股价表现 - e.l.f. Beauty (ELF) 最近的交易日收盘价为$157.61，较前一个交易日下跌了0.92%[1] - 过去一个月，这家化妆品公司的股价上涨了11.07%，表现优于消费品行业的6.15%和标普500指数的3.52%[2] 财务预测 - 分析师预计e.l.f. Beauty即将发布的每股收益为$0.53，较去年同期增长了10.42%，预计营收为2.3063亿美元，较去年同期增长了57.39%[3] - Zacks Consensus Estimates显示，分析师预计e.l.f. Beauty全年每股收益为$2.70，营收为9.1381亿美元，较去年分别增长了+62.65%和+57.87%[4]

文章核心观点 - 寻找表现优于同行的必需消费品股票时，e.l.f. Beauty和The Duckhorn Portfolio, Inc.表现出色，值得投资者关注 [1][10] 公司情况 e.l.f. Beauty - 属于必需消费品板块，当前Zacks排名为2（买入） [2][3] - 过去90天，Zacks对其全年收益的共识预期提高了8.4%，分析师情绪改善，盈利前景增强 [4] - 今年迄今上涨约4.4%，跑赢必需消费品板块平均-4.6%的回报率 [5] - 属于化妆品行业，该行业今年迄今平均下跌26.2%，ELF表现更佳 [8] The Duckhorn Portfolio, Inc. - 今年迄今上涨0.3%，跑赢必需消费品板块 [6] - 过去三个月，当前年度的共识每股收益预期提高了0.3%，当前Zacks排名为2（买入） [7] - 属于酒精饮料行业，该行业今年迄今变动为-2.1% [9] 行业情况 必需消费品板块 - 包含193只个股，Zacks板块排名为14 [2] 化妆品行业 - 包含14家公司，Zacks行业排名为206 [8] 酒精饮料行业 - 包含19只股票，Zacks行业排名为97 [9]

文章核心观点 - 推荐考虑e.l.f. Beauty公司股票，因其有超预期盈利历史且有望在下个季度财报中延续该趋势 [1] 公司盈利表现 - 公司有超预期盈利记录，过去两个季度平均盈利惊喜为70.75% [2] - 上一季度每股收益0.82美元，高于预期的0.54美元，盈利惊喜为51.85% [3] - 前一季度预期每股收益0.58美元，实际为1.10美元，盈利惊喜为89.66% [3] 盈利预测变化 - 近期公司盈利预测有积极变化，Zacks盈利ESP为正，结合其Zacks排名，是盈利超预期的良好指标 [4] - 公司目前盈利ESP为+1.02%，表明分析师看好其短期盈利潜力，结合Zacks排名2（买入），可能再次超预期盈利 [7] 盈利ESP指标 - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks共识估计进行比较，临近财报发布时分析师修正的估计可能更准确 [6] - 盈利ESP负值会降低其预测能力，但不意味着盈利未达预期 [8] 盈利与股价关系 - 许多公司超预期盈利，但这不是股价上涨的唯一原因，部分股票未达预期股价也可能稳定 [9] 投资建议 - 季度财报发布前检查公司盈利ESP可增加投资成功几率，可利用盈利ESP筛选器发掘财报发布前后的买卖股票 [10]

文章核心观点 投资者寻求成长股以获取超额回报，但寻找有潜力的成长股并非易事，借助Zacks成长风格评分可轻松找到前沿成长股，e.l.f. Beauty是被推荐的成长股，因其盈利增长、现金流增长和盈利预测修正等因素，是成长型投资者的可靠选择 [1][3][4][15] 成长股投资情况 - 投资者寻求成长股以利用财务的超平均增长获取超额回报，但寻找有潜力的成长股是一项艰巨任务 [1] - 成长股除了波动性，本身还带有超平均风险，投资成长故事结束或接近尾声的股票可能会亏损 [2] - 借助Zacks成长风格评分可轻松找到前沿成长股，该评分系统会分析公司的实际成长前景 [3] e.l.f. Beauty公司情况 公司推荐依据 - e.l.f. Beauty被推荐，除了有良好的成长评分，还拥有顶级的Zacks排名 [4] - 研究表明，具备最佳成长特征的股票持续跑赢市场，成长评分为A或B且Zacks排名为1（强力买入）或2（买入）的股票回报更好 [5] 公司成长因素 - 盈利增长：盈利增长对投资者至关重要，成长型投资者偏好两位数的盈利增长，e.l.f. Beauty历史每股收益增长率为38%，预计今年每股收益将增长62.4%，远超行业平均的20.4% [6][7] - 现金流增长：高于平均水平的现金流增长对成长型公司更有益，e.l.f. Beauty目前的现金流同比增长率为59.7%，高于许多同行，行业平均为 -12.7%；过去3 - 5年的年化现金流增长率为26.8%，行业平均为2.6% [8][9][10] - 盈利预测修正：盈利预测修正趋势可验证股票优势，e.l.f. Beauty当前年度盈利预测向上修正，过去一个月Zacks共识预测上涨了0.1% [11][12] 公司综合评价 - 整体盈利预测修正使e.l.f. Beauty成为Zacks排名第2的股票，基于多种因素获得了成长评分B [13] - 这种组合表明e.l.f. Beauty可能表现出色，是成长型投资者的可靠选择 [15]

文章核心观点 - 投资者若想秉持《邻家的百万富翁》理念，可考虑文中推荐的顶级成长股 [1][3] 各公司情况 Perion (PERI) - 是市值15亿美元、市盈率13倍的小型广告公司，利用新广告平台发展，常实现高营收和盈利增长，2022年获市场份额 [6] - 2023年第三季度营收同比增长17%，扩大了利润率，还推出生成式AI驱动的动态音频广告解决方案WAVE [6] - 约三分之一广告收入受与微软合作影响，但已实现广告解决方案多元化，双方自2010年合作，去年获微软全球供应年度合作伙伴奖 [7] Elf Beauty (ELF) - 是提供平价护肤和美妆产品的化妆品公司，以无动物 cruelty和纯素立场区别于竞争对手 [7] - 2024财年第二季度营收同比增长76%，净收入达3300万美元，几乎是同比的三倍 [7] - 预期市盈率47倍，为投资者带来丰厚回报，年初至今股价上涨162%，过去五年上涨1453%，市值80亿美元 [8] Palo Alto Networks (PANW) - 是提供顶级软件的网络安全公司，能保障任何云安全、自动化安全操作并更快响应威胁 [10] - 年初至今股价上涨113%，过去五年上涨381%，2024财年第一季度净收入同比增长871%，营收同比增长20%，总账单同比增长16% [10][11] - 网络攻击增加提升了对其产品和服务的需求，83%的收入是经常性的，能持续回报长期投资者 [12][13]

业绩总结 - 在Q2，e.l.f. Beauty的净销售额增长了76%[11] - 调整后的EBITDA达到了6000万美元，同比增长了122%[11] - Q2净销售额同比增长76%，主要由于国内和国际零售商以及数字商务的广泛增长[39] - Q2毛利率为71%，较去年同期增加约570个基点[40] - 营销和数字投资占净销售额的21%，较去年同期的16%增加[41] - Q2自由现金流为约2,700万美元[44] - 公司预计财年24年度净销售增长约为55%至57%[48] - 调整后的EBITDA预计为1.97亿至2亿美元，调整后的净收入预计为1.44亿至1.46亿美元[48] - 预计财年24年度调整后税率约为17%至18%[49] - 预计全摊薄平均股份约为5800万股[49] - 在不考虑Naturium收购的情况下，公司提高了有机净销售增长预期，从之前的37%至39%提高到46%至48%[50] - 预计财年24年度公司整体毛利率将同比增长约225个基点[53] - 公司调整后的EBITDA预计同比增长约69%至71%[54] 用户数据 - 公司的品牌满意度提高了16个百分点，达到了80%[23] - 公司在美国的未辅助意识度从13%增长到了26%[23] - Beauty Squad忠诚会员驱动App交易的比例超过90%[27] 未来展望 - 公司在财报电话会议中提到，公司的净销售增长率达到了57%，调整后的EBITDA增长率更高，达到了71%[64] - 公司对于e.l.f. SKIN品牌和护肤品市场的增长充满信心，他们计划在零售商处增加护肤品的货架空间，并且通过Naturium品牌的收购，将护肤品业务扩大到18%[69] - 公司计划通过数字营销和新的策略来进一步提高品牌知名度，包括在国际市场增加电视广告的投放[72] - 公司在美国核心业务继续投资，市场营销和数字营销方面取得了良好的成果[82] - 公司计划在皮肤护理和彩妆领域继续投资，并在国际市场扩张[82] 新产品和新技术研发 - 公司在英国推出了首个社区主导的品牌活动[24] - 公司的"express your e.l.f."活动在英国引发了一场运动[25] - 公司在唇部护理产品方面取得了成功，他们推出的唇油产品受到了消费者的热烈欢迎，甚至出现了断货的情况，公司已经增加了该产品的库存，并计划继续推广[78] 市场扩张和并购 - 早期10月，公司完成了对Naturium的收购，收购金额为3.55亿美元[45] - 公司在加拿大和英国市场取得了巨大增长，看好这两个市场的潜力[85] - 公司将采取类似的策略在其他国际市场进行有序的推广[86] - 公司认为Naturium收购将为e.l.f. SKIN带来学习和应用的机会，双方具有互补性[92] 负面信息 - 化妆品扫描数据显示销售略有放缓[114]

财务数据 - 公司在中国市场创下了iPhone销售收入纪录，达到了967.7亿美元[110] - 公司的净销售额达到了21.55亿美元，同比增长了76%[57] - 公司的毛利润达到了15.24亿美元，同比增长了92%[58] - 2023年9月30日三个月的销售总额为112.2亿美元，比2022年同期增加了48.0亿美元，增幅为75%[59] - 2023年9月30日三个月的利息收入为0.6亿美元，相比于2022年同期的利息支出0.8亿美元有了显著增长[61] - 2023年9月30日六个月的销售总额为431.8亿美元，比2022年同期增加了186.8亿美元，增幅为76%[63] - 2023年9月30日六个月的总利润为304.9亿美元，比2022年同期增加了142.4亿美元，增幅为88%[64] - 2023年9月30日六个月的SG&A费用为204.1亿美元，比2022年同期增加了78.4亿美元，增幅为62%[65] - 2023年9月30日六个月的利息收入为1.0亿美元，相比于2022年同期的利息支出1.4亿美元有了显著增长[68] - 2023年9月30日六个月的所得税为13.1亿美元，比2022年同期增加了6.8亿美元，增幅为108%[69] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为167.8亿美元，借款额度为1亿美元[70] - 2023年9月30日前六个月，经营活动产生的净现金为51270千美元，投资活动产生的净现金为-1465千美元，融资活动产生的净现金为-2820千美元[75] 未来展望 - 公司预计将通过现有的现金、营运现金流以及必要时从修订后的循环信贷设施中提取资金来满足持续的现金需求[72] - 公司相信未来12个月内，公司的经营现金流、现有现金及现金等价物和修订后的循环信贷设施下可获得的融资将足以满足公司的计划经营、投资和融资需求[74] 市场扩张和并购 - 公司需要不断推出新产品，包括彩妆和护肤品类，并扩大到没有运营经验的相邻类别[104] - 公司的品牌发展和维护至关重要，直接依赖于消费者对品牌的认知[106] - 公司在消费者中的品牌知名度相对较低，维护和提升品牌的认知度对未来增长至关重要[107] - 公司的品牌增长在很大程度上取决于提供高质量的消费者体验，包括创新产品、吸引人的零售店铺设置和网上平台[108] 风险 - 公司的历史增长不一定代表未来表现，未来收入可能下降或增长速度较慢，盈利能力可能无法持续[116] - 公司可能无法成功执行增长战略，即使实现战略目标，也可能无法维持盈利能力[117] - 公司未来可能出现重大损失的原因包括失去重要零售客户、供应商和制造商生产中断、在中国经营的风险等[118] - 公司可能会受到美国食品和药品管理局（FDA）、联邦贸易委员会（FTC）和消费品安全委员会（CPSC）等监管机构的行动影响[119] - 公司可能无法有效或高效地发展业务，这将损害公司的业务、财务状况和运营结果[120]

财务数据和关键指标变化 - Q1净销售额同比增长76%，调整后的EBITDA为7400万美元，同比增长135%，调整后的EBITDA利润率约为净销售额的34%，调整后的净利润为6300万美元，即每股摊薄收益1.10美元，相比去年的2100万美元或每股摊薄收益0.39美元有所增长[25][30] - Q1毛利润率为71%，较上年提高约280个基点，受益于有利的汇率、利润率增长的产品组合和成本节约、较低的库存调整以及运输成本的改善[28] - 按调整后计算，Q1销售、一般及行政费用占销售额的比例为39%，低于去年的45%，营销和数字投资占净销售额的16%，与去年持平，预计2024财年将占净销售额的约22% - 24%[29] 各条业务线数据和关键指标变化 - **色彩化妆品业务**：Q1在跟踪渠道中增长48%，高于6%的品类增长率，市场份额提高260个基点，是尼尔森跟踪的近800个化妆品品牌中唯一连续18个季度获得份额的品牌，目前在全国是排名第三的品牌，约占9.5%的份额，在Target是排名第一的品牌，约占18%的份额[8] - **护肤业务**：Q1在跟踪渠道中增长127%，高于10%的品类增长率，是前20大护肤品牌中增长最快的，市场份额提高75个基点，目前是排名第14的品牌，约占1.5%的份额[9] - **国际业务**：Q1国际净销售额增长79%，在英国和加拿大表现强劲，在这两个市场分别是排名第六的品牌，约占5%的份额[10] 各个市场数据和关键指标变化 - **美国市场**：在国内市场，色彩化妆品业务和护肤业务均有增长，市场份额有所提升，不同渠道表现不一，如在Target的表现突出[8][9] - **国际市场**：英国和加拿大市场增长强劲，国际业务整体增长79%，在国际市场上品牌份额有提升空间[10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略继续围绕价值主张、强大的创新能力和颠覆性的营销引擎展开，通过提供高性价比产品、创新产品系列以及开展合作和数字内容营销来吸引消费者[11][12][16] - 计划在国际市场进一步扩张，重点关注西欧市场，同时也看好与印度Nykaa的合作，逐步拓展全球业务[102] - 行业竞争方面，尽管美妆行业进入壁垒相对较低，但很少有品牌能够实现规模化，公司凭借其优势，如优质且价格亲民的产品、良好的供应链、消费者参与模式以及优秀的团队和文化，形成了竞争优势[21][22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对当前经营环境持乐观态度，认为公司的价值主张在当前环境下具有优势，能够吸引消费者，同时关注消费者环境和宏观经济环境的变化[100] - 对未来前景充满信心，预计2024财年净销售额增长约37% - 39%，调整后的EBITDA在17100万美元至17400万美元之间，调整后的净利润在12500万美元至12700万美元之间，调整后的每股收益为每股摊薄收益2.19美元至2.22美元，高于此前预期[33] 其他重要信息 - 公司的数字化战略取得良好效果，Q1数字消费趋势同比增长三位数，数字渠道占总消费的18%，高于去年的14%，同时计划进一步提高数字渗透率，特别是通过增强其美容小队忠诚度计划[26][27] - 公司继续注重创新，通过建立不断增长的产品系列，如Camo、Putty、Halo Glow和Power Grip等，推动销售增长和市场份额提升[13] 问答环节所有的提问和回答 问题：对2024财年业务增长的信心以及Q2与Q1的比较 - 公司对提高全年业绩指引充满信心，这得益于Q1的业务增长势头以及公司业务的关键驱动因素，如价值主张、创新和消费者参与能力。对于Q2，根据尼尔森跟踪渠道数据，过去12周约有60%的增长[43][44] 问题：新进入和扩张的品类（如眼部和唇部）的利润率结构以及与现有品类的比较 - 公司在整个业务中都看到了增长，目标是使所有创新都能提高整体利润率结构，不同品类之间差异不大，通过创新产品组合提高了利润率和平均单价[47][49] 问题：营销投资回报率（ROI）以及是否会根据销售增长提前支出营销费用 - 公司继续看到营销投资的卓越ROI，这是业务的重要驱动因素之一。Q1营销费用占净销售额的16%，低于预期，计划在今年剩余时间内提高到22% - 24%，因为营销投资是有效的，看到了很多机会[52] 问题：对下半年的展望以及英国和加拿大市场的作用 - 公司对全年39%的最高业绩指引充满信心，虽然不提供季度指引，但提到了一些可能影响Q2及下半年的因素，如零售商渠道的强劲增长、单位增长、空间扩张以及营销和创新带来的生产力提升等，同时英国和加拿大市场也是重要的增长区域[55][56][57] 问题：数字业务增长的驱动因素以及新消费者的情况 - 数字业务增长的两个主要驱动因素是数字化营销和美容小队忠诚度计划，同时公司在elfcosmetics.com以及与亚马逊和零售商网站的业务也很强劲，看到了很多新消费者，例如与Mikayla Nogueira的合作带来了75%的新消费者[60][61][66] 问题：增长的驱动因素以及新消费者和现有消费者的贡献 - 公司在整个业务中都看到了增长，包括各个渠道和各个品类，如色彩化妆品和护肤业务都超过了品类增长。新消费者方面，例如与Mikayla Nogueira的合作吸引了大量新消费者，同时现有消费者的购物篮也在扩大[64][65][66] 问题：对当前在中国的第三方制造模式的看法以及是否有多元化计划 - 公司对其供应链感到满意，该供应链在成本、质量和速度方面具有优势，并且在疫情期间表现出了高度的弹性。同时，公司也在进行多元化努力，已经在泰国开展了额外的业务，并在考虑其他地区[70] 问题：对今年剩余时间的毛利润率展望以及营销支出的节奏 - 公司对今年毛利润率同比提高150个基点感到满意，Q1的驱动因素包括汇率、产品组合和成本节约、运输成本降低以及库存调整减少等，其中库存调整可能是一次性的。营销支出方面，预计Q2 - Q4会增加，目标是到年底达到22% - 24%的范围[75][76][77][79] 问题：是否会探索相邻类别如香水和护发 - 公司目前的主要重点是色彩化妆品和护肤业务，虽然对其他类别持开放态度，但认为在这两个领域还有很大的发展空间[83] 问题：护肤业务消费者与传统业务的重叠以及贸易情况 - 历史上，护肤业务消费者主要是公司的化妆品消费者，但最近通过创新吸引了很多新用户，公司有一个很好的护肤产品管道，可以用来吸引更多新消费者[87][88] 问题：运输成本和汇率对毛利润率的影响是否会持续 - 从运输成本和汇率方面来看，预计在2024财年剩余时间内仍将对毛利润率产生有利影响[92] 问题：长期的顶线增长和毛利润率的天花板 - 公司对目前的增长势头感到满意，尚未重新审视长期增长算法，但认为在颜色、皮肤和国际市场上有增长机会。对于毛利润率，没有给出长期目标，但认为通过创新和成本节约可以有利地调整产品组合，同时要平衡毛利润率和提供优质价值[95][96][97] 问题：对消费者环境变化的应对以及国际增长战略 - 公司关注消费者环境和宏观经济环境，认为其价值主张使其处于有利地位，在美国不打算提高价格，在国际上可能会调整价格以跟上2022年3月的价格水平。国际增长战略方面，重点关注西欧市场，同时也看好印度市场，将逐步拓展全球业务[100][101][102]

公司业绩 - e.l.f. Beauty, Inc.是一家多品牌美妆公司，提供包容性、可获得性、清洁、素食和无残忍化妆品和护肤产品[53] - 2023年6月30日的净销售额为2.16339亿美元，较2022年同期增长76%[58] - 2023年6月30日的毛利润为1.52572亿美元，较2022年同期增长84%[59] - 2023年6月30日的营业利润为6063.3万美元，较2022年同期增长183%[58] - 2023年6月30日的净利润为5.2977亿美元，较2022年同期增长266%[58] - 2023年6月30日的现金及现金等价物为1.425亿美元[66] - 2023年6月30日的经营活动产生的净现金流为2,335.4万美元[70] - 2023年6月30日的投资活动产生的净现金流为61.6万美元[72] - 2023年6月30日的融资活动使用的净现金流为100万美元[73] 财务状况 - 2023年6月30日，修订后的信贷协议中，修订后的贷款利率约为6.6%[77] - 截至2023年6月30日，公司符合所有信贷协议下的财务契约[78] - 公司没有参与任何资产负债表之外的安排[80] - 公司的内部控制和程序在2023年6月30日有效，提供了合理的保证，确保信息按照SEC规则和表格的规定记录、处理、汇总和报告[84] - 公司对财务报告的内部控制没有发生任何变化，不会对内部控制产生重大影响[85] 风险因素 - 公司的品牌和产品质量、性能和安全性对成功至关重要，任何产品质量或安全问题可能对公司的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[103] - 公司的增长和盈利能力取决于多个因素，历史增长不一定代表未来增长，公司可能无法成功执行增长战略[110] - 公司可能会因为多种原因在未来遭受重大损失，包括失去重要零售客户、供应商和制造商的生产中断、在中国经营业务的风险等[111] - 公司可能无法成功推出吸引消费者的新产品，与美容行业竞争，提升品牌知名度，遭受服务中断、数据损坏、网络安全漏洞等风险[112] - 公司可能无法有效管理业务扩张，对管理团队、人员、供应链和其他资源造成压力，影响业务、财务状况和运营结果[114] 全球经济及法律风险 - 全球供应链受到COVID-19大流行的影响，导致了供应链的紧张和延迟[137] - COVID-19大流行及其他传染病爆发可能对公司业务产生重大不利影响[138] - 公司正在评估和完善远程工作政策，可能影响员工留任和招聘[139] - 全球经济状况不确定，可能对公司业务、财务状况和运营结果产生重大影响[140] - 美国或其他主要业务国家的不利经济状况可能对公司业务、财务状况和运营结果产生负面影响[141]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额增长78%,毛利率增加约470个基点,调整后EBITDA增长66% [34][35][37] - 全年净销售额增长48%,调整后EBITDA增长56%,调整后EBITDA利润率提升100多个基点 [38] - 现金流状况良好,全年自由现金流约100百万美元,净负债比低于1倍 [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 彩妆业务在第四季度增长64%,市场份额提升270个基点,位列第三大品牌 [7] - 护肤品业务第四季度增长55%,高于行业增速 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场在2023财年增长超过60%,在总销售额中占比约12% [31] - 在加拿大和英国市场,公司是第7大品牌,增速领先同行 [31] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司围绕5大战略支柱持续推进,包括建立品牌需求、发展数字业务、引领创新、提升零售渠道生产力、实现盈利增长 [5][10][29][32] - 公司在彩妆和护肤品领域都有较大的增长空间,未来将继续发力 [30] - 公司在主要零售渠道的平均陈列空间仍低于行业平均水平,有进一步扩张的空间 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的长期增长前景保持乐观,认为公司的价值主张、创新能力和营销引擎将继续推动业绩增长 [5][29][32] - 对2024财年的指引显示,公司预计净销售额增长22%-24%,调整后EBITDA增长24%-26% [41][44] - 管理层表示,尽管宏观环境存在不确定性,但公司的基本面依然良好,将继续保持谨慎乐观的态度 [42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Olivia Tong 提问** 询问2024财年指引的构成因素,包括上半年和下半年的表现以及新品发布的影响 [50][51] **Mandy Fields 回答** 公司对2024财年的指引是基于对业务基本面的乐观判断,包括创新产品的持续表现以及渠道生产力的提升,同时也考虑了宏观环境的不确定性 [51][52] 问题2 **Dara Mohsenian 提问** 询问第四季度业绩大幅加速的原因,以及2024财年第一季度的表现预期 [57][58] **Tarang Amin 和 Mandy Fields 回答** 第四季度业绩加速主要得益于创新产品的强劲表现,以及公司适时加大营销投入的举措 [58][60] 公司预计2024财年第一季度的增速将明显高于全年指引 [60] 问题3 **Bill Chappell 提问** 询问公司供应链是否能够支撑如此高速的增长,以及是否存在缺货问题 [62][63] **Tarang Amin 回答** 公司供应链管理能力较强,即使在疫情等特殊时期也能保持较高的客户到货率,未来也将继续加强分销能力以支持业务增长 [66][67]