，拥有超50种企业级产品的集成组合 [9] - 超50万客户信赖其解决方案，拥有行业内较大较广的培训项目 [9] - 与公共和私营部门组织合作，提升全球网络弹性 [9] - FortiGuard Labs利用机器学习和AI技术提供威胁防护和情报 [9]