财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为2320万美元，较2022财年第一季度的4080万美元减少1760万美元，降幅43.1% [8] - 第一季度税前收益为30万美元，较去年第一季度的470万美元减少440万美元，降幅93.6% [8] - 净收益为20万美元，较去年的340万美元减少320万美元，降幅94.1% [9] - 摊薄后每股收益为0.03美元，较去年的0.41美元下降92.7% [9] - 本财年初库存水平约为1760万美元，第一季度末略降至7160万美元，预计未来季度库存将减少，第三财季变化最大 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将利用库存销售产生的现金流偿还营运资金贷款，之后考虑恢复投资者股息 [19] - 公司正与供应商洽谈，计划在2024财年或2023年进入教育玩具、游戏和拼图领域 [20] - 销售和营销团队积极调整策略，促进产品销售，增加活跃顾问数量 [21] - 公司与Usborne Publishing签订新协议，取代旧协议，双方将继续支持彼此 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩受疫情和全球经济因素影响，公司仍保持盈利，团队展现出韧性 [5][6] - 尽管第一季度业绩未达预期，但近期活动带来希望，如大会成功举办、促销活动效果良好 [26] - 公司需增加员工数量和销售额以减少库存，预计再过几个季度可使库存恢复正常水平 [27] 其他重要信息 - 公司正努力优化8 - K文件、新闻稿和财报电话会议的时间安排 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 回答: 无 [23][25]

库存情况 - 2022年5月31日和2月28日，公司库存净值分别为7.05511亿美元和7.36089亿美元，在途库存分别为59.07万美元和273.24万美元[21] - 截至2022年5月31日和2月28日，与顾问寄售的库存总成本分别为1.2百万美元和1.4百万美元[96] - 公司库存包含2000多个书名，大部分产品在中国、欧洲、新加坡、印度、马来西亚和迪拜印刷，印刷和交付周期为6 - 8个月[93] 采购情况 - 2022年和2021年截至5月31日的三个月内，从Usborne公司的采购额分别为357.73万美元和1228.83万美元，从所有供应商的总采购额分别为597.86万美元和1778.52万美元[23] 租赁情况 - 公司未来最低应收经营租赁付款估计在2023 - 2027年及以后分别为118.21万美元、157.79万美元、154.71万美元、152.43万美元、155.48万美元和653.62万美元，总计1392.24万美元[26] - 公司租赁安排包括圣地亚哥和犹他州的承租人经营租赁，以及俄克拉荷马州的出租人经营租赁[24] 债务情况 - 2022年5月31日和2月28日，公司债务包括信用额度分别为2250.89万美元和1772.35万美元，长期债务净额分别为2182.01万美元和2240.95万美元[29] - 2022年4月11日至9月15日，公司信用额度临时从2000万美元提高到2500万美元，5月31日和2月28日可用信用额度分别约为58.23万美元和227.65万美元[30] - 未来五年及以后长期债务到期总额为2438.47万美元，其中2023年为187.89万美元，2024年为256.73万美元，2025年为262.23万美元，2026年为1046.93万美元，2027年为151.77万美元，之后为532.92万美元[88] 收益与每股收益情况 - 2022年和2021年截至5月31日的三个月，归属于普通股股东的净收益分别为21.58万美元和343.81万美元，基本每股收益分别为0.03美元和0.43美元，摊薄每股收益分别为0.03美元和0.41美元[40] 股份授予与费用情况 - 公司2019 - 2021财年超过指定净收入和税前绩效指标，按2019 LTI计划向管理层授予60万股受限股，五年后“悬崖式”归属[38] - 2022年长期激励计划设立了最高300,000股受限股，根据2022和2023财年特定净收入和税前绩效指标发放[43] - 2019财年授予308,000股受限股，2021财年第三季度5,000股被没收，2023财年第一季度10,969股被没收[44] - 2021财年授予297,000股受限股，2023财年第一季度5,211股被没收[45] - 2022年5月31日，基于受限股奖励确认的股份支付费用为261,600美元[47] - 2023财年前三个月，公司确认了与授予股份相关的0.3百万美元薪酬费用[101] 疫情措施情况 - 2022年5月1日起，公司根据当地卫生部门建议放宽办公室和仓库的安全与健康措施，持续监测新冠疫情影响[16] 会计准则变更情况 - 公司采用FASB发布的ASU 2020 - 04，将贷款协议中LIBOR替换为SOFR，对财务报表无重大影响[19] 成本情况 - 2022年和2021年截至5月31日的三个月，运输和处理成本分别为3,562,600美元和6,356,400美元[48] 递延收入情况 - 2022年5月31日和2月28日，递延收入分别约为1,718,000美元和681,600美元[53] 净收入情况 - 2022年和2021年截至5月31日的三个月，净收入分别为23,160,900美元和40,807,900美元[55][61] - UBAM净收入降至2000万美元，减少1760万美元，降幅46.8%；活跃顾问数量降至32200人，减少22900人，降幅41.6%[66] - 出版部门净收入降至310万美元，减少10万美元，降幅3.1%[71] 运营费用情况 - 2022年截至5月31日的三个月，非报告分部总运营费用减少0.7百万美元，降幅15.6%至380万美元[63] - UBAM总运营费用降至1050万美元，减少900万美元，降幅46.2%；运营和销售费用降至300万美元，减少230万美元，降幅43.4%；销售佣金降至670万美元，减少620万美元，降幅48.1%；一般和行政费用降至80.24万美元，减少50.04万美元，降幅38.5%[69] - 出版部门总运营费用增至70.48万美元，增加20万美元，增幅40.0%[73] 利息与所得税情况 - 2022年截至5月31日的三个月，利息费用增加0.2百万美元，增幅100.0%至40万美元[64] - 2022年截至5月31日的三个月，所得税减少1.1百万美元，降幅91.7%至10万美元[65] 毛利润与运营收入情况 - UBAM毛利润降至1390万美元，减少1350万美元，降幅49.3%；占净收入百分比降至69.2%，下降3.6%[67] - UBAM运营收入降至330万美元，减少460万美元，降幅58.2%；占净收入百分比降至16.6%，2021年同期为20.9%[70] - 出版部门毛利润增至150万美元，增加10万美元，增幅7.1%；占净收入百分比增至46.3%，2021年同期为44.2%[72] - 出版部门运营收入降至70万美元，减少20万美元，降幅22.2%[74] 现金流量情况 - 2023财年第一季度运营现金流出219.7万美元；投资活动现金使用10.88万美元；融资活动现金流入336.4万美元[77][78] 准备金情况 - 截至2022年5月31日和2月28日，公司估计并计入的销售退货准备金为0.2百万美元[91] - 截至2022年5月31日和2月28日，公司估计并计入的坏账准备为0.3百万美元[92] - 截至2022年5月31日和2月28日，非流动资产估值备抵前的非流动资产余额分别为4.3百万美元和2.4百万美元，非流动资产估值备抵均为0.4百万美元[94] - 截至2022年5月31日和2月28日，公司估计的包括寄售库存准备金在内的流动资产和非流动资产估值备抵分别为0.8百万美元和0.9百万美元[97] 顾问情况 - 2023财年第一季度末，约7.1%的活跃顾问持有寄售库存[96] 供应商要求与经营周期情况 - 公司主要供应商通常要求单个书名最少再订购6500本以上才能进行单独印刷[95] - 公司认为正常经营周期约为2.5年[95]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年净收入为1.422亿美元，较2021财年的2.046亿美元减少6240万美元，降幅30.5% [6] - 2022财年税前收益为1120万美元，较2021财年的1720万美元减少600万美元，降幅34.9% [6] - 2022财年净收益为830万美元，较去年的1260万美元减少430万美元，降幅34.1% [6] - 2022财年摊薄后每股收益为0.98美元，较去年的1.50美元下降34.7% [7] - 2022财年结束时库存约为7300万美元，预计为峰值水平，未来三个季度大量库存将转化为收入和现金 [8] - 本季度将营运资金额度从2000万美元提高到2500万美元以加强资产负债表 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 出版部门 - 第四季度销售额为290万美元，全年销售额为1330万美元 [11] - 2022财年销售额较2021财年增长460万美元，增幅53.6%，较2016财年最高销售额1150万美元增长15.6% [11] UBAM部门 - 2022财年第四季度销售额降至1760万美元，降幅35% [13] - 2022财年活跃顾问数量下降，但仍高于疫情前水平，第四季度平均活跃顾问数量为37500人，比2020财年第四季度的31400人高19% [13][14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 暂时暂停股息以保护资产负债表，待今年晚些时候库存水平正常化后，计划恢复历史股息 [4] - 推出新的在线培训平台，包括与现场销售人员的多个接触点、定期安排新顾问会议和新领导会议 [15] - 计划推出新的电子商务网站，增加移动性和其他附加功能，以方便顾问开展业务并改善成本和客户体验 [16] - 为刺激UBAN部门销售，推出新的在线特价活动并增加顾问数量 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前销售环境仍不正常，受疫情和全球形势影响 [10] - 2023财年第一季度，UBAN部门销售受到通胀影响，客户因燃料和钢铁价格上涨而减少其他方面支出 [19] - 看好受疫情负面影响的UBAN销售渠道反弹，如学校图书展销会和展销会赠款，正朝着疫情前水平回升 [21] - 由于经济外部压力大，如儿童书籍属 discretionary 购买，在经济、汽油和食品价格好转前无法进行预测，但相信销售模式和销售地位，若经济压力减轻会有良好表现 [31] 其他重要信息 - 2022财年是公司历史上营收和每股收益第二高的年份，尽管营收下降，但税前利润仍强劲，反映了商业模式的整体实力 [9] 问答环节所有提问和回答 问题1: 财报公布与电话会议时间间隔问题 - 分析师认为财报公布后电话会议应在当天结束或次日开始，而非24小时后，尤其在有可能影响市场的消息公布时 [22] - 公司表示会将此意见反馈给投资者关系团队，尝试改进并保持一致性 [57] 问题2: 库存过剩情况 - 分析师认为与2019年相比，考虑销售增长20%后，公司约有4000万美元过剩库存 [23] - 公司估计过剩库存约为1500 - 2000万美元 [23] 问题3: 库存释放对现金流和偿债的影响 - 分析师假设销售持平，认为可释放1500 - 1750万美元库存，尽管过去几年盈利，但现金流和偿债情况仍会好于三年前 [24] - 公司未明确回应销售是否持平 [25] 问题4: 削减股息是否因契约问题 - 分析师询问削减股息是否因触及契约问题 [27] - 公司表示目前是出于谨慎考虑，未触及契约问题，近期也不会有问题 [27] 问题5: 恢复股息的财务条件 - 分析师询问公司恢复股息所需的财务状况 [28] - 公司预计可能在第三季度恢复，若将营运资金从2500万美元降至1000 - 1500万美元，肯定会恢复股息 [29] 问题6: 今年营收和盈利能否超过去年 - 分析师希望公司预测今年营收和盈利是否能超过去年 [30] - 公司表示因经济外部压力大无法预测，若经济压力减轻会有良好表现 [31] 问题7: 新CEO从IT背景转型的情况 - 分析师询问新CEO如何从IT背景转型为CEO，以及身边的专家和咨询情况 [37] - 公司CEO表示身边有CFO和首席销售与营销官两位专家，通过每周和每月与董事沟通、改善公司文化和沟通来适应角色，管理团队和董事会成员在过渡期间基本保持不变 [37][39] 问题8: 是否会发布CEO信 - 分析师询问是否会发布CEO信 [40] - 公司CEO表示通常会在年度报告中发布，将在未来6 - 8周内发布 [40] 问题9: 库存补充成本和价格调整计划 - 分析师询问库存补充成本和未来价格调整计划 [41] - 公司表示库存成本较低，过去未全面提价，预计未来一两年可能会有一些价格调整，但不会全面提价，因书籍背面印有价格，提价有挑战 [42][43] 问题10: 股份数量减少原因 - 分析师发现公告中股份数量减少约3% - 4%，询问原因 [45] - 公司表示除2021年与长期激励计划相关的股份发行外，未进行重大股份变动，未回购或增发股份，会对数据进行核查和修正 [46][49] 问题11: 未来季度盈利能力 - 分析师询问未来2 - 3个季度的盈利能力，当前季度净利润率约为1.5%，是否可能出现季度亏损 [50][51] - 公司表示业务受季节性影响，第三季度通常是最盈利和营收最高的季度，第四季度通常盈利能力最低，但不进行预测，仅提供历史季节性数据 [51][52] 问题12: 内部人员购买股票计划 - 分析师询问管理层是否有在当前价位购买股票的计划 [54] - 公司表示通过401(k)计划持续购买股票，也会在计划外购买并进行公告，当前股价有吸引力 [55] 问题13: 与Usborne的合作协议情况 - 分析师询问与Usborne的合作协议期限和每年采购要求 [60] - 公司表示协议为永续协议，原协议有350万美元采购要求，但实际每年采购约5000万美元，远高于要求 [60][62] 问题14: 在线顾问数量下降及对公司偿付能力的影响 - 分析师认为从2月底到现在在线顾问数量下降50%，询问为何未能减缓下降，以及对公司偿付能力的影响 [63] - 公司表示分析师数据不准确，实际数据如之前所述；公司去年盈利，预计未来也会盈利，历史财务数据显示一直是盈利公司，对偿付能力无担忧 [64][66]

公司基本信息 - 公司是美国尤斯伯恩儿童读物独家贸易联合出版商和凯恩·米勒所有者，运营UBAM和出版两个独立部门[43] 财务数据对比（2022财年与2021财年） - 2022财年净收入为1.422288亿美元，2021财年为2.046351亿美元；2022财年净收益为830.68万美元，2021财年为1262.4万美元[63] - 2022财年UBAM新增顾问26100人，2021财年为56100人；2022财年末活跃顾问36100人，2021财年末为57600人[47] - 2022财年出版部门来自全国连锁书店的净收入占比2%，2021财年为5%；其他占比2022财年为98%，2021财年为95%[59] - 非报告部门相关的总运营费用2022财年为1780万美元，2021财年为1940万美元，减少160万美元[65] - 利息费用2022财年为91.64万美元，2021财年为56.1万美元，增加30万美元[63][66] - 所得税2022财年为292.91万美元，2021财年为460.68万美元，减少170万美元；有效税率2022财年降至26.1%，2021财年为26.7%，下降0.6%[63][67] 部门业务情况 - UBAM部门通过多层次直销平台销售，互联网销售是最大销售渠道，社交媒体和派对计划平台受欢迎[45][49] - 出版部门市场竞争激烈，通过委托销售代表和内部销售团队拓展市场，2022财年销售因新客户增加和门店重新开业而显著增长[56][61] 疫情影响 - 公司密切监控新冠疫情影响，虽2021财年净收入未下降，2022财年业绩超疫情前水平，但疫情长期严重程度和持续时间不确定[28] UBAM部门财务变化（2022财年较2021财年） - UBAM部门2022财年净收入降至1.29亿美元，较2021财年减少6700万美元，降幅34.2%[69] - UBAM部门2022财年活跃顾问平均数量降至44900人，较2021财年减少3800人，降幅7.8%[69] - UBAM部门2022财年毛利润降至9180万美元，较2021财年减少4860万美元，降幅34.6%[70] - UBAM部门2022财年总运营费用降至6740万美元，较2021财年减少4020万美元，降幅37.4%[71] 出版部门财务变化（2022财年较2021财年） - 出版部门2022财年净收入增至1330万美元，较2021财年增加470万美元，增幅54.7%[74] - 出版部门2022财年运营收入增至360万美元，较2021财年增加100万美元，增幅38.5%[76] 现金流情况 - 2022财年公司经营活动产生负现金流2114.33万美元[79] - 2022财年公司投资活动使用现金394.09万美元用于资本支出[80] - 2022财年公司融资活动提供现金2363.32万美元[81] 债务情况 - 截至2022财年末，公司循环银行信贷额度贷款余额为1770万美元，可用额度为230万美元[77] - 未来五年长期债务到期金额分别为2023年254.22万美元、2024年259.18万美元、2025年263.85万美元、2026年1048.98万美元、2027年151.87万美元，之后为521.91万美元，总计2500.01万美元[89] 股息与股票回购 - 2022财年公司继续按季度支付每股0.10美元的股息[90] - 2019年股票回购计划授权公司最多购买80万股普通股，截至2022年2月28日约占已发行股份的9%，其中514,594股仍可购买[91] 薪酬与准备金 - 2022和2021财年，公司分别确认了100万美元和90万美元与授予股份相关的薪酬费用[100] - 公司为截至2022年2月28日和2021年2月28日的财年估计并计入了20万美元的销售退货准备金[102] - 公司为截至2022年2月28日和2021年2月28日的财年估计并计入了30万美元的可疑账款准备金[104] 库存情况 - 2022年2月28日和2021年2月28日，非流动库存余额在估值备抵前分别为240万美元和90万美元，非流动库存估值备抵分别为40万美元和20万美元[106] - 截至2022财年末，约6.4%的活跃顾问持有寄售库存，2022年2月28日和2021年2月28日，与顾问寄售的库存总成本分别为140万美元和110万美元[107] - 2022年2月28日和2021年2月28日，公司为当前和非流动库存（包括寄售库存准备金）估计的估值备抵分别为90万美元和70万美元[108] 供应商要求 - 公司主要供应商一般要求单个书名最少再订购6500本以上才能进行单独印刷[109]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为4510万美元，较去年同期的6680万美元减少2170万美元，降幅32.5% [7] - 第三季度税前收益为360万美元，较2021财年第三季度的580万美元减少220万美元，降幅37.9% [8] - 第三季度净收益为260万美元，较去年同期的430万美元减少170万美元，降幅39.5% [8] - 第三季度摊薄后每股收益为0.31美元，较去年同期的0.51美元下降39.2% [8] - 运营现金流前6个月为正1240万美元，第三季度变为负740万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 出版部门 - 第三季度销售额增长44%，达到370万美元，主要因去年因地方当局指导方针暂时关闭的客户业务恢复，且新增了几个新客户，现有客户业务也有所增长 [15] UBAM部门 - 2022财年第三季度销售额下降35%，至4140万美元，主要因去年活跃顾问数量异常增长推动收入达到创纪录水平，而2022财年活跃顾问数量下降 [16] - 尽管顾问数量下降，但仍高于疫情前水平，且顾问在本季度的销售和佣金表现与去年第三季度和2020财年疫情前第三季度相似 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续推出基于技术的新工具，帮助顾问更成功地拓展新客户、扩大招募和业务建设工作，预计未来3个月推出平台升级和新的电子商务平台，以改善新顾问和客户体验，提高新顾问初期销售和佣金 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前仍处于增长模式，与2019年同期相比，过去两年增长约30% - 40%，虽对今年情况不完全满意，但仍对未来充满信心，预计未来一年情况良好 [54] 其他重要信息 - 公司库存水平较高，目前库存峰值略高于7000万美元，按当前销售水平，4500万 - 5000万美元更为合适，预计未来4 - 5个月库存将减少并转化为现金，明年夏季或第三季度恢复正常 [27][30] - 公司与银行关系良好，得到银行大力支持 [36] - 学校展位展销会等销售渠道受疫情影响后开始反弹，但新的新冠病毒变种阻碍了其恢复，预计未来季度这些渠道将为公司带来约3000万美元业务 [25] 问答环节所有提问和回答 问题1: 目前库存是否高于预期 - 公司表示库存确实偏高，去年第三季度库存水平不佳，因此在今年1 - 3月增加了库存采购，9 - 11月才收到货物，过去6个月仅采购了新书名库存，虽库存过多，但避免了供应链混乱带来的成本增加和延误，预计未来4 - 5个月库存将减少并转化为现金，明年夏季或第三季度恢复正常 [27][28][29] 问题2: 根据当前业务状况，11月30日的库存应处于什么水平 - 公司认为按当前销售水平，4500万 - 5000万美元更为合适，目前库存峰值略高于7000万美元，多了2000万 - 2500万美元，未来几个季度将减少库存 [30] 问题3: 第四季度运营现金流是否会为正 - 公司表示第四季度通常不是销售旺季，预计库存不会增加，运营现金流主要受业务收入、库存变化和应付账款变化影响，虽不能承诺第四季度运营现金流为正，但预计未来3个季度库存问题将得到解决 [32][33][35] 问题4: 如何解释当前季度与两年前税后利润率和净收益的差异 - 公司称第三季度通常是一年中利润最高的季度，当前与疫情前利润率差异主要受 outbound 运费影响，疫情期间小包裹承运商实施了两层附加费，影响了本季度利润，但从年初至今数据看，今年税后利润率为6.7%，高于疫情前的5.5%，且今年实施的费率上调有助于提高利润率 [40][41][42] 问题5: 本财年前9个月净收入与两年前相比增幅为何不如预期 - 公司指出增幅约为20%，而非10% - 11% [46] 问题6: 下一财年税前或税后利润率是否会保持一致或增加 - 公司认为利润率将保持一致，达到8% - 10%，甚至略高于10%，但要大幅提高有挑战，本季度因人员招聘和培训问题效率本可更高 [50]

公司业绩情况 - 2021财年公司净收入未下降，2022财年至今业绩更趋正常，但疫情长期影响不确定[17] - 2021年前三季度归属普通股股东净利润为798.29万美元，2020年同期为1045.57万美元；2021年第三季度为264.66万美元，2020年同期为426.96万美元[42] - 2021年前三季度净收入为1.189146亿美元，2020年同期为1.642921亿美元；2021年第三季度为4511.23万美元，2020年同期为6675.03万美元[56] - 2021年前三季度税前利润为1092.13万美元，2020年同期为1421.77万美元；2021年第三季度为360.26万美元，2020年同期为577.43万美元[58] - 2021年净收入为798.29万美元，2020年为1045.57万美元[68] - 截至2021年11月30日的三个月，非报告分部总运营费用降至530万美元，同比减少80万美元，降幅13.1%[72] - 截至2021年11月30日的三个月，利息费用增至20万美元，同比增加10万美元，增幅100%[73] - 截至2021年11月30日的三个月，所得税降至100万美元，同比减少50万美元，降幅33.3%[74] - 截至2021年11月30日的九个月，总运营费用降至1400万美元，同比减少80万美元，降幅5.4%[75] - 截至2021年11月30日的九个月，利息费用增至60万美元，同比增加20万美元，增幅50%[76] - 截至2021年11月30日的九个月，所得税降至290万美元，同比减少90万美元，降幅23.7%[77] - 截至2021年11月30日的三个月，UBAM净收入降至4140万美元，同比减少2280万美元，降幅35.5%，活跃顾问数量降至41500人，同比减少15700人，降幅27.4%[81] - 截至2021年11月30日的三个月，UBAM总运营费用降至2190万美元，同比减少1320万美元，降幅37.6%[83] - 截至2021年11月30日的九个月，UBAM净收入降至1.085328亿美元，同比减少4950万美元，降幅31.3%，活跃顾问数量增至47300人，同比增加2100人，增幅4.6%[85] - 2021年前9个月总运营费用减少2990万美元，降幅34.5%，降至5670万美元[88] - 2021年前9个月UBAM部门运营收入减少530万美元，降幅20.2%，降至2100万美元[89] - 2021年3个月内出版部门净收入增加110万美元，增幅42.3%，达到370万美元[91] - 2021年3个月内出版部门毛利润增加60万美元，增幅50.0%，达到180万美元[92] - 2021年前9个月出版部门净收入增加410万美元，增幅65.1%，达到1040万美元[96] - 2021年前9个月出版部门毛利润增加180万美元，增幅60.0%，达到480万美元[97] 公司库存情况 - 2021年11月30日，公司当前库存净额为6923.62万美元，非当前库存净额为184.85万美元[23] - 截至2021年11月30日和2月28日，公司估计的销售退货准备金为0.2百万美元[116] - 截至2021年11月30日和2月28日，公司估计的坏账准备均为0.3百万美元[117] - 公司库存包含超2000个品种，多数产品在中国、欧洲、新加坡、印度、马来西亚和迪拜印刷，印刷和交付周期为四到六个月[118] - 主要供应商通常要求单品最低再订购量为6500本以上才能单独印刷[121] - 2021年11月30日和2月28日，顾问寄售库存总成本分别为1.6百万美元和1.1百万美元[122] - 2022财年第三季度末，约6.5%的活跃顾问持有寄售库存[122] 公司采购情况 - 2021年和2020年前三个月，公司从Usborne采购额分别为1072.88万美元和2619.96万美元，总采购额分别为1594.67万美元和3497.3万美元[25] - 2021年和2020年前九个月，公司从Usborne采购额分别为3514.41万美元和3753.16万美元，总采购额分别为5251.1万美元和5319.02万美元[26] 公司租赁情况 - 未来一年以上经营租赁应收最低付款额总计1470.46万美元[31] 公司债务情况 - 2021年11月30日，公司债务包括301.94万美元的信贷额度、2552.79万美元的长期债务，长期债务净额为2295.29万美元[32] - 公司与银行的贷款协议提供2000万美元的循环贷款，2021年11月30日可用信贷额度约为1698.06万美元[33] - 贷款协议提供600万美元的Advancing Term Loan 1和1000万美元的Advancing Term Loan 2，有效利率均为3%[34][36] - 未来五年及以后长期债务的预定到期总额为2552.79万美元[39] - 截至2021年11月30日，长期债务未来五年及以后到期总额为2552.79万美元[112] - 2021年11月30日和2月28日定期应付票据公允价值估计分别约为2516.1万美元和1107.88万美元[62] 公司收益计算方式 - 基本每股收益通过净收益除以当期流通普通股加权平均数计算，摊薄每股收益考虑了未归属限制性股票奖励等的稀释效应[40] 公司激励计划情况 - 2019年长期激励计划已授予管理层60万受限股，2022年长期激励计划最多可授予30万受限股，截至2021年11月30日尚未授予[44][45][48] 公司费用情况 - 2021年前三季度股份支付费用为78.49万美元，2020年同期为67.7万美元；2021年第三季度为26.16万美元，2020年同期为29.18万美元[52] - 2021年前三季度运输和处理成本为1831.72万美元，2020年同期为2691.08万美元；2021年第三季度为692.48万美元，2020年同期为1061.09万美元[53] - 2022财年前九个月，公司确认与授予股份相关的薪酬费用为0.8百万美元[126] 公司收购与股息情况 - 2021年12月1日公司以80万美元收购Learning Wrap - Ups，其历史年度销售额约为150万美元[64] - 2022年1月5日董事会批准向2月22日登记在册的股东支付每股0.1美元股息[64] 公司现金流情况 - 2022财年前9个月运营现金流出737.71万美元[101] - 2022财年投资活动使用现金338.71万美元用于资本支出[103] - 2022财年融资活动提供现金985.87万美元[104] 公司资产估值情况 - 2021年11月30日和2月28日，非流动资产账面余额分别为2.2百万美元和0.9百万美元，非流动资产估值准备分别为0.3百万美元和0.2百万美元[120] - 2021年11月30日和2月28日，公司对流动资产和非流动资产估计的估值准备分别为0.9百万美元和0.7百万美元[123] 公司销售确认情况 - 产品订单相关销售在产品发货时确认并记录，寄售库存相关销售在报告且销售款项汇出时确认[115] 公司销售订单预付款情况 - 截至2021年11月30日和2月28日，公司分别收到115.57万美元和247.59万美元的销售订单预付款，将在期末后发货[63]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第二季度净收入约3300万美元，较2021财年第二季度的5930万美元减少2630万美元，降幅44.4% [4] - 第二季度税前利润总计270万美元，较580万美元减少310万美元，降幅约53.4% [4] - 2022财年第二季度净收益总计190万美元，相比430万美元减少240万美元，降幅55.8% [5] - 该季度摊薄后每股收益为0.23美元，较去年第二季度的0.51美元下降54.9% [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度出版部门销售额增加，UBAM部门销售额下降 [9] - 出版部门销售额稳步增长，2022财年每月净销售额超100万美元，预计秋季及下一财年将延续增长趋势 [9] - UBAM部门销售下降，因去年需求异常旺盛，今年第二季度平均活跃顾问销售额更接近疫情前水平 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划推出新的电子商务平台，该平台将支持移动设备，为顾问客户提供更好的在线购物体验，同时IT团队将有更多精力开展新项目，简化顾问工作流程，促进业务成功 [12] - 公司增加了库存水平和营运资金借款，预计未来几个季度将库存转化为现金后，借款将减少，营运资金水平将恢复正常 [14] - 公司认为自身业务模式和成本控制能力较强，尽管收入水平较低，但税前利润表现良好，反映了业务的优势 [16] - 公司期待受疫情负面影响的销售渠道（如学校图书展销会和线下活动）能够反弹，这两个渠道潜在业务规模约1300万美元 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是特殊的一年，公司抓住了机会，但与去年相比数据较难比较，不过公司仍看到持续增长的趋势 [8] - 2022财年第二季度业绩更接近疫情前2020财年的水平，尽管收入较去年同期大幅下降，但高于疫情前水平，主要得益于顾问数量的增加，预计活跃顾问将继续推动2022财年的销售 [7] - 公司对2022财年的业绩感到兴奋，认为目前的库存水平在未来几个季度将带来优势，因为一些公司已宣布供应短缺将影响假日季销售 [15] - 公司对未来销售持谨慎乐观态度，希望能达到去年秋季销售季的水平，同时通过提高利润率、提高仓库效率等措施提升税前利润 [41] 其他重要信息 - 公司在2020年秋季因缺货影响销售，为今年秋季销售做准备而增加了库存订单，但目前销售有所下降，导致库存水平较高，不过自4月以来已减少库存采购 [22] - 公司预计未来6个月内积极处理库存，目标是将库存水平降至5000万美元左右，甚至更低，高库存使公司在秋季销售季具有优势 [23][24] - 公司有2000万美元的营运资金贷款，去年积极偿还债务，目前仍有充足的资金储备，如有需要可通过银行借款筹集额外资金，预计至少有1000万美元的可用额度 [25][29] - 公司购买库存的时间和付款时间因产品和印刷地点而异，通常从下单到控制货物需要6 - 8个月，销售时可在付款前收到现金，但不能完全覆盖成本 [35][37] - 公司在过去一年遇到纸张供应挑战，但因采购量大获得的批量折扣抵消了部分影响，最近60天面临运输挑战，预计未来6 - 12个月运输需求不平衡问题将持续，不过公司大部分库存已到位，受影响较小 [43][45] - 公司为提高仓库履行能力进行了资本支出，预计在达到4 - 4.5亿美元销售水平前无需进一步的大额资本支出 [48] - 由于库存水平较高，公司目前不考虑增加股息或回购股票，但未来一切皆有可能 [50] 问答环节所有提问和回答 问题: 平均顾问数量预计会稳定在什么水平 - 公司希望顾问数量已接近底部，第二季度通常是顾问数量最少的季度，随着进入第三季度数量有望回升，但受疫情影响难以确定具体稳定数值 [19][21] 问题: 库存增加的原因及是否有意为之 - 公司在2020年秋季因缺货影响销售，为今年秋季销售做准备而增加了库存订单，但目前销售有所下降，导致库存水平较高，自4月以来已减少库存采购 [22] 问题: 库存是否会降至5000万美元左右 - 公司表示有可能，且高库存使公司在秋季销售季具有优势 [24] 问题: 目前的流动性情况及是否需要额外资金 - 公司有2000万美元的营运资金贷款，去年积极偿还债务，目前仍有充足的资金储备，如有需要可通过银行借款筹集额外资金，预计至少有1000万美元的可用额度，是否需要额外资金取决于未来90天的销售情况 [25][29][26] 问题: 4月订购的库存何时到货、付款及在资产负债表上体现 - 购买库存的时间和付款时间因产品和印刷地点而异，通常从下单到控制货物需要6 - 8个月，控制货物时记录库存和应付款项 [35][36] 问题: 销售时现金流入情况 - 销售时可在付款前收到现金，但不能完全覆盖成本 [37] 问题: 未来销售季是否会大幅下降 - 公司表示不会大幅下降，希望能达到去年秋季销售季的水平，目前看到的情况都是积极的 [41] 问题: 未来订购新图书和库存时是否会面临成本压力 - 公司在过去一年遇到纸张供应挑战，但因采购量大获得的批量折扣抵消了部分影响，最近60天面临运输挑战，预计未来6 - 12个月运输需求不平衡问题将持续，不过公司大部分库存已到位，受影响较小 [43][45] 问题: 资本支出的高水平预计会持续多久 - 公司为提高仓库履行能力进行了资本支出，预计在达到4 - 4.5亿美元销售水平前无需进一步的大额资本支出 [48] 问题: 库存销售后如何使用多余现金，是否会增加股息或回购股票 - 由于库存水平较高，公司目前不考虑增加股息或回购股票，但未来一切皆有可能 [50] 问题: 为什么选择支付股息而不是回购股票 - 公司认为改变股息政策会传递负面信息，目前库存问题是短期的，董事会曾授权回购800000股股票，待库存问题解决、营运资金平衡后有能力进行股票回购 [53][54] 问题: 平均每位顾问的收入是否会降至2019年水平，以及新顾问作为兼职工作的模式是否会持续 - 公司认为疫情期间平均每位顾问的收入因需求旺盛而虚高，未来可能接近疫情前水平，希望增加顾问数量；新顾问作为兼职工作的模式在疫情期间难以评估，但公司业务和产品具有优势，该模式仍将是补充收入的可行选择 [57][58][60] 问题: 今年第三季度收入是否能接近去年的6600万美元 - 公司表示有可能，但不确定，认为今年第三季度与去年的差距不会像第二季度那么大，目前新图书发布的反馈良好，但仍有很多未知因素 [63][64][65]

公司业绩概况 - 2021财年公司净收入未下降，2022财年至今业绩更趋正常，但疫情长期影响不确定[20] - 2021年公司净收入相比2020年有所下降，如部分时段从5.93亿美元降至3.30亿美元，从9.75亿美元降至7.38亿美元[69] 库存情况 - 2021年8月31日和2月28日，公司库存账面价值分别为6527.48万美元和5227.62万美元[26] - 2021年8月31日和2月28日，公司库存净值（当前）分别为6470.74万美元和5176.24万美元[26] - 2021年8月31日和2月28日，公司库存净值（非当前）分别为84.34万美元和68.53万美元[26] - 公司库存包含超2000个品种，大部分产品在内容上数年保持最新，主要在多个国家印刷，印刷交付周期为4 - 6个月[115] - 2022财年第二季度末，约4.8%的活跃顾问持有寄售库存，2021年8月31日和2月28日，顾问寄售库存总成本分别为120万美元和110万美元[118] 成本费用 - 2021年8月31日和2月28日，公司租赁空间成本分别为1082.86万美元和1082.64万美元[34] - 2021年第三季度和前六个月的基于股份的薪酬费用分别为26.17万美元和52.33万美元，2020年同期分别为21.62万美元和38.52万美元[51] - 2021年第三季度和前六个月的运输和处理成本分别为503.6万美元和1139.24万美元，2020年同期分别为998.46万美元和1629.99万美元[53] - 2021年8月31日止三个月，非报告分部总运营费用降至420万美元，减少80万美元，降幅16.0%[71] - 2021年8月31日止三个月，利息费用增至20万美元，增加10万美元，增幅100.0%[72] - 2021年8月31日止三个月，所得税降至80万美元，减少70万美元，降幅46.7%，有效税率从26.6%升至28.6%[73] - 2021年上半年总运营费用减少1670万美元，降幅32.4%，降至3480万美元[87] - 2021年8月31日止三个月，UBAM总运营费用降至1530万美元，减少1580万美元，降幅50.8%[82] 债务情况 - 2021年8月31日和2月28日，公司债务中的信用额度分别为1665.38万美元和524.53万美元[35] - 2021年8月31日，公司预支定期贷款为524.47万美元，2月28日无此贷款[37] - 2022 - 2026财年及以后，公司长期债务未来预定到期总额为1592.36万美元[41] - 2021年8月31日和2月28日，定期应付票据的估计公允价值分别约为1565.4万美元和1107.88万美元[63] - 截至2021年8月31日，Term Loan 1未偿还借款为1070万美元，Advancing Term Loan未偿还借款为520万美元，循环信贷额度未偿还借款为1670万美元[103][104][106] - 未来五年及以后长期债务到期总额为1592.36万美元[108] 采购情况 - 2021年8 - 10月和2020年同期，公司从Usborne采购额分别为1212.7万美元和735.76万美元[28] - 2021年4 - 8月和2020年同期，公司从Usborne采购额分别为2441.53万美元和1133.2万美元[29] 利润情况 - 2021年第三季度归属普通股股东的净利润为189.82万美元，2020年同期为425.5万美元；2021年前六个月为533.63万美元，2020年同期为618.61万美元[44] - 2021年第三季度和前六个月的总净收入分别为3299.44万美元和7380.23万美元，2020年同期分别为5925.01万美元和9754.18万美元[56] - 2021年第三季度和前六个月的税前总收益分别为265.81万美元和731.87万美元，2020年同期分别为579.95万美元和844.34万美元[58] - 2021年8月31日止三个月，UBAM净收入降至2950万美元，减少2740万美元，降幅48.2%[80] - 2021年8月31日止三个月，UBAM活跃顾问平均数量增至46100人，增加700人，增幅1.5%[80] - 2021年8月31日止六个月，UBAM净收入降至6710万美元，减少2670万美元，降幅28.5%[84] - 2021年8月31日止六个月，UBAM活跃顾问平均数量增至50200人，增加10900人，增幅27.7%[84] - 2021年8月31日止三个月，UBAM运营收入降至560万美元，减少410万美元，降幅42.3%[83] - 2021年上半年UBAM部门运营收入减少210万美元，降幅13.5%，降至1340万美元，运营收入占净收入百分比从16.5%增至20.0% [88] - 2021年8月31日止三个月，出版部门净收入增加120万美元，增幅52.2%，达350万美元[90] - 2021年8月31日止三个月，出版部门毛利润增加40万美元，增幅33.3%，达160万美元，毛利润率从49.5%降至46.4% [91] - 2021年8月31日止六个月，出版部门净收入增加300万美元，增幅81.1%，达670万美元[94] - 2021年8月31日止六个月，出版部门毛利润增加120万美元，增幅66.7%，达300万美元，毛利润率从49.1%降至45.4% [95] 股份激励 - 2019年长期激励计划已授予管理层60万股受限股，2022年长期激励计划最多可授予30万股受限股，截至2021年8月31日尚未授予[46][47][50] - 公司对员工股份支付交易按授予日估计公允价值计量，服务条件奖励在归属期直线确认费用，绩效条件奖励分阶段确认[120] - 2019年和2022年长期激励计划下的受限股奖励含服务和绩效条件，公司仅对可能归属部分确认费用[122] - 2022财年上半年，公司确认与授予股份相关的补偿费用为50万美元[123] 销售订单与股息 - 截至2021年8月31日和2月28日，公司分别收到约75.14万美元和191.41万美元的销售订单付款，这些订单在期末后发货[64] - 2021年10月6日，董事会批准向2021年11月18日登记在册的股东支付每股0.10美元的股息[65] 业务部门 - 公司运营两个可报告业务部门，即Usborne Books & More和Publishing，分别通过不同方式向不同类型客户销售产品[54] 现金流情况 - 2022财年上半年，经营活动现金流出1242.21万美元，投资活动现金使用321.02万美元，融资活动现金流入1474.13万美元[100][101] 估值备抵与准备金 - 截至2021年8月31日和2月28日，公司估计的销售退回准备金均为20万美元[112] - 2021年8月31日和2月28日，公司坏账准备分别为40万美元和30万美元，其中供应商折扣储备均为10万美元[114] - 2021年8月31日和2月28日，非流动资产估值备抵前的非流动资产余额分别为110万美元和90万美元，非流动资产估值备抵分别为30万美元和20万美元[116] - 2021年8月31日和2月28日，公司对流动资产和非流动资产的估值备抵分别为80万美元和70万美元[119] 供应商与运营周期 - 公司主要供应商通常要求单品最小再订购量为6500个以上才能单独印刷，公司认为产品正常运营周期约为2.5年[117] 市场风险披露 - 关于市场风险的定量和定性披露不适用[125]

财务数据整体情况 - 2021财年公司净收入未下降，但疫情严重程度和持续时间不确定，影响难以准确预测[19] 库存数据 - 2021年5月31日和2月28日，公司当前库存净额分别为5655.51万美元和5176.24万美元，非当前库存净额分别为76.06万美元和68.53万美元[27] - 2021年5月31日和2月28日非流动库存余额（估值备抵前）分别为1.0百万美元和0.9百万美元，估值备抵均为0.2百万美元[100] - 2021年5月31日和2月28日库存估值备抵（含寄售库存储备）均为0.7百万美元[103] - 2022财年第一季度末约4.2%的活跃顾问持有寄售库存，2021年5月31日和2月28日寄售库存总成本均为1.1百万美元[102] - 库存包含超2000个品种，大部分产品印刷交付周期为四到六个月[99] 采购数据 - 2021年和2020年截至5月31日的三个月，公司从Usborne Publishing采购额分别为1228.83万美元和397.44万美元，总采购额分别为1778.52万美元和584.66万美元[29] 经营租赁应收款数据 - 公司未来一年以上经营租赁应收最低付款额预计2022 - 2026年分别为115.87万、157.32万、157.79万、154.71万、152.43万美元，之后为809.1万美元，总计1547.22万美元[33] 租赁空间成本数据 - 2021年5月31日和2月28日，公司租赁空间成本约为1082.64万美元，累计折旧分别为231.21万和221.67万美元[34] 债务数据 - 2021年5月31日和2月28日，公司债务包括信用额度分别为873.25万和524.53万美元，预付定期贷款分别为389.62万和0美元，长期债务净额分别为1355.28万和1045.12万美元[35] - 公司将Term Loan 1固定利率从4.23%降至3.12%，并取消提前还款溢价，截至2021年5月31日和2月28日，未偿还借款分别为1084.23万和1098.47万美元[35] - 2021年5月31日和2月28日，公司信用额度可用额度分别约为626.75万和957.02万美元[36] - 截至2021年5月31日，Term Loan 1未偿还借款为1080万美元，Advancing Term Loan未偿还借款为390万美元，循环贷款未偿还借款为870万美元[86][87][89] - 公司长期债务未来五年及之后到期金额2022 - 2026年分别为83.86万、138.75万、140.71万、142.64万、928.93万美元，之后为38.96万美元，总计1473.85万美元[41] - 未来五年及以后长期债务到期情况：2022年到期838,600美元，2023年1,387,500美元，2024年1,407,100美元，2025年1,426,400美元，2026年9,289,300美元，之后389,600美元，总计14,738,500美元[96] 收益与每股收益数据 - 2021年和2020年截至5月31日的三个月，公司归属于普通股股东的净收益分别为343.81万和193.11万美元，基本每股收益分别为0.43美元和0.23美元，摊薄每股收益分别为0.41美元和0.23美元[44] 长期激励计划与限制性股票数据 - 2019年长期激励计划最多可授予600,000股限制性股票[46] - 2019财年公司授予308,000股限制性股票，平均授予日公允价值为每股9.94美元，2021财年第三季度5,000股被没收[47] - 2021财年公司最初授予151,000股限制性股票，平均授予日公允价值为每股6.30美元，后增至305,000股[48] - 2022财年前三个月，公司确认与授予股份相关的补偿费用为0.3百万美元[107] - 2019年长期激励计划授予的受限股包含服务和绩效条件，公司仅对可能归属部分确认股份支付费用[106] 成本数据 - 2021年和2020年截至5月31日的三个月，运输和处理成本分别为6,356,400美元和6,315,300美元[51] 净收入数据 - 2021年和2020年截至5月31日的三个月，净收入分别为40,807,900美元和38,291,700美元[59][68] 税前收益数据 - 2021年和2020年截至5月31日的三个月，税前收益分别为4,660,600美元和2,643,900美元[68] 运营费用数据 - 非报告部门的总运营费用在2021年截至5月31日的三个月增加0.7百万美元，即18.4%，达到4.5百万美元[69] 利息费用数据 - 利息费用在2021年和2020年截至5月31日的三个月均保持在0.2百万美元[71] 所得税数据 - 所得税在2021年截至5月31日的三个月增加0.5百万美元，即71.4%，达到1.2百万美元，有效税率从27.0%降至26.2%[72] 股息数据 - 2021年7月7日，董事会批准每股0.10美元的股息，将于8月24日支付给股东[64] UBAM业务线数据 - UBAM净收入在2021年第一季度增至3760万美元，较去年同期增加70万美元，增幅1.9%[73] - 2022财年第一季度活跃顾问平均数量为55100人，较2021财年第一季度增加22000人，增幅66.5%[73] - UBAM毛利润在2021年第一季度增至2740万美元，较去年同期增加120万美元，增幅4.6%；占净收入百分比增至72.8%，较去年同期增加1.7%[74] - UBAM总运营费用在2021年第一季度降至1950万美元，较去年同期减少90万美元，降幅4.4%[76] - UBAM运营收入在2021年第一季度增至790万美元，较去年同期增加210万美元，增幅36.2%；占净收入百分比增至20.9%，较去年同期的15.8%有所增加[77] 出版部门业务线数据 - 出版部门净收入在2021年第一季度增至320万美元，较去年同期增加180万美元，增幅128.6%[78] - 出版部门毛利润在2021年第一季度增至140万美元，较去年同期增加70万美元，增幅100%；占净收入百分比降至44.2%，较去年同期减少4.0%[79] 现金流数据 - 2022财年第一季度，公司运营活动产生负现金流487.64万美元，投资活动使用现金161.72万美元，融资活动提供现金643.8万美元[83][84] 销售退货准备金数据 - 截至2021年5月31日和2月28日，公司估计的销售退货准备金均为20万美元[94] 可疑账户备抵数据 - 2021年5月31日和2月28日可疑账户备抵分别为0.4百万美元和0.3百万美元，其中包含0.1百万美元供应商折扣储备[98] 供应商要求数据 - 主要供应商要求单品最小再订购量为6,500本以上[101] 市场风险披露数据 - 市场风险定量和定性披露不适用[109]

财务数据和关键指标变化 - 公司2021财年销售额增长81%，达到2.08亿美元，净利润增长121% [2] - 公司偿还了700万美元债务，并增加了股息 [2] - 第一季度销售额同比增长40%，但管理层认为这是异常增长，未来将回归历史正常水平 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司通过600万美元的资本支出项目扩大仓库产能，预计可将产能从2.05亿美元提升至4-4.5亿美元 [13] - 学校图书馆业务因疫情损失约3000万美元销售额，但随着学校重新开放，该业务正在恢复 [30] - 直销业务拥有6万名销售顾问，较去年增加一倍 [59] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为儿童图书市场仍有巨大潜力，预计未来可达到10亿美元规模 [28] - 电子书对儿童阅读的影响有限，纸质书的阅读留存率比电子设备高25% [26][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过直销模式继续扩大市场份额，目标是成为家喻户晓的品牌 [35][37] - 与主要出版商保持良好关系，能够优先获得优质图书资源 [32][33] - 公司正在升级企业网站，以更好地展示公司形象和业务 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来发展充满信心，认为当前股价被严重低估 [70][71] - 公司计划在未来几年内实现销售额翻倍 [13][59] - 管理层认为疫情带来的居家办公趋势有利于直销业务的发展 [60] 其他重要信息 - 公司计划在7月带领1000名销售顾问前往夏威夷，所有费用已计入财报 [45] - 公司正在准备年度收入披露声明，以增加业务透明度 [57][58] 问答环节所有的提问和回答 问题: 为什么停止发布月度销售数据 - 回答: 由于销售波动趋于平稳，季度报告更能准确反映业务状况 [6] 问题: 对未来业绩的展望 - 回答: 公司预计将继续增长，但无法给出具体预测 [12][13] 问题: 纸质书的未来前景 - 回答: 公司认为儿童纸质书市场将持续增长，电子设备无法替代 [26][27][28] 问题: 与Scholastic等竞争对手的定位 - 回答: 公司有专门的学校和图书馆业务部门，并计划继续扩大该业务 [30] 问题: 长期发展目标 - 回答: 公司目标是成为家喻户晓的品牌，并实现销售额翻倍 [35][37][70] 问题: 销售顾问的收入情况 - 回答: 公司正在准备收入披露声明，但受FTC限制无法披露具体数据 [57][58] 问题: 股价下跌的原因 - 回答: 可能被市场归类为"疫情受益股"，但公司业绩持续向好 [49]