文章核心观点 - 南加州爱迪生公司作为爱迪生国际的子公司 近期采取措施以减少或取消两个系列的可转换优先股 这些优先股提供或即将提供具有吸引力的浮动股息率 [1] 作者背景与立场 - 作者为一名拥有35年股市投资经验 MBA学位 以及曾任《旧金山纪事报》记者和编辑的退休人士 [1] - 作者的投资风格是增长与收入混合 并关注特殊情境 [1] - 作者披露其通过股票所有权、期权或其他衍生品对SCE PR K和SCE PR J拥有实质性的多头头寸 [2] - 文章内容基于作者个人观点 且除Seeking Alpha外未因本文获得其他报酬 [2]

核心观点 - 爱迪生国际2025年第三季度业绩超预期，调整后每股收益同比增长55%，营收同比增长10.6% [3][4] - 公司股价在过去一个月上涨约6.7%，表现优于标普500指数 [1] - 尽管业绩强劲，但市场对其未来盈利预期在过去一个月呈下调趋势，共识预期下调了22.06% [12] 财务业绩 - 第三季度调整后每股收益为2.34美元，超出市场共识预期2.16美元8.3%，较去年同期1.51美元增长55% [3] - 第三季度GAAP每股收益为2.16美元，高于去年同期的1.33美元 [3] - 第三季度营业收入为57.5亿美元，超出市场共识预期56.1亿美元2.6%，较去年同期52亿美元增长10.6% [4] - 营业利润为14.3亿美元，高于去年同期的9.9亿美元 [6] 运营表现 - 第三季度总运营费用为43.2亿美元，同比增长2.7% [5] - 购电和燃料成本同比下降10.4%，运营和维护成本同比下降15.6% [5] - 折旧和摊销费用同比增长21.4%，财产及其他税费同比下降4.2% [5] 分部业绩 - 南加州爱迪生公司第三季度调整后每股收益为2.58美元，高于去年同期的1.74美元，增长主要得益于2025年综合费率案的最终决定带来更高收入 [7] - 爱迪生国际母公司及其他部门调整后每股亏损为0.24美元，略高于去年同期的0.23美元亏损，主要因利息支出增加 [7] 财务状况 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为3.64亿美元，高于2024年12月31日的1.93亿美元 [8] - 长期债务为344.8亿美元，高于2024年末的335.3亿美元 [8] - 2025年前九个月经营活动产生的净现金流为42.3亿美元，高于去年同期的38.4亿美元 [8] - 截至2025年9月30日，总资本支出为46.2亿美元，高于去年同期的42.1亿美元 [9] 业绩指引 - 公司收窄2025年盈利指引，预计每股收益区间为5.95-6.20美元，此前指引为5.94-6.34美元 [11] - 市场共识预期为6.10美元，高于公司修订后指引区间的中点 [11] 行业比较 - 同行业公司FirstEnergy在过去一个月股价上涨3.4% [15] - FirstEnergy最近报告季度营收为41.5亿美元，同比增长11.2%，每股收益为0.83美元，低于去年同期的0.85美元 [15] - 市场预期FirstEnergy当前季度每股收益为0.59美元，同比下降11.9%，过去30天共识预期下调2% [16]

核心观点 - 文章旨在比较爱迪生国际与OGE能源两只公用事业电力股的价值投资机会 [1] - 基于关键估值指标分析，爱迪生国际目前被认为是比OGE能源更优的价值选择 [6] 公司比较分析 - 两家公司均获得Zacks Rank 2（买入）评级，盈利前景均有所改善 [3] - 爱迪生国际的远期市盈率为9.59，显著低于OGE能源的19.70 [5] - 爱迪生国际的市盈增长比率为0.88，低于OGE能源的2.82 [5] - 爱迪生国际的市净率为1.27，低于OGE能源的1.88 [6] - 基于估值指标，爱迪生国际获得价值评级A，而OGE能源获得价值评级C [6]

标普500指数表现 - 2024年11月20日周四标普500指数下跌但情况并非如想象中糟糕 [1] - 少数大型科技股此前支撑市场但当日出现快速下跌 [1] - 约四分之一标普500指数成分股收涨其中32只涨幅至少达1% [2] 选股策略与市场环境 - 在下跌市场中涨幅超1%的股票图表值得关注以寻找潜在持续反弹机会 [2] - 近期市场行动表明快速上涨可能变得更加困难许多标普500股票今年反弹尝试在上涨5%-7%后逐渐消退 [3][4] - 使用周线图进行分析在超越短线交易时间框架时更为可靠 [4] 个股分析：麦考密克 - 公司为领先香料制造商市盈率为22倍 [4] - 过去三年公司为股东带来亏损但在当前市场稳定性具有吸引力 [4] 个股分析：爱迪生国际 - 公司为加州电力公用事业公司受历史性严重火灾损害影响 [5] - 市盈率为10倍处于逐步复苏模式代表投机性回归候选股 [5]

市场背景与投资偏好 - 在市场动荡和不确定时期，许多投资者倾向于关注股息收益型股票[1] - 这类公司通常具有较高的自由现金流，并通过高股息支付来回馈股东[1] Edison International (NYSE: EIX) 分析师观点与公司动态 - 股息收益率为5.70%[7] - Barclays分析师Nicholas Campanella维持Overweight评级，但将目标价从69美元下调至68美元（2025年10月29日），该分析师准确率为68%[7] - Wells Fargo分析师Shahriar Pourreza首次覆盖给予Equal-Weight评级，目标价56美元（2025年10月28日），该分析师准确率为70%[7] - 公司于2025年10月28日公布了乐观的季度业绩[7] Avista Corp (NYSE: AVA) 分析师观点与公司动态 - 股息收益率为4.80%[7] - Wells Fargo分析师Shahriar Pourreza首次覆盖给予Equal-Weight评级，目标价38美元（2025年10月28日），该分析师准确率为70%[7] - Jefferies分析师Julien Dumoulin-Smith维持Hold评级，并将目标价从40美元上调至41美元（2025年10月22日），该分析师准确率为65%[7] - 公司于2025年11月5日公布了喜忧参半的第三季度业绩[7] Eversource Energy (NYSE: ES) 分析师观点与公司动态 - 股息收益率为4.74%[7] - Scotiabank分析师Andrew Weisel维持Sector Underperform评级，并将目标价从64美元下调至63美元（2025年11月20日），该分析师准确率为69%[7] - Wells Fargo分析师Shahriar Pourreza将评级从Overweight下调至Equal-Weight，并将目标价从79美元大幅下调至63美元（2025年11月20日），该分析师准确率为70%[7] - 公司于2025年11月4日公布了优于预期的季度业绩[7]

文章核心观点 - 公司受益于服务区域内清洁电力需求的增长，并通过系统性投资强化和扩展基础设施以满足数据中心日益增长的需求[1] - 基于强劲的增长和更优的未来扩张计划，公司被认为是公用事业-电力行业中可靠的投资选择[1] 增长前景与业绩表现 - 2025年每股收益（EPS）的共识预期在过去60天内上调0.33%至6.10美元[3] - 2025年收入共识预期为184.6亿美元，较2024年报告数据增长4.90%[3] - 长期（三至五年）收益增长率为10.93%[3] - 在过去四个季度中，有三个季度的收益超出预期，平均超出幅度为7.25%[3] 资本回报与股东价值 - 公司通过稳定支付股息增加股东价值，当前季度股息为每股82.75美分，年度化股息为3.31美元[4] - 当前股息收益率为5.76%，优于Zacks S&P 500综合指数的平均值1.12%[4] 资本投资计划 - 公司遵循系统性的资本投资策略，专注于基础设施发展，以提供安全可靠的电力[5] - 2024年资本支出为57亿美元，并计划在2025-2028年间投资280-290亿美元[5] - 上述计划投资的97%将分配给输配电电网及发电容量[5] 财务健康状况 - 当前股本回报率（ROE）为13.62%，高于行业平均水平的9.95%[6] - 2025年第三季度末的利息保障倍数（TIE）为3.2，显示其运营收益足以覆盖利息支付[7] 股价表现 - 过去三个月公司股价上涨6.9%，但略低于行业7%的涨幅[10] 同业可比公司 - 同行业其他排名靠前的公司包括Ameren Corporation（AEE）、FirstEnergy Corp.（FE）和American States Water Company（AWR）[11] - AEE的长期收益增长率为8.52%，2025年EPS共识预期为4.99美元，同比增长7.78%[11] - FE的长期收益增长率为6.46%，2025年EPS共识预期为2.54美元，同比下降3.42%[12] - AWR的长期收益增长率为5.65%，2025年EPS共识预期为3.32美元，同比增长4.73%[12]

公司现金收购要约 - 爱迪生国际宣布启动现金收购要约，以回购其全部流通在外的5.00% B系列固定利率重置累积永久优先股和5.375% A系列固定利率重置累积永久优先股 [1] 收购证券详情 - B系列优先股的要约价格为每股清算优先权$995，总流通在外清算优先权金额为$503,454,000 [2] - A系列优先股的要约价格为每股清算优先权$1,000，总流通在外清算优先权金额为$1,159,317,000 [2] - 收购对价除要约价格外，还包括截至结算日（不含）的应计股息 [3] 要约时间与结算 - 要约将于2025年12月19日下午5点（纽约市时间）到期，除非公司延长或提前终止 [2] - 结算日预计在要约到期并接受收购后迅速进行 [4] - 公司计划使用手头现金支付收购对价及相关费用 [5] 要约程序与文件 - 证券持有人可在到期日或之前按规定程序撤回其投标的证券 [5] - 要约的详细条款和条件载于2025年11月20日的收购要约文件 [6] - 证券持有人应仔细阅读收购要约文件和随附的转送函，因其包含重要信息 [7] 监管备案与中介机构 - 公司已根据证券交易法向美国证券交易委员会提交了附表TO [8] - 巴克莱资本、摩根大通证券、瑞穗证券美国公司和桑坦德美国资本市场公司担任此次要约的交易经理 [9] - Global Bondholder Services Corporation担任要约的投标代理和信息代理 [9] 公司业务背景 - 爱迪生国际是美国最大的电力公用事业控股公司之一，总部位于加利福尼亚州罗斯米德 [14] - 其子公司南加州爱迪生公司为约1500万南加州、中加州和沿海加州居民提供电力 [14] - 公司还通过非受监管的竞争性业务组合Trio，为北美和欧洲的大型商业、工业和机构组织提供综合可持续性和能源咨询服务 [14]

公用事业行业表现与驱动因素 - 公用事业板块今年以来呈现强劲上涨趋势 [1] - 人工智能基础设施的快速扩张是主要驱动力 导致电力需求激增 [1]

文章核心观点 - 企业价值倍数（EV-to-EBITDA）作为估值指标优于市盈率（P/E），因其能更全面地反映公司总价值和盈利潜力，尤其适用于评估有负债、高折旧或净收益为负但EBITDA为正的公司 [2][4][6] - 筛选出五只具有吸引力的低EV-to-EBITDA比率的价值型股票，包括El Pollo Loco Holdings Inc (LOCO)、OppFi Inc (OPFI)、Edison International (EIX)、ScanSource Inc (SCSC) 和 Zions Bancorporation (ZION) [3][8][11] 估值指标比较 - EV-to-EBITDA计算方式为公司企业价值（EV）除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），企业价值包含市值、债务和优先股并减去现金，能更真实反映公司总价值 [4] - 与市盈率相比，EV-to-EBITDA考虑了公司资产负债表上的债务，使得它更适合用于评估收购目标和比较不同债务水平的公司 [5][6] - 市盈率无法用于评估亏损企业，且盈利易受会计估计和管理层操纵影响，而EV-to-EBITDA更难被操纵，适用范围更广 [6] 股票筛选标准 - 核心筛选参数包括EV-to-EBITDA（12个月最新）低于行业中枢、市盈率（F1）低于行业中枢、市净率低于行业中枢、市销率低于行业中枢 [8][9] - 增长性参数要求预估一年每股收益增长率大于或等于行业中枢，流动性参数要求20日平均成交量大于或等于10万股，当前股价大于或等于5美元 [9][10] - 投资评级要求Zacks排名小于或等于2（买入或强力买入），且价值评分小于或等于B（A或B级），结合低估值指标以提供最佳上涨潜力 [10][11] 重点公司分析 - El Pollo Loco (LOCO) 为Zacks排名第1的股票，价值评分A，2025年预期盈利同比增长7.9%，过去60天2025年盈利共识预期上调4.4% [11][12] - OppFi (OPFI) 为Zacks排名第1的股票，价值评分A，2025年预期盈利同比增长65.3%，过去60天盈利共识预期上调10.6% [12][13] - Edison International (EIX) 为Zacks排名第2的股票，价值评分A，2025年预期盈利增长23.7%，过去60天盈利共识预期上调0.5% [13][14] - ScanSource (SCSC) 为Zacks排名第2的股票，价值评分A，2026财年预期盈利同比增长15.7%，过去60天2026财年盈利共识预期上调4% [14][15] - Zions Bancorporation (ZION) 为Zacks排名第2的股票，价值评分A，2025年预期盈利同比增长19%，过去60天盈利共识预期上调2.1% [15][16]

诉讼核心指控 - 通信承包商Genasys Inc因未能及时疏散居民被起诉，对1月火灾中18人死亡负责，被指控在中等收入非裔社区存在“数字红线”行为[1] - 诉讼由伊顿火灾受害者律师团体提起，该团体同时也在起诉爱迪生国际旗下当地公用事业公司，指控其设备引发了火灾[2] - 一名死者家属在诉讼中称，火灾席卷Altadena社区数小时后才发布疏散命令，诉讼中提及的死亡人数为18人，另有第19名死者不在诉讼针对区域[3] 涉事公司回应与进展 - 南加州爱迪生公司表示正在审查诉讼并将通过法律程序回应，公司发言人对社区影响表示理解[3][4] - Genasys公司和洛杉矶县代表未立即对评论请求作出回应[4] - 南加州爱迪生公司于7月宣布为伊顿火灾受害者设立赔偿计划，截至上周已有675名受害者通过该计划提出索赔[4] 事件背景与行业关联 - 公用事业公司已成为多起诉讼对象，公司CEO承认公司设备可能被认定引发了火灾，火灾摧毁了数千座建筑[5] - 爱迪生公司律师正在调查对火灾“可能负有责任”的公共机构和私人实体，并计划将其加入法律程序[6] - 行业先例显示，2023年夏威夷致命火灾中，针对未能发出警报的索赔作为40亿美元和解方案的一部分等待法院最终批准[6]