文章核心观点 FirstService Corporation旗下的FirstService Residential收购Rizzetta & Company控股权，拓宽其在佛罗里达州住宅物业管理市场的服务和能力 [1][4] 收购交易情况 - FirstService Residential收购Rizzetta & Company控股权 [1] - Rizzetta创始人兼总裁将保留大量股权并继续领导运营，交易条款未披露 [2] Rizzetta & Company情况 - 1986年成立于佛罗里达州坦帕市，通过八个办事处为业主协会和社区发展区提供咨询和物业管理服务 [3] - 擅长地区管理服务，包括社区规划、债券发行、行政、会计、合规和日常运营等 [3] FirstService Corporation情况 - 北美外包物业管理服务领域的领导者，通过FirstService Residential和FirstService Brands两个平台服务客户 [6] - 年营收超43亿美元，在北美约有29000名员工，普通股在纳斯达克和多伦多证券交易所交易，被纳入S&P/TSX 60指数 [7] 公司高管观点 - FirstService Residential首席执行官称此次收购拓宽公司在佛罗里达州的服务和能力 [4] - Rizzetta具备社区发展区管理的专业能力，欢迎其团队加入以推动佛罗里达市场增长 [5]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入增长16%,达到43.3亿美元,其中有10%的有机增长 [25] - 2023年全年EBITDA增长18%,达到4.157亿美元,EBITDA利润率为9.6% [25] - 2023年全年调整后每股收益增长10%,达到4.66美元 [26] - 2023年第四季度收入增长6%,达到10.8亿美元,EBITDA持平,为1.033亿美元,利润率为9.6% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 FirstService Residential - 2023年第四季度收入增长12%,达到4.96亿美元,EBITDA增长14% [28] - 2023年全年收入增长13%,达到20亿美元,有10%的有机增长,EBITDA增长11%,利润率为9.4% [29] - 预计2024年收入增长将放缓至高个位数,有机增长将降至中个位数 [9] FirstService Brands - 2023年第四季度收入增长1%,达到5.83亿美元,EBITDA下降9%,利润率为10.5% [30][31] - 2023年全年收入增长19%,达到23.3亿美元,有11%的有机增长,EBITDA增长24%,利润率为10.4% [32] - 2024年第一季度收入预计下降10%,主要由于缺乏2023年的风暴相关收入 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度,修复业务收入下降10%以上,主要由于天气温和,以及2022年飓风相关的剩余业务未如预期推进 [11][12] - 家居服务业务第四季度收入中单位数增长,但仍受到利率上升和房地产市场低迷的影响 [13][14] - 消防业务第四季度收入增长近20%,创下历史新高,但预计2024年将放缓至高个位数增长 [15][16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司收购了Roofing Corp of America,这是一家400百万美元收入的屋顶服务公司,主要服务于商业物业 [17][18] - 屋顶业务与公司的维修、保养和灾后修复业务高度协同,有助于公司在这一领域的发展 [19][20][21] - 公司未来将积极寻求屋顶业务的并购机会,并计划在2024年实现中高个位数的有机增长 [22] - 公司看好维修、保养和灾后修复业务的长期发展前景,认为天气事件频发将带来持续增长机会 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是公司连续第三年实现10%的有机增长,反映了公司团队持续增加市场份额的能力 [6] - 预计2024年全年收入增长将达到低个位数,主要由于Roofing Corp的贡献,以及公司持续的并购整合 [43] - 2024年EBITDA利润率预计将与2023年持平或略有提升,主要得益于Roofing Corp的并表以及修复业务的运营效率提升 [44] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Doumet提问** 询问2024年EBITDA利润率指引中的逻辑,是否有其他业务的利润率提升来抵消修复业务的下降 [47] **Jeremy Rakusin回答** 解释说Roofing Corp的并表以及修复业务的运营效率提升将带来一定的利润率提升,抵消了修复业务的下降 [48][49] 问题2 **Stephen Sheldon提问** 询问家居服务业务的订单情况和可见度 [57] **Scott Patterson回答** 表示家居服务业务的订单活动下降5%-10%,与之前几个季度的情况相似,预计2024年上半年的表现也将类似 [58] 问题3 **Daryl Young提问** 询问Roofing Corp的增长策略,是否会通过价格竞争还是差异化服务来获取市场份额 [80] **Scott Patterson回答** 表示Roofing Corp将通过当地市场的卓越服务和品牌信誉来获取增长,不会过度依赖价格竞争 [81]

第四季度财务表现 - 第四季度合并营收为10.8亿美元，相对去年同期增长6%[2] - 第四季度调整后的EBITDA为1.03亿美元，增长1%，调整后的EPS为1.11美元，低于去年同期的1.22美元[2] - 公司第四季度营业收入为4,810万美元，较去年同期的6,750万美元下降，主要归因于先前收购的附带收购考虑公允价值调整[3] 全年财务表现 - 公司截至2023年12月31日的全年合并营收为43.3亿美元，相对去年增长16%，包括10%的有机增长[4] - 公司全年调整后的EBITDA为4.157亿美元，较去年增长18%，调整后的EPS为4.66美元，高于去年的4.24美元[4] - 公司全年营业收入为2,449万美元，较去年同期的2,190万美元增长，全年稀释每股收益为2.24美元，低于去年的2.72美元[5] 公司业务及电话会议 - 第一服务公司首席执行官Scott Patterson表示，公司第四季度表现符合预期，全年实现了双位数的有机收入增长和两个部门的强劲盈利[6] - 第一服务公司是北美物业服务行业的领导者，年收入超过43亿美元，拥有约2.9万名员工[7] - 第一服务公司将于2024年2月6日上午11:00举行电话会议，讨论第四季度和全年业绩[17] 公司财务指标 - 公司提供了调整后的EBITDA和营收的调和表，用于评估公司的运营绩效和企业估值[21] - 公司在2023年第四季度实现了1,079,260美元的营收，同比增长5.8%[27] - 公司2023年第四季度净利润为23,783美元，同比下降46.4%[27] - 公司2023年全年调整后的每股收益为4.66美元，同比增长10.4%[27] - 公司2023年全年总资产达到3,631,737美元，同比增长30.8%[28] - 公司2023年全年现金流量净额为280,360美元，同比增长165.6%[29] - 公司2023年第四季度FirstService Residential部门营收为496,281美元，同比增长12.2%[30] - 公司2023年全年FirstService品牌调整后的EBITDA为415,728美元，同比增长18.1%[30] 公司管理团队 - 公司首席执行官为D. Scott Patterson，首席财务官为Jeremy Rakusin[31]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收11.2亿美元，同比增长16%，有机营收增长10% [7][22] - 第三季度EBITDA为1.12亿美元，同比增长17%，利润率约10%，与去年同期持平 [7] - 第三季度每股收益1.25美元，同比增长7% [7] - 年初至今9个月营收32.6亿美元，较去年同期的27.3亿美元增长19%，其中有机增长14% [12] - 年初至今调整后EBITDA为3.124亿美元，同比增长25%，整体EBITDA利润率为9.6%，较去年同期的9.1%提高50个基点 [12] - 年初至今调整后每股收益3.56美元，较去年同期的3.02美元增长18% [23] - 季度末资产负债表净债务略超6.4亿美元，净债务与过去12个月EBITDA的杠杆率为1.5倍，较上一季度和2022年末的1.6倍略有下降 [36] - 第四季度综合营收可能实现温和的中个位数增长，全年总营收增长将达到中两位数百分比水平，综合EBITDA也将实现类似水平的增长 [37][38] 各条业务线数据和关键指标变化 FirstService Residential - 第三季度营收5.378亿美元，同比增长12%，有机增长超9% [17][24] - 第三季度EBITDA为5660万美元，同比增长14%，利润率为10.5%，与去年同期的10.4%基本一致 [24] - 年初至今EBITDA利润率为9.6%，与去年的9.8%相当 [24] - 预计第四季度将再次实现低两位数营收增长，有机增长处于中高个位数水平 [8] FirstService Brands - 第三季度营收5.793亿美元，同比增长20%，有机增长11% [18][25] - 第三季度Brands EBITDA增长24%至6070万美元，利润率为10.5%，较去年第三季度的10.1%提高40个基点 [25] 恢复业务 - 第三季度恢复业务品牌Paul Davis和First Onsite营收同比增长约25%，其中三分之一为有机增长 [18] - 第三季度从命名风暴中获得约2500万美元收入，而去年同期几乎为零 [18] - 预计第四季度恢复业务营收将比去年下降多达10%，因去年第四季度从飓风Ian和Fiona获得8500万美元收入 [10] 家庭装修品牌 - 第三季度家庭装修品牌增长放缓，总营收同比中个位数增长，有机增长为低个位数水平 [11] - 潜在客户线索较去年下降10% [11] Century Fire - 第三季度Century Fire表现强劲，营收创历史新高，预计下一季度将继续实现约10%的增长 [20] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司首要关注有机增长，确保每个分支机构日常业务的成功 [4] - 公司在恢复业务和Century Fire仍有增长空间，未来将继续拓展市场 [4] - 尽管宏观经济环境充满挑战和消费者需求疲软，但公司仍在获取市场份额，这得益于运营团队对客户体验的不懈关注 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对本季度业绩表示满意，尽管面临宏观经济环境挑战和消费者需求疲软，但增长趋势和动力延续至第三季度 [16] - 家庭装修业务消费者需求下降，预计未来几个季度环境不会改善，但公司团队有信心在低迷市场中实现增长 [31] - 第四季度综合营收增长将较为温和，恢复业务营收将同比下降，其他品牌将实现高个位数至低两位数的增长 [37] - 预计第四季度综合EBITDA与去年同期大致持平，全年总营收和综合EBITDA将实现中两位数百分比增长 [38] 其他重要信息 - 第三季度公司在恢复业务领域进行了3项收购，增强了在纳什维尔的能力和客户覆盖范围 [9] - 季度运营现金流为8400万美元，年初至今运营现金流为1.7亿美元，较去年同期增长逾三倍 [26][27] - 季度资本支出为2300万美元，年初至今为6800万美元，预计全年维护支出和总资本支出将达到或略低于此前目标 [27] - 季度收购投资较少，年初至今已投入超过1.1亿美元用于收购，公司对收购计划活动感到满意，并继续推进交易管道 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 家庭装修品牌业务与消费者需求的滞后关系、2024年业务展望以及是否为其他业务的领先指标 - 该业务与消费者需求滞后性不大，积压订单以周计算，消费者需求变化会迅速影响业务 [31] - 预计未来几个季度环境不会改善，但公司团队有信心在低迷市场中通过提高成交率和潜在客户转化率实现增长 [31] - 该业务并非其他业务的重要领先指标，FirstService Residential和恢复业务不受消费者需求影响，前者受社区管理需求驱动，后者受天气影响 [42] 问题2: 恢复业务和消防业务收购的协同效应和规模效益 - 收购主要是为了完善业务布局，更好地响应全国客户需求，并非通过规模实现显著效率提升 [44] - 在恢复业务中，公司拥有超400个分支机构，能更好地服务保险运营商和全国商业客户 [44] - 在Century Fire业务中，公司继续拓展东南部和中大西洋地区，全国客户项目中自营比例越高，收益越高 [44] 问题3: 第四季度恢复业务的积压订单情况以及对利润率的影响 - 佛罗里达州和东北部的风暴未导致公司积压订单显著增加，相关地区人口较少或公司业务覆盖不足 [54] - 由于缺乏类似的天气相关活动，恢复业务利润率将下降，影响FirstService Brands部门整体利润率，预计与第三季度相近 [55] 问题4: 住宅业务是否受到宏观因素影响 - 未看到居民支付月度管理费和拖欠费用方面的压力，但社区预算因保险费增加而面临压力，特别是在高风险地区和高层环境中，这也给公司定价带来压力 [53] 问题5: 恢复业务投资进展和利润率扩张时间表 - 投资进展顺利，目前分支网络整合已完成约三分之二，预计将持续到今年并可能延续到2024年部分时间 [62] - 2024年及以后将评估投资收益，随着未来几个月预算和战略规划审查的进行，将对2024年及以后的情况有更清晰的认识 [62] 问题6: 住宅业务劳动力情况 - 劳动力市场对公司有所改善，各品牌都能感受到，FirstService Residential表现尤为明显，开放职位得到填补，接近历史水平 [64] - 市场招聘环境有所缓解，申请人数增加，招聘速度加快，员工流动率改善，公司也在招聘和入职方面投入了资源和技术 [64] 问题7: Century Fire业务的细分领域暴露情况和增长前景 - Century Fire在多户住宅和配送仓库、办公零售等领域均有较强业务，但如果商业房地产新建设大幅放缓，业务将受到影响，该业务50%为新安装，50%为定期服务检查维修 [67] 问题8: 住宅业务重新定价对客户保留率的影响 - 客户保留率保持在长期历史水平，与过去几年基本相同 [81] 问题9: 恢复和消防业务未来规模增长预期 - 未明确回复未来能否将业务规模扩大两倍或三倍，但公司将继续获取市场份额，市场支持情况有待观察 [77] 问题10: 家庭装修和Century Fire业务的市场份额增长与行业增长分解以及2024年市场份额增长预期 - 家庭装修业务中，公司在壁橱组织、油漆、地板覆盖等领域有信心获取市场份额，Century Fire业务有机增长强劲，但难以明确市场份额增长情况 [77] - 预计2024年将继续获取市场份额，但市场支持情况不确定 [77] 问题11: 收购管道情况 - 收购管道状况良好，与去年同期相近，活动均衡分布在两个部门，不确定第四季度是否完成交易或推迟到明年 [80]

综合收入数据变化 - 2023年第三季度综合收入为11.2亿美元，同比增长16%，其中有机增长10%[3] - 2023年前三季度综合收入为32.6亿美元，同比增长19%[4] - 2023年前三季度收入为32.55288亿美元，2022年同期为27.25734亿美元[22] 调整后EBITDA数据变化 - 第三季度调整后EBITDA为1.119亿美元，同比增长17%[3] - 前三季度调整后EBITDA为3.124亿美元，同比增长25%[4] 调整后每股收益数据变化 - 第三季度调整后每股收益为1.25美元，同比增长7%[3] - 前三季度调整后每股收益为3.56美元，同比增长18%[4] - 2023年前三季度调整后每股收益为3.56美元，2022年同期为3.02美元[21] GAAP运营收益数据变化 - 第三季度GAAP运营收益为7360万美元，上年同期为6270万美元[3] - 前三季度GAAP运营收益为1.968亿美元，上年同期为1.516亿美元[4] FirstService Residential业务线收入数据 - 第三季度FirstService Residential收入为5.378亿美元，同比增长12%，有机增长9%[8] - 2023年前三季度FirstService Residential收入为15.00542亿美元[29] FirstService Brands业务线收入数据 - 第三季度FirstService Brands收入为5.793亿美元，同比增长20%，有机增长11%[10] - 2023年前三季度FirstService Brands收入为17.54746亿美元[29] 净收益数据变化 - 2023年前三季度净收益为1.23238亿美元，2022年同期为1.00668亿美元[20] - 2023年前三季度调整后净收益为1.59203亿美元，2022年同期为1.34245亿美元[20] 摊薄后每股净收益数据变化 - 2023年前三季度摊薄后每股净收益为2.10美元，2022年同期为1.86美元[20] 总资产数据变化 - 截至2023年9月30日，总资产为30.5072亿美元，2022年12月31日为27.74514亿美元[25] 现金流量数据变化 - 2023年前三季度经营活动提供的净现金为1.69914亿美元，2022年同期为5187.5万美元[27] - 2023年前三季度投资活动使用的净现金为1.80725亿美元，2022年同期为7898.5万美元[27] - 2023年前三季度融资活动提供的净现金为2937.6万美元，2022年同期为1647.2万美元[27]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并营收11.2亿美元，同比增长20%，调整后EBITDA为1.184亿美元，调整后每股收益为1.46美元，均同比增长30% [10] - 上半年合并营收21.4亿美元，同比增长21%，有机增长贡献为16% [10] - 第二季度EBITDA为5570万美元，同比增长10%，利润率为10.8%，较去年第二季度的11%下降20个基点 [11] - 第一服务品牌部门第二季度营收6.03亿美元，同比增长27%，EBITDA为6580万美元，同比增长50%，利润率为10.9%，较去年第二季度的9.3%提高160个基点 [11] - 第二季度每股收益1.46美元，受益于出售自有建筑的非经常性每股0.07美元收益，该收益抵消了同比更高的利息支出，推动调整后每股收益增长30% [12] - 运营现金流为8600万美元，较上年同期增长40%，超过一半的增长来自两个部门的盈利增长，还受益于营运资金变动 [12] - 第二季度资本支出2300万美元，年初至今总计4400万美元，与全年目标维护资本支出8000万美元和总支出约1亿美元的进度相符 [13] - 净债务与EBITDA比率降至1.6倍，低于上一季度的1.8倍，流动性充足，左轮手枪下的未提取总额和手头现金约为4.2亿美元 [13] - 上半年调整后EBITDA为2.004亿美元，同比增长30%，利润率为9.4%，较上年同期的8.7%提高70个基点；调整后每股收益为2.31美元，同比增长25% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 第一服务住宅业务 - 第二季度营收5.17亿美元，同比增长13%，有机增长达10% [7][26] - 预计下半年实现类似的低两位数营收增长，有机增长处于高个位数水平 [7] 修复业务 - 第二季度因飓风伊恩和冬季风暴埃利奥特获得约3500万美元收入，低于第一季度的7500万美元，但显著高于去年第二季度 [8] - 排除风暴相关收入，本季度实现了稳健的两位数有机增长 [8] - 预计第三季度同比继续增长，但增速较过去三个季度更为温和，第三季度同比增长10%或更多，一定程度上取决于截至9月30日完成的与伊恩相关重建工作的数量 [23] 世纪消防业务 - 本季度表现强劲，符合预期，在去年同期艰难的比较基础上实现了低两位数的有机增长 [9] - 预计今年剩余时间将取得类似结果，由于2022年各季度的强劲环比增长，第三季度和第四季度的同比增长率将有所缓和 [9] 家居改善业务 - 作为一个整体，与上年同期相比增长超过10%，有机增长达到高个位数 [24] - 预计下半年环境仍将困难，但团队相信仍将实现至少中高个位数的增长 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司保守的资本结构和财务灵活性使其能够积极寻找资本部署机会 [28] - 新开发业务一直是公司增长的稳定组成部分，目前约占增长的20%，公司与北美各地的开发商保持着良好关系 [40] - 公司认为当前环境是抢占市场份额的机会，因此在营销方面进行了投资，谨慎使用促销和折扣来推动潜在客户，并专注于将潜在客户转化为实际销售 [17] - 并购方面，公司的交易管道稳定，反映了正常的活动水平，交易流程有所放缓，优质企业仍能吸引高估值和众多投标，预计到年底将完成部分管道交易 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度财务业绩非常满意，各项指标实现了强劲的同比增长，与第一季度表现相近 [10] - 预计2023年剩余时间第一服务住宅业务部门利润率与上年基本持平，全年利润率与2022年表现相近 [11] - 预计品牌部门第三季度利润率将与上年更接近，随着修复业务中风暴积压转化贡献的预期减少，由于年初至今品牌部门利润率的改善，预计全年部门利润率将高于2022年 [27] - 公司相信各业务将共同实现低两位数的合并营收增长，合并EBITDA利润率与2022年全年水平大致相当或略高 [28] 其他重要信息 - 公司在修复业务中拥有430或440个分支机构，分布在北美各地，受益于广泛的天气活动和对大客户的良好响应，提高了服务交付能力，获得了更多市场份额，还受益于一些非风暴相关的大型项目 [52] - 公司在住宅业务的新HOA建设方面持续取得进展，预计在2024年及以后逐步实现收益，这是一项多年努力，在完成统一系统和品牌推广之前难以量化具体收益 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 修复技术平台进展如何，对品牌部门利润率有何影响？ - 目前修复业务的积压工作已完成大部分，与第一季度和第二季度相比将大幅下降 [3] 问题2: 住宅业务的定价情况如何，固定价格合同续约时提价能力和前景怎样？ - 市场价格竞争激烈，公司处于通胀环境，工资虽已稳定但续约时仍有增长，部分情况下能获得提价，部分只能获得部分提价或在一段时间内逐步提价，目前季度价格涨幅约为3%，预计可预见的未来将维持该水平 [30][45] 问题3: 家居改善业务在宏观背景较弱的情况下，增长动力来自哪里？ - 公司将当前环境视为抢占市场份额的机会，通过投资营销、谨慎使用促销和折扣推动潜在客户，并专注于转化和成交，同时劳动力环境更稳定，产能增加，提高了生产力和成交率 [17] 问题4: 住宅业务的劳动力空缺是否已填补，对业务持续发展有何影响？ - 公司已恢复到历史空缺水平，过去几个季度劳动力环境改善对有机增长有一定推动，预计第三季度仍会有，但这是暂时的，明年将不再有此推动 [47] 问题5: 住宅业务下半年有机增长预期较上半年放缓的原因是什么？ - 劳动力推动因素将逐渐减弱，公司在指引高个位数增长时已考虑到这一点，业务整体月度和季度表现稳定，不会有大幅波动 [34] 问题6: 营运资金投资与修复业务活动及下半年季节性的相关性如何？ - 营运资金投资主要反映在应收账款上，主要由修复业务驱动，预计未来几个季度会收回，客户付款周期长但信用良好且有保险支持，具体收回时间难以预测，还取决于未来季度的天气驱动活动，本季度部分营运资金项目已转为正向 [50] 问题7: 第二季度修复业务总营收与第一季度相当，但风暴收入降低，日常活动的积极驱动因素有哪些，是否广泛存在？ - 公司在北美各地有众多分支机构，上半年虽无命名风暴，但北美地区天气活动广泛，分支机构网络受益于此，公司对客户响应良好，提高了服务交付能力，获得了更多市场份额，此外还受益于一些非风暴相关的大型项目 [52] 问题8: 并购管道情况如何，2023年定价估值有何变化？ - 管道稳定，反映正常活动水平，本季度未完成交易，但有交易正在进行中，交易流程有所放缓，优质企业仍能吸引高估值和众多投标，预计到年底将完成部分管道交易 [53] 问题9: 新HOA建设对住宅业务有机收入增长的贡献如何，是否成为更大的组成部分？ - 新HOA建设持续取得进展，已超过一半，预计在2024年及以后逐步实现收益，这是一项多年努力，在完成统一系统和品牌推广之前难以量化具体收益 [55]

财务表现 - 第二季度合并营收为11.97亿美元，相较去年同期增长20%，其中有15%来自有机增长[2] - 调整后的EBITDA为1.18.4亿美元，同比增长30%[2] - 调整后的每股收益为1.46美元，同比增长30%[2] - 公司第二季度GAAP运营收益为8.23亿美元，较去年同期的5.98亿美元增长[2] - 公司第二季度GAAP每股收益为1.01美元，较去年同期的0.78美元增长[2] - 六个月截至2023年6月30日，合并营收为21.4亿美元，相较去年同期增长21%[3] - 六个月截至2023年6月30日，调整后的EBITDA为2.00.4亿美元，同比增长30%[3] - 六个月截至2023年6月30日，调整后的每股收益为2.31美元，同比增长25%[3] 公司业绩 - 2023年第二季度，FirstService公司营收达到11.19亿美元，同比增长20%[20] - 2023年第二季度，FirstService公司净利润为5.47亿美元，同比增长36%[20] - 2023年上半年，FirstService公司营收达到21.38亿美元，同比增长21%[20] - 2023年上半年，FirstService公司调整后每股收益为2.31美元，同比增长25%[20] 公司财务状况 - 2023年上半年，FirstService公司总资产达到30.54亿美元，同比增长10%[22] - 2023年上半年，FirstService公司总负债和股东权益均为30.54亿美元[22] 现金流量 - 2023年上半年，FirstService公司经营活动产生的现金流量为8.63亿美元[23] - 2023年上半年，FirstService公司投资活动产生的现金流量为-13.64亿美元[23] - 2023年上半年，FirstService公司融资活动产生的现金流量为7.51亿美元[23] 市场表现 - 2023年上半年，FirstService公司在中国市场创下iPhone销售收入纪录为96.77亿美元[24]

财务数据和关键指标变化 - 本季度总营收达10.2亿美元，较2022年第一季度的8.35亿美元增长22%，有机营收增长17% [34][39] - 调整后EBITDA为8210万美元，较上年的6230万美元增长32%，利润率为8.1%，较上年第一季度提高60个基点 [34][39] - 调整后每股收益为0.85美元，高于上年的每股0.73美元 [39] - 运营现金流在营运资金变动前为6300万美元，较去年第一季度增长24% [42] - 季度资本支出略超2000万美元，同比略有上升，维持全年资本支出指引在1亿美元左右，正常化基础上为8000万美元 [43] - 季度末净债务略超7亿美元，净债务与过去12个月EBITDA的杠杆率为1.8倍，流动性（包括现金和未提取的银行循环信贷额度）约为3.8亿美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 FirstService Residential - 营收4.46亿美元，较去年第一季度增长13%，EBITDA为3200万美元，较上年增长5%，EBITDA利润率为7.2%，较去年的7.7%下降50个基点 [40] - 预计第二季度住宅利润率与上年同期大致持平或略低 [41] FirstService Brands - 第一季度营收5.73亿美元，较去年第一季度增长30%，EBITDA为5480万美元，较上年同期增长52%，部门利润率升至9.6%，较去年的8.2%提高140个基点 [41] 旗下品牌 - 修复品牌Paul Davison、FirstOnSite营收较上年增长约40%，近四分之三的增长来自有机增长，本季度因飓风和冬季风暴等命名风暴产生7500万 - 8500万美元收入 [11] - 家庭服务品牌整体较上年增长近10%，有机增长约占增幅的三分之二，潜在客户线索因高利率和衰退威胁而下降 [13] - Century Fire有机营收增长约20%，各服务线均有增长，积压订单稳定，投标活动良好，预计全年仍将实现两位数有机增长，但增速低于前两个季度 [37] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购CrossBridge公寓服务公司，成为北美增长最快的高层公寓市场的领导者 [4] - 收购Paul Davis在休斯顿、北卡罗来纳州罗利和田纳西州纳什维尔的最大特许经营权之一，与Bob Hillier合作制定增长计划 [36] - 继续推进将分支机构纳入自建运营平台的工作，预计2024年完成主要阶段 [28] - 认为当前环境是并购的好时机，有保守的资产负债表和充足的流动性，准备把握机会 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 修复业务活动水平强劲，对市场渗透和竞争定位有信心，但下半年难以预测，预计有飓风相关积压订单延续到第三季度，但目前难以量化 [6] - 家庭服务品牌团队有信心在不确定环境中继续推动增长，市场规模大，即使家居改善市场持平或下滑，仍有业务机会 [13] - 全年展望与2月提供的2022年末结果的高级指标基本一致，年收入增长目标从10%提升至低两位数，预计综合利润率与上年持平或略高 [20] - 第二季度及全年，FirstService Residential预计实现低两位数营收增长，有机增长可能稳定在高个位数水平 [35] - 第二季度品牌利润率有望改善，主要得益于修复业务的贡献，预计全年品牌业务有能力推动利润率增长 [58] - 下半年需谨慎，修复业务尤其依赖天气情况，其他业务在利润率方面表现良好 [70] 其他重要信息 - 本季度运营资金需求增加，修复业务应收账款较2022年第一季度增加超7000万美元 [18] - 本季度部署约8000万美元资金进行三笔小规模收购 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：FirstService Residential是否需要提高价格以抵消压力并恢复历史利润率，是否有客户流失增加情况，2% - 3%的价格增长能否持续几个季度 - 公司约11%的有机增长中，约3%来自价格增长，会努力恢复历史利润率，但因竞争环境无法立即弥补成本增加，需平衡利润率和有机增长 [22] 问题2：FirstService Residential剔除3%价格增长后仍有巨大市场份额和销量增长，市场有何变化使其表现强劲 - 去年大幅减少了空缺职位，在成本加成环境下推动了收入增长，未来几个季度仍会体现，但不会持续 [27] 问题3：FirstService Residential的有机增长是否主要来自市场份额增长，是自然流失还是更具竞争力导致 - 公司在高层和大型生活方式社区有规模和专业优势，被视为专家，这些社区招聘、管理复杂，需要广泛服务，公司在这些领域有较高胜率 [56][69] 问题4：家庭改善业务过去几年增长的可持续性如何，价格和市场份额各贡献多少 - 过去几年有机增长超20%，约一半来自价格增长，公司认为市场规模大，虽份额小但有领导地位，即使市场下滑仍有增长机会 [48] 问题5：家庭改善业务促销活动增加对利润率有何影响 - 市场逆风增强，消费者推迟决策和削减工作规模，公司将其视为获取市场份额的机会，会投资营销和促销，这会削弱运营杠杆，价格可能稳定或略有折扣 [49] 问题6：修复平台投资进展如何，何时投资拖累会减轻 - 未提及明确回复 [53] 问题7：高层和大型生活方式社区的增量合同收益市场规模如何 - 市场规模大，多年来一直是公司增长的重要组成部分，考虑填补空缺职位和价格因素后，增长接近历史水平 [57] 问题8：FirstService Brands第二季度利润率是否会有类似增长，全年是否有能力推动利润率增长 - 第二季度利润率会有显著改善，但不确定是否能达到140个基点，主要得益于修复业务的贡献，预计能推动综合利润率改善 [58] 问题9：Century Fire如何看待建筑活动放缓对其增长轨迹的影响 - 公司关注投标活动和积压订单，积压订单情况使其对全年有信心，上一季度服务业务增长领先，会继续平衡新建筑、服务维修和大客户业务 [73] 问题10：修复业务在住宅和商业方面的规模战略优势是否变化，尤其是在风暴相关工作中能否更好分配劳动力资源 - 商业和住宅规模各自都很重要，全国商业业主等倾向整合供应商，Paul Davis的330个网点与国家保险公司合作良好，两者虽不共享劳动力，但有大量推荐业务和联合项目 [74] 问题11：在信贷收紧和私募股权暂停的情况下，公司对并购机会的兴奋程度如何，并购管道情况怎样 - 并购管道稳固，有多个小规模收购交易正在进行，公司资产负债表保守，流动性充足，认为当前是并购的好时机，准备把握机会 [78][79]

公司整体财务数据关键指标变化 - 第一季度综合收入10.2亿美元，同比增长22%，其中有机增长贡献17%[3] - 调整后EBITDA增至8210万美元，增长32%[3] - 调整后每股收益为0.85美元，同比增长16%[3] - GAAP运营收益为4100万美元，上年同期为2900万美元[3] - GAAP摊薄每股收益为0.36美元，上年同期为0.32美元[3] - 第一季度调整后EBITDA中的公司成本为470万美元，上年同期为420万美元[10] - GAAP基础上，第一季度公司成本为1190万美元，上年同期为1010万美元[10] - 公司年营收超39亿美元，在北美约有27000名员工[6] - 公司总资产从27.74514亿美元增长至29.56818亿美元，增幅约6.57%[21] - 总负债和股东权益从27.74514亿美元增长至29.56818亿美元，增幅约6.57%[21] - 总债务从7.34463亿美元增长至8.38581亿美元，增幅约14.18%[21] - 2023年第一季度净收益为2266.7万美元，2022年同期为1882.1万美元，增幅约20.43%[21] - 2023年第一季度经营活动净现金使用30.3万美元，2022年同期提供150.1万美元[21] - 2023年第一季度投资活动净现金使用1.09136亿美元，2022年同期使用2269.7万美元[22] - 2023年第一季度融资活动净现金提供1.07347亿美元，2022年同期提供2365.3万美元[22] - 2023年第一季度合并营收为10.18445亿美元，2022年同期为8.34572亿美元，增幅约21.99%[23] - 2023年第一季度调整后EBITDA为8209.6万美元，2022年同期为6233.8万美元，增幅约31.69%[23] - 2023年第一季度经营收益为4095万美元，2022年同期为2904.6万美元，增幅约40.98%[23] 各条业务线数据关键指标变化 - FirstService Residential第一季度收入4.456亿美元，同比增长13%，有机增长11%[7] - FirstService Brands第一季度收入5.729亿美元，同比增长30%，有机增长23%[8]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并收入达10.2亿美元，调整后EBITDA为1.025亿美元，分别增长19%和23%，利润率提高40个基点至10.1% [26] - 全年合并收入37.5亿美元，同比增长15%；调整后EBITDA为3.517亿美元，同比增长7%，利润率为9.4%，低于2021年的10.1% [27] - 第四季度调整后每股收益为1.22美元，较去年同期增加0.01美元；全年调整后每股收益为4.24美元，低于2021年的4.57美元 [27] - 2022年非运营一次性收益和较高利息成本对每股收益产生负面影响，2021年非运营一次性收益使每股收益增加0.33美元，2022年利息成本增加900万美元，使每股收益减少0.15美元 [28] - 第四季度运营现金流在营运资金前为8600万美元，增长30%；营运资金后为5400万美元，增长近70% [37] - 2022年资本支出总计7800万美元，低于目标8500万美元，预计2023年资本支出约为1亿美元 [37] - 2022年末净债务近6亿美元，净债务与调整后EBITDA杠杆率为1.6倍，高于2021年的1.4倍 [40] - 公司批准将股息提高11%，从每年每股0.81美元增至0.90美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 FirstService Residential - 第四季度收入4.42亿美元，同比增长9%，EBITDA为3810万美元，季度环比增长7%，利润率为8.6%，略低于2021年第四季度的8.8% [30] - 全年收入同比增长12%，包括8%的有机增长，年度EBITDA增长8%，全年EBITDA利润率为9.5% [31] - 预计2023年增长达10%或以上，有机增长为中高个位数 [7] FirstService Brands - 第四季度收入5.78亿美元，增长28%，EBITDA增长27%至6740万美元，利润率为11.7%，与2021年第四季度基本持平 [33] - 全年总收入增长19%，包括11%的有机增长，年度EBITDA增长4%，利润率为9.9%，低于上一年的11.3% [33] 细分业务 - **Restoration**：第四季度从飓风Ian和Fiona获得约8500万美元收入，高于去年同期的4000万美元，排除重大天气事件后有机增长为中个位数 [15] - **Home Improvement Brands**：整体增长约10%，低于内部预期，预计2023年将实现高个位数增长 [19][20] - **Century Fire**：第四季度增长近30%，有机增长超20%，预计2023年实现两位数增长 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 恢复业务积压订单较去年增长约25%，预计前六个月收入同比增长约20%，且偏向第一季度 [18] - 家装市场宏观环境复杂，房屋销售大幅下降，但房价和房屋净值保持稳定，公司面临一定逆风，但仍有信心实现增长 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先将资本用于有机增长和战略收购，同时有能力向股东返还资本 [39] - FirstService Residential通过收购扩大在纽约市市场的领导地位 [13] - FirstService Brands各细分业务通过收购拓展业务版图和市场覆盖范围 [16][17][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年团队克服通胀成本压力和利润率逆风，实现强劲的有机增长和EBITDA增长 [11] - 2023年公司预计实现10%左右的收入增长，有机增长贡献中高个位数，全年合并EBITDA利润率与2022年相当或略有改善 [42][43] 其他重要信息 - 第四季度公司企业成本低于2021年同期，主要原因是公司高管和员工团队的激励薪酬降低 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：恢复业务积压订单剩余业务量及Q1收入转化情况 - 积压订单数量每天都在变化，公司不会每季度提供具体数字，预计前六个月收入增长约20%，但由于重建阶段的物流、许可和供应链问题，难以确定Q1收入和积压订单转化量 [46][47] 问题2：家装业务不同品牌对宏观环境的敏感度 - 各品牌表现同步，年底业务量有所下降，但最近几周已反弹，若潜在客户数量保持当前水平，公司有信心实现增长目标 [48] 问题3：2023年利息费用是否以第四季度900万美元为参考 - 可以参考第四季度年化利率，但实际利息费用取决于资本部署和债务水平，目前综合利率在5.5% - 6% [52] 问题4：FirstService Residential 2023年有机增长高于正常水平的驱动因素及未来是否会回归 - 增长部分源于价格上涨，公司过去几个季度提价2% - 3%，有助于更稳定地实现中个位数增长 [56] 问题5：恢复业务排除风暴活动后有机增长减速原因及未来加速可能性 - 第四季度因飓风Ian和Fiona的资源调配影响了部分增长，长期来看10%的有机增长是较好水平 [59] 问题6：Century Fire业务与恢复业务客户交叉销售比例 - 交叉销售不显著，并非公司关注指标，两者是独立业务，虽在大客户业务上有合作，但规模不大 [61] 问题7：恢复业务收入基数及20%增长适用范围 - 排除重大天气事件，年度基准收入在8 - 9亿美元，20%的增长适用于该基数的一半 [68][69] 问题8：2023年营运资金部署情况 - 恢复业务改变了营运资金状况，客户付款需时间，受保险覆盖影响，难以确定正向营运资金变化时间，应从多年角度看待，以收入的2%和EBITDA的20%为衡量标准 [70][71] 问题9：2023年税率和非控股权益占税前利润百分比 - 2023年税率约为26%，高于2022年的25%；非控股权益占收益的比例为6% - 7% [72]