业绩总结 - 2025年第一季度GAAP每股收益为3.73美元，核心每股收益为1.37美元，较2024年第一季度的1.13美元增长了21%[6] - 2025年第一季度EIX的净收入为14.36亿美元，较2024年同期的亏损1100万美元显著改善[37] - 2025年Edison International的基本每股收益（EPS）预期范围为8.30美元至8.70美元[41] - 2025年核心每股收益的主要驱动因素包括较低的运营和维护费用，较低的利息支出[9] 用户数据 - 2025年第一季度SCE的基本每股收益为4.07美元，较2024年第一季度的0.17美元增长了3.90美元[9] - 2025年第一季度非核心项目对每股收益的影响为2.36美元，较2024年第一季度的1.16美元增加[9] 未来展望 - 2025年核心每股收益指导范围为5.94至6.34美元，预计2025至2028年复合年增长率为5%至7%[20] - 预计2023至2028年期间的资产基础年均增长率约为8%[18] - 预计到2028年，EIX的资本支出每年增加1亿美元将对每股收益产生约5美分的影响[36] - 2028年可实现的每股收益目标为6.74至7.14美元，2025年中点为6.14美元[23] 新产品和新技术研发 - 2025年资本支出预计在38亿至43亿美元之间，主要用于野火缓解和电网基础设施投资[14] - 2025至2028年EIX的资本计划预计在270至320亿美元之间[23] 市场扩张和并购 - 2025年GRC（一般收入申请）请求的年度收入要求约为19亿美元，2026年约为6.7亿美元[12] - 2025年GRC将设定CPUC的基本收入要求，预计将影响2025至2028年的收入[28] 负面信息 - Woolsey火灾的成本回收请求为54亿美元，预计将对客户产生每月约3.44美元的费用[29] 其他新策略和有价值的信息 - EIX预计2025至2028年净现金流入为250至280亿美元，增量债务为80至110亿美元，股权需求约为0.4亿美元[23] - EIX的股息目标为核心收益的45-55%，并已连续21年实现股息增长[25] - 核心收益（损失）是公司内部用于财务规划和业绩分析的非GAAP财务指标[43] - 公司在财务报告中提供了非GAAP信息与GAAP信息的对账[44]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，爱迪生国际报告核心每股收益为1.37美元，而去年同期为1.13美元，但由于南加州爱迪生公司（SCE）未收到2025年一般费率案的最终决定，同比比较意义不大 [5][19] - 第一季度每股收益中约0.30美元与TKM和解协议获批相关，部分被EIX母公司及其他部门较高的利息支出抵消 [20] - 公司有信心实现2025年每股收益指引，并在2025 - 2028年实现5% - 7%的核心每股收益复合年增长率，2028年每股收益预计在6.74 - 7.14美元 [6][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - SCE在野火缓解和恢复相关的WMCE程序中与干预方达成和解协议，等待CPUC批准，该协议将授权100%的资本支出和96%的运营与维护费用，还将贡献约每股0.10美元的调整后收益和约7亿美元的费率基数 [20][21] - SCE在2026年资本成本申请中请求11.75%的净资产收益率，并提议更新债务和优先股的嵌入式成本，预计11月有拟议决定，年底前有最终决定 [21][22] - SCE向CPUC提交了下一代ERP申请，寻求约11亿美元的总资本投资 [22] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - SCE计划在帕利塞兹和伊顿火灾地区重建受影响的配电基础设施，将地下铺设超过150电路英里的线路，包括受影响社区烧伤疤痕内高火灾风险地区的几乎所有配电线路 [6][7] - SCE将在5月提交2026年野火缓解计划，包括继续部署覆盖导体和有针对性的地下铺设，执行综合野火缓解战略，优先考虑电网加固、资产检查和植被管理等行业领先实践 [14] - 公司继续与州和地方领导人及社区合作，重建野火影响地区，同时加强与立法者和州长办公室的沟通，支持社区安全，增强加州领先的AB 1054监管框架 [5][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对满足2025年每股收益指引并实现2025 - 2028年5% - 7%的核心每股收益复合年增长率有信心，认为有强大的监管背景、稳健的费率基数增长和大量的增量电网投资需求，能够实现公司的短期和长期增长预期 [6][25][26] - 虽然伊顿火灾调查仍在进行中，但由于目前没有其他可能的起火原因，公司认为发生重大损失的可能性很大，但具体损失目前无法估计 [8][32][33] 其他重要信息 - 公司前董事会成员Vanessa Chang退休，前总法律顾问Adam Yumanov将于7月退休，新总法律顾问Shonda Nwamu本月加入公司 [15][16] - 3月，EIX发行了5.5亿美元的高级票据，SCE发行了15亿美元的长期债务，两项发行都获得了投资者的大力支持，超额认购 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何现在披露重大损失，以及潜在负债与210亿美元基金的对比情况 - 火灾发生仅三个月，调查仍在进行中，目前没有其他可能的起火原因，所以认为有必要现在披露重大损失的可能性；目前潜在负债无法估计，第三方估计显示火灾损失可能在基金范围内，但现在判断还为时过早 [32][33] 问题2: 融资计划更新时如何考虑伊顿火灾的潜在负债 - 与之前处理TCAM和伍尔西火灾不同，公司有野火基金，先使用10亿美元的客户资助自保金支付索赔，然后再使用基金，无需发行债务支付索赔，融资计划将基于正常的资本计划等因素进行更新 [36][37][38] 问题3: 加州最新野火立法的考虑选项，以及对立法通过的信心 - 州长办公室和立法领导人正在积极处理此事，但目前讨论还处于早期阶段；公司有信心他们理解扩大AB 1054框架和采取行动的必要性，但不能保证立法在本次会议通过，不过公司对各方的努力和参与感到鼓舞 [41][42] 问题4: 是否与穆迪讨论更新灾难性野火概率，目前情况如何 - 穆迪的RMS模型是综合模型，涵盖了各种风险领域；公司进行的电网加固和其他缓解措施是降低风险的驱动因素，模型分析不变，公司将继续评估其他模型以进一步了解野火风险 [44][45][46] 问题5: 伊顿火灾调查中，对其他闲置或废弃线路的野火缓解计划 - 公司维护闲置线路是因为认为未来可能有用，会对其进行检查和维护；从伊顿火灾经验中，公司在输电运营手册中增加了关于闲置线路接地的详细说明，以提高系统安全性 [50][51] 问题6: 资本计划中对关税风险的量化和缓解措施 - 公司约5%的总采购为外国材料，按年计算约1.25亿美元；公司将继续监测关税风险，由于资本将在资产的很长使用寿命内计入费率，客户影响将得到一定程度的缓解 [52][53] 问题7: SCE费率案截止日期推迟，是否有抵消措施，以及对资本支出执行的可见性 - 目前按2024年授权水平调整ROE后收取费用，最终决定后，收入要求的任何变化将在一段时间内分摊到账单中；由于一般费率案是四年周期，公司可以按计划执行资本支出，并在最终决定后调整后续支出 [57][58] 问题8: 增量资本支出项目的融资选择，以及是否需要资本结构豁免 - SCE通常按照授权的资本结构为资本融资，预计不需要像TCAM和伍尔西过程中那样的资本豁免；公司已经进行了大量情景分析，目前的融资计划到2028年以债务融资为主，股权融资很少，有能力满足资本需求 [60] 问题9: 伊顿火灾披露的重大损失是否意味着会向野火基金报销，以及对审慎性的信号 - 从会计角度，会分别记录损失和从保险或野火基金的应收款项，而不是净数字；公司认为SCE在系统运营上是合理的，如果最终确定是爱迪生相关的火灾，可以使用基金，并且相信SCE能够证明其审慎性 [65][66] 问题10: 何时考虑与相关方进行和解谈判 - 火灾和解谈判因具体情况而异，难以根据以往经验推断本次火灾的时间；消防部门的核心正式调查材料可能需要12 - 18个月，但关于与原告接触和和解的决策时间目前难以判断 [70][71] 问题11: 伊顿火灾调查的时间预期，以及是否排除了第三方点火源 - 目前无法提供调查的时间预期；目前没有证据确凿地指向其他点火源，这是将损失可能性指定为“可能”的因素之一 [76][78] 问题12: 诉讼类型是否会使野火基金无法覆盖损失 - 野火基金可用于支付损害索赔，公司有安全证书和责任上限，披露内容不会妨碍公司使用基金，基金对索赔类型没有限制 [83][84] 问题13: 本季度利息费用的驱动因素，能否分解为TKM一次性和持续费用 - 约0.30美元与TKM的前期调整相关，0.14美元是未来每年的收益，从第二季度开始体现 [85] 问题14: 与政策制定者会面时，关于修改AB 1054的解决方案中哪些可能引起政策制定者共鸣 - 目前与政策制定者的讨论还处于早期阶段，很多立法者还在了解情况，现在分享具体解决方案还为时过早；公司致力于与政策制定者保持沟通，帮助他们理解相关影响，确保社区安全并降低客户成本 [90][91] 问题15: 确认损失对财务报表的影响，以及第三方对潜在损失的估计是否接近基金规模 - 损失会在资产负债表上体现，但会有相应的应收款项或监管资产进行抵消，不会对收益产生影响，从监管资本和评级机构的角度来看，公司有相应的保障；第三方估计的损失部分可能在基金范围内，但目前没有看到综合估计达到210亿美元，具体损失目前无法确定 [96][97][98] 问题16: 1月事件后野火缓解计划的准备工作或方法是否有变化 - 野火缓解计划核心不变，仍需继续执行电网加固计划，如覆盖导体和地下铺设；在受影响社区的烧伤疤痕内会增加地下铺设线路；同时会根据过去几年火灾的经验，审视检查计划和植被管理的各个方面 [106][107] 问题17: 何时开始从野火基金提取资金 - 目前考虑提取资金还为时尚早，因为调查和分析仍在进行中，需要先完成这些工作，再进行和解程序；如果需要支付索赔，先使用1亿美元的客户资助自保金，然后再使用野火基金，基金管理方的报销流程看起来很顺畅 [108][109][110]

Edison International (NYSE:EIX) Q1 2025 Earnings Conference Call April 29, 2025 4:30 PM ET Company Participants Sam Ramraj - VP, IR Pedro Pizarro - President, CEO & Director Maria Rigatti - EVP & CFO Steve Powell - President, CEO & Director, Southern California Edison Conference Call Participants Nick Campanella - Barclays Michael Lonegan - Evercore Carly Davenport - Goldman Sachs Paul Zimbardo - Jefferies Richard Sunderland - JPMorgan Gregg Orrill - UBS Anthony Crowdell - Mizuho David Arcaro - Morgan Stanl ...

Edison International (EIX) came out with quarterly earnings of $1.37 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $1.21 per share. This compares to earnings of $1.13 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 13.22%. A quarter ago, it was expected that this electric power provider would post earnings of $1.08 per share when it actually produced earnings of $1.05, delivering a surprise of -2.78%.Over the last four qu ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度EIX报告核心每股收益（EPS）为1.37美元，去年同期为1.13美元，但因SCE未收到2025年一般费率案的决定，该同比比较意义不大 [5] - 第一季度EPS包含约0.30美元与TKM和解批准相关的收益，部分被EIX母公司及其他部门较高的利息费用抵消 [20] - 公司确认2025年EPS范围为5.94 - 6.34美元，重申2025 - 2028年长期EPS增长预期为5% - 7%，相当于2028年EPS为6.74 - 7.14美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - SCE在WMCE程序中与干预方达成和解协议，待CPUC批准，将授权100%的资本支出和96%的运营与维护费用，还将贡献约0.10美元每股的调整后收益和约7亿美元的费率基数 [20] - SCE提交2026年资本成本申请，请求11.75%的净资产收益率（ROE），并提议更新债务和优先股的嵌入式成本，建议延续资本成本机制并重置基准，预计11月有拟议决定，年底前有最终决定 [21] - SCE向CPUC提交下一代ERP申请，寻求约11亿美元的总资本投资，预计该计划将为客户带来重大利益并推动业务改进 [22] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于与州和县级领导以及受影响社区合作，重建野火影响地区，SCE已向州长纽森提交初步综合计划，将在帕利塞兹和伊顿火灾地区地下铺设超150英里电路，增强电网可靠性和韧性 [6][7] - SCE将提交2026年野火缓解计划，包括继续部署覆盖导体和有针对性的地下铺设，执行综合野火缓解战略，优先采用行业领先做法，如电网加固、资产检查和植被管理 [14] - 公司持续参与与立法者和州长办公室的广泛讨论，支持社区安全，加强加州领先的AB 1054监管框架 [11] - SCE在多个监管程序中取得进展，如TKM和解协议获CPUC一致批准，Woolsey成本回收程序按计划推进，2025年一般费率案虽法定截止日期延长，但仍有望上半年有拟议决定，30天后有最终决定 [11][12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现2025年EPS指引有信心，预计2025 - 2028年核心EPS复合年增长率为5% - 7% [6] - 尽管面临野火等挑战，但公司认为有强大的监管背景、稳健的费率基数增长以及对增量电网投资的巨大需求，有能力实现近期和长期增长预期 [26] 其他重要信息 - 公司为应对伊顿火灾相关事实误报，在网站上推出“Edison for the Record”页面 [9] - 公司董事会成员Vanessa Chang退休，前总法律顾问Adam Yumanov将于7月退休，欢迎Shonda Nwamu担任新总法律顾问 [15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何现在披露潜在重大损失，以及潜在负债与210亿美元基金的对比情况 - 公司表示调查仍在进行，虽未确定设备引发火灾，但也未找到其他可能原因，综合考虑认为此时披露为可能事件是合适的；目前负债无法估计，不确定何时能估计，第三方估计显示火灾损失可能在基金范围内，但现在判断还太早 [32][33][34] 问题2: GRC决定六周后融资计划更新时，如何考虑伊顿火灾的潜在负债 - 公司称与处理TCAM和Woolsey火灾时不同，现在有野火基金，先使用10亿美元客户资助的自保资金支付索赔，再使用基金，无需像之前那样发行债务支付索赔；融资计划将基于正常的资本计划等因素制定，待GRC最终决定后进行沟通 [36][37][38] 问题3: 加州最新野火立法的考虑选项，以及对立法能为投资者提供财务保障的信心和是否能在9月会议结束前通过 - 公司表示州长办公室和立法领导人已参与讨论，但目前处于早期阶段；有信心他们理解扩展AB 1054框架和采取行动的必要性，但最终结果不确定，不过对各方的努力和参与感到鼓舞 [41][42] 问题4: 是否与穆迪讨论更新灾难性野火概率，目前情况如何 - 公司称穆迪RMS模型是综合模型，历史上配电系统引发火灾较多，输电系统较少，但风险并非为零；电网加固和其他缓解措施是降低风险的驱动因素，模型分析不变，会继续评估其他模型以进一步了解野火风险 [44][45][46] 问题5: 针对伊顿火灾中闲置设施可能涉及的情况，未来对其他闲置或废弃线路的野火缓解计划 - 公司表示保留闲置线路是因认为未来可能有用，会对其进行检查和维护；每次更新野火缓解计划时会总结经验，如近期明确了输电运营手册中关于闲置线路接地的细节 [50][51] 问题6: 目前资本计划中是否对关税风险进行量化评估，以及如何缓解 - 公司称约5%的总采购为外国材料，按年计算约1.25亿美元；会持续监测，客户影响会因资本进入费率并在资产使用寿命内回收而得到一定缓解 [52][53] 问题7: SCE费率案截止日期推迟，是否有替代措施，以及对执行资本支出的可见性和重点 - 公司表示目前按2024年授权收入要求调整ROE后收费，最终决定后收入要求的变化将随时间分摊到账单中；由于一般费率案是四年周期，可按计划执行资本支出，最终决定后可调整后续三年半的支出 [58] 问题8: 对于增量资本支出项目，投资者应如何考虑融资选择，是否需要资本结构豁免 - 公司称SCE通常按授权资本结构为资本融资，预计不需要像TCAM和WOLSI过程中的资本豁免；融资计划通过2028年，主要为债务融资，股权融资极少，GRC最终决定后可重新计算，但有能力满足资本需求 [60] 问题9: 伊顿火灾潜在重大损失披露是否意味着可能向野火基金报销，以及该披露的含义 - 公司从会计角度解释，需分别考虑损失和回收，会记录来自保险和野火基金的应收款项；披露并非暗示对审慎性或退款的立场，基于现有信息认为SCE能证明其运营合理，从可能到很可能的转变是因未发现其他可能原因 [65][66] 问题10: 伊顿火灾调查的时间预期是否有变化 - 公司表示仍无法提供调查时间估计 [76] 问题11: 是否排除第三方引发火灾的可能性，这是否影响本季度披露措辞 - 公司称目前未发现确凿证据指向其他火源，缺乏其他可能原因是将损失指定为很可能的因素之一 [78] 问题12: 预期损失披露中，是否有诉讼类型使野火基金无法赔偿的情况 - 公司称野火基金可用于支付损害索赔，有安全证书和责任上限，披露中无任何内容妨碍使用基金，基金支付索赔无类型限制 [83][84] 问题13: 本季度利息费用驱动因素能否分解为TKM一次性和持续部分 - 公司称约0.30美元与TKM前期调整相关，0.14美元是年度化的持续收益，从第二季度开始体现 [85] 问题14: 与政策制定者会面时，关于修改AB 1054的解决方案中，哪些可能得到政策制定者认可 - 公司表示目前处于早期阶段，很多立法者刚接触该问题，虽有各种想法，但现在讨论细节还太早；公司致力于保持参与、提供教育，确保政策制定者理解相关影响 [90][91] 问题15: 潜在损失确认对财务报表的影响，以及CPUC和信用评级机构的考虑 - 公司称损失会记录在资产负债表上，但会有相应的应收款项或监管资产抵消，不会对收益产生影响，在监管资本和评级机构方面有保障 [96] 问题16: 是否看到第三方估计的潜在损失接近210亿美元基金规模 - 公司称看到过第三方估计，但不确定是否全面，未看到有估计达到210亿美元；如果火灾与爱迪生基础设施有关，可能会消耗基金的很大一部分，但目前无法估计 [97][98][99] 问题17: 1月事件后野火缓解计划的准备工作或方法是否有变化 - 公司表示计划核心不变，仍需继续执行电网加固计划，如覆盖导体和地下铺设；在火灾影响区域会增加地下铺设；会根据过去几年火灾经验审视检查和植被管理计划，但总体项目不变 [106][107] 问题18: 何时开始从野火基金提取资金 - 公司称目前过早，调查和分析仍在进行，需完成这些并可能经过和解程序；先使用1亿美元客户资助的自保资金，再使用基金，基金管理方的报销流程看起来很顺畅 [108][109][110]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度爱迪生国际净收入为14.36亿美元，2024年同期亏损1100万美元，同比增加14.47亿美元[18] - 2025年SCE核心收益为6.2亿美元，2024年为5.13亿美元，同比增加1.07亿美元；爱迪生国际母公司及其他业务核心亏损为9200万美元，2024年为7500万美元，同比增加1700万美元[18] - SCE在2025年GRC中申请2025年测试年约104亿美元的收入需求，较2024年约84亿美元的收入需求增加19亿美元，增幅23%[25] - 2025年第一季度资本支出（含应计费用）为15亿美元，2024年同期为12亿美元[30] - 2017/2018年野火/泥石流事件相关索赔和费用（扣除回收后），2025年为13.39亿美元，2024年为 - 4.67亿美元，同比增加18.06亿美元[18] - 2025年第一季度与2024年同期相比，运营收入减少2.62亿美元，主要因净较低费用2.68亿美元传递给客户，部分被600万美元收入增加抵消[57][58] - 2025年第一季度与2024年同期相比，购电和燃料成本增加3900万美元，主要因购电量和容量成本增加，部分被对冲活动抵消[57][61] - 2025年第一季度与2024年同期相比，运营和维护费用减少3.29亿美元[57][62] - 2025年第一季度与2024年同期相比，野火相关索赔净额减少19.69亿美元[57][62] - 2025年第一季度与2024年同期相比，折旧和摊销费用增加4000万美元，主要因工厂余额增加和传递成本[57][62] - 2025年第一季度与2024年同期相比，利息费用减少1.54亿美元，主要因TKM和解协议授权成本回收带来1.71亿美元利息费用收益，部分被1300万美元较高传递利息费用抵消[57][64] - 2025年与野火相关成本较2024年净减少3.05亿美元，法律成本回收减少5900万美元，股东资助野火缓解成本支出5000万美元，索赔成本回收减少13.41亿美元等[66] - 所得税费用增加5.72亿美元，主要因税前收入增加带来5.8亿美元更高税收费用，部分被800万美元更高流转税收益抵消[67] - 2025年第一季度爱迪生国际母公司及其他业务归属于普通股股东净亏损较2024年同期增加5500万美元[69] - 2025年第一季度公司经营活动净现金流入12.54亿美元，较2024年的10.86亿美元增加1.68亿美元[92][95] - 2025年第一季度公司融资活动净现金流入12.36亿美元，较2024年的9.34亿美元增加3.02亿美元[92][100] - 2025年第一季度公司投资活动净现金流出13.73亿美元，较2024年的12.76亿美元增加0.97亿美元[92] - 2025年第一季度公司净收入16.01亿美元，较2024年的1.06亿美元增加14.95亿美元[95] - 2025年第一季度公司长期债务发行净额为29.62亿美元，较2024年的29.76亿美元减少0.14亿美元[100] - 2025年第一季度公司资本支出14亿美元，较2024年的13亿美元增加1亿美元[101] - 2025年第一季度爱迪生国际母公司及其他业务经营活动净现金流出3000万美元，较2024年的4300万美元减少1300万美元[104] - 2025年第一季度爱迪生国际母公司及其他业务融资活动净现金流入1.38亿美元，较2024年的5400万美元增加8400万美元[104][106] - 2025年第一季度公司运营收入38.11亿美元，较2024年的40.78亿美元减少2.67亿美元[112] - 2025年第一季度公司净收入14.92亿美元，较2024年的5200万美元增加14.4亿美元[112] - 截至2025年3月31日，公司总资产为8.842亿美元，较2024年12月31日的8.5579亿美元增长3.32%[117] - 2025年第一季度净收入为14.92亿美元，远高于2024年同期的5200万美元[121] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为12.24亿美元，高于2024年同期的10.43亿美元[121] - 2025年第一季度融资活动提供的净现金为13.74亿美元，高于2024年同期的9.88亿美元[121] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为13.74亿美元，高于2024年同期的12.76亿美元[121] - 2025年第一季度运营收入为21.98亿美元，远高于2024年同期的2.61亿美元[125] - 2025年第一季度净收入为16.01亿美元，显著高于2024年同期的1.06亿美元[125] - 截至2025年3月31日，公司总负债为69.623亿美元，较2024年12月31日的67.839亿美元增长2.63%[119] - 2025年第一季度长期债务发行净额为35.01亿美元，高于2024年同期的29.76亿美元[121] - 2025年第一季度资本支出为14.08亿美元，高于2024年同期的12.79亿美元[121] - 2025年第一季度净利润为16.01亿美元，2024年同期为1.06亿美元[134] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为12.54亿美元，2024年同期为10.86亿美元[134] - 2025年第一季度融资活动提供的净现金为12.36亿美元，2024年同期为9.34亿美元[134] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为13.73亿美元，2024年同期为12.76亿美元[134] - 2025年3月31日现金、现金等价物和受限现金期末余额为16.82亿美元，2024年同期为11.42亿美元[134] - 2025年第一季度基本每股收益为3.73美元，2024年同期为 - 0.03美元[151] - 2025年第一季度摊薄每股收益为3.72美元，2024年同期为 - 0.03美元[151] - 2025年一般费率案测试年收入要求更新为104亿美元，较2024年增加19亿美元，增幅23%[153] - 2025年输电收入要求为13亿美元，较2024年增加2.2亿美元，增幅20%[155] - 截至2025年3月31日，爱迪生国际股东权益总额为187.97亿美元，较2024年12月31日增加10.57亿美元[159] - 截至2025年3月31日，SCE股东权益总额为228.75亿美元，较2024年12月31日增加11.24亿美元[160] - 2025年3月31日和2024年，VIE项目为公司预留的总合同容量分别为5300兆瓦和4642兆瓦；2025年和2024年第一季度，公司向这些项目支付的金额分别为1.72亿美元和1.57亿美元[168] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司的一级资产和负债公允价值分别为35.6亿美元和27.34亿美元；二级资产和负债公允价值分别为17.51亿美元和16.8亿美元；三级资产和负债公允价值分别为1.56亿美元和2.12亿美元[176] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司约73%和75%的股权投资于美国公司；公司持有的企业债券分别为6500万美元和9400万美元；净应付账款分别为1.37亿美元和1.05亿美元[176] - 2025年和2024年第一季度，公司三级净衍生资产和负债的公允价值期初分别为2.12亿美元和9100万美元，期末分别为1.56亿美元和8000万美元；结算金额分别为 - 1000万美元和0；已实现/未实现净损失分别为 - 4600万美元和 - 1100万美元[177] - 2025年3月31日和2024年12月31日，确定三级资产和负债公允价值的重要不可观察输入值（CAISO CRR拍卖价格）范围分别为（ - 7.39） - 50048.16美元/兆瓦时和（ - 4.64） - 50048.16美元/兆瓦时，加权平均分别为28.09美元/兆瓦时和27.20美元/兆瓦时[178] - 2025年3月31日和2024年12月31日，爱迪生国际母公司和其他部门一级资产中的货币市场基金分别为2.13亿美元和1.01亿美元；二级资产和负债均不重要；无三级证券[181] - 2025年3月31日和2024年12月31日，爱迪生国际的长期债务账面价值分别为383.86亿美元和355.83亿美元，公允价值分别为354.6亿美元和331.6亿美元；公司的长期债务账面价值分别为327.77亿美元和305.15亿美元，公允价值分别为298.63亿美元和279.94亿美元[182] - 2025年第一季度，SCE商品衍生品工具实现损失4000万美元，未实现损失2300万美元；2024年同期分别为7100万美元和2800万美元[192] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，SCE与客户合同相关的应收账款分别为26亿美元和29亿美元，其中应计未开票收入分别为8.04亿美元和8.45亿美元[195] - 2025年第一季度，爱迪生国际有效税率为23.1%，SCE为23.3%；2024年同期分别为185.2%和 - 381.8%[197] - 2025年第一季度，爱迪生国际养老金净定期费用为600万美元，SCE为500万美元；2024年同期均为500万美元[199] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，信托投资的摊销成本分别为24.20亿美元和24.28亿美元，公允价值分别为26.56亿美元和26.55亿美元[201] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，权益证券公允价值分别为15.75亿美元和16.31亿美元，总投资分别为42.31亿美元和42.86亿美元[201] - 2025年3月31日和2024年12月31日，短期投资包含金融机构应付回购协议分别为900万美元和1800万美元[201] - 2025年3月31日和2024年12月31日，净未实现持有收益（扣除损失后）分别为16亿美元和17亿美元[201] - 2025年和2024年第一季度，信托投资的毛实现收益分别为2400万美元和5500万美元，毛实现损失分别为100万美元和900万美元[202] - 2025年和2024年第一季度，权益证券的净未实现（损失）/收益分别为 - 6000万美元和9500万美元[202] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司监管资产分别为126.72亿美元和116.34亿美元[204] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司监管负债分别为109.93亿美元和115.06亿美元[205] - 2025年3月31日和2024年12月31日，递延所得税负债对净未实现收益的扣减额分别为3.61亿美元和3.73亿美元[201] - 2025年3月31日和2024年12月31日，监管平衡和备忘录账户在监管资产中的金额分别为45.33亿美元和35.90亿美元，在监管负债中的金额分别为26.50亿美元和31.67亿美元[204][205] 各条业务线表现 - SCE已从费率基数的股权部分排除16亿美元野火风险缓解资本支出[9] - SCE在Palo Verde核电厂持有15.8%的所有权权益[10] - SCE在San Onofre退役核电站持有78.21%的所有权权益[10] - SCE 2025年CPUC授权的ROE为10.33%，加权平均费率基数回报率为7.66%[28] - SCE申请2026年起三年期ROE为11.75%，长期债务成本为4.75%，优先股成本为6.95%；若获批，收入需求将比当前费率中的资本成本增加约3.82亿美元[29] - SCE预计2025 - 2028年总资本支出在266亿 - 315亿美元之间，加权平均年利率基数在481亿 - 606亿美元之间[31] - SCE有10亿美元客户资助的自保险额度用于2025年1月1日至12月31日野火，股东最高出资1250万美元，超10亿美元损失可向野火保险基金申请补偿，该基金初始约21亿美元[39] - 2025年第一季度，SCE通过CPUC电价记录成本回收16亿美元，包括13亿美元未保险索赔和3000万美元相关成本，二季度将申请通过发行证券化债券融资[44] - 截至2025年3月31日，SCE就2017/2018年野火/泥石流事件记录估计损失99亿美元，保险赔付20亿美元，预计通过电价回收18亿美元，累计税后净费用44亿美元[46] - 截至2025年3月31日，SCE就其他野火事件记录总估计损失12亿美元，预计保险和第三方赔付8亿美元，预计通过电价回收1.3亿美元，累计税后净费用1.65亿美元[50] - SCE预计未来12个月通过运营现金流、资本市场和银行融资满足现金需求，还可使用信贷安排，或发行额外债务[71] - SCE预计将对约16亿美元成本

Exhibit 99.1 NEWS Investor Relations: Sam Ramraj, (626) 302-2540 Media Relations: (626) 302-2255 News@sce.com Edison International Reports First-Quarter 2025 Results ROSEMEAD, Calif., April 29, 2025 — Edison International (NYSE: EIX) today reported first-quarter net income of $1,436 million, or $3.73 per share, compared to a net loss of $11 million, or $0.03 per share, in the first quarter of last year. As adjusted, first-quarter core earnings were $528 million, or $1.37 per share, compared to core earnings ...

市场背景 - 美国股市4月因特朗普政府关税政策出现极端波动 中美等多国谈判尚未取得积极进展[1] - 部分优质股票价值大幅下跌 当前价格具备吸引力 推荐5只Zacks评级优越的短期投资标的[1][2] 推荐股票清单 - Affirm Holdings Inc (AFRM) Marvell Technology Inc (MRVL) Super Micro Computer Inc (SMCI) QUALCOMM Inc (QCOM) Edison International (EIX)[2] - 上述股票均具备2025年强劲营收和盈利潜力 过去60天盈利预期获上修[2] Affirm Holdings Inc (AFRM) - 通过商户网络费用 贷款利息和虚拟卡收入实现多元化营收增长 2025财年营收预期31 3-31 9亿美元[3] - 与Apple Pay Hotels com等关键合作推动扩张 已通过Alternative Airlines进入英国市场 重点布局旅游 酒店和科技行业[4] - 当前财年(2025年6月止)预期营收和盈利增长率分别为37 1%和96 4% 30天内盈利共识预期上修53 8%[5] - 股价较52周高点折价40 5% 券商短期目标价区间50-86美元 隐含最大涨幅75 2%[6] Marvell Technology Inc (MRVL) - 数据中心终端市场需求强劲 上季度数据中心收入同比增98% 环比增25% 受AI驱动的PAM产品和ZR电光产品推动[7][9] - 固态硬盘控制器市场领先 企业网络和运营商基础设施终端市场库存消化完成将助力增长 当前Zacks评级为买入[10] - 当前财年(2026年1月止)预期营收和盈利增长率分别为43 8%和75 8% 60天内盈利共识预期上修1 9%[11] - 股价较52周高点折价53 7% 券商短期目标价区间60-188美元 隐含最大涨幅219 1%[12] Super Micro Computer Inc (SMCI) - 提供AI/ML 云计算 HPC存储和5G/边缘技术的整体IT解决方案 基于NVIDIA HGX-H100的深度学习优化方案受追捧[13] - 服务器针对NVIDIA高性能GPU优化 包括Blackwell平台 液冷服务器解决方案有效解决大规模AI工作负载的散热挑战[14][15] - 当前财年(2025年6月止)预期营收和盈利增长率分别为59 2%和14% 市盈率14 5倍低于标普500的18倍[16][17] - 股价较52周高点折价64% 券商短期目标价区间15-100美元 隐含最大涨幅174 2%[18] QUALCOMM Inc (QCOM) - 从移动通信向智能边缘处理器转型 5G技术加速部署推动移动授权业务 与Google合作开发生成式AI数字座舱解决方案[19][20] - Cloud AI 100芯片支持227次服务器查询 2024年推出支持30个生成模型的Snapdragon 8s Gen 3移动芯片[21] - 当前财年(2025年9月止)预期营收和盈利增长率分别为11 9%和16% 市盈率12 5倍显著低于行业21 6倍[22][23] - 股价较52周高点折价35 6% 券商短期目标价区间145-250美元 隐含最大涨幅68 3%[24] Edison International (EIX) - 计划2025-2028年投资266-315亿美元加强基础设施 扩大可再生能源组合以获取ESG激励[25][27] - 提升储能能力 数据中心扩张及交通电气化推动电力需求增长 当前财年预期盈利增长率19 7%[26][28] - 市盈率9 8倍显著低于行业18 1倍 股息率达5 7% ROE为12 7%高于行业9 5%[28][29] - 股价较52周高点折价34 6% 券商短期目标价区间53-86美元 隐含最大涨幅48 3%[30]

Alpha Gen Capital is a former financial advisor and his analysis is meant to provide a relatively safer income stream with CEFs and mutual funds. He has been writing about investing on Seeking Alpha for the past decade and he aims to help investors better understand how to properly construct a portfolio. Alpha Gen Capital leads the Investing Group Yield Hunting: Alt Inc Opps, where along with his team of analysts, he focuses on closed-end funds and getting yield from bonds to complement dividend portfolios. ...

文章核心观点 - 华尔街预计爱迪生国际公司2025年第一季度收益和营收同比增长 实际结果与预期的对比或影响短期股价 投资者可关注盈利预期偏差和Zacks排名来评估公司盈利超预期可能性[1][2] 分组1：爱迪生国际公司预期情况 - 预计2025年4月29日发布财报 若关键数据超预期 股价或上涨 反之则可能下跌[2] - Zacks共识预期该公司本季度每股收益1.37美元 同比增长21.2% 营收41.5亿美元 同比增长1.8%[3] - 过去30天 本季度共识每股收益预期下调7.56%[4] 分组2：盈利预期偏差模型 - Zacks盈利预期偏差（Earnings ESP）模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计 正的Earnings ESP结合Zacks排名1、2、3时 是盈利超预期的强预测指标[6][8] - 负的Earnings ESP不能表明盈利未达预期 难以预测盈利超预期情况[9] 分组3：爱迪生国际公司盈利预测 - 该公司最准确估计低于Zacks共识估计 Earnings ESP为 -15.12% 目前Zacks排名为2 难以确定能否超预期[10][11] - 上一季度预期每股收益1.08美元 实际1.05美元 盈利惊喜为 -2.78% 过去四个季度三次超预期[12][13] 分组4：投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素 投资前检查公司Earnings ESP和Zacks排名可增加成功几率[14][15] - 爱迪生国际公司不太可能盈利超预期 投资者决策前应关注其他因素[16] 分组5：行业内其他公司情况 - 波特兰通用电气公司预计2025年第一季度每股收益1.06美元 同比下降12.4% 营收9.4786亿美元 同比增长2%[17] - 过去30天 该公司共识每股收益预期上调4.6% 但最准确估计较低 Earnings ESP为 -11.60% Zacks排名3 难以确定能否超预期 过去四个季度均超预期[18]