文章核心观点 - 艾德华兹生命科学公司(Edwards Lifesciences)二季度业绩公布,其主要业务经导管主动脉瓣膜置换(TAVR)收入增长指引下调,导致股价大跌超过31% [2][3] - 公司宣布出售其关键护理业务,专注于结构性心脏业务,有利于提升整体有机收入增长率 [5] - 公司近期完成了几项小型收购,进一步加强了其结构性心脏治疗领域的布局 [6] 根据目录分别总结 TAVR业务增长放缓 - 公司将TAVR全年收入增长指引从8%-10%下调至5%-7%,主要受到竞争对手雅培新产品在美国市场的影响 [3][4] - 未来TAVR业务增长面临挑战,难以保持两位数增长,但公司仍有望至少与整个市场同步增长 [4] 关键护理业务剥离 - 公司以42亿美元将关键护理业务出售给碧迪公司,有利于公司专注于高增长的结构性心脏业务 [5] - 关键护理业务过去几年的有机增长低于集团整体,出售有利于提升公司的整体有机收入增长率 [5] - 出售所得可用于并购或股票回购,交易价格占公司市值约13% [5] 近期收购动作 - 公司收购了一家早期经导管主动脉瓣膜置换公司Innovalve,可以增强其SAPIEN M3产品线 [6] - 公司还收购了JenaValve Technology和Endotronix,总交易金额12亿美元,有利于公司拓展新的结构性心脏治疗领域 [6] 未来展望和估值 - 预计公司TAVR业务未来将以7.5%的年增长率增长,与整个市场同步 [7] - 经导管主动脉瓣膜置换和三尖瓣治疗(TMTT)业务有望保持70%的高增长 [7] - 公司整体收入预计将在2024财年增长9.8%,之后逐步放缓至7.7% [7] - 预计公司将通过新产品上市和运营效率提升,毛利率和营业利润率将持续改善 [7] - 根据折现现金流模型,公司股票的合理价值为72美元 [11] 潜在风险 - 未来如果公司2025财年业绩指引出现增长放缓,可能引发市场恐慌 [12] - 公司近期加大了并购力度,可能意味着其有机增长开始放缓 [13]

市场表现 - 标普500指数下跌0.5%，纳斯达克指数下跌0.9%，道琼斯指数微涨0.2% [1][10] - 科技股连续第二天表现疲软，尽管GDP增长数据有所上升 [1] - 美国第二季度GDP年化增长率为2.8%，超出预期 [9] 公司表现 医疗科技行业 - Edwards Lifesciences股价暴跌31.3%，因公司下调关键心脏设备销售预期 [1][3] - 公司第二季度收入未达预期，尽管每股收益略高于预期 [3] - Edwards Lifesciences计划收购JenaValve Technology和Endotronix，以扩大其在心脏健康市场的地位 [3] 汽车行业 - LKQ Corp股价下跌12.4%，因第二季度销售和利润未达预期 [4] - 公司下调全年展望，主要由于欧洲宏观经济挑战和销量下降 [4] - 福特汽车股价下跌18.4%，因季度每股收益未达预期，尽管收入超出预期 [11] - 福特电动汽车部门收入同比下降37%，公司取消加拿大工厂的电动汽车生产计划，转而专注于Super Duty皮卡的生产 [11] 保险行业 - Molina Healthcare股价上涨12.3%，因第二季度销售和利润超出预期 [5] - 公司收入同比增长19%，主要得益于新获得的Medicaid合同和现有业务的增长 [5] - Molina Healthcare宣布收购ConnectiCare，扩大其在政府管理医疗领域的业务 [5] 商业地产行业 - CBRE Group股价上涨9.3%，因第二季度收入和每股收益超出预期 [6] - 公司上调全年利润预期，主要由于租赁和贷款服务需求强劲 [6] - 纽约市办公地产市场出现稳定迹象 [6] 科技行业 - ServiceNow股价上涨13.4%，创历史新高，因第二季度销售和利润超出预期 [12] - 订阅收入同比增长23%，主要得益于人工智能产品的强劲需求 [12] 医疗保健行业 - Universal Health Services股价上涨10.2%，因第二季度销售和利润超出预期 [13] - 尽管行为健康服务表现不佳，急性护理的增长推动了强劲表现 [13] - 公司上调全年指引 [13] 航空航天与国防行业 - RTX Corp股价上涨8.2%，创历史新高，因第二季度销售和利润超出预期 [14] - 公司上调全年预测，主要由于商业航空交通强劲和军事支出高企 [14]

文章核心观点 - 公司预计其最大收入来源 - 心脏瓣膜置换治疗的销售增长率将下降 [1][2][3] - 公司第二季度业绩未达预期 [1][6] - 公司股价暴跌近三成,成为标普500指数当日最差表现股 [1][5] 公司业务概况 - 公司主要从事心脏疾病和重症监护设备业务 [1] - 公司的主要产品包括经导管主动脉瓣膜置换(TAVR)治疗和经导管二尖瓣和三尖瓣治疗(TMTT) [3][4] - 公司还有外科手术业务,预计增长6%-8% [4] 业绩表现 - 公司预计全年TAVR业务销售增长5%-7%,低于此前8%-10%的预期 [3] - 公司预计全年TMTT业务销售将达到3.2亿美元至3.4亿美元的较高端 [4] - 公司第二季度每股收益为0.61美元,低于分析师预期的0.74美元 [6] - 第二季度收入为13.9亿美元,低于预期 [6] - TAVR业务收入同比增长5%至10亿美元 [6]

公司业绩 - Quest Diagnostics 第二季度调整后每股收益为 2.35 美元 超出 Zacks 共识预期 1.7% 收入为 24 亿美元 超出 Zacks 共识预期 0.5% [1] - Edwards Lifesciences 第二季度调整后每股收益为 70 美分 与 Zacks 共识预期一致 同比增长 6.1% [2] - Edwards Lifesciences 第二季度销售额为 13.9 亿美元 低于去年同期的 15.3 亿美元 且低于 Zacks 共识预期 16.2% [3] - Edwards Lifesciences 第二季度 GAAP 每股收益为 61 美分 高于去年同期的 42 美分 [6] - Edwards Lifesciences 第二季度现金及现金等价物和短期投资为 19.9 亿美元 高于第一季度的 16.9 亿美元 [19] - Abbott 第二季度每股收益为 1.14 美元 超出 Zacks 共识预期 3.6% 收入为 103.8 亿美元 超出 Zacks 共识预期 0.3% [27] - Intuitive Surgical 第二季度调整后每股收益为 1.78 美元 超出 Zacks 共识预期 16.3% 收入为 20.1 亿美元 超出 Zacks 共识预期 2% [29] 业务表现 - Edwards Lifesciences 外科结构性心脏销售额为 2.643 亿美元 同比增长 3.1% 按 CER 计算增长 4.6% [5] - Edwards Lifesciences 重症监护销售额为 2.464 亿美元 同比增长 5% 按 CER 计算增长 6.7% [9] - Edwards Lifesciences 经导管主动脉瓣置换术（TAVR）产品组全球销售额为 10.4 亿美元 同比增长 4.7% 按 CER 计算增长 5.8% [13] - Edwards Lifesciences 经导管二尖瓣和三尖瓣治疗（TMTT）销售额为 8300 万美元 同比增长 74.4% 按 CER 计算增长 74.7% [14] - Edwards Lifesciences 的 SAPIEN 3 Ultra RESILIA 平台在美国和日本表现优异 公司正在积极寻求全球 TAVR 的长期增长机会 [7] - Edwards Lifesciences 的 PASCAL 系统和 EVOQUE 系统在美国和欧洲的早期商业化推动了业绩增长 [8] - Edwards Lifesciences 的 INSPIRIS MITRIS 和 KONECT 等高端外科技术在全球范围内得到广泛采用 [15] - Edwards Lifesciences 的重症监护业务增长主要由 ICU 使用的压力监测设备推动 包括 Acumen IQ 传感器和 Swan-Ganz 导管 [16] 财务指标 - Edwards Lifesciences 第二季度毛利润为 11 亿美元 同比增长 6% 但毛利率下降 76 个基点至 79.4% [17] - Edwards Lifesciences 第二季度营业利润同比下降 1.9% 至 3.772 亿美元 营业利润率下降 246 个基点至 27.2% [18] - Edwards Lifesciences 第二季度调整后毛利率为 77.1% 低于去年同期的 77.7% 主要受外汇不利影响 [10] - Edwards Lifesciences 第二季度 SG&A 费用同比增长 9.8% 至 4.508 亿美元 研发支出同比增长 11.9% 至 2.726 亿美元 [11] - Edwards Lifesciences 第二季度末长期债务为 5.973 亿美元 略高于第一季度的 5.972 亿美元 [12] 未来展望 - Edwards Lifesciences 预计 2024 年全年销售额增长率为 8% 至 10% 之前的预期为 63 亿美元至 66 亿美元 预计增长将处于之前指引的高端 [23] - Edwards Lifesciences 预计第三季度每股收益为 67 至 71 美分 Zacks 共识预期为 69 美分 [23] - Edwards Lifesciences 预计第三季度销售额为 15.6 亿至 16.4 亿美元 假设重症监护业务在整个第三季度都包含在内 Zacks 共识预期为 16.2 亿美元 [24] - Edwards Lifesciences 的结构性心脏疗法持续增长和扩展 包括新批准的三尖瓣疗法和其他快速增长的结构性心脏疗法 对医院工作流程造成压力 导致 TAVR 销售增长缓慢 [25] 行业比较 - Quest Diagnostics 的历史五年收益增长率为 7.4% 优于行业的 4.2% [1] - Abbott 的 2025 年预计收益增长率为 10.1% 高于标普 500 的 9.3% [28] - Intuitive Surgical 的 2024 年预计长期收益增长率为 16.1% 高于行业的 14.1% [30]

公司业绩 - 公司2024年第二季度调整后每股收益(EPS)为70美分 略高于华尔街预期的69美分 也高于去年同期的66美分 [1] - 公司第二季度营收为16.3亿美元 低于分析师预期的16.5亿美元 但高于2023年同期的15.3亿美元 [2] - 公司第二季度总销售额同比增长8% 主要得益于TMTT产品组的强劲贡献 但被TAVR产品低于预期的增长所抵消 [2] 市场预期 - 公司预计2024年第三季度调整后EPS在67至71美分之间 营收预计在15.6亿至16.4亿美元之间 [3] - 以中值计算 公司预计第三季度调整后EPS为69美分 营收为16亿美元 而华尔街预期为69美分EPS和16.2亿美元营收 [3] 股价表现 - 公司股价在周四早盘下跌22.4% [4]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总公司销售额为16亿美元,同比增长8%,低于预期 [12] - 调整后毛利率为77.1%,去年同期为77.7% [40] - 调整后销售、一般及管理费用为5.09亿美元,占销售额31.2%,去年同期为4.69亿美元 [41] - 调整后研发费用为3.03亿美元,占销售额18.6%,同比增长12% [41] - 第二季度调整后税率为8.4%,低于预期 [42] - 第二季度自由现金流为3.33亿美元,剔除与分拆Critical Care相关的一次性支出后为5.39亿美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 TAVR - 第二季度TAVR全球销售额为10.4亿美元,同比增长6%,低于预期 [15][23] - 美国TAVR销售增长略低于全球平均水平 [18] - 日本TAVR销售实现两位数增长,欧洲TAVR销售略有下滑 [22] - 预计下半年TAVR销售增长与上半年5%-7%的水平相当,全年销售额为40-42亿美元 [23] TMTT - 第二季度TMTT销售额为8300万美元,同比增长75% [25] - PASCAL系统在全球范围内采用不断增加,EVOQUE在美国和欧洲开始商业化推广 [25][26] - 预计全年TMTT销售额将达到3.2-3.4亿美元,高于之前预期 [29] 外科结构性心脏 - 第二季度销售额为2.64亿美元,同比增长5% [31] - 受到INSPIRIS、MITRIS和KONECT等高端外科技术的强劲全球采用推动 [31] - 预计全年销售增长6%-8% [32] 关键护理 - 第二季度销售额为2.46亿美元,同比增长7% [32] - 主要得益于压力监测设备和SMART Recovery技术的强劲需求 [32] - 公司计划在第三季度完成关键护理业务出售给碧迪公司的交易 [32][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国TAVR销售增长略低于全球平均水平,受到新批准的三尖瓣膜和其他快速增长的结构性心脏治疗技术对医院工作流程的压力影响 [18][19] - 日本TAVR销售实现两位数增长,受益于SAPIEN 3 Ultra RESILIA的推出 [22] - 欧洲TAVR销售略有下滑,但受益于SAPIEN 3 Ultra RESILIA的推出而保持良好势头 [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司宣布收购JenaValve和Endotronix,拓展到主动脉瓣返流和心力衰竭新的治疗领域 [11][33][34][35] - 相信JenaValve和Endotronix的创新技术,加上公司在结构性心脏领域的专业知识,将为患者提供更多生命救助的技术 [33][35][47] - 公司有信心通过内部和外部投资,保持可持续的双位数收入和每股收益增长 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度TAVR增长低于预期,但TMTT持续超预期表现 [37] - 医院采纳新技术时会对现有工作流程产生压力,但公司相信医院有能力随着时间的推移进行调整和扩张 [55][56][89][93] - 公司对TAVR长期增长前景保持信心,并看好TMTT和外科结构性心脏业务的发展 [48][49] 其他重要信息 - 公司宣布收购JenaValve和Endotronix,进军主动脉瓣返流和心力衰竭新的治疗领域 [11][33][34][35] - 预计JenaValve和Endotronix在2025年底前将开始贡献收入,但2024年影响有限 [45][46] - 公司计划在第三季度完成关键护理业务出售给碧迪公司的交易 [32][44] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Larry Biegelsen 提问** 对于早期TAVR临床试验,公司需要看到什么样的结果才会认为是有说服力的?如果试验结果积极,是否会加速TAVR在2025年的增长? [52] **Larry Wood 回答** 公司希望看到死亡、中风和再住院的综合终点事件有显著改善,这将为早期干预提供有力论证。如果试验结果积极,可能会对TAVR增长产生积极影响,但公司目前没有更新2025年指引的计划。[53][54][55][56] 问题2 **Robbie Marcus 提问** 公司如何看待TAVR市场的基本面增长?短期内是否有任何措施可以帮助加速增长? [65] **Scott Ullem 回答** 公司认为医院在吸收新的结构性心脏治疗技术时会面临工作流程压力,但相信医院有能力随着时间的推移进行调整。公司将继续与医院合作,提供支持以帮助优化工作流程。[66][67][89] 问题3 **Travis Steed 提问** 公司为何在短短3个月内就大幅下调了TAVR全年指引?是否有其他因素导致了这一变化? [87] **Larry Wood 回答** 公司认为是医院结构性心脏治疗项目的累积影响,包括新技术的引入、培训、资源调配等,给医院工作流程带来了较大压力。公司将继续与医院合作,帮助他们优化工作流程,相信这是一个过渡期,未来会得到缓解。[88][89][93]

公司财务表现 - 公司2024年第二季度营收为13.9亿美元 同比下降9.4% [5] - 公司每股收益为0.70美元 相比去年同期的0.66美元有所增长 [5] - 公司营收低于Zacks共识预期的16.5亿美元 差距达-16.19% [3] - 公司未达到每股收益预期 共识预期为0.70美元 [3] 区域销售表现 - 美国地区销售额为8.168亿美元 同比下降8.8% 低于分析师预期的9.524亿美元 [2] - 美国以外地区销售额为5.691亿美元 同比下降10.4% 低于分析师预期的6.847亿美元 [2] - 日本地区销售额为8740万美元 同比下降25.9% 远低于分析师预期的1.232亿美元 [2] - 欧洲地区销售额为3.356亿美元 同比下降0.2% 略低于分析师预期的3.7892亿美元 [2] - 世界其他地区销售额为1.461亿美元 同比下降19.2% 低于分析师预期的1.8747亿美元 [2] 产品线销售表现 - 经导管二尖瓣和三尖瓣治疗产品销售额为8300万美元 同比增长74.4% 略高于分析师预期的7967万美元 [2] - 外科结构性心脏产品销售额为2.643亿美元 同比增长3.1% 接近分析师预期的2.6604亿美元 [2] - 经导管主动脉瓣置换产品销售额为10.4亿美元 同比增长4.7% 略低于分析师预期的10.5亿美元 [2] 股票市场表现 - 公司股票在过去一个月下跌4.4% 而同期标普500指数上涨1.8% [4] - 公司目前Zacks评级为4级(卖出) 表明短期内可能表现不及大盘 [4] 财务指标重要性 - 关键财务指标能更准确反映公司财务健康状况 帮助投资者做出决策 [1] - 将财务指标与去年同期数据及分析师预期进行比较 有助于更准确预测股票价格走势 [6]

公司业绩与市场表现 - Edwards Lifesciences最新季度每股收益为0.70美元 与Zacks共识预期一致 相比去年同期每股收益0.66美元有所增长 [3] - 公司最新季度营收为13.9亿美元 低于Zacks共识预期16.19% 相比去年同期15.3亿美元有所下降 [4] - 过去四个季度中 公司仅一次超过共识每股收益预期 但两次超过共识营收预期 [4] - 公司股价年初至今上涨14.2% 略低于同期标普500指数16.5%的涨幅 [5] 未来预期与评级 - 当前市场对下季度共识预期为每股收益0.69美元 营收16.2亿美元 本财年共识预期为每股收益2.77美元 营收65.6亿美元 [1] - 公司当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内表现将逊于市场 [8] - 医疗仪器行业在Zacks行业排名中位列前40% 历史数据显示排名前50%的行业表现优于后50% 优势超过2:1 [9] 行业动态 - 同行业公司Silk Road Medical预计下季度每股亏损0.38美元 同比变化-8.6% 过去30天共识预期未变 [10] - Silk Road Medical预计下季度营收4960万美元 同比增长9.5% [11]

文章核心观点 - 艾德华兹生命科学公司(EW)宣布收购初创期转导导管式二尖瓣置换(TMVR)公司Innovalve Bio Medical Ltd [1][2][3] - 此次收购旨在增强EW现有的二尖瓣创新技术,为结构性心脏病患者提供先进的TMVR解决方案 [2][3] - 此次收购将支持EW的长期增长,并扩大可治疗人群,因为SAPIEN M3系统有望在2025年底前获得欧洲监管批准 [3] - EW将以约3亿美元现金完成此次收购,预计将于2024年底完成 [4] 行业前景 - 根据Zion Market Research的报告,全球转导导管式心脏瓣膜置换市场预计将从2022年的56.5亿美元增长到2030年的104.8亿美元,复合年增长率为7.97% [5][6] - 市场增长将得益于心血管疾病患者人数增加、医疗行业投资增加以及转导导管式主动脉瓣置换技术进步 [6] - 最小创伤手术的不断增加以及老龄人口增加和心脏瓣膜疾病发病率上升将推动市场增长 [6] 最新动态 - EW将支付1630万美元收购法国Affluent Medical公司的部分股权和技术许可 [7] - EW在欧洲推出SAPIEN 3 Ultra RESILIA瓣膜,这是首个采用RESILIA组织技术的转导导管式主动脉瓣膜 [8]

公司业绩预期 - 公司预计在2024年第二季度实现每股收益0.70美元，同比增长6.1% [2] - 预计季度收入为16.5亿美元，同比增长8.1% [13] - 公司过去四个季度中有两次超过市场预期的每股收益 [24] 分析师预测与市场预期 - 分析师最新预测的每股收益高于市场共识预期，表明分析师对公司盈利前景持乐观态度 [5] - 公司当前的Zacks Rank为4，表明市场对其评级较低 [8] - 过去30天内，市场共识的每股收益预期下调了0.14% [23] 盈利预测模型与历史表现 - Zacks Earnings ESP模型显示，公司当前的Earnings ESP为+0.58%，表明实际盈利可能高于市场预期 [5] - 公司在上个季度实际每股收益为0.66美元，超出市场预期的0.64美元，带来3.13%的惊喜 [9] - 尽管公司历史上有超过市场预期的表现，但当前Zacks Rank较低，使得预测其能否再次超出预期变得困难 [17] 市场反应与投资策略 - 如果公司在即将发布的财报中关键数据超出预期，股价可能上涨；反之则可能下跌 [12] - 投资者应关注公司财报发布后的管理层讨论，以判断短期价格变动的可持续性及未来盈利预期 [21] - 尽管公司当前不一定是盈利惊喜的强有力候选者，但投资者仍需关注其他可能影响股价的因素 [11]