文章核心观点 公司在执行战略计划和转型过程中财务表现进一步改善 运营收入利润率向2025年目标迈进 确认2024年全年财务展望 [1] 战略执行情况 - FME25转型计划持续推进 二季度实现额外可持续节约5700万欧元 有望在2024年底达到1 - 1.5亿欧元额外可持续节约目标上限 到2025年底总计达6.5亿欧元 [3] - 执行投资组合优化计划 二季度完成澳大利亚Cura Day Hospitals Group及智利、厄瓜多尔、撒哈拉以南非洲和土耳其透析诊所网络剥离 7月完成库拉索、危地马拉和秘鲁诊所运营剥离 预计2024年相关交易对运营收入负面影响约2.5亿欧元 完成后将产生约6.5亿欧元现金收益 二季度末已收到约5亿欧元 [4][5] 财务数据 营收情况 - 二季度营收47.66亿欧元 同比降1% 按固定汇率降2% 有机增长2% 展望基础营收同比增0.1% 上半年营收94.91亿欧元 基本持平 按固定汇率持平 有机增长3% 展望基础营收增2% [2][6][9] - 护理交付业务二季度营收37.71亿欧元 降3% 按固定汇率降3% 有机增长2% 展望基础降1% 美国业务营收增1% 按固定汇率持平 有机增长1% 展望基础增1% 国际业务营收降18% 按固定汇率降18% 有机增长3% 展望基础降12% 上半年护理交付业务营收75.59亿欧元 降1% 按固定汇率持平 有机增长4% 美国业务增2% 按固定汇率增2% 有机增长4% 国际业务降14% 按固定汇率降11% 有机增长3% [6][7][8][9] - 护理支持业务二季度营收13.63亿欧元 增3% 按固定汇率增3% 有机增长3% 展望基础增3% 上半年营收26.6亿欧元 增1% 按固定汇率增2% 有机增长2% [8][9] - 部门间消除项二季度营收扣除额3.68亿欧元 降1% 按固定汇率降2% 上半年扣除额7.28亿欧元 降1% 按固定汇率持平 [9] 运营收入情况 - 二季度运营收入4.25亿欧元 增19% 按固定汇率增21% 利润率8.9% 展望基础运营收入4.33亿欧元 增8% 利润率9.1% 上半年运营收入6.71亿欧元 增9% 按固定汇率增10% 利润率7.1% 展望基础运营收入8.49亿欧元 增15% 利润率8.9% [2][10][14] - 护理交付业务二季度运营收入3.32亿欧元 降14% 按固定汇率降13% 利润率8.8% 展望基础运营收入降7% 利润率9.9% 上半年运营收入5.21亿欧元 降22% 按固定汇率降22% 利润率6.9% 展望基础运营利润率升至9.6% [11][14] - 护理支持业务二季度运营收入6800万欧元 大幅增长 利润率5% 展望基础运营收入增长四倍 利润率5.1% 上半年运营收入1.38亿欧元 大幅增长 利润率5.2% 展望基础运营利润率升至5.5% [12][14] - 公司业务二季度运营收入3000万欧元 去年同期为 - 2500万欧元 展望基础运营收入为0 去年同期为 - 1300万欧元 上半年运营收入1700万欧元 去年同期为 - 1500万欧元 [13][14] 净利润及每股收益情况 - 二季度净利润1.87亿欧元 增33% 按固定汇率增34% 展望基础净利润增18% 上半年净利润2.58亿欧元 增14% 按固定汇率增15% 展望基础净利润增26% [2][15] - 二季度基本每股收益0.64欧元 增33% 按固定汇率增34% 展望基础每股收益0.7欧元 增18% 上半年基本每股收益0.88欧元 增14% 按固定汇率增15% 展望基础每股收益1.38欧元 增26% [2][16] 现金流及债务情况 - 二季度运营现金流4.42亿欧元 运营现金流利润率9.3% 受Change Healthcare网络安全事件后更换供应商及美国联邦所得税支付时间影响 预计三季度恢复 上半年运营现金流5.7亿欧元 运营现金流利润率6% [17][18] - 二季度自由现金流2.89亿欧元 自由现金流利润率6.1% 上半年自由现金流2.87亿欧元 自由现金流利润率3% [18] - 总净债务和租赁负债降至106.58亿欧元 净杠杆率降至3.1倍 向目标区间下限靠近 [19] 展望 - 确认2024财年展望 预计营收较上年实现低个位数至中个位数增长 运营收入实现中两位数至高两位数增长 [20] - 重申到2025年实现运营收入利润率10% - 14%目标 不包括投资组合变化影响 [21] 其他信息 - 截至2024年6月30日 公司在全球3757家透析诊所治疗311037名患者 全球员工113639人 3月31日为117128人 [22] - 公司将于7月30日上午9:30 CEST召开媒体电话会议 下午2:00 CEST召开投资者电话会议 [23][25]

Taking full advantage of the stock market and investing with confidence are common goals for new and old investors, and Zacks Premium offers many different ways to do both. Featuring daily updates of the Zacks Rank and Zacks Industry Rank, full access to the Zacks #1 Rank List, Equity Research reports, and Premium stock screens, the research service can help you become a smarter, more self-assured investor. It also includes access to the Zacks Style Scores. What are the Zacks Style Scores? The Zacks Style S ...

文章核心观点 - 美国最大的空中消防公司之一Bridger Aerospace收购FMS Aerospace，双方认为此次收购能整合团队和能力，实现业务增长和协同效应，交易预计对Bridger收益有增值作用 [1][2][4] 交易情况 - 交易对价为1751万美元股权，另有最高309万美元的或有股权收益对价 [1] - 交易为全股权交易，总价值2060万美元，受限普通股在两年内等额归属，其中1751万美元在交易完成时发行，309万美元在满足EBITDA目标后两年内按比例支付 [3] 双方评价 - Bridger首席执行官表示FMS有强大工程、改装和制造能力，收购能整合团队并增加关键能力，助力在关键领域增长 [2] - FMS首席执行官称Bridger能提供业务增长所需资源，运营协同效应将使双方能赢得更大合同 [2] FMS情况 - 位于阿拉巴马州亨茨维尔，2013年由专业工程师创立，为政府和商业客户提供机身改装和集成解决方案，包括飞机原型设计、集成、仪表、飞行测试和适航认证等 [5] - 员工包括内部结构和电气FAA DERs，有相关批准权限，为众多商业和政府机构提供工程支持和服务，熟悉多个机构的适航批准流程 [6] - 2023年全年营收1030万美元，净利润250万美元，年末约有200万美元现金且无债务 [3] Bridger情况 - 总部位于蒙大拿州贝尔格莱德，是美国最大的空中消防公司之一，为美国和国际的联邦及州政府机构提供空中消防和野火管理服务 [7] 财务影响 - 交易预计在排除交易费用和预期协同效应前，对Bridger年度收益有增值作用，但公司目前不更新业绩指引 [4]

文章核心观点 Zacks Premium研究服务可帮助投资者充分利用股市并自信投资 其提供的Zacks Style Scores与Zacks Rank结合 能助力投资者挑选更有潜力的股票 如Fresenius值得投资者关注 [1][2][16] Zacks Premium研究服务 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 可访问Zacks 1 Rank List 股票研究报告和高级股票筛选器 助投资者更明智自信投资 [1] - 可访问Zacks Style Scores 其是基于三种投资类型对股票评级的准则 与Zacks Rank结合 助投资者选未来30天跑赢市场概率高的证券 [2] Zacks Style Scores分类 - 价值型风格评分 利用P/E、PEG等比率 帮价值投资者找出价格有吸引力且被低估的股票 [3] - 成长型风格评分 考察预计和历史收益、销售和现金流等 帮成长投资者找到能持续增长的股票 [4] - 动量型风格评分 利用一周价格变化和盈利预估月百分比变化等因素 确定建仓股票的时机 [5] - VGM评分 综合所有风格评分 按加权风格对股票评级 助筛选出价值、成长和动量均优的公司 [6] Zacks Rank与Style Scores结合 - 1（强力买入）股票自1988年以来年均回报率达25.41% 超同期标普500指数两倍多 但每日有超200家强力买入评级公司和600家买入评级公司 [7] - 股票按价值、成长和动量特质获A - F字母评级 A优于B 评分越高跑赢概率越大 [8] - Zacks Rank利用盈利预估修正选股 但超800只高评级股票难选 需结合Style Scores 选Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级 也需A或B评分以确保上行潜力 [9][10][11] - 选择股票时 盈利预估修正方向是关键因素 4（卖出）或5（强力卖出）评级股票 即使Style Scores为A和B 盈利前景和股价也可能下降 [12] 股票案例：Fresenius（FMS） - 是德国最大的慢性肾衰竭透析产品和服务综合提供商之一 [14] - Zacks Rank为3（持有） VGM评分为A 价值型风格评分因13.08的远期P/E等指标为A 受价值投资者关注 [15] - 2024财年 60天内三位分析师上调盈利预估 Zacks共识预估增至每股1.50美元 平均盈利惊喜为21.5% [15]

Fresenius Medical Care enters virtual power purchase agreements for renewable energy to clearly step forward in reducing CO2 emissions footprint Company enacts five virtual power purchase agreements for around 580 gigawatt hours per year with wind and solar farms in Germany and the U.S. Energy farms scheduled to go into operation in 2024 and 2025 Important milestone for strategic sustainability goal to achieve climate-neutrality by 2040 "The commitment to sustainability is firmly anchored in our corporate m ...

BAD HOMBURG, Germany, May 23, 2024 /PRNewswire/ -- Fresenius Medical Care (FME), the world's leading provider of products and services for individuals with renal diseases, today received from S&P Global, a leading rating agency, the change of its rating outlook to stable from negative (bbb-, stable outlook). Moody's changed the credit rating outlook from negative to stable on May 17 (baa3, stable outlook). Both, Moody's and S&P highlighted, that FME's transformation program has supported margin improvements ...

文章核心观点 Fresenius Medical Care将在2024年5月23 - 26日于瑞典斯德哥尔摩举行的第61届欧洲肾脏协会（ERA）大会上展示近40篇公司相关研究摘要，公司致力于通过研究提升肾病护理标准 [1][2] 公司介绍 - 公司是全球领先的肾病产品和服务提供商，全球约410万患者定期接受透析治疗，通过3862家透析诊所为约32.5万患者提供透析治疗，也是透析机和透析器等透析产品的领先供应商，在法兰克福证券交易所（FME）和纽约证券交易所（FMS）上市 [3] 研究亮点 - 公司专家强调强大的匿名透析数据库，将展示CONVINCE研究以及接受高容量血液滤过治疗患者死亡率显著降低23%的成果 [6]

文章核心观点 - 公司2024年第一季度业绩有喜有忧，盈利表现良好但营收略低于预期，新运营模式带来改善，虽面临通胀等挑战但前景乐观，同时给出其他医疗公司的业绩情况 [1][2][11] 财务表现 - 2024年第一季度调整后每股收益36美分，超Zacks共识预期38.5%，同比增长28.6% [1] - 营收51.3亿美元（47.25亿欧元），低于Zacks共识预期0.3%，同比增长0.4%，按固定汇率计算增长2.5% [2] 业务板块 运营模式调整 - 第一季度实施新运营模式，按护理交付和护理支持两个新板块报告，此前为医疗产品和医疗服务板块 [3] 护理交付板块 - 营收同比持平，按固定汇率计算增长8%，有机增长2% [4] - 美国市场营收增长3%，按固定汇率计算增长5%，有机增长6%，受多种因素影响 [5] - 国际销售报告下降9%，按固定汇率计算下降4%，有机增长4%，汇率影响被有机增长部分抵消 [7] 护理支持板块 - 营收同比下降1%，按固定汇率计算增长1%，有机增长2%，汇率和销量负面影响被定价改善部分抵消 [8] 利润率 - 剔除特殊项目和美国提供者救济资金后，运营收入同比增长23%，按固定汇率计算也增长23%，运营利润率为8.6%，同比提高130个基点 [9] 2024年展望 - 维持2024年营收展望，预计营收将实现低至中个位数百分比增长，运营收入预计将实现中至高两位数百分比增长 [10] 综合情况 - 第一季度表现良好，盈利反映有机增长，新运营模式带来改善，但流感季疲软影响销售，通胀成本增加影响利润，不过这些问题有望改善 [11][12] - 2023年通过FME25转型计划节省3.46亿欧元，超目标，预计到2025年底节省6.5亿欧元，有助于提高运营利润率 [13] - 持续剥离非核心和稀释性资产，有助于聚焦核心业务和增加现金资源 [14] 股价表现 - 盘前交易中股价上涨2.6%，今年以来股价下跌3.4%，同期行业增长5.3%，标准普尔500指数上涨9.1% [15] 其他医疗公司情况 艾利科技 - Zacks排名2（买入），第一季度调整后每股收益2.14美元，超预期8.1%，营收9.974亿美元，超预期2.6%，长期估计增长率6.9% [18][19] 艺康集团 - Zacks排名2，长期估计增长率13.3%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期1.7%，过去一年股价上涨33.8%，同期行业下跌9.3% [20] 波士顿科学 - Zacks排名2，第一季度调整后每股收益56美分，超预期9.8%，营收38.6亿美元，超预期4.9%，长期估计增长率12.5%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期7.5% [21][22]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度实现了4%的收入增长,其中Care Delivery和Care Enablement业务均有正面贡献 [39] - 调整后的营业利润率同比提升130个基点至8.6%,体现了公司在转型和扭转计划的执行成效 [44][45][46] 各条业务线数据和关键指标变化 Care Delivery - 美国同店治疗量下降0.3%,主要受到天气事件和流感季节的影响,但预计全年将实现0.5%-2%的增长 [27][28][29][30] - 美国业务收入增长6%,受益于价格上涨和医保优化带来的积极影响 [48][49] - 营业利润同比增长25%,主要得益于定价改善、医保优化和价值型医疗业务的贡献 [50] Care Enablement - 收入增长2%,主要受益于定价改善 [52][53] - 营业利润同比增长23%,主要得益于FME25计划带来的成本节约 [53][54][55][56] - 毛利率从上季度的1.3%大幅提升至6%,显示出业务转型的积极成果 [20][53][54][55][56] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司已完成或宣布退出拉丁美洲所有市场的诊所业务,预计将获得约6.5亿欧元的现金收益 [34][35][36][91][92] - 此外,公司还关闭了土耳其和澳大利亚的诊所业务 [35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加快推进FME25转型计划,并优化制造和供应链,为2025年的利润目标奠定基础 [20][21][22][23][24] - 公司正在重点拓展价值型医疗业务,该业务在第一季度表现强劲,为全年业绩做出积极贡献 [16][17][18] - 公司正在推进高容量血液透析滤过技术在美国的推广,以提升垂直一体化优势 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的转型和扭转计划执行情况感到满意,有信心实现2025年的利润目标区间 [9][25][68][69] - 尽管第一季度表现相对较弱,但管理层认为全年业绩将实现中低单位数的收入增长和中高teens的利润增长 [66][67] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Richard Felton 提问** 询问Care Enablement业务的利润率改善是否具有持续性,以及第一季度美国同店治疗量增长较弱的具体原因 [77][78] **Helen Giza 回答** - Care Enablement利润率改善具有持续性,但可能会在季度间有一定波动,全年仍有望实现大幅提升 [79][80] - 美国同店治疗量增长疲软主要受到流感季节和天气事件的影响,但公司正在采取措施改善运营效率以提升增长 [82][83][84] 问题2 **Victoria Lambert 提问** 询问公司诊所利用率情况以及土耳其业务的规模和其他退出市场的计划 [87][88] **Helen Giza 和 Martin Fischer 回答** - 公司诊所利用率与竞争对手DaVita相当,处于50%左右的水平 [89][90] - 土耳其业务规模较小,约为低个位数亿欧元,公司已在第二季度完成退出 [91][92] - 公司已基本完成拉丁美洲市场的退出,未来还有少数其他国家和小型资产需要处理 [92][93][94] 问题3 **James Vane-Tempest 提问** 询问公司同店治疗量增长与竞争对手的差异原因,以及公司是否维持0.5%-2%的全年增长目标 [98][99] 同时询问Care Enablement业务的内部交易对利润率的影响 [100] **Helen Giza 和 Martin Fischer 回答** - 公司同店治疗量增长较竞争对手有所差异,主要由于区域性差异和一些运营挑战,但公司维持0.5%-2%的全年增长目标 [102][103][104][105] - Care Enablement业务的内部交易不会影响该分部的利润率,其利润率改善主要源自于FME25转型计划的成效 [106][107]

文章核心观点 - 费森尤斯医疗凭借广泛透析产品服务和稳固全球市场地位具备增长潜力，但面临激烈竞争 [1] 公司概况 - 公司市值110.9亿美元，是慢性肾衰竭透析产品和服务的大型综合供应商 [2] - 未来五年公司底线预计提高13.6%，过去四个季度中三次盈利超预期，平均盈利惊喜为25.81% [2] - 年初至今公司股价下跌7.7%，同期行业增长7%，标准普尔500指数上涨9.2% [1] 关键催化剂 - 公司在透析和第三方诊所提供模块化机器组件、透析器等多种透析产品 [3] - 公司提供血液透析、腹膜透析和急性透析产品，并专注扩大居家透析产品 [4] - 上月公司推出增强现实程序Ready4 multiFiltratePRO AR，2月其5008X血液透析系统获FDA 510(k)批准 [5] - 公司在北美、欧洲、亚太和拉丁美洲有稳固市场，通过提升有机增长、战略收购和公私合营等方式加强市场地位 [7] - 公司调整业务组合，专注战略契合、规模大且有可持续增长潜力的业务和市场，2023年进行多次非核心资产剥离 [8][9] - 公司2023年第四季度业绩反映出基于美国价值医疗业务增长和报销率提高的强劲有机增长，预计2024年营收将实现低至中个位数百分比增长，营业收入将实现中至高两位数百分比增长 [10] 不利因素 - 公司在医疗服务和透析产品领域有众多竞争对手，激烈竞争可能影响销售和市场份额 [11] - 诺和诺德糖尿病药物Ozempic的积极数据引发对公司竞争加剧的担忧，其使用可能减少透析量，影响公司营收 [12] - 公司美国营收受外汇影响，底线受能源、材料和人员成本通胀上升影响，计划中的资产剥离可能导致未来营收损失 [13] 估计趋势 - 扎克斯对公司2024年营收的共识估计为214.2亿美元，较上一年增长1.8%，每股收益共识为1.53美元，较去年增长10.1% [14] 可考虑的股票 - 医疗领域排名较好的股票有达维塔公司、卡地纳健康公司和森科拉公司 [15] - 达维塔目前扎克斯排名为1（强力买入），长期增长率估计为12.1%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜为35.6%，年初至今股价上涨27.9% [16] - 卡地纳健康目前扎克斯排名为1，长期增长率估计为15.9%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜为15.6%，年初至今股价上涨7.2% [17] - 森科拉目前扎克斯排名为2（买入），长期增长率估计为9.8%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜为6.7%，年初至今股价上涨16.2% [18]