业绩总结 - 2025年第四季度基础订单增长为6%[7] - 2025年第四季度调整后每股收益（EPS）为6.00美元，同比增长9%[7] - 2025年自由现金流为32.4亿美元，同比增长12%[7] - 2025年全年销售增长为3%，预计2026年销售增长约为5.5%[7] - 2025年调整后EBITA利润率为27.6%，较上年增加1.6个百分点[21] - 2025年末订单积压为74亿美元，同比增长3%[21] - 2025年第四季度的净销售额为48.55亿美元，较2024年增长了3.1%[55] - 2025年第四季度的调整后EBITA为13.33亿美元，调整后EBITA利润率为27.5%[55] - 2025年第四季度的营业现金流为10.11亿美元，较2024年下降[60] - 2025年税前收益（GAAP）为7.96亿美元，税前收益利润率为16.4%[55] 未来展望 - 2026年自由现金流预计在35亿至36亿美元之间[30] - 2026年第一季度的每股收益（GAAP）预计为0.98美元，调整后每股收益预计为1.40美元[57] - 2025年净债务与调整后EBITDA的比率为2.3倍，预计2026年降至约2.0倍[63] 股东回报 - 计划通过约12亿美元的股息和10亿美元的股票回购向股东返还约22亿美元[30] - 2025年自由现金流率提高至18.0%[22] 用户数据 - 2026年第一季度的非GAAP基础销售增长为4%，2025年第四季度为5%[50] - 2025年第四季度的智能设备销售增长为3%，软件与控制的销售增长为8%[50] 订单情况 - 2025年6月30日的总订单量为89亿美元，9月30日降至86亿美元[65]

财务表现 - 第四季度营收为48.5亿美元，同比增长5%，但低于分析师预期的49亿美元[3] - 调整后每股收益为1.62美元，与市场预期一致[3] - 由于业绩不及预期，公司股价在盘前交易中下跌超过6%[1] 业务运营 - 公司向自动化业务转型数年，但该部门在提升利润率方面仍面临挑战[1] - 测量和分析设备业务持续受益于化工、石油和天然气行业的制造商及终端客户[2] 战略举措 - 公司过去几年进行了一系列交易以精简业务，旨在抓住未来工业自动化需求[2] - 去年公司同意以约151亿美元的估值收购其尚未持有的AspenTech全部股份[2]

业绩指引 - 公司预计第一季度每股收益约为0.98美元，调整后每股收益约为1.40美元，预计净销售额增长约4%，基础销售额增长约2% [1] - 公司预计2026财年每股收益在4.73美元至4.93美元之间，调整后每股收益在6.35美元至6.55美元之间，预计净销售额增长约5.5%，基础销售额增长约4% [2] 市场预期对比 - 分析师平均预期公司第一季度每股收益为1.50美元，营收增长6.43%至44.4亿美元 [2] - 市场预期公司2026财年每股收益为5.97美元，营收增长3.27%至180.6亿美元 [3] 股东回报计划 - 公司2026年展望中计划通过约10亿美元股票回购和约12亿美元股息，向股东返还总计约22亿美元 [4] - 公司宣布季度现金股息提高5%至每股0.555美元，并于2025年12月10日支付 [4] - 公司董事会授权回购最多5000万股普通股 [4]

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财务表现：收入与利润 - 2025财年第四季度净销售额为48.55亿美元，同比增长5%，全年净销售额为180.16亿美元，同比增长3%[1] - 2025财年第四季度调整后每股收益为1.62美元，同比增长9%，全年调整后每股收益为6.00美元，同比增长9%[1] - 2025财年第四季度调整后部门EBITA利润率为27.5%，同比提升130个基点，全年利润率为27.6%，同比提升160个基点[1] - 2025财年第四季度调整后持续经营每股收益为1.62美元，高于去年同期的1.48美元[38] - 2025财年全年调整后持续经营每股收益为6.00美元，高于2024财年的5.49美元[39] - 2025财年第四季度GAAP净利润为6.36亿美元，摊薄后每股收益为1.12美元[41] - 2025财年第四季度调整后（非GAAP）净利润为9.19亿美元，摊薄后每股收益为1.62美元[41] - 2025财年全年GAAP净利润为22.85亿美元，摊薄后每股收益为4.03美元[41] - 2025财年全年调整后（非GAAP）净利润为34.04亿美元，摊薄后每股收益为6.00美元[41] - 2025财年来自持续经营业务的收益为22.38亿美元，相比2024财年的16.05亿美元大幅增长[13] - 公司2025财年净收益为22.46亿美元，较2024财年的19.55亿美元增长14.9%[18] - 2025财年第四季度税前利润为7.96亿美元，利润率为16.4%，高于去年同期的6.79亿美元和14.7%[38] - 2025财年全年税前利润为29.34亿美元，利润率为16.3%，高于2024财年的20.20亿美元和11.5%[39] - 2025年税前利润（GAAP）为29.34亿美元，利润率为16.3%，显著高于2024年的20.20亿美元和11.5%[45] 财务表现：现金流 - 2025财年营运现金流为36.76亿美元，同比增长11%，自由现金流为32.45亿美元，同比增长12%[1] - 2025财年经营活动产生的现金为30.98亿美元，较2024财年的33.32亿美元下降7.0%[18] - 2025年自由现金流为32.45亿美元，高于2024年的28.98亿美元，2026年预计在35亿至36亿美元之间[45] 成本与费用 - 2025财年第四季度无形资产摊销为2.57亿美元，低于去年同期的3.16亿美元[31][38] - 2025财年第四季度重组及相关成本为8100万美元，高于去年同期的6400万美元[31][38] - 2025财年第四季度折旧和摊销总额为3.79亿美元，低于去年同期的4.26亿美元[32] - 2025财年全年折旧和摊销总额为15.18亿美元，低于2024财年的16.89亿美元[32] - 2025年无形资产摊销费用为10.83亿美元，低于2024年的12.74亿美元[45] - 2025年重组及相关成本为1.12亿美元，低于2024年的1.89亿美元[45] 业务部门表现 - 2025财年第四季度软件与控制部门销售额为14.75亿美元，同比增长9%（按报告基准）和8%（按内生基准）[22] - 2025年智能设备部门调整后EBITA为32.12亿美元，利润率25.9%，高于2024年的30.94亿美元和25.4%[45] - 2025年软件与控制部门调整后EBITA为17.63亿美元，利润率大幅提升至31.0%，而2024年为14.58亿美元和27.0%[45] - 2025年最终控制部门调整后EBITA为11.76亿美元，利润率26.9%，高于2024年的10.81亿美元和25.7%[45] - 2025年测量与分析部门调整后EBITA为11.82亿美元，利润率28.5%，略高于2024年的11.37亿美元和28.0%[45] - 2025年离散自动化部门调整后EBITA为5.31亿美元，利润率21.0%，略低于2024年的5.35亿美元和21.3%[45] 地区表现 - 2025财年美洲地区销售额同比增长5%，而欧洲地区销售额同比下降2%[26] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年净销售额增长约5.5%，调整后每股收益指导范围为6.35美元至6.55美元[4] - 2026财年资本回报计划约为22亿美元，包括约10亿美元的股票回购和约12亿美元的股息[3] - 2025财年第四季度公司整体基础销售额增长4%，其中汇率影响为负1个百分点[43] - 2025财年全年公司整体基础销售额增长3%[43] - 2026财年第一季度基础销售额增长指引约为2%，全年指引约为4%[43] 资本配置与股东回报 - 公司董事会授权新增回购5000万股普通股，并宣布将季度现金股息提高5%至每股0.555美元[1] 业务运营与整合 - 公司已完成Test & Measurement业务整合，并实现2亿美元的年度运行率成本协同效应[2] - 2025财年用于企业收购的净现金支出为3700万美元，较2024财年的83.42亿美元大幅减少99.6%[18] 其他财务数据 - 截至2025年9月30日，公司现金及等价物为15.44亿美元，相比2024财年的35.88亿美元有所下降[16] - 2025财年末现金及等价物为15.44亿美元，较2024财年末的35.88亿美元下降56.9%[18]

财务业绩摘要 - 2025财年第四季度净销售额为48.55亿美元，同比增长5% [2] - 2025财年全年净销售额为180.16亿美元，同比增长3% [2] - 第四季度GAAP每股收益为1.12美元，同比增长15% [2] - 全年GAAP每股收益为4.03美元，同比增长43% [2] - 全年调整后每股收益为6.00美元，同比增长9% [2] - 全年营运现金流为36.76亿美元，同比增长11% [2] - 全年自由现金流为32.45亿美元，同比增长12% [2] 盈利能力与效率 - 第四季度税前利润率为16.4%，较去年同期提升170个基点 [2] - 全年税前利润率为16.3%，较去年同期提升480个基点 [2] - 第四季度调整后分部EBITA利润率为27.5%，提升130个基点 [2] - 全年调整后分部EBITA利润率为27.6%，提升160个基点 [2] - 公司实现2亿美元的成本协同效应目标 [3] 资本回报与股东价值 - 董事会宣布季度现金股息增加5%至每股0.555美元 [1] - 董事会授权新增5000万股普通股回购计划 [1] - 2026财年计划通过约10亿美元股份回购和约12亿美元股息向股东返还约22亿美元 [4] 2026财年业绩展望 - 预计全年净销售额增长约5.5% [5] - 预计全年基础销售额增长约4% [5] - 预计GAAP每股收益在4.73美元至4.93美元之间 [5] - 预计调整后每股收益在6.35美元至6.55美元之间 [5] - 预计营运现金流在40亿美元至41亿美元之间 [5] - 预计自由现金流在35亿美元至36亿美元之间 [5] 业务板块表现 - 智能设备板块第四季度销售额34.03亿美元，基础销售额增长3% [15] - 软件与控制板块第四季度销售额14.75亿美元，基础销售额增长8% [15] - 最终控制业务第四季度调整后EBITA利润率为27.6% [15] - 测量与分析业务第四季度调整后EBITA利润率为30.2% [15] 订单与市场需求 - 基础订单连续三个季度实现中个位数增长 [3] - 美洲地区第四季度销售额增长6% [15] - 欧洲地区第四季度销售额增长3% [15] - 亚洲、中东和非洲地区第四季度销售额增长2% [15] 战略重点与整合进展 - 成功完成AspenTech和Test & Measurement业务整合 [3] - 业务组合与长期结构性趋势保持一致 [3] - 公司定位为领先的自动化企业 [3]

行业前景与驱动力 - 机器人公司处于创新前沿，在制造业、医疗保健和物流等行业推动效率和生产力提升 [1] - 全球机器人市场预计将显著增长，驱动力包括技术突破、自动化需求上升以及人工智能和机器学习的进步 [1] - 机器人技术可解决劳动力短缺问题，提高任务精度，从而降低运营成本并改善质量 [2] 重点推荐公司概览 - 推荐五只机器人股票，分别为UiPath Inc (PATH)、Emerson Electric Co (EMR)、Trimble Inc (TRMB)、Omnicell Inc (OMCL) 和 Lincoln Electric Holdings Inc (LECO) [4] - 每只股票当前均获得Zacks Rank 1（强力买入）或2（买入）评级 [4] UiPath Inc (PATH) 分析 - 公司提供端到端自动化平台，包含一系列机器人流程自动化解决方案 [7] - 平台嵌入了人工智能、机器学习和自然语言处理能力，并引入了包括DocPATH和CommPATH在内的大型语言模型等生成式AI功能 [8] - 当前财年（截至2026年1月）预期营收和盈利增长率分别为10.1%和22.6%，当前财年盈利的Zacks共识预期在过去60天内提升了18.1% [9] Emerson Electric Co (EMR) 分析 - 公司受益于智能设备、软件与控制部门的强劲势头，以及电力终端市场对最终控制业务的推动 [10] - 在美洲、亚洲、中东及非洲地区的强劲增长有利于其测量与分析业务，产生强劲现金流的能力支持其资本配置策略 [10] - 当前财年（截至2026年9月）预期营收和盈利增长率分别为4.9%和8.4%，当前财年盈利的Zacks共识预期在过去60天内改善了0.2% [11] Trimble Inc (TRMB) 分析 - 公司受益于经常性收入流的强劲增长，特别是在AECO和现场系统部门，其数字解决方案和AI驱动创新的客户采用率增加 [12] - "连接与扩展"战略加强了其商业模式和产品供应，公司专注于软件驱动的收入流和AI驱动的解决方案以推动未来增长 [13] - 当前财年预期营收增长率为-4.4%，盈利增长率为4.9%，当前财年盈利的Zacks共识预期在过去60天内提升了3.1% [13] Omnicell Inc (OMCL) 分析 - 公司通过增强的药物管理解决方案应对医疗保健挑战，定位长期增长，XT Amplify计划的推出推进了其成果导向创新的目标 [14] - 预计2025-2027年营收复合年增长率为3.8%，重组和成本节约措施可能推动重大运营改善 [15] - 当前财年预期营收和盈利增长率分别为0.1%和8.2%，当前财年盈利的Zacks共识预期在过去7天内改善了4.7% [15] Lincoln Electric Holdings Inc (LECO) 分析 - Harris Products Group有所改善，各产品领域销量增长，尤其是暖通空调和零售渠道扩张，公司现预计2025年有机销售额实现低个位数增长 [16] - 正在实施旨在提高盈利能力的成本节约举措，增长还将得到战略收购、产品创新以及增加数字平台使用的支持 [17] - 当前财年预期营收和盈利增长率分别为5.2%和4.5%，当前财年盈利的Zacks共识预期在过去30天内改善了0.6% [18]

投资策略 - 长期财富增长的有效策略之一是买入股息增长型股票并复投股息 [1] - 投资经验涵盖股票、期权、ETF、国债和共同基金等多种资产类别 [1] - 重点关注标普股息贵族指数成分股及其他股息增长型股票 [1]

财务业绩预期 - 公司预计第四财季营收为48.8亿美元，同比增长5.7% [1] - 第四财季每股收益预期为1.62美元，同比增长9.5%，过去30天内预期上调0.6% [2] - 公司过去四个季度每股收益均超预期，平均超出幅度为3.4%，上一季度超出预期0.7% [2] 业务板块表现 - 智能设备板块营收预计增长4.5%至34亿美元，主要受益于最终控制业务的强劲势头以及离散自动化业务在北美和亚非地区的复苏 [3] - 软件与控制板块营收预计同比增长11.4%至15亿美元，主要受控制系统与软件业务的强劲势头以及测试与测量单元的复苏推动 [4] - 公司预计第四财季非GAAP基础下的内生销售额将同比增长约5-6% [5] 增长驱动因素 - 公司通过收购扩大产品组合和市场地位，包括于2025年3月完成对AspenTech剩余股权的收购，增强了自动化产品组合和软件定义控制能力 [6] - 2023年10月以82亿美元完成对National Instruments的收购，加强了全球自动化业务，并拓展至高增长终端市场 [6] 潜在挑战 - 由于投入成本上升和重组相关行动，不断上升的成本和费用可能影响利润率表现 [7] - 公司拥有大量国际业务，汇率不利因素可能损害其利润率和盈利能力 [7] 同业公司比较 - Grupo Cibest S.A. 当前季度预期每股收益超出共识预期4.89%，过去四个季度平均超出6.5% [11] - Sealed Air Corporation 当前季度预期每股收益超出共识预期1.28%，过去四个季度平均超出19% [12] - Tennant Company 当前季度预期每股收益超出共识预期2.36%，但在过去四个季度中有两次未达预期 [12][13]

公司概况 - 艾默生电气公司是一家全球性的技术与工程公司，为工业、商业和住宅市场的客户提供创新解决方案 [1] - 公司市值为786亿美元，业务涵盖最终控制、测量与分析、离散自动化、安全与生产力、控制系统与软件以及测试与测量等多个领域 [1] 股价表现 - 公司股价在2025年上涨12.6%，过去一年大幅上涨28% [2] - 同期表现落后于标普500指数（2025年上涨16.3%，过去一年上涨17.7%） [2] - 在2025年表现落后于工业精选行业SPDR基金（XLI）17.7%的涨幅，但过去一年表现优于XLI 14.5%的回报率 [3] 第三季度财务业绩 - 第三季度净销售额为46亿美元，同比增长近4%，但较市场预期低60个基点 [4] - 经调整后每股收益为1.52美元，同比增长6.3%，较市场预期高出66个基点 [4] - 当季产生强劲的自由现金流，达9.7亿美元 [4] 分析师预期与评级 - 分析师预计公司在2025财年全年经调整后每股收益为6美元，同比增长9.3% [5] - 公司在过去四个季度中每个季度的盈利均超出市场预期 [5] - 覆盖该股的24位分析师给出的共识评级为“温和买入”，包括15个“强力买入”、1个“温和买入”、7个“持有”和1个“温和卖出” [5] - 这一配置比一个月前略不乐观，当时有16位分析师给出“强力买入”建议 [6] - 摩根大通分析师维持“中性”评级，并将目标价从135美元上调至151美元 [7]