公司概况 - 公司是美国最大的业务表格、压力密封表格、标签、标签、信封和演示文件夹的供应商[68] - 公司拥有55个制造工厂,主要通过独立经销商分销产品[68] 收购与转型 - 公司于2021年6月收购了AmeriPrint公司,并于2022年11月收购了SPM公司[69][70] - 公司正在通过投资新技术、开发新产品和进行收购来转型其产品组合,以应对行业变化[71] 经营挑战 - 公司面临的挑战包括新冠疫情、传统业务文件需求下降、原材料价格上涨和供应链问题[71][72] - 公司将继续关注成本管理和提高运营效率,以应对激烈的价格竞争[72][73] 财务表现 - 公司第三季度净销售额为1.102亿美元，同比增长7.0%[78] - 第三季度毛利率为30.4%，同比提升2个百分点[78] - 第三季度销售、一般及管理费用下降1.3%[78] - 第三季度营业利润率为14.7%，同比提升3.4个百分点[78] - 前九个月净销售额为3.291亿美元，同比增长9.6%[79] - 前九个月毛利率为31.2%，同比提升2.1个百分点[79,80] - 前九个月销售、一般及管理费用下降2.9%[80,81] - 前九个月营业利润率为15.1%，同比提升4.1个百分点[81] 现金流与资产负债 - 公司现金流充沛，截至11月30日现金余额为8700万美元[82] - 公司营运资金和流动比率均有所改善[82] - 公司在2022年11月30日的9个月内,应收账款增加主要是由于销量和售价上涨以及客户付款时间的变化[83] - 公司在2022年11月30日的9个月内,存货天数从2022年2月28日的46天增加到53天[83] - 公司在2022年11月30日的9个月内,用于收购业务的现金为880万美元,而上年同期为430万美元[83] - 公司在2022年11月30日的9个月内,资本支出主要用于设备,为330万美元,而上年同期为410万美元[83] - 公司预计2023财年的资本支出将在300万美元到500万美元之间[84] - 公司在2022年11月30日没有任何长期债务,但如果未来需要借款,将面临利率风险[85]

公司业务布局与定位 - 公司在20个州运营55家制造工厂，约96%的产品为定制和半定制产品[106] - 公司认为自己是美国通过独立分销商提供商业表格、压封表格等产品的最大供应商[105][108] 公司收购情况 - 2021年6月1日收购AmeriPrint，该公司在2020年12月31日结束的财年销售额约为650万美元[112] 公司面临的挑战与应对策略 - 公司业务面临行业整合、产品过时、纸张供应及定价等挑战[115] - 新冠疫情自2020年3月起影响公司，公司调整成本结构，2022财年经济有所改善但仍受供应链等影响[115] - 公司需对产品组合进行转型，投资新技术并寻找新市场机会[116] - 美元价值变化影响纸张定价和供应，公司认为纸张定价不会不利影响利润率[117][118] - 公司客户正在进行整合，可能最终影响公司利润率和销售额[121] 公司财务报表相关情况 - 公司编制财务报表需进行估计和假设，关键会计政策无重大变化[122] - 近期无预计对合并财务报表有重大影响的会计公告[123] 2022年Q3财务数据关键指标变化 - 2022年Q3净销售额为1.112亿美元，较2021年同期的1.005亿美元增长1070万美元，增幅10.6%；较2022年Q2的1.077亿美元增长350万美元，增幅3.2%[128] - 2022年Q3商品销售成本为7600万美元，较2021年同期的7160万美元增加440万美元，增幅6.1%；毛利率从2021年Q2的28.8%提升至2022年Q2的31.7%[129] - 2022年Q3销售、一般和行政费用为1790万美元，较2021年同期的1810万美元减少20万美元，降幅1.1%[130] - 2022年Q3运营收入为1730万美元，占净销售额的15.5%，2021年同期为1080万美元，占净销售额的10.8%；较2022年Q2的1630万美元增加100万美元[132] - 2022年Q3有效税率为28.0%，2021年同期为30.0%[134] 2022年前6个月财务数据关键指标变化 - 2022年前6个月净销售额为2.189亿美元，较2021年同期的1.974亿美元增加2150万美元，增幅10.9%；其中约40%来自额外销量，60%来自价格上涨[138] - 2022年前6个月商品销售成本为1.497亿美元，较2021年同期的1.393亿美元增加1040万美元，增幅7.5%；毛利率从2021年前6个月的29.4%提升至31.6%[139] - 2022年前6个月销售、一般和行政费用为3560万美元，较2021年同期的3700万美元减少140万美元，降幅3.8%[140] 公司资金状况变化 - 2022年8月31日现金为9150万美元，较2月28日增加590万美元；营运资金为1.464亿美元，较2月28日增加1860万美元，增幅14.5%[146] - 2022年前6个月经营活动提供的现金为2180万美元，2021年同期为2450万美元；投资活动使用的现金为180万美元，2021年同期为520万美元；融资活动使用的现金较2021年同期增加160万美元[148][149][150] 公司养老金计划情况 - 截至2023年2月28日的养老金计划年度，公司对养老金计划的最低要求缴款为零，预计未来每年缴款在100万美元至300万美元之间[152] - 2022年9月公司向养老金计划缴款200万美元以避免养老金福利担保公司的可变保费[152] - 截至2022年8月31日，公司资产负债表上记录的未备资金养老金负债为570万美元[152] 公司资本需求与支出情况 - 公司预计当前财年的资本需求（不包括可能的收购所需资本）将在300万美元至500万美元的历史水平之内[154] - 截至2022年8月31日的六个月，公司在资本支出上花费了约180万美元[154] 公司合同义务与债务情况 - 自2022年2月28日以来，公司的合同义务没有发生重大变化[155] - 截至2022年8月31日，公司没有未偿还债务，但未来借款将面临利率风险[158]

公司运营情况 - 公司在美国20个州运营55家制造工厂，约94%的产品为定制和半定制产品[109] - 公司主要通过独立分销商销售产品，也向部分竞争对手和少量大客户直接销售[105][110] - 公司原材料主要为纸张，主要从一家供应商以优惠价格采购[114] - 印刷行业产品使用一般无季节性，季度销量波动主要受经济状况和传统业务表单行业收缩影响[114] 公司收购情况 - 2021年6月1日，公司收购伊利诺伊州哈佛市的AmeriPrint，该公司在2020财年销售额约为650万美元[115] 公司面临挑战 - 公司面临行业整合、产品过时、纸张供应和价格波动、新冠疫情等挑战[118] - 公司客户正在进行整合和收购，可能会影响公司的利润率和销售额[124] 公司发展策略 - 公司需对产品组合进行转型，投资新技术并建立战略关系，寻找新市场机会[119] 纸张价格影响 - 美元价值变化会影响纸张定价和供应，公司预计纸张价格不会对利润率产生不利影响[120][121] 财务报表编制 - 公司在编制合并财务报表时需进行估计和假设，包括应收账款坏账准备、存货估值等[125] 2022年第一季度财务数据 - 2022年第一季度净销售额为1.077亿美元，较去年同期的9690万美元增长1070万美元，增幅11.1%，较上一季度的9970万美元增长800万美元，增幅8.0%[130] - 2022年第一季度商品销售成本为7370万美元，较去年同期的6770万美元增加590万美元，增幅8.7%，毛利率从去年同期的30.1%提升至31.6%[131] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为1770万美元，较去年同期的1890万美元减少120万美元，降幅6.5%[132] - 2022年第一季度运营收入为1630万美元，占净销售额的15.2%，去年同期为1050万美元，占净销售额的10.9%[134] - 2022年第一季度净利润为1160万美元，去年同期为730万美元，增加430万美元，摊薄后每股收益为0.45美元，去年同期为0.28美元[137] 资金状况 - 截至2022年5月31日，公司现金为9120万美元，营运资金为1.362亿美元，较2月28日增加840万美元，增幅6.6%，流动比率从4.4降至4.3[142] - 2022年第一季度经营活动提供的现金为1420万美元，去年同期为1190万美元，投资活动使用现金100万美元，去年同期提供现金10万美元，融资活动使用现金759万美元，较去年同期增加170万美元[143][144][145] 养老金情况 - 公司预计2023年2月28日结束的养老金计划年度最低缴费为零，假设资金状况稳定，未来每年缴费预计在100万至300万美元之间，截至2022年5月31日，资产负债表上记录的未缴养老金负债为570万美元[147] 资本需求与支出 - 公司预计本财年资本需求（不包括可能的收购所需资本）将在300万至500万美元的历史水平内，本季度已花费约100万美元用于资本支出[151] 利率风险 - 公司不时面临短期和长期金融工具的利率风险，可能会利用利率掉期管理借款成本和降低利率波动风险，2022年5月31日无未偿债务，未来借款将面临利率风险[153]

公司业务布局 - 公司在美国20个州运营55家制造工厂，约94%的产品为定制和半定制产品[16] - 约80%的设施位于小镇，员工距工厂不到10英里[38] 公司收购情况 - 2021年6月1日收购AmeriPrint，其2020财年销售额约650万美元[23] - 2020年12月31日收购Infoseal，其2020财年销售额约1920万美元[24] - 2019年7月15日收购The Flesh Company，其2018财年销售额约3100万美元[25] - 2019年3月16日收购Integrated Print & Graphics，其2018财年销售额约2000万美元[26] - 2018年7月31日收购Wright Business Forms，其2018财年销售额约5800万美元[27] 公司订单与环保情况 - 2022年2月28日公司积压订单约3840万美元，2021年同期约2360万美元[32] - 2022年公司回收2670万磅纸张和140万磅纸板及纸芯，约80%的产品使用大豆基油墨[35] 公司员工情况 - 2022年2月28日公司有1997名员工，170名员工由工会代表[43] - 截至2022年2月28日，约9%的员工由工会代表，集体谈判协议需定期协商[78] 公司业务受疫情影响情况 - 2021财年公司销售受新冠疫情影响，销量和收益下降，2022年产品需求似有恢复但可持续性不明[52] - 新冠疫情对公司运营、财务状况和股价产生不利影响，且未来影响程度不确定[52] 公司业务面临的风险 - 数字技术发展会持续侵蚀公司印刷业务文件的需求，影响公司营收和利润率[59][60] - 公司从少数供应商处采购原材料，疫情使原材料采购更困难、价格上涨，可能影响公司运营结果[62][63][65] - 金融市场状况和长期利率变化可能对公司养老金计划的资金状况产生不利影响[67] - 公司可能无法完成收购或成功整合收购业务，影响战略业务计划[68] - 公司可能需减记商誉和其他无形资产，对财务状况和经营成果产生负面影响[69][70][72] - 公司面临税收相关风险，有效税率可能受盈利地区组合变化影响，还可能面临美国联邦和州当局的税务审计[83] - 2017年12月22日颁布的《减税与就业法案》导致公司联邦企业税率、递延所得税等发生变化，未来税收立法可能改变，美国政府提议提高公司税率[84] - 公司面临客户欠款风险，经济低迷时客户破产数量可能增加，新冠疫情可能对收款产生负面影响[85] - 公司业务产生大量运费和运输成本，运费和运输成本大幅增加可能对经营业绩产生重大不利影响，政府法规影响司机可用性，雇佣司机成本增加，运输短缺现象更普遍[86] - 自然灾害、灾难、疫情或其他意外事件可能对公司运营和财务业绩产生不利影响，公司虽有第三方保险，但可能产生未投保损失和负债[87][89] - 若公司内部控制被认定无效，可能影响财务结果和股价，分散式业务环境中内部控制崩溃风险增加[90][91] - 公司依赖自身及第三方的IT和网络基础设施，系统故障可能对运营产生不利影响，系统易受勒索软件攻击、故障、中断和网络钓鱼诈骗等影响[92][93] - 全球网络安全攻击增加和监管对隐私与安全问题的关注可能影响公司业务，使公司面临更多责任、诉讼、调查等，对业务产生重大不利影响[94] - 员工福利成本增加可能影响公司财务结果和现金流，员工健康福利费用较高，医疗成本近年来显著上升，新冠疫情可能导致医疗改革措施，增加成本[96] 公司股票情况 - 2022财年第一季度至第四季度，公司普通股最高价在17.65 - 22.24美元之间，最低价在18.07 - 19.99美元之间，交易成交量在2703 - 5703千股之间，每股股息在0.225 - 0.250美元之间[107] - 2022年4月29日，公司普通股在纽交所的最后报告售价为17.25美元，约有675名在册股东[108] - 2020财年、2021财年及2022财年第一季度，公司普通股每股股息为0.225美元；2022财年随后季度，每股股息为0.25美元[109] - 董事会授权的股票回购计划总额达4000万美元；自2008年10月计划启动以来，已回购2149029股普通股，平均价格为每股16.25美元；2022财年，回购254679股，平均价格为每股18.81美元；截至2022年2月28日，该计划下还有510万美元可用于回购普通股[111] - 2017 - 2022年，100美元投资公司普通股的累计回报分别为100.00美元、124.85美元、141.78美元、140.48美元、145.56美元、144.81美元；同期，标普500指数为100.00美元、117.10美元、122.58美元、132.62美元、174.12美元、202.66美元；罗素2000指数为100.00美元、110.51美元、116.68美元、110.93美元、167.50美元、157.44美元[115] 公司财务关键指标变化 - 截至2022年2月28日，公司现金为8560万美元，较2021年2月28日增加1040万美元，营运资金增加1480万美元；流动比率从4.22增至4.44，速动比率从3.29增至3.35，净债务与权益比率从 - 0.04降至 - 0.20[126] - 应收账款周转天数从2021年2月28日的39天略降至35天，存货周转天数从34天略增至37天[127] - 养老金计划资产预期回报率维持在6.50%，与2021年2月28日持平[139] - 2022财年确定净养老金义务的折现率从2021财年的2.65%升至3.10%，折现率每变动10个基点影响计算的养老金负债约75万美元[140] - 采用新的MP - 2021死亡率改善量表，使2022年2月28日的养老金负债增加15万美元[141] - 2022、2021和2020财年按协议确认的收入分别约为1460万、1250万和1100万美元[146] - 2022财年净销售额从2021财年的3.58亿美元增至4亿美元，增长11.7%；2021财年较2020财年的4.384亿美元减少18.3% [151][153] - 2022财年商品销售成本从2021财年的2.542亿美元增至2.853亿美元，增长12.2%；2021财年较2020财年的3.095亿美元减少17.9% [154][155] - 2022财年销售、一般和行政费用从2021财年的6830万美元增至7140万美元，增长约4.5%；2021财年较2020财年的7820万美元减少约12.7% [155][156] - 2022、2021和2020财年处置资产收益分别为30万、40万和10万美元[157] - 2022财年运营收入为4360万美元，占净销售额的10.9%；2021财年为3590万美元，占10.0%；2020财年为5080万美元，占11.6% [158] - 2022、2021和2020财年有效税率分别为30.9%、27.6%和25.3% [161] - 2022财年净收益为2900万美元，摊薄后每股收益1.11美元；2021财年为2410万美元，每股0.93美元；2020财年为3830万美元，每股1.47美元[162][163] - 营运资金从2021年2月28日的1.13亿美元增至2022年2月28日的1.278亿美元，增加约1480万美元，增幅13.1%[165] - 流动比率从2021财年的4.2:1.0增至2022财年的4.4:1.0[165] - 2022财年经营活动提供的现金为5070万美元，较2021财年减少210万美元；2021财年为5280万美元，较2020财年减少440万美元；2020财年为5720万美元[170] - 2022财年投资活动使用的现金为1010万美元，较2021财年的2120万美元减少1110万美元[173] - 2022财年融资活动使用的现金为3020万美元，较2021财年的2470万美元增加[174] - 自2008年10月股票回购计划启动以来，已回购2149029股普通股，平均价格为每股16.25美元；2022财年回购254679股，平均价格为每股18.81美元；截至2022年2月28日，该计划下还有510万美元可用于回购[176] - 2020财年向养老金计划缴款300万美元，2022财年缴款100万美元，2021财年无缴款；预计未来缴款每年在100万 - 300万美元之间[180] - 预计2023财年资本支出（不包括可能的收购所需资本）将与历史水平相当，在300万 - 500万美元之间[182] - 截至2022年2月28日，预计向养老金计划参与者支付的福利总额为3810万美元，信用证为58.3万美元，经营租赁为1630.6万美元，总计5498.9万美元[184] 公司内部控制与报告情况 - 截至2022年2月28日，公司认为披露控制和程序有效，财务报告内部控制有效；评估时排除了2021年6月1日收购的AmeriPrint，其资产和收入分别约占相关合并财务报表金额的1% [188][192][193] - 公司2022年年报于2022年5月9日提交[211] 公司相关文件情况 - 公司的《公司章程重述》经1983年6月23日修订，并附有1985年6月20日、1985年7月31日、1988年6月16日和1998年11月4日的修订文件[209] - 《公司章程修正案》日期为2004年6月17日[209] - 《恩尼斯公司第四次修订和重述的章程细则》日期为2017年7月10日[209] - 公司与基思·S·沃尔特斯的《首席执行官雇佣协议修订和重述》于2008年12月19日生效[209] - 公司与罗纳德·M·格雷厄姆的《高管雇佣协议修订和重述》于2019年5月15日生效[209] - 《2021年长期激励计划》于2021年7月15日生效[209] - 公司2022年2月28日年度报告的相关财务信息以Inline XBRL格式呈现[209] 公司报告签署与准则情况 - 报告由董事长兼首席执行官基思·S·沃尔特斯和首席财务官维拉·伯内特签署[212] - 公司的《商业行为准则》适用于首席执行官、首席财务官和主计长或财务总监[200]

公司收购与扩展 - 公司在2020年12月31日收购了Infoseal LLC，该收购为公司增加了约1920万美元的年销售额[126] - 公司在2021年6月1日收购了AmeriPrint，该收购为公司增加了约650万美元的年销售额[129] - 公司在2021年10月15日以40万美元现金收购了一家位于伊利诺伊州的数字业务[130] - 公司计划通过收购和技术投资来扩展产品线，包括按需印刷服务和数字业务解决方案[142] 财务表现 - 公司净销售额在2021年第三季度达到1.03亿美元，同比增长11.5%[154] - 2021年第三季度毛利率为28.4%，较2020年同期的30.4%有所下降[155] - 公司2021年第三季度运营收入为1170万美元，占净销售额的11.3%[158] - 2021年第三季度净收益为756万美元，同比下降0.8百万美元[161] - 2021年前九个月净销售额为3.003亿美元，同比增长12.0%[164] - 2021年前九个月毛利率为29.1%，较2020年同期的28.8%有所提升[165] - 2021年前九个月SG&A费用为5450万美元，同比增长6.2%[166] - 公司2021年11月30日止九个月的持续经营收入为3300万美元，占销售额的11.0%，相比2020年同期的2640万美元（占销售额的9.8%）有所增长[168] - 公司2021年11月30日止九个月的净收益为2230万美元，相比2020年同期的1900万美元增加了330万美元，稀释后每股收益为0.85美元，相比去年同期的0.73美元有所提升[171] 现金流与资本支出 - 公司2021年11月30日止九个月的运营现金流为3429.5万美元，相比2020年同期的4077.9万美元有所减少，主要由于库存增加了620万美元[176] - 公司2021年11月30日止九个月的投资活动现金流为-765.8万美元，相比2020年同期的-84.3万美元有所增加，主要由于430万美元的企业收购和资本支出[177] - 公司2021年11月30日止九个月的融资活动现金流为-2085.8万美元，相比2020年同期的-1883.6万美元有所增加，主要由于股息支付增加了130万美元和股票回购增加了190万美元[178] - 公司预计2022财年的资本支出将在300万美元至500万美元之间，2021年第四季度已支出约410万美元[184] 资产负债与流动性 - 公司在2021年11月30日的现金持有量为8100万美元，较2021年2月28日增加了580万美元[133] - 公司在2021年11月30日的应收账款天数从39天减少到35天，库存天数从34天增加到37天[134] - 公司在2021年11月30日的流动比率为4.2，速动比率为3.18[133] - 公司在2021年11月30日的净债务权益比率为-0.06[133] - 公司2021年11月30日的营运资本为1.23611亿美元，相比2021年2月28日的1.13022亿美元增加了1060万美元，增幅为9.4%[175] - 公司2021年11月30日的现金余额为8096.9万美元，相比2021年2月28日的7519万美元有所增加[175] - 公司2021年11月30日的未偿还养老金负债为530万美元[180] 盈利能力与成本 - 公司在2021年11月30日的毛利率为29.1%，较去年同期提高了0.3个百分点[139] - 公司在2021年11月30日的营业利润率为11.0%，较去年同期提高了1.2个百分点[139] - 公司2021年11月30日的有效税率为30.0%，相比2020年同期的26.0%有所增加，主要由于永久性不可抵扣费用[170] 市场与价格趋势 - 未涂布纸价格自去年11月以来上涨20%，涂布纸价格上涨25%[144] - 公司预计2022财年最后一个季度的价格将有所上涨，以应对供应链和劳动力市场的通胀压力[147] 生产与产品 - 公司在美国拥有57家制造工厂，93%的产品为定制和半定制产品[120]

公司财务表现 - 公司在2021年8月31日的现金余额为8210万美元，信用额度为9940万美元[128] - 公司在2021年8月31日的流动比率为4.0，速动比率为3.01[128] - 公司在2021年8月31日的应收账款周转天数从39天减少到35天，库存周转天数从34天增加到37天[129] - 公司在2021年8月31日的毛利率从去年同期的27.9%提升至29.4%，运营利润率从8.4%提升至10.8%[134] - 公司2021年第三季度净销售额为1.005亿美元，同比增长16.0%[150] - 公司2021年第三季度毛利率为28.8%，略低于2020年同期的29.0%[151] - 公司2021年第三季度运营收入为1080万美元，占净销售额的10.8%[154] - 公司2021年第三季度净收益为746万美元，同比增长16.2%[157] - 公司2021年上半年净销售额为1.974亿美元，同比增长12.4%[160] - 公司2021年上半年毛利率为29.4%，高于2020年同期的27.9%[161] - 公司运营收入在截至2021年8月31日的六个月期间为2140万美元，占销售额的10.8%，相比去年同期的1480万美元（占销售额的8.4%）有所增长[164] - 公司净收益在截至2021年8月31日的六个月期间为1480万美元，相比去年同期的1060万美元增加了420万美元，稀释后每股收益从0.41美元增至0.57美元[166] - 公司营运资本从2021年2月28日的1.13亿美元增至2021年8月31日的1.214亿美元，增长7.4%[171] - 公司经营活动产生的现金流从2020年8月31日的2815万美元降至2021年8月31日的2450万美元，主要由于应收账款和库存增加[172] - 公司投资活动使用的现金流从2020年8月31日的35.3万美元增至2021年8月31日的520万美元，主要由于企业收购和资本支出增加[173] - 公司信贷额度提供高达1亿美元的循环信贷，截至2021年8月31日，公司无未偿还债务，剩余借款能力约为9940万美元[175][176] - 公司预计2022财年的资本支出将在300万美元至500万美元之间，截至2021年8月31日，已支出210万美元[182] - 公司养老金计划在2021财年无需缴纳，截至2021年8月31日，未缴养老金负债为630万美元[180] 公司收购与整合 - 公司在2020年12月31日收购了Infoseal LLC，该收购为公司增加了约1920万美元的年销售额[123] - 公司在2021年6月1日收购了AmeriPrint，该收购为公司增加了约650万美元的年销售额[126] - 公司通过收购Infoseal和AmeriPrint，在2021年第三季度增加了670万美元的销售额[150] - 公司正在整合三家表现不佳的制造工厂，以提高运营效率并降低成本[134] - 公司将继续通过收购和新技术投资来推动产品组合转型[137] - 公司通过整合工厂和出售未使用房地产来降低固定成本[143] 公司运营与成本管理 - 公司在美国拥有57家制造工厂，92%的产品为定制和半定制产品[117] - 公司的主要原材料供应商为一家主要供应商，采购价格基于业务量[122] - 公司认为其是美国最大的商业表格、压力密封表格、标签、信封和演示文件夹供应商[116] - 公司预计2022财年下半年将进行价格调整以维持毛利率[142] - 公司销售、一般及行政费用（SG&A）在截至2021年8月31日的六个月期间为3700万美元，同比增长6.8%，占销售额的比例从19.7%降至18.8%[162]

公司收购情况 - 公司在2020年12月31日收购Infoseal LLC资产，该公司在2020年12月31日结束的财年销售额约为1920万美元[124] - 2021年第一季度净销售额为9690万美元，较2020年同期的8900万美元增长790万美元，增幅8.9%，较上一季度的8990万美元也有所增长，收购Infoseal增加了520万美元的销售额[144][147] - 2021年第一季度销售、一般和行政费用为1890万美元，较2020年同期的1810万美元增加80万美元，增幅4.4%，占净销售额的比例从20.4%降至19.5%，收购Infoseal影响约60万美元，“长期激励股权奖励”计划调整增加80万美元受限股费用[144][149] - 2021年第一季度净利润为730万美元，较2020年同期的420万美元增加310万美元；摊薄后每股收益为0.28美元，高于2020年同期的0.16美元和上一季度的0.20美元，收购Infoseal增加0.02美元[144][154] 财务数据关键指标变化 - 截至2021年5月31日，公司现金为8130万美元，信贷额度可用9940万美元，现金较2021年2月28日增加610万美元，营运资金增加300万美元[128] - 2021年5月31日公司流动比率为4.0，2月28日为4.20；速动比率5月31日为3.06，2月28日为3.29；净债务权益比率5月31日为 - 0.05，2月28日为 - 0.04[128] - 本季度公司应收账款销售天数从39天降至34天，库存销售天数维持在34天[129] - 公司一季度毛利率从去年同期的26.9%提升至30.1%，营业利润率从去年同期的6.6%提升至10.9%[134] - 2021年第一季度净销售额为9690万美元，较2020年同期的8900万美元增长790万美元，增幅8.9%，较上一季度的8990万美元也有所增长[144][147] - 2021年第一季度商品销售成本为6770万美元，较2020年同期的6510万美元增加260万美元，增幅4.0%；毛利率为30.1%，高于上一季度的29.6%和2020年同期的26.9%[144][148] - 2021年第一季度销售、一般和行政费用为1890万美元，较2020年同期的1810万美元增加80万美元，增幅4.4%，占净销售额的比例从20.4%降至19.5%[144][149] - 2021年第一季度处置资产净收益为30万美元，主要是出售此前待售设施[144][150] - 2021年第一季度营业收入为1050万美元，占净销售额的10.9%，高于2020年同期的590万美元和6.6%，也高于上一季度的950万美元[144][151] - 2021年第一季度其他费用为10万美元，低于2020年同期的20万美元，主要是养老金费用减少10万美元[144][152] - 2021年第一季度有效税率为30.0%，高于2020年同期的26.0%，主要是递延薪酬计划可能分配产生永久性不可扣除费用[153] - 2021年第一季度净利润为730万美元，较2020年同期的420万美元增加310万美元；摊薄后每股收益为0.28美元，高于2020年同期的0.16美元和上一季度的0.20美元[144][154] - 营运资金从2021年2月28日的1.13亿美元增加300万美元至5月31日的1.16亿美元，增幅2.6%；流动比率从4.2降至4.0，主要受现金增加610万美元和应付所得税增加320万美元影响[159] - 2021年第一季度经营活动提供的现金为1190万美元，较2020年同期的1490万美元减少300万美元；投资活动提供的现金从使用100万美元变为提供10万美元；融资活动使用的现金为587万美元，较2020年同期的629万美元有所减少[160][161] - 2021年第一季度融资活动现金使用量比上一年同期减少0.4百万美元[162] - 截至2021年5月31日，公司无未偿还债务，备用信用证安排下有0.6百万美元未偿还，信贷安排下可用借款额度约99.4百万美元[164] - 截至2022年2月28日养老金计划最低要求缴款为零，预计未来每年缴款在100万美元至300万美元之间[168] - 截至2021年5月31日，资产负债表上记录的未缴养老金负债为630万美元[168] - 预计本财年资本需求（不包括可能的收购所需资本）在300万美元至500万美元的历史水平内，本季度已花费约70万美元[170] - 自2021年2月28日以来，合同义务无重大变化[171] - 2021年5月31日无可变利率金融工具未偿还，但未来借款将面临利率风险[172] 公司业务运营情况 - 公司在美国20个州运营57家制造工厂，约94%的产品为定制和半定制产品[118] - 公司产品主要通过独立分销商销售，也会销售给竞争对手，部分子公司会直接销售给少量客户[114][119] - 公司原材料主要是纸张，主要从一家主要供应商处采购[123] 公司成本结构调整 - 公司因新冠疫情修改成本结构，包括降低员工成本、停止未充分利用设施的运营等[131] 疫情相关情况 - 美国已接种超3.2亿剂疫苗，疫情状况改善或解决的可能性提高[135] 公司信贷安排情况 - 公司信贷安排提供最高1亿美元循环信贷、200万美元信用证额度和150万美元摆动贷款额度，可申请增加最高500万美元承诺额度[163] - 信贷安排要求固定费用覆盖率不低于1.25:1.00，总杠杆率不超过3.00:1.00，净杠杆率不超过2.50:1.00[163] - 信贷安排利率为伦敦银行同业拆借利率加1.85% - 2.5%的利差[164]

公司运营与规模 - 公司在美国20个州运营57家制造工厂，约94%的产品为定制和半定制产品[14] - 约80%的设施位于小镇，员工距工厂不到10英里[35] - 公司总部位于德克萨斯州米德洛锡安，在美国各地有制造设施，自有面积2640707平方英尺，租赁面积1286083平方英尺[91][95][97] - 公司认为自身是美国独立分销商最大的商业表格等产品供应商[115] 公司收购情况 - 近年完成多项收购，2020年收购Infoseal，其2020财年销售额约1920万美元；2019年收购Flesh和Integrated，前者2018财年销售额约3100万美元，后者2018财年销售额约2000万美元；2018年收购Wright，其2018财年销售额约5800万美元[21][22][23][24] - 公司评估潜在收购交易，但整合收购业务存在风险，无法保证实现预期成本节约或净销售额增长[66][67] - 2020年12月31日收购的Infoseal，其资产和收入分别约占截至2021年2月28日止年度合并财务报表相关金额的7%和1%[196] 订单与员工情况 - 2021年2月28日，公司积压订单约2360万美元，2020年2月29日约为2180万美元[29] - 2021年2月28日，公司有2096名员工，190名员工由工会代表[40] - 截至2021年2月28日，约9%的员工由工会代表，未来劳资谈判可能不成功，导致劳动力成本增加或业务中断[74] 环保与可持续发展 - 2020年公司回收2770万磅纸张、51万磅塑料和62.8万磅纸板，约80%的产品使用大豆基油墨[32] - 公司主要纸张供应商具有SFI、FSC和PEFC认证[36] - 三分之二的设施为“极少量产生者”，三分之一为“少量产生者”[37] 公司管理与制度 - 公司致力于提供平等就业机会，遵守所有就业法律[41] - 公司严格监控所有设施的安全问题，各设施均有人负责员工安全问题的审查和培训[44] 公司面临的风险 - 新冠疫情对公司经营结果、财务状况和股价产生不利影响，导致销售和盈利下降，且未来影响程度不确定[49][50][53] - 数字技术发展使传统印刷文件需求减少，公司需开发定制和全彩产品以维持或增加印刷业务收入[56][57][58] - 公司主要从一家供应商采购大部分纸制品，原材料价格波动或供应中断会对经营结果产生重大不利影响[61][62] - 公司信贷安排条款对运营有一定限制，信贷安排将于11月到期，市场不确定性可能影响续约[63][64] - 公司养老金计划约覆盖13%的员工，长期利率下降和市场波动可能影响养老金的资金状况[65] - 截至2021年2月28日，公司合并商誉约为8.66亿美元，其他无形资产约为5.27亿美元，可能需减记商誉和无形资产[69][70] - 公司部分客户被竞争对手吸收，但因产品线广泛和地域多元化，预计对业务模式影响不大[71] - 办公用品供应链商店的竞争可能迫使公司降价或提供激励措施，从而降低利润[72][73] - 公司面临激烈市场竞争，营销战略是提供优质服务和产品，但可能被需求减少或价格下降抵消[76] - 公司受环境法规影响，可能因违反标准面临责任或处罚，新法规解释也可能带来未来责任[77] - 税收法律动态变化，如2017年减税与就业法案，国会有提高企业税率提案，或影响公司运营结果等[78] - 公司面临客户欠款风险，经济低迷时客户破产增多，新冠疫情可能影响收款[79] - 公司承担大量货运和运输成本，成本增加或司机短缺可能影响运营和销售[80] - 自然灾害等意外事件可能影响公司运营和财务表现，保险可能无法覆盖全部损失[81][82] - 若内部控制无效，可能影响公司财务结果和股价[83] - 公司依赖IT和网络基础设施，系统故障、网络攻击等可能影响运营[84][85] - 员工福利成本增加可能影响公司财务结果和现金流，医疗成本上升及改革或带来负面影响[88] 公司财务指标 - 2021财年各季度普通股每股股息为0.225美元，2019财年第一季度为0.20美元，后续季度为0.225美元[101][104] - 截至2021年2月28日，公司股票回购计划授权总额达4000万美元，已回购1894350股，均价15.91美元，2021财年回购77996股，均价15.84美元，剩余990万美元额度[105] - 2021年4月30日，公司普通股在纽交所最后报告售价为20.73美元，约有706名登记股东[103] - 2016 - 2021年，公司普通股累计股东总回报从100涨至135.90，同期标普500从100涨至217.61，罗素2000从100涨至227.99[109] - 截至2021年2月28日，公司现金7520万美元，信贷额度可用9940万美元，现金较2020年2月29日增加690万美元，营运资金增加110万美元[120] - 2021年，公司应收账款周转天数从36天增至39天，存货周转天数从29天增至34天[121] - 2021财年第四季度，公司毛利润率从28.1%提升至29.6%，营业利润率从10.3%提升至10.6%[125] - 2021财年净销售额从2020财年的4.384亿美元降至3.580亿美元，降幅18.3%，收购在2021财年积极影响净销售额约1250万美元[151] - 2020财年净销售额从2019财年的4.008亿美元增至4.384亿美元，增幅9.4%，收购在2020财年积极影响净销售额约5530万美元[152] - 2021财年商品销售成本从2020财年的3.095亿美元降至2.542亿美元，降幅17.9%，毛利率从2020财年的29.4%略降至29.0%[153] - 2019财年至2020财年，公司制造成本从2.774亿美元增至3.095亿美元，涨幅11.6%，利润率从30.8%降至29.4%[154] - 2020财年至2021财年，销售、一般和行政费用（SG&A）从7820万美元降至6830万美元，降幅约12.7%，占销售额的百分比从17.8%增至19.1%[157] - 2021财年、2020财年和2019财年，公司持续经营业务收入分别为3590万美元（占净销售额10.0%）、5080万美元（占净销售额11.6%）和5010万美元（占净销售额12.5%）[160][161] - 2021财年、2020财年和2019财年，公司有效税率分别为27.6%、25.3%和25.0%[163] - 2021财年、2020财年和2019财年，公司净利润分别为2410万美元（摊薄后每股0.93美元）、3830万美元（摊薄后每股1.47美元）和3740万美元（摊薄后每股1.45美元）[164] - 2020年2月29日至2021年2月28日，公司营运资金从1.119亿美元增至1.130亿美元，涨幅约1.0%，流动比率从4.0:1.0增至4.2:1.0[167] - 2021财年、2020财年和2019财年，公司经营活动提供的现金分别为5280万美元、5720万美元和5130万美元[170] - 2021财年、2020财年和2019财年，公司投资活动使用的现金分别为2120万美元、2140万美元和3180万美元[173] - 2021财年、2020财年和2019财年，公司融资活动使用的现金分别为2470万美元、5600万美元和2740万美元[174] - 截至2021年2月28日，公司股票回购计划剩余990万美元可用于回购普通股，信贷安排下有9940万美元借款额度可用[178][180] - 2020和2019财年公司向养老金计划缴款300万美元，2021财年无需缴款，预计未来每年缴款在150万至300万美元之间[182] - 2021年2月28日止期间，25年期平均公司债券利率指定区间为10%[182] - 预计2022财年资本支出（不包括可能收购所需资本）在300万至500万美元之间，与历史水平一致[185] - 截至2021年2月28日，公司预计向养老金计划参与者支付的款项总计3750万美元，其中1年内到期360万美元，1 - 3年到期650万美元，4 - 5年到期850万美元，超过5年到期1890万美元[187] - 截至2021年2月28日，公司信用证总计58.3万美元，1年内到期58.3万美元[187] - 截至2021年2月28日，公司经营租赁总计2035.1万美元，其中1年内到期543.9万美元，1 - 3年到期905.1万美元，4 - 5年到期515.7万美元，超过5年到期70.4万美元[187] 纸张市场情况 - 2020财年末美元走强，进口回流，国内需求放缓，现货定价竞争激烈；本季度未涂布纸市场收紧，国内工厂提价[130] - 预计2021财年下半年至2022财年初涂布纸和未涂布纸价格上涨[132] - 2021财年第一季度疫情使纸张需求下降快于预期，第三季度需求增加，过剩库存减少[133] 养老金计划情况 - 养老金计划资产预期回报率从7.00%降至6.50%，使2022财年养老金费用增加约30万美元[138] - 2021财年确定净养老金义务的折现率维持在2.65%，折现率每变动10个基点影响计算的养老金负债约80万美元[138] - 采用新的MP - 2020死亡率改善量表，使2021年2月28日的养老金负债减少35万美元[139] 特定协议收入情况 - 2021、2020和2019财年按特定协议确认的收入分别约为1250万、1100万和1030万美元[142] 公司未来规划 - 公司计划投资新技术、建立战略关系、寻找新市场机会和利基，通过收购实现产品组合转型[129] 公司库存与现金流预期 - 公司认为当前库存水平足以满足客户需求，预计有足够原材料来源满足未来业务需求[183] - 公司预计未来经营活动产生的现金流足以覆盖运营和其他正常资本需求[185] 公司内部控制情况 - 截至2021年2月28日，公司披露控制和程序以及财务报告内部控制有效[190][195] 公司相关文件日期 - 公司修订后的公司章程截至1983年6月23日，并附有1985年6月20日、1985年7月31日、1988年6月16日和1998年11月4日的修订文件[211] - 公司章程修正案日期为2004年6月17日[211] - 公司第四次修订并重述的细则日期为2017年7月10日[211] - 公司于2016年5月25日对第二次修订并重述的信贷协议进行第四次修订和同意[211] - 公司于2016年6月20日对第二次修订并重述的信贷协议进行第五次修订[211] - 公司于2016年8月11日对第二次修订并重述的信贷协议进行第六次修订[211] - 公司于2020年4月13日对第二次修订并重述的信贷协议进行第七次修订[211] - 公司2004年长期激励计划经修订并重述于2011年6月30日生效[211] - 公司与Keith S. Walters的修订并重述的首席执行官雇佣协议于2008年12月19日生效[211]

公司业务布局 - 公司在美国20个州运营57家制造工厂，约94%的产品为定制和半定制产品[122] - 公司认为自身是美国向独立分销商提供商业表格等产品的最大供应商[121][124] - 公司产品主要通过独立分销商销售，偶尔也向竞争对手销售[123] - 原材料主要是纸张，主要从一家主要供应商以优惠价格采购[127] 公司收购情况 - 公司在2020财年完成两笔收购，7月15日以约9900万美元收购The Flesh Company，3月16日以8900万美元现金收购Integrated Print & Graphics[128][132] 公司财务状况 - 截至2020年11月30日，公司现金为8940万美元，信贷额度可用9940万美元，现金较2月29日增加2110万美元，营运资金增加1560万美元[134] - 第三季度，公司应收账款周转天数约35天，存货周转天数从2月29日的30天增至33天，但较8月31日的35天有所下降[135][137] - 第三季度，公司毛利率从连续季度的29.0%和上年第三季度的29.5%提升至30.4%，营业利润率从连续季度的10.3%和上年第三季度的12.3%提升至12.5%[139] - 2020年第三季度净销售额9240万美元，较上年同期1.149亿美元减少2250万美元，降幅19.6%，较2020年第二季度增长6.7%[152] - 2020年前九个月净销售额2.681亿美元，较去年同期3.317亿美元减少19.2%，此前收购影响2020年前九个月净销售额约1020万美元[162] - 2020年第三季度商品销售成本6440万美元，较上年同期8100万美元减少1660万美元，降幅20.5%[153] - 2020年第三季度销售、一般和行政费用1670万美元，较上年同期1980万美元减少310万美元，降幅15.7%[154][156] - 2020年第三季度运营收入1160万美元，占净销售额12.5%，上年同期为1410万美元，占净销售额12.3%，较2020年第二季度的890万美元显著增长[158] - 2020年第三季度净收益840万美元，上年同期为1060万美元，减少220万美元，摊薄后每股净收益较上一季度增长0.07美元，增幅28%[161] - 2020年前9个月商品销售成本为1.909亿美元，较去年同期减少4180万美元，降幅18%；毛利润率为28.8%，去年同期为29.8%[163] - 2020年前9个月销售、一般和行政费用为5130万美元，较去年同期减少13.2%；占销售额的比例为19.2%，去年同期为17.8%[164] - 2020年前9个月持续经营业务收入为2640万美元，占销售额的9.8%，去年同期为3990万美元，占比12%[165] - 2020年前9个月净收益为1900万美元，较去年同期减少1070万美元；摊薄后每股净收益为0.73美元，去年同期为1.14美元[169] - 营运资金从2020年2月29日的1.119亿美元增至11月30日的1.275亿美元，增幅13.9%；流动比率从4.0增至4.9[172] - 2020年前9个月经营活动提供的现金为4080万美元，较去年同期减少360万美元；投资活动使用的现金为84.3万美元，较去年同期减少2060万美元；融资活动使用的现金为1883.6万美元，较去年同期减少3130万美元[173][174][177] - 信贷安排为公司及其子公司提供最高1亿美元的循环信贷，以及2000万美元的信用证限额和1500万美元的摆动贷款限额；截至2020年11月30日，公司无未偿还债务，备用信用证安排下有60万美元未偿还，信贷安排下约有9940万美元的借款额度可用[178] - 养老金计划2021年2月28日结束年度的最低所需缴款为零；假设资金状况稳定，未来每年的缴款预计在150万至300万美元之间；截至2020年11月30日，资产负债表上记录的未缴养老金负债为890万美元[180] 公司竞争优势 - 公司认为战略位置和购买力使其能在分销商市场的服务、质量和价格等竞争因素上占据有利地位[125] 疫情影响 - 公司预计疫情至少在本财年末前将对财务状况和经营业绩产生负面影响，但影响在预测范围内[133] 公司战略规划 - 公司将对产品组合进行转型，投资新技术并建立战略业务关系，通过收购寻找新市场机会[143] - 公司将继续进行资本支出用于运营维护，并谨慎评估新的设备资本支出[140] - 公司预计当前财年的资本需求（不包括可能的收购所需资本）将在300万至500万美元的历史水平内；已在资本支出上花费约250万美元[182] 纸张市场情况 - 2020财年下半年美元走强，进口纸张回流，国内需求放缓，现货价格竞争激烈，2021财年下半年至2022财年初纸张定价预计相对稳定[144] 潜在风险 - 客户的整合和收购可能会影响公司的利润率和销售额[146] 合同与安排情况 - 自2020年2月29日以来，合同义务无重大变化；截至2020年11月30日，无资产负债表外安排[183]

财务状况与流动性 - 公司现金及流动性状况良好，截至2020年8月31日，公司持有8390万美元现金，并拥有9930万美元的信贷额度可用[129] - 公司现金状况在报告期内增加了1560万美元，营运资本增加了870万美元[129] - 公司流动比率从3.95提升至4.48，速动比率从3.03提升至3.52，净债务与权益比率从0.01降至-0.06[129] - 公司2020年8月31日的营运资本为1.206亿美元，同比增加870万美元，主要由于现金增加1560万美元[168] - 公司2020年8月31日结束的六个月经营活动产生的现金流为2815万美元，同比增加50万美元[169] - 公司2020年8月31日结束的六个月投资活动使用的现金流为35.3万美元，同比减少1990万美元[170] - 公司2020年8月31日结束的六个月融资活动使用的现金流为1215万美元，同比减少3120万美元[171] - 公司2020年8月31日的信贷额度为1亿美元，目前无未偿还债务，剩余借款能力为9930万美元[175] 盈利能力与成本控制 - 公司毛利率从26.9%提升至29.0%，运营利润率从6.6%提升至10.3%[134] - 公司通过成本控制措施，成功提升了毛利率和运营利润率[134] - 2020年第三季度毛利率为29.0%，较去年同期的29.8%有所下降，但环比从26.9%提升至29.0%[150] - 2020年第三季度销售、一般及行政费用为1653.5万美元，同比下降15.8%，占净销售额的19.1%[151] - 2020年第三季度运营收入为892万美元，占净销售额的10.3%，较去年同期的11.8%有所下降，但环比显著提升[153] - 公司2020年8月31日结束的六个月毛利率为27.9%，同比下降2.1个百分点，主要由于生产水平下降和产品组合变化[159] - 公司2020年8月31日结束的六个月SG&A费用为3470万美元，同比下降11.7%，占销售额的19.7%[160] 疫情影响与市场环境 - 公司预计COVID-19疫情将继续对其财务状况和运营结果产生负面影响，直到2020财年末[127] - 公司2020年第三季度净销售额为8661.2万美元，同比下降20.4%，主要受COVID-19疫情影响[149] - 公司2020年8月31日结束的六个月净销售额为1.756亿美元，同比下降19.0%，主要受COVID-19疫情影响[158] - 2020年下半年，由于美元走强，进口纸张开始回流国内市场，导致现货市场竞争激烈[140] - 2020年第二季度，涂布纸需求持续下降，预计未来一段时间内运营率将保持在较低水平[141] 收购与市场扩展 - 公司在2020财年完成了两项收购，分别以990万美元收购The Flesh Company和890万美元收购Integrated Print & Graphics[122][126] - The Flesh Company在2018财年销售额为3100万美元，Integrated Print & Graphics在2018财年销售额为2000万美元[125][126] - 公司将继续通过收购寻找新的市场机会和利基市场，如信封、标签、文件夹、医疗腕带、特种包装等产品[136] 技术与产品投资 - 公司将继续投资于新技术和现有技术，以开发关键战略业务关系，如按需印刷服务和帮助客户过渡到数字业务环境的产品[136] - 公司预计2021财年的资本支出将在300万至500万美元之间，目前已支出130万美元[179] 运营效率与库存管理 - 应收账款周转天数保持在35天左右，库存周转天数从2月29日的30天略微增加至35天[130] - 公司将继续通过预测、生产和成本模型以及密切与国内供应商合作来管理和控制产品成本[142] 净利润与收益 - 2020年第三季度净利润为642.1万美元，同比下降310万美元，每股摊薄收益为0.25美元，较上季度增长56%[157] - 公司2020年8月31日结束的六个月净收益为1060万美元，同比下降860万美元，每股稀释收益为0.41美元[163] 制造与产品结构 - 公司在美国拥有57个制造工厂，95%的产品为定制和半定制产品[116]