政府垂直领域业务概况 - 政府垂直领域是公司劳动力解决方案业务的一部分 [1] - 该业务是公司内规模最大的业务 今年收入略超25亿美元 [1] - 该业务是公司长期增长最快的业务 [1] - 该业务拥有非常吸引人的息税折旧摊销前利润率 达到50% [1] 核心数据资产 - 公司拥有独特的收入与就业数据集合 [2] - 数据来源广泛 截至季度末从近650万家公司收集数据 [2]

公司：益博睿 政府业务部门（劳动力解决方案内） * 政府垂直业务是劳动力解决方案中增长最快的部分 也是益博睿长期增长最快的业务 预计未来将实现两位数增长[2][5] * 该业务当前规模约为8亿美元 总目标市场规模约为50亿美元 市场渗透率不足一半[4][5][14] * 核心价值主张包括即时验证速度 为政府机构提供工作效率以及数据准确性[7][8] * OB-3法案的实施是关键催化剂 该法案旨在减少联邦政府每年约1600亿美元的不当支付 并可能因审计错误率问题将约140亿美元的成本转移至各州[6][9] * 公司正在开发新产品 例如利用数据集中的工作时长数据和教育数据（通过National Student Clearinghouse合作）来满足新的工作要求监控解决方案 计划于2026年推出[9][10] * 资格重新确定周期从12个月缩短至6个月 将增加验证频率[12] * 在联邦政府层面存在额外机会 例如利用数据帮助美国国税局减少每年约150亿美元的劳动所得税收抵免不当支付[13] 人才解决方案业务（劳动力解决方案内） * 人才解决方案是另一个快速增长的业务 当前规模约为4亿美元 总目标市场规模约为40亿美元[19][20] * 核心产品是历史就业即时验证 利用包含职位信息的数字化简历 背景调查机构是主要客户 但目前仅约三分之一使用其服务[17][19] * 增长杠杆包括向更多背景调查机构渗透 增加数据资产（如通过收购Aperis Insights获得的监禁数据）以及开发新产品（如针对小时工的新背景调查产品）[19][20][21] * 公司目标不是成为背景调查机构 而是成为该领域的数据提供商[19] 记录增长（劳动力解决方案的核心驱动力） * 记录增长是劳动力解决方案最一致的长期增长驱动力 今年记录增长约10% 历史增长率持续超过10%[24] * 美国约有2.5亿收入人群 公司目前覆盖约1亿人 增长潜力巨大[25] * 公司从约650万家企业获取薪酬记录 并且通过与各类贷款机构、背景调查机构和政府的现有商业关系 新增记录可立即货币化[25][26] 抵押贷款市场与USIS业务 * 公司使用USIS硬性抵押贷款信用查询作为市场定义指标 该指标在2025年预计将下降高个位数百分比[29][36] * 与MBA等调查数据存在差异 公司认为其硬性查询数据更具相关性 因为它覆盖了每一笔需要查询全部三家信用报告的抵押贷款[29][30] * 抵押贷款市场已从COVID期间的高点下降 导致公司收入减少超过10亿美元 当前市场水平比2015-2019年的正常水平低约50%[36][37] * 公司预计抵押贷款市场将在2026年见底 并估算市场恢复正常将带来超过12亿美元的增量收入、7亿美元的增量EBITDA和4美元的增量EPS 这部分增量收益将主要用于股息和股票回购[37][38] VantageScore在抵押贷款领域的机遇 * 房利美和房地美已接受VantageScore作为FICO的替代方案 FICO在2026年的定价翻倍至10美元 而公司宣布VantageScore定价为4.5美元[40][41] * 公司认为这为将抵押贷款行业从FICO转向VantageScore提供了机会 长期可能为益博睿带来1亿至2亿美元的新利润池[42] * 公司正通过提供免费VantageScore与付费FICO评分捆绑等方式推动转换 并将价格锁定两年[51] 信用文件差异化策略 * 公司计划在信用文件中免费添加收入和就业指标（称为“Twin”）以在预审阶段实现差异化 从而在抵押贷款、汽车贷款、信用卡和个人贷款领域获得份额[43][44][45] 2026年财务展望 * 2026年折旧与摊销预计将比2025年增加约5000万美元 主要源于基本完成的云转型投资[46][47] * 利息及其他费用预计将增加约2500万美元 主要受持续收购和股票回购计划推动[48][50] * 有效税率预计将比2025年提高约50个基点[48] AI战略 * 公司专注于可解释AI 拥有超过300项相关专利 并在上半年新增12项[53] * AI主要用于提升评分、模型和产品的性能 从而带来更高的投资回报 这可能转化为市场份额增长或定价能力提升[54] * AI也被用于内部运营以提高效率[54]

合作公告核心 - Equifax与Kikoff宣布将Equifax的Optimal Path™积分规划器整合到Kikoff平台，并向Kikoff超过100万会员社区推广[1] 合作细节与功能 - Optimal Path将利用Equifax Cloud™和EFX AI能力，整合会员当前的Equifax信用档案，提供个性化的、可操作的信用积分计划[2] - 该工具使会员能够设定信用积分目标，并识别实现目标所需的具体行动步骤，建议会随着消费者采取行动而演变[4] - 推荐不仅基于当前信用档案，还由EFX AI驱动的、来自实现类似积分目标的相似消费者的洞察所提供[4] 产品具体功能 - **个性化目标设定**：会员可设定期望的信用积分目标及3个月至1年的达成时间框架，目标和时间框架可由用户轻松调整[6] - **AI驱动的具体建议**：使用高级AI分析每个用户的信用档案，推荐具体任务，如减少逾期金额或降低信用使用率[6] - **预估积分影响**：每项任务显示对用户VantageScore 3 0信用积分的潜在积极影响，该估算是基于用户完成所有与相同信用因素相关的任务[6] - **每周更新**：提供用户当前VantageScore 3 0信用积分和绩效指标的每周进度更新，新任务每月生成，确保计划与用户目标一致[6] 公司背景与使命 - Equifax是一家全球数据、分析和技术公司，拥有近15000名员工，在24个国家运营或投资[8] - Kikoff是一个人工智能驱动的个人理财平台，使命是让每个人都能实现财务安全，其产品帮助会员建立信用、降低成本[3] - 截至目前，超过100万人通过Kikoff将其信用积分提高了超过8000万点[9]

收购事件概述 - 公司于11月17日宣布收购提供就业和收入验证服务的Vault Verify公司[1] - 此次收购增强了公司向验证方提供的数据能力并为雇主提供了向验证服务提供商传输数据的新机制[2] - Vault Verify团队已并入公司的Workforce Solutions业务部门并成为其一部分[4] 收购的战略意义与整合 - 收购将丰富公司的The Work Number数据库信息有助于消费者在申请工作、抵押贷款和社会服务福利时使用[3] - 依托公司云转型能力将快速整合Vault Verify至现有运营中以高效向验证方交付所需信息[4] - 合并后的团队将提供更强大的知识和能力通过安全高效的验证帮助简化生活重要时刻[4] 公司近期财务与业务表现 - 公司在10月发布的第三季度财报中显示尽管面临美国招聘和抵押贷款市场的逆风但营收同比增长7%[4] - 在7月的财报电话会议中公司指出劳动力部门因经济不确定性导致招聘交易放缓但政府业务因各州实施更强验证要求而保持积极[5] 人工智能技术发展 - 公司于10月推出生成式人工智能解决方案帮助贷款方分析投资组合绩效识别增长机会并通过对话式数据洞察改善决策[5] - 该AI顾问解决方案构建于公司云平台之上融合贷款方内部数据与公司专有的信贷和风险分析能力[6]

收购事件概述 - Equifax已完成对人力资源服务提供商Vault Verify的收购 [1] - 此次收购旨在增强公司就业和收入验证服务的数据能力 [1] - Vault Verify将整合至Equifax Workforce Solutions业务部门 [3] 战略协同与业务增强 - 收购将补充Equifax的The Work Number®数据库，为验证方提供更全面的信息以加速决策 [1] - Vault Verify的专有技术提供基于API的实时交易验证服务 [2] - 整合将扩大Equifax雇主客户的数据提供机制选择 [1] 目标市场与应用场景 - 增强后的验证能力可应用于求职、抵押贷款、社会服务福利及其他金融服务场景 [1][3] - Vault Verify的服务覆盖全国各行业不同规模的雇主，尤其在医疗保健领域有显著集中 [2] - 公司旨在通过安全高效的验证服务，帮助消费者在重要财务决策中节省时间 [3] 技术整合与运营 - Equifax将利用其云转型技术，快速将Vault Verify整合至现有运营中 [2] - Vault Verify团队已并入Equifax Workforce Solutions部门并担任新职位 [3] - 整合旨在实现运营协同效应，提升信息交付效率 [2] 公司背景 - Equifax是一家全球数据、分析和技术公司，在全球24个国家拥有业务或投资 [5] - 公司总部位于亚特兰大，全球员工近15,000名 [5] - Equifax通过差异化的数据、分析和云技术为金融机构、企业及政府机构提供决策支持 [5]

产品核心功能 - 公司推出新的反洗钱合规解决方案，旨在通过标记潜在客户与可能表明潜在洗钱活动的关联，来减轻金融机构及相关行业的监管合规负担[1] - 该解决方案利用人工智能，为接收、处理和分发货币的组织提供近乎实时的服务，能够根据广泛的全球制裁、执法和高风险企业名单对个人和实体进行筛查与监控[1] - 解决方案通过单一平台为用户提供超过150个制裁和观察名单以及全球30,000个负面新闻来源的访问权限，解决了管理筛查资源的挑战[1] - 平台利用智能匹配引擎，融合了能够改善传统逻辑匹配易出错和高成本特性的向量，该引擎应用于初始筛查、组合监控和组合修复，旨在提高匹配准确性、减少误报并节省时间和成本[1] 技术优势与服务特点 - 智能匹配引擎采用了人工智能和机器学习的最新进展[1] - 组合监控功能提供持续、不间断的客户组合监控，以在整个客户生命周期内进行尽职调查，其实时回调机制允许立即通知警报，而无需等待每日或每周的处理周期[1] - 提供人工分析师审查服务，一个由经验丰富的专业人员组成的全球团队可根据客户特定政策进行手动误报审查[1] - 提供组合修复服务，也称为回顾，可根据需要对所有数据源进行修复，并在组合返回前由人工分析师进行审查[1] - 配备专为反洗钱合规团队独特需求构建的案件管理用户界面，用于高效审查、管理和处置警报[1] 目标客户与市场定位 - 解决方案适用于银行、信用合作社、在线支付平台、经纪公司、人寿保险提供商、房地产律师事务所和虚拟资产服务提供商等组织，帮助其确保所接触的个人或实体没有任何制裁或观察名单问题[1] - 公司高级管理人员表示，该反洗钱解决方案旨在使受监管组织掌握加强合规工作和管理处罚风险所需的洞察力，帮助其应对反洗钱合规的复杂性[1]

文章核心观点 - Equifax推出新的反洗钱合规解决方案，旨在利用人工智能技术帮助金融机构等受监管企业减轻合规负担，降低监管处罚和声誉损害的风险 [1][2] 新产品解决方案 - 新产品利用人工智能和机器学习技术，提供近乎实时的筛查和监控服务，覆盖全球制裁名单、执法名单和高风险企业名单 [2] - 解决方案通过单一平台提供对超过150个制裁和观察名单以及30,000个负面新闻源的访问，解决管理多个筛查资源的挑战 [2] - 平台采用专有的智能匹配引擎，旨在提高匹配准确性，减少误报，并节省时间和成本 [2] 目标客户与市场 - 解决方案面向接收、处理和分发货币的组织，包括银行、信用合作社、在线支付平台、经纪公司、人寿保险提供商、房地产律师事务所和虚拟资产服务提供商 [2] - 帮助这些组织确保其接触的个人或实体不涉及任何制裁或观察名单 [2] 产品功能特点 - 投资组合监控：对客户投资组合进行持续监控，实时回调机制可实现警报的即时通知，无需等待每日或每周处理周期 [5] - 人工分析师审查：拥有全球经验丰富的人工专业团队，可根据客户特定政策进行手动误报审查 [5] - 投资组合修复：当需要时，可执行投资组合修复（也称为回顾），对所有数据源进行修复，并在投资组合返还前由人工分析师审查 [5] - 案例管理用户界面：专为AML合规团队独特需求构建的界面，可高效审查、管理和处置警报 [5] 公司背景信息 - Equifax是一家全球数据、分析和技术公司，在全球经济中扮演重要角色，帮助金融机构、公司、雇主和政府机构更自信地做出关键决策 [4] - 公司总部位于亚特兰大，在全球拥有近15,000名员工，在北美、中美洲和南美洲、欧洲以及亚太地区的24个国家开展业务或进行投资 [4]

文章核心观点 - 美国消费者总债务在2025年9月达到18.03万亿美元，较8月的17.91万亿美元和7月的17.94万亿美元持续上升 [1] - 总消费者债务拖欠率在2025年9月微升至1.562%，略高于2025年6月第二季度末的1.517% [1] - 经济压力正蔓延至信用等级较高的近优级和优级人群，其新购车贷款的拖欠率出现更明显上升，这可能打破传统的消费者支付优先级模式 [1] - 尽管拖欠率仍高于疫情前水平，但已趋于稳定，其中银行信用卡拖欠率甚至小幅下降至2.7% [1] - 高企的车辆价格、保险费和利率推高了拥车成本，促使消费者行为转变，如更倾向于租赁和延长贷款期限 [1] - 学生贷款拖欠率在暂停报告后恢复，导致严重拖欠率从一年前的0.79%急剧上升至16.32%，其还款优先级可能因工资扣押恢复而提高 [2] 消费者总债务概况 - 总消费者债务在2025年9月达到18.03万亿美元，高于8月的17.91万亿美元和7月的17.94万亿美元 [1] - 总拖欠率在2025年9月为1.562%，较2025年6月的1.517%略有增加 [1] - 疫情期间严重拖欠率曾降至历史低点，如汽车贷款和银行信用卡60天以上拖欠率低至1.0%和1.3% [1] - 从低点回升后，汽车贷款和银行信用卡拖欠率在2023年稳定在略高于疫情前水平，并于2024年初达到峰值，分别为1.6%和3.2% [1] 汽车贷款市场趋势 - 汽车贷款和租赁债务总额在2025年9月达到1.68万亿美元，较2024年9月增长1.4% [1] - 租赁余额在2025年9月达到958亿美元，较2024年9月增长11.5%，且拖欠率同比微降至0.46% [1] - 贷款余额在2025年9月为15.87万亿美元，较2024年9月仅增长0.8%，同期拖欠率微升至1.64% [1] - 近24个月内发放的新车贷款，在近优级和优级人群中的拖欠率出现更明显上升 [1] - 新车和二手车价格高企、高昂的保险费和利率提升了拥车成本，导致消费者转向租赁和延长贷款期限等替代方案 [1] 银行信用卡市场趋势 - 银行信用卡余额在2025年9月达到1.08万亿美元，较2024年9月增长4.0% [1] - 账户数量增至5.862亿个，同比增长6.3% [1] - 60天以上拖欠率从2025年8月至9月微升至2.83%，但较2024年9月至2025年9月的3.01%有所下降 [1] - 进入节日季，消费者似乎更青睐通用信用卡的灵活性，导致9月商店品牌信用卡余额同比下降11.7%，账户数同比下降25.5% [1] - 年轻一代不再将商店品牌信用卡作为首选的信贷产品，转而青睐联名卡或“先买后付”等替代方案 [2] 学生贷款市场趋势 - 学生贷款严重拖欠率（非延期贷款逾期90天以上或处于破产状态）在2025年9月为16.32%，远高于一年前报告恢复前的0.79% [2] - 未偿还学生贷款债务在2025年9月微升至1.34万亿美元，但较2024年9月下降4.8% [2] - 账户数量在2025年9月为1.474亿个，低于一年前的1.611亿个，同比下降8.6% [2] - 学生贷款拖欠率开始稳定在18%左右 [2] - 历史上学生贷款还款优先级低于抵押贷款和汽车贷款，但随着拖欠贷款工资扣押的恢复，其优先级可能提高 [2]

文章核心观点 - 2025年第三季度美国消费者总债务达到18.03万亿美元，整体拖欠率微升至1.562%，显示消费者债务温和增长但压力略有增加 [1] - 汽车贷款和学生贷款领域出现结构性变化，近优质和优质借款人群体的拖欠率上升，表明经济压力可能正蔓延至更广泛的消费者群体 [2] - 不同信贷产品表现分化：汽车租赁和银行信用卡增长强劲，而汽车贷款和私人品牌信用卡则出现疲软，反映了消费者因高成本而调整财务优先顺序和行为 [5] 消费者债务总体情况 - 2025年9月总消费者债务为18.03万亿美元，较8月的17.91万亿美元环比增长0.7%，较2024年9月同比增长2.7% [1][6] - 整体拖欠率在2025年9月微幅上升至1.562%，高于2025年6月第二季度末的1.517% [1] - 抵押贷款债务在2025年9月为13.33万亿美元，环比增长0.7%，同比增长3.7% [7] - 非抵押贷款债务在2025年9月为4.70万亿美元，环比增长0.4%，同比微增0.2% [7] 汽车贷款市场趋势 - 2025年9月汽车贷款和租赁债务总额为1.68万亿美元，较2024年9月增长1.4% [5] - 租赁余额增长强劲，至958亿美元，同比增长11.5%，且拖欠率同比下降至0.46% [5] - 汽车贷款余额仅增长0.8%至15.87万亿美元，同期拖欠率上升至1.64% [5] - 新车和二手车价格高企、保险费负担重以及利率高企共同推高了汽车拥有成本 [5] 银行信用卡与私人品牌信用卡 - 2025年9月银行信用卡余额达1.08万亿美元，同比增长4.0%，账户数量增至5.862亿个，同比增长6.3% [5] - 逾期60天以上的拖欠率在2025年8月至9月间微升至2.83%，但低于2024年9月至2025年9月期间的3.01% [5] - 私人品牌信用卡余额和账户数量大幅下降，余额同比减少11.7%，账户数量同比减少25.5% [5] - 消费者倾向于使用通用信用卡以获得灵活性，年轻一代更青睐联名卡或先买后付等替代产品作为首款信贷产品 [5] 学生贷款动态 - 学生贷款拖欠率在18%左右趋于平稳，显示出稳定迹象 [5] - 严重拖欠率（非延期贷款逾期90天以上或破产）在2025年9月为16.32%，远高于一年前未恢复报告拖欠率时的0.79% [5] - 未偿还学生贷款债务微增至1.34万亿美元，但较2024年9月下降4.8% [5] - 账户数量降至1.474亿个，较一年前的1.611亿个下降8.6% [5] 历史背景与消费者行为转变 - 疫情期间严重拖欠率曾降至历史低点，汽车贷款和银行信用卡逾期60天以上的比率分别低至1.0%和1.3% [2] - 拖欠率随后上升，并在2023年稳定在略高于疫情前水平的位置，于2024年初达到峰值（汽车贷款1.6%，银行信用卡3.2%） [2] - 尽管仍高于疫情前水平，但拖欠情况已趋稳，银行信用卡拖欠率甚至微降至2.7% [2] - 传统上家庭优先支付抵押贷款和汽车贷款，但其他信贷类别（如学生贷款工资扣押）带来的压力可能打破这种可预测性 [2]

新产品发布 - Equifax于2025年10月30日推出名为“授权书管理器”的全新数字化集中平台，旨在改变雇主管理失业金申领授权书流程的方式[1] - 该解决方案基于Equifax Cloud™构建，可帮助雇主数字化提交、跟踪和完成跨多个实体的授权书，以节省时间并减少行政负担[1] - 新产品加入Equifax全面的失业金管理服务组合，旨在通过更高程度的自动化和更强的合规实践帮助雇主降低失业相关风险并更好地控制成本[4] 产品功能与优势 - 授权书管理器通过中央门户整合授权书，按各州签名要求对文件进行分类，并利用人工智能审查已完成的授权书以提高准确性[3] - 该平台为每种表格提供分步指导，包括在线注册第三方管理机构的步骤，使雇主能够减少人工审查，更快响应申领要求，同时提高对各州要求的合规准确性[3] - 该解决方案旨在帮助简化流程，使雇主能将更多时间用于劳动力管理而非文书工作，同时降低风险并加快对离职员工申领的处理速度[3] 市场问题与需求 - 管理失业金申领是一个复杂且分散的过程，可能导致错过截止日期，甚至阻碍雇主及时识别欺诈性申领[3] - 当雇主聘请第三方专家支持其失业金项目时，通常需要完成各州失业机构提供的授权书表格，每个州都有其授权书流程，这对拥有跨州多实体和员工的大型雇主而言尤为复杂[2] 公司背景与业务范围 - Equifax是一家全球数据、分析和技术公司，拥有近15,000名员工，在北美、中南美、欧洲和亚太地区24个国家开展业务或进行投资[5] - 公司通过其独特的数据、分析和云技术组合提供洞察，帮助金融机构、公司、雇主和政府机构更有信心地做出关键决策[5] - 该新产品是Equifax广泛人力资源管理解决方案组合的一部分，这些解决方案帮助雇主应对不断变化的薪资、税务管理和监管需求[4]