业绩总结 - 2020年总收入为1.384亿美元[7] - 2020年现金成本下降57%至每盎司5.55美元，AISC下降17%至每盎司17.59美元[7] - 2020年矿山经营现金流改善277%至5620万美元[7] - 2020年自由现金流为1560万美元，显示出公司财务实力的增长[8] - 2021年第一季度银当量生产同比增长50%，达到600,787盎司[18] - 2021年第一季度现金成本和全维持成本（AISC）分别同比改善34%和25%[15] 用户数据 - 2021年第一季度银产量为100万盎司，黄金产量为11109盎司，银当量产量为190万盎司，同比增长26%[7] - 2021年Guanacevi矿的银当量生产预计为1137657盎司，同比增长22%[13] - 2021年第一季度银当量生产的银品位为210 g/t，金品位为2.15 g/t[18] 未来展望 - 2021年预计现金流显著提高，主要由于金属价格上涨[9] - Terronera项目预计年均银产量为300万盎司，金产量为33,000盎司[24] - Terronera项目的净现值（NPV）为1.37亿美元，内部收益率（IRR）为30%[25] - 2021年第一季度的银当量生产能力接近满负荷，资源充足可支持至2021年中[16] 新产品和新技术研发 - 公司在2021年重新启动了钻探，预算为200万美元，以扩展资源[35] - 公司在2021年完成了对Terronera项目的最终可行性研究，并启动了可行性研究[42] 市场扩张和并购 - 公司计划通过收购新矿山来实现有机增长潜力[42] - 公司在Chihuahua的Parral项目曾是每年生产400万盎司银的矿山，直到1990年关闭[35] 负面信息 - 2020年El Compas矿的银回收率为65.4%，金回收率为74.8%[48] - 2020年Bolañitos矿的现金成本为每盎司银6.72美元，AISC为每盎司银25.11美元[47] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在Cerro Marquez项目中进行了钻探，结果在地质上令人鼓舞[36] - 公司在Paloma项目中进行了钻探，地质特征与400万盎司的Solares Norte发现相似[36] - 截至2020年12月31日，Total Proven和Probable储量合计为6,994,000吨，银品位为216 g/t，银当量储量为380,000吨，银当量金属量为48,574,000盎司[49]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额达6100万美元 同比增长81% [9] - 第四季度现金流为2200万美元 相比去年同期的负800万美元大幅改善 [9] - 第四季度净收入近2000万美元 每股收益0.13美元 相比去年同期的净亏损1800万美元显著提升 [9] - 全年收入1.4亿美元 同比增长15% [10] - 全年现金流2900万美元（扣除营运资本变动前） 相比去年同期的负900万美元大幅改善 [10] - 全年净收入120万美元 相比去年同期的净亏损4800万美元显著提升 [10] - 现金成本每盎司银5.55美元（扣除黄金抵扣后） 同比下降57% [11] - 全维持成本每盎司银17.59美元（扣除黄金抵扣后） 同比下降17% [11] - 年末现金余额6100万美元 营运资本7000万美元 相比年初2300万美元现金大幅增加 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年白银及等价物产量650万盎司 同比下降9% 主要由于El Cubo非核心矿山关闭 [10] - 各运营矿山均实现产量提升和成本下降 [7] - Guanacevi矿山连续第二年实现超过100万工时无损失工时事故 [8] - 第三方矿石采购量占比达11% 为历史最高水平 [39] - 矿石采购业务利润率约为40% [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于安全作为首要优先事项 [8] - 在墨西哥以外的智利等南美地区进行勘探项目多元化 [29] - Terronera项目可行性研究完成50% 目标夏季中期完成 [13] - 智利三个世界级勘探项目：Paloma（500万盎司金当量高硫化浅成热液目标）、Cerro Marquez（铜金斑岩）和Aida（银矿化带） [42][43] - 计划2024年将项目开发团队从Terronera转向Parral项目 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年虽面临COVID疫情挑战 但通过降低成本和提高金属价格实现了收入、现金流和盈利的大幅提升 [6] - 尽管政府强制停产两个月 仍实现了2020年原始生产指导目标 [7] - 墨西哥总体税负约为52%-53% 与加拿大等国家相当 [28] - 预计2021年白银产量610-710万盎司 略高于去年 [46] - 看好白银牛市 认为有多年上涨空间 因低利率环境、政府干预及工业需求增长（电子、太阳能、电动汽车、5G技术等） [58][59] 其他重要信息 - 公司市场估值超过10亿美元 可能被纳入GDX和S&P TSX 500指数 吸引更多机构投资者 [18][19] - 墨西哥税收环境稳定 特殊矿业税和0.5%环境税（基于贵金属公司总收入）预计不会回调 [26][27] - 拥有1840万美元税收损失结转 预计在16个月内使用完毕 [20][22] - 墨西哥政府近期表示不会新增矿业税 [27] 问答环节所有提问和回答 问题: Terronera可行性研究的时间表及是否因疫情延迟 - 可行性研究已完成50% 目标夏季中期完成 之后提交董事会进行开发决策 [13] 问题: Terronera新矿权地的绿地勘探预算和优先级 - 今年勘探预算200万美元 重点测试Terronera主矿脉东南延伸和Los Cuates大矿脉系统 [14][15] 问题: 超过10亿美元市值对投资者基础的影响 - 可能被纳入GDX和S&P TSX 500指数 吸引更多机构投资者 [18][19] 问题: 税收损失结转的到期时间表及今年是否已使用部分 - 税收损失结转有效期10年 部分从2025年开始到期 但预计2021年因盈利将使用部分损失结转 [21][22] 问题: Guanacevi成本上升的原因及第三方矿石采购的展望 - 成本上升因第三方矿石采购增加及特许权使用费和特殊矿业税上升 预计第三方矿石采购占比将保持10%左右 [23][24][39] 问题: 墨西哥税收环境是否可能改善 - 当前政府 regime 下税收回调可能性小 总体税负约52%-53% 预计保持稳定 [26][28] 问题: 公司是否因税收原因关注南美机会及Parral项目更新 - 公司已在智利等南美地区多元化勘探 Parral项目恢复勘探钻井 预算200万美元 目标增长资源量 [29][30] 问题: Bolanitos指示资源量转化为储量的机会及矿山寿命 - 因钻井限制（矿脉位于村庄下） 通常保持一年储量 envelope 和几年资源量 高金属价格可能促进资源转化 [35][36] 问题: Bolanitos勘探预算 - 今年Brownfield勘探预算225万美元 [37] 问题: 第三方矿石采购业务的利润率 - 支付矿石价值的60% 扣除加工成本和特许权使用费后利润率约40% [39][40] 问题: 智利地区资本分配优先级及催化剂 - 智利项目优先级： drilling Paloma项目（结果未来1-2个月）、合伙Cerro Marquez铜金斑岩项目、推进Aida银矿项目（预计今年获钻井许可） [42][43] 问题: 2021年展望 - 预计白银产量610-710万盎司 略高于去年 第四季度财务表现是良好指标 [46] 问题: 税收损失结转使用时间表 - 预计16个月内使用完毕 因盈利提升 [47] 问题: 对白银挤压和市场操纵的看法及公司战略 - 公司根据短期银价观点调整销售策略（如持有库存） 认为近期银价事件是 pump and dump 而非挤压 因银行持有物理白银并卖空纸银 白银衍生品市场规模大因副产品特性 挤压难度大 [50][52][56] 问题: 2021年白银价格预测 - 看好白银牛市 因低利率、政府干预及工业需求（绿色经济）增长 [58][59]

1 Profitable Production, Compelling Growth TSX: EDR | NYSE: EXK March 1, 2021 Cautionary Note This presentation contains "forward-looking statements" within the meaning of the United States private securities litigation reform act of 1995 and "forward-looking information" within the meaning of applicable Canadian securities legislation. Such forward-looking statements and information herein include, but are not limited to, statements regarding Endeavour's anticipated performance in 2021 and future years, in ...

业绩总结 - 2020年银当量生产为650万盎司，尽管因疫情导致两个月的政府强制停产[7] - 第三季度经营现金流增加397%，达到1030万美元，现金余额为4500万美元，流动资金为5380万美元[7] - 2020年全年银当量生产为758,334盎司[20] - 2020年第四季度银当量生产为236,895盎司，同比增长9%[19] - 2020年第三季度实现自由现金流230万美元，年初至今为70万美元[15] - 2020年第四季度的自由现金流为$0.2百万，年初至今也为$0.2百万[19] 用户数据 - Guanacevi矿的银当量生产同比增长49%，品位提高32%，处理能力提升15%[9] - Bolanitos矿2020年银当量生产为190万盎司，处理能力达到最高水平[14] - El Compas矿在2020年第四季度的银当量生产为1247537盎司，同比增长49%[10] - Bolanitos矿的银当量生产在2020年第四季度达到639737盎司，同比增长46%[15] - 2020年Guanaceví矿的银回收量为3,071,075盎司，黄金回收量为9,814盎司[52] - 2020年Bolañitos矿的银回收量为353,318盎司，黄金回收量为18,963盎司[53] 未来展望 - Terronera项目预计年均银产量为300万盎司，黄金产量为33,000盎司[21] - Terronera项目的生命周期内（LOM）收入预计为942.7百万美元[21] - 2021年计划提高每个矿山的生产力，专注于自由现金流[39] - 2021年目标是降低运营成本[40] - 2021年将优化Terronera矿[41] - 2021年将继续进行勘探钻探，以替换储量并增加资源[43] 新产品和新技术研发 - Terronera项目的生命周期现金成本为每盎司$0.00，AISC为每盎司$2.10[25] - Terronera项目的初始资本支出为99.1百万美元，总项目资本为161.5百万美元[61] - Terronera项目的平均银品位为201克/吨，平均金品位为2.29克/吨，银当量品位为405克/吨[61] 市场扩张和并购 - 公司同意以1500万美元现金和股份支付出售El Cubo资产，预计在2021年第一季度完成交易[7] - Terronera矿的土地面积扩大至20000公顷，新增两个包含多个矿脉结构的特许权[7] - 2021年计划收购对净资产价值和现金流有增值潜力的新矿[47] - 2021年将通过并购实现增长[48] 负面信息 - 2020年第四季度银品位为50克/吨，同比下降23%[19] - 2020年第四季度现金成本为每盎司$8.13[19] - 2020年总探明和可探明储量为6,763,000吨，银回收量为43,909,000盎司，较2018年下降4%[55] 其他新策略和有价值的信息 - 截至2020年9月30日，公司的工作资本为5380万美元[38] - 截至2020年9月30日，公司的现金储备为4490万美元[38] - 99%的员工为墨西哥籍，员工工资和福利支出为4200万美元[82] - 在商品和服务上的支出为1.64亿美元，97%的采购来自墨西哥本地[82] - 向各类税务支付了500万美元[82]

Endeavour Silver Corp. (NYSE:EXK) Q3 2020 Earnings Conference Call November 5, 2020 1:00 PM ET Company Participants Galina Meleger - Director of Investor Relations Bradford Cooke - Chief Executive Officer Dan Dickson - Chief Financial Officer Don Gray - Chief Operating Officer Godfrey Walton - President Conference Call Participants Heiko Ihle - H.C. Wainwright Craig Hutchison - TD Bank Joseph Reagor - Roth Capital Partners Lucas Pipes - B. Riley Securities Chris Thompson - PI Financial Operator Thank you fo ...

业绩总结 - 2020年第三季度银产量为0.9百万盎司，黄金产量为10,260盎司，银当量产量为1.8百万盎司[7] - 第三季度EBITDA为1060万美元，较上季度和去年同期显著增长[7] - 2020年第三季度净收入为50万美元，每股收益为0.00美元[7] - 2020年第三季度现金流量增加47%，现金持有量达到4500万美元[7] - 2020年总银矿产量为2396478盎司，平均现金成本为每盎司4.95美元[50] 用户数据 - Guanacevi矿的银当量生产量为994,277盎司，同比增长51%[13] - Bolanitos矿的银当量生产量为574,414盎司，同比增长42%[18] - 2020年银矿回收率为86.7%，金矿回收率为85.2%[50] 未来展望 - Terronera项目的净现值(NPV)为1.37亿美元，内部收益率(IRR)为30%[7] - Terronera项目预计年均银产量为300万盎司，金产量为33,000盎司[22] - Terronera项目的生命周期内收入预计为942.7百万美元[22] - Terronera项目的税后自由现金流为217.4百万美元，税后净现值为137.1百万美元[61] 新产品和新技术研发 - Terronera项目的矿石处理量为5,563千吨，预计矿山寿命为10年[60] - Terronera项目的平均银品位为201 g/t，平均金品位为2.29 g/t，银当量品位为405 g/t[60] 市场扩张和并购 - 截至2020年11月2日，市场资本为5.35亿美元，流通股本为1.574亿股[38] - 2020年金属库存增加，按当前价格估值增加900万美元的收益[7] 负面信息 - Q3 2020银当量生产为194,383盎司，同比下降25%[20] - Q3 2020银品位为48克/吨，同比下降47%[20] - Q3 2020金品位为3.98克/吨，同比下降6%[20] - Q3 2020现金成本为每盎司0.44美元，同比上升102%[20] - Q3 2020全维持成本为每盎司40.39美元，同比上升1066%[20] 其他新策略和有价值的信息 - 99%的员工为墨西哥籍，员工工资和福利支出为4200万美元[81] - 在商品和服务上的支出为1.64亿美元，97%的采购来自墨西哥本地[81] - 向各类税务支付了500万美元[81]

业绩总结 - 2020年上半年收入为4210万美元[8] - 2020年上半年银矿等价物生产为260万盎司，其中银和金的生产分别为150万盎司和14,293盎司[7] - 2020年总银矿产量为145万盎司，银的回收率为86.2%[52] - 2020年第二季度银生产量为130,476盎司，较第一季度下降34%[19] - 2020年第二季度现金成本为每盎司96.83美元，较第一季度增加538%[19] 用户数据 - Guanacevi矿的Q2 2020银等价物生产为675,107盎司，较2019年Q2的646,326盎司增长4%[12] - Guanacevi矿的Q2 2020现金成本为每盎司8.48美元，较2019年Q2的17.37美元下降51%[12] - Bolanitos矿的Q2 2020银等价物生产为256,322盎司，较2019年Q2的414,691盎司下降38%[16] - Bolanitos矿的Q2 2020现金成本为每盎司30.20美元，较2019年Q2的11.56美元上升360%[16] 新产品和新技术研发 - Terronera项目的2020年初步经济评估显示，税后净现值为1.37亿美元，内部收益率为30%[7] - Terronera项目预计年产银300万盎司和金33,000盎司[21] - Terronera项目的生命周期内（LOM）收入预计为942.7百万美元[22] - Terronera项目的生命周期内自由现金流（税后）预计为217.4百万美元[22] - Terronera项目的平均银品位为201克/吨，金品位为2.29克/吨[22] 市场扩张和并购 - 公司计划在未来9-12个月内完成可行性研究[31] - 预计将通过收购新矿山来增加净资产价值和现金流[49] - 计划继续进行勘探钻探，以替换储备并增加资源[45] 负面信息 - 2020年第二季度现金持有量为3050万美元，工作资本为4460万美元[40] - 2019年11月31日，Endeavour Silver宣布暂停El Cubo矿的运营，管理层正在评估其他选择，包括最终关闭[23] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在商品和服务上的支出为1.64亿美元，其中97%的采购来自墨西哥[83] - 公司在探索新矿体方面进行了投资，以发现历史矿区的新矿藏[82] - 公司在收购物业、矿山和工厂方面进行了投资[82] - 公司在开发新矿和翻新、扩建旧矿、工厂和设施方面进行了投资[82] - 公司在运营方面的投资对当地经济产生了积极影响[82]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收2020万美元，运营现金流190万美元 [7] - 净亏损330万美元，合每股亏损0.02美元，主要源于矿山停产期间的维护成本和递延股份单位按市值计价的管理成本 [8] - 季度末现金超3000万美元，营运资金超4400万美元，部分得益于股权融资和运营表现 [9] - 现金成本降至每盎司2.78美元（扣除黄金信贷），综合维持成本降至每盎司14.91美元（扣除黄金信贷），均同比和环比大幅下降 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 瓜纳塞维矿持续表现出色，二季度产生约270万美元的自由现金流，处理吨数、金银品位和回收率均高于计划 [11] - 博拉尼托斯矿开始好转，实现小额盈利，重启较慢，因库存较少且注重矿山开发和品位控制 [13] - 埃尔孔帕斯矿产生110万美元的自由现金流，重启也较慢，原因与博拉尼托斯矿相同 [14] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 特罗内拉项目融资仍计划采用债务和股权混合的方式，理想比例为35%股权和65%债务，预计8月底或9月初委托工程公司进行可行性研究，不到一年完成 [29][30] - 公司正在关注各种并购机会，包括小型棕地项目和大型项目 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临新冠疫情和墨西哥矿山停产等挑战，公司二季度表现尚可，各矿山均产生正的自由现金流，主要得益于贵金属价格上涨和运营表现改善 [5][6] - 由于墨西哥新冠病例持续增加，公司尚未发布2020年业绩指引，但如果能继续运营，预计产能接近每天1200吨，2021年产能和品位与2020年相似 [19] - 公司认为目前处于贵金属周期早期，虽然短期内价格可能会有小幅回调，但总体趋势是上涨的 [48] 其他重要信息 - 5月下旬恢复勘探钻探，瓜纳塞维的埃尔库尔索地区和博拉尼托斯的梅拉迪托地区有积极的钻探结果，目前正在开采埃尔库尔索地区，计划在三季度或四季度开采梅拉迪托地区 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供瓜纳塞维矿2021年及更长期的计划和目标 - 由于墨西哥新冠疫情，公司尚未发布2020年业绩指引，如果能继续运营，预计产能接近每天1200吨，2021年产能和品位与2020年相似 [19] - 现场运营按计划或更好进行，但场外新冠疫情防控影响劳动力，公司对此仍有担忧 [21] 问题2: 请估计新冠疫情至今的影响及预计未发生的相关支出 - 公司已承担了所有新冠相关成本，4月和5月部分时间停产，成本约80万美元，主要是备用成本 [22] - 未来每个运营点每季度的检测试剂盒成本约12.5万美元，影响较小，新冠疫情的更大影响是公司更关注的问题 [23] - 由于新冠疫情，公司差旅成本降低，医疗成本增加可能被效率提升部分抵消 [24] 问题3: 二季度管理费用中工资和福利大幅增加是否是一次性的 - 管理费用的变动是递延股份单位按市值计价的结果，公司很多董事以递延股份支付薪酬，根据国际财务报告准则需按市值计价 [26] - 这是一项非现金费用，如果股价再次上涨，本季度可能会有类似费用，但需从现金流量表中剔除 [27] 问题4: 公司是否有足够资金通过债务为特罗内拉项目融资，是否仍需股权融资 - 公司对特罗内拉项目的融资计划不变，仍采用债务和股权混合的方式，比例为35%股权和65%债务，具体时间和金额仍在讨论中 [29] - 项目新的资本支出约1亿美元，使其更具融资可行性，公司希望在8月底或9月初委托工程公司进行可行性研究，完成时间不到一年 [30] 问题5: 瓜纳塞维矿圣克鲁斯苏尔的开发情况如何 - 二季度进度落后，但已赶上，目前矿石来源为米拉切、库尔索和圣克鲁斯苏尔各占三分之一，圣克鲁斯苏尔目前品位良好 [33] - 这一比例将是今年剩余时间的计划 [34] 问题6: 博拉尼托斯矿目前的开采情况如何 - 公司正在向博拉尼托斯地区开发，预计四季度开始从该地区开采矿石 [35] 问题7: 公司在什么情况下会在可行性研究前推进特罗内拉项目的开发 - 决策因素不是价格，而是市场是否有足够资金为项目融资，以及项目总监是否愿意在可行性研究完成前开始动工 [36] - 公司希望在未来几周内回答这些问题，并在本季度明确时间安排 [37] 问题8: 从利润率角度，如何对瓜纳塞维矿未来的品位进行建模 - 二季度金银品位上升是因为开采库尔索地区和从圣克鲁斯苏尔获得高品位矿石 [40] - 公司仍按预算品位规划，但预计未来品位将保持并可能略有提高 [40] 问题9: 如果出现第二次停产，公司如何准备 - 公司对进入矿区的人员进行严格检查，每天进行检查，已在门口阻止了一些病例，并将人员送往诊所进一步评估 [41] - 公司一直非常谨慎，目前矿区发生了几起病例，但成功控制了疫情传播 [41] 问题10: 矿山规划和开发是否有变化 - 矿山规划和开发继续进行，博拉尼托斯矿的开发速度有所提高，弥补了一季度和二季度的滞后 [42] - 瓜纳塞维矿的开发进展顺利 [42]

业绩总结 - 2020年上半年银产量为150万盎司，黄金产量为14,293盎司，银当量总产量为260万盎司[7] - 2020年上半年收入为4210万美元，较去年同期有所增长[7] - 2020年第二季度银生产量为130,476盎司，较第一季度下降34%[18] - 2020年第二季度现金持有量为3050万美元[40] - 2020年第二季度工作资本为4460万美元[40] 用户数据 - Guanacevi矿在2020年第二季度的银品位为304克/吨，较2019年上升26%[11] - Bolanitos矿在2020年第二季度的银当量产量为256,322盎司，较2019年下降38%[15] - 2020年总银矿产量为145万盎司，银回收率为86.2%[52] - 2020年每盎司银的现金成本为5.77美元[52] 新产品和新技术研发 - Terronera项目预计年产银300万盎司和金33,000盎司，银当量年产量为590万盎司[20] - Terronera项目的生命周期内收入预计为942.7百万美元，EBITDA为476.4百万美元[21] - Terronera项目的净现值为1.37亿美元，内部收益率为30%[22] - Terronera项目的生命周期现金成本为每盎司0.00美元，AISC为每盎司2.10美元[25] 市场扩张和并购 - Terronera项目的矿石处理量为5,563,000吨，预计矿山寿命为10年[62] - Terronera项目的初始资本支出为99.1百万美元，总项目资本为161.5百万美元[62] - 预计Terronera项目的矿山寿命为10年，年均银当量生产为590,000盎司[21] 负面信息 - El Compas矿在2020年第二季度实现自由现金流为110万美元，现金成本为每盎司96.83美元，较第一季度增加538%[18] - El Compas矿在2020年第一季度的处理吨数高于计划，但银和金的品位及回收率低于预期[17] - Bolanitos矿的现金成本在2020年第二季度为每盎司30.20美元，较2019年上升360%[15] 其他新策略和有价值的信息 - 99%的员工为墨西哥籍，员工工资和福利支出为4200万美元[83] - 在商品和服务上的支出为1.64亿美元，97%的采购来自墨西哥本地[83] - 向各类税务支付了500万美元[83]

财务数据和关键指标变化 - 2019年公司总营收降至1.217亿美元，主要源于销售410万盎司白银和3.9万盎司黄金 [5] - 现金流降至负890万美元，全年净亏损4810万美元，亏损主要因运营成本、管理成本、勘探成本高于历史水平，以及短期矿山寿命导致的大量折旧损耗费用 [6] - 年末公司资产负债表相对健康，现金2340万美元，营运资金3840万美元，唯一长期负债与设备贷款有关 [6] - 2019年金属产量为400万盎司白银和3.9万盎司黄金，现金运营成本为每盎司白银12.85美元（扣除黄金信贷），总维持成本为每盎司白银21.19美元（扣除黄金信贷） [6] 各条业务线数据和关键指标变化 矿山业务 - **Guanacevi矿**：工厂吞吐量连续三个季度环比攀升，预计本季度末达到工厂产能，本季度有望实现盈利 [8] - **Bolanitos矿**：2019年第三季度开始全面改革，目前仍处于加速矿山开发阶段，本季度开采品位低于计划，预计第二季度末完成转型，恢复正常运营并实现盈利 [9] - **El Compas矿**：2019年3月底投产，已达到稳定状态，对公司影响较小 [9] 开发项目业务 - **Terronera项目**：2019年大部分时间进行工程研究、优化和风险降低工作，6月获得全部许可，近期聘请项目经理，目前推进项目的唯一障碍是合适的债务融资，本季度将收到预可行性研究的最终更新，之后项目经理将进行全面内部审查并宣布下一步计划 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对2020年展望更为积极，预计全年总体收支平衡，Guanacevi和Bolanitos矿将成为未来几年核心资产，产生自由现金流 [12] - 公司计划通过勘探项目不仅补充储量，还扩大资源量 [11] - 公司希望推动Terronera项目通过债务融资并开工建设，为股东创造价值 [25] - 公司计划在2020年下半年恢复在智利的钻探工作，目标是发现能改变游戏规则的大型矿脉，确保公司长期矿山寿命 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是公司15年历史中最具挑战的一年，运营和财务方面均受到重大影响，但公司进行了全面变革，为2020年更好发展奠定基础 [5][7] - 公司认为2020年前景更为乐观，尽管仍预计总体收支平衡，但考虑到Bolanitos矿还有近两个季度的转型期，这一成绩令人满意，且金属价格上涨将为公司带来利好 [12][26] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司矿山转型处于什么阶段，还需哪些步骤完成转型？ - 公司表示Guanacevi矿接近完成转型，Bolanitos矿大约处于转型的第四到五局，仍有很多工作要做 [14] 问题2: Bolanitos矿资源品位远高于生产品位预期的原因是什么，如何提高平均品位接近资源品位？ - 2019年该矿受砷问题影响，公司在工厂和矿山采取了一系列措施，包括改变矿山计划和工厂加工方式，目前开发进度落后，加速矿山开发将使品位接近储量资源品位 [15][16] 问题3: Terronera项目的债务融资可能是什么样的？ - 公司曾考虑1亿美元的欧元债券发行，但未达成交易，目前考虑两种方式：一是由担保债务、次级债务和/或可转换债务组成的财团融资；二是进行全面可行性研究以降低资本成本，公司将等待项目经理的建议后再做决定 [17][18] 问题4: 公司目前产量和成本情况如何，何时能实现转型？ - 2019年直接生产成本约为每吨135美元，第四季度虽产量达到每天1000吨，但成本仍为每吨132美元，主要因一些额外成本和动员费用，以及在Porvenir Cuatro延伸区的开发支出，预计2020年现金成本和综合直接成本将降至每吨110美元左右 [20][21] 问题5: Bolanitos矿的产量和成本情况如何？ - 2019年该矿成本逐季上升，最终达到每吨80美元的历史最高水平，产量降至每天不足1000吨，预计2020年第二或第三季度产量将达到每天1200 - 1250吨，全年平均每天1100吨，成本将降至每吨70美元以下，有望达到每吨60多美元 [22] 问题6: Compas矿目前产量和稳定运营成本情况如何？ - 目前产量达到每天250吨，预计2020年运营成本在每吨110 - 120美元之间，该矿第一年生产不太顺利，2020年将从充填法改为半长壁法，减少承包商，增加现场员工操作，有望实现经济研究预期的运营水平 [23]